Курсовая: Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт" - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт"

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 75 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

СОДЕРЖАНИЕ Введение 1. Понятие и критерии кредитоспособности предпр иятия 2. Общий анализ кредитоспособности предпри ятия 2.1. Составление агрегированного баланса 2.2. Расчет си стемы финансовых коэффициентов 2.2.1. Коэффициент платежеспособности 2.2.2. Коэффициент ликвидности 2.2.3. Оборотный капитал 2.2.4. Коэффициенты эффективности (оборачиваемости ) 2.2.5. Коэффициенты финансового левереджа 2.2.6. Коэффициенты прибыльности 2.2.7. Коэффициент обслуживания долга 2.2.8. Оценка д еловой активности предприятия 2.3. Анализ де нежного потока 2.4. Анализ де лового риска 2.5. Статистически е прогнозные модели 3. Определение к ласса кредитоспособности предприятия 4. Рейтинговая оценка предприятия Заключение Приложение 1 Приложение 2 Приложение 3 Прило жение 4 ВВЕДЕНИЕ Задачи коренно го улучшения функционирования кредитного механ изма выдвигают на первый план необходимост ь обоснования использования экономических мето дов управления кредитом и банками , ориентир ованных на соблюдение экономи ческих гр аниц кредита . Это позволит предотвратить не оправданные с точки зрения денежного обращ ения и народного хозяйства кредитные вложе ния , их структурные сдвиги , обеспечить своев ременный возврат ссуд , что имеет важное значение для повышения эффективност и использования материальных и денежных ресурсов. Рассмотрение проблем анализа кредитоспособности на соврем енном этапе развития кредитного рынка в РФ представляет большой интерес для бан ков . В этой области необходимы как серь езные теоретические и статистиче ские и сследования , так и осмысление мирового опыт а . Перед кредитными учреждениями постоянно стоит задача выбора показателей для опр еделения способности заемщика выполнить свои обязательства по своевременному и полному возврату кредита. Сегодня эта проблем а приобрела особую остроту : экономические трудности серь езным образом отразились на деятельности к оммерческих банков . Общеэкономическая функция б анков по трансформации рисков существенно ослабла . Просроченная задолженность по ссудам продолжает расти высок и ми темпа ми. Кредитная деятельность коммерческих банков наряду с тяжелой экономической ситуацией осложняется отсутствием у многих из н их отработанной методики оценки кредитоспособн ости , недостаточностью информационной базы для полноценного анализа финансово го сост ояния клиентов . Большинство средних и мелки х банков вообще не имеет должного анал итического аппарата и не поддерживает связ ь со специальными информационными , аналитически ми и консалтинговыми службами , сведения кот орых позволяют получить более точну ю оценку кредитоспособности заемщиков. Полный финансо вый анализ для оценки кредитоспособности п редприятия складывается , как правило , из тре х частей : анализа его финансовых результато в , финансового состояния и деловой активнос ти . При этом необходимо учитыват ь , что содержание и акценты финансового анали за деятельности предприятия зависят от цел и его проведения . Для банка нет необход имости проводить финансовый анализ предприятия с высокой степенью детализации , поскольку при кредитовании главной целью банка явл я ется оценка кредитоспособности заемщика и перспектив устойчивости его финансового положения на срок пользования кредитом . Но в случае , когда анализ про водится самим предприятием для выявления с воих «слабых мест» , возможностей повышения эффективности деяте л ьности , устранения ошибок в производственном процессе и определения дальнейшего направления развития , у казанные составные части детализируются до очень мелких аспектов функционирования предп риятия . Целью данной работы является проведение анализа кредитосп особности ОАО «Благкомхлебпродукт» на основе совмещени я отечественных и зарубежных альтернативных методик , скорректированных в связи со сп ецификой деятельности данного предприятия , сост оянием современной финансовой отчетности и особенностями развития рыно ч ных отношений в РФ . 1. ПОНЯТИЕ И КРИТЕРИИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Под кредитоспо собностью следует понимать такое финансово-хозя йственное состояние предприятия , которое дает уверенность в эффективном использовании зае мных средств , способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора . Изучение банками р азнообразных факторов , которые могут повлечь за собой непогашение кредитов , или , напро тив обеспечивают их своевременный возврат , составля ю т содержание банковского анализа кредитоспособности. Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неп латежи за истекший период или на какую- либо дату , а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу . Ст епень неплатежеспособности в прошлом является одним из формальны показателей , на которые опираются при оценке кредито способности клиента . Если заемщик имеет про сроченную задолженность , а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала , то разова я задержка платежей бан ку в прошлом не является основанием дл я заключения о некредитоспособности клиента . Кредитоспособные клиенты не допускают длите льных неплатежей банку , поставщикам , бюджету. Уровень кредитоспособности клиента свидете льствует о степени и ндивидуального (час тного ) риска банка связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному заемщику. В связи с тем что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности , создать единые универсальные и исчерпываю щие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным . Э то подтверждается практикой нашей страны . В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет , так как учесть все многочисленны е специфические особенности клиентов практичес ки невозможно. Основная цель анализа кредитоспособности определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответстви и с условиями кредитного договора . Банк должен в каждом случае определить степень риска , который он готов взять н а себя и размер кредита который может быть предоставлен в данных обстоятельства х. Мировая и отечественная банковская пра ктика позволила выделить критерии кредитоспосо бности клиента : х арактер клиента , способ ность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности ), капитал , обеспечение кредита , условия , в которых совершается кредитная сд елка , контроль (законодательная основа деятельно сти заемщик а , соответствие характера ссуды стандартам банка и органов надз ора ). Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица и реп утация менеджеров , степень ответственности клие нта за погашение долга , четкость его пр едставления о цели кредита, соответствие ее кредитной политике банка. ОАО Благкомхлебпродукт как юридическое лицо имеет неплохую репутацию , так как уже около 60 лет функционирует в сфере производства муки и ее сбыта , кроме того предприятие сохраняет довольно устойчивое положение нес мотря на общее банкр отство крупных предприятий России и на проходящие время от времени экономические кризисы. Помимо этого ОАО Благкомхлебпродукт им еет достаточно приемлемую для получения за йма кредитную историю , так как большую часть своей кредиторской за долженности погашает в срок на фоне повсеместной некредитоспособности других предприятий . Благкомх лебпродукт пользуется хорошей репутацией среди свои поставщиков и покупателей , так ка к поставки сырья и материалов оплачивает вовремя , а продукцию выпускает д остаточно высокого качества. Одним из основных критериев кредитоспо собности клиента является его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности . Здесь целесооб разно ориентироваться на ликвидность баланса , эффективность (п рибыльность ) деятельности заемщика , его денежные потоки. Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприят ия . При этом важны следующие два аспект а его оценки . 1) его достаточность , которая анализируется на основе требовани й Центрального банка к минимальному уровню у ставного фонда (акционерного капитала ) и коэ ффициентов финансового левереджа 2) степень вложе ния собственного капитала в кредитуемую оп ерацию , что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком . Ч ем больше вложения собственного капита ла , тем больше и заинтересованность заемщик а в тщательном отслеживании факторов креди тного риска. Под обеспечением кредита понимается ст оимость активов заемщика и конкретный втор ичный источник погашения долга (залог , г арантия , поручительство , страхование ), предус мотренный в кредитном договоре . Если соотно шение стоимости активов и долговых обязате льств имеет значение для погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банк ротом , то качество конкретного вторичного и ст о чника гарантирует выполнение им своих обязательств в срок при финансо вых затруднениях . Качество залога , надежность гаранта , поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидность ю его баланса ил и недостаточност ью капитала ). К условиям , в которых совершается к редитная операция , относятся текущая или пр огнозная экономическая ситуация в стране , р егионе и отрасли , политические факторы . Эти условия определяют степень внешнего риска банка и учитываются при решении вопроса о стандартах банка для оценки денежного потока , ликвидности баланса , достат очности капитала , уровня менеджмента заемщика. Как известно текущая и прогнозная экономическая и политическая ситуация в ст ране сейчас самая неблагоприятная , поэ т ому банки в следствие крайне высокой с тепени внешнего риска практически не заним аются кредитованием предприятий , кроме тех которые являются старыми и надежными клиен тами этого банка. Последний критерий — контроль за законодательными основами деятельности заемщи ка и соответствием его стандартам банка нацеливает банкира на получение ответов на следующие вопросы : имеется ли законодате льная и нормативная основа для функциониро вания заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия , как повлияет на результаты д еятельности заемщика ожидаемое из менение законодательства (например , налогового ), насколько сведения о заемщике и ссуде , содержащиеся в кредитной заявке , отвечают с тандартам банка , зафиксированным в документе о кредитной политике , а также стандартам орган о в банковского надзора , к онтролирующего качество ссуд. Изложенные критерии оценки кредитоспособно сти клиента банка определяют содержание сп особов ее оценки . К числу этих способов относятся : ѕ оценка делового ри ска ; ѕ оценка менеджмента ; ѕ оценка финансов ой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов ; ѕ анализ финансового потока ; ѕ сбор информации о клиенте ; ѕ наблюдение за рабо той предприятия путем выхода на место. Несмотря на единство критериев и способов оценки , су ществует спе цифика в анализе кредитосп особности юридических и физических лиц , кру пных , средних , и мелких клиентов . Эта сп ецифика заключается в комбинации применяемых способов оценки , а также в их содерж ании. 2. ОБЩИЙ АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ Классическим п одходом к оценке кредитоспособности счита ется анализ финансового положения заемщика по бухгалтерскому балансу. Основной источник информации для осуще ствления анализа финансового состояния предпри ятия — это форма № 1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетн ости предприятия «Бухгалтерский баланс» и форма № 2 для годовой и квартальной бухгалте рской отчетности «Отчет о финансовых резул ьтатах». Однако бухгалтерская отчетность не явл яется единственным источником информации для анализа кредитоспособности . Тем не м енее , поскольку среди прочих бухгалтерские данные обладают высокой степенью достоверности , бухгалтерский баланс считается основополагающ им источником для проведения такого анализ а. Общий анализ кредитоспособности заемщика является первым из двух основных э тапов анализа кредитоспособности предприят ия заемщика и результатом его является составление описания финансового состояния п редприятия-заемщика с указанием специфических о собенностей предприятия и оценкой его фина нсового положения. На данном этапе , чтобы получить описание финансового состояния заемщика , нуж но : составить агрегированный баланс предприятия ; рассчитать систему финансовых коэффициентов на основе агрегированных показателей баланса и провести и анализ ; сделать анализ денежного потока : оценить де л ову ю активность и деловой риск предприятия ; сделать прогноз финансового состояния предп риятия с помощью статистических моделей. Естественно , что приводя оценку кредито способности необходимо учесть , что экономики разных стран , находясь в постоянном разв итии , существенно отличаются друг от друга , вряд ли можно говорить о каких-л ибо конкретных нормах или оптимальных знач ениях финансовых показателей . Применяя те и ли иные показатели и коэффициенты , банки , в каких бы странах они ни находилис ь , сами определяют кр и терии оце нки и значений. Подбор этих показателей в данной р аботе осуществляется в целях их использова ния российскими коммерческими банками и са мими предприятиями с учетом ограниченности информационной базы для анализа кредитоспосо бности предприятий в нынеш них экономич еских условиях в России. При этом хотелось бы отметить , что единых подходов к определению рассматрива емых показателей не существует . Более того , в коэффициенты с одним и тем же названием отдельные экономисты вкладывают различный экономический с мысл , исчисляют и трактуют их по-разному . Во многом это объясняется отсутствием четкой системы финансовых показателей. Предлагаемые ниже показатели рассчитаны на их использование при анализе баланса- нетто. 2.2.1 Коэффициент платежеспособнос ти Если оцениват ь финансово е состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы , то критериями оце нки финансового состояния будут — ликвидн ость и платежеспособность предприятия. Под платежеспособностью предприятия понима ют его способность и готовность своеврем енно и в полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности тре бующей немедленного погашения денежными средст вами и их эквивалентами , имеющимися в е го распоряжении. Основными признаками платежеспособности яв ляются : а ) наличие в достаточном объе ме средств на расчетном счете ; б )отсутствие просроченной кредиторской задолженнос ти. Что касается текущей платежеспособности , то предприятие считается платежеспособным , е сли сумма текущих активов (запасов и за трат , денежных средств , дебиторской задолженнос ти и др .) больше его внешних об язательств краткосрочного характера или равна им. Таким образом , формально показатель пла тежеспособности можно представить в следующем виде : платежеспособность = текущие акти вы - краткосрочная задолженность Произведя расчет п оказат еля платежеспособности ОАО Благкомхлебпродукт ( см . табл 1), можно говорить на первый взгл яд о стабильной платежеспособности предприятия в течении 3-х лет . Но при этом может оказаться весьма целесообразным анализ отдельных факторов , влияющих на показ а тель платежеспособности , их абсолю тных изменений. Главным признаком нарушения платежеспособн ости ОАО Благкомхлебпродукт является наличие неплатежей . О неплатежеспособности могут сви детельствовать , помимо данных формы № 5 «Дви жение заемных средств» , о кратк осрочных займах не погашенных в срок , оперативн ые сведения о задержках выплат заработной платы . Платежей в бюджет , оплаты расче тных документов. Говоря о платежеспособности , следует вс егда иметь ввиду , что наличие запасов н а предприятии не гарантирует реаль ной возможности погашения его внешних долгов , поскольку в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства , готовой продукции и других товарно-материальных ценн остей при банкротстве могут оказаться труд но реализуемыми (не говоря уже о том , ч т о часть их просто неликви дны , хотя и значатся по данным баланса как запасы ). Существует два основных способа провер ки платежеспособности предприятия : 1. Расчет коэффициентов л иквидности (этот способ широко распространен на практике , но менее точен , чем вт орой ). 2. Составление расчетного баланса предприятия , что дает более дост оверные данные о возможности возникновения неплатежей предприятия на конкретные календа рные даты , однако на практике этот мето д труднореализуем. 2.2.2. Ликвидност ь. Под ликвидностью понимаетс я способность предприятия выполнять свои о бязательства по всем видам платежей . Кроме того ликвидность — это способность о боротных средств превращаться в наличность , необходимую для нормальной финансово-хозяйственн ой деятельности . Считается , что п о казатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических показателей кредитоспособн ости заемщика. Основным показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности , который п оказывает способен ли заемщик в принципе рассчитаться по своим долговым о бяз ательствам и рассчитывается по формуле : Ктл = , Коэффициент текущей ликвидности предполага ет сопоставление текущих активов , т.е . средс тв , которыми располагает клиент в различной форме (ден ежные средства , дебиторская задолженность нетто ближайших сроков пога шения , стоимости запасов товарно-материальных це нностей и прочих активов ), с текущими п ассивами , т.е . обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды , долг поставщикам , по векселям , бю д жету , рабочим и сл ужащим ). Если долговые обязательства превышают средства клиента , последний является некре дитоспособным . Из этого вытекают и приведен ные нормативные уровни коэффициента . Значение коэффициента , как правило , не должно быть менее 1. Исключен и е допускается только для клиентов банка с очень б ыстрой оборачиваемостью капитала. Излишек ликвидных средств — также нежелательное явление , его наличие может быть свидетельством недостаточно эффективного использования заемщиком временно свободных д енежных средств и других дорогостоящих оборотных активов. Считается , что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна н аходиться на уровне , примерно в два раз а превышающем краткосрочную задолженность (хотя при высокой оборачиваемости оборотных средств эта потребности может быть значительно меньше двух и находиться на уровне единицы ). Довольно часто в практике российских и зарубежных коммерческих банков вместо коэффициента текущей ликвидности вычисляется к оэффициент ликвидности , определяемый как отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам , что в целом предполагает более объективную оценку ликвидности бала нса . Однако при этим остается неопределенны й способ выделения самой быстрореализуемой части активов. Американские коммерческие б анки на зывают коэффициентом ликвидности соотношение н аиболее ликвидных активов и краткосрочных долговых обязательств . При этом в понятие наиболее ликвидных активов вкладываются : д енежная наличность и дебиторская задолженность краткосрочного характера . В с о став краткосрочных долговых обязательств включ ается задолженность по ссудам краткосрочного характера , векселям , неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Таким образом , предыдущий показатель не сколько конкретизирует следующая формула : Этот коэффициент иначе называется как коэффициент срочной ликвидности . Срочный к оэффициент ликвидности исчисляется исходя из денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (быстрореализуемых ценных бумаг ). Оптимальная величина данного показателя дол жна быть примерно 0,25-0,35. Коэффициент абсолютной ликвидности являетс я наиболее жестким критерием ликвидности п редприятия , показывая какая часть краткосрочных заемных средств обязательств может быть погашена немедленно (оптимальное значение эт ого показат еля колеблется около 0,2). При необходимости оценивать и контроли ровать ликвидность каждого элемента мобильных средств можно воспользоваться следующим м етодом структуризации коэффициента ликвидности. Статьи нетто-баланса распределяются на группы : в активе — по степени ли квидности средств ; в пассиве — по степ ени срочности подлежащих оплате обязательств. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятс я на четыре группы. Наиболее ликвидные активы А 1 . В эту группу вхо дят денежные сре дства и краткосрочные финансовые вложения . Используя коды строк полной формы баланса (форма № 1 по ОКУД ), можно записать алгоритм расчета этой группы : А 1 = стр . 250 + стр . 260. Быстрореализуемые активы А 2 . В эту группу вхо дят дебиторская задолженность и п рочие активы : А 2 = стр . 230 + стр . 240 + стр . 270. Медленно реализуемые активы. В группу включаются «Запасы» , кроме строки «Расходы будущих периодов» , а из раздела баланса включается строка «Долгосрочные финан совые вложения » : А 3 = стр . 210 + стр . 140 – стр . 217. Трудно реализуемые активы А 4 . В группу включаются статья раздела баланса за исключением строки , включенной в группу «Медленно ре ализуемых активы». А 4 = стр . 190 – стр . 140. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса ) также группируются в четыре гру ппы и располагаются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства П 1 . В группу включ ается кредиторская задолженность : П 1 = стр . 620. Крат косрочные пассивы П 2 . В группу включаются краткосрочные кредиты и займы и прочи е краткосрочные пассивы : П 2 = стр . 610 + стр . 670. Долгосрочные пассивы П 3 . В группу входят долгосроч ные кредиты и займы : П 3 = стр . 590. Постоянные пассивы П 4 . В группу включа ются строки раздела балан са плюс стр . 630-660 из раздела («Расчеты по дивидендам» , «Доходы будущих периодов» , «Фонды потреблени я» , «Резервы предстоящих расходов и платеже й» ). В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих пер иодов» раздела актива баланса : П 4 = стр . 490 + стр . 630 + стр . 640 + стр . 650 + стр . 660 – стр . 217. Частные показатели ликвидности баланса определяются путем деления сумм групп с татей актива на соответствующие итоги г рупп статей пассива , т.е. , где А ( n ) - сумма статей актива группы n , П ( n ) - сумма статей пассива группы n . Для определени я общего коэффициента , характеризующего ликвидн ость баланса кредито способность предприяти я , необходимо применять коэффициенты реальности А.Д . Розенберга своевременного поступления денег. Таким образом , в общем виде совокуп ный показатель ликвидности можно представить следующей формулой : , где А ( n ) - сумма статей актива группы n , П ( n ) - сумма статей пассива группы n . Этот показател ь ликвидности в отличие от общего коэф фициента ликвидности более объективно отражает ликвидность предприятия , так как учитывает ф актор реальности своевременного пост упления средств. Однако при таком подходе к оценке ликвидности баланса не стоит упускать из виду , что распределение активов и пассивов на группы а применение поправо чный коэффициентов является достаточно субъект ивным . По этому желательно принимать во внимание оба показателя и иметь ввиду , что соотношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам дает оценку максимальной границы ликвидности баланса пре дприятия. Что же касается оптимального значения коэффициента ли квидности , то его в еличина для каждого конкретного предприятия , зависит от действия следующих факторов : размера предприятия и объема его деятельно сти , отрасли промышленности и производства , длительности производственного цикла , времени , н еобходимого для в о зобновления запа сов материалов , сезонности работы предприятия , общей экономической конъюнктуры и пр. В некоторых случаях при анализе та кого важного индикатора платежеспособности , как ликвидность используют коэффициент соотношени я дебиторской и кредиторской задолженност и . Экономическое содержание его в способнос ти рассчитаться со своими кредиторами за счет дебиторской задолженности (см . табл . 1). Проанализировав ликвидность пред приятия в течении отчетного периода (96-98 г ) можно сделать следующее заключение. На момент составления баланса его нельзя признать ликвидным , так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвиднос ти баланса — наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств . Об этом свидетельствуют катастрофически низки е показатели ликвидности 1 группы. В 1998 году увеличился платежный недостато к наиболее ликвидных активов , по сравнению с 1996 годом более чем в 2 раза . Ожидае мые поступления от дебиторов выросли в 11 раз и превысили величину краткоср оч ных кредитов почти в 40 раз . величина зап асов катастрофически сильно превысила долгосро чные обязательства . Однако , несмотря на имею щийся платежный излишек по этим группам , он по причине низкой ликвидности запасо в вряд ли сможет быть направлен на покрыти е недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств. Вместе с тем коэффициенты текущей ликвидности в 96, 97, 98 годах имеют почти что достаточно нормальные ограничения , что свиде тельствует об определенной кредитоспособности предприятия. Коэффиц иент абсолютной ликвидности за отчетный период сначала сильно упал , а затем хотя этого все равно нед остаточно и его величина очень мало в 10-100 раз меньше нормативного , что свидетельст вует о чрезвычайно низких перспективных пл атежных возможностях предпри я тия. Проанализировав структуру баланса ОАО Благкомхлебпродукт и рассчитав коэффициенты ли квидности можно сделать вывод что погашени е своих обязательств предприятие может про извести почти только за счет краткосрочной дебиторской задолженности и товарных зап асов , причем в 1997 году обязательства даже превысили возможности предприятия по их погашению (см . табл . 1). Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами ) показывает хорошую перспективную ликвидн ость , т.е . прогноз платежеспособности предприятия находится на высоком уровне. В целом же на основе проведенного анализа можно сделать вывод , что предп риятие находится в неустойчивом состоянии и кредитоспособность его низка . Таким образ ом , к этому предприя тию как к деловому партнеру в деловом мире будут относиться с осторожностью . Все это треб ует от руководства предприятия , в том ч исле финансового менеджера . Принятия необходимы х мер по улучшению ликвидности баланса предприятия. 2.2.3. Оборотный капитал Рыно чные условия хозяйст вования заставляют предприятие в любой пер иод времени быть в состоянии оперативно возвратить краткосрочные долги . С этой т очки зрения совокупность ресурсов заемщика , которая может быть обращена на погашени е краткосрочной задолженности, представл яет собой оборотный капитал . О повышении или снижении общего уровня платежеспособност и заемщика можно судить по изменению п оказателя оборотного капитала. Существуют различные способы исчисления величины оборотного капитала . Так американск ими комме рческими банками при расчете финансовых показателей в оборотный капита л кроме стоимости запасов товарно-материальных ценностей включаются денежные средства и дебиторская задолженность . Предлагается опреде лять оборотный капитал как разницу между всеми теку щ ими активами и к раткосрочными долгами. Оборотный капитал = текущие активы – краткосрочные обязательства Поскольку этот показатель характеризует лишь абсолютную величину оборотного капитала , для определения способности предприятия в ыполнить срочные обязат ельства банки и спользуют отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам , т.е. Коэффициент покр ытия = оборотный капитал краткоср очные обязательства Это соотношение должно стрем иться к единице . Неблагоприятно как низкое так и высокое соотно шение. Величина оборотного капитала ОАО «Благ комхлебпродукт» в 96 году находилось на дост аточно высоком уровне (см . табл . 1). В тече ние 1997-98 г . величина оборотного капитала менял ась незначительно даже возрастала , но значи тельно изменились в сторону увел ичения краткосрочные обязательства предприятия , что привело к снижению коэффициента покрытия на 60 % к падению его до 0,78 и 0,76 в 1997 и 98 соответственно . Значение показателя покрытия меньше единицы теоретически означает для предприятия , что без продаж и своих фондов оно не может рассчитаться с кредиторами . Это неблагоприятный фактор. 2.2.4. Коэффициенты эффективности (оборачиваемости ) Коэффициенты эффективности или оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности . Динамика коэффи ци ентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов ликвидности. В группу коэффициентов эффективности в ходят : ѕ оборачиваемость запасов , ѕ оборачиваемость дебиторско й задолженности в днях : , ѕ оборач иваемость ос новного капитала (фиксированных активов ): , ѕ оборачиваемость активов : . Проанализировав эти коэффициенты , исх одя из данных бухгалтерской отчетности ОАО "Благкомхлебпродукт ", можно сделать некоторые выводы . Так в течении отчетного периода коэффициенты об орачиваемости (эффективности ) значительно снизились (см . табл . 2). Резко упала оборачиваемость запасов ( в 1,7 раза ). Это произошло в связи с падением выручки от реализации и возрастание средних остатков запасов в 98 году , что в свою очередь связано с падением объема реализации произведенной проду кции . Более чем в два раза произошло н егативное увеличение оборачиваемости де биторской задолженности в днях , что связано с падением выручки от реализации и с значительным (около полутора раз увели чение средних остатков дебиторской задолженнос ти в 98 г .), свидетельствующих об ухудшении оплаты п оказателя отгруженной им продукции предприятия. Уменьшение коэффициента оборачиваемости не мобильных средств говорит об уменьшении в отчетном периоде фондоотдачи , т.е . объема реализации на рубль нематериальных активов . Негативным является уменьшение оборачи ваемости мобильных средств , вызванные п адением выручки от реализации. Динамика коэффициентов оборачиваемости ОАО "Благкомхлебпродукт " помогает оценить причину довольно высокого показателя ликвидности ( абсолютной , срочной ). Такой сильный разрыв э тих показат елей объясняется увеличением краткосрочной дебиторской задолженности и ст оимости запасов и при одновременном замедл ении их оборачиваемости свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия , т.е . невозможности повышения его класса к редитоспособн о сти. 2.2.5. Коэффициенты финансового левереджа Для проведения дальнейшего а нализа кредитоспособности предприятия используются коэффициенты финансового левереджа. Они характеризуют соотношение собственного и заемного капитала клиента . Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика , тем ниже класс кредитосп особности клиента . Если предприятие на кажд ый рубль собственных средств привлекает бо лее рубля заемных средств , это свидетельств ует о снижении его финансовой устойчивости. В отношении ОАО "Благко мхлебпродукт " можно говорить о первом (высшем ) класс е кредитоспособности анализируя коэффициенты ф инансового левереджа . Так коэффициент автономии (оптимум 0,5). Хотя за отчетный период величина этого коэффициента несколько с низилась , она все равно остается на достаточно высоком уровне . Коэффициент мобильности ср едств также имеет нормативное значение (опт имум 0,5). За отчетный период его величина возрос ла до требуемого уровня и имеет все тенденц ии к дальнейшему росту . Это является благоприятным для предприятия , так как рост коэффициента отражает увеличение потенциальной возможности предприятия превращ ать активы в ликвидные средства. В тоже время и реальная возможност ь предприятия превращать актив ы в ликвидные средства у предприятия высока , о чем свидетельствует превышение коэффициента маневренности средств (или чистой мобильност и ) норматива в 2-2,5 раза в течении всего отчетного периода. Обеспечение кредиторской задолженности соб ственными средства ми значительно снизилось в отчетном периоде , но на конец 1998 года все равно высоко , значительно превосхо дит нормативный показатель. Коэффициент обеспеченности собственными ср едствами также превышает необходимый минимум на предприятии говоря о наличии высо кой доли собственных оборотных средств у предприятия. Делая окончательный вывод можно сказат ь о достаточном размере собственного капит ала и оптимальной степени зависимости пред приятия от привлеченных ресурсов. 2.2.6. Коэффициенты прибыльности Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия . Они являются существенным дополнением к коэффици ентам финансового левереджа . Например , при п овышении прибыльности работы предприятия ухудш ение коэффициентов не означает пони жения класса кредитоспособности . Динамика коэфф ициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента. Произведя расчет коэффициентов прибыльност и ОАО "Благкомхлебпродукт " можно гово рит ь об ухудшении финансового положения предп риятия в отчетном периоде , так как все коэффициенты в значительной мере ухудшили сь , так в 1997 году рентабельность общего и акционерного капитала упали приблизительно в три раза , а в 1998 году предприятие получ и ло убыток и следовательно коэффициенты стали вообще отрицательными. Т.е . в целом можно говорить об ухудшении работы предприятия , которое вызвано общероссийским кризисным состоянием экономики . Конкретно для ОАО "Благкомхлебпродукт ", убыточ ность деятельности в 1998 году была связ ано с обесценением выручки от реализации продукции и дебиторской задолженности в результате кризиса 17 августа и с закупкой сырья и материалов по значительно возро сшим ценам , что и привело к получению предприятием убытков. 2.2.7. Коэф фициент обслужи вания долга Коэффициент обслуживания долга определяется как отношение выручки от реализации к задолженности перед банком. Коэффициенты обслуживания долга показывают , какая часть прибыли используется для возмещения процентных или всех фиксир о ванных платежей . Особое значение эти коэффи циенты имеют при высоких темпах инфляции , когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или даже его превышать . Чем большая час ть прибыли направляется на покрытие процен тов упл а ченных и других фиксир ованных платежей , тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств , покрыти я рисков , капитализацию , т.е . тем хуже кр едитоспособность клиента. Оптимальное значение коэффициента обслужив ания долга от 2,0 до 7,0. ОАО "Благкомхл е бпродукт " имеет хороший коэффициент обслуживани я долга в отчетном периоде . Так в 96 году он составляет 5,92, в 97 – 2,96, в 98 году – 2,05, хотя снижение этого коэффициента го ворит об ухудшении финансового положения п редприятия , что в свою очередь связан о в увеличением краткосрочной кр едиторской задолженности и снижением выручки от реализации. 2.2.8. Оценка деловой активнос ти предприятия Расчет вышеприведенных коэффицие нтов будет недостаточен без оценки деловой активности предприятия. Финансовое положение предприятия обус лавливается в немалой степени его деловой активностью . В критерии деловой активности предприятия включаются показатели , отражающие качественные и количественные стороны раз вития его деятельности : объем реализации пр одукции и услуг , широта р ынков сбыта продукции , прибыль , величина чистых активов . В мировой практике с этой ц елью используется «золотое правило экономики предприятия» , в соответствии с которым р ассматриваются следующие величины : Тбп — т емпы роста балансовой прибыли ; Тр — те мпы ро с та объема реализации ; Тк — темпы роста суммы активов (основног о и оборотного капитала ) предприятия . Оптима льным является следующее соотношение указанных величин : Тбп Тр Тк 100 %. Соблюдение «золотого правила» означает , что экономический потенциал предприятия воз врастает по правнению с предыдущим годом. Проведем оце нку деловой активности ОАО "Благкомхлебпродукт ". Рассчитаем Тбп , Тр , Тк (см табл . 5). Таблица 5 Пок азат ели деловой активности В %. Показатели 97/96 98/97 98/96 Тбп 37,4 -2,8 -0,01 Тр 100,4 67,5 -0,17 Т к 114,1 82,1 93,6 Исходя из «золотого правила экономики предприятия» составим соотношения указанных величин 97/96, 98/97, 98/96 соответственно : 37,4 100,4 114,1 100 %, -2,8 67,5 82,1 100 %, -0,01 -0,17 93,6 100 %. Нет смысла даже подробно рассматривать эти соотношения и так на лицо катастрофичность дел активности предприятия. Более высокие темпы роста объема р еализации св идетельствуют об относительном повышении издержек производства , что отраж ает снижение экономической эффективности предп риятия. Менее высокие темпы роста объема р еализации по сравнению с темпами роста активов предприятия (основного и оборотного капитала ) св идетельствуют о снижении эффективности использовании ресурсов предприя тия , что говорит об еще одном негативно м аспекте деятельности предприятия. Абсолютное несоблюдение «золотого правила» означает , что экономический потенциал пред приятия падает по сравнени ю с пред ыдущим периодом. 2.3. Анализ денежного потока Анализ денежного потока — способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка , в основе которого лежи т использование фактических показателей , характ еризующих оборот средств у клиента в о тчетном периоде. Показатели платежеспособности тесно связан ы с денежными потоками , поэтому в миров ой практике для оценки кредитоспособности часто применяется анализ движения денежных средств . Между входящими и исходящими де нежными потоками имеется временной лаг , поэтому организация вынуждена постоянно хранить свободные денежные средства на расчетном счете . Денежные средства необходимы и для осуществления непредвиденных платежей , а также в случае появления возможност и их выгодного инвестирования , которое в перспек т иве приведет к получени ю дополнительной прибыли . Поэтому организация должна постоянно балансировать , поддерживая текущую платежеспособность и одновременно инве стируя свободные денежные средства с целью получения , прибыли оптимизируя их средний текущий ост а ток. В современных условиях , когда обострила сь проблема взаимных неплатежей , наличие де нежных средств у организации еще нельзя прямо связывать с прибыльной деятельностью . Организация может считаться достаточно ре нтабельной по данным отчетности и одноврем ен но испытывать затруднения в оборотны х средствах , что может привести к непла тежам контрагентам , в том числе банкам и в конечном счете — к банкротству . Причины этого разные , в их числе и разрешенный действующими нормативными докумен тами метод определения вы р учки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных докум ентов . При этом поток денежных средств и поток товаров и расчетов , ведущих к получению прибыли , не совпадают во вре мени . Различаются и величины превышения ден ежного прито к а над оттоком и полученной прибыли за отчетный период. Методика анализа движения денежных сре дств ( cash flow ), разработанная и применяемая в западных странах , нашла отражение в работах отечеств енных экономистов для использования ее воз можностей в перспекти ве . Связи с по явлением в составе финансовой отчетности ф ормы № 4 «Отчет о движении денежных сред ств» эту методику можно практически примен ять при проведении финансового анализа. Анализ движения денежных средств долже н проводится по трем направлениям : текуща я , инвестиционная и финансовая деятельн ость . Так , приток денежных средств в те кущей деятельности происходит в основном в форме получения выручки от реализации товаров , продукции , работ и услуг ; авансов от покупателей ; краткосрочных кредитов и займов . Отто к денежных средств происходит в виде оплаты счетов поставщ иков , оплаты труда , отчислений на социальные нужды , расчетов с бюджетом , погашения краткосрочных кредитов и займов и уплаты процентов по ним. В инвестиционной деятельности приток д енежных средств про исходит в связи с реализацией основных средств и иного имущества , получением дивидендов и процент ов по долгосрочным финансовым вложениям , а отток — в связи с оплатой машин , оборудования и транспортных средств и долевого участия в строительстве , а такж е с д олгосрочными финансовыми вл ожениями и выплатой дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам , с пога шением долгосрочных кредитов и займов и уплатой процентов по ним. Приток и отток денежных средств в финансовой деятельности связан с получени ем долг осрочных кредитов и займов и их погашением и оплатой процентов , по лучением дивидендов и процентов по краткос рочным ценным бумагам и соответственно с выплатой дивидендов и процентов , с расче тами с бюджетом (налоги и штрафные санк ции ). Кроме того , есть и дру гие источники притока и направления оттока ден ежных средств — бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование , безвозмездные поступления , направленные на выдачу подотчет ных сумм , прочие выплаты , перечисления . Спра вочно к форме № 4 приводятся данные о сумме денежных средств , поступи вших в кассу по наличному расчету (кром е сумм , отраженных по строке «из банка в кассу организации» ), в том числе от юридических и физических лиц. Объектом анализа являются все обороты по счетам денежных средств (счета 50, 51 , 52, 55, 56, 57). Применяют два метода анализа — прямой и косвенный . При прямом методе исходным звеном является выручка . Вычисляю т приток и отток денежных средств по направления деятельности и их величину на отчетную дату . Данный метод позволяет детально анализировать движение де нежных средств на счетах организации и в конечном счете — степень ликвидности ее. Анализируется структура притока и отто ка денежных средств по видам деятельности , а также поступлений и направлений ден ежных средств . Отрицательным мо ментом с читается превышение оттока над притоком де нежных средств . Положительно , когда излишек денежных средств от текущей деятельности д остаточен для осуществления инвестиций. Однако прямой метод не увязывает п олученную прибыль (убыток ) с изменением вели чи ны денежных средств . Это компенсирует косвенный метод анализа , при котором и сходным звеном является прибыль . Она коррек тируется на такие доходы и расходы , кот орые влияют на нее , но не изменяют величину денежных средств организации . Так , начисление амортиз а ции основных ср едств не отражается на величине денежных средств , но включение суммы амортизации в себестоимость продукции (работ , услуг ) при водит к уменьшению прибыли организации , осо бенно в случае применения метода ускоренно й амортизации . Поэтому чистую п ри быль следует увеличить на эту величину . Можно досрочно получить доходы , если орг анизация использует метод определения выручки от реализации по моменту отгрузки тов аров , что также следует учитывать . Согласно принципам бухгалтерского учета доходы и расход ы учитываются в том пери оде , в котором они были начислены . Неза висимо от реального движения денежных сред ств . По этой же причине требует коррект ировки прибыль в случае наличия отложенных платежей . Они начислены . Включены в се бестоимость продукции (или отне с ены на финансовый результат ), а реальный о тток денежных средств отсутствует . Кроме то го , следует иметь в виду , что источнико м увеличения денежных средств наряду с прибылью могут быть и заемные средства. Далее необходимо спрогнозировать денежные поступления и отток денежных средст в (на месяц , на квартал ), а также рас считать излишек (или недостаток ) денежных ср едств . Когда остаток окажется ниже требуемо го минимума , то организация обратится за краткосрочной ссудой . Если же остаток де нежных средств значительно выше опт имальной величины , то появляется возможность и необходимость инвестировать их , например , в покупку ценных бумаг , приносящих доход в виде дивиденда или процента . Но в о же время денежные средства более ликвидны по сравнению с ценными бумаг ами . Не в с якими акциями и облигациями можно расплатиться за покупки. В связи со сложностью метода , а также с практической нецелесообразностью его применения в отношении ОАО "Благкомхлебпро дукт ", связанной с неточностью а порой и противоречивостью данных бухгалтерско й отчетности предприятия и давать им каче ственную характеристику . Кроме того это буд ет излишним , так как результаты уже про веденного анализа и дают практически полну ю картину финансового положения и кредитос пособности предприятия. 2.4. Анализ делового риск а Деловой риск — это рис к , связанный с тем , что кругооборот фон дов заемщика может не завершиться в ср ок и с предполагаемым эффектом . Факторами делового риска являются различные причины , приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стади ях . Факторы делового риска можно сгруппиров ать по стадиям кругооборота : I стадия — создание запасов : ѕ количество поставщиков и их надеж ность ; ѕ мощность и качеств о складских помещений ; ѕ соответствие способа транспортировки характеру груза ; ѕ доступ ность це н на сырье и его транспортировку для заемщика ; ѕ количество посредников между покупателем и производителем сырья и других материальных ценностей ; ѕ отдаленность поставщика ; ѕ экономические факторы ; ѕ мода на закупаемое сырье и другие ценности ; ѕ ф акторы валютн ого риска ; ѕ опасность ввода ог раничений на вывоз и ввоз импортного с ырья ; II стадия — стадия производства : ѕ наличие и квалификация рабочей си лы ; ѕ возраст и мощность оборудования ; ѕ загруженность оборудова ния ; ѕ состояние производствен ных п омещений. III стадия — стадия сбыта : ѕ количество покупателей и их плате жеспособность ; ѕ диверсифицированность д ебиторов ; ѕ степень защиты то неплатежей покупателей ; ѕ принадлежность заемщика к базовой отрасли по характеру кредитуемой готовой продукции ; ѕ степень конкуренции в отрасли ; ѕ влияние на цену кредитуемой готовой продукции общественных т радиций и предпочтений , политической ситуации ; ѕ наличие проблем пе репроизводства на рынке данной продукции ; ѕ демографические факторы ; ѕ факторы валютного риска ; ѕ возможность ввода ограничений на вывоз из страны и ввоз в другую страну экспортной продукции. Кроме того , факторы риска на стадии сбыта могут комбинироваться из факторов первой и вт орой стадии . Поэтому деловой риск на ст адии сбыта считается более высоким , ч ем на стадии создания запасов или прои зводства. Оценивая деловой риск ОАО "Благкомхлебп родукт " на 1 стадии можно сделать выводы , что источниками его могут быть отдаленн ость поставщика , экономические факторы и фа кторы валютного риска . Так как основным сы рьем для предприятия является зер но высокого качества , которое приходится за возить из отдаленных районов РФ , в связ и с тем , что местное зерно является низкосортным (не содержит достаточное количе ство клейковины и некоторые другие элемент ы ). Железнодорожные перевозки являются до статочно дорогостоящими , то этот фактор дел ового риска , пожалуй , является наиболее важн ым. Кроме того некоторые экономические фак торы и факторы валютного риска имеют д остаточно большое значение . Так , в результат е кризиса 17-го августа предприятие пон есло значительные убытки , в том числе з а счет обесценения своей дебиторской задол женности. В тоже время остальные перечисленные факторы делового риска играют значительно меньшее значение . Предприятие имеет достаточ но широкий круг поставщико в зерна и большинство из них достаточно надежны . Кроме того предприятие является владельцем мощных и качественных складских помещений . Чаще всего ОАО "Благкомхлебпродукт " закупа ет сырье и реализует произведенную продукц ию без посредников , опасность ввода о граничений на вывоз и ввоз импортн ого сырья ему не страшна , а цены н а сырье и его транспортировку для пред приятия вполне доступны. На второй стадии — стадии произво дства наибольшую угрозу для функционирования предприятия предоставляет большой возраст об ору дования , которое очень слабо подверг ается модернизации и обновлению . Предприятие обладает достаточно квалифицированной рабочей силой , а в положении общей безработицы в РФ проблем с наличием рабочих не возникает . Состояние производственных помещени й хороше е. Основные проблемы предприятие имеет на третьей стадии — стадии сбыта . Здесь основными факторами делового риска являет ся количество платежеспособных покупателей , а их сейчас немного . Часто предприятию при ходится производить отгрузку своей продукции с опла той в бедующем , под реализ ацию , а также совершать бартерные сделки . В современной ситуации в экономике РФ нет никакой защиты от неплатежей покупа телей . Кроме того сейчас особенно остро стоит вопрос конкуренции в отрасли — многие предприятия в различных ре г ионах РФ в настоящее время выпуска ет высококачественную и дешевую муку . Основ ными конкурентами ОАО "Благкомхлебпродукт " являе тся Белогорский мукомольный комбинат , а так же производители муки центральных районов РФ. В условиях экономической нестабильности ан ализ делового риска в момент выдачи ссуды существенно дополняет оценку кредитоспособности предприятия на основе финан совых коэффициентов , которые рассчитываются на основе средних фактически данных истекших отчетных периодов. Перечисленные факторы делового риска обязательно принимаются во внимание при разработке банком стандартных форм кредитных заявок , технико-экономических обоснований возмо жности выдачи ссуды. Оценка делового риска коммерческим бан ком может быть формализоваться и проводить ся по системе ско ринга , когда кажды й фактор делового риска оценивается в баллах. Аналогичная модель оценки делового рис ка применяется и на основе других крит ериев . Баллы проставляются по каждому крите рию и суммируются . Чем больше сумма бал лов , тем меньше риск и больше веро ятность завершения сделки с прогнозиру емым эффектом , что позволит заемщику в срок погасить свои долговые обязательства. Все это обязательно нужно учитывать предприятию , чтобы регулировать свою деятель ность и иметь возможность получать кредиты. 2.5. Статист ические прогн озные модели В процессе принятия управлен ческого решения о выдаче кредита используе тся ряд классификационных моделей , отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщи ка . Такие модели являютс я средством систематизации информации способствуют принятию окончательного решения о предоставлении к редита и контроля за его использованием . Наиболее распространенными являются « Z -анализ» Альтма на и Модель надзора за ссудами Чессера. « Z - анализ» был введен Альманом , Хальдеманом , и Нарайаной и представлял собой модел ь выявления риска банкротства корпораций. Цель « Z -анализа» — отнести изучаемый объ ект к одной из двух групп : либо к фирмам-банкротам , либо к успешно действующи м фирмам . Линейная модель Альтмана , ил и уравнение Z -оценки , выглядит следующим образом : Z = 1,2 1 + 1,4 2 + 3,3 3 + 0,6 4 +1,0 5. Правило разделения фирм на группы успешных и банкротов следующее : если Z 2,675, фирму относят к группе банкротов ; если Z 2,675, фирм у относят к группе успешных ; при значении Z от 1,81 до 2,99 модель не работа ет , этот интервал — «область неведения». Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс , переменные для урав нения Z -о ценки рассчитывают следующим образом : , , , . Данную количественную модель в процесс е анализа можно использовать как дополнени е к качественной характеристике , данной слу жащими кредитных отделов . Однако она не может заменить качественную оценку . Модель и получаемые посредством нее Z- оценки могут пос лужить ценным инструментом определ ения общей кредитоспособности клиента. Хотя одной из важнейших задач банк овских служащих является оценка политики и эффективности управленческой деятельности на предприятии , но прямая оценка — трудн ая задача , поэтому прибе гают к косв енной — путем анализа относительных показ ателей , отражающих не причины , а симптомы . Однако , выявляя аномальные значения показате лей , кредитный аналитик может очертить проб лемные области и выявить причины возникающ их проблем. Фактически коэффицие нты Z- оценки содержа т элемент ожидания . Это означает , что е сли Z- оценка некоторой компании находится ближе к показателю средней компании-банкрота , то при условии продолжающегося ухудшения ее положен ия она обанкротится . Если же менеджеры компании и банк , ос ознав финансовые трудности , предпринимают шаги , чтобы предотвр атить усугубление ситуации , то банкротства не произойдет , то есть Z- оценка является сигнало м раннего предупреждения. Таким образом , модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности компани и. Применяя данную модель к ОАО "Благк омхлебпродукт " можно говорить об отсутствии или во всяком случае , об относительно низком риске банкротства предприятия (см . табл . 6). Значение переменной Z в течение отчетного периода постоянно снижалась , но все равн о находится на высоком , достаточном д ля принятия положительного решения о предс тавлении коммерческим банком кредита предприят ию-заемщику в лице ОАО "Благкомхлебпродукт " уровне. Современная модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения кл иентом условий договора о кредите . При этом под «невыполнением условий» по дразумевается не только непогашение ссуды , но и любые другие отклонения , делающие ссуду менее выгодной для кредитора , чем было предусмотрено первоначально . Переменные , входящие в мо д ель , могут рассч итываться на основании данных составленного ранее агрегированного баланса , что показано ниже. В модель Чессера входят следующие шесть переменных : , , , , , . Оценочные показатели модели следующие : у = – 2,0434 + ( – 5,24 1 ) + 0,0053 2 – 6,6507 3 + 4,4009 4 – 0,0791 5 – 0,1020 6 . Переменная у , которая представляет собо й линейную комбинацию независимых перемен ных , используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий д оговора , Р : , где е =2,71828. Получаемая оценка у может рассматриваться как показатель вероятнос ти невыполнения условий кредитного договора . Чем больше значение у , тем выше веро ятность невыполнения договора для данного заемщика. В модели Чессера для оценки вероят ности невыполнения договора используются следу ющие критерии : если Р 0,50, следует относить заемщика к г руппе , которая не выполнит условий договора ; если Р 0,50, следует относить заемщика к г руппе надежных. Модель оценки рейтинга заемщика Чессер а подходит для оценки надежнос ти к редитов. По модели Чессера ОАО "Благкомхлебпроду кт " подтверждается надежность кредитов предоста вляемых предприятию. Однако , используя математические методы при управлении ссудами банка , необходимо иметь в виду , что предоставление коммерч еских кредитов не есть чисто механич еский акт . Это сложный процесс , в котор ом важны как человеческие отношения между сторонами , так и понимание технических аспектов . Математические модели не учитывают роль межличностных отношений , а в прак тике кредитного анализа и креди т овании этот фактор необходимо учитыват ь . 3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ КЛАССА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ Класс кредитос пособности клиента определяется на базе ос новных и дополнительных показателей . Основные показатели , выбранные банком , должны быть неизменны относительно дли тельное время . В документе о кредитной политике банк а или других фиксируют эти показатели и нормативные уровни . Последние бывают орие нтированы на мировые стандарты , но являются индивидуальными для данного банка и д анного периода. Для обоснованного определе ния кред итоспособности заемщиков расчеты показателей к редитоспособности целесообразно производить за определенный период (1,5-2 года ), чтобы можно был о проследить динамику . На основе проведенно го анализа клиенты классифицируются по сте пени их кредитоспосо б ности . Методич ескими указаниями Промстройбанка предлагается подразделять заемщиков на три класса креди тоспособности в зависимости от показателей. Таблица 2 Класс кредитоспособности Показатели 1-й класс 2-й класс 3-й класс Коэффициент покрыти я 3,0 и более от 2,0 до 3,0 менее 2,0 Коэффициент ликвидн ости 1,5 и боле е от 1 до 1,5 менее 1,0 Об еспеченность собственными источниками более 60 % от 30 до 60 % менее 30 % Указанные показатели и дополнительные качественные показатели , характеризующие деятельнос ть пр едприятий , позволяют относить заем щиков к соответствующему классу , который оп ределяет тот или иной режим кредитования. Конкретные условия кредитования в зави симости от кредитоспособности определяются в кредитном договоре. Определим класс кредитоспособности ОА О "Благкомхлебпродукт ". Для этого составим т абл . 8, исходя из рейтингов , показателей ликви дности , коэффициента покрытия и обеспеченность собственными средствами , применявшихся одним из Нью-йоркских коммерческих банков в се редине 90-х годов и определенн ы х их классов согласно табл . 7. Общая оценка кредитоспособности дается в баллах . Баллы представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности . класс присваивается при 100-150 баллах , класс — при 151-250 баллах и к ласс — при 251-300 баллах. Согласно полученных данных в итоге , предприятие можно отнести ко второму кл ассу кредитоспособности . Не трудно заметить , что наиболее благоприятное финансовое полож ение наблюдалось в 96 году (160 баллов ) и наи более благоприятное в 97 году (240 баллов ). Основным неблагоприятным фактором , повлиявшим н а снижение класса кредитоспособности является коэффициент покрытия . В отчетном периоде значение этого показателя относится к третьему классу кредитоспособности , что гово рит о недостаточ н ости у предпр иятия собственного оборотного капитала для покрытия в нужном объеме его краткосроч ной задолженности . Однако , нужно заметить , ч то рейтинг , или значимость показателя , а также его класс определяется индивидуально для каждой группы заемщиков в за в исимости от политики данного коммерческого банка , особенности клиента , ликвид ности их баланса , положения на рынке . Н апример , высокая доля краткосрочных ресурсов , наличие просроченной задолженности по ссуда м и неплатежей поставщикам повышают роль коэффицие н та быстрой ликвидности , который оценивает способность предприятия к оперативному высвобождению денежных средств . Втягивание ресурсов банка в кредитование постоянных запасов , заниженность размера соб ственного капитала повышает рейтинг показателя финансовог о левереджа . Нарушение экономических границ кредита , «закредитованность» клиентов выдвигают на первое место пр и оценке кредитоспособности уровень коэффициен та текущей ликвидности. По моему мнению значение показателя покрытия в табл . 7 несколько завышено , та к как для столь крупного предприят ия с высокой долей собственных средств не обязательно превышение собственных оборот ных средств над краткосрочной задолженностью в 2-3 раза , достаточно было бы и полуто ра раз . следовательно , коэффициент покрытия мог бы в 9 6 году относиться ко 2 классу кредитоспособности , а класс кред итоспособности предприятия мог быть первым , т.е . это еще не раз доказывает некот орую условность в определении класса креди тоспособности и необходимость корректировки ег о с учетом дополнительных п оказа телей . В качестве их можно использовать оценку делового риска , результаты анализа баланса , рассчитанные финансовые коэффициенты , т.е . все то что уже было рассчитано выше. Заключительным этапом в рассмотрении к редитоспособности ОАО "Благкомхлебпродукт " б удет рейтинговая оценка предприятия. 4. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ Рейтинговая оц енка предприятия-заемщика рассчитывается на осн ове полученных значений финансовых коэффициент ов и является заключительным обобщающим вы водом анализа кредитоспособност и клиента. Для рейтинговой оценки используются по лученные на этапе общего анализа три г руппы коэффициентов , а именно : финансового л евереджа , ликвидности , рентабельности , а также данные анализа деловой активности предприяти я. Коэффициенты финансового левере джа и ликвидности используются в рейтинге в связи с тем , что они имеют обусло вленный экономически критериальный уровень , ког да как остальные группы финансовых коэффиц иентов — коэффициент эффективности , прибыльнос ти , обслуживания долга , такого критериально г о значения иметь не могут из-за особенностей функционирования каждого отдельно предприятия . Коэффициенты эффективности , прибыльности , обслуживания долга дают скорее качественную оценку работы предприятия , то гда как ты финансового левереджа и лик видности с о держат в себе и качественный , и количественный аспект. Рейтинговая оценка вычисляется следующим образом . Для рассмотрения берутся данные трех таблиц : коэффициенты финансового левере джа , коэффициенты ликвидности , коэффициенты приб ыльности , а также анализа д еловой а ктивности («золотое правило экономики предприят ия» ). Соблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов финансового левереджа дает 10 % для рейтинговой оценки , несоблюдение коэф фициента — 0 %. То же правило и в от ношении коэффициентов ликвид ности. Если каждый из коэффициентов прибыльно сти имеет положительное значение (то есть предприятие имеет прибыль ), это дает 5 % для рейтинговой оценки . Если значение коэфф ициентов отрицательное (у предприятия убыток ) — 0 %. Выполнение «золотого правила эко но мики предприятия» дает 5 %, невыполнение — 0 %. Набранное количество процентов суммируется . Наибольшее значение рейтинговой оценки 100 %. Проанализировав таким образом ОАО "Благ комхлебпродукт ", получим рейтинговую оценку 75 %, 55 %, и 70 % в 96, 97, 98 г оду соответственно . Что соо тветствует хорошему финансовому состоянию и хорошему уровню кредитоспособности предприятия в 96 году , удовлетворительному финансовому с остоянию и удовлетворительному уровню кредитос пособности предприятия в 97 году и среднему меж д у удовлетворительным и хо рошим финансовым состоянием и таком же уровне кредитоспособности в 98 году (см та бл . 9). Следует при нять во внимание , что бухгалтерский баланс и показатели , рассчитанные на его осно ве , являются моментными данными , то есть характери зуют положение заемщика на дату составления отчетности , и в связи с этим анализ ликвидности баланса заемщика и финансового левереджа должен дополнятьс я всесторонним анализом предприятия с расс мотрением различных статистических прогнозных моделей развития и финансового поло жения предприятия , оценкой его деловой акти вности , а также наблюдением за работой предприятия , состоянием и прогнозом дел в отрасли , в которой находится предприятие-за емщик. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Целью данно й работы яви лось изучение вопросов анализа кредитоспособности и платежеспособности в том виде , который универсален для всех предприятий , независимо то рода их деятельности. Однако специализация предприятия накладыва ет свои особенности на задачи и резуль таты анализа ег о кредитоспособности . Гр уппировка показателей кредитоспособности , данная в этой работе , достаточно условна . Речь идет о том , какие финансовые показател и представляют интерес для тех или ины х юридических и физических лиц , имеющих с ним экономические отноше н ия , в конечном итоге . Но для того , чтобы правильно оценить уровень и динамику каждого показателя , определяющего кредитоспособност ь , необходимо представлять себе все финансо вое состояние полностью . Все показатели вза имозависимы : нельзя , например , правильно оценить сложившийся уровень дивидендов на акции , не проанализировав динамику ба лансовой прибыли , рентабельности и оборачиваемо сти капитала , платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия . Уровень и динамика каждого показателя обеспечиваются уров н ем и динамикой других показат елей . Анализируя кредитоспособность , необходимо оценить качественную и количественную взаимоза висимость всех финансовых показателей. В условиях нестабильной экономики (напр имер , спад производства ), высоких темпов инф ляции факти ческие показатели за прошлы е периоды не могут являться единственной базой оценки способности клиента погасить свои обязательства , включая ссуды банка , в будущем . В этом случае должны использ оваться либо прогнозные данные для расчета названных коэффициенто в , либо ра ссматриваемый способ оценки кредитоспособности предприятия (организации ) дополнится другими . К последнему можно отнести анализ делового риска в момент выдачи ссуды. Проанализировав бухгалтерскую отчетность О АО "Благкомхлебпродукт " за 97-98 годы мо жно говорить об относительной кредитоспособности предприятия . Положительно об этом говорят рассчитанные коэффициенты финансового леверед жа , коэффициент текущей ликвидности , показатель платежеспособности предприятия , а также ре зультаты проведенных статисти ч еских прогнозов развития и финансовой устойчивости предприятия и высокое значение коэффициен та обслуживания долга . В то же время о неблагоприятном положении предприятия гово рят коэффициенты быстрой и срочной ликвидн ости , прибыльности , снижение значений ко э ффициентов оборачиваемости (эффективности ), а также результаты расчета деловой активно сти предприятия в отчетном периоде . Наиболее точно финансовое состояние пр едприятия , его положение в отрасли и пе рспективы развития отражает оценка деловых рисков , допол ненная расчетом класса кредитоспособности и рейтингом предприятия . Т.е . можно говорить о невысокой степени ба нковского риска при выдаче ссуды ОАО "Б лагкомхлебпродукт ". Причем , риск , скорее всего , будет заключаться не в невозврате ссуды банку , а в задержке ее воз врата , что может быть заранее оговорено кредитором и заемщиком. В общем , п редприятие является достаточно кредитоспособным и про невысоких размерах ссуд (до 1/8 с тоимости основных фондов ) способно полностью и в срок погасить её . СПИСОК ИСПОЛЬ ЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Воробьева-Сарматова Т.А ., Иванов Ю.Н ., Спицина Т.С . Зарубежные бан ковские показатели . — Банковское дело . — 1996. № 1. — С . 22. 2. Донцова Л.В ., Никифор ова Н.А . Составление и анализ годовой б ухгалтерской отче тности . — М .: ИКЦ «ДИС» . – 1997. — С . 88. 3. Кирисюк Г.М ., Ляховск ий В.С . Оценка банком кредитоспособности зае мщика . — Деньги и кредит . — 1993. — № 4. — С . 34. 4. Ковалев В.В . Финансо вый анализ : управление капиталом . Выбор инве стиций . Анализ отчетности. — М .: Финан сы и статистика . – 1995. С . 285-294. 5. Кондраков Н.П . Метод ика анализа финансового состояния в услови ях перехода к рынку . — Деньги и к редит . — 1992. — № 5. — С . 45. 6. Крейнина М . Оценка неплатежеспособности и финансовой устойчивост и предпри ятий . — Экономика и жизнь . — 1997. — № 6 С . 34. 7. Кузьмин И.Г . и С азонов А.Ю . К вопросу об оценке кредито способности заемщика . — Деньги и кредит — 1997 — № 5. — С . 28-32. 8. Куштуев А.А . Показат ели платежеспособности и ликвидности в оце нке кредитоспособно сти заемщика . — Ден ьги и кредит . — 1996. — № 12. — С . 55 — 60. 9. Лаврушина О.И . Банко вское дело . — М .: Банковский и биржевой научно консультативный центр , Страховое об щество «РоСТо» . — 1992. С . 162. 10. Литвин М.И . как определять потребность в оборотных средст вах . — Финансы . — 1996. — № 10. — С . 12. 11. Маслеченков Ю.С . Фин ансовый менеджмент в коммерческом банке . Кн ига вторая . Технологический клад кредитования . — М .: Перспектива . — 1996. — С . 45-54. 12. Шеремет А. Д ., Сайфулин Р.С . Методика финансового а нализа . – М . – 1996. С . 66. Приложение 1. Таблица 3. Ко эффициенты финансового левереджа. Коэффициент 96 год 97 год 98 год Расчет по агрегатам Оптимум К 1 коэффициент автономии 0,88 0,76 0,72 П 5/(А 1+А 7+ А 8) 0,5 К 2 коэффициент моб ильности средств 0,36 0,59 0,78 А 1/(А 7+А 8) 0,5 К 3 ко эффициент маневренности средств 0,56 0,44 0,45 (А 1-П 3)/А 1 0,2 К 4 отношение собственного капитала 7,10 3,23 2,60 П 5/(П 2+П 3+П 4) 1 К 5 коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,54 0,36 0,35 (П 5-А 7-А 8)/ А 1 0,1 Таблица 4. Ко эффициенты прибыльности. Коэффициент конец 96 года конец 97 года конец 98 года Расчет по агрегатам К 1 коэффициен т рентабельности выручки от реализации 0,158 0,059 – 0,002 П 16/П 12 К 2 коэффициент рентабельности общего капитала 1,010 0,364 – 0,001 П 16/(А 1+А 7+А 8) К 3 коэффициент рентабельности акционерного капитала 0,126 0,048 – 0,002 П 16/П 5 К 4 коэффициент самофинансирования 0,24 0,71 — П 15/П 16 Приложение 2
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Ты представляешь, я сбросила 500 килокалорий за пару секунд!
- И как же тебе это удалось?
- Да выронила гамбургер.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Анализ кредитоспособности предприятия ОАО "Благкомхлебпродукт"", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru