Реферат: Западные инвестиционные фонды в России - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Западные инвестиционные фонды в России

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 17 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Западные инвестиционные фонды в России Владими р Агеев Управляющий Д иректор InterLogic AS Group На сегодняшний день западные инвестиционн ые фонды значительно активизировали свою деят ельность в России . Большинство инвесторов , стр емящихся вложить свои финансовые ресурсы в успешно развивающиеся российские бизнесы , ориен ти руются на поиск проектов в различны х секторах российской экономики. Менеджерам компаний , как правило , требуютс я дополнительные средства для реализации прое ктов и дальнейшего продвижения на рынок . Существуют различные варианты вн ешнего финансирования : · Кр едитное финансирование · Прямые инвести ции в обмен на часть акций · Комбинированное финансирование · Лизинг При кр едитном финансировании возникает вопрос наличия имущества под залог . Кроме этого необходи мо регулярно гасить проценты , а также выпл ачивать основную сумму долга . В результа те , существует риск полной потери бизнеса в случае неудачного развития событий . Второй вариант v прямые инвестиции в обмен на долю в собственности v более предпочтителен для большинства компаний . Все инвестиционные риски б ерёт на себя новый партнёр v фонд . Не возникает необходимости платить по проц енту и основной сумме кредита . Компания по лучает дополнительные финансовые ресурсы для развития и укрепления своей позиции на ры нке . Что же теряют собственники компании п ри исполь зовании схемы с прямыми инве стициями ? Проанализируем ситуацию . Допустим , собственник и компании получают 2 млн . долларов чистой прибыли в год . При этом руководство осо знаёт , что в ближайшем будущем срочно потр ебуется дополнительное финансирование в размере 8 млн . долларов для реализации интересных проектов , что позволит увеличить объём чист ой прибыли до 5 млн . долларов в год (в случае , если это будет собственные источник и финансирования ). При отсутствии собственных средств сначала рассматривается вариант с б анковским кредитом (предположим , что у компании есть активы , которые могут выступить в качестве залога ). Первоначальные финансовые расчёты , например , покажут , что чистый год овой доход собственников в период использован ия кредита вплоть до его погашения (в течении 3-х лет ) будет составлять 3 млн . долларов . В дальнейшем , этот показа тель составит до 5-ти млн . долларов в с лучае , если не потребуется реинвестиций . Не будем забывать , что это так называемые ? короткие деньги¦ . В ряде случаев каждый го д в течение про ектного периода необхо димо подписывать новое кредитное соглашение , по сути , подтверждая свою кредитоспособность . Второй вариант v компании ?удаётся¦ привлечь прямые инвестиции западных инвестиционных фонд ов , т.е . финансовых инвесторов . Следует уточнить , в чём заключается отличие между фи нансовым инвестором и стратегическим инвестором . Фонд как финансовый инвестор не является специалистом в том или ином бизнесе , в частности в производстве упаковки . Задача управляющих фондом v удачно вложить свободные капита лы с перспективой получения ожидаем ого дохода . Фонды не вмешиваются в операци онную деятельность компаний , не претендуют на контрольный пакет и т.п . Стратегический и нвестор (стратег ) в отличие от финансового инвестора непосредственно заинтересован в приобр е тении бизнеса с налаженными кана лами сбыта , т.е . его задача v поглотить компанию . Ро ссийские менеджеры и владельцы компаний часто не различают между этими двумя категория ми инвесторов , опасаясь потерять контроль над бизнесом . Возвращаясь к нашим расчётам , смоделируем сценарий привлечения необходимог о финансирования (8 млн . долларов ) в обмен на 25% акций . Получается , что чистый годовой до ход нынешних собственников компании при такой схеме будет составлять 75% от 5 млн .- 3,75 млн . долларов (т.е . на 750 тыс . д олла ров больше , чем при схеме с банковским кредитом ). Уточним , что это ?долгие¦ деньги , т.е . на 3-5 лет . Кроме этого существует цел ый ряд преимуществ партнёрства с известным западным фондом , например , фондом Европейского Банка Реконструкции и Развития : · Д ополнительные финансовые ресурсы v высокая гарантия быстрого роста бизнеса (в ажно с точки зрения повышения конкурентоспосо бности ) · Наличие междун ародных связей инвестора позволяет максимально использовать новые возможности . Возможность пол учения дополнит ельных источников финансирова ния под гарантии западного инвестора . · Получение допо лнительной технической поддержки , грантов . · Увеличение сто имости акций . Возможность продажи собственных акций по высокой цене v выход из бизнеса v ресурс для развития нов ых проектов в будущем . · Формирование с оответствующей корпоративной культуры в процессе работы с инвестором В чём заключается интерес финансового инвестора ? С колько стоят его деньги ? Дело в том , чт о при схеме с прямыми инвестициями , у собственников компа нии не возникает обяза тельства ?гасить¦ привлеченную сумму . Другой в опрос v как будет осуществляться выход фонда из к омпании . Здесь возможны 3 варианта : · Выкуп акций нынешними собственниками по заранее определённой цене (т.н . MBO или LBO) · Продажа доли фонда третьему инвертору (например , страте гу ). В данном случае возможна совместная п родажа , если цена сделки устроит всех парт нёров . · Размещение акц ий на первичном рынке ценных бумагу (т.н . IPO). Предполагается , что компания достигнет хороши х показателей , что позволит ей стать публичной компанией . Почему российские компании , в т.ч . производящие упа ковку , иногда избегают сотрудничества с инвес тиционными фондами ? Существует нес колько причин : · Имеются собственные источники финансиро вания . Вопрос о привлече н ии внешних средств вообще не возникает , хо тя следует проанализировать альтернативные вариа нты . · Собственники к омпании опасаются потерять бизнес , т.е . не доверяют новым потенциальным партнёрам . Уточняем v это финансовый инвестор . · Сколько будет составл ять доля фонда в компании ? Возникает необходимость провести методологически обоснованную независимую оценку проекта . · Руководство ко мпаний не имеет соответствующей практики обще ния с западными фондами . В этих случаях надо обращаться к услугам профессиона льных консалтинговых фирм , занимаю щихся организаций переговорного процесса между компанией и фондами . В наст оящее время , в России работают немного кон салтинговых компаний , специализирующихся на подго товке пакета инвестиционных документов и орга низации пер еговорного процесса с западным и инвесторами . В частности , компания InterLogic AS Group тесно сотрудничает с западными инвестиционными фондами , ведущими операции на территории Российской Федерации , а также в странах ближнего зарубежья . Прое кты , подготовленн ые специалистами InterLogic Group , в прошлом аналитика ми тех же фондов , в настоящее время ра ссматривают AIG Brunswick , TPG Aurora , Commercial Capital , Quadriga Capital , Delta Capital , другие . Используются методики оценки бизнеса UNIDO , а также стандарты по дготовки инвестиционных документов , одобренны е Европейским Банком Реконструкции и Развития (и инвестиционными фондами ЕБРР ). Преимущества привлечения команд консультанто в очевидны : · Фонд получает информацию о компании от третьей стороны - т.е . создаётся т. н . ?буферная зона¦ между предприятием и по тенциальным инвестором . Это предполагает , с од ной стороны , отсеивание ?нежелательной¦ для ин вестора информации , с другой стороны , правильн ую интерпретацию требований фонда к проекту . Как правило , если компания с а мостоятельно обращается к инвестору , она теря ет в ?цене¦ . · Профессиональные аналитики проводят финансовый и инвестиционный анализ проектов . При этом они используют методики , которые заимствованы из западной практики . Для оценки эффективности выбора т ого или иного варианта необходимо разра ботать финансовую модель с учётом требований и методологии потенциальных инвесторов . Фина нсовая модель является гибким инструментом , п озволяющим проектировать различные варианты разв ития . На выходе можно увидеть сопостав и мые результаты и оценить целесообразност ь тех или иных управленческих решений . · Большое значен ие имеет оценка стоимости бизнеса v вопрос методологии и обоснования расчётов независимыми экспертами . Оценка стоимости бизнеса по м етодикам западных фондов поз волит инициир овать процесс привлечения прямых инвестиций в случае продолжения работы в данном напра влении · Также при п ривлечении прямых инвестиций грамотная организац ия переговорного процесса в значительной степ ени влияет на оптимальность условий вхожден ия инвестора в бизнес . В заключении необходимо отметить , что прямые инвестиции в большинстве случаев являются самым выгодным способом финансирования . Соответственно , чем дешевле ресурсы , тем трудней их привлечь v вопрос , как и с чьей помощью ?
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Чтобы показать превосходство над западными аналогами, пластиковые карты российской национальной платёжной системы будут выпускаться в формате А4.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Западные инвестиционные фонды в России", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru