Реферат: Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг опыт зарубежных стран - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг опыт зарубежных стран

Банк рефератов / Банковское дело и кредитование

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 34 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

24 Содержание П/п Стр. Введение 3 1. Содержание проблемы и обоснование н еобходимости ее решения программными методами 4 2. Основные цели и задачи программы и комплекс програм мных мероприятий 4 2.1. Защита инвесторов путем совершенствования законод ательства Российской Федерации 4 2.2. Защита инвесторов путем совершенствования исполне ния законодательства Российской Федерации 6 2.3. Защита инвесторов путем создания компенсационных схем и развития страхования 10 2.4. Защита интересов инвесторов путем развития инфрас труктуры финансового и фондового рынков 12 2.5. Оптимизация налогообложения инвестиций 14 3. Регулирование рынка ценных бумаг и защита его инве сторов в Великобритании 18 3.1. Нормативная база регулирования рынка ценных бума г Закон о финансовых услугах 18 3.2. Основные органы регулирования 20 Заключение 25 Список литературы 26 Введе ние В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бума ги. Ценные бумаги - это неизбежный атрибут любого товарооборота. Будучи това ром, они в состоянии служить, как средством кредита, так и средством плате жа, заменяя тем самым наличные деньги. В данный момент современный российский рынок ценных бумаг (РЦБ в дальней шем) все еще формируется, так как насчитывает не более 11 лет своего сущест вования в современной России. Сейчас перед РЦБ стоят очень много серьезн ых проблем, тормозящих его развитие. Защита прав инвест оров является приоритетом социально-экономической политики в Российск ой Федерации. В этом направлении за последние два года достигнуты серье зные результаты как в области законодательства, так и в области улучшения практической защиты прав инвесторов. В то же время для привлечения инвестиций в российскую экономику защиту прав инвесто ров необходимо поднять на новый уровень, достижению этой цели должна слу жить реализация программы (далее Программа) по защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Цель данной работы – охарактеризовать то, как защищаю тся права инвесторов на современном рынке ценных бумаг. Для этого обозна чим некоторые задачи: - проблем а защиты прав инвесторов и обоснование необходимости ее решения; - комплек с мероприятий по реализации программы защиты прав инвесторов на фондов ом рынке; - опыт эко номически развитых стран, на примере Великобритании; 1. Содержание проблемы и обоснование необходимости ее решения программными методами Защита п рав инвесторов является приоритетом социально-экономической политики в Российской Федерации. В этом направлении за последние два года достигнуты серьезные результаты как в области законодательства, так и в области улучшения пра ктической защиты прав инвесторов. В то же время для привлечения инвестиц ий в российскую экономику защиту прав инвесторов необходимо поднять на новый уровень, достижению этой цели должна служить реализация программ ы (далее Программа) по защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг. 2. Основные цели и задачи программы и комплекс програм мных мероприятий Основными целями программы защиты прав инвесторов являются: - обеспечение комплексной защиты прав инвесторов; - усиление координации деят ельности различных органов государственной власти в деле защиты прав и нвесторов; - создание системы постоянн ой поддержки сопровождения инвестиций. Защита прав инвесторо в в годах должна основываться на решении следующих основных задач: - совершенствование законодательства Российской Федерации; - совершенствование исполне ния законодательства Российской Федерации; - создание компенсационных схем защиты прав инвесторов и развитие страхования; - совершенствование системы раскрытия информации; - развитие инфраструктуры ф инансового и фондового рынков; - оптимизация налогообложен ия инвестиций. В связи с развитием в Р оссийской Федерации институтов коллективных инвестиций отдельного ре шения требуют вопросы защиты прав инвесторов схем коллективного инвес тирования. Решение проблемы привлечения инвестиций в экономику Российской Федерации потребует реализации комплекса мер п равового, финансово-экономического и организационного характера. 2.1. Защита инвесторо в путем совершенствования законодательства Российской Федерации Совершенствование за конодательства о защите прав инвесторов необходимо обеспечить для: - создания реально работающ их правовых норм, которые эффективно могут использоваться инвесторами и другими участниками рынка, применяться регуляторами рынка, судами и др угими правоохранительными органами. Многие правовые нормы не применяю тся из-за своей нечеткости, неопределенности; - создания эффективных меха низмов реализации существующих правовых норм. В целом защита инвесторов должна обеспечиваться путем создания четкой и системной правовой базы финансового и фондового рынков России . Эта правовая база должна включать комплекс норм, содержащихся в законах, указах, подзаконных актах, регулирующих деятельность субъект ов рынка, различные типы правовых отношений, возникающих между ними, их в заимные права, обязанности, ответственность, функции и полномочия регул яторов рынка и т.д. Разрабатывается законодательство о финансовом и фонд овом рынках, и в частности законодательство о коллективных инвестициях и новых типах финансовых инструментов (инвестиционные фонды, негосудар ственные пенсионные фонды), а также нормы, регулирующие раскрытие информ ации, правила передачи ценных бумаг и расчетов по сделкам с ценными бума гами. Кроме того, исходя из опыта применения существующего законодатель ства о финансовом и фондовом рынках необходимо вносить в него изменения и дополнения. Так, например, назрела необходимость внесения изменений и дополнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах" с учетом двухл етней практики его применения, Федеральный закон "О рынке ценных бумаг". 1 1 Гражданский кодекс В частности, защита инвесторов в ходе совершенствования законодатель ства должна пониматься как разработка специальных норм, устанавливающ их надежные средства защиты прав инвесторов и регулирующих вопросы вос становления этих прав в случае их нарушения. Проблема защиты прав инвесторов, с точки зрения законодательс тва, носит комплексный характер. Речь идет как о нормах материального пр ава (гражданского, уголовного, административного), так и о нормах процесс уального права (гражданского, административного, уголовного судопроиз водства). Значительная часть проблем защиты прав вкладчиков нелицензир ованных компаний связана именно с отсутствием комплексного подхода к з аконодательству, когда права инвесторов не могут быть осуществлены из-з а отсутствия эффективных механизмов реализации (например, массовое обр ащение вкладчиков в суды по всей стране привело к коллизии судебных реше ний и фактической невозможности их исполнения либо к тому, что в процесс е исполнения судебных решений права одной группы инвесторов ущемлялис ь за счет другой). Решение проблемы возможно путем принятия федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бу маг", устанавливающего составы правонарушений на финансовом и фондовом рынках, ответственность нарушителей, права инвесторов в случае таких на рушений и средства их защиты. Комплексный законодательный подход к защ ите прав инвесторов предусматривает: - наделение регуляторов рынка четкими полномочиями по применению санкций к нарушителям законодательства (административные полномочия, например, штрафы, и административные процедуры), предъявлению исков и уч астию в судебных процессах; - четкое определение в закон одательстве оснований для частных исков инвесторов и установление эфф ективных механизмов защиты - групповых исков, косвенных исков, стимулиру ющих инвесторов к самостоятельной защите своих прав; - внесение изменений в уголо вное законодательство в части установления четких составов преступлен ий на финансовом и фондовом рынках; - внесение дополнений в угол овно-процессуальное законодательство о запрете накладывать арест на д енежные средства и ценные бумаги на предъявителя, находящиеся у добросо вестного приобретателя, а также уточнение норм уголовно-процессуально го законодательства, касающихся места и сроков хранения денег и ценных б умаг на предъявителя, являющихся вещественными доказательствами по уг оловным делам; - установление более четких правил в законодательстве об инвестиционной деятельности требует внесения изменений в Закон "Об иностранных инвест ициях". В соответствии с разде лом 2.1. необходимо принять федеральные законы: - о внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке цен ных бумаг"; - о внесении изменений и допо лнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах"; - о защите прав и законных инт ересов инвесторов на рынке ценных бумаг; - о внесении изменений и допо лнений в Уголовный кодекс Российской Федерации; - о внесении изменений и допо лнений в Кодекс об административных правонарушениях; - о внесении изменений и допо лнений в Гражданский процессуальный кодекс; - о внесении изменений и допо лнений в Уголовно-процессуальный кодекс; - о внесении изменений и допо лнений в Закон "Об иностранных инвестициях". 2.2. Защита инвесторо в путем совершенствования исполнения законодательства Российской Федерации К настоя щему времени проделана значительная работа по созданию правовой основ ы регулирования рынка ценных бумаг. Однако законодательство о ценных бу магах часто нарушается, а права инвесторов по-прежнему не соблюдаются. П ри этом инвесторы не всегда могут получить эффективную защиту в случае п ротивоправных посягательств на их права и законные интересы, поскольку действующая нормативно-правовая база, предусматривающая ответственно сть недобросовестных участников рынка ценных бумаг, не обеспечивает до лжной защиты прав инвесторов. Так, до сих пор нет санкций за выпуск суррог атов ценных бумаг. Не созданы юридические механизмы квалификации, преду преждения и пресечения мошенничества на рынке ценных бумаг. Крайне слаб о регулируются отношения, связанные с инсайдеровскими сделками, манипу лированием ценами на рынке ценных бумаг. На начальной стадии находится п равовое регулирование сделок между аффилированными лицами. 1 1 Голубков А.Ю. – Правово е регулирование рынка ценных бумаг // Государство и право, 1997. У регуляторов рынка нет достаточных полномочий, чтобы обеспеч ить исполнение законов. Анализ соотношения между функциями, возложенны ми на Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг в соответствии с Федера льным законом "О рынке ценных бумаг", и ее реальными полномочиями показыв ает явную недостаточность последних. Даже в случае выявления нарушений законодательства Федеральн ая комиссия по рынку ценных бумаг не в состоянии добиться прекращения не законных действий с помощью имеющихся у нее правовых средств воздейств ия. Одним из основных направлений совершенствования исполнения законо дательства о защите прав инвесторов следует признать усиление правопр именительных полномочий Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и д ругих регуляторов рынка (например, Министерства финансов Российской Фе дерации - в отношении страховых компаний, Центрального банка Российской Федерации - в отношении коммерческих банков и т. д.), а также создание иных э ффективных правовых форм защиты прав инвесторов. Для решения задач совершенствования исполнения законодательства в о бласти защиты прав инвесторов предлагается: 1) принять закон "О защите прав и законных интересов инвесторов н а рынке ценных бумаг", содержащий комплекс реальных правовых механизмов , обеспечивающих защиту прав индивидуальных инвесторов, в том числе: адм инистративную ответственность в виде штрафов к недобросовестным участ никам рынка, нарушающим законодательство в сфере рынка ценных бумаг; вве дение эффективных гражданско-правовых способов пресечения эмиссии сур рогатов ценных бумаг; возможность эффективного осуществления государственного регулиров ания и контроля на рынке ценных бумаг, наделяя регуляторов рынка соответ ствующими полномочиями. К таким полномочиям, в частности, относятся: про ведение публичных слушаний по вопросам состояния рынка ценных бумаг; наложение штрафов на коммерческие и некоммерческие организа ции, их должностных лиц и сотрудников за нарушения законодательства Рос сийской Федерации о ценных бумагах и т.п.; 2) ужесточить уголовную ответственность за преступления, совершаемые п ротив инвесторов, в том числе за такие, как умышленное воспрепятствовани е осуществлению законных прав акционеров, незаконный выпуск ценных бум аг и др.; 3) предусмотреть при подготовке и принятии Кодекса об административных правонарушениях административную ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг, в том числе за непредоставление отчетности и инфо рмации государственному регулирующему органу, неисполнение его предпи сания об устранении нарушения, а также нарушение порядка и правил ведени я реестра владельцев ценных бумаг и др.; 4) разработать проект закона об ответственности за совершение сделок с использованием служебной информации на рынке ценных бумаг, предусмотр ев гражданскую и уголовную ответственность лиц, совершающих подобного рода сделки; 5) разработать и внести изменения и дополнения в Федеральный закон "О рек ламе", предусмотрев в нем комплекс мероприятий, направленных на пресечен ие недобросовестной рекламы на рынке ценных бумаг и обеспечение строго го государственного контроля за их соблюдением; 6) разработать проект федерального закона об аффилированных лицах, уст ановив различные меры ответственности юридических и физических лиц, ос уществляющих контроль за деятельностью юридического лица, нарушающего права инвесторов; 7) осуществить комплекс мер, связанных с: - разработкой программ обучения работников Федеральной комиссии п о рынку ценных бумаг, Центрального банка Российской Федерации, Министер ства финансов Российской Федерации, Министерства государственного иму щества Российской Федерации и правоохранительных органов, осуществляю щих контрольно-надзорные функции за соблюдением прав инвесторов; - разработкой и совершенств ованием возможных форм и способов взаимодействия Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, Министерства финансов Российской Федерации, Мини стерства экономики Российской Федерации, Министерства государственно го имущества Российской Федерации, Центрального банка Российской Феде рации с правоохранительными и судебными органами по вопросам предупре ждения и пресечения противоправной деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе по вопросам, связанным с нарушением прав инвесторов; - моделированием новых сост авов правонарушений на рынке ценных бумаг (включая противоправные дейс твия, непосредственно затрагивающие права инвесторов) в целях их послед ующего внесения в действующие законодательные акты; - анализом состояния судебн ой защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг и судебной практики в эт ой области; 8) продолжать развиват ь негосударственные формы защиты прав инвесторов, в том числе через меха низм саморегулирования профессиональных участников рынка ценных бума г; 9) создавать положительную судебную практику по спорным вопросам в сфе ре рынка ценных бумаг с тем, чтобы обеспечить: - безусловную защиту доброс овестного приобретателя ценных бумаг; - признание сделок с ценными бумагами недействительными по основаниям, предусмотренным статьей 168 Гр ажданского кодекса Российской Федерации; - введение в практику исков в защиту неопределенного круга граждан - владельцев ценных бумаг (группов ые иски) и др.; 10) ужесточить государс твенное регулирование защиты прав инвесторов путем: - усиления требований к лице нзированию профессиональных участников рынка ценных бумаг и институци ональных инвесторов, а также к стандартам регистрации проспектов эмисс ии и отчетности эмитентов; - создания системы постоянн ого осуществления проверок и контроля деятельности эмитентов, професс иональных участников рынка ценных бумаг и институциональных - инвесторов; - включения в работу по контр олю саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ц енных бумаг. 1 1 Постановл ение Правительства РФ от 17 июля 1998 г . N 785 2.3. Защита инвест оров путем создания компенсационных схем и развития страхования Опыт защ иты имущественных интересов инвесторов в странах с развитыми фондовым и рынками показывает, что создание эффективных компенсационных механи змов способствует укреплению доверия инвесторов к вложениям в ценные б умаги и положительно сказывается на функционировании фондового рынка. Существует два варианта создания страховых и компенсационных схем за щиты интересов инвесторов в России: 1) защита интересов инвесторов путем создания профессиональными участ никами рынка - членами саморегулируемых организаций за счет своих взнос ов фондов, работающих на принципах взаимного страхования профессионал ьной ответственности (некоммерческое страхование). Данные фонды находя тся в распоряжении саморегулируемых организаций, которые производят компенсационные выплаты в случ ае причинения ущерба инвесторам одним из членов организации; 2) разработка компенсационной схемы для инвесторов путем созд ания общероссийской системы защиты имущественных интересов инвесторо в, обеспечивающей компенсационные выплаты клиентам всех профессиональ ных участников рынка ценных бумаг на основе единых принципов. Управлени е этим фондом должно осуществляться негосударственной некоммерческой организацией. Указанная организация будет определять правила предоста вления компенсаций из фонда, а также производить компенсационные выпла ты пострадавшим инвесторам. Второй вариант позволит унифицировать правила предоставления компен сационных выплат клиентам всех профессиональных участников рынка ценн ых бумаг. Кроме того, регулирование, а также контроль деятельности едино й организации осуществлять легче, чем контроль деятельности различных саморегулируемых организаций. Для защиты имущественных интересов инвесторов целесообразно соедине ние обоих вариантов. Унифицикация правил предоставления компенсационн ых выплат уже получила свою первую практическую реализацию в работе Фед ерального общественно-государственного фонда защиты прав вкладчиков и акционеров, который в будущем может быть преобразован в указанный общеф едеральный компенсационный фонд. Защита имущественных интересов инвесторов может быть осуществлена з а счет коммерческого страхования профессиональными участниками фондо вого рынка. В целом же решение проблемы защиты инвесторов путем страхования и созд ания компенсационных схем требует разработки отдельной программы стра хования рисков инвесторов на рынке ценных бумаг, предусматривающей ком плекс долгосрочных мероприятий по созданию системы страхования рисков и компенсации инвесторам ущерба от противоправных действий в сфере рын ка ценных бумаг, а также подготовки необходимых законов и иных нормативн ых правовых актов. 2.4. Защита интересов инвесторов путем развития инфраструктуры финансового и фондового рынков Защита инвесторов путе м развития инфраструктуры финансового и фондового рынков должна быть д остигнута путем: - совершенствования работы регистраторов; - создания центрального деп озитария; - развития торговых систем и совершенствования их работы. Совершенствование ра боты регистраторов в настоящее время требует решения следующих пробле м: а) устранение зависимо сти регистраторов от эмитентов или крупных акционеров путем: - ужесточения требований к д еятельности регистраторов; - укрупнения регистраторов; - введения ограничений на уч астие в уставном капитале регистратора для любого акционера и одноврем енно с ним - запрещения акционерам регистратора владеть пакетом акций эм итента, чей реестр ведет данный регистратор, в размере, превышающем эти о граничения; б) повышение требовани й к собственному капиталу регистраторов и структуре их баланса с тем, чт обы: - вытеснить с рынка мелких ре гистраторов; - обеспечить регистратору в озможность повысить уровень своей ответственности за ошибки перед тре тьими лицами; - обеспечить регистратору в озможность страхования своей финансовой ответственности. Решение указанных выш е проблем должно быть обеспечено в результате принятия программы по стр ахованию рисков регистраторов и программы гарантирования подписи, а та кже внесения необходимых изменений в нормативные правовые акты. Для завершения создания инфраструктуры фондового рынка, соот ветствующего международным требованиям, необходимо создание централи зованной системы хранения ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги. В э тих целях в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 16 с ентября 1997 г. N 1034 "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бум аги в Российской Федерации" в России должна быть создана национальная де позитарная система и Центральный депозитарий как ее основное звено. Цен тральный депозитарий и национальная депозитарная система должны выпол нять две основные функции: - обеспечение сохранности ин формации о правах инвесторов на ценные бумаги и таким образом - обеспече ние защиты права собственности; - обеспечение эффективных расчетов по сделкам с ценными бумагами. Процедуры работы Цент рального депозитария должны быть в правовом смысле безупречны, а деятел ьность организаций, работающих с Центральным депозитарием, - лицензиров ана. В случае возникновения спорных ситуаций выданные Центральным депо зитарием документы, подтверждающие права на ценные бумаги, должны являт ься окончательными для различных судебных инстанций. Одной из важнейших задач при создании Центрального депозитария и наци ональной депозитарной системы является их интеграция в международные системы, осуществляющие расчеты и клиринг по ценным бумагам. Центральный депозитарий и национальная депозитарная система должны обеспечивать: - защиту прав инвесторов на ц енные бумаги, включая государство как собственника ценных бумаг; - уменьшение кредитных риск ов при расчетах по ценным бумагам и денежным средствам, что подразумевае т поставку против платежа; - снижение затрат; - ускорение расчетов; - широкий круг участников си стемы; - как можно большее число цен ных бумаг, по которым могут вестись расчеты; - доступ для удаленных польз ователей, что подразумевает открытую региональную политику. Эти задачи должны быть решены путем принятия Правительством Российской Федерации и регулято рами рынка ценных бумаг актов в развитие Указа Президента Российской Фе дерации от 16 сентября 1997 г. N 1034. Для учета потребностей различных групп инвесторов необходимо развив ать в России торговые системы различных видов - аукционные торговые сист емы для обслуживания мелких инвесторов и мелких сделок, дилерские торго вые системы - для обслуживания крупных сделок. Вместе с развитием торговых систем следует решить проблему снижения р исков инвесторов, возникающих в торговых системах. Решение этой проблем ы возможно путем осуществления следующих мер: - повышение информационной прозрачности рынка; - повышение ликвидности; - создание системы надзора з а участниками рынка со стороны организаторов торговли; - создание страховых и гаран тийных фондов в рамках торговых систем; - организация системы раскр ытия информации о совершаемых сделках. Перечень законов и ины х нормативных правовых актов, подлежащих принятию в соответствии с разд елом 2.4: - федеральный закон о внесен ии изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"; - постановление Правительс тва Российской Федерации об утверждении стандартов национальной депоз итарной системы; - нормативные правовые акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, касающиеся ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, депозитарной деятельности и организа торов торговли на рынке ценных бумаг. 2.5. Оптимизация нало гообложения инвестиций Для стиму лирования инвестиций в российскую экономику необходимо: - устранить двойное налогоо бложение доходов инвесторов инвестиционных фондов; - упростить систему расчета подоходного налога с физических лиц, получающих доходы на рынке ценных б умаг; - решить проблемы налогообл ожения при хранении и управлении имуществом финансовых компаний с цель ю выплаты компенсаций лицам, которым в результате неправомерных действ ий был нанесен ущерб на финансовом и фондовом рынках. 1 1 Алексеев М.Ю. – Рынок ценных бумаг – М .: 1992. Основная проблема раз вития инвестиционных фондов заключается в двойном налогообложении див идендов их акционеров, поскольку фонды платят дивиденды из своей чистой прибыли, то есть после налогообложения, и акционеры также уплачивают нал ог с полученных дивидендов. В российском налоговом законодательстве в н астоящее время отсутствуют какие-либо льготы, аналогичные тем, которые у становлены налоговым законодательством других стран мира в отношении прибыли взаимных фондов: та ее часть, которая распределяется на дивиденд ы акционерам, освобождена от налогообложения. С целью решения этой проблемы необходимо внести изменения в налоговое законодательство, предусматривающие исключение из налогооблагаемой б азы по налогу на прибыль той части прибыли, которая идет на выплату дивид ендов акционерам. Действующий порядок расчета и уплаты в бюджет подоходного налога с физ ических лиц в течение года предполагает, что налоги с выплачиваемых им д оходов исчисляют и уплачивают юридические лица - источники дохода. При э том налог взимается по ставкам прогрессивной шкалы, то есть юридическое лицо должно вести специальный реестр всех произведенных в течение года выплат дохода, а также размеров начисленного и уплаченного налога по каж дому физическому лицу и сообщать данные сведения в налоговую инспекцию по месту своего нахождения. Однако поскольку данная система очень громо здка и достаточно трудна для проверки налоговыми органами, она фактичес ки заставляет коллективных инвесторов нести весьма высокие затраты по созданию специальной базы данных и последующему уведомлению налоговых органов и инвесторов о размере начисленных им доходов и удержанных нало гов. Для решения данной проблемы необходимо установить единую ставку нало гообложения по налогу на дивиденды в процентах. Что касается проблемы налогообложения при хранении и управлении имущ еством финансовых компаний с целью выплаты компенсаций лицам, которым в результате неправомерных действий был нанесен ущерб на финансовом и фо ндовом рынках, то она является ключевой в деятельности Федерального общ ественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеро в, которому на хранение и в управление передается имущество финансовых к омпаний. Поскольку доходы от управления имуществом предназначены искл ючительно для осуществления компенсационных выплат инвесторам, понесш им ущерб от деятельности финансовых компаний, они должны освобождаться от обложения налогом на прибыль. Ресурсное обеспечение Программы Реализация настоящей Программы будет зависеть от степени обе спечения предусмотренных в ней мероприятий квалифицированными кадрам и. Финансовое обеспечение Программы не требует дополнительног о привлечения средств из федерального бюджета. Реализация Программы возможна при наличии подготовленных раб отников Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Мин истерства государственного имущества Российской Федерации и правоохр анительных органов, осуществляющих контрольно-надзорные функции за со блюдением прав инвесторов. В этих целях разрабатываются и в дальнейшем о существляются обучающие программы. Механизм реализации и управления Программой Формы, методы и механизм реализации и управления Программой оп ределяются государственным координатором. Контроль за ходом реали зации Программы Контроль за ходом реализации Программы осуществляется Госуда рственной комиссией по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России путем заслушиваний отчетов председателя Федеральной ком иссии по рынку ценных бумаг и принятия необходимых решений. Текущий контроль за ходом реализации Программы осуществляе тся Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Ожидаемые результаты р еализации Программы К основным ожидаемым р езультатам реализации Программы можно отнести следующие: - создание в России комплекс ной системы защиты иностранных и отечественных инвесторов и привлечен ие инвестиций в экономику страны; - ускорение интеграции Росс ии в европейское и мировое экономическое сообщество. В долгосрочной перспе ктиве привлечение инвестиций в экономику России должно вызвать ее подъ ем, который может в дальнейшем обеспечить значительный рост уровня жизн и населения. 1 1 Ерпылева Н . – Правовые аспекты механизма валютного регулирования в Российской Фе дерации. // Хозяйство и право, 1999. 3. Регулирование рынка ценных бумаг и защита его инвесторов в В еликобритании Спецификой регулирова ния фондового рынка в Великобритании является то, что государство участ вует в этом только посредством издания законов, подведения нормативной базы. Непосредственное регулирование осуществляют специальные органы, прич ем в большинстве своем это не государственные органы, а независимые само регулируемые организации и уполномоченные биржи. Конечно, в основе их де ятельности лежит закон, но никакого давления со стороны государства они практически не испытывают. 3.1. Нормативн ая база регулирования рынка ценных бумаг Закон о финансовых услугах В Великобритании в 1986 году был принят Закон о финансовых услугах, который формально установил контроль государства над фондовым рынком. Этот закон предусматривает обязательное лицензирование деятельности с ценными бумагами (инвестиционного бизнеса). Под инвестиционным бизнес ом понимаются: - купля-продажа на комиссионных началах или за собственный счет цен ных бумаг; - организация торговли цен ными бумагами; - управление инвестициями третьих лиц; - предоставление консалтин говых услуг; - организация и управление учреждениями коллективного инвестирования. Хотелось бы подчеркнуть одну из особенностей английского закон одательства: действие Закона о финансовых услугах распространяется не только на ценные бумаги, но и на иные финансовые инструменты. Поэтому в За коне используется термин «инвестиции», а не ценные бумаги. При этом под и нвестициями понимаются помимо общепринятых ценных бумаг (в том числе и п роизводственные ценные бумаги) и товарные фьючерсы, опционы на валюту, з олото, серебро, палладий, платину (но не сами металлы) и долгосрочные страх овые полисы. Согласно данному Закону деятельность без лицензии является у головно наказуемым преступлением. Также Закон о финансовых услугах пре дусматривает уголовную ответственность за распространение ложной или вводящей в заблуждение информации, сокрытие существенной информации. М аксимальным наказанием в обоих случаях может быть тюремное заключение ( на 7 лет) или штраф в неограниченном размере, либо то и другое одновременно . Закон о ценных бумагах компаний Этот закон еще называют Законом об инсайдерах (членах организа ции). К инсайдерам Закон относит лиц, которые очевидно связаны с компание й, это, прежде всего директора и должностные лица компании. По Закону они не вправе использовать так называемую «внутреннюю» инфор мацию, то есть ту, которая необнародована и способна повлиять на цены при совершении сделок с ценными бумагами. Такие действия признаются уголов ным преступлением и влекут за собой тюремное заключение (до 7 лет) или неог раниченный штраф, либо то и другое вместе. При слушании дела в магистратс ком суде – 6 месяцев тюремного заключения или штраф 500 фунтов стерлингов, либо то и другое одновременно. Закон о компаниях Данный Закон предусматривает, что компания должна иметь возмож ность получить информацию о реальных акционерах, а не только о номинальн ых. Компании при поглощениях часто прибегают к покупке акций погл ощаемой компании за свои собственные акции. В таком случае компания-погл отитель стремится повысить котировку собственных акций на рынке. Однов ременно она заинтересована в том, чтобы акции поглощаемой компании имел и более низкую курсовую стоимость. Для того чтобы предотвратить манипул ирование ценами в подобных ситуациях, предусмотрена процедура раскрыт ия информации. Директора, совершающие сделки с акциями собственных компаний, о бязаны сообщить о них своей компании в письменной форме в течение 2 дней. А кционер или группа связанных между собой акционеров, владеющих 3% акций, п ри изменении их пакета на 1% должны поставить компанию в известность об эт ом в течение 2 дней. Компания, в свою очередь, предоставляет эти сведения в Регистрационную палату. Если компания имеет листинг на бирже, уведомлен ие посылается также и на биржу. Те же требования распространяются на лиц в возрасте до 18 лет и супругу (супруга) акционера. Сокрытие этих сведений является уголовным преступлением, пре дусматривающим наказание в виде тюремного заключения сроком до 2 лет либ о неограниченного по величине штрафа, либо того и другого одновременно. В случае рассмотрения дела в суде магистрата – соответственно до 6 меся цев, или штраф до 2000 фунтов стерлингов (или то и другое). Согласно Закону публичная компания имеет право потребовать от любого лица, которое по ее мнению имеет голосующие акции этой компании, п редставить сведения о динамике принадлежащего ему пакета акций за посл едние 3 года. Отказ от предоставления подобных сведений может сопровожда ться лишением акционера права голоса. Кроме того, закон предусматривает проведение ежегодных и чрез вычайных общих собраний акционеров, с перерывом не более 15 месяцев. 3.2. Основные органы регулирования Совет по ценным бумагам и инвестици ям В соответствии с Законом о финансовых услугах был создан спец иальный орган – Совет по ценным бумагам и инвестициям ( Securities and Investment Board ). Он наделен исключительными полномочиям и регулирования рынка. По своему статусу он является некоммерческой ком панией, участниками которой являются представители различных фирм, раб отающих на финансовом рынке. Говоря другими словами – это саморегулиру емая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг. Форм ально Совет подчиняется Казначейству, но на практике является независи мым учреждением. Совет делегирует свои полномочия более специализированным орг анизациям, которые делятся на 2 группы: саморегулируемые организации и у полномоченные биржи. 1 1 Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. – М.: Инфра-М, 1997. С. 166-173. К первой группе относятся: Совет по ценным бумагам и фьючерсам ( SFA ), Ассоциация финансовых посредни ков, менеджеров и брокеров ( FIMBRA ), Орга низация инвестиционных управляющих ( IMRO ), Организация компаний страхования жизни и юнитрастов ( LAUTRO ). Ко второй группе относятся: Лондонская товарная биржа, Международная не фтяная биржа ( LPE ), Лондонская биржа м еталлов, Лондонская фондовая биржа. Работать на рынке ценных бумаг можно лишь являясь членом какой-либо или нескольких саморегулирующихся организаций. Те правила, которые разраб атываются какой-либо из этих организаций являются обязательными для ис полнения всеми ее профессиональными участниками. Например, все члены Со вета по ценным бумагам и фьючерсам должны представлять разнообразную и нформацию о своей деятельности. Совет по ценным бумагам и фьюче рсам Совет выполняет большинство функций, которые в других странах осуществляются государственными органами (например, министерство фина нсов в Японии и Франции). К числу его функций относится и лицензирование к омпаний по ценным бумагам, которая включает в себя регистрацию директор ов, управляющих и сотрудников фирм. Став членом СЦБиФ, фирма обязана соблюдать все его предписания. В случае обнаружения каких-либо нарушений Совет отдает указания своим чл енам быстро их исправить. Самые жесткие меры воздействия, которыми распо лагает Совет – штрафы и исключение фирмы из членов Совета по ценным бум агам и фьючерсам. Это автоматически закрывает фирме-нарушительнице дос туп на рынок. Совет руководит компенсационным фондом, созданным на основан ии Закона о финансовых услугах. Этот фонд компенсирует потери инвесторо в в случае банкротства инвестиционного института. Образуется фонд за сч ет вкладов самих членов Совета, размер которых зависит от оборота инвест иционного института. Лондонский совет по вопросам слияний и поглощений Лондонский совет по вопросам слияний и поглощений ( The City Panel on Takeovers and Mergers ) представляет собой частную организаци ю, которую образует группа юридических и физических лиц, занятых в индус трии ценных бумаг. В состав Совета входят представители Ассоциации брит анских страховщиков, Ассоциации юнит-трастов, Лондонской фондовой бирж и, Банка Англии и др. Несмотря на то, что Совет является частной организацией, он облад ает большим влиянием и имеет квазиофициальный статус. Он в основном след ит за соблюдением 2 основных сводов правил, которые он сам же и разработал . Это Кодекс по слияниям и поглощениям (содержит ряд требований, которые д олжны соблюдаться в процессе слияний или поглощений) и Правила приобрет ения крупных пакетов акций. Нормы, установленные в этих документах форма льно юридической силы не имеют, т. е. их исполнение основано на добровольн ости. Но о факте их нарушения Совет сообщает в соответствующую саморегул ирующуюся организацию, которая может принять меры воздействия на своег о члена, вплоть до исключения. В ряде случаев правила Совета совпадают с положениями Закона о финансов ых услугах. Несоблюдение этих правил не является уголовным преступлени ем, но если в процессе борьбы за поглощение действия каких-либо лиц приве дут к искажению цены (сговор, обман и др.), они могут быть привлечены к уголо вной ответственности. Во главе Совета стоит председатель, исполняющий д анную должность по совместительству. При поступлении сообщения о нарушении кем-либо правил Совета п редусматривается его созыв. В случае признания Советом жалобы обоснова нной он может обратиться в Комитет по апелляциям с предложением о наложе нии штрафа. Банк Англии Основная роль Банка Англии на рынке ценных бумаг состоит в регул ировании и контроле рынка государственных облигаций. Банк фактически л ицензирует маркет-мэйкеров по ценным государственным бумагам и следит за соблюдением ими требуемой структуры активов и пассивов. Также Банк выступает агентом правительства при размещении го сударственных облигаций, отвечает за автоматизированную систему торго вли государственными облигациями, дает рекомендации для вступления в ч лены Лондонской фондовой биржи. Практически во всех профессиональных финансовых организациях есть пре дставители Банка Англии. Банк Англии реализует свою политику путем реко мендаций, а не на основе каких-либо законов, но тем не менее его рекомендац ии выполняются неукоснительно. Таким образом, можем заключить, что ро ль государства в регулировании фондовых рынков Великобритании огранич ивается лишь правовым регулированием. Это наверняка имеет свои положит ельные стороны. Ведь в таком случае контроль за соблюдением законодател ьства о фондовых рынках ложится на независимые органы, а тот факт, что их п равила во многом совпадают с положениями законодательства делает их кр айне заинтересованными в соблюдении этих правил. Кроме того, некоторые и з этих органов могут очень серьезно повлиять на нарушителей. Выходит, чт о государство делегировало часть своих полномочий по регулированию фо ндовых рынков независимым органам. Закл ючение Проблемы, с которы ми сталкивается современный инвестор на РЦБ России, в данное время в бол ьшей части проистекают из несовершенства законодательной системы, раз личных экономических и политических потрясений, которым была подверже на наша страна в последнее время. Шаткий курс правительства, только в пос ледние годы начал упорядочиваться и направляться к выходу из многочисл енных кризисов. Роль государства в регулировании фондовых рынков Великобритании ограничивается лишь пра вовым регулированием. Это наверняка имеет свои положительные стороны. В едь в таком случае контроль за соблюдением законодательства о фондовых рынках ложится на независимые органы, а тот факт, что их правила во многом совпадают с положениями законодательства делает их крайне заинтересов анными в соблюдении этих правил. Кроме того, некоторые из этих органов мо гут очень серьезно повлиять на нарушителей. Выходит, что государство дел егировало часть своих полномочий по регулированию фондовых рынков нез ависимым органам. В основе такого положения вещей, возможно, лежит высокий уровень правово й культуры англичан, их менталитет и это частично объясняет, почему в дру гих странах аналогичные полномочия лежат на органах государства. Список литературы 1. Алексеев М.Ю. – Рынок ценных бумаг – М.: 1992. 2. Голубков А.Ю. – Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Государ ство и право, 1997. 3. Ерпылева Н. – Правовые аспекты механизма валютного регулирования в Российской Федерации. // Хозяйство и право, 1999. 4. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механ изм функционирования. – М.: Инфра-М, 1997. С. 166-173. 5. Гражданский кодекс 6. Постановление Правительства РФ от 17 июля 1998 г. N 785
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Ты бы хотел внезапно очутиться в будущем?
- Да.
- Тогда я вот тут три литра принёс...
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по банковскому делу и кредитованию "Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг опыт зарубежных стран", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru