Реферат: Мировой финансовый рынок - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Мировой финансовый рынок

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 29 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 1. Сущность , функции и структура мирового финансового рынка Финансовый рынок - это механизм, соединяющий спрос на финансовые средств а и предложение финансовых средств. Функции финансового рынка: - передача временно свободных денежных средств от кредиторов к заемщика м (трансформация сбережений в инвестиции); - мобилизация капитала, так как для реализации определенных проектов тре буется больший объем капитала, чем тот, которым располагают отдельные сб ерегающие субъекты; - отбор проектов; - мониторинг использования средств по проекту; - обеспечение выполнения контрактов (возврат средств); - передача, разделение, агрегирование, диверсификация рисков. Во второй половине XX в. финансовый капитал приобретает самодовлеющий ха рактер и его влияние на реальный сектор экономики усиливается. В конце XX - начале XXI в. масштабы финансового сектора экономики заметно возросли. Еже дневные международные потоки капитала в начале XXI в. составили около 2 трл н. долларов. В 2005 г. объем иностранных депозитов в коммерческих банках сост авил более 15 трлн. долларов по сравнению с 10 трлн., в 2000 г. С конца 70-х гг. XX в. ставк и процента, как правило, превышают темпы экономического роста в развитых странах (исключение - Япония). Следствием этого является превышение дохо дности финансовых вложений над доходами от реальных, что приводит к изме нению структуры инвестиций (начиная, с 1975 г. растут инвестиции корпораций преимущественно в финансовые активы, а не в основные фонды). Глобальный ф инансовый рынок возник в результате интернационализации торговли и пр омышленного капитала. Мировой финансовый рынок состоит из следующих се гментов: валютный рынок, рынок долговых обязательств, рынок титулов собс твенности, рынок производных финансовых инструментов. 2. Валютный рынок За последние десятилетия ежедневный объем сделок на мировом валютном р ынке возрос с 1 млрд. до 1880 млрд. долларов, а объем торговли товарами и услуга ми всего на 50 %. В результате в 2004 г. объем валютных операций в 70 раз превышал о бъем мирового экспорта товаров и услуг. Мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в разл ичных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансов ых операций. Под международным валютным рынком понимается цепь связанн ых между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций регионал ьных валютных рынков. Существуют такие региональные рынки как: европейс кий, американский, азиатский. Валютный рынок - это механизм, посредством, которого взаимодействуют про давцы и покупатели валют. Объектом рынка является свободно конвертируе мая валюта. Участники рынка - центральные банки, коммерческие банки, спец иализированные брокерские и дилерские организации, ТНК, фирмы, физическ ие лица. По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок делится на ме жбанковский, клиентский и биржевой. Основой является межбанковский сег мент, как результат взаимодействия валютных счетов коммерческих банко в. Роль валютного рынка определяется его функциями: - обслуживание международного оборота товаров, услуг, капитала; - формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения; - предоставление механизмов для защиты от валютных рисков, движения спек улятивных капиталов и инструментов для реализации целей денежно-креди тной политики. Все операции, осуществляемые на валютном рынке, можно разделить на те, ко торые обслуживают международную торговлю (их около 10 %) и те, которые являю тся чисто финансовыми трансфертами (спекуляции, хеджирование, инвестиц ии). К особенностям финансового рынка Украины относятся: низкий уровень кап итализации, ликвидности, прозрачности, слабая защита прав собственност и, преобладание институциональных инвесторов над индивидуальными. Формы торговли валютой Спот сделка - это сделка немедленной поставки валюты в течение двух банк овских дней без начисления процентной ставки на сумму поставленной вал юты. Основной инструмент спот рынка - электронный перевод по каналам сис темы СВИФТ (сообщество всемирных банковских финансовых коммуникаций). С пред (маржа) - это разница между курсом покупки и курсом продажи. Спред дол жен покрывать операционные издержки банка и обеспечивать нормальную п рибыль. Срочные сделки - это операции, связанные с поставкой валюты на срок от 3 дн ей со дня ее заключения. Стандартные сроки заключения таких сделок: 1, 3, 6, 9, 12 м есяцев. Существуют следующие виды срочных сделок: форвардные, фьючерсны е, опционы, своп сделки. Курс осуществления срочных сделок отличается от спот курса на величину скидки или надбавки к спот курсу. Для определения величины скидки или надбавки анализируются факторы, влияющие на величи ну валютного курса, и прогнозируется ориентировочный курс валюты. Форвардный валютный контракт - обязательное для исполнения соглашение о покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы и ностранной валюты. Валюта, сумма, курс и дата платежа фиксируются в момен т заключения сделки. Срок сделок: от трех дней до пяти лет. Наиболее распро страненные сделки на срок 1, 3, 6 ,12 месяцев. Теоретически форвардная цена вал юты может быть равна спот цене, но на практике это встречается редко. Если форвардный курс больше спот курса, валюта котируется с премией, если мен ьше, то с дисконтом. Размер дисконтов или премий вычисляется по формуле: . где t - срок исполнения контракта. Существуют два метода котировки форвардного курса аут-райт и своп ставк а. При аут-райт указывается полный спот курс, форвардный курс и т.д. Более рас пространен метод котировок с помощью своп ставок, т. к. дилеры оперируют ф орвардными маржами, выраженными в пунктах, которые и называются своп ста вками. Если, например, курс доллара США к гривне: Покупка Продажа Спот 5450 5500 3 мес. 230 260 то доллар США в данном случае котируется к гривне с премией, форвардная м аржа ( FM ) для этой схемы конвертации валют: FM = 5680 - 5500 = 180 пункт ов. Фьючерсные сделки сходны с форвардными сделками: они осуществляются на срок от трех дней со дня заключения сделки, и цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки. Отличия заключаются в то м, что фьючерсные сделки осуществляются на биржевом сегменте рынка (форв ардные на межбанковском) следовательно, они стандартны по срокам, объема м, условиям поставки. Стандартизация означает, что фьючерсные сделки мог ут совершаться более дешево. Своп сделка - это валютная операция, сочетающая куплю - продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на опре деленный срок с теми же валютами. По операциям своп наличная сделка осущ ествляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта. Выгоды такой сделки: экономия на марже по наличной с делке т. к. курс спот - это средний курс, а не курс купли - продажи, а для банка такие сделки не создают открытой валютной позиции, следовательно, отсут ствует валютный риск. Сделки обычно заключаются на срок до 6 месяцев. Если валюта котируется с премией, то своп принесет доход. Если валюта кот ируется с дисконтом, то своп будет убыточным. Доходность (убыточность) св опа в виде годовой процентной ставки определяется по формуле: При торговле валютой у участников рынка возникают требования и обязате льства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств обра зуют валютную позицию, которая бывает открытой и закрытой. Закрытая - сов падение требований и обязательств в каждой валюте. Открытая - несовпаден ие требований и обязательств. Открытая позиция бывает длинной и коротко й: длинная - требования превышают обязательства; короткая - обязательств а превышают требования. Наличие открытой позиции влечет за собой валютн ый риск, то есть риск потерь или недополучения прибыли в связи с неблагоп риятным изменением курса. Хеджирование - это компенсационные действия, предпринимаемые покупате лем или продавцом на валютном рынке, чтобы предохранить свой доход в буд ущем от неблагоприятного изменения валютного курса. В целях хеджирован ия используются опционы. Опцион - это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) опре деленное количество валюты по фиксированному курсу в будущем. Опционна я премия - это премия, которую покупатель опциона платит за его приобрете ние. Размер премии зависит от прибыли, которую мог бы получить владелец п ри немедленном исполнении и срока, на который заключен опцион. В отличие от форвардных и фьючерсных контрактов, опционы дают возможнос ть ограничить риск, связанный с неблагоприятным развитием курсов, сохра няя шансы на получение прибыли в случае благоприятного изменения валют ного курса. Отклонение валютного курса на различных валютных рынках определяется операционными расходами, связанными с переводом данной валюты с одного рынка на другой. В случае, если курсы различаются на величину большую, чем операционные расходы, возникает возможность валютного арбитража. Валю тный арбитраж - операция с валютами, состоящая в одновременном открытии одинаковых по срокам противоположных позиций на одном или нескольких ф инансовых рынках с целью получения прибыли за счет разницы в котировках . По своей сути эти сделки противоположны хеджированию. Арбитражные опер ации в процентном выражении невелики, так как выгодны лишь крупные сделк и. Условия для валютного арбитража: свободный перелив капитала, отсутств ие валютных ограничений. Предпосылкой возникновения арбитража являетс я несовпадение котировок активов во времени и в пространстве. Существуе т временной и пространственный арбитраж. Пространственный арбитраж - эт о получение дохода за счет разницы курса валют на двух различных рынках. Временной арбитраж - это доход от разницы валютных курсов во времени. В на стоящее время валютный арбитраж уступает место валютно-процентному. Он основывается на использовании различий в процентных ставках по сделка м, осуществляемых в различных валютах. Для этого осуществляется конверс ия национальной валюты в иностранную и ее размещение на депозит в иностр анном банке. После окончания срока средства конвертируются в националь ную валюту. Таблица 1. Доля отдельных валют в операциях мирового валютного рынка (в % о т среднего оборота за день) 1989 2004 Доллар США 90,0 88,7 Нем марка 27 - Фран. франк 2 - Остальные национальные валюты ЭВС и экю 4 - Евро - 37,2 Йена 27 20,3 Фунт стерлингов 15 16,9 Швейцарский франк 10 6,1 Другие валюты 25 30,8 3. Рынок дол говых обязательств Долговые обязательства подтверждают право кредитора на взыскание долг а с должника. Мировой банк выделяет: - Долгосрочную задолженность, к ней относится задолженность свыше одног о года в составе: государственного прямого долга, который создается всле дствие заимствований государства; государственного условного долга, к оторый является результатом того, что государство выступает гарантом п о заимствованиям других субъектов хозяйствования; не гарантированного государством долга частных субъектов хозяйствования (в Украине соотно шение между прямым и условным долгом государства по внешним обязательс твам составляет 78: 22). - Задолженность перед МВФ. Поскольку МВФ кредитует страны - члены с помощь ю продажи им необходимого количества иностранной валюты в обмен на наци ональную, то задолженность перед МВФ на конец года отражает объемы обрат ного выкупа страной-должником у МВФ национальной валюты. Задолженность автоматически уменьшается, если национальная валюта страны, находящая ся в распоряжении МВФ покупается другой страной. - Краткосрочную задолженность. Ее формируют: кредиты сроком не более одн ого года; платежи по обслуживанию долгосрочных кредитов (проценты и коми ссионные), которые должны по графику выплачиваться в текущем году. - По типу заемщика долговые обязательства бывают - государственными, гар антированными государством и частными; по типу кредитора долговые обяз ательства делятся на официальный долг и частный долг. Официальные долго вые обязательства подразделяются на обязательства перед международны ми организациями и двусторонние обязательства. Частные долговые обяза тельства делятся на: - ноты и коммерческие бумаги - средне- и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок со скидкой от об ъявленной стоимости; используются небольшими фирмами как заменитель б анковских займов; - банковские займы - займы, выдаваемые банками частному бизнесу как внешн ий источник финансирования; для снижения рисков кредиты может выдавать группа банков (так называемый синдицированный займ); - облигации - ценные бумаги со средним сроком погашения в 3-10 лет, издающиеся под залог корпоративного или личного имущества. Облигации могут погаша ться по наступлению срока платежа или конвертироваться в акции компани и. Если весь выпуск приобретает банк, и не размещает их на вторичном рынке , то это фактически банковский займ. Из украинских банков возможность выходить на мировой финансовый рынок и размещать там свои долговые обязательства и привлекать синдицирован ные займы имеют не многие (Приватбанк, Укрсиббанк, Укрэксимбанк). Несмотр я на выпуск еврооблигаций, они предпочитают синдицированные кредиты (на пример, за первый квартал 2005 г. таким способом привлекли 300 млн. долларов). Си ндицированные кредиты более удобный инструмент для банков т.к. необязат ельно иметь международный кредитный рейтинг, и по ним более низкие проце нтные ставки (либор+3,5-3,9 %). Организационные расходы по размещению евробонд ов (еврооблигаций) выше. Существует также риск девальвации гривны. Зарубежные рынки облигаций имеют специфические названия: облигации, ра змещаемые на рынке США - янки-облигации, на рынке Испании - матадор облигац ии, на рынке Японии - самурай - облигации и т.д. Проблемы международной задолженности обострились в 80-е годы XX в. Эксперты Мирового банка разработали классификацию стран по уровню задолженнос ти: - страны с чрезмерной задолженностью (показатели отношения внешней задо лженности к экспорту и ВВП соответственно превышают 220 и 80 %). К этой группе о тносятся страны Центральной Африки (показатель отношения внешней задо лженности к экспорту в среднем составляет 255 %); страны Южной Азии (249 %); страны Латинской Америки и Карибского бассейна (247 %); - страны с умеренной задолженностью (показатели отношения внешней задол женности к экспорту и ВВП соответственно меньше 220 и 80 %, но больше 60 %). К этой г руппе относятся страны Европы и Центральной Азии (168 %); страны Средней Азии и Северной Африки (153 %); страны Восточной Азии и Тихоокеанского региона (100 %); - страны с низким уровнем задолженности (оба показателя меньше 60 %). Беднейшие страны должники, относящиеся к первой группе, могут рассчитыв ать на специальные программы списания задолженности. Страны могут обра щаться к Парижскому и Лондонскому клубам кредиторов с просьбой пересмо треть условия погашения задолженности, т.е. реструктуризировать долг (ув еличение сроков выплаты, изменение процентной ставки) перед государств енными и частными кредиторами. Центральным вопросом в политике международных заимствований является способность страны управлять своей внешней задолженностью, ее платеже способность. Платежеспособность страны характеризуют такие показател и: - внешний долг страны/ВВП; - платежи по обслуживанию внешнего долга/ВВП; - внешний долг страны/экспорт товаров и услуг; - платежи по обслуживанию внешнего долга/экспорт товаров и услуг; - проценты по международным кредитам/ВВП; - проценты по международным кредитам/экспорт товаров и услуг - золотовалютные резервы страны/ внешний долг страны. Разновидностью показателя внешний долг/ВВП является показатель госуда рственный долг/ВВП. В соответствии с Маастрихтскими требованиями для ст ран-кандидатов для вступления в Экономический и валютный союз (ЭВС), а так же в соответствии с положениями Бюджетного кодекса Украины предельно д опустимое соотношение государственного долга к ВВП установлено на уро вне 60 %. Для развивающихся стран и стран с переходной экономикой влияние в нешнего долга на темпы экономического роста становятся негативными, ес ли его величина достигает 35-40 % ВВП и 160-170 % объемов экспорта. Отрицательное во здействие начинает проявляться, когда эти соотношения составляют поло вину приведенных показателей. В зависимости от графика платежей по обслуживанию долга (платежи равном ерно распределены в течение длительного времени или сконцентрированы на коротком временном отрезке) в странах с одинаковым показателем внешн ий долг/ВВП ситуация может значительно отличаться. Поэтому рассчитывае тся и такой показатель как отношение процентов по обслуживанию внешнег о долга к ВВП. Считается, что если этот показатель составляет 5 % и более, то долговая нагрузка на экономику значительна. Данные об отношении госуда рственного прямого и гарантированного долга Украины к ВВП содержатся в приложении 3. Поскольку платежи по обслуживанию долга осуществляются в свободно кон вертируемой валюте, то необходимо учитывать экспортные возможности ст раны должника. Для этого рассчитываются такие показатели как внешний до лг/экспорт и проценты по обслуживанию внешнего долга/экспорт (норма обсл уживания долга). Считается, что если последний показатель превышает 20 %, то существует угроза срыва графика обслуживания долга. На практике же неко торые страны выдерживают и 35 %, а другие прекращают регулярные платежи и п ри 15 %. В Украине норма обслуживания долга в последние годы составляла око ло 13 %, но при этом необходимо учитывать высокую зависимость украинской эк ономики от конъюнктуры мирового рынка. В 90-е гг. рост мирового рынка долговых обязательств опережал рост реально й экономики. Объем задолженности по ценным бумагам по отношению к ВВП во зрос с 80 % в 1990 г. до 120 % в 1999 г. В начале 90-х гг. росла задолженность по государствен ным заимствованиям, во второй половине 90-х увеличилась задолженность по бумагам частных эмитентов. Ѕ всей задолженности по ценным бумагам прихо дилась на долю США, а всего на развитые страны - 94 %. Страны с формирующимися рынками в финансировании больше используют банковский кредит. В мусуль манских странах нет рынков облигаций - Коран запрещает процентные плате жи. Если в развитых странах наблюдается процесс секьюритизации - переори ентация с банковского кредита на эмиссию ценных бумаг, то в странах с пер еходной экономикой этот процесс протекает медленно. Таблица 2. Доля отдельных валют на международном рынке долговых обязат ельств (в % от общего объема выпуска за год) 1999 2003 Доллар США 44 40,5 Евро 38,0 44,7 Йена 7,0 3,6 Фунт стерлингов 7,45 6,0 Швейцарский франк 1,7 1,5 Остальные валюты 1,9 3.7 4. Рынок тит улов собственности Титулы собственности на мировом рынке представлены: - в виде акций. Акции - ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании, дающие ему право голосовать на ежегодных собра ниях акционеров, избирать директоров и получать в виде дивидендов долю о т прибыли компании; - депозитарных расписок - ценных бумаг, выпускаемых национальным банком и подтверждающих его владение акциями иностранных компаний. На акции приходится около 80 % всех новых международных размещений титуло в собственности, а на депозитарные расписки - не более 20 %. Международный рынок титулов собственности делится на развитые рынки и развивающиеся рынки. Развитые рынки представлены рынками акций предпр иятий США, Японии, стран ЕС, характеризующихся большой удельной долей ор ганизованной торговли через биржи, высоким уровнем рыночной капитализ ации (стоимость ценной бумаги, установленная котировкой на фондовой бир же) и отработанной системой организационного и правового обеспечения т орговли акциями. Понятие развивающихся рынков объединяет рынки акций р азвивающихся стран и стран с переходной экономикой, характеризующиеся высокими темпами роста, повышенным риском, низким уровнем рыночной капи тализации и формирующимся механизмом правового регулирования. В табли це 3. представлены данные о среднегодовой капитализации фондовых бирж ра звитых и развивающихся рынков. Таблица 3. Среднегодовая капитализация фондовых бирж развитых и развива ющихся рынков 2003-2005 гг. Страна Капитализация фондового рынка (млрд. долларов) Развитые рынки Австрия 56,5 Греция 103,8 Ирландия 85,1 США 13451 Япония 2495 Развивающиеся рынки Аргентина 45,3 Венгрия 18,9 Индонезия 22,1 Мексика 91,7 Польша 37,4 Словакия 1,3 Словения 15,5 Для развивающихся рынков характерны колебания цен акц ий в диапазоне 15,4 - 64,2 %, в то время как для развитых рынков этот интервал соста вляет 18,4 - 37,5 %. Если среднегодовая доходность на развитых рынках приближает ся к нулю, то на развивающихся рынках доходность может колебаться так ре зко, что ее значение отличается от нуля, как в положительную, так и в отриц ательную сторону. Эту особенность иллюстрирует таблица 4. Таблица 4. Доходность развитых и развивающи хся рынков, 1990-2004 гг. Страна Среднегодовая доходность, % Развитые рынки Великобритания 0,36 Германия 0,28 Канада 0,14 США 0,30 Япония 0,32 Развивающиеся рынки Аргентина 10,8 Бразилия 14,1 Венесуэла 6,1 Индия 3,9 Китай -7,4 Польша 10,4 Турция 6,3 Данные таблицы 5. показывают, что для развивающихся рынк ов характерны небольшое число зарегистрированных компаний и существен ные трансакционные издержки. Если на развитых рынках издержки, сопровож дающие сделки по ценным бумагам (в основном брокерское обслуживание и по иск информации) составляют треть цены сделки, то для участников развиваю щихся рынков они превышают половину цены сделки. Таблица 5. Трансакционные издержки и число за регистрированных компаний на фондовых рынках, 1998 г. Страна Средние трансакционные издержки к объему торгов Числ о зарегистрированных компаний Развитые рынки США 23,55 8450 Япония 27,27 2416 Развивающиеся рынки Аргентина 48,67 130 Бразилия 46,62 527 Индонезия 95,51 257 Мексика 60,98 194 На развивающиес я рынки большее влияние оказывают макроэкономические факторы (валютны й курс, процентная ставка, уровень инфляции, темп роста ВВП, отношение гос ударственного долга к ВВП), в то время как на развитых рынках сильнее ощущ ается влияние микроэкономических факторов (размер компании, величина и регулярность выплат дивидендов, отношение цены к совокупному доходу фи рмы). Наиболее быстрый рост мирового рынка акций происходил во второй половине 90-х гг. и связан с компаниями информационны х технологий США, доля США в мировой капитализации в этот период составл яла 50 %. В основном рост капитализации происходил за счет роста курса акци й. Но в 2000 г. акции высокотехнологичных компаний испытали падение. Среди пр ичин, вызвавших это неэффективное использование привлеченных капитало в: с 1995 по 1999 гг. американские интернет-компании привлекли с рынка 150 млрд. дол ларов и только 20 % из них вложили в производство, остальные - реклама, покрыт ие расходов и т.д. Спекулятивный характер на рынке акций высокотехнологи чных компаний способствовал снижению доверия, и, как следствие, снизилис ь и акции традиционных компаний. В 2001 г. произошло снижение деловой активности; усилилась взаимозависимость мировых финансовых рынков. Это укладывает ся в схему экономического цикла: перепроизводство, рост товарно-материа льных запасов, снижение прибыли, снижение темпов экономического роста. Е сли в краткосрочном периоде колебания цен могут не иметь рационального объяснения, то в долгосрочном периоде динамика акций связана с динамико й экономического цикла. 5. Рынок производных финансовых инструментов В современных условиях возникла целая групп а новых финансовых инструментов, одна из задач которых заключается в пер едаче или нейтрализации рисков. Финансовые деривативы - это инструменты тор говли финансовым риском, цены которых привязаны к другому финансовому и ли реальному активу, такому как товар, акции, валюта или процентная ставк а. Деривативы сейчас занимают первое место среди инструментов управлен ия финансовыми рисками. Международная торговля деривативами осуществл яется на основе двух основных типов контрактов - контрактов типа форвард ов, в соответствии, с которыми стороны договариваются обменяться реальн ым или финансовым активом в количестве, определенном в контракте, в опре деленную дату в будущем по согласованной сегодня цене. К первому типу ко нтрактов относятся фьючерсы - те же форварды, но торгуемые в стандартизи рованном виде на биржах, и свопы (валютные, процентные, товарные, на акции), в рамках которых стороны договариваются об обмене активами сегодня и их обратном обмене в будущем на основе согласованных правил. Второй тип - эт о контракты типа опционов. Опционы дают покупателю за определенную плат у право, но не обязательство купить или продать на основе стандартного к онтракта реальный или финансовый актив в период до определенной даты в б удущем по зафиксированной сегодня цене. По объему торговли валютные и процентные де риваты доминируют над товарными деривативами и деривативами на акции (п о данным БМР с 1998 г. количество операций с валютными деривативами несколь ко сократилось из-за внедрения евро, расширения электронной формы броке рской деятельности; консолидации банковского сектора). С организационной точки зрения деривативы д елятся на деривативы, продаваемые на биржах, и деривативы, продаваемые в не бирж. Удельный вес биржевой торговли сокращается на фоне соответству ющего роста объемов торговли вне бирж. Биржевая торговля деривативами с концентрирована в Великобритании, США, ФРГ; основными мировыми центрами внебиржевой торговли деривативами являются Лондон, города США (Нью-Йорк , Чикаго. Филадельфия), Токио, Сингапур, Гонконг. Из развивающихся рынков д еривативов крупнейшие - это рынки ЮАР, Сингапура, Южной Кореи. Факторы, сде рживающие развитие деривативов на развивающихся рынках: - неразвитость рынков базовых активов; - отсутствие необходимой законодательной и рыночной инфраструктуры; - ограниченное использование деривативов уч астниками рынка. Быстрый рост рынка деривативов в последние 10-15 лет - важный фактор роста глобальных потоков капитала между странами. Т радиционные инструменты осуществления международного перемещения ка питала инвестиции, займы, облигации увеличивают валютные и другие риски , как для заемщиков, так и для кредиторов. Деривативы предоставляют возмо жность диверсифицировать риски. Таблица 6. Доля отдельных валют на международ ном рынке производных финансовых инструментов (в % от общего объема выпу ска за год) 1999 2003 Доллар США 46,5 29,5 Евро 33,0 47,4 Йена 6,0 2,4 Фунт стерлингов 8,3 13,9 Швейцарский франк 2,6 3,8 Остальные валюты 3,6 3.0 Основные поняти я Спот сделка, форвардная сделка, фьючер сная сделка, своп, хеджирование, опцион, арбитраж, акции, депозитарная рас писка, дериватив.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
В нашей стране воровство для чиновников не преступление, а прямые должностные обязанности.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Мировой финансовый рынок", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru