Курсовая: Проблемы корпоративного управления в Украине на современном этапе развития - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Проблемы корпоративного управления в Украине на современном этапе развития

Банк рефератов / Менеджмент

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 48 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

37 1. МИРОВОЙ ОПЫТ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ КАК ОСНОВА НАЦИОНА ЛЬНОЙ МОДЕЛИ. 1.1 . ПОНЯТИЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ, ЦЕЛИ, З АДАЧИ, ФУНКЦИИ. Любая организация является экономически интегри рующей подсистемой – целостным объектом, объединяющим множество соци ально-экономических процессов и связей , и достигающим прибыльности чере з многие факторы деятельности. Приведенной совокупности свойств максимально от вечает корпоративная форма хозяйствования. В основу корпоративной дея тельности положен принцип создания временных и договорных организацио нных структур. Их объединяют интересы, капиталы и взаимодействие владел ьцев и работников в совместной хозяйственной деятельности. В современн ых условиях совершенствование корпоративного управления стало одним и з решающих факторов социально-экономического развития. Надлежащий реж им корпоративного управления способствует эффективному использовани ю корпорацией своего капитала, подотчетности органов ее управления, как самой компании, так и ее акционерам. Все это помогает добиться того, чтобы корпорации действовали на благо всего общества, способствует поддержк е доверия инвесторов (как иностранных, так и отечественных), привлечению долгосрочных капиталов. Корпорация как социальная организация и правовая форма бизнеса включает замкнуты е группы людей с максимальной централизацией и авторитарностью руково дства. Следует обр атить внимание, что большинство корпораций возникло в процессе привати зации имущества. Переход к частной собственности во многих теоретическ их концепциях реформирования экономики играл роль некоторого магическ ого средства, способного обеспечить ускоренное развитие рыночных отно шений и переход к эффективному хозяйствованию. Акцентируя роль частной собственности как необходимого исходного условия функционирования ры ночных механизмов, многие теоретики «шоковой терапии», по – видимому, н е уделили достаточно внимания и обратному влиянию – воздействию склад ывающихся рыночных отношений и рыночных институтов на формирование ус ловий, необходимых для эффективного функционирования современной част ной собственности. Так, многие проекты и модели разгосударствления имущества исходили из э лементарных, подчас явно упрощенных предположений современной микроэк ономической теории. Предполагалось, в частности, что если даже будут доп ущены некоторые неоптимальные действия в начальном распределении имущ ества, ранее принадлежащего государству, то участники рыночного процес са смогут, в соответствии с принципом («теоремой») Коуза, в конечном счете , заключить между собой такие соглашения, которые внесут в процесс прива тизации необходимые коррективы. В подобных рассуждениях упускались из вида по крайней мере два момента, исходно предполагаемые в теоретически х схемах Коуза: наличие достаточно высокоразвитой рыночной и контрактн ой инфраструктуры и, что представляется особенно существенным, присутс твие судебно-правовых и хозяйственных механизмов, обеспечивающих четк ую реализацию контракт ных прав и прав собственности. [1, c . 23-24] Корпорация – это современное системное образование, объединяющее людей и капитал ы. Круг участников, предоставивших капиталы для коммерческой деятельно сти, по интересам, и объемы капиталовложений строго определены в любой м омент времени. В число участников корпорации входят держатели капитало в и интересов, владельцы контрольных пакетов акций, крупные акционеры – юридические лица, частны е владельцы и мелкие акционеры. Корпорация как правовая форма бизнеса отделена от конкретных владельцев. Призванн ый властями этот вид «юридического лица» обладает правом пок упать ресурсы, владеть активами , производить и реализовывать пр одукцию, занимать и предоставлять в кредит капиталы и быть истцом и ответчиком в суде. Корпорация, подобно единоличным владельцам и парт нерам, осуществляет любую хозяйственную, производственную и иную комме рческую деятельность , но в отличи е от названных субъектов бизнеса несет ограниченную ответственность за результаты соей деятельности. Современная корпорация – это материнская компан ия с сетью дочерних компаний и филиалов с различным юридическим статусо м и уровнем самостоятельности. Современная корп орация явл яет собой объединения , АО и организации в промышле нности, коммерции, научно-технических разработках, сбыте, маркетинге и д ругих областях. Целью объединения является формир ование согласованной политики по специализации и интеграции производс тва, определению объемов выпуска продукции, разделу сегментов рынка, рас пределению и объемам инвестиций, кооперации в НИОКР и освоении наукоемк их и высокотехнологичных изделий. Отличительными признаками корпораций являются и х крупные размеры, межотраслевой и транснациональный характер деятель ности. Корпорации развитых стран организуют массовое пр оизводство на основе высоких технологий, новейшего оборудования, научн ой организации труда. Известны две глобальные формы роста масштабов производства и накоплен ия капиталов: - концентрация через накопление и расширенное воспроизводство; - слияние и поглощение компаний. Оба этих направления формируют правовую основу со временного корпоративного строительства. [2, c . 10-12 ] Таким образом, следует обратить внимание, что корп орации позволяют успешно решать две основ ные про блемы рыночной экономики , к которым относятся: - привлечение капиталов для реализации крупных пр оектов. В развитых странах корпорации самостоятельно накапливают сред ства, привлекая сбережения населения. Участие в корпорации позволяет че тко выделить долю собственности для продажи и акционеры компании огран иченно отвечают по обязательствам корпорации. - диверсификация, перераспределение риска, связан ного с любыми инвестициями. Всякий инвестор предпочитает разделить кап итал на части и вложить и х в максимальное число ком паний , что позволяет снизить риски. Этому содейств уют компании, акции которых циркулируют на финансовых рынках. 1.2 . ЗНАЧЕНИЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ДЛЯ ГОСУДАРСТВА В ЦЕЛОМ. Государств о представляет собой институт, направленный на контроль и урегулирован ие экономических отношений субъектов предпринимательской деятельнос ти. Таким образом, государство дополняет рыночные механизмы регулирова ния экономических отношений. Как отмечал Ф.И. Шамхалов, взаимоотношения бизнеса и государства представляют собой весьма противоречивую систем у сотрудничества и антагонизма... [ 3 , c 102 ] . Весь опыт XX века убедительно свидетел ьствует о растущей взаимозависимости этих двух соперников. Однако на пр отяжении нашего столетия с обеих сторон росло осознание того, что при вс ех существующих между ними различиях у них немало общих интересов. Следо вательно, отношения этих двух элементов можно охарактеризовать не толь ко как соперничество, но и как сотрудничество. В этой связи показателен т от факт, что, несмотря на претензии на самостоятельность и независимость от государства, а также определенное сопротивление государственному р егулированию экономики, корпорации также не могут обойтись без государ ственной поддержки и той или иной степени государственного регулирова ния. Например, в США нередко именно вмешательство федерального правител ьства, предоставившего финансовые ресурсы, в буквальном смысле спасало от неизбежного краха такие гиганты, как «Локхид», «Крайслер», «Дженерал Моторс» и др. Следует назвать также так называемые научно-исследователь ские консорциумы со смешанной частно-государственной формой собственн ости. Это, в частности, корпорация в США, занимающаяся исследованиями в по лупроводниковой промышленности, центр создания синхронной орбитально й радиационной технологии «Сортек» в Японии, компания «Эсприт», специал изирующаяся в области информационных технологий, «Райе» - в области нове йших средств связи и др угие в Западной Европе и т.д. [ 3 , c 105 ]. Основополагающим фактором, способствующим сохранению и функционирова нию государственного сектора служит то, что государство является крупн ейшим собственником, которому принадлежат земельные ресурсы, леса, разл ичные предприятия. Во многих индустриально развитых странах на его долю приходится 20-25% национального достояния. В США государственная собственн ость составляет около 20% национального богатства. В Италии госсектор дае т примерно 40% ВВП, в Китае государственные предприятия производят более VI ВВП. По имеющимся данным, в некоторых странах, например, во Франции, в наст оящее время функционирует несколько тысяч государственных предприяти й, на долю которых приходится приблизительно 1/5 производимого в стране ВВ П. На них занято около 14% трудоспособного населения. Государственный сектор, как правило, опирается на крупные хозяйственны е структуры. Об этом свидетельствует, например, АЭС Великобритании, все п редприятия которой подчинены компании «Нуклеар электрик», где государ ство выступает как единственный акционер. Значительную роль крупные го сударственные группы играют в экономике Франции, В списке 30 крупнейших в мире компаний, находящихся в госсобственности, французские группы «Том сон» (аэрокосмическая промышленность и оборона), «Аэроспасьяль» (аэроко смическая промышленность), «Газ Франции» и «Электриснте Франс» (энергетика), корпорация «Рено» (авт омобилестроительная промышленность), « Юэинор-Сасилор » (металлургичес кая промышленность), «Томсон» (электронная промышленность),«Рон-Пуленк» (химическая промышленность) и др. занимают заметное место [ 3 , c . 10 8 ] . 1.3. СПЕЦИФИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАЦИЯМИ. Одним из ос новных отличий частного и государственного предпринимательства являе тся то, что государственное предпринимательство осуществляется посред ством деятельности целого ряда организаций и органов государства, т.е. с обственно предпринимательскую деятельность осуществляют предприяти я, производящие товары или услуги для общественного потребления, а госуд арство, в свою очередь, владеет всей или большей частью собственности ка питала данного предприятия. Следует отметить, что государство не являет ся той структурой, которая непосредственно принимает участие в произво дственном процессе, государство выступает основополагающей составляю щей, без которой эффективное функционирование экономики является нево зможным. Это обусловлено тем, что деятельность государственного сектор а не всегда представляется возможным оценить по критерию коммерческой выгоды, поскольку государство в процессе своей деятельности в первую оч ередь должно учитывать общенациональные интересы, обеспечение и повыш ение уровня национальной и экономической безопасности страны, поддерж ку национального производителя и повышение уровня его конкурентоспосо бности на международном рынке. Государство по праву можно назвать одним из самых крупных работодателе й, поскольку оно является основополагающим фактором, обеспечивающим но рмальное развитие экономики страны. Особенно большую роль государство играет в обеспечении функционирования таких базовых отраслей, как энер гетика, металлургическая и топливно-энергетическая отрасли промышленн ости, сельское хозяйство, транспорт, связь, телекоммуникации и т.д. Регулирование таких жизненно важных для населения сфер г осударство осуществляет посредством использования таких инструменто в, как: система правового обеспечения предпринима тельской деятельности, создание и поддержание надлежащего состояния и нфраструктуры национальной экономической системы, научно-технологическое обеспечение, к адровое обеспечение, стимулирование п редпринима тельской деятельности и т.д. 2. МОДЕЛИ КОРП ОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. Существование различных подходов к проблеме пост роения структуры управления акционерным обществом обусловлено как ист орическими факторами развития той или иной страны, так и их экономически ми, правовыми и социальными особенностями. Так, роль корпоративного упра вления в тех странах, где значительные пакеты акций, сконцентрированные в руках немногих субъектов , существенно отличаются от той роли, которую корпоративное управление с ыграет в странах с высокой степенью распыления акционерного капитала. Однако в ст ранах с развитой рыночной экономикой отсутствует унифицированная моде ль корпоративного управления. Это связано с непрерывным нарастанием сл ожности стратегического управления коммерческими организациям, стрем ительным ростом неопределенности экономических процессов, влияние НТ П и турбулентного окружения. При срав нительном анализе, специалисты оперируют в основном тремя моделями кор поративного управления: американской японской и немецкой. [3, c 104] 2.1 ЯПОНСКАЯ МОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. В последни е 10-15 лет в США и в Западной Европе значительно возро с интерес как теоретиков, та к и практиков менеджмента к формам и методам управления, используемым яп онскими компаниями. Анализ пок азывает, что современная японская система представляет собой гибкий ра циональный механизм. Этот механизм постоянно модифицируется по мере из менения условий функционирования компании и базируется не только на сп ецифических особенностях социально-культурных т радиций. Т.Коно профессор управления университет а Гакусюин (Токио), характеризуя систему управления, используемую крупными компаниями Японии, отмечает, что мнение об ун икальности и неповторимости большинства японских способов управления являются ошибочными, так как современный японский стиль управления сфо рмировался в основном под влиянием идей западное вропейской и американской школ менеджмента и поэтому может с успехом бы ть применена в практике производственных организаций и других стран. Об этом, например, свидетельствует деятельность японских компаний за рубежом. Ряд исследований, проведенных в последние годы пок азывает, что именно внешняя среда, т.е. рыночные условия и условия ведения бизнеса, в которых действуют японские компании, обуславливают существе нные отличия в их подходе к выработке стратегических и тактических целе й функционирования, к формированию организационных структур и выбору м етодов руководства основными видами деятельности. Социальная сплоченность и взаимозависимост ь - очень важный аспект де ловой жизни в Японии, глубоко уходящий корнями в Японскую культуру и тра диции. Современная модель корпоративного упра вления сложилась с одной сто роны под влиянием эти х традиций, с другой - под влиянием внешних сил в после военный период. В довоенной Японии экономика была предс тавлена небольшим числом финансово-промышленных конгломератов, собств енность кот орых была сконцентрирована в рука х отдельных семейных кланов. При реализа ции п лана Маршалла послевоенного восстановления экономики безусловными требованиями был демилитаризация и демонополизац ия экономики, а также дезинтеграция конгломератов . Эти задачи были возложены на вновь созданное министерство промышленности и торговли. Министерство одной стороны, выполнило требова ния разукрупнения и акцион ирования конгломератов , с другой - сохранило высокий урове нь взаимосвязи компаний посредством перекрестного владения акциями. Н а этом этапе японские компании обменивались пакетами акций, неформальн о дого вариваясь взаимно не продавать эти пакеты. Тем самым сохранялся с концентри рованный контроль над компаниями, но формально собственность была доста точно раздробленной. Это был один из тех процессов, который привел к формирова нию современных финанс ово – промышленных г рупп Японии . [ 4, c 160-163] Разукрупнение проводилось в основном в сфере промышл енности и торгов ли и не коснулось банковског о сектора. В дальнейшем Японское правительство разработало собственную программу развития, четко сфор мулировав перспек тивные направления. Оно сконце нтрировало для целей реализации существенные финансовые ресурсы и распределило их среди шести крупны х банков. Банки са мостоятельно должны были ор ганизовать инвестиционный процесс, взяв все рис ки на себя. Вокруг этих банков сконцентрировались групп ы взаимосвязанных и торговых предприятий, ст раховых компаний. Таким образом, постепенно сформировались 6 г оризонтальных финансово-промышленных групп . Обычно ядро финансово- промышленной группы составляют банк про мышл енная и торговая компании. Вокруг них концентрируется несколько десят ков основных членов группы и несколько сотен аффил ированных членов группы. Аффилированными ком паниями считаются такие компании, не менее 10% капи тала которых принадлеж ит основным компаниям группы. Наряду с горизонталь ными группами постепенно формировались вертикальные ф инансово- промышленные группы такие, как Тойот а, Сони, Ниссан. Основные процессы здесь связан ы с вертикальной интеграцией бизнеса. Сетевые процессы пронизы вают всю экономику Японии независимо от того, оформлены они как-либо фор мально или нет. Для я понской модели корпоративного управления характерны следующие три и аспекта: • система главны х банков • сетевая органи зация внешних взаимодействий компаний • система пожизненного найма персонала. Банки играют настолько важную роль в Японском бизнесе, что ка ждое предприятие стремится установить очень тесные отношения с одним из них. Та кой банк называется главным банком ко мпании. Он выполняет самые разные функции. Прежде в сего, это кредитор. Главный банк является первым или вторым по объемам кр едитования в 85% наиболее крупных японских компаниях. Главный банк одновременно является крупным акционером комп ании. Для 16% компаний он самый крупный акционер, в 22% случаев - второй по величине, в 15% случаев - третий. О дновременно банк выполняет роль финансового и инве стиционного аналитика, достаточно хорошо информирован о состоянии дел ком пании и играет роль финансового консультанта. Главн ый банк может предупре дить компанию о надвигающи хся финансовых проблемах и разработать програм му выхода из кризиса. В случае мелких предприятий главны й банк иногда даже ведет их бухгалтерский учет. Бан к также является венчурным капиталистом, фи нансируя высоко рискованны е проекты компаний. В каждой горизонтальной компании имеется один главный банк, в верти кальных группах их может быть два. Большую роль играют различные неформальные о бъединения - союзы, клубы, профессиональные ас социации. Для финансово-промышленным групп на иболее влиятельным органом такого типа является президентский совет группы. Члены этого совета избираются из числа президентов основных компа ний группы. Обычн о не существует какого-либо формального регламента его ра боты, декларируемая цель - это всего лишь поддержание дру жеских отношений между руководителями компа ний Президентский совет собирается ежемесячно. В неформальной обстановке происходит обмен важной информацией и мягкое со гласование ключевых решений, касающихся д еятельности группы. Не формальные органы в японской модели корпоративного упра вления играют важ ную роль в поддержке дружес ких, доверительных отношений и способствуют глубо кому обмену информацией в среде менеджмента верхнего уровня различных взаимодействующих между собой компаниях. К сетевой организации внешних взаимодействий компаний относится: • наличие сетевы х элементов - советов, ассоциаций, клубов • практика внутр игруппового передвижения менеджмента • избирательное вмешательство • внутригруппова я торговля Акти вные процессы внутригруппового взаимодействия происходят и на уровне среднего управленческого звена, а также на уровне технических специали стов. Широко распростра нена практика внутригруппового передвижения ме н еджмента, когда менеджер сборочного завода может быть откомандирован н а длительный срок на предприятие, поставляюще е комплектующие, чтобы решить какую-либо проб лему совместно. Уходящие на пенсию менеджеры верхнего уровня часто назначаются в совет директоров одной из ко мпаний - поставщико в. Еще одним сетевым элементом является практик а избирательного вмеша тельства в управленческий процесс со стороны др угих компаний группы. Очень часто такие вмешательства осуществляет гла вный банк компании, корректируя ее финансовое положение. Практикуются совместные меры несколь ких компаний по выводу из кризисного состояни я какого-либо предприятия группы. Банкротство компаний, входящих в финан сово-промышленные группы явление очень редкое, так как им оказывается не только финансовая, но и управленческая помощь. Вмешательство может осущ ествляться с целью решения технологических и опе рационных проблем. [ 5, c.64-67] Вну тригрупповая торговля - очень важный элемент сетевого взаимодейст вия внутри группы. В горизонтальных финансово-промышл енных группах имеет ся центральная торговая компания ( The Sogo Shosha ) и несколько тор говых ком паний второго плана. Основная роль торговых компаний - координ ация деятель ности группы по всем аспектам торгов ли. Поскольку группы являются широко диверсифицированными конгломерат ами, то многие материалы и комплектующие поку паются и продаются внутри группы. Уровень внутригрупповой торговли в среднем в 6 горизонтальных группах колеблется около 20%. Естественно, что внешние относительно гру ппы торговые сделки осуществляются также через цен тральную торговую компанию. Поэтому обороты таких компа ний, как правило, очень большие. Например, компа ния Си Ито имела в 1992 году оборот 160 млрд. долл. При этом чистая прибыль составила всего 80 млн. Эт о означает, что фи нальная маржа от торговых операц ий только очень низкая. В данном случае около 0.05% . При этом операционные издержки также очень низкие. Следовательно, и то рговая надбавка небольшая. Торговая компания - это не центр генерировани я прибыли, а инфраструктурный элемент группы. Торговая компания играет и вспомогательную финансовую роль, являясь источни ком краткосрочных кредитов и выполняя квазистрахование торговых опера ций. Наконец третьим ключевым элементом японской модели корпоративного управления является система пожизненного найма персон ала. Естественно, что она не охватывает полнос тью весь рынок труда в Японии. Доля тех, кто действи тельно всю трудовую жизнь остается в одной компании примерно 50%. В аспекте корпоративного управления этот принцип нужно рассматривать значитель но ши ре. Речь идет о деловой культуре, где чувс тво сопричастности, отношении к ком пании как к семье активно культивир уется и играет очень важную роль для ком паний. Японский рынок подчинен регулированию государст венных агентств. Сама законодательная база Японии была скопирована с ам ериканской во время 2 мировой войны. Несмотря на различные поправки и изм енения, ядро японского законодательства о фондовом рынке все еще совпад ает с американским. В 1971 году, после первой волны иностранных инвестиций, в Японии были введены новые законы, которые требуют более полного раскрыт ия информации. Главными регулирующими органами являются: Бюро ц енных бумаг Министерства финансов и Комитет по надзору за фондовыми бир жами, созданный по инициативе Бюро в 1992 году. Последний отвечает за соблюд ение корпорациями действующего законодательства и рассмотрение право нарушений. [ 6, c. 41] 2.2. АНГЛО-АМ ЕРИКАНСКАЯ МОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. Особеннос ти англо-американской системы корпоративного управления непосредстве нно связанные с особенностями акционерной формы собственности, и, главн ым образом , с отсутствием в английских и американс ких корпорациях значит ельных доминирующих над др угими, инвесторов. Акционерный капитал этих корпораций в значительн ой мере распылен. Большое количество корпораций не имеет в своих реест рах ни одного индивидуального или институционального акционера, доля к оторого составляла бы больше одного процента от совокупного капитала. т аким образом, ни одна группа акционеров не может предъявить претензий на особое представительство в ряд директоров . Друго й довольно важной особенностью есть то, что большинство акций, которые н е принадлежат индивидуальным инвесторам, сконцентрированы в руках инс титуциональных инвесторов - пенсионных и взаимных ( па евых) фо ндов . Э ти инвесторы, в руках которых сконцентрировано больше 50% акционерного ка питала выступают, скорее, в роли финансовых менеджеров: они не стремятся к представительству в советах директоров и, как правило, избегают брать на себя ответственность, которая вытекает из права собственности, за ком пании в которых они имеют значительные пакеты акций. Такая распорошенность акционерного капитала зна чительно облегчает перетек акций от одних собственников к другим: мелко му акционеру значительно проще принять решение о продаже принадлежащи х ему акций, чем большому, для которого часто продажа его пакета означает изменение стратегических планов и может повлечь за собой потери, связан ные с изменением курсовой стоимости акций определенной компании (в результате значительного разового их предложения на рынке) . При таких обстояте льствах как английский, так и американский рынки ценных бумаг отличаются высокой эффективностью и ликвидностью, которая делает продажу пакетов мелкими инвесторами быст рым и технически легко осуществляемым дело. Слияние, поглощение, покупки компаний- широко распространенная практика на таких фондовых рынках. Ключевыми участниками англо-американской модели являются директора, а кционеры (в особенности институциональные) , управ ляющие, правительственные агентства, биржи, саморегулирующиеся органи зации ,консалтинговые фирмы, которые предоставляют консультации корпо рациям, и т.п. Поскольку англо-американская модель развивалась в условиях свободного рынка, она предполагает распределение владения и контроля в наиболее из вестных корпорациях, что очень важно с деловой и социальной точек зрения . [ 4, c. 182-18 5] Корпоративное право решения конфликтов интересо в акционеров и руководства принадлежит совету директоров, который состоит из инсайдеров и аутсайдеров и избирается акционерами и выступает их представителем в корп орации. Американские законы не распределяют функций межд у исполнительными директорами независимыми директорами, а только опре деляют ответственность совета в целом за дела компании. Решение о распределении функций между этими двумя категори ями директоров должны принимать акционеры компан ии на общем собрании. В последнее время наметилась тенденция увеличени я количества независимых директоров в со ставе совета , выполняющ их свои функции по совместительству. Состав директоров остается наиболее противоречи вой проблемой корпоративного управления Великобритании и США. Возможн о, потому, что другие вопросы корпоративного управления, такие как раскр ытие информации и механизмы взаимодействия между корпора циями и акционерами, в ос новном , решены. В Великобритании и США взаимоотношения в области корпоративного управления регулируются сборником законов и правил. В С ША Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам регулирует рынок ценных бумаг, отношения акционер-корпорация, акционер-акционер, вводит правила относительно раскрытия информации для корпораций и т.п. в США корпорации регистрируются в отдельном штате, т.е. законы этого штата составляют основ у законодательной базы относительно прав и обязанностей корпорации . На протяжении последних двух десятилетий в США бы ло принято значительное количество государственных законодательных а ктов, в особенности на уровне отдельных штатов, которые разрешают совета м директоров компаний учитывать интересы других участников корпоратив ных отношений, которые не являются акционерами (интересы служащих, поста вщиков, кредиторов, экономики штата в целом, и т.д.). [ 6, c. 64-66] В США корпорации должны сообщать о себе довольно м ного: финансовую информацию о корпорации (ежеквартально); данные о струк туре капитала; информаций о предшествующей деятельности директоров; ра змеры совокупного вознаграждения для руководителей; данные об акционе рах, которые владеют пакетами акций свыше 5% акционерного капитала; о прав ах, которые вносятся в устав и т.д. эта информация включается или в го довой отчет или в повестку дня собрания акционеров. По сути, американские компании являются собственн остью акционеров. Однако, по американским законам право принимать участ ие в делах компании сведено к функциям избрания директоров компании, кот орые руководят компанией от лица собственников. Акционеры имеют право п ринимать участие в голосовании относительно внесения изменений в устав, избирать и смешать директоров, согласовывать наиболее важные органические ограничения, к оторые могут привести к ликвидации компании. Акци онеры американских компаний не имеют никакого влияния на текущие дела к орпорации, не определяют уровень дивидендов , не назначают на работу менеджеров. Относительно совета директоров, общепринятыми являются сл едующие обязанности: - надз ор за процедурами избрания и переизбрания членов совета директоров, рук оводства и оценка их деятельности; - оценка стратегии компании; - оценка финансовой деятель ности компании и распределение ее фондов; - проверка выполнения норм п оведения компании и социальных обязательств; - обеспечение соответствия д еятельности компании нормам законодательства. Главный уп равляющий или главный менеджер, как правило, является ключевой фигурой в сего процесса управления, он принимает все основные решения, опираясь на подчиненных ему менеджеров. Практика доминирования главного управляю щего получила широкое распространение в американских компаниях, котор ые существенно отличают их от систем управления в немецких компаниях. [4, c. 189] 2.3. НЕМЕЦКАЯМОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. Немецкая модель корпоративного управления значи тельно отличается от англо-американской и японской моделей, хотя и сущес твуют некоторые сходные черты с японской моделью. Акционерный капитал немецких компаний является в высшей мере сконцентрированным. По данным конца 80-х г.г в реестрах 27 из 40 вед ущих немецких компаний значился, по крайней мере, один акционер, пакет ко торого составлял более 10% совокупного капитала, а в большинстве случаев т ри наиболее крупных акционе ра владели в совокупно сти больше 50% акций своей компании. Банки являются долгосрочными акционерами немецк их корпораций, и, подобно японской модели, представители банков избирают ся в совет директоров. Тем не менее, в отличие от японской модели, где пред ставители банков избираются в совет только в период спада, в Германии пр едставительство банков в совете является постоянным. Три наибольших ун иверсальных немецких банка играют в корпорациях основную роль, а в некот орых областях страны государственные банки являются ключевыми акционе рами. Таким образом, немецкие собс твенники и финансовые институты, которые руководят их капиталами, имеют более тесные деловые связи со своими компаниями, чем их американские кол леги. И, как результат, они в большей мере заинтерес ованы в том, чтобы активно пользоваться правами со бственности и принимать участие в осуществлении контроля за деятельно стью компании. Немецкая модель имеет три уникальные особенности , которые отличают ее от других моделей: - двухпалатное правление, которое состоит из исполнительного (чиновники корпорации) и наблюдательного совета (рабочие/служащие компании и акцио неры) советов; - узаконенные ограничения прав акционеров относительно голосования, т.е . устав предприятия ограничивает число голосов, ко торые акционер имеет на собрании, и может не совпадать с числом акций, кот орыми он владеет. Ключевые участники немецкой модели корпоративно го управления – банки и корпоративные акционеры. Как и в японской модели, банк одновременно выступает и акционером , и кредитором , и эмитентом ценных бу ма г , и депозитарием, и агенто м, который голосует на годовом общем собрании. Корпорации также являются а кционерами немецких компаний и могут иметь долгос рочные вклады в других неаффилированных корпорациях. Немецкие законы проводят четкую границу между не посредственным управлением и надзором. Исполнительный совет в рамках э той модели подчинен наблюдательному. Членами наблюдательного совета м огут быть только независимые директора. Как и в США, в Германии независим ые директора совмещают свою должность с другой деятельностью. Значительная норма представительства служащих в составе наблюдательн ого совета – отличительная особенность формирования совета директоро в. Однако право служащих сводится к признанию их права на информацию и ра зъяснение важнейших решений. [7, c. 39-42] В Германии крепки федеральные традиции. Федераль ные законы оказывают значительное влияние на корпоративное управление . Уставы акционерного общества и фондовой биржи, коммерческие правила, а также перечисленные выше правила, в которых обсуждается состав наблюда тельного совета, составляют компетенцию федерального законодательств а. Рынок ценных бумаг регулируется Федеральным аг ентством, основанным в 1995 г Правила раскрытия информации в Германии отличаются от принятых в США, ко торые считаются наиболее строгими. Так, например, финансовая информация сообщается раз в полгода, а не ежеквартально . В отличие от США, подаются совокупные данные о вознагр аждении директоров и менеджеров. Кроме того, имеются заметные отличия ме жду немецкими и американскими стандартами финансовой отчетности. В последнее время в Германии все чаще раздаются пр изывы ужесточить требования относительно раскрытия информации. Так, ес ли до 1995 г немецкие компании должны были сообщать фамилии лиц, которые вла дели свыше 25% акций, то после 1995 г эта граница была снижена до 5%, который совпа дает с международными стандартами . Необходимо особо отметить ту исключительно важную роль, которую играют в странах с развитыми рынками негосударственные институты. Их деятельность формир ует и развивает культуру корпоративного управления, которая цементиру ет общий каркас системы корпоративного управления, созданный правом. Мн огочисленные объединения по защите прав акционеров, центры и институты, занимающиеся независимым анализом деятельности менеджеров, подготовк ой независимых директоров выявляют проблемы корпоративных отношений ( которые часто имеют весьма неочевидный характер), и в процессе их публич ного обсуждения вырабатывают такие пути их решения, которые затем стано вятся общепринятой нормой, часто независимо от того – получают ли они з акрепление в праве или нет. Вышеуказанные уровни корпоративного управления и его институциональн ая основа призваны обеспечить реализацию таких основных принципов кор поративного управления как прозрачность деятельности компании и систе мы ее управления, контроль над деятельностью менеджмента со стороны акц ионеров, соблюдение прав миноритарных акционеров, участие независимых лиц (директоров) в управлении компанией. На основе всего вышеизложенного можно отметить, что развитие акционерн ой собственности, сопровождавшееся отделением прав собственности от у правления ею поставило проблему - как обеспечить контроль со стороны соб ственников над управляющими, в руках которых находится распоряжение со бственностью, с тем, чтобы обеспечить максимально эффективное ее исполь зование в интересах собственников. Организационная модель, которая при звана решить эту проблему, защитить интересы инвесторов, согласовать ин тересы различных заинтересованных групп, и получила название системы к орпоративного управления. В зависимости от особенностей развития, эта м одель приняла неодинаковые формы в различных странах. Функционировани е этой системы опирается как на законодательные нормы, утвержденные гос ударством, так и на правила, стандарты и образцы, формируемые в результат е формальных и неформальных соглашений всех заинтересованных групп. [ 1 , c. 15-17] 3. ХАРАКТЕРИСТИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО КОРПОРАТИВНОГО СЕКТО РА УКРАИНЫ, ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РЕШЕНИЯ. 3.1. ЗНАЧЕНИЕ И РОЛЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СФЕРЫ В УКРАИНЕ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ. Фундамента льные изменения, которые произошли в последнее время в объемах капитала на фоне общей глобализации экономики, послужили основой для разработки международных стандартов, направленных на повышение эффективности упр авления и контроля. Что послужило толчком для развития и становления кор поративного управления как самостоятельного экономико-правового инст итута. Выбрав рыночный путь развития экономики, Украина не может остават ься в стороне процессов развития корпоративного управления. Начиная с 2002 года, в Украине был взят курс на разработку национальных принципов корпо ративного управления, которые должны способствовать развитию эффектив ной практики корпоративного управления Украины на основе международны х стандартов с учетом национальной специфики государства. [9, c 5] Согласно Принципам корпоративного управления Ук раины, эффективное управле ние требует наличие пра вления и н аблюдательного совета , чья компетенция определяется у ставом предприятия, согласно его основной деятельности. К функциям наблюдательного совета относят следующие: общее управление деятельностью общества, контроль деятельности Исполнительного органа , защита прав акционеров. Законодательно предусмо трена необходимость наличия системы отчетности наблюдательного совет а перед проведением общего собрания акционеров. В процессе общего управления наблюдательный совет определяет основные ц ели деятельности товарищества , а также принимает стратегию их достижения; определяет политику общества, способы управле ния товариществом; осуществляет мониторинг реализации исполнительным органом определенной стратегии и планов товарищества. Правоотношения между товариществом и членами наб людательного совета должны базироваться на положениях подписанных ими гражданско-правовых соглашениях. В составе наблю дательного совета необходимым является наличие независимых членов , критерии независимости которых регистрируются в о внутренних документах товарищества. Согласно законодательству, наблюдательный совет имеет право в своем составе образовывать постоянные или временные коми теты для изучения, анализа и подготовки проектов решений по вопросам, от носящимся к компетенции наблюдательного совета. Кроме того, с целью эффективного организационног о и информационного обеспечения деятельности органов товарищества, не обходимого информирования акционеров, целесообразно ввести должность корпоративного секретаря, который является подотчетным наблюдательно му совету. Исполнительный орган , или пр авление, осуществляет управление текущей деятель ностью общества, является подотчетным наблюдательному совету и общему собранию акционеров. Исполнительный орган разрабатывает и согласовывает с наблюдательным сове том проекты годового бюджета и стратегии товарищества, самостоятельно разрабатывает и утверждает текущие планы и оперативные задания товари щест ва и обеспечивает их реализацию; в случае необ ходимости, инициирует внесение на рассмотрение общего собрание предло жения про внесение изменений в устав. Товариществу целесообразно созда ть коллегиальный исполнительный орган, избираемый общим собранием акц ионеров. Порядок формирования и функционирования исполнительного совета целесообразно детально урегулировать внутрен ними положениями товарищества. Товарищест во обязано своевременно и доступными средствами раскрывать полную и достоверную информацию по всем существенным вопро сам, касательно товарищества. К такой информации, согласно законодатель ству, относится информация про цели и стратегию би знеса; результаты финансовой и операционной деятельности; структуру со бственности и контроля над обществом; должностных лиц органов правлени я, размер их вознаграждений, владение акциями товарищества; существенны е факторы риска, которые оказывают возде йствие на деятельность общества. Общие принципы информационной политики обществ а должны закрепляться во внутренних документах. Контроль за финансово - хозяйственной деятельностью товарищества должен осуществляться как поср едством привлечения независимого внешнего аудитора, так и посредством внутренних механизмов контроля. К органам общест ва, осуществляющих контроль, относятся: наблюдательный совет; ревизионн ая комиссия; служба внутреннего аудита. [ 8] Субъектами хозяйствования государственного сектора экономики, к которому относят ся го сударственные казенны е и коммерческие предприятия, в том числе предприятия, которые не подлеж ат приватизации согласно закона, и предприятия, которые имеют стратегич еское значение для экономики и безопасности госу дарства, а также субъекты, государственная часть в уставном фонде которы х превышает 50% или составляет величину, которая обеспечивает государств енное право решающего влияния на их хозяйственную деятельность, исполь зуется практически треть основных средств в национальной экономики общей стоимостью более 250 млрд. г рн. По данным Гос комстата Украины, на 1 апреля 2005 года, государственные и казенн ые предприятия составили соответственно 7722 и 511. Количество объектов госу дарственной и государственной корпоративной собственности по видам эк ономической деятельности составили 43241. [10, c. 1] По данным Фо нда государственного имущества Украины по состоянию на 1 апреля 2005 года, г осударство является акционером 1375 хозяйственных товариществах и 36 акцио нерных и государственных холдинговых компаниях. Согласно результатам исследования Европейского банка реконструкции и развития, большая часть акционерных товариществ была создана в период п риватизации государственной и коммунальной собственности 1994-1998г (72,3% ОАО, 55% ЗАО). Доля государства в уставных фондах хозяйственных товариществ составляет 28,59 млрд. грн. Активы государ ства, которые числятся на балансе хозяйственных товариществ, но не являю тся их собственностью и управляются непосредственно государством, сос тавляют 12,2 млрд. грн., стоимость имущества, которое государство сдает в аре нду – 5,4 млрд. грн. Таким образ ом, государство в настоящий момент является наибольшим владельцем корп оративных прав. Следует отм етить, что в корпоративном секторе экономики производится 75% ВВП и сосред оточено более 60% промышленно-производственного потенциала. В то время ка к уровень управления государственными корпоративными правами значите льно отстает. Наше госуда рство, как собственник, если и вкладывает денежные средства, то только в о граниченное число отраслей. Бюджетные ассигнования в общей сумме инвес тиций составляют всего 6,2%. Управление государственными корпоративными правами являются составной общего пр оцесса управления государственной собственностью, однако имеет свою с пецифику, свои экономические, организационные и законодательные особе нности. Специфика состоит в том, что государство в большинстве случаев имеет огр аниченное влияние на деятельность предприятий, в которых она имеет свою долю. На сегодняшний день корпоративные права государства – это портфель, сф ормированный в течении 13 лет приватизации за счет закрепления за госуда рством пакетов акций, а также за счет недораспроданных корпоративных пр ав, которые стали непривлекательными для бизнеса. [11] Конкурсы, которые проводились без единого покупа теля, привели к накоплению в государственном корпоративном портфеле ме лких пакетов акций. Понятно, что управлять таким портфелем достаточно сл ожно. Данные иссл едования свидетельствуют о том, что активное участие в управлении общес твами берут крупные акционеры. Свое право на управление крупные акционе ры реализуют, находясь на управленческих должностях. Первым наиболее кр упным акционером является глава АО (треть товариществ), вторым является член правления, третьего наиболее крупного акционера или нет вообще, или он опя ть является членом правления. [ 9, с 21] Следует от метить, что сегодня собственники контрольных пакетов акций приватизир ованных предприятий не всегда желают выкупать небольшие пакеты акций. К онкурсы их продаж часто не происходят. Про это свидетельствуют данные ФД МУ. Так, в 2003 году было объявлено 169 конкурсов продажи акций, произошло только 48. из общего числа конкурсов 89 объявлено повторно. По некоторым объектам на протяжении года конкурсы были объявлены повторно. На протяжении 2004 года -121 конкурс, однако произошло только 33 конкурса. [10, c 4] Существующая законодательная база не позволяет э ффективно распоряжаться этим государственным имуществом. Вместо ее из менения из года в год ставится здание реализовать мелкие пакеты акций, у быточные объекты, которые не пользуются спросом покупателей по тем прав илам, которые сложились на сегодняшний день. Игнорируется опыт некоторых стран (США, Германии), в которых эта проблема решается путем создания народных предприятий или установление символи ческой платы за непривлекательные объекты. Таким образом, предоставляе тся преимущество продажи главным образом объектов, которые функционир уют неэффективно. При этом не учитывается их место и роль в системе хозяй ственных комплексов. Нельзя такж е назвать эффективной проведение государственной дивидендной политик и. В большинстве случаев на протяжении нескольких лет на государственны е части не выплачиваются дивиденды. Как видно из приложения 1 , план поступления в государственный бюджет дивидендов на государственные корпоративные п рава за 5 лет существенно возрос . Дивиденды, которые перечислялись в государственный бюджет в 2003 и 2004 годах, составили 0,3% стоимости основных фондов. Отдача госу дарственных активов сегодня является низкой. Если сравнить три группы п редприятий (государственные, арендуемые и частные), то наименьшая прибыл ьность наблюдается в государственном секторе. 3.2.ОСНОВНЫЕ П РОБЛЕМЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ УКРАИНЫ. Однако гос ударство не является эффективным собственником. Что подтверждается ре зультатами проверки ГлавКРУ Украины 26 государственных предприятий-мон ополистов. Практически во всех холдингах были выявлены результаты разб азаривания млрд государственных средств. Согласно исследованию Европейского банка реконструкци и и развития, на 2003 год Украина относилась к государствам с наиболее низки ми показателями соответствия законодательства международным стандар там корпоративного управления. [ 11 ]. Среди основ ных причин неэффективного управления государственной собственностью следует отметить : - О тсу тствие законодательной базы, а также устаревание действующей. На сегодняшний день, вопрос управле ния объектами государственной собственности регулируется более чем 200 н ормативно-правовыми актами, которые часто противоречат друг другу. Следовательно, именно в период становления корпорати вных отношений, который в настоящий момент переживает Украина, очень важ но законодательное за крепление требований, поско льку контроль за их выполнением осуществляется с амим государством. - Отсутствует необходимый учет объектов государственной соб ственности, который используется в сфере хозяйственной деятельности, и достаточная информация про эти объекты. За годы независимости государс тво не выработало определенной системы учета государственного имущест ва. Данный учет велся различными органами, однако конкретной системы его ведения не существует. Результатом чего произошл о, по словам Главы Фонда госимущества, исчезновение с поля зрения 20 тысяч предприятий. - Обеспечение функционирова ния Единого реестра объектов государственной собственности является о дной из проблем, которая требует решения согласно Программы «Собственн ость народа» (утвержденная Постановлением Кабмина Украины № 413 от 03,06,05) . Участие государства в функц ионировании государственных предприятий и предприятий со смешанной фо рмой собственности (корпоративные права государства) представляет соб ой разные формы деятельности. В первом случае она направлена на выполнен ие заданий государства как регулятора процессов общественного воспроизводства, гаранта социальной защиты граждан стра ны, в другом , – на получение п рибыли на свою долю. - Отс утствие комплексного подхода к управлению государственной собственно стью отразилось на определении этой границы, до которой необходимо осущ ествлять демонтаж государственной собственност и, и осмысленность полной приватизации предприятий, которые имеют страт егическое назначение для экономики и безопасности государства. Наше государство, как собственник, если и вкладыва ет денежные средства, то только в ограниченное число отраслей. Бюджетные ассигнования в общей сумме и нвестиций составляют всего 6,2% . А собственно прибыли государственных предприятий не всегд а достаточно, для того, чтобы они были способны работать в условиях рыноч ной конкуренции. - Как показала практика, формальная пер едача прав собственности не обеспечивает эффективности в производстве товаров, предоставлении социальных гарантий. В какой мере та или иная фо рма собственности создает (или не создает) благоприятные условия для реш ения общегосударственных проблем, измерителем которых является благос остояние каждого отдельного члена сообщества, - именно это должно быть т очкой отсчета при решении вопросов относительно сроков и объемов прива тизации. Ориентация на существенное сокращение государст венного сектора экономики предполагала повышени е эффективности работы приватизированных предприятий. Вместе с тем, нел ьзя не учитывать фактов неэффективного хозяйствования на уже приватиз ированных предприятиях, а также сокращение производства, уровня занято сти и активов в результате превращения средних и больших государственн ых предприятий в частные. Причина состоит не тольк о в неудачах общего экономического плана, но и в отсутствии весов управл ения, т.к. государство от них у же избавилось. - В сл учае продажи государственного контрольного пакета акций, государство теряет возможность и право направления деятельности предприятия на ис полнение необходимых обществу функций, сохраняя только возможность де йствовать как обычный акционер , и осуществля ть у правление государственными корпоративными правами. - Н ерациональная структура корпоративных прав госу дарства, которая сложилась в первую очередь в связи с отсутствием четкой стратегии приватизации в предыдущие годы; - О тс утствие в большинстве случаев реальных показателей влияния государств а на деятельность объектов, в которых она владеет определенной долей; - Н изкий професс иональный уровень управления корпоративными правами со стороны уполно моченных органов государства и их представителей; - Н едостаточная ответственность за кач ество управления; - О тс утствие источников финансирования со стороны государства для обеспече ния ее части в случае привлечения дополнительных средств для увеличени я собственного капитала. - Управление государственными корпор ациями разбросано между субъектами. Их деятельность не всегда упорядоч ена и подчинена достижению стратегических интересов государства. Про э то свидетельствует тенезация финансовых потоков и отчуждение активов государства в условиях слабого контроля за этими процессами. - П редоставляетс я преимущество продажи главным образом объектов, которые функционирую т неэффективно. При этом, не учитывается их место и роль в системе хозяйственных комплексов. - Сохраняется теневое перера спределение государственного имущества путем дополнительной эмиссии. В результате государство теряет часть своей собственности, не получив з а нее ни копейки. - Следует также обратить внимание на н едостаточный уровень контроля за финансовой дисц иплиной субъектов хозяйствования. В нормативно-пр авовых актах, действующих с 01 . 01 . 2004 года, не предвиделось сост авления субъектами хозяйствования государствен ного сектора, в особенности государственными пред приятиями, финансовых планов. [10, c 3-6] 3.3. ПУТИ РЕШЕ НИЯ ОСНОВНЫХ ПРОБЛЕМ В СФЕРЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ УКРАИНЫ. Исходя из выш еперечисленных проблем, с которыми настоящий момент столкнулось наше г осударство в сфере корпоративного управления, представляется возможны м сформировать последовательность основополагающих факторов, улучшен ие состояния которых положительно отразится на изменении ситуации кор поративного управления Украины в целом. Необходимы м условием повышения эффективности управления государственн ыми корпоративными правами являю т ся : - О птимизация гос ударственной части, где она владеет пакетами акций . С целью защиты государства от несанкц ионированного вымывания ее доли в уставных фондах государственных общ еств необходимо введение специального права «золотой акции», которое б ез потери контроля государства одновременно позволяет создать условия для улучшения инвестирования в корпоративный сектор экономики. Введение да нного права особенно важно для усиления влияния государства на привати зированные государственные предприятия и предприятия - м онополисты. При составлении Генерального соглашения на 2004-2005 года профсоюзная сторон а настояла, чтоб сторона собственников рассмотрела возможность введен ия института «золотой акции». В Великобри тании, например, при приватизации большинства предприятий управление р езервировал за собой «золотою акцию», что позволяло контролировать стр уктуру и деятельность новой компании. [10, c 7]. Закон, котор ый позволяет правительству удерживать «золотую акцию» важных предприя тий, особенно природных монополий, был принят в Ита лии; - П овы шение требований государства до отдачи собстве нн ости, которая ему принадлежит; - Усов ершенствование старой законодательной базы, или разработка новой, с уст ранением существующих на сегодняшний день противоречий в вопросах зак онодательной аргументации принципов управления государственной собс твенностью; - Созда ние реестра четкого учета объектов государственной собственности, сод ержащего исчерпывающую информацию по каждому из объектов, а также разра ботка конкретной системы ведения данного учета; - Разработка комплексного п одхода управления государственной собственностью, определение страте гического плана приватизации объектов, с долей государства в уставном ф онде, а так же определение сроков и объемов приватизации; - Разработка системы показателей влиян ия государства на деятельность объектов, в которых оно владеет определе нной долей; - Повышение квалификации у правленческого состава в целом; - Обеспечение надлежащего уровня фина нсирования корпораций со стороны государства; - Создание определенного уполномоченного органа , задачей которого стало бы управление государственными корпорациями - Усиление контроля за деятельностью к орпораций со стороны уполномоченных органов. Таким образ ом, можно сказать, что оптимизация границ и структуры государственного и частного сектора созрела давно. Поэтому намерения правительства опре делятся, какие объекты стратегического значение, а также те, которые обе спечивают национальную безопасность, должны оставаться в собственност и государства, не могут не найти поддержки в обществе. Это отвечает и пози ции профсоюзов, про что говорилось в предложениях ФПУ (к проекту новой Го сударственной программы приватизации). В тоже время следует отречься от стереотипа, что мало или поздно должна б ыть продана вся государственная собственность и только потому, что госу дарство не в состоянии эффективно ею управлять. Государственное управление может быть эффективн ым, если будет создана соответствующая нормативно-правовая база, будет в веден элементарный порядок в вопросах контроля и ответственности за ис пользование и обеспечение государственного имущества. ЛИТЕРАТУРА 1. Радыгин А.Д. Особенност и формирования национальной модели корпоративного управления. – М. 2003. 2. Мащенко В.Е. Системное корпоративн ое управление. – М. 2003. 3. Кукура С.П. Теория корпоративного у правления. – М. 2004. 4. Цуглевич В.Н. Корпоративный менедж мент в условиях нестабильного рынка. – М. 2003. 5. Фельдман А. Управление корпоративным капиталом. - М.:, 1999. 6. Марек Хессель. Совет директоров корпорации: контроль через пр едставительство. – Корпоративное управление. Москва. Джон Уайли энд Сан з. 1996 7. Управление и корпоративный контр оль в акционерном обществе: практич. пособие/Под ред. Е.П. Губина. – М.: Юрис т, 1999. 8. Принципы корпоративного управлен ия Украины. Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынк у. 03.03.2003, № 242 9. Практика корпоративного управління в Україні 2003: Ана літичний звіт за результатами дослідження. Автори дослідження: Ігор Кіт ела та Олег Кіняєв/ Міжнародна Фінансова Корпорація, 2004. 10. Удосконалення механізму управління державною власн істю (профспілковий погляд). – І. Стирник. 11. www . ebrd . com / country / sector / law / corpgov / assess / report . pdf
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Влюбиться в кого-то - это так волнительно. Ты знаешь, что как всегда все испортишь. Но каким именно образом? Возможности безграничны.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru