Реферат: Сущность и виды денежных потоков - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Сущность и виды денежных потоков

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 52 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

« Сущность и в иды денежных потоков » С О Д Е Р Ж А Н И Е Введение Сущность и экономическое содержание денежных по токов предприятия Методика анализа денежных п отоков Принципы и модели управлени я денежными потоками Заключение Список использованной литературы ВВЕДЕНИЕ В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самос тоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей де ятельности стало первоочередной задачей. В этой связи в системе финансового управле ния предприятием в се большее внимание уделяется воп росам организации денежных потоков, о казывающих существенное влияние на конечные результаты его хо зяйстве нной деятельности. С ледует отме тить, что концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в оте чественной, но и в зарубежной литературе по вопросам фина нсового менеджмента. Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех и х формах и видах, а соответственно и совокупный денежны й поток являются важнейшим са мостоятельным объе ктом финансового менеджмента. Управление денежны ми потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достич ь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования. Сущность и экономическое содержание денежных поток ов предприятия Поток денежных средств – это количество денежных ср едств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного и ли планового периода. Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одни м из важнейших направлений финансового менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ дене жного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня ден ежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. В любой момент времени фирма может рассматриваться к ак совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инве сторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельност и фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основ ных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задол женности и другие. Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происход ит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного при способления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствова ния, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменен ие процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает бо льшое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эфф ективно управлять движением капитала в рамках предприятия. Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая об еспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следователь но, и свободы выбора действий. С движения денежных средств начинается и им заканчивается производств енно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на полу чение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различны е активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реа лизации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, ко гда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе к оторого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли. Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность систе мы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивае т их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчерки вают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты сс уд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Вс е сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежн ые потоки". Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распредел енных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступ лений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятел ьностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по- разному. Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств , а пассивы - чистые источники. Объем денежных средств колеблется во време ни в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженност и, капитальных расходов и финансирования. В России категория "денежные потоки" приобретает важное значение в систе ме управления финансами хозяйствующих субъектов. Об этом говорит то, что с 1995г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная фор ма №4 "Отчет о движении денежных средств", которая поясняет изменения, прои зошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям фина нсовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства. В российской практике финансового менеджмента под потоком денежных ср едств понимается разность между всеми полученными и выплаченными пред приятием денежными средствами за определенный период времени, которая затем сопоставляется с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и и сточник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления ра сширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальны х потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями. Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем: · прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, ч то не совпадает с реальным поступлением денежных средств; при расчете пр ибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализаци и, а не в момент их оплаты; · денежный поток отражает движе ние денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: аморти зацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сум му долга, заемные и авансированные средства. Доход, который является разницей между объемом продаж и себестоимостью реализованной продукцией, может по-разному влиять на потоки денежных средств. Наприме р, расходы, обусловленные эксплуатацией зданий и оборудования, обычно не связаны с использованием денежных средств, а прибавление сумм амортиза ции к чистому доходу дает только приблизительный показатель потоков де нежных средств. Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности руков одства предприятия привлекать ресурсы. В отношении невложенных денежн ых средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлят ь их на любые цели, которые оно посчитает наиболее важными. Денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управлени я. Данное положение определяется той ролью, которую управление денежным и потоками играет в развитии и формировании конечных финансовых резуль татов деятельности конкретного субъекта хозяйствования. Понятие «денежный поток» является интегральным, т. е. включает в себя раз личные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предпри ятий. Для обеспечения эффективного и целенаправленного управления ден ежными потоками их целесообразно классифицировать по следующим видам ( табл. 1.1.1). Таблица 1.1.1 Классификация денежных потоков хозяйствующего субъекта Классификационный признак Виды денежных поток ов 1.Вид финансово-хозяйственной деятельности 1.1. По текущей (операционной) деятельности 1.2.По инвестиционной деятельности 1.3. По финансовой деятельности 2. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса 2.1. Сово купный денежный поток по предприятиям 2.2. Денежный поток структурного подразделения 2.3. Денежный поток дочерней фирмы 2.4. Денежный поток по отдельным и хозяйственным операциям 3. Н аправление движения денежных средств 3.1. Входящий денежный поток (прито к денег) 3.2. Исходящий денежный поток (отток денег) 4. Ф орма осуществления 4.1. Наличный денежный поток 4.2. Безналичный денежный поток 5. Сфера обращения 5.1. Внешний денежный поток 5.2. Внутренний денежный поток 6. Продолжительность временного лага 6.1. Краткосрочный денежный поток 6.2. Долгосрочный денежный ноток 7. По уровню достаточности денежных средств 7.1. Избыточн ый 7.2. Оптимальный 7.3. Дефицитный 8. В ид валюты 8.1. В национальной валюте 8.2. В иностранной валюте 9. П о методу предсказуемости 9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток 9.2. Случайный поток 10. Н епрерывность формирования 10.1. Регулярный денежный поток 10.2. Дискретный денежный поток 11. С табильность временных интервалов образования 11.1. Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) 11.2. Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами 12. О ценка во времени 12.1. Настоящий денежный поток 12.2. Будущий денежный поток Дадим краткую характеристику каждого классификационного признака. На действующем предприятии текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприят ия ( табл. 1.1.2). Таблица 1 .1.2 Движение денежных средств по текущей деятельности Текущая(операционная) деятельность П риток денежных средств Отток денежных средств 1. Денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ, усл уг) в текущем периоде 1. Оплаты счетов поставщиков и подрядчиков 2. Пост упления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену 2. Оплата труда персонала 3. Пост упления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде 3. О тчисления в бюджет и взносы во внебюджетные фонды 4. Аван сы, полученные от покупателей и заказчиков 4. Выплата подотчетных сумм 5. Целе вое финансирование 5. Погашение краткосрочных кр едитов и займов, включая уплату процентов 6. Полу ченные краткосрочные кредиты и займы 6. Краткосрочные финансовые вложе ния 7. Проч ие поступления 7. Прочие выплаты Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источник ом прибыли, то она должна генерировать основной поток де нежных средств. Специфические статьи, отсутствующие в зарубеж ной практике: доходы от п ерепродажи бартера, взносы во внебюджет ные фонды (в форме единого социа льного налога). Инвестиционная деятельность включает поступление и исполь зование де нежных средств, связанных с поступлением и продажей капитальных активо в, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. Ис точником денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть: · поступления от текущей деятельности в форме аморт изационных отчислений и чистой прибыли; · доходы от самой ин вестиционной деятельности; · поступления за счет источников долгосрочного финансирования с рынка капитала (эмиссия акций и корпора тивных облигаций, долгосрочные кредиты банков и займы). Движение денеж ных средств представлено в табл. 1.1.3. Таблица 1.1.3. Движение денежных средств по инвестиционной дея тельности Инвестиционная деятельность Пр иток денежных средств Отток денежных средств 1. Продажа основных средств и нематериальных активов 1. Приобр етение основных средств и нематериальных активов 2. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование долго срочного характера 2 . Капитальные вложения 3. Полученные долгосрочные кредиты и займы 3. Долгосрочные фин ансовые вложения 4. Средства, поступившие в порядке долевого участия в строител ьстве 4. Выдача авансов подрядчикам 5. Возврат долгосрочных финансовых вложений 5. Оплата долевог о участия в строительстве объектов 6. Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым влож ениям 6. Прочие выплаты 7. Прочие поступления При благоприятной для предприятия экономической с итуации оно стремится к расширению и модернизации производства. Поэтом у инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средс тв. Финансовая дея тельность включает поступления денежных средств в результате получени я краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочн ого характера, а также погашения задолженности по ранее полученным крат косрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (табл. 1.4). Таблица 1 .1.4. Движение денежных средств по финансовой деятельности Финансовая деятельность Приток денежных средств Отток денежных средств 1. Краткосрочные кредиты и займы 1. Выдача авансов 2. Поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг 2. Напра влено на краткосрочные финансовые вложения 3. Бюджетное или иное краткосрочное финансирование 3. На выплату процент ов по полученным краткосрочным кредитам и займам 4. Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложе ниям 4. Возврат краткосрочных кредитов и займов 5. Прочие поступления 5. Прочие выплаты На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые те кущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансов ую деятельность. Например на приобретение капитальных активов, на погаш ение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендо в и т. д. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддержива ется за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивае т их выживание в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяют ся средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объек тов, числящихся в составе незавершенного строительства. Продолжая рассмотрение показателей табл . 1.1.1, отметим, что, исходя из масштабов обслуживания хозяйст венной деятельности, самым обобщающим параметром является совокупный денежный поток предприятия. Он характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Денежный поток каждого структу рного подразделения в отдельности является более локальным и становит ся самостоятельным объектом изучения в результате выделения центров ф инансовой ответственности, филиалов, представительств и иных обособле нных структурных единиц предприятия как отдельных объектов управления . Выделение денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности реально учесть эту хозяйственную операцию, и связанное с ней движение денежных средств. Например, хозяйственные операции по дого вору аренды, по договору лизинга, по договору простого товарищества и др. По направлениям движения денежных средств можно выделить два денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток) выражают о бъемом поступления денежных средств на предприятие из различных источ ников за определенный период (месяц, квартал, год). Исходящий денежный пот ок (отток) характеризуется объемом расходования (выплат) денежных средст в предприятием за аналогичный период. Денежные потоки существуют также в безналичной и наличной формах. Безна личный денежный поток выражают только в виде записей в регистрах бухгал терского учета по соответствующим счетам. Наличный денежный поток хара ктеризуют получением из банка или выплатой денежных средств (из кассы пр едприятия) в виде купюр или монет. Наличный денежный оборот предприятия находит отражение в кассовом плане (заявке), предоставляемом в обслужива ющее его учреждение банка. По сфере обращения денежные потоки подразделяют на внешний и внутренни й. Внешний денежный поток выражают поступлением денежных средств в расп оряжение предприятия от юридических и физических лиц, а также выплатой д енежных средств указанным лицам. Он непосредственно влияет на изменени е величины остатка денежных средств предприятия. Внутренний денежный п оток характеризуют сменой места и формы денежных средств, которые наход ятся в распоряжении предприятия. Он не оказывает влияния на объем этих с редств, так как составляет внутренний оборот. Вложения денежных средств в активы на срок до одного года называют краткосрочным денежным потоком . Если срок выходит за рамки года, то денежный поток характеризуют как дол госрочный. По уровню достаточно сти денежных средств денежный поток может быть избыточным, оптимальным или дефицитным. Избыточный денежный поток отличается превышением пост упления денежных средств над текущими потребностями в них. Его характер ным признаком является высокая положительная величина резерва денежно й наличности (чистого денежного потока), которая не используется в проце ссе хозяйственной деятельности. Дефицитный денежный поток образуется в том случае, когда поступающих денежных средств недостаточно для покры тия текущих потребностей предприятия. Наличие де фицитного денежного потока в течение длительного периода может привес ти предприятие к утрате платежеспособности и даже к банкротству. Оптима льный денежный поток характеризуют сбалансированностью поступления и использования денежных средств. Предприятия, расположенные на террито рии России, определяют денежные потоки в национальной валюте. Денежные п отоки по отдельным инвестиционным проектам, в реализации которых прини мают участие иностранные инвесторы, могут быть рассчитаны как в рублях, так и в иностранной валюте. По методу предсказуемости денежные потоки подразделяют на ожидаемые (п рогнозируемые) и случайные. Ожидаемый денежный поток характеризуют воз можностью планировать (прогнозировать) объем и сроки денежных поступле ний и направлений их расходования. Движение денежных средств, которые во зникают на предприятии спонтанно, называют случайным денежным потоком. Исходя из непрерывности формирования, денежный поток может быть регуля рным или дискретным. Регулярный денежный поток определяют поступление м и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде осуществляют стабильно по отдельным интервалам этого периода. Дискрет ный денежный поток характеризуют движением денежных средств, связанны м с проведением единичных финансово-хозяйственных операций предприяти я в рассматриваемом интервале времени. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежны е потоки характеризуют следующими параметрами: 1) регулярный денежный пот ок с регулярными временными интервалами в рамках рассматриваемого пер иода. При таком денежном потоке поступление или расходование денежных с редств носит характер аннуитета; 2) регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока мож ет служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с соглас ованными сторонами неравномерными интервалами времени их проведения н а протяжении срока лизингового договора. Исходя из оцен ки во времени, следует различать настоящий и будущий денежные потоки. На стоящий денежный поток определяют движением денежных средств, приведе нным по стоимости к настоящему моменту с помощью операции дисконтирова ния. Расчетная формула след ующая: (1) , где где PV — настоящая стоимость денежного поток а; FV — будущая стоимос ть денежного потока; r — ставка дисконтир ования, доли единицы; t — расчетный период, лет. Будущий денежный поток интерпретируют как движение денежных средств, п риведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени с п омощью операции наращения (компаундинга). Расчет осуществляют по формуле : ( 2 ) Обозначения приведены в формуле 1 . Приведенная классификация позволяет более целенаправленно осуществл ять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на пред приятиях России. Таким образом, в проц ессе функционирования любого предприятия присутствует движение денеж ных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки. Для РФ катег ория денежных потоков является достаточно новой категорией, поэтому су ществуют различные подходы к определению денежных потоков и их оценке. Методика анализа денежных потоков Целью анализа денежных потоков является подготовка ин формации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и нап равлениях расходования денежных средств, которая необходима для обосн ованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективн ых и субъективных, внутренних и внешних факторов. Для обеспечения финансовой независимости предприятие д олжно иметь достаточное количество собственного капитала. Для этого не обходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой це ли важное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком ден ежных средств, оперативное реагирование на отклонения. В силу того порядка, в котором проходят эти виды деятельнос ти, ликвидность компании находится под непосредственным влиянием врем енных различий в проведении операций с деньгами для каждого вида деятел ьности. Расходование денег, реализация продукции и поступление денег не совпад ают во времени, в результате возникает потребность либо в большем объеме денежного потока, либо в использовании других источников средств (капит ала и займов) для поддержания ликвидности. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении ист очников их поступлений и направлений использования. Для оценки потоков денежных средств используются два ос новных метода, разница между которыми состоит в различной последовател ьности процедур определения величины потока денежных средств: · прямой; · косвенный метод. Расчёт денежных потоков прямым методом заключается в изменении путём поступления и нап равлений использования денежных средств предприятия, данные о которых представлены в Отчёте о денежных средствах (форма № 4). Другими словами, да нный метод основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам ден ежных средств за определённый период. При этом операции группируют по тр ём видам деятельности: текущей (операционной), инвестиционной и финансов ой. Необходимые данные для заполнения формы можно получить из регистров бухгалтерского учёта. Расчёт денежных потоков прямым методом даёт возм ожность оценить платёжеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль поступления и расходования денежных средств. В си стеме внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета д оходов и расходов по структурным подразделениям (филиалам), а также конс олидированного бюджета по предприятию в целом ведётся прямым методом. В России данный метод положен в основу формы отчёта о движении денежных ср едств, утверждённой приказом Минфина РФ от 13.01.00 № 4н «О формах бухгалтерско й отчётности организаций». При этом превышение поступлений над выплата ми как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает прито к денежных средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток. Если данные о движении денежных средств представляют в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, то в каждой части, характериз ующей конкретный вид деятельности, должна быть представлена расшифров ка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от продажи п родукции (работ, услуг), от реализации основных средств и иного имущества, получение авансов, бюджетных средств и другого целевого финансировани я, кредитов и займов, дивидендов и процентов по финансовым вложениям и пр очие поступления; направление денежных средств на оплату труда, взносы в государственные внебюджетные фонды, на выдачу авансов, на финансовые вл ожения, на выплату дивидендов и процентов по эмиссионным ценным бумагам , на расчёты с бюджетом, на оплату процентов по полученным кредитам и займ ам и иные выплаты и перечисления. Данные о движении денежных средств в связи с налогом на прибыль и другим и аналогичными обязательными платежами показывают в отчёте раздельно в составе сведений по текущей деятельности, если только они не могут быт ь конкретно увязаны с инвестиционной и финансовой деятельностью. Нерешённой проблемой, возникающей при заполнении бухгалтерской отчётн ости о движении денежных средств, является отсутствие в нормативных док ументах указаний о конкретном содержании статей по притоку и оттоку эти х средств. Обоснованные аналитические выводы о состоянии денежных пото ков предприятия можно сделать только в случае, если расшифровка содержа ния каждой статьи будет приведена в пояснительной записке к бухгалтерс кому отчёту. При поступлении денежных средств от продажи иностранной валюты (включа я обязательную продажу) на счета в банках или в кассу предприятия соотве тствующие суммы включают в состав информации о текущей деятельности ка к поступления от продажи основных средств и иного имущества. При этом су мма проданной иностранной валюты включается в данные, которые характер изуют использование денежных средств по текущей деятельности по соотв етствующему направлению. Такие хозяйственные операции не приводят к ро сту или уменьшению денежных средств предприятия, изменяется только вид валюты. Чтобы избежать повторного счёта в Отчёте о движении средств, цел есообразно показывать не общий оборот валютных средств (в рублёвом экви валенте), а только сальдо, которое может возникнуть, если в момент приобре тения или реализации иностранной валюты прошлого изменения курса рубл я. В долгосрочной перспективе прямой метод расчёта величины денежного по тока даёт возможность оценить уровень ликвидности корпорации. В операт ивном управлении финансами с помощью прямого метода можно контролиров ать процесс формирования выручки от продажи товаров (продукции, работ, у слуг) и делать выводы о достаточности денежных средств для платежей по ф инансовым обязательствам. Косвенный метод оценки денежного потока выявляет действие факторов, ко торые обусловили отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного предприятием в отчетно м периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за изуча емый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса (форма № 1). С ана литической точки зрения предпочтительнее бухгалтерский баланс. Необходимо подчеркнуть, что выявление прямых и косвенных факторов, оказ ывающих прямое или косвенное воздействие на денежные потоки предприят ия, не идентично методам финансового анализа. Под п рямыми факторами по нимают такие факторы, действие которых непосредственно влияет на денежные потоки, и вызывает пропорци ональное изменение объемов поступлений и выплат денежных средств. Косвенные факторы характеризуют ся показателями, получаемыми в результате применения метода начислени я. Такие факторы влияют на денежные потоки косвенно, путем задержки возм ожного поступления денежных средств или их расходования. Косвенные фак торы определяют величину бухгалтерской прибыли (до ее налогообложения), т. е. они оказывают воздействие на денежные потоки опосредованно, через н алог на прибыль и иные обязательные выплаты, приводя к росту или сниженн ого платежей в бюджетную систему государства. Следовательно, действие к освенных факторов вызывает непропорциональное изменение денежных пот оков предприятия. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чисто й прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих дв ижение реальных денег по соответствующим счетам. Для расчета при роста или снижения денежных средств в результате текущей деятельности целесообразно осуществить следующие операции: 1. Рассчитать оборот ные и краткосрочные обязательства (пассивы) исходя из метода оценки дене жных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычес ть их прирост из чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия п осле налогообложения, а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборо т, их прирост следует прибавить к чистой прибыли, так как, это нe означает о ттока денежных средств, уменьшение этих обязательств вычисляют из чист ой прибыли. 2. Скорректировать чисту ю прибыль на величину расходов, не требующих выплаты денежных средств. Д ля этого данные расходы (амортизация основных средств и нематериальных активов) за расчётный период следует прибавить к чистой прибыли. 3. Исключить вл ияние прибыли или убытка, которые не являются результа том обычной деятельности. К ним относят финансовые результаты от реализации внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов. Влияние эт их операций, учтенное также при расчете чистой прибыли в отчете о при былях и убытках (форма №2), корре ктир у ют для исключения повторного сч ета в следующем порядке: · на убытки от этих операций, к оторые следует прибавить к чистой прибыли; · на доходы, которые след ует вычесть из чистой прибыли. Кроме того, в о избежание повторного счета исключают влияние на чистую прибыль тех ст атей, которые рассматриваются также в разделах инвестици онной и финанс овой деятельности. Таким образом, главным неденежным фактором является амортизация осно вных средств и нематериальных активов. В бухгалтерских проводках аморт изационные отчисления включают в себестоимость продукции. Поэтому при расчете денежных потоков за период необходимо восстановить сумму этих отчислений, т. е. к величине чистой прибыли следует добавить сумму начисл енного износа по соответствующим статьям внеоборотных активов. Другими неденежными статьями являются: · суммы списания оста точной стоимости не полностью амортизированных ос новных средств на ум еньшение финансового результата. Данная величина приводит к оттоку ден ежных средств; · реализация различных видов имущества, отражаемая в прибыли в виде разницы между цен ой реализации и остаточной стоимости, в то время как при ток денег в отчет ном периоде происходит в полной сумме, равной цене реа лизации, поэтому о статочная стоимость имущества должна быть прибавлена к чистой прибыли; · материальны е затраты, включаемые в состав себестоимости продукции по мере отпуска и х в производство. Однако оплата счетов на их приобретение - это реальный о тток денег, поэтому cyмму увеличения запасов следует вычесть из прибыли. В то же время возврат материалов при ликвидации основных средств, а также неиспользованных материалов из производства, оприходование бракованн ой продукции по цене возможного использования не сопровождается отток ом денежных средств; поэтому на соответствующую сумму увеличивают чист ую прибыль; · уменьшение НДС по пр иобретенным ценностям прибавляют к чистой прибыли, а увеличение - вычита ют, · разницу сум мы переоценки основных средств и чистой прибыли; · разницу исп ользования нераспределенной прибыли прошлых лет и чистой прибыли отче тного периода; · разницу исп ользования резервных фондов и чистой прибыли; · приток дене жных средств в случае роста остатков по счетам краткосрочных обязатель ств (текущих пассивов), в связи с чем на эту сумму необходимо увеличить чис тую прибыль. B формах бухгалте рской отчётности предприятий индустриально развитых стран корректиро вка прибыли по счетам материально-производственных запасов, дебиторов, денежной наличности, a также краткосрочной задолженности (пассивов) выра жается одной статьей - «Изменение чистого оборотного капитала» (оборотн ые активы минус краткосрочные обязательства). Увеличение чистого оборо тного капитала свидетельствует об оттоке денежных средств, а его умень шение - о притоке. Необходимо также учитывать отток денег, связанный с реа льными и финансовыми инвестициями, которые не находят отражения в показ ателе прибыли. Сопоставление поступлений и выплат позволяет определить финансовый ре зультат по каждому виду деятельности и изучить те хозяйственные операц ии, которые вызвали приток или отток денежных средств (месяц, квартал, год ), понять их причину и вовремя принять решения, направленные на стабилиза цию денежных потоков. Полученные данные можно использовать для прогноз ирования денежных потоков в предстоящем периоде. Общее увеличение дене жных средств далеко не всегда означает улучшение финансового состояни я корпорации: все зависит от того, на какие виды деятельности были и будут направлены в дальнейшем денежные средства, дающие прирост или снижение общего объема финансовых ресурсов. Если результаты деятельности за отч етный период отрицательны, то расчетной базой косвенного метода станов ится данный убыток. Последующие корректировки могут превысить убыток и конечный результат от движения денежных средств в текущей деятельност и корпорации окажется поло жительным, несмотря на имеющийся убыток. Для принятия обоснованных управленческих решений по использованию ден ежных ресypсов необходимо располагать информацией о поступлении и расх одовании средств по отдельным видам текущей, инвестиционной и финансов ой деятельности. Подготовка аналитического отчета о движении денежных средств включает несколько этапов (шагов): 1. Сначала определяют изменения статей баланса за изучаемый пе риод; 2. Затем устанавливают их влияние на объем денежных потоков; 3. Далее, по показателям, взятым из отчета о прибылях и убытках и отчета об и зменениях капитала, устанавливают факторы, которые способствуют увели чению объема денежных средств, и факторы, приводящие к их снижению; 4. Полученную информацию объединяют по видам деятельности в специальной форме аналитического отчета. Свободные денежные средства можно использовать на погаше ние дополнительной задолженности кредиторам, увеличение дивидендов ил и на новые инвестиции. Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (оп ерационная) деятельность предприятия. Следовательно, первоочередной ц елью управления денежными потоками корпорации является обеспечение ее ликвид ности. Важной причиной для поддержания ликвидности служат после дствия длительной неплатежеспособности (банкротство хозяйствующего с убъекта). Стратегические и текущие управленческие решения следует прин имать исходя из того, способствуют ли они сохранению финансового равнов есия или нарушают его. Вместе с тем, иммобилизация части денежных ресурс ов в форме денежной наличности связана с определенными потерями в виде у пущен ной прибыли от возможного участия в каком-либо выгодном инвестици онном проекте. Поэтому при расходовании денежных ресурсов необходимо у читывать две взаимоисключающие цели: поддержание достаточной платежес пособности и ликвидности баланса корпорации и обеспечение высокой дох одности ее дея тельности. Таким образом, анализ движения денежных потоков, дает возм ожность сделать более обоснованные выводы о том: · в каком объеме и из каких и сточников были получены поступившие денежные средства, каковы направл ения их использования; · достаточно ли собственных средс тв предприятия для инвестиционной деятельности; · в состоянии ли предприятие распл атиться по своим текущим обязательствам; · достаточно ли полученной прибыл и для обслуживания текущей деятельности; · в чем объясняются расхождения ве личины полученной прибыли и наличия денежных средств. Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразн ость его проведения для целей оперативного и стратегического финансов ого планирования и управления деятельностью предприятия. Принципы и модели управления денежными потоками Существование предприятия на рынке нереально без упра вления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть прием ами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами фирмы. Управление де нежными потоками является одним из важнейших направлений финансового менеджмента и включает в себя: · расчет времени обращения д енежных средств (финансовый цикл); · анализ денежного потока; · прогнозирование денежного пот ока. Ключевым моме нтом управления ликвидностью бизнеса является цикл денежного потока (ф инансовый цикл). Финансовый цикл представляет собой время, в течение котор ого денежные средства отвлечены из оборота . Другими словами, финансовый цикл включает в себя: · инвестирование де нежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие издели я и другие активы для производства продукции; · реализацию продукции, оказание услуг и выполнение работ; · получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ. Для эффективного управления финансовыми потоками бол ьшую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала , так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостато к наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем выше темпы е е развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерн ое накопление денежных средств не является показателем благополучия, т ак как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результат е инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и сниж ает эффективность его использования. Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является у правление соотношением балансового значения денежной наличности в вел ичине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных ср едств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств. Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, котор ые являются частью оборотного капитала. Возможен другой подход к определению количества наличности, необходим ой для предприятия. Это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации. Скорост ь оборота объем реализации за анализируемый период наличности балансовое значение денежной налично сти Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании нали чности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного к апитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль. Существует несколько вариантов ускорения получения наличности: ускоре ние процесса выставления счетов покупателям и заказчикам; личная деяте льность менеджера по получению платежей; концентрация банковских опер аций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный с чет, где они аккумулируются); получение наличности со счетов, на которых о ни лежат без использования. Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходи мо производить, и для текущей потребности необходимо определенное нали чие денег, то можно платежи отсрочить, или использовать векселя. Отсрочи ть платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценност и. Поэтому к ним применимы общие требования: · необходим базовы й запас денежных средств для выполнения текущих расчетов; · необходимы определенные дене жные средства для покрытия непредвиденных расходов; · целесообразно иметь определе нную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного и ли прогнозируемого расширения деятельности. Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных ср едств. В западной практике наибольшее распространение получили модели Баумол а и Миллера-Орра. Прямое применение этих моделей в отечественной практик е пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных ставок, неразвитости р ынка ценных бумаг и т.п. Модель Баумола пред полагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающ ие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть ста новится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопас ности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запа с денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика о статка средств на расчетном счете представляет собой "пилообразный" гра фик (рис. 1). Остаток средств на расчетном Q счете Q /2 время Рис. 1. Изменение остатка средств на расчетном счете (модель Баумола) Сумма пополнения Q вычисляется по формул е: Q = 2* V * C R где: V - прогнозируемая потребност ь в денежных средствах в периоде; C - расходы по конверта ции денежных средств в ценные бумаги; R - приемлемый и возможный для пре дприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям. Таким образом, с редний запас денежных средств составляет Q /2, а общее количество сделок по конвертации ценных бу маг в денежные средства (К) равно: K = V : Q (5) Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными сре дствами составляют: OP = C * K + R * Q /2 (6) Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, втор ое - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги. Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприяти й, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительнос ти такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяет ся случайным образом, причем возможны значительные колебания. Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных сред ств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастическ ий процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к пери оду являются независимыми случайными событиями (рис. 2) Запас Вложение избытка денежных средств денежных Ве рхний предел средств Точка возврата Нижний предел Восстановление денежного запаса Время Рис. 2. Модель Миллера-Орра Остаток средст в на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего пре дела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бу маги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному ур овню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего пре дела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежн ых средств до нормального уровня. При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами), рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежед невная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные с по купкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариа ции, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентн ой ставке по ценным бумагам. Реализация модели осуществляется в несколько этапов: 1. устанавливается минимальная величина денежных средств на расчетном счете; 2. по статистически м данным определяется вариация ежедневного поступления средств на рас четный счет; 3. определяютс я расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформа ции денежных средств в ценные бумаги; 4. рассчитывае тся размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете; 5. рассчитывается в ерхняя граница денежных средств на расчетном счете при превышении кото рой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги; 6. определяется точ ка возврата - величина остатка денежных средств на расчетном счете, к кот орой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя гр аница]. С помощью модел и Миллера-Орра можно определить политику управления средствами на расч етном счете. Таким образом, принципы и методы управления денежными потоками должны б ыть адаптированы и внедрены в российских условиях. В западной практике р аспространены модели Баумола и Миллера-Орра, разработанные в начале 60-х г одов, которые могут быть применены для российских предприятий с большим и оговорками. В этой связи, учитывая опыт западных ученых, необходимо р азработать комплексные методики управления денежными потоками. При выборе модели управления денежным потоком необх одимо принять во внимание факторы, влияющие на денежный поток. Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, м ожно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: ко нъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения пре дприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных о пераций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финан сирования (кредитов, займов, целевого финансирования). Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и прои зводственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных пр ограмм, личные качества и профессионализм руководящего звена предприя тия. Построение системы управления денежными потоками предприятия базируе тся на следующих принципах: · информативной достов ерности и прозрачности; · плановости и контроля; · платежеспособности и ликвидно сти; · рациональности и эффективност и. Основой управл ения является наличие оперативной и достоверной учетной информации, фо рмируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе пре дприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюдже ты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты проце нтов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и м ногое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее с бор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поско льку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привес ти к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое пр едприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичн ость сбора информации, схему документооборота. Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим с ущественным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно вне дрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ве дь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движ ения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к: · сокращению текущих п отребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости де нежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рационально й структуры денежных потоков; · эффективному использованию вр еменно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия; · обеспечению профицита денежны х средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем пери оде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного пот ока в разрезе каждого временного интервала. Исходя из вышеи зложенного, можно сделать вывод о том, что управление денежными потоками - важнейший элемент финансовой политики, которое охватывает всю систему управления предприятием. Важность и значение управления денежными пот оками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эфф ективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный пе риод времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финанс ового устойчивости на длительную перспективу. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Денежные пот оки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприят ия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финан совыми ресурсами предприятия для обеспечения - получения прибыли Критерием эффективности работы любого предприяти я, так или иначе, является прибыль – исходный путь финансового анализа. О на обязательно связана с деньгами. Повышение открытости экономики, в час тности приход на российский рынок западных фирм, значительно поднимает планку эффективности использования всех ресурсов предприятия, в том чи сле денег. Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступле ния или расходования. Это движение денежных средств функционирующего п редприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и опреде ляется понятием «денежный поток». Денежный поток предприятия представ ляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выпла т денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступ лений денежных средств на предприятие за определенный период времени. И сходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использ ования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени. Управление денежными потоками предприятия является важной составной ч астью общей системы управления его финансовой деятельностью. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи ко торого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Антикризисное упра вление:/ Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. – М.: Омега – Л,2004. – 336с. 2. Ансофф И. Стратегичес кое управление. - М.: Экономика, 2006. – 519 с. 3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник.— М.: Финансы и статистика, 2006. 4. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.— М.: Финансы и статистика, 2006. 5. Бон дарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансо вой деятельности организации // Ауд иторские ведомости.-2002. №3.-С.56-61. 6. Бочаров Т.А. Методол огия организации денежного оборота производственной сферы в системе м акроэкономических связей. // Финансы и кредит-2003-№11- 25с. 7. Басовский Л.Е., Лунёва А.М., Басовски й А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйстве нной деятельности): Учебное пособие. / Под редакцией Л.Е. Басовского. – М.: И НФРА – М,2003 – 222с. 8. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: У чебный курс. – 2-е изд., перераб. И доп. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2004. – 656с. 9. Валдайцев С.В. Оценка б изнеса и инновации. – М.: Филинъ, 2006. – 336 с. 10. Вершигора Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие для учащихся специальных учебных заведений экономического пр офиля - М.: ИНФРА-М, 2007. – 256 с. 11. Горемыкин В.А., Бугул ов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. – М.: Филинъ, 2007. 12. Гутова А.В. Управление де нежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент.- 2004. № 4. 13. Дойль П. Мене джмент: стратегия и тактика. - СПб.: Питер, 200 7. 14. Зимин Н.Е. Анализ и диа гностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М: Колос С, 2005. С.234-245. 15. Ковалев В.В. Введени е в финансовый менеджмент. -М: Финансы и статистика, 2006.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
В порядке декоммунизации предлагаю затопить или засыпать Киевский метрополитен, как наследие Советской власти.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по финансам "Сущность и виды денежных потоков", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru