Курсовая: Лизинг: экономические и правовые аспекты применения в России - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Лизинг: экономические и правовые аспекты применения в России

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 97 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

56 СОДЕРЖАНИЕ 2 ВВЕДЕНИЕ 3 1. ЭКОНОМИЧЕ СКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ 1.1 История во зникновения и развития лизинга 5 1.2. Понятие , пр едмет и функции лизинга 7 1.3. Эффективность лизинговых проектов 20 1.4. Лизинговые платежи : сущность , структура , методика расчета 29 1.5. Экономические преимущества лизинга 34 2. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ 38 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗ ВИТИЯ ЛИЗИНГА В РОССИИ 50 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 56 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 58 ВВЕДЕНИЕ Для стабильно рас тущей сбалансированн ой экономической системы не обходим определенный уровень нормы накопления . Так , в 90-е го ды данный показатель в странах Западной Е вропы составлял 19 — 21% и в США — 17 — 18%. Однако на этапе формирования капитальных и структурных основ сов ремен ного экономического роста норма накопления должна быть существенно выше . В Японии первых двух послевоенных десятилетий этот показатель составлял 70-75% ВВП . В новых индуст риальных странах Восточной и Юго-Восточной Аз ии этот показатель не опускается н иже 30 — 35% ВВ П . По расчетам специалистов , для преодоления нестабильности и вывода страны на траектор ию устойчивого экономического роста (со средн егодовыми темпами около 5% в год ) норма на копления в текущих ценах также должна составлять н е менее 30 — 36% ВВП. Актуальность развития лизинга в России , включая формирование лизингового рынка , обусловлена прежде всего неблагоприятным со стоянием парка оборудования : значителен удельный вес морально устаревшего оборудования , низка эффективность его использования , нет об еспеченности запасными частями и т . д. Для многих предприятий это уже не проблема развития , а вопро с выживания, поскол ьку в нынешней ситуации новые капиталовложени я зачастую уже не компенсируют естественного выбы тия основных фондов . Одним из вариан тов р ешения этих проблем может быть лизинг , который объединяет все элементы вне шнеторговых , кредитных и инвестиционных операций. Переход к р ыночной экономике поставил перед промышленными предприятиями ряд проблем , главной из котор ых является следующая : как утве рдиться в условиях возрастающей конкуренции , сокращения рынка сбыта из-за невысоких цен продукции и неплатежеспособности , сложностей поиска по ставщиков сырья , материалов и ограниченности финансовых ресурсов. В настоящее вре мя большинство российских предпри ятий исп ытывает недостаток оборотных средств . Они не могут обновлять свои основные фонды , внед рять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты . Существуют различные виды кредитования : ипотечное , под залог ц енных бумаг (операция РЕПО ) , под з алог партий товара , недвижимости . Однако предп риятию при необходимости обновления своих осн овных средств выгоднее брать оборудование в лизинг . При этом экономия средств предпри ятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств до х о дит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга , который составляет , как пра вило , от одного года до пяти лет . Нынеш няя экономическая ситуация в России , по мн ению экспертов , благоприятствует лизингу . Форма лизинга примиряет противоречия между пр е дприятием , у которого нет средств на модернизацию , и банком , который неохот но предоставит этому предприятию кредит , так как не имеет достаточных гарантий возвра та инвестированных средств . Лизинговая операция выгодна всем участвующим : одна сторона полу чает кредит , который выплачивает поэта пно , и нужное оборудование ; другая сторона - гарантию возврата кредита , так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка , финансирующего лизинговую операцию , до поступления последнего платежа. Охаракт еризовать не только теоретические аспекты лизинга , но и его практическое применение , а также проблемы е го развития в России призвана данная рабо та . В первой главе последовательно изложены история возникновения и развития лизинга , определены функции , осве щены механизмы расчета лизинговых платежей и модели оценки эффективности лизинговых проектов как с точки зрения лизингодателя (инвестора ), так и лизингополучателя . В качестве выводов - оценены экономические преимущества лизинга. Во второй главе охарактериз ована работа лизинговых компаний , работающих в Екат еринбурге : зарождение , экономические и правовые аспекты деятельности , результаты и планы на будущее. В третьей главе автором сделана попыт ка подвести некоторые итоги : сравнить общую экономическую модель фу нкционирования лизи нга и ее практическую реализацию , оценить перспективы развития лизинга в России . 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ. 1.1. История возникновения и развит ия лизинга В отечественной юридической и экономической литературе п о-разному оценивают обстоятельства , связанные с появлением догов ора лизинга. В частности , в работах экономистов зач астую можно встретить ссылки на то , что еще Аристотель в “Риторике” отмечал , что богатство составляет не владение имуществом на основе права собственности , а его (имущества ) использование , как на несомненное доказательство того , что уже тогда лизинг был известен . Английский автор Т . Кларк пошел еще дальше , утверждая , что лизинг был известен задолго до того , как жил Аристотель : он находит неско л ько п оложений о лизинге в законах Хаммурапи , пр инятых около 1760 г . до нашей эры . Встречаются ссылки и на то , что Римская Империя также не осталась в стороне от отношен ий лизинга — они нашли своё отражение в Институциях Юстиниана . В одной из книг , посвяще нных лизингу , встрети лось и такое утверждение : «…первое упоминание (документальное ) о лизинговой сделке относитс я к 1066 году , когда Вильгельм Завоеватель ар ендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова . Этот опыт не был забыт , и всего чере з два века , в 1248 году , была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка - кресто носцы , готовясь к очередному походу , получили таким образом амуницию.» Однако экономисты , по всей видимости , видят лизинг во всех исторических д ок ументах , где речь идет об имущественном на йме (аренде ), и более того , называют лизинго м любой комплекс имущественных отношений , свя занных с владением вещью на ином праве , нежели право собственности . Представляется , что такие утверждения основаны на непр а вильном понимании сущности договора лизин га и его квалифицирующих признаков , выделяющи х лизинг в отдельный вид договора аренды. Возникновение лизинговых правоотношений , а с ним и введение в экономический лекси кон термина “ лизинг ” (от англ . “ to lease” ), что означает “арендовать” или “брать в аренду” , все-таки правильнее связывать с опера циями телефонной компании “ Bell ” , руков одство которой в 1877 году приняло решение не продавать свои телефонные аппараты , а пер едавать их на условиях , сходных с современ ным по ниманием лизинга . В ХХ веке лизинг получил распространение уже в новом качестве – как институт , призванный регулировать особую форму инвестирования финансовых ресурсов (огран иченных , как известно ) в экономику , связанную с использованием такого способа , ка к приобретение финансовыми организациями по прос ьбе промышленных фирм машин и оборудования с последующей передачей их последним в аренду . Мощный импульс развитию лизинга дало создание специальных лизинговых компаний , дл я которых лизинг стал не только сред с твом торговой политики , но и предметом деятельности . Первое общество , для которого лизинговые операции стали основой его деятельности , было создано только в 1952 году в Сан-Франциско американс кой компанией “ United States leasing Corp .” . Несколько позднее в лизинговых операциях стали принимать участие коммерческие банки США , которые получили от Федеральной резервной системы США разрешение создавать дочерние фирмы для осуществления лизинговых операций. В начале 60-х годов американские предприниматели “перевез ли” лизинг через океан в Европу , г де первая лизинговая компания – “Дойче л изинг ГМбХ” появилась в 1962 году в Дюссельд орфе . С 1972 года здесь существует европейский рынок лизинга . Одним из факторов широкого распространени я лизинга обычно называют разви тие же лезнодорожного транспорта : железнодорожные компании , чтобы уйти от обременительных расходов , стремились приобретать локомотивы , вагоны и и ные транспортные средства не в собственность , а лишь в пользование . В этих целях на первоначальном этапе в США и спользовалась конструкция траста , когда соответст вующие транспортные средства приобретались траст овыми фирмами с последующей их передачей в пользование железнодорожным компаниям . Затем активная заинтересованность компаний – произв одителей транспортных ср е дств в р еализации произведенной ими продукции и финан совых компаний – в выгодном вложении кап итала привели к изменению системы инвестирова ния : финансовые компании стали приобретать тр анспортные средства и иное оборудование , необ ходимое транспортным комп а ниям , у определенного производителя по просьбе эксплуати рующих организаций с передачей их последним в аренду . Спустя некоторое время на о снове лизинга стали в массовом порядке сд аваться технологическое оборудование , машины , морс кие суда , самолеты и т.д. Опыт лизи нговой деятельности США и Англии в СССР не использовался . Только во время II-й Ми ровой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (lend-lease). США поставляло своим союзникам вооружение и автомобильную технику . Однако сразу после в о йны слово “лизинг” исчезло из русского лексикона б ольше чем на четыре десятилетия . И только в начале 90-х годов российское правительст во обратило внимание на лизинг как способ стимулирования инвестиционной деятельности. 1.2. Понятие , предмет и функции ли зинга Как следует из вышеизложенного , лизинг достаточно давно получил широкое распространение во многих странах мира и , прежде всего , в странах с развитой рыночной экономикой . В России же пути и формы развития лизинговых от ношений еще только осваиваются. Однако в сложных современных российских экономических условиях , когда большинство пр едприятий не может осуществлять значительных финансовых вложений в процессы обновления , не обходимость развития лизингового бизнеса станови тся очевидной. Принципиально важны м , с точки зрен ия теоретической характеристики лизинга , является его определение , сама трактовка понятия « лизинга». Сначала необходимо привести понимание это й категории большинством авторов экономической литературы , посвященной этой теме . Лизинг , и сходя из выше рассмотренных вопросов ег о развития , понимается как особый вид инве стирования временно свободных или привлеченных финансовых средств для приобретения в собс твенность у определенного продавца лизингодателе м (арендодателем ) оговоренного с конкретным л и зингополучателем (арендатором ) имущества и предоставления затем этого имущества д анному арендатору во временное пользование за определенную плату. Аналогичное его определение приводится в Федеральном Законе «О лизинге» . Согласно статье 2 этого Закона , лизи нг – это вид инвестиционной деятельности по приобретени ю имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату , на определенны й срок и на определенных условиях , обуслов ленных договором , с правом выку п а имущества лизингополучателем. Нетрудно заметить , что данные определения представляют лизинг , прежде всего , как особый вид упоминавшейся инвестиционной деятельности . В то же время зачастую содер жание такого вида деятельности как лизинг трактуется и по-дру гому . В частности , иногда рассматривают лизинг как своеобразный и перспективный способ кредитования производ ства и предпринимательской деятельности , иногда отождествляют его с долгосрочной арендой и ли с одной из ее форм , которая , в с вою очередь , сводится к наемным , по дрядным , прокатным отношениям , а иногда считаю т лизинг упрощенным , облегченным способом куп ли-продажи средств производства или права пол ьзования чужим имуществом. Исследователями сущности лизинговых отношений справедливо отмечается , что совреме нные толкования лизинга исторически восхо дят к классическим принципам римского права о разграничении понятий собственника и п ользователя имущества. Согласно любой из экономических теорий (вне зависимости от идеологической и социал ьной направленности ), собс твенность – это отношения по поводу присвоения , то есть приобретения в собственную принадлежность ср едств производства и создаваемых с их пом ощью материальных благ . В самом окончательном виде такого рода присвоение означает нал ичие у собственников (субъек т ов со бственности ) трех основных правомочий , а именн о – права владения , пользования и распоря жения определенной вещью , предметом , их совоку пностью , то есть объектом собственности (необх одимо подчеркнуть , что данная концепция наход ит свое отражение только в российс ком праве , в Германии , например , правоведы выделяют четыре составляющих права собственности ). Собственник по своему усмотрению владеет , пользуется и распоряжается принадлежащим ем у имуществом , а также может передавать эти свои права третьим лицам. П раво владения предполагает реальное , фактическое обладание соответствующим предметом , вещью ; право пользования обуславливает возмо жность применения , эксплуатации данного предмета с целью извлечения из него пользы , со бственной выгоды , и последнее , право ра с поряжения , оставляет за собственнико м возможность самостоятельно , по собственному усмотрению , определять дальнейшую судьбу предмета. Согласно же принципу возможного разгранич ения этих полномочий , то же право пользова ния предполагает вариант приложения данн о го объекта собственности с целью извлечения из него прибыли другим субъектом – пользователем имущества. Можно заключить , что возникновение и с амо существование аренды и лизинга (в каче стве особого вида аренды ) основаны именно на возможности разделения ком понентов пра ва собственности на два важнейших правомочия : право пользования вещью , то есть примене ние ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод , и само право собственности как правовое господство лица над объектом собственно с ти. Вывод , который напрашивается в результате рассмотрения данного аспекта приложения лизи нга , формулируется следующим образом : лизинг – это способ реализации отношений собственно сти , выражающий определенное взаимодействие произ водительных сил и производст венных отноше ний , с которыми лизинг находится в тесной взаимосвязи. При этом особенность лизинговой деятельно сти состоит в том , что , с одной стороны , она способствует развитию частной собственн ости на средства производства , а с другой – ведет к расширению ее границ вплоть до смены владельца и распорядителя . Вкладывая свои средства и труд в улу чшение и количественное умножение основных ср едств производства , лизингополучатели становятся не только владельцами , но и собственниками таких приращений . В результат е в лизинге достигается разрешение возможной про блемы двойственности совместно используемой собс твенности , которая принадлежит всем сообща де йствующим предпринимателям вместе и одновременно каждому предпринимателю в отдельности. Лизингополучатель при этом в ыполняет одновременно три роли : предпринимателя , работ ника и собственника . Он не только использу ет переданные ему средства производства , но и владеет и распоряжается ими определенным образом . Более того , арендатор является п олным собственником вложенных и м (с разрешения наймодателя ) отделимых затрат в улучшение средств производства , а также час ти новых средств , по крайней мере , в ра змере их прироста за счет собственной при были за лизинговый период. Следовательно , в более широком смысле лизинг является орган изационной формой пр едпринимательской деятельности , выражающей отношения собственности , особую систему хозяйствования , на них основанную. Договор лизинга рассматривается ГК РФ в качестве отдельного вида дого ворных арен дных обязательств . С другими видами арен ды договор ли зинга объединяет то , что иму щество передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование. Вместе с тем договору лизинга присущи определенные характерные осо бенности , выделяющие его в отдельный вид договора ар е нды. Во-первых , в качестве обязанного лица по договору лизинга наряду с арен додателем и арендатором выступает также продавец иму щества , являющийся его собственником , не участ вующий в договоре лизинга в качестве его стороны. Во-вторых , по договору лизинга , в отличие от общих положений об аренде , арен додатель не является собственником или титуль ным владельцем имуще ства , которое подлежит пе редаче в аренду . Более того , на арендодате ля возлага ется обязанность приобрести в собс твенность это имущество , принад л ежаще е другому лицу (продавцу ). Данная обязанность арендодателя охватывается со держанием обязательст ва , возникающего из договора лизинга . Приобрет ая иму щество для арендатора , арендодатель дол жен уведомить продавца о том , что это имущество предназначено д ля передачи его в аренду. В-третьих , активная роль , обычно несвойстве нная арендным отношениям , в обязательстве по лизингу принадлежит арендатору . Именно аренд атор опре деляет продавца и указывает имущест во , которое должно быть приобретено арендодат елем для последующей передачи в аренду . Естественно , арендода тель освобождается от к акой-либо ответственности за выбор предмета а ренды и продавца . Исключение из этого прав ила могут составить лишь случаи , когда дог овором лизинга обязанности по определению про давц а и выбору имуще ства возложены на арендодателя (ст. 665 ГК РФ ). В-четвертых , специальным по сравнению с общими правилами об аренде является также изложенное в ГК РФ в виде диспозитив ной нормы положение о том , что передача арендованного по договору лизинга имущес тва арендатору производится не арендодателем , а продавцом этого имущества . Тем не менее , ответственность за неисполнение или ненадле жащее исполнение этой обязан ности , если проср очка допущена по обстоятельствам , за которые отвечает арен додатель , во з лагается на арендодателя . В этом случае арендатор вправе потре бовать от арендодателя расторжени я договора и возмещения убытков (п. 2 ст. 668 ГК РФ ). С момента передачи продавцом арендатору предусмо тренного договором лизинга имущества к послед нему переходи т риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества. Сравнительная характеристика лизинга и кл ассической аренды , безусловно , важна и полезна . Однако , как показывает анализ , такой подх од во многом представляется упрощенным , поско льку в дейст вительности лизинг имеет более сложную , во многом противоречивую приро ду . Отмечая его схожесть с арендой , мы только что определили его как способ влож ения средств на возвратной основе в основ ной капитал . Предоставляя на определенный пер иод элементы основн о го капитала , а рендодатель в установленное время получает их обратно , то есть налицо существование при нципов срочности и возвратности . За свою у слугу он получает сверх понесенных затрат вознаграждение в виде комиссионных – тем самым обеспечивается реализац и я принципа платности . Однако те же принципы срочности , возвратности и платности свойственны не только для арендных отношений , но и для кредитования хозяйственной деятельности . Исходя из этого можно заключить , что , с финансовой стороны , лизинг рассматриваю т как одну из форм кредитования для приобретения машин и оборудования , альтернат ивную традиционному банковскому кредиту. Иными словами , с финансовой стороны , л изинг – это товарный кредит . Он предостав ляется продавцом покупателю в виде отсрочки платежа за пе редаваемое в пользовани е имущество . Однако между кредитом и лизин гом тоже есть существенные различия , прокомме нтировать которые можно следующим образом. По отношениям собственности . После оконча ния срока лизинга объект (имущество ) остается собственностью л изингодателя , а пользова тель может его купить . При коммерческом же кредите передаются не только право польз ования , но и право собственности на товар , с одной лишь существенной поправкой о том , что оплата данного товара отсрочена. По взаимосвязи торговой и кредитной сделок . Кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи и существует только потому , чт о произошла торговая сделка. Лизинг же не всегда начинается с покупки имущества , так как оно уже может быть в наличии у лизинговой компании , и не всегда заверш ается продажей и мущества пользователю , если лизинговая сделка имеет оперативный характер. По форме п огашения кредита . Коммерческий кредит предоставля ется в товарной , а погашается в денежной форме . При лизинге кредит , хотя и пред оставляется в товарной форме , но может погашаться в прежней материально-вещественной ф орме или компенсироваться встречными услугами , а также продукцией , выпускаемом на арендова нном оборудовании. Выше уже была охарактеризована свя зь лизинга с инвестиционной деятельностью . Сл едовательн о , наиболее обоснованным будет определение , характеризующее лизинг в комплексе всех его проявлений . Это , как показано в ыше , целая совокупность хозяйственных отношений и операций , возникающих в связи с приоб ретением в собственность имущества и последую щей с дачей его во временное пол ьзование за определенную плату. В этот комплекс входят такие обязател ьные элементы как купля-продажа , аренда , а также могут присутствовать заем , поручение , га рантия , страхование , фирменный сервис и др. Не менее чем само определени е «лизинг» важны его предмет и су бъекты. Субъектами договора лизинга в соответстви и с ГК РФ признаются арендода тель и а рендатор лизингового имущества (ст. 665), тем самым подчеркивается , что договор лизинга является одним из видов договора аренды . ГК РФ н е содер жит каких-либо специальных требов аний , предъявляемых к субъектам догово ра лизи нга , но исходя из определения понятия этог о договора (лизинговое иму щество предоставляется арендатору в аренду для предпринимательских целей ) можно сделать вывод , что в качестве арендатора – физического лиц а должен выступать гражданин , зарегистрированный в качестве индивиду ального предпринимателя. Что касается арендодателя , то решать в опрос о том , должен ли он иметь статус коммерческой организации (юридические лица ) и ли индивидуального предпринимателя (физические лица ), ГК РФ предоставил федеральному зак о ну вместе с полномочиями по определению перечня видов предприниматель ской деятельности , осуществление которой требует получения специаль ного разрешения - лицензии (ст. 49). Поскольку Федеральный закон "О лизинге " предусмотрел , что лизинговая деятельность лизинговых компаний , а также граждан , осу ществляющих лизинговую деятельность и зарегистри рованных в качестве индивидуальных предпринимате лей , осуществляется на основани и раз решен ий (лицензий ), полученных в установленном закон одательством порядке (п. 2 ст. 6), то сегодня уже не вызывает со мнений то , что в роли лизингодателя в договоре лизинга могут выступать только комме рческие организации либо индивидуальные предприн има тели , имеющие лицензии на осуществлени е это го вида деятельности. Федеральный закон "О лизинге " конкретизиро вал понятие субъектов ли зинга (ст. 4), установив , что субъектами лизинга являются : лизингодатель - физическое или юридическое лицо , к оторое за счет при влеченных или собстве нных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенн ую плату , на определен ный срок и на о пределенных усло в иях во временное владение и в пользование с переходом и ли без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга ; лизингополучатель - физическое или юридическое лицо , к оторое в соответ ствии с договором лизинга обязано принять предмет лизи нга за определенную плату , на определенный срок и на определенных условиях во временное влад е ние и в пользование в соответствии с договором лизинга ; продавец (поставщик ) - физическое или юридическое л ицо , которое в соот ветствии с договором к упли-продажи с лизингодателем продает лизинг одате лю в обусловленный срок производимое (за купаемое ) им имущество , являюще еся предметом л изинга . Продавец (поставщик ) обязан передать пр едмет лизин га лизингодателю или лизингополучател ю в соответствии с условиями догово р а купли-продажи. Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской Федера ции , нерезидентом Российской Федерации , а также субъектом пре дпринима тельской деятельности с участием иностра нного инвестора , осуществляющим свою деятельность в соответст вии с законодательством. Вместе с тем следует заметить , что , говоря о продавце (поставщике ) как субъекте лизинга , Федеральный закон "О лизинге " под понятием "лизинг " име ет в виду не дог овор финансовой аренды (лизинга ), а "вид инв естиционной дея тельности по приобретению и мущества и передаче его на основании дого вора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату , на оп ределенный с рок и на определенных условиях , обусловленных договором , с правом выкупа имущества лизи нгополучателем " (ст. 2). Между тем договор финансовой аренды (л изинга ) - это договор , заключае мый между арендодателем ( лизингодателем ) и арендатором (лизингополучате лем ). Продавец стороной в этом договоре не явл яется , следовательно , он не мо жет признаваться и субъектом договор а лизинга. В качестве основных лизингодателей Федера льный закон "О лизинге ' (ст. 5) признает лизинговые ком пании (фирмы ), под которыми подразумеваются ком мерческие организации , в том числе и нере зиденты Российской Федерации , выполняющие в с оответствии со своими учредительными докуме нтами функции лизингодателей и получившие в установленном законодательством порядке разреше ния (лицензии ) на осуществление лизинговой дея тельности . Указан ные лизинговые компании (фирмы ) для осуществления лизинговой деятель нос т и имеют право привлекать денежные сре дства иных юридических лиц. Круг лизингодателей - юридических лиц не исчерпываетс я лизинговыми компаниями (фирмами ), получившими специальное разрешение (лицензию ) на осуществле ние лизинговой деятельности . Право на осуще ствление лизинго вой деятельности может б ыть предоставлено федеральным законом отдельным категориям юридических лиц , действующих в форме коммерческих организа ций , наделенных цел евой правоспособностью. Например , непосредственно в силу Федераль ного закона "О банках и бан ковской д еятельности " (в редакции 1996 года ) кредитные организации в праве осуществлять лизинговые операции (п. 6 части второ й ст. 5) и для этого им не требуется получения специальной лицензии на занятие такого рода деятель ностью , достаточ но иметь общую лицензию на осуществление банковских опе раций. Объектами договора финансовой аренды (лиз инга ) могут быть любые непотребляемые вещи , используемые для предпринимательской деятельности , за исключением земельных участков и друг их природных объе ктов (ст. 666 ГК РФ ). Феде ральный закон "О лизинге " конкретизирует данну ю норму , устанавливая , что объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи , в том числе предприятия и другие имущественн ые комплексы , здания , сооружения , обо рудование , транспорт ные средства и другое движимое и недвижимое имуще ство , которое может ис пользоваться для предпринимательской деятельности . Объектами лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты , а также имущество , которое федеральными законами запре щ ено для свободного обращен ия или для которого установлен особый пор ядок обраще ния (ст. 3). Следует лишь заметить , что имущественные права ни при каких условиях не могут быть самостоятельным объектом лизинга , как это предусматривалось Указом Президента Рос сийской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1929 "О развитии финан сового лизинга в инвестиционной деятельности ", посколь ку они не относятся к категории в ещей . Вместе с тем при лизинге предприятий имущественные права лизингодателя , связанные с указанным пре дприятием , передаются лизи нгодателю в составе соответствующего имущественн ого комп лекса. В современных российских условиях производители продукции , имущества , которое с егодня сдается в лизинг , имеют все преимущ ества и гарантии первоисточника . Однако , в си лу чисто российских причин , они не имеют возможности детальной проработки всех региональных рынков , возможности обеспечения постоянных связей с потребителями . Среди этих причин : · значительная удаленность от многи х регионов ; · существенные транспортны расх оды по доставке продукции , а в дальнейшем и запасных частей ; · разрыв традиционных м ежрегиональных (а сейчас и межгосударственных ) связей ; · возникшие в связи с этим таможенные барьеры , ограничение валютн ых операций , сложности с конвертированием вал юты , бы стро меняющийся курс валют в условиях замедленного оборота финансовых средс тв. Все это , конечно , существенно отдалило многих производител ей от непосредственных потребителей их продук ции и снизило шансы производителей наладить прямые лизинговые отношения с потребит елями. В интерпретации Закона «О лиз инге» имеются три вида лизинга : финансовый лизинг , возвратный ли зинг и оперативный ли зинг. Возвратный лизинг и оперативный лизинг не облада ют всеми необходимыми признаками договора лизинга , поскольку они , в ча с т ности , не включают в себя обязанности ли зингодателя приобрести у продавца , определенного лизингополучателем , имущество в соответствии с указаниями лизингополучателя (подробнее в г лаве 2 настоящей работы ). Что касается финансового лизинга , то э то и есть договор лизинга (а не его отдельный вид ), по которому лизингодатель обязуется приобрести в собствен ность указан ное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенну ю плату , н а определенный срок и на определенных условиях во временное вл аде ние и пользование , то есть в аренду (п. 3 ст. 7 Федеральн ого закона "О лизинге "). К основным признакам договора лизинга , которые нашли отражение в ГК РФ , Федера льный закон "О лизинге " добавля ет еще два обязательных условия . Во-первых , срок , на который предмет лизинга передается лизинго получателю , должен быть соизмерим по продолжи тельности со сроком амортизации пред мета лиз инга или превышать его . Во-вторых , по истеч ении срока действия до гово р а лиз инга или до его истечения при условии выплаты лизингополучате лем полной суммы , преду смотренной договором лизинга , предмет лизинга дол жен переходить в собственность лизингополучат еля. Следует заметить , что в этой части Федеральный закон "О лизинге " н е со ответствует ГК РФ . Поэтому при наличии все х признаков лизинга , предусмот ренных ГК РФ , договор , заключенный на срок , несоизмеримый с периодом пол ной амортизации имущества , и предусматривающий не приобретение данно го иму щества лизингополучателем , а н апротив - его во зврат лизингодателю по окончании срока аренды , должен все же квалифицироваться как дого вор лизинга . И названные положения Федерально го закона "О лизинге " не могут служить этому препятствием. Помимо видов лизинга Федеральный закон "О лизинге " выделяет также формы и типы лизинга (ст. 7). При этом к основным формам ли зинга согласно данному Закону относятся внутр енний лизинг и международный лизинг . Как о тмечалось ранее , указанные формы лизинга не имеют серьезного правового значения , поскольку ме ждународный лизинг регулируется не внутренним за конодательством , а Конвенцией о международном финансовом лизинге. Критерием деления лизинга на основные типы является продолжитель ность срока его действия . По этому критерию в Федеральном законе "О лизин ге " выделяются три основн ых типа лизинга : долгосрочный лизинг (осуществ ляемый в течение трех и более лет ); сре днесрочный лизинг (осуществляемый в течение о т полутора до трех лет ) и краткосрочный лизинг (на срок менее полутора лет ). Возм ожно , подобная опера ц ия по диффере нциации лизинга на указанные три типа и имеет какое-то практическое значение с точк и зрения публичного права , но с позиции гражданско-правового регулирования она ли шена какого-либо смысла , тем более что и сам Федеральный закон "О лизинге " не предусматривает каких-либо особенностей в регулир овании лизинга в зави симости от срока ег о действия. И , наконец , Федеральным законом "О лизи нге " (ст. 2) вводится понятие "ли зинговая сделка ", под ко торой подразумевается совокупность договоров , нео бходи мы х для реализации договора лизинга между лизингодателем , лизингополуча телем и п родавцом (поставщиком ) предмета лизинга . Вероятно , законодатель хотел подчеркнуть неразрывную связь договора лизинга и договора купли-про да жи (поставки ) лизингового имущества, но сделал это крайне неудачно , ис пользовав одну из основных гражданско-правовых категорий , имеющих совер шенно определенные смысл и з начение . Сделками , как известно , признаются дей ствия граждан и юридических лиц , направленные на установление , изме нение и ли прекращение гражданских прав и обязанностей ( ст. 153 ГК РФ ), а всякая двух - или многосторонняя сдел ка есть договор (п. 1 ст. 154 ГК РФ ). Да и с практической точки зрения введение понятия "лизинговая с делка " пред ставляется бессмысленным . Федеральный зак он "О лизинге ", как и в предыдущ ем случае , не содержит норм , адресованных к так называемой лизинговой сделке. Сущность лизинга , его экономическ ое и организационное значение могут быть раскрыты более детально , если привести развер нутую характеристику функци й , которые вып олняет в экономике эта особая форма деяте льности и особый вид отношений. На взгляд большинства авторов , все фун кции , выполняемые лизингом , можно было бы разделить по границам их влияния на внутр енние , которые находят свое отражение на у ровне предприятия , использующего лизинг , и на внешние (народнохозяйственные ) функции , котор ые проявляются на общеэкономическом уровне , в лияют на макроэкономические параметры системы. Характеристику этих функций целесообразно начать с первой их группы. Производст венная функция лизинга закл ючается в оперативном и гибком решении ли зингополучателем своих производственных задач по средством временного использования , а не прио бретения машин и оборудования в собственность . Поэтому лизинг наиболее эффективен в отн ошении о собо дорогостоящей , с наибол ьшим риском морального старения техники , а также в отношении предприятий с сезонным характером производства. Мировой опыт свидетельствует , что бурное развитие лизинга инициируется ускорением тем пов научно-технического прогресса. Так , в конце 60-х – начале 70-х гг . лизинговый б ум за рубежом был спровоцирован резко воз росшим на рынке спросом на электронно-вычисли тельную технику , которая и стала наряду со средствами транспорта одним из самых поп улярных тогда объектов лизинга . Таки о бразом , лизинг – один из наиболее прогрессивных методов материально-технического обе спечения производства , открывающий пользователям доступ к самой передовой технике и позвол яющий разрешить противоречие между необходимость ю использования в условиях обостр я ющейся конкуренции такой техники и бы стрым моральным ее старением. Кроме того , лизинг дает возможность ли зингополучателю использовать в своей производств енной деятельности не только какое-либо отдел ьное оборудование , но и целые укомплектованны е производств а . При этом создаются усл овия для внедрения наиболее передовой техноло гии , ее успешного усвоения и поддержания н а высоком техническом уровне . При «мокром» лизинге передача в пользование техники мож ет сопровождаться для пользователя приобретением определен н ого набора различных у слуг : от технического обслуживания до услуг по страхованию , маркетингу , обеспечением сырьем , рабочей силой и др. Характерные черты лизинга , рождающиеся из этой его функции , - оперативность и гибкос ть . С такой точки зрения , как и отмеч алось , наиболее эффективно применение лиз инга в отраслях народного хозяйства с сез онным или передвижным характером работ , где оперативность , мобильность и гибкость производс тва являются существенными факторами успеха и эффективности деятельности вообще. Сп раведливо рассматривать и роль лизинга в рациональном распределении ресурсов на предприятии . Действительно , и цена ресурс ов – факторов производства – в том числе и цена покупки основного капитала , и возможная цена их аренды (рента ) служат для рационирован и я дефицитных ресу рсов , способствуют повышению эффективности произв одства . Как отмечают специалисты по экономиче ской теории , сигналы рыночных цен показывают , как надо производить продукты , товары . Це новая рыночная система при этом стимулирует замещение мен е е эффективных факт оров более эффективными и производительными в данной экономической ситуации факторами прои зводства. В этом же ключе действует на эффе ктивность производства лизинг . Например , с точ ки зрения арендодателя , он решает ту же альтернативу – либо использовать предла гаемое для лизинга оборудование , технику сила ми самого арендодателя , что не столь эффек тивно по значительному ряду причин , либо с дать его в лизинг пользователю-лизингополучателю , который сможет эксплуатировать его с бол ьшей отдачей , и, следовательно , только в виде арендной платы принести собственн ику доход больший , нежели тот , который соб ственник мог бы получить , используя это об орудование самостоятельно . В этом смысле важн ейшая ресурсосберегающая функция лизинга на п редприятии – рацион и рование дефицитн ого ресурса , производительных активов. Следующая для рассмотрения функция лизинг а – финансовая . Эта его функция выражена наиболее четко , поскольку лизинг , согласно приведенным его определениям , является формой вложения средств в основные фо нды . С развитием технического прогресса инвестицион ные потребности народного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться только за счет традиционных каналов финансирования , каковыми выступают бюджетные средства , собст венные средства предприятий и организ аций , долгосрочные банковские кредиты и прочи е источники . При этом происходит не только смещение приоритетов в источниках , но и появляются потребности в принципиально новых каналах финансирования. В этих условиях лизинг становится доп олнением к трад иционным источникам средст в для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий . По своей экономической сущности из всех перечисленных выше источников ли зинг наиболее близок к долгосрочному банковск ому кредиту . Расширение масштабов лизингового бизн е са в перспективе может , хотя и незначительно , сузить сферу использования долгосрочного кредитования , но в целом пр иведет к общему росту доли заемных средст в в источниках финансирования и кредитования основных фондов. В современных условиях хозяйствования о сновная роль в лизинге принадлежит фи нансовой функции . Предприятие-лизингополучатель , обращ аясь к лизингу по финансовым мотивам , полу чает возможность пользоваться необходимым ему имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных средств ил и банковского кредита . Освобождение лизингопо лучателя от единовременной полной оплаты стои мости имущества выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи и в ряде случаев рассматривается как ее альтернатива . Кроме то го , лизинг открывает доступ к необходим о му имуществу и при наличии к аких-либо кредитных ограничений или невозможности привлечения для этих целей заемных средс тв. Преимуществом лизинга является также поря док осуществления лизинговых платежей . Поскольку сроки и размер выплат определяются по взаимн ой договоренности лизингодателя и лизингополучателя , то в заключаемом ими лиз инговом соглашении можно очень гибко учитыват ь интересы каждого из них . Например , исход я из своего финансового состояния лизингодате ль и лизингополучатель могут договориться об о т срочке первого платежа , постепе нном нарастании лизинговых выплат или , наобор от , об авансовом платеже , снижении объема выплат к концу срока лизинга , неравномерном («рваном» ) графике выплат и так далее . Кр оме того , лизинговые платежи могут производит ься из в ыручки от продажи проду кции не только в денежной форме , но и частично или полностью в форме товаров или встречных услуг. Значение финансовой , производственной и р есурсосберегающей функций лизинга для отечествен ной экономики не вызывает сомнения , как и его сбытовая функция . Сегодня , однако , полностью она не может быть реализована . Ограничение роли лизинга как дополнительного канала сбыта производственной продукции вызв ано общим падением уровня производства и разбалансированностью рынка машино-технической пр о дукции . Сбытовая функция лизинга имеет значение , естественно , только в том случае , если к последнему прибегают в целя х расширения круга потребителей и завоевания новых рынков сбыта . С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются те предпр иятия , которы е либо не имеют фин ансовых возможностей приобрести оборудование в собственность , либо в силу особенностей про изводственного цикла не нуждаются в постоянно м владении им . В некоторых случаях к л изингу единичного оборудования обращаются перед закупкой его пар т ией с тем , чтобы опробовать образцы в конкретных усло виях производства. Таким образом , и сбытовая функция лизи нга , представляющая его как способ продвижени я продукции на рынок , подчеркивает положитель ную роль лизинга для отечественных предприяти й. Не менее показательны и народнохозя йственные функции лизинга . Здесь важно подчер кнуть , что финансовая функция среди внешних функций лизинга – это не повторение е го внутрипроизводственной функции . С этой точ ки зрения , лизинг как особая форма инвести рования , делающ а я этот процесс при влекательным для всех его участников , безусло вно , стимулирует инвестиционную деятельность не только на микроуровне. И последнее . Воспроизводительная функция лизинга не всегда отмечается в специальной литературе , несмотря на то , что значен ие этой функции представляется довольно существенным . Эту функцию можно охарактеризо вать , с точки зрения процесса воспроизводства , в общеэкономическом масштабе : в результате применения лизинга во всей цепи взаимоотно шений участников лизингового бизнеса фо р мируются новые взаимосвязи в отношениях собственности , и обеспечивается эффективное сочетание экономических интересов различных сфер народнохозяйственного оборота на отдельных с тадиях воспроизводства , всех хозяйственных субъек тов , участвующих в общем цикл е п роизводства , использования , воспроизводства вообще и воспроизводства данного товара (объекта л изинга ) в частности . Исходя из этого , можно сделать вывод , что воспроизводственная функц ия лизинга как оптимизирующая результаты в каждом из звеньев воспроизво д ствен ного процесса делает этот процесс более д инамичным и всеобъемлющим . 1.3. Лизинговые платежи : сущность , с труктура , методика расчета Являясь важнейшей обязанностью ар ендатора , лизинговые платежи представляют собой плату за обычное производственное ис по льзование объекта сделки (использование в бол ее широком смысле предполагает заключение отд ельных соглашений ). С этой точки зрения , в арен дную плату могут входить все затраты по предоставляемым лизингодателем услугам , предусмотр енным в лизинговом договоре. Как подчеркивалось выше , лизинговый плате ж , как и другие виды арендной платы за временное использование имуществом , представляет собой важнейший критерий оценки доходности ведения деятельности для лизингодателя и не менее значимый ориентир затратоемкости деятельности для лизингополучателя . Одна сторона в данном случае оказывает определе нную услугу , наполняя ее при этом материал ьным содержанием , другая - получает эту услугу . Весь процесс , как и положено в рыночн ой экономике , носит платный характер. Поэтому вопрос обоснования структуры и размеров лизинговых платежей - вопрос прин ципиальный , а зачастую - узловой момент большин ства лизинговых сделок . Здесь , как было от мечено , оценивается результативность деятельности всех участвующих в сделке сторон и рац иона л ьность использования ими имеющих ся ресурсов. Не случайно поэтому то внимание , котор ое было уделено лизинговым платежам в клю чевом нормативном документе первых лет , - Време нном положении о лизинге (раздел 3 Положения ). 16 апреля 1996г . Министерством экономи ки РФ были утверждены (после согласования с Мин фином РФ ) Методические рекомендации по расчет у лизинговых платежей. Согласно этим рекомендациям , под лизингов ыми платежами понимаются выплаты лизингодателю , осуществляемые лизингополучателем за предоставлен ное ему право пользования лизинговым им уществом - предметом лизинга . Лизинговые платежи являются тем механизмом , с помощью которого лизингодатель возмещает свои финансовые затр аты на покупку имущества и получает желае мую прибыль . Исходя из этого , общая сумма лизинговых платежей за весь перио д лизинга должна включать : · сумму , возмещаемую (амортизирующую ) за весь срок действия договора полную (или близкую к ней ) стоимость лизингового имущ ества ; · сумму , выплачиваемую ли зингодателю в качестве компенсации за испо льзованные им заемные средства , за кре дитные ресурсы , использованные им для приобре тения имущества по договору лизинга ; · вознаграждение лизингодате лю ; · суммы , выплачиваемые за дополнительные услуги лизингодателя , например , за страхование лизингового имущ ества , е сли оно было застраховано лизингодателем ; · иные затраты лизингодат еля , предусмотренные договором лизинга , например , обучение персонала , техническое обслуживание л изингового имущества , его капитальный ремонт и т.п .; · стоимость выкупаемого и муществ а , если по договору предусмотрен выкуп и порядок его осуществления. Кроме этого , в лизинговых платежах следует учесть налог на имущество , который придется уплачивать лизингодателю , в тех случаях когда имуществ о будет числиться на его балансе , а та кже налог на приобретение автотранспортных средств , если в лизинг будут сдаваться автотранспортные средства. Для того , чтобы не усложнять расчетов платежей , налог на имущество зачастую учи тывают в вознаграждении лизингодателя , а нало г на приобретение транспортных с редств - в стоимости имущества. Размеры , способ , форма и периодичность уплаты , а также метод определения общей с уммы лизинговых платежей , как уже отмечалось , устанавливаются в договоре лизинга по со глашению сторон. В связи с тем , что определение раз мера пл атежа и методов его расчета действительно является прерогативой самих дого варивающихся сторон , а используемые при этом методические материалы (в том числе и приводимые здесь методические рекомендации Мин экономики РФ ) носят не обязательный , а рек омендатель н ый характер , вопрос обосно вания лизинговых платежей является на настоящ ий момент дискуссионным. В частности , несколько иначе (а точнее , шире ), чем в указанных рекомендациях , поня тие "затраты лизингодателя " трактуется законом "О лизинге ", а также в специаль ной литературе по этому вопросу. Более обоснованным представляется включение в структуру лизинговых платежей понятий " инвестиционные затраты " и "текущие затраты ". Так , например , согласно закону "О лизин ге ", под инвестиционными затратами (издержками ) следуе т понимать расходы и затраты (из держки ) лизингодателя , связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополуч ателем. В силу особенности осуществления лизингов ых операций , которые зачастую предполагают ис пользование заемных средств (кредит а ), особ енно важны в составе инвестиционных затрат расходы по обслуживанию кредита. Расходы лизингодателя по обслуживанию кредита , использованного им для приобретения имущества , состоят из : · погашения основной суммы долга ; · выплаты процентов по кредиту. Под текущими расходами понимаются расходы лизингодателя в течение срока договора лизинга , связанные с выполнением этого договора . Эти расходы о пределяются функционированием лизингодателя в ка честве субъекта хозяйственной деятельности лизин га и включают в с ебя затраты на оплату товаров , работ и услуг. В литературе по лизингу и в закон одательстве встречается обозначение указанных вы ше расходов лизингодателя в виде его возн аграждения. Вознаграждение лизингодателя - это денежная сумма , предусмотренная лизинговы м договором сверх возмещения лизинговых затрат. Вознаграждение включает в себя : · оплату за организацию лизинговой сделки ; · процент за использовани е собственных средств лизингодателя , направленных на приобретение предмета лизинга или (и ) выполнение дополн ительных услуг (при комплексном лизинге ). Исходя из типизации лизинга по формам осуществления лиз инговых платежей , эти платежи могут производи ться : · денежными средствами (денежная форма ); · продукцией и (или ) у слугами лизингополучателя (компенсационная фо рма ); · денежными средствами в сочетании с поставкой продукции и (или ) оказанием услуг лизингополучателем (смешанная форма ). Способы осущес твления лизинговых платежей устанавливаются в договоре . Платежи могут быть единовременными или периодическими . Единов ременный платеж производится обычно после подписания сторона ми акта приемки и предусматривает финансирова ние сделки только в период исполнения пос тавщиком договора купли-продажи. Периодичность осуществления лизинговые плате жи может быть установлена исходя из любого периода (год , квартал , месяц ). График лизинговых платежей с указанием конкретных дат выплат является неотъемлемой частью лизингового договора. Указанные периодические платежи бывают : · равными по размерам на протяжени и всего срока аренды ; · с уве личивающимися размерами взносов ; · с уменьшающимися размер ами взносов ; · с определенным первонач альным взносом (авансом или депозитом ); · с ускоренными платежами : лизингополучатель погашает свою задолженность в большей части в первые годы эксплуат ации обор удования , когда расходы по ух оду за оборудованием меньше. Последние два вида платежей возможны , если у лизингодат еля (в первом случае ) или лизингополучателя (во втором случае ) сложное финансовое положе ние и кому-либо из них выгоднее перенести возможно боль шую часть платежей либо на максимально ранний срок , либо , наоборо т , на более поздний период . Да и первые способы платежа тоже диктуются платежеспособ ностью сторон . В период освоения лизингополуч ателем лизингового имущества и отсутствия у него достаточных д енежных средств могут быть предусмотрены уменьшенные размеры лизинговых платежей с последующим их уве личением к окончанию договора лизинга . И н аоборот , если финансовое положение лизингополучат еля устойчиво , он может погасить большую ч асть полагающейся ему к уплате общ ей суммы лизинговых платежей , внеся , например , аванс. В методических рекомендациях эти методы сгруппированы по следующим блокам. Фиксированная общая сумма лизингово го платежа , согласованная сторонами и выплачиваемая в установленном лизинговым д оговором порядке. Обычно составляется график платеж ей с указанием , что первый лизинговый плат еж производится в день приемки , а затем периодически (ежемесячно , поквартально , два раза в год или ежегодно ), с отдельным востр ебованием или без него . В лизинговом договоре может содержаться условие о возмо жном изменении лизинговых платежей , например : при повышении покупной цены объекта сделки до его фактической приемки (включая стоимос ть транспортировки и монтажа ); при повышении или введении новых государственных с боров или пошлин , взимаемых в связи с лизинговым договором. Платеж с авансом (депозитом ) предполагает , что лизингополучат ель предоставляет лизинговой фирме аванс или взнос в определенном размере (обычно в процентах от покупной стоимости объекта ли зинговой сделки ) при подписании контракта , а остальную часть уплачивает после подписа ния протокола приемки (ввода в эксплуатацию ) или с какой-либо периодичностью. Минимальная лизинговая плата - это платеж в течение срока аренды , который должен произвести лизингопол учатель , плюс сумма , которую последний должен уплатить , если он намерен приобрести лизинговый объект после истечения срока лизингового договора . При этом предполагается , что арендатор получает право купить этот объект по цене , котор ая должна быть значител ь но ниже рыночной , на дату , когда это намерение о существится. В отличие от рекомендаций , хозяйственной практике известен также метод расчета не определенной арендной платы , которая устанавливае тся не фиксированной суммой , а на определе нной основе - в процент ах от объема реализации , суммы используемых средств , индексо в цен , рыночных ставок ссудного процента и др. При определении видов и способов плат ежа важное значение имеет определение уровня учетной арендной ставки , которая устанавлива ется в лизинговом догов оре . Эта ставка в начале срока аренды позволяет определи ть текущую стоимость объекта как сумму ми нимальной арендной платы , с точки зрения л изингодателя , и негарантированной ликвидационной стоимости , равной приемлемой цене арендованных средств за вычетом л ю бых субси дий и налоговых льгот , которые могут быть получены лизингодателем . Ставка процента лиз ингополучателя на дополнительный заем определяет ся как ставка процента , которую лизингополуча тель должен был бы заплатить в случае , если ему необходимо было бы п олучить банковскую ссуду на такое же врем я и под такое же обеспечение для поку пки арендуемых средств. Еще раз следует подчеркнуть , что в любом случае лизингодатель должен получить оговоренные в контракте лизинговые платежи в полном размере. В основе опреде ления лизинговых п латежей лежит общая сумма лизинговых платежей , которая , в свою очередь , зависит от с рока (периодичности ) уплаты (ежеквартально , ежегодн о , с учетом аванса и т.п .) и метода исчисления амортизационных начислений. По экономическому содержанию сумма лизинговых платежей складывается из определенног о в договоре количества лизинговых платежей , каждый из которых включает возмещение ст оимости лизингового имущества (амортизационные от числения ), процентов с неоплаченной стоимости лизингового имуществ а , части вознагражде ния лизингодателя. В случае , если лизингодатель брал кред ит для приобретения лизингового имущества и осуществляет , например , его техническое обслу живание , то лизинговые платежи дополнительно включают проценты с непогашенной части кредит а и величину затрат на техническое обслуживание. Таким образом , общая сумма лизинговых платежей не является постоянной величиной , а зависит от скорости возмещения стоимости лизингового имущества. Чем быстрее будет погашаться стоимость лизингового имущества , например , путем вып латы аванса либо повышенными первоначальными платежами , тем меньшая сумма процентов будет начисляться на оставшуюся стоимость лизингов ого имущества . И наоборот , если лизингополучат ель переносит выплату первых платежей на более поздний срок , то как бы в озрастает первоначальная стоимость имущества за счет начисленных процентов на стоимость лизингового имущества и кредита. В случае , если в договоре лизинга предусмотрен выкуп лизингового имущества , то по соглашению сторон остаточная стоимос ть имущества равными или неравными долями м ожет включаться в лизинговые платежи . Тем самым лизингополучатель может уменьшить общую сумму лизинговых платежей с учетом выкупа имущества. Ниже приводится методика расчета лизингов ых платежей , выполненная в рамк ах подх ода , заложенного в методической рекомендации Минфина и рассматриваемая как основа расчетов многими авторами. Согласно этому подходу , общая сумма ли зинговых платежей равняется : С = А + В + Кр + Стр + D, (1.1.) где С - общая сумм а лизинговых платежей за весь период договора лизинга ; А - сумма , возмещающая стоимость лизинговог о имущества за период действия договора л изинга ; В - вознаграждение лизингодателю ; Кр - плата лизингодателю за кредитные ресурсы , использованные им для приобр етен ия имущества ; Стр - сумма , выплачиваемая за страхование лизингового имущества , если оно было застра ховано лизингодателем ; D - иные затраты лизингодателя , предусмотренны е договором лизинга. Для упрощения изложения методики расчета лизинговых платежей пр едполагается , что страхование имущества осуществляется лизингопол учателем (заметим , что на практике так , как правило , и бывает ). С учетом вышеперечисленных условий формул а (1.1) примет вид : С = А + В + Кр + D (1.2.) В противном случае к лизингов ому платежу на каждом этапе расчетов надо прибавить величину страховых взносов , приходящи хся на данный период. В свою очередь , величины А , В , Кр , и D рассчитываются исходя из нижеизложенных методических подходов. Стоимость возмещенного лизингового имуществ а равняется сумме амортизационных отчислений , начисленных за период действия договора : А = С (Б ) * Н * Т (1.3.) В другом виде значение А можно оп ределить по следующей формуле : А = (С (Б ) * Н /m (1.4.) или А = (А ), (1.5.) где С (Б ) - балансовая стоимость имущест ва ; Н - годовая норма амортизационных отчислен ий на полное восстановление ; Т - период действия лизингового договора ; i - порядковый номер лизингового платежа (i = 1, N); m - количество лизинговых платежей в год ; N - общее количество лизинговых платежей (N = m x T); А i - величина стоимости возмещения лизингов ого имущества , приходящаяся на i-й период , а именно : А i = С (Б ) * Н /m, (i = 1,N). (1.6.) В случ ае , если договор лизинга заключен не на кратное количество лет ( например , 3,5 года ) или выплаты осуществляются не периодически (например , в 1-й , 4-й , 7-й и 12-й месяцы ), в методике расчета принципиально ничего не меняется , только усложняются фо рмулы за сч е т ввода новых коэ ффициентов перерасчета. Вознаграждение может устанавливаться по с оглашению сторон в процентах : а ) по первоначальной стоимости имущества - предмета договора лизинга ; б ) от среднегодовой остаточной стоимости имущества ; в ) от неоплаченной сто имости имуще ства. В соответствии с этим расчет вознагра ждения осуществляется одним из следующих спос обов : а ) когда вознаграждение в каждом пери оде определяется в процентах от балансовой стоимости имущества : Bi = P( Б ) * С ( Б ), (i = 1,N) (1.7. ) где В i - комиссионное вознагражд ение в i-м периоде ; Р (Б ) - ставка комиссионного вознаграждения , процентов годовых от балансовой стоимости имущества ; С (Б ) - то же , что и в формуле (1.3.); б ) когда вознаграждение лизингодателю в каждом периоде определяет ся в процента х от среднегодовой остаточной стоимости имуще ства : В i = Ро * (Сон + Сок ) : 2, (i = 1, N), (1.8.) где Ро - ставка вознаграждения (процентов годовых от среднегодовой остаточной стоимост и имущества ); Сон , Сок - расчетная остаточ ная сто имость имущества соответственно на начало и конец года ; в ) когда вознаграждение лизингодателю в каждом периоде определяется с учетом согла сования процента , который начисляется на неоп лаченную стоимость лизингового имущества : В i = [K -(i-1) * Ai] * P(H/m), (i = 1,N), (1.9.) где Рн - ставка комиссионного вознаграждения (процентов годовых от неоплаченн ой стоимости имущества ). Плата лизингодателю за кредитные ресурсы , использованные им для приобретения лизингов ого имущества , в каждом п ериоде опреде ляется исходя из процентов с неоплаченной стоимости предоставленного лизингодателю кредита : К pi = [K - (i-1) * Ai] * Pk/m, (i = 1, N) (1.10.) где К - величина кредитных р есурсов , используемых лизингодателем для приобрет ения имущ ества ; К pi - плата за кредитные ресурсы в i- м периоде ; Рк - величина годовой процентной стаки по привлекаемым кредитам (в долях ). Значение в квадратных скобках формулы (1.10) представляет собой неоплаченную стоимость кр едита , взятого лизингодателем для пр иобре тения имущества по договору лизинга. Обозначим его через Ко i и запишем в виде отдельной формулы : Ко i = K - (i - 1) * A, (i = 1, N). (1.11.) Математически точно формула для расчета платы за кредит имеет следующий вид : К pi = max 0,[K - (i - 1 ) * Ai] * Pk/m , (i = 1, N) (1.12.) где математический знак max (z,w) озн ачает , что берется максимальное значение из двух переменных z и w. В данном случае это необходимо для того , чтобы избежать отрицательных значений выплат по кредитам . Понятно , если кред ит погашен в каком-то периоде , то последую щие значения платы за кредит равняются ну лю. Однако в дальнейшем для того , чтобы математические обозначения не усложняли изложе ния и восприятия материала , будет использоват ься формула (1.10.). При этом п одразумевается , что плата за кредитные ресурсы может п ринимать только положительные значения. Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя , предусмотренные договором лизинга , осуществляется методом прямого расчета среднег одовой величины оказанных до полнительных услуг по формуле : Di = (Y1 +Y2 + ...Yn) , (i = 1, N) (1.13.) T * m где Di - плата за дополнительные услуги в i-м периоде ; Y1, Y2...Yn - расход лизингодателя на каждую пред усмотренную договором услугу. Тогда вел ичина лизингового платежа в i-м периоде будет складываться из стои мости возмещения лизингового имущества , комиссион ного вознаграждения , платы за кредитные ресур сы и оплаты дополнительных услуг в этом периоде : С i = Ai + Bi + Kpi + Di, (i = 1, N) (1.14.) или Ci = Ai + [A - (i-1) * Ai] * Ph/m + [K - (i -1) * Ai] * Pk/m + Di, (i = 1, N), (1.15)где С i - вел ичина лизинговых платежей в i-м периоде.Общая сумма лизинговых платежей за весь пер иод лизингового договора будет складываться и з всех промежуточных лизинговых платежей :С = (С i) (1.16.)или с учетом (1.15)С = Ai + [A - (i-1) * Ai] * Ph/m + [K - (i-1) * Ai] * Pk/m + Di (1.17) Общая сумма лизинговых платежей как ключевой экономический параметр сделки не только указывается в договоре лизинга , но играет важную роль в экон омическом обосновании и анализе лизингового п роекта , так как дает возможность и лизинго дателю и лизингоп олучателю оценить , с целью оптимизации своей деятельности , какова действительная величина их затрат на лизингов ый проект . Что подталкивает пользователя имущ ества загрузить и эксплуатировать его с м аксимальной отдачей.Варьируя значения А i, A, К , Рн , Рк , мо ж но получить оптимальное значение общей суммы лизинговых платежей д ля обеих сторон . Особый интерес , на наш взгляд , вызывает исследование изменения общей суммы лизинговых платежей от темпов возм ещения стоимости лизингового имущества.Расчеты на конкретных пр и мерах убеждают : есл и лизингополучатель хочет уменьшить общую сум му лизинговых платежей при согласованных знач ениях стоимости лизингового имущества , величины кредита , процентов по кредиту и комиссионно го вознаграждения , он должен постараться быст рее погаси т ь стоимость лизингового имущества.Остаточная стоимость объекта лизинга , используемая в предыдущих расчетах , определяется как разность между балансовой и оплаченн ой стоимостью имущства :Со = Сб - (Ai), (1.18)где Со - остаточная стоимо с ть имущества. Если учитывать действующее в настоящее время налоговое законодательство , то полученные пе риодические лизинговые платежи и общую сумму лизинговых платежей необходимо увеличить на сумму , равную налогу на добавленную стоим ость (НДС ), то есть умн о жить на множитель (1 + Рндс ), Рндс - действующая ставка НДС (в долях ). В настоящее время ставка НДС составляет 20%. 1.4. Эффективно сть лизинговых проектов Целесообра зность и необходимость лизинговой деятельности , как и любой другой экономической деятельно сти , может быть обоснована , в конечном счете , одной важнейшей категорией - эффективност ью ее осуществления . Следовательно , важнейшей задачей лизингового бизнеса является правильная оценка эффективности , целесообразности инвестиро вания путем лизинговых операц и й.С этой точки зрения , чрезвычайно важны сами основы оценки инвестирования . Исходное положение , на котором нужно остановиться , заключается в том , что выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого в ыделения всех возможных альтерна т ивны х вариантов . Опыт мирового и российского б изнеса однозначно доказал , что отсутствие аль тернативных способов и направлений капитальных вложений заставляет принимать единственно имею щийся вариант . При этом эффективность его , как правило , либо недостаточ н а , ли бо весьма сомнительна.Сказанное в полной мере относится и к лизинговой деятельности , по скольку и в ней многовариантность присутствуе т (или должна присутствовать ) в значительной степени :- лизингополучатель стоит перед выбором вариантов : своего техниче с кого ос нащения , инвестирования для осуществления этого переоснащения , источников финансирования , осуществл ения расчетов (платежей ) за лизинговое имущест во ;- лизингодатель стоит перед выбором объекта инвестирования и лизингополучателя ; перед вы бором вариан т ов и сроков погашени я ссудной задолженности и лизинговых платежей .Отмеченные аспекты использования оценки варианто в применения лизинговых отношений еще раз показывают , что оценка долгосрочных проектов (а именно такими и являются лизинговые проекты ) особен н о трудна , ибо прог нозирование длительной перспективы наиболее труд оемко , а вероятность выполнения прогноза невы сока . Причем , чем больше период времени - те м меньше вероятность точности экономического прогноза . Не случайно один из классиков за падной теории экономического роста ср авнивал искусство долгосрочных капиталовложений со стрельбой по бегущей цели.Понятие "эффектив ность деятельности ", несмотря на его многоплан овое толкование , может быть сведено к реше нию единообразной задачи - сопоставление затрат на данный вид деятельности (какой-ли бо проект ) и результатов (пользы , выгоды ), по лучаемых в ходе ее реализации . При этом , поскольку результаты любого капитального проек та и затраты на него обычно многочисленны и не всегда легко вычисляемы , определение эффект и вности превращается в дли тельный анализ всех стадий и аспектов инв естиционного проекта . В результате такой слож ный анализ стал концепцией , которая кладется в основу оценки инвестиционных проектов ( в том числе и лизинговых ) в странах с рыночной экономикой. Б езусловно , такая принципиально важная оценка должна проводить ся по определенной методике , обоснованной и последовательной . Для этого в специальных д исциплинах по финансовому менеджменту и инвес тиционному анализу выделяются определенные базов ые принципы , к о торым должен отвеча ть сам процесс инвестирования и его оценк а . Вот эти принципы :- принцип предельной эф фективности инвестирования (постепенного снижения дополнительного , приращенного эффекта , получаемого от каждого очередного вложения капитала );- принцип к омплексности оценки инвестици й (как сочетание натуральных , материальных и денежных оценок );- принцип адаптации (как обя зательное требование учета в оценке результат ов инвестирования степени взаимосвязи соответств ующих отраслей и сфер экономики );- Q-принци п (принцип учета соотношения номинал ьной и реальной восстановительной стоимости и мущества , актива , предприятия , бизнеса в целом ).Исходя из поставленного в теме вопроса , необходимо остановиться на более полном описании методов оценки эффективности инвестиро в ания.Возможны , прежде всего , упрощенны е подходы к оценке . В частности , в тех случаях , когда выгоды (результаты ) заранее заданы , но трудно оценимы в денежном из мерении , возможно использование метода "наименьших затрат ". Например , руководство крупной фирмы п оставило цель : обеспечить наиболее высокую конкурентоспособность предприятия путем модернизации выпускаемой продукции за счет комплектации ее новым узлом . При этом о борудованием для производства данного узла пр едприятие не располагает.Для достижения поста в ленной цели и получения выгоды (которую в данном случае очень трудно о ценить в денежном выражении ), нужно разработат ь несколько альтернативных проектов . В частно сти , данная фирма может :- приобрести недостающе е оборудование и производить новый узел с амосто я тельно ;- заключить договор на поставку нового узла с другой фирмой , е го производящей.Допускается , что качество нового узла и , следовательно , уровень конкурентоспособ ности модернизированной продукции , а значит , и выгода от обоих вариантов , одинаковы . При э т ом затраты на реализацию э тих вариантов различны , но соизмеримы в ст оимостном выражении . Следовательно , остается лишь найти наименее дорогостоящий проект , то е сть наиболее эффективный способ осуществления затрат для достижения поставленной цели.Еще один м е тод упрощенной оценки и нвестирования состоит в определении срока оку паемости вложений.Срок окупаемости - это период , необходимый для возмещения исходных капиталовл ожений за счет прибыли от данного проекта . При этом под прибылью подразумевается чи стая приб ы ль после вычета налогов плюс финансовые издержки , проценты и амор тизация . В период окупаемости можно включать , а можно и не включать период строите льства . Во втором случае он будет , естеств енно , короче . Например , в объект инвестирования вложено 2 000 000 р уб ., а приток наличн ых денег от этого вложения составит 800 000 руб . ежегодно . В результате деления первой ци фры на вторую получается , что данные капит альные вложения окупятся через 2,5 года . Таким образом , вся оценка сводится к определению соответствия о ж иданий инвестора и действительного срока возврата вложений.Период окупаемости легко рассчитать , но у этого метода есть существенные недостатки , а им енно : не учитывается динамика событи й после того , как проект окупит себя , и переоц енивается получение быст р ых финансовы х прибылей . Экономический и политический риск заставляют минимизировать срок окупаемости и нвестирования , делают крупные наукоемкие проекты менее выгодными , более неустойчивыми . И е ще один метод - определение простой нормы прибыли . Он основывае т ся на эксплу атационных отчетах . При этом простая норма прибыли рассчитывается как отношение прибыли за обычный полный год эксплуатации к и сходным инвестиционным затратам . Величина простой нормы прибыли , следовательно , зависит от того , как определены понят и я "приб ыль " и "капитал ". Варианты расчетов могут бы ть следующими :- валовая прибыль , или прибыль , облагаемая налогом , отнесенная к общим инве стиционным затратам ;- чистая прибыль плюс амор тизация , отнесенная к общим инвестиционным за тратам.К недостаткам оце н ки инвестиро вания с помощью показателя простой нормы прибыли следует отнести :- невозможность обоснованн ого определения репрезентативного (характерного ) г ода , который можно взять за основу при оценке ;- отсутствие надлежащего отражения в показателе простой н ормы прибыли пе риодов деятельности объекта с налоговыми льго тами , имеющимися в налоговом законодательстве большинства стран (и даже России ) в отноше нии инвестиционной деятельности , величина которых зачастую очень существенна.Отмеченные недостатки упрощен н ых способов оценки эффек тивности инвестирования устраняются более сложны ми методами :- дисконтирование (метод приведения будущих доходов к чистой текущей стоимости );- компаундинг (расширение );- расчет внутренней н ормы доходности.Каждый из перечисленных мет о дов основан на точном расчете показателей эффективности проекта с учетом влияния на финансовые результаты фактора в ремени , принятых ставок банковских ссуд , депоз итов , инфляции , риска . Все эти расчеты и методы связаны с определенным математическим аппарато м , применяемым для решения финансовых задач , и поэтому они иногда называются методами и приемами финансовой мат ематики . Следует заметить , что именно методы оценки , основанные на использовании этих ма тематических приемов , составляют основу расчетов в инвест и ционном анализе , финансо вом менеджменте , оценке бизнеса , недвижимости и других важных экономических дисциплинах.Два основных приема и понятия в финансовой ма тематике - это накопление или расширение (compounting) и обратный ему метод дисконтирования (disco u nting). Как отмечалось , одна из особенностей инвестиционного анализа состоит в том , чт о в процессе его осуществления необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды ), возн икающие в разное время . При этом затраты на осуществление проекта , как правило , ра с т ягиваются во времени , еще и возникают обычно после осуществления затрат.Это вызывает их разновеликость , несоразмерность в различные периоды времени . Инвестор может , вместо того чтобы истратить 1 рубль на к акое-либо реальное вложение сейчас , ссудить ег о на один год , получив взамен д олговое обязательство . Он как бы лишает се бя возможности потратить этот рубль непосредс твенно в своих собственных интересах немедлен но . Однако подобная ситуация - это не что иное , как предпосылка к возвращению через год инвестору большей суммы , чем 1 рубль : ведь рубль , истраченный сейчас , стоит больше , чем будет стоить рубль через год . Тому есть следующие причины :- инфляция . Если через год на рубль можно будет купить набор товаров и услуг , который с ейчас стоит 60 копеек , то и цена долговому обязательству на год в 1 рубль с ейчас составляет 60 копеек ;- процент . Положенный сегодня в банк на депозит 1 рубль через год превратится в сумму , намного его пр евышающую (например , в 1 руб . 50 копеек , если ст авка процента составляет 50%). Поэтом у , если кто-то должен выплатить нам через год 1 рубль , то сегодня ему для этого нужн о положить под проценты 67 копеек (67 коп . х 1,5 = 100 копеек = 1 рубль );- риск . Всегда есть опаснос ть (большая или малая ), что тот , кто дол жен вам выплатить через год 1 р у б . по долговому обязательству , откажется сделать это , умрет , пропадет без вести , о банкротится или же попросит отсрочку . В ре зультате через год долговое обязательство в 1 рубль может быть не погашено.В силу действия этих причин в финансовый анализ вообще и в инвестиционный анализ в частности введены такие понятия , как теку щая , настоящая стоимость и будущая стоимость , являющиеся особыми проявлениями стоимости д енег во времени.Для более детального анализа целесообразности использования лизинга либо покупки об о рудования на заемные с редства можно использовать показатели чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней нормы до ходности (IRR). 1.5. Экономические преимущества лизинг а. Сам смысл использования лизинга в хозяйственной деятельности , нашедший отраж ение в его функциях , кроется в оптим изации и рационировании применения ресурсов . Величина арендной платы - куда более полезный инструмент оценки полезности функционирования машинно-технической продукции , нежели традиционные оценки использования собственного иму щ ества . В данном случае лизинговый (аре ндный ) платеж как оплата за определенный п ериод полезного использования имущества - значител ьно более близкая характеристика действительного конечного результата эффективного применения этого имущества. Характеристика предпочтительного характера лизинга , обозначенная в этой оцен ке , должна быть детализирована в тех эконо мических преимуществах , которые он обеспечивает каждой из сторон-участниц лизинговых отношений. Для продавцов объектов лизинга его пр еимущества заключают ся в : · возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта и размеры возможных продаж ; · один из способов об еспечения победы в конкурентной борьбе за покупателя , потребителя ; · путь снижения запасов готовой продукции , возможность ускорения обо рачиваемост и капитала ; · поддержка платежеспособног о спроса на оборудование , технику. Поставщикам ли зинг позволяет расширить объем продаж еще потому , что предусматривает , как правило , да льнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов , техни ческое обслуживание , ремонт , подготовку и переподготов ку кадров. Не менее ощутимы преимущества для сто рон , участвующих в лизинговом бизнесе в ка честве инвесторов средств в производство чере з лизинг . Среди таких участников - и инстит уциональные , и частные и нвесторы , и ли зингодатели непосредственно . В многочисленных ана литических материалах по этому поводу отмечаю тся следующие достоинства лизинга : · экономические выгоды за счет н алоговых , амортизационных , таможенных и других льгот . Налоговые льготы заключаютс я в возможности снижения налога на прибыль за счет повышения амортизационных отчислений . Т аможенные льготы представлены возможностью расср очки таможенных платежей и т.д . Замечается , что зачастую этими льготами лизингодатель мо жет "поделиться " с лизингопол у чателем путем уменьшения размеров лизинговых платеже й ; · снижение рисков арендод ателей , инвестров , защита их интересов , так как инвестиции производятся в конкретные м атериально-вещественные элементы основных средств , а следовательно , сама сделка гарантируе тся объектом лизинга . Здесь же необходимо учесть , что за лизингодателем сохраняется пра во собственности на переданное имущество , что предполагает возможность досрочного возврата лизингового имущства в случае нарушения ус ловий сделки или банкротства аренда т ора , хотя это и сложно осуществить в отношении крупного производственного оборудо вания . Снижение риска инвестора заключается и в невозможности неограниченного манипулирования лизинговым имуществом , в невозможности испол ьзовать его не по назначению. Последн яя группа участников лизинговых сделок , преимущ ества которых от их осущствления подлежат описанию - это сами лизингополучатели , арендатор ы . Выгода для них должна быть самой чу вствительной , иначе весь процесс аренды теряе т свою привлекательность . Среди так и х выгод : · экономические выгоды для арендато ров в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимость лизин говых платжей , освобождения от налога на и мущество в части лизингового имущества , остаю щегося на балансе лизингодателя . Ускорен н ая амортизация объекта лизинга позволяет арен датору опреативно обновлять и перевооружать п роизводство ; · снижение стартовой фина нсовой нагрузки , поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей , а это позволяет без пиковых для прои зводства ситуаций обновлять производственные фонды , приобретать дорогостоящее , технически передовое оборудование . Кроме того , необходимо учесть , что арендная плата чаще всего в ыплачивается уже из доходов , получаемых от использования объекта лизинга . При э т ом еще и возможны условия оплаты лизинга в виде товаров и услуг , производим ых на взятом в лизинг оборудовании ; · отсутствие необходимости «замораживания» собственного капитала при обно влении , реорганизации и перевооружении производст ва ; · сохранение ликвид но сти фирмы-арендатора в течение всего инвестиц ионного срока , так как находящиеся в распо ряжении арендатора средства не "заморожены " в той части капитала , которая воплощена в лизинговых средствах производства . При этом "не связанные " средства позволяют до б иться и роста оборотного капитала ; · оперативность решения п роизводственных проблем , особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства ; · прочная основа для финансовых расчетов , поскольку заранее известный размер арендной платы дает четкую планов ую и расходную базу для анализа и расчетов ; · гибкость расчетов за счет выбора способа , размеров , периодичности , способа уплаты лизинговых платежей , отсрочки по оговореной схеме платежей , постепенного возрастания или снижения выплат , аванса и пр .; · сниж ение риска арендатора , так как в случае недостаточного сбыта продукции на рынке лизингополучатель имеет возможность вернуть арендуемое имущество лизингодателю , что позволяет уменьшить риск несения убытков при освоении новой проду кции ; · существует возможно сть выбора : выкупить объект лизинга , продлить договор или привлечь новое оборудование ; · лизинг позволяет аренда тору сохранить кредитную линию . Кроме того , уменьшается зависимость от обычных источников финансирования , снижается потребность в них ; · балансо вые преимуще ства арендатора , так как лизингодатель являет ся собственником лизингового имущества , и , сле довательно , последнее не числится на балансе лизингополучателя . Как уже отмечалось , это освобождает от налога на имущство ; · выгоды обеспечения сдел ки , п оскольку часто предприятию легче получить имущество по лизингу , чем заем на его приобретение , так как лизинговое имущ ества выступает в качестве залога ; за рубе жом некоторые лизинговые компании не требуют от лизингополучателя никаких дополнительных гаранти й ; · для мелких фирм лиз инг - зачастую единственно возможный способ фи нансирования ; · для лизингополучателя у меньшается риск морального или физического из носа имущества по причине переноса этого риска на лизингодателя , так как имущество не приобретается в с обственность , а бе рется во временное пользование . Кроме того , можно предусмотреть вопрос замены морально устаревших узлов и деталей. И , наконец , последнее . Для государства лизинг важен как средство для : · ускорения процесса воспроизводства , внедрения дости жений НТП ; · создания новых рабочих мест ; · привлечения зарубежных государственных и частных инвестиций в страну ; · увеличения налоговых по ступлений в бюджет за счет активизации пр оизводства и предпринимательства вообще ; · повышения технического уровня про изводства во всех отраслях экономики и ускорения технического и технолог ического перевооружения в них ; · развития и диверсификац ии рынка средств производства. Конечно , объект ивности ради нельзя обойти и те недостатк и , которые присущи лизингу . В частности , как отмечено , на лизингодателя ложится риск морального старения имущества и непол учения лизинговых платежей . С другой стороны , иногда для лизингополучателя выходит , что стоимость лизинга выше , чем цена покупки или банковского кредита. Однако положительных моментов , свойствен ных лизингу , намного больше , чем отрицательных , а с введением в России налоговых , там оженных и других льгот , которые уже сегодн я закреплены в законодательстве многих стран , те преимущества лизинга , которые были от мечены выше , существен н о перекроют отрицательные моменты в лизинговых отношениях. Истории известно , что введение нал оговых и амортизационных льгот во всех ст ранах приводило к бурному развитию лизинговог о бизнеса , и , наоборот , сокращение предоставляе мых налоговых льгот сразу вело к ум еньшению объема лизинговых операций , а , следов ательно , и к сокращению темпов инвестирования в производство и его обновления . Использо вание всех известных налоговых льгот позволит уменьшить общую величину лизинговых платежей и привлечь к лизингу более ши рокий круг потенциальных лизингополучателей . В частности , только обсуждаемое сейчас освобожден ие лизинговых платежей от налога на добав ленную стоимость позволит уменьшить эти плате жи на 20%. 2. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В период высоко й инфляции многие создаваемые компании зависели от финансирования по низким процентным ставкам , доступ к которому им обеспечивала местная администрация для осуществления муниципальных проектов . Другие начали свою деятельность как филиалы банков или крупны х про мышленных групп и занимались реализацией лизи нговых договоров для своего учредителя. Все Российские лизинговые компании можно разделить на три основные категории : - компании , созданные банками (Интеррослизи нг – Онексимбанк , РГ-Лизинг – Сбербанк РФ ); - компании , которые поддер живаются местной администрацией (Московская лизин говая компания ); - компании , созданные при министерствах и финансируемые из федеральног о бюджета (Лизингуголь , Росагроснаб ). Почти все компании из перечисленных трех категорий небольшие с уставным капиталом , как правило , ниже , чем 50 тыс . долларов . К четвертой категории отнесены лизинговые компании , финансируемые иностранными компаниями и имеющие статус юридического лица в соответствии с Российским законодательством ( Capita Co rporation CIS , РКМ Лизинг-Цен тр ). Вместе взятые , эти четыре группы образ уют категорию лизинговых компаний-резидентов. Наиболее многообещающими и перспективными представляются те лизинговые компании , за к оторыми стоят банки . Эти компании имели во зможность заниматься лизинговой деятельностью и реализовывать лизинговые договоры в бл агоприятных условиях , поскольку большую часть их первых лизинговых контрактов составляли д оговоры о поставке оборудования своим банкам- учредителям и их региональным отделениям . Кр о ме того , эти компании имеют д оступ к банковскому капиталу и , как правил о , находятся под пристальным контролем банка-у чредителя . В основном такие компании сосредот очены на обслуживании банка-учредителя и его корпоративных клиентов , и только небольшой проце н т их деятельности приходится на долю клиентов извне . Вторая группа , муниципальные лизинговые к омпании , полагается на финансирование , напрямую связанное с муниципальным бюджетом . Как тол ько получение льготного кредитования и муници пальных гарантий окажется невозможным , эта группа , скорее всего , предстанет перед же сткой конкуренцией со стороны других лизингов ых компаний . Обе компании , представленные в данной группе , снижают этот риск путем диверсификации своей деятельности и поиска до полнительных источников финансирования . Лизинговые компании , финансируемые из фед ерального бюджета , являются менее перспективными . Эти компании обычно служат интересам сво их промышленных конгломератов или правительствен ного министерства , которое выделяет средства на поставку обо рудования по договору лизинга всем предприятиям вне зависимости от их рентабельности . Например , лизинговая компа ния "Лизингуголь ", одна из наиболее крупных российских лизинговых компаний , занимается пост авкой оборудования только угледобывающей индустр ии , п ереживающей в настоящее время финансовые трудности . И только единицы из основанных иностр анными фирмами лизинговых компаний начали осу ществление операций на территории России . AT&T от крыла Capita Corporation CIS, которая занимается лизингом телекомм уникац ионного и других видов оборудования в России . Особняком стоит компания РКМ Лизинг-Центр , учрежденная частным инвестиционным фондом Россия – США. Динамика роста количества зарегистрированных лизинговых компаний выглядит следующим образ ом : На сентябрь 1997 г ода зарегистрировано 273 компании , на июль 1998 года – 620, апрель 1999 г ода – 824, январь 2000 года – 937. Как видно , с ущественный сдвиг произошел в тот момент , когда кредитные рынки были крайне ограничены , объем внутренних инвестиций снизился , общий объ е м ВВП сократился . Однако из 937 упомянутых компаний только 419 занимаются ис ключительно лизинговой деятельностью . В Екатеринб урге из 27 зарегистрированных компаний действующих 9, в Перми из 9 – 2. Всего в регионе Урала и Западной Сибири зарегистрировано 1 4 7 компаний. Официальные статистические данные о лизинге очень приблизительны . Ни Министерст во экономики , ни Госкомстат еще не начали сбор этих данных . По оценкам Российской Ассоциации Лизинговых Компаний (Рослизинг ), со зданной в 1994 г . и предс тавляющей на сегодняшний день около пятидесяти компаний , в 1995 г . лизинговые компании - члены Ассоциации заключили договоры о лизинге оборудования на общую сумму 42 млн . долларов . В 1996 году эта цифра возросла до 130 млн . долларов , а в 1997 году объем л и зинговой деяте льности составил 500 млн . долларов - около 5 процен тов от общего объема инвестиций в России , однако по последним данным Ассоциации , д оля финансового лизинга в “общем объеме и нвестиций” составила около 1,5% процентов – 427 мл н . долларов . По м нению экспертов банки (в о тличие от лизинговых компаний , созданных банк ами ), вероятно , заключили лизинговых договоров на общую сумму в четыре раза большую , чем общий объем заключенных всеми членами Ассоциации Рослизинг сделок . Поскольку ни о дин федеральны й орган российского п равительства не обязан собирать информацию об объеме лизинговых операций , очень трудно оценить его реальный объем . Лизинговые компании , образованные крупными промышленными концернами , сосредоточены на лизи нге тех немногих видов оборудо вания , к оторые производятся либо необходимы их матери нской компании . Например , лизинговая компания " Лизингуголь " занимается лизингом угледобывающего оборудования , бульдозеров и тяжелых грузовиков . Лизинговые компании , созданные банками , имеют самый широки й спектр оборудования , передаваемого по договору финансового лизинга (банковское оборудование , компьютеры , автомобили , телекоммуникационное оборудование , производственные линии и др .). Некоторые муниципальные л изинговые компании занимаются лизингом тех же видов оборудования и имущества , что и лизинговые компании , созданные бан ками . Другие муниципальные компании специализирую тся на специальном оборудования , например , мед ицинском или строительном . Так , Московская лиз инговая компания , предоставляющая в лиз и нг широкий спектр активов , вместе с тем активно работает на рынке лизинга недвижимости . Структура источников финансирования российск их лизинговых компаний выглядит следующим обр азом : 7% - приходится на собственные средства , 14% - средства банка-учредителя , 27% - сторонние банки , 26% - на кредит поставщика , 14% - на государственные с редства , 7% на иностранные банки , 5% - на кредиты других предприятий. Охарактеризовать лизинговые операции можно следующим образом . Из всех сделок , которые в наст оящее время заключают российские лизинговые компании , сделки финансовой аренды (лизинга ) являются преобладающими . Почти все договоры о лизинге содержат положение о передаче имущества лизингополучателю по окончании срока действия лизингового договора за ми нимальную пл ату или его приобретение по остаточной ст оимости . Только несколько компаний заключили договоры , предусматривающие возврат имущества лиз ингодателю по истечении срока действия догово ра . Почти все лизинговые компании учитывают сдаваемое в лизинг оборудование на своем балансе и начисляют на него амортиз ацию . Преимущества такой схемы очевидны. Компании не соглашаются предоставить информацию по процентным ставкам . Однако по оценкам наблюдателей , ставки на контракты , финансируемые в рублях , колеблются вокр уг отметки в 16 %; на контракты , для которых были использованы кредиты в валюте , варьиру ются очень широко – от 19% до 30% и выше (в зависимости от степени риска ). В целом , лизинговые компании , и меющие банки в качестве основных акционеров , показали себ я как наиболее динамичны е . Они открыты для инвестиционных партнеров и имеют серьезные намерения относительно у величения объемов финансового лизинга . Их осн овными клиентами являются , преимущественно , клиент ы банков-учредителей. Некоторые компании заявили о готовн ости к работе с малыми предприятиями и готовности рассматривать лизинговые договоры с тоимостью от 20 тыс . долларов . Что касается рынка лизинговых услуг г . Екатеринбурга , то здесь ситуация следующая : В последнее время активизировала свою деятельность Урало-Сибирская инвестиционная к омпания , созданная Уралсибсоцбанком . Хотя компания существует уже третий год , до сих пор лизинговые операции были в основном связ аны с нуждами самого банка . В настоящее время за содействием в инвестиционную комп анию обраща ю тся клиенты банка . Одн ако в рассматриваемом случае http://www.leasbusi.ru/ схема заключения договора лизинга включает достаточно сложн ую процедуру получения кредита. Среди лизинговых компаний , нацеленных на удовлетворение спроса крупных и средних промышленных предприятий можно отметить Компанию «Промлизинг» , работающую на рынке с 1997 год а . За все время своей работы компания заключила 6 договоров лизинга , из которых три к настоящему времени уже завершены . О дин из лизингополучателей – ОАО «Уралмаш» в лице своего структурного подразделения « Фирмы «Уралмашсервис» , которая приобрела шведское оборудование для сервисного обслуживания об орудов а ния , выпускаемого ОАО «Уралмаш » . Договор был заключен сроком на 1 год . В апреле 2000 года «Промлизинг» заключил еще два договора на поставку чешского полиграф ического оборудования и немецкого оборудования для литейного производства . Поскольку «Промлизи нг» собственных средств не имеет , финансирует лизинговые договоры банк «Северная казна». Примерно в течение полутора лет на рынке Екатеринбурга действует компания «Пумори- лизинг» , которая входит в группу компаний «Пумори» , уже 10 лет активно работающих в сф ере внедрения новых технологий в машино сторении . Столкнувшись однажды с проблемой ли зинга для собственных нужд и не получив положительного результата от лизинговых компан ий , «Пумори» создала собственную лизинговую к омпанию и разработала схему , позволяющую пр е дложить промышленным предприятиям вп олне доступные условия . Основная идея – п редоставить заказчику полную инжиниринговую прор аботку проекта : подбор оборудования , комплектация собственным инструментом , поставка , монтаж и сервисное обслуживание . В результат е получается более дешевый вариант проек та . К этому надо добавить скидки , которые фирма имеет от зарубежных станкостроителей , поскольку работает с ними на постоянной основе. На рынке лизинговых услуг г . Екатеринб урга и области ориентацию на малые предпр ияти я держит компания «РКМ Лизинг-центр» . Поскольку компания выбивается из общей к лассификации российских лизинговых компаний , на ее деятельности следует остановится подробнее. top Закрытое акционерное общество "РКМ Лизинг-Центр " - лизинговая компания с иностранными инвестициями , учрежденная в апреле 1999 года Инвестиционным Фондом США-Россия и имеющая лицензию на осуществление лизинговой деятельности № 0854 от 24.05.99 г . Головной офис компании находится в г . Ростове-на-Дону , филиалы располагаются в Москве , Санкт-Пе тербурге и Екатеринбурге , а также имеется представительство в Крас нодаре . ЗАО "РКМ Лизинг-Центр " получает прямое финансирование для своей лизинговой деятельн ости от Инвестиционного Фонда США-Росси я , чем и обьяс няется привлекательность условий лизинга в ЗА О "РКМ Лизинг-Центр " для компаний и предпри нимателей , нуждающихся в совершенствовании или расширении своей производственно й базы. Инвестиционный Фонд США-Россия является частной инвестиционной компанией , созданной с целью и нвестирования в рос сийский бизнес западны ми бизнесменами , работающими в России . Фонд осуществляет Программу кредитования малого биз неса , которая работает через сеть российских банков с целью предоставления кредитов м алым предприятиям по всей территории России . В рамках данн о й программы Фо нд сотрудничает с более чем 25 лидирующими российскими банками . Помимо малого бизнеса , Фо нд занимается прямыми инвестициями - так на начало 2000 года года , за пять лет работы на российском рынке Фондом было осуществле но около 30 крупных инве с тиционных проектов на сумму более 130 млн . долларов США . Инвестиционный Фонд США-Россия уделяет больш ое внимание развитию сектора финансовых услуг в России , результатом чего и явилось создание ЗАО "РКМ Лизинг-Центр ". Основной целью компании является получе ние прибыли через содействие р азвитию успешно действующих в России предприя тий сферы услуг и производства . За счет применения лизинговых технологий финансирования компания стимулирует рост наиболее интенсивно развивающихся предприятий малого и среднего би з неса . Компания ведет хозяйст венную деятельность только с предприятиями , к оторые по ее мнению являются жизнеспособными с финансовой , экономической и технической точек зрения , правильно организованными и э ффективно управляемыми . Компания старается расшир ят ь географию своей деятельности , ра звивая сеть филиалов в регионах Северного Кавказа , Урала , Москвы и Санкт-Петербурга. Филиалы закрытого акционерного об щества ЗАО "РКМ Лизинг-Центр ", не являясь юр идическим лицом , являются обособленным подразделе ниями компан ии , расположенными вне ее места нахождения , и осуществляющими все ее функции в городах Москве , Санкт-Петербурге и Екатеринбурге . Общество несёт правовую и финансовую ответственность за деятельность своих филиалов. К преимуществам лизинга через «РКМ Ли зинг- центр» можно отнести следующие : 1. В лизинг можно получить пра ктически любое оборудование , стоимость которого составляет не менее 10.000 долларов США и не более 250.000 долларов США . В отличие от сх ем других лизинговых компаний с иностранными инвестициям и , лизингополучатель действительн о сам выбирает объект лизинга , который ему нужен и поставщика , чьи условия его у страивают , а РКМ Лизинг-центр приобретает это оборудование и передает в лизинг . 2. Лизингополучатель оплачивает лишь 25-30% от стоимости прио бретаемого о борудования в качестве авансового платежа . Ес ли анализ хозяйственной деятельности лизингополу чателя покажет успешное функционирование более 1 года и приобретаемое оборудование является расширением существующего бизнеса , то дополните льного зало г а не потребуется . Обор удование обязательно страхуется за счет лизин гополучателя . 3. Срок финансирования може т достигать 3-х лет . 4. Схема лизинговых платеже й подразумевает равные ежемесячные платежи . В случае необходимости , предоставляется 3-х меся чная о тсрочка по оплате основной сумм ы задолженности в составе лизингового платежа в начале проекта . 5. Стоимость услуг самой лизинговой компании составляет от 8 до 11% от полной стоимости оборудования в год в долларах США . 6. Развернутого бизнес-плана от заяв ителей не требуется : заполняется анкета-опросник и прилагается стандартный на бор юридических документов.Решение о финансирован ии или отказе в таковом принимается в течение 10 дней с момента подачи заполненной анкеты и необходимых юридических документов . 7. В случае положительной кредитной истории с компанией , РКМ Лизинг-це нтр готова увеличить объемы и сроки лизин гового финансирования. Компания предо ставляет в лизинг промышленное , торговое и прочее оборудование , в отношении которого с уществует вторичный рын ок в регионе , г де реализуется лизинговый проект . На сегодняш ний день лизинговый портфель компании состоит из полиграфического , фотолабораторного , упаковочн ого , пекаренного , мукомольного , автосервисного , дер евообрабатывающего , торгового и прочих видов обор у дования . Для передачи подержанн ого оборудования в лизинг , необходимо предвар ительно получить справку от поставщика или специализированного технического оценщика с по дтверждением того , что полезный срок службы оборудования , по меньшей мере , равен предпол а г аемому сроку лизинга. Как уже отмечалось , максимальный срок лизинга в ЗАО "РКМ Лизинг-Центр " составляет 36 месяцев . Компания оценивает полезный срок службы каждого объекта лизинга . Средства , направляемые ЗАО "РКМ Лизинг-Цент р " для финансирования лизингово го проекта (или группы связанных проектов ), если он с данным лизингополучателем осуществляется в первый раз не может превышать 250 000 долларов США . В случае погашения 50% суммы лизинговых платежей или при осуществлении как минимум 6 ежемесячных лизинговы х платежей по дряд и при условии безукоризненного исполнени я своих обязательств по действующему договору , лизингополучатель имеет право на получение следующего лизингового финансирования . При э том суммарная фактическая задолженность лизингоп олучателя перед З АО "РКМ Лизинг-Центр " не должна превышать 250000 долларов США . Миним альная сумма лизингового финансирования составля ет 10000 долларов США. Общая стоимость услуги (вознаграждения ) ЗА О "РКМ Лизинг-Центр " по передаче в финансов ый лизинг имущества устанавливае тся в размере 8-11% в год от стоимости предмета л изинга по договору с поставщиком и включа ет в себя погашение стоимости привлеченных лизинговой компанией под конкретную сделку ресурсов и прочих возникающих в результате лизинговой сделки инвестиционных изд е ржек , а также ее комиссионное вознагра ждение. Платежи по лизинговым договорам - аннуитет ного типа с равными ежемесячными выплатами в течение всего срока действия лизингового договора . Возможно , предоставление отсрочки п о погашению стоимости оборудования до 3 м есяцев на время поставки и монтажа оборуд ования . Отсрочка по уплате процентов (вознагра ждения ) лизинговой компании не допускается. Предусматриваются следующие виды обеспечения договоров финансового лизинга : · Договор задатка . Одн овременно с заключение м договора финансов ого лизинга и в корреспонденции с ним ЗАО "РКМ Лизинг-Центр " заключает с лизингопо лучателем договор задатка на сумму составляющ ую от 25 до 35 процентов от суммы стоимости объекта лизинга (величина конкретной суммы задатка зависит от мно г их факторо в , но в первую очередь от степени ликв идности лизингового имущества ), лизингополучатель перечисляет эту сумму на счет ЗАО "РКМ Лизинг-центр ", которое использует ее для опл аты лизингового имущества по договору купли-п родажи . При этом сумма задатк а о дновременно выступает как авансовый платеж по договору финансового лизинга. В случ ае неисполнения лизингополучателем своих обязанн остей по договору финансового лизинга все фактически исполненные лизинговые платежи , вклю чая и авансовый платеж (задаток ), л изин гополучателю не возвращаются . Договор задатка является основной схемой обеспечения договоров финансового лизинга вследствие ее простоты и эффективности , однако , это не исключает использование и других видов обеспечения . · Договор залога . Имущ ественны й залог в рамках финансового обеспечения лизинговой сделки обычно состоит из активов финансируемого предприятия лизингопол учателя . Они могут включать в себя недвижи мость , основное и вспомогательное оборудование , товарно-материальные запасы . В качестве зал о годателя может выступать и треть е лицо . Оценочная (ликвидационная ) стоимость за лога , как правило , должна быть равна стоим ости лизингового имущества . · Договор поручительства . От руководителей /учредителей лизингополучателя требуется личная гарантия по дого вор у финансового лизинга . Личная гарантия выдает ся в виде договора поручительства . Заключение договора поручительства с ответственным лизи нгополучателем является обязательным условием ли зинговой сделки с субъектами малого бизнеса. · В целях минимизации рис ков лизингового проекта , лизингодател ь страхует имущество переданное по договору финансового лизинга лизингополучателю от иму щественных рисков в наиболее устойчивых страх овых компаниях , включая свои затраты по ст рахованию в лизинговые платежи . Это позволя е т лизингополучателю относить затраты на страхование предмета лизинга на себес тоимость в полном обьеме . Обязательство лизин годателя застраховать лизинговое имущество закре пляется в договоре финансового лизинга . Страх ование лизингового имущества осуществляе т ся на сумму его стоимости по дого вору с поставщиком оборудования . В зависимост и от типа оборудования и условий , в ко торых предполагается его эксплуатировать , договор страхования покрывает возможные риски. В договорах страхования лизингового имущества в слу чае наступления страхов ого случая единственным выгодоприобретателем по договору страхования является ЗАО "РКМ Ли зинг-Центр ". В случае полной гибели предмета лизинга страховое возмещение выплачиваться ЗАО "РКМ Лизинг-Центр "; лизингополучателю возвращается р азница между фактически полученны м страховым возмещением и остатком задолженно сти по договору лизинга . Лизингополучатель об язуется выполнять требования страховой компании в отношении соблюдения норм содержания и эксплуатации предмета лизинга . Страховая су м ма должна исчисляться в долларах США во избежания риска ее девальвации. Ниже приводитс я пример сотрудничества головного подразделения «РКМ «Лизинг-центр» в г . Ростов-на-Дону и производственного предприятия «Евро Форм» , рабо тающего там же. Малое предприятие "Евро Форм " занимается производством меб ели в Ростове-на-Дону уже на протяжении во сьми лет . На определенном этапе развития с воего бизнеса предприятие столкнулось с пробл емой нехватки оборотных средств для модерниза ции производства . В то время как потреби т ельский спрос на качественную ме бель в регионе возрастал , предприятие не м огло предложить продукцию , которая могла бы конкурировать с импортными образцами . Все р асчеты специалистов "Евро Форма " демонстрировали , что имея необходимое технологическое оборудо в ание они могли бы производить конкурентоспособную продукцию , которая могла бы удовлетворить клиентов по цене , качеству и ассортименту . Однако для производства такой мебели необходимо было приобрести станки зарубежного производства - покупка , требующая зн а ч ительных средств , которых предприят ие на тот момент не имело . Взять банко вский кредит тоже не было возможности . Во- первых , потому что ставки кредитования были непомерно высоки , а во-вторых потому , что предоставляющие кредит банки требовали обеспеч ение , в п олтора раза превышающее стоимость кредита . Узнав о том , что в Ростове-на-Дону действует лизинговая компания "РКМ Лизинг-Центр ", руководители "Евро Форма " решили обратиться туда с просьбой о финансировании покупки оборудования . Рассмотрев заявку и ознакоми вшись с историей предприятия "Евро Фор м " лизинговая компания приняла положительное решение о финансирование лизинговой сделки . В этой сделке ответственность за поиск пос тавщиков взяло на себя предприятие "Евро Ф орм ", поскольку специалисты предприятия хоро ш о ориентировались в вопросах дер евообработки и знали какие зарубежные компани и производят необходимое им оборудование . В результате чего летом 1998 года "Евро Форм " приобрел по лизингу оборудование - пилу и станок по софт-формингу - необходимые для оснащ е н ия полного технологического цикла по производству мебели . Общая сумма догов ора составила около 130.000 долларов США . На сег одняшний день предприятие "Евро Форм " полность ю рассчиталось по этой сделке . Несмотря на то что начало выплаты лизинговых платеже й п р ишлось практически на момент августовского кризиса 1998 года , предприятие вып лачивало платежи своевременно и в полном объеме . В августе прошлого года "Евро Форм " снова обратился к схеме лизинга и закл ючил с действующей в Ростове-на-Дону лизингово й компани ей "РКМ Лизинг - Центр " еще один договор на приобретение по лизингу дополнительного оборудования . В настоящее время "Евро Форм " занимается наладкой и пуском нового оборудования и отрабатывает технологи ю производства . Оборудование высоко технологичное и по з воляет изготавливать мебель с должным качеством . Таким образом , продемонстрирован пример у дачного сотрудничества лизинговой компании и лизингополучателя , демонстрирующий преимущества лизин га . Руководство "Евро Форма " считает , что он и вовремя приобрели обо рудование и уд ачно попали на рынок , освоив производство новой продукции . После финансового кризиса , ко гда курс доллара резко подскочил по отнош ению к курсу рубля отечественный рынок ок азался очень привлекательным для российского производителя . Как раз в э т о в ремя у "Евро Форма ", благодаря вовремя прио бретенному оборудованию , появилась возможность вы йти на рынок с приличной , по российским меркам , продукцией . Развитие бизнеса , позволило "Евро Форму " приобрести собственное производс твенное помещение общей пло щ адью 2,600 кв.м . У предприятия есть желание и возмож ность развиваться дальше . В планы компании входит запуск завода по изготовлению оконн ого бруса . Проект очень рентабельный и по расчетам специалистов компании может обеспеч ить четырехкратный возврат вложе н ных средств . Предприятие уже нашло даже потен циальных заказчиков на весь планируемый объем выпуска продукции . Кроме того , новый заво д сразу создает 160 новых рабочих мест . Однако в настоящее время "Евро Форм " столкнулся с определенными сложностями с поиск ом источника финансирования . О птимальным вариантом для предприятия было бы приобретение необходимого оборудования через лизинг . Но , к сожалению , проект достаточно дорогостоящий - требуется порядка 500,000 долларов СШ А , а «РКМ Лизинг-центр» с которой сотру д ничает "Евро Форм " по ряду при чин , обусловленных политикой процедур , не може т на данном этапе предоставить необходимое финансирование в полном объеме. В качестве примера деятельности «РКМ Лизинг-центр» в г . Екатеринбурге можно привест и пример проект стомат ологической компани и «Исеть» . В январе 2000 года «Исеть» приобре ла по договору лизинга радиовизограф – п рибор для лучевой диагностики на общую су мму 9.000 долларов США . Договор был заключен н а два года с отсрочкой платежа по осн овному долгу на 3 месяца. Представители большинства лизинговых компаний отмечают , что они развиваются , несмот ря на состояние законодательной и нормативной базы для лизинга , хотя законодательство , регулирующее лизинг , по их мнению , оставляет желать лучшего. Как уже было отмечено , ос нову рынка лизинговых услуг составляют пока компан ии , созданные банками для удовлетворения собс твенных потребностей и реализуют механизм так называемого «серого» лизинга – притворные сделки , заключаемые лишь с целью минимиза ции налогообложения . По оценкам экспер тов процент таких сделок достигает 60%-65%, что отнюдь не способствует развитию рынка лизинго вых услуг . Остаются неясными перспективы разв ития лизинговых компаний , ориентированных исключи тельно на бюджетные финансовые ресурсы , поско льку , как известн о бюджетных средств может и не быть , а проект из-за эт ого не остановишь . Особняком стоят компании , финансируемые иностранными инвесторами , однако они нацелены в первую очередь на удовлетв орение потребностей малого бизнеса. 3. ПЕРСП ЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЛИЗИН ГА В РОССИИ Выше были приведены примеры достаточно успешной деятельности лизинговых компаний , одна ко также было отмечено , что и ажиотажа вокруг рынка лизинговых услуг нет , что обычно связывается с проблемами , остающимися нерешенными и мешающими полноценному осущес твлению лизинговой деятельности. Многие отмечают , что закон о лизинге в его настоящей редакции мало чем мо жет помочь их деятельности , а принятие зак она , противоречащего Гражданскому Кодексу (в к отором дано определение финансо вой аренды (лизинга )), может усложнить их положение и затруднить их работу . Лизинговые компании также обеспокоены Налоговым Кодексом и боя тся потерять те относительные преимущества , к оторые в настоящее время имеет лизинг по сравнению с банковским кредитов а нием . Это то , что лежит на поверхности и бурно обсуждается руководителями лизинговых компаний . Более подробный перечень трудностей , с которыми сталкиваются лизинговые компании , пере числен ниже в порядке убывания значимости : - необходимость более дешевого , долг осрочного финансирования ; - неясные нормы налогообл ожения ; - необходимость лучшего с пособа нахождения надежных клиентов ; - необходимость более над ежной защиты прав и интересов лизингодателя в случае неплатежей ; - сложные и длительные таможенные про цедуры ; - общая неосведомленность потенциальных клиентов о преимуществах лизинга как способа финансирования приобретения ново го оборудования ; - отсутствие вторичного р ынка оборудования ; - слаборазвитая экономика , политическая нестабильность и неплатежи (ма кроэкономические факторы ). Как видно самой большой проблемой "дорогостоящее " финансирование . Лизинговые компани и , тесно связанные с банками , получают фин ансирование от банка-учредителя , обычно по каж дой сделке в отдельности . Лизинговые компании , которые и меют прочные связи с муниципалитетом или которые частично принадлежат муниципалитету , могут получать кредиты из средств местны х бюджетов с процентной ставкой значительно ниже ставки рефинансирования Центрального Ба нка , которая на сегодняшний день составля е т 25 процентов . Хотя этот источник финансирования является огромным преимуществом , средства городского бюджета ненадежны , и скорее всего рано или поздно этот источни к иссякнет . Когда поступление средств прекрат ится , у муниципальных лизинговых компаний мож е т не оказаться соответствующих ф инансовых и управленческих механизмов для усп ешного осуществления лизинговых сделок , финансиру емых банковскими кредитами с коммерческой про центной ставкой . Поскольку разработанные Министерством финанс ов нормы бухгалтерског о учета очень н ечеткие , а иногда даже противоречивые , проверк а налоговой инспекции может создать серьезные проблемы для лизинговой компании . В одной из компаний налоговые инспекторы работали непрерывно с января по ноябрь , причем н е было выявлено никаких н а рушений налогового законодательства . Закончив работу , инспекторы поблагодарили сотрудников компании за приобретенные знания в сфере лизинга . Под обные проверки отнимают драгоценное время у специалистов лизинговых компаний . Определенные сложности представля ют п ринципы начисления амортизации . Нормы амортизации очень быстро устаревают в связи с те м , что приобретается высокотехнологическое оборуд ование , и лизингополучатель не имеет представ ления , какая норма амортизации должна быть применена к этому виду обору д о вания . Решением данной проблемы может быть упорядочивание норм , определяющих нормы амортиз ации , а кроме того расчеты норм должны стать более доступными . Решение данной проб лемы представляется очень важным , поскольку в ускоренной амортизации в основном и к роется экономический эффект лизингов ых операций. НДС является острой проблемой при сде лках международного лизинга , потому что пока неясно , может ли иностранный лизингодатель принимать к зачету НДС , уплаченный на т аможне при ввозе оборудования . По этой при ч ине иностранные лизингодатели , как прави ло , требуют , чтобы российский лизингополучатель уплачивал 20 % на таможне . Российские лизинговые компании , в отличие от иностранных лизингов ых компаний , платят НДС на таможне при ввозе оборудования , но могут принять сумму НДС к зачету или возместить ее за счет лизинговых платежей , поступающих от лизингополучателя . Упорядочивание налогооблож ения остается насущной проблемой не только лизингового бизнеса , но и бизнеса вообще . Судебная процедура возврата имущества в случ ае неплатежей довольна длительна . Для того чтобы получить решение Арбитражно го суда , требуется от трех до шести ме сяцев . Кроме того , что процесс является дл ительным сам по себе , лизингополучатель может различными способами затягивать процесс , нап ример , уб е ждая судью в том , что причиной неплатежей с его стороны являют ся нарушения обязательств его партнерами . При таких обстоятельствах процесс возврата обору дования может затянуться на длительный срок . Государственная пошлина , уплачиваемая при по даче иска с це л ью возврата об орудования в случае неплатежей , составляет пр иблизительно 3 % от стоимости оборудования . В ко нечном итоге эти затраты понесет проигравшая сторона , но вначале эту сумму должна внести сторона , которая обращается в суд с иском . В том случае , ес л и стороны разрешают спор в международном суде , расположенном вне территории России , затраты будут значительно выше . В данных обстояте льствах возможным решением может стать создан ие рейтинговой службы , оценивающей потенциальных лизингополучателей . Представ л яется , ч то груз данной проблемы лежит не только на государстве (действительно , всем известно несовершенство российской судебной системы ), но и на самих лизинговых компаниях. Использование аванса или залога является широко распространенным положением лизинг ового договора . Как правило , размер ав анса составляет около 20 процентов от стоимости лизингового договора . Что касается залога , то обычно требуется , чтобы он был прибл изительно равен 20 процентам от стоимости аренд ованного актива . По мере того , как расте т доверие между лизингодателем и лизингополучателем , требование к наличию залога и аванса может снижаться . Для обеспечения своевременной оплаты применяются неустойки и штрафы , например пени в 0,5 – 0,15 процентов за каждый день просрочки платежа . По ме ре воз м ожности лизингодатель может также заключать договор с поставщиками обо рудования , которые могут дать согласие на покупку оборудования со скидкой в случае неплатежей . Широко применимой практикой снижения степ ени риска , используемой лизинговыми компаниями , в которых банк является основным акц ионером , является требование , чтобы клиент лиз инговой компании вел счета в банке-учредителе этой лизинговой компании . В этом случае при возникновении неплатежей банк сможет просто заморозить счета клиента-должника . Кроме того , степень риска может быть снижена путем осуществления наблюдения и контроля . Некоторые банки , которым принадлежи т крупная доля в уставном капитале лизинг овой компании , требуют , чтобы заявки , полученны е от потенциальных клиентов , рассматривались кред и тным отделом банка . Подобная практика , когда инвестиционный комитет банка предоставляет подробную информацию для анализа кредитному отделу банка и лизинговой компа нии , являющейся дочерним образованием банка , ш ироко распространена . После проведения соответ с твующего анализа банк дает свои рекомендации о том , что в каждом конк ретном случае более приемлемо : предоставление кредита или заключение лизинговой сделки . Нек оторые лизинговые компании даже не видят заявки на предоставление оборудования по дого вору лизи н га до тех пор , пока она не одобрена кредитным отделом банка . Некоторым лизинговым компаниям предоставлена определенная независимость в принятии решения о заключении лизинговой сделки , хотя и в определенных пределах . Лизинговые компании стараются обезопаси ть сделку путем использования государстве нных гарантий . К примеру , если региональная администрация придает огромное значение расшир ению мощностей конкретного завода в регионе , она может предоставить гарантию лизингового договора , обеспечивающую выплату пр и читающихся лизинговых платежей в случае нарушения лизингополучателем своих договорных обязательств . Однако такие гарантии являются слабым утешением в связи с тем , что администрации испытывают нехватку средств , необхо димых для выполнения своих непосредстве н ных функций . Страхование лизингового договора (в том числе финансовых рисков на случай неплатеж ей лизингополучателя ) в России довольно дорог ое : от 15 до 20 процентов от общей стоимости оборудования . Еще более проблематичным является выбор страховой компан ии , поскольку Р оссия заполонена нестабильными страховыми компан иями , из которых только несколько имеют ли цензию , дающую им право на осуществление с трахования финансовых рисков . Представляется , что самое лучшее страхование арендованного актив а может обеспе ч ить только сама лизинговая компания . Ненадежные страховые компа нии могут с легкостью ввести в заблуждени е малые и средние предприятия . Кроме того , в том случае , если компания сама осущ ествляет страхование , она обеспечивает гарантию того , что страховые отч и сления будут производиться вовремя . Таможенные пошлины остаются пока очень высокими и уверенности в том , что Прави тельство в ближайшем будущем снизит таможенны е пошлины нет . Вместе с тем необходимо ускорить процедуру таможенного оформления импо ртированног о оборудования . Отмечается также , что длинный список таможенных тарифов , испо льзуемый служащими таможни , часто является ус таревшим , поскольку технология очень быстро с овершенствуется , поэтому таможенное оформление не включенных в этот список видов оборудо в ания затягивается на длительный срок . Ни одна из лизинговых компаний не использует режим временного ввоза , который первоначально был направлен на снижение тамож енных пошлин на оборудование , ввозимое в Р оссию на временной основе . Максимальный срок ввоза об орудования по режиму временн ого ввоза составляет два года , что не соответствует среднему сроку действия лизинговог о договора . Кроме того , если компания реша ет выкупить оборудование вместо того , чтобы возвратить его лизингодателю (экспортирующему е го ), она будет вынуждена заплатить своеобразный штраф за предоставленную в начал е возможность использования более низких став ок таможенных пошлин . Поэтому при переводе товара из режима временного ввоза в ре жим свободного обращения на сумму таможенных платежей , кот о рые не были нач ислены в момент ввоза товара на территори ю РФ , необходимо уплатить проценты по став ке рефинансирования Центрального Банка , которая на сегодняшний день составляет 30 %. Все лизинговые компании , осуществляющие с вою деятельность на территории России д олжны иметь лицензию Министерства экономики . Формально процесс лицензирования довольно просто й , однако на практике оказывается , что пол учение лицензии является сложным и не так им легким процессом , как хотелось бы . Стои мость лицензии составляет при м ерно 1 500 долларов , но эта сумма может возрасти , если Министерство экономики потребует проведения внешнего аудита компании , что разрешено з аконом . Другая проблема связана с тем , что лицензия обычно выдается на один-два года (максимальный срок действия ли ц ен зии - пять лет ); это создает неуверенность д ля лизинговых компаний в том , будет ли срок действия лицензии продлен . Некоторые п роблемы представляет требование , согласно котором у 40 процентов дохода лизинговой компании должн о приходиться на договоры финан с о вого лизинга . Если торговая компания пожелает развивать свою деятельность путем предоставл ения финансирования посредством лизинга , ей м огут отказать в выдаче лицензии , поскольку на долю лизинга приходится незначительный процент общего дохода такой комп а нии. Подводя некоторые итоги , необходимо сказать следующее. Работа над созданием нормативной базы отечественного лизинга ведется уже восемь лет , однако , как это ни печально , сделать еще предстоит едва ли не больше , чем сделано . Даже если в проект Налоговог о кодекса будут внесены изменения , учи тывающие интересы лизинга , необходимо будет р ешать еще одну сложную проблему - совершенство вать таможенное законодательство в отношении оборудования , поставляемого по лизингу . Уже се йчас понятно , что легко эта проблем а не решится.Принципиально важно определить статус ввоза оборудования по лизингу , вве сти особый режим уплаты НДС и таможенных пошлин , который будет способствовать ввозу оборудования . Необходимо еще вносить изменения и в Закон о лизинге , и в Гражданс кий код е кс . Сейчас в лизинговом сообществе существует две точки зрения на пути совершенствования лизингового законодатель ства . Ассоциация "Рослизинг ", которая разработала нынешний крайне неудачный Закон о лизинге , добивается , чтобы в соответствие с этим законом б ы ли приведены Налоговый , Таможенный , Гражданский кодексы и все др угие законы , имеющие отношение к лизингу . Более здравомыслящие представители лизингового б изнеса выступают за приведение закона в с оответствие с другими нормативными актами . Од нако наиболее р а зумным был бы указанный выше третий путь - и Закон о лизинге , и Гражданский кодекс нужно приводи ть в соответствие с международной Конвенцией о лизинге Создание цивилизованной , непротиворечи вой , стимулирующей развитие лизингового бизнеса нормативной базы мо гло бы существенно оживить отечественный инвестиционный климат . ЗАКЛЮЧЕНИЕ Зародившись в XIX веке , лизинг уверенно уверено набирал обороты . Западные бизнесмены , оценив его преимущества , ввели лизинговые сделки в хозяйственный оборот . В США и Запад ной Европе на долю лизинга в настоящее время приходится более 30% инвестиций в обору дования , а это более 300 миллиардов долларов в год . И если в 50-х года нашего сто летия лизинг нашел широкое применение в т ранспорте , то спустя менее два дес я тилетия , практически ни один крупный п роизводитель оборудования не остался в сторон е от лизинговых отношений . Постепенно сложили сь три укрупненных вида лизинговых компаний : независимые , дочерние фирмы производителей и филиалы банков и вскоре лизинг стал с а мостоятельным видом предпринимательско й деятельности . К понятию лизинга существуют различные подходы , однако разумнее рассматривать лизинг с двух сторон : - лизинг – способ реализации отно шений собственности ; - лизинг – вид инвес тиционной деятельности. Рос сийском у же лизингу нет еще и десяти лет , однако он прошел немалый путь в своем регулировании , удостоившись даже собственного ф едерального закона. В условиях сложной российской экон омической ситуации , а особенно в промышленнос ти , оснащенность современным о борудованием в которой практически на нуле , лизинг м ог бы стать одним из самых эффективных способов технического перевооружения производства . Это наглядно продемонстрировано в настоящей работе . Российское правительство , похоже , такж е понимает необходимост ь развития л изинговых отношений . Но как это случается обычно в нашей стране : понимать – это одно , а сделать – совсем другое . Это подтв ерждают и те нормативные акты , которые при званы регулировать такой вид инвестиционной д еятельности как лизинг. Лизинг характ еризуется гибкос тью и оперативностью , стимулирует рациональное распределение ресурсов на предприятии . Механизм лизинга определяет новые виды ресурсов д ля хозяйствующего субъекта. В общеэкономическом масштабе , в результате применения лизинга во всей цепи вз аимоотношений участников лизингового б изнеса формируются новые взаимосвязи в отноше ниях собственности , и обеспечивается эффективное сочетание экономических интересов различных сфер народнохозяйственного оборота на отдельных стадиях воспроизводства , всех х о з яйственных субъектов , участвующих в общем цик ле производства , использования , воспроизводства во обще и воспроизводства данного товара (объект а лизинга ) в частности. Преимущества лизинга очевидны : экономические выгоды за счет налоговых , аморт изационных , там оженных и других льгот , снижение рисков арендодателей , инвесторов , защита их интересов , экономические выгоды для ар ендаторов в виде снижения налогооблагаемой пр ибыли за счет отнесения на себестоимость лизинговых платжей , снижение стартовой финансовой нагр у зки , поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей , отсутствие необходимости «замораживания» собственного капитала , сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционног о срока , гибкость расчетов за счет выбора способа , размеров , периодичности , сп особа уплаты лизинговых платежей , для лизинго получателя уменьшается риск морального или фи зического износа имущества . Таким образом лиз инг для российских предприятий является более выгодным , а зачастую и единственным , и с точником обновления основных средств . Для государств а лизинг важен как средство для ускорения процесса воспроизводства , внедрения достижений НТП ; создания новых рабочих мест ; привлечени я зарубежных государственных и частных инвест иций в страну ; повышения т ехнического уровня производства во всех отраслях экономик и и ускорения технического и технологического перевооружения в них. Количество лизинговых компаний , зарегистриро ванных в России , неуклонно растет . Адаптировав шись после кризиса 1998 года , лизинговый биз нес вновь набирает обороты . Однако наличие «серого» лизинга не дает адекватно оценить степень развития лизингового бизнеса . Достат очно уверенно работают лизинговые компании с иностранными инвестициями. Наравне с общими проблемами , характеризу ющими сос тояние российской экономики , раз витию лизингового бизнеса препятствуют несоверше нство налогового и таможенного законодательства , несовершенство судебных процедур , неясные но рмы амортизации имущества , отсутствие вторичного рынка оборудования. Таким образом, подводя итоги настоящ ей работы , следует отметить следуующее : Лизинг необходим и лизинг эффективен . Лизинг необходим , поскольку эффективен – это осознали многие . Осознав это , бизнес сдел ал для себя выводы и приступил к делу . Правительство осознало , но топч ется на месте в нерешительности . Лизинг перспектив ен , поскольку укладывается в российскую эконо мическую и правовую модели , но станет по настоящему жизнеспособен , когда правительство от осознания необходимости перейдет к делу. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Федерал ьный закон «О прис оединении Российской Федерации к Конвенции УН ИДРУА о международном финансовом лизинге» от 16.01.98г . № 16-ФЗ 2. Указ Президен та РФ «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.09.94г . № 1929 3. Временное положение о лизинге . Утверждено Постановлением Правител ьства РФ от 29.06.95г . № 663 (с изменениями от 23.04.96г ., 21.07.97г .) 4. Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.98 г . № 164-ФЗ 5. Гражданский кодекс РФ часть 2 лава 34 «Аренда» 6. Положение о лицензировании лизин говой деятельности в Российской Федерации . Утверждено Постановлением Правительства РФ от 26.02.96г . № 167 7. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей . Утверждены Министерством экономики РФ 16.04.96г. 8. Приказ Мини стерства финансов РФ «Об от ражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга» от 17.02.97г . № 15 9. Положение о составе затрат по производству и реализа ции продукции (работ , услуг ), включаемых в с ебестоимость… Утверждено Постановлением Правительств а РФ от 05.08.92г . № 552 10. Закон Российской Федера ции «О налоге на добавленную стоимость» о т . 06.12.91г . № 1992- I 11. Налоговый кодекс РФ Часть 2 Раздел VIII «Федеральные налоги и сборы» 12. В.М . Джуха «Лизинг . Уч ебное пособие» – Ростов-на-Дону :Феникс , 1999 г. 13. В.Д . Газман «Лизи н г : теория , практика , комментарии»» . – М .: Фо нд «Правовая культура» , 1997г. 14. М.И . Лещенко «Основы лизинга» . – М .:Финансы и статистика , 2000г. 15. «Управление инвестициями» в 2-х т ./ Под общ . ред . В.В . Шеремета – М .: Высшая школа , 1998г. 16. В.В . Ковал ев «Введ ение в финансовый менеджемент» . – М .: Фина нсы и статистика , 2000г. 17. Ю.Н . Самохва лова «Лизинг в России : правовые основы , бу хгалтерский учет , налогообложение» - М .: Современная экономика и право , 1999г. 18. «Экономика предприятия» ./ Под ред . Ф.К . Беа , Э . Дихтла , М . Шва йтцера – М .: Инфра-М , 1999г. 19. Ю . Бригхем , Л . Гапенск и«Финансовый менеджемент . Полный курс» . В 2-х т ./Пер . с английского под ред . В.В . Ко валева – СПб .: Экономическая школа , 1997г. 20. М.М . Брагинский , В.В . Ви трянский «Договорное пра во . Книга вторая . Договоры о передаче имущества» – М .: Статут , 2000г. 21. В.И . Макарьева «О лизи нге» // Налоговый вестник . – 1999г . - № 8 22. В.Д . Газман «Лизинг : виды , формы и практика применени я» // Консультант . – 1999г . - N 13 23. В.Д . Газман «Лизинговый бизнес в некоторых промышл енно развитых странах» // Аудиторские ведомости . – 1999г 24. Егорова П.В ., Курило В. В . «Некоторые аспекты правового регулирования договора лизинга» //Юрист . – 2000г . - № 2 25. С . Дедиков «Лизинг в лабиринте : поиск спасительной нити» / / Бизнес адвокат . – август 2000г . - № 15 26. Н . Сепченкова «Лизинг – один из видов инвестиционной деятельнос ти в России» // Финансовая газета . – декабр ь 1998г . - № 51 (Справочная система ГАРАНТ 5.0.) 27. «О лизинге» Специальное приложение к № 10 1999г . Вестника ВАС РФ. 28. Официальный сайт Межд ународной финансовой корпорации ( IFC ) – Группы по развит ию лизинга . – http://www.ifc.org/ ru/leasing 29. Официальный сайт Ассо циации лизинговых компаний «Рослизинг» . – http://www.rosleasing.ru/
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Всё-таки жизнь нынче стала намного проще. Лет двадцать назад, чтобы уронить телефон в унитаз, пришлось бы сначала оторвать его от стены.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по экономике и финансам "Лизинг: экономические и правовые аспекты применения в России", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru