Курсовая: Политика монетаризма, цели, средства - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Политика монетаризма, цели, средства

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 68 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Содержание. Введение…………… …………………………………………………………… 2 1. Краткая исто рии экономических учений … …………………………………… 3 1.1. Экономические взгляды ученых дре внего мира……………………… ...3 1.2. Средние века…………………………………… …………………………… 4 1.3. XVII - XIX века……………………………………………………………… ..5 1.4. XIX - XX век………………………………………………………………… .10 2. Истоки и основате ли монетари зма…………………………………………… .14 2.1. Теории денег и их эволюция…… ………………………………………… 14 2.2. Милтон Фридман……………………………… ………………………… ...16 3. Современный монетаризм…………………………………………………… … 18 3.1. Введение в современный монетариз м … ……………… ………………… 18 3.2. Принципы , цел и и инструменты денежной теории………… ………… .21 3.2.1. Основные принципы денежной т еории………………………...… 21 3.2.2. Функция спроса на деньги в монетаристской интерпрета ции ..22 3.2.3. Чего не может монетарная политика…………………………… ..24 3.2.4. Что может монетарная полити ка………………………………… .27 3.2.5. Как должна проводиться монетарная политика……………… ...29 Заключение………… ………………………………………………………… .31 Список литературы. Введение. За последни е три десятка лет кейнсианской теории был брошен вызов альтернативными макроэкономическим и кон цепциями , в частности монетаризмом и теорией рациональных ожиданий (ТРО ). Разра ботку этих теорий возглавили выдающиеся учен ые с мировым именем . Так , кейнсианскую кон цепцию занятости не стабилизационной политики , доминировавшую после второй мировой войн ы в макроэкономических воззрениях б ольшинства экономистов всех стран с рыночной индустриальной экономикой , разработала группа , состояния из пяти будущих нобелевских лаур еатов - Поля Самуэльсона , Франко Модильяни , Робе рта Соло , Джеймса Тобина и Лоуренса Кл е ива . Иных взглядов придерживался лауреат Нобел евской премии по экономике 1976 г ., Милтон Фрн дмэн , ставший интеллектуальным лидером монетарист ской школы . Он положил начало эмпирическим и теоретическим исследованиям , показывающим , чт о деньги играют гораздо более важную роль в определении уровня экономической ак тивности и цен , чем предполагала кейнсианская теория . Но экономическая мысль не стоит на месте , спустя некоторое время Роберт Льюкес , Томас Саржент и Нейл Уоллес разрабатываю т теорию рациональных ожи даний (ТРО ), п редставляющую часть так называемой новой клас сической экономической теории . [4] Целью курсовой работы является знакомство с теорией монетаризма. 1. Краткая истории экономических учений. 1.1 Экономические взгляды у ченых древ него мира. Первоначально политическая экономи я возникла как наука о богатстве . Экономич еская наука возникла в древнем мире , но не была самостоятельной. Ксенофонт 430-355г . до н.э. 1) отдавал предпочтение натуральному хозяйству на земле ; 2) одобря л штрафы за накопление в личном пользовании золота и серебра ; 3) ремесленный труд – относился снисходи тельно , но ремесленник может достичь большего умения за счет специализации (разделение труда ). Платон (427-347г . до н.э .) 1) государство не может существ овать длительное вре мя , если оно основано только на натурально м хозяйстве и деньги имеют ограниченное х ождение ; 2) горожан надо наделять землей ; 3) имущество граждан не должно быть ч резмерным ; 4) запрещаются ссуды под проценты ; 5) государственное регулиро вание цен ; 6) правители и воины не имеют частной собственности ; 7) крестьяне и ремесленники могут быть частными собственниками ; 8) имущество граждан подлежит учету , и государство отнимает у них любой излишек превышающий максимум ; Вывод : исчезнет соперничес тво и р аздоры , суды , золото и серебро станут нену жными. Аристотель (384-322г . до н.э .) Человек общественное животное , которое может жить только в обществе и государстве. 1) созданию государства способствует об мен между людьми ; 2) ни производст во , ни жиз нь не могут обойтись без рабов , так как орудия труда не могут сами работать ; 3) рабы - источни к богатства ; 4) должен быть средний достаток ; 5) частная собст венность ; 6) одну и ту же вещь можно использовать по-разному : по назначению (потребительская сто имость ) и не по назначению (меновая стоимость ); 7) деньги - средс тво сравнивать разные блага , поэтому их не льзя давать в ссуду под проценты. 1.2. Средние века. Фома Аквин ский (1225-1274) 1) все принадлежит Богу и человек может этим только пользоваться ; 2) частная собственность нужна для эффективн ого удовлетворения личных нужд ; 3) богатство делится на естественное (плоды земли и ремесла ) иску сственное (золото ); 4) обмен товаров по справедливым ценам ; 5) земельная рента опра вдана , так ка к это часть продукта производимого силами природы ; 6) запрещены кредит и проценты (каноническим правом ); Далее было придумано оправдани е %: если человек занимает кому-то деньги , то он лишается того дохода , который мог бы получить с их помощью и в качестве компенсации он вправе требовать возвра та большей суммы , чем у него брали . [2] 1.3. XVII - XIX века. Меркантилизм. Экономическая наука стала само стоятельной , так как в этот период появили сь самостоятельные экономические раб оты. Меркантилизм – полагал , что богатство общества это деньги. XVI век – ранний монетаризм - политика направленная н а увеличение количества денег в стране лю бым путем. Поздний монетаризм возник после великих географических открытий , когда дальнейш ее отсут ствие экономических становится не возможным : 1) развитие торговли (це ль внешней торговли – приток золота и серебра в страну ); 2) отказ от запрета на вывоз денег за границу ; 3) отказ от запрета на импорт ; 4) завоевание рынков , в том числе колониальных ; 5) активный торговый ба ланс (тратить меньше чем получать ); 6) зарплата на относите льно низком уровне (прибыли будут высокими ); 7) поддержка национальной промышленности (импорт дешевого сырья и выс окие пошлины на остальной импорт ). Джон Локк (1632-1704) 1) внешняя торговля - гла вное средство увеличения богатства ; 2) труд - главный источни к богатства ; 3) значение имеет не только номинальное количество денег , но и скорость обращения ; Страна , не имеющая рудников , может обогатиться только : 1) завоевания ; 2) торговля. Джон Лоу (1671-1729) Организатор выпуска бумажных денег во Франции . Бумажные деньги не имеют никакой естественной цены , но нужно строго регулировать их выпуск в соответствии с потребностями обращения и торговли . Физиократы. Первыми пре дстав ителями классической политической эконо мии являются физиократы (власть природы ). Франсуа Ке нэ (1694-1774) 1) источник богатства - зем ля и труд , а не внешняя торговля ; 2) деньги - средство обме на и не представляют собой богатства ; 3) все богатство создае тся в земледелии ; 4) производительный труд - только земледельческий ; 5) прибыль (чистый проду кт ) дает только земля - что остается от суммы всех благ если вычесть затраты на их производство ; 6) промышленный труд лишь изменяет форму ; 7) разграничение кап ит ала на основной (первоначальные авансы ) и оборотный (ежегодные авансы ). Классическая экономическая наука. Разложение меркантилизма и зар ождение классической экономии XVIII век – период разв ития отдельных отраслей промышленности и назы ваемый “мануфактурны м периодом капитализма”. Появились новые проблемы , связа нные с процессом производства и требовавшие своего решения. Вильям Пет ти (1623-1687) Родоначальник кл ассической экономии в Англии . Появление эконо мической статистики и методов вычисления наци онального дохода. 1) богатство властителя зависит от богатства всех его подданных ; 2) чем богаче подданные , тем больше средс тв можно собрать в виде налогов ; 3) богатство Англии не только деньги , но и земля , железо , лес , зерно ; 4) государственное вмешател ьство в экономику ; 5) предостерегает от из лишней роскоши ; 6) богатство создается в сфере материального производства , а сфера обращения обеспечивает его распределение ; 7) источником стоимости является труд ; 8) естественная цена (вн утренняя основа рыночной цены , определяемая трудом ) - стоимость , определяемая временем , зат раченным на производство товара ; 9) рыночная цена – политическая цена ; 10) зарплата – естестве нная цена труда (минимум средств существовани я рабочих ); 11) прибыль – та час ть продукта , которая остается после выпл аты зарплаты и семян (сводилась к земельно й ренте – создается в сельском хозяйстве в связи с различным плодородием и ме стоположением по отношению к рынку земельных участков ); 12) денежная рента – есть %, а величина процента зависит от спроса и предложения денег и не д олжна регулироваться законом . Адам Смит (1723-1790) 1) двоякая задача экономической науки : а ) анализ объективной экономической реальности и выяснение закономерностей ее развития ; б ) выработка рекомендации для экономическ ой политики фирмы и государства ; 2) истинное богатство с остоит не в деньгах , а в земле строени ях предметах потребления ; 3) источник богатства – труд ; 4) разделение труда – важнейший фактор всей истории человечества ; 5) одобрение законов об ограничении ставок % нормой 5%; 6) три класса общества : наемные рабочие , капиталисты , землевладельцы ; 7) валовой годовой прод укт страны - сумма цен всех продаж в де нежном выражении ; 8) чистый годовой проду кт – сумма всей зарплаты , прибыли и р енты ; 9) капитал – зап асы , необходимые для дальнейшего производ ства ; накопление капитала – главное условие увеличения богатства общества ; 10) терминология “основной и оборотный капитал” ; 11) размер зарплаты опре деляется соглашением между рабочим и капитали стом ; - потребность хозяина в работнике меньше , поэтому это ведет к уменьшению зарплаты ; - минимум зарплаты опреде ляется ценой средств существования работника ; - колебания зарплаты опре деляются действием рыночного спроса и предлож ения на рынке труда ; 12) три состояния о бщества : - п рогрессирующее – увеличение богатства и рост спроса на рынке труда ; - стационарное – положение рабочих тяже лое ; - регрессирующее - положение рабочих плачевно е ; 13) отделение земельной ренты от арендной платы ; 14) предпочтение земледелию по сравнению с мануфактурами ; 15) разделение труда на : прои зводительный – создающий стоимость богатства общества ; непроизводительный – остальная деятельность (слуги ); 16) три функции государс тва : - обеспечение военной без опасности ; - правосудие ; - обязан ность создава ть и содержать общественные учреждения ; 17) налог должны платить все пропорционально их имуществу 4 правила взимания налогов : - пропорционально ; - определенность (четкая с умма и время ); - минимальность налога (до лжен покрывать только самые насущные ну жды ); - удобства для плательщик а ; Самым подхо дящим объектом для обложения налогом является земельная рента , налог с прибыли – н еэффективен , налог на зарплату – нецелесообр азен 18) значительное внимание уделяется внешнеэкономическим связям (св обо дная внешняя торговля выгодна всем и чем богаче партнер , тем лучше ). Давид Рика рдо (1772-1823) 1) все доходы создаются в производстве ; 2) основная задача поли тэкономии – установление законов распределения “продукта земли” (национального дохода и богат ства общества ) между тремя классами общества ; 3) “теория стоимости” : - потребительная стоимость (полезность ) – не является мерой стоимости хоть и необходима для последней ; - меновая стоимость (стоим ость ) – определяется затратами труда на и х производство а не полезностью ; 4) цена как денежное выражение стоимости : - естественная цена – выражение стоимости ; - рыночная цена связана с отклонением от цены под действием сп роса и предложения ; - цена складывается в процессе производства ; 5) рост производите льности труда ведет к уменьшению стоимости ; 6) рента – доля про дукта земли , которая уплачивается землевладельцу за ее пользование . Величина ренты зависит от : - плодородия ; - местонахождения ; - величины вложенного кап итала ; 7) капитал – часть богатства , употребляемая в производстве : - основной ; - оборотный ; 8) деньги – бумажные деньги существуют , если они размениваются н а золото по твердому соотношению , но их ценность зависит только от их количества в обращении ; 9) “теория заработной п латы” : - зарп лата – рыно чная цена труда , которая колеблется вокруг своей основы – естественной цены ; - естественная цена труда (стоимость средств существования рабочего и его семьи , которая зависит от количества предметов жизни , которые можно на них купить ); - прожи точный минимум зависит от исторических условий и традиц ий и сложившихся норм потребления ; 10) принимал “теорию нар одонаселения” Мальтуса ; 11) кризисы перепроизводства невозможны ; 12) выгодность международной торговли и специализации стран на произв одств е отдельных товаров. Томас Маль тус (1766-1834) 1) “теория народонаселения” : - общество в состоянии равновесия (количество продуктов потребления со ответствует численности населения ); - при отклонении возникаю т силы , возвращающие к равновесию (война , б оле зни ); - цены всех товаров оп ределяются соотношением спроса и предложения ; - скорость роста населени я больше чем предметов потребления ; 2)регулирова ние роста населения через изменение зарплаты ; 3) большое значе ние имеет не номинальная зарплата , а реаль н ая определяемая ценой потребляемой пищи ; 4) против уравно вешивания доходов ; 5) средний класс – основа общества. Жанн Батист Французский экономист. 1) политэкономию разделил на три самостоятельные части : - производство ; - распределение ; - потребление ; 2) противопоставил трудовой теории стоимости “теорию полезности” ; 3) стоимость отождествлялас ь с потребительной стоимостью ; 4) три фактора участвую щих в процессе производства и три основны х дохода : - земля – земельная р ента ; - труд – заработная п лата ; - капитал – процент ; 5) главный интерес прои зводителей состоит в обмене одних продуктов на другие , деньги играют роль посредника ; 6) сделал неверный выво д : каждый продавец является в то же вр емя и покупателем ; 7) в масштабе общества предложение и спр ос уравновешиваются , и общее перепроизводство становится невозможны м ; 8) заинтересованность каждо го производителя в благополучии всех других. Джон Стюар т Милль (1806-1873) 1) попытка “примирить н епримиримое” – интересы труда и капитала ; 2) законы произв одс тва неизменны и заданы техническими условиями (имеют характер “свойственный естественным н аукам” ); 3) законы распределения являются управляемыми “человеческой интуицией” ; 4) теория производительного труда (только производительный труд , результа ты кото рого осязаемы , создает богатство ) новое – труд на охрану собственности и приобретение квалификации ; 5) заработная плата – плата за труд зависит от спроса и предложения на рабочую силу ; 6) заработная плата при прочих равных условиях ниже , если труд менее привлекателен ; 7) теория ренты – “ компенсация , уплачиваемая за пользованием землей” ; 8) теория народонаселения – единственное средство для обеспечения п олной занятости и высокой заработной платы за счет добровольного ограничения роста чи сленности населе ния ; 9) стоимость - понятие от носительное : - создание стоимости трудом , требующимся для производства товарных благ (именно количество труда им еет первостепенное значение для изменения сто имости ); - “меновая стоимость , потр ебительная стоимость , стоимость ” ; 10) изменение количества денег влияет на изменение относительных цен товаров (количественная теория денег ); 11) суждения и трактовки о социалистическом устройстве общества (прео доление злоупотреблений с правами собственности ); 12) важную роль в соц иа льно-экономическом развитии общества отводи лась государству . [6] 1.4. XIX - XX век. Карл Маркс (1818-1883) Основоположник м еждународного коммунизма исследовал реалии совре менного ему общества : 1) совокупность производственных отношений , в которые вступают люди в общественном производстве , составляет экономическую структуру общества , реальный базис , на котором возвышает ся юридическая и политическая надстройка ; 2) капитализм отрицает демократию , трудятся ради получения прибыли и имеет место эксплуатация одн ого клас са другим ; 3) неизбежный крах капи тализма , потому что не обеспечивается полная занятость ; 4) идеалом считает комм унистическое общество , состоящее из двух фаз : - низшей – социализма ; - высшей – коммунизма ; В этом обществе средства производства не станут более объектом индивидуального присвоения , и каждый человек обретет подлинную свободу. 5) в центре своей те ории он поставил борьбу классов ; в первона чальном варианте “Капитала” нет и намека на революцию , а речь идет о развитии н ауки и техники ; 6) ключевой теорией явл яется теория прибавочной стоимости : - рабочая сила как тов ар продается по стоимости ; - источником прибавочной стоимости является “неоплаченный труд” рабочих , продающих свою рабочую силу ; - рабочий день делится на “необходимое врем я” и “прибавочное время” (создается прибавочная стоимость ); 7) капитал – средство эксплуатации рабочего и установления власти над рабочей силой : - постоянный (часть капита ла , которая воплощена в средствах производств а ); - переменный (часть , котора я вопл ощена в рабочей силе ); 8) трудовая теория стои мости (стоимость определяется общественно необход имым рабочим временем ); 9) законы рыночной экон омики (обмен в любом обществе должен осуще ствляться с соблюдением закона стоимости – связь между общественным тр удом , стои мостью и ценами товаров ); 10) заработная плата – вознаграждение рабочего за его труд как результат обмена с капиталистом за прода ваемую рабочую силу , а не сам труд ; 11) теория ренты – п омимо дифференциальной ренты выделил еще и абсолютную , связ анную со специфически н изкой в сельском хозяйстве , органической стру ктурой капитала и с монополией частной со бственности на землю ; 12) теория воспроизводства (экономический цикл начинается с подъема вы званного ростом совокупного спроса с целью накопления ради максимизации прибыли кап италистов и заканчивается спадом – снижение нормы прибыли и замедляется накопление ; 13) причина кризисов – бедность и ограниченность потреблений масс , которая противодействует стремлению капиталисти ческого производства развива ть производитель ные силы . [2] Кембриджская школа. Альфред Маршал (1842-1924) Один из представителей неоклас сической экономической теории. 1) центральное место – проблема рыночного формирования цен : - рыночная цена – ре зультат пересечения цены спроса и п ре дложения ; - равновесная цена – в точке равновесия спроса и предложения (крест Маршала ); - идеальная картина рыноч ного взаимодействия – спрос и предложение в равной степени влияют на изменение ц ены ; - на разных отрезках времени проявляются разные закон омерности (в краткосрочном периоде спрос берет на себя роль главного регулятора цены , в д олгосрочном – предложение ); 2) концепция об эластич ности спроса – показатель зависимости объема спроса от изменения цены ; - эластичности спроса зав исит от трех факт оров : предельной поле зности , рыночной цены и денежного дохода ; 3) чтобы иметь более низкие издержки разумная производительность бу дет стремиться к самому эффективному сочетани ю факторов производства ; 4) теория распределения – (условия спроса и предложени я , ко торыми определяется цена факторов ) четыре фак тора производства : - земля – рента ; - труд – заработная плата ; - капитал – процент ; - фактор организации – прибыль, что составл яет в сумме национальный дивиденд. Американская школа. Дж . Кларк (1847-193 8) 1) все виды труда носят производительный характер ; 2) полезность и возможн ость присвоения (свойство блага делающего воз можным установления собственности на него ) не обходимые предпосылки определения богатства ; 3) основные положения : - хозяйственная с исте ма покоится на частной собственности и ин дивидуальной свободе ; - стоимость проистекает и з полезности ; - участие государства огр аничивается принуждением отдельных участников к соблюдению условий игры ; - капитал и труд состо ит из мобильных единиц , лег ко перемеща ющихся ; - несмотря на все откл онения в действительности , заработная плата и процент на протяжении длительного периода должны устанавливаться в соответствии с ес тественным (статическим ) уровнем ; 4) факторы , поддерживающие общество в динамическо м состоянии и возвещающие о своем наличии воздействием н а социальную структуру : - рост народонаселения ; - новая техника производс тва ; - изменение организационных форм предприятия ; - накопление капитала ; - изменение вкусов потреб ителей ; 5) в системе р ас пределения опирается на законы , которые прояв лялись в ценах ; рынок – средство , позволя ющее товарам получить общественную оценку , и обуславливает распределение общественного проду кта ; в основе лежит индивидуальная предельная полезность ; 6) принимает прин ци п приоритетности микроэкономического анализа ; 7) главная заслуга – закон предельной производительности (распределение доходов на основе принципов предельного анализа цен факторов производства ; цена факто ра производства обусловлена ее относительной дефиц итностью ): - основная идея – пре дельная отдача каждого основного фактора прои зводства для достижения наиболее эффективного производственного процесса ; - факторы подчинены принц ипу предельной оценки ; - труд и капитал , – подвижные фонды ; - доходы определ яются производительностью последних затрат факторов производства ; - справедливая зарплата с оответствует предельной производительности труда ; Сущность : фактор производства увеличивается , пока стоимость продукта производим ого с его помощью не будет равна це не фактора. Кейнсианство. Дж . Кейнс (1883-1946) Осн овная идея – система рыночных и экономич еских отношений не является совершенной и саморегулируемой и максимально возможную занят ость , и экономический рост может обеспечить только активное вмешательство гос ударства в экономические процессы. Но вое : - макроэкономика как с амостоятельный раздел экономической теории ; - с ростом доходов склонность к потреблению понижается , а склонн ость к сбережению возрастает ; - присущая человеку ск лонность сберегать определенн ую часть дох ода сдерживает увеличение дохода из-за сокращ ения объема инвестиций ; - поставил вопрос спро са в центр исследований (экономическая теория спроса ); - вынужденная безработица (заработная плата зависит от спроса на труд , а он ограничен – уровень за нятости ); - обеспечение нормального размера инвестиций упирается в проблему перевода всех сбережений в реальные капиталов ложения (инвестиции = сбережениям ); - реальный размер инве стиций зависит от : 1. ожидаемого дохода ка питаловложений или их предельн ой эффектив ности ; 2. нормы процента ; - мультипликатор – ув еличение инвестиций в одной отрасли вызывает увеличение потребления и дохода , как в данной отрасли , так и в сопряженных отр аслях ; - чем ниже норма сс удного процента , тем выше стимулы к инвест иция м , что в свою очередь расширяет границы занятости . [6] В 20-х годах прошлого века в Чикаго возникает количественная теория денег - теори я монетаризма , крупнейшим ее разработчиком яв ляется Милтон Фридмен . Возникновение монетаризма и биография М . Фридмена б удут рас смотрны в главе 2. 2. Истоки и основатели монета ризма. 2.1. Теории денег и их эвол юция. Связь денег с производством замечена давно . Деньги являются важным элем ентом любой экономической системы , содействующим функционированию экономики . В зависимост и , прежде всего , от оценки роли денег и денежной системы в развитии экономики су ществуют различные теории денег . Эти теории возникают , получают подтверждение и какое-то время господствуют . Однако некоторые из них , напротив , не получают распространения , по с кольку практика не подтверждает , а то и просто опровергает их. Различают три основные теории денег – металлическую , номиналистическую и количественную. Металлическая теория денег. Данная теория возникла в Англ ии в период первоначального накопления капита л а в XVI – XVII вв . одним из основателей металлической теории был У.Стаффорд (1554-1612). Для металлической теории денег было характерно отожествлять богатства общества с драгоценными металлами , которыми приписывалось монопольное выполнение вс ех функций ден ег . Сторонники этой теор ии не видели необходимости и закономерности замены полноценных денег бумажными , поэтому позднее они выступали против бумажных де нег , не разменных на металл. Номиналистическая теория денег . Первыми представителями этой теории были ан гличане Дж . Беркли (1685 – 1753) и Дж . Стюард (1712 – 1780). В основе их т еории лежали два следующих положения . Во-первы х , деньги создаются государством , и , во-вторых , стоимость денег определяется их номиналом . Основной ошибкой представителей номинализма яв ля л ось положение о том , что ст оимость денег определяется государством . Тем самым они отрицали трудовую теорию стоимости и товарную природу денег. Дальнейшее развитие этой теории приходитс я на конец XIX в . Наиболее известным представителем номинализма был неме цкий экономист Г . Кнапп (1842 – 1926). По его мнению , деньги име ют покупательную способность , которую придает им государство . Г . Кнапп основывал свою те орию не на полноценных монетах , а на б умажных деньгах . При анализе денежной массы он учитывал лишь госуд а рственные казначейские билеты (бумажные деньги ) и разм енные монеты , исключая из нее кредитные де ньги (векселя , банкноты , чеки ). Главная ошибка номиналистов состояла в том , что , оторвав бумажные деньги от зол ота и от стоимости товара , они наделяли их “стоим остью” , “покупательной силой” путем акта государственного законодательства . Пол ожения номиналистической теории были применены в экономической политике Германии , которая широко использовала эмиссию денег в годы первой мировой войны . Период гиперинфляции в Г ермании в 20 – х годах окончател ьно опроверг концепцию номинализма в теории денег. Количественная теория денег . Основоположником количественной те ории денег был французский экономист Ж . Бо ден (1530 – 1596). Дальнейшее развитие эта теория получила в трудах а нгличан Д . Юма (1711 – 1776) и Дж . Милля (1773 – 1836), а также франц уза Ш . Монтескье (1689 – 1755). Д . Юм , пытаясь у становить причинную и пропорциональную связь между приливом благородных металлов из Америк и и ростом цен в XVI – XVII вв ., выдвинул тезис : “Ст оимость денег определяется их количеством” . С торонники этой теории видели в деньгах то лько средство обращения . Они ошибочно утвержд али , что в процессе обращения в результате столкновения денежной и товарной масс як обы устанавливаются цены , и определяет с я стоимость денег. Основы современной количественной теории денег были заложены американским экономистом и математиком Ирвингом Фишером (1867 – 1947). И . Ф ишер отрицал трудовую стоимость и исходил из “покупательной силы денег” . Он выделял шесть факторов , о т которых зависит эта “покупательная сила денег” : 1) количество на личных денег в обращении ; 2) скорость обращения денег ; 3) средневзвешенный уровень цен ; 4)количес тво товаров ; 5) сумма банковских депозитов ; 6) скор ость депозитно-чекового обращения. Совреме нная количественная теория ден ег , изучая макроэкономические модели и общие соотношения между массой товаров и уровн ем цен , утверждает , что в основе изменения уровня цен лежит главным образом динамик а номинальной денежной массы . Она выдвигает соответствующ и е практические рекоменда ции по стабилизации экономики с помощью к онтроля над денежной массой . [3] Разновидностью количественной теории денег является монетаризм. Монетаризм – экономическая теория , в соответствии с кото рой денежная масса , находящаяся в обр а щении , играет определяющую роль в стабилизаци и и развитии рыночной экономики . Монетаризм возник в 50 – е годы . Монетаристский под ход к управлению экономикой широко использова лся в США , Великобритании , ФРГ и других странах в период преодоления стагфляции 7 0- х – начала 80- х годов , а также в начале 90- х годов при переходе к рыночной экономике в России . Вершиной теоретических разработок монетаризм а стали концепции стабилизации американской э кономики и известная “рейгономика” , реализация которых помогла США ослабить инфляцию и укрепить доллар . После кейнсианства конце пции чикагской школы стали вторым примером эффективного использования экономической теории в экономической практике США . [1] Основоположником монетаризма является создат ель чикагской школы , лаур еат Нобелевской премии 1976 г . М . Фридман . 2.2. Милтон Фридман. Милтон Фридман (род . в 1912 г .) — американский экономист , лауреат Нобелевской премии по экономике 1976 г ., присужденной "за исследование в области потребления , истории и теории денег ". Уроженец Нью-Йорка , закончил Рутгерский (1932) и Чикагский (1934) университеты . До 1935 г . является ассистентом-исследователем Чи кагского университета , затем становится сотрудник ом Национального комитета по ресурсам , а с 1937 г . — сотрудни к ом Национального бюро экономических исследований . В 1940 г . пр еподает в университете Висконсина , в 1941 — 1943 гг . — сотрудник Министерства финансов в с оставе группы исследователей в области налого в . С 1943 до 1946 г . занимает должность заместител я директор а группы статистических и сследований военной сферы в Колумбийском унив ерситете , где и получил (1946) степень доктора. В 1946 г . возвращается в Чика гский университет в качестве профессора эконо мики , оставаясь в этой должности и поныне . А мировую известность ему принесли , прежде всего , труды по монетаристской темат ике . В их числе изданный под его редак цией сборник статей "Исследования в области количественной теории денег " (1956) и книга , изда нная в соавторстве с Анной Шварц "История денежной системы США , 186 7 — 1960" (1963). Фр идменовская монетарная концепция , говоря словами американского экономиста Г.Эллиса , привела к "повторному открытию денег " из-за почти по всеместно растущей , особенно в последний пери од , инфляции. Имя М.Фридмена — Нобелевского лауреата в сов ременной экономической теории асс оциируется , как правило , с лидером "чикагской монетарной школы " и главным оппонентом кейн сианской концепции государственного регулирования экономики . Это особенно стало заметным в те годы (1966 — 1984), когда ему довелось ве с ти еженедельную колонку в журнал е "Ньюсуик ", ставшей как бы пропагандистским рупором его монетаристской теории. Между тем М . Фридман в своем творч естве многогранен и , что весьма важно , его научные интересы охватывают и область ме тодологии экономической нау ки . Ведь уже многие годы в своих дискуссиях по данн ой проблеме экономисты не обходятся без а нализа фридменовского эссе "Методология позитивно й экономической науки " (1953). Так же как и без эссе на подобную тему , написанные Л.Ро ббинсом (1932), Р.Хайлбронер о м (1991) и М.Алле (1990), или знаменитой лекции , прочитанной П.Самуэльс оном на церемонии вручения ему Нобелевской премии по экономике (1970), и др. Однако именно из позитивистского методоло гического эссе М.Фридмена можно почерпнуть не ординарные суждения о том , что экономиче ская теория как совокупность содержательных г ипотез принимается тогда , когда может "объясни ть " фактические данные , только из которых вытекает , является ли она "правильной " или " ошибочной " и будет ли она "принята " или "отвергнута "; что в с вою очередь факты никогда не могут "доказать гипотезу ", так как они способны установить лишь ее ошибочность . В то же время очевидна е го солидарность с теми учеными , кто считае т недопустимым представлять экономическую теорию описывающей , а не предсказывающ е й , превращая ее в просто замаскированную ма тематику . По мысли М.Фридмена , утверждать о разнообразии и сложности экономических явлений , — значит отрицать преходящий характер з нания , заключающего в себе смысл научной д еятельности , и поэтому "любая теория с н еобходимостью имеет преходящий харак тер и подвержена изменению с прогрессом з нания ". При этом процесс обнаружения чего-то нового в знакомом материале , заключает Нобе левский лауреат , надо обсуждать в психологиче ских , а не логических категориях и , изучая ав т обиографии и биографии , стимул ировать его с помощью афоризмов и примеро в . [6] В главе 3 рассмотрены некоторые аспекты теории монетаризма. 3. СОВРЕМЕ ННЫЙ МОНЕТАРИЗМ 3.1. Введение в современный монетаризм. В 1956 г . в США под редакцией профессора эконо ми ки Чикагского университета Милтона Фридма на вы шел сборник статей «Исследования в области количе ственной теории денег» . Он знаменовал рож дение но вой доктрины , которая получила впосле дствии боль шую популярность в США и за границей и претендует ныне на ро ль теоретического антипода кейнсианского учения . Во вводной статье к сборнику М . Фридман фор мулирует особую версию количественной те ории де нег , новый вариант «монетарного взгляд а» на функ ционирование капиталистической экономи ки . Затем последовала целая серия работ , где положения новой теории подверглись дальнейшему развитию и шли фовке. Монетаристы пытаются утвердить качественно иной по сравнению с кейнсианск им взгляд на общую природу капиталистического хозяйственного механизма . Монетаристская концепц ия, — заявляет американский экономист К . Бруннер , — отвергает тезис , что динамиче ский процесс , порождаемый частным (негосударственн ым ) сектором , нестабилен в некоторых главных звеньях...» Другой активный сторонник монетарной доктрины , Л . Иэгер , пиш ет : «Ряд не благоприятных аспектов функцио нирования капиталистической экономики — инфляци я , рецессия , циклическая безработица и кризис платежного баланса не харак терны для ка питализма , как такового , а проистекают от неправильной денежной по литики , последняя же есть ф ункция госу дарства» . Аналогичный тезис фор мулируется и а вторами ряда монетаристских моделей П . Андерс еном и Дж . Джорданом : «Экономика в ос нове своей стабильна и не обязательно подверж ена повторяющимся периодам жестокой депрессии и ин фляции . Крупные дел о вые цик лы , которые случались в прошлом , связаны в первую очередь со значитель ными колебаниями в темпах роста денежной массы». Монетаризм явился своеобразной реакцией на длительный период игнорирования роли денежных факторов в хозяйственных про цессах , кото рый имел место в капитали стических странах в 30 — 40-х годах . М . Фридман выступил инициатором «переоценки цен ност ей» в арсенале науки о деньгах . Характериз уя свою концепцию , он писал : «Это был т ео ретический подход , утверждавший , что деньги д ействи тельно важны и что любая оценка кратковременных сдвигов в хозяйственн ой активности будет , по-видимо му , содержать се рьезные ошибки , если она игнорирует монетарны е сдвиги...» [4] Монетаристская доктрина прошла в своем развитии ряд этапов . Чикагский ц ентр , по словам Фридмана , твердо прид ерживает ся основных посылок количественной теори и , но совершенствует , модернизирует ее. Вспомним , хотя бы кратко , о происхождении и постулатах ко личественной теории . Еще в середине XVIII в . англичанин Д . Юм (1711 — 1776 ) писал : "... деньги суть не что иное , как п редстави тели товаров и труда . Так как при излишке денег требуется боль шее их коли чество для представления товаров , то для н ации , взя той в целом , это не может быт ь ни полезно , ни вредно — как ни чего не измени лось бы в торговых книг ах , если бы вместо араб ских цифр , которые требуют меньшего числа знаков , стали бы употреблять римские , состоящие из большего числа знаков ". Исследователи , правда , спорят о приоритетах , называя в качестве родоначальн ика монетаризма д ругого британского экономиста – Дж Вандерлинта , современника Юма , работы которого последний , безусловно , зна л. Итак , простая количественная т еория выражает прямую зависимость цен от количества денег . Первопричиной , двигателем измене ний выступает денежная м асса . Увеличение обращающихся денег , считает Д Юм , «привод ит к повышению цен на один товар , зате м на другой , пока цены всех товаров не вырастут в такой же пропорции , что и количество металлических денег». Заметный вклад в развитие количественной теории ден ег внес Давид Рикардо (1772-1823). Он считал , что несмотря на различия , су ществующие между металлическими и бумажными д еньгами , и те и другие средствами обращени я и зависимость между их количеством и ценами распространяется на оба вида денег . «Если бы вме с то открытия в стране рудника там был бы учрежден бан к , наподобие Английского банка , с правом э миссии банкнот в качестве средства обращения , то выпуск ... большего количества банкнот , а следовательно , значительное увеличение совокупны х средств обращения при в ело бы к такому же результату , как и открытие рудника . Средства обращения понизились бы в своей стоимости , а товары повысились бы в цене» . Такой взгляд кажется нам с егодня чересчур прямолинейным , но не лишенным внутренней логики. В диспуте с представителя ми ба нковской школы , длившемся более 30 лет , Риккардо и его последователи настаивали на том , что единственным эмитентом банкнот должен быть государственный банк , который и ограничи вал бы объем денежной массы. Условием сохранения или поддержания ценно сти де нег является ограничение их мас сы , и этот постулат количественной теории сегодня не нуждается в доказательстве . Этапны м в дальнейшем развитии теории денег явил ись исследования американского экономиста-математика Ирвинга Фишера (1867-1947). Его «уравнение обмена» : MV = PV ,гд е Y озна чает годовой реальный продукт , V – скорость обращения денег , M – денежную массу и P – цены , п озволило установить важнейшие взаимосвязи в д енежном обращении , конкретизировало соотношение м ежду показателями M и P . Представители колич ественной теории – от Рикардо до Фишера – объединяет подход к деньгам как средству обращения и платежа . Между тем экономисты Кембриджско й школы обратили особое внимание на функц ию накопления и ввели понятие кассовых ос татков – сберегаемого денежного фонда, предназначаемого для инвестиций . В «Кембриджском уравнении» зависимость между денежной массой , с одной стороны , и произведением ценовог о индекса и реального продукта , с другой , опосредуется той частью Y . Которая сохраняется , не участвует в обращении . Выгл ядит данно е уравнение как : M = kPQ , где Q практически тождественен Y , а k – часть индексированно го валового продукта , сохраняющаяся в ликвидн ой форме. Монетаристское "прозрение " охватил о научный мир в 70-е гг . Но главный удар по кейнсианской концепции "накач иван ия спро са " был нанесен конечно же стагфля цией , возникшей в середине 70-х гг . Справитьс я с ней посредством мер государственного ( бюджетного ) регулирования оказалось невозможным. Надо сказать , монетаризм може т принимать разные формы : существует , наприме р , британская версия , нашедшая свое вы ра жение в политике М . Тэтчер . Монетаризм о казался успешным в экономической практике мно гих регионов мира . Сотрудничая с национальным и специалистами , эксперты монетаризма разраба тыва ют проекты выведения страны из кри з иса (например , Джеф фри Сакс — один из авторов "шоковой терапии " для Польши ). В копилке монетаризма — преодоление депрессии и структур ные преобразован ия в ряде развивающихся стран , денежное оз до ровление Израиля , модернизация на рыночных рельсах стран Юго -Восточной Азии , Восточно й Европы . В Венгрии , Чехии , Польше были созданы стартовые условия для экономического со ревнования. Монетаристская доктрина принята на вооружение такими ме ждународными организ ациями , как ОЭСР и МВФ . Последний осуществ ляет теперь э кономические сопоставления н а основе так называемых "естественных " обменны х курсов , предложенных М.Фридменом . [5] 3.2. Принц ипы , цели и инструменты денежной теории. 3.2.1Основны е принципы денежной теории : 1. Фундаментально е различие меж ду номинальным и реаль ным количеством денег. 2. Кардинальное отличие перспектив , открывающихся перед отдельн ым индивидуумом и обществом в целом при изменении но минального количества денег. Эти моме нты составляют ядро монетарной теории. 2.1. Другой способ выражения второго принципа сост оит в различении уравнений : потока (сумма трат равна сумме по лучений , или объем кон ечных полученных услуг равен объ ему произвед енных услуг ) и запаса (сумма индивидуальных запасов наличности равна ее полному з апасу в обществе ). 3. Решающая роль стремлений отдел ьных субъектов , которую отражает различие пон ятий ex ante и ex post . В момен т получения дополнительной наличности объем з атрат превосходит ожидае мый объем получений ( ex ante : затраты превосходят получен ия ). Ex post : обе величины оказываются равными . Но попытки индиви дуумов истратить бо льше , чем они получают , заранее обреченные на провал , приводят к общему росту затрат и получений. 4. Отличие кон ечного состояния от процесса перехода в э то состояние демон стрирует разницу между долгосрочной статикой и краткосрочной динами кой. 5. Смысл по нятия "реальный запас денег " и его роль в процес се перехода от одного стационарног о состояния равновесия к другому. Наш прим ер доказывает также важность двух , по сути свое й эмпирических , выводов монетарной теории н а долгосрочных временных интервалах : (1) Номинальное количество денег опр еделяется в первую оче редь их предложением. (2) Реальное количество ден ег , или количество денег в реаль ном выраж ении , определяется прежде всего спросом на деньги — функциональной зависимостью межд у спросом на реальное коли чество денег и другими переменными экономической системы . [4] 3.2.2. Функция спроса на деньги в монета ристской ин терпретации. Монетаризм представляет собой да ль нейшее развитие и модификацию количественной тео рии с ее главным выводом о наличии тесной связи между изменениями объема пл атежных средств и ко лебаниями общего уровня цен . В интерпретации Фрид мена количественная теория «не есть теория произв о д ства , денежного дохода или уровня це н» . Анализ на чинается с изучения закономернос тей накапливания денежных остатков у индивиду альных участников обо рота . Затем выведенная ф ункция спроса на деньги с помощью ряда допущений рас пространяется на все хозяйс т во и становится стержнем макроэк ономической концепции дохода и цен. В этой связи понятно то исключительное внимание , которое уделяется в работах Фридмена и его после дователей вопр осу о конкретных свойствах функции спроса на деньги . В ней монетаристы видят одну из наиболее фундаментальных закономерност ей в проти воположность кейнсианской модели , б азирующейся на законе снижающейся склонности к потреблению и кон цепции инвестиционного му льтипликатора. Интересна позиция монетаристов по вопросу о скорости обращ ения де нег . Изменчивость этого показателя сыграла ва жную роль в падении авторитета количе ственно й теории в 30-х годах . Современные монетари сты признают возможность резких колебаний пок аза теля скорости , например , в периоды острой инфля ции . Но это не на р ушает устойчивого характера функции спроса , проявл яющегося в нали чии систематической связи меж ду накапливаемыми кассовыми остатками и рядом экономических перемен ных. Фридмен и его последователи выходит за рамки ставшего уже тради цион ным кейнсианского пр отивопоставления денег и «облигаций» при формировании портфеля (на бора ак тивов ) хозяйственных субъектов . В его модели кассо вые остатки участвуют в про цессах потребительского выбора наряду с облиг ациями , акциями , зданиями , потребительскими товарам и и дру г ими аналогичными товарами . Тем не менее деньги занимают централь но е место в монетаристской схеме , являясь , к ак пра вило , главным «инициатором» хозяйственных сдви гов . Монетаристы подробно анализирует осо бенности складывания с проса на д еньги для двух групп хозяйственных субъектов - потребительских хо зяйств и капиталистических фирм , которые он объеди няет в категорию «конечных владеющих богатством единиц» . Для первых потребность в кассовых остат ках выв одится в соответствии с о бщими принципами формирования потребительского спроса , который зави сит от бюджетного ограничения (об щей суммы полу чаемого дохода или накопленног о богатства ); регуляр ного дохода от различных активов (элементов богат ства ); темпа изменени я цен ; вкусов и п редпочтений . Пот ребитель стремится максимизировать доход путем перераспределения фонда имеющихся у него а ктивов между альтернативными формами . Эта же функция без каких-либо существенных изменени й распростра няется затем и на капиталистичес кие предприятия. Базисная формула спроса на кассовые остатки име ет следующий вид : M/P=f(r b ,r e ,(1/P)*dP/dt;w;Y/P;u), где М /Р - сумма реальных (дефлированных по индексу цен ) кассовых остатков ; r b - ожидаемая н орма номинального дохода от облигаций ; r e - ожидаема я норма номи нального дохода от промышленных акций ; 1/ P * d P / dt - ожидаемый темп изменения цен на « реальные» товары ; w — доля накопленных активов в нату рально-веществе нной форме ; Y / P - дефлиро ванный доход ; и — неучтенные факторы. Накапливание дене г возникает в модели монетаристо в как результат сложного процесса приспособле ния ин дивидуума к рыночной ситуации . Встав на такой путь , монетаристы неизбежно должны были ввести норму про цента в свою фу нкцию спроса . Формально в их фор муле разл ичные виды п роцентных ставок действ итель но присутствуют . Но в последующем анализ е они от брасываются на том основании , что регрессионный анализ продемонстрировал их «с татистически малую значимость» . Единственный факт ор , который , по мне нию монетаристов , удовлетво рит е льно «объясняет» большую часть колебаний спроса на деньги , — это ре ал ьный (скорректированный на динамику цен ) поду ш евой доход . Таким образом , функция спроса прини мает в конечном счете форму , соответству ющую кано нам традиционной неоклассической теории : потреб ность в деньгах зависит от суммы сделок (конечных доходов ), но нечу вствительна к изменениям нормы процента. Статистическая устойчивость функ циональной свя зи между деньгами и доходом достигается в значи тельной степени за счет специфического определ ения дохода . В расчетах применен не обычный показатель текущ его дохода , а так называемый постоянный ( per manent ) доход , опре деляемый как средняя взвешенная из текущего и всех прошлых уровней дохода . В ре з ультате эмпирических расчетов Фридмен приходит к сл едующей общей формуле спроса н а кассовые остат ки : M d /NP p =y(Y p /NP p ) j , где M d / NP p - реальные к ассовые остатки на душу населения (Р — постоянный уровень цен , N — население ); Y p / NP p - реальный постоянный доход на душу населени я ; y и j - числовые параметры фу нкции. Формула выражает спрос на реальные кассовые остатки как экспоненциальную функцию реального пос тоянного душевого дохода . [4] 3.2.3. Чего не может монетарная политика. 1.Фиксирова нные учетные ст авки. Исторический опыт продемонстриро вал уже справедливость пер вого ограничения . К ак отмечено ранее , крах политики дешевых д енег явился главной причиной реакции против простодушно вос принятого кейнсианства . В Сое диненных Штатах реакция вырази лась в шир оком признании ошибочности проводимой во время войны и в первые послевоенные годы политики фиксированного курса облигаций , в отказе от этой политики и признании такого шага желательным и жизненно необход имым . Выяснилось также , что за этим отказо м не после д овали все те беды и несчастья , ко торые тогда предрекались. Выяснилось также , насколько в елико было непонимание всех тонкостей взаимос вязи между деньгами и учетной ставкой . Доп у стим , ФРС решила понизить ставку . Как она будет пытаться это сделать ? Скупая ц енные бумаги . Это повысит их курс и снизит до ход . Попутно увеличится количество доступных банкам резервов , а следовательно , и величина банковского кредита , т.е ., по суще ству , общее количество денег . Вот почему , в частности , централь ные банки и финанси с т ы в целом , как правило , убежд ены , что рост денежной массы ведет к с нижению учетной ставки . Эконо мисты-теоретики прих одят к тому же из совершенно иных соо б ражений . Перед их мысленным взором встает диаграмма пред почтения ликвидности с отрицате льным накло н ом . Ну а как лю де й заставить держать у себя больше денег ? Только предложив им меньший процент. Правы и те и другие , н о только до определенного момента . Первоначал ьная реакция на увеличение количества денег более быстрым темпом приведет к падению на какое- то время учетной ставки до уровня ниже , чем был ранее . Но это лишь начало про цесса , а отнюдь не ег о конец . Быстрый рост количества денег сти мулирует их траты как благодаря инвестировани ю при пони жении рыночного процента , так и в результате роста иных ра с х о дов при повышении цен из-за того , что масса наличности превы сила желаемую величину . Однако расходы одного человека все гда о борачиваются доходами другого . Возросший доход приведет к росту предпочтения ликвидности и спроса на кредиты ; повысят ся также ц ены , что снизит реальное количест во денег . Три пере численных эффекта весьма быстро , скажем , меньше чем за год , изменя т на обратный знак первоначального давления на ставку . При этом появится тенденция ее возвращения к прежней величи не , хотя этот процесс и дет более медленно , занимая приблизи тельно от года до двух лет . В действительности , учитывая запаз дывающ ую реакцию экономических процессов , можно пол агать , что в ходе колебательного установления равновесия учетная ставка может на какое- то время и превыс и ть свой пер воначаль ный уровень. Четвертый эффект , если он на самом деле вступает в игру , оз начает даже нечто большее , а именно что увелич ение темпа де нежной экспансии приводит не к падению , а к росту учетной став ки выше ранее существовавшей отметки . До пустим , возр осший темп увеличения денежной массы привел к скачку цен и пусть в обществе царит ожидание их дальнейшего роста . В так ом случае должники согласятся , а кредиторы потребуют , чтобы учетная ставка была повыше на — как подчеркивал Ирвинг Фишер не ск о лько десятков лет назад . Эффект ценовых ожиданий развива ется медленно , но так же медленно и исчезает . По оценке Фише ра , полная продолжительность цикла установ ления составляет несколько десятилетий , и бол ее поздние исследования подтверди ли его оцен ку. Оп исанная последовательность эффектов объясняет , почему всякая попытка удержать учетную ставку на низком уровне выну ждает финансовые органы все шире и шире использовать опера ции на открытом рын ке . Она показывает на исторических приме рах , почему высокие и продолжающие расти ставки , сопровожда ются быстрым ростом денежн ой массы , как это произошло в Бра зилии , Чили или за последние годы в Соединенн ых Штатах , и , на оборот , почему низкие и падающие ставки означают медленный рост де нежной массы , как сейчас в Шв е йцарии или с 1929 по 1933 г . в США . Можно считать эмпирически установленным фа ктом , что низкие учетные ставки являются признаком п роведения рестрикционной монетарной политики , т.е . политики ограничен ного , медленного увеличения денежной массы , тогда как в ысокие ставки означают проведение экспансионистской монетарной по литики , когда денежная масса увеличивается быстро . И много численные эмпирическ ие данные свидетельствуют — на практике все происходит прямо противоположно тому , что принято счи тать в финан с овых кругах или в среде ученых-экономистов. Парадоксально , что финансовые органы могли бы добиться снижения номинально й учетной ставки , но для этого им необ хо димо было начинать движение в прямо пр отивоположном напра влении , проводя дефляционную м онетарную политику . И анало гично : можно прийти к высоким номинальным ставкам , проводя инфляционную политику и временно допустив их снижение. Представленны й анализ не только объясняет , почему монет ар ная политика не может обеспечить привязку учетных ставок , но и по казывает , п очему эти ставки являются на самом деле весьма об манчивым показателем монетарной поли тики — ее характера — "рестрикционного " или "экспансионистского. 2. Занятость как критерий политики Второе ограничение идет прямо вразрез с общепринятым образо м мышле ния . Утверждают , что рост денежной массы д олжен стимулировать занятость , а ее сжа тие — тормозить . Спрашивается : почему тогда фин ансовые ве домства не могут поставить своей целью достижение определен ного уровня занятос ти или безработицы — скажем , б е зработицы в 3%? Опускается безработица ниже 3% — д олжна проводиться рестрикционная политика , подним ается выше 3% — проводиться экспансионист ская , проинфляционная политику , и занятость в любом случае будет зафиксирована на уровне 3%. От вет не тот , что в с л учае с учетной ставкой , и причина — в разни це между мгновенной реак цией на проводимую политику и реакцией с временной задерж кой. Благодаря Викселлю мы знаем , что такое естественная учет ная ставка и , что возможны расхождения между естественной и рыночной ставками . Предшествующий ана лиз может быть цели ком перенесен на викс еллевские определения ставок . Финансо вые власти имеют возможность установить величину рыночн ой ставки ниже ее естественного значения только с помощью инфля ции , а выше — только с помощ ь ю дефляции . Остаетс я до бавить к Викселлю лишь один штрих — введенную Ирвингом Фи шером разницу межд у номинальной и реальной учетными ставка ми . Допустим , финансовые органы опустили на как ое-то время с помощью проинфляционной политик и номинальную рыночную ставку ниже естественной . Инфляция , в свою очередь , подн имет номинальную естественную ставку , так как уже само ожидание инфляции ускоряет ее , чтобы поддержать на низком уровне ры ночну ю ставку . Точно так же благодаря эффекту Фишера потре буется запускать н е просто механизм дефляции , но дефляции са мо ускоряющейся , чтобы поддерживать рыночную ставку на уров не выше первоначального "естественног о ". Этот анализ имеет своего двойника на рынке занятости . Пусть в некот орый момент существует определенный уровень б е зработицы , соответствующий равновесной велич ине реальной заработной платы . При данном уровне безработицы реальная за работная плата имеет тенденцию в среднем подниматься до "нормального " уровня , который сформировался бы при доста точно длительном накоплен и и капитала , совершенствовании технологии и т.д ., если бы "столетний " тренд зарплаты при этом сохранялся . Более низкий уровень безработицы указывает на су ществование избыто чного спроса на труд , который давит вверх на реальную заработную плату , а более высо кий уровень — на избыточное предложение труда , которое давит вниз на реаль ную заработн ую плату . Иными словами , естественный уровень безработицы является равновесным уровнем , от которого ведет ся отсчет в системе уравн ений Вальраса , определяющей условия о б щего равновесия . Тогда , конечно , когда в нее введены реаль ные структурные характери стики рынков труда и товаров , учи тывающие также несовершенства рынков , случайные колебани я спроса и предложения , издержки на получе ние информации о рабочих вакансиях , изд е ржки перемещения рабочей силы и т.д . и т.п. Таким образом , становится оче видным сходство со знаменитой "кривой Филлипс а ". Но только сходство , а не совпадение . Анализ Филлипса , по праву считающийся важным и оригинальным иссле дованием , уже в свое й основе со держит дефект — в нем не про водится различие между номинальной и реальной заработной платой , так же ка к в анализе Викселля не различаются номин аль ная и реальная учетные ставки . Разумеется , Филлипс писал свою работу тогда , когда каждый был уверен , что но м иналь ные цены будут стабильными и останутся не зыблемыми независимо от того , что случится с реальными ценами и зарплатой . Но пред ставим се бе обратное , что кто-то смог пред угадать будущий рост цен , ска жем , на 75% в год , как это случилось в Бразилии . Тогда зарплата также должна подняться н а 75% просто для того , чтобы не изменилась ее реальная величина . Избыток предложения н а рынке труда отразится в менее быстром росте номинальной зарплаты по сравнению с прогнозируемым ростом цен , а отнюдь не в абсолютном ее снижении . Когда Бразилия вступила на путь борьбы с ростом цен и достигла определенных успехов , сокр атив темп их роста примерно до 45% в год , в стра не резко поднялась безработица , та к как под влиянием существо вавших до это го ожиданий темп роста зарплаты с тал в новых ус ловиях выше темпа р оста цен , хотя и он также понизился . Та ков результат данного опыта и , надо полага ть , всех других возмож ных попыток сократить темп инфляции ниже ожидаемого боль шинством населения. Допустим теперь , что финансов ые органы по пытаются зафик сировать рыноч ный уровень безработицы ниже естественного . Д ля определенности : пусть ставится цель достич ь 3%, а естест венный уровень выше этого зна чения , причем в исходном состоя нии цены с табильны . Итак , финансовые власти начинают уве ли ч и вать темп прироста денежной массы , т.е . производят денежную экспансию . Созда ние большего , чем это необходимо , запаса н оми нальной наличности сначала приведет к сни жению учетной став ки и тем самым , а т акже в силу привычки к меньшему запасу бу дет стимулир о вать людей больше тратить . Доходы и расходы нач нут расти. Начавшись с роста доходов , процесс этот мало-помалу перей дет в рост производства и занятости , а поскольку люди ожидают , что цены будут стабильными , посл едние , как и зарплата , действи тельно некото рое время будут оставаться на прежнем уровне . В течение этого периода потребители приспособятс я к новому со стоянию спроса , и производит ели , реагируя на первоначальное его расширени е , увеличат выпуск продукции за счет больш его ко личества рабочих часов , пр ичем безработным , получающим рабо ту теперь , будет п редлагаться прежняя номинальная зарплата . Такова почти стандартная доктрина. Однако это лишь начало пр оцесса . Поскольку цены на прода ваемые товары реагируют на неожиданный рост спроса , как пра вило , быст рее , чем цены на фак торы производства , реально по лучаемая заработная плата пойдет вниз , несмотря на то , что ре альная заработная плата , которую рабочие ожидали получить , действительно должна была быть выше , поскольку , рассчитывая ее , нанима тель исходил и з прежних цен . В действительности же одновременно происходит па дение реальной зарплаты ex post для нанимателя и ее р ост ex ante для нанимаемого , что и дает возможность повысит ь занятость . Но снижение ex post реальной зарплаты очень с коро скажется на ожидани ях . Наемные ра бочие начнут подсчитывать свои затраты с учетом прогнозируемого роста цен и , исходя из них , станут требовать более высокой но минальной зарп латы на будущее . Уровень безработицы опустит с я ниже естественного . Появится избыточный спр ос на рабоч ую силу , так что реальн ая зарплата поднимется до своего первона чаль ного уровня. Но даже если увеличение д енежной массы происходит с уско рением , рост реальной зарплаты приведет , в конце концов , сна чала к замедлению роста занятости , а затем вернет безрабо тицу на прежний уровень . Чтобы удержать безработицу на за данных 3%, финансовые органы должны еще быстрее наращивать де нежную массу . Как и в с лучае с учетной ставкой , рыночный уро вень можно поддерживать ниже естественного только за счет инфляции , причем и нфляции ускоряющейся . И наоборот , если бы власти решили выбрать целевой уровень безработицы выше ес тественного , потребовалось бы проводи ть дефляцию , и опять-та ки ускоряющуюся. Общий вывод можно сформулиров ать так — фи нансовые органы способны не посредств енно контролировать собственные обя зательства , лишь когда последние выражены в номинальных величинах . Они могут фиксировать , например , ве личину валютного курса , номинальный уровень национального дохода , величину того или иного денежного агрегата либо зад а ть темпы изменения некоторых ном инальных показателей — уровня инфляции или дефляции , роста или падения национального дохо да , увеличения или сжатия денежной м ассы . Они , однако , не спо собны контролировать реальные показатели , такие , как реальная учетная ст авка , реальный уровень безработ ицы , уровень реально го национального дохода , р еальное количество денег , равно как и темп ы роста реального дохода или реального ко личества денег . [5] 3.2.4. Что может монетарная политика. Монетарная политика не м ожет зафиксировать реал ьные показа тели на определенном уровне , однак о она может оказывать на них серьезное влияние . И одно совсем не противоречит другому. Верно , что деньги только м еханизм , но механизм в высшей степе ни эфф ективный . Без него не удалось б ы д остичь тех порази тельных успехов в росте производства и уровня жизни , которые произошл и за последние два столетия , — никакая другая чудес ная машина не смогла бы ст оль безболезненно и с малыми затра тами т руда окончательно поставить крест на нашей дер е венской жизни. Но от других машин деньги отличает то , что эта машина слиш ком капризна и при поломке повергает в конвул ьсии все другие механизмы . Великая депрессия является самым драматичным , но не единств енным примером этого . Любая из инфляции яв илась сле дствием де нежной эмиссии , к которой прибегали во время войны для покр ы тия неудовлетворенного спроса в дополнение к явным налогам. Первый и самый важный уро к , которому учит история , урок , возможно , на иболее поучительный , состоит в том , что мо нетар ная пол итика способна отвлечь деньг и от роли главного источника экономических затруднений . Это звучит как предостережение избегать больших ошибок , и отчасти так оно и есть . Великой де прессии могло и не быть , а если бы она и произошла , то протека ла бы гораздо м я гче , не наделай финансовые органы ошибок или не имей они в своих руках столь мощных инструментов , какие ока зались в то время в распоряжении Федеральной резервной систе мы . Даже если бы рекомендация не делать деньги источником эко номических потрясений ок азалась целиком негативной , она не на делала бы много вреда . К сож алению , она не совсем негативна . Монетарная машина выходила из строя и тогда , когда централь ные власти не обладали той мощь ю , какая сосредоточена в руках ФРС . В и стории Соединенных Штатов э пизод 1907 г . и банков ские паники более раннего перио да являются примерами того , что денежная м ашина может ломаться и сама по себе . П оэтому перед финансовыми институтами стоит ну жная и важная задача : внести в нее так ие усовершенствования , которые свели б ы к ми нимуму ее случайные сбои и позволили извлечь из нее наиболь шую пользу . Вторая задача монетарной поли тики как основы стабильной экономики — п оддерживать машину , если пользоваться анало гией Милля , в хорошо смазанном состоянии . Экон омическая си стема будет функционировать но рмально , когда производители и потребители , ра ботодатели и наемные рабочие полностью уверен ы в том , что средний уровень цен будет вести себя в бу дущем предсказуемым обра зом : лучше всего — оставаясь ста бильным . При любых мыслимых и нституциональных ограниче ниях , существует лишь весьма ограничен ная подвиж ность цен и заработной платы . Н еобходимо сохранить эту степень подвижности , чтобы обеспечить возможность относи тельных колеб аний цен и зарплаты , которые требуются для при способле н ия к прогрессивным изменениям в технологии и вку сах . Правительст ва не должны стремиться к достижению како го-то абсо лютного уровня цен , который сам по себе не несет никакой эко номической ф ункции . В прежние времена уверенность в ст абильности денег связы в алась с з олотым стандартом , и в пору его расцвета он служил этой цели весьма успешно . К онечно , эти времена уже не вернуть , и в мире осталось считанное количество стран , готовых позво лить себе роскошь золотого с тандарта , — существуют веские при чины от не г о отказаться . Финансовые институ ты фактически прибегают к некоему суррогату золотого стандарта , когда фикси руют обменные курсы , реагируя на колебания платежного б алан са исключительно изменением объема денежной массы , нисколь ко не заботясь при этом о "с т ерилизации " избытков и дефи цитов и не прибегая в открытой или ск рытой форме к контролю за кур сом валюты или к введению тарифов и квот . И опять-таки , хотя многие центральные банки гово рят о такой возможности , только единицы де йствительно хотели бы следова т ь э тим курсом , и от нюдь не безобидные причин ы заставляют большинство воздержи ваться от т акого шага . Дело в том , что подобная по литика отда ет страну во власть не безлич ного автомата в образе золотого стандарта , а финансовых органов , которые могут действ о вать как обдуманно , так и спо нтанно. В современном мире , если у ж на монетарную политику возла гается обеспеч ение стабильности экономического фундамента , поль зоваться ее мощью следует в высшей степен и осмотрительно. И последнее . Монетарная полит ика может в определенной мере нейтрализ овать самые сильные возмущения , воздействую щие на экономическую систему со стороны . Наприм ер , если про исходит естественное долговременное оживление экономики — так характеризовали послевоенное развитие апологеты секулярной с та г нации , — монетарная политика в принципе способна по мочь удержать рост денежной массы на таком уровне , какой дру гими инструментами обеспечить невозможно . Или , скажем , когда раздутый федеральный бюджет гро зит вылиться в беспрецедентные дефициты , моне тарна я политика может пога сить инфл яционные страхи , если удерживать рост денежно й мас сы на более низком уровне , чем э то было бы желательно по не которым сообр ажениям . Это означает временное повышение уче тных ставок , что , вполне вероятно , весьма б олезненно отр а зится на бюджете с ейчас , но зато даст возможность правитель ству получить необходимые займы для финансировани я дефици тов , а это , в свою очередь , пре дотвратит ускорение инфляции и , значит , в долгосрочном плане определенно сулит и более низкие цены , и бол е е низкие учетные ст авки . Наконец , если окончание войны требует от страны перемещения ресурсов в сферу мирного производства , монетарная политика может облегчить такой переход , рекомендуя увеличение темпа роста денежной массы выше необходи мого для нормальных условий , хотя имеющи йся опыт и не является воодушевляющим , пос кольку здесь можно зайти слишком далеко . [ 5] 3.2.5. Как должна проводиться монетарная политика. Как след ует проводить монетарную политику , чтобы она действи тельно содействова ла достижению поставленных целей в тех слу чаях , когда е й это под силу ? Первая рекомендация заключается в том , что финансовые ор ганы должны следить за теми параметрами , которые они могут контрол ировать , а не за теми , которые им непод властны . Если , как эт о часто бывает , власти принимают в качестве непосредст венного критерия величину учетной ставки или уро вень текущей безработицы , то они уподобляются космическому кораблю , наво димому на несущест вующую , ложную звезду . Тогда уже неважно , н асколько чувствите л ьна и умна нав игационная аппаратура , ко рабль все равно собь ется с курса . То же самое и с влас тями . Среди различных параметров , которые они способны контролиро вать , наиболее привлекательны в качестве ориентиров обменный курс , уров ень цен , задаваемый тем и ли иным индексом , и общее количество денег — наличность плюс бессрочные депозиты , или эт а сумма , увеличенная еще на величину срочн ых депозитов , или какой-то еще более широк ий денежный агрегат. Среди трех названных показате лей уровень цен по праву явля ется с амым важным . При прочих равных условиях , о н действительно представляет наилучшую альтернат иву . Связь между действиями финансовых органо в и уровнем цен , а она , несомненно , все гда имеет место , является более опосредованно й , чем связь их политики с любым д е нежным агрегатом . Кроме того , сле дствия монетарных акций на ценах проявляются через больший промежуток времени , чем реа кция на изменение количества денег , причем временной лаг и величина эффекта в обо их случаях зависят от обстоятельств . В рез ультате невоз м ожно достаточно точно предсказать , какой именно эффект может ок азать тот или иной шаг властей на уро вень цен и приведет ли он вообще к какому-либо эффекту . Попыт ка непосредственного контроля над ценами с помощью монетар ной политики может , очевидно , пре в ратить ее саму в источник возмущений , поскольку возможны ошибки в выборе моментов старта и остановки . Возможно , с прогрессом в на шем понимании монетарных явлений ситуация изм енится , но сегодня более околь ный путь к цели кажется и более надежным . Поэтому : объем ден ежной массы является наилучшим из доступных по ка что непосредственных критериев монетар ной политики , и этот вывод более важен , чем конкрет ный выбор того или иного из де нежных агрегатов в качестве ориентира. Вторая рекомендация — избега ть резких движений при про ведении монет арной политики . В прошлом финансовые органы , доказали свою способность двигаться не в ту сторону . Чаще , однако , они выбирали пр авильное направле ние , но либо опаздывали , либо двигались слишком быстро , что и являлось их главн о й ошибкой . Например , в начале 1966 г . Федеральная резервная система США начала проводить правильную политику з амедления денежной экспансии , хотя сделать эт о на до было годом раньше . А начав дви гаться в нужном направле нии , она сделала это слишком быстро , с овершив самый резкий скачок в темпах изменения денежной массы за весь послевоен ный период . И опять-таки , зайдя в этом направлении слишком далеко , ФРС должна была сменить курс на обратный в конце 1966 г ., а она снова проскочила оптимальную точку и не толь ко не вернулась , но и превзошла пр ежний темп роста денежной массы . И этот эпизод не является исключением — подобное происходило в 1919 — 1920, 1937 — 1938, 1953 — 1954 и в 1959 — 1960 гг. Причина этих перехлестов очев идна — разрыв во времени ме жду действия ми фина нсовых органов и последствиями их акций в экономике . Органы стремятся уловить эти следствия по состоя нию экономики сегодня , а они проявляются только через шесть , или девять , или двенадцать , или даже через пятнадцать месяцев . Поэтому они и вынуждены реаги р овать на каж дый скачок вверх или вниз слишком жестко. Быстрая адаптация общества к публично объявленной и твер до проводимой политике постоянного роста денежной массы со ставляет главное достижение финансовых органов , если они бу дут следовать этому курсу неуклонно , избегая резких отклонений . Важн о иметь в виду , что периоды относительно стабильного роста денежной массы были и периодами относительно стабильной экономической активности как в Соединенных Штатах , так и в других странах . Наоборот , периоды резки х скачков денежной массы были периодами сильных колебаний экономической ак тив ности. Строго выдерживая принятый ку рс , финансовые органы дела ют лучшее , что о ни могут , для поддержания экономической ста би льности . Если это курс на постоянный , но умеренный рос т де нежной массы , то э то надежная гарантия отсутствия как инфля ции , так и дефляции цен . Иные силы , разуме ется , могут воздей ствовать на экономические п роцессы , возмущая их ровное тече ние и тре буя приспособления к меняющимся условиям , но посто янный рос т денежной массы обеспечит благоприятную обстанов ку для проявл ения таких непреходящих факторов , как предпри имчивость , изобретательность , упорство , поиск , бере жливость , которые являются пружиной экономическог о развития . И это — самое большее , чег о можно т р ебовать от монетарной политики при современном уровне наших знан ий . Но это "большее ", как теперь ясно вс ем и что само по себе немаловажно , впо лне дости жимо . [5] Заключение . Хозяйственна я практика России подтверждает обоснованность количественной теори и денег . На собстве нном опыте мы обнару живаем порой весьма жесткую связь между бюджетным дефици том , дене жной массой , инфляцией и валютным курсом . В нацио нальной денежной политике используются некоторые принципы "денежного правила " М . Фр идмена , изложенн ы е им в "Програм ме монетарной стабилизации ". Речь идет если не о полном устранении , то хотя бы об ограничении участия Центробанка в так на зываемых "акциях быстрого реагирования " — мер ах по ликвида ции всякого рода кризисов и шоков посредством денежной эм и с сии . Текущие финансовые проблемы должны разре шаться за счет соответствующих статей госбюдж ета без дополнительного обра щения к печатном у станку . Полезно установить пределы роста де нежной массы , связав ее увеличение с реальным приростом ВНП , четко контр о лировать динамику денежной массы . Все это упира ется в деликатную проблему взаимоот ношений между ЦБ , прави тельством и парламенто м . Ведь совместная ответственность в де ле контроля за денежным обращением оборачивается безответст венностью. Уже реальным ста новится освобождение от практики государ ственного к редитования , при которой коммерческие банки о ста ются продолжением Центробанка , выполняют посре днические функции , противоречащие их природе . Введены депозитное обес печение кредитов и до статочно высокие н ормы обязательных ре зервов. Разумеется , "монетарный блок " б удет работать лишь при де монополизации и реальной приватизации экономики , при нали чии политической воли и выдержки. Западная практика свидетельствуе т о том , что тезис "инфля ция — это плата за з анятость " является не бол ее чем наивной вер сией кейнсианства . Одно дело — когда инфляция спокойная , "пол зучая ", исчисляемая несколькими процентами в год , другое — ко гда инфляция гипертрофирована . Нахождение некоторого , чаще неустойчивого , компро мисса м е жду , скажем , 6%-й инфляцией в год и 4%-й безработицей , по-видимому , в озможно . Но если ин фляция вышла из-под кон троля или контролируется с трудом , то даль нейшее наводнение рынка деньгами ведет к стагфляции и да же к социально-экономическому " штопору ". Чуд е с не бывает , как бы нам ни хотелось уйти от жестокой р еальности. Задача состоит в адаптации — экономической , социальной , политической , нрав ственной — к существованию в мире с " есте ственной " безработицей . Этот тезис Фридмена общепризнан пре жде всего в сил у ег о эмпирического подтверждения . "Естествен ная " безр аботица обусловлена рядом обстоятельств , в чи сле ко торых — нежелание менять профессию или место жительства , не согласие на уменьш енную оплату труда и т.д . Разумеется , матер и альное положение безработ н ого у нас и на Западе несопостави мо . Поэтому на падки со стороны Фридмена на излишний либ ера лизм трудово го законодательства или непродуманную активность профсоюзов (кстати сказать , подобные размышле ния мы встреча ем и у Кейнса ) пока что не имеют значения для нашей практи ки. Россия вовлекается в орбиту междунаро дных валютно-кредитных отношений . Происходит это часто в экзотических формах , но на удив ление быстрым темпом . И у нас уже обна руживается зави симость валютного курса и тек ущего платежного баланса от со стояния в нутреннего денежного обращения . И мы уже " кожей " чувствуем , как , по выражению сторонника монетарной теории Г . Хемфри , "избыточные д еньги вытекают через дефициты ". Список лите ратуры. 1. Бункина М. К . «Монетаризм» , Москва , АО «ДИС» , 1994 го д. 2. Бартенев С.А . «Экономические теории и школы» , Москва , «БЕК» , 1996год. 3. Семчагова В.К . «Финансы , денежное обращение и кредит» , М осква , 1999год 4. Усоскин В.М . «Теория денег» , Москва , «Мысль» , 1976 год. 5. Фридмен М . «Если бы деньги заговори ли…», Москва , «Дело» , 1999 год. 6. Ядгаров Я.С . «История экономических уче ний» , Москва , «Экономика» , 1996 г.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Алло! Маша, хорошо хоть до тебя дозвонился. Очень плохо слышно! Передай в пароходство. Давно нет связи. Сильный крен! Пусть высылают помощь!

- Алло! Пароходство? Тут мой муж, капитан баржи, на мобилку звонил. Просит выслать помощь, у него, видишь ли, давно не было связей и сильный хрен. Знаю, какая ему нужна помощь - ничего, до дому потерпит!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru