Курсовая: Международные валютно-финансовые отношения. Платёжный баланс - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Международные валютно-финансовые отношения. Платёжный баланс

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 62 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

37 Министерство образования и нау ки Украины Таврический Национальный университет имени В.И. Вернадского Курсовая работа по политической экономии: На тему: «Международные валютно-финансовые отношения. П латёжный баланс». Выполнила: Мартыненко Екатерина Витальевна студентка I – курса группы 101 - К факультет экономики. Научный руководитель: Цикунов И.А. Содержание. Стр. 1. Введение. …………………………………………………………………3 2. Международная валютно-финансовая система. ……………………….4 Мировая экономика…………………… ………………………………4 Валютные и финансовые элементы системы………………………..5 Валюта…………………………………………………….5 Конвертируемость………………………………………6-9 Параллельное обращение……………………………10-12 Эволюция валютной системы……………………………………….12 Золотой стандарт……………………………………..12-14 Золотодевизный стандарт…………………………….14-15 Современная валютная система……………………..15-16 Европейская валютная система……………………………………16 Механизм валютных рынков…………………………16-17 Европейский валютный союз……………………… 17-18 3. Платёжный баланс………………………………………………………19 Теория платёжного баланса …………………………………………19 Основные параметры………………………………….19-21 Принципы классификации……………………………21-22 Счёт текущих операций………………………………22-23 Счёт операций с капиталом и финансовых операций…23-24 4. Заключение………………………………………………………………25 5. Приложение…………………………………………………………….26-34 6. Список литературы……………………………………………… ……..35 Введение. Тема моей к урсовой работы «Международные валютно– финансовые отношения. Платёжн ый баланс». Эта тема выбрана мной не случайно. Т.к. международные валютно-ф инансовые отношения являются составной частью и одной из наиболее слож ных сфер рыночного хозяйства. Поскольку в них переплетаются политика и э кономика, дипломатия и коммерция, промышленное производства и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальной и мировой экон омики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплета ясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются м еждународные потоки товаров, услуг и особенно капиталов, поэтому я счита ю, что эта тема является актуальной и требует детального изучения. Платёжный баланс также представляет немалый интерес, т.к. балансовый с чёт международных операций представляет собой количественное и качест венное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэ кономических операций страны, её участия в мировом хозяйстве и поэтому и менно сейчас, когда Украина начинает налаживать серьёзные экономическ ие, политические и социальные связи с ведущими странами мира, изучение э той темы является немало важным звеном в изучении курса политэкономии. Международная вал ютно-финансовая система. Мировая экономика. Мировая экономика – экономика всех стран мирового содружества, рассматриваема я с учётом межстрановых экономических взаимосвязей и взаимодействий. Важнейшей составной частью всемирного хозяйства являются международн ые валютно-финансовые отношения, через которые осуществляются платёжн ые и расчётные операции в мировой экономике. Международные валютно-финансовые отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функ ционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обме н результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились ещё в античном мире – Древней Греции и в Древнем Риме – в виде вексельного и меняльного дела. С ледующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где произ водились расчёты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и с тановления капиталистического способа производства стала развиватьс я система международных расчётов через банки. Развитие международных валютно-финансовых отношений обусловлено рост ом производительных сил, созданием мирового ранка, углублением междуна родного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства , интернационализацией хозяйственных связей. Международные валютные отношения опосредствуют международные эконом ические отношения (МЭО), которые относятся как к сфере материального про изводства, так и к сфере распределения, обмена, потребления. Состояние ва лютных отношений зависит от развития экономики – национальной и миров ой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенде нций, присущих международным отношениям, - партнёрства и противоречий. Международные валютно-финансовые отношения постепенно приобрели опре делённые формы организации на основе интернационализации хозяйственн ых связей. Совокупность форм организации валютно-финансовых отношений и составляют международную валютно-финансовую систему, которая опосре дствует связи между отдельными субъектами в международной экономике. Международная валютно-финансовая система ( international monetary system ) – закреплённа я в международных соглашениях форма организации валютно-финансовых от ношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международ ное движение товаров и факторов производства. Валютные и финансовые элементы системы. Валютно-финансовая систем а является необходимым звеном, позволяющим развиваться международной торговле товаров, финансовыми инструментами и движению факторов произ водства. Она состоит из двух групп элементов. Валютными элементами систе мы являются национальные валюты, условия их взаимной конвертируемости и обращения, валютный паритет, валютный курс и национальные и международ ные механизмы его регулирования. Финансовыми элементами системами явл яются международные финансовые рынки и механизмы торговли конкретными финансовыми инструментами – валютой, ценными бумагами, кредитами. Само стоятельным элементом международной финансовой системы выступают меж дународные расчёты, обслуживающие движение как товаров и факторов прои зводства, так и финансовых инструментов. Механизмы международного фина нсирования являются ключевыми элементами макроэкономической коррект ировки, которую осуществляют страны в открытой экономике. Валюта. Валюта ( currency ) в широком смысле слова - любой товар, способный выполнять денеж ную функцию средства обмена на международной арене, в узком – наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкн от и монет. Валюта разделяется в зависимости от её принадлежности на: · Национальную валюту – законное платёжно е средство на территории выпускающих её стран (доллар в США, гривна в Укра ине, угия в Мавритании); · Иностранную валюту – платёжное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллары в России, рубли в Укра ине, марки в Латвии). Валюты стран мира могут бы ть разделены на различные группы на основе тех или иных признаков. Наибо лее типичные из них следующие: · Резервная валюта – валюта, в которой стра ны держат свои ликвидные международные резервные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платёжного баланса [пример 1]. · Свободно используем ая валюта – валюта, которая широко используется для осущ ествления платежей по международным сделкам и активно продаётся и поку пается на главных валютных рынках. Это более узкое понятие, характеризую щее степень конвертируемости валюты. Разумеется, никаких твёрдых крите риев того, насколько широко валюта используется в международных платеж ах и торгуется на валютных ранках, не существует. Поэтому в практических целях свободно используемыми считаются только пять валют – доллар США, японская иена, французский франк, английский фунт и немецкая марка. · Твёрдая валюта – валюта, которая характеризуется стабильным валютным курсо м, движения которого следуют в основном фундаментальным макроэкономич еским закономерностям. Нередко понятие твёрдой валюты используется ка к синоним конвертируемой валюты. Это правомерно, однако стабильность ва лютного курса – только одна из важных предпосылок конвертируемости ва люты. Конвертируемость. В международной экономике в широком смысле слова конвер тируемость означает свободу обмена любых финансовых активов. Одним из н аиболее распространённых проявлений конвертируемости является конве ртируемость валюты. Конвертируемость валюты ( currency convertibility ) – способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких огр аничений, обменивать национальную валюту на иностранную и использоват ь иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. Различие между степенями к онвертируемости валюты зависит от того, какие ограничения накладывает правительство на обмен валюты. С точки зрения типов международных опера ций, отражаемых обычно в платёжном балансе по текущим операциям или опер ациям с капиталом, валюта может быть конвертируемой по текущим операция м, по капитальным операциям или полностью конвертируемой. · Конвертируемость по текущим операциям – отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международн ым операциям, связанным с торговлей товарами, услугами и межгосударстве нными переводами доходов и трансфертов. Такие ограничения могут иметь м ногочисленные формы. Например, авансирование импортных платежей означ ает законодательно установленное требование к импортёру депонировать , обычно в национальной валюте, определённую часть предстоящего платежа по импортной сделке в национальном центральном или коммерческом банке до того, как контракт по этой сделке подписан. Это является условием полу чения импортёром необходимой валюты из банка для оплаты импорта и увели чивает стоимость этой валюты по сравнению с её прямой покупкой на свобод ном валютном рынке. Во многих странах ЦБ или правительство напрямую расп ределяют иностранную валюту между импортёрами в форме либо индивидуал ьных квот для каждой отдельной фирмы, либо генеральных квот, определяющи х максимальный объём иностранной валюты, который правительство готово выделить для оплаты импорта в текущем году, полугодии, месяце и т.п. Ограни чениями на платежи по текущим операциям могут также считаться различны е административные требования, например такие, как необходимость получ ения предварительного разрешения ЦБ на осуществление платежа по импор ту или на открытие импортного аккредитива. При платежах за услуги может также существовать ещё более сложная система ограничений на междунаро дные платежи, которые также препятствуют конвертируемости национально й валюты по текущим операциям. Наиболее типичные среди них – ограничени е на выплату командировочных в иностранной валюте, на перевод за рубеж з арплаты и дивидендов, на платежи процентов по внешнему долгу. Все страны – члены Междун ародного валютного фонда (МВФ), подписывая соглашения о вступлении в его ряды, обязуются в соответствии со статьёй VIII соглашения (Устава) МВФ устранить все ограничения на междунаро дные платежи по текущим операциям. В зависимости от существующего режим а валютного курса конвертируемость по текущим операциям бывает жёсткой, когда национальная валюта имеет фиксир ованный курс по отношению к иностранной валюте, и мягкой , когда национальная валюта имеет плавающий курс по отноше нию к иностранной валюте. Несмотря на то, что конвертируемость – финанс овое понятие и относится, прежде всего, к международным платежам, она не м ожет существовать без либеральной торговой системы. Если даже ограниче ния на платежи отсутствуют, то ограничения на международную торговлю мо гут сделать валюту неконвертируемой по текущим операциям. Если резиден т не может свободно обменять национальную валюту на иностранную в силу т ого, что существует усложненная система лицензирования экспорта или им порта, количественные ограничения, запретительные тарифы или требован ия обязательной продажи валюты, полученной от экспорта, центральному ба нку, то национальная валюта не может считаться конвертируемой по текущи м операциям. · Конвертируемость по капитальным операциям – отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международн ым операциям, связанным с движением капитала, таким как прямые и портфел ьные инвестиции, кредиты и капитальные гранты. Наиболее типичные формы т аких ограничений – ограничение объектов прямых иностранных инвестици й отдельными отраслями, требование об обязательной репатриации прибыл и национальными компаниями, инвестирующими за рубеж, требование сдават ь или продавать иностранную валюту, полученную из-за рубежа, запрет на по купку резидентами иностранных ценных бумаг, ограничение на предоставл ение кредитов иностранцам и пр. конвертируемость по капитальным операц иям не является требованием при вступлении страны в МВФ. Более того, огра ничение по капитальным платежам считаются оправданными, особенно в стр анах с переходной экономикой, на период достижения необходимой макроэк ономической стабилизации в целях препятствия нежелательному оттоку ка питала, необходимого для финансирования реформ. Если страна использует в больших масштабах заёмные ресурсы, то по согласованию с МВФ она может в водить ограничения на платежи по капитальным операциям, чтобы предотвр атить утечку капитала. По мере устранения крупных макроэкономических д исбалансов переход к конвертируемости валюты по капитальным операциям становится всё более желательным, особенно для тех стран, которые рассч итывают на существенный приток иностранного частного капитала. · Полная конвертируем ость – отсутствие какого бы то ни было контроля и каких-ли бо ограничений и по текущим, и по капитальным операциям. Полная конверти руемость предполагает также отсутствие ограничений на экспорт или имп орт товаров и услуг, которые могут повлиять на их цену. Незначительные пр оцедурные элементы регулирования внешней торговли, не искажающие суще ственно мировые цены, считаются приемлемыми для того, чтобы признать вал юту полностью конвертируемой [пример 2]. Переход к полной конвертир уемости национальной валюты – длительный и сложный процесс, предусмат ривающий обеспечение достаточной внутренней макроэкономической стаб ильности, устойчивость государственного бюджета, жёсткой денежно-кред итной политики, низкой инфляции и безработицы, устойчивых темпов эконом ического роста. Конвертируемость валюты означает, что правительство го тово в случае необходимости поддерживать платежеспособность государс тва с помощью методов макроэкономической корректировки – путём регул ирования валютного курса, денежной массы, валютных резервов, жесткого на дзора за состоянием банковской системы, нежели путём введения прямых ог раничений и запретов на использование иностранной валюты. Опыт развиты х стран свидетельствует, что обычно переход к полной конвертируемости о существляется в два этапа: на первом – страны обеспечивают конвертируе мость по текущим операциям путём отмены ограничений на платежи по торго вле товарами и услугами, устранения количественных ограничений во внеш ней торговле и снижение ставок импортного тарифа до весьма низкого уров ня, унифицированных для большинства товарных групп; на втором, весьма дл ительном этапе введения конвертируемости по капитальным операциям стр аны постепенно устраняют ограничения по платежам, связанным с прямыми и портфельными инвестициями, полностью либерализуют как отток, так и прит ок капитала, который начинает двигаться вне и внутрь страны, подчиняясь только макроэкономическим закономерностям. Последний шаг, особенно в с вязи со спекулятивными атаками в 90-х годах в Мексике и некоторых странах А зии, наиболее труден. Предпринимая его, власти должны быть абсолютно уве рены, что любые спекулятивные переливы капитала – как его отток из стра ны, так и его внезапный прилив – могут быть надёжно стерилизованы косве нными методами денежной политике, такими как операции на открытом рынке , и не будут оказывать разрушительного воздействия на экономику страны. Мировой опыт показывает, что переход к конвертируемости по капитальным операциям, который обычно означает переход страны к полной конвертируе мости национальной валюты, зависит от ситуации с платёжным балансом. Стр аны, которые традиционно имели положительное сальдо платёжного баланс а (Япония, Германия), обычно до самого последнего момента перед либерализ ацией поддерживали контроль за притоком капитала, тогда как страны с отр ицательным сальдо платёжного баланса (Франция, Италия) осуществляли кон троль за его оттоком. Поскольку потоки краткосрочного капитала считают ся более дестабилизирующими для экономики, чем долгосрочного, практиче ски все страны, осуществившие переход к конвертируемости по капитальны м операциям, до последнего момента осуществляли контроль за потоками кр аткосрочного капитала, тогда как движение долгосрочного капитала уже в течении длительного времени осуществлялось без всяких ограничений. С точки зрения отношения к валюте резидентов – всех физических и юридич еских лиц, находящихся в стране более года, - и нерезидентов, которые наход ятся в стране менее года или вообще располагаются за её пределами, конве ртируемость валюты распределяется на внутреннюю и внешнюю. · Внутренняя конвертируемость – право резидентов покупать, иметь и совершать операции в нутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, деноминир ованных в иностранной валюте. Тем самым внутренняя конвертируемость от носится к сделкам между резидентами внутри своей страны и означает, напр имер, право украинца обменять гривны на доллары и заплатить долларами за покупку товара в украинском магазине или положить их на валютный счет в украинском банке. Внутренняя конвертируемость, по определению, охватыв ает как текущие, так и капитальные операции, но не подразумевает паралле льного обращения нескольких валют. Все развитые страны имеют внутренню ю конвертируемость: иностранную валюту могут принимать к платежам, если на то согласны продавец и покупатель. Однако практически везде продавцу технически легче и операционно дешевле осуществлять расчеты в национа льной валюте, и он не соглашается принимать иностранную, вынуждая тем са мым покупателя обменять её сначала на национальную и только затем произ вести платёж [пример 3]. · Внешняя конвертируе мость – право резидентов совершать операции с иностранн ой валютой с нерезидентами. В зависимости от того, о конвертируемости по каким операциям идёт речь, понятие внешней конвертируемости практичес ки полностью совпадает с конвертируемость валюты по текущим или капита льным операциям. В связи с проблемой конвер тируемости используется ещё и понятие товарной конверт ируемости – способность экономики генерировать достат очное количество товаров и услуг, чтобы удовлетворить спрос, предъявляе мый резидентами и нерезидентами, осуществляющими платежи как в национа льной, так и в иностранной валюте. Параллельное обращение. Внутренняя конвертируемость национальной валюты не обязательн о означает, но может привести к возникновению параллельного обращения д вух или нескольких валют на внутреннем рынке страны. Параллельное обращ ение валют означает, что несмотря на то, что по закону единственным закон ным средством платежа является национальная валюта, эмитируемая госуд арственным банком, валюты других стран, чаще всего американский доллар, широко используются как резидентами, так и нерезидентами во внутреннем денежном обороте. Параллельное обращение может возникнуть и без официа льно введённой внутренней валютной конвертируемости просто как резуль тат нелегального использования иностранной валюты для расчётов и плат ежей. Главной причиной возникновения параллельного обращения является высокая инфляция, в результате которой национальная денежная единица с тремительно теряет свою покупательную способность и население стремит ся обезопасить свои сбережения и доходы путём превращения их в более ста бильную иностранную валюту. Параллельное обращение валют ( currency co - circulation ) – использование одной или нес кольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с инос транной валютой, признаваемой законным платежным средством. Параллельное обращение может иметь следующие конкретные формы: · Долларизация – использование иностранн ой валюты в качестве средства обращения, единицы расчёта и средства сбер ежения. · Валютное замещение – использование иностранной валюты только в качестве ср едства обращения. На практике, однако, любое параллельное обращение нескольких валю т называют либо долларизацией, либо валютным замещением, используя эти п онятия как синонимы. Некоторые авторы считают, что долларизация – начал ьная стадия валютного замещения, когда масштабы использования иностра нной валюты не приобрели достаточного размаха, чтобы можно было говорит ь о замещении национальной валюты иностранной в государственном денеж ном обращении. Использование иностранной валюты во внутреннем денежном обращен ии обычно начинается как средства сбережения. Для того чтобы обезопасит ь свои сбережения в национальной валюте от обесценивания, их конвертиру ют в иностранную валюту. По мере того как инфляция развивается, цены на мн огие товары, особенно такие дорогие, как недвижимость и потребительские товары длительного пользования, становится неудобно устанавливать в н ациональной валюте с большим количеством нулей. Цены начинают квотиров ать в долларах или, как это было на Украине, неких «условных единицах», рав ных доллару. Тем самым иностранная валюта приобретает и функцию средств а расчёта. Наконец, люди, уставшие носить с собой кипы обесцененных бумаг, называемых национальной валютой, начинают оплачивать товары и услуги в иностранной валюте, в результате чего она становится и средством обраще ния. Точно измерить масштабы параллельного обращения иностранных валют в т ех странах, где оно существует, очень сложно: параллельное обращение ино странной валюты не учитывается ни одной страной мира ни в рамках денежно й статистики, ни в статистике движения капитала платёжного баланса. Параллельное обращение имеет свои плюсы и минусы. С одной стороны, разре шение операций с иностранной валютой в целом может способствовать обле гчению социального бремени кризисного и переходного периода, когда нев озможно вложить стремительно обесценивающуюся национальную валюту в д ругие активы по причине просто их отсутствия или недоступности для рядо вого гражданина по цене. Либерализация операций с иностранной валютой в нутри страны также помогает привлечь иностранных инвесторов, которые о правданно опасаются риска обесценения валютного курса или внезапной д евальвации и чувствуют себя более комфортно в операциях, деноминирован ных в долларах. Однако, в другой стороны, параллельное обращение приводи т к тому, что государственный бюджет теряет пошлину, которая взимается з а печатанье национальных денег и чеканку монет и достигает в некоторых с транах 10% всех доходов бюджета. Более того, параллельное обращение, особен но в крупных масштабах, может подорвать денежную политику правительств а, которое не имеет контроля над той денежной массой, которая деноминиро вана в иностранной валюте, и лишь весьма в ограниченном масштабе может р егулировать её размеры через резервные требования к депозитам в иностр анной валюте. На практике это означает, что в условиях долларизации экон омики правительство может лишиться монетарных методов контроля за инф ляцией, поскольку спрос на товары будет предъявляться не только за гривн ы, но и за доллары, объём которых неизвестен. Меры по сокращению и устранению параллельного обращения основаны на по литике макроэкономической стабилизации, которая в развитых странах по просту сделает невыгодным использование иной валюты, кроме национальн ой, во внутреннем денежном обращении. Все остальные способы на деле буду т неминуемо носить половинчатый характер и ограничивать внутреннюю ко нвертируемость национальной валюты. Необходимо отметить, что любые прямые запрещения на использование инос транной валюты неминуемо ведут к развитию чёрного рынка иностранной ва люты, который в силу его гибкости практически невозможно контролироват ь полицейскими средствами. Поэтому косвенные методы вытеснения иностр анной валюты через повышение привлекательности депозитов и иных актив ов в национальной валюте являются предпочтительными. Эволюция валютной системы. Исторически международная валютная система сложилась к концу XIX века, когда в большинстве развитых стран получила распространени е твердая золотая валюта, применяемая и для обслуживания международных расчётов и платежей. Классификация валютных систем основывается на том, какой именно актив признаётся резервным, т.е. с помощью какого актива мож но урегулировать дисбалансы в международных платежах. По этому признак у стандарты валютных систем разделяются на золотой, золотодевизный и де визный. Золотой стандарт. Золотой стандарт в международной системе существовал д важды – с 1880 до 1914 г. и с 1925 до 1931г. Золотой стандарт ( gold standard ) – международная валютная система, основанная на официальном закрепле нии странами золотого содержания в единице национальной валюты с обяза тельством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Поскольку золотое содержание каждой валюты было зафиксировано, валют ные курсы также были фиксированными, что называлось монетарным паритет ом. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетарного паритета в рамка х золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единице иностранной валюты, между двумя денежными центрами. В пределах з олотых точек валютный курс определяется на основе спроса и предложения. В случае, если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки з олотых точек, начинался отток золота из страны, что возвращало курс на ме сто. Размер оттока золота составлял отрицательное сальдо платёжного ба ланса. Напротив, рост курса сдерживался притоком золота, который равнялс я положительному сальдо платёжного баланса страны. Поскольку золотые р езервы стран были ограничены, любые дисбалансы должны были исправлятьс я быстро. На практике в период золотого стандарта дисбалансы международ ных расчётов покрывались на столько за счёт перевозки золота, сколько за счёт переливов краткосрочного капитала. Например, в Великобритании, исп ытывавшей дефицит платёжного баланса в период золотого стандарта, дене жная масса автоматически сжималась, в результате чего росли процентные ставки, которые привлекали краткосрочный капитал из-за рубежа, с помощью которого и финансировался дефицит [пример 4]. Первый этап золотого стандарта был периодом экономической стабил ьности и быстрого роста в ведущих странах мира. Он был основан на том, что политическая ситуация в мире была относительно стабильной, государств енные бюджеты были относительно небольшими, экономические циклы больш инства стран совпадали, основные страны проводили рестриктивную денеж ную политику, инфляция была низкой; мировая валютная стабильность завис ела в основном от одной валюты – фунта стерлингов, а валютная политика о пределялась Лондоном – основным финансовым центром мира; в распоряжен ии всех стран мира было достаточно монетарного золота, необходимого для функционирования золотого стандарта. В самом начале первой мировой войны золотой стандарт распался, валютные курсы стали сильно колебаться, что неминуемо сказывалось на экономичес кой стабильности. В начале века значительно увеличилась экономическая мощь США и Франции, что подорвало конкурентных позиции Великобритании. Е ё попытка установить довоенный золотой стандарт успехом не увенчалась: курс фунта оказался завышенным, что привело к росту дефицита платёжного баланса. В то же время Франция стремилась превратить Париж в самостоятел ьный финансовый центр и, имея большое положительное сальдо платёжного б аланса, в 1928 г. приняла закон, по котор ому все платежи ей должны были осуществляться в золоте, а не в фунтах или д олларах, даже несмотря на то, что они свободно менялись на золото. Более то го, Франция решила конвертировать все свои запасы фунтов в золото. Осозн авая, что в её распоряжении нет достаточного количества золота, чтобы уд овлетворить это требование Франции, Великобритания в сентябре 1931 г. была вынуждена отменить конвер тируемость фунта в золото. Всё это происходило на фоне большой депрессии конца 1920-х годов, валютных курсов, установленных без учёта фундаментальн ых экономических закономерностей и ожесточённой конкуренции между Лон доном, Парижем и Нью-Йорком за право считаться мировым финансовым центро м. Середина и конец 30-х годов были хаотичными. Пытаясь первыми вырваться из д епрессии, страны начали наперегонки девальвировать свои валюты. США дош ли до того, что в 1933-1934 гг. вопреки простейшей экономической логике девальви ровали доллар путём увеличения долларовой стоимости унции золота с 20.65 до 35 долларов даже тогда, когда они имели положительное сальдо платёжного б аланса, для того чтобы максимально форсировать экспорт и создать тем сам ым рабочие места в экспортных отраслях и хоть как-то рассосать безработи цу. Но из-за того, что все страны девальвировали свои валюты, к 1936 г. курсы оказались примерно такими же, как и в 1930 г., т.е. ни одна из стран не получил а преимущества. Кроме того, защищаясь от иностранной конкуренции, страны начали поднимать импортные тарифы, вводить количественные ограничени я, в результате чего международная торговля сократилась наполовину. Пон имая, что безумному колебанию валютных курсов надо положить конец, в 1930-е г г. ведущие страны мира несколько раз собирались на международные конфер енции, чтобы согласовать параметры реформы международной валютной сис темы, но ни одна из них не закончилась сколько-нибудь существенными резу льтатами. Золотодевизный стандарт. В разгар второй мировой вой ны, подорвавшей экономику большинства стран мира, возникла острая необх одимость в разумной мировой валютной системе в послевоенный период, а та кже в создании организации, которая могла бы ей управлять. У истоков этой организации стояли США и Англия [пример 5]. Целями МВФ, которые оставались практически неизменными со дня его основ ания, являются: · Содействие международному сотрудничеству путём создания по стоянного форума для консультаций по международным валютным проблемам ; · Содействие сбалансированному росту м еждународной торговли, что будет способствовать росту производства и з анятости; · Содействие стабильности валютных кур сов, платёжных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют; · Содействие в организации многосторон ней платёжной системы по текущим операциям и устранению валютных огран ичений; · Предоставление временного финансиров ания странам для урегулирования платёжных дисбалансов, чтобы они могли избежать использования в этих целях средств, которые могут быть разруши тельными для международной экономики; · Сокращение периода и размеров платёжн ых дисбалансов стран-членов. Страны-члены предоставили МВФ право руководить достижением поста вленных целей и снабдили его достаточными финансовыми ресурсами, необх одимыми для исправления временно возникающих платёжных дисбалансов. Главными элементами Бреттон-Вудской валютной системы были следую щие: · Введение унифицированной системы валютных курсов в соответс твии с установленным паритетом – официально зафиксированным курсом в алюты к золоту, другой валюте или валютному композиту; · Установление паритета валют к золоту л ибо напрямую, либо косвенно через золотое содержание доллара США, зафикс ированное на 1 июля1944 г. в размере 0.88571 г чистого золота за 1 доллар или 35 долларов за унцию; · Обеспечение конвертируемости двух ре зервных валют (доллара США и фунта стерлингов) в золото по официальному к урсу; · Поддержание рыночного валютного курс а всех валют в пределах 1% отклонения в любую сторону от паритета; · Получения согласия МВФ на любое измене ние курса, превышающее 10% отклонения от паритета. По своему характеру Бреттон-Вудчкая валютная система была золото девизной системой фиксированных валютных курсов. Смысл её заключался в том, что США должны были по первому требованию обменивать доллары на зол ото в любых масштабах и без каких бы то ни было ограничений. Остальные стр аны должны были зафиксировать курсы своих валют к доллару и поддерживат ь этот курс в пределах 1 % колебаний по отношению к паритету. Золотодевизный стандарт ( gold exchange standard ) – международная валютная система, осно ванная на официально установленных фиксированных паритетах валют к до ллару США, который, в свою очередь, был конвертируемым в золото по фиксиро ванному курсу. В 50 - 60-е гг. система фиксированных валютных курсов работала успешно: если в 1946 г. 13 из 40 членов МВФ использовали мн ожественность валютных курсов, то к концу 1962 г. только 15 из 82 стран-членов имели систему множественных валютны х курсов. Однако к середине 60-х гг. система фиксированных курсов стала всё меньше отвечать потребностям развивающейся международной экономики. К онкурентные позиции отдельных стран изменились, уровень инфляции в отд ельных странах стал отличаться из-за различий во внутренней денежно-кре дитной политике, в странах с резервной валютой возникли большие дефицит ы платёжного баланса, многие страны отказались своевременно пересматр ивать валютные курсы. В марте 1968 г. гл авные промышленные страны разделили официальный и частный рынки золот а, а в августе 1971 г. США официально пре кратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Стремяс ь спасти систему фиксированных валютных курсов. В декабре того же года ч ленам МВФ удалось договориться о расширении пределов колебаний курсов в пределах 2.25% в каждую сторону от паритета. Эта договоренность продержал ась около года, но затем также была отменена. Бреттон-Вудская валютная си стема фиксированных валютных курсов рухнула. Современная валютная система. Ещё в 1972 г., когда стало ясно, что сис тема фиксированных паритетов больше не отвечает интересам подавляющег о большинства стран, был создан Комитет по реформе международной валютн ой системы в составе 20 стран (так называемый Комитет двадцати), позже прео бразованный во Временный комитет Совета управляющих МВФ, в задачу котор ого входило сформулировать принципы новой валютной системы, которая от вечала бы потребностям стран в последней четверти XX века. В январе 1978 г. Временный комитет провёл заседание на Ямайке, на котором были сформулированы основные принципы новой валютно-финансовой систем ы, закреплённые в 1978 г. во второй попр авке к Статьям соглашения МВФ. На этих принципах основана международная валютно-финансовая сист ема и сегодня. Её главные черты следующие: · Страны могут использовать лю бую систему валютного курса по своему выбору – фиксированного или плав ающего, установленного в одностороннем порядке или на основе многостор онних соглашений. · МВФ получил полномочия осуществлять ж ёсткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установ лении. · Отменена официальная цена золота, и оно перестало играть роль официального средства платежа между МВФ и его чле нами. · Созданы специальные права заимствова ния (СДР) как дополнительный резервный актив в международной валютной си стеме. Современная валютная система не подчиняется каким-либо жёстким п равилам функционирования. По своему характеру это девизная система с ко мбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемая как на двусторонней основе путем соглашений между странами, так и на многост оронней – через механизмы МВФ. Европейская валютная сист ема . Эта специфическая валютная система существует в Европе. Она эволю ционировала от координации валютной политики стран ЕС через создание о бщей валютной единицы – экю – и совместное установление валютных курс ов к единой денежной политике и единой европейской валюте евро. Механизм валютных курсов. В рамках движения к большей экономической интеграции в марте 1979 г. ЕС объявил о формировании европейской валютной системы. Европейская валютная система ( European Monetary System )и – созданная странами – членами ЕС зона скоординированного плавания по отношению к доллару кур сов национальных валют с целью обеспечения их большей стабильности. Основными параметрами ЕВС я вляются: · Ограничение колебаний курсов валют в пределах 2.25% в каждую стор ону от согласованного центрального курса каждой валюты к экю. Великобри тания на протяжении ряда лет не принимала участия в системе установлени я валютных курсов в рамках ЕВС и присоединилась к ней только в октябре 1990 г. с условием, что фунт может колеб аться в пределах 6% от центрального курса. На аналогичных условиях входил а в ЕВС и испанская песета. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в а вгусте 1993 г. пределы колебаний всех в алют были расширены до 15%. · Создание европейской валютной единиц ы – экю – расчётной единицы, курс которой определялся как взвешенное с реднее курсов стран – членов ЕС. Кредиты, получаемые странами в рамках е диной сельскохозяйственной политики, так же как и в рамках других програ мм. Бюджет ЕС и долги между странами ЕС деноминировались в экю. · Образование Европейского фонда валют ного сотрудничества – созданный за счёт взносов международный фонд дл я предоставления временной финансовой поддержки странам-членам для фи нансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов в целях поддержки валютных курсо в. Механизм регулирования валютных курсов в рамках ЕВС назывался «з меёй в туннеле» в силу того, что курсы могли плавать только в ограниченны х пределах. Если отклонение курса от центрального паритета достигало 75%у становленного соглашением размера, страна должна была принять рад мер п о недопущению выхода курса её валюты за установленные пределы. Чаще всег о эти меры выражались в валютных интервенциях ЦБ с целью продажи национа льной валюты, если курс её повышался, и скупки национальной валюты, если к урс её нежелательно падал. При этом интервенции должны были проводиться симметрично как ЦБ страны, курс валюты которой укреплялся, так и ЦБ той ст раны, курс валюты которой падает по отношению к валюте первой страны. За в ремя существования ЕВС произошло 15 крупных интервенций ЦБ с целью подде ржания валютных курсов в рамках установленных параметров. Европейский валютный союз. В июне 1989 г. комиссия под пред седательством тогдашнего председателя Комиссии европейских сообщест в (КЕС) Жака Делора рекомендовала переход к валютному и экономическому с оюзу стран-членов ЕС. Это переход должен состоять в три этапа. На первом, н ачавшемся в июле 1990 г., произошла пол ная ликвидация ограничений на движение капитала между странами ЕС и нач алось постепенное сближение ключевых макроэкономических показателей их экономик. На втором этапе, который начался на основе соглашения о Евро пейском союзе (Маастрихтское соглашение), вступившего в силу в ноябре 193 г., страны-члены пошли по пути дальн ейшего углубления валютной интеграции на основе соглашения о конверге нции национальных экономик и создания механизма многостороннего наблю дения за этим процессом. Переход к третьей стадии в ключевой степени зав исит от успехов конвергенции экономик на второй стадии. В этой стадии пр едполагается введение общей европейской валюты и образование Европейс кого центрального банка. Европейский валютно-экономический союз ( European Economic and Monetary Union ) – стадия развития валютно-финансовой интеграции стран ЕС, пре дусматривающая к единой денежной политике, создание единого центральн ого банка и введение единой валюты. Ключевой в движении к полному валютному союзу является вторая ст адия, которая длилась с 1993 по 1999г. основными политическими решениями, приня тыми в это время, являются: · Введение требований конверг енции – жёстких показателей сближения хозяйств в области государстве нных финансов, долгосрочных процентных ставок и валютных курсов, достиж ение которых сделает возможным переход к третьему этапу валютного союз а. Чтобы претендовать на участие в валютном союзе, страна, согласно Мааст рихтскому соглашению, должна отвечать следующим требованиям: её бюджет ный дефицит не должен превышать 3% ВВП, а валовой правительственный долг – 60% ВВП; инфляция потребительских цен не должна превышать инфляцию в трё х странах-членах с наиболее низкой инфляцией более чем на 1.5 процентных пу нкта; страна должна придерживаться пределов колебаний курсов валют, уст ановленных для ЕВС в течении двух лет пере присоединением к валютному со юзу, и не подвергать свою валюту девальвации по собственной инициативе. · Создание Европейского валютного инст итута – ЕВИ – организации стран ЕС, ответственной за осуществление коо рдинации валютной политики между ними, подготовку создания Европейско го центрального банка и разработку единой валютной политики. · Создание механизма надзора за экономи ческой политикой. Надзор осуществляют Совет ЕС и ЕВИ, действующие на осн ове решений Совета ЕС [пример 6]. Решение о переходе к валютному союзу отражает политическое стрем ление стран ЕС укрепить многосторонние связи во имя достижения большей экономической, финансовой и валютной стабильности, что должно привести к стабилизации цен. Единая денежная политика, осуществляемая Европейск им ЦБ, призвана сократить инфляцию, снизить реальные процентные ставки, особенно в тех странах, где премия за риск была особенно высокой, что позв олит стимулировать экономический рост. Введение единой валюты позволи т углубить финансовые рынки, упростить расчёты, сократить трансакционн ые издержки[пример 7]. Платёжный баланс. Теория платёжного баланса. Все страны являются участницами современного мирового хозяйств а. Активность этого участия, степень интеграции отдельных стран в мирово е хозяйство различны, но нет такой страны, которая в той или иной мере не б ыла бы связана нитями экономического взаимодействия с окружающим миро м. Внешнеэкономические операции страны с её партнёрами представляют со бой мирохозяйственные связи, объединяющие национальные экономики в ми ровое хозяйство. Мирохозяйственные связи в своём развитии проходят определённые этапы, смена которых характеризует усиление целостности мирового хозя йства,, возвышение содержания международных экономических отношений: о т торговли и услуг – к вывозу капитала и последующему созданию междунар одного производства, далее – к формированию единого мирового рынка вал ют, кредитов, ценных бумаг. Генераторами эволюции мирохозяйственных свя зей являются промышленно развитые страны мира, составляющие ядро миров ого хозяйства. Качественно новый этап характеризуется усилением единс тва экономической деятельности этих стран. Данный этап есть результат д ействия объективной тенденции интернационализации хозяйственной жиз ни, объединение национальных рынков товаров, услуг, капиталов, финансовы х ресурсов в мировые рынки. На общем фоне интернационализации хозяйственной жизни складывается сложная мозаика отношений; превосходство одних стран в одних сферах мир охозяйственных связей сочетается с партнерством, отставанием или иссл едованием за лидерами других. Помимо экономических существуют политич еские, военные, культурные и другие отношения между странами, которые по рождают денежные платежи поступления. Многогранный комплекс междунаро дных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее междунар одных операций, которые по традиции называются платежным балансом. Прак тически лишь на основе изучения платежного баланса правительство в сос тоянии понять стоящие передним макроэкономические проблемы не только с точки зрения своих чисто национальных интересов, но и с точки зрения мн огочисленных связей страны с международной экономикой в целом. Основные параметры. Платежный баланс ( balance of payments ) — статистический отчет, в кото ром в систематическом виде приводятся суммарны е данные о внешнеэкономи ческих операциях данн ой страны с дру гими странами мира за определенный период времени. На максимально возможном уровне обобщения платежны й баланс состоит из: (1) потоков реальных ресурсов — экспорта и импорта товаров и услуг и (2) соответствующих им потоков финансо в ых ресурсов, являющихся оплатой за приобретение или платежом за продажу соответствующих финан совых ресурсов. Как видно из определения, для пра вильного понимания и анализа платеж ного баланса необходимо прежд е всего определить основные принципы его по строения. · Система двойной записи . Поскольку платежн ый ба ланс представляет собой бухгалтерское балансовое тождество, кажд ая отражае мая в нем операция должна быть представлена двумя записями, и меющими одинаковое стоимостное выражение. Одна из этих записей обозначается как кредит со знаком плюс, другая - как дебет со знаком минус. По кредиту реги стрируются по статьям движения реаль ных ресурсов - экспорт товаро в и ус луг, а по статьям потоков финансовых ресурсов - операции, ведущие к с окра щению международных активов данной страны или к увеличению ее внешних обязательст в, пассивов. Для активов, независимо от того, являются они реаль ными или финансовыми, положитель ное число в кредите означает уменьше ние и х запасов, тогда как отрицательное число в дебете означае т их прирост. По дебету регистрируются по статьям движения реальных ресу рсов - импорт то варов и услуг, а по статьям потоков фи нансовых средств - операции, ведущие к у величению международных активов резидентов или к со кращению ее внеш них обязательств. Для обязательств по ложительная величина характеризует их увелич ение, а отрицательная - умень шение [пример 8] . · Экономическая территория стра ны - географическая территория, находящая ся под юрисдикцией правительства дан ной страны, в пределах которой мог ут свободно перемещаться рабочая сила, товары и капитал. В странах, имеющих выход к морю, в понятие экономич еской территории также включаются острова, если их экономика подчиняет ся тем же денежным и фискальным органам, что и материковая часть. В эконом ическую территорию включаются территориаль ные воды, в пределах которых страна имеет исключительное право на рыбную ловлю и добычу природных ископаемых, а также территориальные анклавы, рас по ложенные в других странах, такие как свободные экономические зоны. Тем самым граница экономической террито рии не всегда совпад ает с государствен ной границей. · Резиденты - н ерезидент . Резидентом считается до машнее хозяйство или юридические ли ца (корпор ации, отделения зарубежных фирм, некоммерческие орга низации, органы государственного управления), находя щиеся в стране более года и име ющие в ней центр своего эко номическо го интереса. Считается, что физическое или юридическое лицо и меет в данной стране центр своего экономического ин тереса, если оно рас полагается на ее экономической территории, ведет на ней хозяйственную д еятельность и осущест вляет экономические операции в тече ние не менее года. Права владения соб ственност ью (землей, сооружениями и пр.) достаточно для того, что бы считать, что данное лицо имеет центр экономического ин тереса в данной стране. Если физическое лицо находится за предела ми экономической территории страны более года, оно перестает считаться ре зидентом. Туристы, сезонные рабочие, приграничные рабочие, пер сонал меж дународных организаций, местный пер сонал иностранных посольств, команды кораблей и экипажи самолетов продол жают считаться резидентам и той стра ны, которой они посланы. · Рыночная цена . Для регистрации операций в платежно м ба лансе используются рыночные цены - сумма денег, которую покупатель готов добровольно заплатить за товар, приоб ретаемый у продавца, готового, в свою очередь, добровольно про дать ему этот товар, т.е. это цена, по которой заклю ча ются реальные сделки между независи мым покупателем и независимым про давцом. Рыночную цену в конкретн ой сделке, определенную таким образом, необходимо отличать от биржевых к о тировок, цен мирового рынка, текущих цен и любых дру гих обобщенных цено вых показателей. Возможны случа и, когда рыночная цена сделки отсутству ет: при барте рном обмене товарами, ког да хотя бы одна из сторон вступае т в сделку недобровольно, операциях между подразделе ниями одной и той же корпо рации и пр. В этих случаях такие о пе рации оцениваются в ценах, зафиксиро ванных по аналогичным сделкам. · Время регистрации . Поскольку каждая опера ция в платежном балансе должна бать представлена двумя записями, обе эти записи в идеале должны быть сделаны одновременно в момент, когда эконом ические ценности создаются, преобразуются, обмениваются, передаются ил и ликвидируются. Возникновение финансовых требований и обязательств о бычно связано с переходом права собственности на какие-либо материальн ые ценности от одного участника сделки к другому. Если момент перехода п рава собственности не очевиден, то им считается момент соответствующий бухгалтерской записи в учете покупателя и продавца. · Расчетная единица . При подготовке платежн ого баланса страны должны использовать ту расчетную единицу, которая пр именяется ими во внутренних расчетах и учете. Для пересчета данных в дол лары рекомендуется использовать курс национальной валюты к доллару, фа ктически действовавшей на рынке на дату составления платежного баланс а. Если для расчета по внешнеэкономическим операциям используется неск олько валютных курсов, то пересчет данных платежного баланса осуществл яется по средневзвешенному курсу. В любом случае для пересчета каждого к омпонента платежного баланса должен использоваться один и тот же валют ный курс. Принципы классификации. Поскольку платежный бала нс пред ставляет собой статистическую сводку операций страны с внешним миром, каждая операция должна относиться к тому или иному разделу в соответствии с определенными прин ципами классифи кации. Определение стандартных ком пон ентов платежного баланса исходит из следующих основных соображений: выделенный компонент платежного ба ланса должен отличаться характерными чертам и поведения и существенно отли чаться от других компоне нтов; он дол жен иметь существенное значение для ря да стран; по каждому компоненту дол жно быть достаточно статистических данных, чтобы оценить его количест венно; каждый компоне нт должен быть использован в СНС, статистике денеж ного и бюджетного сек торов; наконец, список стандартных компонентов не должен быть излишне длинным и дез агрегированным, чтобы не осложнять последующий анализ. Стандартный платежный баланс состоит из двух разд елов: ( I ) счета теку щих операций, показывающего между народное движение реальн ых матери альных ценностей (прежде всего товаров и услуг), и ( II ) счета операций с капита лом и финансовых опе раций, показы вающего источники финансирования движения реальных материальных цен ностей [табл. 1]. В аналитических це лях все статьи платежного баланс а разделяются на статьи, находящиеся над чертой", показываю щие движение материальных ценностей и в се движение капитала, за исключени ем изменения меж дународных резервов, и статьи, находящиеся "под черт ой" , которые включают только измене ния запасов международ ных резервов правительств а и централь ного банка. Специфической статьей платежно го баланса являются чистые пропуски и ошибки. Чистые пропуски и ошибки ( net errors and omissions ) - статья платеж ного баланса, отражающая пропуски п латежей, которые по каким-либо при чинам не были зап исаны в других стать ях платежного баланса, и ошибки, зак равшиеся в записи отдельных платежей. Чистые пропуски и ошибки могут воз никать в следую щих случаях. Если толь ко дебет или только кредит по конкрет ной сделке был записан в платежный баланс или по каким-либо причинам за писанный кредит не равен дебету. На пример, торговые кредиты записывают ся в краткосрочный капитал, однако в большинстве случаев отследить именно тот импорт, который был куплен за счет этих кредитов, т.е. их исп ользование, не представляется возможным. Если дебе т и кредит по одной и той же записи были получены из разных источников, кото рые не совпадают по методологи и со ставления и/или отражают неодинаковые интервалы времени. Например, получе н ие торговых кредитов записывается по данным креди торов, а их использование на импорт товаров -по националь ной таможенной статистике. Если либо де бет, либо кр едит записи платежного ба ланса оценен неверно. Счёт текущих операций. Счет текущих операций ( current account balance ) является ключевым понятием международной экономики, показывающим, с од ной стороны, результат взаимодействия страны с остальным миром за опред еленный промежуток времени, а с другой – баланс внутренних инвестиций и сбережений. Текущие операции платежного баланса состоят из четырех основных групп: операции с товарами, услугами, движения дохода, и текущих трансфертов. · Операции с товарами представляют собой гр уппу счета текущих операций статей платежного баланса, суммирующую на б азе фоб по рыночным ценам экспорт и импорт обычных товаров, товаров для д альнейшей обработки, ремонт товаров, приобретение товаров в портах тран спортными организациями и немонетарного золота. · Услуги – следующая группа статей счета текущих операций платежного баланса – включая транспортные услуги, поездки и ряд других услуг (связь, строит ельство страхование, финансовые, компьютерные и личные услуги и пр.), указ ываемых резидентами нерезидентам и наоборот. · Доходы – менее значимая для большинства стран группа статей счета текущих опе раций платежного баланса, включающая платежи между резидентами и нерез идентами, связанные с оплатой труда нерезидентов, и операции, связанные с доходами на инвестиции. · Текущие трансферты объединяют все трансферты, за исключением тех, которые пре дусматривают передачу права собственности на основной капитал или анн улирование долга кредитором. В основном это межправительственные гран ды и международные денежные переводы частных лиц. Счёт операций с капиталом и финансовых операций. Международное движение товаров и услуг, фиксируемое в счете текущ их операций платежного баланса, должно каким-то образом финансироватьс я. Финансирование показывается в рамках нескольких групп статей платеж ного баланса, которые иногда называют балансом движения капитала. Счет операций с капиталом и финансовых операций ( capital and financial account balance ) представляет собой группу статей платежного баланса, фиксиру ющих международное движение капитала, с помощью которого финансируетс я экспорт и импорт товаров и услуг. Структурно он включает счет операций с капиталом – группу статей плате жного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и приобретение или п родажу непроизводственных нефинансовых активов, и финансовый счет – г руппу статей платежного баланса, охватывающих все операции, в результат е которых происходит переход права собственности на внешние финансовы е активы и обязательства данной страны. · Капитальные трансферты включают передачу права собственности на основной капитал, связа нный с приобретением или использованием основного капитала или предус матривающую аннулирование долга кредитором. · Прямые инвестиции включают такие вложения капитала, которые приводят к усто йчивому влиянию со стороны институциональной единицы – резидента одн ой экономики (прямого инвестора) на институциональную единицу – резиде нта другой экономики (предприятие прямого инвестирования). · Портфельные инвести ции показывают взаимоотношение между резидентами и нере зидентами по поводу торговли финансовыми инструментами, не дающими пра во контроля над объектом инвестиции. · Другие инвестиции объединяют все остальное международное движение капитал а в форме коммерческих кредитов, ссуд, наличных денег и депозитов. · Заключение. В ходе моей курсовой работы я изучила международные валютно-финансовые отношения и международную валютно-финансовую систему, которая представляет совокупность форм ор ганизации валютных отношений. Выяснила, что в последние годы вследствие неустойчивых валютных отношений усиливается потребность в их межгосуд арственном регулировании, повышается роль Совещаний глав правительств и министерств финансов семи ведущих промышленно развитых стран для реш ения вопросов регулирования мирохозяйственных связей. Изучив платёжный баланс, я обнаружила, что в нем нередко могут возникат ь кризисы в результате того, что страна длительное время откладывала уре гулирование дефицита по текущим операциям и истощила свои официальные валютные резервы. Фактором усугубления кризиса платёжного баланса, я сч итаю, является недоверие экономических агентов к политике правительст ва и Центрального Банка. Ожидания обесценивания национальной валюты ст имулирует спекулятивный спрос на иностранную валюту. Эта ситуация хара ктерна для многих стран с переходной экономикой, в том числе и для Украин ы. Любая информация об ухудшении состояния государственного бюджета сн ижает доверие к политике правительства и повышает спрос на иностранную валюту (в обмен на национальную). Это значительно затрудняет действия ЦБ по защите национальной валюты от обесценивания, так как его официальных валютных резервов может оказаться недостаточно для одновременного фин ансирования дефицита платёжного баланса и удовлетворения растущего сп екулятивного спроса на иностранную валюту. Поэтому правительство нере дко прибегают к ограничениям таких спекулятивных операций. В этой случа е возникает «чёрный рынок» валюты, который не контролируется государст вом, а проблема недоверия к политике государства не снимается. Эта пробл ема является наиболее актуальной для Украины, только после подавления э той проблемы можно говорить выходе Украины на международную арену. Приложени е. Пример 1. Резервные валюты (валютный состав международных резервов, %) Доллар США Фунт стерлингов Марка ФРГ Французский франк Швейцарский франк Голландский гульден Японская иена Экю Прочие валюты Все страны 1977 г. 80,3 1,8 9,3 1,3 2,3 0,9 2,5 0 1,6 100,0 1995 г. 56,5 3,4 13,7 1,8 0,9 0,4 7,1 6,5 9,7 100,0 Перечень валют, которые можно относить к резервным, существенно не мен ялся на протяжении последней четверти века, хотя удельный вес отдельных валют изменился. Доллар, в котором все страны мира, вместе взятые, держали более 80% своих резервов в 1977 г., потеря л свою роль доминирующей резервной валюты наряду с немецкой маркой. В 1995 г. только несколько больше полови ны резервов были деноминированы в долларах. Это было связано с тем, что зн ачительно окрепли экономики Японии, Германии и других западноевропейс ких стран, чьи валюты потеснили доллар в международных расчётах. Пример 2. Из 128 стран – членов МВФ окол о 40 продолжают осуществлять контроль за платежами по текущим операциям и порядка 130 стран – по капитальным операциям. Кроме того, многие страны п оддерживают многочисленные ограничения на экспорт и импорт товаров и у слуг, что также лишает их валюты признака полной конвертируемости, даже если ограничения на все платежи сняты. Полностью конвертируемыми могут считаться валюты следующих стран: Австралия, Австрия, Бельгия и Люксембу рг, Бруней, Великобритания, Канада, Дания, Финляндия, Франция, Германия, Ис ландия, Италия, ОАЭ, США, Саудовская Аравия и др. Из числа стран с переходно й экономикой к этой группе относятся только валюты Латвии, Литвы и Эстон ии. На середину 1997 года валюты 140 стран были конвертируемы по текущим операция м, в их числе валюты всех развитых стран. Первыми странами, осуществившим и конвертируемость своих валют по текущим операциям в 1946 г., были США, Сальвадор, Мексика и Панама. Однако м ногие развитые страны, такие как Япония, Португалия и ЮАР, поддерживают о граничения на платежи по операциям с капиталом. Из числа стран с переходной экономикой, за исключением стран Балтии, ни о дна не имеет полностью конвертируемой валюты. Однако многие страны, прин яв обязательства статьи VIII Устава М ВФ, ввели конвертируемость своих валют по текущим операциям. По состояни ю на середину 1997 г., в их числе Чехия, Г рузия, Казахстан, Киргизия, Молдова, Польша, Россия, Украина, Словакия и Сл овения. Переход от конвертируемости по текущим операциям к полной конвертируе мости национальной валюты обычно занимает много времени. Например, Вели кобритания ввела конвертируемость по текущим операциям со второй попы тки в 1961 г. (первая и неудачная была пр едпринята в 1947 г.), а по капитальным – только в 1979г.; Австрия – соответственно в 1965 и в 1983 гг.; Германия – в 1961 и 1981 гг. Пример 3. В США законным средством платежа является доллар. Какие-либо ограничен ия на осуществление расчётов между резидентами в иностранной валюте. Но все сделки с иностранной валютой должны регистрироваться в федеральны х органах. Банки могут принимать депозиты в иностранной валюте. Однако п одавляющий объём за американские товары внутри США осуществляется в до лларах, хотя теоретически они могли бы осуществляться в иенах или марках , если бы продавец был готов их принять как средство платежа. Аналогичная ситуация наблюдается в большинстве других развитых стран. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой практическ и всегда имеются ограничения на внутреннюю конвертируемость. В Кении, на пример, резиденты могут открывать счета в иностранной валюте в местных б анках. Однако процент по валютным депозитам выплачивать запрещено, банк обязан поддерживать 100-процентное покрытие этих депозитов своими резерв ами, и использовать эти валютные депозиты можно только для деловых сдело к, связанных с оплатой долгов. На Украине легальная внутренняя конвертируемость отсутствует. Несмо тря на то, что резиденты на определённых условиях могут открывать валютн ые счета, использование иностранной валюты во внутренних операциях зап рещено законодательно с 1995 г. В Казах стане, напротив, остатки с валютных счетов могут быть свободно использов аны резидентами для любых платежей. Пример 4. Период золотого стандарта в международной валютной системе был перио дом фиксированных валютных курсов. С 1837 по 1934 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано пу тём установления официальной цены на золото на уровне 20.672 долл. За унцию. П о этой цене правительство покупало доллары в обмен на золото в неогранич енном количестве. В то же время британское правительство установило офи циальную цену на золото в размере 4.248 ф. ст. за унцию. Соотношение между цено й на золото, выраженной в долларах и фунтах, составляло валютный курс $20.672/ Ј 4.248=4.866$, т.е. за 1 фунт давали 4.866 долл. Это соотношение называлось монетным парит етом. В России свободная добыча и реализация золота, с уплатой соответствующ их податей в казну, была разрешена с 1812г., однако реально свободно продават ь золото в обход государства было невозможно. Ренессанс золотого рынка н аступил в 1897 г., когда министр финанс ов граф Витте провёл денежную реформу, в основе которой было введение зо лотого стандарта: рубль был приравнен к 0.7742234 г чистого золота. В 1901 г. б ыло разрешено свободное обращение шлихтового золота, что немедленно пр ивлекло в золотодобычу иностранных инвесторов. К 1913 г. Россия добывала 61.8 т золота в год и занимала пе рвое место в мире по его производству и экспорту. Золотой запас станы выр ос в 1900 – 1915 гг. с 626 до 1338 т, рубль был надёжно обеспечен золотом и конвертирова лся в него по паритету. С началом первой мировой войны, так же как и везде в мире, золотой стандарт был отменён. Пытаясь повторить финансовую реформ у Витте в начале 20-х гг., правительство большевиков выпустило советский че рвонец. Обращение обеспеченных золотом денег продолжалось до апреля 1924 г., когда монеты были заменены каз начейскими билетами в золотом исчислении, о котором, правда, довольно ск оро забыли, поскольку в золото они не обращались. Пример 5. После длительной подготовительной работы Конференция ООН по валютны м и финансовым вопросам состоялась 1-22 июля 1944 г. в гостинице, названной по имени горного пика, находящегося неп одалёку, в курортном местечке Бреттон-Вудс в американском штате Нью-Хэмп шир. Всего в конференции участвовало 730 представителей из 44 стран. Все стра ны, участвовавшие в конференции, включая СССР, подписали заключительный акт 22 июля, из них 29 стран впоследствии подписали и Статьи соглашения МВФ, к оторый формально начал действовать 27 декабря 1945 г., а финансовые операции – 1 марта 1947 г. одновременно был создан и Мировой банк. СССР отказался по дписать этот документ и надолго исключил себя из международной валютно й системы. Во главе делегации США стоял сотрудник министерства финансов Г. Уайт, б ританской делегации – Дж. Кейнс. Планы делегаций существенно различали сь. Кейнс предложил создать международный расчётный союз и международн ую расчётную единицу, которую он назвал «банкор», курс которого был бы пр ивязан к золоту. Его предполагалось использовать для многосторонних ра счётов между членами расчётного союза. Страны, испытывавшие трудности с внешними платежами, могли бы получать от расчётного союза банкоры в разм ерах установленной для них кредитной квоты и заплатить ими по своей внеш ней задолженности. США опасались, что может возникнуть ситуация, особенн о в послевоенные годы, когда они весьма скоро остались бы единственной с траной, фактически оплачивающей счета всех остальных. Американская дел егация предложила свой план. В его основе лежала идея того, что все страны должны предоставить валюту и золото в резервный фонд, который будет испо льзоваться для предоставления временной помощи странам, испытывающим трудности с платёжным балансом. Главная задача такого фонда – обеспече ние стабильности валютных курсов и стимулирование многосторонней торг овли. Изначально страны, участвовавшие а Бреттон-Вудской конференции, со гласились с планом Уайта (американским планом) и образовали МВФ, но позже МВФ эволюционировал, приобретя некоторые черты плана Кейнса, особенно п осле создания СДР, которая имела многие характеристики банкора. Пример 6. По оценкам КЕС, создание единой валюты устранило бы расходы по обмену о дной валюты на другую и позволило бы сэкономить порядка 18-26 млрд. долл. В го д только на трансакционных издержках. Устранение валютного риска позво лило бы привлечь новые инвестиции, повысило бы темпы роста реальной экон омики примерно на 1% и укрепило экономику стран ЕС перед лицом потенциаль но внешних шоков. 1 января 1999 г. был опр еделён не как день введения единой европейской валюты (евро), а как день «н ачала третьего этапа по переходу к единой валюте». Как только первые стр аны вступят в валютный союз, функции их центральных банков должны быть н емедленно переданы Европейской системе ЦБ, в центре которой будет стоят ь Европейский центральный банк. Страны, участвующие в валютном союзе, до лжны немедленно прекратить проводить какую бы то ни было независимую по литику и передать их функции ЕЦБ. По мере продвижения к валют ному союзу страны достигли серьёзного прогресса в достижении Маастрих тских критериев, которые стали стимулом решения внутренних проблем. Сре дний уровень бюджетного дефицита снизился с 6.5% ВВП в 1993 г. до 4.4% в 1996 г . Пример 7. "Процесс перехода на евро вызывал и до сих пор вызывает очень разные оценки. Часть аналитиков оптимизма не испытывают, говоря о том, что экономики европейских стран слишком разные для единой валюты и т.п. Другие считают, что евро усилит потенциал Европы и рано или поздно при ведет к краху американской финансовой системы. Но это лишь мнения. Проце сс введения евро идет, и пока успешно. Американская экономика рушиться н е собирается. И ни один специалист сейчас не сможет реально предсказать, как пойдут эти процессы. Существенного значения для экономики России вв едение евро в ближайшее время иметь не будет. Даже если ЦБ решит перевест и часть своих резервов в евро. Частному вкладчику удобнее держать сбереж ения в долларах просто психологически. Евро может быть лучше только для тех людей или компаний, которые постоянно работают с Европой и нескольки ми европейскими валютами. Тогда счета в евро позволят избежать потери пр и обмене, например, марки на франк. Для остальных же конвертация сбережен ий или счетов не имеет никакого смысла" Эрик Краус . Н ачальник отдела фиксированных доходов "Дрездне р Кляйнворт Бенсон (инвестиционная компания "Дрезднер банка"). . Пример 8. В платежном балансе каждая запись по дебету должна сопровождаться соответствую щей записью по кре диту. Допустим, что Россия берет заем у правительства США и депо нирует полученные деньги на счет в американском банке в 100 млн. долл. для последующих платежей с него за импортные то вары. Тем самым Россия получает актив на своем счете, но одн овременно приобретает пассив — обязательство перед американским прав ительст вом. В российском платежном балансе должны появиться следующие записи: Кредит Дебе т Активы 100 Пассивы 100 Далеко не всегда изменение в активах сопровождается соответствующим изменением пассивов. Увеличение одного типа актива может привести к сокр ащению другого типа актива. Например, если американс кая фирма приобретает товары в кредит у германской фирмы на 100 тыс. долл., то немецкие требования по этому кредиту являются активом в германском платежном балансе. Когда американская фирма пога шает кредит в долларах, активы Германии в форме торгового кредита сокращаются, но в форме валютных запасов увеличиваются. Записи в германском платежном балансе будут следующими: Кредит Дебит Активы (торговый кредит) 100 Активы (иностранная валюта) 100 Аналогичным образом о дни пассивы могут преобразовываться в другие. С американ ской точки зрения описанная выше операция будет заменой одно го пассива на другой. Взяв торговый кредит, США приобрели обязательство. После погашения кредита американской фирмой это обязательство переста ет существовать. Но возникает обязательство американ ского банка, через который американская фирма осуществляет п латеж по кредиту, перед немецким банком. Записи в плат ежном балансе следующие: Кредит Дебет Пассивы (банковский депо зит) 100 Пассивы (торговый кредит) 100 Пример 9. Платежный баланс: стандартные компоненты Руководство по платёжному балансу. Пятое изда ние. МВФ, 1995г. 1. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ Кредит Дебет А. Товары и услуги а) товары 1 . Экспорт/импорт товаров 2. Товары для дальнейшей обработки 3. Ремонт товаров 4. Товары, приобретаемые в портах транспортными орг анизациями 5. Немонетарное золото 5.1. Золото как средство накопления 5.2. Прочее б) услуги 1. Транспортные услуги 1 1.1. Морской транспорт 1.2. Воздушный транспорт 1.3. Прочие виды транспорта 2. Поездки 2.1. Деловые 2.2. Личные 3. Услуги связи 4. Строительные услуги 5. Страховые услуги 6. Финансовые услуги 7. Компьютерные и информационные услуги 8. Роялти и информационные услуги 9. Прочие деловые услуги 9.1. Перепродажа товаров за границей и другие услуги 9.2. Операционный лизинг 9.3. Разные деловые, профессиональные и технические услуги 10. Услуги частным лицам и услуги в сфере культуры и о тдыха 10.1. Аудиовизуальные и связанные с ними услуги 10.2. Прочие услуги в сфере культуры и отдыха 11 . Прочие государственные услуги В. Доходы 1. Оплата труда 2. Доходы от инвестиций 2.1. Прямые инвестиции 2.1 .1. Доходы на участие в капитале 2. 1 . 1 . 1 . Дивиденды и распределенная прибыль 2.1.1.2. Реинвестированные доход ы и нераспределенная 2.1.1.3. прибыль прибыль 2.1 .2. Доходы по долговым обязательствам (проценты) 2.2. Портфельные инвестиции 2.2.1. Доходы на капитал (дивиденды) 2.2.2. Доходы по долговым обязательствам (проценты) 2.2.2. 1 . Облигации и другие долговые обязательст ва 2.2.2.2. Инструменты денежного рынка и финансовые дериваты 2.3. Другие инвестиции С. Текущие трансферты 1. Сектор государственного управления 2. Другие секторы 2.1. Денежные переводы работающих 2.2. Прочие трансферты 2. СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛ ОМ И ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ Кредит Дебет А. Счет операций с капиталом 1. Капитальные трансферты 1.1. Сектор государственного управления 1.1.1. Аннулирование долга кредитором 1.1.2. Прочее 1.2. Другие секторы 1.2.1. Трансферты мигрантов 1.2.2. Аннулирование долга кредитором 1.2.3. Прочее 2. Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых ак тивов В. Финансовый сч ет 1. Прямые инвестиции 1.1. За границу 2 1.1.1. В акционерный капитал 1.1.2. Реинвестированные доходы 1.1.3. Прочий капитал 1.1.3.1. Требования к зарубежным филиалам 1.1.3.2. Обязательства перед зарубежными филиалами 1.2. Во внутреннюю экономику 3 1.2.1. В акционерный капитал 1.2.2. Реинвестированные доходы 1.2.3. Прочий капитал 2. Портфельные инвестиции 2.1. Активы 4 2.1.1. Ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале 2.1.2. Долговые ценные бумаги 2.1.2.1. Облигации и другие долговые обязательства 2.1.2.2. Инструменты денежного рынка 2.1.2.3. Финансовые дериваты 2.2. Обязательства 2.2.1. Ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале 2.2.1.1. Банки 2.2.1.2. Другие секторы 2.2.2. Долговые ценные бумаги 4 2.2.2.1. Облигации и другие долговые обязательства 2.2.2.2. Инструменты денежного рынка 2.2.2.3. Финансовые дериваты 3. Другие инвестиции 3.1. Активы 5 3.1.1. Коммерческие кредиты . 3.1.2. Ссуды 3.1.3. Наличные деньги и депозиты 3.1.4. Прочие активы 3.2. Обязательства 3.2.1. Торговые кредиты 3.2.2. Ссуды 6 3.2.3. Наличные деньги и депозиты 3.2.4. Прочие активы 4. Резервные активы 4.1. Монетарное золото 4.2. Специальные права заимствования 4.3. Резервная позиция в МВФ 4.4. Иностранная валюта 4.4.1. Наличные деньги и депозиты 4.4.1.1. В органах денежного регулирования 4.4.1.2. В банках 4.4.2. Ценные бумаги 4.4.2.1. Акции 4.4.2.2. Облигации и другие долговые обязательства 4.4.2.3. Инструменты денежного рынка 4.5. Другие требования Приложение. 1 - все виды транспорта подразделяются на г рузовой, пассажирский и прочий. 2 – состоит из требований к зарубежным фи лиалам и обязательств перед зарубежными филиалами. 3 – состоит из требований к прямым зарубе жным инвесторам и обязательств перед прямыми инвесторами. 4 – каждая статья активов подразделяется на активы, находящиеся в распоряжении органов денежно-кредитного регул ирования, сектора государственного управления, банков и других секторо в. 5 – каждая статья активов и пассивов подр азделяется на акты, находящиеся в распоряжении органов денежно-кредитн ого регулирования, сектора государственного управления, банков и други х секторов и далее – на долгосрочные и краткосрочные активы. 6 – включает использование кредитов и зай мов МВФ. Сп исок литературы. 1. Агапова Т.А., Серёгина С.Ф. Макр оэкономика – Москва: «Дело и сервис» - 2001г. 2. Булатов В.И. Экономика. – М .: Юристъ - 2000г. 3. Ивашковский С.Н. Международные валютно-ф инансовые отношения – Москва: «Дело» - 1998 г. 4. Киреев А.П. Международная экономика – Мо сква: «Международные отношения» - 2000г. 5. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственны х связей – Москва: «Прогресс» - 1992 г. 6. Чепурин М.Н. Курс экономической теории – Киров: АСА – 1995г.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Слышу по радио - МВД набирает сотрудников: "до 35 лет, не привлекавшихся ни разу к административной или уголовной ответственности..." Фартовых хотят набрать!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Международные валютно-финансовые отношения. Платёжный баланс", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru