Курсовая: Крупнейшие кредитные рынки (США, Япония, Великобритания, ФРГ, Франция) в системе мирового рынка кредитных и финансовых ресурсов - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Крупнейшие кредитные рынки (США, Япония, Великобритания, ФРГ, Франция) в системе мирового рынка кредитных и финансовых ресурсов

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 42 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Курсовая работа Тема: «Значение крупнейших национальных кредитных рынков (США, Японии, В еликобритании, ФРГ, Франции) в структуре мирового рынка кредитных и фина нсовых ресурсов» Введен ие Результатом либерализации в финансовой сфере и основным признаком гло бализации мировой экономики является международное движение капитала , организационно значительная часть, которого осуществляется в рамках м еждународного кредитного рынка. Этот рынок, являясь наиболее динамичным сектором международного рынка ссудных капиталов, в наибольшей степени подвержен влиянию изменений в м ировом экономическом пространстве, и с этой точки зрения его анализ явля ется особенно востребованным для понимания процессов, происходящих в р амках международного рынка ссудных капиталов в целом. Структура международного кредитования значительно изменилась в после дние десятилетия ХХ в. под влиянием тенденции секьюритизации. Однако бан ковское кредитование продолжает играть значительную роль в операциях международного рынка ссудных капиталов. Во времена финансовой нестаби льности фондовые рынки имеют тенденцию к сужению и в некоторых случаях д аже исчезают как реальные источники финансовых ресурсов. Нестабильнос ть заставляет заемщиков обращаться к банкам. Таким образом, международн ый кредитный рынок является хотя и динамичным, но менее подверженным воз действию конъюнктурных факторов, что дает возможность при его анализе в ыделить главные, долговременные и устойчивые тенденции. С практической точки зрения необходимость подобных исследований объяс няется, с одной стороны, существованием у любой страны мира потребности в привлечении финансовых ресурсов из-за рубежа для развития национальн ой экономики и необходимостью удовлетворять эту потребность максималь но эффективно, по возможности минимизируя расходы, связанные с заимство ванием средств. Причем это актуально и для отдельных банков, стремящихся к активному развитию собственного бизнеса и участию в международных фи нансовых операциях. С другой стороны, возрастание нестабильности миров ой экономики и рост числа кризисов в финансово-экономической сфере, особ енно системных банковских кризисов, которые в настоящее время охватыва ют не только отдельные страны, но и регионы мира, требует от государств ра зработки и принятия мер, направленных на предотвращение и ликвидацию их последствий. Указанные меры должны приниматься с учетом возросшего вли яния международного движения ссудных капиталов на национальные финанс овые рынки. Изучение особенностей функционирования и развития междуна родного рынка кредитов в условиях глобализации мировой экономики позв олит более адекватно оценивать причины, характер протекания и возможны е последствия возникающих кризисов. Объектом исследования являются крупнейшие кредитные рынки (США, Япония, Великобритания, ФРГ, Франция). Цель курсовой работы - раскрыть сущность по нятий кредитного и финансового рынка, рассмотреть крупнейшие кредитны е рынки в структуре мирового кредитного рынка. В соответствии с целью исследования можно выделить следующие задачи ку рсовой работы: - изучить понятия мирового кредитного и финансового рынков; - рассмотреть крупнейшие национальные кредитные рынки (на примере США, Я понии, ФРГ, Франции и Великобритании); - проследить развитие крупнейших финансовых рынков в историческом аспе кте. При написании данной курсовой работы использовались учебники по между народным экономическим отношениям и по мировой экономике под редакцие й таких ученых, как Авдокушин Е.Ф., Суэтин А.А, Лаврушина О.И. и других. Также использовались Интернет-ресурсы: сайты международных экономических ор ганизаций. В данной курсовой работе использовались статистический, аналитический , графический методы исследования. 1 Теорети ческие и методические основы сущности мирового рынка кредитных и финан совых ресурсов 1.1 Понятие и сущность мирового кредитного рынка Кредит - предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой пр оцентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент то варно-денежных отношений. Возможность возникновения и развития кредита связаны с кругооборотом и оборотом капитала. В процессе движения основного и оборотного капитал а происходит высвобождение ресурсов. Средства труда используются в про цессе производства длительное время, их стоимость переносится на стоим ость готовой продукции частями. Постепенное восстановление стоимости основного капитала в денежной форме приводит к тому, что высвобождающие ся денежные средства оседают на счетах предприятий. Вместе с тем на друг ом полюсе возникает потребность в замене изношенных средств труда и дос таточно крупных единовременных затратах. Аналогичные по своему характ еру процессы происходят и в движении оборотного капитала. Более того, зд есь колебания в кругообороте и обороте проявляют себя более разнообраз но. Так, в силу сезонности производства, неравномерных поставок и другог о, происходит несовпадение времени создания и обращения продукции. У одн их субъектов появляется временный избыток средств, у других - их недоста ток. Это создает возможность возникновения кредитных отношений, то есть кредит разрешает относительное противоречие между временным оседание м средств и необходимостью, их использования в хозяйстве. Основные принципы кредитных отношений: – возвратность кредита; – срочность кредита (отражает необходимость его возврата не в любое при емлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре); – платность кредита (ссудный процент); – обеспеченность кредита (этот принцип предполагает необходимость об еспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нару шении заемщиком принятых на себя обязательств, в настоящее время широко практикуются ссуды под залог или под финансовые гарантии); – целевой характер кредита (нарушение данного обязательства может ста ть основанием для досрочного отзыва кредита или введения штрафного (пов ышенного) ссудного процента); – дифференцированный характер кредита (этот принцип определяет диффе ренцированный подход со стороны кредитной организации к различным кат егориям потенциальных заемщиков). [9] Увеличение масштабов скопления денежного капитала в условиях капитали зма обусловило развитие кредитного рынка. Под влиянием спроса и предлож ения происходит движения ссудного капитала: капитал, накапливаемый в ви де денежных средств, преобразуется конкретно в ссудный капитал. Кредитный рынок - это общее обозначение тех рынков, где существуют предл ожение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосре дуются, как правило, кредитными институтами (банками и др.), которые берут взаймы и ссужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Следовательно, кредитный рынок предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и именно на нем происходит перемещение дене г из тех секторов экономики, где имеется избыток, в те сектора, которые исп ытывают в них недостаток. На кредитном рынке предприятия берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций. Иногда предприятия дают день ги взаймы, но, как правило, производственный сектор больше берет, чем дает . Поэтому можно сказать, что одна из основных задач кредитного рынка - напр авлять сбережения населения и свободные средства посредническим лицам на инвестиции. [8] Сущность кредитного рынка не зависит от того, какой денежный капитал упо требляется на нем: собственный либо чужой, аккумулированный, т.е. не имеет значения, ведет ли банкир свое дело только при помощи собственного капит ала либо лишь при помощи капитала, депонированного у него. Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движ ению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капи таловложения, реализации научно-технической прогресса, обновлению осн овного капитала. В этом смысле рынок опосредствует разные фазы воспроиз водства, является специфичной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы. Экономическая роль кредитного рынка заключается в его способности объ единить маленькие, разрозненные денежные средства в интересах всего ка питалистического скопления. Это позволяет рынку активно воздействоват ь на концентрацию и централизацию производства и капитала. [3] Важной особенностью кредитного рынка является усиление влияния на про цесс интернационализации мирового хозяйства посредством обеспечения миграции капиталов. Кроме того, кредитный рынок играет большую роль в ст руктурной перестройке капиталистической экономики, особенно таких про мышленно развитых стран, как США, страны Западной Европы и Япония. 1.2 Структу ра и функции кредитного рынка Кредитный рынок выполняет макроэкономическую функцию. В современной к апиталистической экономике денежный капитал накапливается в основном в виде денежного ссудного капитала. Поэтому накопление денежного капит ала важно не само по себе как обособленный процесс, а прежде всего с точки зрения его воздействия на весь ход капиталистического воспроизводства , т.е. в макроэкономическом аспекте. В этом отношении накопление денежног о капитала тесно взаимодействует с реальным накоплением, представляющ им в целом иной процесс. Большая часть денежного капитала формируется за счет сбережений населения, а их размеры играют значительную роль в обра зовании общенациональной нормы реального накопления, доли капиталовло жений в валовом национальном продукте. [8] Функции кредитного рынка определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по в оспроизводству капиталистических производственных отношений. Выделяют пять основных функций кредитного рынка: – обслуживание товарного обращения через кредит; – аккумуляция или собирание денежных сбережений (накоплений) компаний, населения, государства, а также иностранных клиентов; – трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и и спользование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса пр оизводства; – обслуживание государства и населения как источников капитала для по крытия государственных и потребительских расходов; – ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образо ванию мощных финансово-промышленных групп. [9] Указанные функции кредитного рынка направлены на поддержание капитали стического способа производства, обеспечение функционирования эконом ической системы государственно-монополистического капитализма. Отражая накопление и движение денежного капитала, кредитный рынок орга нически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг. Посредством рынка можно измерить и определить движение, об ъем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистическог о общественного воспроизводства, воздействие его на социально-экономи ческие отношения. Современная кредитная система - это совокупность различных кредитно-фи нансовых институтов, действующих на кредитном рынке и осуществляющих а ккумуляцию и мобилизацию денежного капитала. На рынке реализуются две основные формы кредита: коммерческий кредит и б анковский. Они отличаются друг от друга составом участников, объектом сс уд, динамикой, величиной процента и сферой функционирования. Коммерческий кредит предоставляется одним функционирующим предприят ием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием такого к редита является вексель, оплачиваемый через коммерческий банк. Как прав ило, объектом коммерческого кредита выступает товарный капитал, которы й обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Особенность коммерческого кре дита состоит в том, что ссудный капитал здесь сливается с промышленным. Г лавная цель такого кредита - ускорить процесс реализации товаров и заклю ченной в них прибыли. Процент по коммерческому кредиту, как правило, ниже, чем по банковскому кредиту. Банковский кредит предоставляется банками и другими кредитно-финансов ыми институтами юридическим лицам, населению, государству, иностранным клиентам в виде денежных ссуд. Банковский кредит превышает границы коммерческого кредита по направле нию, срокам, размерам. Он имеет более широкую сферу применения. Замена ком мерческого векселя банковским делает этот кредит более эластичным, рас ширяет его масштабы, повышает обеспеченность. Различна также динамика б анковского и коммерческого кредитов. Так, объем коммерческого кредита з ависит от роста и спада производства и товарооборота, спрос же на банков ский кредит в основном определяется состоянием долгов в различных сект орах экономики. [4] 1.3 Характеристика рынка финансовых ресурсов Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финанс овым рынком. Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между креди торами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложен ия на капитал. Фактически он представляет собой совокупность институтов, направляющи х поток денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно. Основной ф ункцией этого рынка является трансформация бездействующих активов в с судный и инвестиционный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредстве нно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью фина нсовых институтов. Задача финансовых рынков состоит в организации торг овли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и прод авцами финансовых ресурсов. [9] Взаимосвязь кредитного и финансового рынков усиливается в связи с тенд енцией с секъютеризации, т.е. замещению традиционных форм банковского кр едита выпуском ценных бумаг. Обеспечением их эмиссии служит пакет обяза тельств банковских клиентов по полученным ими кредитам аналогичного х арактера. Банк платит проценты и погашает эти ценные бумаги из средств, п оступающих от заемщиков в погашение ссуд. Чтобы при продаже ценных бумаг избежать юридической оговорки об «обороте на банк эмитент» (эти активы остаются на его балансе), банки используют аккредитивы «стенд-бай». [5] Условия «стенд-бай» - обязательство банка предоставить заемщику обусло вленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев). Для каждого периода устанавливается плав ающая процентная ставка, которая пересматривается с учетом динамики ЛИ БОР. Это дает возможность предоставлять средне- и даже долгосрочный кред ит, используя краткосрочные ресурсы. Мировой финансовый рынок специализируется преимущественно на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купле-продаже (вторичный рынок). На дол ю ежегодной эмиссии-нетто на мировом фондовом рынке приходится примерн о половина всех источников международного кредитования и финансирован ия. Активно развивается рынок производных ценных бумаг. [4] Функции финансовых рынков: – активная мобилизация временно свободных средств из многих источник ов; – эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями р есурсов; – определение наиболее эффективных направлений использования финанс овых ресурсов (связано с ценообразованием); – формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты, что о пределяет спрос и предложение на финансовом рынке; – осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры); – ускорение оборота средств, способствующее активизации экономически х процессов. Особенности мирового кредитного и финансового рынка: · огромные масштабы; · отсутствие четких пространственных и временных границ; · преобладание банков и других финансовых учреждений; · ограниченность и дифференцированность доступа заемщиков на рынок; · использование в качестве валют кредитных и финансовых сделок конверт ируемых валют ведущих стран и евро; · универсальность рынка; · упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использо ванием новейшей компьютерной технологии; · более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем национальных в алютах; · диверсификация секторов рынка, включая еврорынок. Обобщая вышесказанное, можно еще раз отметить, что кредитный рынок - это о бщее обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на разли чные платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кре дитными институтами (банками), которые берут взаймы и ссужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупа ются на рынке ценных бумаг. Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движ ению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капи таловложения, реализации научно-технического прогресса, обновлению ос новного капитала. Кредитный рынок играет большую роль в структурной перестройке капитал истической экономики, особенно таких промышленно развитых стран, как СШ А, Япония и стран Западной Европы. 2. Крупней шие кредитные рынки в структуре мирового кредитного и финансового рынк ов 2.1 Кредитн ый рынок США в системе мирового рынка кредитных и финансовых ресурсов США - единственная страна мира, чья экономика вышла из второй мировой вой ны значительно окрепшей. В первые послевоенные десятилетия лидирующее положение США в мировом хозяйстве было бесспорно. Война избавила эту стр ану от серьезных конкурентов, но ненадолго. Экономический подъем Западн ой Европы, и промышленный рывок Японии существенно изменили это положен ие. Кредитная система США представляет собой совокупность государственны х и частных кредитных институтов, ее основным государственно-монополис тическим компонентом является Федеральная резервная система, выполняю щая функции центрального банка США. Федеральная резервная система (ФРС) была создана Законом о Федеральной р езервной системе, принятым Конгрессом в 1913 г. для обеспечения более безоп асной и более гибкой банковской и кредитно-денежной системы. Если рассма тривать деятельность ФРС подробнее, нетрудно выявить и сформулировать две наиболее важные и взаимосвязанные ее функции: 1. Упорядочение деятельности банков и поддержание банковской системы в ц елом на уровне, достаточном для полноценного функционирования. Это прои сходит путем регулирования финансового состояния каждого банка и обле гчения проведения зачета взаимных банковских требований. Кроме того, бу дучи по сути своей центральным банком страны, а именно «банком банков», Ф РС является кредитором в последней инстанции для коммерческих банков. 2. Вторая и наиболее важная функция ФРС - контроль за предложением денег в экономике. Принимая решения связанные с контролем денежной массы, ФРС яв ляется основным исполнителем кредитно-денежной политики США. Совокупн ость решений в отношении предложения денег составляет суть кредитно-де нежной политики. Структура ФРС: - двенадцать региональных Федеральных резервных банков - фискальных аге нтов Казначейства США; - многочисленные частные банки (получающие неотчуждаемые, фиксированно й доходности акции Федеральных резервных банков в обмен на вносимый рез ервный капитал). Публикация ФРС США данных о расходовании государственных средств в рам ках программ по оказанию финансовой помощи в период с декабря 2007 по июль 2010 года обернулась скандалом. Из выделенных на эти цели 3,3 трлн. долл. значите льную часть получили зарубежные компании как финансового, так и нефинан сового сектора. Совокупный объем предоставленных кредитов составил почти 15 трлн. долл., п равда, большая их часть, около 9 млрд. долл., представляла собой краткосроч ные займы overnight, которые возвращались компаниями уже на следующий день. В числе получателей финансовой поддержки неожиданно оказались многие европейские финансовые институты. В частности, банки из Великобритании получили от ФРС около 1,5 трлн. долл. Крупнейшим заемщиком здесь оказался Ba rclays - 863 млрд. долл. В число других крупных должников из Соединенного Королев ства также вошли Royal Bank of Scotland (446 млрд долл.) и Bank of Scotland (181 млрд долл.). К экстренной помощи ФРС прибегали также французский Societe Generale, бельгийский Dexia, немецкие Bayerische Landesbank, Dresdner Bank и Commerzbank, а также ряд азиатских финансовых структур. ФРС в своей деятельности использует следующие ставки: 1. ставка по федеральным фондам и учетная ставка ФРС. В США ставка по федер альным фондам является той ставкой, по которой банки кредитуют друг друг а - одалживают свои резервы, хранящиеся на счетах ФРС. Средневзвешенная с тавка по кредитным сделкам, заключенным в ходе дневной торговли, называе тся «эффективной ставкой». Федеральная Комиссия по открытым рынкам уст анавливает целевую ставку по федеральным фондам, которую еще называют « номинальной ставкой». Когда в новостях сообщается об изменении ставки, п очти всегда имеется в виду именно номинальная ставка по федеральным фон дам, а не учетная ставка, как пишут. В реальной жизни номинальная ставка мо жет наблюдаться только случайно, когда совпадет с эффективной или в отде льных межбанковских сделках. Она служит в качестве цели, в диапазоне вок руг которой происходит торговля резервами. На графике внизу это хорошо в идно. Рисунок 3 - Номинальная и эффективная ставки по федеральным фондам 2. Банки также могут занимать напрямую у ФРС через т.н. «дисконтное окно». Э ти займы контролируются Федеральной Системой жестче, под них, как правил о, требуется залог в виде пакета первоклассных ценных бумаг, чаще всего г осударственных векселей или облигаций, и ставка (дисконтная, или учетная ) в последнее время выше, чем по федеральным фондам, хотя и тесно коррелиру ет с ней. Обращение к «дисконтному окну» свидетельствует о том, что банк н е может прокредитоваться в другом месте, и обращается к ФРС как «кредито ру последней инстанции», что свидетельствует о его финансовых затрудне ниях; поэтому банки с большой неохотой пользуются этим кредитом. Дисконт ную ставку устанавливает ФРС, и ее часто путают корреспонденты и аналити ки со ставкой на федеральные фонды. В последнее время ФРС держит учетную ставку выше FFR, чтобы с одной стороны, стимулировать торги на федеральные фонды как основной монетарный инструмент, с другой - оставаться на рынке в качестве кредитора последней инстанции. 3. Первоклассная ставка (прайм-рейт) Уолл-Стрит Джорнал (WSJ Prime rate) - важная банко вская ставка, рассчитываемая журналом по опросам 30 ведущих банков США, на основе консенсуса. Когда ставку меняют 23 из 30 банков, WSJ меняет (пересчитыва ет) ставку прайм-рейт, которая начинает действовать с момента публикации . На прайм-рейт основываются многочисленные коммерческие ставки - ипотеч ные, автокредит, карточный кредит и прочие. Прайм-рейт обычно составляет FFR+3 процентных пункта. Рисунок 4 - График фьючерсов на евродоллар, квартальный (ближайшие месяцы) В последнее время в США наблюдается рост государственного долга. Обычно в государственном долге видят две опасности: банкротство нации и перело жение долгового бремени на будущие поколения. В целях финансирования государственного долга США Казначейством на ре гулярной основе выпускаются государственные ценные бумаги. Казначейст во выпускает несколько типов государственных ценных бумаг - казначейск ие векселя (T-bills), казначейские ноты (treasury notes), казначейские облигации (treasury bonds). Таблица 1 - Баланс ФРС США Декабрь 2007 года Декабрь 2008 года Декабрь 2009 года Декабрь 2010 года 903,2 1845,8 2213,0 2349,7 В декабре 2010 года общая сумма активов на балансе выросла на 0,9 млрд. долл. и составила 2349,7 млрд. долл. ФРС ку пил на баланс облигаций Казначейства на сумму 16,22 млрд. долл. Банковские ре зервы выросли на 54 млрд. долл., то есть банки начали наращивать деньги на ба лансах. За декабрь ФРС погасил долговых бумаг на сумму 638 млрд. долл., анонс ировано аукционов приблизительно на 715-730 млрд. долл. Рисунок 5 - Динамика курса доллара относительно российского рубля за 4 ква ртал 2010 года Начиная с 8 октября, курс доллара относительно рубля постепенно растет. Наивысшего своего значения доллар достиг 2 декабря и равнялся 31,45 рублям. 2.2 Япония на рынке финансовых ресурсов Первые банки современного типа появились в Японии после 1872 года как частн ые «национальные банки». Как коммерческие банки они имели филиалы по все й стране и обладали правом эмиссии банкнот. Тогда насчитывалось около 150 т аких банков. «Национальные банки» интенсивно выпускали неконвертируем ые банкноты и тем самым способствовали росту инфляции, тормозившей разв итие производительных сил. В этих условиях возникла острая необходимос ть создания центрального банка Японии, который был основан в 1882 году на ср ок 30 лет (затем срок продлили еще на 30 лет). Этот банк получил монопольное пр аво эмиссии банкнот, а существовавшие ранее «национальные банки» должн ы были прекратить эмиссию банкнот и постепенно изымать находящиеся в об ращении банкноты. Основные задачи банка заключаются в регулировании: - денежного обращения; - курса национальной денежной единицы - иены, которое достигается поддер жанием оптимальной величины находящейся в обращении денежной массы и к урса иены на международных валютных рынках; - кредитной системы, поддержании ее стабильности. Помимо банка Японии и государственных финансовых институтов в банковс кую систему Японии входят коммерческие банки, банки долгосрочного кред итования, инвестиционные банки, трастовые банки и кооперативные банки. Т акже к японской финансовой системе причисляют почтовые сберегательные кассы, кредитные кооперативы, страховые компании. [3] Таблица 2 - Основные виды банков в Японии и объемы их кредитования в 2010 год у Виды банков Число учреждений (без филиалов) Объем капитала О бъем кредитования Общенациональные 151 795,5 555,6 Городские 11 357,7 266,0 Региональные 64 160,9 119,1 Региональные 2 разряда 66 59,2 47,9 Трастовые 7 71,4 54,8 Прочие (ассоциации, кооперативы) - 111,6 81,8 Основа банковской системы Я понии - общенациональные банки, общий объем капитала которых - 795,5 трлн. иен, что оставляет 79,9% от общего объема капитала всей банковской системы стран ы. Объем предоставляемых ссуд - 555,6 трлн. иен (около 80% всего объема банковско го кредитования). Общенациональные банки включают городские банки, региональные банки, р егиональные банки второго разряда, банки долгосрочного кредитования, т растовые банки. Ядром кредитно-банковской системы выступают городские банки, общее число которых - 11, а филиалов - 3737. Суммарный объем капитала - 357,7 тр лн. иен (35,9% от общего объема капиталов банковской системы), объем кредитова ния - 266,0 трлн. иен (38,3%). Крупнейшие банки японских финансовых групп: банки «Да йите Канге Банк», «Сакура», «Фудзи Банк», «Мицубиси Банк», «Асахи», «Санва Банк», «Сумитомо Банк», «Токай банк». Большинство их штаб-квартир распол ожено в Токио и Осаке. Региональные банки, как и городские, также являются коммерческими, однак о уступают им по объему капитала и операций. В основном они расположены в малых и средних городах. Таких банков - 64, филиалов - 7598. Суммарный капитал со ставляет 160,9 трлн. иен, объем кредитования - 119,1 трлн. иен. Региональные банки второй очереди (второго разряда), как правило, имеют н ебольшие капиталы, У них преобладают операции с частными лицами и неболь шими предприятиями. Их 66, а филиалов - 4732, капитал - 59,2 трлн. иен, объем кредитова ния - 47,9 трлн. иен. Согласно годовому отчету МВФ за 2010 год 13 февраля 2009 года вступило в силу сог лашение о займе Японией в Фонде 100 млрд. долл. США. Рисунок 6 - Динамика курса иены относительно рубля за 4 квартал 2010 года Так же как и в США, в Японии в 2009 году наблюдается дефляция. Эта тенденция со хранилась и в 2010 году. Максимального уровня при обмене на рубли иена дости гла 2 ноября (за 100 иен предлагалось 38, 26 рублей). 2.3 Крупнейшие кредитные рынки Европы (ФРГ, Великобрит ания, Франция) в структуре мирового кредитного рынка С организационной точки зрения финансовый рынок Германии можно рассма тривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъект ов, осуществляющих эмиссию, куплю, продажу финансовых инструментов. Кажд ый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов. Главное назначение финансового рынка Германии состоит в обеспечении э ффективного распределения накоплений между конечными потребителями ф инансовых ресурсов. Решение этой задачи сложно как в силу объективных, т ак и субъективных причин, поскольку должны учитываться разные, порой диа метрально противоположные интересы участников финансового рынка, боль шие риски выполнения финансовых обязательств и т.п. В зависимости от типа финансового института, а также вида финансовых инс трументов финансовый рынок Германии можно подразделить на: денежный ры нок; рынок ценных бумаг; рынок золота; валютный рынок. Основными институтами денежного рынка Германии являются: а) коммерческие банки; б) кооперативные кредитные институты; в) общественно-правовые кредитные институты, среди которых выделяют сбе регательные кассы и жироцентрали. Коммерческие банки Германии нацелены на максимизацию прибыли. В то же вр емя кооперативные банки ориентированы на содействие своим членам, преж де всего в сфере кредита и сбережений. Сберегательные институты обязаны кредитовать население регионов, в рамках которых они действуют, на более выгодных условиях, чем коммерческие банки. Важно отметить, что деятельн ость кредитных институтов, принципы их организации меняются с течением времени. Так, кредитные кооперативы Германии возникли в Европе одними из первых в середине XIX в. (кооперативы Райффайзена и Шульце - Делича) и послуж или прототипом многих учреждений кооперативного кредита в мире. Жироцентрали представляют собой центральные кредитные институты сбер егательных касс. Они осуществляют межрегиональный платежный оборот сб ерегательных касс, управление их ликвидными средствами, ценными бумага ми и другие функции. Еще одну группу институтов представляют специализированные организац ии, которые ограничены в своих функциях. Их число значительно меньше чис ла универсальных банков. К тому же длительное время наблюдается уменьше ние удельного веса специализированных институтов на финансовом рынке. Бундесбанк в его современном виде возник в 1957 г. Его предшественник, Райхс банк, был ликвидирован с окончанием Второй мировой войны, а в период с 1948 по 1957 г. в Германии существовала двухступенчатая система центральных банко в, включавшая: а) Банк немецких земель (Bank Deutscher Lander); б) юридически независимые центральные банки Земель Германии. С 1957 г. Бундесбанк представляет собой единую структуру, в которой бывшие ц ентральные банки земель выполняют роль Главных управлений. Бундесбанк имеет максимально широкие полномочия среди европейских центральных ба нков и в осуществлении кредитно-денежной политики независим от федерал ьных органов. Принципы деятельности Бундесбанка были положены в основу модели функционирования Европейского центрального банка. Вместе с тем Бундесбанк обязан проводить кредитно-денежную политику, которая не про тиворечит экономической политике государства в целом. Независимость Б ундесбанка ограничена также тем, что представители федерального прави тельства входят в его руководящие органы. Наконец, за федеральными орган ами остается исключительное право принимать законы в кредитно-денежно й сфере. [1] Таблица 3 - Объемы кредитования Федерального банка Германии 2007 год 2008 год 2009 год Выдано кредитов 5579,9 5668,0 5815,5 Из них: электронным способом 4486,1 4610,7 4816,9 Объемы кредитования немецк ого Бундесбанка неуклонно растут. В 2009 году они составили почти 6 трлн. евро , причем кредиты на почти 5 трлн. евро были оформлены небумажным способом. Великобритания по традиции занимала в сфере финансов ведущее положени е в мире. Однако, несмотря на лидирующие позиции, в конце XX в. сложились объ ективные предпосылки, давшие своевременный импульс началу реформы анг лийской финансовой системы. Восьмидесятые годы ознаменовались существ енными изменениями в структурах и управлении финансовой системы. Они за тронули английские банки, фондовую биржу, потребительский рынок, строит ельные общества, а также страховую систему Великобритании. Многие грани цы сфер влияния, которые раньше были строго определены, стали более проз рачными. Например, если раньше кредитные программы на строительство жил ья были эксклюзивным правом строительных обществ, то теперь кредиты на с троительство дома стали давать и страховые компании, и банки. В связи с этим произошли два значительных изменения: 1. филиалы строительных обществ преобразовались в действительные банки со своими собственными арсеналами денежных средств и ценных бумаг; 2. стало возможным влияние на британский рынок недвижимости всех трех, уп омянутых выше, финансовых структур. В услугах покупки и аренды земли, программах страхования и кредитных про граммах по-прежнему участвуют строительные общества, но уже без исключи тельных прав. Лондон, как международный финансовый центр, продолжил наращивать свой п риоритет. Возросли финансовые потоки, объемы торговых сделок на рынке це нных бумаг и обмена валюты. Де-факто, банки многих стран мира имеют в Лондо не свои представительства. Научно-технический прогресс и рост конкурен ции увеличили объемы процессов торговли и обмена. [3] Все коммерческие английские банки находятся под контролем Центральног о Банка Англии, обладающим правом производить денежные банкноты в Англи и и Уэльсе (банки Шотландии и Северной Ирландии имеют ограниченные права на выпуск денежных знаков на своих территориях). Центральный Банк Англи и лицензирует банки, работающие с населением, ипотечные, инвестиционные и прочие британские, а также банки других стран, находящиеся в Англии. Цен тральный Банк Англии, помимо прочего, курирует ставки рефинансирования, влияющие на уровень и организацию процентных ставок. Он активно оказыва ет влияние на иностранные валютные рынки, оберегая стабильность фунта. Ф унт стерлингов является одной из важнейших валют мира, а Лондон - один из о сновных финансовых мировых центров. Рисунок 7 - Все валютные депозиты Банка Англии по секторам Рисунок 8 - Все валютные кредиты Банка Англии по секторам Из рисунков 7 и 8 следует, что в структуре депозитов Банка Англии не преобл адают ни услуги (Services), ни недвижимость (Real estate), ни строительство (Construction), ни произво дство (Manufacturing), а различные другие секторы. Базовая учетная ставка - 0,5%. Баланс Банка Англии приводится в Приложении 3. В современной кредитно-финансовой системе Франции можно выделить пять категорий институтов: 1) коммерческие банки, которые осуществляют все банковские операции: деп озитные вклады, краткосрочное, среднесрочное и долгосрочное кредитова ние, платежные операции, прежде всего очень популярный во Франции оборот чеков, эмиссию ценных бумаг, срочные сделки и другие. Через свои дочерние структуры осуществляют ипотечное кредитование физических лиц, лизинго вое, венчурное финансирование; 2) общества финансирования. Им не разрешено принимать вклады частных лиц, т.е. все кредитные операции они должны осуществлять либо за счет своих ср едств, либо средств, полученных на денежных рынках или взятых в кредит у д ружественных банков и банков, с которыми существуют кооперативные связ и. Эти институты ориентированы на финансирование отдельных промышленн ых секторов. Кроме того, они занимаются управлением портфелями ценных бу маг торговых и промышленных предприятий; 3) кооперативные банки ведут свою деятельность, в основном, с представите лями сельского хозяйства и торговли; 4) сберегательные кассы функционируют как «неприбыльные» организации; 5) специализированные банковские учреждения. Деятельность этих учрежде ний регулируется специальным законодательством, и они находятся под же стким контролем государства. Для банковской системы Франции в целом в последние годы характерен трен д к диверсификации, особенно на новых финансовых рынках. Широкое распрос транение получил процесс образования холдинговых структур. Большую ро ль во Франции играют промышленные департаменты, через которые осуществ ляется управление портфелями ценных бумаг небанковских холдинговых ст руктур. Базовая учетная ставка Банка Франции равна 1%, базовая депозитная ставка - 0,25%. Таблица 4 - Займы ФРГ, Великобритании и Франции в МВФ, действующие в 2010 году Страна Дата вступления в силу Сумма ФРГ 22 сентября 2009 15,0 Великобритания 1 сентября 2009 9,9 Франция 2 декабря 2009 11,1 Согласно годовому отчету МВФ за 2010 год займы ФРГ в Фонде составили 15 млрд. евро, Великобритании - 9,9 млрд. евро, Франции - 11,1 млрд. евро. Рисунок 9 - Динамика курса евро относительно рубля за 4 квартал 2010 года За последний квартал курс евро, в отличие от курсов доллара и иены, относи тельно рубля не укрепляется. С 4 ноября, когда максимальное значение евро равнялось 43,16 рублям, наблюдается скачкообразная тенденция к снижению ег о курса. На 18 декабря евро был равен 40,79 рублям. Таким образом, крупнейшие кредитные рынки играют основополагающую рол ь на мировом кредитном рынке. Кредитные системы Японии, США и европейски х стран отличаются. Недавний мировой финансовый кризис углубил взаимосвязь крупнейших рын ков с помощью их взаимопомощи. Например, даже несмотря на бедственное по ложение собственной банковской системы, ФРС США предоставил большое ко личество кредитов европейским странам с целью ликвидации последствий финансового кризиса. 3. Развити е крупнейших национальных кредитных рынков в историческом аспекте 3.1 США И Яп ония на рубеже веков С 1980-х гг. главным фактором неуравновешенности международных текущих рас четов становится хронический дефицит текущего платежного баланса США, размер которого значительно превышает совокупный дефицит стран развив ающихся и с переходной экономикой. В 1982-1989 гг. дефицит США по текущим расчет ам составил в среднегодовом исчислении 104,0 млрд. долл., в 1990-2000 гг. - 158,7 млрд. долл . Дефицитность американского платежного баланса определяется огромным отрицательным внешнеторговым сальдо, которое впервые с конца прошлого века образовалось в 1971 г. и со второй половины 1970-х гг. стало хроническим. С 1985 г. США являются чистым международным должником, т.е. иностранные актив ы в экономике США превышают американские зарубежные активы. Баланс акти вов и обязательств по международным инвестициям показывает чистую вне шнюю задолженность США, которая в 2001 г. равнялась 2,3 трлн. долл. Обязательст ва США перед нерезидентами составили 9,2 трлн. долл. (по банковским кредита м и долговым ценным бумагам - 4,0 трлн. долл.); требования США к нерезидентам - 6,9 трлн. долл. (2,0 трлн. долл.). В 2001 г. 56% чистой внешней задолженности США было покрыто развитыми странам и, 46% - поступлениями из развивающихся и переходных стран. США являются кру пнейшим получателем международных ресурсов, их доля в обязательствах р азвитых стран по международным инвестициям в 2001 г. составила 33,4%. В объеме н акопленных в развитых странах прямых иностранных инвестиций доля США р авнялась 45,6%, акций - 32,7%, долговых ценных бумаг - 38,7%, банковских кредитов - 19,7%. Рисунок 10 - Общий баланс займов населения в 1990-2010 годах и его структура (в трлн . долл.) В кредитной структуре ФРС США преобладает ипотечное кредитование (Mortgage). К 2010 году его доля в структуре кредитов выросла до 74%. Остальные проценты под елили между собой автокредитование, обращение капитала, использование кредитных карт, кредитование студентов и другие. В течение нескольких послевоенных десятилетий Япония демонстрировала наиболее высокие темпы роста экономики среди промышленно развитых стр ан - до 12-13% в год, что уже через 20 лет после Второй мировой войны превратило ее в третью после США и СССР экономику мира. Успехи в развитии промышленности сопровождались ростом финансовой мощ и японских институтов. В 1990 году 5 крупнейших банков мира были японскими. Из 6 ведущих мировых компаний по ценным бумагам 4 были японскими. Страховая к омпания Nippon Life Insurance Company занимала первое место в мире по величине активов. Во второй половине 1980-х годов страна пережила бум, получивший в Японии наз вание «хейсей», сопровождавшийся разбуханием финансовых активов и обр азованием колоссального пузыря на рынке акций и недвижимости. В конце 1980-х годов по капитализации акций Япония заметно опередила США, за няв по этому показателю первое место в мире (около 40% мировой). На пике этого бума, как отмечается в некоторых источниках, земля под императорским дв орцом в Токио стоила больше, чем вся земля в штате Калифорния, а стоимость квадратного метра земли в токийском районе Гинза в 1989 году достигала 1,5 млн . долл. Затем последовал стремительный обвал курса акций на японских биржах и ц ен на недвижимость (1990-1992 гг.), что крайне негативно повлияло на состояние яп онской финансовой системы и экономики в целом. «Потерянным десятилетием» называют в Японии 1990-е годы. Японии принадлежи т своеобразный рекорд падения цен на акции. Попытки стимулировать спрос, оказание прямой финансовой поддержки бан ковской системе привели к резкому росту дефицита бюджета и долга правит ельства Японии. По соотношению «нетто - государственный долг/ВВП», равно му 100%, Япония превратилась в одного из основных должников (наряду с Италие й), а по валовой задолженности (200% ВВП) заняла первое место среди промышленн о развитых стран (Приложение 4, Рисунок 2). Проблемы финансового сектора подтолкнули правительство Японии в 1997-2001 го дах провести широкомасштабную реформу, заметно изменившую его структу ру, механизмы функционирования и регулирования. В 1990 году пузырь лопнул, затем 3 года подряд происходило сжатие рынка. В сер едине 1990-х произошло некоторое восстановление рынка, однако во второй пол овине десятилетия он снова начал падать. С 2003 года рынок финансовых ресурсов по мере роста корпоративных прибылей стал понемногу восстанавливаться, а в 2005 году показал один из лучших резу льтатов среди развитых стран, поднявшись примерно на 40%. В 2005 году оборот то рговли впервые превысил докризисный максимум. Залогом восстановления японского рынка акций и финансовых ресурсов в с реднесрочной перспективе является мощный научно-технический потенциа л японских корпораций. По показателю расходов на НИОКР по отношению к ВВ П (3,13% в 2004 году) Япония занимает третье место в мире (уступая только Финлянди и и Швеции), но первое среди стран «семерки». Душевой показатель расходов на НИОКР (примерно 1000 долл.) соответствует показателям самых передовых ст ран. При этом особенностью японских расходов на НИОКР является более выс окий, чем в других странах, удельный вес частного бизнеса, что тоже можно р ассматривать как положительный фактор, укрепляющий конкурентоспособн ость экономики. По доле в мировом экспорте наукоемкой продукции (11,4%), Япони я занимает вместе с Германией 2-3 место, уступая только США (19,2%). 3.2 Финансо вый рынок ФРГ, Великобритании и Франции в 1990-е годы Европейские финансы более ориентированы на банковское посредничество , чем на рынок долговых ценных бумаг. На финансовых рынках Европы происхо дят существенные изменения, в том числе и в области объединения этих рын ков. Некоторые частные рынки стран еврозоны стали более или менее интегр ированными, особенно благодаря межбанковскому валютному рынку и - в мень шей степени - быстрому росту рынка корпоративных долговых ценных бумаг. На протяжении многих десятилетий ХIХ и начала ХХ века финансовый рынок В еликобритании был крупнейшим и наиболее развитым в мире, что соответств овало ведущему месту Британской империи в мировой экономике. После двух мировых войн Великобритания постепенно сдала былые позиции в мировом п роизводстве и торговле, но при этом сохранила, а в 1970-1980-е годы даже упрочила роль международного финансового центра. По объему международных финан совых операций рынок Соединенного Королевства не знает себе равных. На долю Великобритании приходится более 40% оборота торговли акциями зар убежных эмитентов (то есть иностранными акциями, торгуемыми за пределам и национальных рынков), треть валютных операций, более 40% внебиржевого рын ка деривативов, пятая часть международного банковского кредитования, 60% первичного и до 70% вторичного рынка еврооблигаций. Лондон - ведущий центр торговли драгоценными металлами. На Англию приходится пятая часть всех собранных премий по морскому страхованию. Страна занимает первое место в мире по положительному сальдо в торговле финансовыми услугами - около 50 млрд. долл. в 2006 году, причем с большим отрывом от Швейцарии, занимающей вто рое место. В отрасли финансовых услуг Великобритании занято 1071 тыс. чел. Из них в Лондоне работает 338 тыс., но при этом в нем создается 43% ВВП, производимо го в финансовом секторе Великобритании. По величине ВВП, объему экспорта, трудовым ресурсам ФРГ занимает лидирую щие позиции в Европейском Союзе. Однако по масштабам финансового рынка Г ермания по многим позициям уступает Великобритании и Франции. Традицио нно после Второй мировой войны по сравнению с англосаксонскими странам и за счет выпуска акций в Германии финансировалась заметно более низкая доля капиталовложений, а по отношению капитализации к ВВП ФРГ в два с лиш ним раза уступает США и в пять раз - Великобритании. Ценными бумагами влад еет меньшая доля населения, чем в англосаксонских странах. Совсем невели к рынок облигаций нефинансовых компаний. Эта специфика объясняется особой ролью банков в экономике страны. Они уд овлетворяют большую часть потребностей крупных предприятий в долгосро чном капитале. Финансовый сектор Германии являет собой образец финансо вой системы, «основанной на банках» (bank-based). В 1990-е годы проблема недостаточного развития рынка кредитных и финансовы х ресурсов, его отставания от конкурентов приобрела приоритетный харак тер для правительства страны. С его участием и поддержкой была разработа на общенациональная стратегия развития финансовых рынков под название м «Финансовая площадка Германия» (Finanzplatz Deutschland), и по ряду показателей Германия заметно усилила свои позиции в Европе и мире, в частности, в области торго вли производными финансовыми инструментами. Тем не менее, амбициозная ц ель перехватить лидерство у Лондона как международного финансового це нтра реализована не была. Рисунок 11 - Структура финансовых активов населения Германии, % Структура финансовых активов населения Германии весьма напоминает япо нскую: около 40% финансовых активов приходится на банковские депозиты, на а кции 6%, облигации 18%. Значительная часть приходится на страховые накоплен ия (36%, данные на середину десятилетия). В отличие от США и Японии относитель но большая доля в акционерном капитале принадлежит государству - около 7%. Финансовая система Франции многозвенная, но отличается высокой степен ью централизации. Центральный бюджет (общий бюджет, присоединенные бюдж еты различных государственных организаций, специальные счета казначей ства) аккумулирует приблизительно 80% всех доходов и расходов финансовой системы Франции. 3.3 Перспективы развития мирового финансового рынка В основу очередного прогноза развития мировой экономики на 2010-2011 гг., соста вленного группой сотрудников Департамента анализа и прогнозирования Ф ранцузской обсерватории экономической конъюнктуры под руководством К савье Тембо, положены данные на середину октября 2010 г. В течение последнего года мировая экономика вступила на путь оживления после беспрецедентной рецессии, связанной с глобальным финансовым кри зисом. 2009 г. в экономическом отношении был наихудшим со времени Великой де прессии 1930-х годов. Лишь немногие районы мира смогли избежать катастрофы; экономика продолжала расти только в странах Азии (исключая Японию), Афри ки и Среднего Востока. В том же 2009 г. падение приостановилось, однако темпы роста в первом полугодии 2010 г. были недостаточными для того, чтобы достичь уровня докризисного 2007 г. Бюджетные трудности в некоторых странах зоны е вро развязали весной 2010 г. новый локальный финансовый кризис. Политика го сударственной поддержки экономического роста привела к сильной деград ации государственных финансов, что заставило правительства разрабатыв ать планы оздоровления. После подъема мировой экономики в 2010 г. ожидается замедление роста в 2011 г. (с 4,5% до 3,7%), что связано с падением темпов в развитых с транах (с 2,2% до 1,8%), а также в странах с формирующимися рынками (с 3,1% до 2,8%). В 2008-2011 гг. отношение бюджетного дефицита к ВВП во всех странах мира увеличи тся на 3 пп, в том числе, например, в Испании - на 10 пп. Борьба за оздоровление г осударственных финансов требует международной координации соответст вующих национальных политик, поскольку невозможно эффективно бороться с последствиями глобального финансового кризиса в одиночку. Если в конц е 2008 г. и в начале 2009 г. все страны были единодушны в анализе финансово-банков ского кризиса и вопросах борьбы с ним, то сегодня такого единодушия уже н ет. Так, все или почти все развитые страны согласны с необходимостью оздо ровления государственных финансов. Однако синхронное оздоровление мож ет иметь обратный эффект, то есть ухудшит экономическое положение. Огран ичительная бюджетная политика способствует уменьшению бюджетного деф ицита, но вместе с тем тормозит развитие экономической активности. Сегодня экономика многих развитых стран находится в сложном положении. Многочисленные показатели позволяют диагностировать так называемую л овушку ликвидности, что свидетельствует о неэффективности денежно-кре дитной политики, которая не может компенсировать негативное влияние бю джетной политики. В условиях, когда кризис не до конца преодолен, возника ет риск того, что замедление экономической активности будет способство вать усилению дефляционных тенденций и погружению мировой экономики в длительную рецессию. Экспансионистская бюджетная политика уже не стим улирует экономическую активность, а реальная процентная ставка, необхо димая для обеспечения полной занятости, становится отрицательной. В современных условиях главной причиной ловушки ликвидности является неопределенность, усиливающаяся под действием таких факторов, как пост оянная уязвимость балансов финансовых институтов и предприятий, непре дсказуемость экономической политики в ответ на новую спекулятивную па нику на финансовых рынках, высокий уровень безработицы и волатильность обменных курсов ведущих валют. Одним из симптомов ловушки ликвидности является разрыв между частными и государственными процентными ставками, которые в зоне евро составляю т, соответственно, 3,2% и 0,5%. Другой симптом - самые низкие за последние 11 лет те мпы изменения пассивов компаний, что может свидетельствовать об «истощ ении» источников финансирования. Выводы и предложения Кредитный рынок - это общее обозначение тех рынков, где существуют предл ожение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосре дуются, как правило, кредитными институтами (банками и др.), которые берут взаймы и ссужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финанс овым рынком. Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между креди торами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложен ия на капитал. После беспрецедентной рецессии, связанной с глобальным финансовым кри зисом, мировая экономика (и в том числе кредитный рынок) вступила на путь о живления. В 2009 г. падение приостановилось, но это не должно создавать иллюз ию, что кризис благополучно завершился. Темпы роста в первом полугодии 2010 г. оказались недостаточными, чтобы достичь докризисного уровня. В конце 2008 г. и начале 2009 г. во многих странах были приняты масштабные планы п оддержки финансового сектора, включая экспансионистскую денежно-креди тную политику и содействие межбанковскому рынку. В США первый такой план был принят в феврале 2008 г., в Японии - в августе, в Германии - в ноябре и во Фран ции - в декабре 2008 г. В конце 2008 г. принятые планы были скоординированы, в част ности, в рамках Группы двадцати (G20). Эти меры позволили исключить или огран ичить действие опасных депрессивных механизмов. В то же время реализация планов поддержки экономики привела к росту бюдж етных дефицитов, особенно в англосаксонских странах, Японии и Испании. М еньшим был этот рост в Германии, Франции и Италии. В 2007-2010 гг. в зоне евро отно шение бюджетного дефицита к ВВП возросло на 5,7 процентных пунктов (пп), а от ношение суммы государственного долга к ВВП увеличилось с 66% до 85%, или почти на 20 пп; в США отношение бюджетного дефицита к ВВП увеличилось на 8 пп, а отн ошение госдолга к ВВП - почти на 25 пп. Во многих развитых странах падение экономической активности оказалось наиболее сильным за весь период после Второй мировой войны. Свою роль в э том сыграли интеграция национальных финансовых систем в рамках глобал ьной системы и возросшая роль внешнеторговых связей. В разных странах зоны евро экономика восстанавливается по-разному. Наиб олее успешна Германия - в основном благодаря мерам по распространению ча стичной занятости, что позволило предприятиям снизить издержки, а домаш ним хозяйствам не лишиться всех доходов из-за безработицы. Франция заним ает среднее положение, опережая Италию, в которой почти не было принято н икаких бюджетных мер. Среди развитых стран США оказались в наибольшей степени затронутыми кр изисом на рынке недвижимости, что парализовало банковский сектор и прив ело к банкротству ряда банков. Падение цен на недвижимость вызвало сниже ние стоимости имущества домохозяйств. К этому добавились потери, связан ные с ростом безработицы. Сегодня американские банки проводят осторожн ую политику, предпочитая помещать свою ликвидность в резервы центральн ого банка, а не предоставлять кредиты. Кажется, американская «машина для потребления» сломалась. Так или иначе, темпы роста мировой экономики в ближайшем будущем будут с нижаться. Борьба за оздоровление государственных финансов потребует м еждународной координации соответствующих национальных политик, поско льку невозможно эффективно бороться с последствиями глобального финан сового кризиса в одиночку. Локомотивом такой координации являются круп нейшие кредитные рынки США, Японии, а также ФРГ, Франции и Великобритании. Список использованной литературы 1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: учебное пособие . - М.: Маркетинг, 2008. 2. Анализ мировых государственных ценных бумаг, индексируемых на темпы р оста инфляции // Рынок ценнных бумаг №21 (348), 2007. 3. Колесова В.П. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран. - М.: «Флинта », 2004. 4. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки. - М.: КНОРУС, 2007. 5. Ромаш, М.В. Государственный бюджет: учебно-методическое пособие. - Минск: Международный институт трудовых и социальных отношений, 2008. 6. Стрипование государственных облигаций: международный опыт // Банковск ое дело, №2, 2007. 7. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник для студентов. - М.: КН ОРУС, 2009. 8. Тимошенко И.И. Мировая экономика: пособие по одноименному курсу для сту дентов специальностей дневной и заочной форм обучения. - Гомель: ГГТУ, 2009. 9. Толкачев С.А. Международная экономика: теория и практика. - М., 2009. 10. http://www.ec.europa.eu/eurostat 11. http://www.imf.org 12. http://www.expert.ru 13. http://www.kommersant.ru 14. http://www.rbc.ru 15. http://www.yandex.ru 16. http://www.cmegroup.com
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Ну и что, что по ночам бессонница, зато аппетит хороший!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Крупнейшие кредитные рынки (США, Япония, Великобритания, ФРГ, Франция) в системе мирового рынка кредитных и финансовых ресурсов", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru