Курсовая: Особенности реформирования мировой валютной системы - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Особенности реформирования мировой валютной системы

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 63 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

41 Министерство науки и образования Украины Запорожская государственная инженерная академия Кафедра: бухга лтерского учета и аудита Курс: международная экономика Курсовая раб ота На тему: « Особенности реформирования м ировой валютной системы» Выполнила: студентка 2 курса Группы УиА-1-01д. Рудковская Ирина Проверила: Лыщенко Е.Г. ЗАПОРОЖЬ Е, 2002 Содержание : Введение ....................................................................................................................... 4 Раздел 1.Золотой стандарт .......................................................................................... 5 1.1.Функционирование золотого стан дарта .............................................................. 5 1.2.Обеспечение равнове сия ....................................................................................... 6 1.3.Преимущества и недостатки золотого стан дарта ............................................... 7 Раздел 2.Бре ттон-Вудская валютная сис тема ........................................................... 9 2.1.Фиксация обменных кур сов на ос нове валютных приоритетов. ... ........ ........... 9 2.2.Проблемы и противоре чия Бретто н-Вудской .................................................... 11 Раздел 3.Яма йская валютная систе ма ....................................................................... 14 Раздел 4.Евр опейская валютная система .................................................................. 18 Раздел 5. Валютная интеграция в Европе................................................................ .22 5.1. Исторический о пыт............................................................................................. . 22 5.2. План перехода к единой валюте ......................................................................... 24 5.3. Обеспечение функционирования евро.................... ........................................... 28 5.3.1. Европейский Валютный Институт.................................................................. 28 5.3.2. Европейский Центральный Банк и система национальных Центробанков.................................................................................... .3 0 5.4 . Евро: за и против .................................................................................................. 33 5.5 . Практическая подготовка к введению евро....................................................... 36 5.6 . Ближайшие перспективы евро ............................................................................ . 37 Заключение ................................................................................................................. . .39 Список использованной литературы........................................... .............................. 40 Приложение .................................................................................................................41 Введение В первом разделе я рассмотрела золотой стандарт, его преимуществ а и недо с татки. Эр а золотого стандарта началась в 1821 году, когда вскоре за окончанием наполеоновских вой н, Британская империя сделала фунт стерлингов конверт и руемым в золото. Вскоре и США сделали то же самое и с американским долларом. Наибольшей силы золотой ста ндарт достиг в период с 1880 по 1914 год, но ник о гда не воз родил свой прежний статус после Первой Мировой войны. Его последние следы исчезли в 1971 году, когд а Государственное Казначей ство США оконч а тельно о тменило практику купли-продажи золота по фиксированной цене. Во второ м разделе раскрыта сущность Бреттон-Вудской валютной системы, ее против оречия и проблемы. В третьем и четвертом разделах описаны Ямайская и Ев ропейская валютные системы, их плюсы и недостатки. Пятый раздел посвящен валютной интеграции в Европе, переход к единой в а люте евро. Раздел 1. Зол отой стандарт 1.1.Функцион ирование золотого стандарта По сути, введение золотого стандарта требует от каждой страны-участника конвертировать свою валюту в золото (равн о как осуществлять и обратн ую пр о цедуру) по фиксир ованному курсу. Например, ст оимость доллара может быть у с тановлена равной 1/20 унции золота, а стоимость фунта стерлинго в как 1/4 унции золота. Обменный валютный курс, определенный с помощью пере счета золотого содержания, устанавливает золотой паритет для каждой валюты, обращающейся на вне шних валютных рынках. В этом примере паритет обменного курса между долларом и фунтом стерлингов устанавливается на уровн е 5 долларов за один фунт стер лингов, что эквивалентно, 0,2 фунта стерлингов за один дол лар. В 19 в е ке золото обращ алось на внутренних рынках в виде монет и, кроме того, служило формой рез ервов коммерческих банков, обеспечивающих вклады до востребования. В период господства золотого стандарта американская ф ирма, захотевшая, к пр и м еру, импортировать из Британии шерсть, могла обратиться на внешний валютный рынок, продать доллары , купить фунты стерлингов и р асплачиваться за товар. Аналогично эта операция выглядела бы сегодня. Однако если в то время спрос на доллары был ниже их предлож ения на рынке, и обменный вал ютный курс падал ниже 0,2 фунта с терлингов за доллар, у этой фирмы существовала иная возмо ж ность выйти из положения. Фирма могла использовать кассовые остатки в местном банке д ля покупки золота по 20 доллар ов за унцию, отправить это золото в Брит а нию и р еализовать его в английских банках по цене 4 фунта стерл ингов за унцию. Такая операция имела смысл, когда обменный валютный курс смещался относ и тельно золотого паритета на велич ину, большую стоимости транспортировки зол о та (обычно эта величина составляла 1%). 1.2.Обеспече ние равновесия Пока каждая из стран-участниц золотого стандарта готова конвертировать свою валюту в золото, обменные курсы не могут сильно отклоняться от золотого паритета. Любое давление на о бменные валютные курсы, отклоняющее от парите т ных значений, будет скорректировано влиянием тр анснациональных золотых пот о ков на денежную массу, обращающуюся внутри какой-либо страны. Предпол ожим, что внезапно американские потребители испытали необъясн и мую тягу к английским шерстян ым пальто. В результате этого образовавшееся увеличение предложения д олларов по текущим счетам в нешнеторговых операций понижает обменный валютный курс доллара. Как только обменный валютный к урс доллара пад ает ниже паритета на величину, большую, чем стоимость перевозки з о лота, золото потечет из США в Британию. Этот проце сс истощит резервы амер и канской банковской системы и пополнит резервы английских б анков, тем самым количество денег, находящихся в обраще нии в США, сократится, а денежная ма с са Британии в озрастет. По мере этих изменений денежн ой массы в экономических си стемах ра с сматриваемы х стран, в их экономике произойдут и другие сдвиги. В США сокр а щение количества денег, находящихся в обращении, ограничит спрос, включая с прос на импортные товары; это сокращение понизит уровень цен и, соответс тве н но, повысит нормы пр оцента. Каждый из этих процессов воздействует на обменный валютный курс доллара, повышая его уровень. Наоборот, в Британии рост денежной массы ст имулирует спрос, включая сп рос на импорт; этот рост повышает уровень цен и снижает нор мы процента. Оказывая влияние на внешн ий валютный рынок, эти проце ссы понижают обменный валютный курс фунта стерлингов. Таким обр а зом, перемещение золота на ми ровом рынке вызывает соотве тствующие корре к тировк и экономической ситуации на рынках внутренних, которые приводят обме н ные валютные курсы в равновесие при сохранении и х золотого паритета. 1.3.Преимуще ства и недостатки золотого стандарта Многие экономисты считают, что золотой стандарт, господствовавший в 19-начале 20 века, имел ряд неоспоримых преим уществ. С точки зрения сег о дняшнего дня его основное преимущество состояло в обеспече нии стабильности, как во вну тренней, так и в о внешней экономической политике . Транснациональные потоки золота стабилизировали об менные валютные курсы и соз давали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли. В то же с а мое время стабильный обмен ный валютный курс, слабо подверженный вероятным колебаниям, вызван ным к жизни обширным комплексом причин, обеспечивает стабильность уровня цен во внутре нней экономической системе. Какая-либо стр а на, ввергнутая в инфляционные процессы, вскоре испытывала отток золота, что вело к со кращению обращающейся внут ри страны денежной массы, игравшее в этот период позитивную роль в рассм атриваемой экономической системе. Если в экономике какой-либо страны им еют место дефляционные процессы, то приток з о ло та и последующее расширение денежной массы стабилизируют уровень цен. Однако золотой стандарт им ел и некоторые недостатки. Золотой стандарт установил зависимость дене жной массы, обращающейся в мировой экономике, от добычи и производства золота. Открытие новых мест орождений золота и увеличение его добычи приводило в этих условиях к транснациональной инфляции. Наоборот, если производство золота отставало от роста реального объема производства, наблюд а лось всеобщее снижение уровня цен. Более неблаго приятным явилось то обстоя тельство, что в условиях господства золотого стандарта оказывается невозм ожным проведение независим ой денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проб лем своих экон о мически х систем. В воен ное время, например, существование зо лотого стандарта, препятствовало широко распространен ным методам финансирования военных де й ствий, что вк лючало выпуск бумажных денег и равнозначную практику мо нетари з а ции государственного долга посредством продаж новых выпусков ценных бумаг це нтральному эмиссионному ба нку страны. Любая страна, которая пыталась ф и нансировать военные расходы , путем эмиссии денег, поддерживая при этом их конвертируемость в золото, мом ентально становилась свидетелем того, как ее зол о тые запасы исчезали за рубежом. По этой при чине США отказались от практики золо того стандарта во время Гра жданской войны, а европейские державы отказ а лись от него во время Первой Мировой войны. Другие страны также отходили от практики золотого стандарт а. После Первой Мировой войны попытки восстановить золото й стандарт не увенчались до лговременным и продолжительным успехом. После того, как межд у народная валютная система перен есла во время Великой Депре ссии и Второй Мир о вой во йны ряд жестких испытаний, н астало время использовать другие основы, обеспечивающие ее функционир ование. Раздел 2. Бреттон-Вудс кая валютная система В 1944 году, незадолго до окончания Второй Мировой войны, основные учас т ники процесса международной тор говли встретились на конфер енции в местечке Бреттон-Вудс, штат Нью-гемпшир , США , чтобы при йти к соглашению о будущей международной валютной системе. На этой конференции был основ ан Междун а родный Валют ный Фонд (МВФ) для внедрения и руководства принятой валют ной системы, получившей название Бреттон-Вудской. Штаб-квартира МВФ расп о лагается в городе Вашингтон, феде ральный ок руг Колум бия, США. 2.1.Фиксация обменных курсов на основе валютных паритетов Бреттон-Вудская система пыталась сохранить стабильность обменных курсов валют, кото рые, казалось, являлись одним из основных преимуществ золотого стандарта, увеличив при это м гибкость их регулирования за счет уменьшения роли и значения золота в этом процессе. Для достижения этой цели Бреттон-Ву дская валютная система предложила своеобразный метод фиксации обменных валю т ных курсов. Так как золотые парит еты были безвозвратно отвер гнуты, паритетные обменные курсы валют устанавливались и исчислялись в долларах США; сам же америк анский доллар обменивался на золото по фиксированной цене 35 долларов за 1 тройскую унцию. Кроме тог о, Бреттон-Вудскими соглаше ниями сводились до минимума отклонения свободных рыночных обменных ку рсов валют от официально заявленных паритетов они могли изменяться в ответ на колебания спроса и предл о жения на внешних валютных рынках только в уз ких пределах: 1% в каждую стор о ну от официально заявленных паритетов. Если стоимость валюты какой-либо стр а ны повышалась до верхнего предел а, либо падала до нижнего, це нтральный эми с сионный банк этой страны был обязан вмеш аться в создавшуюся ситуацию. При наличии угрозы дальнейшего повышения стоимости валюты сверх установленной величины, центральный эмиссионный банк должен был реализов ать на рынке до с таточное количество своей валют ы, удовлетворяя избыточный спрос на нее. При наличии угрозы понижения стоимости валюты ниже критич еской отметки, це н траль ный эмиссионный банк должен был реализовать на рынке часть своих резе р вов, де номинированных в иностранной валюте, большей частью в дол ла рах США, чтобы поглотить избыточное предложение своей валют ы на внешних валютных рынка х. Предполагалось, что паритетные обменные курсы валют буд ут устанавливаться исходя и з реалистических равновесных уровней, отражающих эквивалентность п о купательной силы различных валют на долгосрочных временных интервалах . В этих условиях осуществление валютных интервенций будет необходимо л ишь для ко р ректировки и сглаживания незначительных временных колебаний обменных в а лютных курсов. Более того, если п равительство какой-либо страны-участницы Бреттон-Вудских соглашений п риходило к выводу, что наблю даемые отклонения курса валюты этой страны от паритета отражают фундаментальные изменения в ус ловиях обеспечения состоян ия долгосрочного равновесия, то в его распоряж е ни и имелся еще один выход. Ввиду наблюдаемых изменений в экономических у с ловиях, правительство располагало возможностью скорректировать самому основу обменного кур са валю ты своей страны, а именно установить новый паритетны й обменный курс для свое валюты. Существовало два способа проведения в жизнь такого реше ния. Правительство могло моментально заявить о введении нового паритетного обменного курса свое й валюты, более высоком или н изком, а также объявить о временном переходе своей валюты на "плавающий" относительно других валют обменный курс, повышение ил и понижение которого будет определяться условиями спроса и предложения на внешних валютных рынк ах. В последнем случае подра зумевается, что по дост и жении новых условий равновесия "плавающего" курса правительство объявляет о переходе на нов ый паритетный обменный курс своей валюты. Ряд стран (среди них особенно выделялась Канада) вводили "плавающие" курсы своих валют на н е сколько лет подряд. Такие мероприятия, однако, принято было рассматривать как нарушение духа, если не буквы, законов Бреттон-Вудской валютной системы. Основатели Бреттон-Вудской валютной системы полагали, ч то валютные и н тервенции, направленные на подде ржку паритетного обменного валютного курса, предоставляют разработанным валютным соглашениям во зможность самоадаптации к изменениям экономических усло вий, как -то обеспечив ал золотой стандарт. По д разумевалось, что продажа валюты, предпринятая с целью предотвращения р оста ее стоимости, увеличит количество денег, находящихся в обращении на внутреннем рынке. Вызванная этим денежная экспансия, посредством влияния на совокупный спрос, уро вень цен и нормы процента, ст имулирует предложение валюты по тек у щим счетам внешнеторговых операций и ограничивает чисты й спрос по счету дв и жения капитальных средств до тех пор, пока возникший в экономической системе дисбаланс не будет устра нен. Аналогичным образом закупки своей валюты за р у бежом, предпринятые с целью предотвращения уменьшения ее стоимости, истощ а ют бан ковские резервы стран, сокращая объем денежной массы на внутреннем рынк е. По мере адаптации экономической системы к сокращению денежной массы, первоначальное избыточное предложение своей валюты на вн ешних рынках исч е зало. 2.2.Проблемы и противоречия Бреттон-Вудской в а лютной системы По достигнутым в Бреттон-Вудсе соглашениям любая страна, обменный курс валюты которо й снижался относительно допустимого предела изменений, прин и мала на себя отчетливые и недвусмысленные обязательст ва. Предполагалось, что правительство этой страны либо должно автоматически положиться на си лу д е н е жно-кредитной политики, либо установи ть новый паритетный обменный курс своей валюты и проводить в жизнь внут реннюю экономическую политику, искл ю чающую возможность появления отмеченного дисбаланса в будущем. К несч а стью, бо льшинство власть предержащ их не делали ни того, ни другого, когда они сталкивались с понижением обме нного курса валют своих стран. Убоявшись роста безработицы и повышения процентных ставок, сопутс твующих грядущему в этом сл учае сокращению денежной массы на внутреннем рынке, чаще всего они прибе г а ли к стерилизации мер оприятий на внешних валютны х рынках. Понимая негативные последствия избирательных эффектов на раз личные отрасли экономики при сниж е нии обменного курса валюты или ее девальвации, правительств енные органы всеми способами придерживались неизменных паритетных обменных курсов валют. К эт ому добавлялось введение пр отекционистских мер по текущим счетам внешнето р говых операций и практика валют ных ограничений по счету движения капи т ал ь ных валю тных средств. Но эти мероприятия лишь отдаляли час расплаты. Те страны, положение которых на внешних валютны х рынках было устойчиво, мог ли бы прийти на помощь путем ревальвации своих валют, но они это делали это не часто и весьма неохот но. Дело в том, что валютная и нтервенция от этих стран требовала лишь продажи сво е вал ю ты, которую они могли без ограни чений прои з водить с помощью печатного станк а, бумаги и типографской кра ски, так что ос о бых выгод от ревальвации они не испытывали. Такие страны, как ФРГ, распол а гавшая мощной промышленностью, ориентированной на экспорт, многие годы процвета ла, вовсе не собираясь подни мать обменный валютный курс немецкой марки. Также необходимо отметить два важных момента. Во-первых, хотя в течение всего послевоенного периода товарные цены росли, официальная цена золота не изме нялась, то есть золотое соде ржание валют не отражало их покупательную сп о собность по отношению товарам и услугам. Это говорит о том, что золото и в усл о виях Бреттон-Вудской валютной си стемы не служило основой фо рмирования в а лютных ку рсов. Только в период фактического золотого обращения курсы валют были непосредственно связаны с золотом, при этом весовое соотношение соде р жания золота в раз личных денежных единицах служило основой образования в а лютных курсов. В настоящее время курсы валют формируются путем непосредс т венного их сопоставления через механизм спроса и предложен ия на мировом в а лютном р ынке. Во-вторых, фиксиро ванн ость валютных курсов отнюдь не о значала их стабильности. И до обострения валютного кризиса 1971-1973 годов курсы в а лют были подвержены неожиданным скач к ообразным изменениям в ход е офиц и альных девальва ций и ревальваций. Бреттон-Вудская система оказалась неспосо б ной обеспечить относительную длительную стабильность о бменных курсов валют. Это об ъяснялось тем, что стремление укреплять курсы валют стран-членов МВФ по отношению к долла ру США содержало в себе прин ципиальные противоречия. Такое укрепление могло происходить только за счет ослабления американского доллара. Однако, поскольку вся система договорно-фиксированных ку рсов строилась на презумпци и незыблем о сти доллара, ослабление последнего фак т ичес ки означало подрыв основ всей Бре т тон-Вудской валютной системы. Режим фиксированных валют дей ствовал на протяжении почти 30 лет. Однако усиление инфляции, которая стала принимать галопирующий характер, послужи ло одним из основных факторов от хода от фиксированных паритетов. Раздел 3. Ямайская валютн ая система 1973 год был ознамено ван формальным крахом Бреттон-Вудской валю т ной си стемы. Это не могло не сказаться на всем механизме формирования и движения валютных курсов. Ре зультатом явился переход к "плавающим" валю т ным курсам, что должно было неизбежно привести к усилению неустойчивости курсовых соотношений валют. Широкая система госу дарственно го ноп олистическ о го регулиро вания в сфере образования валютных курсов (валютные интервенции, дисконтная политика, валютны е ограничения) оказалась не в состоянии стабилиз и р овать валютные рынки. В настоя щее время в мире действует Ямайская валютная система (новые с о глашения были подписаны в январе 1976 года в городе Кингстон, Ямайка). С ее вв е дением было отменено золотое содержание валют, соотношен ие которых даже юр и диче ски не основывается на золотых паритетах. Ямайская система узаконила св о бодно колеблющиеся кур сы валют, при этом был существенно модифицирован м е ханизм национального и межгосуд арственного воздействия на формирование ку р совых соотношений. Положение нового устава МВФ, вступившего в силу с апреля 1978 года, в о б ласти валютных паритетов и курсо в открывают перед странами-членами возмо ж ность гибкого маневрирования. Во-первых, страны члены фонда не обязан ы б о лее устанавливать валютные паритеты, а могут и спользовать "плавающие" валю т ные курсы. Во-вто рых, отклонение рыночных курсов между теми валю т ами, для которых установлен паритет, допускается в пре делах плюс-минус 4,5% от данного паритета. В-третьих, страна, установившая фиксированный паритет своей в ал ю ты, имеет право верну ться к режиму "плавающего" ку рса. Таким об разом, в соответствии с Ямайскими соглашениями странами-членами МВФ предоставлено право выбора: и меть "плавающий" курс валюты; л и бо установить или поддерживать фиксированную стоимость вал юты в СДР (спец и альных пр авах заимствования) или других расчетных единицах; либо привязать свою валюту (т. е. установить твер дое соотношение) к другой валюте или н е скольким валютам. Исключается только возможность паритета валюты в золоте. В конце 1984 года в мире существовали следующие режимы "плавания" в а лютных курсов: Ш свободно плавающие ку рсы валют имели США, Канада, Великобритания, Япония, Греция, Израиль, ЮАР, Л иван; Ш страны входящие в европейскую валютную систему (ЕВС), зафиксировали курсы взаимного обмена своих валют (так называемая "европейская валютная змея"), но эти курсы "плавали" по отношению к третьим валютам; Ш 16 стран опред еляли центральные курсы своих валют по отношению к СДР; Ш ряд стр ан, включая страны Северной Европы, устанавливали централь ные курсы по отношению к индивидуальным "ко рзинам" валют; валюты 38 стран были привяза ны к доллару США, 13 к французскому франку, 5 стран к другим валютам. С введением "плавания" валютных курсов резко усилилась их нестабильность. В течение го да курсы валют могут изменяться на величину до 40-45%. То одна, то другая валюта может оказаться под спекулятивным д авлением, и их курсы могут испытывать сильные повышения, либо резкие пон ижения. С введ е нием "плавающих" валютных курсов остро встала проблема нахо ждения опт и мальных сто имостных измерителей их динамик и. В нынешних условиях дин а мика внешней стоимости национальной денежной единицы может определяться только путем сопоста вления данной валюты с целым рядом других валют. Так, в 1981 году стоимость 1 доллара США в среднем за год составляла 0,49 ф. ст., 1137 ит альянских лир, 2,26 марки ФРГ, 5,43 французских франка, 1,96 швейцарского франка, 221 японскую иену. В 1982 году курс доллара повысился по отн ошению к фунту стерлингов на 15,9%, итальянской лире 19,4%, марке ФРГ 7,6%, фр анцу з скому франку 20,9%, швейцарскому франку 3,5%, японской иене на 12,9%. В 1983 году курс доллара США понизилс я по отношению к японской ие не на 6% и повысился по отношению к французскому франку на 28,2%. Это говорит о том, что курс валюты измен яется по отношению к другим валютам по-разному и зачастую разнонаправлено (к одним валютам он повышается, к другим понижается). Т а ким образом, в современных условиях динамику курса валюты це лесообразно в ы ражать в индексной форме, то есть в относительном показателе, отражающем и з менение курса по отношению к определенной группе конвертируемых валют. Т а ким показателем является так наз ываемый эффективный валютный курс, исчи с ление которого представляет собой расчет среднеарифметической и среднегео ме т рической величины. Эффективный курс представ ляет собой способ измерения динамики стоимости валюты, выраженной в нескольких других валют ах, относ и тельно опреде ленной базисной даты. Значение эффективного валютного курса в каждой точке кр ивой, отражающей его динамику, зависит от тех валют, которые включаются в калькуляцию, и весов (так называемой "относительной важности"), рассчитывае мых для каждой из них при подсчете этого индекса. Для каждой валюты может быть исчислен ряд и н дексов эффективных валютн ых курсов. Они могут отличаться по тем валютам, к о торые включаются в исчисление индекса, и по базовому периоду. Причем пон ятие того или иного периода (как правило, того или иного года) за базовый окажет воздействие только н а абсолютное значение индек са эффективного валютного ку р са в каждой точк е, но не на процент изменения этого индекса между любыми двумя точками в ряде динамики эффекти вного курса. Для определен ия эффе к тивного курса валюты должны включаться в "корзину" с учетом их значимости (пропорциона льно и удельному весу) во вн ешних расчетах той или иной страны или группы стран. МВФ рассчитывает эффективный курс МЕРМ (Multi lateral Exchange Rate Model) для валют 18 основных стран по их месту в объеме мировой то рговли. Даже эти эффективные валютные курсы ( средневзвешенные курсы валют по отношению к основным валютам, рассчитываемые МВФ) в период 1973-1982 годов изменялись в пределах 20-24% в год. Так, эффективный курс итальянской лиры в 1976 году понизился на 21,4%, тогда как эффективные курсы швейцарского фран ка и японской иены в 1978 году повысил ись соответственно на 24,1% и 23,0%. Характе рной особенностью "плавающих" ва лютных курсов яв ляются их к о лебания не только в теч ение длительных, но и очень к оротких промежутков вр е мени. При старой системе фиксированных паритетов отклонени я не могли прев ы шать _+ 1%. В настоящее время нормальным является изменение валютных курсов в ту или другую сторону в пределах 10% в течен ие непродолжительного врем ени (одного месяца) и 2-5% в день. Курс ведущей валюты мира доллара США, постоянно снижавшийся на прот я жении 70-х годов, 1980-1985 годах испытал р езкое повышение, особенно п о отн о шению к марке ФРГ, французскому франку, италья нской лире, английскому фу н ту стерлингов. Это прежде всего было вызвано ростом процентных ставок в США и н а евродолларовом рынке, дос тигшим, например, в 1981 году беспрецедентного уровня 21,5%. Раздел 4. Европейская в алютная система Европейская валютная система (ЕВС) - форма государственно го монопол и стического регулирования вал ютных отношений стран запа дноевропейского инт е гр ационного комплекса, ха рактерной чертой которого является усиление эт ого регулирования на межгосударственном, а в перспективе и на надгосуда рственном уровнях. ЕВС новейша я попытка стран ЕЭС осуществить межгосударственное рег у лирование валютных отношений. Он а постепенно приобретает ч ерты регионал ь ной валю тной системы, представляю щ ей собой форму организации валютных отношений стран ЕЭС, обслуживающую внутрирегиональные хо зяйственные св я зи, один из полюсов полицентрическо й валютной системы. Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютна я единица ЭКЮ (Eropean Currency Unit ECU); режим совместного колебания валютных курсов "с у пер змея"; Европейский фонд валютного со трудничества. Центром новой системы стала европейская валютная едини ца ЭКЮ, зам е нившая использовавшуюся с 1975 года странами "общего рынка" европейскую расчетную единицу ЕРЕ. От ЕРЕ ЭКЮ унаследовала построение по принципу "стандартной корзины". Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютны х интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся однов ременно банками стран, курс ы валют которых достигли проти воположных максимальн о до пустимых пределов взаимных отклонений. Банк с ильной валюты по купает сла бую валюту, и наоборот , банк слабой валюты продает сильн ую. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валю т ных резервов, и это ограничива ет масштабы ее интервенцион ных операций, в ы нуждая прибегать к другим методам регулирования: ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок и т. д. Предполаг ается, что страна с сильной в алютой примет меры к расширению спроса, либерализует денежно-кредитную политику и снизит учетные ставки. Однако заставить ее принять эти м е ры невозможно не испытывая тру дностей в проведении валютных интервенций (т. е. продажи своей валюты на рынке), она может ими и о граничиться. В результате использование сетки паритетов теоретичес ки обязывает страны со слаб ой валютой постоянно проводить жесткую внутреннюю экономическую п о литику в интересах поддержания валютной стабильн ости. Эта система дает одн о сторонние преимущества странам с сильной валютой, поэтому п о вопросу о сист е ме взаимосвязи валютных курсов вс пыхнули острые разногласия между странами, ранее участвовавшими в "европейской валютной змее ", и государствами, в ней не уч аствовавшими, но вошедшими в ЕВС. Великобритания, Франция и Италия настаивали на том, чтобы контроль за в а лютными курсами осуществлялся т олько путем их привязки к ЭК Ю, так как в этом случае меры по изменению экономической политики обязан а принимать та страна, изменение валютного курса которой идет вразрез с курсами большинс т ва участников. Вследствие высо кого общего удельного веса слабых валют в ко р з ине ЭКЮ это могло бы привести к тому, что страны с сильной валютой оказались бы вынуждены принимать меры к ослаблению своей денежной единицы по отн о шению к остальным валютам ЕВС. Не случайно ФРГ наотрез отверг ла эти предл о жения, заяв ив, что новая система должна быть не менее "строгой" чем "змея", и с о действова ть снижению темпов инфляции, а не их выравниванию на более высоком уровне. В результате предложенно го Бельгией компромисса ос новным механи з мом подд ержания валютных курсов ст ала сетка паритетов, а привязка к ЭКЮ д о полнитель ным, так как принятие мер при нарушении "порога" является желател ь ным, но не обя зательным. Введение механизма поддержания валютных курсов и систе ма валютных и н тервенций повлекло за собой соз дание системы кратко срочного и среднесро ч ного кредитования, в которую входят следующие элементы: 1) система кредитов типа "св оп", существовавшая в рамках двусторонних о т ношений между центральными банками. Операции "своп" осуществляются ба н ками тех стран, курсы валют которых достигли допустимых пределов взаимных отклонений, пр ичем раз мер этих операций н е лимитируется. Кредит должен быть погашен в течение 45 дней после окончания месяца, в котором он был предоста в лен. В случае происшедшего за это т период изменения паритето в потери должна возместить сторона со слабой валютой; 2) фонд краткосрочного кре дитования в размере 14 млрд. Э КЮ. Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита. Кредиты предоставляются на срок от 3 до 6 месяцев с правом продления до 9 мес я цев; 3) фонд предоставления сре днесрочных кредитов (от 2 до 5 лет) в размере 11 млрд. ЭКЮ. Кр аткосрочное кредитование проводится центральными банка ми без каких-либо условий, а среднесро чные кредиты предоставляются при условии проведения экономической пол итики, одобренной Советом министров ЕЭС на уровне министров финансов. Фонды кратко и среднесрочного кредитования к 1981 году должны были быть преобразованы в Европейский валютный фонд . Предполагалось, что он заме нит Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в апреле 1973 год а в п е риод первой по пытки Сообщества достичь эконо мического и валютного союза. С созданием ЕВС капитал ЕФВС был увеличен с 10,4 млрд. до 25 млрд. ЭКЮ (ок о ло 33 млрд. долларов) путем взноса ц ентральными банками стран-ч ленов 20% их золотодолларовых резервов. Этот взнос в ЕФВС осуществили все страны ЕВС, а также Великобритания. Взамен на их счета в Е ФВС были зачислены эквивален т ные суммы в ЭКЮ. В целом механизм ЕВС значи тельно отличается от мех а низма "европейск ой валютной змеи". Для ЕВС характерны более широкий круг участников (и возможность участи я в ней на правах ассоциированных членов стран, не входящих в ЕВС); более жесткие обязательства стран-членов в области провед е ния внутренней экономической политики; иной принцип оценки отклонений в а лютных курсов и использование корз ины ЭКЮ в качестве индикатора для выя в ления э тих отклонений; тесная координация действий стран-членов в рамках системы, при этом регулирова ние валютных курсов не долж но быть связано с ам е рик анским долларом. Однако ме жду "европейской валютной змеей" и ЕВС им е ются и схо дные черты. Легко проследить преемственность основных элементов этих двух систем: на смену "змее" "супер змея", ЕФВС до лжен быть преобраз о ван в ЕВФ. При образовании ЕВС предполагалось, что это будет не просто пер е ход от одних элементов к другим, а качественный ска чок к более высокому уро в ню интеграции, для которой характерны усиление наднационал ьного характера р е гули рования и ярко выраженный политический аспект. По замыслам ее инициат о ров, главной отличительной чертой ЕВС дол жен был стать упор на координацию внутренней экономической и финансовой политики. Хотя полностью реализовать поставленную задачу странам-участницам не удал ось, определенные шаги в нам е ченном направлении были сд еланы. ЕВС коренным отличается не только от своей предшественн ицы "европейской валютной з меи", но и от ныне действующей ямайской валютной системы. Хотя ямайские соглашения предус матривают возможность создания валютных групп и ровок, ориентирующихся на какую-л ибо валютную корзину, отличную от СДР, а также возможность установления режима "стабильных, но регу лируемых парит е тов", создание группировки, основ ные элементы которой проти востоят принц и пам ямай ской валютной системы, представлялось маловероятным. Действительно, в рамках ЕВС предусм отрены введение стандарта ЭКЮ вм е сто стандарта СДР, использование "демонетизиро в анного" золота в качестве ва ж ного резервного актива, поддержа ние относительно стабильных валютных курсов, создание ЕВФ, что может подорвать позиции МВФ. Но есл и принципы ямайской валютной системы в значительной степени так и оста лись пока на бумаге (речь пре жде всего идет о том, что СДР не стали основой нового валютного механизма), то такая же ситуация хара ктерна и для ЕВС. На деле осно вой ямайской валютной системы стал американский доллар, который и в рам ках ЕВС играет до сих пор н е п р опорционально бол ьшую роль. Раздел 5. Валютная интеграция в Европе 5.1. Исторический опыт Первой попыткой создания валютного союза в Европе являетс я Авс тро-германский валютный союз (1857- 1866 гг.). В 1857 г. Австрия за к лючила договор с членами Германского таможенного союза, по которому т ри различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обмен н ым курсом и общей един и цей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных в алют не предпол а гался . Не было наднационального органа или метода выработки соглашений для у регулирования спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выпол няла взятых на себя обязатель ств. При отсутствии реальной интеграции б анковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать у с ловле нные об менные курсы. В 1866 г. политиче ский конфликт между Австрией и Прусси ей перерос в войну и союз распался. По инициативе Франции в 1865 г. был со здан Латинский валютный союз (1865- 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксир ованным соотн о шением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже существ о вала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были взаимно при ниматься национальными казначействами как законное платежное средств о. Эмиссия ограни чивалась в соответствии с формулой, основа н ной на относительном разме ре н аселения каждой страны. Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся и с пользование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. Непредви денный наплыв с е ребра "зажал" Францию и ее партн еров в серебряные "тиски". В 1878 г. союз с о гласился приостано вить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войну. Скандинавский валютный союз (1875- 1917 гг.) образовался в ре зультате з а ключения соглашения между Дани ей, Норвегией и Швецией о вы пуске одинаковых монет. Конвенция не содержа ла положений, касающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко и спользовались в этих странах. Тем не менее их це н тральные банки вскоре начала пр инимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего б аланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый мех а низм, союз успешно просу ществ овал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую систе мы с кандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значи тельный приток золота привели к разрушительным последствиям для относ ительных о б менных сто имостей их валют. В 1917 г. страны переш ли к использованию во взаи м ных операциях исключительно золота, что привело к краху сою за. Бельгийско- люксембургски й экономический союз был учрежден в 1921 г. Лю к сембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость б ельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализир о ванное соглашение определило структуру дальнейшего валют ного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские б анкноты и монеты являются з а конным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембу ргские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельги и, но могут быть обмен я ны без по терь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валют ам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих с тран пр о водится на осн ове взаимного соглашения. Несмотря на то что экономи ческие пок а затели свидетельствуют о р азличиях между этими странами, валютный союз де й ствует уже в течение 70 лет. 5.2. План перехода к единой валюте и критерии конвергенции В декабре 1991 года, наконец, были замечены реальные подвижки к реализ а ции заключительной стадии создани я Европейского Валютного Союза. Маастрих т ский Договор закрепил обязательства стран достичь тре буемого уровня социально-экономического развития к концу столетия для реализации планов создания Союза. Впрочем, уже в 1990 году наблюдалось полн ое снятие валютных ограничений в странах ЕЭС. Параллельно проводилась п олитика сближения государств Европы не только в валютной сфере, но и в об ласти таможенных отношений, виз, движения р а бочей силы внутри Сообщества. Тем не менее, Маастрих тский Договор послужил отправной точкой, на которую ссылаются все автор ы публикаций, посвященных созданию единой европейской валюты. В 1994 году во Фр анкфурте-на-Майне создан Европейский Валютный Инст и тут, целью которого явилось подгото вка создания системы Центрального Банка С о общества. Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться че ткие перспект и вы будущей валюты. В декабре на заседании Европейского Совета в Мадриде было принят о решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты, а также решен вопрос о тносительно ее названия. Главы государств и правительств достигли пол и тического компромисса, на звав единую валюту «евро». По мнению всех 15 стран ЕС, оно отражает историч ескую и культурную общность региона и в то же время является достаточно нейтральным, не вызывая никаких национальных ассоциаций. Против сохран ения названия экю решительно выступала Германия, утверждая, что за ним в общественном сознании будет тянуться шлейф прошлых неудач европе й ской валютной интеграции, ва лютных кризисов и инфляции. Существовала и другая веская причина: аббрев иатура совпадала с названием старинной французской мон е ты, чеканившейся в золотом и серебря ном исполнении с XIII до первой трети XIX в. и име вшей широкое хождение в Западной Европе. Евромарка также не подошла, так как Французы увидели в этом названии «что- то слишком германское». Для наличног о обращения решено выпускать семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро, а также восемь монет достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 евро. Долгое время в ЕС ш ли дискуссии о виде будущих европейских денег. Были предложения помести ть на банкнотах изображение «о т цов» Европы и выделить на них участки для национальных символ ов. Однако и то, и другое могло бы закрепить доминирующее положение крупн ых стран, а также з а деть на циональные чувства малых народов и даже навеять воспоминания о столь мн огочисленных в европейской истории войнах. В конце 1996 г. Европейский валютный и нститут одобрил вариант художес т венного исполнения банкнот евро, основанный на архитектурны х стилях Западной Европы. На банкнотах будут изображены не конкретные а рхитектурные памятники или сооружения, а их собирательные образы и дета ли, характерные для европейских архитектурных стилей различных эпох - о т древних до современности. Помимо эт о го, бумажные знаки будут иметь надпись «евро» латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента и подпись президента ЕЦБ. Они также будут снабжены соответствующей системой защи ты от подделки. Монеты планируется печатать в разных государствах: на обратную сторону каждое из них будет помещать изображение, которое, п о их мнению, достойно быть отображенным на единой европейской валюте. Было решено вводить валюту только в тех странах ЕС, кото рые будут удовл е творять с ледующим требованиям: 1. Уровень инфляции не прев ышает более чем на 1,5 % средний уровень в трех странах-членах ЕЭС с наиболее низким уровнем инфляции. 2. Государственная задолженность н е должна составлять более 60 % от ВВП. 3. Государственный дефицит не долже н составлять более 3 % от ВВП. 4. На протяжени и, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы кол е баний валютного курса, предусмотре нные механизмом обменных курсов, без д е вальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС. 5. Долгосрочные процентные ставки н е должны превышать более чем на 2 % сре д ний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфля ции. Условия дей ствительно жесткие, но без их выполнения, убеждены ф и нансисты, переходить на единую валю ту бесполезно, ибо начнется перекачка н а ционального богатства из более развитых стран в менее про цветающие, за чем п о следуе т обесценивание и в перспективе - угроза полного краха как собственно в а люты, так и экономической системы союза в целом. Основной же сценарий перехода к новой валюте предусматривает три фазы. Фаза А началась 2 мая этого года с принятием Сове том Европы реше ния о первом составе участников валютного союза, удовле творяющих вышеперечисле н ным условиям. Решение было принято, как и предусматривалось , на основе уто ч ненных экономических показателей за 1997 г. В 11 странах: Германии, Франции, Италии, Бельгии, Нидерл андах, Люксембурге, Ирландии, Португалии, Испании, А в стрии и Финляндии решено было вводи ть единую валюту. Греция пока не удовл е творяет утвержденным критериям. Да ния решила не участвовать в валютном союзе (референдум в июне 1992 г. продемонстрировал отрицательное отнош ение насел е ния этой ст раны к вступлению в валютный союз), но оставила за собой право и з менить это решение. Великоб ритания тоже решила воздержаться от участия в в а лютном союзе по политическим и экономическим со ображениям. Последние з а ключаются в том, что в настоящее время страна пе ре живает фазу подъема, при этом уровень процентных ставок один из са мых вы соких в ЕС (выше только в Греции). Она не может позволить себе их снижение, что неизбежно в случае присоединения к валютному союзу, из-за опасности " перегрева" экономической конъюнктуры. Но аналитики считают, что Велико британия будет стремиться вступить в валютный союз до 2002 г., не желая упустить возможность оказывать вли яние на ситуа цию в Европе. Швеция пока тоже воздерживается от участия в валютном союзе, опас а ясь, что со своей громоздкой системой социального обеспе чения не сможе т адеква т но реагирова ть на повышение уровня конкуренции в валютном союзе. После определения состава участников валютного союза на встрече в Брю сс е ле в начале мая тек ущего года было принято решение о создании Европейского центрального б анка (ЕЦБ) и фиксации двусторонних обменных курсов 11 стран- участниц валю тного союза. Решение о фиксации обменных курсов принято заранее с целью исключить спекуляции накануне 1 января 1999 г. Эти курсы будут испол ь зоваться при определе нии безотзывных конверсионных курсо в перевода национал ь н ых валют в ев ро с первого дня ее принятия в качестве единой валюты. Фаза В начнется 1 января 1999 г. Для валют всех стран- участниц б удет уст а новлен фикси рованный обменный курс по отношению к евро, ко торая будет равна 1 экю, сущ ествование ко торой прекратиться с введением евро. Во время переходного периода (нач ало 1999-начало 2002 гг.) евро будет и с пользоваться в банковских операциях наряду с национальными ва лютами. Банки будут иметь возможность осуществлять сделки и предост авлять услуги клиентам в евро с начала 1999 г. Ведение операций в евро станет обязательным только с нач а ла 2002 г. С экономической точки зрения ва лютный союз будет существовать уже с 1 января 1999 г., хотя евробанкноты и монеты будут запущены в обра щение то лько через 3 года. В этот период евро будет использоваться только для без наличных расчетов, причем на добровольной основе. Тем не менее уже в 1997 г. многие евр о пейские компании объявили, что с 1 ян варя 1999 г. по собственному желан ию пер е ведут свои безн аличные расче ты на евро. Фаза С начнется 1 января 2002 г. с введением в обращение евро банкнот и е вромонет, которые в течение первого полугодия 2002 г. будут являться законным средством платежа наряду с нацио нальными банкнотами и монетами, которые выйдут из обращения и потеряют статус законного платежного средства после 1 июля 2002 г., но и далее будут беспрепятственно обмениваться национальными це н тральными банкам и . 5.3. Обеспечение функционирования евро . 5.3.1. Европейский Валютный Институт Циркулиро вание единой валюты на территории нескольких стран, не сомне н но, должно каким-то родом контролироваться. В рамках одной страны и одной в а люты (пусть даже резервной) особых сложностей не возникает. В США основным, надзирающим за этой сферой орга ном , является Фед еральная Резервная Система. Такая же система центр альных банков существует и в Европе. Но в случае с евро вопрос сильно усло жнился. Нельзя поручать какому-то национальному банку (или нескольким на циональным банкам) эмиссию европейской валюты. Слишком бол ь шие полномочия оказываются в одни х руках. Сильно ограничивать полномочия главного руководящего органа т акже нельзя, иначе его работа будет попросту неэ ф фективной. Когда после Маастрихта в Европе стали отчетливо вырисовываться перспе к тивы будущего ЭВС, с ново й силой встал вопрос о Европейском Центральном Банке (ЕЦБ) – именно к так ому решению пришли страны ЕС относительно центрального финансового ор гана союза. Естественно, такой банк должен быть независимым и построенны м на принципах Совета Европы и прочих общеевропейских организ а ций. Для подготовки фундамента ЕЦБ, определения принципов его функциониров а ния, разрешения возникающих вопросов при разработ ке проекта перехода на ед и ную валюту в 1994 году в немецком городе Франкфурте-на-Майне был с оздан Е в ропейский Валют ный Институт. Европейский Валютный Институт, ЕВИ (European Monetary Institute (EMI)), созданный в соответствии со статьей 109f (3) Соглашения о Европейс ком Сообщ е стве, предназн ачен для определения организационной и функциональной структуры Европ ейской Системы Центральных Банков, ЕСЦБ (European System of Central Banks (ESCB)), состоящей из Европе йского Центрального Банка, ЕЦБ (European Central Bank (ECB)) и национальных Центробанков государств-членов Сообще ства. ЕСЦБ предназначена для реализации третьей стадии проекта Экономи ческого и В а лютного Союз а, ЭВС (Economi c and Monetary Union (EMU)). Чем же занимался данный Институт? По сведениям, опубликованным на се р вере Европейского Централь ного Банка (www.ecb.int), в задачи ЕВИ входило сл е дующее: · подготовка инструментов и процедур осуществления едино й валютной политики на территории государств, в которые предполагается перевести на режим евро с 1999 года; · анализ вариант ов проведения единой валютной политики; · упорядочивани е сбора, подготовки и распространения в будущем е в ро-пространстве статистической и нформации, касающейся финансов, банковского дела, платежных балансов и п рочей финансовой информации; · разработка и р азвитие структуры, обеспечивающей осуществление обменных операций с в алютами стран-участниц евро-пространства; · развитие техни ческой инфраструктуры проведения международных платежей (система TARGET). Ц елью данной системы является обслуживание ме ж дународных расчетов стран-участниц таким образом, чтобы эта процедура проход и ла так же беспрепятственно, как и внутри страны; · разработка нал ичных евро: дизайн и техническое описание. Данный вопрос решался на конк урсной основе. Это были первоочередные задачи ЕВИ. Кроме этого, Институт интересовали с ледующие проблемы: · разработка сог ласованных правил и стандартов в бухгалтерии с целью подготовки сводны х балансов в ЕСЦБ; · информационно е и техническое обеспечение функционирования ЕСЦБ; · возможные пути обеспечения стабильности функционирования кр е дитных институтов и финансовой си стемы в области сотрудничества с властями о т дельных стран. ЕВИ также помогал в подготовке законодательства всего Сообщества и н а циональных законодательст в к третьей стадии перехода на единую валюту. В час т ности, это касалось валютного и фин ансового законодательств, включая уставы н а циональных Центробанков . По регламенту (в соответствии с Соглашением), а также по запросам Европе й ского Совета, ЕВИ предос тавлял необходимые отчеты о своей деятельности. За ч е тыре с половиной года существован ия ЕВИ было проведено 45 заседаний Совета ЕВИ с участием представителей е вропейских центральных банков. Все наработа н ные документы были переданы в Европейский Централ ьный Банк. Несмотря на сложность поставленной задачи, считается, что ЕВИ с ней справился и большинство европейцев достаточно спокойно относятс я к введению евро в начале 1999 года. 5.3.2. Европейский Центральный Банк и система н а циональных Центробанков Итак, в июне 1998 года Е ВИ предоставил последний отчет за 1997 год, в кот о ром говорилось о проделанной работе в плане подгот овки фундамента для стано в ления Европейского Центрального Банка. А незадолго до этого, в мае, 15 (!) лидеров стран-участниц ЕС собрались в Брюсселе на саммит, резуль татом которого должно было явиться решение о снятии “валютных границ” м ежду 11 странами и утвержд е ние главы ЕЦБ. В последнем вопросе развернулось жесткое прот ивостояние Фра н ции и Гер мании, как наиболее сильных в экономическом плане стран из 11 отобра н ных. Реш ение организовать банк во Франкфурте-на-Майне, в Германии, как счит а ют многие эксперты, было пла той Германии за участие ее в ЭВС, то есть отказ от своей сильной валюты. Бе з участия немецкой марки евро вряд ли заняло бы дост а точно прочную позицию на междунар одном валютном рынке. В таком случае Франция осталась бы наедине с недос таточной массой валют остальных 9 стран-участниц. А тут еще Италия, котору ю взяли в число 11-ти стран лишь “за красивые глаза”: она до недавнего време ни не удовлетворяла сразу нескольким требованиям для вступления в ЭВС. В общем, без Германии (при воздержании Великобритании) евро пришлось бы ту го. Кстати, о Великобритании. Опять же, ряд экспертов сходятся во мнении, что в ыжидательная позиция Туманного Альбиона в случае успешного дебюта евр о ок а жется ошибочной, ибо финансовый центр Европы неизбежно перекочует из Лонд о на во Франкфурт, поскольку именно т ам будет сосредоточена исполнительная власть евро-пространства, его мо зг. Если бы Великобритания приняла участие в первом этапе хождения евро, вполне вероятно, что ЕЦБ был бы организован на ее территории. Впрочем, это не означает, что Великобритания, Греция, Дания и Шв е ция не принимают участия в создани и капитала ЕЦБ (см. ниже). Так или иначе, но оставался еще вопрос о президенте этого нового банка. И л идеры Франции и Германии ехали на майский саммит (где, кстати, председате льс т вовал “нейтральный” премьер Великобритании Тони Блэр) каждый со своими пре д ложениями. Долгое время у европейцев была на этот пост одна кандидатура, предложе н ная Германией, — 62-летний председатель расположенного во Франкфурте Евр о пейского Валютного Института Вим Дуйзенберг. До середины 1997 года он на пр о тяжении 16 лет возглавлял центральный банк Голландии. На эт ой должности он з а рекоме ндовал себя с наилучшей стороны, во многом благодаря его усилиям Ниде р ланды вступили в период стабильности и экономического роста. Кроме того, франкфуртский Институ т считается прообразом Европейского Центрального Банка, поэтому вполн е логично было бы, чтобы Дуйзенберг и перешел в новое качество в новом учр еждении. Однако, полгода назад президент Фр анции Жак Ширак предложил, чтобы м е сто главного европейского банкира занял председатель центр ального банка его страны 55-летний Жан-Клод Трише. Аргументы его также нель зя было сходу отме с ти. Ссы лаясь на германскую родословную Дуйзенберга и на местоположение гла в ного финансового учрежд ения Европы в сердце финансовой столицы ФРГ, он н а стаивал, чтобы влияние Германии на формирование европейской монетарной пол и тики было каким-то образом компенсировано. Переговоры в первый же день зашли в тупик. Это можно считать первым крупным разногласием членов ЕС. Уступать не хотел никто. Гельмут Коль, у кот о рого в сентябре намечались выборы (которые тот, кстати, проигр ал – зря старался), очень хотел вернуться из Брюсселя с победой. Он аргуме нтировал свою позицию тем, что смена кандидатуры президента ЦБ вызовет с омнения в политической нез а ангажированности этого проекта. Однако второй день саммита принес облегчение. Компромисс был найден. Вим Дуйзенберг назначается на пост президента ЕЦБ, но находится на нем не ве сь 8-летний срок, как это регламентирует Устав, а только 4 года, по прошестви и кот о рых его сменяет Жан- Клод Трише, заступающий уже на весь срок. Относительно редкая смена през идентов, по мнению европейцев, должна обеспечить независ и мость глав Банка от политических п ертурбаций. Премьер Блэр сразу же после достижения соглашения (в час ночи) вышел к жур налистам и объявил, что все прошло согласно первоначальному плану: будто Дуйзенберг и не собирался оставаться на полный срок. В такой решающий мо мент очень важно было продемонстрировать взаимопонимание между всеми странами, объединяющими валюты. Следует заметить, что противники евро оч ень цепко ухв а тились за э тот шаткий компромисс и считают это недобрым знаком. Управляющая структура ЕЦБ зафиксирована в Уставе, который прилагается к Соглашению о ЭВС. В ней выделяются три главных органа: Управляющий Совет ЕЦБ Статья 10.1 Устава ЕСЦБ: “в соответствии со статьей 109а (1) данного Согл а шения, Упр авляющий Совет должен включать членов Совета Директоров ЕЦБ и председа телей национальных центральных банков” Совет Директоров ЕЦБ Статья 11.1 Устава ЕСЦБ: “в соответствии со статьей 109а (2) (а) данного С о глашения, С овет Директоров должен включать Президента, Вице-президента и ч е тырех других членов” Генеральный Совет ЕЦБ Статья 45.2 Устава ЕСЦБ: “Генеральный Совет должен вк лючать Президента и Вице-президента ЕЦБ и председателей национальных ц ентральных банков. Др у ги е члены Совета Директоров могут участвовать в нем без права голоса.” Н ациональные центральные банки стран-участниц евро -пространства не у п раздн яются, а их действия координируются Европейским Центральным Банком. Вме сте эти два института составляют Европейскую Систему Центральных Банк ов, ЕСЦБ. 9 июня 1998 года Генеральный Совет ЕЦБ утвердил проценты участия гос у дарств-членов ЕС в капитале ЕЦБ (см. п риложение 1 – табл. 1) Основной целью ЕСЦБ, определенной в статье 2 Устава ЕСЦБ, является с о хранение ценовой стабильно сти на территории Сообщества. В статье 3 того же У с тава определены прочие функции ЕС ЦБ: · определять и осуществля ть валютную политику Сообщества; · проводить обменные опер ации с иностранными валютами; · содержать и управлять о фициальными валютными резервами участву ю щих государств - членов; · способствовать нормаль ному функционированию платежных систем, обе с печивать финансовую стабильность и стабильност ь работы кредитных учреждений. 5.4 . Евро: за и против Р ассмотрим причины, по которым европейцы готовы (готовы ли?) отказаться от родных марок, франков и фунтов в пользу новой и не совсем понятной денежн ой единицы, потеряв при этом часть своего суверенитета, а, может быть, даже больше (при самом неблагополучном исходе). Основных причин несколько: · По разным оценка м, страны Евросоюза теряют от 15 до 30 млрд. ЭКЮ еж е годно из-за циркулирования множества валют на доста точно тесном торг о вом про странстве. Проводя обменные операции, банки забирают себе опр е деленную долю оборотов. Компании ст рахуются от возможных колебаний валютных курсов и также теряют при этом определенное количество денег. · Из-за разных масш табов цен достаточно трудно сопоставить цены на одн о родные товары разных стран-произво дителей. Ввод единого средства опл а ты позволит сопоставлять эти стоимости, что, несомненно, подст егнет ко н куренцию между п оставщиками товаров и услуг, особенно при существов а нии систем электронной оплаты, увел ичивающих скорость осуществления платежей и дающих возможность доступ а через компьютерные сети к л ю бой точке Европы и к товару любого производителя. · По аналогичным п ричинам можно ожидать, в общем, и целом снижение процентных ставок по кредитам, ипотеке и т.д. Впрочем, можно прогноз и ровать и снижение процентных ставо к по депозитам. · Образование сил ьной валюты на таком большом пространстве, как Европа, несомненно, повле чет за собой выход этой валюты на международные ф и нансовые рынки и, без сомнения, утве рждение ее статуса как резервной. Это будет валюта, по могуществу сопост авимая с долларом и являющаяся его противовесом. Это обстоятельство выг одно и для России, которая в после д нее время старается проводить политику дедолларизации своей экономики, о чем будет сказано ниже. · Наконец, естеств енная выгода для любого гражданина заключается в том, что, выезжая за пре делы страны, он имеет дело с таким же масштабом цен и с той же валютой. Кром е того, это делает передвижение по территории ЕС практически беспрепятс твенным, т.к. страны-участницы будут очень схожи по всем показателям и ста вить какие-либо барьеры просто бессмысленно. Только что мы рассмотрели взгляды экспертов и политологов, вы сказыва ю щихся «за» введе ние евро, но существуют и противники. Дадим и им слово. Сущ ествует мнение, что соответствие той или иной страны критериям кон верг енции не является достаточным основанием для вывода о сближении европ е й ских экономик и вве дения единой валюты. Оппоненты евро утверждают, что кр и терии формальны, достигнуты в р азных странах неодинаковыми спо собами и не учитывают реальных различи й в уровне развития экономик конкретных европе й ских стран. Введение в действие валютного сою за означает отказ от националь ного сув е ренитета в отношении денежной, курсовой и в некоторой с тепени фискальной пол и ти ки. В настоящее время европейские э кономики находятся на подъеме: в Герм а нии и Франции начался экономический рост, Испания и И рландия пе реживают бум. Но хотя экономики отдельных стран растут, темпы роста не одинаковы, при этом у каждой страны есть свои особенности. Тем н е менее ЕЦБ будет проводить единую денежную политику для всех 11 стран ев розоны, что является его основной зад а чей. Текущая ситуация свидетельствует о том, что выработ ать единую политику, которая будет приемлемой как для Фин ляндии, так и д ля Франции, остановит и н фляционное давление в Испании и не приведет Германию снова к застою или спаду, будет очень непросто. Нет уверенности и в том, продолж иться ли экономический подъем с введе нием единой валюты. Эксперты и политики указывают на серьезность проблем , которые мо гут во з никнут ь между странами- участницами валютного союза и остальны ми членами ЕС. Д ля характеристики их отношений оппоненты введения еди ной валюты испол ьзуют определения "Европа разных скоростей", "двухъярусная Европа", "Евро па инса й деров и аутсайдер ов". Высказываются опасе ния, что, во- первых, члены валютного союза будут склонны обсуждать проблемы исключительно друг с другом, забывая об ост альных членах ЕС, что может повредить общему рынку. Нетрудно предст а вить такое развитие событий, когда соглашения о курсовой политике или сближ е нии налогообложения в странах еврозоны поставят под угрозу доступ к общему рынку стран, не вступив ших в валютный союз. Во- вторых, выработка общей пол и тики, даже неофициальной, без консультаций и учета интересов « аутсайдеров» е в розоны мо жет затруднить присоединение последних к союзу в дальнейшем. В р е зультате усилятся различия меж ду «инсайдерами» и «аутсайдерами». 5.5 . Практическая подготовка к введению евро Имеет смысл рассмотреть подготовку ЕЭС к вводу ново й валюты: меропри я тия по ра боте с общественностью очень схожи с кампанией, предшествующей н е давней деноминации в России. Тол ько в случае с Европой все акции осуществляю т ся гораздо шире и масштабней. Руководители ЕЭС пров одят многочисленные ко н с ультации с массой организаций, представляющих разные слои населения и с феры бизнеса. Для того, чтобы планы введения единой валюты осуществились, финансовым и нститутам, государственным учреждениям, предприятиям и населению необ ход и мо заранее подготови ться к предстоящим переменам. В апреле 1996 г. Комиссия о б народов ала план подготовки общественности к введению единой валюты. В соо т ветствии с этим планом основ ные усилия Комиссии будут направлены на работу с банковскими учреждени ями, поскольку сначала единая валюта будет введена для безналичных расч етов, а массовая кампания для населения начнется ближе к 2002 г. На реализацию данных мероприятий в 1996 г. было выделено 19 млн. экю. Однако ассигнуемых из бюджета ЕС средств не хватит для осуществления ст оль масштабной задачи. По некоторым оценкам, до 40% населения будет в силу р азных причин иметь сложности с получением информации о новой валюте и ее применением. Речь идет о таких категориях, как инвалиды, лица пожилого во зраста, неработающие женщины, жители удаленных районов и мелких населен ных пунктов и т.п. Поэтому в 1997 г. Комис сия решила всесторонне поддерживать информац и онные кампании, проводимые национальными органам и власти, финансовыми и н ст итутами, потребительскими ассоциациями и т.п. Она уже подписала соглашен ие об обмене информацией с Германией, Ирландией, Испанией, Францией, Итал ией, Бельгией и Люксембургом. В ряде стран в школьные программы будут вкл ючены специальные курсы, посвященные единой европейской валюте. Лишь в о дной из 15 стран ЕС- Великобритании- правительство отказывается проводит ь подобные мер о приятия. Введение еди ной валюты потребует и других, весьма ощутимых затрат. О с новную их тяжесть примут на себя бан ковские учреждения стран валютного союза. Им предстоит модифицировать компьютерные системы обработки данных и о б служивания клиентов, провести профессиональную переп одготовку служащих, а к 2002 г. полност ью заменить автоматы для выдачи наличных денег и проверки к у пюр. Им также придется какое- то врем я вести параллельные расчеты в двух вал ю тах. По оценкам Банковской Федерации ЕС, на эти и другие под готовительные м е роприяти я в течение 1999- 2002 гг. будет затрачено 10- 12 млрд. экю, что равно примерно 2% годово го объема банковских операций. Согласно подсчетам, процесс адаптации за ймет от трех месяцев у небольших торговых фирм до трех лет у кру п ных производственных компаний и повлечет дополнительные расходы от 100 тыс. до 3 млн. экю. Обязательная двой ная индексация цен может обойтись предприятиям розничной торговли в 25 м лрд. экю. 5.6 . Б лижайшие перспективы евро Каковы ближа йшие перспективы: что ждет Евро Сообщество 1 января 1999 года, а затем - 1 января 2002 года. Эти вопросы очень подробно рассмотрены на ра з ных уровнях на многочисленных сайт ах в Интернете: от макроэкономических задач до значения реформы для конк ретного потребителя. Итак, 1 января 1999 года. До этой даты осталось две недели. Если не случится нич его непредвиденного, то с Нового Года жители 11 европейских стран получат возможность проводить безналичные финансовые операции с использовани ем евро. Предполагается, что большинство крупных компаний сразу же поста рается переве с ти все свои счета, всю бухгалтерию на новую валюту, чтобы процесс адаптации шел впос ледствии более мягко. Возможность жить в евро - мире получат и рядовые гра ж дане: любой банк по первой просьбе клиента, предполагается - бесплатно, переведет его личный счет на евровалюту. Следует ожидать, что системы электронных плат е жей через Интернет очень быстро адаптируется к кредитным кар точкам нового о б разца и «п роцесс пойдет». Словом, все безналичные операции могут осуществляться с использованием евро. Разумеется, курсы валют стран-участниц Европейско го В а лютного Союза по отно шению друг к другу будут навсегда заморожены. Предположительно за 6 месяцев до начала «фазы С », которая начнет осущес т вляться уже в следующем тысячелетии- 1 января 2002 года, в ма газинах и прочих местах розничной торговли начнут появляться ценники с двумя ценам и - в наци о нальной валюте, другая в евро. Это позволит потребителям должным образом по д готовиться к вводу в обращение нали чных евро: звенящих и шуршащих. Дотошные европейцы даже определили назва ние для 1 января 2002 года: E - Day , или день евро, по-русски. Двойной масштаб цен должен продержаться еще 6 месяцев пос ле начала года, в течение которых в обращении будут параллельно циркулир овать две валюты в каждой стране: национальная и евро. 30 июня 2002 года европе йцы будут иметь возможность последний раз купить пива и орешков к нему з а свои родные марки, песо, гульдены и фунты. С 1 июля для всех операций в обра щении должны остаться лишь евро. Заключен ие Несмотря на вышеперечисленные недостатки и трудности, практически ст о процентно можно утверждать, что "п лавающие" валютные курсы будут существ о вать в мировой экономической системе достаточно боль шой период времени. Те рыночные силы, которые ныне определяют "подвижнос ть" обменных курсов валют и их чувствительность к потокам и перемещениям капитала, превос ходят в своем могуществе способности и потенциалы даже самых мощных в экономическом отношении государств поддерживать курсы своих валют на фиксированных уро в нях за счет валютных интервенций на внешних рынка х и их стерилизации на рынках внутренних. Более того, сегодня правительс твенные органы многих стран предпочитают иметь стабильную основу для внешней торговли, нежели абсолютно независимую денежно-кредитную систему внутри страны. В настоящий момент не возни кает вопроса о поиске лучшей международной валютной системы. Вероя т нее всего на сегодня она единственная возможная. Список использ ованной литературы : 1. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения: Уч еб. пособие / Под ред. Н.Н. Ливенцева. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 159с. 2. Грис Т. Мировая экономика: Учебник для в узов / Грис Т., Леусский А.И.; Ред. Тарасевич Л.С. – СПб.: Питер, 2001. – 318с. 3. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮН И ТИ, 1998. – 727с . 4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. Евро пейский текст – С.-Пб.: Суд о стоение , 1998. – 566с. 5. Мировая экономика. Экономика зарубежн ых стран: Учебник для вузов / Ред. Колесов В.П.; Академия пед. и соц. Наук; Моско вский Гос. ун-т им. М.В. Ломон о сова. – 3- е изд. – М.: Флинта, 2001. – 479с. 6. Иванова А, Быков П. Евро против доллара // Эксперт, - 1998, - 58-100. 7. Буторина О. Трудный пу ть к единой европейской валюте// МЭиМО ,-1998,- №1 8. Иванов И. Единая валюта для интег рирующейся Европы // МЭиМО,- 1997 ,-№4 9. Золотухина Т. Интеграционные пр оцессы в Европе: введение единой валюты// Вопросы экономики , - 1998 , - №9 10. Борко Ю. Европейский союз: углубл ение и р асширение интеграции// МЭиМО, - 1998 , - №8 Приложени е 1. Таблица 1. П р оценты участия госу дарств-членов ЕС в капитале ЕЦБ Banque Nationale de Belgique ( Бельгия ) 2.8885% Danmarks Nationalbank (Дания) 1.6573% Deutsche Bundesbank (Германия) 24.4096% Bank of Greece (Греция) 2.0585% Banco de Espaсa (Испания) 8.8300% Banque de France (Франция) 16.8703% Central Bank of Ireland ( Ирландия ) 0.8384% Banca d’ Italia (Италия) 14.9616% Banque centrale du Luxembourg ( Люксембург ) 0.1469% De Nederlandsche Bank (Нидерл анды) 4.2796% Oesterreichische Nationalbank (Австрия) 2.3663% Banco de Portugal (Португалия) 1.9250% Suomen Pankki (Финляндия) 1.3991% Sveriges Riksbank (Швеция) 2.6580% Bank of England (Великобритания) 14.7109%
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Во время катастроф женщин и детей эвакуируют первыми, чтобы подумать о решении проблем в тишине.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Особенности реформирования мировой валютной системы", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru