Реферат: Бpеттон-Вудские соглашения - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Бpеттон-Вудские соглашения

Банк рефератов / История

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 46 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Государственная Академия Управления им . С . Орджоникидзе БРЕ ТТОН-ВУД СКИЕ СОГЛАШЕНИЯ Реферат студента четвертого курса факультета Межд ународных экономических отношений Унарокова З.К . 1993 БРЕТТОН-ВУДСКИЕ СОГЛАШЕНИЯ . ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЙ СТАНДАРТ : 1944-1971 В ответ на беспорядки в период 1930-1940 гг . союзные правит ел ьства еще даже до окончания военных действий , которым с установлением мира бы ло необходимо поддерживать торговые и денежны е отношения , договорились о принципах сотрудн ичества . Необходимо было не допустить восстан овления анархии , состояния экономической во й ны и беспорядка , которое было в 30-е годы : безработица , депрессия , инфляция ... , которые от кризиса к кризису привели к мировому конфликту 1939 г. Прослеживаются три основные цели : - восстановление обширной свободной торговли ; - установление стабильного ра вновесия системы международног о обмена на основе системы фиксированных валютных курсов ; - передача в распоряжения государств ресурсов , которые по зволили бы им против остоять временным затруднениям во внешнем бал ансе. Для осуществле ния этих задач Бреттон-Вуд ские соглашения утвердили ряд правил и учредили Междунар одный Валютный Фонд (МВФ ) и Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР ), далее именуемый просто Международный Банк . Соглашения предусматривали также создание органа , в функции которого входило контролировать ограничения в области торгового обмена , так ие как таможенные тарифные импортные ограниче ния , орган должен был называться Международна я организация торговли . Эта организация так и не была создана , однако функции , предп исываемые этой организ а ции взяло на себя ГАТТ , Генеральное соглашение по та рифам и торговле , которое было подписано в 1947 г . и ставило своей целью обеспечение свободного обмена при помощи снижения тари фных барьеров . Делегации из двух стран доминировали на собрании в Бреттон - В уде :делегация Великобритании , возглавляемая Кейнсом и делегация США (П . Мендес-Франсу было поручено временным правительст вом Алжира возглавлять французскую делегацию ). Учитывая расстановку сил ( 2-ая мировая война усилила американское господство ) другие с траны (в том числе и Великобритания ) не могли надеяться на быстрое восстановлен ие своих экономик без помощи США , таким образом , принятые предложения были предложениям и американскими , они на деле предоставляли доллару привилегированное место в системе межд у народных платежей. 1) План Кейнс а Изложенный в работе "План международного клирингового союза " (апрель 1943) предлагал создание центрального над национального банка , Международного Компенсационного Союза (МКС ), в задачи которого входило бы : 1. Выпускать меж дународные деньги - банкоры. 2. Обеспечивать многостороннюю компенсацию долгов и займов Центральных Банков. Хотя банкор выражался в золоте , напротив , создан он был без предварительн ого вложения золота ; таким образом речь ид ет о настоящих деньгах , а не о за ме не золота в обращении . Золото обменивалось на банкор , но не наоборот , что предусматривалось в целях демонетар изации золота. Каждая междунар одная операция страны совершалась при помощи записи на ее счету в банкорах в МКС. Банкоры таким образом становились международными деньгам и безналичных расчетов , мировыми деньгами для международного обмена , что позволило Деницет у назвать Кейнса "пророком мировых денег " (" Кейнс в 1943: негоциант и пророк " в работе "Кейнсенианство и выход из кризиса " Данод , 1987). Как уж е отмечалось выше предложения Кейнса не были приняты в Бреттон-Вуде . 2) ВРЕТТОН-ВУД : С ИСТЕМА ТАК НАЗЫВАЕМЫХ ФИКСИРОВАННЫХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ , КОТОРЫЕ НА САМОМ ДЕЛЕ КОЛЕБЛЮТСЯ В ОПРЕДЕЛЕННЫХ П РЕДЕЛАХ И ИЗМЕНЯЕМЫ Согласно статье 4 устава МВФ : каждая страна уч астница МВФ должна сообщить свой денежных парите т в золоте или в долларах США "в в есах и в пробах , применяемых на 1 июля 1944 г ., то есть 35 долларов за унцию , что ра вно 1 $ = 888,671 мг . золота.Все деньги привязываются к золоту т.к . существует официальна я связь между долларом и золотом . Одн ако , Бреттон-Вудские соглашения не предусматривали обязательств по возврату к обмену денег на золото ;они только предписывали , что (статья 8) каждая страна должна как можно скорее установить конвертируемость своих денег в другие , что в странах Западной Европы , разрушенных войной , удалось только к 1958. Только американский доллар был обратим в золото ; впрочем , он был всегда обрат им , но это было подтверждено письмом Госуд арственного секретаря Казначейства США , адресован ным в 1947 г . Генеральному директору М ВФ , в котором США обязуются продавать и продавать золото в обмен на доллары по цене 35 $ за унцию. Бреттон-Вудские соглашения не предполагали обмена на золот о всех денег , но они также и не ис ключали такой возможности ; таким образом де юре эти соглашения не исключали воз врата к системе золотого стандарта . Однако , после войны только одна страна - США обл адала запасом золота , достаточным , чтобы обесп ечить конвертируемость в золото своих денег ; в это время США обладали 2/3 миро в ых запасов золота. Итак , установившаяся система была системо й золотовалютного стандарта . Эта система была рекомендована с 1922 г . Генуйский конференцией странам , обедневшим в первую мировую войну (вывоз золота из этих стран ), в целях экономии золота . Эта с истема базирова лась на постулате , который казался верным : деньги , обратимые в золото , имеют цену зол ота . Это система косвенной конвертируемости в золото : большинство денег не обратимы неп осредственно в золото , но обратимы в други е деньги , которые сами уже обменив аются на золото . Эта система действовала н екоторое время в период между двух войн (в частности Франция приняла ее с 1926 по 1928 и далее снова в 1936 г .), в то время две валюты обменивалось по фиксированному курсу : фунт и доллар ; можно также сказа т ь , что эта система действовала , хотя бы частично начиная с 19 века , т.к . многие страны осуществляли свои платежи в фунтах , а не в золоте и хранили в виде этих платежей свои резервы в фу нтах , а не в золоте , как этого требует система золотого стандарта в чи с том виде. После второй мировой войны только дол лар был обратим в золото ; так было впл оть до 1971 г ., который ознаменовался концом с истемы золотовалютного стандарта. Кроме того , согласно статье 4 устава МВ Ф , страны-участники должны обеспечивать поддержани е курса обмена своих денег в предел ах + или - 1 % от объявленного паритета. Предположим в качестве примера , что об ъявленный паритет французского франка составляет : 1 $ = 5 F , тогда разрешенные пределы колебаний сост авят 1 $ = 4.95 FF 1 $ = 5.05 FF если силы рынка таковы , что доллар по отношению к франку достигает одного из этих крайних пределов , франц узские и американские денежные власти должны вмешаться , чтобы эти пределы не были превзойдены (см . далее показано , что об язанность регулирования лежит только на Французском Банке ). Если , например , на рынке существует избыток спроса относ ительно предложения доллара по отношению к французскому франку , курс доллара поднимается до 1 $ = 5.05 FF; после того как этот предел до стигнут , денежные власти должны вмешаться , предложив доллары в обмен на французс кие франки и обеспечить равновесие между спросом и предложением доллара относительно ф ранцузского франка по курсу 1 $ = 5.05 FF который не должен быть превзойден (и наоборот , соответс твенно , в случае если предложение д о лларов на рынке превосходит предложение французских франков ). В этом слу чае для того , чтобы это происходило именно так , должны вмешиваться французские денежные власти . В самом деле , как мы уже в идели , США обязуются обеспечивать обмен своих денег на золото по установленному курсу , кроме того , ответственность за соблюден ие установленных пределов колебаний курсов ка ждой валюты по отношению к доллару возлож ена на денежные власти , т.е . на центральный банк страны , выпускающей данные деньги . Т аким образом , сущест в ует разделение ответственности . Система как бы состоит из двух этажей : - США покупают и продают золото за доллары по фиксированному курсу : 1 унция зол ота = 35 долларов !". Другие страны продают и покупают доллары за национальн ые деньги с целью поддержания у станов ленных границ колебаний курса + или - 1 % от об ъявленного паритета. Таким образом , странам приходилось хранит ь свои резервы в долларах , что считалось так же удобно , как хранить их в з олоте , т.к . они обменивались на золото по фиксированному курсу . Бол ее того , это было выгоднее , чем хранить резервы в зо лоте т.к . авуары центральных банков , вложенные в США или на рынке евродолларов , прин осят процент , в то время как золото в сейфах ничего не приносит. Однако , при системе золотовалютного стандарта отсутству ет механизм автоматического восстановления равновесия внешнего баланса (как при систем е золотого стандарта , см . выше "реальную " эф фективность этих механизмов ). Таким образом , пр еделы колебаний курсов могли соблюдаться толь ко в той мере , в которой страны с дефицитным бюджетом имели возможность изменять свой денежный паритет , или могли в случае потребности в валюте (долларах ) получить ее для поддержания своей валюты на рынке. - ИЗМЕНЕНИЕ ПАРИТЕТА Государства име ют право производить девальвацию или ревальва ци ю своей национальной валюты , однако порядок девальвации регулируется уставом МВФ. Девальвация до лжна иметь единственную цель - "урегулировать г лобальный дефицит внешнего баланса " - значение этого понятия устав МВФ не уточняет . "Юрис пруденция " (т.е . решения , принимаемые в это й области ), разрешает его интерпретировать как "большое и длительное неравновесие , слишком значительное чтобы его можно было урегулир овать другими средствами кроме девальвации ". Если намеченная девальвация составляет бо лее 10 % от объявл енного паритета , необходимо предварительное разрешение МВФ . На практике же по очевидным причинам внезапность дев альвации является залогом ее успеха , поэтому разрешение никогда не спрашивалось ; (девальва ция фунта в 1949 г ., французского франка в 1948 и 196 9 гг . и т.д .), МВФ уже пос ле ее проведения оценивает действительность п роведенной девальвации. Более того , объявленный паритет должен быть единым ; многообразие обменных курсов , т аких как коммерческий курс , туристический кур с , курс по операциям с капиталами, бы ло запрещено , кроме исключительных случаев с разрешения МВФ. Бреттон-Вудские соглашения , таким образом , разрешили колебания курсов в пределах + или - 1 % от объявленного паритета , ревальвацию и д евальвацию (изменение объявленного паритета ). Однак о это н е мешает некоторым авторам называть Бреттон-Вудскую систему системой фикси рованных валютных курсов ; однако курсы , которы е изменяются в определенных пределах и на которые можно воздействовать , лучше называть стабильными. В случае не глобального дефицита вне шнего баланса возможно , что государство просто не облад ает достаточным количеством резервов в валют е (и в золоте ) чтобы удержать курс свое й валюты в пределах разрешенных границ . Пр едусматривали ли Бреттон-Вудские соглашения возмо жность использовать сред с тва МВФ ? 3) СРЕДСТВА М ВФ Они различны : 1- Подписной капитал стран-членов Взносы (подписка ) стран-членов , называемые квотами в настоящее время выражаются в СДР (смотри определени е СДР ниже в этом курсе ). Изначально д оли или квоты устанавливались в зависимо сти от многих факторов : национальный д оход , золотые и валютные запасы , объем экс порта и импорта и т.д . Была выведена до вольно громоздкая формула , но в действительно сти каждая страна обговаривала свою квоту с МВФ , стараясь добиться как можно боль шей доли . У становка квот имеет в высшей степени политический характер , в с амом деле , квоты выполняли множество разных функций : Кроме того , что они определяют размер подписного капитала каждой страны-члена , они также определяют : Размер и ф орму займов , которые страна м ожет полу чать в МВФ (т.е . возможность получить от Фонда более или менее значительную помощь ). Размер ассигн ований в СДР , которые получает страна. Право голоса в руководящих органах - в Бюро управляющих и в Совете Администрации. Каждая страна имеет в этих о рганах базовое кол ичество голосов - 250, плюс один голос за каждую долю в квоте , равную 100000 СДР . (ранее было 100000 $ ). Так Мальдивская Респуб лика имеет 270 голосов (это страна с наимень шей квотой ); США обладали в 1986 г . 179433 голосами , что составля ло 19,29 % от общего числа. Устав МВФ предусматривает : Пересмотр (что не означает обязательное изменение ) квот Советом Управляющ их каждые 5 лет , как было установлено снача ла , в 1973 г . этот срок был сокращен до 3 лет , чтобы лучше учитывать все более и боле е быстрое развитие международных денежных отношений. Кстати , Совет Управляющих при наличии 85 % голосов может н астоять на полном пересмотре квот , кроме т ого , квота страны может пересматриваться по ее требованию. С момента образования МВФ было много изменен ий квот . Общая их сумма ув еличилась с 7.7 млрд . долларов в 1945 г . до 90 м лрд . СДР (что составляет порядка 108 млрд . дол ларов ) в 1986 г .; стоит также отметить , что увеличилось количество участников МВФ (45 вначале , 151 в 1986 г .). Итак , средства МВФ значи тельно уве личились , таким образом , чтобы удовлетворять п отребностям участников Фонда (см . ниже права заимствования ). Благодаря таким пересмотрам было также пересмотрено членство с целью более полног о учета изменения политического и экономическ ого веса неко торых стран на мировой арене . Так , в 1975 г . и еще позднее неско лько раз были увеличены квоты стран-членов ОПЕК по отношению к другим странам . Стр аны ОПЕК имели 11.,5 % от общего числа квот в 1986 г ., в 1974 г . - 4.9 %; доля индустриальных стран в 1986 со с тавляла 62.74 %, доля не нефт яных развивающихся стран составила 25.7 %. Это соотношен ие предоставляло США и ЕЭС (совместно ) пра во вето на решения , принятые МВФ . Действит ельно , важные вопросы должны приниматься квалифицированным большинством , которое было 4 /5 до 1969, а с 1969 - 85 %. До 1978 г . 25 % квот должны были выплачиваться в золоте , а 75 % в национальной валюте . Исключения делались странам , у ко торых были небольшие резервы золота и долла ров , им было разрешено уплачивать в золоте меньшую часть из след ующего : 25 % квоты ; 10 % золотых и долларовых запасов страны. С 1-го апреля 1978 г ., в результате изменения Устава МВФ , ему было запрещено всякое использование зо лота , квоты могли уплачиваться в национальной валюте , в валюте другой страны МВФ , в СДР . В дей ствительности же с этог о момента увеличения квот должны были вып лачиваться 25 % в СДР , 75 % в национальной валюте. Следует отмети ть , что эти квоты частично соответствуют а вуарам МВФ , выраженным в деньгах , которые никому не нужны. 2-вид средств МВФ поступае т за счет капитальных вложений , (например , боны Казначейства США ), к омиссионные , получаемые при каждом займе (0.5 %) и удерживаемые со средств , которые превышают квоту определенной страны (размер увеличивается в зависимости от суммы ). 3-Займы двух типов : И ндивидуаль ные займы - у какой-либо страны , т.е . официал ьные источники (казна или центральный банк ), или частные источники , такие как банки второго уровня при условии согласия страны. Генеральные со глашения о займах (ГСЗ ), здесь существует е динственный случ ай - соглашение , подписанное в 1961 в Париже между 10 наиболее богатыми с транами (США , Германия , Япония , Франция , Канада , Бельгия , Нидерланды , Италия и Швеция ) к которым в 1964 г . присоединилась Швейцария . По этим соглашениям подписавшие их страны о бязуют с я предоставить в распоряжение МВФ дополнительные средства (готовая кредитн ая линия ) на сумму 6 млрд . долларов (США - 2 млрд ., Великобр итания - 1 млрд ., остальное делится между другими странами ). Дополнительные ресурсы предназначены исключительно для испол ьзования странами , подписавшими соглашения . Заключенное сначала на 4 года это соглашение постоянно продлевал ось ; в 1983 размер вкладов достиг 17 млрд . СДР . ГСЗ позволило финансировать несколько крупных займов , в частности Великобритании , США , Ф ранции и Ит а лии . Но кроме того , во время частых встреч 10 наиболее значите льных западных стран поднимались самые важные вопросы , придавалось значение автономным реш ениям. За последние годы эта группа сменилась более тесными : G5 (США , Япония , Франция , Великобритания , Г ермания ) и G7 (предыдущие страны плюс Кан ада и Италия ). 4) ДОСТУП СТР АН-ЧЛЕНОВ К СРЕДСТВАМ МВФ Он может п ринимать несколько форм : а ) Займы или Права Заимствования Они соответству ют операциям типа "своп ", т.е . страна дает МВФ эквивалент в национальных деньг ах за сумму которая предоставляется ей в валюте (или в СДР ). Рассмотрим пример . Пр едположим , что Италии в результате дефицита торгового баланса с Францией нужны франки (например , так требуют правила Европейской Валютной Системы ). Италия может обратиться в МВФ и взять в нем заем на условиях , которые будут уточнены . Италия вносит в Фонд сумму в лирах , которая у величит резервы Фонда в лирах , в обмен , Италия получает франки из резерва Фонда из той суммы , которую Франция уплатила в качестве квоты или из займов, которые Франция предоставила Фонду или за счет средств , которые Франция уплатила Фонду до этого . Когда Италия будет расп лачиваться , она должна внести не обязательно французские франки , но конвертируемые деньги , одобренные Фондом или СДР (до 1978 г . она мо г ла также расплачиваться золот ом ), таким образом Италия выкупит свои лир ы. Правила выдачи займов регламентированы и производятся при определенных условиях ; существуют 3 порядка за претов на выдачу займа : 1-Ограничения на условия операций : Чем больше задолжен ность определенной страны , тем на более жестких условиях ей предоставляется заем . Займы классифицирую тся 21 по частям (траншам ), каждая из которых соответствует сумме , равной четвертой части квоты страны-заемщика. В первой ча сти (25 % квоты ) - сначала это б ыла золотая часть , сейчас это так называемая резервна я часть (всякие ссылки на золото были убраны из Устава МВФ ) - заем предоставляется автоматически (безусловно ). Вторую часть (от 25 % до 50 % от квоты ) Фонд обычно предос тавляет довольно либерально . Одна ко стран а должна предоставить программу , в которой будут указаны меры по ликвидации дефицита внешнего баланса . Средства предоставляются б ез оценки возможности реализации программы и без рассрочки займа . Что касается следующ их долей , то здесь все не так ; п р ограмма в данном случае должна включать оценки ее выполнения , заем предост авляется в рассрочку по этим оценкам . Здес ь применяется так называемый принцип условий кредита , который основывается на принципе : финансирование внешнего дефицита страна за счет сре д ств МВФ не может б ыть бесконечным ; следовательно , сверх определенног о уровня (50 % квоты ) использование средств фонда возможно при условии внедрения страной п рограммы восполнения внешнего дефицита , одобренно й фондом . В действительности , сверх второй части заем разрешается только если проводится достаточно жесткая экономическая по литика (чем больше сумма займа , тем жестче должна быть политика ), цель которой - устан овление устойчивого равновесия и , в частности , борьба с инфляцией , которую МВФ стараетс я рассм а тривать как источник всех зол (безработица , особенно внешняя нестабильн ость ) основная причина которой (опять-таки по мнению МВФ ) примиренческая денежная политика и "экспансионистская финансовая политика " (Жак де Ларозьер , Генеральный директор МВФ , 1982 г. ) . В этих условиях рассматриваемые страны , т.е . главным образом развивающиеся , д олжны проводить дефляционную политику , последстви ем которой является слабый рост , иногда да же спад ; эта политика слишком дорога в социальном плане для стран , где большая часть н аселения находится за черт ой бедности . Отсюда происходят выступления на селения , иногда с применением насилия (пример : в марте 1989 г . в результате беспорядков погибло более 200 человек в Венесуэлле , что являлось следствием жесткой программы , принятой этой страной для получения дополнит ельных займов от МВФ ), а также протесты политических деятелей , которые рассматривают "т ребования " (условия ) МВФ как недопустимое вмеша тельство во внутренние дела страны . Обязаннос ти , под которые Фонд предоставляет займы , в де й ствительности , иногда оказываютс я принудительными для данных стран : контроль за программой стабилизации , право наблюдения за денежной и кредитной политикой , за управлением общественными службами , и т.д ., в се , что прямо или косвенно контролирует вы бор , про и зводимый страной. Но может ли это происходить по-другому ? Займы , на са мом деле , являются кредитами . Развивающиеся ст раны предоставляют фонду свои деньги , которые не представляют никакой стоимости , в обме н на твердую валюту , которая позволит им осуществлят ь платежи . Кредитор , в это м случае это МВФ будет не безразличен к финансовому положению дебитора , заемщика ; он должен оценить для себя риск предостав ления кредита , т.е . шансы на выплату , которы е уменьшаются с увеличением задолженности . Та ким образом , логи к а кредитной опер ации требует чтобы получил как можно боль ше гарантий , чтобы застраховаться от неуплаты . Кроме того , что кажется менее всего н еобходимым , Фонд гарантирует , что средства , пре доставленные таким образом , не будут использо ваны в других целях , н е будут способствовать , например , утечки капитала за пределы страны (см . параграф ниже о задо лженности стран третьего мира ). Тем не мен ее , модно задать себе вопрос об эффективно сти мер экономической политики , "навязанной " ра звивающимся странам , за возможнос ть иметь доступ к средствам МВФ . По оценке , про веденной на основании финансового отчета МВФ (см . Трикман и Стиллон , Staff Papers том 25, N 2, июнь 1978 г .) за период 1963-72 гг . процент успеха програм м по борьбе с инфляцией , рекомендованных М ВФ составил 2 4 %, а что касается в осстановления равновесия внешнего баланса , то в этой области 38 %. Результаты довольно слабые , если оценивать социальную значимость проводимо й политики . Применимы ли эти программы к рассматриваемым странам (развивающимся ) ? В это м стои т усомниться ; речь идет вс его-навсего о применении лекарств , некоторые и з них уже были испытаны на развитых с транах в ситуации , которая так сильно отли чается от положения развивающихся стран. МВФ и механизм займов не сможет и не должен решать эти проблемы . Заду манный как организация , которая поможет стран е (развитой ) противостоять временным , но не глобальным трудностям восстановления баланса , п озволяя необходимым мерам восстановления осущест вить свое влияние . Права заимствования , несомн енно , неприменимы к с и туации разви вающихся и бедных стран , которым нужны бол ее радикальные и меры , ответственность за которые должны разделяться меду этими (развив ающимися и бедными ) странами и развитыми с транами ; (см . параграф , посвященный международной сверхзадолженности ). - 2- Ограничения на сумму операции : Первое основное правило было , что Фонд никогда не дол жен хранить авуары в валюте какой-либо стр аны в размерах , превышающих 200 % квоты этой с траны : предположим , в качестве примера , что квота страны А 100 млн . долларов , из которых 25 % выплачены в золоте или в СДР ; авуары Фонда в валюте этой страны при отсутствии займа со стороны указанной ст раны пусть составят 75 млн . долларов ; страна сможет заимствовать у МВФ максимум 125 млн . д олларов (75+125=200 млн . = 100*2). Однако , в озможности займа для страны А увеличи ваются если другая (или другие ) страны (В , С ...) используя свои права заимствования восп ользуются валютой страны А . Если , например , страна В получила деньги страны А на 30 млн . долларов (в пределах прав заимствования с т раны В ), тогда страна А может занять максимум 125+30=155 млн . долларов в М ВФ . При этом предположении дополнительные 30 млн . составляют резервную супер-долю (или , по друго му , золотую супер-долю ), они добавляются к р езервной доле и являются безусловным займ о м. Это общее правило ; однако , здесь есть исключения , связанные с новыми распоряжениям и , введенными после 1974 г . (см . приложение ). - 3 - Ограничения по продолжительности операций : обязательства вы купа. Страна , использу ющая права заимствования в МВФ обязует ся : - своевременно производить ежегодные выплаты , т.е . выкуп ; - произвести полный выкуп в срок от 3 до 5 лет. Отступы от этого правила могут быть только в исключи тельных случаях по милости МВФ ; однако , ис ключение становится правилом. Процедура прав заимств ования ставит проблему срока получения займа , на практике этот срок дли тся порядка недели . однако , страна может и спытывать потребность в быстром получении вал ютных ресурсов , например , чтобы противостоять спекулятивной продаже или скупке своей валюты ; для р ешения этой проблемы в 1952 г . была создана новая процедура доступа к средствам МВФ .: б ) Соглашения о подтверждении или согл ашения о поддержке или соглашения типа "stand-by". Они заключаютс я в том , чтобы заранее определить кредитну ю линию на определенную с умму и с рок . Эта процедура имеет двойную выгоду : для МВФ , т.к . он может взять время для изучения ситуации в стране и , воз можно , для "обсуждения " условий ; для страны-зае мщика , которая таким образом приобретает увер енность , что сможет в любой момент момента льно полечить доступ к Фонду в сл учае необходимости . Зачастую рекламы этого со глашения , показывающей готовность страны защитить паритет своей валюты , бывает достаточно ч тобы сильно затормозить спекуляцию. ВОПРОС : Способ ствуют ли займы , взятые в МВФ увеличе нию денежной массы в мире ? Если заем осуществляется в первой доле (золотая доля или резервная доля ), увеличения денежной мас сы не происходит , т.к . эти займы компенсиру ются выплатами капитала в Фонд данной стр аной . Сейчас выплаты производятся в СДР , р анее были в золоте . Даже если бы не было МВФ , они все таки могли бы использоваться странами ; впрочем , центральные б анки учитывают их в своих резервах , что более значительно , чем то , что заем в первой доле производится автоматически. Когда заем предоставляется с верх первой доли , происходит увеличение денежной м ассы в мире . Действительно , за национальные деньги страна получает международно признанное средство платежа. Постепенно стало очевидно , что процесс создания международной денежной массы вреден и неконтроли руем , в той мере , в которой он значительно зависит от дефицита внешнего баланса США (доллары США ) и от международного производства золота , очень бо льшая часть которого происходит из одной страны - Южной Африки . Отсюда - 5) СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ ( СДР ) Причиной их возникновения была потребность в создать нов ый инструмент , который бы пользовался таким же доверием как золото и должен был его заменить , как возможно и доллары , хо тя бы частично в резервах центральных бан ков и в международных расчетах. На чиная с 1964 г . (т.е . до первого серьезного кризиса доверия к доллару , который был в 1968 г .), встал вопрос о финансировании Международной Денежной Системы , той которая была устано влена в Бреттон-Вуде. Была учреждена группа изучения , так на зываемая группа Оссала (Ринальдо ), которая : 1) установила , что международная добыча з олота не могла удовлетворить ее возрастающая потребность , вызванную увеличением платежей. 2) выявила резервы возможностей доллара о беспечить возрастающее количество международных запасов ; из этого с ледует пожелание этой рабочей группы - создать новый актив в рамках МВФ. Принцип создан ия СДР был разработан на ежегодном собран ии управляющих МВФ в Рио-де-Жанейро 29 сентября 1968 г ., окончательно СДР вошли в силу в июле 69 г . в качестве поправ ки в устав МВФ. Во время с оздания СДР амбиции были велики : создать н овые деньги , актив международного резерва , обе спечить , расширяя их использование , рациональное увеличение денежной массы в мире . СДР н икогда не имели своей целью , как права заимствования , борьбу с временным дефицит ом внешнего баланса , их цель , в принципе , - способствовать увеличению мировой денежной ма ссы , параллельно увеличению мирового производства и международных связей. Распоряжения о СДР были следующие : СДР созданы решением Совета Упра вляющих МВФ большинс твом голосов в 85 % присутствующих , т.к . наблюдаетс я всеобщая потребность в средстве накопления . Итак , специальные гарантии были даны СДР при создании ; при тогдашнем распределении квот США могли воспрепятствовать созданию СДР , страны- ч лены ЕЭС , при условии объединения своих голосов , пользовались бы такой же возможностью. СДР предоставл ялись каждой стране пропорционально ее квоте . Таким образом принцип распределения СДР не зависел от положения внешнего баланса страны . Когда было принято решение о новых СДР , все страны сразу же получили СДР , пропорционально своим квотам (которые , как мы помним , в основном зависят от национального дохода и доли страны в м еждународной торговле ); таким образом , богатые страны получили больше всего СДР. Любая страна , назначенная Фондом , дол жна была предоставить конвертируемые деньги д ругому участнику , используя свои СДР . Обязател ьство , однако , ограничивается суммой , в два раза большей той , которая была предоставлен а этой стране в СДР . Точнее , страна мож ет отка з аться предоставить конвертиру емые деньги в обмен на СДР , если она обладает запасом СДР в три раза больше м предоставленной суммы . Цель этого ограничен ия - не допустить чтобы СДР оказались все у ограниченного числа стран. Выражение СДР Сначала , в 1969 г . СДР выражались в золоте : 1 унция золота = 35 СДР , т.е . 1 СДР = 1 $; выражения СДР в золоте : 1 СДР = 1/35 унции золота оставалось в си ле до июля 1974 г . Но , начиная с 1971 г . це на золота в долларах увеличивается : в августе 1971 г . доллар перестает обмениваться на зо лота по фиксированному курсу ; в декабре 71 г . доллар девальвируется по отношению к золоту , оставаясь при этом необратимым в золото по новому курсу ! В следствие этого , 1 СДР = 1.08571 $; в 1973 г . снова проводится девальвация до ллара по отношению к зол оту : 1 унция золота = 42.20 $, официальный курс остается произвольн ым , доллар , по-прежнему необратим в золото по этому новому курсу , а на свободном рынке цена золота растет : в конце 1973 на этом рынке унция золота достигает цены 112.75 $. Поддержание золот ого курса СДР на уровне 1 СДР = 1/35 унции золота способствовало тому , что СДР не выполняли своей междун ародной роли. Тогда в 1974 б ыло решено выражать СДР через корзину вал ют . В 1974 корзина состояла из 16 валют стран , которые имели наибольшие доли в межд ународной торговле ; доля каждой валюты была приблизительно ра вна доле страны в международной торговле , состав корзины был следующий : 1/3 - доллар СШ А, 12.5 % - немецкая ма рка, 7.5 % - французский франк, 7.5 % - японская иена, 6 % - канадский доллар, 6 % - лира, и т . д . Но из-за сло жности этого определения МВФ сократил количес тво валют в корзине. На 1 января 1981 г . количество валют в корзине было довед ено до 5: 1 СДР = 0.54$ + 0.64 DM + 34 Y + 0.74 FF + 0.071 фунта Правила расчета СДР такие же , как и расчета ЭКЮ (подробно см . в последней главе о ЕВС ). В 1981 доллар входил в СДР с коэффициен том 42 %, немецкая марка - 19 %, французский франк , иена и фунт - по 13 %. С того времени процентны е соотношения изменялись , т.к . фиксируются не процентные соотн о шения , а сумма каждой валюты в корзине ; таким образом , процентное соотношение изменяется с изменением курсов валют . С 1986 г . суммы пересматриваются каждые 5 лет и иногда изменяются. СДР могут использоваться только для урегулирования внешнег о баланса , одна ко , правила трактуются довольно широко , что позволяет США скупать при помощи СДР доллары , удерживаемые центра льными банками в качестве резервов . Напротив , страна не может использовать СДР для изменения внутреннего состава своих денежных запасов . Однако , с у ществует нескольк о запретов на использование СДР , которые б ыли введены по просьбе стран ЕЭС , тогда как эксперты МВФ настаивали чтобы СДР использовались как можно более свободно. Первоначально , в 1969 и до 1981 СДР должны были восстанавливаться (выплачивать ся ), если они использовались более чем на 70 % за 5 лет . Другими словами , обязательное восстановление было ограничено 30 % полного отпуска СДР в случае если они были полностью использов аны . Достаточно было поддерживать уровень в 70 % чтобы не прибегать к в ыплат . Это обязательное восстановление (выплата ) было отменено в 1981 г ., СДР больше не выплачиваю тся , это соответствует природе СДР , как он а была задумана - не средство кредитования , а новое средство международных платежей , а главное , также новое между н ародное средство накопления. Выпуск СДР производился : В 1969 г . принят о решение о выпуске 9.6 млрд . СДР в три этапа (3.5 в 1970 г ., 3 - в 1971, 3 - в 1972). В 1978 г . прин ято решение о выпуске 12 млрд . СДР в три этапа в таких же количествах (в 1979, 1980, 1981). В 1984 г . развивающиеся страны попросили провести еще одну эмиссию СДР , но им б ыло отказано , т.к . считалось , что сумма межд ународной денежной массы была достаточной. Итак , сумма выпущенных СДР была очень ограниченной . В 1986 г . СДР составляли 2.4 % мировых денежных запасов , против 4.2 % в 1973. Сумма денежно й массы увеличилась в 11 раз в период м ежду 1969 и 1981 гг ., что было связано с расш ирением мировой торговли. СДР сыграли незначительную роль в уве личении мировой денежной массы . Как неоднокра тно отмечалось на международных собраниях СДР , новая международная валюта , призванная заменить доллар являлась тем , что Кейнса п редлагал в 1944 г . Хотя существует международное соглашение на словах , события и решения не говорят о том , что существующая си стема долларового стандарта не являет ся удовлетворительной. Действительно , в настоящее время с 1971 (даже с 1968) действует система долларового стандарта . Золотовалютный стандарт разрушился , т.к . имел ряд недостатк ов , главный из которых - это противоречие , п арад окс , которых был в нем самом , к оторый мы сейчас рассмотрим. 6) НЕДОСТАТКИ ( ИЛИ ПРОБЛЕМЫ ВОЗНИКАЮЩИЕ ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ) ЗОЛОТОВАЛЮТНОГО СТАНДАРТА Ранее мы вы яснили , что эта система была установлена д ля экономии золота , увеличения международной денежной масс ы при расширении международн ых связей . Она основывалась на кажущемся в ерном постулате , который гласил : валюта , обрати мая в золото (по фиксированному курсу ) име ет стоимость золота . Валюты , обратимые в з олото (по фиксированному курсу ) называются клю чевыми в а лютами . Они выполняют одн овременно роль средства обращения (обратимые деньги ) и средства международного накопления ( деньги резервов ). Эта система парадоксальна , она основывается на внутреннем противоречии - парадокс или дилемма Триффена (экономист , который первым его выявил в конце 50-х годов ). Действительно , для тог о , чтобы система могла функционировать , она должна соответствовать двум противоречивым тре бованиям : 1 - К ключевой валюте должно быть тако е же доверие , как к золоту , она должна быть стабильной , иметь фиксированный ку рс , чтобы центральным банкам было безразлично хранить золото или ключевую валюту . Чтобы это было именно так , выпуск ключевой валюты должен согласовываться с изменением зо лотого запаса страны . Чрезмерная эмиссия ключ евой валюты по сра в нению с зо лотым запасом может подорвать обратимость клю чевой валюты в золото и рано или позд но выльется в кризис доверия к ней. 2 - Ключевая валюта должна выпускаться в количествах , достаточных для того , чтобы обеспечить увеличение международной денежной м ассы для обслуживания возрастающего числ а международных сделок . Т.к . они увеличиваются довольно значительно , надо чтобы денежная масса росла параллельно , а это намного превосходит золотой запас страны , который вес ь идет на производство золота , за исключе н ием неденежного использования этого драгоценного метала. Итак , первое требование к функционировани ю системы предполагает , что эмиссия ключевой валюты связана с изменением золотого зап аса страны . Второе требование предполагает , чт о она напротив связана с ра звитием мировых связей , т.е . ее размеры должны бы ть намного больше , чем мировой выпуск золо та. Другая формул ировка дилеммы Триффена : Если обеспечива ется редкость ключевой валюты , необходимая дл я правильного функционирования золотовалютного с тандарта , миров ая экономика может испытат ь нехватку международной денежной массы котор ая способна помешать развитию связей и ст ать препятствием на пути к экономическому росту. Напротив , если ключевая валюта в избытке по сравнению с золотым запасом страны , может возникнут ь кризис доверия по отношению к н ей . Возникают сомнения в способности страны обеспечить обмен на золото по фиксированно му курсу выпущенных денег . Этот кризис дов ерия выражается в повышенном обмене валюты на золото , что к тому же уменьшает золотой запас , ч т о еще более з атрудняет обмен . Как мы далее увидим , прои зошло именно так. Это противоречие , или парадокс , или , по- другому , дилемма привело к краху системы , которая имеет также другие недостатки. Золотовалютный стандарт не имеет как золотой стандарт (хотя бы в теории ) м еханизма автоматического восстановления равновесия внешнего баланса . При золотовалютном стандарте неравновесие баланса может быть довольно продолжительным , что через определенный срок приведет к изменению их денежного паритета страны (девальва ц ия или ревальвация ). Таким образом , си стема является относите льно нестабильной. В той мере в которой в возрастающих количествах нео бходима международная денежная масса , производств о золота не может обеспечить эту потребно сть . Ее может удовлетворить только ключе вая валюта (доллар ), что вызывает (предположим ) дефицит внешнеторгового баланса страны . Таки м образом , внешний баланс США должен был иметь дефицит , во-первых , чтобы обеспечить расширение международной торговли и , во-вторых , чтобы финансировать рост. За исключени ем 3-х лет : 1957, 1968 и 1969 внешний баланс США на ходился в постоянном дефиците начиная с 1950 г ., который был вызван не движением товаро в , т.к . до 1971 г . торговый баланс США был избыточен , а капиталовложениями (до 1971 г .), преи мущественно долгосрочными . Они направлялис ь на помощь странам , экономика которых был а разрушена в годы второй мировой войны , а также на военные расходы на содержан ие американской армии в западных странах для обеспечения их защиты и на военные расходы (Корея , Вьетнам ) и , несомнен но , вклады предприятий США в иностранную э кономику . Все это не имело неблагоприятных последствий для США , т.к . финансировалось за счет эмиссии долларов . Таким образом , меж ду странами была дисгармония - одна страна , валюта которой была ключевой, может (и должна ) иметь известный дефицит внешнего баланса в то время как у других он может быть только временным и в сл учае дефицита они должны принять меры для восстановления равновесия (сокращение импорта , расходов и капиталовложений за границу , бор ьба с инфляцией и т . д .). Это побуждает многих утверждать , что система не справедлива , т . к . предоставляет "выходящие за всякие пределы " привилегии стране , обладающей ключевой валютой и позволяет ей урегулир овать свой собственный дефицит за счет св оих денег , он а может также увели чить свою промышленную мощь , экономическую вл асть на мировом уровне (прямые капиталовложен ия за границу ). - Эта система порождает удвоение кредитов и от многокр атное увеличение международной денежной массы . Действительно , золотой запас СШ А служит залогом под выпущенные доллары , внутренние и внешние , они , в свою очередь , служат залогом для многочисленного выпуска денег : денег других стран, долларов (внешн их ) на рынке евродолларов. Из-за этого , система допускает инфляцию , даже является ее ис точником. - Наконец эта система подчиняет создание международной ден ежной массы решениям одной страны , страны с ключевой валютой . Принимаемые этой страной решения могут согласовываться с интересами мирового сообщества , но возможно и другое , когда эта стран а дает предпочтение целям внутренней экономики , которые противор ечат мировым . Так же как и золотой ста ндарт , золотовалютный стандарт не обеспечивает создание оптимального количества мировой денеж ной массы. 7) К НЕОБРАТИ МОСТИ ДОЛЛАРА В ЗОЛОТО Как уже отм еча лось , обратимость доллара в золото по фиксированному курсу предполагает , что зол ота должно быть достаточно для покрытия в ыпущенных долларов . Начиная с 1960 г . общая су мма заграничных авуаров в долларах , удерживае мая центральными банками и центральными неб а нковскими учреждениями (преимущественно банки второго уровня ), превзошла золотой запас США . К концу 1964 г . долларовые авуары центральных банков достигли величины золотого запаса США и , таким образом , теоретически й порог неконвертируемости был достигнут , т .к . эти авуары были обратимы в золото в ФРС . Между 1960 и 1970 авуары в долларах других стран утроились (47 млрд . доллар ов в 1970, в том же году золотой запас США составил 11.1 млрд . долларов ). В тот же период золотой запас США уменьшился из-за требований обменять доллары на зо лото (в 1960 г . золотой запас США был 17.8 млр д . долларов ). Появилось недоверие к США в их способности обменивать доллары на золот о по фиксированному курсу. С 1958-59 гг . не американские центральные банки обменивают на золото относите льно большие суммы до лларов. В 1960 г . новый кризис недоверия к доллару . Считалось , чт о Ж.Ф . Кеннеди с обирался провести девальвацию доллара , если о н будет избран президентом . На свободном л ондонском рынке цены унции золото подскочила до 40 долларов , в то в ремя как раньше частные сделки там всегда совершались по официальной цене 35 долларов за унцию . Это увеличение цены золота на лондонском рынке естественно является результатом избытка спроса на золото по отношению к пред ложению . Недоверие к доллару увелич и вается , ибо ничто не мешает центральны м банкам продавать золото за доллары на лондонском рынке (по курсу выше 35 долларов за унцию золота ), а потом обменивать эти доллары на золото в Федеральной Резервно й Системе ), таким образом , американские золотые запа с ы могут испариться. В феврале 1961 г . был образован золотой пул , в который входило 8 стран : США , Объединенное Королевств , Германия , Франция , Италия , Швейцария , Бельгия , Нидерланды . Английский Банк , действуя в инт ересах восьми партнеров продает и покупает з олото золото на лондонском рынке чтобы удерживать его цену примерно на офи циальном уровне 35 $ за унцию (точнее от 34.9 до 35.2 долларов за унцию ). Каждый из остальных центральных банков обязуется предоставлять з олото Английскому Банку т . к . он должен вме ш иваться в свободный рынок чтобы ограничить подъем курса золота . Предост авление золота производилось по определенному ключу распределения , соответственно , при покупк е золота Английским Банком на лондонском рынке центральные банки получали золото согла сно т о му же ключу распределения в обмен на конвертируемую валюту . Функциони рование золотого пула предполагало , что центр альные банки , продавая золото за доллары н е будут обменивать их на золото в аме риканском центральном банке и (или ) не буд ет их использовать д л я приобретен ия золота на свободном рынке . Деньги давал ись одной рукой и забирались другой . Это соглашение объединяло золотые запасы европей ских стран для защиты официальной цены зо лота в долларах . Его работа предполагала , что подписавшие его страны приним а ют необратимость на деле своих доллар овых авуаров в золото. Могли ли европейские страны , подписавшие соглашение , принять такое положение вещей на длительный срок ? В то время постоянн ый внешний дефицит продолжал оказывать давлен ие на золото (дефицит США вы зывает увеличение авуаров в долларах других стран , часто которых обменивается на золото ) и недоверие к доллару. Под давлением внешнего дефицита США в 1965 г . Франция отказалась от своих обязател ьств и произвела массовый обмен своих дол ларовых авуаров на зо лото . К концу 1965 г . во Франции было только не более 800 миллионов долларов на примерно 5.5 млрд . резе рвов . В этом поступке было столько же экономических причин (см . вопрос выше ) сколько и политических . Действительно , в этот пер иод генерал Де Голь начал п рово дить по всем направлениям стратегию против политического и экономического господства США , золото было только оружием , не самым слабым , используемым для борьбы с этим гос подством. В июне 1967 г . Франция выходит из золо того пула . Девальвация фунта стерли нгов в ноябре 1967 только увеличила недоверие к деньгам предпочтение золоту . Частный спрос на золото возрос и "бремя " стабилизации ку рса золота легло на оставшиеся 7 стран . За несколько недель им пришлось продать на свободном рынке 1.5 млрд . долларов золо т а . 17 марта 1968 г . центральные банки отказа лись от стабилизации свободного рынка. Это было у становление двойного рынка золота и всеобщее признание неконвертируемости доллара по фикс ированному курсу для небанковских центральных учреждений. Обратимость долл ара в золото по официальному курсу 35 $ за унцию сохранилось д ля центральных банков . На свободном рынке цена золота в долларах изменялась в завис имости от спроса и предложения . По соглаше нию , подписанному в Вашингтоне между 7 странами пула , они договорили с ь не вме шиваться в свободный рынок . Франция не под писала это соглашение - таким образом была обеспечена параллельная герметичность двух рынко в . Вашингтонское соглашение имело целью не допустить слишком большую утечку американского золота , оно не разрешало централь ным банкам подписавших его стран продавать золото на свободном рынке по "возможно " выгодной цене (выше 35 $ за унцию ) чтобы потом за эти доллары купить золото по офиц иальной цене . Франция , не подписавшая соглашен ие , естественно , может проводить та к ие операции . Итак с 1968 г . существует две цены золота : официальная , используемая при обмене между центральными банками и цена свободного рынка , которая практически всегда выше официальной цены (например , в начале 1969 г . на свободном рынке унция золота п р одавалась за 44 $). Доллар , с 1968 г . необратимый в золото по фиксированному курсу для небанковских цен тральных учреждений с августа 1971 г . становится также неконвертируем для центральных банков . С 15 августа 1971 г . отменена фиксированная це на на золото , прекращают свое существова ние валюты , обратимые на золото по фиксиро ванному курсу. Внешний дефицит США неуклонно растет , в 1971 г . первый раз с 1893 г . намечается дефи цит торгового баланса . Другое следствие этого дефицита - накопление долларов за предела ми США , в частности в центральных банках . Растет беспокойство по поводу обратим ости доллара в золото , центральные банки ( в частности Бундесбанк ) обменивают часть нако пленных долларов на золото . Американский золо той запас упал до уровня , который американ ск и е власти считали предельным (в конце июля - начале августа запас снизилс я до менее чем 10 млрд . долларов ). 15 августа 1871 г . президент Никсон объявил о проведении ряда мер : 1 - Временное запрещение конвертируемости дол лара в золото (которое никогда не буд ет восстановлено ). 2 - Установление дополнительного 10-процентного налога примерно на половину импорта США. При помощи этих мер США хотели це ль не изменить курс доллара (валюта , котор ая до сих пор рассматривалась как эквивал ент золота ), а обесценить другие валюты , особенно две сильные : немецкую марку и иену для того чтобы восстановить конкурент оспособность продукции США . 10-процентный сверхнало г защищал рынок США от внешней конкуренци и , т.е . имел действие , аналогичное девальвации доллара на 10 % или 10-% р евальвации в сех других валют. Этот сверхналог , введенный США был про текционистской мерой . Если он и был эффект ивен для США (см . Вашингтонские решения де кабря 1971 г .), то только благодаря относительному положению США в международной торговле : США мало зави сят от внешнего мира (низкий показатель импорт /ВНП ), они не слишком открыты для внешнего мира (низкий показатель экспорт /ВНП ), из-за этого могут не боятся возможных ответных мер . Напроти в , любая из остальных развитых стран , взят ая отдельно , сильно зависит от имп орта в США и , в то же время , сильно открыта для американского экспорта , что т олько повышает эффективность принятых США мер . США неоднократно упрекали за эти одно сторонние меры , принятые без всякого согласов ания с партнерами . В данном случае не принял и ли США меры , у которых был и внешнеэкономические цели , не учитывая свою международную ответственность страны ключевой валюты ? Ответ неодноз начен : - США ранее слишком терпимо относились к своему внешне му дефициту , это бесспорно. - Но их д овод , согласно к оторому , доллар должен быть постоянен по отношению к золоту , в то время как переоценивались другие валюты , соответствовал логике золотовалютного стандарта. - Экономическое состояние мира с 1945 г . изменилось : * в 60-е годы производительность труда и капита ловложе ния росли быстрее в Европе (за исключением Великобритании ), чем в Штатах . Япония прис оединилась к развитым странам . Снизилась амер иканская конкурентоспособность и торговый избыто к США . Чтобы не потерять иностранные рынки американские экспортеры сок р атили свои прибыли , сделав это , они сократили свои возможности финансирования капиталовложений , таким образом подставив под удар свою бу дущую конкурентоспособность , образовался порочный круг. * С 1968 начинает ся всеобщее увеличении инфляции , однако сущес тв ует большая разница между уровнями инфляции в разных странах (см . курсы второ го года ), которая делает более сложным "уде ржание паритетов " (см . девальвацию французского франка в августе 1969 и ревальвацию немецкой марки в сентябре того же года ). - К этому с тоит добавить выявлен ный ранее парадокс , присущий системе золотова лютного стандарта. Меры , приняты е США в августе 71 объявили о корректировке мировых валютных курсов . Началась спекуляция - доллары продавались за другие валюты , в основном немецкие марки и и ены , ч то заставило Германию и Японию отпустить курсы своих валют . В меньшей степени испол ьзовались французские франки , Франция установила двойной рынок обмена чтобы оградить свою экономику от последствий спекуляции. 8) ВАШИНГТОНГСКИЕ СОГЛАШЕНИЯ (18-12-71) О ГИБКИХ ВАЛЮТНЫХ КУРСАХ 17 - 18 декабря 1971 г . развитые промышленные страны собрались в Вашингтоне в Институте Смитсона , они догово рились о следующем : 1) Девальвация доллара по отношению к золоту на 7.89 %. Официальная цена золота снизил ась с 35 $ до 38 $. Однако , обмен доллара на золота по этому курсу не возобновился , таким образом речь идет о "фиктивном " или "абстрактном " определении ! 2) Общая корр ектировка курсов основных валют : / в золоте / в долларах Иена 7.66 16.88 Немецкая 4.61 13.57 марка Флорин 2.76 11.56 Бельгийский 2.76 11.56 франк Фунт 0 8.57 Французский 0 8.57 франк Лира -1 7.47 Процент ревальв ации (или девальвации если "-") 3) Расширение границ допустимых колебаний до +/- 2.25 % от объявлен ного долларового паритета. Отменен сверх налог на им порт. Границы колебан ий +/- 2.25 % от долларового паритета позволяют расши рить мгновенную разницу между двумя третьими валютами до 4.5 %, а во времени до 9 % (см . примеры в курсе ). Несмотря на девальвацию доллара и ревальвацию сильных валют торговый дефици т США в 1972 г . у величивается (он возрос почти в 3 раза по сравнению с 1971 = см . вредные последствия девал ьвации ). Объявление о возросшем дефиците вызва ло спекуляцию долларами . 13 февраля 1973 г . США объявили о о новой девальвации доллара , це на за унцию з олота возросла с 38 % до 42.2 $, выражение по-прежнему фиктивное - доллар не был конвертируем в золото по этому курсу . В то время почти все специалис ты считали , что американская валюта была н едостаточно обесценена Вашингтонским соглашением. Девальвация дол лара не остановила спекуляцию . С 23 февраля большинство основных валют достигли высшего уровня по отношению к доллару. 16 марта 1973 г . международная денежная конфе ренция , собравшаяся в Париже , решила подчинить курсы законам рынка . С этого времени курсы ва лют изменяются без предела , по воле рынка и вопреки уставу МВФ , кото рый теоретически все еще остается в силе (принципы Фонда по отношению к фиксирован ным курсам будут официально изменены только в январе 1976 г .). 16 марта 1973 в мире установи лась система г ибких или плавающих валютных курсов. Стоимость валют более не определяется , она констатируется . С 1973 обменные курсы в разных странах сильно различается . Они своб одно плавают , власти не вмешиваются в своб одный рынок , попытки привязать курс к како й-нибудь валюте ($, фунт , немецкая марка , ие на , французский франк , и т.д .) или к корз ине валют (СДР ) носят эпизодический характер . Интервенционные курсы периодически изменяются в зависимости от обстоятельств , почти всегда невозможно уточнить их курс ). С 1973 обменн ые курсы изменяются бесп орядочным образом , заметно исключение начиная с 1979 г . - курсы валют стран ЕЭС , которым у далось установить режим стабильных ("фиксированных ") курсов (см . последнюю главу курса ). Распад МВФ , который ускорился с 1971 г . был официальн о утвержден соглашением , з аключенным на Ямайке (Кингстон ) 7 - 8 января 1976 г . между основными промышленными странами , которо е в частности : 1) Легализовало плавающие (гибкие ) курсы , р азрешив странам участникам устанавливать режим об мена по выбору , запретив при этом вс якую привязку национальной валюты к золоту . Это была вторая поправка к уставу МВФ (первая в 1969 г . ввела СДР ). 2) Официально демонетаризовало золото . Официа льная цена 42.2 доллара за унцию отменена с февраля 1973 г . Центральные банки могут сво бодно покупать и продавать золото , а также переоценивать свой золотой запас п о цене свободного рынка . Всякие ссылки на золото убраны из устава МВФ . Исчезновение официальных денежных функций золота делало бессмысленным сохранение запаса золота МВФ . Таким о б разом , соглашение , подпис анное на Ямайке предусматривало , что : - 1/6 золотого з апаса МВФ будет возвращено странам участникам , что было сделано в январе 1977 г . (возвраще ние на основе 35 СДР за золотую унцию ). - 1/6 этого запаса будет продана с аукц иона . Ра зница между ценой продажи и стоимостью , по которой золото учитывалось (35 СДР за унцию ) образует фонд помощи развива ющимся странам для предоставления им низкопро центных ссуд. Кроме того , Фонд может проводить кроме этой трети , продажу с публичных торгов по рыночной цене . В любом случае п редусмотрено , что продажи золота МВФ должны быть растянуты во времени чтобы не доп устить падения цены на этот метал (что , напротив , не было сделано ). Демонетаризация золота , гибкие курсы , соглашение , подписанное на Ямайке , оз начают официальную отмен у золотовалютного стандарта , установленного в Бреттон-Вуде . В настоящее время положение то же - долларовый стандарт или отсутствие стан дарта ? Литература : 1) Данод , "Кейнс в 1943: негоциант и пророк " 1987 2) Данод , "Кейнсенианст во и выход из кризиса " 1987 3) Кейнс "План международного клирингового союза " 1943 4) Купер "Золо той стандарт : исторические факты и ближайшие перспективы " Brooking Papers on Economic Activity, N 1, 1982 5) Бумфилд "Ден ежная политика при международном зо лотом стандарте " (Princrton Studies, 1959) 6) Э . Дж . Дол ан , К.Д . Кэмпбелл , Р.Дж.Кэмпбелл "Деньги , банк овское дело и денежно-кредитная политика "
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Летом многие огородники задаются вопросом: "Как извести тлю?" Пацаны! Очень просто: твердо, очень-очень твердо пообещайте на ней жениться, но не говорите КОГДА. Изведется сама. Вот увидите!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по истории "Бpеттон-Вудские соглашения", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru