Курсовая: Инвестиционное проектирование на фирме - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Инвестиционное проектирование на фирме

Банк рефератов / Маркетинг и реклама

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 40 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Министерство общего и профессионального образования РФ Санкт-Петербургский Государственный Инженерно-Экономический Университет Кафедра исследования операций в экон омике Курсовая работа На тему: “Инвестиционное проектирование на фирме” Санкт-Петербург Содержание Содержание 2 Введение. 3 1. Иестиционное обеспечение производс тва. 4 1.1. Инвестиционная деятельность на пре дприятии. 4 1.2. Источники и методы инвестирования. 7 1.2.1. Собственные источники финансирова ния. 7 1.2.2. Акционирование как метод инвестир ования. 8 1.2.3. Кредитование инвестиций. 10 1.2.4. Лизинг как метод инвестирования. 11 2. Методы оценки эффективности инвест иций. 12 2.1. Метод чистой теперешней стоимости. 12 2.2. Метод внутренней ставки дохода. 13 2.3. Метод периода окупаемости. 14 2.4. Метод индекса прибыльности. 15 2.5. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции. 16 3. Решения по инвестиционным проектам. Критерии и правила их принятия. 16 3.1. Критерии принятия инвестиционных р ешений. 18 3.2. Правила принятия инвестиционных ре шений 19 Заключение. 19 Литература. 21 Введение. Основной целью данной работы являетс я рассмотрение методов, принципов, источников инвестиций на предприяти ях. И на основании этого, анализ действий по привлечению необходимых для развития предприятия инвестиции, куда их лучше направить, за счет чего э ти инвестиции будут профинансированы, и какие результаты будут получен ы. Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятель ности предприятия. Разработка данной темы, на мой взгляд, довольно актуа льна в данное время, когда наша экономика находится в глубоком кризисе, и интересна мне как будущему экономисту. Инвестиционная деятельность в той ил и иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного ре шения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимост ь инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограни ченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связа нный с принятием того или иного решения и др. Причины, обусловливающие необходимо сть инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделит ь на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращи вание объемов производственной деятельности, освоение новых видов дея тельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проект а в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещ ении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно пред ставляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы нов ые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения поло жения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов матер иальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рын ков и др. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связ анной с принятием проектов стоимостью 1 млн. $ и 100 млн. $, различен. Поэтому должна быть различна и г лубина аналитической проработки экономической стороны проекта, котора я предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестицион ного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятель ные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтер нативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сде лать выбор из одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то кр итериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятнос ть того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем к ритериям, как правило, значительно меньше единицы. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольн о много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные фин ансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оп тимизации инвестиционного портфеля. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осу ществляется в условиях неопределенности, степень которой может значит ельно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств ник огда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэт ому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид упра вленческой деятельности, основывается на использовании различных форм ализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определ яется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менед жер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном с лучае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формали зованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для п ринятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсал ьного метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, п усть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные р ешения, не основываясь только на интуиции. 1. Инвестиционное обеспечение произ водства. В новейшей истории мирового хозяйства нет альтернативы приоритету кон курентоспособности товара и лучшего способа проверить конкурентоспос обность, чем подвергнуть ее воздействию жестких условий внутреннего и в нешнего рынков. Теперь и все ветви государственной власти признают дост ижение конкурентоспособности отечественной продукции на внутреннем и мировом рынках как путь к цивилизованному благополучному будущему Рос сии. Обеспечение конкурентоспособности базового машиностроительного комплекса и его машинно-технической продукции возможно путем вовлечен ия в эту сравнительно быстро окупаемую программу всего ассортимента ин вестиционных ресурсов. Без финансирования инвестиций для достижения к онкурентоспособности товаров, работ и услуг вряд ли возможны функциони рование реальной рыночной экономики, подавление инфляции и интеграция России в мировую экономику. К сожалению, в федеральном бюджете, принятом Государственной Думой и одобренном Советом Федерации, пока нет отдельн ой строки об инвестициях непосредственно на обеспечение и поддержание конкурентоспособности отечественной номенклатуры машинно-техническ ой продукции. Видимо, Путину и новому составу Думы стоит выработать прод уманную системную политику инвестиционного, правового, нормативно-тех нического и научного обеспечения производства конкурентоспособной от ечественной машинно-технической продукции, так как только это позволит вызволить предприятия из пучины кризиса и обеспечить благополучие все х слоев населения страны. Возникает вопрос о том, как же решать задачу инвестиционного обеспечени я и поддержания конкурентоспособности отечественного машиностроения в условиях кризиса рыночной экономики и отсутствия целенаправленной п олитики правительства в отношении приоритетов промышленного производ ства. Налицо непредсказуемая для будущего национальной экономики ситу ация, когда производственные мощности не загружены и не обновляются, но в то же время пользующаяся на внутреннем рынке конкурентоспособная маш инно-техническая продукция не изготавливается, а завозится из-за границ ы 1.1. Инвестиционная деятельность на пр едприятии. Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклад ы, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лиц ензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объект ы предпринимательской деятельности в целях получения доходов. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инве стирование) и совокупность практических действий по реализации инвест иций. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики , исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельност и, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посредни ческие организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестици онного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть фи зические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государств а и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собств енных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридич еские лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиц ионного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную д еятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не п редусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик н е является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и рас поряжения инвестициями на период и в пределах полномочий установленны х договором. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвес торы, а также другие физические и юридические лица, государственные и му ниципальные органы, иностранные государства и международные организац ии, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инв естором, взаимоотношения между ними и инвестором определяются договор ом (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности в праве совмещать функции двух или нескольких участников. Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, и оборотные средст ва во всех отраслях народного хозяйства; ценные бумаги (акции, облигации и др.); целевые денежные вклады; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не прот иворечат законодательству РФ. Иностранные инвесторы имеют право осуще ствлять инвестирование на территории России путем: долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами РФ; создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам , а также филиалов иностранных юридических лиц; приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприят иях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству России может принадлежать иностранным инв есторам; приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами; предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав. Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использовани е которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиеничес ких и других норм, установленных законодательством, действующим на терр итории РФ, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам гражд ан, юридических лиц или государства. Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфер е, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инве стиционной сферы включаются: сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей. Эта сфера объед иняет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщико в, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативно му жилищному строительству и других субъектов инвестиционной деятельн ости; инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и ин теллектуальный потенциал; сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах). Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деят ельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, разм еры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на до говорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги по дряда) юридических и физических лиц, необходимых ему для реализации инве стиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое использование И осущес твлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предус мотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоват ься и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осу ществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор может переда ть по договору (контракту) свои права по инвестициям, их результатам юрид ическим и физическим лицам, государственным и муниципальным органам. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие в иды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуще ствления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензировани ю, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлены Правительством Р Ф. Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйстве нные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор парт неров, определение обязательств любых других условий хозяйственных вз аимоотношений являются исключительной компетенцией субъектов инвест иционной деятельности. Условия договоров (контрактов), заключенных межд у субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь с рок их действия. В случаях, если после их заключения законодательством, д ействующим на территории РФ, установлены условия, ухудшающие положение партнеров, договоры (контракты) могут быть изменены. Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой с обственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказ а инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотре но договором (контрактом). Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной д еятельности. В случаях принятия законодательных актов, положения котор ых ограничивают права субъектов инвестиционной деятельности, соответс твующие положения этих актов не могут вводиться в действие ранее чем чер ез год с момента их опубликования, и случаях принятия государственными о рганами актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов и других участников инвестиционной деятельности, убытки, включая упущенную выг оду, причиненную субъектами инвестиционной деятельности в результате принятия таких актов, возмещаются им этими органами по решению суда или арбитражного суда. Законодательством, действующим на территории РФ, гарантируется зашита инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. И нвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы , к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последстви ям. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору вс ех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включ ая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и субъе ктов Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, ак ции или иные ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также а рендные права в случаях их изъятия возмещаются инвесторами, за исключен ием сумм, использованных или утраченных в результате действия самих инв есторов. Инвестиции на территории РФ в некоторых случаях подлежат обязательном у страхованию, что является гарантией их сохранения. Трудность осуществленная инвестиционной деятельности в РФ усугубляет ся, помимо инфляции, существенным усилением диспропорций в инвестицион ной сфере (практическим развалом единого строительного комплекса). Лавинообразное нарастание деформаций в инвестиционной сфере во многом вызвано неудачными попытками внедрения отдельных элементов рыночных отношений без разработки комплексного подхода к решению проблем инвес тирования. Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учетом таких факторов, как инфля ция и ожидание роста цен на производственные ресурсы. Для нивелирования (снижения) давления инфляционного фактора вложения осуществляются пре имущественно в движимое и недвижимое имущество (товарно-материальные ц енности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений) в фин ансовые активы и потребительские товары, в уставный капитал совместных и акционерных предприятий. В условиях высоких темпов инфляции выбор таких объектов инвестировани я определяется их особенностью сохранять стоимость и возможность полу чению запроектированной прибыли (дохода) главным образом путем колебан ий на разнице в ценах или курсах ценных бумаг. Таким образом, дезорганизация инвесторов в результате инфляционного и скажения рыночных цен на материально-технические ресурсы (что способст вуем бартерному обмену) привела к обесценению собственных денежных нак оплений, к усилению ажиотажного спроса на ресурсы, подкрепляемых кредит ной экспансией коммерческих банков. 1.2. Источники и методы инвестирования . Согласно действующему законодател ьству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироват ься за счет: собственных финансовых. ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчи сления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, сред ства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от ав арий, стихийных бедствий, и другие средства); заемных финансовых средств инвесто ра (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средств а); привлеченных финансовых средств ин вестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы член ов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц); денежных средств, централизуемых об ъединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; инвестиционных ассигнований из гос ударственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов; иностранных инвестиций. 1.2.1. Собственные источники финансирования. Прибыль - главная форма чистого дохода предприят ия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает к ак часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ц еной продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. Прибыль являетс я обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предп риятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у пред приятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направлять на капитальн ые вложения производственного и социального характера. Эта часть прибы ли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или др угого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии. Вторым крупным источником финансир ования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчислени я. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит системати чески (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не тре буют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводст ва. В результате формируются свободные денежные средства (путем включен ия амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут б ыть направлены для расширения воспроизводства основного капитала пред приятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на к оторые по установленным нормам (% от балансовой стоимости) начисляется а мортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нор мативного срока службы. Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией товаропроизводителей, заставляет предп риятия производить ускоренное списание оборудования с целью образован ия накопления для последующего вложения их в инновации. Ускоренная амор тизация как экономический стимул инвестирования осуществляется двумя способами. Первый заключается в том, что искусс твенно сокращаются нормативные сроки службы и соответственно увеличив аются нормы амортизации. Такой метод ускоренной амортизации применяет ся в нашей стране с 1 января 1991 г., когда предприятиям разрешили утвержденны е нормы амортизационных отчислений по конкретным инвентарным объектам увеличивать, но не более чем в 2 раза. Амортизационные отчисления, начисл енные ускоренным методом, используются предприятиями самостоятельно д ля замены физически и морально устаревшей техники на новую, более произв одительную. За счет высоких амортизационных отчислений понижаются раз мер налогооблагаемой прибыли, а следовательно, величина налога. Для стим улирования обновления оборудования малым предприятиям наряду с примен ением метода ускоренной амортизации разрешено в первый год его эксплуа тации списывать на себестоимость продукции дополнительно как амортиза ционные отчисления до 50% первоначальной стоимости активных основных фон дов со сроком службы более 3 лет. Второй способ ускоренной амортизац ии заключается в том, что без сокращения установленных государством нор мативных сроков службы основного капитала отдельным фирмам разрешаетс я в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенн ых размерах, но с понижением их в последующие годы. 1.2.2. Акционирование как метод инвестирования. В нашей стране ценные бумаги включают: акции, обл игации, векселя, казначейские обязательства государства, сберегательн ые сертификаты и др. Оборот ценных бумаг и составляет собственно финансо вый рынок. Он существенно расширяет возможности привлечения временно с вободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия. Выпуск ценных бумаг в современных у словиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств п редприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансиров ания. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат такж е постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным покр ытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается дол я долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского проц ента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг. Этот процесс, заключающий ся в замещении банковского кредита рыночными долговыми обязательствам и (акциями и облигациями), получил название “секьюритизация”. Ценные бумаги представляют собой до кументы, подтверждающие право собственности владельца на имущество ил и денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому лицу без предъявления соответствующего документа. Они удостоверяют та кже право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения м ежду лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами. Ценные бумаги да ют право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а т акже возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих докум ентов, другим лицам. В финансовой практике к ценным бумагам относятся ли шь те, которые могут быть объектом купли-продажи, а также источником полу чения регулярного или разового дохода. Ценные бумаги делятся на 2 группы: опосредующие отношения совладения- акции; отношения долгосрочного займа - обл игации, простые и переводные векселя, банковские акцепты, депозитные сер тификаты, ипотеки и др.. Акция - ценная бумага, подтверждающа я право акционера участвовать в работе АО, в его прибылях (доходах) и в рас пределении остатков имущества при ликвидации общества. Участником рын ка ценных бумаг должен стать инвестиционный институт, который как юриди ческое лицо создается в любой организационно-правовой форме. Учредител ями инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные и ино странные) и юридические лица. На рынке ценных бумаг в качестве инвестици онных институтов могут выступать банки. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве: посред ника (финансового брокера); инвестиционного консультанта; инвестиционн ой компании; инвестиционного фонда. Деятельность финансового брокера н а рынке ценных бумаг заключается в выполнении посреднических (агентски х) функций при купле-продаже этих бумаг за счет и по поручению клиента на о сновании договора комиссии или поручения. Деятельность инвестиционног о консультанта состоит в оказании консультационных услуг по выпуску и о бращению ценных бумаг. В функции инвестиционной компании в ходят: организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; вложение средств в ценные бумаги; купля-продажа ценных бумаг от своег о имени и за свой счет, в том числе путем объявления их котировки (установл ения на определенные ценные бумаги “цены продавца” и “цены покупателя”, по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать). Инвестиционная компания образует с вои финансовые ресурсы только за счет собственных средств (средств учре дителей) и эмиссии ценных бумаг, продаваемых юридическим лицам. Средства физических лиц не участвуют в формировании денежных ресурсов инвестиц ионных компаний. Это ограничение не касается операций банков с государс твенными ценными бумагами. Инвестиционный фонд (в отличие от ин вестиционных компаний) вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет значительно увеличить величину его активов, а также обесп ечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции. Фонд пред оставляет своим акционерам возможность профессионального управления ценными бумагами. Квалифицированные инвестиционные менеджеры обеспеч ивают выбор наиболее выгодных направлений инвестирования и получения прибыли. 1.2.3. Кредитование инвестиций. Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условия х возвратности и возмездности. Важным элементом кредитного, регулирова ния является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кр едит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что дл я предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукци и (или предприятий, на продукцию которых платежеспособный спрос достато чно устойчив, что позволяет серьезно регулировать цены), привлечение кре дитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение с редств с выплатой доли прибыли. Объектами банковского кредитовани я капитальных вложений юридических и физических лиц могут быть затраты по: строительству, расширению, реконстр укции и техническому, перевооружению объектов производственного и неп роизводственного назначения; приобретению движимого и недвижимо го имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооруж ений); образованию совместных предприяти й; созданию научно-технической продук ции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности; осуществление природоохранных мер оприятий. Основой кредитных отношений юридич еских и физических лиц с банком является кредитный договор. В этом докум енте предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемы х ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования), перечень докуме нтов, представляемых 6aнкy. Конкретные сроки и периодичность погашения до лгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются п о договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платеж еспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска, необх одимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов. Выдача долгосрочного кредита на объ екты производственного и непроизводственного назначения осуществляе тся при представлении заемщиком следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность кредитования мероприятия: устава (решения) о создании предприя тия; бухгалтерского баланса предприяти я на последнюю отчетную дату, заверенного налоговой инспекцией; технико-экономического обосновани я (расчета, отражающего экономическую эффективность и окупаемость затр ат на строительство); других документов, подтверждающих ф инансовое состояние и кредитоспособность предприятия. Банк осуществляет наблюдение за ход ом выполнения кредитуемых мероприятий. При невыполнении заемщиком сво их обязательств банк вправе применять экономические санкции, предусмо тренные кредитным договором. 1.2.4. Лизинг как метод инвестирования. Одним из перспективных направлений для нашей ст раны в переходный период к рынку может стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестировани я. Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный - лизинг с непо лной окупаемостью, финансовый - лизинг с полной окупаемостью. К оператив ному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизин годателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окуп аются частично в течение первоначального срока аренды. Оперативный лиз инг имеет следующие особенности: арендодатель не рассчитывает покры ть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизинга по лучателя); сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества; риск от порчи или утери имущества ле жит главным образом на арендодателе; по окончании установленного срока и мущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает в аре нду другому клиенту. В состав оперативного лизинга включ аются: рейтинг - краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного г ода; хайринг - среднесрочная аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают многократную передачу стандартного оборудован ия от одного арендатора к другому. Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной пла ты, достаточной для полной амортизации машин и оборудования, способной о беспечить ему фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делится на: лизи нг с обслуживанием; леверидж лизинг; лизинг в “пакете”. Лизинг с обслуживанием представляе т собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматр ивает оказание целого ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживани ем сданного внаем оборудования. Леверидж лизинг - особый вид финансо вого лизинга. В этой сделке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренд у оборудования берется внаем у третьей стороны - инвестора. В первой поло вине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления по арендо ванному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобрет ение, что понижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффек т отсрочки налога. Лизинг в “пакете” -система финансир ования предприятия, при которой здания и сооружения предоставляются в к редит, а оборудование сдается арендатору по договору аренды. Исходя из источника приобретения об ъекта лизинговой сделки лизинг можно разделить на прямой и возвратный. П рямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-из готовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный ли зинг заключается в предоставлении предприятием-изготовителем части ег о собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписан ием контракта об его аренде. Таким образом, предприятие получает денежные средства от сдачи в аренду своего имущества, не прерывая его эк сплуатации. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше буду т доходы от новых инвестиций. по сравнению с суммой арендных платежей. В у словиях лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего ср ока контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняетс я право собственника. Лизинг существенно отличается от ар енды. В отличие от арендатора лизингополучатель не только получает объе кт в длительное пользование. На него возлагаются традиционные обязанно сти покупателя, связанные с правом собственности: оплата имущества, возм ещение потерь от случайной гибели имущества, его страхование и техничес кое обслуживание, а также ремонт. В случае выявления дефекта в объекте ли зинговой сделки лизингодатель считается свободным от гарантийных обяз ательств, и все претензии лизингополучатель непосредственно предъявля ет поставщику. Финансовые ресурсы лизинговых комп аний формируются за счет: взносов участников, поступлений арендных плат ежей, ссуд банков; средств, полученных от продажи ценных бумаг. Прибыль ли зинговых компаний образуется как разность между полученными доходами и расходами. Основной вид дохода - арендная плата. Арендные платежи за исп ользование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку ил и лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание и мущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Аре ндный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга ил и меняющимся исходя из уровня колебания ссудного процента. При этом учит ывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания у плачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль использу ется ею самостоятельно. При использовании лизинга необходи мо учитывать то, что он дает лишь временное право лизингополучателю испо льзовать арендованное имущество, но может оказаться более дорогостоящ им, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования. 2. Методы оценки эффективности инвес тиций. В основе процесса принятия управлен ческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объ ема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Посколь ку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, клю чевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъе ктивных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых пост уплений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п . Методы, используемые в анализе инве стиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. Рассмотр им ключевые идеи, лежащие в основе этих методов. 2.1. Метод чистой теперешней стоимости . Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтир уется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором ) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хоче т или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инве стиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P 1 , P 2 , ..., Р n . Общая накопленная величина дисконтиро ванных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчиты ваются по формулам: , . Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следу ет принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточ ный. При прогнозировании доходов по года м необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как произво дственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть асс оциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимос ти оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны б ыть учтены как доходы соответствующих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в т ечение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: , где i -- прогнозируемый средний уровен ь инфляции. Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и д ругих методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны спе циальные статистические таблицы, в которых табулированы значения слож ных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования. Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала пред приятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель ад дитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммироват ь. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптима льности инвестиционного портфеля. 2.2. Метод внутренней ставки дохода. Под нормой рентабельности инвестиц ии (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV прое кта равен нулю: IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0. Смысл расчета этого коэффициента пр и анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующе м: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проек т полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значени е IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентно й ставки, превышение которого делает проект убыточным. На практике любое предприятие финан сирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных ист очников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельност ь предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденд ы, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на подд ержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированн ого капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии мин имум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельнос ть и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл этого показате ля заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения и нвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже теку щего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проек та, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними таков а. Если: IRR > CC. то проект следует принять; IRR < CC, то проект следует отвергнуть; IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточ ный. Практическое применение данного ме тода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовате льных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующ их множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффи циента дисконтирования r 1 0 (f(r 1 )<0); r 2 -- значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r 2 )<О (f(r 2 )>0). Точность вычислений обратно пропор циональна длине интервала (r 1 ,r 2 ), а наилучшая аппроксимация с исполь зованием табулированных значений достигается в случае, когда длина инт ервала минимальна (равна 1%), т.е. r 1 и r 2 - ближайшие друг к другу значения коэ ффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменен ия знака функции с "+" на "-"): r 1 -- значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положи тельное значение показателя NPV, т.е. f(r 1 )=min r f(r)>0 ; r 2 -- значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отриц ательное значение показателя NPV, т.е. f(r 2 )=max r f(r)<0 . Путем взаимной замены коэффициенто в r 1 и r 2 аналогичные условия выписываются для ситуа ции, когда функция меняет знак с "-" на "+". 2.3. Метод периода окупаемости. Этот метод - один из самых простых и ш ироко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предпо лагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расче та срока окупаемости (PP) зависит от равномерности распределения прогноз ируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномер но, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если пр ибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается п рямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена к умулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид: PP=n, при котором. Некоторые специалисты при расчете п оказателя PP все же рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю "ц ена" авансированного капитала. Очевидно, что срок окупаемости увеличива ется. Показатель срока окупаемости инвес тиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, котор ые необходимо учитывать в анализе. Во-первых, он не учитывает влияние до ходов последних периодов. В качестве примера рассмотрим два проекта с од инаковыми капитальными затратами (10 млн. руб.), но различными прогнозируем ыми годовыми доходами: по проекту А - 4,2 млн. руб. в течение трех лет; по проект у Б - 3,8 млн. руб. в течение десяти лет. Оба эти проекта в течение первых трех л ет обеспечивают окупаемость капитальных вложений, поэтому с позиции да нного критерия они равноправны. Однако очевидно, что проект Б гораздо бо лее выгоден. Во-вторых, поскольку этот метод осно ван на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектам и с одинаковой суммой кумулятивных доходов, по различным распределение м ее по годам. Так, с позиции этого критерия проект А с годовыми доходами 4000, 6000. 2000 тыс. руб. и проект Б с годовыми доходами 2000, 4000. 6000 тыс. руб. равноправны, хот я очевидно, что первый проект является более предпочтительным, поскольк у обеспечивает большую сумму доходов в первые два года. В-третьих, данный метод не обладает с войством аддитивности. Существует ряд ситуаций, при которы х применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, мо жет быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство пр едприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта -- главное, чтобы инвестиции окупились и как можн о скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высо кой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее риско ванным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видо в деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстры х технологических изменений. 2.4. Метод индекса прибыльности. Этот метод является по сути следств ием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчи тывается по формуле . Очевидно, что если: Р1 > 1, то проект след ует принять; Р1 < 1, то проект следует отвергнуть; Р1 = 1, то проект ни прибыльный, ни убыто чный. В отличие от чистого приведенного э ффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благ одаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернати вных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании по ртфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV. 2.5. Метод расчета коэффициента эффект ивности инвестиции. Этот метод имеет две характерные че рты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; в о-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансова я прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительн о прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается деле нием среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициен т берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением и сходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по и стечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затр аты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидацион ной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена. . Данный показатель сравнивается с ко эффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемог о делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, аван сированных в его деятельность (итог среднего баланса-нетто). Метод, основанный на коэффициенте э ффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обу словленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей де нежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с о динаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую при быль, но генерируемую в течение различного количества лет. и т. п. 3. Решения по инвестиционным проекта м. Критерии и правила их принятия Все предприятия в той или иной степе ни связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвести ционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, сто имость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, о граниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно к лассифицировать следующим образом. Классификация распространенных инв естиционных решений: Обязательные инвестиции, то сеть те, к оторые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность: решения по уменьшению вреда окружающ ей среде; улучшение условий труда до гос. норм. Решения, направленные на снижение изд ержек: решения по совершенствованию примен яемых технологий; по повышению качества продукции, рабо т, услуг; улучшение организации труда и управл ения. Решения, направленные на расширение и обновление фирмы: инвестиции на новое строительство (во зведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица); инвестиции на расширение фирмы (возве дение объектов на новых площадях); инвестиции на реконструкцию фирмы (во зведение СМР на действующих площадях с частичной заменой оборудования); инвестиции на техническое перевоору жение (замена и модернизация оборудования). Решения по приобретению финансовых а ктивов: решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.); решения по поглощению фирм; решения по использованию сложных фин ансовых инструментов в операциях с основным капиталом. решения по освоению новых рынков и ус луг; решения по приобретению НМА. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Т ак, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, реш ение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководст во предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характе ристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельност и, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможн ость изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополните льных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможност ь освоения новых рынков и т.д. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связ анной с принятием проектов стоимостью 100 тыс. $ и 1 млн. $ различен. Поэтому дол жна быть различна и глубина аналитической проработки экономической ст ороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во мно гих фирмах становится обыденной практика дифференциации права приняти я решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная в еличина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может при нимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых про ектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких прое ктов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет п редпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно мень ше единицы. Два анализируемых проекта называютс я независимыми , если решение о принятии одного из них не влияет н а решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называютс я альтернативным и, если они не могут быть реализованы одновременн о, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект до лжен быть отвергнут. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достато чно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизац ии инвестиционного портфеля. Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда о существляется в условиях неопределенности, степень которой может суще ственно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств н икогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. По этому решения нередко принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид упра вленческой деятельности, основывается на использовании различных форм ализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочета ния определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, наск олько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином к онкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить ос новой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует . Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем н аукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать оконч ательные решения. 3.1. Критерии принятия инвестиционных решений Критерии, позволяющие оценить реаль ность проекта: нормативные критерии (правовые) т.е. н ормы национального, международного права, требования стандартов, конве нций, патентоспособности и др.; ресурсные критерии, по видам: научно-технические критерии; технологические критерии; производственные критерии; объем и источники финансовых ресурс ов. Количественные критерии, позволяющ ие оценить целесообразность реализации проекта. Соответствие цели проекта на длител ьную перспективу целям развития деловой среды; Риски и финансовые последствия (вед ут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемог о объема производства, цены или продаж); Степень устойчивости проекта; Вероятность проектирования сценар ия и состояние деловой среды. Количественные критерии (финансово- экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости) стоимость проекта; чистая текущая стоимость; прибыль; рентабельность; внутренняя норма прибыли; период окупаемости; чувствительность прибыли к горизон ту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке да нных. В целом, принятие инвестиционного р ешения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остает ся за финансовым менеджером, который придерживается некоторых правил. 3.2. Правила принятия инвестиционных р ешений Инвестировать денежные средства в п роизводство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чи стую прибыль выше, чем от хранения денег в банке; Инвестировать средства имеет смысл , только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции; Инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты. Таким образом, решение об инвестиро вании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям: дешевизна проекта; минимизация риска инфляционных пот ерь; краткость срока окупаемости; стабильность или концентрация пост уплений; высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования; отсутствие более выгодных альтерна тив. На практике выбираются проекты не с только наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы. Заключение. Инвестиционная деятельность одна и з наиболее важнейших составляющих деятельности предприятия. Необходим о отметить, что многие российские предприятия не могут нормально развив аться из-за отсутствия необходимых инвестиций. А если и найдены необходи мые средства, ими не могут правильно распорядиться. Часто это происходит , потому что на предприятиях отсутствуют стратегии привлечения средств и их грамотное размещение. В настоящее время в период становле ния экономики России актуальность данной темы трудно переоценить. Поск ольку многим фирмам необходимы капитальные вложения для развития свое го производства. Зачастую предприятия работают на устаревшем оборудов ание не позволяющем выпускать конкурентную продукцию. И если даже проду кция пользуется спросом, из-за отсутствия инвестиций предприятия не мог ут увеличить свои производственные мощности. Это не позволит им боротьс я с конкурентами. Отечественные производители не смогут выйти из этого с ложного положения. Вследствие чего не происходит подъем экономики Росс ии. Но не все так плохо как кажется, в Рос сии, на мой взгляд, произошло первичное накопление капитала. Появились, к ак различные финансовые организации готовые вкладывать в российское п роизводство свои капиталы, так и физические лица заинтересованные в том , чтобы вложить свои кровные в производство. Существует также интерес со стороны иностранных инвесторов к российским предприятиям. Но инвестиц ии могут быть, получены только в том случае, если данное производство при влекательно для инвестиций. На предприятии должно быть четко определен но, как и куда оно будет использовать полученные средства. Необходима ст ратегия инвестиционной деятельности, когда она четко определенна и про считаны все возможные варианты рассчитаны использования привлеченных средств, а также возможные выгоды от вложения средств именно в это предп риятие. Это позволит производителям рассчитывать на интерес со стороны потенциальных инвесторов. Выбор правильной стратегии позволи т привлечь столь необходимые инвестиции и правильно ими распорядиться, что в свою очередь сведет к минимуму потери предприятия. Также это облег чит выбор источника финансирования инвестиционной деятельности фирмы , что поможет сократить издержки по реализации выбранного инвестиционн ого проекта. Но это только в том случае, если четко обозначены инвестицио нные приоритеты. Должен быть отлажен механизм определения привлекател ьности той или иной инвестиции, для этого существуют различные методы. П редприятие должно четко представлять для чего оно привлекает инвестиц ии, какой результат будет достигнут, если фирма реализует выбранный инве стиционный проект, какая отдача будет от его реализации. Предприятие дол жно не только привлекать инвестиции, но и само выступать в роли инвестор а. Осуществив выбор того или иного проекта, фирма посредством вложения с воих средств может осуществить реализацию своих стратегических планов . Это такие вложения как вложения в развитие предприятий поставщиков и в озможная дальнейшая их покупка, что поможет сократить в дальнейшем изде ржки производства, вложение средств в различные акции даст фирм е привлекать средства необходимые ей для развития своего производства за счет грамотной игры на курсах акций и других видах ценных бумаг. Привлекая инвестиции, вкладывая сво и средства, предприятие имеет возможность увеличить свой оборотный кап итал, что позволит ему в конечном итоге повысить конкурентоспособность своей продукции и тем самым завоевать большую долю рынка. Повышая конкур ентоспособность продукции, предприятие может завоевать также и иностр анные рынки, что позволит ей за счет выручки валютных ресурсов приобрета ть различные передовые технологии и оборудование за рубежом. И тем самым поднять конкурентоспособность своей продукции на более высокий урове нь. Литература Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управл ение капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -- М.: Финансы и статистика, 1995. - 432с. Экономика предприятия: Под редакцией С.Ф. Покропивного. Учебник. В 2-х т. т.1. -- К.:"Хвиля-прес", 1995. Савчук В. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. - Учебное посо бие. -- К. 1999 - 304с. Шeвцов А.В. Инвeстиционныe фонды. - Дeньги и крeдит, N 11, 1992. Мeтодика анализа финанс ового состояния прeдприятия в условиях пeрeхода к рынку. - Дeньги и крeдит, N 5, 1992. Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оцeнка банком крeдитоспособности заeмщика. - Дeнь ги и крeдит, N 4, 1993.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Мне всё надоело... Пойду, брошусь под одеяло...
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по маркетингу и рекламе "Инвестиционное проектирование на фирме", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru