Курсовая: Правовые основы организации и деятельности биржи. Биржевые сделки - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Правовые основы организации и деятельности биржи. Биржевые сделки

Банк рефератов / Законодательство и право

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 57 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

МУРМАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХН ИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ кафедра нац. экономики КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Хозяйственное право» на тему: «Правовые основы орган изации и деятельности биржи. Биржевые сделки» Выполнен студентом группы НЭ-501 «Национальная экономика» Лахреевым Романом Борисови чем Мурманск 2004 год СОДЕРЖАНИЕ Введение Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики вы ступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен ог ромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны. Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка , но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономике. Это п ривело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, посл ужило объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бир ж - товарных, фондовых, валютных. Этот процесс начался в нашей стране в 1990-1991 гг. и продол жается, уже в новом своем качестве, до сих пор. В настоящее время, биржа явл яется неотъемлемой частью российской экономики, формирующей частью ро ссийской экономики, формирующей оптовой рынок, путем организации и регу лирования биржевой торговли. Причиной выбора данной темы работы послужила активизация участия российских фондовых бирж, фондовых отделов при товарных и валютных биржах, в развитии рыночн ой экономики и, в частности, возрастание их влияния на отечественный и ми ровой рынок ценных бумаг. Также следует отметить тот факт, что до последн его времени фундаментальные научные исследования посвящались в больше й мере изучению деятельности товарных бирж: работе фондовых бирж были по священы лишь отдельные статьи в периодических научных изданиях. Между т ем, в деятельности фондовых бирж можно отметить немало проблем правовог о характера, которые требуют своего разрешения. Основная цель - р аботы раскрыть правовую сущность и особенности правового регулировани я биржевых сделок фондового рынка на основании анализа российского зак онодательства, правотворческую и правоприменительную функции фондовы х бирж, фондовых отделов при товарных и валютных биржах. Для достижения ц ели поставлены следующие задачи: 1. рассмотреть прав овые проблемы, связанные с появлением и развитием бирж, в том числе фондо вых бирж, в различные исторические периоды, оценить перспективы дальней шего совершенствования биржевой торговли; 2. определить сущно сть биржевых сделок и их характерные черты; 3. провести научную классификацию биржевых сделок, исследовать особенности отдельных видо в биржевых сделок; 4. исследовать спец ифику гражданско-правового регулирования биржевой торговли на фондово м биржевом рынке; 5. исследовать прав отворческую функцию в деятельности фондовых бирж с учетом новейших под ходов юридической науки и законодательной техники, предложить модели э ффективного применения внутренних биржевых документов; 6. сформулировать р екомендации по совершенствованию форм и методов правового регулирован ия биржевых сделок и биржевой торговли на фондовом рынке. Методологическ ую основу работы составляют сравнительно-правовой, логический, историч еский и статистический методы. Путем применения указанных методов теор етический анализ соединен с решением задач практического характера, им еющих значение как для правоприменительной практики, так и для выработк и предложений по совершенствованию действующего законодательства. Теоретическая осн ова работы включает труды российских ученых юристов и экономистов. В цел ях этой работы изучена и проанализирована в аспекте рассматриваемых во просов соответствующая литература по гражданскому и предпринимательс кому праву, а также в определенном объеме – по экономике. К проблематике биржевой деятельности обращались в своих трудах дореволюционные ученые юристы, такие как. И Бак, А.Волков, Я.Г ессен, А.Дмитриев, В.Идельсон, А.Невзоров, Г.Немиров, А.Нисселович, В.Судейки н, Ф.Филипов, П.Цитович, Г.Шершеневич и др. В процессе подготовки также были проанализированы научные работы современных авторов, посвященные общим вопросам биржев ой торговли, в частности: А.Буренина, Б.Галкина, АЗахарова, К.Иванова, А.Иващ енко, О.А. Кандинской, В.Кулакова, Ю.Метелевой, М.Ринга, О.Рохиной. Л.Рутмана, В. Рясенцева, Н.Семилютиной и др. Кроме того, использовались работы по общей теории пр ава, в том числе гражданского. С Алексеева, С.Братуся. С Зивса. О.Иоффе, Л.Лун ца., А.Мицкевича, И.Новицкого, В.Рясенцева, Р.Халфиной и др. Подготовка работы была бы невозможной без изучения трудов таких ученых-цивилистов, как Н.А.Безрук, НА Баринов. 3 Э.Беневоленск ая. Б Завидов, И.М.Зайцев. О.С.Иоффе. О.А.Красавчиков. Л.А.Луни, И.Б Новицкий. Е.А.С уханов. В.АЛ'архов. 3 И.Цыбуленко. Н Б.Шеленкова. Моя работа состоит из введения, трех глав, включающих 12 параграфов, заключения и библиографии. 1. Возникновение и развитие института биржевой торг овли 1.1. Исторические предпосылки возникновения бирж Биржа является довольно таки старым торговым институт ом. Ее возникновение некоторые связывают с древнеримскими collegine mercantorium (собра ния торгующих). Но, учитывая что настоящая биржевая организация могла во зникнуть лишь с развитием торговли, зарождением крупных торговых центр ов, появлением многочисленного купеческого сословия следует говорить о собраниях торгующих, как весьма отдаленных прототипах бирж Авилина И.В . Биржа - правовые основы организации и деятельности М : Экономика и право , 2002, 93с . В XII- XIII вв. торговля приобретает поистине международный х арактер. Появляется ряд крупнейших торговых центров, в том числе города Северной Италии, Южной Франции, Фландрии, в которых с помощью ярмарок про исходит распределение торговых потоков. Ярмарки сосредоточив али в определенном месте и на определенный срок товары привезенные из ра зличных стран Европы, Северной Африки и Азии. На них собиралось значител ьное количество торгующих. При этом самым дефицитным и ходовым товаром б ыли деньги. В связи с этим весьма доходным на ярмарках стал промысел дене жных менял - банкиров, руггеров. Их процветание не в последнюю очередь опр еделялось средневековой раздробленностью, сопровождавшим ее валютным хаосом. В свою очередь последнее обстоятельство способствовало зарожд ение вексельного права и биржи. Оживленная деятельность банкирских контор происходил а на городских площадях и улицах. Их многочисленные посетители, собиравш иеся для того чтобы совершить те или иные сделки с деньгами и платежными документами, а также узнать последние торговые новости, формировали сво еобразную торговую организацию. Эта организация в отличии от ярмарочно й не нуждалась в наличном, индивидуально определенном товаре. Предметом обмена были деньги и платежные документы - объекты, обладающие свойством заменимости, вполне пригодные для того, чтобы совершать сделки с отсутс твующим товаром, который мог быть передан покупателю в другое время и в д ругом месте. Эта организация, осуществляя публичную торговлю замен имыми ценностями, стала делать именно то, чем и занимается любая совреме нная биржа. По поводу возникнов ения самого термина «биржа» до сих пор не существует единодушного мнени я. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Греции происх одили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей ве рсии, идущей из итальянских источников, термин “биржа” связывается с име нем фламандской купеческой фамилии van der Burse, у дома которой в Брюгге происхо дили собрания купцов банкиров. Название «биржа» приж илось и распространилось по всей континентальной Европе. Только Англия, а затем и другие англоязычные страны назвали и до сих пор именуют возник ший торговый институт Stock Exchange. Следует отметить, чт о первоначальной формой биржевой торговли была отнюдь не товарная, а вал ютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили имущественные цен ности которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимо сти, - деньги и векселя. Сделки с товарами в то время проводились только на ярмарках. Лишь когда ярмарки из-за развития транспортного сообщения пос тепенно начали угасать появился следующий этап развития бирж - появилис ь товарные биржи. В XVI веке Общеевропейский центр торговли переместился в Антверпен, где в озникла Антверпенская биржа (1531 г). Эта биржа возникла на основе развития т орговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполня ли роль денег. Цены же на них выступали регулятором товарного рынка. Счит ается, что эти товары в значительной степени обладавшие свойством замен имости и позволявшие совершать сделки с отсутствующими объектами, и соз дали современную товарную биржу с характерами для нее спекулятивными с рочными (“фьючерными”) сделками, котировальными институтами, принципам и публичности торга и т.д. Следует отметить, что начиная с XV века в Антверпене начали осуществляться операции с ценными б умагами (куплей-продажей долговых обязательств правительств Голландии , Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антвер пена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французск ими королями Антверпенская биржа к концу XVI века приходит в упадок. По обр азцу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевск ая (1566) и другие биржи, которые в основном были товарными и валютными (вексе льными) Биржевой портфель (под ред . Д.И . Акуленка и др ) М .: СОМИНТ ЭК , 1999 - 690с. . Создание Ост-Индско й компании и формирование рынка нового вида ценных бумаг - акций привело в начале XVII века к необычайной активизации биржевой деятельности. Центро м ее стала возникшая в 1608 году и вскоре превратившаяся в самую крупную в Ев ропе Амстердамская биржа. Это была универсальна я биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а так же деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определил ось понятие биржевой игры: на повышение, когда покупались акции с целью ч ерез некоторое время сбыть их по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. Р азвитие срочных сделок постепенно сформировало определенные биржевые обычаи: исполнение по всем срочным сделкам назначалось на твердо устано вленные дни, что позволяло при незначительном количестве обращающихся наличных денег чрезвычайно расширить обороты биржевой торговли. В XVII веке в Амстердаме было построено первое в истории сп ециальное здание для биржи, которое явилось прототипом атрибута соврем енной биржи - биржевого зала. Кроме того, на Амсте рдамской бирже впервые предметом биржевых сделок стали акции только чт о возникших первых акционерных компаний. При этом начинают котироватьс я не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Б ританской Ост - Индской, а позже Вест - Индской торговой компании, а также в озникла торговля колониальными товарами. В XVIII веке на Амстердамской бирж е котировались ценных бумаги 44 наименований (акции и облигации). К началу XVIII века в связи с учреждением Компании Южных мор ей происходит расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 году. При этом отме чались многочисленные случаи так называемого грюндерства (“учредитель ства”) при котором возникали многочисленные акционерные общества, врод е общества по торговле “некоторыми товарами”, учредители которых, вскор е исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало актив ную законодательную деятельность и появление акционерного законодате льства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате прои зошло преобразование Лондонской биржи в закрытую корпорацию, доступну ю лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Аналогичные обстоятельства предшествовали орган изационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени - Парижс кой. В 1724 году правительство, после грандиозной аферы Джо на По, официально утверждает вексельно - фондовую Парижскую биржу, предс тавляющую из себя биржу - учреждение в виде закрытой маклерской корпорац ии. Кроме вышеперечисленных бирж следует отметить и ф ондовую биржу во Франкрурте-на-Майне, создание и расцвет которой связыва ют с фамилией Ротшильдов. С конца XIX века, из-за быстрого развития банковской д еятельности, краткосрочный кредит на биржах теряет свое значение и огра ничивается лишь ломбардной операцией, предназначенной для кредитовани я спекулятивных срочных сделок. При этом главными объектами сделок на фо ндовых биржах становятся акции и облигации (долговые обязательства гос ударства, крупных банков, коммерческих организаций). В этот же период времени, в связи с развитием сельск охозяйственного производства, происходит расцвет товарных бирж, котор ые в основном специализируются на торговле зерном, сахаром, кофе. Данные продукты в наибольшей степени пригодны для биржевой торговли, так как из -за кратковременного периода производства и постоянного спроса выравн ивание цен на них осложнено. В целом расширение спроса на сырье и продовольстви е привело к всемерному увеличению объемов торговли, усилило требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к трансформации биржи, к приспо соблению ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рабо чего места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций товарной биржи стали относится установление ст андартов на товар, разработка типовых контрактов, котировки цен, урегули рование споров (арбитраж) и информационно-правовая деятельность. Биржи постепенно превратились в центры междунаро дной торговли. 1.2. Сущность брокерства С появлением в XV-XVI вв. товарных и валютных бирж в крупнейш их городах Европы там стали действовать специальные посредники, но в это т период термин “брокер” употреблялся лишь на Лондонской товарной бирж е. По мере усиления значения Великобритании в мирово й торговле, выхода в XVIII веке Лондонской фондовой биржи на первое место сре ди бирж английская терминология приобретает все большое распространен ие, и брокерство связывается именно с биржевой деятельностью Справочник брокера : изд-во МГУ , 1997 г. . Благодаря деятельнос ти других бирж Европы в обиход вошли синонимы термина “брокер”: немецкий “маклер”, французский “куртье”, русский “спекулянт”. С развитием торгово го посредничества “бирж брокеры стали создавать собственные корпораци и, защищавшие их права и интересы. В ряде случаев брокеры превратились в д олжностных лиц, назначенных в установленном порядке. На французских бир жах брокеры, назначаемые правительством объединялись в корпорации по в идам биржевых товаров и регионам. Во главе корпорации стоял выборный син дикат, наблюдавший за неприкосновенностью прав и привилегий биржевых а гентов и разбиравший их споры между собой и третьими лицами. Брокерам вм енялось в обязанность облекать сделки, совершаемые через их посредниче ство, в письменную форму, вести реестр таким сделкам (маклерскую книгу), а выдаваемым ими документам (маклерским запискам) была присвоена сила бес спорного доказательства. В XIX веке во всемирной биржевой торговле первостепе нное значение получил элемент спекуляции, требующий быстроты и по возмо жности тайны при заключении сделок. Монополия “присяжных маклеров” при чрезвычайно сильном увеличении числа сделок оказалось тормозом для та кого рода деятельности. Условия торговли потребовали, чтобы посредник н емедленно мог принять предложение и приступить к его исполнению; между т ем выступать в роли контрагента или, по крайней мере, комиссионера, “прис яжные маклеры” не имели права. Это привело к постепенному раскрепощению института брокерства, отмене исключительного права “присяжных маклеро в” на посредничество при заключении биржевых сделок и появлению частны х брокеров и брокерских контор, действующих на чисто коммерческой основ е. В начале XX в. происходит всемирная биржевая реформа. В ря де стран брокеры покупают право вести сделки за свой счет. Возникают бро керские акционерные общества, специальные маклерские банки. Начинаетс я разделение чисто посреднического брокерства - маклерства и дилерства - деятельности на бирже спекулянтов, совершающих сделки за свой счет. Дилерство, связанное с комиссионной деятельностью, в XX в. значительно потеснило деятельность брокеров. Но из-за возможности квалифицированно представить интересы к рупнейших корпораций, на большинстве бирж мира брокеры сохраняют домин ирующие позиции. 1.3. Б иржа и брокерство в России XVIII - начала XX вв. Первая официальная Российская биржа была открыта в Петерб урге в 1703 г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появл яется в 1717 г, когда в коммерц-коллегии была учреждена должность гоф-маклер а для покупки и продажи казенных товаров. Указом от 7 июня 1729 г. “маклерским промыслом” было предписано заниматься лишь присяжным маклером, опреде ляемым комерц-коллегией. В последующем биржи во зникают в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г .). Быстрый толчок к появлению бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным строительство м железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков. В целом к началу войны общее количество российских бирж достигало 115. По сравнению с западными русские биржи обладали опреде ленной спецификой Биржево й портфель (под ред . Д.И . Акуленка и др ) М .: СОМИНТЭК , 1999 - 690с. : 1. Из-за низкого уровн я биржевой техники на них не получили распространение сделки на срок. Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок. 2. В силу того что р усское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи бр али на себя функцию представительства их интересов. На это прямо указыва лось в биржевых уставах. (На Западе представительство интересов купечес тва осуществлялось через торговые палаты). 3. Повышенное внимание к биржам со стороны государс тва, которое особенно ярко проявилось в регламентации деятельности фон довых отделов товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организаци онная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое обществ о (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные экспертные и др. комиссии. Высшим руководящим органом было биржевое обществ о, на которое все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось сборо м. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, реко мендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов проводился биржевой администрацией. Ее г лавной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осущ ествление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и мак лерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых ч ленов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство к анцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подгото вка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств пер ед ним. Биржевое законодательство, как правило, включало п оложений касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя опреде ленные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения како й-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутст вие на бирже в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанносте й влекло дисциплинарную ответственность. Стремление автономно регулировать внутренние кон фликты реализовалось в институте третейских судов, которыми рассматри вались споры возникающие из-за сделок, заключаемых на бирже, за исключен ием случаев когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специа льном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разноглас ия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного с огласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов уста навливали учредители биржи. Экспертные комиссии выражали компетентное мнение по поводу качества товаров, представляемых на биржу. Следует отметить, что русские биржи выполняли одно временно функции товарных и вексельно-фондовых бирж. При этом фондовые о тделы бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские бирж и. В годы промышле нного подъема России (1909-1913 гг) почти на всех европейских биржах наблюдалос ь повышение курсов русских промышленных ценностей. Таблица 1 Биржи Число предприятий Основной ка питал млн. руб. Парижская 71 642 Берл инская 35 376.31 Брюс сельская 66 316.9 Лонд онская 79 268.1 16 ию ля 1914 г. фондовые биржи России были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь. 1.4. Биржевое дело в период НЭПа Полностью разрушенная в 1917-1920 гг. рыночная инфраструктур а на короткое время возродилась в период НЭПа. Это было связано с расшире нием свободных товаропроизводителей, оживлением спроса, возрастанием деловой активности. В этот период времени возникает более сотни бирж, в т. ч. такие крупные, как Саратовская, Пермская, Вятская, Нижегородская и Моск овская центральная товарная биржа. Происходит обшир ная правовая регламентация биржевой деятельности. Постановлением IX Все российского съезда Советов по вопросам НЭП было разрешено ВСНХ и его мес тным органам учредить товарные биржи. 23 августа 1922 года вышло постановлен ие Совета Труда и Обороны “О товарных биржах”, а затем постановление СНК РСФСР “О фондовых биржевых операциях”. Данные акты вышли в первый ГК РСФ СР 1922 г. и действовали до 1925 г. Их заменило положение о фондовых и товарных би ржах и фондовых отделах при товарных биржах 1925 г, новая редакция которого была утверждена в 1928 году. Данный документ, рассчитанный на все формы бирж евой торговли, дополнялся актами Наркомторга и Наркомфина РСФСР среди к оторых были Нормальный устав товарной биржи, а также правила биржевой то рговли, которые устанавливались своими биржами и были обязательными дл я их членов и посетителей. Перечисленные акты биржевой деятельности были от мечены в 1930 г. вместе с другими законодательными документами НЭПа, что пос лужило началом той директивной экономики, которая просуществовала в на шей стране 60 лет. Таким образом, р ассмотреть истории возникновения и развития биржевой деятельности в и ностранных государствах и в России позволяет говорить о том, что биржи я вляются неотъемлемой частью рыночных отношений. Наряду с другими общес твенными торговыми институтами (ярмарки, торговые палаты, собрания, союз промышленников) они выполняют необходимые функции в сфере балансирова ния спроса и предложения, ценообразования, налаживания торговых связей, контролем за эмиссией и обращением ценных бумаг. Деятельность бирж повл екло за собой развитие обеспечивающего законодательства, как на междун ародном, так и на внутреннем правовом пространстве. В связи с тем, что биржевой институт России пережил возр ождение в начале 90-х годов и сейчас находится в периоде своего становлени я, для его дальнейшего развития представляет интерес рассмотрение деят ельности крупнейших бирж мира. 2. Со временное состояние биржевой деятельности зарубежных стран В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара п ринято выделять товарные, фондовые, валютные биржи и биржи труда. Под товарной биржей обычно понимают такую организацию, которая формир ует оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой т орговли. При этом основным содержанием деятельности биржи является соз дание наиболее благоприятных условий для заключения товарных сделок. В настоящее время международные товарные биржи сосред оточены в Англии, США и Японии. На долю этих стран к 90-м годам приходилось 98% в сего международного оборота. К ним относятся: Лондонская биржа ФОКС (Фью черс энд Опшис эксчейндж), “Токийская биржа”, “Нью-Йоркская товарная бир жа”, “Чикаго борд оф Трэйд”, “Зерновая биржа” в Миннеаполисе (США) и т.д. Вместе с тем создание акционерных обществ, рост вып уска предприятиями акций, непользование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных прогр амм и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценны х бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны г осударства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходи мость в учреждении специальных органов, основной функцией которых явля ется контроль и регулирование оборота ценных бумаг, движения имущества. Так были созданы фондовые биржи, которые представляют собой постоянно д ействующий регулируемый рынок ценных бумаг и создают возможности для м обилизации финансовых ресурсов и их использование при долгосрочном ин вестировании государственных программ и долга Алехин Б.И . Рынок ценных б умаг . Введение в фондовые операции . М : 2001 г . -31 с. . Современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финан совые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие ф ормы, направления и характер развития международных хозяйственных свя зей. Им принадлежит ведущая роль в мировом биржевом обороте. В качестве примера рассмотрим наиболее крупные биржи: Н ью-Йоркскую, Токийскую и Лондонскую. Нью-Йоркская фондовая биржа была организована в 1792 г. пос ле выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. $ для покрыт ия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только по сле первой мировой войны и уже в течении нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж мира. Членами Нью-Йоркской биржи могут быть тольк о физические лица при условии, что они приобрели место на бирже. Член биржи может выступать в функциях специалиста, диле ра, посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нь ю-Йоркской биржи заключают операции непосредственно между собой, не при бегая к помощи маклера. У соответствующих стоек в помещении биржи они со общают котировки, полученные от биржевых служащих. Ценные бумаги распре деляются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Пор учения, выдаваемые членам биржи в зависимости от операции, либо лимитиру ются, либо принимаются неограниченно. На Нью-Йоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распростране на покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости. Токийская биржа был а основана в 1878 г. Торговля ведется, как правило, акциями внутренних эмитен тов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции пре имущественно именные, долговые обязательства как именные так и на предъ явителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует. Членами биржи явл яются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осущес твление биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных, выступающих в кач естве регулярных членов биржи, посреднических фирм (сантори) и специальн ых брокеров. Сантори-маклер ские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, ко нцентрируют у себя спрос и устанавливают курс ценных бумаг. Регулярные члены биржи-маклерские фирмы, осуществляющ ие операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клие нтов. Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между яп онскими биржами. Лондонская биржа - до первой мировой войны была ведущей биржей мира. Она имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также опционные операции. На бирже действуют две группы - брокеры и джобберы. Брокеры выполняют сделки как за счет клиентов, так и за собственный счет. Джобберы специализируются на определенной группе ценных бумаг, они могут устанавливать курс. На бирже действуют также гос ударственные брокеры, которые имеют поручения правительства размещать новые государственные займы и осуществлять другие операции с ценными б умагами государства. Для организации и об служивания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные би ржи. Их наличие обслуживается потребностью в обмене валют при покупке то варов, движении капиталов в инвестиционных целях, развитии туризма и т.д. Мировой опыт показывает, что торговля валютой практически не обособляе тся от торговли ценными бумагами. Что касается бирж труда, то здесь необходимо вовремя уст анавливать наличие избытка (недостатка) трудовых ресурсов конкретной с пециальности и создать у словия для их перемещения из одних регионов в д ругие. Таким образом они должны выполнять роль оперативного регулятора занятости трудоспособного населения. По характеру опер аций мировая практика выделяет следующие виды бирж: реального товара, фь ючерсные, опционные и смешанные. Биржи реальног о товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные об ороты. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индоне зии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. На биржах реального товара совершение сделок осуществ ляется при отсутствии товара как такового на основе его описательной ха рактеристики. При этом имеют место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной чертой таких бирж является обязательная продажа товара после проведения торгов. Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фью черсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реальн ого товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торгов ли является Биржева я деятельность (П од редакцией А.Г . Гряз новой ) М : “Финансы и статистика” , 1999 г . -114 с. : · фиктивный характер сделок; · связь с рынком реаль ного товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара; · заранее строго опре деленная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особен ностей потребительская стоимость товара, согласованное количество кот орого отражается в биржевом контракте, который становится объектом тор говли и представляет собой право на товар; · полная унификация у словий поставки товара; · обезличенн ость сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной па латой биржи. Буд учи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности то варных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на бирж евые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товар ом (через хеджирование) и в конечном счете ни конкурентоспособность фирм . Опционные биржи также играют большую роль в мировой эко номике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные уб ытки при заключении биржевых сделок. Если фьюч ерсные биржи возникли уже давно (в США с 1848 г), то опционные появились совсе м недавно (с 80-х годов XX века). Поэтому на многих биржах могут заключаться ка к фьючерсные, так и опционные сделки. Такие биржи носят название смешанн ых. Рассмотренная выше общая характеристика биржевой дея тельности зарубежных государств позволяет сделать вывод о том, что они я вляются эпицентром рыночной экономики. Это универсальные коммерческие структуры, помогающие предпринимателям в бурном и изменчивом океане би знеса. Особенности деятельности крупнейших бирж мира, огромн ый опыт, накопленный за многие годы их успешного функционирования дает в озможность решить ряд важных вопросов по организации деятельности так их бирж в России, особенно на этапе их становления и развития. 3. Правовые положения и особенности деятельности бирж в РФ 3.1. Условия и причины возрождения бирж в России Создание биржевых институтов выступа ет необходимым условием функционирования рыночного механизма. Организационно возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила оп ределенное развитие в 1988-1989 гг Яковлева А.А . Биржи в СССР : первый год работы М .: Ин-т исслед . орга низов . рынков , 1997 -190 с. . Аукционы продукции производственно-технического назн ачения проводились коммерческими центрами территориальных органов Го сснаба. На аукционах впервые за долгие годы нашей истории появились не ф иксированные оптовые, а свободные цены. В условиях дефицита ресурсов пре дприятия получили возможность не только приобретать необходимые им то вары, но и знать их реальную стоимость. Прототип биржи был заложен. Но рост аукционного движения и альтернативной системы распределения сказывал ся на позициях самого Госснаба. И он, стремясь их поддержать, принимает ве домственное Положение об аукционах продукции производственно-техниче ского назначения, которое ввело 70%-ные отчисления в бюджет от разницы межд у аукционными и оптовыми ценами. Аукцион стал невыгоден, и его место безр аздельно занял бартер. Тем не менее первый опыт реализации ресурсов по с вободным ценам сыграл свою роль - возникли биржи. К раз витию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неи спользованных запасов, которые скопились к тому времени на складах пред приятий. Предприятия заинтересовались биржевой торговлей как возможно стью реализовать их по рыночным ценам. Кро ме того, при советской экономике денежный спрос постоянно превышал това рное предложение как средств производства, так и предметов потребления Биржева я деятельность (Под редакцией А.Г . Грязновой ) М : “Финансы и статистика” , 199 9 г . -110 с. . Избыток денежных доходов через финансово-кредитную систему превращался в накопление крупных финансовых ресурсов предпри ятий в форме неиспользуемых средств фондов развития производства, фина нсового развития и др. Предприятия, получив свободу в использовании этих средств, искали возможность их приложения. Появление биржевых структур явилось одним из направлений вложения избыточных денежных ресурсов. С 1990г. разворачивается процесс создания, вернее воссозда ния ( с исторической точки зрения) российской биржевой структуры. В 1990-1991 гг. возникли: Московская товарная биржа, Международная универсальная бирж а вторичных ресурсов, Всероссийская биржа недвижимости, Российская тов арно-сырьевая биржа, биржа “Гермес”, биржа наукоемких технологий, металл ические, нефтяные, лесные, бумажные, продовольственная биржи. Сформирова лись региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 года Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, первой в мировой экономике. Общее количество зарегистрирова нных товарных бирж превышало общее количество товарных бирж во всем мир е. В одной Москве их было около 20. Такое пол ожение было обусловлено прежде всего мизерным количеством оптовых пос редников на рынке. Отсутствие необходимых знаний у отечественных предп ринимателей привело к тому, что биржа прочно стала ассоциироваться чуть же не с единственной формой оптовой торговли. Кроме того, сами биржи организовались не так, как везде, и даже не так, как в России при НЭПе. Традиционно биржа возникла как объедин ение торговцев (иначе-брокеров) для того, чтобы упростить свои операции н а рынке. Ни о каком извлечении прибыли от деятельности самой биржи не мог ло быть и речи. Прибыль возникает у каждого отдельного участника от торг овли на ней. У нас же относительно небольшое число инвесторов, вкладывая свои капиталы, организовывали обычные акционерные общества, называли и х биржами и ожидали прибыльности от вложенных денег. Ситуация изменилась к весне 1992 г. Сократилось число бирж евых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржа перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала занимать именно то место, которое присуще ей во всех развитых странах. Прекращ ается торговля спиртными и прохладительными напитками, происходит ста новление фьючерсного рынка с постепенным отказом от сделок с наличным т оваром. На основе заключаемых между биржами соглашений о совместных тор гах происходит создание единых биржевых пространств, что само по себе яв ляется важным вкладом в рыночную экономику страны Я.М . Миркин ./ «Развитие российск их бирж в 90-е годы» / Вестник Финансовой Академии , 1998, № 2(7), стр .73-92 . 3.2. Биржевое законодательство и регулирование биржевой дея тельности По мере становления российского б иржевого рынка создается и отлаживается система его регулирования. Иде я разработки отечественного биржевого законодательства появилась едв а ли не вместе с биржами. В июле 1990 г. был подготовлен первый проект Закона Р СФСР “О товарной бирже и биржевой торговли”, вошедший в программу “500 дней ”. Затем появились проекты биржевого законодательства в других республ иках (Казахстан, Латвия), а также проекты нормативных актов, исходивших от самих бирж. Здесь можно выделить проект постановления Совета Министров РСФСР, разработанный на МТБ, и проект постановления Президиума Верховно го Совета РСФСР, подготовленный на РТСБ. И несмотря на то что все они так и остались проектами, тем не менее их разработки определили основные подх оды к проблеме Яковлев а А.А . Биржи в СССР : первый год ра боты М .: Ин-т исслед . организов . рынков , 1997 -190 с. . Разработка правовой основы регулирования биржевой де ятельности в России базировались на имеющихся законах, постановлениях, положениях и указах, с помощью которых осуществлялся переход от командн о - административной системы управления к рыночной экономике. Среди эти х документов выделяются: 1. Основы г ражданского законодательства, определяющие организационно - правовую структуру рынка. 2. Закон РС ФСР “О предприятиях и предпринимательской деятельности” от 25 декабря 1990 г. Этим законом определялись акционерные общества закрытого типа, товар ищества с ограниченной ответственностью, устанавливался порядок учреж дения предприятий и их государственной регистрации. 3. Постановл ение Совета Министров РСФСР от 20 марта 1991 г. № 161 “О деятельности товарных би рж в РСФСР”, которым утверждено временное положение о деятельности това рных бирж в РСФСР. Этим положением была разрешена реализация на товарны х биржах по свободным ценам товаров, произведенных сверх госзаказа и обе спечения межреспубликанских обязательств, т.е. было положено начало сво бодной торговли. Этим актом была регламентирована деятельность бирж по некоторым вопросам. В частности: · введена об язательность регистрации сделок, заключаемых на товарных биржах; · запрещена товарно - посредническая деятельность самих товарных бирж; · размер уставного фо нда биржи должен быть не менее 10 млн. руб; · введена вы дача лицензий 31 ма я 1991 г. приказом Госкомитета РСФСР по антимонопольной политике и поддержк е новых экономических структур (ГКАП) № 28 было утверждено Положение о поря дке лицензирования деятельности товарных бирж в РСФСР. Этот документ со держал ряд новых существенных моментов. Был введен запрет на участие нае мных служащих биржи в биржевых торгах, на создание собственных брокерск их контор, а также на переход служебной информации другим лицам. Был опре делен порядок лицензирования, состав документов, требования к Уставу би ржи и правилам биржевой торговли. Следующим важным документом стало Положение о вып уске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в стране (утверждено пос тановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78). В нем дано определени е ценной бумаги, установлен порядок их выпуска, регистрации и обращения, охарактеризованы участники рынка ценных бумаг и фондовая биржа. Также б ыло утверждено Положение о лицензировании биржевой деятельности на ры нке ценных бумаг. Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж на право совершения операций с ценными бумаг ами (разработано на основе постановления Правительства РСФСР от 28 декаб ря 1991 г. № 78) были установлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за неиспользованием ими выданных лице нзий. Основным документом регулирующим деятельность товарной биржи и биржевой торгов ли стал Закон Российской Федерации “О товарных биржах и биржевой торгов ле” от 20 февраля 1992 года. Данным законом созданы правовые гарантии для торг ово - посреднической деятельности; учтены реальные процессы, которые про исходят на современных биржах. Согласно этого документа биржа организу ет и ведет биржевые торги, но не может совершать сделки от своего имени и з а свой счет. Она не мо жет также осуществлять торговую, торгово - посредническую и иную деятель ность непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли (с т. 3 Закона). Предприятия и организации не отвечающие этим положениям не им еют права на организацию биржевой торговли, использование в своем назва нии слов “товарная биржа” или “биржа” и не подлежит регистрации в качест ве биржевых структур (ст. 5 Закона). Согласно ст. 6 п. 2 Закона предметом биржев ых сделок не может быть недвижимое имущество, объекты интеллектуальной и промышленной собственности, а также произведения искусства. Также дан ный Закон определяет участников биржевых торгов и их право. Порядок валютного регулирования и общие понятия, необх одимое для совершения сделок с валютой определены принятом в октябре 1992 г . Законом РФ “О валютным регулировании и валютном контроле”. 11 мая 1993 г. было принято Постановление Правительства РФ № 452 “О мерах по стимулир ованию роста организационного товарооборота биржевых товаров через то варные биржи”. Этим постановлением подтверждается, что развитие биржев ой торговли является важнейшим фактором формирования российского рынк а, им предусмотрена необходимость разработки механизма проведения на т оварных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку то варов для государственных нужд, прежде всего мяса, зерна, сахара, нефти, ле са, хлопка, шерсти, металлов. Дея тельность фондовых бирж регулируется Федеральным Законом РФ от 22 апреля 1996 года “О рынке ценных бумаг”. В данном законе даются определения брокер ской, дилерской деятельности, а также говорится о том, что фондовой бирже й может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами. Иск лючения допускаются только для депозитарной деятельности и деятельнос ти по определению взаимных обязательств. Торговля организуется только между членами биржи, другие лица могут в ней участвовать через посреднич ество членов. Кроме того, служащие биржи не могут быть учредителями и уча стниками профессиональных участников рынка ценных бумаг - юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в д еятельности фондовой биржи Яковлева А.А . Биржи в СССР : первый год работы М .: Ин-т исслед . орга низов . рынков , 1997 -190 с. . Представляет интерес рассмотрение вопроса контроля з а деятельностью бирж со стороны государства. В соответствии со ст. 33 Закон а РФ “О товарных биржах и биржевой торговле” для осуществления государс твенного регулирования и контроля при Государственном комитете РФ по а нтимонопольной политике создается Комиссия по товарным биржам (КТБ), Пол ожение о которой было утверждено постановление Правительства РФ от 24 фе враля 1994 г. № 152. В состав КГБ входят представители государственных союзов п редпринимателей и эксперты. Комиссия выдает лицензии на организацию би рж, контролирует лицензирование брокеров и посредников, следит за выпол нением законодательства о биржах, вырабатывает предложения по соверше нствованию биржевого законодательства КТБ имеет право: · лишить биржу лицензии; · применять к бирже санкци и; · назначать на биржу Госуд арственного комиссара; · организовывать аудитор ские проверки биржи; · требовать от бирж предст авления учетной документации и т.п. Комисси я по рынку ценных бумаг регулирует фондовый рынок в России. В ее состав вх одят представители Минфина РФ, Центрального Банка РФ, Комитета по антимо нопольной политике. Лицензир ованные биржи и индивидуальных посредников является составной частью государственного регулирования. Согласно Положения о порядке лицензир ования деятельности товарных бирж КТБ уполномочена выдавать, аннулиро вать и приостанавливать действие биржевых лицензий. Для получения лицензии в комиссию представляются внут рибиржевые документы (Устав, учредительный договор, Правила биржевой то рговли), свидетельство о государственной регистрации, документ удостов еряющий право пользования помещением; документ, подтверждающий внесен ие в уставной капитал товарной биржи не менее 50% объявленой суммы; список учредителей. Комиссия принимает решение о выдаче лицензии в течении 2-х месяцев. Если она отказывает в выдаче лицензии, то при повторном обращ ении принимается в течении месяца. Лицензирование биржевой торговли ценными бумагами вк лючает лицензирование биржевых посредников и лицензии инвестиционных институтов. При это м, чтобы получить лицензию инвестиционному институту, ему необходимо им еть в штате сотрудников с квалификационными аттестатами. Последние выд аются при условии сдачи соответствующего экзамена. В соответствии со ст. 53 Федерального закона “О рынке ценн ых бумаг” Указом Президиума РФ № 1009 от 1 июля 1996 года Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ была преобразова на в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Этим же Указом было утверждено “Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг”, в котором определено что ФКЦБ является федеральным органом исполнительс кой власти, подчиняется непосредственно Президенту РФ и состоит из 6-ти ч ленов. ФКЦБ вправе (ст. 10 Положения): 1. Выдавать генеральные лицензии на осуществление ли цензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также н а осуществление контроля на рынке ценных бумаг федеральным органам исп олнительской власти; 2. Устанавливать обязательные для профессиональных участников рынка ценных бумаг (за исключением кредитных) нормативы дост аточности собственных средств; 3. В случаях нарушения законодательства приостанавл ивать или аннулировать лицензию, выданную на осуществление профессион альной деятельности с ценными бумагами; 4. Проводить проверки, назначать инспекторов для конт роля на рынке ценных бумаг; 5. Направлять предписания, обязательное для исполнен ия и др. По вопросам лицензирования ФКЦБ издает распоряже ния, которые принимаются при согласии не менее половины ее членов и подп исываются председателем. Для рассмотрения межведомственных вопросов в ФКЦ Б России имеется совещательный орган - коллегия, состоящая из 15 членов. Кр оме того, при комиссии имеется консультационно - совещательный орган - Эк спертный совет (25 членов). 14 декабря 1996 года своим Постановлением № 22 Федеральна я комиссия по рынку ценных бумаг утвердила Временные Положения: “О лицен зировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг” и “О порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг”. В них установлены условия и порядок выдачи, приостановлен ия и аннулированием лицензий на осуществление брокерской и дилерской д еятельности, а также установлены требования к профессиональным участн икам рынка ценных бумаг, имеющим лицензию профессионального участника на осуществление брокерской (дилерской) деятельности. Постановление об язывает коммерческие организации, имеющие лицензии на осуществление д еятельности в качестве финансового брокера, выданные Министерством фи нансов, в срок не позднее 1 октября 1997 года получить лицензии в соответстви и с временным положением о лицензировании брокерской и дилерской деяте льности на рынке ценных бумаг. Постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 года № 23 было утве рждено Временное положение о требованиях предъявленных к организатора м торговли на рынке ценных бумаг и Временное положение о лицензировании видов деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг. В них устанавливаются обязательные требования, предъявляемые к фондовым бир жам и к их деятельности, а также определяется порядок получения, приоста новления и аннулирования лицензии фондовой биржи. Следует отметить, что наиболее полно принципы госу дарственного регулирования рынка ценных бумаг, были отражены в “Концеп ции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации”, утвержденной У казом Президента РФ от 1 июля 1996 года № 1008. В частности среди них можно выделить: · функционал ьное регулирование в сочетании с институциональным по вопросам контро ля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка; · использование меха низмов саморегулирования; · поддержка конкуренции на рынке и др. Так же сформулирована стратегия государства на рынке ценных бумаг, определ ены цели и задачи - государственной политики, рассмотрены вопросы налого обложения, развития нормативно - правовой базы рынка ценных бумаг. 3.3. Органы управления биржей. Основные биржевые институты Для управления внутренними делам и биржи и установления внешних связей с другими субъектами права образу ются органы биржи. Органы управления биржи состоят из общественной и ста ционарной структур. Общественная , в свою очередь, представлена Общим со бранием членов биржи и выборных органов - биржевого комитета (совета) и Ре визионной комиссии. Обще е собрание - это законодательный орган внутрибиржевой деятельности кот орый осуществляет общее руководство; определяет цели, задачи, стратегию развития биржи; утверждает и вносит изменения в учредительные документ ы; проводит прием новых членов биржи, и определяет количество мест на ней. Биржевой комитет, который выбирается на Общем собр ании биржи является постоянно действующим органом. Из его состава форми руется Президиум и Правление. Биржевой комитет является котрольно - расп орядительным органом текущего управления, охраняющим интересы членов биржи. Одновременно с Биржевым советом на Общем собрании членов биржи избирается Ревизионная комиссия, которая осуществляет ко нтроль за финансово-хозяйственной деятельности биржи и ее обособленны х подразделений. Она вправе оценивать правомочность решений, принимаем ых органами управления биржей. Стационарная структура биржи представлена специа лизированными и исполнительными органами. В специализированные органы входят комиссии биржи и ее коммерческие организации. Среди комиссий нео бходимо выделить Котировальную и Арбитражную. Первая организует учет р азличных видов цен при заключении биржевых сделок, на основе которых опр еделяются котировальные цены. Эти цены публикуются в биржевых бюллетен ях и рассматриваются в качестве биржевого справочника. Арбитражная комиссия - это третейский суд в который могут обращаться покупатели, продавцы и брокеры в случае возникновения между ними споров в ходе заключения или исполнения биржевых сделок. Данн ая комиссия не может принимать решения, обязательные к исполнению сторо нами конфликта. При неудолетворении какой-либо из сторон итогами р азбирательства в Арбитражной комиссии дело передается в судебные инст анции. В стационарную структуру биржи может входить Расч етная палата для оперативного и точного проведения расчетов по биржевы м сделкам, а также регулирования процедуры платежей. (На отечественных б иржах подобным подразделением является расчетно-финансовые центры). Исп олнительные органы весьма разнообразны и зависят от вида сделок соверш аемых на бирже, количества брокерских контор и вида товаров. 3.4. Биржевые сделки Основываясь на определениях биржевых сделок, данных в Законе “О товарных биржах и биржевой торговли” и Федера льном Законе РФ “О рынке ценных бумаг”, можно выделить основные признаки таких сделок; которыми являются: · место совершения - бирже вое собрание; · субъекты - члены, постоян ные и разовые посетители; · преджет-товары и ценные бумаги допущенные к котировке; · регистрация сделки в опр еделенные сроки и в определенном порядке. Важной особенность ю биржевых сделок является то, что они лишь заключаются на биржи, но испол няются всегда вне ее, т.к. наличный товар на бирже отсутствует. Биржевые сд елки подлежат регистрации на бирже. В зависимости от срока и иных условий исполнения биржевые сделки подра зделяются на кассовые, срочные, на разность и с премией Авилина И.В . Бирж а - пра вовые основы организации и деятельности М : Экономика и право , 2002 -70 с. . Целью кассовых сделок является действительное приобре тение (отчуждение) товаров или ценных бумаг, предполагающее немедленное использование. По своей юридической природе это типичный договор купли- продажи. Срочные сделки, в отличии от кассовых, предполагают значительный промежуток времени меж ду заключением сделки и ее исполнением. Юридической природой таких сдел ок является договор поставки. Для срочных сделок правилами биржевой торговли ус танавливается определенный период исполнения: на конец месяца (per ultiom), на се редину (per medio) или до двух месяцев. Сделки на разность (условные) являются разновиднос тью срочных, имеющих целью не действительное приобретение или отчужден ие предмета сделки, а исключительно получение разности в цене: между цен ой, установленной при совершении сделки, и ценой, установившейся на бирж евом рынке к моменту исполнения сделки. Продавец, как правило, не имеет пр одаваемых товаров, бумаг, а покупатель денег, которые он должен заплатит ь. Разновидностью сделок на разность являются репор т и депорт или так называемые пролонгационные. Они совершаются исключит ельно с ценными бумагами. При этом репорт соединяет покупку на наличные деньги и продажу в кредит с обязанностью передать бумаги того же рода к о пределенному сроку. То есть одно лицо покупает на наличные бумаги и одно временно продает их тому же лицу к определенному сроку по повышенной цен е. Разница в цене составляет вознаграждение за пользованием кредитом. Це ль сделки - продлить возможность биржевой игры на повышение. Депорт - это продажа бумаг на наличные с покупкой их на срок. Разница с репортом в том, что кредитор и заемщик меняются местами , а целью сделки является продление игры на понижение курса. Еще одной разновидностью срочных сделок с ценными бумагами являются арбитражные сделки в которых стороны, имея сведения о б условиях на различных биржах, стремятся использовать разницу в ценах. При этом расчет строится на разности курса не во времени, а в пространств е. По сделке с премией той или иной стороне срочной би ржевой сделки предоставляется право выбрать одно из нескольких намече нных сторонами действий. За это данная сторона должна уплатить другой ст ороне обусловленное вознаграждение - премию. Целью такой сделки являетс я ограничение риска при совершении срочных сделок. Существуют следующие разновидности сделок с прем ией: простая сделка с премией, двойная сделка с премией, каткая сделка и сд елка по востребованию. Одной из распространенных сделок с премией являе тся стеллаж. По ней одна сторона за премию приобретает право одновременн о обязывается в определенный срок продать бумаги по условленной низшей цене или же купить их по установленной высшей цене. Стеллаж представляет соединение двух простых сделок с премией. Причем сторона покупающая пра во выбора, одновременно выступает продавцом и покупателем. Законом “О товарных биржах и биржевой торговле”, ст . 8 предусмотрены следующие виды биржевых сделок: 1. с взаимной переда чей прав и обязанностей в отношении реального товара; 2. с взаимной переда чей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным срок ом его поставки (форвардные сделки); 3. с взаимной переда чей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки); 4. уступкой прав на б удущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или ко нтракта на поставку биржевого товара (опционные сделки). Также предусма триваются и другие сделки, при условии их установления в Правилах биржев ой торговли. 3.4.1 Кассовые сделки Кассовые сделки представляют собой простейший вид бирж евых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих това рных бирж (14-15в.) Характерным призн аком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «неме дленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это св язано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сд елки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца ил и транспортируется на склад биржи. Поэтому для передачи товара необходи мо определенное время: - для подготов ки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, ог оворенное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупате ле, то для принятия и вывоза товара со склада продавца; - для разгрузк и товара в месте, обусловленном сторонами. В зависимости от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких услов иях Воробьёв П.В . Ценн ые бумаги и фондовая биржа . М .: 1998 г . -115 с. : 1) товар во время торго в находится на территории биржи, в принадлежащих ей склада либо ожидаетс я к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания; 2) товар на момент заклю чения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным ил и другим транспортным способом к месту нахождения биржи; 3) товар готов к погрузке на транспортный объекты отправк а в место, которое будет определено в договоре. Правила биржевой тор говли устанавливают для каждого из вышеперечисленного условия максима льные сроки исполнения договора, но на некоторых биржах эти условия не к онкретизируются и установлен единый срок для всех кассовых сделок. Этот срок не превышает, как правило, 14 дней. Но в некоторых случаях на биржах может устанавливается и более длительный срок кассовых сделок. Так Типовые правила биржевой тор говли сельскохозяйственной продукцией устанавливают этот срок от 1 до 13 дней. В границах определения сроков сторона вправе предусмотреть точну ю дату исполнения договора. По своей юридической природе кассовые сделки предс тавляют собой типовой договор купли-продажи. Целью кассовых сделок явля ется реальный переход прав и обязанностей относительно предмета догов ора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре. Следует отметить, что предметом кассовых договоров всег да есть товар, который на момент заключения договора физически существу ет и находится в собственности продавца. Торговля товаром (на условиях к ассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исп олнения договора, запрещается. Эта особенность кассовых сделок дает воз можность выставлять на торги товар с уже известными качественными хара ктеристиками. Как правило, этот товар до торгов проходит биржевую или др угую независимую экспертизу или на бирже во время торгов выставлены его образцы. В некоторых случаях, если товар до момента проведения торгов до ставлен на склад биржи, покупатель до заключения договора может осмотре ть товар. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду б олее-менее точное определение товара, и, в отличии от других биржевых дог оворов, поставка товара не соответствующего качества рассматривается как нарушение или ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том с лучаю, когда продавец компенсирует покупателю затраты, которые возникл и во время продажи товара несоответствующего качества. Кассовые сделки могут с одержать в себе какие-либо условия, требуемые сторонами для каждого отде льного случая. Относительно этих сделок на бирже не существует стандарт ных контрактов. В силу этого форма проведения биржевых торгов, на услови ях кассовых сделок иметь свои особенности, поскольку стороны должны обг оворить все условия будущего договора. При заключении сделок, при условии, что товар находится н а складе биржи, стороны должны урегулировать вопросы затрат относитель но сохранности товара на складе биржи. Как правило, до заключения сделки эти затраты относятся к счету продавца, а после заключения сделки – на п окупателя. Оплата товара может осуществляться как во время передачи тов ара, так и на условиях предоплаты или после платы. Исполнение договора на чинается с момента его заключения, что делает невозможным биржевую спек уляцию на колебании цен. Поэтому эти сделки, с точки зрения курсовых и дру гих биржевых рисков, считается наиболее надежными, в силу этого они имею т широкое применение в странах с мало развитым правовым механизмом защи ты участников хозяйственных отношений. 3.4.2 Ср очные сделки Характерным признаком этих договоров является то, что, в отли чии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем. Фор вардные сделки характеризуются следующими признаками: Во-первых, они направле ны на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, которы й является предметом договора. Следует определить, что в отличии от друг их сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара. Во-вторых, передача товара, а также переход права собстве нности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделк е. По своей характеристике, форвардные договоры очень похо жи на кассовые. Поэтому их часто объединяют в одну группу биржевых догов оров – сделки с реальным товаром, т.е. сделки по которым осуществляется д ействительная передача товаров. Но эти договоры содержат в себе существ енные отличительные признаки. Форвардные сделки в отличи от кассовых, предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах бирж евой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием на кон кретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются к последнему числу мес яца, или же к середине месяца, в зависимости от правил, установленных на би рже. Вторым отличительным признаком форвардных сделок являе тся то, что их предметом может выступать как тот товар, который находится в собственности продавца, так и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же ка сается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который находится в собственности продавца. Форвардные договоры на основании определенных выше при знаков (реальность передачи товара и передача его в будущем) является ос обенной формой договора поставки. Купля товара на условиях форвардного контракта осущест вляется без предварительного смотра товара. Это вызвано тем, что: во-перв ых, в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не сущ ествует и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, кото рый на момент заключения договора еще находится в собственности продав ца, не отгружен на склад биржи для осмотра и проведения экспертизы, поско льку в следствии длительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирж е значительные денежные суммы за хранение товара. Хотя при наличии на би рже образцов выставленного на торги товара их могут поместить в торговы й зал для осмотра заинтересованными особами. Форвардные контракт ы в биржевой практике очень часто стандартизированы, поскольку это упро щает биржевой товарооборот и исполнение обязательств. Хотя, беря во вним ание тот факт, что предмет этих сделок на момент проведения торгов, может физически существовать и находиться в собственности продавца, допусти мо заключение договоров не на основе стандартных, созданных биржевой пр актикой, условий, а на условиях соглашения сторон Дегтярёва О.И . Биржевое дело . М : 1997 г . -90 с. . После поступления и оприходования товаров на склад бирж и при сделках «спот» и «форвард», биржа или складское предприятие, с кото рым биржа установила соответствую щие соглашения по хранению и другим с опутствующим транспортно-экспедиционным складским операциям, выдает владельцу товара специальный документ, называе мый варрантом. Варрант – это товарораспределительный документ, свидетельство о сохранности и залоговое, кото рое продавец хранит в банке и представляет покупателю при наступлении срока поставки товара. Продавец при этом оплачивает рас ходы по хранению и страхованию товара на складе. Покупатель после приобр етения вар ранта становится владельцем товара. Для этого он производит оплату чеком, переводом денег или наличными. При заключении фор вардных договоров стороны могут предусмотреть, если это не предусмотре но в стандартном договоре, обеспечение исполнения обязательств, т.е. уст ановить меры имущественного характера, которые обязуют должника к надл ежащему и своевременному исполнению взятых на себя обязательств. Мерам и такого обеспечения в биржевой практике, как правило, выступают задаток и залог. 3.4.3 Бартерные сделки и сделки с «условием» Сделки "с условием", отличаются от традиционных сделок тем, что обычный участник биржевых торгов, продающий (или покупающий) "на условия х" ценные бумаги у специалиста, берет на себя обязательство по заключени ю "обратной" сделки - сделки по покупке (или продаже) этих же бумаг. Такую "об ратную" сделку специалист должен исполнить по первому требованию ее вто рой стороны, однако в пределах одной торговой сессии. При этом цена "обрат ной" сделки может отличаться от цены "прямой" сделки. Возможность заклю чения бартерной сделки привлекала клиентов в ситуации товарного дефиц ита, разрушенных хозяйственных связей и ослабленного рубля, поэтому бир жи вводили у себя бартерные сделки. Прямое запрещение бартера в то время, когда принималось российское биржевое законодательство, сочли нецелес ообразным. Однако еще более нецелесообразным было бы увековечить барте р в Законе, поэтому была принята компромиссная формулировка, где вместо слова «бартер» значилось «другие виды сделок». Надо сказать, что «сделка с условием» все-таки нескол ько отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключали сь в том, что заключение сделки идет в процессе гласного торга в операцио нном зале с участием маклера, учетно-расчетную функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, а в про тивном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право от казаться от такой сделки. Большинство бирж всячески старались сократить коли чество «сделок с условием», рассматривая их как своего рода атавизм, пер ежиток распределительной системы, несовместимый с биржей. Уже в 1992 году ч исло бартерных сделок на биржах существенно сократилось. 3.4.4 Фьючерсные сделки Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - д окумент, определяющий права и обязанности на получение или передачу иму щества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указание м порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной б умагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согла сно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным ко личеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмо тренный контрактом. Правила торговли п о фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняет ся право выбора - доставить продукцию или откупить срочный контракт до н аступления срока поставки товара; покупатель - принять товар или перепро давать срочный контракт до наступления срока поставки. Основными признаками фьючерсной торговли служат: - фиктивный харак тер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров прак тически полно стью отсутствует. Целью сделок является не потребитель н ая, а меновая стоимость товара; - преимущественно к освенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара); - полная унификация потребительной стоимости товар а, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непо средственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой моме нт. (В случае постав ки по фьючерсному контракту продавец имеет право по ставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных п равилами биржи); - полная унификация условий в отношении количества р азрешенного к поставке товара, места и сроков поставки; - обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупат елем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой - специа льной органи зацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполн ения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контракт ов. При этом сама биржа не вы ступает в качестве одной из сторон в контрак те или на стороне одного из партнеров. Предметом фьюче рсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий прав а и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, вал ютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Во фьючерсных опер ациях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а огранич енная - в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия с трого регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон . В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т. е. меновы х стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потре бительных и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласо вать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сде лок с реальными товарами к сделкам с фиктивными срав нивают с прогрессо м от обращения денег с реальной стои мостью к бумажно-денежному обращен ию. Среди преимущес тв, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить Биржевая деятельность (Под ре дакцией А.Г . Грязновой ) М : “Финансы и статистика” , 1999 г . -80 с. : 1. ул учшение планирования; 2. выгода; 3. надежность; 4. конфиденциальность; 5. быстрота; 6. гибкость; 7. ликвидность; 8. возможность арбитража. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хедж ирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключ ении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, пок упающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне б иржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный т овар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание сущес твующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контрак ты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные ко нтракты. После сдачи или соответственно приемки товара по сделке с реаль ным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Та ким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального тов ара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. П ринцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель ф ьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реал ьного товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой. Например, торговец-пере продавец (посредник, дилер, агент) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук и пр.) в определенный, обычно сравнительн о короткий срок для того, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджирован ию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на ег о товары, находящиеся на складе. Чтобы избежать этого или свести риск до м инимума, он одновременно с закупкой реального товара производит хеджир ование продажей, то есть заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Ко гда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более н изкой цене, чем он купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но он одновременно выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по боле е низкой цене, в результате чего получает прибыль. К хеджированию продаж ей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров (ка као-бобов, каучука и др.) в тех случаях, когда они покупают эти товары на сро к. Хеджирование покупкой ("длинное" хеджирование) - это покуп ка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного кол ичества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в буд ущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных по терь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже п роданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный ("не покрытый"). За ключение Актуальность выбранной для работы темы в настоящий момент несомненно высока. Фондовые биржи играют немаловажную роль в становлен ии российской рыночной экономики и ее интеграции в мировое экономическ ое пространство. В связи с этим, исследование проблем их правового регул ирования сегодня актуально как никогда. Это послужит развитию и укрепле нию российского фондового рынка в соответствии с общепринятыми мировы ми стандартами и достижениями в этой области. В проведенном исслед овании биржевых сделок наиболее значимые и важные моменты моей курсово й работы изложены как в форме теоретических выводов, так и предложений, к оторые должны, по моему мнению, найти отражение в процессе совершенствов ания законодательства, регламентирующего биржевые сделки. В частности, на фондовых биржах, поскольку вопрос о правовом регулировании биржевых сделок в законодательстве разрешен недостаточно, что мешает развитию и укреплению биржевой торговли. За прошедшее после воссоздания биржевых институтов вр емя изменилась позиция законодателя в отношении биржевых сделок. В наст оящий момент они не урегулированы нормами общего гражданского законод ательства. На мой взгляд, биржевым сделкам должно быть возвращено то зна чение, которое придавалось им ранее. Законодателю следовало бы закрепит ь специфические признаки биржевых сделок надлежащим образом в нормах о бщего гражданского законодательства. При этом следует закрепить полож ения о биржевых сделках в Гражданском кодексе РФ. В кодексе следовало бы закрепить целый ряд статей, раскрывающих правовую природу биржевых сде лок. В кодексе должно содерж аться легальное определение биржевой сделки, которое будет способство вать развитию и укреплению биржевой торговли. При этом редакция ст.29 Осно в гражданского законодательства Союза ССР и республик (далее - Основ) выг лядит предпочтительнее, нежели редакция ст. 7 Закона «О товарных биржах и биржевой торговле». Понятие «биржевой» сделки в Основах раскрыто полне е. Прежде всего, здесь отражено содержание биржевой сделки с позиции гра жданского права. Кроме того, в Основах шире трактуется определение объек та биржевых сделок фондового рынка, куда входят ценные бумаги и имуществ енные права, допущенные к обращению на фондовой бирже. В Основах также со держится указание на обязательную регламентацию биржевых сделок в зак онодательстве о товарных и фондовых биржах и в биржевых уставах. Однако это положение Основ не совсем полное. В период их составления не был учте н опыт валютных бирж, а потому они не нашли своего правового закрепления в ст. 29 Основ. Кроме того, биржевые сделки регламентируются не только и не с только биржевыми уставами, сколько иными биржевыми документами. Помимо определения биржевой сделки, в Гражданском кодек се следует отразить вопрос о том, какие субъекты имеют право принимать з аконодательство, которое должно регулировать биржевые сделки фондовог о рынка. Кроме того, здесь же следует раскрыть компетенцию бирж по самост оятельному регулированию биржевых сделок. Еще одним положением, которое заслуживает закрепления в Гражданском кодексе, является перечень основных видов биржевых сделок и легальное определение каждого из них. Заключительным положением, посвященным биржевым сделка м, которые необходимо закрепить в кодексе, является порядок рассмотрени я споров, связанных с заключением биржевых сделок и их исполнением. В это й связи можно предложить следующую редакцию: «Споры, возникшие в ходе за ключения и исполнения биржевых сделок, рассматриваются судами, арбитра жными судами, арбитражными комиссиями бирж либо иными третейскими суда ми». Следует признать, что биржевые сделки, заключаемые на вал ютных и фондовых биржах, не урегулированы ни общими нормами гражданског о законодательства, ни специальным законодательством о биржах, и они зак лючаются, оформляются и регистрируются по аналогии с соответствующим п орядком, предусмотренным для товарных бирж. А поскольку в такой ситуации может быть применима аналогия, то мы имеем дело с пробелом в законодател ьстве. Поэтому законодателю следует дополнительно разработат ь и принять законодательные акты, в которых необходимо детально закрепи ть вопросы регулирования биржевой торговли на фондовых и валютных бирж ах, в том числе и вопросы регулирования биржевых сделок, заключаемых на э тих биржах; другие организационные вопросы. Поэтому наиболее целесообр азно принять закон «О фондовых биржах и биржевой торговле», который бы р егулировал биржевую деятельность на фондовом рынке, учитывая его особе нности. Разрабатывая такого рода акт, законодатель должен в максимально й степени учитывать зарубежный опыт регулирования в данной области, а та кже тенденцию, связанную с развитием новой техники и технологии. Пробело в в законодательстве по таким существенным вопросам, как регулирование фондового и валютного рынков быть не должно. Список литературы: 1. Конституция РФ от 12 декабря 1993 г. 2. Закон РФ «О валютном регулирован ии и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. 3. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» о т 22 апреля 1996 г. 4. Закон РФ «О товарных биржах и бир жевой торговле» от 20 февраля 1992 г. 5. Гражданский кодекс РФ от 21 октябр я 1994 г. 6. Указ Президента № 2170 «О товарных б иржах» от 07 января 1995 7. Биржевой портфель (под ред. Д.И. А куленка и др) М.: СОМИНТЭК, 1999 - 690с. 8. Авилина И.В. Биржа - правовые осн овы организации и деятельности М: Экономика и право, 2002, 93с 9. Справочник брокера: изд-во МГУ , 1997 г. 10. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. В ведение в фондовые операции. М: 2001 г. 11. Биржевая деятельность (Под ред акцией А.Г. Грязновой) М: “Финансы и статистика”, 1999 г. 12. Яковлева А.А. Биржи в СССР: первы й год работы М.: Ин-т исслед. организов. рынков, 1997 -190 с. 13. Воробьёв П.В. Ценные бумаги и фо ндовая биржа. М.: 1998 г. 14. Дегтярёва О.И. Биржевое дело. М: 2001 г. 15. Я.М. Миркин./ «Развитие российск их бирж в 90-е годы»/ Вестник Финансовой Академии, 1998, №2(7), стр.73-92 16. Галкин В. В. История биржи в России .- Воронеж: Центр -Чернозем.кн.изд-во, 1996. 17. Каменева Н. Г. Организация бирже вой торговли – М.: Юнити, 1998 г. 18. Биржевая школа. Сборник матери алов по курсу “Основы торговли на товарных и фондовых биржах” М., 1999 г. 19. “Биржевые и банковские систем ы” Международная выставка М: МЦНТИ, 2003 - 115с. 20. Шварц, Феликс Биржевая деятельно сть Запада (фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анал иза) М.: 1997-174с. 21. Энциклопедия российского права. Правовая система на CD-ROM М. февраль 2004 г.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Приближается год Змеи. Некоторым даже костюм шить не надо.
Так... чешуйки протереть, да яду подкопить.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru