Курсовая: Методы анализа вероятности наступления банкротства - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Методы анализа вероятности наступления банкротства

Банк рефератов / Бухгалтерский учет и аудит

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 48 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

2 МОСКОВСКИЙ ИНСТИТУТ БУХГАЛТ ЕРСКОГО УЧЕТА И АУДИТА Специальность: «Бухгалтерский учет, анал из и аудит» Учебная дисциплина: Теория экономического анализа Курсовая работа на тему: Методы анализа вероятности насту пления банкротства Выполнила: ст удентка группы № РБ 461 Свиридова Людмила Владимировна город Рязань 2007 г. План Введение 3 Глава 1. Понятие и процедуры банкротства. 4 1.1 Понятие банкротства 4 1.2 Процедуры банкротства 5 Глава 2. Методы анализа веро ятности наступления банкротства. 10 2.1 Анализ обширной системы критериев и признаков 10 2.2 Анализ ограниченного круга показателей 11 2.3 Анализ интегральных показателей 14 Глава 3. Анализ особых причин неплатежеспособности и возможного банкротства российских предприятий. 22 Заключение 26 Список используемой литературы 27 26 Введение На современном этапе развития кредитного рынка в РФ для банков определени е состоятельности или несостоятельности любого предприятия представл яет большой интерес. Суметь вовремя распознать и заметить неблагоприят ные последствия финансовой деятельности предприятия, а главное правил ьно оценить их масштаб, чтобы не допустить финансового краха организаци и, сегодня такие знания становятся жизненно необходимыми для любого гра мотного руководителя, поэтому р ассмотрение данной темы я считаю актуальной. Объектом исс ледования в моей работе является анализ финансовой деятельности предп риятия, а предметом – методы анализа возм ожного банкротства (несостоятельности) организации. Целью выполнен ия работы является описание существующих методик анализа предпосылок банкротства коммерческих организаций. Исходя из этого, передо мною в процес се работы, будут стоять следующие задачи : 1. Раскрыть понятие банкротство (несостоятельность) предприятия; 2. Пояснить возможный ход прохождения процедуры банк ротства; 3. Рассмотреть различные методы ана лиза предпосылок банкротства коммерческих организаций; 4. Выяснить особенности банкротства российских пред приятий. Глава 1. П онятие и процедуры банкротства. 1.1 Понятие банкротства В соответствии с Федеральны м законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ), под несосто ятельностью (банкротством) понимается неспособность должн ика в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денеж ным об язательствам и исполнить обязанности по уплате обязатель ных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Банкротство (финансовый крах, разоре ние) — это признанная арбитражным судом или объявленная должником его н еспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по д енежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. Основной признак банкротств а - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредит оров в течение трех меся цев со дня наступления сроков платежей. По истеч ении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный су д о при знании предприятия-должника банкротом. Внешним признаком банкротс тва предприятия является при остановление его текущих платежей и неспо собность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев с о дня наступления сроков их исполнения. Юридическое лицо находится в сос тоянии банкротства, если его задолженность в совокупности составляет н е менее ста тысяч рублей. Банкротство предопределен о самой сущностью рыночных отно шений, которые сопряжены с неопределенн остью достижения конеч ных результатов и риском потерь. При определении признаков б анкротства во внимание принима ются суммы долга за переданные товары, в ыполненные работы и ока занные услуги, суммы займа с учетом процентов, по длежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета уста новленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций. Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть: «несчастной» — возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обс тоятельств (стихийные бедствия, военные дей ствия, политическая нестаби льность общества, кризис в стране, об щий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы); «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия соб ственного имущества с целью избеж ания уплаты долгов кредиторам; «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществле ния рискованных опе раций. В первом случае государство должно о казывать помощь предпри ятиям по выходу из кризисной ситуации. Во второ м случае злоумыш ленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распр остранен ным является третий вид банкротства. «Неосторожное» банкротств о наступает, как правило, постепен но. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необхо димо систематически анализировать финансо вое состояние, что по зволит обнаружить его «болевые» точки и принять ко нкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. 1.2 Процедуры банкротства При возникновении признаков банкротства (до момента пода чи заявления в арбитражный суд о признании предприятия банкро том) осуществляется досудебная санация, которая нап равлена на разработку мер по восстановлению платежеспособности. С этой це лью руководитель предприятия сообщает о признаках банкротства учре дителям, собственникам имущества, кредиторам, органам испол нительной в ласти и другим уполномоченным лицам, которые могут предоставить финанс овую помощь в размере, достаточном для по гашения денежных обязательств и обязательных платежей. В арбитражный суд с заявлени ем о банкротстве вправе обра щаться предприятие-должник, конкурсный кре дитор, уполномочен ные органы. В заявлении указывают сумм у требований кредиторов по де нежным обязательствам, размер задолженно сти по обязательным платежам, обоснование невозможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, сведения об имеющемся у должника имуществе, в том числе о денежных средствах, дебиторской задол женности и другие сведения, предусмотренные законодательством. В отношении долж ника могут быть приняты следующие про цедуры: • наблюдение; • финансовое оздоровление; • внешнее управление; • конкурсное производство; • мировое соглашение. В зависимости от процедуры банкротства арбитражный суд назначает арбитражного управляющего: вре менного — для прове дения наблюдения, административного — для осущест вления финан сового оздоровления, внешнего — для внешнего управления, кон курсного — для проведения конкурсного производства. Процедура наблюдения ввод ится с момента принятия арбит ражным судом заявления о банкротстве пред приятия-должника и осуществляется временным управляющим. Главная цель этой про цедуры — обеспечить сохранность имущества должника до вынесе ния арбитражным судом решения по существу дела. Основная задача временног о управляющего — оценить реаль ное финансовое состояние предприятия-д олжника и определить воз можности восстановления его платежеспособно сти. При этом руководитель предприятия не отстраняется от выполнения св оих обязанностей, но определенные сделки, связанные с реализацией имуще ства предприятия, могут совершаться только с согласия вре менного управ ляющего. Органы управления предпри ятия-должника не могут прини мать решения о реорганизации и ликвидации предприятия, о созда нии юридических лиц, филиалов и представительств, о выплате ди видендов или распределении прибыли должника между его учред и телями (участниками), о размещении должником облигаций и иных эмиссион ных ценных бумаг, за исключением акций. Вместе с тем с момента введения пр оцедуры наблюдения руководитель предприя тия должен предложить собст венникам имущества, его учредите лям план финансового оздоровления, кот орый может включать про ведение дополнительной эмиссии акций. Должник в праве увеличить свой уставный капитал путем размещения по закрытой под писке дополнительных обыкновенных акций за счет дополнительных вкла д ов своих участников и третьих лиц в порядке, установленном зако нодател ьством и учредительными документами предприятия. Временный управляющий сост авляет реестр требований кредито ров и не позднее чем за 10 дней до заверш ения процедуры наблюдения проводит первое собрание кредиторов, на кото ром на основе анализа финансового состояния должника готовит предложе ния о возможнос ти или невозможности восстановления платежеспособнос ти и обосно вание целесообразности введения последующих процедур банк ротства. Первое собрание кредиторов может принять решение с обра щением в арбитражный суд о введении финанс ового оздоровления, внешнего управления, о признании должника банкрото м и откры тии конкурсного производства, о заключении мирового соглашени я. Решение о введении финансов ого оздоровления содержит план финансового оздоровления, график погаш ения задолженности, срок исполнения плана. Решения о введении внешнего управления или о признании долж ника банкротом содержат срок внешнего у правления или конкурсно го производства и могут содержать требования к кандидатуре арбит ражного управляющего. Мировое соглашение характе ризует процедуру достижения до говоренности между должником и кредито рами, предусматривающую отсрочку или рассрочку причитающихся кредитор ам платежей, ус тупку прав требований должника, исполнение обязательств должни ка третьими лицами, скидку с долгов, прощения долга и иные спосо б ы прекращения обязательств. Оно содержит положение о порядке и сроках ис полнения обязательств должника в денежной форме, согла сованное с требо ваниями кредиторов. Процедура наблюдения заверш ается по истечении семи меся цев с даты поступления заявления в арбитра жный суд о признании должника банкротом. По результатам принятого на пер вом собра нии кредиторов решения арбитражный суд выносит определение о введении финансового оздоровления или внешнего управления либо о приз нании должника банкротом и открытии конкурсного произ водства, либо утв ерждает мировое соглашение и прекращает произ водство по делу о банкрот стве. Финансовое оздоровление — процедура банкротства, приме няемая к должнику в целях восстановления е го платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с граф иком погашения задолженности. Эта процедура вводится на срок не более че м два года и осуществляется административным управляющим. Основная задача администр ативного управляющего — разра ботать план финансового оздоровления, с огласованный с кредито рами, и осуществить комплекс мер по восстановлен ию платежеспо собности. Деятельность органов упра вления предприятия-должника на этот период осуществляется с ограничен иями и зависит от согласия административного управляющего и собрания к редиторов. Должник не вправе осуществ лять сделки, связанные с приоб ретением и отчуждением имущества, баланс овая стоимость которо го составляет более пяти процентов стоимости акт ивов. Он не мо жет передавать имущество в аренду или безвозмездное польз ование, выдавать кредиты, поручительства и гарантии, совершать сделки, к оторые влекут увеличение кредиторской задолженности более чем на пять процентов суммы требований кредиторов, включенных в реестр на дату введ ения финансового оздоровления. Административный управля ющий осуществляет контроль за ходом выполнения плана финансового оздо ровления и своевремен ным перечислением денежных средств на погашение требований кре диторов. Он предоставляет заключения на рассмотрение со бранию кредиторов о ходе выполнения плана финансового оздоровления и г рафика погашения задолженности. По итогам рассмотрения рез ультатов финансового оздоровле ния арбитражный суд выносит решение о п рекращении производ ства по делу о банкротстве, при условии, если обосно ванные требо вания кредиторов удовлетворены, или о переходе к внешнему уп равлению. Совокупный срок финансово го оздоровления и внешнего уп равления не может превышать два года. На период процедуры внешн его управления вводится морато рий (приостановление) на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязател ьных платежей. За это время не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные фи нансовые санкции за неисполнение денежных обязательств. С момента введения внешне го управления руководитель пред приятия-должника отстраняется от выпо лнения своих обязанностей. Все полномочия юридического лица переходят к внешнему управ ляющему. Внешний управляющий обяз ан разработать план внешнего управления и представить его собранию кре диторов на утверждение. Планом внешнего управлен ия могут быть предусмотрены сле дующие меры по восстановлению платежес пособности должника: перепрофилирование произ водства и закрытие нерентабельных производств; взыскание дебиторской задолженности; продажа части имущества и уступка прав требования должн ика; увеличе ние уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц, а также размещение дополнительных обыкновенных акций на этом предприятии; замещение активов должника; прода жа предприятия долж ника; иные меры по восстановлению плате жеспособности предприятия. Внешний управляющий распоря жается имуществом должника в соответствии с планом внешнего управлени я, ведет бухгалтерский, финансовый, статистический учеты и отчетность, р еестр требова ний кредиторов, реализовывает мероприятия, предусмотрен ные пла ном внешнего управления, и представляет собранию кредиторов от чет об итогах реализации этого плана. Он может заключать от име ни должни ка мировое соглашение. Крупные сделки, связанные с приобрете нием или отчуждением имущества, балансовая стоимость которого составл яет более чем де сять процентов балансовой стоимости активов должника, внешний управляющий может заключать только с согласия собрания (коми те та) кредиторов. Такое же согласие требуется при получении или выдаче зай мов, поручительств, гарантий, уступку прав требований, перевод долга, есл и эти сделки не предусмотрены планом внешнего управления. Руководитель предприятия-до лжника вправе обратиться с хо датайством к собранию кредиторов о включе нии в план внешнего управления возможности дополнительной эмиссии обы кновенных акций и принятия решения о внесении изменений и дополнений в у став общества с целью увеличения уставного капитала, а также о замещении активов и продаже предприятия. В решении о продаже предприятия указывае тся минимальная цена. Продажа предприятия осущест вляется путем проведения откры тых торгов в форме аукциона после провед ения инвентаризации и оценки имущества должника. В особых случаях (когда имеется огра ниченно оборотоспособное имущество) продажа имущества ос уще ствляется путем проведения закрытых торгов. Начальная цена продажи предприятия у станавливается реше нием собрания кредиторов на основании рыночной ст оимости иму щества, определенной независимым оценщиком. Начальная цена продажи предприятия не может быть ниже минимальной цены, уста новленной органами управления должника. Проведение торгов осуществл яется внешним управляющим (или привлекаемой специализированной органи зацией) с целью получения денежных средств от продажи предприятия не поз днее чем за месяц до истечения срока внешнего управления. Собрание кредиторов по рез ультатам рассмотрения отчета внешнего управляющего принимает решение об обращении в арбит ражный суд: • о прекращении внешнего управления в связи с восстановлени ем платежеспособности должника и переходе к расч етам с кредито рами; • о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с ре естром требо ваний; • о признании должника банкротом и об о ткрытии конкурсно го производства; • о заключении мирового соглашения. Если арбитражный суд вынос ит решение о признании должни ка банкротом, вводится конкурсное произво дство сроком на один год, назначается конкурсный управляющий. Основная задача конкурсно го управляющего состоит в форми ровании конкурсной массы, то есть имуще ства должника с целью его продажи для расчетов с кредиторами. Для этого о н осуществля ет инвентаризацию и оценку имущества должника и ведет реес тр требований кредиторов. Распределение конкурсной массы между кре дит орами осуществляется в порядке очередности, предусмотренной Гражданск им кодексом. Предпочтение отдается требованиям работ ников должника о в ыплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредит оров по обязательствам, обеспеченным залогом. По завершении конкурсног о производства конкурсный управ ляющий представляет в арбитражный суд документы, подтвержда ющие продажу имущества должника и погашение треб ований кре диторов. Для градообразующих и стр атегических предприятий, сельско хозяйственных организаций, страховы х, кредитных и ряда других юридических лиц законодательством предусмот рены особенности процедуры банкротства. Для того чтобы избежать банкротства п редприятия, необходи мо систематически анализировать финансовое сост ояние и на его основе прогнозировать вероятность наступления признако в несосто ятельности хозяйствующего субъекта. Таким образом, можно сделать сле дующие выводы: одним из главных нормативных актов в РФ по этому вопросу я вляется ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (б анкротстве)». Банкротство (несостоятельность) предприятия « Ложное (корыстное)» «Несчастное» « Неосторожное» В законодательст ве предусмотрена защита прав требования кредиторов. В арбитражный суд с заявлением о банкротстве вправе обра щаться предприятие-должник, конку рсный кредитор, уполномочен ные органы. В отношении должника могут быть приняты следующие процедуры: • наблюдение; • финансовое оздоровление; • внешнее управление; • конкурсное производство; • мировое соглашение. Глава 2. Методы анализа вероятности наступления банкротс тва. 2.1 Анализ обширн ой сис темы к ритериев и признаков При использовании данного метода признаки банк ротства в со ответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практик и аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы. Первая группа (основные пок азатели) — это показатели, свидетельствующие о возмож ны х финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недале ком будущ ем: • повторяющиеся существен ные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде п роизводства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности; • наличие хронически просроченно й кредиторской и дебиторской задолженности; • низкие значения коэффициентов ликв идности и тенденции к их снижению; • увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в об щей его сумме; • дефицит собственного оборотного ка питала; • систематическое увеличение продолж ительности оборота капи тала; • наличие сверхнормативных запасов с ырья и готовой продукции; • использование новых источников фин ансовых ресурсов на невы годных условиях; • неблагоприятные изменения в портфе ле заказов; • падение рыночной стоимости акций пр едприятия; • снижение производственного потенци ала и т.д. Вторая группа (вспомогате льные индикаторы) - это показатели, неблагоприятные значе ния ко торых не дают основания рассматривать текущее финансовое состо яние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудше ния в будущем при непринятии действенных мер: • чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного кон кретного проекта, типа оборудования, вида акти ва, рынка сырья или рынка сбыта; • потеря ключевых контрагентов; • недооценка обновления техники и тех нологии; • потеря опытных сотрудников аппарат а управления; • вынужденные простои, неритмичная ра бота; • неэффективные долгосрочные соглаше ния; • недостаточность капитальных вложен ий и т.д. Итак, я бы хотел отнести к достоинствам этой системы ин дикаторов возможного банкрот ства – системный и комплексный подходы, а к недо статкам – высоку ю степень сложности принятия решения в услови ях многокритериальной за дачи, информативный характер рассчитан ных показателей, субъективност ь прогнозного решения. 2.2 Анализ ограниченного круга показателей В соответ ствии с действующ им положением к таким показателям относятся: • коэффициент текущей ликвидности; • коэффициент обеспеченности собстве нным оборотным капиталом; • коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. В соответствии с действующ ими правилами предприятие призна ется неплатежеспособ ным при наличии одного из следующих условий: • коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения; • коэффициент обеспеченности предпри ятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ни же норматив ного значения; • коэффициент восстановл ения (утраты) платежеспособности меньше единицы. Ценность данных критериев в опр еделенных экономических ориентирах состоит главным образом в оценке с остояния предприятия, которые полезно знать при решении судьбы хозяйст вующего субъекта. 1. Коэффициен т текущей ликвидности является наиболее обобщающим пока зателем платежеспособности. Коэффици ент показывает платежные возмож ности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской зад олжен ности и реализации имеющихся запасов (то есть за счет ак тивов разн ой степени ликвидности). Он характеризует общую обеспеченно сть предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деяте льности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется к ак отношение фактической сто имости находящихся в наличии у предприяти я оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активо в (итог II раздела актива баланса) к н аиболее срочным обязатель ствам предприятия в виде краткосрочных кред итов и займов и кре диторской задолженности (итог V раздела пассива баланса за вы четом строк, отражающих доходы будущих периодов, задолжен ность участникам по выпла те доходов, резервы предстоящих расходов и платежей). Для исчисления коэффициент а текущей ликвидности (К ( ) ис пользуется формула: К 1 = _ II A _______________ V П – (630+640+650) II А - итог раздела II актива бал анса; V П – итог раздела V пассива балан са; 630, 640, 650 — соответствующие стро ки пассива баланса. 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ха рактеризует наличие собственных оборотных средств у п редприя тия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собстве нными средствами (К 2 ,) оп ределяется как от ношение разности между объемами источников соб ственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактич еской стоимостью внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия обо ротных средств (итог II раздела актива баланса) по формуле: К 2 = III П – I A II A где : III П - итог раздела III пассива баланса; I A – итог раздела 1 актива баланса; II A – итог раздела II актива баланса. На основании данного коэффициента структура баланса при знается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация — платежеспособной (неплатежеспособ ной). Рост коэффициента обеспечен ности собственными оборотными средствами с течением времени свидетель ству ет об увеличении финансовой устойчивости компании. Если коэффицие нт меньше 0,1, то можно признать структуру ба ланса неудовлетворительной. 3. При неудовлетворительно й структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия во сстановить свою платеже способность рассчитывается ко эффициент восстановления платеже способности сроком на 6 месяцев, определяемый по формуле: К = К 1ф + 6 / Т (К 1ф – К 1н ) К 1норм Где: К 1ф - фактическое значение (в конце отчетно го периода) коэф фициента текущей ликвидности (К 1 ); К 1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетног о периода; К 1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвид ности (К 1норм =2); 6 - период восстановления плат ежеспособности в месяцах; Т - отчетный период в месяцах. Нормативное значение К 3 > 1. Коэффициент восстановл ения платежеспособности рассчиты вается в случае, если хотя бы один из к оэффициентов К 1 К 2 п рини мает значение меньше нормативного. Коэффициент восстановлен ия платежеспособности, принима ющий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной воз можности у предприятия в ближайшее время восстан овить свою пла тежеспособность. Коэффициент восстановле ния платежеспособности, принима ющий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реально й возможности восстановить платежеспособность. 4. Коэффициент утраты пл атежеспособности рассчитывает ся, если показатели лик видности и обеспеченности собствен ными средствами выше нормы, но имеют тенденцию к сниже нию. Этот коэффициент рассчитывается для трех месяце в. Для этого используется фор мула: К = К 1ф + 3 / Т (К 1ф - К 1н ) К 1норм 3 - период утраты платежеспособно сти предприятия в меся цах. Коэффициент утраты платеже способности, принимающий зна чение больше 1, свидетельствует о наличии р еальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в те чение 3 месяцев с момента оценки. Коэффициент утраты плате жеспособности, принимающий зна чение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближай шее время (в течение 3 месяцев) имеется возможность утратить пла тежеспособность. По результатам расчетов пр инимаются следующие решения: • о признании структуры баланса неу довлетворительной, а предприятия — не способным восстановить свою пла тежеспособность; • о наличии реальной возможности пр едприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшее время (в т ечение 6 месяцев с момента оценки); • о наличии реальной возможности ут раты платежеспособнос ти предприятия, когда оно в ближайшее время (в теч ение 3 месяцев) не сможет выполнить свои обязательства перед кредитора ми; • о наличии реальной воз можности не утратить платежеспо собность в течение 3 месяцев с момента о ценки. 2.3 Анализ интегральных показателей Для оценки вероятности банкротства могут использоваться интег ральные показатели, рассчитанные по методу мультипликатив ного дискри минантного анализа. В зарубежной литературе и прак тике известно нескол ько многофакторных прогнозных моделей, на пример, пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная Тафлера, Тишоу и др. Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкрот ства считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициенто в за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкроти лась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом иссл едование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характе ризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капи тала. Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного э кономиста Э. Альтмана , разработавшего с помощью аппара та множественного дискриминантного анализа ( Multiple - discriminant ana lysis , MDA ) методику расчета индекса кредитоспособн ости. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующ ие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Ал ьтман обследовал 66 предприятий про мышленности, половина из которых оба нкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследо вал 22 аналити ческих коэффициента, которые могли быть полезны для прогно зирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобран пять н аиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное урав нение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию о т некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал пред приятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс к редитоспособности ( Z ) имеет вид: Z = 3,3 • К 1 , + 1,0 • К 2 + 0,6 • К 3 + 1,4 • К 4 + 1,2 • К 5 , где показатели К 1 , К 2 , К 3 , К 4 , К 5 рассчитываются по следующим алго ритмам: К 1 = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Всего активов К 2 = Выручка от реализации / Всего активов К 3 = Собственный капитал (р ыночная оценка) / Привлеченный капитал(балансовая оценка) К 4 = Нераспределенная пр ибыль / Всего активов К 5 = Чистый оборотный капитал (собственные о боротные средства) / Всего активов Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данн ым статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и сос тавило 2,675. Расчетное значение индекса креди тоспособности каждого предп риятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анали зируемого предприятия больше критичес кого ( Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положен ие, если ниже критического ( Z < 2,675), вер оятность банк ротства существенна. Степень вероятности банкротства на основании индекса Ал ьт мана может быть детализирована в зависимости от его уровня (см. таблиц у 1) Таблица1. Значения Z -показателя Е. Альтмана Значение Z Вероятность банкр отства мене е 1,8 очень высокая от 1,81 до 2,7 высокая от 2,71 до 2,99 с редняя от 3,0 низка я Значения данного показат еля должны изучаться в дина мике. Значимость методики Альтма на определяется не столько приведен ным в ней критериальным значением п оказателя Z , сколько собственно те хникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими ог оворками. Причин тому не сколько. Во-первых, модель построена по данным ам ериканских компа ний, вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою с пецифику ор ганизации бизнеса (об этом, кстати, свидетельствует и исслед ование бри танских ученых). Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-х годов; за истекшие годы эк ономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не оче видно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данн ых оставило бы структурный состав модели без изменения. В-третьих, по сут и, модель Альтмана мо жет быть реализована лишь в отношении крупных комп аний, котирую щих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно по лучить объективную рыночную оценку собственного капитала. Разработанные на Западе мо дели прогнозирования банкрот ства необходимо либо адаптировать к росс ийским условиям, либо разрабатывать свои, адекватные этим условиям прог нозные моде ли. Коэффициенты и критическое значение Z целесообразно рассчи тывать по отраслям и подотраслям с использованием математичес ких методов построения опти мальных критериев. Известны другие подобные крите рии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предло жил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель , при разработке которой использовал следующий подход: При использовании компьютерной техн ики на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, изв естный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель п латежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим о бразом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключе вых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответ ствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежес пособности производит точную картину финансового состояния корпораци и. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на бир жах, принимает форму: Z=C0+C1X1+C2X2+C3X3+C4X4+….. где: х 1 =прибыл ь до уплаты налога/текущие обязательства (53%) х 2 =текущие активы/общая сумма обязательств (13%) х 3 =текущие обязательства/общая сумма активо в (18%) х 4 =отсутствие интервала кредитования (16%) с 0 ,…с 4 – коэффиц иенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; х 1 измеряет прибыльность, х 2 – с остояние оборотного капитала, х 3 – финансо вый риск и х 4 – ликвидность. Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэф фициент в PAS-коэффициент (Perfomans Analysys Score) – коэффицие нт, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-к оэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить мо менты упадка и возрождения компании. PAS-коэффициент – это просто относительный уровень деятельности компани и, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженны й в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэфф ициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в ху дшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z-коэффи циент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финан сового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другим и словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историчес кую тенденцию и текущую деятельность на перспективу. Сильной стороной такого подхода является его способнос ть сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и балан са в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая боль шие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с м енее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-к оэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной ком панией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих. Дополнительной особенностью этого подхода является использование "рей тинга риска" для дальнейшего выявления скрытого риска. Этот рейтинг стат истически определяется только, если компания имеет отрицательный Z-коэф фициент, и вычисляется на основе тренда Z-коэффициента, величины отрицат ельного Z-коэффициента и числа лет, в продолжение которых компания наход илась в рискованном финансовом положении. Используя пятибалльную шкал у, в которой 1 указывает на "риск, но незначительную вероятность немедленн ого бедствия", а 5 означает "абсолютную невозможность сохранения прежнег о состояния", менеджер оперирует готовыми средствами для оценки общего б аланса рисков, связанных с кредитами клиента. Учеными Иркутской государстве нной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель п рогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4 где К1 – оборотный капитал/акти в; К2 – чистая прибыль/собственный кап итал; К3 – выручка от реализации/актив; К4 – чистая прибыль/интегральные затраты. Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модел и R определяется следующим образом (см. таблицу 2): Таблица 2. - Вероятность банкрот ства предприятия в соответствии со значением модели R Значение R Веро ятность банкротства, процентов Меньше 0 Максим альная (90-100) 0-0,18 Высокая (60-80) 0,18-0,32 Средняя (35-50) 0,32-0,42 Низкая (15-20) Больше 0,42 Минимальная (до 10) Можно также использовать в качест ве механизма предсказания банкротства цену предприятия . На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особ енно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по пр ичине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия. Цена предприятия (V) определяется капи тализацией прибыли по формуле: V=P/K где P – ожидаемая прибыль до выпл аты налогов, а также процентов по займам и дивидендов; K – средневзвешенная стоимость пасси вов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивид енды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившим ися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы). Снижение цены предприятия означа ет снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязат ельств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прог ноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и про центных ставок. Целесообразно рассчитывать цену пре дприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего пад ения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается мес то для непрогнозируемых скачков). Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-сч ет) . Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что ( а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего заверше ния требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии: Недостатки. Ко мпании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостат ков, очевидных задолго до фактического банкротства. Ошибки. Вследствие нако пления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банк ротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству). Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспо собности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчето в), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два и ли три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягиваетс я на срок от пяти до десяти лет. При расчете А-счета конкретной к омпании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, ли бо 0 – промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой ст адии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агреги рованный показатель – А-счет.(см. таблицу 3) Таблица 3 – Метод А-счета для пре дсказания банкротства. Недостатки Ваш балл Балл согл асно Аргенти Директор-автократ 8 Председатель совета директоров я вляется также директором 4 Пассивность совета директоров 2 Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различи я в знаниях и навыках) 2 Слабый финансовый директор 2 Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнег о звена (вне совета директоров) 1 Недостатки системы учета: Отсутствие бюджетного контроля 3 Отсутствие прогноза денежных потоков 3 Отсутствие системы управленческого учета затрат 3 Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, техн ологий, рынков, методов организации труда и т.д.) 15 Максимально возможная сумма баллов 43 “Проходной балл” 10 Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам Ошибки Слишком высокая доля заемного капитала 15 Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса 15 Наличие крупного проекта (провал такого прое кта подвергает фирму серьезной опасности) 15 Максимально возможная сумма баллов 45 “Проходной балл” 15 Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компани я подвергается определенному риску Симптомы Ухудшение финансовых показателей 4 Использование “творческого бухучета” 4 Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества , падение “боевого духа” сотрудников, снижение доли рынка) 4 Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, от ставки) 3 Максимально возможная сумма баллов 12 Максимально возможный А-счет 100 “Проходной балл” 25 Большинство успешных компаний 5-18 Компании, испытывающие серьезные затруднения 35-70 Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в те чение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти. Учитывая многообразие по казателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оце нок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности п редприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные э кономисты реко мендуют использовать метод диагно стики вероятности бан кротства — интег ральную оценку финансовой устойчивости на ос нове скорингового анализ а. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методик и — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансо вой устойчивости и рейтинга каждого показа теля, выраженного в бал лах на основе экспертных оценок. Рассмотрим простую скорин говую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 4). I кла сс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчи вости, позволяющ им быть уверенным в возврате заемных средств; II класс — предприятия, демонстрирую щие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающи еся как риско ванные; III класс — проблемные предприятия; IV кла сс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер п о финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты; V к ласс — предприятия высочайшего риска, практически несо стоятельные. Таблица 4 – Группировка предприятий на классы по уровню платежеспосо бности Показатель Г раницы классов согласно критериям 1 класс 2 класс 3 класс 3 класс 5 класс Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше (50 баллов) 29,9-20 (49,9-35 баллов) 19,9-10 (34,9-20 баллов) 9,9-1 (19,9-5 баллов) Менее 1 (0 баллов) Коэф. Текущей ликвидности 2,0 (30 аллов) 1,99-1,7 (29,9-20 баллов) 1,69-1,4 (19,9-10 баллов) 1,39-1,1 (9,9-1 баллов) 1 и ниже (0 баллов) Коэф. Финансовой независимости 0,7 и выше (20 б аллов) 0,69-0,45 (19,9-10) 0,44-0,30 (9,9-1) 0,29-0,20 (5-1 баллов) Менее 0,2 (0 баллов) Границы классов 100 баллов и выше 99-65 баллов 64-35 баллов 34-6 б аллов 0 баллов Таким образом, можно сделать вы вод, что для диагностики вероятности банкротства в различающихся эконо мических условиях используются различные методики. Все методы можно ус ловно разделить на три подгруппы: 1) анализ обширной системы крите риев и признаков (основные и неосновные индикаторы); 2) анализ ограниченного круга по казателей; 3) анализ интегральных показател ей. Так как большинство методик было разработано в Америке и Западной Европе, то возможность их примене ния в условиях российской экономике практически отсутствует. Глава 3. Анализ особых причин неплатежеспособности и во зможного банкротства российских предприятий. Современная российская экономика накануне ее реформирования им еновалась экономикой развитого социализма. Она формировалась многие д есятки лет и обрела ряд специфических характеристик, совершенно неведо мых рыночной экономике. 1. В отличие от рыночной экономи ки, где предприятия создаются и находят свое место на карте страны как пр одукт инициативы предпринимателей, заинтересованных в доходах от откр ывающихся рынков, российская экономика в основном была выстроена после 30-х годов на основе централизованных планов из расчета единых и достаточ но низких энергетических и транспортных тарифов. Предприятия строились очень крупны ми и, в силу этого, негибкими. Каждое предприятие обычно специализировал ось на своих производственных функциях. Дублирования (и потенциальной к онкуренции) допускалось очень мало. В результате создалась сеть очень больших, малогибких предприятий с выс окой степенью монополизма, с высокой энергоемкостью и значительной зав исимостью от транспортной сети. Многие из них оказались совершенно неко нкурентоспособными, когда на российский рынок стали поступать импортн ые товары. 2. Если в одни предприятия вкладывалось избыточно много средств, другие и з-за дефицита капитальных вложений едва развивались. В результате накоп илась достаточно высокая доля откровенно устаревших предприятий — ма лопроизводительных шахт, чугунолитейных заводов. К сожалению, многие та кие предприятия являются градо- и поселкообразующими, однако в условиях рынка они оказались лишними. 3. Очень многие заводы строились как универсальные производства для выпу ска единичных и малосерийных изделий. В такие заводы не встраивался конв ейер или производственный поток. Подобные заводы, которые можно назвать заводами-конгломератами, представляют из себя по сути большую хорошо ос нащенную мастерскую, не способную, однако, производить прибыль. В услови ях рынка такие предприятия также оказались неконкурентоспособными. 4. Социалистическая экономика изобрела особые формы предприятий, которы е нигде в мире не существовали, например, колхозы и совхозы, которые занял и целые хозяйственные ниши. Очевидно, что колхозы и совхозы в своей массе, за исключением особо преус певших хозяйств, неконкурентоспособны в условиях свободы импорта прод уктов. Однако реальная перестройка сельского хозяйства на фермерский способ производства потребует таких гигантских усилий и вложений, которые в се годняшних условиях государство не готово даже осмыслить. 5. Социалистическая экономика всегда отличалась высоким уровнем милита ризации, большим количеством оборонных и работающих на оборонные нужды предприятий, где производство гражданской продукции, так называемых то варов народного потребления, составляло очень небольшой удельный вес. Снижение государственного оборонного заказа поставило такие предприя тия в очень сложное положение. 6. Социалистическая экономика развивалась на пространстве всего социал истического лагеря, не считаясь с его условными государственными и экон омическими границами. Более того, закладывались и реализовывались схемы межгосударственной кооперации, когда изделие или узел машины производились в одной стране, а сборка — в другой. Сегодня в результате процесса обособления стран СЭВ и бывших республик СССР многие российские предприятия потеряли десятилетиями складывавш иеся хозяйственные связи, что не могло быть немедленно восполнено из рос сийских источников. В 1930— 1950 гг. вообще не существовало понятия прибыли. Доходы предприятий из ымались в полном объеме, еще в момент отгрузки предприятиями продукции. На верхних уровнях управления народным хозяйством эти доходы складыва лись и перераспределялись. Частично они возвращались на предприятия, но не как заработанное, а как полученное. Предприятия получали капитальные вложения, фонд заработной платы и так вплоть до суммы командировочных расходов, т.е. фактически были поставлен ы в условия жесткой сметы расходов, которая никогда не увязывалась с реа льной прибыльностью предприятия. Вся эта совокупность специфических характеристик определила особую пр едрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкр отным явлениям в условиях реформирования экономики. Непосредственному началу рыночных реформ в России предшествовал кратк осрочный период первоначального становления частных коммерческих стр уктур. Доходы очень многих из них основывались на ценовых ножницах между установленными государственными ценами на продукцию и фактическими р ыночными. Рыночные цены стали ориентиром для предприятий в условиях отмены госуд арственного регулирования цен в 1992 г. По отдельным видам продукции цены превысили мировой уровень. Это породи ло затоваривание либо отгрузку товаров без предоплаты с высоким риском, что они не будут вовремя оплачены. Широкое распространение получили расчеты по так называемому бартеру, к огда стороны обмениваются товарами без денежных расчетов, хотя при этом возникают налоговые обязательства и не образуется средств даже на опла ту труда. Фактически при господстве монополий — предприятий-гигантов, не имевши х на внутреннем рынке конкурентов, был спровоцирован интерес к росту дох одов предприятий за счет роста цен на продукцию при пониженных объемах п роизводства. Это привело к резкому росту цен и одновременному снижению о бъемов производства, начиная с января 1992 г. Спад промышленного производства к середине 1994 г. приобрел структ урный характер. Одновременно с сокращением производства отдельных вид ов продукции стала наблюдаться стабилизация выпуска продукции других видов. Такая ситуация в промышленности имела место впервые с начала экон омических реформ. Рост цен и спад производства одновременно сопровождались прогрессивны м ростом всех видов неплатежей и, прежде всего, между предприятиями. В известной степени в формировании неплатежей участвовало государство, которое, продекларировав рыночные свободы производителей, в то же время обязывало их осуществлять обязате льные поставки сельскому хозяйству, армии, завозить товары на Север при отсутствии реальных расчетов. Однако, анализ объективных причин неплатежей не объяснял их столь высок ого уровня. В этой связи несомненный интерес представляет анализ причин возникновения и развития неплатежей, проведенный сотрудниками Федерал ьного управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкоми муществе РФ совместно с рядом ведомств и, в том числе, силовых структур на 94 крупнейших предприятиях нефтедобычи, нефтепереработки и торговли неф тепродуктами. Обследованный комплекс предприятий в отличие от других отраслей имел у стойчивый сбыт продукции, был высокорентабелен, работал достаточно ста бильно и практически в непрерывном режиме, обеспечивая наивысший урове нь оплаты труда среди отраслей. Однако подавляющее большинство предпри ятий комплекса по своему финансовому состоянию было абсолютно неплате жеспособно. Основная причина неплатежеспособности определялась составом оборотн ых средств, где абсолютно преобладал заемный капитал. Из-за этого предпр иятия регулярно оказывались перед выбором: · или расплачиваться своевременно по взятым обязательствам, но тогда ничего не оставалось на деятельность ; · или продолжать деятельность, но то гда оплата по обязательствам оттягивалась на месяцы и годы. Отрасль в самой малой степени пользовалась банковским кредитом и своей внешне благополучной деятель ностью угнетала деятельность других предприятий (которые отдавали ей р есурсы), а также блокировала расходы бюджета и внебюджетных фондов. Авторы исследования пришли к вывод у, что наметился разрыв маршрутов товарных и денежных потоков, что затру днило валютно-экспортный контроль и сбор налогов, а также создало почву для многочисленных злоупотреблений. Также были обнаружены многочисленные и разнообразные злоупотребления капиталом предприятий со стороны управляющих. Было выявлено множество случаев нерациональных трат на фоне неплатеже способности, неплатежей бюджету: от многочисленных и явно избыточных за рубежных командировок, договоров с московскими лечебными учреждениями на лечение нефтяников (о чем те и не знали), до приобретения зарубежных са молетов и строительства теннисных кортов в г. Сочи. Исследовался также характер использования оборотных средств. Очевиден очень значительный рост оборотных средств, что никак не обусло влено производственной необходимостью, так как резко возрастают не вло жения в производство, а отвлечения от него. Распространенным использованием оборотных фондов стало содержание ср едств на валютном счете с последующим извлечением курсовой разницы.В ря де случаев доходы от валютной курсовой разницы приближались по величин е к доходам от основной деятельности. Выявилась практика полного игнорирования заемного происхождения сред ств в обороте, когда чужие ресурсы, попадавшие в распоряжение предприяти й, широко использовались в эгоистических целях текущего потребления. В целом, оценивая проблемы неплатежей и тотального банкротства российс ких предприятий, можно сделать вывод, что наряду с комплексом объективны х причин роста неплатежей из-за разрушения единого экономического прос транства бывшего СССР, сокращения госзаказа и в последствии практическ и его отсутствие, необязательности государства по платежам из бюджета, н еплатежи и соответственно неплатежеспособность многих российских пре дприятий в специфических условиях перехода от социалистической планов о-административной экономики к рыночной были спровоцированы, с одной ст ороны, недостаточной компетентностью финансового руководства предпри ятий, а с другой, — частными интересами управляющих вывести часть капит ала предприятий в сферу торгового оборота и иные непроизводственные сф еры. Заключение В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (бан кротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ), под несосто ятельностью (банкротст вом) понимается неспособность должника в полном объеме удовлетворить т ребования кредиторов по денеж ным обязательствам и исполнить обязанно сти по уплате обязатель ных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Несостоятельность субъек та хозяйствования может быть: «несчастной» ; «ложной» (корыстной); «неосторожной». В арбитражный суд с заявлен ием о банкротстве вправе обра щаться предприятие-должник, конкурсный кр едитор, уполномочен ные органы. В отношении должника могут быть приняты следующие про цедуры: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее упра вление; конкурсное производство; мировое соглашение. Анализ предпосылок возможного банкр отства можно проводить различными методами: анализ обширной системы кр итериев и признаков; анализ ограниченного круга показателей (в соответ ствии с действующим положением к таким показателям относятся: коэффици ент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственным оборо тным капиталом; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособност и.); анализ интегральных показателей (наибольшую известность имеет метод ика разработанная профессором Э. Альтманом. На сегодняшний день нет одн ой какой-либо универсальной методики анализа возможного банкротства. Ч тобы сделать точные прогнозы, необходимо всестороннее исследование пр едприятия с учетом специфики отрасли, в котором оно ведет свою деятельн ость. Список используемой литературы 1. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздо ровлению/ под ред. Иванова Г.П.-М. Закон и право, 2001. 2. Баканов М.И., Шереме т А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд. М., 1999. 3. Банкротство предпри ятий / Сборник нормативных документов с комментариями. Бизнес-информ.-М ., 2002. 4. Банкротство предприятия / под ред. Д.Ф. Рысина. – М.: Приор,2000. 5. Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М,2002. 6. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теор ия и практика. – СПб: Бизнес-Пресс,2004. 7. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Иску сство управления. – М.: Дело, 2003 8. Золотарев В.С, Кравцов Н.И. Финансов ый менеджмент. – Ростов-на-дону: Феника, 2001. 9. Ковалев В.В. Анализ хозяйчтвенной д еятельности предприятия. – М.: Проспект,2003. 10. Коласс Б. Управлен ие финансовой деятельностью предприятия. -М: Олимп-Бизнес, 1999. 11. Кукунина М.Т. Учет и анализ банкрот ства. – М.: Финансы и статистика, 2004. 12. Комментарий к ФЗ о несостоятельно сти (банкротстве).– М.: Юринформцентр, 2004. 13. Методика анализа деятельности предприятий в условиях рыноч ной экономики/Г. В. Лебедев, Д.Н . Томилина, Г.Н. Бургонова и др.; Под ред. Г. А. Краюхина. - СПБ., 2000. 14. Мокий М. С., Скамай Л. Г., Трубочкина М . И. Экономика пред приятия: Учеб. пособие/Под ред. проф. М. Г. Лапусты. М., 2000. 15. Муравьев А. И. Теория экономического анализа: проблемы и ре шения. М.: Финансы и статистика, 2001. 16. Пареная В.А., Долгалев И.А. К вопрос у о прогнозировании финансового состояния предприятия. // Аналитический банковский журнал, 2002 - №3. 17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: ИНФРА-М,2003. 18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. – Минск: Новое издание,2002. 19. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для Вузов/ под ред. Беляева С.Г.-М. Зако н и право, 2000. 20. Черкасова И.О. Анализ хозяйственно й деятельности. – СПб: НЕВА,2004.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Что за судебный процесс?
- Ограбление и изнасилование.
- А почему в закрытом режиме? Чье решение?
- МВД. Считают, что в случае огласки они могут понести репутационные потери.
- А что ограбили?
- Банк.
- А кого изнасиловали?
- Омоновцев, приехавших по сигналу тревоги.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru