Курсовая: Единая европейская валюта (евро) - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Единая европейская валюта (евро)

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 46 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

29 Оглавление Введение__________________________________________________стр.2 I . История введения евро _____________________________________ стр.3 1.1 Образование Европейского экономического и валютного союза_______ стр.3 1.2 Введение евро____________________________________________ ____ стр.7 1.3 Роль Европейского Центрального банка как неотъемлемой части п роцесса перехода к евро______________________________________________ стр.13 II . Евро и Россия ____________________________________________ стр.15 2.1 Шаги навстречу______________ ________________________________ _стр.15 2.2 Влияние изменения курса евро на экономику России______________ __ стр.18 2.3 Что делать России_____________________________________________ _стр.21 III . Перспективы евро ________________________________________ стр.22 3.1 Выгодно ли открывать вклады в евро____________________________ стр.22 3.2 Будущее евро_______________________________________________ __стр.25 3.3 Сможет ли евро составить конкуренцию доллару на мировом рынке _________________________________________ стр.26 Заклю чение __________________________________________________стр.29 Список использованной литературы_____________________________стр.31 Введение В последние годы произошли карди нальные изменения в мировой финан сов ой структуре и сформировалась но вая "валютная география". Важнейшим про явлением данного процесса является появления и укрепление позиций еди ной европеиской валюты на международных финансовых рынках. Впервые поя вил ся конкурент доллара США - евро, спо собный оспорить его статус домин иру ющей валюты мира. До введения евро только одна из европейских валют — немецкая марка, играла заметную роль на валютных рынках мира, однако в не Европы она не имела перспективы уп рочить и расширить позиции. Целями данного исследования является изучение истории европейс кой валютной интеграции и зарождения новой европейской валютной систе мы, рассмотрение перспектив развития новой европейской валюты, анализ в лияния введения новой валюты на экономику России. Чтобы размышлять о будущем европейской валюты, необходимо рассмотреть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины возникновения, проб лемы создания и функционирования новой модели европейской валютной си стемы. Необходимо уяснить, чего ждать от евро в будущем, сможет ли он соста вить конкуренцию доллару на мировых валютных рынках, а может быть и заме нить его в качестве резервной валюты в России и в других странах. Не менее интересным и достаточно важным представляется рассмотрение в опроса, достаточно ли значимым для ЕС является продвижение евро в Россию или европейцам все равно, придет евро в Россию или нет. Наш интерес к данным вопросам обусловлен тем, что введение новой валюты не имеет аналогов не только в Европе, но и во всём мире. Данное событие нуж но рассматривать как движение в сторону биполярной мировой валютной си стемы, что создаёт предпосылки для перераспределения сил в глобальном м асштабе. I Исто рия введения евро. 1.1 Образование Европейского экономического и валют ного союза 1 января 1999 г. в рамках Европе йского союза (ЕС) созданы Европейский экономический и валютный союз (ЭВС) и введена единая валюта для стран-членов ЭВС под названием евро, которая в течение определённого срока заменила национальные валюты соответств ующих стран (ныне это 12 стран). Это событие является закономерным, весьма важным и в оп ределенном смысле завершающим этапом в развитии западноевропейского и нтеграционного процесса, начало которому положил Римский договор, подп исанный 25 марта 1957 г., о создании Европейского экономического сообщества (« Общего рынка») в составе шести стран: Франции, Германии, Италии, Бельгии, Н идерландов, Люксембурга. С тех пор процесс интеграции в Европе, несмотря на немалые трудности и противоречия, в целом успешно развивался как вшир ь (с 6 до 15 стран), так и в глубь (по направлению к главной цели - формированию е диного экономического пространства, в котором осуществлялось бы, незав исимо от национальных границ, свободное движение товаров, капиталов и лю дей и действовали равные для всех субъектов хозяйств енной деятельности условия конкуренции на общем, т.е. объединенном рынк е). Чтобы размышлять о будущем европейской валюты, необходимо рассмо треть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины возникновени я, проблемы создания и функционирования первой модели европейской валю тной системы. Принцип общего рынка, на котором основывалось ЕЭС, предполагает для своб одного обращения товаров и капитала если не общую валюту, то, по меньшей м ере, значительную стабильность валютных курсов. Нестабильность валютн ых курсов делала неопределенными условия конкуренции и по этой причине дестабилизировала торговые отношения. Кроме того, стабилизация валютн ых курсов необходима для координации экономической политики стран-уча стниц союза. Едва ли мыслимо рассматривать согласованную политику подъ ема экономики или совместные действия по борьбе с инфляцией, когда валют ная нестабильность нарушает чьи-то усилия или создает преимущество в по льзу одних и наносит ущерб другим. Таким образом, достижение валютного с оюза являлось одним из условий дальнейшего прогресса в европейской эко номической интеграции. Экономическая ситуация в начале 70-х подталкивала ЕЭС к созданию Ев ропейского валютного союза. Резолюция Совета Сообщес тв от 22 марта 1971 года определяила действия, которые следовало предпринять в ходе первого трехлетнего этапа и условия перехода ко второму этапу это го плана экономического и валютного союза. Всякое поступательное движе ние к валютному союзу должно сопровождаться продвижением к союзу эконо мическому. Регулирование валютных курсов предполагает параллельную и согласованную эволюцию экономики заинтересованных стран во избежание нежелательных последствий для того или иного партнера. Первая попытка была предпринята в 1971г. Резолюцией Совета Сообществ , датированной 22 марта 1971 года, для подготовки взаимной обратимости европе йских валют по фиксированному курсу было предусмотрено сужение предел ов колебаний. Эти пределы были определены в 1% Бреттон-Вулскими соглашени ями и были сужены до 0,75% Европейским валютным соглашением, действовавшим с 1958 г. Резолюция 22 марта 1971 года свела их к 0,6%. Но разразившийся международный валютный кризис сделал это соглашение неприменимым. Резолюция Совета Сообществ, датированная 21 марта 1972 года, приведенн ая в действие соглашением между управляющими центральных банков от 10 ап реля 1972 года, ограничивает 2,25% колебаний между валютами шести стран ЕЭС. Чет ыре страны-кандидата на вступление в ЕЭС (Великобритания, Ирландия, Дани я, Норвегия) немедленно присоединились к этому соглашению. Решение созда ло между валютами Сообщества особое обязательство: внутри «туннеля», со ставленного максимальными пределами колебаний по отношению к доллару, европейские валюты обязуются соблюдать пределы «змеи», составленной и х специальными пределами колебаний. Каждый день курсы европейских в алют остаются внутри «змеи» шириной 2,25%. Сама змея целиком располагается внутри «туннеля», шириной 4,5%, осью симметрии которого является доллар. Од нако в дальнейшем она не смогла рассматриваться как элемент системы ва лютного регулирования Европейского экономического сообщества, т. к. пре дставляла собой лишь островок стабильности, ограниченный некоторыми с транами зоны господства немецкой марки. Другим эл ементом европейского валютного механизма являлась система интервенци й центральных банков в валютах Сообщества. Для соблюдения пределов кол ебаний, Центральные банки были обязаны координированно производить ин тервенции на валютных рынках: центральный банк, эмитент наиболее котиру ющейся валюты, должен покупать на своем рынке самую слабую валюту, а банк, выпускающий самую слабую валюту, - продавать самую сильную валюту, когда есть риск расхождения между курсами более чем в 2,25%. В 1976 году план поэтапного экономического и валютного союза прекрат ил свое существование: от него осталась лишь небольшая «зона марки» и ра зличные процедуры согласования и консультаций в экономической и валют ной областях. Однако в 1977 году дискуссии по европейскому валютному союзу возобновились. Страны Европы, несмотря на первый неудачный опыт валютной интеграции, не оставили эту идею, а попытались вторично воплотить ее в жизнь путем созд ания Европейской валютной системы (ЕВС). ЕВС, решение о создании которой было принято Европейским Советом 5 декабря 1978г., начала действовать 13 марта 1979г. В нее вошли Германия, Франция, Г олландия, Бельгия, Дания, Ирландия, а позднее присоединились Великобрита ния, Италия, Греция, Испания, Португалия и Люксембург. ЕВС устанавливает базу соизмерения стоимости, предназначенную стать д еньгами - ЭКЮ, и систему стабильных, но упорядочиваемых валютных курсов м ежду странами ЕЭС. ЭКЮ ( European Currency Unit - Европейская счетная единица) - центр альный элемент Европейской валютной системы. Она была определена как ко рзина валют. Вес, приданный каждой валюте, отражает относительную долю р азличных государств-членов в валовом национальном продукте Европейско го сообщества и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы кратк осрочной валютной поддержки. В рамках ЕВС для ЭКЮ отводилась роль не просто счетной единицы. 5 декабря 1978 г. на Европейском совете в Брюсселе было предусмотрено движение к «пол ному и целостному использованию ЭКЮ в качестве резервного средства и ср едства расчетов». ЭКЮ содержало, (хотя и не полностью) характеристики нас тоящей валюты: · ЭКЮ являлось полноценным эталоном меры. Именно по от ношению к нему объявлялись паритеты или центральные курсы каждой из е вропейских валют внутри ЕВС. Оно также являлось счетной единицей для все го, что касается ЕВС (валютных механизмов: показателя расхождений, механ измов кредита между центральными банками), а также для экономической и финансовой деятельности, и учета в Сообществе. · ЭКЮ являлось резервным стоимостным активом. Оно вы пускалось под обеспечение валютных резервов и являлось объектом вып латы процентов. ЭКЮ были созданы Европейским фондом валютного сотрудни чества под депозит государствами-членами 20% их резервов в золоте и в долларах в форме перекрестных возобновл яемых кредитов. Следовательно, число созданных таким образом ЭКЮ зависе ло от стоимости этих резервов. · ЭКЮ являлось сред ством расчетов в операциях между центральными банками стран-членов ЕВС. ЭКЮ стремилось стать наст оящей валютой внутри Европейского экономического сообщества: валютой расчетов, вложений и долговых обязательств. Эта эволюция могла бы дойти до конца лишь в том случае, если бы европейские валютные органы приняли н еобходимые решения для его превращения в полноценную валюту и установи ли бы связь между официальным использованием ЭКЮ и его использованием в частной сфере. Однако ЭКЮ не суждено было занять нынешнее место евро. Большинство стран-участниц высказались про тив введения единой валюты под названием ЭКЮ, усмотрев в этом взаимосвяз ь со старинной французской монетой. Поэтому, дабы не давать лишнего пово да для межнациональных споров, было принято решение выбрать нейтрально е название для валюты, которое устроило бы всех членов ЕВС. В результате б ыло принято решение о введении единой валюты под названием «евро». 1.2 Введение евро После переговоров в Маастрихте в 1992 г. главами государс тв-членов ЕВС было принято принципиальное решение о поэтапном реальном формировании Экономического и валютного союза, основанного прежде все го на введении единой европейской валюты. В процес се построения ЭВС в качестве главных стратеги ческ их целей были названы «независимая единая денежно-кред итная политика, направленная на поддержание ценов ой стабильности, и создание единого внутреннего ры нка, предполагающего полное снятие ограничений на пере мещение ка питалов» Источник: журнал «Мировая экономика и междунаро дные отношения», 2003, № 5, стр.26 . Главные компоненты ЭВС — единая валюта, получившая наи менование «евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразр ывно связаны друге другом. Подобно тому, как каждая национальная валюта всецело находится под юрисдикцией и контролем соответствующеюго госуд арства в лице центрального банка, так единая, наднациональная валюта неп ременно требует наличия наднационального, международного органа, кото рый осуществлял бы единую для всего региона денежно-кредитную политику. Договор, предусматривающий поэтапное продвижение к В алютному союзу, подписан 12 странами в Маастрихте, в феврале 1992 г., ратифицир ован и вступил в силу с 1 ноября 1993 года. В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне, главной целью которого является подготовка к орг анизации Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) и к эмиссии едино й валюты - евро. В декабре 1995 г . на з аседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введени я евро, которая была развита и конкретизирована на заседании того же сов ета в Дублине в декабре 1996 года. Эти и ряд других решений, принятые исполнительным орга ном — Комиссиией Европейских сообществ (КЕС), предусматривают определе нные критерии для стран - участниц ЭВС, установленные как "пропускные" для членства в валютном союзе, которые можно рассматривать как показатели "ф инансового здоровья". Ими являются: - дефицит госбюджета не долж ен превышать 3% ВВП; - государственный долг не более 60% ВВП; - ежегодный рост цен не выше, чем 1,5% сверх среднего уровн я инфляции в трех странах с минимальным уровнем инфляции среди государс тв-членов ЕС; - средний размер долгосрочной процентной ставки не выше 2% сверх среднего уровня э тих ставок в тех же трех странах; - соблюдение установленных пределов колебаний между к урсами валют (+15%). Процесс продвижения к вал ютному союзу ЕС распался на три фазы: 1. Подготовительная — до 1 января 1996 года, в ходе которой ст раны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капит алов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критерия м, установленным ЕС как «пропускные» для членства в валютном союзе. 2. Организационная — до 31 декабря 1998 года, нацелена на завершение окончательной стабилизаци и государственных финансов и на формирование правовой и институционал ьной базы валютного союза. Европейский валютный институт во Франкфурте, функционирующий с 1 января 1994 года, в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ). Приняты конкретные решения в отношении денежной и валютной политики: на сессии в Дублине в декабре 1996 года решено, что евро получает статус официальной денежной единицы стран-участниц вместо их национальных валют. Соответственно в евро пересчитаны все частные и гос ударственные активы и пассивы при сохранении для субъектов хозяйства п латежных условий ранее заключенных контрактов. Пересчет в евро сумм в на циональных валютах осуществляется с точностью до шести знаков после за пятой. Паритет пересчета экю в евро установлен в пропорции 1:1. Форсируется подготовка к новой валюте в странах-участницах, особенно в администрати вных органах, банках и других финансовых институтах. Но вся экономическа я жизнь продолжает существовать на основе национальных валют. 3. Финальная. Первый э тап этой фазы был рассчитан на период с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года. Официальная аббревиатура евро - EUR была утверждена International Standards Organization (ISO) и будет использова ться во всех коммерческих и финансовых организациях . Жёстко и необратимо зафиксир ованы курсы национальных валют стран-участниц по отношению к евро: Таблица 1. 1 1 Источник: www . finmarket . ru Курсы европейских валют к ЕВРО, установленные Советом Е вропейского Союза на уровне министров финансов 31.12.1998 г Наименование валюты Код валюты Курс за 1 евро Австрийский шилинг ATS 13.760300 Бельгийский франк BEF 40.339900 Ирландский фунт IEP 0.787564 Испанская песета ESP 166.386000 Итальянская лира ITL 1936.270000 Люксембургский франк LEF 40.339900 Немецкая марка DEM 1.955830 Нидерландский гульден NLG 2.203710 Португальское эскудо PTE 200.482000 Финляндская марка FIM 5.945730 Французский франк FRF 6.559750 Греческая драхма - 340.750 Евро становится самостоя тельной полноправной денежной единицей. На этом этапе оно существовало только в безналичной форме. Хозяйствующие субъекты начали расчеты и опе рации в евро. Компании, наиболее связанные с внешней торговлей, европейс кой и международной предпочли как можно скорее перевести свои операции в режим евро. Государственные органы продолжали активную подготовку к п ереходу на евро, а также осуществляли информационное обеспечение этой п одготовки. На данной стадии параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты. Вторым, заключительным этапом третьей фазы перехода к валютному союзу ЕС стал полный переход на евро. После 31 декабря 2001 года все счета, которые до тех пор выражались в национальных валютах участвующих стран стали в обязательном порядке конвертироваться по официальным ку рсам в евро. С 1 января 2002 года в теч ение срока, который каждая страна определила самостоятельно, в обращение вводятся банкноты семи номиналов - 5, 10, 30, 50, 100, 200 и 500 евро, и м онеты восьми номиналов - 1 и 2 евро, а также 1, 2, 5, 10, 20 и 50 евроцентов , замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных е диницах. В течение определенного срока старые национальные банкноты и м онеты могут обращаться наравне с евро. После представленных в таблице 2 д ат евро стал единственным законным платёжным средством в соответствую щих странах. Таблица 2. 1 1 Источник: www . finmarket . ru Порядок и сроки обмена европейских валют на ЕВРО Государство Дата вывода национальной валюты из об ращения Завершение обмена национальной валюты на евро банками Завер шение обмена национальной валюты на евро Центральным Банком Евросоюза Австрия 28.02.2002 г. Не установлен Не ограничен Бельгия 28.02.2002 г. 31.12.2002 г. Не ограничен Финляндия 28.02.2002 г. Определяется индивидуально 01.01.2012 г. Франция 17.02.2002 г. 30.06.2002 г. 17.02.2012 г. Германия 31.12.2001 г. 28.02.2002 г. Не ограничен Нидерланды 31.12.2002 г. 01.01.2032 г. 01.01.2032 г. Греция 28.02.2002 г. Не установлен 01.01.2012 г. Ирландия 09.02.2002 г. 30.06.2002 г. Не ограничен Италия 28.02.2002 г. Не установлен 01.01.2012 г. Люксембург 28.02.2002 г. 31.06.2002 г. Не ограничен Португалия 28.02.2002 г. 30.06.2002 г. 01.01.2022 г. Испания 28.02.2002 г. 30.06.2002 г. Не ограничен Основные принципы, связанные с переходом к единой валюте состояли в следующем: · Замещение национальны х валют по фиксированным курсам начиналось с 1 января 1999 года. · С 1 января 1999 года вс е ссылки в юридических документах на ЭКЮ заменяются ссылками на евро по курсу 1:1. · Все ссылки в юриди ческих документах на национальные денежные единицы останутся действит ельными точно так же, как если бы они относились к евро. · Принцип непрерыв ности контрактов, который заключается в том, что 1)введение евро не ведёт к изменению каких-либо условий, зафиксированных в юридических документ ах, и не может служить предлогом для одностороннего изменения или отмены этих документов; 2) любые платежные обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах данной страны-участницы, могут погаша ться должником в этой стране либо в евро, либо в национальной валюте. · С 1 января 1999 гола по 31 декабря 2001 года принцип свободы в ыбора для участников сделок (национальная валюта или евро). При этом по о тношению к участникам недопустимо в данном случае ни принуждение, ни зап рещение со стороны государств-членов новой валютной системы. Это означа ет, что в новых контрактах и во всех связанных с ними документах может исп ользоваться (по договоренности сторон) любая деноминация. 1.3 Роль Европейского Центрального банка как неотъемлемой части процесс а перехода к евро Неотъемлемой частью всего процесса перехода к единой валюте ЕС я вляется наряду с введением евро, создание наднациональной банковской с истемы, под юрисдикцией которой будет находиться новая вненациональна я валюта. В связи с этим в рамках ЕС был создан наднациональный Европейс кий центральный банк и действующая под его руководством Европейская си стема центральных банков, в которую входят центральные банки всех стра н-участниц ЭВС. В задачи ЕСЦБ и ЕЦБ входит: - определение и осуществлен ие валютной политики ЭВС; - проведение международных валютных операций; - хранение официальных валютных резервов стран-участниц ЭВС и управле ние ими (при этом какая-то часть валютных резервов остается в распоряжен ии правительств участвующих стран); - обеспечение нормального функционирования платежной системы. Кроме того, Европейский це нтральный банк будет выполнять в пределах своей компетенции консульта тивные функции, собирать статистическую информацию и, что особенно важн о, участвовать в международном сотрудничестве, в частности, представляя ЭВС в международных финансовых организациях. Примечательно, также, что с ведома и одобрения ЕЦБ в работе этих организаций могут участвовать такж е и национальные центральные банки. Характерная черта деятельности ЕЦБ состоит в том, что все принципиальные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3) большинством голосов, предусматривают «взвешенное» голосование рук оводителей центральных банков, при котором «вес» (т.е. количество голосо в каждого из них) определяется в соответствии с долей соответствующей ст раны (ее центрального банка) в общем капитале ЕЦБ. Это не относится к члена м исполнительного правления, каждый из которых имеет один голос. Главной задачей Совета управляющих является определ ение основных направлений денежно-кредитной политики, включая, при необ ходимости, текущие денежные показатели, ключевые процентные ставки и ре зервы. Исполнительное правление действует в соответствии с этими решен иями и показателями, направляя инструкции национальным центральным ба нкам, при необходимости прибегая к их помощи. ЕЦБ может заниматься обычными для центральных банков операциями: предо ставлением кредитов, в том числе под залог ценных бумаг, финансовым инст итутам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструм ентами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЭВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести нац иональные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципам и, которые разрабатывает ЕЦБ. В круг полномочий ЕЦБ входит установление минимальны х резервных требований для кредитных институтов стран-членов ЭВС. Речь и дет о средствах, которые эти институты обязаны держать в ЕЦБ и националь ных центральных банках. В случаях нарушения этих требований ЕЦБ имеет пр аво прибегать к штрафам и другим санкциям. Собствен ный капитал ЕЦБ к началу его деятельности был определен в размере 5 млрд Э КЮ. В дальнейшем по решению Совета управляющих он может увеличиться. Вес ь капитал принадлежит только национальным центральным банкам, причем д оля каждого определяется по следующей формуле: половина этой доли - в соо тветствии с удельным весом каждой страны в общем населении ЕС; другая по ловина - в соответствии с ее удельным весом в совокупном валовом продукт е ЕС. Эти данные будут корректироваться каждые пять лет. Чистая прибыль ЕЦБ должна распределяться в следующем порядке: часть ее, которая определяется Сове том управляющих (но не более 20% всей чистой прибыли) перечисляется в общий резервный фонд (объем которого не должен превышать 100% уставного капитала ); оставшаяся часть распределяется между держателями акций ЕЦБ в соответ ствующей пропорции. Ежегодно ЕЦБ должен представлять свой отчет для обсуж дения Европейскому парламенту. Кроме того, парламент участвует в назнач ении президента и членов Совета директоров ЕЦБ. II . Ев ро и Россия 2.1 Шаги навстречу На поверхности с вве дение м общеевропейской валюты в Рос сии изменилось немногое. И все же можно с п олным основанием говорить о смене долгосрочного формата, посколь ку теп ерь ситуация будет развиваться по новым правилам. Речь идёт о стратегиче ских интересах России и Ев ропейского Союза применительно к ев ро и о нов ых линиях взаимодействия в этом вопросе. Россия и ЕС объективно заинтересо ваны в том, чтобы евро прижился н а российском рынке и активно использо вался во внешнеэкономической дея тельности. России евро дает шанс раз нообразить валютную структуру вне ш них расчетов и накоплений, включая официальные резервы Банка России. С огласно оценкам, в конце 1990-х годов в России свыше 80 процентов внешне торго вых сделок заключалось в долла рах США. Однако до 2/3 российского торговог о оборота приходится на стра ны Европы, в том числе 30— 35 процен тов на госу дарства ЕС. Односторонняя ориентация на доллар, естественно, со пряжена с высокими рисками, как кур совыми, так и системными. В этом све те перерас пределение активов в пользу евро — дело полезное и нужное. Для Европейского Союза отношение России к евро важно по двум основным пр ичинам. Во-первых, новая валюта не сможет завоевать прочные позиции в мир е, если она не станет общеевропейской ва лютой, а здесь без России не обой тись. Несмотря на крошечный, по европей ским меркам, объем ее финансовых р ынков, Россия является своего рода индикатором жизненных сил евро вне ег о родного дома. Если она, будучи стратегическим партнером ЕС, оста лась бы под монопольным влиянием доллара, то это значило бы, что евро не готов вып олнять на внешних рынках те же функции, что и денежная единица США. Во-вторых, Россия — крупнейший экспортер нефти и газа, торговля кото рыми в мире традиционно ведется на доллары. Конечно, стран ы ЕС хотели бы изменить ситуацию в свою пользу. Дело здесь не только в комм ерческой выгоде (до сих пор они не могли поку пать нефть на немецкие марки , фран цузские франки и уж тем более на пор тугальские эскудо или греческ ие драх мы), но и в стратегических преимуще ствах, в долгосрочных перспек тивах ев ро на мировых товарных, а значит, и финансовых рынках. То, насколь ко бы стро тронется лед, во многом зависит от российских поставщиков. Это т вопрос европейская сторона поднимала на переговорах с Россией I еще в начале 1998 года. В мае 2001 года на с аммите ЕС — Россия глава Европейской Комиссии Романе Проди официально обратился к президенту Влади миру Путину с предложением перевести на ев ро двустороннюю торговлю. Устраивающий всех вариант может быть найден п утем разделения валюты, в ко торой устанавливается цена товара, и валюты, в которой проводится платеж. Иначе говоря, если поставляемая из России в ЕС нефть будет стоить в долларах столько же, сколько на мировых рынках, а п латить европейцы будут в евро по курсу на момент исполнения сделки, то в с лучае удешевления евро отечественные экспортеры не пострада ют (как и н е выиграют при его удорожа нии). На сегодня опыт работы с новой ва лютой приобрели многие российск ие предприятия и банки, и их число неу клонно растет. К этому их подталкив а ют не только экономические соображе ния (при падающем курсе евро был ос о бенно выгоден импортерам), но и пози ция западноевропейских партнеров, ко торые предпочитают заключать кон тракты именно в евро, а не в долларах США. Расчеты в евро особенно удобны при встречных поставках, когда в обме н на вывозимые в Западную Европу рос сийские товары там закупаются, ска ж ем, машины и оборудование. Подписа ние экспортных контрактов в евро неиз бежно, если российская фирма получа ет кредит или аванс от западноевроп ей ского партнера или если товар продает ся на бирже (аукционе), где торги ведут ся в евро. И, наконец, при растущем курсе евро выгодным становится з а ключение экспортных контрактов в этой валюте. И все же доля евро на валютном рынке России невелика — всего 10 про ц ентов, при том что 8 процентов из них приходится на пару евро — доллар. Минимальные объемы торгов — главное препятствие на пути распро странения евро в России, ведь купля-про дажа небольших партий (будь то вал ю та или любой товар) всегда обходится дороже, чем крупных. Чем популярнее валюта и чем больше сделок с ней со вершается, тем меньше колеблются ее к отировки в течение дня и тем меньше разница между курсом продажи и кур со м покупки (на профессиональном языке — спред, или маржа). По дан ным выбор очных опросов московских банков, обычный спред на межбанков ском рынке в паре евро — рубль в 2— 3 раза превышает спред в паре доллар — рубль. Поэт ому предприятиям выгод нее иметь дело с долларом, чем с евро. А банки при н еобходимости обменять евро (полученные клиентом, например, в оплату за р оссийский экспорт) на руб ли совершают сделку не напрямую, а через доллар . Низкий спрос на евро, в свою очередь, не позволяет сокращать спред. Единая валюта оказалась о собенно удобной при поездках в страны, национальные деньги которых рань ше почти не продавались и не по купались в России. Обменять рубли на ирлан дские фунты или даже испан ские песеты всегда было проблемой. Лишь едини чные банки проводили та кие операции и взимали за них более чем внушител ьную комиссию. Теперь проблема отпала. Более того, благодаря росту оборо тов с наличными евро сделки с ними стали дешевле, чем с прежними нем ец кими марками, не говоря уже о фран цузских франках и итальянских ли ра х. В целом полная акклиматиз ация евро в России займет несколько лет. Многое будет зависеть от того, ка к в дальнейшем поведет себя евро и как выстроится динамика американског о доллара. Чем более ровным и предска зуемым окажется курс единой валюты, тем привлекательнее она будет для операторов из «третьих» стран, вклю ч ая Россию. 2.2 Влияние изменения курса евро на экономику России Тесные экономические и культурные свя зи, существующие между Рос сией и Евро пой, дают основание предположить, что изменение курса европе йской валюты мо жет иметь достаточно ощутимые послед ствия для нашей ст раны. В первую очередь нас интересует влияние динамики европей ской в алюты на состояние платежного ба ланса. Основным каналом воздействия зд есь служит импорт (около 40 % российского импорта приходится на Европейски й союз). 1 1 Источник: журнал «Рынок ценных бумаг» №13 2003, стр. 27 Укрепление евро по от н ошению к доллару увеличивает цены ев ропейских товаров в долларовом выр аже нии. Как следствие, спрос россиян на эти товары и, соответственно, физ ические объемы российского импорта снижаются. Таким образом, эффект ока зывается дво яким. С одной стороны, стоимостные объе мы импорта растут за счет повышения цен, с другой стороны, снижаются за счет со кращения физич еских объемов. Теоретически укрепление евро может как сокращать, так и увеличивать сто имость импорта в долларовом выраже нии и, соответстве нно, торговое сальдо. Оценки экономической экспертной группы показываю т, что «в России эффект физических объемов превалиру ет над эффектом цен. Укрепление евро на 1% (при фиксированных реальном обменном курсе по отнош ению к долла ру США и реальном ВВП) сокращает объе мы импорта на 1%, а их стои мость — на 0,4%». 2 2 Источник: жур нал «Банковское дело» №10 2002, стр. 16 Снижение объемов импорта может быть выгодно российским производ ителям, поскольку ведет к развитию процесса импортозамещения. Вместе с т ем не сле дует забывать о значительной доле им портных составляющих, исп ользуемых в производстве отечественной продукции. С этой точки зрения у крепление евро мо жет негативно сказаться как на объемах производства, так и на стоимости конеч ной продукции и вызвать рост инфляции. Кроме тог о, на долю Европы приходится большая часть инвестиционного импор та, и ег о сокращение никак не может рас сматриваться как позитивный факт. Влияние изменения курса евро на стоимость российского экспорта вероят нее всего, окажется незначительным. Дело в том, что в структуре российско го экспорта преобладают сырьевые товары, которые традиционно котируют ся на миро вых рынках в долларах США. Соответственно, рост или рост или па дение курса евро к доллару практически не влияет на средние цены российс кого экспорта и не меняет его объемов. Укрепление евро по отношению к рублю повышает конкурентоспособность р оссийских товаров на европейской ринке. Однако следует признать, что дол я несырьевого экспорта пока не столь значитель на, чтобы вызвать заметн ый рост показа теля в целом. Хотя наверняка отдельные предприятия смогу т воспользоваться си туацией и нарастить объемы экспорта. С учетом вышесказанного можно сделать вывод, что укрепление евро будет ; спо собствовать росту полож ительного саль до торгового баланса, несмотря на уве личение цен импорт а в долларах. Одна ко, по нашим оценкам, это не приведет к росту ВВП в силу н егативных эффектов, упомянутых выше. Второй канал, через к оторый укрепле ние евро влияет на экономику России, это обслуживание вн ешнего долга (речь идет о кредитах европейских стран, привлеченных бывши м СССР и Россией и дено минированных в евро). Соглас но оценкам повышение курса евро к доллару на 1 цент ведет к у величе нию долговых выплат России на 100 млн. долл. Отметим, что в бюджете на 2003 г. курс евро установлен на уровне 0,96 долл. Учитывая то, что доходы федерал ьного бюджета сильно зависят от финансового положения экспортных отра слей сум марный эффект укрепления евро на со стояние федерального бюдж ета получился отрицательный. Важно отметить, что даже столь значи тельное укрепление евро, как н аблюдает ся сейчас, серьезного негативного эффек та на экономику Росси и все же не ока жет. Кроме того, рост курса евро многи ми аналитиками рассм атривается как спекулятивный и временный. Тем не ме нее рядовые граждан е, побывавшие в Европе, ощутили удорожа ние евро на своих кошельках. Прогнозирование с достаточной точностью динамики курса ка кой-либо валюты - процесс достаточно сложный даже для специалистов. Миро вые валюты характеризуются гораздо большей волатильностью, чем валю ты развивающихся стран, где обмен ные курсы зачастую играют роль сво еобра зного якоря (даже несмотря на формально действующий режим плавающего ва лютного курса). Бо лее того, евро ещё только занимает место на мировом вал ютном рын ке, а потому в ближайшие годы и вовсе не застраховано от резких ко лебаний, в том числе и под дей ствием спекулятивных факторов. В настоящее вре мя прогнозы пересмотрены в сто рону повышения. Вм есте с тем не исключено, что в будущем произой дет откат евро. Ряд экс перт ов считают рост европейской ва люты неустойчивым, вызванным ско рее нег ативными событиями в США, чем позитивными в самом Европей ском союзе. В перспективе усиление позиций евро во внешнеторгово м обороте и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно. В о-первых, европейская валюта спо собна представлять реальную аль терна тиву доллару при выборе ва люты контракта, что позволило бы участникам р ынка учитывать коле бания основных мировых валют, которые последнее вре мя весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики стр аны от одной валюты. Между тем следует признат ь, что сложившиеся традиции делают не возможным быстрое замещение дол л ара как основной валюты внешне торговых операций и формы сбере жений. Эт от процесс достаточно длительный. Центральный банк в определенной мере может способ ствовать ему, однако в настоящий момент переход к таргетир ованию курса евро либо корзины из двух ва лют не представляется необход имым. 2.3 Что делать России Важным является осмы сление вопроса, что ждать России, что делать России. В настоящее время, по экспертным оценкам, 90% активов российских банков в иностранной валюте пр иходятся на доллар. В долларах заключается 80% внешнеторговых контрактов и совершенно понятно почему. Потому что Россия продает нефть, газ и други е сырьевые товары, которые в мире продаются и покупаются за доллары. По о ценкам экспертов от 25 до 35 процентов наших официальных валютных резервов приходится на евро, все остальное приходится на доллары США. Существуют разные оценки. Какие здесь перспективы? Страна сейчас очень сильно завис ит от доллара. По разным оценкам, в стране циркулирует от 30 до 80 млрд. наличных долларов. Э то очень большая цифра. По этому показателю - объему циркулирующих внутр и страны наличных долларов - Россия занимает одно из первых мест во всем м ире. Для страны это плохо, потому что эти деньги беспроцентный и бессрочн ый кредит, который мы предоставили США. В случае резкого изменения курса доллара, наше население снова пострадает и социальная ситуация в стране окажется под воздействием фактора, на который мы не можем никаким образо м повлиять. В этом смысле диверсификация наших валютных активов и сбережений, включ ая резервы населения и официальные резервы, представляется очень позит ивным трендом, потому это самый хороший и простой способ минимизировать валютные риски, так как Россия гораздо теснее связана с Европой в эконом ическом и в геополитическом и стратегическом плане, нежели чем с США. Дол я торговли с Россией во внешнеторговом обороте США составляет меньше од ного процента. С Европой мы связаны и совместными транспортными сетями и научно-техническими проектами, в конце концов, общей системой безопасно сти и системой экологии - здесь перечислять можно очень долго. На наш взгляд, было бы полезно, чтобы евро прижился в России. Как это сдела ть, пока говорить об этом довольно сложно, потому что доллар доминирует. Н о некоторые позитивные шаги есть. III . Перспективы евро 3.1 Выгодно ли открывать вклады в евро C татистика Центробанка за фик сировала паритет спроса и пред ложения наличной валюты, тогда как еще в п рошлом и позапрошлом годах спрос в полтора раза превосходил предложе ни е. В мае, по данным ЦБ, наблюдался ре кордный вывоз наличной иностранной в а люты российскими банками. Финансисты отмечают качественные сдвиги и в структуре депозито в: в нынешнем году существенно увеличилась доля депози тов, открытых в ру блях и евро, потеснивших вклады в долларах. На рынке наличной валюты в 2003 году произошли значительные измене н ия. Ввоз в страну наличной иностранной валюты с начала года сократился н а 20%. Из менилась и структура валютного импорта: уполномоченные банки вво зят 90% средств в евро и только 10% — в долларах, тогда как в начале года около 60% ввезенной валюты составляли доллары. При этом количество ввезенных ев ро остается на уровне декабря-января, когда наблюдался сезонный всплеск спроса на валюту. Импорт же доллара с тех пор упал в 10 раз. По данным Центроб анка, в июне спрос населения на наличную инос транную валюту сравнялся с предложением и составил 3,9 млрд долларов. А объем чис того спроса снизилс я по сравнению с прош лым годом почти в два раза. По нашему мнению, можно выделить две тенденции: по степенное сниж ение спроса на наличную иностранную валюту и рост популярности евро. Маг азины, туристические фирмы, агентства недвижимости начинают кальку лир овать свои цены в рублях, привязываясь к курсу евро, и рядовые граждане по нимают, что евро тоже может быть использован в ка честве средства хранен ия и платежа. А пос ле того как евро вырос по отношению к дол лару, люди осо знали, что он может быть бо лее привлекательным и для получения дополнит ельного дохода. «Пока все говорят, что в Америке проблемы с экономикой, а к урс евро выше доллара, основная масса по купает евро. Но когда курс придет к паритет ному значению, то население и будет поку пать эти валюты приме рно в равной пропор ции — в зависимости от того, кто что предпочитает и к ому что больше нужно для своих операций. Снижение интереса населения ко всей на личной валюте тоже объяснимо, ве дь валю та (а до недавнего времени исключительно доллар) использовалась в основном как сред ство сбережения. По мере того как ситуация в стране ст абилизируется, люди меньше от кладывают на черный день и ищут альтерна т ивные варианты вложения средств, больше доверяют банковской системе. А н оминаль ное укрепление рубля (с начала года курс рубля вырос по отношени ю к доллару на 5%) помогло определиться с выбором валюты да же самым нереши тельным. Остается тот спрос, который удовлетворяет потребность в валюте как в средстве платежа и обеспечи вает сохранность сбережений наиболее не доверчивой части населения. Изменение предпочтений населения зат ронуло и банков ские вклады: граждане ох ладели не только к наличному доллару, но и к разл ичным вариантам вложений в этой ва люте. За первые полгода рублевые депо зиты у крупнейших банков, работающих с розни цей, выросли в среднем на 25%, т огда как ва лютные — только на 5,8%. Помимо очевидного роста средств, сбере гаемых в рубля х, в последнее время отмечается рост депозитов в ев ро. Население начинае т воспринимать вкла ды в евро как альтернативные по отношению к доллару. Однако процесс привыкания идет медленно, евровалюта остается для боль ш инства населения чем-то загадочным: ко тировки евро на внутреннем валют ном рын ке скачут в разные стороны, тогда как дви жение курса доллара про исходит более плавно в результате интервенций ЦБ. Да и средние ставки по депозитам в евро пока ус тупают долларовым вкладам. «Если рассматривать ситуацию в мире, то структуру процентных ставок по д епозитам в различной валюте определяют прежде все го учетные ставки цен тробанков». 1 1 Источник: жур нал «Эксперт» № 31 2003г, стр. 44 У нас среднерыночные ставки и з этого правила вы падают: несмотря на то что ФРС США обес печивает самую низкую ставку рефинанси рования, доходность депозитов в евро в сред нем на 1% ниже, чем по долларовым вкладам. Такую неувязку объяснить просто: раб отать с долларом банкам проще и привычнее. Ев ро только начинает входить в активные опе рации, да и на межбанковском рынке евро валюта пока еще ос ваивается. Только сей час ставки по евровым вкладам начинают в среднем н а рынке приближаться к долларо вым: с одной стороны, постепенно снижают с я ставки по долларовым депозитам, а с дру гой — банки учатся работать с е вро и, соот ветственно, могут предложить более высокую доходность. 3.2 Будущее евро Важный является вопрос - не потерпит ли крах евро в ближайшее время? Для то го, чтобы выяснить это, по нашему мнению, нужно понять, зачем европейцы все это затеяли и каковы цели ЭВС. На наш взгляд, целей тр и. Первая - заставить европейскую экономику работать более эффективно. В алютный союз, как всякий любой другой элемент интеграции, - это элемент, за ставляющий работать или включаться механизм естественного отбора. Вто рая задача, поставленная перед экономическим и валютным союзом - это упр очить позиции ЕС в мире в условиях новой изменившейся геополитической с итуации, когда больше не существует биполярной системы мира, когда нет с оциалистической системы и сделать так, чтобы Евросоюз мог стать второй к рупнейшей опорой современного устройства мира. Сделать так, чтобы Еврос оюз мог, сгруппировавшись, укрепив свои ряды и усилив дисциплину внутри союза, мог принять новых членов, посадить себе в ближайшее время их к себе на шею и вот с этим тяжелым грузом быть, тем не менее, одной из опор совреме нного мира. В противном случае, если бы не единая валюта, если бы не единое денежное пространство, Евросоюз, на наш взгляд, продолжал бы оставаться группой государств и никогда бы в принципе не смог быть образованием, сп особным соревноваться или составить равное партнерство с США. Третья пр ичина - это повысить степень интернационализации европейской валюты. Ес ли говорить простыми словами, то сделать единую европейскую валюту гора здо более сильной, чем были до этого отдельные валюты европейских стран, включая немецкую марку. Значительно расширить пространство, на котором будет оперировать единая европейская валюта, улучшить механизм курсоо бразования, и таким образом, позволить Европейскому Союзу активно участ вовать в предстоящей реформе международной валютной системы. То, что так ая реформа нужна, совершенно ясно уже всем, включая неспециалистов. Об эт ом свидетельствовала серия региональных валютно-финансовых кризисов. Понятно, что все эти причины довольно сложны для понимания ординарног о человека, а Мастрихтский договор требовал ратификации. Поэтому, для то го, чтобы граждане ЕС приняли всю эту идею, европейская элита и политики с овершенно правильно рационализировали процесс. Они придумали те сегод няшние или завтрашние выгоды, который европейский гражданин получит як обы от введения единой европейской валюты. И во всех официальных докумен тах написано, что европейская валюта вводится, чтобы экономить на издерж ках обращения, то есть конверсионных издержках. Для того чтобы понизить процентные ставки и тогда граждане будут меньше платить по ипотечным пл атежам. Уменьшить инфляцию и даже сократить безработицу, хотя специалис там неизвестно никакая связь между единой валютой и безработицей. Таким образом, граждане приняли эту идею, проголосовали "за". Хотя на самом деле решение о валютном союзе принималось в ситуации высокой степени неясно сти, и просчитать реальные издержки от этой программы невозможно сейчас и тем более, невозможно сказать, как они будут сказываться в будущем. Но шаг сделан, потому что этого требовали стратегические задачи Европейск ого Союза. В противном случае им нужно было бы сказать: "Да, мы останавлива емся в своем развитии, больше мы не берем на себя ответственность за разв итие Европы, за развитие мира в целом". 3.3 Сможет ли евро составить конкуренцию доллару Теперь необходимо уяснить чего ждать от евро в будущем, насколько он смо жет составить конкуренцию доллару. Здесь можно выделить три основных фа ктора, которые дают валюте возможность стать широко используемой в мире , то есть доминирующей или ведущей международной валютой. Во-первых, объем самой экономики той страны, которая эмитирует данную валюту. Совершенно ясно, какими бы не были замечательными финансы Люксембурга, люксембургский ф ранк никогда не станет широко используемой мировой валютой. Второй показатель - это степень участия страны в международном разделен ии труда в мировой торговле. Страна, которая хорошо себя чувствует, но при этом не участвует в мировой торговле, тоже не может претендовать на то, чт обы ее валюта стала международной. И третий показатель - степень развития финансовых рынков. Для того чтобы иностранные инвесторы могли использовать данную валюту, им нужно предо ставить возможность не только класть ее на свои счета, но и иметь возможн ость вкладывать в финансовые инструменты, имитированные в данной валют е. То есть в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка. Тепе рь необходимо рассмотреть, как по этим трем показателям смотрятся позиц ии США и Европы. В зоне евро население 290 млн., в США - 270 млн. человек. Прибавим к этому то, что в скором будущем в ЕЭС собираются вступить ещё 10 стран. Доля з оны евро в мировом ВВП - 16%, у США - 20%, то есть США чуть-чуть обгоняют, но это нена долго. Зато по степени участия в мировой торговле, наоборот, преимуществ о за зоной евро - у них 20% мировой торговли, у США -15%. То есть по экономическим п оказателям, казалось бы, все позиции практически одинаковы. Но по степен и развития финансовых рынков Европа очень сильно отстает от США. В 1999 объ ем капитализации финансовых рынков зоны евро составлял четыре с неболь шим трлн. евро. В США этот показатель равнялся 14 трлн. евро, то есть почти в 3.5 раза больше. Особенно велик разрыв по объему находившихся в обращении ко рпоративных ценных бумаг, то есть акций, выпущенных предприятиями. В зон е евро их объем составлял 200 млрд. евро, а в США - 2,5 трлн. евро, то есть разница п очти в 12 раз. И именно из-за этого, из-за слабого развития финансовых рынков , которые, к тому же, в Европе раздроблены из-за того, что каждая страна по-ра зному регулирует деятельность пенсионных фондов и акционерных обществ . Именно поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее время наравне с долларом в международных финансах. Сейчас на доллар прих одиться порядка 70% резервов всех стран мира, в то время как доля евро соста вляет 12-15%. В долларах ведется 52% мировой торговли. Из 92 сырьевых товаров, цены на которые публикует статистическая служба ООН 90% валютообменных операц ий в мире совершается с участием доллара. Сразу скажу, что общий итог раве н 200%, потому что в каждой валютообменной сделке присутствует две валюты - о дна продается, другая покупается. Значит в 9 случаях из 10 предметов сделки является или покупка или продажа доллара – это очень важный показатель . Доллар сейчас служит деньгами на рынках, где продаются и покупаются д еньги других валют - азиатские валюты не продаются и не покупаются друг н а друга напрямую, даже включая иену. Например, корейские воны, не продаютс я на иену напрямую. Для того чтобы совершить эту сделку, владелец корейск их денег покупает американские, потом продает американские за японские. Например, в России существует только одна прямая котировка по отношению к доллару, все остальные курсы являются кросс-курсами. Именно поэтому ст оль велика доля доллара в обслуживании международного валютообменного оборота. И эта доля в ближайшее время сохранится, потому что спрэд - то ест ь разница между курсом продажи и покупки для доллара является минимальн ым. Спрэд по евро значительно выше, именно поэтому операторам гораздо уд обнее бывает совершать операции через доллар, чем вести ее напрямую. Заключение Подводя итог нашему и сследованию, можно сделать вывод, что Россия и ЕС объективно заинтересо ваны в том, чтобы евро прижился на российском рынке и активно использо ва лся во внешнеэкономической дея тельности. На наш взгляд, было бы полезно, чтобы евро прижился в России. Односторонняя ориентация на доллар, естественно, со пряжена с выс окими рисками, как кур совыми, так и системными. В этом све те перераспред еление активов в пользу евро — дело полезное и нужное. Для Европейского Союза отношение России к евро важно, прежде всего, т. к. н овая валюта не сможет завоевать прочные позиции в мире, если она не стане т общеевропейской ва лютой, а здесь без России не обойтись. В целом полная акклиматизация евро в России займет несколько лет . Многое будет зависеть от того, как в дальнейшем поведет себя евро и как в ыстроится динамика американского доллара. Чем более ровным и предска зу емым окажется курс единой валюты, тем привлекательнее она будет для опер аторов из «третьих» стран, вклю чая Россию. Важно подчеркнуть, чт о тесные экономические и культурные свя зи, существующие между Россией и Евро пой, дают основание предположить, что изменение курса европейско й валюты мо жет иметь достаточно ощутимые послед ствия для нашей страны. В результате проведённог о нами исследования становится понятным, что усиление позиций евро во вн ешнеторговом обороте и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целе сообразно. Во-первых, европейская валюта спо собна представлять реальную аль терн ативу доллару при выборе ва люты контракта, что позволило бы участникам рынка учитывать коле бания основных мировых валют, которые последнее вр емя весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики ст раны от одной валюты. К сожелению, в краткос рочной перспективе евро не удастся занять место второй резервной валют ы из-за слабого развития финансовых рынков в Европе. Именно поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее в ремя наравне с долларом в международных финансах. Список использованной литературы: 1) Т. Д. Валовая, И. Д. Иванов, В. П. Колесов «Новая единая европейск ая валюта евро» - М.: Финансы и статистика, 1998. 2) В. И. Колесников, Б. А. Еремин, Л. П. Давиденко, Е . В. Пухтенкова «Единая европейская валюта (евро): механизм образования и ф ункционирования» - Изд. СПбГУЭФ, 1999. 3) Ершов, Михаил Владимирович. Валютно-финан совые механизмы в современном мире - М.: Экономика, 2000. 4) Журнал «Вопросы экономики» № 1 1999, стр. 51 – 63. 5) Журнал «Маркетинг» №1 2002, стр. 15 – 19. 6) Журнал «Международная жизнь» № 2 2002, стр. 84 – 89. 7) Журнал «Деньги и кредит» № 3 2002, стр. 56 – 62. 8) Журнал «Банковское дело» № 10 2002, стр. 16 – 17. 9) Журнал «Рынок ценных бумаг» № 16 2002, стр. 17 – 19. 10) Журнал «Рынок ценных бумаг» № 13 2003, стр. 25 – 30. 11) Журнал «Мировая экономика и международн ые отношения» № 5 2003, стр. 26 – 34. 12) Бюллетень иностранной коммерческой инф ормации № 94 2003, стр. 1 – 3. 13) Журнал «Европа» № 1 2003, стр. 22 – 23. 14) Журнал «Эксперт» № 4 2003, стр. 50. 15) Журнал «Эксперт» № 18 2003, стр. 42 – 44. 16) Журнал «Эксперт» № 31 2003, стр. 42 – 44.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
SMS-переписка:
- Привет, лак ты?
- Лак???
- Хотел написать «как»… Извини, это функция Т9!
- Так отключи ее!
- Во, точьно, атключил. А то с этой фунгцеей я делую столька ошыбак!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по финансам "Единая европейская валюта (евро)", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru