Курсовая: Финансовое стимулирование привлечения иностранного капитала в национальную экономику Республики Узбекистан - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Финансовое стимулирование привлечения иностранного капитала в национальную экономику Республики Узбекистан

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 87 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

39 Министерство Высшего и Средне го Специального Образования Республики Уз бекистан Ташкентский Финансовый Институ т Кафедра : «Финанс ы» Курсовая работа На тему : « Фина нсовое стимулирование привлечения иностранного капитала в национальную экон омику Республики Узбекистан» Выполнил : ст удент 3-го курс а группы ММ -20 Чен Владимир. Проверила : Алиева Л.К Ташкент -2001 П л а н Введен ие 1. Экономическое содержание , понят ие и сущность инвестиций. 2. Роль иностранных инвестиций в развити и экономики Республики Узбекистан 3. Индикаторы привлекательности для ин остранных инвесторов в Республику Узбекистан : а ) инве стиционный климат ; б ) финансовые льготы иностранных инвестор ов 4. Проблемы в связи с привлечением иностранного капи тала в экономику Республики Узбекистан Заключение Список используемой литературы. Введение. Мысль о том , что инвестиции являются двигателем экономики , обеспечивающим и движение вперед , - эта аксиома любой э кономической теории . Каждое государство должно прилагать усилия для привлечения в первую очередь в сферу материального производс тва как отечественных , так и иностранн ых инвесторов . С этой целью разрабатывается и реализуется определенная инвестиционная поли тика , формируется соответствующий инвестиционный климат . Экономические реформы , последовательно осу ществляемые в независимом У з бекистане , предполагают достижения рациональных отраслевых , воспроизводственных и территориальных пропорций , развитие интеграционных процессов , обеспечение экономического роста и др . Решение всей совокупности указанных проблем тесно связано с проведением с оответствующей инвест иционной политики , формированием действенной сист емы регулирования и поддержки инвестиционных процессов . Президент И.А . Каримов на I сессии Олий Мажлиса Республики Узбекистан второго созыва отметил , что « … следует создать еще более благоприятные законодатель ные условия , гарантии и экономические стимулы для широкого привлечения иностранных инвести ций в экономику страны , прежде всего прям ых инвестиций . Необходимо добиваться , чтобы ин остранные инвестиции активно участвовали в ст рукту р ных преобразованиях нашей эконо мики , ускорение технического перевооружения и модернизации производства». 1.Экономиче ское содержание понятие и сущность инвестиций . Понятие “и нвестиции” используется как в широком , так и в узком смысле этого слова . Однозна чно определить его содержание и сущно сть очень сложно . В разных разделах эконом ической науки , а также применительно к раз личным направлениям практической деятельности в него вкладывается разный смысл , исходя из особенностей сферы и объектов приложения . До с ловно в переводе с латинско го слова “ invest ” обозначает “вкладывать”. Содержание понятия “инвестиции” в Законе Республики Узбекистан “Об инвести ционной деятельности” определяется как “материал ьные и нематериальные блага и права на них , вкладываемые в объ екты экономическ ой и иной деятельности”. Рассматривая сущность этой категории , следует отметить , что в современной литературе очень часто встречается отождествление ее с понятием “капитальные вложения” . В этих случаях инвестиции определя ются как вложения средств в производств о основных фондов , однако , это не совсем корректно , так как вложения делаются и в оборотные активы , и в отдельные виды нематериальных активов , и в различные финан совые инструменты. На макроэкономическом уровне под инвестициями понима ется час ть затрат , направленных на воспроизводство ср едств производства , прирост жилого фонда , това рных запасов и т.п . то есть не потребле нную в текущем периоде часть ВВП , направл енную на прирост капитала. На макроуровне и в теории производства под инве стициями имеют в виду процесс организации воспрои зводства нового капитала , в том числе сред ств производства и интеллектуального потенциала. В теории финансов инвестиции связываются с приобретением реальны х или финансовых активов , то есть по с уществу это с овременные затраты с цел ью получения доходов в будущем . Другими сл овами , это обмен определенной сегодняшней сто имости на , возможно , неопределенную будущую ст оимость . В экономике в целом инвестиции тр актуются как процесс накопления капитала . В последнем оп р еделении в качестве основного критерия отражаются будущие интересы и связанные с ними риски . И так , инвестиции - это то , что “ откладывается” на завт ра , чтобы как можно больше и эффективнее употребить в будущем . Одну их часть с оставляют потребительски е блага , не испол ьзуемые в текущем периоде , а откладываемые в запас (не увеличение запасов ); другие р есурсы , направляемые на расширение производства (вложение в здания , сооружения , машины , обору дования и т.д .) Промышленные предп риятия и все остальные пост оянно стал киваются с необходимостью инвестиций , т.е . с вложением средств (внутренних и внешних ) в различные программы и отдельные мероприятия с целью организации новых , поддержание и развитие действующих производств (производственных мощностей ), т ехнической подготовки производства , получения при были и других конечных результатов , например природоохранных , социальных и др . Это ден ежные средства , целевые банковские вклады , паи , акции и другие ценные бумаги , технологии , машины и оборудования , ли ц ензии , в том числе и на товарные знаки , кредиты , любое другое имущество или имуществе нные права , интеллектуальные ценности , вкладываемы е в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода ) и достижения социальног о эффекта. По финансовому оп ределению инвестиции – это все виды акт ивов (средств ), вкладываемые в хозяйственную де ятельность в целях получения дохода ; по э кономическому – расходы на создание , расшире ние или реконструкцию и техническое перевоору же ние основного и оборотного капитала. Одни вложения капитала будут влиять т олько на составляющие расходов , например на затраты , ведущие к снижению издержек , другие как на доходы , так и на расходы . П рогнозирование влияние инвестиций на статьи д оходов и расходов – сравнительно трудо емкая задача , так как сложно оценить объем ы их приращения или , наоборот , снижения . И нвестиции в производственные мощности для вып уска новой продукции (товаров , услуг ) могут потребовать увеличение оборотного капитала .Пр и продаже продукции в кредит ув еличивается дебиторская задолженность и т.д. Можно предположить , что все средства , вложенные в оборотный капитал , полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта . Это може т случиться при условии , что все ск лады будут освобождены от готовой про дукции и незавершенного производства , дебиторская задолженность получена , а кредиторская – выплачена . Если по окончанию деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть , то инвестиции имеют кон е чную стоимость , которую необходим о принимать во внимание. Инвестиции осущест вляют юридические и физические лица , которые по отношению к степени коммерческого рис ка подразделяются на инвесторов , предпринимателей , спекулянтов , игроков . Инвестор – юридическ ое или физическое лицо , которое при вложении капитала , большей частью чужого , д умает , прежде всего , о минимизации риска . И нвестор – посредник в финансировании капита ловложений . Предприниматель – это тот , кто вкладывает свой собственный капитал при оп р е деленном риске . Спекулянт готов идти на определенный , заранее рассчитанный ри ск ; игрок – на любой риск . Инвес тиции дифференцируются на базе самых различны х признаков : выделяют чистые , связанные с необходимостью увеличения основного капитала , и вал овые , обусловленные необходимостью возме щения износа основных фондов . Инвестиции выде ляются по объектам приложения . Этими объектам и могут быть : имущество , финансовые инструмент ы , нематериальные ценности . По направлению дей ствия инвестиции можно выделить : з ам ену , расширение , рационализацию , обновление состава фондов и т.п . С точки зрения целей и связанных с ними рисков бывают инвес тиции : венчурные (рисковые ); прямые ; портфельные ; аннуитет. Рисковые инвестиции , или венчурный капитал , - это термин , прим еняемый , для обозначения рискованного капиталовложения . Венчурный капитал представляет собой инвестиц ии в форме выпуска новых акций , производим ые в новых сферах деятельности , связанных с большим риском . Венчурный капитал инвестиру ется в несвязанные ме ж ду собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств . Капиталовложения , как правил о , осуществляются путем приобретения части ак ций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд , в том числе с правом конверсии последних в акции . Рисковы е вложе ния капитала обусловлено необходимостью финансир ования мелких инновационных фирм в областях новых технологий . Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капита ла : ссудного , акционерного , предпринимательского . О н выступает посредни к ом в учредит ельстве стартовых наукоемких фирм , так называ емых венчуров . Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставны й капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения , прав на участие в управлении дан ным субъектом . Портфельные инв естиции связаны с формированием портфеля и представляет собой приобретение ценных бумаг и других активов . Портфель - совокупность собранных воедино различных ин вестиционных ценностей , служащих инструментом для достижени я конкретной инвестиционной цел и вкладчика . В портфель могут входить ценн ые бумаги одного типа или различные инвес тиционные ценности (акции , облигации , сберегательны е и депозитные сертификаты , залоговые свидете льства , страховой полис и др .) Аннуитет (нем. annuitat- ежегодный платеж ) – инвестиции , приносящие вкладчику определенный д оход через регулярные промежутки времени , обы чно после выхода на пенсию . В основном это вложение средств в страховые и пен сионные фонды . Страховые компании и пенсионны е фонды вы п ускают долговые обязат ельства , которые их владельцы хотят использов ать на покрытие непредвиденных расходов в будущем . Страхование жизни проводится на сл учай преждевременной смерти для того , чтобы обеспечить финансовую безопасность лиц , зависящ их от страх у емого материально . Пе нсионные фонды обеспечивают своих клиентов де нежными средствами на период после выхода на пенсию . Страховые компании при страхован ии жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет. С т очки зрения субъектов инвести рования различают частные инвестиции , осуществляе мые за счет собственного частного капитала , займов (включая облигационные ), а также прив леченного капитала ; и государственные инвестиции , реализуемые за счет бюджетных ассигнова н ий , долгосрочных ссуд и других привлеченных ресурсов. В законе “Об инвестиционной деятельност и” инвестиции дифференцированы по объекту наз начения . Соответственно выделяются : капитальные (в реальные активы ); инновационные (на разработк у и основание ново го поколения техник и и новых технологий ); социальные (в развитии человеческого потенциала , навыков , производственного опыта , в иные формы нематериальных благ ). Объектами инвестир ования (вложения средств ) могут быть строящиес я , реконструируемые или расши ряемые предп риятии , здания и сооружения , другие основные фонды , ориентированные на решение определенной задачи (например , на производство новых т оваров или услуг , увеличение их объема или улучшение качества и т.д .) Они различаются по объемам производства (масштаб проекта , производству продукции , работ , услуг ), направленности (производственные , социальные и др .), характеру и содержанию периода (этапов ) осуществления проектов (н в есь период или только отдельные этапы ), фо рмам собственности (государственная и ли частная ), характеру и степени участия гос ударства (кредиты , пакет акций , налоговые льгот ы , гарантии и др .), окупаемости средств , эффе ктивности конечных результатов и другим призн акам. Кроме того , различают начальные инвестиц ии , или нетто-инвестиции , ос уществляемые на основании проекта при покупке предприятия (фирмы ). Вместе с реинвестициями они образую т брутто-инвестиции · Реинвестиции – это вновь освободившиеся инвестиционные ресурс ы , используемые на приобретении или изготовле нии новых средств произв одства и друг ие цели . Такие инвестиции могут быть напра влены на замену имеющихся объектов новыми , рационализацию и модернизация технологического оборудования или процессов , изменение объемов выпуска (производства ), диверсификацию , связанную с изменениями н оменклатуры , создани ем новых видов продукции , организацией новых рынков сбыта , на обеспечение выживания пр едприятия (фирмы ) в перспективе (например , на НИОКР , подготовку кадров , рекламу , охрану ок ружающей среды и др .). Вложение средств в производство , в це нные бумаги и т.п . целесообразно , если : · чистая прибыль от данного вложения превысит чистую прибыль от помещения средств на банковск ий депозит ; · рентабельн ость инвестиций будет выше уровня инфляции ; · рентабельн ость данного проекта с учетом временн ой стоимости денег будет выше рентабельности альтернативных проектов ; · рентабельн ость активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или , по крайней мере , н е уменьшиться ) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным сред ств ам ; · рассматриваем ый проект соответствует генеральной стратегическ ой линии предприятия с точки зрения форми рования рациональной ассортиментной структуры пр оизводства , сроков окупаемости затрат , наличия финансовых источников покрытия издержек , обеспе чения стабильных , но скромных , либо , наоб орот , концентрированных , но оттянутых во време ни поступлений и т.п . Вместе с тем следует подчеркнуть , что , несмотря на наличие подобных общих принципов , определение главных для того или иного хозяйствующег о субъекта кри териев выбора инвестиционно й политики всегда весьма субъективно и за висит от преследуемых на данном конкретном этапе стратегических финансовых целей . Однако при любой степени субъективности финансовый менеджер , принимая решения , должен учитывать временную стоимость денег , ри скованность проекта и его привлекательность п о равнению с альтернативными возможностями вл ожения средств плане максимизации доходов и увеличения имущества при приемлемой степени риска. Таким образом , принятия решения об инв естициях осно вывается на анализе соотноше ния ожидаемой доходности и риска . Поэтому , определяя сущность инвестиций , всегда следует помнить , о том , что они связаны с ра зличного рода риском и ожидаемыми доходами . Способность денег приносить доход зависит от источников их поступления и нап равлений их применения , то есть от того , откуда деньги приходят и во что они инвестируются . Следовательно , прослеживается неразр ывная связь между надежностью источников капи тала и правильностью инвестирования средств . По этим признакам ин в естиции отли чаются от других вложений Лауреат Нобелевской премии по экономике (1990 г .) У.Ф.Шарк смысл термина “инв естирование” трактует так : “Расстаться с день гами сегодня ради получения прибыли в буд ущем” , - и считает , что инвестировать средства можно , либо в финансовые активы . То есть содержание инвестиций состоит в том , что они вовлечены в процесс движения капитала , точнее сам процесс движения капит ала отражает сущность инвестиций . Создающийся в этом движение прирост капитала должен б ыть достаточным д л я компенсации и нвестору его отказа от использования имеющихс я средств на потребление в настоящее врем я и вознаграждения его за риск возмещения потерь от инфляции в будущем . Из выше сказанного вытекает , что инвестиции – поняти е более емкое , чем , “капиталовл о же ние” . Инвестиции вовлекаются в процессы движе ния капитала . Они связываются на определенное время под конкретные активы . Их основная цель – сохранение стоимости капитала ил и его приумножение , а их главное отличие от капитала заключается в том , что по ни м прогнозируется риск и опре деляется норма отдачи . 2. Роль иностранных инвестиций в развитии Республики Узбекистан. Иностранные инвестиции – один из основных факторов , способствующих ускорен ному экономическому р азвитию страны . Даже такие высокоразвитые государства как США , Германия , Франция , Япония , Великобритания и т.д . рассматривают постоянное привлечение иностран ного капитала как необходимое средство роста их экономического потенциала , улучшения благ осостояни я граждан . Активизирующее влиян ие иностранных инвестиций наглядно доказывает и опыт стран , которые находятся в состо янии бурного экономического развития – Китай , Южная Корея , Сингапур , Малайзия и другие восточно-азиатские страны . Их правительства с оздали б л агоприятный климат , и рез ультаты не замедлили сказаться . Иностранные и нвестиции играют важную роль в оказании п омощи странам с переходным типом экономики в их эволюции к рыночной экономике . Име нно это обстоятельство представляет собой для нас особый интер ес . Остановимся на том , какие наиболее важные задачи , стоящие перед экономикой нашей республики , можно разрешить при помощи иностранных инвестиций. 1. Привлечение дополнительного инвестиционного капитала . Рынок капитала в республике тольк о начинает развив аться , поэтому он не может обеспечить требуемых объемов капитала для крупных проектов . Кроме того , затрудн ен доступ к твердой валюте , необходимой дл я закупки товаров отсутствующих на местном рынке . Иностранные инвестиции позволяют решить сразу обе эти про б лемы , т.к . они являются источником внешнего капитала . Иностранный инвестор (т.е . вкладчик , осуществляет инв-цию ) неограничен относительной , неразвитостью местных рынков , капитала или способностью с траны генерировать иностранный поток наличности путем эксп о рта товаров. 2. Доступ к передовой технике. Многие пр едприятия республики используют устаревшие обору дование и технологии , что значительно снижает производительность труда и приводят к пр оизводству товаров более низкого качества . Эт о влияет на их конкурен тоспособность и уменьшает возможности зарабатывать твердую валюту . Иностранные инвестиции позволяют решить эту проблему , т.к . инвестиционные товары воп лощают передовую технику , а предприятия могут использовать новые технологии . Альтернатива покупки прав н а использование техно логии требует затрат дорогостоящей иностранной валюты . Инновационные процессы позволяют резко увеличить производительность труда на предпр иятиях республики и будет стимулировать инвес тиции в них. 3. Доступ к передовым методам управлени я. Иностранные инвесторы несут с собой передовые апробированные методы управления и предоставляют возможность их изучения и ис пользованию . Такая передача опыта особенно ва жна в условиях создания СП , приватизации м естных предприятий иностранными инвесторами . Выигрывают обе стороны – иностранная фирм а – инвестор исполняет местные знания и контакты , а местные предприятия воспользуютс я предложенными методами , чтобы повысить прои зводительность труда и улучшить качество прод укции. 4. Улучшение доступа к мировому рынку . Иностранные инвесторы помогут осуществить доступ к распределенным каналам и обрест и опыт продажи товаров на мировом рынке , что позволит развить экспортные возможности республики и создает надежный источник пол учения иностранной валюты. 5. Ускорени е приватизации . Одно из необходимых условий перехода к рынку , успеш ного проведения приватизации объединения капитал ов . Благодаря способности анализировать экономиче ские возможности предприятия иностранные инвесто ры окажут помощь , которая ускорит доступ к в нешним источникам фондов и будет служить основой для образования капитала е сли активы первоначально продаются и если требуются инвестиции для реорганизации произво дства , изменение его структуры . Участие иностр анных инвесторов может увеличить эффективность процесса путем реализации возможност ей новых приватизированных предприятий. В первые годы после обретения независимости инвестиционна я активность резко снизилась из-за нестабильн ой номативно-правовой базы , быстрой инфляцией , спада производства и жесткой на логовой политики. Схема . Накопления в основной капитал в % к ВВП Узбекистана за 1990-1998 годы . Однако в р езультате формирования стратегии экономичес ких реформ , создания полноценной правовой и финансовой системы начиная со второй полов ины 1995 г . наметилось заметное возрастание объем ом капитальных вложений . В 1999г . их общий объем достиг 503215 млрд . сумов , т. е . увели чился по сравнению с 1998 г . в 1,3 раза . Боле е 2/3 совокупных инвестиций освоено в производст венной сфере . Из них на приобретение обору дования и современных технологий направленно более 30%. Объем иностранных инвестиций в 1999 г . составил более 23 3 32 млрд . сумов , хотя их доля по сравнению с 1998 годом нескол ько уменьшилась (на 2,9) В общем объеме капитальных вложений у величивается удельный вес средств предприятий и организаций . В 1999 г . этот показатель сос тавил 22,8%. Банковские кредиты возросли с 10% в 1995 г . до 28,6% в 1999 г ., а средства населен ия соответственно с 6,5% до 22,8 %. Хотя провод имая в годы независимости инвестиционная поли тика была прежде всего нацелена на преодо ление имеющихся структурных диспропорций и ре шение социальных задач пос редством выбора инвестиционных приоритетов , нерешенных проблем в данной сфере еще немало. Одним из ключевых направлений в инвес тиционной политике Узбекистана на современном этапе является увеличение действенности капита льных инвестиций , посредством повышен ия с тепени и эффективности в сфере производства . Данный подход отражает переход к следующ ему этапу инвестиционной деятельности в нацио нальной экономике . Основой выделения нового э тапа является тот факт , что инвестиционная деятельность теперь осуществляетс я в условиях поступательного экономического роста (по результатам социально-экономического развития республики в 1998 г . объем производства ВВП увеличился на 4,4% промышленного производства – 5,8 и С /Х – на 4%). На этом этапе стоит вопрос но просто о восст а новлении и увеличении совокупных масштабо в капиталовложений , об их интенсивной форме , которая прежде всего выражается в эффектив ном совершенствовании структуры национального во спроизводства , создании условий для интенсификаци и вложений в наиболее эффекти в ные , конкурентоспособные производства , дающие быструю отдачу позволяющие максимально увеличить дох оды предприятий , населения и поступления в бюджет. О целенаправл енности инвестиционной деятельности в Узбекистан е говорит ежегодно принимаемая и реализуемая правительством Государственная инвестиционная программа . Этот документ своеобразный «масте р-план» , руководство к действию не только для отечественных предпринимателей , но и преж де всего для иностранных инвесторов , в кот ором определены отраслевые схемы раз в ития и потребности в иностранных инве стициях по всем приоритетным отраслям экономи ки страны . Отраслевые приоритеты расставлены в Программе в соответствии как с имеющимс я ресурсно-сырьевым потенциалом , так и с н еобходимостью интеграции в мировой рынок на о с нове структурной перестройки э кономики , модернизации транспортной , коммуникационной инфраструктуры и развития перерабатывающих п роизводств , конкурентоспособных на внешних рынках. Главными приоритетами Инвестиционной програм мы определены инвестиционные прое кты : · с участи ем иностранных инвестиций и кредитов ; · размещаемые в сельской местности и трудноизбыточных регионах ; · направленные на развитие экспортоориентированных производств ; Количество пр оектов , включенных в Инвестиционную программу из года в год возрастает . Так , к примеру , если в 1996 году их насчитывалось вс его 27, то в 1997 году инвестиционных проектов б ыло 115, а в Инвестиционной программе 1998 года их насчитывается уже более 200. Динамика освоени я иностранных инвестиций в Инвестиционной про г р амме прослеживается в следующей таблице , из которой видно , что в 1996 г . общий объем иностранных инвестиций и кредитов составил 812,7 млн.долл ., из них 612,7 млн.долл . – под гарантию правительства и 200 млн.долл . – за счет прямых иностранных инвестиций. Таблица Иностранные инвестиции в Инвестиционной программе. Годы Количество проектов Вс его (прогн .) млн.долл. Под гарантию ПИИ Всего (факт .) млн.долл. Под гарантию ПИИ 1996 27 812 612 200 455 380 48 1997 115 1920 1309 601 844 331 542 1998 204 3147 1801 1346 При этом значительную долю иностранного капитала Инвестиционной программы 1996 г . состав или такие проекты , как строительство Бухарско го нефтеперерабатывающего завода , строительство А сакинского автомобильного завода , реконструкция т абачных фа брик «УзБАТ» – производства , которые на нынешнем этапе уже практически освоены и набирают новые темпы развития. Вместе с тем , оценивая эффективность о своения вложенных средств , необходимо отметить , что фактическое освоение инвестиционных проект ов значитель но отличается от прогнозируем ого . Так , из общего объема иностранных инв естиций фактически освоено в 1996 г . 56%, при это м под гарантию правительства – 62%, а прямых иностранных инвестиций – 24%. Ситуация с Инвестиционной программой 1997 г . значительно отли чается от ситуации с программой предыдущего года . Общее количеств о освоенных проектов с иностранными инвестици ями снизилось и составило 44%, при этом под гарантию правительства фактическое выполнение составило 25%; вместе с тем освоение проектов с прямыми иностранными инвестициями , осуществляемых без гарантии правительства , з начительно возросло : с 24% до 85%, что говорит о росте доверия иностранных инвесторов к о существляемым в Узбекистане реформам , об улуч шении инвестиционного климата. Общий объем иностранных инвестиций возрос с 812,7 млн . долл . в 1996 г . до 3147 млн . долл . в 1998 г ., т.е . почти в 4 раза. В таблице приведены свободные показатели длительности освоения инвестиций в Инвестици онной программе. Годы Общая стоимость проектов млн . долл. Ст оимость про ектов планируемых к завершению в т.ч . млн . долл. Доля вторых в общей стоимости в % 1996 1869 120 6 1997 4973 635 13 1998 7976 1767 22 За основу расчетов принято выделение проектов , в кото рых их объявленная общая стоимость и сумм а уже освое нных и планируемых к о своению в текущем году инвестиций равны , т .е . выполнения плана их освоения намечается в течении года . Доля таких проектов поз воляет в целом судить о времени проходяще м от начала вложений до запуска соответст вующего производства . Обща я стоимость проектов объявленных инвестиций в Инвестиционн ой программе возросла с 1868 млн . долл . в 1996 г . до 7976 млн . долл . в 1998 г . Как видно из таблицы , доля проектов , планируемых к з авершению в текущем году , возросла за иссл едуемый период с 6% в 199 6 г . до 22% в 1998 г .; это объясняется тем фактом , что Инвестиционная программа начиналась рядом кр упных инвестиционных проектов нефтегазовой , нефте перерабатывающей отраслей , только недавно достигш их стадии завершения . А поздние проекты ор иентированы н бол е е быструю реали зацию , что нельзя не отметить их положител ьный факт. В государст венной инвестиционной программе Республики Узбек истан участвуют инвесторы из более чем 25 с тран . Распределение крупнейших стран-инвесторов по доле освоенных на конец 1997 г . капитал овложений приведено в таблице . Таблица 1. Великобритания 22,0% 2. Малайзия 16,0% 3. Турция 12,6% 4. США 10,0% 5. Япония 9,7% 6. Корея 8,9% 7. Германия 6,7% 8. Индонезия 3,0% 9. Франция 1,6% 10. Италия 1,2% По прогноза м специалистов , долевой рейтинг стран-инвест оров склонен к довольно быстрому изменению . Если на сегодня Великобритания занимает ве дущую , то на будущее есть основание прогно зировать , что значительно возрастут совокупные объемы инвестиций из Германии , США и Яп онии. В группу вновь начинаемых в 1999 г . проектов с участием иностранных инвестиций и кредитов вошли 92 проекта . Крупнейшие в этой группе : создание СП «УзДЭУдвигатель» п о производству двигателей и трансмиссий для автомобилей АО «УзДЭУавто» . Данный проект с объемом прив л екаемых инвестиций в 140 млн . долл . будет реализован при акт ивнейшем участии южнокорейской компании Daewoo . Ожидаемый об ъем капитального освоения в 1999 г . – 21 млн . долл. В эту группу входит проект реконструкции карьера «Мурунтау» , в реализации которого будет участвовать компания Marubeni (Япония ). Привлекаемые в проект инвестиции составят 120 млн . долл ., ож идаемый объем их освоения в 1999 г . – 4 мл н . долл . В заключительном разделе программы содержится перечень приоритетных проектов с участием иностранн ы х инвестиций , ко торые были вновь начаты в 2000-м г . Крупне йшие из них : проект пуска 2-й очереди К ызылкумского фосфоритного комбината в Навоийской области . В реализации проекта с общим объемом привлекаемых инвестиций в 339,7 млн . до лл . будет участвовать (ла ) компания KXD Gumbolt Vedag (Германия ). Цель заключается в организации производства фосфорных удобрений на алмалыкс ком заводе ПО «Аммофос» и Самаркандском х имзаводе . 235 млн.долл . составляет общий объем при влекаемых кредитов и инвестиций в проект освоения золоторудных месторождений Даугы зтау , Амантайту и Сарибатыр с последующей переработкой 3,5 млн.руды в год . В проекте пр имут (няли ) участие компания Oxus mining Ltd ., МФК , иностранные банки. Инвестиционная программа отражает общие тенденции в при влечении ино странных инвестиций в республ ику , поэтому и анализ имеет важное значени е. Таблица Эффективност ь освоения инвестиций Годы Кол-во проектов Планируемое млн. долл. Фактическое млн. долл. Процент выполнения Всего ПИИ Всего ПИИ Доля ПИ И Всего Под гаранти ю ПИИ 1996 27 812 200 455 155 34% 56% 64% 78% 1997 115 1752 669 843 512 61% 48% 31% 77% 1998 204 3147 1346 1470 443 30% 47% 57% 33% 1999 181 2132 431 1251 205 16% 59% 61% 48% 2000 91 941 190 Как видно из таблицы , процент выполнения инвестицио нной программы из года в год сниж ается . Эта тенденция сохранилась и в 1999 г . Не оправдываются ожидания в освоении прямы х иностранных инвестиций и кредитов – их объем составил только 48% от прогнозируемых , что ниже , чем процент освоения иностранных инвест и ций под гарантию правител ьства. Вместе с тем в части проектов под правительственную гарантию наблюдается рост как инвестиций , так и процента достижения планируемых результатов . Очевидно , это следствие улучшения критериев отбора и тщательно соо тветствующих инвестиционных проектов. Если в 1996-1998 годы наблюдалась тенденция резкого увеличения числа инвестиционных проектов , то начиная с 1999 г . их количество начал о сокращаться . Как видно в предыдущей табл ице , в инвестиционную программу 2000 г . вошли 91 прое кт , т.е . в 2 раза меньше чем в 1999 г . Это связано с усилившимися требованиями к качеству проработки проектов , включаемых в программу , обеспечению их проектно-сметной документацией и источниками финансирования. С другой стороны , как отмечалось в докладе П резидента на заседании Кабине та Министров , посвященном итогам социально-экономи ческого развития страны за 1999 г . и приорите тным направлениям либерализации и углубления экономических реформ в 2000 г . существует еще много нерешенных проблем в области привл е чения ИИ в республику. Средний срок реализации с иностранными инвестициями Годы Общая стоимость проектов млн . долл. Стоимость проектов планируе мых завершить в течении года млн . долл. Средняя длительность реализации проектов , лет 1996 1869 120 15,6 1997 4973 635 7,8 1998 7976 1767 4,5 1999 7184 1401 5,1 2000 3400 733 4,6 Отраслевое распределение инвестиций по инвестиционной программе 2000 г. Отрасли Ожидаемое освоение на 1.01.2000 г . млн . долл. Доля в ожидаемом осв оении за 1999 г ., % Прогноз о своения на 2000 г . (млн . долл .) Рост прогноза за освоения на 2000 г . к 1999 г ., % Химическая пром ышленность 691,5 55,3 234,3 0,3 Транспорт 145,0 11,6 88,7 0,6 Связь 103,1 8,2 109,9 1,1 Пищевая промышл енность 57,9 4,6 64,3 1,1 Сельское хозяйс тво 48,6 3,9 32,2 0,7 Машиностроение 38,0 3,0 89,6 2,4 Топливно-энергетическая 6,0 0,5 15,5 2,6 Легкая промышленность 3,3 0,3 50,4 15,4 Электротехническая промышленность 0,3 0,0 0,7 2,4 Строительные материалы 0,1 0,0 0,5 5,7 Прочие 157,4 12,6 252,5 1,6 Общий итог 1251,4 100,0 940,7 0,8 Наряду с бюрократическими препонами главным тормозом в реализации инвестиционного процесса является отсутствие сети профессиональных проектно-инжинири нговых компаний , неукомплектованность структур , ра ботающих с инвестиционны ми проектами , ква лифицированными кадрами. Анализ источников финансирования инвестицион ных программ , принятых с 1997 по 2000 гг ., показал , что доля иностранных инвестиций и кредит ов под правительственную гарантию увеличивалась до 1999 г ., а в 2000 г . резк о снизилас ь : в 1997 г . – 21,2%; в 1998 г . – 29,8%; в 1999 г . – 31%; в 2000 г . – 21,2%. Улучшение качественного состава инвестиционн ой программы позволит оптимизировать показатели среднего срока реализации проектов . Если в 1999 г . средний период реализаци и снизи лся с 5,1 года в 1998 г . до 4,6 года (оставшись , впрочем , выше соответствующего показателя 1997 г .), то в 2000 г . предусматривается осуществление проектов с 35% иностранных инвестиций от общи й стоимости при среднем сроке реализации до 3 лет. Отрасл евое распределение инвестиций ( последняя таблица ) показывает , что в 1999 г . бо лее половины средств (55,3%) было более направлено в химическую промышленность . На транспорт и связь приходится почти 20% от суммы осв оения. На 2000 г . планируется резкое увели че ние по сравнению с 1999 г . объемов вложений : в легкую промышленность (в 15,3 раза ), в про мышленность строительных материалов (в 5,7 раза ), топливно-энергетическую (в 2,4 раза ), электротехническую (в 2,4 раза ). Рассматривая страновый срез инвестирования ( следующая таб лица ), можно отметить , что по прогнозу 2000 г . на 3 ведущие страны мира Германию , Японию , США – приходится 48% стоимости проектов инве стиционной программы . Распределение ИИ по странам в 2000 году Страна ИИ Общая сумма инвес тиций и кредитов (млн . долл .) Ожидаемое освое ние на 1.01.2000 г . (млн . долл .) Прогноз освоени я на 2000 г . (млн . долл .) Доля в общей сумме на 2000 г. Международные организации 826 167 254 26% Германия 572 320 180 20% Япония 681 355 148 16% США 405 249 114 12% Франция 129 30 70 8% Южная Коре я 184 38 28 3% Австрия 29 2 16 2% Швейцария 54 10 15 2% Испания 19 19 2% Канада 39 9 5 1% Кувейт 20 1 7 1% Италия 8 6 1% Индия 10 2 8 1% Великобритания 1 0 1 0% Израиль 4 0 3 0% Индонезия 219 26 3 0% Иордан ия 1 0 1 0% Лихтенштейн 8 1 4 0% Малайзия 27 26 1 0% Мальта 3 2 1 0% Россия 4 0 1 0% Казахстан 3 0 0 0% Необходимость реализации программ либерализации экономики , на меченных правительственными решениями , обусловливает дальнейшую тенденц ию сокращения проектов под государственную гарантию . В то же время приток иностранных инвестиций еще не соответствует реальной потребности в них. Основной объем иностранных инвестиций буд ет осуществляться через прямое инвестирование в проекты малого и сред него бизнес а , участие иностранных инвесторов в приобрете нии акций предприятий , выкупе в собственность целых производств. Немаловажную роль в оказании услуг иностранным инвесторам , продвижение проектов с их участием играе т Агентство по иностранным инвестици ям . Его основные задачи на данном этапе : · идентификаци я инвестиционных проектов с участием иностран ных инвесторов ; качественная подготовка их пр оектно-экономического обоснования ; · обеспечение иностранных инвесторов информационно-аналитическими материал ами по инвестиционному климату Республики Узбекистан. За последние годы доля зарубежного ка питала и кредитов в совокупных вложениях возросла , по данным Агентства иностранных инв естиций Республики Узбекистан , с менее чем одного процент в 1994 г . до 18,8% в 1996 г . Только за 1-ое полугодие 1999 г . объем освое нных иностранных инвестиций возрос по сравнен ию с соответствующим периодом прошлого года в 1,6 раза и составил 26% всех капиталовложени й . И особенно важно , что около 60% всех ин вестиций направлено на развитие произ водственных отраслей , таких , как машиностроение , химическая и нефтехимическая , лесная , деревообр абатывающая , целлюлозно-бумажная , пищевая промышленнос ть . Количество включенных в них проектов в ыросло с 27 в 1996 г . до 204 в 1998 г . и несколь к о сократилось в 1999 г ., составив 181. Общая стоимость этих проектов увеличилась поч ти в 4 раза – с $1869 млн . в 1996 г . до $7184 млн . в 1999 г . Как важнейшую закономерность вхождения Узбекистана в мировое сообщество сл едует рассматривать постоянный рост п р ямых иностранных вложений в экономику страны . В 1998 г . в уставных фондах предприя тий с иностранными инвестициями (ПИИ ) увеличил ось с 57 в 1991 г . до 1051 в 1998 г . Пик роста приходится на 1995 г ., когда был издан указ Президента , открывший зеленую улицу и ностранным инвесторам в Узбекистан . Если в 1994 г . таких предприятий насчитывалось 644, в 1996 г . их стало 1226 (в следующей таблице ). Пр авда , в дальнейшем с изменением методики у чета ПИИ как юридических лиц темпы их создания снизились . Так , в 1997 г . их о рганизовано 316, в 1998-м – 409. Однако , несмотр я на снижение темпов создания , они характе ризуются последовательным увеличением объема про изводства . Основные показатели деятельност и предприятий с иностранными инвестициями в Узбекистан е за 1991-1998 гг. № Показатели Единица измерения 1991 1993 1994 1996 1997 1998 1. Количество действующих ПИИ Единиц 57 369 644 1226 1542 1951 2. Численность работников Тыс. человек 5,2 16,6 25,0 52,5 80,0 84,9 3. Общий объем производства (в фактически х ценах ) Млн. сум 0,4 112,6 1708,1 416776,6 123496 176637,6 4. Доля ПИИ в общерес-их показателях - в ВВП % 0,09 2,2 2,6 7,5 12,5 15,4 - в совокупном экспорте % 3,9 1,6 0,6 4,7 9,1 9,7 - в совокупном импорте % 0,7 3,9 5,7 36,7 39,3 33,9 Есл и в 1994 г . общий объем производства ПИИ равн ялся 1708,1 млн . сумов , то в 1998 г . он составил 176637,6 млн . сумов , т.е . увеличился в 103,4 раза . Это в значительной мере было обусловлено ростом производительности труда в 30,4 раза , тогд а как численность ра б отающих увел ичилась лишь в 3,4 раза . О возрастающем влиян ии ПИИ на развитие экономики Узбекистана свидетельствуют и другие данные . В 1993 г . их доля в ВВП республики составила 2,2%; в 1998 г . – более 15%. При этом удельный вес П ИИ в совокупном экспорте ре с публи ки увеличился за 1993-1998 гг . с 1,6% до 9,7%, а в совокупном импорте соответственно с 3,9% до 34%. Создание подобных предприятий позволяет успешно решать и социальные проблемы . Во-первых , в производство вовлекается определенная часть безработных . В о -вторых , оплата труда здесь гораздо выше среднего уровня , что позволяет улучшить жизненные условия работнико в этих предприятий и их семей. Инвестиции и инновации являются довольно тесно смыкающимися структурными элементами р ынка , следовательно , любая инве стиционная тактика , которую осуществляет то или иное предприятие , будет определенным образом связана с инновационной деятельностью. В данном контексте надо иметь в виду еще одно весьма важное обстоятельство : выход на передо вые позиции экономического развит ия в начале XXI века неизбежно вызовет новую научно-тех ническую революцию , а та , в свою очередь , - инновационно-инвестиционные бури , которой будет направлен на обновление основного капитала на принципиально новой конкурентной основе . Следовательно , капитал овложения без иннова ций невозможны , поскольку не имеет смысла воспроизводить устаревшие в техническом и тех нологическом отношении производства . Однако иннов аций без капиталовложений не существует . Уже сегодня стало реальностью формирование тесно взаимосвя з анных инвестиционного и инновационного рынков , что помогает ресурсному обеспечению насущных видов инновационной дея тельности. В связи с трудностями переходного периода государственны й и местные бюджеты пока не в состоян ии выделить средства на долгосрочные ин новационно-техническое перевооружение действующих про изводств . Поэтому основная тяжесть финансирования этой деятельности ложится на самих собст венников капитала и товаропроизводителей . Однако многие из них сегодня , прежде всего , о забочены «выживанием» и уделяют мало внимания производственным инвестициям и ново введениям , поскольку это выходит за пределы их ближайших интересов. Чтобы координально изменить ситуацию , тов аропроизводители и собственники капиталов должны наряду с детальным изучением рыночной ко н ъюнктуры , изысканием внутренних резервов для снижения себестоимости продукции разрабатыва ть собственную инновационно-инвестиционную программу с конкретными предложениями , адресованным ка к потенциальным иностранным инвесторам так и отечественным кредитно-и н вестиционным институтам. Безусловно , б ольшой интерес (экономический ) для развития ин новационного процесса представляют зарубежные ин вестиции , привлечению которых может способствоват ь предоставление относительно дешевой , но ква лифицированной рабочей силы и стабильного рынка сбыта в Узбекистане . Но для этого необходимо усилить реальные гарантии сохранн ости и возврата иностранных кредитов и ин вестиций , которые будут обеспечиваться отечествен ными страховыми организациями на внутреннем р ынке республики . В качес т ве матери ального обеспечения зарубежных кредитов и инв естиций использовать республиканские авуары в заграничных банках , а также вкладывать валю ту в совместное производство за рубежом. Подводя итог сказанному , можно сделать вывод : осуществление рыночных реф орм в Узбекистане , включая углубление процессов пр иватизации , достижение макроэкономической стабилизаци и и обеспечение устойчивого экономического ро ста , коренные структурные преобразования в на циональном народнохозяйственном комплексе неразрывно связаны с проведением активной ин вестиционной политики , значение которой еще б олее усилится пи вступлении нашей независимой страны в XXI век. 2. Индикаторы привлекательности для иностранных инвесторов в Узбекистане. а ) инв естиционный климат Последняя в олна частного капитала в развивающемся мире пришлась в основном на страны , добившиеся успеха в экономическом развитии . Могут ли другие страны извлечь аналогичную выгоду ? Должны ли они идти на особые уступки ради привлечения ка питала , следует ли удерживать заработную плату на низком уров не или ограничивать деятельность профсоюзов ? Хотя во многих странах реальные налоговые льготы и прочие стимулы , а в некоторых рабочая сила может эксплуатироваться без защиты профсоюзо в , отнюдь не эти элементы инвестиционного климата привлекают капитал в первую очер едь . Наоборот , в долгосрочной перспективе они , по всей вероятности , приведут к снижению чистого притока капитала . Владельцы иностран ного капитала – потенциальные инвесторы , – прежде всего , заинтересованы в изв лечении прибыли , и наличие риска вызывает у них серьезную обеспокоенность . Основными притягательными факторами для них является ра звитая инфраструктура , надежные и квалифицированн ые трудовые ресурсы , гарантии права репатриировать доходы и капитал , а так же социальная и политическая стабильность . Тр анснациональные корпорации и портфельные инвесто ры руководствуются в своих решениях традициям и надежного финансового управления и присутст вием глубинных и прочных связей с г лобальными рынками , а не возможностью заключения разовой выгодной сделки . Опыт пере движения капитала из одной страны в другу ю дает множество поучительных примеров . В частности , создание иностранным инвестором чрезме рных льгот может привести к ситуации , ко г да выигрывает незначительное меньшин ство , а большинство остается в проигрыше о т усиливающегося дуализма на рынке труда . От этого синдрома пострадали такие страны как Бразилия и Египет , которые в прошло м предлагали владельцам иностранного капитала особые л ь готы и защищенный рын ок . Не может долго сохранятся и политика репрессированная трудящихся , поскольку рано или поздно она приведет к социальной нест абильности . ЮАР в условиях апартеида является экстремальным примером репрессивного государств а , которое снач а ла преуспело в привлечении иностранного капитала , но в кон ечном итоге осталось без него. Вполне реал ьной возможностью остается и бегство капитала , в том числе национального из страны . Меры регулирования , как правило , не способны пресечь большинство путей д вижения кап итала . Механизмы контроля , существовавшие в бо льшинстве стран Латинской Америки , Ближнего В остока и Африки к югу от Сахары в период долгового кризиса 80-х годов не смог ли остановить массовый отток капитала , эквива лентный 10-12% общих запасов , ч т о приве ло к углублению внутреннего экономического сп ада и ускорению темпов снижению заработной платы . Сегодня потоки прямых иностранных инвести ций живо реагирует на новые возможности и звлечения прибыли , и потому производство пере мещается туда , где заработ ная плата ни зка по сравнению с потенциальной производител ьностью труда . Весьма важно , чтобы страна привлекала капитал на основе здравых экономич еских принципов , а не за счет протекциониз ма на внутреннем рынке , чем с радостью готовы воспользоваться ТНК . Капиталу свойственна осторожность . Может потребоваться достаточно длительное в ремя после кризиса , прежде чем денежные ср едства вновь начнут поступать в страну , по этому трудовые ресурсы могут сталкиваться с дефицитом капитала . Недостаточно проводить с т руктурную перестройку внутренних и внешн еторговых расчетов – инвесторы должны быть уверены , что эти изменения носят долгосро чный характер . Укрепление такого доверия може т занять время – 5 лет и более – и даже после этого у инвесторов могут оставаться сомн е ния . При увеличении риска ожидание неудачи может само послуж ить причиной финансового кризиса , особенно ко гда размер задолженности начинает приближаться к опасному уровню. В свете конкурентной борьбы за капита л , которая разворачивается сейчас между разли чны ми странами и регионами , необходимо рассмотреть такое понятие , как инвестиционные риски , которые , в конечном счете , и оп ределяют возможность или невозможность , а так же реальные объемы инвестиционных потоков в те или иные страны . В целом , инвестиционны е риски можно подразделить на 3 категории : 1. Базовые или страновые риски : · Политическ ая и социальная стабильность в стране инв естирования ; · Последоват ельность и стабильность макроэкономической полит ики правительства (контроль за уровнем инфляц ии , бюд жетная , кредитная политика и пр .) · Возможност и и условия перевода прибыли и других доходов от предпринимательской деятельности их стран инвестирования ; · Иные пр авовые условия для инвестирования (наличие за конов и подзаконных актов , защищающих права ино странных инвесторов . 2. Контактные или прединвестиционные риски : · Длительност ь и эффективность переговорного процесса ; · Процесс согласования и одобрения контрактных условий , а также наличие и эффективность институтов , надзирающих за соблюдением стор онами у словий , оговоренных в заключенных контрактах ; · Возможность найти соответствующего местного партнера ; · Существующа я система оценки вкладов в уставный фонд вновь создаваемого предприятия , осуществляемых в виде оборудования , технологии , ноу-хау , сы рья , материалов и пр . · Правовая основа защиты интеллектуальной собственности , в том числе вопросы трансферта (перевода ) т ехнологий. 3. Операционные или постинвестиционные риски : · Процедура и длительность процесса принятия решения п о вопросам пр ибыли и её распределения ; · Вопросы организации менеджмента , в том числе как инфраструктуры инвестиционного проекта , управления персоналом , финансового менеджмента ; · Доступность и длительность процедуры приобретения местно го сырья ; · Маркетинг местного рынка ; · Доступность квалифицированной местной рабочей силы ; · Общественна я безопасность , в том числе для иностранно го персонала , работающего в данной стране. Каждая комп ания , исходя из собственной стратегии инвести рования , своего места в конкурентной бор ьбе и т.д . самостоятельно оценивает пакет инвестиционных рисков и осуществляет инвестиции в ту или иную страну . Можно отчетливо провести различие между подходом компаний из западных стран и стран , и стран активно развивающихся в индустриальном отношен и и в последние несколько десятков лет. Каково же ситуация в Узбекистане ? Известно , что инвестиционный климат в любой стране зав исит прежде всего от поли тической стабильности . Именно этот фактор дае т возможность инвестору тщательно планировать свою деятель ность , ориентироваться не н а сиюминутную прибыль , а н реализацию долг осрочных инвестиционных планов . Важнейшей особенн остью инвестиционного климата в Узбекистане к ак раз и является то , что он остается наиболее стабильным государством во всем Центрально-аз и атском регионе. Важным факт ором является и макроэкономич еская стабильность , проводимая руководством страны . Узбекистан установил тесные деловые отношения со Всемирным банком и Международным валютн ым фондом . Эти отношения построены на взаи мном уважении и с тремлении конструктивно решать общие задачи. Всемирный банк уже начал предоставлять займы по поддержке институциональных преобразо ваний , а также платежеспособности национальной валюты Узбекистана и ведет переговоры по условиям предоставления займов , направ ленны х на постприватизационную поддержку предприятий и поддержку структурной перестройки финансов ого сектора . Международный валютный фонд такж е начал предоставление средств на поддержку платежного баланса в рамках СТФ , а та кже кредита Стенд-бай. Плодотворн ые и конструктивные отношен ия Узбекистана с этими организациями являются для иностранных инвесторов главной гарантией необратимости осуществляемых в республике эк ономических преобразований. Важным фактором инвестиционного климата с тановится в последнее вре мя система льгот и стимулов , создаваемая для иностранных инвесторов . Различные страны исповедуют свой путь и систему предостав ляемых инвесторам льгот и преференций . Формир ование рыночной инфраструктуры и правовой сре ды представляет собой процесс , который т ребует определенного времени . Поэтому многие вводят в качества временных мер отдельные льготы и стимулы для иностранных инвесторо в , чтобы сформировать благоприятную инвестиционну ю среду в собственной стране. Тенденцией последних лет является то , что не то лько развивающиеся и постсоц иалистические , но и развитые страны предостав ляют все больше и больше льгот для ин остранных инвесторов . Это является признаком той конкуренцией за капитал н мировом рын ке , о которой мы говорили выше . Развитые страны стремятся в большей степени использовать финансовые льготы , в то врем я как развивающиеся и страны с переходной экономикой ориентированы , прежде всего , на фискальные льготы. Существуют разные подходы к определению фискальных и финансовых льгот . С нашей точки зрения , по дход , предлагаемый ЮНКТА Д ( UNCTAD ) явл яется наиболее верным. В соответствии с этим подходом к фискальным льготам относятся : · налоговые каникулы , когда предприятия на определенный срок освобождают от уплаты одного или нескольких (а иногда и всех ) налогов ; · уменьшение ставок корпоративного налога (налога на дох од /прибыль ); · освобождение от импортных пошлин ; · введение ускоренной амортизации , позволяющей уменьшать нал огооблагаемую базу и быстро проводить замену технологического оборудования ; · специаль ные льготы по уменьшению налогооблагаемой базы ; · льготы по реинвестированию , освобождающие от уплаты на логов той части прибыли , которая направляется на развитие и расширение производства ; · льготы на социальные программы , также выводящие из налогооблага емой базы все или часть р асходов компании на социальные нужды. Для того чтобы систематизировать и , следовательно , пов ысить эффективность применяемых мер стимулирован ия , правительства стран , принимающих капитал , с тараются выработать критерии , на основе кото рых могут быть предоставлены упомянутые льготы . Основными критериями предоставления фискальных льгот обычно являются вложение инв естиций в приоритетные для страны сферы э кономики. Для нас , например , главным приоритетом во всех отраслях экономики является р азвитие экспортоориентированных и /или экспортоза мещающих видов производств , которые обеспечивают приток в страну или экономию твердой валюты ; инвестиции осуществляемые в регионах , определенных в качестве приоритетных для с траны (в качестве главного критер и я для определения таких регионов является , обычно , ситуация с занятостью и трудоустрой ством населения , созданием новых рабочих мест ); в меньшей степени в качестве критерия для предоставления фискальных льгот рассматрив аются инвестиции в инновацию , исследо в ание и развитие , трейнинг , обеспечение занятости и защиту окружающей среды . Хотя , учитывая мировые тенденции экономического развит ия «инвестиции в человека» , а также в инновационные исследование должны быть одним из важнейших приоритетов любой страны , кот о рая хочет быть в числе ведущ их стран XXI века . б ) финансовые льготы иностран ных инвесторов К финансовым льготам , которые , применяются главным образом экономически развитыми стран ами , относятся : правительственные гранты ; суб сидируемые займы ; гарантирование займов . Ф инансовые льготы , как и льготы фискальные , направлены на поддержку индустриального и ре гионального развития той или иной страны. Система льгот и стимулов созданная в Узбекистане в достаточной степени комплексна и р азнообразна . Наиболее важными сред и них являются следующие льготы. Общие ус ловия В случае , если последующее законодательство Республики У збекистан ухудшает условия инвестирования , то к иностранным инвестициям в течении 10 лет применяется законодательство , действовавшее на момент осуществления инвестиций. Предприятия с участием иностранного капит ала , осуществляющие капиталовложения в проекты , включенные в программу Республики Узбекистан в течении 7 лет момента регистрации освоб ождаются от уплаты налога на прибыль. Иностранные инвестиции в Республики Узбек истан не подлежат национализации . Они также не подлежат реквизиции , за исключением случ аев стихийных бедствий , аварий , эпидемий . Решен ие о реквизиции принимаются Кабинетом Министр ов РУ . Иностранным инвест орам гарантируется перевод за границу их прибыли и иных средств в иностранной валюте , полученных в результате законной деятельности , без каких-либ о ограничений. Внешнеэкономическая деятельность , в том числе осуществление экспортно-импортных операций. Пре дпри ятия иностранными инвестициями вправе без ли цензий экспортировать продукцию для собственных производственных нужд в соответствии с з аконодательством РУ . Валютные поступления от экспорта продукции собственного производства пос ле уплаты установленных н а логов и иных платежей остаются полностью в собст венности предприятий . Для предприятий-экпортеров , у которых доля экспорта товаров (работ , усл уг ) собственного производства составляет в об щем объеме реализации 30% и более , установленная ставка налога на при б ыль сни жается в 2 раза . При этом для предприятий с иностранными инвестициями (производственных ) применяются следующие ставки налога на прибыл ь : · с долей иностранного капитала в уставном фонде 30% и более – 25% · с долей иностранного капитала в уставном фонде 50% и более при величине утавного фонда , эквивалентной : а ) от $300 ты с . до $1 млн . – 25% б ) от $1 млн . и выше – 16% Участие в процессе приватизации Свободный д оступ физических и юридических лиц , в том числе и иностранных , к процессу приватиза ции государственного имущества , включая прио бретения в собственность недвижимости. Право приобретать в собственность жилые помещения вместе с земельными участками , на которых они размещены , иностранным юридиче ским лицам. Возможность приватизировать землю с хозяйственными строениями и постройками приватизации объектов торговли и сферы обс луживания . Стимулирование технического пер евооружения Освобождение от налогообложения части дохода предприятий с иностранными инвестициями , реинвест ируемой в расширение производства , технологи ческую модернизацию и для реализации социальн ых программ. Право на беспрепятственный вывоз (без лицензии ) продукции собственного производства , а также ввоз продукции для собственных ну жд предприятия. Таможенное обложение Имущес тво , ввозимое на территорию Республ ики Узбекистан для собственных , производственных и для личных нужд иностранных работников предприятий с иностранными инвестициями , осв обождается от уплаты таможенной пошлины. Существенное упрощение ввоза-вывоза факторов производства , беспошлинный ввоз имущества для вкладов в уставный фонд совместных и иностранных предприятий на территорию Уз бекистана : · ввозимые из государств , с которыми подписаны соглашени я , предусматривающие режим свободной торговли ; · ввозимые иност ранными юридическими лицами , осуществивш ими прямые инвестиции в экономику Республики Узбекистан на общую сумму более $50 млн ., при условии , что они являются продукцией их собственного производства . Не облагаются таможенными пошлинами ввозимые и вывозимые товары : · имущественно го вклада зарубежного партнера в уставной капитал предприятия с иностранными инвестициям и ; · давальческог о сырья , материалов , комплектующих , ввозимых (вы возимых ) для промышленной переработки и получ ения продукции , подлежащей вывозу (ввозу ) Остановимся на экономических условиях , делающих привлекател ьными вложения иностранного капитала в эконом ику республики , в частности на налоговой п олитике государства в отношении иностранных и нвестиций , поскольку именно этот аспект , наряд у с госуд арственными гарантиями защиты частной собственности , как никакой другой и нтересует зарубежные инвестиционные компании. Рассмотрим теоретическую основу влияния н алоговой системы на интенсивность вложения ин остранного капитала , проанализируем опыт стран , исп ользующих налоговые льготы и стимул ы , направленные на увеличение притока инвести ций . Анализ положений проводим в сравнении с налоговой политикой республики и механиз мом налогообложения предприятий с иностранными инвестициями , которой определен инструкцией Министерства финансов и Государственного налогового комитета Республики Узбекистан от 7 января 1993 г . № 9 «О налогообложении доходов предприятий с участием иностранных инвесторов и доходов , получаемых участниками этих пред приятий в результате распределен и я дохода». Налоговая система , действующая в республи ке , оказывает значительное влияние на привлеч ение иностранных инвестиций . Ведущие эксперты международных организаций , изучавшие влияние нало говой политики на интенсивность иностранных и нвестиций , доказали , что в рамках определ енной системы налогообложения стимулы , направленн ые на привлечение иностранных инвестиций , час то имели второстепенное значение по сравнению с более общими характеристиками налогового законодательства. К основным факторам благоприятной д ля инвесторов налоговой политики нужно отнест и следующие : 1. Уровень налогового бремени . Общий уровень налогового бремени , н есомненно , влияет на привлекательность страны для иностранных инвесторов . Он складывается и з совокупности всех видов нал огов , упл ачиваемых совместными и иностранными предприятия ми . Если оценивать уровень налогообложения пр едприятий с и иностранными инвестициями в нашей республике , то можно утверждать : он считается средним в сравнении с другими государствами , т.е . в ряде го с уда рств налоговое бремя , приходящееся на эти предприятия , ниже , в других выше , где для всех хозяйствующих субъектов предусмотрен общи й режим налогообложения . При определении прив лекательности стран для иностранных инвесторов недостаточно просто сравнить и х н алогообложения , поскольку , во-первых , налоговые дох оды являются конечным источником фондов для большинства правительственных расходов и игр ают явную и решающую роль в выравнивании расходов и доходов . Так , более низкие доходы , ведущие к бюджетному дефици т у , который снижает макроэкономическую ста бильность , могут играть отрицательную роль пр и решении задачи привлечения инвестиций ; во-вт орых , если доходы тратятся на цели , которы е уменьшают расходы и способствуют развитию деятельности , создающей доходы , то ра с ходы эффективно компенсируют отрицательное влияние на налогообложение . Расходы на зд равоохранение могут уменьшить стоимость частной системы здравоохранения и привести к сни жению требованной повышения заработной платы или уменьшению расходов предприятий на страхование от болезней . Расходы по ул учшению инфраструктуры транспорта и коммунальног о обслуживания страны могут уменьшить расходы компаний и увеличить их прибыльность . По этим причинам , если учесть опыт стран ОЭСР , общий уровень налогообложения экономик и свидетельствует об относительной экономической эффективности. Расс матривая , какие налоги согласно действующему законодательству Республики Узбекистан уплачивают предприятия с иностранными инвестициями , следуе т отметить , что они являются плательщиками прак тически всех видов налогов , которые уплачивают юридические лица . Различие в р ежиме налогообложения предприятий с иностранными инвестициями в отличие от режима налогоо бложения других юридических лиц республики со стоит только в налоге , который предприятия с иностранными инвестициями уплачивают с получаемого дохода , поэтому , поскольку в данной главе рассматриваются особенности на логообложения иностранных юридических лиц , то остановимся именно на этом налоге. 2. Объект налогообложен ия для предприятий с иностра нными инв естициями , представительств , филиалов и дочерних предприятий инофирм , а также иностранных юр идических лиц , осуществляющих деятельность в РУ . Объектом налогообложения является валовый доход , исчисленный для целей налогообложения , представляет собо й сумму выручки от реализации продукции , иных материальных ценн остей и результатов от внереализационных опер аций. Доходы пред приятий , полученные в иностранной валюте , подл ежат налогообложению в полном объеме по с овокупности с выручкой , полученной в национал ьной валюте , пересчтитываются в националь ную валюту Республики Узбекистан , действовавшему на день поступления средств на валютный счет или в кассу предприятия. Завершая обзор системы льгот и префер енций , следует подчеркнуть , что льготы сами по себе являютс я одним , причем не самым главным , мотивом при принятии инвесто ром решения о размещении своих средств . Ос новными же причинами являются следующие : Ш политическая и экономическая стабильность ; Ш емкость и перспективы роста рынка ; Ш стоимость продукции ; Ш квалификация рабочей силы ; Ш существующие в стране процедуры регулирования. Поэтому важ но систематически работать над совершенствование м инвестиционного климата в Узбекистане , форм ированием гибкой экономической политики в обл асти привлечения иностранных инвестиций , кот орая должна быть комплексной системой стратег ических , фундаментальных подходов и оперативного реагирования на постоянно - меняющуюся эконом ическую ситуацию в стране и в мире. 3. Проблемы в связи с привлечен ием иностранного капитала в экономику РУ. Однако необходимо помнить о тех проблемам , с которыми уже сталкивались другие страны в связи с привлечением иностранного капитала. Во-первых , иностранный предпринимательский кап итал вкладывается в национальную эко номик у одноразово (при покупке или создании про изводства ), в то время как репатриация при были происходит постоянно , и рано или позд но наступает момент уравнивания ввезенного и вывезенного капитала . Вопрос о реинвестирова нии достаточно деликатен , и его реш е ние зависит от большого количества фа кторов , в частности , от общего инвестиционного климата в стране и условий конвертируемо сти национальной валюты. Во-вторых , иностранный предпринимательский кап итал , приходит , как правило , в те отрасли национальной эконом ики , где возможна ма ксимальная прибыль , что может вызвать непропо рциональное с точки зрения национальных интер есов развития отраслей . Кроме того , встает вопрос об экологически «грязных» иностранных предпринимателях , которые вывозятся из более развитых стр а н с более строгими экологическими нормами в менее развитые ст раны с низкими экологическими требованиями. Анализ качественных показателей проникновени я иностранного капитала в республику также наводят на некоторые размышления . Несмотря на высокий уровень от крытости отечественн ой экономики и существование целого ряда льгот , определяющих в совокупности достаточно благоприятный инвестиционный климат , удельный вес объема продукции , работ и услуг , произвед енных с участием иностранного капитала , не сталь значител е н , хотя и наблюд ается его определенный рост : в 1995 г . он составил лишь 2,4% к ВВП , в 1996 г . – 6%, а в 1997 г . – 12,5%. Объем продукции совместных пред приятий , отправленной на экспорт , составил в 1997 г . только 8,3% от общего объема республиканск ого эксп о рта (при этом их импо рт составил 36% от общего объема импорта рес публики ). Предприятия создаются в основном в сф ере инфраструктуры . В связи с этим обостря ется вопрос выбора приоритетных отраслей для привлечения иностранных инвестиций . Если цел ь – создать м ощный экспортный потенц иал , то это – добывающие и перерабатывающ ие отрасли , предприятия с высокими технология ми . Если цель – развивать импортозамещение , то приоритет следует отдать производству т оваров народного потребления , сельскому хозяйству , пищевой п р омышленности , машиностроен ию и приборостроению , производству лекарств , ф армацевтического оборудования и т.д . Если же первоочередная задача – не допустить рост социальной напряженности , то требуется делат ь упор на строительство жилья , производство строител ь ных материалов , развитие о траслей , связанных с созданием большого колич ества новых рабочих мест , то есть , прежде всего , сельского хозяйства , пищевой промышлен ности , а также здравоохранения , образования и т.д. Разграничение достаточно условное , поскольку не возможно , выбрав одну из перечислен ных целей , забыть об остальных . Поэтому не обходимо четкое определение приоритетности одних задач перед другими . А пока иностранный капитал устремляется , прежде всего , в сфе ру распределения , в торговлю , в организацию эксп о ртно-импортных операций и друг их видов услуг . По официальным данным , в 1996 г . из общего количества действующих в Узбекистане совместных предприятий в промышленно сти работало лишь 27,2%, тогда как н сферу торговли , общественного питания и посреднических у с луг приходилось около 60%. Правда , в 1997 г . данное соотношение несколько улучш илось : 38,3% и 52%. Масштабы привлечения иностранного капитала ограничено связаны с динамикой государственног о долга страны . Конечно , большинство кредитов , предоставляемых Узбек истану , носят льгот ный характер , но , во-первых , это еще не прямые инвестиции , а во-вторых , в условиях крупномасштабного внешнего инвестирования выплаты даже по льготным процентам могут составить довольно значительную выплату и стать не посильным бременем д л я отечественной экономики. Западный инвестор заинтересован вложить с редства в производство тех товаров и услу г , которые уже конкурентоспособны на мировом рынке . На сегодняшний день для Узбекистан а это очень узкий сегмент рынка , что о бъективно служит фактор ом , ограничивающим зарубежные инвестиции . Меры государственного регу лирования должны быть направлены в первую очередь на создание условий для инвестиров ания в те имеющие экспортный потенциал от расли , продукция которых пока не соответствуе т требованиям мир о вого рынка всле дствии морального и физического устаревания и спользуемых технологий и оборудования . В реал изации таких инвестиционных проектов наряду с крупными предприятиями могут и должны уч аствовать мелкие средние совместные предприятия. То есть , наряду с положительными моментами в формировании благоприятного инвест иционного климата в Республике имеются и определенные трудности . В частности одной из причин сокращения темпов создания ПИИ и прекращения деятельности уже созданных , особ енно небольших и сред н их , стал несовершенный механизм самого привлечения инос транных инвестиций , а также проблема с кон вертацией выручки . Оценивая инвестиционный климат в нашей стране , глава представительства В семирного банка в Узбекистане господин Девис Пирс отмечает : «Можно с казать , ч то для крупных инвесторов с капиталом в десятки и сотни миллионов долларов (а т аковые привлекаются при участии и под гар антии правительства ) в Узбекистане могут созд аваться особые условия благоприятного “микроклим ата” , что же касается мелких и ср е дних инвесторов , то для них нынешние условия вкладывания капитала в Узбекистан , его эффективного использования и репатриации прибыли не столь привлекательны , как в ряде других стран СНГ и тем более Ц ентральной Европы . Думаю , что положение можно значительн о улучшить , окончательно решив проблемы с конвертацией валют , основате льно либерализовав систему внешней торговли и укрепив банковскую систему» . Экспертный анал из по двум странам с переходной экономико й , проведенной Европейским банком реконструкции и разви т ия за 1997 г ., позволил дать благоприятный прогноз долгосрочного (на ближайшие 25 лет ) экономического роста Узбекистана . Вместе с тем регулярный рейтинг уровня рыночных преобразований , рассчитанный по 11 пок азателям , выявил ряд позиций , по которым р еспубл и ка отстает . В частности в сфере регулирования внешней торговли и о бменного курса недостаточна либерализация экспор та и импорта : несмотря на почти полную конвертируемость текущего счета платежного бал анса , поддерживается множественность (или двойстве нность ) обменного курса : режим конвер тации недостаточно прозрачен . Ниже среднего у ровня показатель эффективности законодательства , так как некоторые нормативные акты не обл адают полной ясностью и имеются случаи их противоречий друг другу . В области банков ской си с темы насущной потребностью является улучшение финансового положения банко в и налаживания механизмом банковского надзор а , полная либерализация процентной ставки , мин имизация льгот для доступа к дешевому реф инансированию , увеличение доли кредитования частн ы х предприятий и широкое присутстви е частных и иностранных банков. Заключение Подводя итоги своей работы я хотел бы остановиться на известной п ословице : «У каждой медали 2 стороны» Этим я хотел сказать , что когда мы принимаем иностранн ые инвести ции надо обращать внимание и на обратную сторону медали. Во-первых , иностранные инвестиции представляют собой реальное препятствие в будущем для наших отечественных предпринимателей. Во-вторых , проблема репатриации. В-третьих , проблема сырьевого придатка , т.е . мы не должны стать придатком для развитых стран. Но я ни в коем случае не хочу утверждать о том , чтобы прекратить приним ать иностранные инвестиции ; это был бы уже консерватизм. Иностранные инвестиции должны быть акселе ратором нашей экономик и , но ни в к оем случае не мотором. И последнее что я хотел бы отмети ть – крайнею необходимость обдуманного подхо да к выполнению инвестиционной программы. Список используемой литературы 1. «Инвестиционное прое ктирование» Золотогоров К.А 2. «Основы финансового менеджмента» Балабанов И.Т. 3. «Рынок и открытая экономика» Чжен В.А . 4. «Узбекистан по пут и углубления экономических реформ» Каримов И.А. 5. «Узбекистан на пор оге XXI века» Каримов И.А . 6. «Финансы» – Москв а 2000 Ковалева А.М. 7. «Финансы . Денежное обращение . Кредит» Дробозина Л.А. 8. «Финансы» – Москв а 19 99 Радионова В.М. 9. «Особенности налогообл ожения предприятий с иностранными инвестициями» 10. Журнал : «Рынок , Д еньги , Кредит» в се номера за 1999 г. 11. Журнал : «Экономика и статистика» все номера за 1998-1999 г. 12. Журнал : «Экономическ ий вестник Узбекистана» 1999 год 13. «Указ Президента Республики Узбекистан» от 30 ноября 1996 г. 14. «Экономичес кое обозрение» № 3(7) июнь 1999 г .
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Привет! А ты почему такой грустный?
- А чего радоваться... У меня сегодня мужик один деньги отобрал, да еще и зуб выбил...
- Да ты что?! Гопник какой-нибудь?
- Да нет, дантист...
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Финансовое стимулирование привлечения иностранного капитала в национальную экономику Республики Узбекистан", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru