Курсовая: Единая европейская валюта и международная экономика - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Единая европейская валюта и международная экономика

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 73 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

План Ш Аннотация. Ш Введение. 1. Европейский валютный союз. 1.1 Из истори и образования ЕВС. 1.2 Цели создания ЕСВ. 1.3 Критерии вхождения в ЕВС. 1.4 Роль ЕЦБ в новой валютной системе. 1.5 Три фазы перехода к новой валюте. 1.6 Преимущества и недост атки введения евро. 2. Евро и международная экономика . 2.1 Евро и третьи с траны. 2.2 Евро и американский доллар - радикальны й прогноз . 2.3 Евро и развивающиеся рынки. 2.4 Использование евро во внешнеторговых рассчетах России. Ш Заключение. Ш Список л итературы. Введение. Интеграционн ые процессы среди развитых и приближающ ихся к ним в своем развитии стран нын е явно активизируются . Однако никакому другом у региону планеты не удалось до сих п ор так далеко зайти в объединении , как Европе . Там уже приступили к решению кр аеугольной проблемы экономической интеграции - введению единой валюты с постепенным отказом от национальных денежных единиц . Весь мир с особым вниманием наблюдает за всеми перипетиями этого процесса , так как именно от его исхода в конечном счете зависит архитектура общечеловеческого социума завтрашне го дня - будет ли мир , как сегодня , однополюсным или превратится в многополюсно е образование , сохранится ли лидирующая роль европейской цивилизации или центральным вект ором развития будет другой путь и так далее . Осуществление этого проекта представляет о с обую важность еще и потому , что в случае его успеха примеру Евро пы могут последовать и другие интегрирующиеся регионы . В частности , на африканском конт иненте разрабатывается идея введения афро ; об суждается тема создания валютного блока вокру г иены ; повыша е тся интерес к т еории оптимальных валютных зон в странах СНГ , что показала недавняя конференция предст авителей центральных банков , валютных и фондо вых бирж государств СНГ. Актуальность рассмотрения данной темы так же обусловлена и тем периодом , в который она рассматривается . Ведь с 1 января 2002 года выйдут в обращение наличные евро . И поэтому стоит рассмотреть возможные варианты развития мировой экономики в связи с этим событием. I. Европейск ий валютный союз. 1.1 Из истории образования ЕВ С Попытки соз дания валютных союзов между различными европе йскими государствами неоднократно предпринимались в XIX- начале XX вв . В то время денежные системы и международные финансовые отношения были осно ваны на золоте и серебре . Пробле мы с инфляцией возн икали только при открытии новых крупных месторождений этих драгоценных металлов . Денеж ная политика и цен тральные банки еще находились в процессе становления и мало сопоставимы с современными . Тем не менее , прошлый опыт представ ляет определенный интерес и сегодня. Первым валютны м союзом в Европе был А вс тро-германский валютный союз (1857- 1866 гг .). В 1857 г . Австрия зак лючила договор с членами Германского таможенного союза , по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обме н ным курсом и общей единицей учета . Однако выпуск единых денег вместо национальных ва лют не предполагался . Не было наднациональног о органа или метода выработки соглашений для урегулирования спорных вопросов в случаях , когда одна из сторон не выполняла вз я тых на себя обязатель ств . При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные об менные курсы . В 1866 г . политический конфликт между Австрией и Прусси ей перерос в войну и союз распался. По инициативе Франции в 1865 г . был создан Латинский валютный союз (1865- 1878 гг .), в который вошли Ф ранция , Бельгия , Италия и Швейцария . Франция играла в нем доминирующую роль . Три ост альные страны ко времени создания союза п риняли французский биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом , и база для валютной кооперац ии уже существовала . Целью договора было д остижение единообразия чеканки монет , которые должны были взаимно приниматься национальными казначейства м и как законное платеж ное средство . Эмиссия ограни чивалась в соотве тствии с формулой , основанной на относительно м разме ре населения каждой страны. Союз не мог быть успешным , так как не бы ли учтены расширяющееся использование банкнот , о которых в договоре не упоминалось , а также временное падение стоимости сере бра по отношению к золоту . В 1878 г . союз согласился приостановить чеканку серебряных монет , что фактически означало его конец , хотя формально он пережил первую мировую войну. Сканд инавский валютный союз (1875- 1917 гг .) образовался в ре зультате заключения согла шения между Данией , Норвегией и Швецией о вы пуске одинаковых монет . Конвенция не с одержала положений , касающихся обращения банкнот , хотя последние уже широко использовались в этих странах . Те м не менее их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их дл я кредитования текущего баланса , поддерживаемого каждым банком . Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм , союз успе ш но просу ществовал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую систе мы скандинавских стран . Несоот ветствие структур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разру шительным последствиям для относите льных обменных стоимостей их валют . В 1917 г . страны перешли к использованию во взаимных опер ациях исключительно золота , что привело к краху союза. Бельгийско-люксембургский экономиче ский союз был учрежден в 1921 г . Люксембургский франк был привязан к б ел ьгийскому в отношении один к одному . Во время второй мировой войны оккупирова нный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны , но пересмотренный в 1944 г . договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков . В 1981 г . более д етализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации . Бельги йские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге , тогда как люксембургские банкноты и монеты не служ ат законным средством платежа в Бе льгии , но могут быть обменяны без по терь на бельгийские . Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая . Курсо вая политика по отношению к валютам треть их стран проводится на основе взаимного с оглашения . Несмот р я на то , что экономи ческие показатели свидетельствуют о разли чиях между этими странами , валютный союз д ействовал в течение 70 лет. С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран : Германия , Франция , Бенилюкс , Ита лия , Ирландия , Дания. Механизм ЕВС образовывали три элемента : европейская валютная единица - ЭКЮ ; режим со вместного колебания валютных курсов - “суперзмея” , Европейский фонд валютного сотрудничества. ЭКЮ - составная валюта , ее поддерживала корзина национал ьных валют стран Сообщ ества , причем доля каждого участника зависила от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле . Квоты распредел ялись следующим образом : · 32,7 % Немецкая марка · 20,8 % Французский франк · 11,2 % Английский фунт · 10,2 % Голландский гульд ен · 7,2 % Итальянская лира · 8,7 % Бельгийский и люксембурский франк · 4,2 % Испанская песета · 2,7 % Датская крона · 1,1 % Ирландский фунт · 0,7 % Португальское эску до · 0,5 % Греческая драхма Действующий механизм обменны х курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 % о тносительно другой и в диапазоне не более 15 %. В решени и о создании ЕВС предусматривалось , что ЭК Ю станет : 1. основой для расч етов в рамках механизма , определяющего валютн ые курсы ; 2. осн овой для определения показателя отклонений курса како й-либо из денежных единиц , входящих в эту систему от среднего показателя по страна м-членам ЕЭС ; 3. средством осуществле ния валютных интервенций , заключения сделок и предоставления кредитов ; 4. средство м ра счетов между центральными банками стран-членов , а также между валютными органами ЕЭС ; 5. реальным резервным активом. С 1 января 1999 г . в обращение в 11 странах - участница х соглашения введена евро . Расчеты производятся как в единой , так и в националь ных валютах , однако финансовые транзакции и новые цен ные бумаги оцениваются в евро. 1.2 Цели создания Европейского валютного союза. Основные ц ели создания валютного союза и введения е вро заключаются в следующем : · создание крупнейше го мирового экономиче ского и финансового центра , ключевым инструментом которого стано вится новая валюта евро . По замыслу своих создателей ЕВС является мощным стимулом для ликвидации барьеров между западноевропейским и финансовыми рынками и должен способствоват ь их интеграц и и . В результате в Европе должен возникнуть крупнейший в м ире финансовый рынок , и евро в перспективе будет претендовать на место ведущей миро вой валюты. · облегчение обменов : нестабильность обменных курсов внут ри действующей европейской валютной системы п р иводит к тяжелым последствиям для эк ономик стран-участниц , которые вынуждены страховат ься от обменных рисков . По мнению эксперто в , евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд . долларов благодаря и счезновению этого риска в Западной Евр о пе. · создание зоны экономической стабильности при исключении фактора риска , связанного с обменными кур сами предприятия получат уверенность при про изведении расчетов , следствие этого явится на личие большей транспарентности и более острой конкуренции . В у словиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ст авок , стабильности цен и — тем самым — для обеспечения надежных рабочих мест. · согласован ие экономических политик . · создание противовеса влиянию США , долларизации мир овой экономики усиление политических позиций ЕС на мировой арене. 1.3 Крит ерии вхождения в ЕВС . Следует отметить , что введ енеи евро , по сути , подводит итог более чем сорока годам развития европейской инте грации и означает установлени е единого валютного пространства с весьма существенными изменениями в макроэкономических подходах и с неменее серьезными изменениями на микр оуровне - в деятельности банков , финансовых ком паний , торговых фирм . В идеале , для того чтобы говорить о возможном э ффект ивном применении механизмов действия единой в алюты , речь должна идти о создании так называемой "оптимальной валютной зоны ", которая предполагает унификацию экономических процессов , свободное движение ресурсов и т.д . По сути , речь должна идти об унифи к ации , характерной , например , для отдельных штатов в США . Именно в этом случае мы можем говорить об эффективной денежно-кр едитной политике , проводимой из единого центр ального банка , и адекватной реакции всех р егионов зоны на одинаковое экономическое возд ей с твие . Но даже в Соединенных Штатах разные штаты (из-за различий в от раслевой структуре экономики отдельных штатов и т.д .) могут зачастую неодинаково реагирова ть на применение тех или иных экономическ их рычагов . Тем более это можно наблюдать в странах зоны евро , у которых об уровне унификации , сопоставимом с США , речи не идет. Различия между странами стали выявляться еще на предварительном этапе , когда предполагалось установить критерии "допуска " кандидатов в новую систему . Как следует из Протокола о процеду ре , касающейся чрезмерного дефицита , Протокола о критерии сближения , а так же из соответствующих статей Договора ЕС , в качестве основных кр итериев для контроля выбраны : бюджетный дефиц ит , уровень внутреннего долга , темпы инфляции , уровень процентных ставо к , политика в области валютного курса. Устанавливалось , что отношение планируемого или фактического дефицита к ВВП в рыно чных ценах не должно превышать 3%. Принимая во внимание , что столь жесткий уровень мог быть трудновыполнимым , делалось допущение , ра зреш ающее превышение в тех случаях , ес ли : 1. указанное соотношение постоянно и существенно снижалось и достигло близких к требуемым величин ; 2. превышение носило временный характер и являлось исклю чением , контрольные величины сохраняются на т ребуемом уровне. Также опре делялось пороговое значение , равное 60%, для отно шения государственного долга к ВВП в рыно чных ценах . Аналогично критерию бюджетного де фицита здесь делалось допущение относительно возможного превышения в случае , если это о тношение "существенно " уменьшается и приближ ается к пороговому значению "удовлетворительным темпом ". Применительно к ценам статья 1 Протокола о критериях сближения оговаривает , что го сударство должно иметь уровень цен , который характеризует долговременный средний темп инфл яции, не превышающий 1,5% (в течение одного года , предшествующего сравнению ) аналогичного показателя для тех стран , в которых дос тигнута наибольшая за указанный период ценова я стабильность. При этом речь в данном случае иде т о среднеарифметическом значении темп ов инфляции в трех странах , что в значит ельной степени делает такие сопоставления ном инальными , поскольку усредненный показатель для разномасштабных экономик без применения процед уры взвешивания лишает полученный показатель экономического смысла. Относител ьно процентных ставок примен яется примерно такой же подход , согласно к оторому средняя величина долгосрочной номинально й процентной ставки не должна превышать б олее чем на 2% аналогичные показатели в тре х наиболее благополучных с точки зрения с табильности ц ен странах . Процентные ставки рассчитываются на основе показателей д олгосрочных правительственных облигаций или сопо ставимых бумаг с учетом различий в национ альных определения. Более мягким ограничениям подвержена поли тика в области валютных курсов . Указыв ается , что государства-участники не должны был и в течение двух лет , предшествующих перио ду оценки , принимать каких-либо особых мер по поддержанию валютного курса в "нормальных " границах колебаний , установленных в рамках Европейской валютной системы , а так ж е проводить по собственной инициативе и на двусторонней основе девальвацию нацио нальной валюты . Выполнение указанного условия предполагало , что отмечавшиеся за обозначенный период уровни курсов национальных валют реально отражали экономическое положение в своих странах и их уровень конкуре нтоспособности . Данное ограничение было направлен о также и на то , чтобы избежать ситуац ии , когда страны в преддверии фиксации кур сов захотели бы в одностороннем порядке у становить курс своей валюты на более благ оприятном уровне . В случае с девал ьвацией речь шла о возможных попытках одн остороннего улучшения конкурентоспособности. В таблице 1 приводятся данные , характеризую щие состояние в основных европейских государс твах в 1995-1997 гг . по указанным выше показателя м . В цело м ситуация весьма различна в зависимости от того , о каких критерия х идет речь . Так , если говорить об инфл яции ил процентных ставках , то большинство из рассматриваемых стран либо уже отвечало заданным параметрам , либо планировало выйти на них в течение 19 9 7 г. Гораздо сложнее обстояло дело с парам етрами бюджетного дефицита и государственного долга . Ситуация с корректировками представлялас ь достаточно неоднозначной , поскольку выправление дефицита , в частности , могла вызвать экон омический спад и обострение пр облемы безработицы , что противоречило бы декларируемым целям содействия занятости . Более того , та или иная структура доходов и расходов бюджета не может меняться быстро , так к ак увязана с определенной структурой экономик и и экономическим положением в цело м. Таблица 1: Не которые экономические показатели стран страна Темпы инфляции Д /ср процентные ставки Отношение дефицита к ВВП в рыночных ценах Отно шение валового госдолга к ВВП 1995 1996 1997 1995 1996 1997 1995 1996 1997 1995 1996 1997 Бельгия 1,4 1,8 2,0 7,5 6,5 6,0 -4,1 -3,3 -2,9 133,7 130,6 127,3 Дания 2,3 1,9 2,4 8,3 7,2 6,7 -1,6 -1,4 -0,3 71,9 70,2 69,0 Германия 1,5 1,2 2,0 6,9 6,2 5,9 -3,5 -4,0 -3,2 58,1 60,8 61,5 Греция 9,0 7,9 7,5 17,3 14,8 13,8 -9,1 -7,9 -7,0 111,8 110,6 113,4 Испания 4,7 3,6 2,8 11,3 8,7 6,7 -6,6 -4,4 -3,0 65,7 67,8 68,0 Франция 1,7 2,1 2,0 7,5 6,3 5,9 -4,8 -4,0 -3,0 52,8 56,4 58,0 Ирландия 2,4 2,4 8,3 7,3 6,7 -2,0 -1,6 -1,5 81,6 74,7 79,0 Италия 5,4 4,0 2,5 12,2 9,4 7,4 -7,1 -6,6 -4,1 124,9 123,4 124,6 Люксембург 1,9 1,2 2,0 7,2 6,3 6,0 1,5 0,9 1,0 6,0 7,8 7,8 Нидерланды 1,1 1,5 2,3 6,9 6,2 5,8 -4,0 -2,6 -2,0 79,7 78,7 76,2 Австрия 2,0 1,8 1,9 7,1 6,3 6,0 -5,9 -4,3 -3,0 69,0 71,7 66,8 Португалия 3,8 2,9 2,6 11,5 8,6 6,6 -5,1 -4,0 -3,0 71,7 71,1 70,0 Финляндия 1,0 1,5 1,7 8,8 7,1 6,2 -5,2 -3,3 -1,5 59,2 61,3 64,5 Швеция 2,9 0,8 1,7 10,2 8,0 6,9 -8,1 -3,9 -2,3 78,7 78,1 79,3 Великобритания 3,1 3,3 8,3 7,9 7,7 -5,8 -4,6 -3,9 54,1 56,2 57,2 Оценочный уро вень. 2,7 2,5 3,3 9,7 8,8 8,4 -3 -3 -3 60,0 60,0 60,0 Ещ е более сложным представлялось решение пробле мы государственного долга , поскольку его аммо ртизация и процентные платежи растянуты во времени , а его ускоренное погашение могло оказать дополнительное давление на бюджет. Учитывая , что целый ряд стран мог не в ыполнить выдвигаемых условий , было очевидно , что сторонники Европейского валютного союза не будут настаивать на жесткой трактовке статей договора , ставя тем самым под угрозу его полномасштабную реализацию . Поэтому , также как и в случае с вал ютными курсами, представлялось , что данные критерии будут применяться более гибко с основным акцентом на улучшение показателей в рассматриваемых странах. В результате так и получил ось . По итоговым (предшествующим 1999 году ) показат елям большинство стран не вписалось в за данные параметры , позволяющие говорить о допуске в систему , что хорошо демонстриру ют данные таблицы 2. Это тем не менее н е помешало 11 государствам , приведенным в таблиц е , стать членами зоне евро . Таблица 2: Вы полнение нормативов участия в зоне евро е е ст ранами , 1999 год. Страна Дефицит государственного бюджета (% ВВП ) Государственный долг (% ВВП ) Уровень инфляции (%) Уровень процентных ставок по д /ср кредитам (%) Австр ия 2,5 66,1 1,1 5,6 Бельгия 2,1 122,2 1,4 5,7 Германия 2,7 61,3 1,4 5,6 Ирландия -0,9 66,3 1,2 6,2 Испания 2,6 68,8 1,8 6,3 Италия 2,7 121,6 1,8 6,7 Люксембур г -1,7 6,7 1,4 5,6 Нидерланд ы 1,4 72,1 1,8 5,5 Португали я 2,5 62,0 1,8 6,2 Финляндия 0,9 55,8 1,3 5,9 Франция 3,0 58,0 1,2 5,5 Вызывала вопросы и проблема фиксации валютны х курсов . 1 января 1999 года курсы валют стран-учас тниц были зафиксированы относительно евро . Пр именение возможных методов при установке курс овых соотношений должно было основываться на складывающихся соотношениях в рамках действи я ЭКЮ. Предполагалось , что евро будет соотн оситься с ЭКЮ как 1:1, что выглядело бы в полне логично в случае , если корзины , форм ирующие евро и ЭКЮ , были бы идентичны . Однако в складывающейся ситуации - при неучаст ии таких весомых валют , как английский фун т (вес в корзине ЭКЮ составл я е т 11-12%) говорить о полной корректности приравнива ния ЭКЮ и евро нельзя . Вывод некоторых валют за пределы рассчитываемой корзины до лжен был бы сделать необходимым пересмотр весов других валют , которые могут иметь иные курсовые соотношения с ЭКЮ . В резу л ь тате реальный вес евро относите льно ЭКЮ должен быть иным , равно как и его номинальная рыночная стоимость . Однако на практике этого не произошло. Далее требовалось точно определить , какие курсы национальных валют стран-участниц брат ь за основу при их фиксац ии . Ориен тация на курсы "на конец периода ", отражая самое последнее положение , могла привести к закреплению каких-то не совсем объективны х соотношений в случае , если курсы были подвержены краткосрочным колебаниям . Также не совсем конкретным представлялось бы и использование "среднего за период " курс а национальной валюты к ЭКЮ , поскольку это автоматически внесло бы искажения в экон омическую основу такого курса ввиду упомянуты х выше различий в корзинах ЭКЮ и евро . В результате за основу была взята фо рмула , у ч итывающая ряд показателей экономического состояния данного государства , к урс валюты к ЭКЮ и некоторые другие ф акторы. В таблице 3 представлены курсы национальны х валют по отношению к евро , которые д ал Европейский Центральный БАнк на 31 декабря 1999 года. Т аблица 3: Курс евро по отношению к национальным валютам естран еврозоны. Валюта Курс Авст рийский шилинг 13,76 Бельгийски й франк 40,34 Ирландский фунт 2,20 Испанская песета 5,95 Итальянская лира 6,56 Люксембургский франк 1,96 Немецкая марка 0,79 Нид ерландский гульден 1936,27 Португальский эскудо 40,34 Финляндская марка 200,48 Французский франк 166,39 1.4 Роль Европейского Центрального Банка в новой валют ной системе . Для обеспе чения функционирования системы была создана Е вропейская система центра льных банков (ЕС ЦБ ) и Европейский Центральный банк (ЕЦБ ). Согласно уставу ЕСЦБ и ЕЦБ на нов ую Систему фактически возлагаются традиционные функции денежно-кредитного и валютного регулиро вания , а также валютного контроля и надзор а за банковской системой , кот орые хара ктерны для центральных банков. Это означает , что создан новый , достат очно централизованный механизм осуществления ден ежно-кредитной и валютной политики , в котором главную роль играет ЕЦБ , при том , что выработка конкретной политики происходит при у частии руководителей национальных центр альных банков . Голос каждой страны увязан с ее долей в уставном капитале банка . В таких условиях , в случае несогласия конк ретной страны с принимаемым решением в ее распоряжении не остается рычагов для бло кирования эт о го решения , и она должна будет подчинить ему свою экономичес кую политику. При этом формально объявлено , что осно вная цель ЕЦБ - это поддержание стабильности цен . Для достижения этой задачи первоначаль но рассматривалось несколько возможных ориентиро в денежн о-кредитной политики : Ш контроль за валютным курсом Ш контроль за процентными ставками Ш контроль за номинальным доходом Ш контроль за денежной массой Ш контроль за темпом роста цен После пров едения среди участников обсуждений было решен о остановиться на последних двух вариан тах - контроле за денежной массой и контро ле за темпами роста цен. При варианте с контролем за валютным курсом не были бы эффективно решены вопросы , связанные с ценовой стабильностью . Эт о вызвано следующими обстоятельствами : Ш су ще ствует лаг между изменениями курса и цен ; Ш колебания валютных курсов могут носить конъюнктурный , краткосрочный характер ; Ш эти коле бания могут быть спровоцированы каким-то собы тием за пределами региона , а потому быть менее предсказуемыми ; Ш валютный курс оказывает влияние в первую очере дь на цены товаров , обращающихся исключительн о на внутреннем рынке ; Ш в ряде случаев валютные курсы могут не гарантиров ать ценовой стабильности с учетом формировани я спроса на финансовом рынке. Контроль з а процентными ставками также наталкивается на ряд трудностей . Так , в частности , н еясности относительно равновесного уровня процен тных ставок , которые обеспечивали бы ценовую стабильность и в то же время не являлись тормозом для экономического роста. Контроль за номиналь ным доходом я вляется по сути регулированием спроса . Его использование может наткнуться на целый ря д препятствий как экономического так и по литического характера . Кроме того , отслеживание всех компонентов спроса является весьма тр удоемкой работой , что мож е т снизит ь эффективность и мобильность такого контроля . В конечном итоге как уже было ска зано выбор был оставлен на двух последних подходах . Формально они отличаются тем , ч то в первом случае центральный банк , выбра в соответствующие агрегаты денежной масс , о существляет за ними и за каналами воздействия на них контроль , сопоставляя ре зультаты с теми изменениями , которые возникаю т в области цен . При этом все остальны е показатели (уровень процентных ставок , валют ного курса ) используются как вспомогательные . Во в тором случае все факторы , вл ияющие на цены , рассматриваются как равнознач ные . Все внимание при этом сосредоточено н а ценах . Указанные подходы также не могут использоваться по таким чисто теоретическим схемам , поскольку заложенные в их основе причинно-след с твенные зависимости ча сто на практике проявляются со значительными погрешностями. За ЕЦБ было закреплено право по и спользованию определенных инструментов денежно-кредит ной политики : операций на открытом рынке , резервирования и так называемых постоянных ме х анизмов , обеспечивающих мобилизацию свободны х средств с рынка и возможность получения их в режиме "овернайт ". Операции на открытом рынке предполагается проводить несколькими способами : в первую очередь путем реверсных операций , когда ЕЦБ либо осуществляет покупку или продажу определенных активов с обязательством осущес твить обратную операцию через обозначенное вр емя , либо выдает кредит под обеспечение оп ределенными активами . Данные операции могут н осить не только краткосрочный характер , но также осуществля т ься на более продолжительное время . Хотя заложенный в них характер стерилизации не ориентирует их на структурные изменения. Другим инструментом является использование метода прямых безвозвратных операций , предполаг ающих переход права собственности на актив ы от продавца к покупателю . Главная особенность данного метода - отсутствие обратны х стерилизующих операций , что позволяет дости гать с их помощью более долгосрочных сист емных изменений . Возможен также выпуск долговых сертификат ов , операций по валютным св опам (покуп ка или продажа валюты спот с одновременно й обратной форвардной операцией ), а также операций по депозитам с фиксированным сроком действия. Помимо операций на открытом рынке , ЕЦБ предоставлено право устанавливать норму резе рвирования по определенн ым видам пассивов для кредитных учреждений. На начальном этапе функционирования евро используется подход , согласно которому нацио нальные банки держат у себя минимальный р езерв в пользу ЕЦБ для нужд последнего по регулированию денежно-кредитной политики. По мимо официальных механизмов уже действует и межбанковский рынок . В этой связи была создана электронная система пла тежей ТАРГЕТ (транс-Европейская автоматизированная экспресс-система валовых расчетов в режиме реального времени ), которая соединяет националь н ые системы валовых расчетов для обеспечения бесперебойного перевода средств , контроля за дебиторской и кредиторской задол жностью и клиринга . При этом национальные кредитные учреждения завязаны на свои централ ьные банки через систему корреспондентских сч ет о в , а центральные банки , в с вою очередь , взаимосвязаны через блок связи системы . Осуществление платежа финансового инст итута одной страны в финансовый институт другой теперь предполагает списание средств с о счета плательщика , зачисление их на счет национа л ьного центрального банка фирмы-плательщика , уведомление национального банка фирмы-получателя , перевод средств между центр альными банками и кредитование счета конечног о получателя . На каждом этапе производятся выверка и подтверждение обязательств и про исхо ж дение средств. Таким образ ом , создана достаточно разветвленная система , позволяющая предотвратить возникновение кризиса ликвидности в зоне евро , потенциальную возмож ность которого на этапе отладки создаваемых механизмов движения финансовых потоков исклю чи ть нельзя. 1 .5 Три фазы перехода к новой валюте . Фаза А началась 2 мая 1998 года с принятием Совет ом Европы реше ния о первом составе участ ников валютного союза , удовлетворяющих вышеперечи сленным условиям . Решение было принято , как и предусматривалось , на основе уточненных экономических показателей за 1997 г . В 11 стран ах : Германии , Франции , Италии , Бельгии , Нидерлан дах , Люксембурге , Ирландии , Португалии , Испании , Австрии и Финляндии решено было вводить единую валюту . Греция пока не удовлетворяет утвержд енным критериям . Дания решила не участвовать в валютном с оюзе (референдум в июне 1992 г . продемонстрировал отрицательное отношение населения этой стран ы к вступлению в валютный союз ), но ост авила за собой право изменить это решение . Великобритания тоже реш ила воздержаться от участия в валютном союзе по политическим и эко номическим со ображениям . Последние заключаются в том , что в настоящее время страна пе реживает фазу подъема , при этом уровень пр оцентных ставок один из са мых высоких в ЕС (выше только в Г р еции ). Она не может позволить себе их снижение , что неизбежно в случае присоединения к валютному союзу , из-за опасности "перегрева " экономической конъюнктуры . Но аналитики считают , что Великобритания будет стремиться вступить в валютный союз до 2002 г ., н е желая упустить возможность оказывать влияние на ситуа цию в Европе . Шве ция пока тоже воздерживается от участия в валютном союзе , опасаясь , ч то со своей громоздкой системой социального обеспе чения не сможет адекватно реагировать на повышение уровня конкур енции в валютном союзе. После определения состава участников ва лютного союза на встрече в Брюсселе было принято решение о создании Европейского центрального банка (ЕЦБ ) и фиксации двусторонн их обменных курсов 11 стран - участниц валютного союза . Решение о фиксации обменных курсов принято заранее с целью исключить спекуляции накануне 1 января 1999 г . Эти курсы будут использоваться при определе нии безотзывных конверсионных курсов перевода национальных в алют в ев ро с первого дня ее принятия в качестве едино й валюты. Фаза В на чалась 1 января 1999 г . Для валют всех стран-уча стниц был установлен фиксированный обменный к урс по отношению к евро , равный 1 экю , с уществование ко торой должно было прекратиться с введением евро. Во время пере ходного периода (начало 1999-начало 2002 гг .) е вро будет использоваться в банковских операци ях наряду с национальными ва лютами . Банки будут иметь возможность осуществлять сделки и предоставлять услуги клиентам в евро с начала 1999 г . Ведение операций в евро станет обязательным т олько с начала 2002 г. С экономическо й точки зрения валютный союз существует у же с 1 января 1999 г ., хотя евробанкноты и м онеты будут запущены в обра щение только через 3 года . В этот период евро будет использоваться только для безналичных расчетов , приче м на добровольной основе . Тем не менее уже в 1997 г . многие европейские компании объявили , что с 1 ян варя 1999 г . по собственному желанию переведут свои безналичны е расче ты на евро. Фаза С начнется 1 января 2002 г . с введением в обращение е вро банкнот и евромонет , которые в течен ие первого полугодия 2002 г . будут являться з аконным средством платежа наряду с национальн ыми банкнотами и монетами , которые выйдут из обращения и потеряют статус законного платежного средства после 1 июля 2002 г ., 30 июня 2002 года европейцы будут иметь возмож ность последний раз купить пива и орешков к нему за свои родные марки , песо , гульдены и фунты . С 1 июля для всех о пераций в обращении должны остаться лишь евро . 1.6 Преимуще ства и недост атки введения евро . Достижение большей степени интеграции в рамках Европейс кого Союза . Повышение эффективности валютной системы и монетарной политики ЕС . При нал ичии одного Центрального банка вместо пятнадц ати будет намного проще проводить общую п олитику в области организации кредитован ия , расчетов , ценообразования , налогов и др . Ожидается , что это позволит эффективно боро ться с инфляцией , снизить процентные ставки и уровень налогов . Имея полный контроль над национальной валютой , отдельные европей с кие страны сегодня склонны к проведению ее девальвации с целью повышени я конкурентоспособности национальной продукции , оказывая негативное влияние на единый рынок товаров и услуг . Достижение большей эффективности торговых сделок между странами Европей ского Сою за . Во-первых , это произойдет за счет устра нения издержек по конвертации средств и сокращения сроков их перевода в другие ст раны ЕС . Это даст возможность сокращения р азмеров оборотного капитала или ускорения его оборачиваемости в рамках отдель н ых компаний . Во-вторых , устраняется возможность потерь , связанных с колебаниями курсов валю т за время осуществления сделок . Т.о ., заклю чая долгосрочный контракт , предприниматель может быть уверен , что его прибыль по сделк е не будет "съедена " за сч е т изменения обменного курса . Возможен более быстрый экономический рост . Устранение неопределенности при осуществлении сделок , упрощение межстрановой торговли в рамках ЕС , повышение предпринимательских ожида ний , более эффективная денежная и эко н омическая политика должны привести к более высоким темпам роста экономики ЕС в долгосрочной перспективе . Ежегодно на конвертацию национальных валют хозяйствующие субъекты ЕЭС тратят окол о 20 млрд $. С введением евро эти издержки значительно сократятся . Возможные недостатки введения евро : Спекулятивная атака на евро . Так как введение евро будет сопровождаться определе нными трудностями , в частности необходимостью четкой координации действий ЕЦБ и националь ных центральных банков , ч то в условиях перехода на одну валюту подвергается со мнению западными специалистами , то вероятна попытка проведения спекулятивных операций с е вро . Кроме этого спекуляции возможны и по следующим причинам : Возможное проведение спекулятив ных атак для снижения курса евро , с последу ющей скупкой евро , это может быть связано с тем , что евро потенциально считают одной из сильнейших валют мира . Возможное проведение спекулятивных атак , с последующей скупкой государственных бумаг с тра н , входящих в ЕВС. Возможна массовая безработица и эконо мический спад общеевропейского масштаба . Главным фактором конкурентной борьбы станет стоимост ь труда . Единая валюта , приведет к тому , что ставки зарплаты в разных странах з оны евро будут легко сравнимы . Рабочие и их профсоюзы будут инстинктивно давить на работодателей с целью повысить зарпл аты до высшего уровня . И единственный вых од для работодателей , пытающихся сохранить св ои цены конкурентоспособными на мировых рынк ах, - дальнейшее сокращение рабочей с илы . Евро как единая валюта облегчит проце сс сравнивания цен . Более высокая ценовая прозрачность и более серьезная конкуренция до лжны привести к пересмотру цен по более низкому уровню . В настоящее время одни и те же товары предлагаются по очен ь разным ценам в разных странах , даже с учетом различных ставок налога с продаж . Наряду с тем , что более не понадоб ятся утомительные пересчеты при конвертации в алют , потребители теперь будут экономить на затратах , которые они несли п ри обм ене одной валюты на другую. С точки зрения компаний главное преим ущество евро - опять-таки исчезновение колебаний обменных курсов , что значительно облегчит и м планирование своего бизнеса и инвестиций . Это откроет новые возможности для компаний и вмес те с тем предоставит их конкурентам более легкий доступ на рынок . С появлением евро появится возможность создания единого рынка ценных бумаг , охватывающего все крупные европейские страны . Издержки эмиссии и подписки резко снизятся , что вызовет настоящий в зрыв на этом рынке . Спрос на ценные бумаги может достичь таких же размеров , как бывал о в случаях предоставления кредитов на оч ень выгодных для получателя условиях . В банковской сфере евро может выступи ть в качестве катализатора межбанковской конк уренции в регионе , причем единая валюта вызовет изменения в самом характере конк уренции . Этому способствует также электронная связь и Интернет , которые исключают необходим ость личного присутствия клиента при заключен ии сделки , а также различия банковских зак онодат е льств европейских стран . С ликвидацией риска , связанного с кол ебаниями курсов валют , банки должны будут больше внимания уделять рискам по кредитовани ю , следить за тем , куда идут кредиты и с какой целью они будут использоваться , т.е . четко отличать надежн ые кредиты от сомнительных . Клиент в свою очередь также постарает ся найти кредит на предпочтительных для н его условиях , независимо от того , где расп оложен банк . Национальные связи между банками , с одной стороны , и клиентурой – с другой , начнут быстро рва ться . Евро станет в этом плане мощным катализатором крупных изменений в европейской банковской си стеме . Евро , несомненно , выведет внутри европейские интеграционные процессы на новые более высокие качественные и количественные уровни. II. Евро в мир овой экономике. 2.1 Евро и третьи страны. Появ ление альтернативы доллару существенно меняет положение третьих стран . Раньше , принимая ре шение о режиме валютного курса , составе оф ициальных резервов , валюте для государственных или частных заимствований , а та кже для заключения внешнеторговых контрактов , третьи страны могли выбирать между долларом и заметно менее распространенными валютами . Тепер ь им предстоит более внимательно выстраивать линию поведения , следить за ситуацией , оц енивать возможные риски и разр а ба тывать способы их минимизации. Международная ро ль евро прежде всего должна проявиться в государствах , поддерживающих тесные экономически е , торговые и финансовые отношения с ЕС (страны Центральной и Восточной Европы , Росс ия , некоторые средиземноморские и африкански е страны ). Так , государства Центральной и В осточной Европы , которые привязывают свои нац иональные валюты к немецкой марке , в дейст вительности окажутся привязанными к евро , и можно ожидать , что частный сектор будет использовать его в своих торгов ы х и финансовых отношениях с ЕС . На международном уровне подобные тенденции могу т проявляться более постепенно в силу ине рционного эффекта , который продлил роль долла ра после окончания действия Бреттон-Вудской с истемы . Широкое использование евро сокращает с оответствующие трансакционные и инфо рмационные издержки. Международна я роль "евро " проявляется в четырех основн ых аспектах : n Первый касается коммерческих сделок . Использование евро в самом Европейском союзе сократит информацион ные и трансакционные издержки . Компании , ведущие торговлю главным образом со странами ЕС , будут заинтересованы в том , чтобы выставлять счета и оплачивать их в евро . При широком использовании евро в междунаро дных торговых операциях европейские экспортеры не будут более нести курсовые р иски или сами страховаться от них. Евро мож но было бы также применять в качестве валюты в коммерческих сделках , в которых не участвуют страны - члены Европейского вал ютного союза . Например , если бы новая валю та была задействована так же , как сегодня немецк ая марка , то 30% мирового экспорта фактурировалась бы в евро. Насколько важна будет роль евро в международных операциях частного сектора как единицы ведения счетов , средства платежа и эталона измерения стоимости активов ? Согласн о исследованию , проведенному Банком междунар одных расчетов , сейчас доллар используется в 80% всех валютообменных операций . Почти половин а мировой торговли ведется в долларовых ц енах . Это побуждает корпорации , вовлеченные в международную торговлю , вести внутреннюю бал ансовую отчетнос т ь в долларах . Но существование единой валюты для большей части Европы вероятно приведет к постепенному увеличению доли торговых операций между Европой и другими странами , деноминированных в евро . Это , в свою очередь , вынудит ин остранных трейдеров вести ба л ансовую отчетность в евро . Но эти операции ка саются меньшей части международных активов в иностранной валюте . Более важными являются зарубежные инвестиции и займы. n Второй аспект затрагив ает международный рынок государ ственных облигаций . С созданием Валютн ого союза любая эмиссия госуда рственных облигаций стран-участниц осуществляется в евро. Вместе с тем европейские финансовые рынки , а значи т и рынки государственных облигаций , сохранят некоторые специфические черты , связанные со страновыми различиями в нал оговых си стемах , а также отсутствием единственного зае мщика (каковым , например , в США является Ми нистерство финансов ). Разница в доходности буд ет , таким образом , отражать , как рынок оцен ивает риск невыполнения обязательств , хотя тр ебования , связанные с кр и териями к онвергенции , должны свести до минимума подобн ые различия. Возрастает значимость европейских валют в международных портфелях ценных бумаг - их доля в 1981-1995 гг . почти удвоилась , достигнув 37%. Растущий спрос на "евро "-активы будет , веро ятно , соп ровождаться увеличением их предл ожения. Уже сейчас 40-45% выпускаемых на мировых р ынках облигаций номинируются в евро , оттеснив долларовые облигации на второе место . При чем котировки еврооблигаций на протяжении год а росли быстрее , чем облигаций долларовых. А завоеванные на рынке долговых об язательств позиции создают хорошие предпосылки для дальнейшего увеличения роли евро в мировой финансовой системе и уменьшения веса доллара. Одна из причин , по которой эмитенты международных ценных бумаг предпочитают долла р при крупных эмиссиях , заключается в том , что долларовая стоимость покрытия ва лютообменного и процентного рисков ниже . Одна ко большая ликвидность и емкость "евро " мо жет сократить эти издержки до уровня , сопо ставимого с уровнем долларового рынка , и в ызват ь наращивание объема эмиссии д олговых обязательств в евро . Это тем более вероятно с учетом того , что в валютно й структуре долга находящихся в процессе развития стран Азии , Латинской Америки и В осточной Европы относительно низка доля европ ейских валют. n Тре тий аспект связан со структурой активов инвесторов . Простой пересчет в евро активов , вы раженных в европейских валютах , приведет к тому , что более трети мирового портфеля данных активов будет деноминирована в евро (доля , сопоставимая с удельным весом подо бн ых активов в долларах ). В послед ние 15 лет уже имела место значительная див ерсификация международных портфелей активов в сторону ухода от доллара . Если в 1981 г . удельный вес активов в долларах в миро вом портфеле активов , принадлежащих частным и нвесторам , был равен 67%, а активов в ев ропейских валютах - 13%, то в 1995 г . данные показа тели составляли соответственно 40 и 37%. Дальнейший рост привлекательности евро в качестве инвестиционного актива будет зависе ть от емкости и ликвидности нового рынка евро в со четании с проведением Е вропейским центральным банком денежно-кредитной и фискальной политики , ориентированной на подд ержание стабильности. n Наконец , евро должно получить раз витие и в качестве резервно й валюты . Диверсификация резервов в иностранных валютах и переход на евро будут связаны с растущим использова нием его как инструмента интервенции на р ынках иностранных валют и расчетной валюты в мировой торговле . Значение евро как р езервной валюты в значительной мере будет зависеть от политики центральных банк ов азиатских стран . Пока они владеют более чем 40% офиц иальных валютных резервов мира (преимущественно в долларах ). Во многом это является след ствием того , что до кризиса 1997 г . многие азиатские валюты были привязаны к доллару , но также и из-за отсутстви я д о сих пор достаточно привлекательной альтерна тивы . Даже несмотря на то , что сейчас н евозможно предугадать политику обменных курсов стран Азии в будущем , очевидно , что окон чание жесткой привязки к доллару откроет более широкую перспективу для использован и я евро в качестве резервной валюты . Многие аналитики предполагают , что азиатские государства будут аккумулировать значительные объемы резервов в евро для оптимизации пр ибыли , диверсификации рисков и стабилизации о бменных курсов . В этом случае доля евро мо ж ет составить 25-30% мировых валютных резервов. Насколько б ыстро другие страны переориентируют свои рез ервы на евро ? Государства , которые используют фиксированный курс , в основном привязывают свои валюты к доллару или к корзинам валют с преобладанием долла ра . Они вряд ли произведут значительные изменения в ближайшее время . Кроме того , большинство стран Латинской Америки и Азии имеют боле е тесные торговые связи с США , чем с Европой . Они , скорее всего , не станут сбр асывать доллары , но могут постепенно диверс и фицировать свои резервные запасы . Определенно можно сказать лишь , что если сдвиги в структуре резервов от доллара к евро и произойдут , этот процесс будет постепенным. Цен тральные банки в других странах мира , безу словно , не станут продавать доллары и поку па ть евро в больших объемах , если это приведет к уменьшению их долларовых а ктивов . Насколько привлекательно будет евро д ля государств с растущими резервами ? Не по длежит сомнению , что усиление роли какой-либо валюты как резервного средства может про исходить т олько если ее эмитент имеет общий дефицит платежного баланса . Други ми словами , если запасы резервной валюты р астут , то на нее должен существовать не только спрос , но и предложение . Пример , С ША демонстрирует эту закономерность . В послед ние годы Америка име е т постоянный дефицит платежного баланса . Но и ранее , в 1950-х и 1960-х годах , отток капитала из страны превышал положительное сальдо торгово го баланса . В настоящее время Евроленд име ет ощутимое положительное сальдо торгового ба ланса . Поэтому вопрос заключ а ется в том , станет ли этот блок крупным экс портером капитала. 2.2 Евро и американский доллар - радикальный прогноз. На сегод няшний день в роли безраздельно господствующе го денежного мерила остается американский дол лар . В 90-х годах в мире в долларах США формировалось 50-60% валютных резервов госуд арств , 60-70% экспорта и импорта , 70% банковских креди тов , примерно 50% облигационных займов , 80% операций на валютных рынках . В 80 процентах всех ф инансовых трансакций доллар выступает одной и з сторон . Но появл ение евро , по мнению р яда экспертов , нужно расценивать как начало процесса частичной дедолларизации мировой экон омики . Экономика Соединенных Штатов не настол ько сильна , чтобы доллар оставался единственн ым фаворитом финансовых рынков . Общеизвестно : доля СШ А в мировом производстве составляет 27 процентов , а в мировой торговле – менее 20 процентов . Однако когда иностранн ые государства и их граждане держат свои сбережения или ведут расчеты в долларах , они в непрямой форме субсидируют Соедине нные Штаты , обеспеч и вая им высокий , а вернее , завышенный уровень жизни , котор ый не соответствует их реальным доходам . С укреплением евро , как пишет эксперт газет ы «Вашингтон пост» , «Соединенные Штаты вынужд ены будут жить по средствам , как все о стальные». В связи с этим интере сно отме тить , что некоторые экономические эксперты (кр уг которых не совсем широк , но достаточно весом ) сформировалась следующая точка зрения в отношении влияния евро на доллар , к оторая рисует следующий сценарий развития мир овой как валютной так и экономич е ской системы : как только в Европе появится более устойчивая и привлекательная в алюта , весь мир начнет отказываться от дол лара в пользу евро . Переизбыток долларовой массы , которая со всех сторон повалит в Америку , приведет к его падению в 2-2,5 р аза. Для а м ериканской экономики , ориен тированной на экспорт своих капиталов , настан ут черные времена . Пока доллар в авторитет е , на него можно купить все самое лучш ее — мозги , интеллект и мировое влияние . А дальше — делать все что душе угодно , не опасаясь критики со с тороны. Как толь ко позиции доллара начнут падать , от былог о великолепия и величия Америки не остане тся и следа . Без традиционной денежной при манки добровольно покупать дорогие товары вес ьма посредственного качества никто не будет . В итоге большая часть тог о , что раньше благополучно уходило на экспорт , о станется в стране . Америка захлебнется в с воих собственных товарах . Наступит тотальный кризис перепроизводства . Но выдавать дотации на поддержку отечественных фирм , как это б ыло прежде , государству будет уже нечем . Американские производители пойдут по м иру. Но свято место пусто не бывает . Им портные , более дешевые по сравнению с амер иканскими товары хлынут в США . И американс кий рынок окончательно завоюют Европа , Япония , Китай. Поэтому , как утверждают данные экс перты , США будут бороться с евро до последнего . Доллара. 2.3 Евро и развивающиеся рынки. Воздействие унификации европейского рынка на страны с переходной или развивающейся экономикой буд ет сказываться преимущественно через торговлю и финансовые связи . Бол ьшая активность и более высокий спрос на импортные т овары в зоне евро приведут к увеличению экспорта этих стран и к соответствующему росту производства в них . Вместе с тем , политика обменного курса , развитие финансово го рынка и миграция капиталов также бу д ут оказывать существенное влияние : · Усиление циклически х подъемов в зоне евро непосредственно пр иведет к увеличению экспорта торговых партнер ов Европы . В дополнение к этому , запуск новой валюты увеличивает вероятность дальнейше го прогресса в реформирован ии европейског о рынка труда и в разрешении других с труктурных проблем , что даст выигрыш в вид е повышения среднесрочного уровня производства , сопровождающегося увеличением импортных потребнос тей Европы . · Ряд развивающихся экономик , имеющих тесные связи с Евро пой , в настоящее время привязывают свои ва люты к марке или франку . Скорее всего , они привяжут их к евро . Изменение соотноше ния между евро и долларом или иеной м ожет затронуть внешнюю конкурентоспособность эти х стран в том случае , если валюта или корз и на валют , по отношению к которым осуществляется привязка , отклонится от уровня эффективного обменного курса , основ анного на балансе торговых операций . В то же время , будут затронуты и страны , им еющие долги , деноминированные в долларах или иенах . В случае р оста курса евро в выигрыше окажутся страны , привязавшие свою валюту к евро , поскольку это уме ньшит затраты в национальной валюте для о бслуживания долларовых долгов . Напротив , любое падение курса евро будет означать увеличен ие издержек по обслуживанию долг а . · Чтобы смягчить это воздействие , некоторые страны могут внест и поправки в режим обменного курса , чтобы он лучше отражал их торговые и финан совые связи , или изменить политику управления долгом . Поправки в политике управления до лгом станут особенно необ ходимыми , когда евро начнет широко использоваться в опер ациях на торговых и финансовых рынках и обсуживать более существенную часть долговых ценных бумаг . В этой ситуации страны , ва люты которых привязаны к евро , получат воз можность уменьшить объем своих д о лларовых обязательств и сократить колебания в размере своих долларовых платежей в счет обслуживания внешнего долга . С оздание ЕВС может также , в конечном счете , значительно сократить стоимость привлечения заемных средств : · Образование более емких и более ликвидных рынков капита ла в Европе снизит издержки привлечения з аемных средств как для стран зоны евро , так и для других государств , привлекающих финансовые ресурсы , деноминированные в евро . · ЕВС позволит ча стным инвестиционным институтам в зоне евро , таким как страховые компании и пен сионные фонды , переориентировать часть своих портфельных вложений на инвестиции в развиваю щиеся рынки . Поскольку инвестиции в других странах Еврозоны будут теперь классифицировать ся как инвестиции в отечественной валюте , и нвесторы смогут значительно облегчит ь ограничения , устанавливаемые для вложений в иностранные валюты . · Развивающиеся эконо мики смогут получить выигрыш в виде прито ка прямых и портфельных капиталов , если сг лаживание различий в доходности активов в Европе подтолкнет глобальных инвесторов к увеличению их вложений на развивающихся рынках , чтобы диверсифицировать свои активы . О днако ЕВС может , в то же время , привест и к возникновению некоторых финансовых рисков для развивающихся рынков : · Успешное функционир ование ЕВС , которое приведет к увеличе нию производительности и экономическому росту сделает Европу более привлекательным местом для инвесторов , что вызовет увеличение цены капитала для развивающихся рынков . · Усиление конкурентн ых позиций европейских фин ансовых институ тов и большая емкость финансовых рынков в зоне евро должны подтолкнуть фирмы , дейст вующие на развивающихся рынках , привлекать ка питал в евро , а не в местных валютах . Тем самым , еврорынок будет конкурировать с местными рынками капитала . С др у гой стороны , это должно побудить стран ы с развивающимися и переходными экономиками уделять больше внимания укреплению собственн ых институтов финансового посредничества и ра звивать эффективную банковскую систему. 2.4 Использ ование евро во внешнеторговых р асчетах России. Одной из наиболее перспективных об ластей распространения евро в России является внешняя торговля , хотя использование новой валюты в этой области сопряжено с опре деленными проблемами и сложностями. Основу отечественного экспорта , как извест но , сос тавляют сырьевые товары , цены на которые т радиционно котируются на мировом рынке в американской валюте (в их числе - нефть и нефтепродукты , газ , уголь , ч ерные и цветные металлы ). Поэтому подавляющее число контрактов во внешней торговле Рос сии заключ ается в долларах . С введение м евро данная ситуация сразу , естественно , не изменится . Пока трудно судить о том , будут ли в обозримом будущем цены , напр имер , на нефть или отдельные категории неф тепродуктов котироваться в евро . На данный момент также сложно п редставить , чтобы мировая цена на тот или иной то вар имела две котировки : в долларах и в евро . Сказанное , однако , не стоит возводи ть в абсолют , поскольку теоретически вероятно сть определенных подвижек существует . Первая из них - возможность использовани я евро в качестве валюты платежа . Ин ыми словами , цена в контракте может оговар иваться в долларах , а платеж происходить в евро . То , насколько данный шанс будет реализован на практике , будет определяться сл едующими факторами : · Соотношением курсов доллара и ев ро . При растущем долларе российским эк спортерам выгодно получать платежи за свои товары в долларах , а импортерам - платить в евро ; при растущем евро - наоборот. · Тем , наскол ько удобно или неудобно будет российским юридическим лицам вести операции в евро . Это в свою очередь зависит от тог о , насколько российская сторона (главным образ ом банки ) технически готова к работе с новой валютой и как будут решены связа нные с евро юридические вопросы (например , о стоимости обмена национальных валют на евро и обратно ; о праве должника осуществлять платеж в евро , если в ко нтракте валютой платежа является национальная валюта , и т.д .). · Степенью в нутренней ликвидности евро в России . Если полученную в оплату за экспорт европейскую валюту можно будет легко использовать , не прибегая к конвертации , то это увелич ит шансы переключения экспортных контрактов с долларов на евро. · Поведением других крупнейших поставщиков сырьевых товаров и полуфабрикатов . Если многие из них начнут использовать евро в качестве валюты платежа , то , ве роятно , довольно скоро в мировой торговой практике будут отработа ны механизмы , позволяющие осуществлять такие операции без ущерба для интересов экспортера и импортера . Для кру пных российских экспортеров евро , несомненно , представляет интерес в качестве ал ьтернат ивы доллару . В этом плане показателен опыт ОАО "Газпром ", которое при заключении долг овременных контрактов руководствуется принципом сбалансированной валютной корзины , чтобы минимизи ровать потери от возможных курсовых колебаний . Так , в 1998 г . долла ры США составили 53% всех доходов от экспорта российского природного газа в дальнее за рубежье , 33% пришлось на немецкие марки и 14% - н а французские франки и австрийские шиллинги. Появление евро может предоста вить ряд других преимуществ для российских внеш неторговых предприятий . Цены внутри валютного союза станут более "прозрачными " и сравнимыми , поскольку курсы национальных вал ют и их колебания больше не будут вуа лировать разницу в цене товара . О важности этого фактора говорит то , что в конце 1998 г . стои м ость одних и тех же товаров в странах ЕС заметно варьир овалась (так , разница в цене на автомобили составляла 7%, одежду и обувь - 10%, пищевые продукты и безалкогольные на питки - 20%, табачные изделия и медикаменты - 25-26%, алк огольные напитки - 42%, банк овские услуги - 53%). Евро позволяет российским ком паниям-импортерам быстро и с большой точность ю сравнивать цены , предлагаемые поставщиками из различных стран валютного союза , отбирать наиболее конкурентоспособные варианты . Особенно это относится к типов ой однородной продукции , товарам широкого потребления , продук там питания . Поэтому при большом количестве потенциальных поставщиков целесообразно запрашиват ь прейскуранты именно в евро. Аналогичным образом тем росси йским предприятиям , которые экспортируют в Европу конкурентоспособную продукцию , особе нно готовую , будет выгодно составлять прейску ранты в евро , чтобы потенциальный покупатель смог легко уловить ценовые преимущества и не беспокоиться о возможных курсовых по терях . Компании , имеющие широкие свя зи в Европе , выиграют от снижения из держек по конвертации , поскольку ведение опер аций в единой валюте позволит избежать пе ревода , например , голландских гульденов в испа нские песеты . Однако для России это преиму щество сравнительно невелико , поскольку большинст в о отечественных компаний имеет в ЕС одного-двух стратегических партнеров и лишь немногие фирмы располагают разветвленной сетью западноевропейских поставщиков или пок упателей . Использование евро будет удоб ным в случаях встречных поставок (так как исчислени е импорта и экспорта в одной валюте поможет избежать дополнительных калькуляций , возможных потерь и коллизий из-за курсовых колебаний ). Применение единой валюты целесообразно при исполнении контрактов , в которых имеется несколько поставщиков и /ил и покупат е лей из разных стран и /или применяются сложные формы расчетов . Вместе с тем введение евр о потребует от российских внешнеторговых орга низаций определенных усилий . Более сложным ст анет процесс принятия решений относительно ва люты контракта и валюты платежа . Чтобы сделать правильный выбор , придется внимательно отслеживать динамику курса евро и доллар а и прогнозировать возможное развитие событий . Не исключено , что российские экспортеры столкнутся с возросшей конкуренцией на рынках ЕС , поскольку цены в пределах валютного союза станут более сравнимыми . Внеш неторговым компаниям предстоит обеспечить четкое решение юридических вопросов использования е вро . Внушительных затрат потребует подготовка персонала , модернизация компьютерных программ , сос тавление прейскуранто в и ведение бу хгалтерской отчетности в евро (для фирм , я вляющихся филиалами ТНК стран валютного союза ). Отдельную проблему представляют расчеты с партнерами внутри России . Так , у российских компаний-импортеров , если они выступают в роли посредника , естеств енн о , возникнут вопросы организации расчетов с конечным покупателем . Сейчас почти повсеместно контракты между ними заключаются в услов ных единицах , то есть рублевом эквиваленте доллара . Фирма-посредник сама решает , на как ую валюту она покупает товар у ино с транного поставщика . При растущем долларе посредник оказывается в выигрыше , о собенно если его контракт с зарубежным па ртнером подписан в дешевеющих франках или марках . Стоит только доллару начать падать , а евро - подниматься , как время станет работать про тив посредника . Самым нерациональным будет держать счет в долларах , заключать контракты с инофирмами в европейских валютах или евро и рассчитываться с российским оптовиком опять в долларах . Тут неизбежны потери или затраты на хеджирование . Возможно , банки и предприятия прибегнут к валютны м опционам . В этом плане был бы вполне целесообразным перевод всей цепочки отношени й на евро . Возможно , российские предприятия-зак азчики через какое-то время научатся вести расчеты в евро . Переключение торговли с европейск и ми фирмами на евро м огло бы сделать ее более предсказуемой и стабильной. Наиболее вероятными сферами и спользования евро во внешней торговле России являются следующие . · Контракты на поставку готовой пр одукции из России . Хотя экспортер традиционно назначае т валюту платежа , коммерческие соображения заставляют его идти навстречу покупателю . Можно предвидеть , что западноевропейск ие компании-импортеры , переключившиеся на операции в евро , будут предпочитать платить именно в единой валюте . · Контракты , по которы м российской стороне будет п редоставляться кредит от западноевропейского пар тнера . Здесь следует быть готовым к тому , что именно последний будет выбирать валю ту контракта . · Закупки то варов на находящихся на территории валютного союза товарных биржах и ау кционах , которые будут постепенно переключаться на евро . Ряд импортируемых Россией биржевых това ров традиционно продается за европейские валю ты : например , цены на сахар и какао-бобы устанавливаются во французских франках и ф унтах стерлингов (в зависимости от биржи - Парижской или Лондонской ). Через европе йские биржи и аукционы осуществляется и ч асть российского экспорта , например , лес , пушни на . До 2002 г . товары определенной номенклатуры могут продаваться на биржах за евро и другие валюты или только за евр о (в мировой практике существуют случаи , когда один и тот же товар котируется на разных биржах в разных валютах , напр имер , олово , какао-бобы , сахар ). В последнем случае возникнут котировки как в евро , так и в других валютах , например , американски х долларах, фунтах стерлингов или шведск их кронах . Что кас ается географической сферы использования евро во внешнеторговых операциях , то она со временем станет гораздо шире самого валютного союза . С намерением вести операции в евро российские внешнеторговые организац ии и особенно экспортеры могут столкнуться на рынках Великобритании , Дании , Швеции и Гр еции , а также стран Центральной и Восточно й Европы . В перспективе аналогичные тенденции могут проявиться , хоть и слабее , в евр опейских государствах СНГ. После того как п оявятся наличные евро , можно ожидать быстрого переключения на новую вал юту европейского сегмента "челночной " торговли , а также трансграничной торговли северо-западны х регионов России , в особенности Калининградс кой области. Список и спол ьзованных источников : 1. Борко Ю . Европейский союз : углубление и расширение и нтеграции // МЭиМО № 8 2000 2. Буторина О . Перекуем доллары на евро // ДЕЛОВЫЕ ЛЮДИ № 83 НОЯБРЬ 1999 3. Быков П ., Кокшаров А . Европейский со юз .// Эксперт . - 1999. - № 2. - с .24-26. 4. Золотухина Т . Интеграционные процессы в Европе : введение единой валюты // Вопросы экономики № 9 1999 5. Иванов И . Единая валюта дл я интегрирующейся Европы // МЭиМО № 4 2000 6. Круглов В.В . Основы международных валют но-финансовых и кредитных отношений . – М. : ИНФРА-М , 1998. 7. Куц А , Третьяков В . ЕВРО : ОЖИДАНИЯ НЕ ОПРАВДАЛИСЬ // Политэкономия 2001 № 5 8. Интернет : http://www.euro.ru http://www.edc.spb.ru http://www.km.ru/euro http://www.aport.ru http://www.europa.eu.int/ http://www.euro.eu.int/ http://www.eubasics.allmansland.com/ Министерство образования Российской Федерации. Южно-Уральски й Государственный Университет . Кафедра экономической теории и мировой экономики Курсовая работа по курсу Международных Валютных Отношений "Единая европейская валюта и международная экономика ." В ыполнил : Святкин Евгений Эи У -314 Проверила : Моцаренко Н.В. Г . Челябинск , 2001 год. Аннотация . В данной работе будут рассмотрены некоторые вопросы , касающиеся проблемы последст вий введения единой европейской валюты - евр о на международную экономику . Во-первых , буд ет рассмотрен вопрос о том , что же представляет из себя сам Европейский валют ный союз, некоторые аспекты его организационной структуры и условия , а точн ее , критерии вхождения стран в зону евр о . Во-вторых , в работе будет рассмотрено влияние новой европейской валюты на мир овую экономическую систему . Данный вопрос б удет рассматриваться с позиц и и третьих стран , Соединенных Штатов Америки и Российской Федерации. Заключение. Страны Евросоюза подошли к введению новой ва люты на основе глубокого анализа ее во зможных плюсов . Единая валюта сулит всем участникам ЕВС ощутимые экономические выгоды . Евро может принести экономическую в ыгоду и партнерам стран ЕС , и даже , как показывают исследования , их конкурентам на мировой арене . Единую валюту ЕС правомерно рассматрив ать как самостоятельную величину на мирово й арене . Несмотря н а текущую динами ку курса евро по отношению к доллару , можно дать высокую оценку ее потенциа лу . Во-первых , евро имеет надежную базу в виде экономической мощи стран ЕВС и выполнения критериев конвергенции . Во-вторых , в пользу валюты ЕС - текущая тенденция м и рового финансового рынка , кото рая состоит в поиске альтернативы доллару . Каким бы ни был исход введения евро , появление евро знаменует собой кач ественное изменение мировой валютной системы : впервые за последние полвека на валютны х рынках появляется реальн ая альтернат ива американскому доллару . Создание евро зн аменует радикальный сдвиг в сторону устано вления биполярности . Появление евро переводит в новую плоскость противоборство США и Западной Европы и в случае успеха единой европейской валюты создаст предп о сылки для возможного передела сфер финансового влияния основных мировых валют.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
На собеседовании в отделе кадров:
- Насколько вы настойчивы в достижении своих целей?
- Я видел конец таблицы Excel.
- Мля, вы приняты!..
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Единая европейская валюта и международная экономика", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru