Курсовая: Центральные банки, их сущность и функции - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Центральные банки, их сущность и функции

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 52 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

26 САМАРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ Кафедра «Финансы и Кредит» КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Деньги, Кредит, Банки» Центральные банки, их сущность и функции Выполнил ст удент 3 курса ФЭФ 4 группа ФиКр Одиноков А.В. Научный руководитель: Хвостенко О.А. План Введение 3 1. Сущность и функции центральных банков 4 1.1. Сущность центральных банков 4 1.2. Независимость центральных банков от исполнительной власти 5 1.3. Функции центральных банков 7 2. Денежно-кредитная политик а центрального банка 11 2.1. Основные задачи, цели, методы и формы денежно-кредитного регулирования 11 2.2. Регулирование официальной учетной ставки 12 2.3. Минимальные резервные требования 14 2.4. Оп ерации на открытом рынке 17 2.5. Меры административного воздейст вия 19 Заключение 22 Спи сок литературы 26 Введение Эффективное функционирование банковской системы - необходимое условие развития рыночных о тношений в России, что объективно определяет ключевую роль центральног о банка в регулировании банковской деятельности. Поиск действенных фор м и методов денежно-кредитного регулирования экономики предполагает и зучение и обобщение накопленного в этой области опыта стран с рыночной э кономикой. Осуществляемая в этих странах денежно-кредитная политика яв ляется одной из составляющих экономической политики и позволяет сочет ать макроэкономическое воздействие с быстрой корректировкой регулиру ющих мероприятий, оказывая им оперативную и гибкую поддержку. В связи с э тим большой интерес вызывают различные аспекты деятельности центральн ых банков, являющихся основными проводниками официальной денежно-кред итной политики. Изучение их опыта придает особую актуальность вопросам, рассматриваемым в данном учебном пособии, в котором на основе обобщения зарубежного опыта анализируются статус и формы организации центральны х банков, их важнейшие функции. В первой главе дан подро бный анализ правового статуса и форм организации центральных банков, пр ослежена взаимосвязь между их независимостью от органов государственн ой власти и темпами инфляции, что весьма важно для решения главной задач и центрального банка каждой страны - обеспечения стабильности цен; приве дена классификация выполняемых центральными банками функций; подробно проанализированы все основные функции центрального банка. Центральное место в курсовой занимает вторая глава, в которой рассмотре ны важнейшая функция центрального банка - разработка и реализация денежно-кредитной политики, а такж е основные рыночные инструменты денежно-кредитного регулирования: изм енение официальной учетной ставки, применение минимальных резервных т ребований, операции на открытом рынке, а также некоторые методы админист ративного воздействия. Сущность и функции центральных банков Центральные банки в их современном виде существуют сравнительно недавно. На ранних стадиях развития капитализма четкое разграничение м ежду центральными (эмиссионными) и коммерческими банками отсутствовал о. Коммерческие банки активно прибегали к выпуску банкнот для накоплени я капитала. По мере развития кредитной системы происходил процесс центр ализации банковской эмиссии в немногих крупных коммерческих банках. Ит огом этого процесса явилось закрепление за одним банком монопольного п рава на выпуск банкнот. Вначале такой банк назывался эмиссионным или нац иональным, а в дальнейшем - центр альным, что соответствовало его главенствующему положению в кредитной системе. Первый центральный банк - шведский «Риксбанк» - был создан в 1668 г, на рубеже перехода от феодализма к капитализму; в 1694 г. был учрежден Банк Англии, Однако они не обладали исключительным правом на эмиссию денежных знаков и их ф ункции отличались от функций современных центральных банков - например, Банк Англии поначалу должен бы л финансировать торговлю и промышленность, а Банк Нидерландов - внутреннюю и внешнюю торговлю. Центра льные банки в их современном виде возникли в XIX в. В настоящее время практически во всех странах мира име ются центральные банки, однако между ними есть существенные различия, об условленные особенностями политического и финансово-экономического р азвития стран базирования. 1.1. Сущность центральных банк ов Центральные банки являю тся юридическими лицами, имеющими особый статус, отличительный признак которого - обособленность имущ ества банка от имущества государства. Хотя формально это имущество нахо дится, как правило, в государственной собственности, центральный банк на делен правом распоряжаться им как собственник. Этим центральный банк от личается от государственного банка, имущество которого полностью конт ролируется государством. Правовой статус централь ных банков развитых стран закреплен в правовых актах: законах о централь ных банках и их уставах, законах о банковской и кредитной деятельности, в валютном законодательстве. Как правило, основным правовым актом, регули рующим деятельность центрального банка, является Закон о центральном б анке, в котором определяются его организационно-правовой статус, функци и, процедура назначения высшего руководящего состава, взаимоотношения с государством и национальной банковской системой. Данный закон устана вливает полномочия центрального банка как эмиссионного института стра ны. Центральный банк сочетает в себе отдельные черты коммерческого банков ского учреждения и государственного ведомства, располагая некоторыми властными полномочиями в сфере регулирования кредитной системы. Центральный банк обычно создается в форме акционерного общества. Как пр авило, его капитал принадлежит государству (Франция, Великобритания, Гер мания, Нидерланды и Испания). Если государство владеет лишь частью капит ала (Бельгия, Япония) или акционерами центрального банка являются коммер ческие банки (например, в США) и другие финансовые учреждения (Италия), гос ударство, тем не менее, играет ведущую роль в формировании органов управ ления центрального банка. Содержание и форма взаимосвязей центральных банков с органами государ ственной власти существенно различаются в разных странах. Взаимодейст вия такого рода могут быть условно представлены в виде двух моделей: · центральный банк высту пает агентом министерства финансов и проводником его денежно-кредитно й политики; · центральный банк незав исим от правительства, что обеспечивает ему самостоятельность в провед ении денежно-кредитной политики без давления со стороны правительстве нных органов. Однако в действительност и эти модели в чистом виде не действуют. В большинстве стран функциониру ет промежуточная модель, в рамках которой используются принципы взаимо действия исполнительной власти с центральным банком при определенной степени его независимости. В законодательстве лишь 5 стран - США, Германии, Швейцарии, Швеции и Голландии - предусмотрено пря мое подчинение центральных банков парламентам. В большинстве государс тв центральные банки подотчетны казначейству или министерству финансо в. В Великобритании, Франции, Италии, Японии и некоторых других развитых ст ранах министерства финансов уполномочены давать инструкции центральн ым банкам, однако на практике такие случаи довольно редки. Как правило, ко нсенсус достигается на заседаниях правительства, союзов предпринимате лей и банкиров и находит отражение в подписании представителями минист ерства финансов и центрального банка совместных заявлений. При разногласиях министерства финансов и центрального банка возможен только административный путь их разрешения в форме резолюции парламен та или решения правительства. В странах, в которых центральные банки неп осредственно подчинены парламентам, с помощью проведения законодатель ных процедур возможно принятие решений, обязывающих исполнительные ор ганы оказывать содействие центральным банкам в достижении той или иной цели денежно-кредитной политики. Законодательством ряда стран предусмотрена отчетность центральных ба нков перед парламентами. Так, федеральная резервная система США (ФРС) пре дставляет Конгрессу США отчет о своей деятельности 2 раза в год, а центральные банки Германии и Японии направляют отчеты в парламенты своих стран ежегодно. 1.2 Независимость центральных банков от исполнительной власти. Выполнение юридически возложенной на центральный банк главной ц ели его деятельности - обеспече ние стабильности цен - предпола гает наличие определенной степени его независимости от исполнительной власти. Причем независимость центрального банка от правительства подр азумевает две ее формы: политическую и экономическую. · Политическая независ имость - это автономия (самосто ятельность) центрального банка при установлении целевых ориентиров де нежной массы; · Экономическая незави симость - самостоятельность ц ентрального банка в выборе инструментов денежно-кредитной политики. Условиями политической н езависимости центрального банка являются определение порядка назначе ния членов его руководящего органа или управляющего (президента), одобре ние принятого банком решения со стороны правительства и(или) парламента . Экономическая независимость выражается в том, что центральный банк не обязан автоматически выдавать денежные средства правительству для фин ансирования государственных расходов и оказывать ему предпочтение в п редоставлении кредитов. Кроме того, для экономической независимости це нтрального банка имеет значение характер осуществляемого им контроля за кредитной системой: применение административных (прямых) нерыночных способов контроля, предполагающее вмешательство правительства в приня тие решений банком, ущемляет автономию последнего. Конечно, на практике весьма трудно определить степень политической независимости данного ц ентрального банка. Однако с помощью некоторых объективных показателей независимости, таких, например, как наличие формальных организационных связей между центральным банком и правительством (правил, обязывающих ц ентральный банк поддерживать фискальную политику), можно попытаться эт о сделать. Результаты одного из проведенных исследований степени незав исимости центральных банков с использованием этих показателей свидете льствуют о наличии сильной взаимосвязи между политической независимос тью центрального банка и низким уровнем инфляции. Результаты исследований подобного рода позволяют считать, что независ имость центрального банка в целом определяется следующими факторами: · Независимость от пра вительственных органов. Это условие является обязател ьным. Если центральный банк обязан выполнять указания правительственн ых органов, то он не сможет поддерживать стабильность цен, поскольку буд ет испытывать давление со стороны правительства; · Личная независимость членов органов управления центрального банка. Независ имость органов управления центрального банка будет обеспечиваться в т ом случае, если они назначаются на достаточно длительный срок. В случае и х повторного назначения возникает опасность уменьшения степени их лич ной независимости; · Юридический статус б анка, который определяется, в частности, возможностями в несения изменений в устав (закон) центрального банка. Чем сложнее внести изменения в устав, тем надежнее обеспечивается независимость централь ного банка. Важным фактором, определя ющим возможности центрального банка поддерживать стабильность цен, яв ляются сложившиеся взаимоотношения с государственными органами власт и. Регулярные контакты между представителями центрального банка и госу дарственных органов власти повышают степень доверия последних к дейст виям центрального банка и способствуют достижению им главной цели - обеспечения стабильности цен. Так им образом, выполнению данной задачи может содействовать периодически представляемая парламенту отчетность центрального банка о своей деяте льности. Степень независимости центрального банка от исполнительной власти в р азных странах неодинакова. Считается, что наибольшей независимостью в п роведении денежно-кредитной политики обладает центральный банк Герман ии Бундесбанк, чья независимость предусмотрена в Законе о Бундесбанке (1957 г.). При реализации стоящих пер ед ним задач Бундесбанк обязан поддерживать экономическую политику пр авительства, однако не зависит от его указаний. Бундесбанк обязан выступ ать в качестве советника правительства по важнейшим вопросам денежно-к редитной политики и предоставлять ему необходимую информацию. В то же вр емя члены правительства имеют право участвовать в работе Центрального совета Бундесбанка - его коллек тивного руководящего органа. Они не имеют права голоса, однако могут пре длагать вопросы для обсуждения на Совете и вносить предложения; по их тр ебованию решение Совета может быть отложено на 2 недели. Президент Бундесбанка в случае необходимости м ожет быть вызван на заседания федерального правительства. При принятии решений по вопросам денежно-кредитной политики Бундесбан к обладает полной автономией, что возможно до тех пор, пока его действия н е будут идти вразрез с направлениями кредитно-финансовой политики прав ительства. Довольно высокой степенью независимости от исполнительной власти расп олагает ФРС США - ее решения не п одлежат ратификации со стороны президента или правительственных струк тур. Вместе с тем ФРС несет ответственность перед Конгрессом США за пров одимую ею денежно-кредитную политику. Все назначения в Совет управляющи х ФРС, включая назначения председателя и вице-председателя из числа член ов Совета, осуществляются президентом с согласия сената. С учетом этого, а также с учетом координации проводимой ФРС и правительством политики д анная система может быть охарактеризована как «независимая внутри пра вительства». Одним из наименее независимых центральных банков является Банк Англии. Взаимоотношения между ним и государством регулируются Законом о Банке Англии (1946 г.), на основании которо го Банк стал государственным. В соответствии с этим Законом Казначейств о имеет право существенно влиять на деятельность Банка Англии. В области денежно-кредитной политики Банк Англии наделен только консультативно й функцией. В задачу руководящего органа - Правления Банка Англии - входит координация вопросов денежно-кредитной политики с минист ерством финансов (Казначейством), глава которого формально ответствене н за принятие решений в этой сфере и подотчетен парламенту. Таким образо м, Банк Англии находится под контролем Казначейства, которое уполномоче но давать центральному банку рекомендации после предварительных консу льтаций с ним. В этом заключается своеобразие взаимоотношений Казначей ства и центрального банка. Подобно Банку Англии Банк Италии испытывает довольно большую зависимо сть от правительства при проведении денежно-кредитной политики. Админи стративно он подчинен Казначейству и должен следовать рекомендациям с озданного при последнем Межминистерского комитета по кредитам и сбере жениям. Банк Италии выступает как правительственный консультант. Таким образом, в странах, для которых традиционно характерны централизм и сильная политическая власть, центральный банк обычно юридически боле е зависим от правительства. В федеративных же государствах центральный банк пользуется гораздо бо льшей самостоятельностью. Кроме того, в федеративных государствах четк о прослеживается стремление должным образом представить интересы реги онов в руководящих органах центрального банка. Различная степень независимости центральных банков Германии, США, Вели кобритании, Италии от правительств коррелирует с темпами инфляции в эти х странах. В упомянутом исследовании проф. А.Алесины указано, что за 1973 - 1986 гг. самые низкие среднегодовые темпы инфляции в группе из 17 государств отмечались в Германии и США, а самые высокие - в Италии и Великобритании. Разумеется, в идеале центральный банк должен быть достаточно независим ым и влиятельным учреждением, кото рое, с одной стороны, осуществляет денежно-кредитное регулировани е на основе закрепленных законом его полномочий, а с другой стороны, обес печивает надежность и стабильное функционирование кредитно-банковско й системы. Однако в реальных условиях независимость многих центральных банков оказывается ограниченной - в частности, в результате конфликтов, возникающих из-за противоре чий между декларируемыми правительством задачами экономи ческой политики и необходимостью поддержания стабильности национальной денежной единицы, которую приз ван обеспечивать центральный банк. Практика показывает, что конфликт по добного рода удается урегулировать путем до вольно формальных переговоров между правительством и ц ентральным банком без применения «силовых» методов. 1.3. Функции центральных банко в Среди многообразных фун кций центральных банков следует выделить основные, без которых невозможно выполнение главной задачи центр ального банка - сохранение стаб ильности национальной денежной единицы, - и дополнительные, соответствующие решен ию этой задачи. Основные функции, осущест вляемые всеми без исключения центральными банками, разделяются на регу лирующие, контрольные и обслуживающие. К регулирующим функциям относятся: · управление совокупным денежным оборотом; · регулирование денежно- кредитной сферы; · регулирование спроса и предложения на кредит. Контрольные функции включают в себя: · осуществление контрол я за функционированием кредитно-банковской системы; · проведение валютного к онтроля. Обслуживающие функции заключаются в: · организации платежно-р асчетных отношений коммерческих банков; · кредитовании банковск их учреждений и правительства; · выполнении центральны м банком роли финансового агента правительства. Важнейшей регулирующей ф ункцией, присущей всем без исключения центральным банкам, является разработка и проведение денежно-кредитной политики. Характер проводимой центральным банком денежно-кредитной политики во многом зависит от степени его независимости от правительства, которая м ожет быть большей или меньшей, но никогда не является абсолютной. Наприм ер, целевые ориентиры изменения агрегатов денежной массы обычно опреде ляются непосредственно центральными банками. В то же время ни один центр альный банк не может самостоятельно, без участия государства, установит ь тот или иной валютный режим. С другой стороны, отмечаемые в последние десятилетия тенденции в денежн о-кредитной сфере способствовали усилению независимости центральных б анков. Так, имевшие место процессы либерализации движения капиталов и де регулирования привели к повышению значения рыночных инструментов и ум еньшению роли административных методов регулирования. Это, в свою очере дь, вызвало свертывание регламентирующих процедур и в определенной сте пени укрепило независимость центральных банков. Разработка и проведение денежно-кредитной политики включают в себя: · определение направлен ий развития денежно-кредитной политики; · выбор основных инструм ентов денежно-кредитной политики; · создание и ведение стат истической базы данных по денежной массе, кредитам и сбережениям; · проведение исследован ий по проблемам экономики и денежно-кредитной сферы данной страны и друг их государств, образующих основу денежно-кредитной политики; · составление денежных п рограмм и контроль за их выполнением. Не менее важной регулирую щей функцией центрального банка является регулирова ние спроса и предложения на кредит и иностранную валюту, осуществляемое посредством проведения интервенционных операций на де нежном и валютном рынках. В целях сдерживания кредитной экспансии центр альные банки предпринимают меры по снижению уровня ликвидности кредит но-банковских институтов, а для расширения кредитной экспансии осущест вляют противоположные действия. Аналогичный характер имеют интервенци онные операции на валютном рынке (см. с. 118). Контроль за функционированием кредитно-банковской системы - одна из контрольных функций центральног о банка - обусловлен необходимо стью поддержания стабильности этой системы, поскольку доверие к национ альной денежной единице предполагает наличие устойчивых и эффективно работающих кредитно-банковских институтов. Как правило, надзор за кредитно-банковской системой осуществляют непос редственно центральные банки, однако в Бельгии, Германии, Швейцарии и Яп онии органы надзора институционально отделены от центрального банка. Н есмотря на это, центральный банк самым тесным образом связан с ними, прин имая участие в их деятельности или оказывая консультационные услуги. В д ругих странах центральный банк контролирует деятельность кредитно-бан ковских учреждений совместно с другими институтами. Так, ФРС США осущест вляет надзорную деятельность совместно с Федеральной корпорацией стра хования депозитов, Службой контролера денежного обращения, уполномоче нными органами штатов. Не менее важной контрольной функцией центрального банка является осуществление валютного контроля и валютного регулирова ния. Степень жесткости валютного контроля и валютного регулирования зависи т прежде всего от общего валютно-экономического положения страны. Так, в развивающихся странах контролю обычно подлежит весьма широкий круг оп ераций по внешним платежам и расчетам, что обусловлено необходимостью р егламентации расходования иностранной валюты. Напротив, наиболее разв итые в экономическом отношении страны в настоящее время идут по пути либ ерализации валютного контроля. Обеспечение бесперебойного функционирования систем ы наличных и безналичных расчетов - одна из обслуживающих функций центрального банка. Первоначально деятельность центрального банка в этой сфере ограничива лась выпуском в обращение бумажно-денежных знаков. (Денежная эмиссия и в настоящее время составляет основу деятельности всех центральных банко в.) В дальнейшем по мере развития безналичных расчетов центральный банк стал выступать в роли организатора и участника платежно-расчетных отно шений. Находясь в центре потоков денежных средств, центральные банки при званы обеспечивать быстрое и бесперебойное функционирование механизм а безналичных расчетов и платежей. Вместе с тем непосредственное участи е центральных банков в платежных системах не является обязательным - некоторые центральные банки огра ничиваются контролем за деятельностью этих систем. Другая обслуживающая функция центрального банка - кредитование кредитно-банковских инст итутов и правительства. Являясь кредитором последней и нстанции, центральные банки предоставляют ссуды кредитно-банковским у чреждениям, испытывающим временные недостатки в финансовых ресурсах. Посредством кредитования правительства центральные банки осуществля ют финансирование государственного долга и дефицита государственного бюджета. Это особенно широко используется в развивающихся странах, в кот орых ссуды центрального банка правительству составляют значительную ч асть их активов. Напротив, развитые государства избегают подобную практ ику. В связи с этим данная функция в настоящее время относится не к основн ым, а к дополнительным. Еще одна обслуживающая функция центрального банка - вы полнение им роли финансового агента правительства, то е сть ведение правительственных счетов и управление активами различных правительственных ведомств. В некоторых странах, например в США, централ ьные банки выполняют эту функцию совместно с коммерческими банками. В др угих государствах, например в Италии, центральные банки являются практи чески бухгалтерами государственных учреждений. Дополнительные функции центрально го банка не связаны непосредственно с его главной задачей (сохранение ст абильности национальной денежной единицы), но способствуют ее реализац ии. К числу этих функций относятся управление государственным долгом, пр оведение аналитических исследований и ведение статистической базы дан ных, изготовление банкнот и др. Функции проведения аналитических и статистических и сследований по своему характеру могут быть весьма неод инаковыми и неравнозначными в центральных банках различных стран. Иссл едования в области денежно-кредитной и валютной политики в основном баз ируются на данных платежных балансов. Это обусловило в некоторых страна х (Бельгия, Германия, Франция, Нидерланды, Япония) делегирование централь ному банку функции сбора и анализа такого рода данных. Большинство центральных банков осуществляют исследования экономичес кой конъюнктуры в реальном секторе экономики. Некоторые центральные ба нки публикуют подробные результаты проведенных исследований (федераль ные резервные банки США, Банк Японии, Национальный банк Бельгии, Немецки й федеральный банк, Банк Франции, Банк Англии и др). Многие центральные банки изучают финансовое положение предприятий и с оздают централизованные службы по банковским рискам (Национальный бан к Бельгии, Немецкий федеральный банк, Банк Франции, Банк Италии, Банк Испа нии). Кроме того, в центральных банках Германии, Бельгии, Испании, Италии с уществуют централизованные базы данных балансов предприятий. Задача всех центральных банков - выпуск в обращение банкнот и обеспечение их цир кулировать на территории страны. При этом лишь немногие центральные банки (Италии, Великобритании, Бельгии, Испании и др.) имеют сп ециальные структурные подразделения по производству банкнот. Отдельные центральные банки осуществляют связи c нeбанковской клиентурой и предо ставляют общественные услуги. Все центральные банки по ддерживают корреспондентские отношения с финансовыми учреждениями св оей страны, другими центральными банками и международными финансовыми организациями. Однако коммерческие отношения с небанковской клиентуро й всегда являются второстепенными. Центральные банки могут предоставлять определенный набор услуг коллективного пользования. В целях улучшен ия функционирования банковской системы и отношений между коммерческим и банками и их клиентурой некоторые центральные банки, как уже было сказ ано, создают централизованные службы по банковским рискам, контролирую т неоплаченные векселя и пр. Денежно-кредитная политика центрального ба нка 2.1 Основные задачи, цели, методы и формы денежно-кредитного регул ирования. Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банк ом, является одним из элементов экономической политики государства и пр едставляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Оно н ацелено на достижение стабильного экономического роста, низкого уровн я инфляции и безработицы, В законах о центральных банках особо подчеркив ается их ответственность за стабильность денежного обращения и курса н ациональной валюты. В зарубежной экономической литературе денежно-кредитная политик а разделяется на «узкую», обеспечивающую стабильность национальной ва люты посредством проведения валютных интервенций, изменений уровня уч етной ставки, а также других инструментов, оказывающих влияние на состоя ние национальной денежной единицы, и «широкую», непосредственно воздей ствующую на объем денежной массы в обращении. Эти меры воздействия взаим освязаны и взаимообусловлены. Являясь посредником между государством и банковской системой страны, ц ентральный банк призван регулировать денежные и кредитные потоки с пом ощью определенных инструментов. По мере развития кредитных систем и рын ков ссудных капиталов возможности центрального банка непосредственно воздействовать на спрос и предложение денежной массы уменьшились, но вм есте с тем расширился арсенал и повысилась эффективность рыночных инст рументов денежно-кредитного регулирования. Выбор инструментов денежно-кредитного регулирования, применяемых цент ральными банками зарубежных государств, довольно широк. Использование различных видов инструментов варьируется в зависимости от направленно сти экономической политики страны, степени открытости ее экономики, сло жившихся традиций и конкретных обстоятельств. Имеющиеся в распоряжении центрального банка инструменты денежно-креди тного регулирования различаются по непосредственным объектам воздейс твия (предложение денег и спрос на деньги), по своей форме (прямые и косвен ные), по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования (кол ичественные и качественные), по срокам воздействия (краткосрочные и долг осрочные). Все эти методы используются в единой системе. Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика центрального банка направ лена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либ о на ее ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения креди тной экспансии центральные банки преследуют цели подъема производства и оживления конъюнктуры; при помощи кредитной рестрикции они пытаются п редотвратить «перегрев» конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономичес ких подъемов. По форме инструменты денежно-кредитн ого регулирования разделяются на административные (прямые) и рыночные (к освенные). Административными являются инструменты, имеющие форму дирек тив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка и направле нные на ограничения сферы деятельности кредитного института. Они заним ают определенное место в практике центральных банков развитых стран, а т акже получили широкое применение в развивающихся государствах. Под инструментами рыночного характера подразумеваются способы воздей ствия центрального банка на денежно-кредитную сферу посредством форми рования определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов. Рыноч ные (косвенные) инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны нам еченной цели. Тем не менее в настоящее время отмечается отход центральны х банков развитых стран от прямых методов воздействия к рыночным. По характеру параметров, устанавлива емых в процессе воздействия центрального банка на денежную сферу, инстр ументы денежно-кредитного регулирования разделяются на количественны е я качественные. Посредством использования количественных методов оказывается влияни е на состояние кредитных возможностей банков, а следовательно, и на дене жное обращение в целом. Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулиро вания качественного параметра рынка, а именно - стоимости банковских кредитов. По срокам воздействия инструменты де нежно-кредитного регулирования разделяются на долгосрочные и краткоср очные в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных ц елей денежно-кредитной политики. Под долгосрочными (конечными) целями де нежно-кредитной политики подразумеваются те задачи центрального банка , реализация которых может осуществляться от 1 года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относя тся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточ ные цели денежно-кредитной политики. Основными инструментами денежно-кредитного регулирования, наиболее ча сто используемыми центральными банками зарубежных стран, являются уст ановление минимальных резервных требований, рефинансирование коммерч еских банков, регулирование официальной учетной ставки и операции на от крытом рынке. Однако этим не исчерпывается арсенал инструментов денежн о-кредитного регулирования. В некоторых странах центральные банки приб егают к таким методам, как установление кредитных ограничений лимитиро вание уровня процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков, портфельные ограничения и др. Вы бор и сочетание инструментов денежно-кредитного регулирования зависит прежде всего от задач, которые решает центральный банк на том или ином эт апе экономического развития. На начальных этапах перехода к рыночным отношениям наиболее результат ивными являются прямые методы вмешательства центрального банка в дене жно-кредитную сферу: административное регулирование депозитных и кред итных ставок коммерческих банков, установление предельных объемов кре дитования банком своих клиентов, изменение уровня минимальных резерво в. По мере развития рыночных отношений наблюдается переход к рыночным (к освенным) методам регулирования денежной массы, и прежде всего к операци ям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок. 2.2. Регулирование официальной учетной ставки Практически во всех стр анах мира коммерческие банки прибегают к кредитным средствам централь ных банков, которые предоставляются под определенные проценты. Дисконт ная, или учетная, ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигац ий и переучету коммерческих векселей и других отвечающих требованиям ц ентрального банка видов ценных бумаг, называется официальной учетной с тавкой. Иными словами, официальная учетная ставка - это плата, взимаемая центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оп латы по ним. Официальная учетная став ка является ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая оф ициальную учетную ставку, центральный банк определяет стоимость привл ечения кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше уровень офиц иальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ц ентрального банка. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставк и представляет собой вариант регулирования качественного параметра де нежного рынка - стоимости банко вских кредитов. Регулирование учетной ставки относится к рыночным (косвенным) инструме нтам денежно-кредитного регулирования. Механизм регулирования с помощ ью изменений официальной учетной ставки довольно прост, что и явилось пр ичиной его широкого использования как в развитых, так и развивающихся ст ранах. Например, если центральный банк преследует цель уменьшения креди тных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учетную ставку, у дорожая тем самым кредиты рефинансирования. Если же целью центрального банка является расширение доступа к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учетной ставки. Однако центральному банку не всегда уда ется достичь намеченной цели. Например, повышение учетной ставки центра льного банка не будет эффективным, если на денежном рынке в данный момен т наблюдается тенденция снижения стоимости кредитов в результате их по вышенного предложения, так как в этом случае коммерческие банки предпоч тут использовать более дешевые кредиты межбанковского рынка, нежели до рогие кредитные средства центрального банка. Если же официальная учетн ая ставка центрального банка уже до ее понижения находилась на уровне ни же рыночной, то удешевление и без того дешевых кредитов повлечет за собо й соответствующую реакцию денежного рынка. Посредством манипуляций с официальной учетной ставкой центральные бан ки воздействуют на состояние не только денежного, но и финансового рынка . Так, рост официальной учетной ставки влечет за собой повышение ставок п о кредитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь, обусловлива ет уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение их предложения. Спрос на ценные бумаги падает как со стороны небанковских учреждений, посколь ку более привлекательными становятся депозиты, так и со стороны кредитн ых институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодным становитс я прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возра стает. Таким образом, повышение официальной ставки влечет за собой сниже ние рыночной стоимости ценных бумаг. Понижение официальной учетной ста вки, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к противополо жным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их предло жение, поднимается рыночная стоимость. Таким образом, учетная политика ц ентрального банка представляет собой механизм непосредственного возд ействия на ликвидность кредитных институтов посредством изменений сто имости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на эк ономику страны в целом. Как уже отмечалось, именно на центральные банки возложена функция устан овления уровня официальной учетной ставки. Несколько своеобразными яв ляются методы регулирования официальной учетной ставки ФРС США в силу с пецифики самой формы организации денежно-кредитной системы этой стран ы. Каждый из федеральных резервных банков самостоятельно устанавливае т уровень своей учетной ставки, который по прошествии 14 дней подлежит пересмотру и утверждению Советом управляющих ФРС. Вместе с тем фактическая централизация действ ий федеральных резервных банков, по существу, определяет проведение ими единой политики в области регулирования учетных ставок. Как показывает анализ динамики официальных учетных ставок, изменения э кономической обстановки вызывают изменения в учетной политике централ ьных банков. Например, в США в период экономического кризиса 1929 - 1933 гг. официальные учетные ставки понижа лись 8 раз, а во время экономичес кого кризиса 1957-1958 гг. - 4 раза; во время экономического подъема в 1955-1957 гг. учетная ставка повышалас ь 7 раз, а в 1979-1981 гг. - 17 раз. Как правило, в законах о центральном банке предусмотрена лишь сама возмо жность установления нижних и верхних границ официальной учетной ставк и и не указаны конкретные количественные ограничения. В связи с этим цен тральный банк полностью автономен в своих действиях и может исходить из сложившейся на данный момент обстановки в экономике и денежно-кредитно й сфере. Как следует из практики центральных банков зарубежных стран, оф ициальная учетная ставка может колебаться в довольно широких пределах - от 5 до 15%. Так, размеры оф ициальной учетной ставки федеральных резервных банков США в 60-е гг. не вых одили, как правило, за пределы 4%, а в 70-е гг. возросли до 14%. Высокий ур овень официальной учетной ставки федеральных резервных банков и проце нтных ставок по кредитам и депозитам коммерческих банков явился одним и з важнейших факторов усиления в эти годы притока иностранных капиталов в США. С начала 70-х гг. отмечался рост учетной ставки Бундесбанка (Германия ): с 3-4% до 8% в 1993 г. Обычно официальные учетные ставки устанавливаются в отношении всех ви дов учитываемых центральным банком векселей, однако в порядке исключен ия в течение определенных периодов могут действовать и льготные ставки. Так, до 1956 г. льготные ставки прим енялись Банком немецких земель (ФРГ) при переучете иностранных векселей и векселей, выставленных экспортерами. Изменение официальной учетной ставки как инструмент денежно-кредитног о регулирования широко используется центральными банками развитых стр ан, в то время как в развивающихся государствах отдается предпочтение пр ямому регулированию процентных ставок по кредитам и депозитам коммерч еских банков. Оценивая регулирующую роль официальной учетной ставки, следует отмети ть, что она является для деловых кругов страны своего рода барометром эк ономической обстановки. 2.3. Минимальные резервные требования Одним из наиболее актив но применяемых центральным банком инструментов денежно-кредитного рег улирования являются резервные требования в отношении обязательств ком мерческих банков. Этот инструмент отличается простотой применения, что в совокупности с непосредственным воздействием на уровень ликвидности коммерческих банков делает его весьма привлекательным. Минимальные резервы - это обязательная норма вкладов ко ммерческих банков в центральном банке. Посредством изменения нормы мин имальных резервных требований центральные банки поддерживают объем де нежной массы в заданных параметрах и регулируют уровень ликвидности ко ммерческих банков. В результате повышения норы обязательных резервных требований центральным банком уменьшаются суммы свободных денежных ср едств, находящихся в распоряжении коммерческих банков и используемых д ля расширения активных операций. Снижение нормы резервов, напротив, увел ичивает возможности кредитования. Изменение норм минимальных резервных требований - один из старейших и наиболее распростран енных инструментов регулирования денежно-кредитной сферы. Впервые нор мы банковских резервов были введены в США в 1863 г. - за полвека до создания ФРС. Минимальные резервные требования как инструмент денежно-кредитного ре гулирования возникли в качестве своего рода обеспечения обязательств по депозитам коммерческих банков. Это их назначение сохранилось и в наст оящее время. Они выполняют две основные функции; создают условия для тек ущего регулирования банковской ликвидности, представляя собой инструм ент «жесткого регулирования», и одновременно являются ограничителем к редитной эмиссии, причем значение второй функции постоянно возрастает, поскольку центральные банки все больше предпочтения отдают более гибк им инструментам регулирования. Норма минимальных резервных требований устанавливается в законодател ьном порядке. Механизм использования резервных требований достаточно дифференцирован по странам как в количественном, так и в качественном от ношении. Прежде всего неодинакова «база» обязательных резервов, что нах одит проявление в установлении требований к разным частям баланса - активам или пассивам коммерчески х банков. В настоящее время наиболее распространенной формой установле ния резервных требований является определение нормы как процента от об язательств. При этом требования могут устанавливаться к общей сумме пас сивов или к их отдельным статьям, что практикуется наиболее часто. Общеп ринятыми пассивами для установления резервных требований являются сро чные депозиты и депозиты до востребования. Вместе с тем с появлением нов ых видов банковских обязательств или вследствие растущего значения уж е существующих в «базу» резервных требований стали включаться все новы е виды пассивов. Так, в Германии в середине 80-х гг. резервные требования был и распространены на предъявительские ценные бумаги сроком до 2 лет, а в США - на банковские обязательства в евровалютах. В то же время отдельные виды обязательств в различных странах не подпадают под «базу » исчисления обязательных резервов. Практикуется также исключение из « базы» минимальных резервных требований депозитов нерезидентов - такая система действует в Германии. Освобождение отдельных видов обязательств от резервных требований при водит к определенным отрицательным последствиям - в частности, банки начинают манипулирова ть составом своих депозитов, пытаясь большую часть привлеченных средст в перевести в категорию свободных от резервных требований. В этом случае центральные банки прибегают к штрафным санкциям. Как правило, нормы обязательных резервов дифференцируются по отдельны м видам депозитов, что обусловлено разграничением по степени «денежное » различных компонентов денежной массы. Разграничение по степени «дене жности» необходимо для дифференцированного управления динамикой разл ичных видов депозитов. Как правило, на депозиты до востребования устанав ливается более высокая норма резервных требований по сравнению с норма ми по срочным и сберегательным депозитам. Но и в такой сложившейся практ ике имеются отклонения. Так, в Великобритании, Италии, Южной Корее в насто ящее время действуют единые нормы минимальных резервных требований. Согласно сложившейся практике наиболее приемлемыми активами, использу емыми для установления резервных требований, являются высоколиквидные средства. Качественный состав этих средств различен - это могут быть наличные средства в касса х банков, наиболее ликвидные виды активов, государственные ценные бумаг и, а в некоторых странах (США, Германия, Швеция) - иностранная валюта на счетах центрального банка. В любо м случае все они должны быть максимально «денежными», обеспечивая тем са мым возможность использования резервных требований как инструмента во здействия на денежное обращение. Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в центральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавли ваемом как средний за определенный период. Как правило, расчетный период составляет 1 месяц - подобная схема используется в Японии, Фр анции и других странах; в США расчетный период равняется 2-недельному сро ку, в Канаде он составляет 2 полу месячных периода. Большое значение в практике применения резервных требований имеет воз можность зачета или переноса избытка или дефицита обязательных резерв ов с текущего периода на следующий, что повышает гибкость регулирующих м ер - тот механизм используется в США и Франции, Существуют также возможно сти варьирования расчетного периода и периода хранения. Как правило, нор мы резервных требований определяются на основании предыдущего расчетн ого периода, поэтому чем больше временной интервал между расчетным пери одом и периодом хранения, тем меньше связь реальной величины резервов с состоянием в данный момент денежно-кредитной сферы, а следовательно, ниж е эффективность регулирующих мер, особенно в краткосрочном плане. Вмест е с тем временной разрыв расчетного периода и периода хранения имеет бол ьшое значение для коммерческих банков: если он составляет 1 месяц, то коммерческие банки имеют доста точно времени для использования резервных активов, и их ликвидность воз растает; более короткие периоды - до 1 дня - способствуют установлению жесткого кон троля центрального банка над денежной массой. Как правило, интервал межд у расчетным периодом и периодом хранения не превышает 2 недель. Нормы обязательных резервных требований имеют верхнюю границу, размер ы которой зависят от видов обязательств, их величины, а также статуса рез идентства коммерческого банка. Например, в Германии по вкладам до востре бования (1 месяц) величина минима льных резервов не должна превышать 30%, по срочным обязательствам (от 1 месяца до 4 лет) - 20%, по сберегательным вкладам - 10%. В то же время в отношении обязательств б анков-нерезидентов Бундесбанк может устанавливать ставку 100% на прирост банковских депозитов. Нормы резервных требований, устанавливаемые на вклады в иностранной ва люте, значительно ниже норм, применяемых к обязательствам в национально й валюте, а зачастую вклады в иностранной валюте не подлежат учету при ра счете минимальных резервов. Иногда уровень нормы минимальных резервов зависит от размеров депозитов, включаемых в базу их расчета, - подобная практика характерна для Японии и Австрии. Величина норм минимальных резервов может также зависеть от вида кредит ного института, что наиболее часто встречается в развивающихся странах. Так, на Филиппинах для сельскохозяйственных банков нормы обязательных резервов установлены на более высоком уровне, чем для других видов банко в. В некоторых странах установление более высоких норм обязательных треб ований носит штрафной характер - в Японии, например, в отдельные годы высокие нормы устанавливалис ь в случае превышения объемов депозитов установленного уровня. Нормы обязательных резервных требований неодинаковы в разных странах. Наиболее высокий их уровень наблюдается в Италии (25%) и Испании (17%). В условиях высокой инфляции в Южной Корее в отдельные перио ды нормы минимальных требований на прирост банковских депозитов повыш ались до 100%. В Японии, напротив, но рма минимальных резервов в последние годы составляет 2,5%. Банк Англии, который практически не исп ользует данный инструмент денежно-кредитной политики, устанавливает н орму на уровне 0,45% объема обязате льств коммерческих банков. Центральные банки варьируют величину нормы обязательных резервных тре бований в пределах установленных в банковских актах максимальных вели чин. Частота допустимых изменений - одна из сложнейших проблем, стоящих перед центральным банком. С од ной стороны, частый пересмотр норм минимальных резервных требований де лает данный инструмент денежно-кредитной политики более гибким и дейст венным. С другой стороны, частые изменения уровня нормы могут повлечь за собой нежелательные последствия, значительные издержки адаптации для банковской системы, нахождение ее в состоянии непрерывного стресса. Ком мерческие банки могут вообще перестать реагировать на данную меру цент рального банка, запасаясь избыточными резервами. Так, в США в ответ на пов ышение нормы минимальных резервов коммерческие банки быстро нашли дру гие источники необходимых финансовых средств, в частности от продажи пр авительственных ценных бумаг, что создало серьезную угрозу подрыва уст ойчивости системы государственных финансов. В настоящее время ФРС США п рактически отказалась от использования инструмента минимальных резер вов. Следует отметить, что большинство центральных банков не практикует вып лату процентов по обязательным резервам коммерческих банков. Политика установления минимальных резервных требований в качестве эфф ективного инструмента денежно-кредитного регулирования в последние го ды заметно утратила свое значение. Все большую роль начинает играть тако й инструмент денежно-кредитного регулирования, как операции на. открыто м рынке. 2.4. Операции на открытом рынке На протяжении всего пер иода после второй мировой войны отмечается все более интенсивное испол ьзование операций на открытом рынке, что соответствует общей тенденции перехода от прямых к рыночным (косвенным) инструментам регулирования де нежно-кредитной сферы. Операции на открытом рынк е представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценн ых бумаг. Объект этих операций - так называемые рыночные ценные бумаги, преимущественно обязательства казначейства и государственных корпораций, промышленных компаний и ба нков, а также векселя, учитываемые центральным банком. Операции на открытом рынке - наи более действенный и гибкий рыночный инструмент денежно-кредитной поли тики центрального банка, обеспечивающий эффективное воздействие на де нежный рынок и банковский кредит, а следовательно, и на экономику. Время и х проведения и их объем вызывают заданную реакцию рынка. В связи с этим он и предсказуемы и краткосрочны. Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекате льным для использования. Так, в случае покупки центральным банком ценных бумаг на открытом рынке объем собственных резервов банков и банковской системы в целом увеличивается, а в случае продажи, наоборот, уменьшается, что отражается на стоимости кредита и, следовательно, на объеме денежной массы. Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использова ние различных технических процедур. Они различаются в зависимости: от условий сделок (прямая купля-продажа ил и купля-продажа на срок с обязательством обратного выкупа по заранее уст ановленному курсу); объектов сделок (о перации с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок (краткосрочные - до 3 месяцев - и долгосрочные - от 1 года и более - опера ции с ценными бумагами); сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с небанковски м сектором рынка ценных бумаг); способа установления п роцентных ставок (центральным банком или рынком); источника инициативы в проведении операции (центральный банк или участники денежного рынка). Различия в технических процедурах проведения операций на открытом рын ке обусловлены рядом факторов. Важнейшими из них являются специфика кре дитно-банковской системы, предполагающая различный состав участников рынка, и особенности национального законодательства. Наибольшее распр остранение операции на открытом рынке получили в странах с максимально развитыми сегментами денежного рынка - США, Канада, Великобритания, Германия Япония, Франция и Италия. В развивающихся государствах, в которых отсутствует достаточно широкий рынок высококачественных ценных бумаг, операции центрального банка с ц енными бумагами не могут влиять на денежную базу и величину резервов ком мерческих банков, не дезорганизуя в то же время сам рынок. В зависимости от условий сделок с ценными бумагами на открытом рынке, ка к отмечалось, различаются прямые и обратные операции. Исторически перво й формой операций на открытом рынке явились прямые опе рации, то есть операции центрального банка по покупке ил и продаже государственных облигаций и других обязательств, казначейск их векселей, а в отдельных странах - частных векселей и векселей центрального банка. Прямые операции п роводятся на налично-денежной «кассовой» основе, предполагающей полны й расчет в течение дня завершения сделки. Операции на базе так называемо й регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и до ставки ценных бумаг их покупателю на следующий рабочий день. В наиболее значимых масштабах прямые операции с ценными бумагами осуществляются в США Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке, специально с озданным в рамках ФРС. При покупке ценных бумаг на открытом рынке федера льными резервными банками платеж осуществляется в виде чека, выписанно го на резервные банки. Продавцами покупаемых федеральными резервными б анками ценных бумаг могут являться банки (входящие или не входящие в сис тему ФРС), промышленные или финансовые компании, а также физические лица. Если продавцом ценных бумаг выступает банк - член ФРС, то чеки, полученные им в качестве оплаты за проданн ые ценные бумаги, направляются в федеральный резервный банк соответств ующего округа, который увеличивает размеры своих резервов. Во всех други х случаях продавцы ценных бумаг, получая чек, выписанный на ФРС, помещают его в банк, открывая тем самым депозит. Банк, в свою очередь, депонирует ег о на свой счет в федеральном резервном банке, увеличивая свои резервы на сумму проведенной операции. Покупка ФРС ценных бумаг на открытом рынке о бусловливает увеличение резервов банков — членов этой системы, что дает им возможность расширять к редитные операции по обслуживанию различных предприятий в разных отра слях экономики. Таким образом, покупая ценные бумаги на открытом рынке, Ф РС стимулирует развитие экономики. Если покупателями ценных бумаг явля ются коммерческие банки, то они уменьшают свои депозиты в федеральных ба нках на соответствующую сумму. В случае покупки ценных бумаг физическим и лицами или нефинансовыми компаниями наблюдается сокращение депозито в соответствующего банка - член а ФРС в резервном банке данного округа, поскольку чеки при операциях на о ткрытом рынке выписываются на резервные банки. Одновременно уменьшают ся денежные средства на счетах покупателей ценных бумаг в обслуживающи х их банках - членах ФРС. Таким образом, продажа ФРС ценных бумаг на открытом рынке способствует с окращению резервов банков и, соответственно, уменьшает их кредитные воз можности. Отсюда следует, что продажа ФРС ценных бумаг на открытом рынке является инструментом, используемым для оказания сдерживающего воздей ствия на экономику. Банки ФРС США осуществляют операции на открытом рынке преимущественно с краткосрочными государственными ценными бумагами, то есть казначейс кими векселями. Прямые операции с краткосрочными ценными бумагами активно применяются как инструмент регулирования денежного обращения и в других промышлен но развитых странах. Так, в Японии и Великобритании весьма популярны пря мые форвардные операции с краткосрочными ценными бумагами, в Германии о бъектом операций на открытом рынке являются разновидности обязательст в казначейства, именуемые «мобилизационными свидетельствами». Прямые операции с ценными бумагами широко использует в качестве инстру мента косвенного регулирования денежной массы и Банк Италии. Объектом т орговли являются, как правило, так называемые основные ценные бумаги, ко торые пользуются наибольшим спросом, - прежде всего средне- и долгосрочные государственные ценные бу маги. Обратные операции на открытом рынке (о перации «репо») - операции по куп ле-продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной п родажи-выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции на отк рытом рынке характеризуются более мягким воздействием на денежный рын ок, и поэтому являются более гибким методом регулирования. Это делает их еще более привлекательными и расши ряет масштабы их использования. Обратные операции широко применяются в США, Японии, Канаде, Великобритании, Франции, а также в Германии, где в наст оящее время они составляют свыше 95% совокупных операций с ценными бумагами. Операции проводятся с инт ервалом от 1 до 15 дней. В традиционном, классическом понимании операции на открытом рынке осущ ествляются на вторичном рынке ценных бумаг. Однако в странах, где вторич ный рынок не получил достаточного развития, к операциям на открытом рынк е приравниваются и операции на первичном рынке, хотя в этом случае желае мый результат достигается не прямо, а опосредованно. Например, в Италии п ри проведении операций центрального банка по купле-продаже ценных бума г как на первичном, так и на вторичном рынке преследуются цели регулиров ания объема денежной массы. Основным инструментом, применяемым Банком И талии при управлении ликвидными средствами коммерческих банков, являю тся операции типа «спот» и «форвард», которые осуществляются на аукцион ах с участием или без участия брокеров, представляющих интересы банковс ких и нефинансовых компаний. В последнем случае Банк Италии напрямую пок упает и продает ценные бумаги. Прямые операции Банк Италии осуществляет с государственными ценными бумагами со сроком погашения менее 1 года. На вторичном рынке он проводит о перации со средне- и долгосрочными ценными бумагами, подпадающими под ка тегорию основных ценных бумаг, то есть пользующихся наибольшим спросом. Следует отметить, что при сравнительно небольших масштабах операции на открытом рынке оказывают в основном качественное, а не количественное в оздействие на ликвидность банковской системы и состояние денежного об ращения. По мере расширения объема операций на открытом рынке появляетс я возможность эффективно воздействовать и на количественные параметры денежного рынка. В результате операции на открытом рынке превращаются в действенное средство регулирования состояния денежного обращения и э кономики в целом. 2.5. Меры административного во здействия Важным инструментом адм инистративного, или прямого, воздействия центрального банка на денежно- кредитную сферу является регулирование уровня процентных ставок, прир оста кредитов, объема портфельных инвестиций. Жесткое административн ое регулирование процентных ставок по кредитам и депозитам коммерческ их банков характерно для развивающихся государств, хот я в отдельные годы данный метод использовался и в промышленно развитых с транах. В условиях ограничения верхних пределов процентных ставок возн икает избыточный спрос на кредит, в результате чего процентная политика способствует административному распределению финансовых ресурсов. Посредством ограничения верхнего уровня процентных ставок прежде всег о облегчается доступ к кредитам разным категориям юридических лиц, в том числе мелким и средним компаниям; кроме того, низкие процентные ставки с тимулируют инвестиции и способствуют повышению деловой активности. Прямой контроль за уровнем процентных ставок широко используется на ра нних этапах развития рыночных отношений. Так, этой практике следовал Бан к Кореи в 60 - 80-е гг., когда на каждый вид депозитов и кредитов банковских институтов устанавливался максима льный уровень процентных ставок. В конце 1988 г. порядок регулирования процентных ставок коммерческих б анков был либерализован, в частности были дерегулированы процентные ст авки по кредитам и краткосрочным депозитам. В результате в настоящее вре мя Банк Кореи устанавливает верхние пределы лишь на ставки по депозитам сроком более чем на 2 года. В последнее время наблюдается отход центральных банков от политики лим итирования верхнего .уровня процентных ставок по кредитам и депозитам б анковских институтов. Это обусловлено тем, что выгоды от использования д анного метода регулирования имеют место лишь в течение непродолжитель ного периода времени, а отрицательные последствия весьма значительны. Н евысокие ставки по депозитам коммерческих банков являются причиной ра змещения свободных финансовых средств не в виде банковских депозитов, а в других формах, например недвижимости, покупки иностранной валюты, това ров, драгоценных металлов, что не позволяет их использовать для финансир ования производственных инвестиций. Лимитирование уровня процентных с тавок создает одинаковые условия кредитования, что существенно ослабл яет конкуренцию между банками. Кроме того, повышенный спрос на многие ви ды товаров национального производства и иностранную валюту ускоряет р ост цен и ослабляет позиции национальной денежной единицы, нарушает мак роэкономическую стабильность. Административное регулирование процентных ставок, как правило, связан о с мероприятиями правительства по ограничению объем а предоставляемых банковскими институтами кредитов. В целях сдерживания чрезмерной кредитной экспансии центральные банки пр ибегают к так называемым кредитным потолкам, то есть определяют предель ную сумму кредитования, и осуществляют контроль за соблюдением установ ленных нормативов. Данный инструмент особенно популярен в развивающих ся странах, а в 70-е гг. активно использовался и промышленно развитыми госу дарствами: Банк Италии в этот период установил лимиты на годовой прирост кредитов коммерческих банков в размере 5%; в Южной Корее во время войны в 50-е гг., а также в 1977-1981 гг. в целях сдерживания чрезмерной кре дитной экспансии кредитные потолки устанавливались персонально для ка ждого кредитного института. Использование прямых лимитов на банковское кредитование или ограничен ий темпов его прироста вынуждает коммерческие банки держать определен ную часть депозитов в виде неработающих резервов. Достижение лимита озн ачает, что данное средство регулирования ограничивает прирост денежно й массы в такой степени, как это может быть достигнуто при 100-процентной но рме резервных требований. При введении или ужесточении кредитных ограничений на организованных финансовых рынках (фондовых биржах) наблюдается тенденция переориента ции заемщиков на неформальные денежные рынки в целях удовлетворения св оих потребностей в ссудах. В связи с этим использование лимитов банковск ого кредитования обычно сопровождается повышением уровня процентных с тавок на этих неорганизованных рынках. Другим негативным последствием применения данного метода регулирования является необходимость введе ния жестких ограничений в области движения капиталов. В противном случа е по мере приближения к лимиту банки во все больших масштабах «экспортир уют» привлекаемые ресурсы за рубеж, размещая депозиты в иностранных бан ках или предоставляя кредиты зарубежным заемщикам. Важное место в регулировании направления кредитов занимает селективная кредитная политика, активно использ уемая в развивающихся странах. В некоторых из них от 20 до 80% объема банковских кредитов направляется на финансирование опре деленных отраслей экономики. Например, в Пакистане в отдельные годы до 70% новых кредитов национальных б анков предоставлялось в соответствии с целевыми установками. До недавн его времени в Индии коммерческие банки должны были направлять около пол овины своих активов на резервные счета или вкладывать в правительствен ные облигации, а 40% - в кредиты, нап равляемые на развитие приоритетных отраслей национальной экономики. В начале 70-х гг. в государствах «третьего мира» получили распространение п рограммы поддержки мелких фермеров, в рамках которых были разработаны с пециальные механизмы переучета векселей сельскохозяйственных компан ий в центральных банках. В комплекс основных механизмов селективной кредитной политики входят: · установление количест венных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли; · создание специальных к редитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритет ных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготам и при переучете векселей в центральном банке; · распространение разли чного рода льгот на банковские институты, кредитующие преимущественно приоритетные сферы экономики. Страны «третьего мира» пр ибегали к селективной кредитной политике прежде всего в связи со слабым развитием финансовых рынков, которые не способны обеспечить достаточн о эффективное распределение денежных средств и экономическое развитие в целом. Оценивая результаты использования этой политики, следует отмет ить, что, с одной стороны, она способствовала существенному изменению кр едитных потоков - в частности, на блюдалось расширение кредитования мелких предприятий, жилищного строи тельства, экспортных отраслей промышленности, создание базы рискового финансирования. С другой стороны, отмечались и негативные моменты, препя тствовавшие нормальному функционированию кредитно-финансовой систем ы: льготные процентные ставки по кредитам, предоставляемым приоритетным отраслям, обусловливали необходимость их субсидирования за счет креди тов международных кредитно-финансовых организаций, бюджетных средств и других источников, что неизбежно порождало новые проблемы в кредитно-ф инансовой сфере. Кроме того, периодически возникал избыточный спрос на д ешевые кредиты, которые в условиях отрицательных процентных ставок при обрели характер безвозмездных ссуд. Значительный приток в экономику кр едитных ресурсов приводил к быстрому росту объема денежной массы в обра щении, спроса на реальные активы и иностранную валюту, давлению на офици альные валютные резервы. Одной из мер административного воздействия на денежно-кредитную сферу являются портфельные ограничения, об язывающие коммерческие банки инвестировать часть их ресурсов в госуда рственные ценные бумаги. Так, в 1973 г. в соответствии с директивами Банка Италии коммерческие банки инвести ровали 5% объема совокупных депо зитов по состоянию на конец 1972 г. в ценные бумаги с фиксированными доходами. В 1974 г. норма обязательного инвестирования была повышена до 12%, а в 1978 г. снижена до 6,5% о бъема прироста ресурсов. Опыт зарубежных стран свидетельствует, что административные меры дене жно-кредитного регулирования сыграли определенную положительную роль в условиях отсутствия высокоразвитых финансовых рынков. Однако они не п ривели к существенному снижению уровня инфляции. С другой стороны, разви тие финансовых рынков, создание новых финансовых инструментов в значит ельной степени ослабили действенность средств административного регу лирования. В связи с этим центральные банки стали постепенно отказывать ся от применения этих средств и в 80-е гг. постепенно перешли на использова ние преимущественно рыночных инструментов. Заключение Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной способности национальной денежно й единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны. Все центра льные банки имеют сходные функции, применяют сопоставимые инструменты регулирования. Это обусловливает постепенное сближение их организацио нных структур, координацию их деятельности, а в Западной Европе - формирование единой денежно-кредитн ой и валютной политики стран - уч астниц ЕС. Основные функции центра льных банков - эмиссия банкнот, п роведение денежно-кредитной политики, рефинансирование банков, контро ль за деятельностью кредитно-банковских учреждений, организация и конт роль за функционированием системы платежей, проведение валютной полит ики, выполнение функций агента правительства. Реализуя указанные функц ии, центральные банки добиваются осуществления поставленных перед ним и задач. Центральные банки зарубежных стран выполняют важную роль в системе мер государственного воздействия на экономику благодаря своей относитель ной самостоятельности при решений вопросов регулирования денежной эми ссии, деятельности кредитно-банковских институтов, при проведении валю тной политики. Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральными банками , являясь одной из составляющих экономической политики государства, одн овременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возмож ностями быстрой корректировки регулирующих мер и служит инструментом их оперативной и гибкой поддержки. В последние десятилетия денежно-кредитная политика зарубежных стран п ретерпела серьезную эволюцию под влиянием изменений условий воспроизв одства общественного капитала, и прежде всего углубления процесса инте рнационализации хозяйственных связей и постепенного формирования еди ного мирового финансового рынка. Отмеченные тенденции потребовали соо тветствующих корректировок во внутренней экономической политике, в ча стности ограниченного применения жестких и автономных методов государ ственного регулирования. Это обусловило необходимость большей гибкост и денежно-кредитной политики и повышения скорости ее реагирования на из менение рыночных условий, а также расширения сотрудничества центральн ых банков. В результате изменился характер денежно-кредитной политики: она стала п риоритетной в макроэкономическом регулировании и ориентированной пре имущественно на методы косвенного воздействия. Первоочередными целями денежно-кредитной политики стали ограничение роста денежной массы в об ращении и ослабление инфляционных процессов. Главным направлением деятельности центральных банков является регули рование денежного обращения. Эволюция регулирующей деятельности центрального банка прослеживаетс я в большинстве зарубежных стран. Ее причины обусловлены общими законом ерностями развития их экономики и особенностями трансформации денежно -кредитных и банковских систем. Комплекс специфических признаков, отлич ающих современный этап регулирования денежного обращения центральным банком, характеризует более высокий уровень развития механизма регули рования. Так, при сохранении предпочтительности долгосрочной направле нности регулирования центральным банком денежного обращения отмечает ся тенденция к антиинфляционному характеру этой деятельности. Прослеж ивается расширение сферы приложения регулирования, арсенала кредитных инструментов, используемых для расчетов за товары и услуги. Расширился круг кредитных учреждений, регулируемых центральным банком. Основу это го процесса составляет универсализация деятельности кредитных инстит утов, подпадающих под категорию субъектов денежного обращения. Наиболее серьезные трансформации произошли в инструментах регулирова ния центральным банком денежного обращения: наблюдаются изменения в це лях их применения (так, минимальные резервные требования все чаще способ ствуют созданию благоприятного фона, облегчающего восприятие рынком д ругих регулирующих мер); изменилась роль отдельных методов - возросло значение операций на открытом р ынке; модифицировались способы использования традиционных методов, от разившиеся на частоте пересмотра норм резервных требований, их общем ур овне, диапазоне использования. Общее направление изменений в методах регулирования денежного обращен ия соответствует наметившейся тенденции дерегулирования, направленно й на достижение соответствия целей и методов регулирования уровню разв ития и состоянию денежного обращения. Прямые методы регулирования не ис чезают, но отходят на второй план, что отчетливо прослеживается на приме ре процентной политики центральных банков. Так, сохранилась общая напра вленность регулирования на изменение стоимости кредита. Вместе с тем на смену прямому установлению уровня процентных ставок приходит использо вание рыночных рычагов, оказывающих косвенное воздействие на стоимост ь кредита, например, проведение операций на открытом рынке. В условиях развитого рынка денежное обращение отличается высокой прис пособляемостью к мерам регулирования. Важной особенностью современных схем регулирования является тенденция к универсальности и общности. Де йственность регулирования обеспечивается за счет установления максим ально широких по охвату, но либеральных норм регулирования. Наконец, нео бходимым условием эффективности регулирования денежного обращения ст ановится постоянная корректировка его форм и методов с целью достижени я их соответствия степени развития денежно-кредитной сферы. Одно из важнейших направлений деятельности центрального банка - рефинансирование кредитно-банковски х институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской сис темы. Инструментарий рефинансирования со стороны центрального банка в ключает предоставление ссуд под учет векселей и ломбардных кредитов, то есть заимствований на кратко- и среднесрочной основе. Для повышения уров ня ликвидности банковских институтов центральные банки осуществляют и х рефинансирование с различной степенью интенсивности в разных страна х. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабиль ные банковские институты, испытывающие временные трудности. Одной из важнейших функций центрального банка является участие в управ лении государственным долгом, который формируется из обязательств цен трального правительства, местных органов власти,. предприятий государс твенного сектора. Управление государственным долгом используется одно временно в качестве способа разрешения проблем государственных финанс ов и регулирования спроса и предложения на внутреннем денежно-кредитно м рынке. В результате данная функция приобретает комплексный характер, п оскольку позволяет решать частные задачи и координировать бюджетную и денежно-кредитную политику. Формы участия центрального банка в управлении долгом различаются, в час тности, в зависимости от разделения сфер влияния в этом отношении между центральным банком, казначейством и специализированной организацией ( если таковая существует). Центральный банк является проводником государственной валютной полит ики, направленной главным образом на регулирование валютного курса. Выб ор режимов валютных курсов, используемых центральными банкам (фиксиров анный, свободно плавающий, "ползучий", двойной, система множественности в алютных курсов) осуществляется в зависимости от их сравнительных преим уществ применительно к конкретным экономическим условиям данной стран ы. Стратегические направления валютной политики обусловлены целом рядом факторов: структурой центрального банка, характером проводимой им дене жно-кредитной политики, уровнем инфляции, состоянием государственной з адолженности. В зависимости от этих факторов подходы центральных банко в к выбору тех или иных инструментов валютной политики существенно разл ичаются по странам. На выбор инструментов проведения валютной политики, применяемых центральными банками различных стран, оказывает влияние и специфика задач , стоящих на том или ином этапе их экономического развития. Для проведения валютной политики центральные банки обычно используют 3 вида инструментов: интервенци и на валютных рынках, дисконтную политику и управление валютными резерв ами. Важную роль в изменениях методов и инструментов регулирования централ ьными банками денежно-кредитной сферы в последние годы сыграли растуща я интернационализация экономики и международная интеграция финансовы х рынков. Дополнительным стимулом развития межгосударственного регули рования явилось усиление банковских рисков, вызванных резкими колебан иями темпов экономического развития отдельных отраслей и стран, неравн омерностью темпов роста инфляции, процентных ставок и валютных курсов. В результате возникла необходимость в координации деятельности центра льных банков, направленной на максимальную унификацию норм регулирова ния в различных странах с целью предотвращения возможных банковских кр изисов и резкой миграции международ ных капиталов. Центром межгосударс твенного регулирования банков ской деятельности стал Банк международ ных расчетов (БМР), в рам ках которого создан Комитет по банковскому регул ированию и конт ролю (Базельский Комитет). В рамках БМР разработаны реком енда ции по внедрению в странах - его участницах системы нормативов деятельности банковских учре ждений и порядок контроля за ними. Первоначально систему регулирования, предложенную БМР, предполагалось использовать лишь при контроле за международной деятельностью банков. Однако, как показал опыт, эта система является очень гибкой, экономическ и обоснованной и может эффективно применяться при внутреннем банковск ом контроле, поэтому в настоящее время большинство развитых стран актив но внедряют в практику регулирования рекомендации БМР. Межгосударственное регулирование банковской деятельности наглядно п рослеживается на примере Западной Европы: стремление добиться большей стабильности банковских и финансовых систем усиливает координацию вал ютной и денежно-кредитной политики стран - членов ЕС и сотрудничество их центральных банков. Причем в настоящее время наблюдается постепенный п ереход от системы координации денежно-кредитной и валютной политики го сударств - членов ЕС к формирова нию единой денежно-кредитной и валютной политики, требующей и создания с оответствующего наднационального регулирующего института. Органом ЕС , ответственным за его единую денежно-кредитную и валютную политику, при звана стать система центральных банков стран - участниц ЕС, независимая в своих решениях от политическ их институтов ЕС, имеющая федеральную структуру и приоритетную цель - поддержание стабильности денег. Анализ изменений, происшедших в последние десятилетия в целях, формах и методах деятельности центральных банков зарубежных стран, позволяет в ыявить ряд общих тенденций. Денежно-кредитная политика, первоначально направленная на конъюнктурн ое регулирование, имеющая множество целей и разнообразие инструментов, все больше стала ориентироваться на улучшение финансовой среды: стабил ьность валютных курсов и цен финансовых активов; контроль за рисками фин ансовых посредников; создание условий, необходимых для повышения эффек тивности кредитно-финансовой системы. Добиваясь этих целей, центральны е банки изменили методы денежно-кредитной политики: на смену регулирующ ему воздействию с использованием многообразия инструментов пришло исп ользование нескольких косвенных инструментов «точной настройки» дене жного рынка, позволяющих быстро реагировать на конъюнктурные колебани я. Во многих странах был ограничен доступ коммерческих банков к кредитам ц ентрального банка - путем повыш ения его учетной ставки. Было ослаблено давление резервных требований н а банки; в настоящее время изменение норм резервирования как инструмент корректировки ликвидности банков используется довольно редко. Резко возросла необходимость международного согласования кредитно-де нежной и валютной политики, усилилось межгосударственное регулировани е банковской деятельности. В целом главной тенденцией денежно-кредитной политики центральных бан ков стало приобретение ею большей гибкости. Список литературы 1. Анулова Г.Н. Денежно-кре дитное регулирование: опыт развивающихся стран. – М.: Финансы и статисти ка,1992. 2. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги банковское дело и денежно-кредитная политика. – М.-Л .: Профило,1991. 3. Банки и банковские опер ации. под ред. Е.Ф. Жукова М.: «Юнити» 1997. 4. Банковская система Рос сии. Настольная книга банкира. под ред. А.Г. Грязнова. М.: «ДЭКА», 1995. 5. Общая теория денег и кре дита. под ред. Е.Ф. Жукова. М.: «ЮНИТИ», 1995. 6. Поляков В.П., Московина Л. А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное посо бие. – М.: ИНФРА-М, 1996. 7. Шенаев В.Н., Наумченко О.В . Центральный банк в процессе экономического регулирования. – М.: Консал тбанкир, 1994.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
– Прости меня.
– За что?
– Ты женщина, так что сама придумай, за что я был должен извиниться.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru