Курсовая: Адаптация отчетности российских предприятий к зарубежным стандартам учета и анализа - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Адаптация отчетности российских предприятий к зарубежным стандартам учета и анализа

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 102 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

_ 24 Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение Высшего профессионального образования «Тульский государственный университет» Кафедра финансов и менеджмента КУРСОВАЯ РАБОТА На тему: «Адаптация отчетности российских предприятий к зарубе ж ным станда р там учета и анализа» Тула 2005 СОДЕРЖАНИЕ I Цель курсовой работы…………………………………………………… ….. … 3 II Расчетная часть………………………………………………………… …… … 3 1 Экономическая рентабельность акт и вов………………………….… …….. … 3 1.1 Активы предприятия………………………………………………… …….… 3 1.2 Нетто-результат эксплуатации инвестиций………………………… ……... 4 2 Коммерческая маржа и коэффициент трансформации……………… ……... 6 2.1 Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации… ………… 6 2.2 Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предпр и ятия…..…… …… 7 3 Операционный анализ……………………………………………… ………….. 8 3.1 Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления з а емными средствами……………………………………………… …………….. 8 3.1.1 Расчет эффекта финансового рычага…………………………… ………… 8 3.1.2 Расчет рентабельности собственных средств………………..… ………... 9 3.1.3 Дифференциал и плечо финансового рыч а га………………… ………... .1 0 3.1.4 Варианты и условия привлечения заемных средств………… ………… .1 1 3.2 Порог рентабельности и "запас финансовой прочности" предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли. …………………………..………… …………………….. 1 2 3.2.1 Валовая маржа……………………………………………… ………. ……1 2 3.2.2 Порог рентабельности…………………………………..……… ………. .1 2 3.2.3 Запас финансовой прочности…………………………………… ……… 1 3 3.2.4 Сила воздействия операционного (предпринимательского) рыч а га…………………..…………………………………………… ………… 1 5 3.2.5 Сила воздействия финансового рыч а га…………………….… ………. . 16 3.3 Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприят и ем ………..………………………………..……………… …… … 17 3.4 Чистая рентабельность акционерного капит а ла…………………… …. 17 4 Заключ е ние………………………………………………………………... 19 Список литературы…………………………………………………………. 21 I Цель курсовой работы Цель курсовой работы- научиться определять показатели, из у ченные в курсе "Финансовый менеджмент", на базе данных отчетности конкре т ных предприятий, а также научиться приводить российскую бухгалтерскую отчётность к международным стандартам. II Расчетная часть 1 Экономическая рентабельность активов Этот показатель характеризует прибыльность использования активов: , (1) где ЭР - экономическая рентабельность активов, %; НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций; - среднегодовая стоимость активов. 1.1 Активы предприятия Активы предприятия за отчетный год должны быть оценены по среднег о довой остаточной стоимости. Это можно сделать на основе баланса. Если в в а шем распоряжении имеется годовой баланс, то среднегодовую стоимость активов можно рассчитать как полусумму их стоимости на начало и конец периода. Этот расчет представляет собой частный случай для двух точек более общей формулы средней хронол о гической: при n = 2. Т.е. (2) где A н.г. , А к.г. - соответственно активы на начало и конец года. В величину стоимости активов A i входят стоимости основных и оборотных средств, причем все амортизируемое имущество оценивается по остаточной стоимости (за минусом износа). Сумма основных фондов и оборотных средств (итог разд е ла I + итог раздела II ) равна валюте баланса. А ср 2001 =(1044+127 4 )/2= 1159 тыс. руб. Аср 2002 =( 1274 +1620)/2= 1447 тыс. руб. В европейских стандартах учета оборотные средства принято включать в стоимость активов в размере так называемого оборотного капитала, который р а вен разности текущих активов и текущих пассивов. То есть оборотные средства в евр о пейских стандартах учитываются за вычетом кредиторской задолженности. Таким образом, величина активов за i -й период равна: (3) где В i - валюта баланса за i -й период (строка 300 или строка 700 "Баланс"), К i - кредиторская задолженность за i -й период - строки (строка 620 "Кредиторская з а долженность"). А i нач 2001 =1044-334=710 тыс. руб. А i кон 2001 =127 4 -426=84 8 тыс. руб. А i ср 2001 =(710+84 8 )/2=779 тыс. руб. А i нач 2002 =1 27 4-4 2 6= 8 48 тыс. руб. А i кон 2002 =1620-226=1394 тыс. руб. А i с р 2002 =( 8 48+1394)= 1121 тыс.руб. 1.2. Нетто-результат эксплуатации инвестиций Источником данных для вычисления этого показателя служит Форма №2 "Отчет о прибылях и убытках". Эта форма отчетности заполняется ежеквартально н а растающим итогом с начала года. Если бы доходы предприятия формировались только за счет реализации продукции, то показатель НРЭИ (нетто-результат эксплуатации инвестиций), называемый также "прибыль до вычета процентов и налогов", можно было бы пр о читать в строке 050 Ф. №2 (Прибыль (убыток) от продаж). На 2001 год (базовый) имеем: На начало:3464 9 руб. На конец:259405 руб. На 2002 год (отчётный) имеем: На начало:259405 руб. На конец:750829 руб. Однако активы пре д приятия, отраженные в балансе, связаны не только с производственной, но и с финансовой деятельностью предприятия. Между балансовой прибылью (строка 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения") и прибылью от реализации (строка 50 "Прибыль (убыток) от продаж") находятся еще операционные и внереализационные доходы и ра с ходы. Поэтому при расчете НРЭИ на основе Ф. №2 в него должны быть включ е ны доходы и расходы разделов I I и III этой формы: строка 050 "Прибыль (убыток) от продаж" + строка 060 "Проценты к получению" + строка 080 "Доходы от участия в других организациях" + строка 090 "Прочие операционные дох о ды" - строка 100 "Прочие операционные расх о ды" + строка 120 "Внереализационные доходы" - строка 130 "Внереализационные расходы" НРЭИ НРЭИ кон 2001=259405+0+0+2916-23749+0-11452=227120 руб. НРЭИ кон2002=750829+0+0+18333-15496+0-32179=721487 руб. Тот же результат можно получить, сложив строки 070 "Проценты к упл а те" и 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения". Так как строка 070 равна 0 во всех случаях, то результат равен просто итогу строки 140 и даёт аналогичные результаты. Таким образом, рассчитывается НРЭИ за отчетный и предшествовавший (баз о вый) год. Подставив найденные в пунктах 1.1 и 1.2 значения НРЭИ и активов в формулу (1), получим значения экономической рентабельности за базовый и отче т ный год. ЭР 2001=227120 руб./779 0 00 руб. *100%=29, 15 %; ЭР 2002=721487 руб./ 1121 000 руб.*100%= 64,36 % (4) del ЭР= 64,36 - 29,15 = 35,21 %, таким образом, в целом, в отчётном периоде предприятие сработало лучше, его эффективность увеличилась!!! 2 Коммерческая маржа и коэффициент трансформации 2.1 Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации Запишем формулу экономической рентабельности (1) следующим образом: (5) где O i - оборот за i -й период (год), он определяется по Форме №2 как сумма всех доходных строк [т.е. строка 010 "Выручка (нетто) от продажи товаров, пр о дукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)" + строка 060 "Проценты к получению" + строка 080 "Доходы от участия в других организациях" + строка 090 "Прочие операционные доходы" + строка 120 "Внереализ а ционные доходы"]. О i нач 2001=1054528+0+0+2192+0=1056720 руб.=1056,720 тыс. руб. О i кон 2001=1936156+0+0+2916+0=1939072 руб.=1939,072 тыс. руб. О i ср 2001=(1056,720+1939,072)/2=1497,896 тыс. руб. О i нач 2002=1936156+0+0+2916+0=1939072 руб.=1939,072 тыс. руб. О i кон 2002=3976315+0+0+18333+0=3994648 руб.=3994,648 тыс. руб. О i ср 2002=(1939,072+3994,648)/2=2966,860 тыс. руб. Обозначим - коммерческая маржа за i -й год, %; - коэффициент трансформации за i -й год, оборотов. Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дает каждый рубль оборота. Коэффициент трансформации показывает, сколько раз за период оборачивается каждый рубль активов. Тогда формулу (1) можно будет переписать следующим образом: . (6) Км 2001 = 227,120/1497,896*100%=15,1626 %; Км 2002=721,487/2966,860*100%=24,3182 %; Кт 2001=1497,896/779=1,92 28 ; Кт 2002=2966,860/ 1121 = 2,6466 ; ЭР 2001=15,1626*1,92 28 =29,1 5 %; ЭР 2002=24,3182*2,6466 = 64,36 %; Del Км =24,3182-15,1626=9,1556%; Del Кт = 2,6466 -1,92 28 6= 0,7238 ; За анализируемый период рентабельност ь продаж и оборач и ваемост ь активов выросли. Рубль стал «эксплуатироваться» сильнее, то есть, приносить боль ший результат и при этом стал быстрее «крутиться». 2.2 Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предпр и ятия Для определения степени этого влияния рассчитаем изменения экономич е ской рентабельности соответственно за счет коммерческой маржи и коэффицие н та трансформации: - изменение ЭР за счет Кт. Del ЭР К т = 0,7238 *24,3182%= 17,60 %; - изменение ЭР за счет Км; Del ЭР К м = 1,92 28 *9,1556%= 17,60 %; Общее изменение= 17,60*2 = 35,2 % (за счёт округлений) Далее рассчитаем доли этих изменений в изменении экономической рент а бельности: - доля изменения ЭР за счет Кт, %. Del Кт = 17,60 / 35,2 *100%= 50 % - доля изменения ЭР за счет Км, %; Del Км = 17, 60 / 35,2 = 50%, то есть трансформация и маржа в равной мере влияют на изменение рентабельности. Вероятно, специфика работы предприятия связана с тем, что эта организация выполняет проектные работы. Как известно, на Км влияют такие факторы, как ценовая политика, объём и структура затрат и т.п., а на Кт- воздействие отраслевых условий деятельности и экономической стратегии самого предприятия. В данном случае Кт изменяется сильнее в течение отчётного года, то есть трансформация имеет большее влияние на рентабельность, нежели коммерческая маржа. 3 Операционный анализ 3.1 Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления зае м ными средствами 3.1.1 Расчет эффекта финансового рычага Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, испол ь зующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на пла т ность последнего: (7) где ЭФР i - уровень эффекта финансового рычага i -го года,%; СНП i - ставка налога на прибыль i -го года ( берется фактическое значение с учетом льгот - Ф.№2 строку 150 "Налог на прибыль и иные ан а логичные обязательные платежи" разделить на строку 140 "Прибыль (убыток) до налогоо б ложения"), в формуле показатель берется в долях; СРСП i - средняя расчетная ставка процента i -го года, в % ЭР i - экономическая рентабельность, в %. (7.1) где ФИ i - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за ан а лизируемый i -й период - стро ка 070 Ф.№2 "Проценты к уплате" = 0 тыс руб. - среднегодовая величина заемных средств, используемых в анал и зируемом i -м периоде (Ф.№1, строки 590 "Итого по разделу IV " + 610 "Краткосрочные займы и кред и ты"); =0 тыс. руб. СС i - среднегодовая величина собственных средств, используемых в анализируемом i -м периоде (Ф.№1 строки 490 "Итого по разделу III" + 630 "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" + 640 " Доходы будущих периодов" + 650 "Резервы предстоящих расходов" + 660 "Прочие краткосрочные обязател ь ства") Значение и рассчитываются как средние, аналогично величине акт и вов. СС i нач 2001=710+ 0+0+0+0=710 тыс. руб. СС i кон 2001=84 8 + 0+0+0+0=848 тыс. руб. СС i ср 2001= (710+848)/2=779 тыс. руб. СС i нач 2002= 848+0+0+0+0=848 тыс. руб. СС i кон2002= 1394+0+0+0+0=1394 тыс. руб. СС i ср 2002= (848+1394)/2=1121 тыс. руб. ЭФР 2001(%)=(1-0,370)*(29,1366-0)* 0/ 779=0 %; ЭФР 2002 (%)=(1-0,234)*(74,3035-0)* 0/1121=0%; 3.1.2 Расчет рентабельности собственных средств Рентабельность собственных средств % (8) РСС i 2001=(1-0,370)*29,15+0%=18,3645%; РСС i 2002=(1-0,234)*64,36+0%=49,2998%; Следует отметить следующее: - предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность только величиной (1 - СНП): % (8.1) Что мы и имеем…( хотя оптимально ЭФР должен быть в пределах уровня экономической ре н табельности активов ). В данном случае ЭФР=0%. 3.1.3 Дифференциал и плечо финансового рычага Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью акт и вов и средней расчетной ставкой процентов по заемным средствам: (9) Дифференциал 2001=29,15-0=29,15%; Дифференциал 2002=64,36-0=64,36%; Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как соотношение между заемными и собственными сре д ствами: (10) Плечо рычага 2001 =0/779=0; Плечо рычага 2002 =0/1121=0; Это обуславливается тем, что заёмных средств у предприятия нет , и фирма не использует финансовый рычаг. Разумный финансовый менеджер не станет увеличивать любой ценой пл е чо рычага, а будет регулировать его в зависимости от величины дифференциала. При анализе динамики было выявлено, что д ифференциал увеличился, а плечо осталось прежним и равно 0, что соответствует политике «разумного» менеджмента. 3.1.4 Варианты и условия привлечения заемных средств Рисунок 3.1.4.1 - Варианты и условия привлечения заемных средств Предприятие м о жет установить для себя приемлемую степень снижения дифференциала, напр и мер, не ниже уровня ЭР = 3 СРСП. то есть СРСП=18% (ЭР принимаем и фиксируем на уровне 54%). Желаемый уровень соотношения ЭФР и РСС=1/2. По графику определяем плечо рычага=1,5. Зная плечо рычага и величину собственных средств предприятия, определяем величину заемных средств и рассчитываем эффект финансового рычага, который можно будет пол у чить благодаря использованию кредита. Тогда ЭФР=(1-0,234)*(54-18)*1,5=41,364%; ЗС/СС=1,5; СС=1121 тыс. руб., тогда ЗС=1,5*1121=1681,5 тыс. руб. 3.2 Порог рентабельности и "запас финансовой прочности" предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и д и намики прибыли 3.2.1 Валовая маржа Для начала здесь следует рассчитать общую сумму издержек предприятия за год. Она определяется по Ф. №2 как сумма всех расходных строк, т.е. строк 020 "Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг", 030 "Коммерческие расходы", 040 "Управленческие расходы", 100 "Прочие операцио н ные расходы", 130 "Внереализационные расходы". Общая сумма издержек 2001 (руб.)=1676751+0+0+23749+11452=1711952 руб. или 1711,952 тыс. руб. Общая сумма издержек 2002 (руб.)=3225486+0+0+15496+32179=3273161 руб. или 3273,161 тыс. руб. Далее эту сумму нужно разделить на условно постоянные и условно переме н ные издержки. Процентная доля переменных издержек – 75 и 80 % соответственно в базовом и отчётном году. Величина переменных издержек: 2001 год: =1711,952*0,75=1283,964 тыс.руб. 2002 год: =3273,161*0,8=2618,529 тыс. руб. Для расчета нам понадобится величина, называемая валовой маржой: ВМ i = O i – Ипер. i , (11) где ВМ i – валовая маржа за i -й год; Ипер. i – переменные издержки i -го года. Величина валовой маржи: 2001 год:=1497,896 -1283,964=213,932 тыс. руб. 2002 год: =2966,860-2618,529=348,331 тыс. руб. 3.2.2 Порог рентабельности Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей, называется порогом рентабельности (точкой безубыточн о сти). Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки; продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Чем в ы ше порог рентабельности, тем труднее его достичь. С низким порогом рентабел ь ности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности мо ж но добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и (или) объем реал и зации при неизменных постоянных издержках) либо сокращением постоянных издержек. ПР i = ПЗ i / ВМ i *, (12) где ПР i - порог рентабельности i -го года; ПЗ i - постоянные затраты i -го года; ВM* i - результат от реализации после возмещения переменных затрат в относ и тельном выражении (коэффициент валовой маржи): ВM* i = (12.1) Коэффициент валовой маржи 2001 =213,932/1497,896=0,14282; Коэффициент валовой маржи 2002=348,331/2966,860=0,11741; Порог рентабельности 2001=1711,952*0,25/0,14282=427,988/0,14282= 2996,7 тыс. руб. Порог рентабельности 2002=3273,161*0,2/0,11741=654,6322/0,11741= 5575,61 тыс. руб. Таким образом, порог вырастает , что отнюдь не благотворно влияет на финансовое положение предприятия и на его финансовую деятельность. Это означает, что предприятию в отчётном периоде сложнее избежать убытков. Как далеко планируемая выручка от реализации "убегает" от порога рент а бельности, показывает запас финансовой прочности. 3.2.3 Запас финансовой прочности Запас финансовой прочности предприятия представляет собой разницу м е жду фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности. ЗФП i = О i - ПР i , (13) ЗФП 2001 =1497,896-2996,7= -1498,804 тыс. руб. ЗФП 2002=2996,860-5575,61=-2578,75 тыс. руб. где ЗФП i - запас финансовой прочности в i -м году. Для расчета порога рентабельности, запаса финансовой прочности предприятия на практике рекомендуется пользоваться следующим алгоритмом вычислений (все величины, участвующие в вычислениях, очищены от налога на д о бавленную стоимость): 1. Расчет начинается с деления издержек на переменные и постоянные, так как без этого невозможно вычислить валовую маржу. 2. Сопоставив ее с суммой выручки, получают так называемый коэффиц и ент валовой маржи - долю валовой маржи в выручке от реализации. 3. Постоянные издержки делят на коэффициент валовой маржи и получают порог рентабельности. 4. Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабел ь ности составляет запас финансовой прочности предприятия. Приведенный алгоритм вычислений для наглядности и простоты целесообра з но представить в таблице. Таблица 3.2.3.1 – Расчет запаса финансовой прочности № стр. Показатели Обозна-чение Базовый период Отчетный период Измене-ние, (+) 1 Выручка от реализ а ции, тыс. руб. О i 1497,896 29 6 6,860 14 6 8,964 2 Переменные издер ж ки, тыс. руб. И пер i 1283,964 2618,529 1334,565 3 Валовая маржа, тыс. руб. (стр. 1 – стр. 2) ВМ i 213,932 348,331 134,399 4 Коэффициент валовой маржи (стр. 3 / стр. 1) ВМ* i 0,14282 0,11741 -0,02541 5 Постоянные издержки, тыс. руб. ПЗ 427,988 654,632 226,644 6 Порог рентабельности, тыс. руб. (стр.5 / стр.4) ПР i 2996,7 5575,6 2578,9 7 Запас финансовой прочности, тыс. руб. (стр. 1 – стр. 6) ЗФП -1498,804 -2578,750 -1079,946 На основе расчетов можно сделать следующие выводы : 1) Увеличение постоя н ных и переменных издержек в абсолютном выражении и увеличение доли переменных в процентном отношении снижают запас финансовой прочности. 2) Увеличение выручки не увеличило запаса финансовой прочности не перекрывает увеличения издержек на запас финансовой прочности. 3) и в базовом, и отчетном периодах предприятию не удалось преодолеть порог рентабельности из-за достаточно большой величины издержек и безубыточность ещё не достигнута ; 3.2.4 Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к балансовой прибыли и показывает, на сколько процентов изм е няется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент. СВПР i = ВМ i / НРЭИ i , % (14) СВПР 2001=213,932/227,120=0,94; СВРП 2002=348,331/721,487=0,48; где СВПР i – сила воздействия производственного рычага в i -м году. Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное измен е ние НРЭИ и, соответственно, прибыли. Значит, в базовом периоде на 0,94 процентов, а в отчётном периоде -на 0,48 процентов изм е няется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент. Таким образом, предпринимательский риск постепенно снижается. Сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимател ь ского риска данного предприятия: чем больше сила воздействия производстве н ного рычага, тем выше степень предпринимательского риска. Высокое значение СВПР говорит о высокой доле условно - постоянных издержек в затратах пре д приятия, а следовательно и высоком пороге рентабельности, который необх о димо преодолеть предприятию для осуществления безубыточной деятельности. 3.2.5 Сила воздействия финансового рычага Далее определим силу воздействия финансового рычага (СВФР), которая показывает риск, связанный с привлечением заемных средств. % (15) СВФР 2001=227,120/ 227,120=1 СВФР=721,487/ 721,487=1 С помощью этой формулы отвечают на вопрос, на сколько процентов изм е нится чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию в результате изменения не т то-результата эксплуатации инвестиций на 1%. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финанс о вый риск, связанный с предприятием. Высокое значение СВФР говорит о выс о кой доле финансовых издержек у предприятия, а следовательно, возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира и риск падения величины дивидендов и курса акций для инв е стора. 3.3 Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с пре д приятием По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изм е нениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле сопряже н ного эффекта операционного и финансового рычагов: Р i = СВФР i * СВПР i , (16) Р i 2001=1 *0.94=0 , 94 Р i 200 2 = 1*0.48=0 , 48 где Р i - уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов, в долях. Значение совокупного рычага показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении выручки на 1%. Формулу сопряженного эффекта производственного и финансового рычагов можно использовать для оценки су м марного уровня риска, связанного с предприятием, и определения роли предпр и нимательского и финансового рисков в формировании суммарного уровня риска. Чем больше величина совокупного рычага, тем выше риск, связанный с вложен и ем средств в предприятие. 3.4 Чистая рентабельность акционерного капитала Чистая рентабельность акционерного капитала рассчитывается по формуле: (17) где ЧП i – чистая прибыль i -го года. Она равняется разности строк 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения" и 150 "Налог на прибыль и иные аналогичные обязател ь ные платежи" из Ф. №2; Кc i - коэффициент структуры капитала в i -м году: (17.1) Км' i - чистая коммерческая маржа: (17.2) Расчет и анализ динамики ЧРАК предлагается произвести по следующему алгоритму: 1. Расчет ЧРАК сведем в таблицу: Таблица 1 - Расчет чистой рентабельности акционерного капитала Показатель Об о знач е ние Сумма Базовый год Отчетный год Измен е ние ст.4-ст.3 1 2 3 4 5 Акционерный капитал, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Выручка от реализации, тыс. руб Активы, тыс. руб. АК ЧП О 698 143,041 1497,896 779,0 698 552,661 2966,860 1121,0 0 409,62 1468,964 342,0 Коэф-нт трансформации Чистая коммерческая маржа, % Коэф-нт структуры капит а ла Kт K м ' Kc 1,9228 0,0955 1,116 2,6466 0,1863 1,606 0,7238 0,0908 0,490 Чистая рентабельность акци о нерного капитала, % ЧРАК 20,49 79,18 58,69 2. Аналогично анализу динамики НРЭИ проведем пофакторный анализ д и намики ЧРАК. С учетом правила цепных подстановок и увеличения интенсивности фа к торов от К с к К м и до К т имеем следующий порядок подстановки. Таблица 2 - Анализ динамики чистой рентабельности акционерного капитала Расчет ЧРАК Изменение, % Кт о *Км о *Кс о Значение ЧРАК за отчетный период = 2,6466*0,1863*1,606* 100%= 79,18 % (Кт о – Кт б )*Км' о *Кс о Изменение ЧРАК за счет изменения коэффициента трансформации = 0,7238*0,1863*1,606*100%= 21,66 % Кт б *(К м' о – К м' б )*Кс о Изменение ЧРАК за счет изменения чистой коммерч е ской маржи =1,9228*0,0908*1,606*100%=28,04% Кт б *Км' б *( Кс о – Кс б ) Изменение ЧРАК за счет коэффициента изменения структуры к а питала =1,9228*0,0955*0,490*100%=8,99% ЧРАК Кт + ЧРАК Км + ЧРАК Кс Общее изменение ЧРАК =21,66+28,04+8,99=58,69% Проанализировав изменение ЧРАК, заметим что наибольшее влияние на изменение ЧРАК оказало изменение чистой коммерческой маржи, чуть меньше- за счёт коэффициента трансформации. То есть «скорость оборачиваемости» и степень «эксплуатации» рубля имеет решающее значение в управлении финансами. Заключение Выполненные расчёты позволили выявить следующие факты о деятельности предприятия. 1) Изменение рентабельности с 64,36 в отчётном периоде до 29,15 в базовом (на 35,21% ) свидетельствует о том , что в отчётном периоде предприятие сработало лучше, а его эффективность его работы увеличилась. Об этом также свидетельствует рост рентабельност и продаж и оборач и ваемость активов . Рубль стал «эксплуатироваться» сильнее, то есть, приносить больший результат и при этом стал быстрее «крутиться». 2) Пофакторный анализ показателей рентабельности позволил сделать следующие выводы: 2.1) Вероятно, специфика работы предприятия связана с тем, что эта организация выполняет проектные работы. Как известно, на Км влияют такие факторы, как ценовая политика, объём и структура затрат и т.п., а на Кт- воздействие отраслевых условий деятельности и экономической стратегии самого предприятия. В данном случае Кт изменяется сильнее в течение отчётного года, то есть трансформация имеет большее влияние на рентабельность, нежели коммерческая маржа. 2.2) Данное предприятие, использу ет только собственные средства, а потому ограничивает рентабельность активов только величиной (1 - СНП) . Плечо финансового рычага равно нулю (э то обуславливается тем, что заёмных средств у предприятия нет, и фирма не использует финансовый рычаг ). 2.3) При анализе динамики было выявлено, что дифференциал увеличился, а плечо осталось прежним и равно 0, что соответствует политике «разумного» менеджмента. 2.4) Порог рентабельности вырос с 2996,7 тыс. руб. в базовом периоде до 5575,61 тыс. руб. в отчётном периоде, а так как порог вырастает, это отнюдь не благотворно влияет на финансовое положение предприятия и на его финансовую деятельность. Это означает, что предприятию в отчётном периоде сложнее избежать убытков. То есть, рентабельность, конечно, увеличилась, но скорее всего, темпы роста будут замедляться, если не принять соответствующих мер. 3) Анализ постоянных и переменных издержек позволил спрогнозировать снижение запаса финансовой прочности, вызванной у величение м постоя н ных и переменных издержек в абсолютном выражении и увеличение м доли пе ременных в процентном отношении. То есть, в снижении запаса финансовой прочности и в увеличении порога рентабельности «виноват» рост переменных издержек. Увеличение выручки также не увеличило запаса финансовой прочности , т.к. не перекрывает увеличения издержек. И в базовом, и отчетном периодах предприятию не удалось преодолеть порог рентабельности из-за достаточно большой величины издержек и безубыточность ещё не достигнута , что свидетельствует о том, что фирма либо может находиться в стадии «молодости» , то есть ещё не «развернулась» , либо уже «состарилась» и её жизненный цикл близится к концу. Учитывая фактический возраст создания фирмы, склоняемся ко второму случаю. 4) Анализ воздействия операционного рычага показал, что предпринимател ьский риск постепенно снижается, а значит либо состояние фирмы постепенно стабилизируется, либо то, что фирма достаточно стабильна и «доживает спокойно свой век». Принимая во внимание пункт 4, склоняемся ко второму случаю. 5) Проанализировав изменение ЧРАК, заметим что наибольшее влияние на изменение ЧРАК оказало изменение чистой коммерческой маржи, чуть меньше- за счёт коэффициента трансформации. То есть «скорость оборачиваемости» и степень «эксплуатации» рубля имеет решающее значение в управлении финансами. Малое влияние коэффициента структуры обуславливается «старинностью фирмы». Список литературы 1. Быкова Е.В., Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции. - М.: Пе р спектива, 1995. – 260 с. 2. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учеб. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1995. – 478 с. 3. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: Интел-синтез 1994. – 118 с. 4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции: Учеб. - практич. рук. - М.: Перспектива, 1994. – 230 с. 5. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. - М.: Перспектива, 1998. – 320 с.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Рада готовит новый самостийный закон, в котором будет сказано, что украинцы вовсе не славяне, а лучше...
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Адаптация отчетности российских предприятий к зарубежным стандартам учета и анализа", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru