Реферат: Кризис 1998 года. Кризис США 2007 - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Кризис 1998 года. Кризис США 2007

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Архив Zip, 29 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Кризис 1998 года Конец 90-х годов отмечен серьезными сбоями в функционировании мирового х озяйства: 1998 год ознаменовался двукратным падением темпа общемирового п рироста валового продукта и международной торговли. Российская Федерация относится к типу стран с так называемым «зарождаю щимся» рынком, что явилось причиной ее высокой уязвимости в ходе мировог о кризиса. Исследование причин и последствий кризиса 1998 года является акт уальным для сложившейся в России обстановки ввиду зависимости социаль но-политических явлений от курса экономических реформ и преобразовани й. Экономический кризис 1998 года в России (также называемый Дефолт по названи ю одной из причин кризиса) был одним из самых тяжёлых экономических криз исов в истории России. Основными причинами дефолта были: · огромный государственный долг России, порождённый обвалом азиатских экономик, Наименование Сумма, млрд долларов США Сумма, млрд ЕВРО Государственный внешний долг Российской Федерации (включая об язательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией) 40,6 28,8 Задолженность перед официальными кредиторами -- членами Парижс кого клуба 1,4 1,0 Задолженность перед официальными кредиторами -- не членами Пари жского клуба 1,9 1,4 Задолженность бывшим странам СЭВ(Совет экономической взаимопо мощи) 1,4 1,0 Коммерческая задолженность бывшего СССР 1,2 0,9 Задолженность перед международными финансовыми организациям и 4,6 3,2 Задолженность по еврооблигационным займам 27,7 19,6 Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственног о валютного займа) 1,8 1,3 Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной ва люте 0,6 0,4 · кризис ликвидности · низкие мировые цены на сырьё, составлявшее основу экспорта России · популистская экономическая политика государства и строительство пир амиды ГКО (государственные краткосрочные обязательства). Собственно да той дефолта является 17 августа 1998 года. Его последствия серьёзно повлияли на развитие экономики и страны в цело м, как отрицательно, так и положительно. 1. Курс рубля по отношению к доллару упал за полгода более чем в 3 раза -- c 6 руб лей за доллар перед дефолтом до 21 рубля за доллар 1 января 1999 года. 2. Было подорвано доверие населения и иностранных инвесторов к российски м банкам и государству, а также к национальной валюте. 3. Разорилось большое количество малых предприятий, лопнули многие банки . 4. Банковская система оказалась в коллапсе минимум на полгода. 5. Население потеряло значительную часть своих сбережений, упал уровень жизни. Тем не менее, девальвация рубля позволила российской экономике ст ать более конкурентоспособной. Экономико-организационные меры В России преодолению кризиса способствуют (либо будут способствовать в случае их принятия и реализации следующие экономико-организационные м еры. v Реструктуризация предприятий посредством выделения жизнеспособных п роизводств, изменения специализации или ликвидации нежизнеспособных, выделения ремонтных, сервисных подразделений, создания дилерских фирм, маркетинговых служб, формирования фонда реструктуризации промышленны х предприятий. v Стимулирование малого бизнеса в производственной сфере и коммунально м хозяйстве путем льготного кредитования, создания бизнес инкубаторов, лизинговых, венчурных фирм, гарантийно - залоговых фондов. В развитых стр анах на тысячу жителей приходится 20 мелких предприятий, в России - 4. v Стимулирование развития фермерства путем государственных закупок се льскохозяйственной продукции, создания машинопрокатных станций, лизин говых фирм, выдачи фермерам субсидий за счет налогообложения перерабат ывающей промышленности и посреднической деятельности, льготного креди тования под залог земли и имущества. v Стимулирование жилищного строительства за счет средств граждан путем развития ипотечного кредита, эмиссии жилищных облигаций, создания стро ительных трудовых сберегательных касс, выдачи государственных премий гражданам в дополнение к их накоплениям в этих кассах. v Протекционистская таможенная политика, которая заключается не только в увеличении ввозных пошлин, но и во введении антидемпинговых квот, техн ических барьеров (сертифицирования товаров, прямых ветеринарных запре тов). Последствия кризиса Негативные последствия Экономические и политическ ие проблемы финансового кризиса · Среди важнейших экономических последствий финансовог о кризиса в России, особенно обострившегося к августу 1998 года, можно выделить след ующие: · Снижение доверия как внешних, так и внутрен них инвесторов к Правительству, Центральному банку и Министерству фина нсов России означает утрату возможностей занимать деньги как на внешни х, так и на внутренних рынках, а также отток зарубежных инвестиций и, как с ледствие, дальнейшее отдаление перспектив экономического роста. · Закрытие как внешних, так и внутренних исто чников финансирования дефицита государственного бюджета означают в сл ожившееся ситуации переход к инфляционному характеру финансирования и возвращение к практике кредитование Центробанком Правительства Росси и. Это, в свою очередь, повысит темпы роста денежной массы и неизбежно скаж ется на росте потребительских цен и общем ослаблении жесткости денежно- кредитной политики. · Кризис отечественного банковского сектор а, происходящий не только из-за потерь на финансовых рынках, но и из-за сам ого факта ликвидации основного источника и взаимосвязанных источников получения доходов - рынка ГКО-ОФЗ, приведет к обострению кризиса неплате жей. · Обвал на российском рынке акций, отразивши й реальную привлекательность портфельных инвестиций в российский корп оративный сектор (индекс РТС-1 с начала октября 1997 года до начала сентября 1998 года упал на 90%) приведет к дальнейшему снижению возможностей российски х предприятий по привлечению финансирования. Позитивные стороны кризиса обусловлена необходимость реструктуризац ии банковской системы, сжатие рынка госбумаг заставит банки обратиться к реальной сфере коммерческий сектор был вынужден сократить свои расходы, что лишило его чрезмерного превосходства по доходам по сра внению с производством; девальвация рубля, нанеся удар по банкам, имп ортопотребляющим отраслям и населению, открыла возможности для ряда др угих отечественных отраслей. Кризис в США Рождение мирового кризиса произошло в Соеди ненных Штатах еще в 2006 году. По сути, тогда он еще не был мировым и касался то лько США. В первую очередь рухнул американский рынок ипотечного кредито вания, из-за чего многочисленные ипотечные операторы теряли миллионные убытки или, объявляя о своем банкротстве, вовсе уходили с рынка. Но если бы только Америка! Финансовый кризис в США довольно быстро запустил свои « щупальца» и в европейские страны, продолжая развиваться в 2007 году. Значительным внешним эффектом обладают кри зисы, начинающие в стране-локомотиве мировой экономики - США. Если в случа е с кризисом на фондовом рынке начала 2000-х гг. пострадали главным образом ф ондовые рынки развитых стран ,при этом экономический рост в них продолжа лся, хотя и с существенно замедлившимися темпами, то последствия ипотечн ого кризиса в США лета-осени 2007г. стали существенно более разрушительными . Причины кризиса «Взрыв» пузыря на рынке жилья В 2001 - 2005 гг. во многих частях страны наблюдался б ыстрый рост цен на недвижимость, вызванный низкими процентными ставкам и по кредитам, «мягким» подходом кредиторов к оценке платежеспособност и заемщиков и высокой склонностью домохозяйств к приобретению жилья в с обственность. В этот период в 2 раза выросли объемы строительства домов (п о сравнению с 1990 - 1995 гг.), под залог имеющегося жилья американцы взяли кредит ов на 750 млрд. долл. (в 2005 г.), потратив из них 2/3 на личное потребление, ремонт и вы плату долгов по кредитным картам. Во второй половине 2005 г. на рынке началось паде ние цен на жилье и увеличение сроков экспозиции объектов. Для заемщиков, получивших кредиты недавно и практически на всю стоимость жилья (т.е. при LTV (соотношение размера кредита и стоимости заложенного жилья) близком к 100%), падение стоимости недвижимости - существенный стимул для отказа плат ить по кредитам, особенно, учитывая тот факт, что нестандартные кредиты в ыдавались заемщикам, имевшим проблемы с платежеспособностью в прошлом. Увеличение предложения жилья на рынке и уже сточения условий выдачи новых кредитов наряду с ростом процентных став ок ведет к дальнейшему падению цен на жилье. Ряд экономистов полагают, что падение цен на рынке жилья является началом рецессии в экономике США. По оценкам S&P спад жилищного строительства, вызванный кризисом на рынке жилья, привел к зам едлению темпов роста ВВП на 1 процентный пункт. Снижение прибыльности ипотечного бизнеса и повышение рисков ипотечных операций В конце 2005 г. произошло неожиданное и едва заме тное изменение в стратегиях кредиторов: от конкуренции по цене (снижение процентной ставки) кредиторы перешли к конкуренции по условиям кредито вания (упрощение стандартов кредитования). В течение 2005 г. кредиторы, работ ающие на рынке нестандартных кредитов, конкурировали между собой путем снижения процентных ставок. Эта война привела к увеличению качества их к редитных портфелей, т.к. низкие ставки по кредитам привлекали людей с хор ошей кредитной историей, которые могли бы получить и стандартные кредит ы. Проблема, однако, состояла в том, что такие кредиты не приносили достато чно прибыли (к концу 2005 г. разница между процентной ставкой по кредитам и ст оимостью привлеченных средств снизилась до 3 процентных пунктов по срав нению с 6 процентными пунктами в 2003 г.). Для увеличения прибыли нестандартные креди торы начали повышать процентные ставки, что естественно привело к умень шению количества новых клиентов и объемов выданных кредитов. Ряд эконом истов считают, что нестандартные кредиторы были ориентированы больше н а сохранение и увеличение показателя «объем выданных кредитов», по кото рому инвесторы оценивают потенциалы роста компании и изменение которо го влияет на рыночную стоимость акций. Для этого кредиторы начали делать исключения из стандартов кредитования, чему способствовало и отсутств ие государственного контроля за сектором нестандартных кредитов. По ме ре развития кризиса на рынке жилья стало увеличиваться количество дефо лтов по таким высокорискованным кредитам, что означало убытки для выдав авших их компаний. В условиях усиливающейся конкуренции на рын ке нестандартных кредитов ряд «молодых» кредиторов, не имеющих достато чного опыта оценки кредитных рисков нестандартных заемщиков, вывели на рынок новые продукты, которые позволяли получить кредит заемщику, не име ющего документации на жилье, первоначального взноса, с низким кредитным рейтингом, неподтвержденным доходом. Именно этот сегмент рынка нестанд артных кредитов, по мнению аналитиков S&P, показывал наихудшие результаты, а погоня за объемами не прекратилась даже в условиях начавшейся рецесси и на рынке жилья. Усиление конкуренции привело еще и к сокращ ению спреда между доходностью по низкорискованным 10-летним государстве нными облигациям и более рискованными 30-летнеми ипотечными ценными бума гами до 1,5 - 1,7 процентных пунктов. Это означает, что риски ипотечных бумаг ст али недооцениваться. Отсутствие собственных средств у кредиторо в для покрытия убытков В отличие от традиционных банков у кредитор ов, работающих на рынке нестандартных кредитов, как правило отсутствует возможность использовать средства депозитов для выдачи кредитов. Вмес то этого кредиторы пользуются банковской кредитной линией. С другой сто роны, все кредиты кредитор продает инвестору, который в случае просрочки платежей по кредиту имеет право вернуть его обратно первоначальному кр едитору. Обратный выкуп просроченных кредитов осуществляется из средс тв кредитной линии. Все время пока просроченный кредит находится на бала нсе кредитора взимаются проценты за пользование кредитной линией, поэт ому кредитор вынужден зафиксировать свои убытки, получив назад просроч енный кредит, а не дожидаться окончания процедуры обращения взыскания н а заложенное имущество. В условиях растущего рынка привлекательнос ть рынка нестандартных кредитов для инвесторов обеспечивалась за счет более высоких процентных ставок по кредитам и более низким по сравнению с ожидаемым уровнем дефолтов. Как следствие кредиторы могли сравнитель но легко получить банковскую кредитную линию для финансирования своей деятельности. В условиях стагнирующего рынка привлекательность данног о сегмента кредитования исчезла, соответственно у кредиторов возникли проблемы с получением кредитных линий, а текущая прибыль от операций ока залась недостаточной для покрытия возникших убытков от возросшего уро вня дефолтов и просрочек платежей. Обострение проблемы кредитоспособности до мохозяйств В 2007 г., по оценкам некоторых экспертов, в США пр оизошло замедление роста потребительских расходов населения. До 2006 г. рос т потребительского спроса поддерживался за счет дешевых и все более дос тупных кредитов и постоянного роста цен на все активы, в том числе и на жил ье. Только за 2005 г. рыночная стоимость активов населения выросла на 3,2 трлн. д олларов. Начиная с 2006 г. оба позитивных для потребителя фактора практически исчезли: стоимость денег поднялась, а цены на жилье стали снижаться, тогда как долги и финансовые обязательства никуда не де лись. Уровень прямых расходов по обслуживанию ипотеки и потребительско го кредита в используемом доходе семей поднялся на исторический максим ум - 14,5%, а с учетом обязательств по оплате аренды, страхования и налогообло жения жилья и аренды автомобилей эти выплаты приблизились к 20%. По оценкам американского Центра жилищной политики доля домохозяйств, тратящих на оплату жилья более половины своих доходов, выросло в США с 1997 по 2005 г. на 88% (с 2,4 м лн. до 4,5 млн.). Ряд экспертов отмечает появление первых при знаков сокращения прироста занятости, что обострит проблему кредитосп особности всей экономической системы в результате возможно уже начавш егося снижения доходов населения. Почему кризис стал глобальным? В силу рассмотренной выше специфики деятель ности нестандартных кредиторов практически все выданные ими кредиты п родавались инвесторам, в роли которых выступали не только американские банки и другие организации, но и международные инвесторы. Рост доли проб лемных кредитов, приведший к банкротству первичных кредиторов, отразил ся и на покупателях кредитов и ценных бумаг, обеспеченных ими, т.к. они уже не смогли передать все дефолтные кредиты их первоначальному кредитору и вынуждены были объявить об ожидаемых убытках. Эксперты S&P отмечают, что произошедший кризис привел к широкой переоценке подходов, применяемых инвесторами для опре деления надбавки за кредитный риск. Результатом кризиса стала потеря до верия и к сектору рефинансирования кредитов в целом, т.к. инвесторы стали предпочитать наименее рискованные вложения средств, такие как наличны е и государственные ценные бумаги, что вызвало проблемы ликвидности у мн огих компаний. Свой вклад в более широкое распространение последствий кризиса внес и скандал с участием ведущих рейтинговых аген тств, которые обвиняются в недооценке кредитных рисков нестандартных к редитов и присвоения ценным бумагам, обеспеченным такими кредитами, бол ее высоких рейтингов. Последствия кризиса В настоящее время более 25 кредиторов, работав ших на рынке нестандартных кредитов, прекратили свою деятельность и нах одятся в состоянии банкротства. Многие из оставшихся нестандартных кре диторов заявили о снижении ожидаемых прибылей и возможности возникнов ения чистых убытков. При анализе последствий кризиса на ипотечно м рынке следует учитывать, что он совпал с началом рецессии в экономике С ША, вызванной кризисом на рынке недвижимости. На рынке акций индекс Доу Джонса, достигший 19 июля 2007 г. рекорда в 14000 пунктов, к 15 августа упал ниже 13000 пунктов. Падение индек са отразилось и на рынках акций в других странах, особенно сильно - в Брази лии и Корее. Международный валютный фонд уже объявил о том, что ему придет ся пересматривать в сторону понижения темпов экономического роста в СШ А. Инвестиционные банки и другие финансовые ин ституты так же были серьезно затронуты кризисом: хеджевые и инвестицион ные фонды крупнейших мировых банков серьезно пострадали в результате р азвернувшегося в США кризиса: рыночная стоимость их активов - ипотечных бумаг, обеспеченных нестандартными ипотечными кредитами, сильно упала и во многих случаях просто не могла быть определена. Mortgage Guaranty Insurance Corporation, крупнейш ая американская компания в области страхования ипотечных кредитных ри сков, объявила о миллиардных убытках и приостановке сделки в 4,9 млрд. долл аров по приобретению другой компании. Крупнейший ипотечный кредитор Countrywide Financial, активно работавший на рынке нестандартных кредитов, объявил о св оем банкротстве. Эхо кризиса достигло и Австралии: компания, з анимающаяся ипотечным кредитованием, объявила о невозможности привлеч ь краткосрочное финансирование из-за отсутствия спроса на ее ценные бум аги. Однако в целом, по мнению экспертов, экономики Европы и других стран д остаточно изолированы от потрясений, происходящих в экономике США. В середине 2007 г. ведущие компании розничной то рговли США объявили о снижении своих прибылей во втором квартале 2007 г. и пр огнозируют дальнейшее снижение выручки по итогам года. Тем не менее, по о ценкам экспертов S&P, существенного падения уровня потребления, вызванно го жилищным и ипотечным кризисами, не произошло. Единственной категорие й товаров, продажи которых в середине 2007 г. снизились, была мебель и строите льные материалы. По данным Министерства труда США в августе в стране впервые за последние четыре года сократилась занятость. Больше в сего рабочих мест было потеряно в строительстве, промышленности, на тран спорте и в госучреждениях. Сводная таблица банкротств американских ба нков Год До даты Количество 2007 3 2008 25 2009 25 мая 36 25 июля 64 1 августа 69 29 августа 84 3 октября 98 23 октября 106 14 ноября 123 6 декабря 130 2010 23 января 5 Совместные дейс твия финансовых и политических властей 8 октября 2008 года все ведущие центробанки мира , исключая ЦБ Японии и России, приняли беспрецедентное решение об одновр еменном снижении процентных ставок. Ключевая ставка Федеральной резер вной системы США (ФРС) была снижена с 2 % до 1,5 %; также на 0,5 процентного пункта б ыли снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национально го банка Швейцарии и Европейского Центробанка (ЕЦБ). Такое решение было р асценено обозревателями как признание глобального характера кризиса, требующего координированных действий ведущих экономик. На следующий д ень примеру последовали Финансовые регуляторы Южной Кореи, Тайваня и Го нконга, также снизившие основные учётные ставки. 10 октября, собравшиеся на совещание в Вашингт оне министры финансов и главы центральных банков стран Клуба семи (предс тавлявший Россию А. Кудрин был приглашён на рабочий ужин «восьмёрки») ут вердили антикризисный план, заменивший собой традиционное для подобны х встреч итоговое коммюнике, заявив, что они предпримут «неотложные и ис ключительные действия». Принятый «семёркой» план из 5 пунктов предусмат ривал «использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать сист емно важные финансовые институты, не допуская их краха» и иные меры, уже о существлявшиеся к тому времени правительствами стран-участниц. 12 октября 2008 года лидеры 15 стран Евросоюза на вс трече, прошедшей в Париже, договорились ввести систему государственных гарантий для кредитов, привлекаемых банками, а также обеспечить поддерж ку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами: гарантии до лжны предоставляться по межбанковским кредитам на срок до 5 лет; правите льства получат право поддерживать банки, покупая их привилегированные акции; системообразующие банки, столкнувшиеся с трудностями, будут река питализироваться за счёт бюджетных средств. 13 октября 2008 года Европейский центробанк (ЕЦБ), Банк Англии и ЦБ Швейцарии пообещали, что по договору о валютном свопе с Ф едеральной резервной системой (ФРС) США предоставят «долларовое фондир ование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы. В то т же день британский премьер-министр Гордон Браун призвал к созданию «но вого Бреттон-Вудса». 14 октября 2008 года правительство США объявило « план спасения», предусматривающий выделение 250 миллиардов долларов на с табилизацию финансовой системы, часть которых, а именно 125 миллиардов, пой дёт на покупку долей в девяти крупнейших американских банках, в частност и: Bank of America Corp, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon Corp. План предусматривает беспрецед ентную в истории США частичную национализацию частных банков, что сам Ге нри Полсон назвал «предосудительным», но необходимым для оживления эко номики. 14 ноября 2008 года лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный саммит. По итогам рабочего заседания учас тники саммита приняли декларацию, содержащую, в частности, общие принцип ы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финан совых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекци онистских мер в последующие 12 месяцев (пункт 13 Декларации саммита). По мнен ию газеты «Ведомости» от 17 ноября 2008 года конкретные меры, содержащиеся в п риложении к декларации и направленные на укрепление прозрачности фина нсовых систем и продуктов и унификацию регулирования в разных странах к 31 марта 2009 года, суть «высокоприоритетные пожелания, не имеющие прямого де йствия». 23 ноября 2008 года в Лиме завершился саммит лиде ров стран-членов организации Азиатско-Тихоокеанского экономического с отрудничества, которые признали, что в ближайшей перспективе снижение т емпов роста мировой экономики является «неизбежным». 4 декабря 2008 года ЕЦБ и Банк Англии значительно понизили базовые процентные ставки: руководство ЕЦБ снизило ставку до 2,5 % с 3,25 %, хотя ожидалось сокращение до 2,75 %; Банк Англии снизил базовую ставку на 1 процентный пункт -- ставка опустилась до 2 %, самого низкого уровня за вс ю историю существования Банка Англии с 1694 года. Мера была предпринята пер ед лицом назревающей угрозы дефляции. 2 апреля 2009 г. состоялся саммит большой двадцат ки в Лондоне, на котором был принят План действий по выходу из глобальног о финансового кризиса. В частности, одной из наиболее серьёзных мер стал о решение о значительном увеличение ресурсов МВФ -- до 750 млрд. долларов США , поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд. долларов США. Когда цены на недвижимость в США упали, компа нии купившие эти закладные, понести огромные убытки, так как цена недвиж имости была намного ниже цены закладных. Американский ипотечный пузырь сдулся - пострадала вся мировая экономика. По сути, американские ипотечн ые компании набрали недобросовестных, малообеспеченных спекулятивных клиентов, а когда долги перестали отдавать, перепродали закладные други м компаниям по всему миру, которые понесли на себе гигантские убытки. Последствия финансового кризиса в США При этом, если в случае с внутренними кризиса ми может быть разработана национальная программа экономической полити ки по выходу из них, то возможность воздействия мерами национальной экон омической политики на действия иностранных инвесторов крайне ограниче на, особенно при резком падении доверия с их стороны к вложениям в данную страну. В такой ситуации меры, направленные на удержание иностранных инв есторов, могут , наоборот, усилить глубину кризиса .Например, при кризисах на развивающихся рынках Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал поддерживать курсы национальных валют с помощью повышения процентных ставок, что в результате крайне негативно сказывалось на динамике эконо мического развития. С позиций проведения денежно-кредитной поли тики финансовые кризисы создают новые вызовы. Центральные банки зачаст ую сталкиваются с двойственной целью: поддержания стабильности денежн о-кредитной сферы и финансовой системы. Вторая цель в условиях кризиса, к ак правило, вступает в противоречие с первой, так как требует дополнител ьной поддержки отдельных финансовых институтов и, как следствие, может б ыть сопряжена с увеличением денежной массы и инфляции. Современный мировой экономический финансо вый кризис как вызов для денежно-кредитной политики Текущий кризис привнес качественные измене ния с точки зрения осмысления природы финансовых кризисов в условиях гл обализации и методов борьбы с ними. Все чаще высказываются сомнения в от ношении правомерности использования гипотезы эффективного рынка, раци ональности действия экономических агентов на финансовом рынке и ряда д ругих положений «стандартного» направления экономической теории. Среди основных причин кризиса называют иска жения в ценообразовании на финансовом рынке (неверные ценовые сигналы), приводившие к существенному завышению цен финансовых активов перед кр изисом («мания» по Ч. Киндлбергеру, которая сменилась «паникой» и резким падением цен активов); провалы в регулировании, которые отчасти носили о бъективный характер, поскольку глобальные финансовые холдинги невозмо жно регулировать на национальном уровне; дисбалансы в мировых потоках к апитала, фундаментальной причиной которой являлись различия в соотнош ении сбережений и потребления в разных группах стран и др. Одно из наибол ее радикальных объяснений связано с тем, что лопнул «финансовый пузырь» , который «надувался» на глобальных финансовых ранках на протяжениях по следних 20 лет и до сих пор лишь перетекал из одного сектора или одной груп пы стран в другую, порождая относительно «локальные» кризисы (например, в развивающихся странах или в секторе «новой экономики»). Эволюция кризиса выглядела следующим образ ом. Сначала он представлял собой финансовой кризис и затрагивал главным образом финансовые институты развитых стран, распространяясь через сл ожные финансовые инструменты, в которые были, в том числе заложены риски, связанные с ипотечным кредитованием в США. Таким образом, текущий кризис стал первой значительной демонстрацией системных рисков, связанных с р азвитием рынка производных ценных бумаг. Результатом первой стадии кри зиса стали значительные потери ведущих стран США и Европы. Однако, в отли чие от кризиса на фондовых рынках 2000-х гг., данный кризис вызвал значительн ый эффект заражения. На первом этапе кризис наиболее существенно затронул те страны с развивающимися рынками, в которых имели место «пуз ыри» в секторе недвижимости, значительный дефицит текущего счета плате жного баланса и/или значительный объем внешнего долга. Вторая волна криз иса «накрыла» практически все развивающиеся страны по каналам, связанн ым с внешней торговлей (через влияние сокращения спроса на импорт в разв итых странах) и оттоком капитала (вызванным «бегством в качество» со сто роны структур, осуществлявших портфельные трансграничные инвестиции). Первоначальная реакция на кризис со стороны экономической политики в развитых странах заключалась в активной подд ержке финансовых институтов, как мерами денежно-кредитной политики, так и посредством бюджетных влияний. Во время первой волны кризиса осенью 2007г ., затронувшей межбанковский рынок развитых и ряда развивающихся стран и вызвавшей проблемы с ликвидностью в банковском секторе, центральные ба нки пошли на такой шаг, как разовое предоставление ликвидных средств в р амках стандартных инструментов денежно-кредитной политики, но в больше м, чем обычно, масштабе. В силу проблем с реализацией стандартных подходов стали применяться нет радиционные решения в области проведения денежно-кредитной политики. П омимо увеличения объемов ликвидности, предоставляемой в рамках традиц ионных инструментов денежно-кредитной политики, центральные банки раз витых стран проводили изменения и в самих этих инструментах. Так, во врем я своей первой операции по «точной настройке» (fine-tuning) рынка ЕЦБ предпринял необычный для себя шаг по удовлетворению всего спроса на ликвидность по фиксированной ставке 4% (ключевая ставка центрального банка на тот момен т), а не в рамках тендера с плавающей процентной ставкой, как это делалось раньше. Впоследствии, с октября 2008г., он перешёл на предоставление ликвидн ости в рамках основных операций рефинансирования по фиксированной ста вке, объявляя в качестве ключевой ставки центрального банка. ФРС увеличи ла срок доступных кредитов с овернайт до одного месяца. Кроме того, в усло виях трудностей, возникших на межбанковском рынке, с целью более равноме рного распределения ликвидности в экономике центральные банки развиты х стран либо расширили набор бумаг, принимаемых ими в обеспечение выдава емых кредитов, либо число контрагентов, с которыми они осуществляли опер ации по предоставлению ликвидности. Так, для стран с финансовыми система ми, основанными на финансовых рынках (прежде всего для США), крайне важным стало обеспечение доступа к ликвидности центрального банка со стороны инвестиционных банков.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Сегодня, на всех каналах страны. Торжественная церемония вступления в должность президента Российской Федерации президента Российской федерации.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Кризис 1998 года. Кризис США 2007", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru