Курсовая: Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт" - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт"

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 66 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

СОДЕРЖАНИЕ Введение 1. Понятие и критерии кредитоспособности предприятия 2. Общий анализ кредитоспособности предприятия 2.1. Составление агрегиро ванного баланса 2.2. Расчет системы финанс овых коэффициентов 2.2.1. Коэффициент платеже способности 2.2.2. Коэффициент ликвидн ости 2.2.3. Оборотный капитал 2.2.4. Коэффициенты эффект ивности (оборачиваемости) 2.2.5. Коэффициенты финанс ового левереджа 2.2.6. Коэффициенты прибыл ьности 2.2.7. Коэффициент обслужи вания долга 2.2.8. Оценка деловой актив ности предприятия 2.3. Анализ денежного пото ка 2.4. Анализ делового риска 2.5. Статистические прогн озные модели 3. Определение класса креди тоспособности предприятия 4. Рейтинговая оценка предп риятия Заключение Приложение 1 Приложение 2 Приложение 3 Приложение 4 ВВЕДЕНИЕ Задачи коренного улучшения фу нкционирования кредитного механизма выдвигают на первый план необходи мость обоснования использования экономических методов управления кре дитом и банками , ориентированных на соблюдение экономических границ кр едита. Это позволит предотвратить неоправданные с точки зрения денежно го обращения и народного хозяйства кредитные вложения, их структурные с двиги, обеспечить своевременный возврат ссуд, что имеет важное значение для повышения эффективности использования материальных и денежных рес урсов. Рассмотрение проблем анал иза кредитоспособности на современном этапе развития кредитного рынка в РФ представляет большой интерес для банков. В этой области необходимы как серьезные теоретические и статистические исследования, так и осмыс ление мирового опыта. Перед кредитными учреждениями постоянно стоит задача выбора показател ей для определения способности заемщика выполнить свои обязательства по своевременному и полному возврату кредита. Сегодня эта проблема приобрела особую остроту: экономические трудност и серьезным образом отразились на деятельности коммерческих банков. Об щеэкономическая функция банков по трансформации рисков существенно ос лабла. Просроченная задолженность по ссудам продолжает расти высокими темпами. Кредитная деятельность коммерческих банков наряду с тяжелой экономиче ской ситуацией осложняется отсутствием у многих из них отработанной ме тодики оценки кредитоспособности, недостаточностью информационной ба зы для полноценного анализа финансового состояния клиентов. Большинст во средних и мелких банков вообще не имеет должного аналитического аппа рата и не поддерживает связь со специальными информационными, аналитич ескими и консалтинговыми службами, сведения которых позволяют получит ь более точную оценку кредитоспособности заемщиков. Полный финансовый анализ для о ценки кредитоспособности предприятия складывается, как правило, из тре х частей: анализа его финансовых результатов, финансового состояния и де ловой активности. При этом необходимо учитывать, что содержание и акцент ы финансового анализа деятельности предприятия зависят от цели его про ведения. Для банка нет необходимости проводить финансовый анализ предп риятия с высокой степенью детализации, поскольку при кредитовании глав ной целью банка является оценка кредитоспособности заемщика и перспек тив устойчивости его финансового положения на срок пользования кредит ом. Но в случае, когда анализ проводится самим предприятием для выявлени я своих «слабых мест», возможностей повышения эффективности деятельно сти, устранения ошибок в производственном процессе и определения дальн ейшего направления развития, указанные составные части детализируются до очень мелких аспектов функционирования предприятия. Целью данной работы является проведение анализа креди тоспособности ОАО «Благкомхлебпродукт» на основе совмещения отечеств енных и зарубежных альтернативных методик, скорректированных в связи с о спецификой деятельности данного предприятия, состоянием современной финансовой отчетности и особенностями развития рыночных отношений в Р Ф . 1. ПОНЯТИЕ И КРИТЕРИИ КРЕДИТО СПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Под кредитоспособностью след ует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, кот орое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, спо собность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условия ми договора. Изучение банками разнообразных факторов, которые могут пов лечь за собой непогашение кредитов, или, напротив обеспечивают их своевр еменный возврат, составляют содержание банковского анализа кредитоспо собности. Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фи ксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а прогнозир ует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Степень неп латежеспособности в прошлом является одним из формальны показателей, н а которые опираются при оценке кредитоспособности клиента. Если заемщи к имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен разм ер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом н е является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. К редитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, пос тавщикам, бюджету. Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени индивид уального (частного) риска банка связанного с выдачей конкретной ссуды ко нкретному заемщику. В связи с тем что предприятия значительно различаются по характеру свое й производственной и финансовой деятельности, создать единые универса льные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособ ности и расчету соответствующих показателей не представляется возможн ым. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной международ ной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как уче сть все многочисленные специфические особенности клиентов практическ и невозможно. Основная цель анализа кредитоспособности определить способность и гот овность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответствии с условия ми кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень р иска, который он готов взять на себя и размер кредита который может быть п редоставлен в данных обстоятельствах. Мировая и отечественная банковская практика позволила выделить критер ии кредитоспособности клиента: характер клиента, способность заработа ть средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности), капитал, обеспечение кредита, условия, в которых совершает ся кредитная сделка, контроль (законодательная основа деятельности зае мщика, соответствие характера ссуды стандартам банка и органов надзора). Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица и репутация менеджеров, степень ответственности клиента за погашение д олга, четкость его представления о цели кредита, соответствие ее кредитн ой политике банка. ОАО Благкомхлебпродукт как юридическое лицо имеет неплохую репутацию, так как уже около 60 лет функционирует в сфере производства муки и ее сбыта , кроме того предприятие сохраняет довольно устойчивое положение несмо тря на общее банкротство крупных предприятий России и на проходящие вре мя от времени экономические кризисы. Помимо этого ОАО Благкомхлебпродукт имеет достаточно приемлемую для п олучения займа кредитную историю, так как большую часть своей кредиторс кой задолженности погашает в срок на фоне повсеместной некредитоспосо бности других предприятий. Благкомхлебпродукт пользуется хорошей репу тацией среди свои поставщиков и покупателей, так как поставки сырья и ма териалов оплачивает вовремя, а продукцию выпускает достаточно высоког о качества. Одним из основных критериев кредитоспособности клиента является его с пособность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей де ятельности. Здесь целесообразно ориентироваться на ликвидность баланс а, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные пото ки. Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособн ости предприятия. При этом важны следующие два аспекта его оценки. 1) его д остаточность, которая анализируется на основе требований Центрального банка к минимальному уровню уставного фонда (акционерного капитала) и к оэффициентов финансового левереджа 2) степень вложения собственного ка питала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении рис ка между банком и заемщиком. Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании фа кторов кредитного риска. Под обеспечением кредита понимается стоимость активов заемщика и конк ретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительс тво, страхование), предусмотренный в кредитном договоре. Если соотношени е стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашен ия ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкр етного вторичного источника гарантирует выполнение им своих обязатель ств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гара нта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежн ом потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его баланса или недо статочностью капитала). К условиям, в которых совершается кредитная операция, относятся текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, полит ические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка и у читываются при решении вопроса о стандартах банка для оценки денежного потока, ликвидности баланса, достаточности капитала, уровня менеджмент а заемщика. Как известно текущая и прогнозная экономическая и политическая ситуац ия в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому банки в следствие край не высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитова нием предприятий, кроме тех которые являются старыми и надежными клиент ами этого банка. Последний критерий — контроль за законодательными основами деятельно сти заемщика и соответствием его стандартам банка нацеливает банкира н а получение ответов на следующие вопросы: имеется ли законодательная и н ормативная основа для функционирования заемщика и осуществления креди туемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают с тандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а так же стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество с суд. Изложенные критерии оценки кредитоспособности клиента банка определя ют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся: ѕ оценка делового риска; ѕ оценка менеджмента; ѕ оценка финансовой устойчивости пр едприятия на основе системы финансовых коэффициентов; ѕ анализ финансового потока; ѕ сбор информации о клиенте; ѕ наблюдение за работой предприятия путем выхода на место. Несмотря на единство критерие в и способов оценки, существует специфика в анализе кредитоспособности юридических и физических лиц, крупных, средних, и мелких клиентов. Эта спе цифика заключается в комбинации применяемых способов оценки, а также в и х содержании. 2. ОБЩИЙ АНАЛИЗ КРЕДИТОСПО СОБНОСТИ Классическим подходом к оценк е кредитоспособности считается анализ финансового положения заемщика по бухгалтерскому балансу. Основной источник информации для осуществления анализа финансового со стояния предприятия — это форма № 1 для годовой и периодической бухгалт ерской отчетности предприятия «Бухгалтерский баланс» и форма № 2 для год овой и квартальной бухгалтерской отчетности «Отчет о финансовых резул ьтатах». Однако бухгалтерская отчетность не является единственным источником и нформации для анализа кредитоспособности. Тем не менее, поскольку среди прочих бухгалтерские данные обладают высокой степенью достоверности, бухгалтерский баланс считается основополагающим источником для прове дения такого анализа. Общий анализ кредитоспособности заемщика является первым из двух осно вных этапов анализа кредитоспособности предприятия заемщика и результ атом его является составление описания финансового состояния предприя тия-заемщика с указанием специфических особенностей предприятия и оце нкой его финансового положения. На данном этапе, чтобы получить описание финансового состояния заемщик а, нужно: составить агрегированный баланс предприятия; рассчитать систе му финансовых коэффициентов на основе агрегированных показателей бала нса и провести и анализ; сделать анализ денежного потока: оценить делову ю активность и деловой риск предприятия; сделать прогноз финансового со стояния предприятия с помощью статистических моделей. Естественно, что приводя оценку кредитоспособности необходимо учесть, что экономики разных стран, находясь в постоянном развитии, существенно отличаются друг от друга, вряд ли можно говорить о каких-либо конкретных нормах или оптимальных значениях финансовых показателей. Применяя те и ли иные показатели и коэффициенты, банки, в каких бы странах они ни находи лись, сами определяют критерии оценки и значений. Подбор этих показателей в данной работе осуществляется в целях их испол ьзования российскими коммерческими банками и самими предприятиями с у четом ограниченности информационной базы для анализа кредитоспособно сти предприятий в нынешних экономических условиях в России. При этом хотелось бы отметить, что единых подходов к определению рассмат риваемых показателей не существует. Более того, в коэффициенты с одним и тем же названием отдельные экономисты вкладывают различный экономичес кий смысл, исчисляют и трактуют их по-разному. Во многом это объясняется о тсутствием четкой системы финансовых показателей. Предлагаемые ниже показатели рассчитаны на их использование при анали зе баланса-нетто. 2.2.1 Коэффициент платежеспособности Если оценивать финансовое состояние предприятия с точ ки зрения краткосрочной перспективы, то критериями оценки финансового состояния будут — ликвидность и платежеспособность предприятия. Под платежеспособностью предприятия понимают его способность и готовн ость своевременно и в полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности требующей немедленного погашения денежными средствами и их эквивалентами, имеющимися в его распоряжении. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достато чном объеме средств на расчетном счете; б)отсутствие просроченной креди торской задолженности. Что касается текущей платежеспособности, то предприятие считается пла тежеспособным, если сумма текущих активов (запасов и затрат, денежных ср едств, дебиторской задолженности и др.) больше его внешних обязательств краткосрочного характера или равна им. Таким образом, формально показатель платежеспособности можно представ ить в следующем виде: платежеспособность = текущие активы - краткосрочная зад олженность Произведя расчет показателя платежеспособности ОАО Бл агкомхлебпродукт (см. табл 1), можно говорить на первый взгляд о стабильной платежеспособности предприятия в течении 3-х лет. Но при этом может оказа ться весьма целесообразным анализ отдельных факторов, влияющих на пока затель платежеспособности, их абсолютных изменений. Главным признаком нарушения платежеспособности ОАО Благкомхлебпроду кт является наличие неплатежей. О неплатежеспособности могут свидетел ьствовать, помимо данных формы № 5 «Движение заемных средств», о краткоср очных займах не погашенных в срок, оперативные сведения о задержках выпл ат заработной платы. Платежей в бюджет, оплаты расчетных документов. Говоря о платежеспособности, следует всегда иметь ввиду, что наличие зап асов на предприятии не гарантирует реальной возможности погашения его внешних долгов, поскольку в условиях рыночной экономики запасы незавер шенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве могут оказаться трудно реализуемыми (не гово ря уже о том, что часть их просто неликвидны, хотя и значатся по данным бал анса как запасы). Существует два основных способа проверки платежеспособности предприя тия: 1. Расчет коэффициентов ликвидности (этот способ широко распространен на практике, но менее точен, чем второй). 2. Составление расчетного баланса предпр иятия, что дает более достоверные данные о возможности возникновения не платежей предприятия на конкретные календарные даты, однако на практик е этот метод труднореализуем. 2.2.2. Ликвидность. Под ликвидностью понимается способность предприятия в ыполнять свои обязательства по всем видам платежей. Кроме того ликвидно сть — это способность оборотных средств превращаться в наличность, нео бходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Считает ся, что показатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических пок азателей кредитоспособности заемщика. Основным показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвид ности, который показывает способен ли заемщик в принципе рассчитаться п о своим долговым обязательствам и рассчитывается по формуле: Ктл = , Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих а ктивов, т.е. средств, которыми располагает клиент в различной форме (денеж ные средства, дебиторская задолженность нетто ближайших сроков погаше ния, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов ), с текущими пассивами, т.е. обязательствами ближайших сроков погашения (с суды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если дол говые обязательства превышают средства клиента, последний является не кредитоспособным. Из этого вытекают и приведенные нормативные уровни к оэффициента. Значение коэффициента, как правило, не должно быть менее 1. Ис ключение допускается только для клиентов банка с очень быстрой оборачи ваемостью капитала. Излишек ликвидных средств — также нежелательное явление, его наличие м ожет быть свидетельством недостаточно эффективного использования зае мщиком временно свободных денежных средств и других дорогостоящих обо ротных активов. Считается, что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средст вах должна находиться на уровне, примерно в два раза превышающем краткос рочную задолженность (хотя при высокой оборачиваемости оборотных сред ств эта потребности может быть значительно меньше двух и находиться на у ровне единицы). Довольно часто в практике российских и зарубежных коммерческих банков вместо коэффициента текущей ликвидности вычисляется коэффициент ликв идности, определяемый как отношение быстрореализуемых активов к текущ им обязательствам, что в целом предполагает более объективную оценку ли квидности баланса. Однако при этим остается неопределенный способ выде ления самой быстрореализуемой части активов. Американские коммерческие банки называют коэффициентом ликвидности с оотношение наиболее ликвидных активов и краткосрочных долговых обязат ельств. При этом в понятие наиболее ликвидных активов вкладываются: дене жная наличность и дебиторская задолженность краткосрочного характера . В состав краткосрочных долговых обязательств включается задолженнос ть по ссудам краткосрочного характера, векселям, неоплаченным требован иям и прочим краткосрочным обязательствам. Таким образом, предыдущий показатель несколько конкретизирует следующ ая формула: Этот коэффициент иначе называется как коэффициент срочной ликвидности . Срочный коэффициент ликвидности исчисляется исходя из денежных средс тв и краткосрочных финансовых вложений (быстрореализуемых ценных бума г). Оптимальная величина данного показателя должна быть примерно 0,25-0,35. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критери ем ликвидности предприятия, показывая какая часть краткосрочных заемн ых средств обязательств может быть погашена немедленно (оптимальное зн ачение этого показателя колеблется около 0,2). При необходимости оценивать и контролировать ликвидность каждого элем ента мобильных средств можно воспользоваться следующим методом структ уризации коэффициента ликвидности. Статьи нетто-баланса распределяются на группы: в активе — по степени ли квидности средств; в пассиве — по степени срочности подлежащих оплате о бязательств. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги де лятся на четыре группы. Наиболее ликвидные активы А 1 . В эту гру ппу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Испо льзуя коды строк полной формы баланса (форма №1 по ОКУД), можно записать ал горитм расчета этой группы: А 1 = стр. 250 + стр. 260. Быстрореализуемые активы А 2 . В эту груп пу входят дебиторская задолженность и прочие активы: А 2 = стр. 230 + стр. 240 + стр. 270. Медленно реализуемые активы. В группу включаются «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из разде ла баланса включ ается строка «Долгосрочные финансовые вложения»: А 3 = стр. 210 + стр. 140 – стр. 217. Трудно реализуемые активы А 4 . В группу включаются статья раздела баланса за исключением строки, включенной в группу «Медле нно реализуемых активы». А 4 = стр. 190 – стр. 140. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства П 1 . В гр уппу включается кредиторская задолженность: П 1 = стр. 620. Краткосрочные пассивы П 2 . В группу вклю чаются краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы: П 2 = стр. 610 + стр. 670. Долгосрочные пассивы П 3 . В группу входя т долгосрочные кредиты и займы: П 3 = стр. 590. Постоянные пассивы П 4 . В группу включаю тся строки раздела баланса плюс стр. 630-660 из раздела («Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов », «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»). В цел ях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на в еличину строки «Расходы будущих периодов» раздела актива баланса: П 4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 – стр. 217. Частные показатели ликвидности баланса определяются путем деления сум м групп статей актива на соответствующие итоги групп статей пассива, т.е. , где А ( n ) - сумма статей актива группы n , П ( n ) - сумма статей пассива группы n . Для определения общего коэффи циента, характеризующего ликвидность баланса кредитоспособность пред приятия, необходимо применять коэффициенты реальности А.Д. Розенберга с воевременного поступления денег. Таким образом, в общем виде совокупный показатель ликвидности можно пре дставить следующей формулой: , где А ( n ) - сумма статей актива группы n , П ( n ) - сумма статей пассива группы n . Этот показатель ликвидности в отличие от общего коэффициента ликвидности более объективно отражает ликвидность предприятия, так как учитывает фактор реальности своеврем енного поступления средств. Однако при таком подходе к оценке ликвидности баланса не стоит упускать из виду, что распределение активов и пассивов на группы а применение поп равочный коэффициентов является достаточно субъективным. Поэтому жела тельно принимать во внимание оба показателя и иметь ввиду, что соотношен ие всех текущих активов к краткосрочным обязательствам дает оценку мак симальной границы ликвидности баланса предприятия. Что же касается оптимального значения коэффициента ликвидности, то его величина для каждого конкретного предприятия, зависит от действия след ующих факторов: размера предприятия и объема его деятельности, отрасли п ромышленности и производства, длительности производственного цикла, в ремени, необходимого для возобновления запасов материалов, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры и пр. В некоторых случаях при анализе такого важного индикатора платежеспос обности, как ликвидность используют коэффициент соотношения дебиторск ой и кредиторской задолженности. Экономическое содержание его в способ ности рассчитаться со своими кредиторами за счет дебиторской задолжен ности (см. табл. 1). Проанализировав ликвидность предприятия в течении отч етного периода (96-98 г) можно сделать следующее заключение. На момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как одн о из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютн ой ликвидности баланса — наиболее ликвидные активы меньше наиболее ср очных обязательств. Об этом свидетельствуют катастрофически низкие по казатели ликвидности 1 группы. В 1998 году увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов, по сравнению с 1996 годом более чем в 2 раза. Ожидаемые поступления от дебиторов выросли в 11 раз и превысили величину краткосрочных кредитов почти в 40 раз. величина запасов катастрофически сильно превысила долгосрочные обяза тельства. Однако, несмотря на имеющийся платежный излишек по этим группа м, он по причине низкой ликвидности запасов вряд ли сможет быть направле н на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязат ельств. Вместе с тем коэффициенты текущей ликвидности в 96, 97, 98 годах имеют почти чт о достаточно нормальные ограничения, что свидетельствует об определен ной кредитоспособности предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период сначала сильно упал, а затем хотя этого все равно недостаточно и его величина очень мало в 10-100 раз меньше нормативного, что свидетельствует о чрезвычайно низких п ерспективных платежных возможностях предприятия. Проанализировав структуру баланса ОАО Благкомхлебпродукт и рассчитав коэффициенты ликвидности можно сделать вывод что погашение своих обяз ательств предприятие может произвести почти только за счет краткосроч ной дебиторской задолженности и товарных запасов, причем в 1997 году обязат ельства даже превысили возможности предприятия по их погашению (см. табл . 1). Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых акти вов с долгосрочными обязательствами) показывает хорошую перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия находится на в ысоком уровне. В целом же на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что предп риятие находится в неустойчивом состоянии и кредитоспособность его ни зка. Таким образом, к этому предприятию как к деловому партнеру в деловом мире будут относиться с осторожностью. Все это требует от руководства пр едприятия, в том числе финансового менеджера. Принятия необходимых мер п о улучшению ликвидности баланса предприятия. 2.2.3. Оборотный капитал Рыночные условия хозяйствования заставляют предприят ие в любой период времени быть в состоянии оперативно возвратить кратко срочные долги. С этой точки зрения совокупность ресурсов заемщика, котор ая может быть обращена на погашение краткосрочной задолженности, предс тавляет собой оборотный капитал. О повышении или снижении общего уровня платежеспособности заемщика можно судить по изменению показателя обор отного капитала. Существуют различные способы исчисления величины оборотного капитала . Так американскими коммерческими банками при расчете финансовых показ ателей в оборотный капитал кроме стоимости запасов товарно-материальн ых ценностей включаются денежные средства и дебиторская задолженность . Предлагается определять оборотный капитал как разницу между всеми тек ущими активами и краткосрочными долгами. Оборотный капитал = текущие активы – краткосрочные обязательства Поскольку этот показатель характеризует лишь абсолютную величину обор отного капитала, для определения способности предприятия выполнить ср очные обязательства банки используют отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам, т.е. Коэффициент покрытия = оборотный капитал краткосрочные обязательства Это соотношение должно стремиться к единице. Неблагопр иятно как низкое так и высокое соотношение. Величина оборотного капитала ОАО «Благкомхлебпродукт» в 96 году находил ось на достаточно высоком уровне (см. табл. 1). В течение 1997-98 г. величина оборот ного капитала менялась незначительно даже возрастала, но значительно и зменились в сторону увеличения краткосрочные обязательства предприят ия, что привело к снижению коэффициента покрытия на 60 % к падению его до 0,78 и 0,76 в 1997 и 98 соответственно. Значение показателя покрытия меньше единицы тео ретически означает для предприятия, что без продажи своих фондов оно не может рассчитаться с кредиторами. Это неблагоприятный фактор. 2.2.4. Коэффициенты эффективности (оборачиваемости) Коэффициенты эффективности или оборачиваемости рассч итываются в дополнение к коэффициентам ликвидности. Динамика коэффици ентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициент ов ликвидности. В группу коэффициентов эффективности входят: ѕ оборачиваемость запасов , ѕ оборачиваемость дебиторской задолжен ности в днях: , ѕ оборачиваемость основного капитала (фи ксированных активов): , ѕ оборачиваемость активов: . Проанализировав эти коэффици енты, исходя из данных бухгалтерской отчетности ОАО "Благкомхлебпродук т", можно сделать некоторые выводы. Так в течении отчетного периода коэфф ициенты оборачиваемости (эффективности) значительно снизились (см. табл . 2). Резко упала оборачиваемость запасов ( в 1,7 раза). Это произошло в связи с падением выручк и от реализации и возрастание средних остатков запасов в 98 году, что в сво ю очередь связано с падением объема реализации произведенной продукци и. Более чем в два раза произошло негативное увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности в днях, что связано с падением выручки от реал изации и с значительным (около полутора раз увеличение средних остатков дебиторской задолженности в 98 г.), свидетельствующих об ухудшении оплаты показателя отгруженной им продукции предприятия. Уменьшение коэффициента оборачиваемости немобильных средств говорит об уменьшении в отчетном периоде фондоотдачи, т.е. объема реализации на р убль нематериальных активов. Негативным является уменьшение оборачива емости мобильных средств, вызванные падением выручки от реализации. Динамика коэффициентов оборачиваемости ОАО "Благкомхлебпродукт" помог ает оценить причину довольно высокого показателя ликвидности (абсолют ной, срочной). Такой сильный разрыв этих показателей объясняется увеличе нием краткосрочной дебиторской задолженности и стоимости запасов и пр и одновременном замедлении их оборачиваемости свидетельствует о негат ивных тенденциях в работе предприятия, т.е. невозможности повышения его класса кредитоспособности. 2.2.5. Коэффициенты финансового левереджа Для проведения дальнейшего анализа кредитоспособност и предприятия используются коэффициенты финансового левереджа. Они характеризуют соотношение собственного и заемного капитала клиент а. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже кла сс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собств енных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельств ует о снижении его финансовой устойчивости. В отношении ОАО "Благкомхлебпродукт" можно говорить о первом (высшем) кла ссе кредитоспособности анализируя коэффициенты финансового левередж а. Так коэффициент автономии (оптимум 0,5). Хотя за отчетный период величина этого коэффициен та несколько снизилась, она все равно остается на достаточно высоком уро вне. Коэффициент мобильности средств также имеет нормативное значение ( оптимум 0,5). За отчетн ый период его величина возросла до требуемого уровня и имеет все тенденц ии к дальнейшему росту. Это является благоприятным для предприятия, так как рост коэффициента отражает увеличение потенциальной возможности п редприятия превращать активы в ликвидные средства. В тоже время и реальная возможность предприятия превращать активы в лик видные средства у предприятия высока, о чем свидетельствует превышение коэффициента маневренности средств (или чистой мобильности) норматива в 2-2,5 раза в течении всего отчетного периода. Обеспечение кредиторской задолженности собственными средствами знач ительно снизилось в отчетном периоде, но на конец 1998 года все равно высоко, значительно превосходит нормативный показатель. Коэффициент обеспеченности собственными средствами также превышает н еобходимый минимум на предприятии говоря о наличии высокой доли собств енных оборотных средств у предприятия. Делая окончательный вывод можно сказать о достаточном размере собстве нного капитала и оптимальной степени зависимости предприятия от привл еченных ресурсов. 2.2.6. Коэффициенты прибыльности Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективнос ть работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являю тся существенным дополнением к коэффициентам финансового левереджа. Н апример, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэф фициентов не означает понижения класса кредитоспособности. Динамика к оэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связ ь с изменением уровня кредитоспособности клиента. Произведя расчет коэффициентов прибыльности ОАО "Благкомхлебпродукт" можно говорить об ухудшении финансового положения предприятия в отчет ном периоде, так как все коэффициенты в значительной мере ухудшились, та к в 1997 году рентабельность общего и акционерного капитала упали приблизи тельно в три раза, а в 1998 году предприятие получило убыток и следовательно коэффициенты стали вообще отрицательными. Т.е. в целом можно говорить об ухудшении работы предприятия, которое вызв ано общероссийским кризисным состоянием экономики. Конкретно для ОАО "Б лагкомхлебпродукт", убыточность деятельности в 1998 году была связано с обе сценением выручки от реализации продукции и дебиторской задолженности в результате кризиса 17 августа и с закупкой сырья и материалов по значите льно возросшим ценам, что и привело к получению предприятием убытков. 2.2.7. Коэффициент обслуживания долга Коэффициент обслуживания долга определяется как отнош ение выручки от реализации к задолженности перед банком. Коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть прибыли испол ьзуется для возмещения процентных или всех фиксированных платежей. Осо бое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда в еличина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу кли ента или даже его превышать. Чем большая часть прибыли направляется на п окрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем мень ше ее остается для погашения долговых обязательств, покрытия рисков, кап итализацию, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента. Оптимальное значение коэффициента обслуживания долга от 2,0 до 7,0. ОАО "Благ комхлебпродукт" имеет хороший коэффициент обслуживания долга в отчетн ом периоде. Так в 96 году он составляет 5,92, в 97 – 2,96, в 98 году – 2,05, хотя снижение эт ого коэффициента говорит об ухудшении финансового положения предприят ия, что в свою очередь связано в увеличением краткосрочной кредиторской задолженности и снижением выручки от реализации. 2.2.8. Оценка деловой активности предприятия Расчет вышеприведенных коэффициентов будет недостато чен без оценки деловой активности предприятия. Финансовое положение предприятия обуславливается в немалой степени ег о деловой активностью. В критерии деловой активности предприятия включ аются показатели, отражающие качественные и количественные стороны ра звития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта рынк ов сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой практике с этой целью используется «золотое правило экономики предприятия», в со ответствии с которым рассматриваются следующие величины: Тбп — темпы р оста балансовой прибыли; Тр — темпы роста объема реализации; Тк — темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия. Оптим альным является следующее соотношение указанных величин: Тбп Тр Тк 100 %. Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал п редприятия возврастает по правнению с предыдущим годом. Проведем оценку деловой акт ивности ОАО "Благкомхлебпродукт". Рассчитаем Тбп, Тр, Тк (см табл. 5). Таблица 5 Показатели делово й активности В %. Показатели 97/96 98/97 98/96 Тбп 37,4 -2,8 -0,01 Тр 100,4 67,5 -0,17 Тк 114,1 82,1 93,6 Исходя из «золотого правила экономики предприятия» составим соотношен ия указанных величин 97/96, 98/97, 98/96 соответственно: 37,4 100,4 114,1 100 %, -2,8 67,5 82,1 100 %, -0,01 -0,17 93,6 100 %. Нет смысла даже подробно рассм атривать эти соотношения и так на лицо катастрофичность дел активности предприятия. Более высокие темпы роста объема реализации свидетельствуют об относи тельном повышении издержек производства, что отражает снижение эконом ической эффективности предприятия. Менее высокие темпы роста объема реализации по сравнению с темпами рост а активов предприятия (основного и оборотного капитала) свидетельствую т о снижении эффективности использовании ресурсов предприятия, что гов орит об еще одном негативном аспекте деятельности предприятия. Абсолютное несоблюдение «золотого правила» означает, что экономически й потенциал предприятия падает по сравнению с предыдущим периодом. 2.3. Анализ денежного потока Анализ денежного потока — способ оценки кредитоспосо бности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использова ние фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Показатели платежеспособности тесно связаны с денежными потоками, поэ тому в мировой практике для оценки кредитоспособности часто применяет ся анализ движения денежных средств. Между входящими и исходящими денеж ными потоками имеется временной лаг, поэтому организация вынуждена пос тоянно хранить свободные денежные средства на расчетном счете. Денежны е средства необходимы и для осуществления непредвиденных платежей, а та кже в случае появления возможности их выгодного инвестирования, которо е в перспективе приведет к получению дополнительной прибыли. Поэтому ор ганизация должна постоянно балансировать, поддерживая текущую платеже способность и одновременно инвестируя свободные денежные средства с ц елью получения, прибыли оптимизируя их средний текущий остаток. В современных условиях, когда обострилась проблема взаимных неплатеже й, наличие денежных средств у организации еще нельзя прямо связывать с п рибыльной деятельностью. Организация может считаться достаточно рента бельной по данным отчетности и одновременно испытывать затруднения в о боротных средствах, что может привести к неплатежам контрагентам, в том числе банкам и в конечном счете — к банкротству. Причины этого разные, в и х числе и разрешенный действующими нормативными документами метод опр еделения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. При этом поток денежных средств и пото к товаров и расчетов, ведущих к получению прибыли, не совпадают во времен и. Различаются и величины превышения денежного притока над оттоком и пол ученной прибыли за отчетный период. Методика анализа движения денежных средств ( cash flow ), разработанная и применяемая в западных странах, наш ла отражение в работах отечественных экономистов для использования ее возможностей в перспективе. Связи с появлением в составе финансовой отч етности формы №4 «Отчет о движении денежных средств» эту методику можно практически применять при проведении финансового анализа. Анализ движения денежных средств должен проводится по трем направлени ям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Так, приток денеж ных средств в текущей деятельности происходит в основном в форме получе ния выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг; авансов от по купателей; краткосрочных кредитов и займов. Отток денежных средств прои сходит в виде оплаты счетов поставщиков, оплаты труда, отчислений на соц иальные нужды, расчетов с бюджетом, погашения краткосрочных кредитов и з аймов и уплаты процентов по ним. В инвестиционной деятельности приток денежных средств происходит в св язи с реализацией основных средств и иного имущества, получением дивиде ндов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям, а отток — в связ и с оплатой машин, оборудования и транспортных средств и долевого участи я в строительстве, а также с долгосрочными финансовыми вложениями и выпл атой дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам, с погашение м долгосрочных кредитов и займов и уплатой процентов по ним. Приток и отток денежных средств в финансовой деятельности связан с полу чением долгосрочных кредитов и займов и их погашением и оплатой процент ов, получением дивидендов и процентов по краткосрочным ценным бумагам и соответственно с выплатой дивидендов и процентов, с расчетами с бюджето м (налоги и штрафные санкции). Кроме того, есть и другие источники притока и направления оттока денежны х средств — бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование, безв озмездные поступления, направленные на выдачу подотчетных сумм, прочие выплаты, перечисления. Справочно к форме № 4 приводятся данные о сумме ден ежных средств, поступивших в кассу по наличному расчету (кроме сумм, отра женных по строке «из банка в кассу организации»), в том числе от юридическ их и физических лиц. Объектом анализа являются все обороты по счетам денежных средств (счета 50, 51, 52, 55, 56, 57). Применяют два метода анализа — прямой и косвенный. При прямом ме тоде исходным звеном является выручка. Вычисляют приток и отток денежны х средств по направления деятельности и их величину на отчетную дату. Да нный метод позволяет детально анализировать движение денежных средств на счетах организации и в конечном счете — степень ликвидности ее. Анализируется структура притока и оттока денежных средств по видам дея тельности, а также поступлений и направлений денежных средств. Отрицате льным моментом считается превышение оттока над притоком денежных сред ств. Положительно, когда излишек денежных средств от текущей деятельнос ти достаточен для осуществления инвестиций. Однако прямой метод не увязывает полученную прибыль (убыток) с изменение м величины денежных средств. Это компенсирует косвенный метод анализа, п ри котором исходным звеном является прибыль. Она корректируется на таки е доходы и расходы, которые влияют на нее, но не изменяют величину денежны х средств организации. Так, начисление амортизации основных средств не о тражается на величине денежных средств, но включение суммы амортизации в себестоимость продукции (работ, услуг) приводит к уменьшению прибыли о рганизации, особенно в случае применения метода ускоренной амортизаци и. Поэтому чистую прибыль следует увеличить на эту величину. Можно досро чно получить доходы, если организация использует метод определения выр учки от реализации по моменту отгрузки товаров, что также следует учитыв ать. Согласно принципам бухгалтерского учета доходы и расходы учитываю тся в том периоде, в котором они были начислены. Независимо от реального д вижения денежных средств. По этой же причине требует корректировки приб ыль в случае наличия отложенных платежей. Они начислены. Включены в себе стоимость продукции (или отнесены на финансовый результат), а реальный о тток денежных средств отсутствует. Кроме того, следует иметь в виду, что и сточником увеличения денежных средств наряду с прибылью могут быть и за емные средства. Далее необходимо спрогнозировать денежные поступления и отток денежны х средств (на месяц, на квартал), а также рассчитать излишек (или недостато к) денежных средств. Когда остаток окажется ниже требуемого минимума, то организация обратится за краткосрочной ссудой. Если же остаток денежны х средств значительно выше оптимальной величины, то появляется возможн ость и необходимость инвестировать их, например, в покупку ценных бумаг, приносящих доход в виде дивиденда или процента. Но в о же время денежные с редства более ликвидны по сравнению с ценными бумагами. Не всякими акция ми и облигациями можно расплатиться за покупки. В связи со сложностью метода, а также с практической нецелесообразность ю его применения в отношении ОАО "Благкомхлебпродукт", связанной с неточ ностью а порой и противоречивостью данных бухгалтерской отчетности пр едприятия и давать им качественную характеристику. Кроме того это будет излишним, так как результаты уже проведенного анализа и дают практическ и полную картину финансового положения и кредитоспособности предприят ия. 2.4. Анализ делового риска Деловой риск — это риск, связанный с тем, что кругооборо т фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффекто м. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к пре рывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях. Фактор ы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота: I стадия — создание запасов: ѕ количество поставщиков и их надежность; ѕ мощность и качество складских помещ ений; ѕ соответствие способа транспортиров ки характеру груза; ѕ доступность цен на сырье и его трансп ортировку для заемщика; ѕ количество посредников между покупа телем и производителем сырья и других материальных ценностей; ѕ отдаленность поставщика; ѕ экономические факторы; ѕ мода на закупаемое сырье и другие цен ности; ѕ факторы валютного риска; ѕ опасность ввода ограничений на выво з и ввоз импортного сырья; II стадия — стадия производства: ѕ наличие и квалификация рабочей силы; ѕ возраст и мощность оборудования; ѕ загруженность оборудования; ѕ состояние производственных помещен ий. III стадия — стадия сбыта: ѕ количество покупателей и их платежеспособность; ѕ диверсифицированность дебиторов; ѕ степень защиты то неплатежей покупа телей; ѕ принадлежность заемщика к базовой отрасли по характеру кре дитуемой готовой продукции; ѕ степень конкуренции в отрасли; ѕ влияние на цену кредитуемой готовой продукции общественных традиций и предпочтений, политической ситуации ; ѕ наличие проблем перепроизводства на рынке данной продукции; ѕ демографические факторы; ѕ факторы валютного риска; ѕ возможность ввода ограничений на вы воз из страны и ввоз в другую страну экспортной продукции. Кроме того, факторы риска на ст адии сбыта могут комбинироваться из факторов первой и второй стадии. Поэ тому деловой риск на стадии сбыта считается более высоким, чем на стадии создания запасов или производства. Оценивая деловой риск ОАО "Благкомхлебпродукт" на 1 стадии можно сделать выводы, что источниками его могут быть отдаленность поставщика, экономи ческие факторы и факторы валютного риска. Так как основным сырьем для пр едприятия является зерно высокого качества, которое приходится завози ть из отдаленных районов РФ, в связи с тем, что местное зерно является низк осортным (не содержит достаточное количество клейковины и некоторые др угие элементы). Железнодорожные перевозки являются достаточно дорогостоящими, то этот фактор делового риска, пожалуй, является наиболее важным. Кроме того некоторые экономические факторы и факторы валютного риска и меют достаточно большое значение. Так, в результате кризиса 17-го августа п редприятие понесло значительные убытки, в том числе за счет обесценения своей дебиторской задолженности. В тоже время остальные перечисленные факторы делового риска играют зна чительно меньшее значение. Предприятие имеет достаточно широкий круг п оставщиков зерна и большинство из них достаточно надежны. Кроме того пре дприятие является владельцем мощных и качественных складских помещени й. Чаще всего ОАО "Благкомхлебпродукт" закупает сырье и реализует произв еденную продукцию без посредников, опасность ввода ограничений на выво з и ввоз импортного сырья ему не страшна, а цены на сырье и его транспортир овку для предприятия вполне доступны. На второй стадии — стадии производства наибольшую угрозу для функцион ирования предприятия предоставляет большой возраст оборудования, кото рое очень слабо подвергается модернизации и обновлению. Предприятие об ладает достаточно квалифицированной рабочей силой, а в положении общей безработицы в РФ проблем с наличием рабочих не возникает. Состояние прои зводственных помещений хорошее. Основные проблемы предприятие имеет на третьей стадии — стадии сбыта. З десь основными факторами делового риска является количество платежесп особных покупателей, а их сейчас немного. Часто предприятию приходится п роизводить отгрузку своей продукции с оплатой в бедующем, под реализаци ю, а также совершать бартерные сделки. В современной ситуации в экономик е РФ нет никакой защиты от неплатежей покупателей. Кроме того сейчас осо бенно остро стоит вопрос конкуренции в отрасли — многие предприятия в р азличных регионах РФ в настоящее время выпускает высококачественную и дешевую муку. Основными конкурентами ОАО "Благкомхлебпродукт" является Белогорский мукомольный комбинат, а также производители муки централь ных районов РФ. В условиях экономической нестабильности анализ делового риска в момен т выдачи ссуды существенно дополняет оценку кредитоспособности предпр иятия на основе финансовых коэффициентов, которые рассчитываются на ос нове средних фактически данных истекших отчетных периодов. Перечисленные факторы делового риска обязательно принимаются во внима ние при разработке банком стандартных форм кредитных заявок, технико-эк ономических обоснований возможности выдачи ссуды. Оценка делового риска коммерческим банком может быть формализоваться и проводиться по системе скоринга, когда каждый фактор делового риска оц енивается в баллах. Аналогичная модель оценки делового риска применяется и на основе други х критериев. Баллы проставляются по каждому критерию и суммируются. Чем больше сумма баллов, тем меньше риск и больше вероятность завершения сде лки с прогнозируемым эффектом, что позволит заемщику в срок погасить сво и долговые обязательства. Все это обязательно нужно учитывать предприятию, чтобы регулировать св ою деятельность и иметь возможность получать кредиты. 2.5. Статистические прогнозные модели В процессе принятия управленческого решения о выдаче к редита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-б анкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротств о фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации инфор мации способствуют принятию окончательного решения о предоставлении к редита и контроля за его использованием. Наиболее распространенными яв ляются « Z -анализ» Альтмана и Мо дель надзора за ссудами Чессера. « Z -анализ» был введен Альманом, Хальдеманом, и Нарайаной и представлял собой модель выявления риска бан кротства корпораций. Цель « Z -анализа» — отнести изу чаемый объект к одной из двух групп: либо к фирмам-банкротам, либо к успешн о действующим фирмам. Линейная модель Альтмана, или уравнение Z -оценки, выглядит следующим образом: Z = 1,2 1 + 1,4 2 + 3,3 3 + 0,6 4 +1,0 5. Правило разделения фирм на группы успешных и банкротов следующее: если Z 2,675, фирму относят к группе банкротов; если Z 2,675, фирму относят к группе успешных; при значении Z от 1,81 до 2,99 модель н е работает, этот интервал — «область неведения». Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс, переменн ые для уравнения Z -оценки рассч итывают следующим образом: , , , . Данную количественную модель в процессе анализа можно использовать ка к дополнение к качественной характеристике, данной служащими кредитны х отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и пол учаемые посредством нее Z- оцен ки могут послужить ценным инструментом определения общей кредитоспосо бности клиента. Хотя одной из важнейших задач банковских служащих является оценка поли тики и эффективности управленческой деятельности на предприятии, но пр ямая оценка — трудная задача, поэтому прибегают к косвенной — путем ан ализа относительных показателей, отражающих не причины, а симптомы. Одна ко, выявляя аномальные значения показателей, кредитный аналитик может о чертить проблемные области и выявить причины возникающих проблем. Фактически коэффициенты Z- оцен ки содержат элемент ожидания. Это означает, что если Z- оценка некоторой компании находится бл иже к показателю средней компании-банкрота, то при условии продолжающег ося ухудшения ее положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав финансовые трудности, предпринимают шаги, чтобы предотвр атить усугубление ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z- оценка является сигналом раннего пр едупреждения. Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности к омпании. Применяя данную модель к ОАО "Благкомхлебпродукт" можно говорить об отсу тствии или во всяком случае, об относительно низком риске банкротства пр едприятия (см. табл. 6). Значение переменной Z в течение отчетного периода постоянно снижалась, но все рав но находится на высоком, достаточном для принятия положительного решен ия о представлении коммерческим банком кредита предприятию-заемщику в лице ОАО "Благкомхлебпродукт" уровне. Современная модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи нев ыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под «невыполнен ием условий» подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые дру гие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было пр едусмотрено первоначально. Переменные, входящие в модель, могут рассчит ываться на основании данных составленного ранее агрегированного балан са, что показано ниже. В модель Чессера входят следующие шесть переменных: , , , , , . Оценочные показатели модели следующие: у = – 2,0434 + (– 5,24 1 ) + 0,0053 2 – 6,6507 3 + 4,4009 4 – 0,0791 5 – 0,1020 6 . Переменная у, которая представляет собой линейную комбинацию независи мых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятност и невыполнения условий договора, Р: , где е =2,71828. Получаемая оценка у может рассматриваться как показатель вероя тности невыполнения условий кредитного договора. Чем больше значение у, тем выше вероятность невыполнения договора для данного заемщика. В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора использ уются следующие критерии: если Р 0,50, следует отн осить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора; если Р 0,50, следует отн осить заемщика к группе надежных. Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежност и кредитов. По модели Чессера ОАО "Благкомхлебпродукт" подтверждается надежность к редитов предоставляемых предприятию. Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка, н еобходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не ест ь чисто механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как челове ческие отношения между сторонами, так и понимание технических аспектов. Математические модели не учитывают роль межличностных отношений, а в пр актике кредитного анализа и кредитовании этот фактор необходимо учиты вать. 3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ КЛАССА КРЕДИТОС ПОСОБНОСТИ Класс кредитоспособности кли ента определяется на базе основных и дополнительных показателей. Основ ные показатели, выбранные банком, должны быть неизменны относительно дл ительное время. В документе о кредитной политике банка или других фиксир уют эти показатели и нормативные уровни. Последние бывают ориентирован ы на мировые стандарты, но являются индивидуальными для данного банка и данного периода. Для обоснованного определения кредитоспособности заемщиков расчеты п оказателей кредитоспособности целесообразно производить за определе нный период (1,5-2 года), чтобы можно было проследить динамику. На основе пров еденного анализа клиенты классифицируются по степени их кредитоспособ ности. Методическими указаниями Промстройбанка предлагается подразде лять заемщиков на три класса кредитоспособности в зависимости от показ ателей. Таблица 2 Класс кредитоспособно сти Показатели 1-й класс 2-й класс 3-й класс Коэффициент пок рытия 3,0 и более от 2,0 до 3,0 менее 2,0 Коэффициент лик видности 1,5 и более от 1 до 1,5 мен ее 1,0 Обеспеченность собственными источниками более 60 % от 30 до 60 % менее 30 % Указанные показатели и дополнительные качественные показатели, характ еризующие деятельность предприятий, позволяют относить заемщиков к со ответствующему классу, который определяет тот или иной режим кредитова ния. Конкретные условия кредитования в зависимости от кредитоспособности о пределяются в кредитном договоре. Определим класс кредитоспособности ОАО "Благкомхлебпродукт". Для этого составим табл. 8, исходя из рейтингов, показателей ликвидности, коэффицие нта покрытия и обеспеченность собственными средствами, применявшихся одним из Нью-йоркских коммерческих банков в середине 90-х годов и определе нных их классов согласно табл. 7. Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют со бой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитосп особности. класс присваивается при 100-150 баллах, класс — при 151-250 баллах и класс — при 251-300 баллах. Согласно полученных данных в итоге, предприятие можно отнести ко втором у классу кредитоспособности. Не трудно заметить, что наиболее благоприя тное финансовое положение наблюдалось в 96 году (160 баллов) и наиболее благо приятное в 97 году (240 баллов). Основным неблагоприятным фактором, повлиявши м на снижение класса кредитоспособности является коэффициент покрытия . В отчетном периоде значение этого показателя относится к третьему клас су кредитоспособности, что говорит о недостаточности у предприятия соб ственного оборотного капитала для покрытия в нужном объеме его краткос рочной задолженности. Однако, нужно заметить, что рейтинг, или значимост ь показателя, а также его класс определяется индивидуально для каждой гр уппы заемщиков в зависимости от политики данного коммерческого банка, о собенности клиента, ликвидности их баланса, положения на рынке. Например , высокая доля краткосрочных ресурсов, наличие просроченной задолженно сти по ссудам и неплатежей поставщикам повышают роль коэффициента быст рой ликвидности, который оценивает способность предприятия к оператив ному высвобождению денежных средств. Втягивание ресурсов банка в креди тование постоянных запасов, заниженность размера собственного капитал а повышает рейтинг показателя финансового левереджа. Нарушение эконом ических границ кредита, «закредитованность» клиентов выдвигают на пер вое место при оценке кредитоспособности уровень коэффициента текущей ликвидности. По моему мнению значение показателя покрытия в табл. 7 несколько завышен о, так как для столь крупного предприятия с высокой долей собственных ср едств не обязательно превышение собственных оборотных средств над кра ткосрочной задолженностью в 2-3 раза, достаточно было бы и полутора раз. сл едовательно, коэффициент покрытия мог бы в 96 году относиться ко 2 классу к редитоспособности, а класс кредитоспособности предприятия мог быть пе рвым, т.е. это еще не раз доказывает некоторую условность в определении кл асса кредитоспособности и необходимость корректировки его с учетом до полнительных показателей. В качестве их можно использовать оценку дело вого риска, результаты анализа баланса, рассчитанные финансовые коэффи циенты, т.е. все то что уже было рассчитано выше. Заключительным этапом в рассмотрении кредитоспособности ОАО "Благкомх лебпродукт" будет рейтинговая оценка предприятия. 4. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯ ТИЯ Рейтинговая оценка предприят ия-заемщика рассчитывается на основе полученных значений финансовых к оэффициентов и является заключительным обобщающим выводом анализа кре дитоспособности клиента. Для рейтинговой оценки используются полученные на этапе общего анализ а три группы коэффициентов, а именно: финансового левереджа, ликвидности , рентабельности, а также данные анализа деловой активности предприятия. Коэффициенты финансового левереджа и ликвидности используются в рейти нге в связи с тем, что они имеют обусловленный экономически критериальны й уровень, когда как остальные группы финансовых коэффициентов — коэфф ициент эффективности, прибыльности, обслуживания долга, такого критери ального значения иметь не могут из-за особенностей функционирования ка ждого отдельно предприятия. Коэффициенты эффективности, прибыльности, обслуживания долга дают скорее качественную оценку работы предприятия , тогда как ты финансового левереджа и ликвидности содержат в себе и каче ственный, и количественный аспект. Рейтинговая оценка вычисляется следующим образом. Для рассмотрения бе рутся данные трех таблиц: коэффициенты финансового левереджа, коэффици енты ликвидности, коэффициенты прибыльности, а также анализа деловой ак тивности («золотое правило экономики предприятия»). Соблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов финансовог о левереджа дает 10 % для рейтинговой оценки, несоблюдение коэффициента — 0 %. То же правило и в отношении коэффициентов ликвидности. Если каждый из коэффициентов прибыльности имеет положительное значени е (то есть предприятие имеет прибыль), это дает 5 % для рейтинговой оценки. Ес ли значение коэффициентов отрицательное (у предприятия убыток) — 0 %. Выполнение «золотого правила экономики предприятия» дает 5 %, невыполнен ие — 0 %. Набранное количество процентов суммируется. Наибольшее значение рейти нговой оценки 100 %. Проанализировав таким образом ОАО "Благкомхлебпродукт", получим рейтин говую оценку 75 %, 55 %, и 70 % в 96, 97, 98 году соответственно. Что соответствует хорошем у финансовому состоянию и хорошему уровню кредитоспособности предприя тия в 96 году, удовлетворительному финансовому состоянию и удовлетворите льному уровню кредитоспособности предприятия в 97 году и среднему между удовлетворительным и хорошим финансовым состоянием и таком же уровне к редитоспособности в 98 году (см табл. 9). Следует принять во внимани е, что бухгалтерский баланс и показатели, рассчитанные на его основе, явл яются моментными данными, то есть характеризуют положение заемщика на д ату составления отчетности, и в связи с этим анализ ликвидности баланса заемщика и финансового левереджа должен дополняться всесторонним анал изом предприятия с рассмотрением различных статистических прогнозных моделей развития и финансового положения предприятия, оценкой его дело вой активности, а также наблюдением за работой предприятия, состоянием и прогнозом дел в отрасли, в которой находится предприятие-заемщик. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Целью данной работы явилос ь изучение вопросов анализа кредитоспособности и платежеспособности в том виде, который универсален для всех предприятий, независимо то рода и х деятельности. Однако специализация предприятия накладывает свои особенности на зада чи и результаты анализа его кредитоспособности. Группировка показател ей кредитоспособности, данная в этой работе, достаточно условна. Речь ид ет о том, какие финансовые показатели представляют интерес для тех или и ных юридических и физических лиц, имеющих с ним экономические отношения , в конечном итоге. Но для того, чтобы правильно оценить уровень и динамику каждого показателя, определяющего кредитоспособность, необходимо пре дставлять себе все финансовое состояние полностью. Все показатели взаи мозависимы: нельзя, например, правильно оценить сложившийся уровень див идендов на акции, не проанализировав динамику балансовой прибыли, рента бельности и оборачиваемости капитала, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Уровень и динамика каждого показателя обесп ечиваются уровнем и динамикой других показателей. Анализируя кредитос пособность, необходимо оценить качественную и количественную взаимоза висимость всех финансовых показателей. В условиях нестабильной экономики (например, спад производства), высоких темпов инфляции фактические показатели за прошлые периоды не могут явл яться единственной базой оценки способности клиента погасить свои обя зательства, включая ссуды банка, в будущем. В этом случае должны использо ваться либо прогнозные данные для расчета названных коэффициентов, либ о рассматриваемый способ оценки кредитоспособности предприятия (орган изации) дополнится другими. К последнему можно отнести анализ делового р иска в момент выдачи ссуды. Проанализировав бухгалтерскую отчетность ОАО "Благкомхлебпродукт" за 97-98 годы можно говорить об относительной кредитоспособности предприяти я. Положительно об этом говорят рассчитанные коэффициенты финансового левереджа, коэффициент текущей ликвидности, показатель платежеспособн ости предприятия, а также результаты проведенных статистических прогн озов развития и финансовой устойчивости предприятия и высокое значени е коэффициента обслуживания долга. В то же время о неблагоприятном полож ении предприятия говорят коэффициенты быстрой и срочной ликвидности, п рибыльности, снижение значений коэффициентов оборачиваемости (эффекти вности), а также результаты расчета деловой активности предприятия в отч етном периоде. Наиболее точно финансовое состояние предприятия, его положение в отрас ли и перспективы развития отражает оценка деловых рисков, дополненная р асчетом класса кредитоспособности и рейтингом предприятия. Т.е. можно го ворить о невысокой степени банковского риска при выдаче ссуды ОАО "Благк омхлебпродукт". Причем, риск, скорее всего, будет заключаться не в невозвр ате ссуды банку, а в задержке ее возврата, что может быть заранее оговорен о кредитором и заемщиком. В общем, предприятие является достаточно кредитоспособным и про невысоких размерах ссуд (до 1/8 стоимос ти основных фондов) способно полностью и в срок погасить её. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧ НИКОВ 1. Воробьева-Сарматова Т.А., Иванов Ю.Н., С пицина Т.С. Зарубежные банковские показатели. — Банковское дело. — 1996. №1. — С. 22. 2. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Составле ние и анализ годовой бухгалтерской отчетности. — М.: ИКЦ «ДИС». – 1997. — С. 88. 3. Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оценка бан ком кредитоспособности заемщика. — Деньги и кредит. — 1993. — №4. — С. 34. 4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управ ление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и стат истика. – 1995. С. 285-294. 5. Кондраков Н.П. Методика анализа фина нсового состояния в условиях перехода к рынку. — Деньги и кредит. — 1992. — №5. — С. 45. 6. Крейнина М. Оценка неплатежеспособ ности и финансовой устойчивости предприятий. — Экономика и жизнь. — 1997. — №6 С. 34. 7. Кузьмин И.Г. и Сазонов А.Ю. К вопросу об оценке кредитоспособности заемщика. — Деньги и кредит — 1997 — №5. — С. 28-32. 8. Куштуев А.А. Показатели платежеспос обности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика. — Деньги и кредит. — 1996. — № 12. — С. 55 — 60. 9. Лаврушина О.И. Банковское дело. — М.: Б анковский и биржевой научно консультативный центр, Страховое общество «РоСТо». — 1992. С. 162. 10. Литвин М.И. как определять потребность в оборотных средствах. — Финансы. — 1996. — № 10. — С. 12. 11. Маслеченков Ю.С. Финансовы й менеджмент в коммерческом банке. Книга вторая. Технологический клад кр едитования. — М.: Перспектива. — 1996. — С. 45-54. 12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Мет одика финансового анализа. – М. – 1996. С. 66. Приложен ие 1. Таблица 3. Коэффициенты фина нсового левереджа. Коэффициент 96 год 97 год 98 год Расчет по агрегатам Оптимум К1 коэффициент автономии 0,88 0,76 0,72 П5/(А1+А7+ А8) 0,5 К2 коэффициент м обильности средств 0,36 0,59 0,78 А1/(А7+А8) 0,5 К3 коэффицие нт маневренности средств 0,56 0,44 0,45 (А1-П3)/А1 0,2 К4 отношение собственного капитала 7,10 3,23 2,60 П5/(П2+П3+П4) 1 К5 коэффицие нт обеспеченности собственными средствами 0,54 0,36 0,35 (П5-А7-А8)/А1 0,1 Таблица 4. Коэффициенты приб ыльности. Коэффицие нт конец 96 года конец 97 года конец 98 года Расчет по агрегатам К1 коэффициент р ентабельности выручки от реализации 0,158 0,059 – 0,002 П16/П12 К2 коэффициент рентабельности об щего капитала 1,010 0,364 – 0,001 П16/(А1+А7+А8) К3 коэффициент рентабельности акционерного капитала 0,126 0,048 – 0,002 П16/П5 К4 коэффи циент самофинансирования 0,24 0,71 — П15/П16 Приложение 2
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
— Ты что такой грустный?
— Представляешь, вчера звонил какой-то придурок, грозился яйца оторвать, если я от его жены не отстану!
— Ну, и отстань от неё...
— Так этот козёл не представился!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по финансам "Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт"", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru