Контрольная: Международный рынок государственных долговых обязательств - текст контрольной. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Контрольная

Международный рынок государственных долговых обязательств

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Контрольная работа
Язык контрольной: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 17 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Ярмак О.А. Международный рынок государственных долговых об я зательств Рынок государственных долговых обязательств имеет разные названи я, в их числе: рынок правительственных заимствований, рынок государствен ных облигаций, рынок г о сударственного ил и национального долга, рынок правительственных займов или рынок госуда рственных инструментов с фиксированной ставкой. Государственные долговые инструменты Периоды заимствования (сроки погашения) государственных з аймов: o «Краткосрочные бумаги» (от 3 месяцев до 1 года) o Рынок краткосрочных займов или облига ций (от 1 года до 5 лет) o Рынок среднесрочных займов или облига ций (от 5 лет до 15 лет) o Рынок долгосрочных займов или облигац ий (до 30 лет) o Бессрочные облигации (без конкретной даты погашения) Виды процентов Методы, которые правительство использует для выплаты процентов кр едиторам: o Ди сконтирование По этому виду правительство включает все начисляемые на заимствов ание проценты и выплачивает вместе с основной суммой долга. Соответстве нно первоначальная сумма, предоставляемая в кредит государству, будет м еньше той суммы, кот о рую государство вып лачивает в конце срока, Традиционно этот метод применяется практически для всех краткосрочных бумаг, но в последние годы он также стал популяре н для более долгосрочных инструментов. o Ку понные платежи При этом методе государство устанавливает фиксированную годовую процентную ставку (купон), который выплач и вается кредиторам либо раз в год, либо раз в полгода. В этом случае та сумма, которую государство заимствует в начале п е риода, будет равняться той сумме, которую оно выплатит в конце п ериода. Этот метод используется правительствами для большинства госуд арственных облигаций. o Ин дексация Поскольку покупательная сила денег в будущем может быть меньше, чем в настоящий момент (поскольку цены, как правило, растут с течением времен и — ценовая инфляция, то государства все больше и больше понимают, что дл я того, чтобы поощрять инвесторов предоставлять свои средства в кредит, они должны сделать свои продукты более привлекательными). Основой для ин дексации является публикуемая государством статистика инфляции. Инфля ционный ценовой индекс будет ра с ти по ме ре роста цен на основные товары и услуги, и соответственно правительство будет привязывать купонные платежи (проценты) и основную сумму долга (су мма к погашению) к этому индексу, что даст инвесторам стабильный доход от их средств в реальном выражении. Факторы эмиссии В процессе заимствования средств заемщик должен продумать, как он б удет пог а шать займ, а кредитор должен учи тывать вероятность того, что его средства могут к нему не вернуться. Оба д олжны, таким образом, решить, какая процентная ставка должна в ы плачиваться по займу. Совершенно очевидно, что за емщик хочет получить средства по наименьшей возможной ставке, а кредито р хочет предоставить средства в кредит по на и высшей возможной ставке. Для того чтобы обе стороны могли найти ста вку, которая л е жит где-то посередине, необ ходимо учесть ряд факторов. Эти факторы могут рассматр и ваться как другие факторы эмиссии, самым важным из которы х является кредитоспосо б ность. o Кр едитоспособность Кредитоспособность — это термин, который используется для опреде ления способности заемщика ответить по своим финансовым обязательства м. В принципе это рейтинг способности погасить заем, и погасить в той же фо рме, что и первон а чальное заимствование. Считается, что правительства будут существовать всегда, хотя люди, котор ые входят в состав прав и тельства, будут м еняться. Если инвестор считает, что будущее правительство какой-либо стр аны сможет вернуть долг, то тогда кредитный рейтинг будет высоким (хорош им). Чем выше кредитный рейтинг, тем ниже процентная ставка, которая будет в ы плачиваться кредитору. o Ст абильность государства Поскольку правительства являются крупными заемщиками по разным п ричинам, то наиболее важный фактор кредит о способности для кредитора – это стабильность государства. Кредит ор также будет чувствовать себя более уверенно, если он увидит, что полит ика государства в области заимствований и планы использования средств характеризуются постоянством и что государство остается верным своим принципам заимствования. Как уже говорилось, чем больше стабильности де монстр и рует государство, тем меньший уро вень процентных ставок потребуют кредиторы. o Пр огноз инфляции Если вернуться к покупательной силе валюты по сравнению с тем, како й она будет в будущем, необходимо также о б ратить внимание на прогноз инфляции в стране. Если цены на товары, дома и т . д. растут быстро, то считается, что инфляция высока. Если же цены растут ме дленно с течением времени, то тогда считается, что инфляция низкая. Поско льку кредитор зн а ет, что пройдет какое-то время прежде, чем он получит свои деньги назад, то, естественно, он обеспок оен уровнем инфляции. Этот фактор распространяется на все виды заимство ваний независимо от того, является ли заемщиком государство или пре д приятие. В принципе, чем меньше уровень инфл яции в настоящий момент и по прогнозам, тем меньше будет процентная ста в ка, требуемая кредитором. Совершенно оче видно, что по этим трем факторам — стабильность государства, способност ь к п о гашению, уровень инфляции — чем хуж е ситуация, тем скорее это приведет к тому, что кредитор затребует более в ысокую процентную ставку, под которую он предоставит кредит, если он воо бще на это пойдет. Основные участники Основные заемщики и поставщики капитала , которые связаны с долговы ми ценн ы ми бумагами: o Пе рвичные дилеры o Другие дилеры и агенты (биржи, регулирую щие органы и др.) o Инвесторы, вкладывающие деньги в облиг ации o Банки o Пенсионные фонды o Страховые компании o Паевые фонды o Прочие консультанты o Частные лица Международные рынки государственных облигаций Соединенные Штаты Америки В США находится самый крупный в мире рынок государственных облигац ий. Он состоит из трех частей: краткосрочная секция рынка (казначейские в екселя), среднесро ч ная секция рынка (казн ачейские ноты), долгосрочная секция рынка (казначейские облиг а ции). Структура торговли на этом рынке основывается на: дилерах-брокерах, выпо лня ю щих двойную функцию (т.е. при проведен ии операций они могут выступать в качестве агентов и принципалов) и межд илерских брокерах (которые представляют собой агентов, не имеющих права работать с клиентами, но которые выступают в качестве связующего звена д ля уравнивания ликвидности между основными трейдерами). Ценные бумаги выпускаются через аукцион, и трейдеры первичного рынка пр едо с тавляют заявки на номинальную сумму ценных бумаг, которую они хотели бы купить л и бо для себя, либо для своих клиентов. Сделки заключаются по телефону и через электронные торговые системы. Ра счеты проводятся либо в тот же день, либо на следующий день через Федерал ьный резервный банк. Денежные суммы вносятся на счет в одном из федераль ных банков, а передача прав собственности осуществляется через систему бухгалтерских проводок. Эта система наз ы вается системой «телеграфных переводов». Великобритания Британский рынок государственных облигаций также достаточно боль шой и тоже состоит из трех секций. Система аналогична американскому рынк у за исключением того, что краткосрочную секцию составляют облигации со сроком погашения вплоть до пяти лет, среднесрочную — со сроками до пятн адцати лет, а долгосрочную — ценные бумаги со сроком погашения больше п ятнадцати лет (вплоть до тридцати лет, а также существ у ют бессрочные облигации). Большая часть сделок заключается по телефону и через электронные торго вые си с темы с использованием маркет-мейк еров, которые называются GEMM (маркет-мейкеры по золотообрезным облигациям ). GEMM должен получить разрешение от Банка Англии на проведение операций, и о ни представляют собой подразделения с собственным капит а лом и должны действовать самостоятельно по отно шению к подразделениям той же самой компании, которые работают с другими ценными бумагами. Как и в США, междилерские брокеры предоставляют анони мные посреднические услуги. Облигации выпускаются так же, как и в США, через аукцион (с 1987 года), в ходе ко торого GEMM подают заявки в Банк Англии. При расчетах Банк Англии использует систему электронных поставок и пла тежную систему, которая называется Центральным управлением золотообре зных облигаций, и на практике требуется, чтобы денежные средства поступа ли до того, как будет совершена поставка ценных бумаг. Япония Японский рынок государственных облигаций так же, как и британский, использует разные названия для выпусков облигаций. Среди наименований выпусков можно встр е тить строительные о блигации, займы для финансирования дефицита бюджета или для р е финансирования, но опять-таки в настоящий момент названия не играют никакой роли, так как все японские государственные об лигации (JGB) имеют одинаковый ранг. Истор и ч ески Япония выпускала только облигации со сроком погашения десять лет и называла эти облигации долгосрочными. Недавно они начали выпускать обл игации со сроком п о гашения двадцать лет и больше и называют их «супердолгосрочными». Обычно в Японии государственные облигации выпускаются как на предъяви теля, так и именные, но каждая из этих облигаций может быть конвертирован а в любом напра в лении в течение двух дней. Облигации выпускаются с использованием комбинированной системы. На 60% к а ж дого выпуска подписывается консорциу м банков, институциональные инвесторы и ко м пании, занимающиеся ценными бумагами. Оставшаяся часть выносится н а аукцион для широких масс. Расчеты по японским государственным облигациям проводятся на четверты й день на каждодневной основе. Германия В дополнение к государственным выпускам в Германии существуют два квазипр а вительственных выпуска, которы е осуществляются почтовым («Постс») и железнодоро ж ным ведомствами («Банз») Германии. Большая часть государственн ого долга приходится на облигации ФРГ, Бундсы, (которые имеют срок погаше ния 10 лет и больше), и недавно стали выпускаться «объединенные» облигации . Правительство также выпускает средн е ср очные облигации BOBL (которые выпускаются со сроком пять лет), которые перво н а чально были доступны только для внутре нних инвесторов, а с 1989 года стали продават ь ся и иностранным покупателям; облигации SCHATZ всегда были доступны для всех в и дов инвесторов. Всеми этими инструментами официально торгуют на бирже, но, как и в Японии, большие объемы проходят через внебиржевой рынок в форме сделок между кр упными банками. Следует заметить, что Бундесбанк (Центральный банк Герма нии) выступает в качестве маркет-мейкера для облигаций ФРГ и облигаций ф едеральной почтовой службы, а для облигаций федеральной железнодорожн ой службы маркет-мейкером выступает Ж е ле знодорожный банк (Railway bank). Как и в Японии, часть выпуска распродается через аукцион, а часть — через консо р циум банков и компаний, занимающих ся ценными бумагами, а третья часть поступает н е посредственно в Бундесбанк, который использует эти ценные бума ги для интервенций на рынок с целью повлиять на процентные ставки. Расчеты проводятся через централизованную систему бухгалтерских пров одок, управляемую «Кассовыми союзами» (частично частный механизм элект ронных поставок и расчетов, который также используется в Голландии и в с транах Северной Европы). Ра с четы также мо жно проводить через CEDEL и Euroclear — две основных расчетно-клиринговых палаты д ля еврооблигаций, где расчеты осуществляются через три дня в с о ответствии с конвенцией еврорынков.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Мама, а почему наркотики называют легкими и тяжелыми?
- Глупышка. Легкие достать легче, а тяжелые тяжелее.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, контрольная по международным отношениям "Международный рынок государственных долговых обязательств", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru