Реферат: Ценные бумаги: понятие и виды - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Ценные бумаги: понятие и виды

Банк рефератов / Законодательство и право

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 1073 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

1. 1. Введение : Выбранная тема , на мой взгляд , пр едставляет практический интерес , так как прошлогодний ( 31 мая 2001 г .) Федеральный закон « О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации” О валютном регулировании и валютном контроле» позволил привести понятийный аппарат в соответствие с принятым в 1996 г . Законом « О рынке ценных бумаг». Журнал : Валютный спекулянт . – М .: типография № 13, 2001. - август . Говоря о ценных бумагах в российской действительности необходимо упомянуть о их несомненной значимости в ходе применения соответству ющих норм права к обороту ценных бумаг . Помимо собственно денег в гражданском обороте участвуют иные денежные документы , особое место среди которых и занимают ценные бумаги . Их распространенность в хозяйственном обороте обусловлена тем , что обладая опре д еленной стоимостью , они , наряду с деньгами , служат удобным средством обращения и платежа , выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага. Вообще оборот ценных бумаг определяется рядом нормативных актов , важнейшим из которых является Гражданский кодекс РФ , а также упомянутый выше , федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг " и другие нормативно-правовые акты. 2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В СИСТЕМЕ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ В соответствие со ст . 142 ГК РФ « Ценной бумагой является документ , удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права , осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении . С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяем ы е ею права в совокупности» Таким образом , ценная бумага - строго формальный документ . Отсутствие обязательных реквизитов , предусмотренных для данного вида ценной бумаги , или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность . Н а пример , если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя ), то такой документ не может рассматриваться как вексель. Отличительная особенность всех видов ценных бумаг - необходимость их предъявления для осущес твления прав , удостоверенных ценными бумагами . В этом отличие прав субъектов гражданско-правовой сделки , осуществление которой не требует , по общему правилу , предъявления документа , подтверждающего заключение данной сделки. Ценные бумаги подразделяются на «каузальные» и «абстрактные». Учебник :Белов В . А . Ценные бумаги в российском гражданском праве . - М .: ЮрИнфоР , 1996 Каузальными являются ценные бумаги , содержащие ссылку на основную сделку . В тех случаях , когда из ценной бумаги возникает новое обязате льство , которое не зависит от лежащей в его основе сделки , имеют место абстрактные ценные бумаги . В соответствии со ст . 145 ГК РФ , права удостоверенные ценной бумагой , могут принадлежать : · предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя ); · н азванному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага ); · названному в ценной бумаге лицу , которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом ) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага ).» Источник , написанный к оллективом авторов : Кодекс Российской Федерации #S от 30.11.94 N 51-ФЗ .- ; Собрание законодательства Российской Федерации N 32, 1994 г. Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкого обращения , что достигается за счёт упрощённого порядка пе редачи прав по ценной бумаге . Права , удостоверенные ценной бумагой на предъявителя , передаются путём вручения ценной бумаги новому владельцу . Предъявительские ценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью . Более сложный порядок передачи именных це н ных бумаг , которые можно переуступить только в обычном гражданско-правовом порядке , установленном для уступки требования , т.е . путём заключения сделки между новым и предыдущим владельцами ценной бумаги . Права по ордерной ценной бумаге передаются с помощью передаточной надписи - индоссамента . Передаточная надпись на ценной бумаге означает , что все права , удостоверенные ценной бумагой , принадлежащие лицу , учинившему надпись , - индоссанту , переходят субъекту , которому передаются права по ценной бумаге , - индо с сату. Все лица , учинившие передаточные надписи - индоссировавшие ценную бумагу , несут перед её законным владельцем , как и лицо , выдавшее ценную бумагу , солидарную ответственность . Таким образом , законный владелец ценной бумаги может требовать исполнения об язательства , вытекающего из ценной бумаги , от лица , выдавшего ценную бумагу , либо от всех обязанных лиц. Лица , исполнившие обязательство , удостоверенное ценной бумагой , получают право обратного требования (регресса ) к остальным лицам , обязавшимся по ценной бумаге. Статья 147 ГК РФ устанавливает , что «отказ от исполнения обязательства , удостоверенного ценной бумагой , со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается . Владелец ценной бумаги , обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги , вправе предъявить к лицу , передавшему ему бумагу , требование о надлежащем исполнении обязательства , удостоверенного ценной бумагой , и о возмещении убытков.» Согласно ст . 143 ГК РФ «К ценным бумагам относятся : государственная облига ция , облигация , вексель , чек , депозитный и сберегательный сертификаты , банковская сберегательная книжка на предъявителя , коносамент , акция , приватизационные ценные бумаги и другие документы , которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядк е отнесены к числу ценных бумаг.» К ценным бумагам относятся бездокументарные ценные бумаги (ст . 149 ГК ). Права , закрепляемые именной или ордерной бездокументарной ценной бумагой , фиксируются с помощью средств электронно-вычислительной техники. Таким образо м , уяснение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними . 3. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ 3.I. ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ Ценные бум аги – необходимый атрибут рыночного хозяйства . Как объекты гражданских прав они относятся к вещам , будучи их особой разновидностью (ст . 128 ГК ). Действовавшее ранее законодательство о ценных бумагах содержало крайне неудовлетворительную их регламентацию . С одной стороны , оно содержало неудачные , неправильные по существу определения ценных бумаг , пытаясь , например , подвести под понятие акции или облигации вообще все виды ценных бумаг (как это было сделано в п . 1 Положения о выпуске и обращении ценных бума г и фондовых биржах в РСФСР , утвержденного постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г . № 78). Книга #G0 : Настольная книга бухгалтера . Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР ; #M12291 9000347 Постано вление Правительства Российской Федерации #S от 28.12.91 N 78. - #G0 М .: ИНФРА.М , 1995. том 1. Понятие акции как ценной бумаги , удостоверяющей «право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества» , данное в п . 43 Положения об акционерных обществах , утвержденного постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г . № 601 Источник , написанный коллективом авторов : Положение об акционерных обществах ; Утверждено Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г . № 601. - Собран ие постановлений правительства РСФСР . 1991. № 6. , вообще не соответствовало ни смыслу этого документа , ни существу акционерного общества . С другой стороны , это законодательство давало безграничный простор для создания любых видов ценных бумаг как государ ственным органам , так и коммерческим организациям и применения одних традиционно известных видов ценных бумаг для целей , с которыми всегда использовались другие их разновидности (например , появились «вексельные книжки» вместо чековых , «антиинфляционные» и «процентные векселя» вместо предъявительских акций и т.д .). Комментарий : ч . 1 Гражданского кодекса РФ //М .: Редакция журнала «Хозяйство и право» , Фирма «Спарк» , 1995. Даже само по себе грамотное Положение о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 г . было утверждено Президиумом Верховного Совета РСФСР , то есть органом , не управомоченным на законотворчество по действовавшей тогда Конституции . Правила Основ гражданского законодательства 1991 г ., действовавшие на российской территории , в значительной мере были парализованы актами российского законодательства и не смогли стать упорядочивающим фактором оборота ценных бумаг . Изложенные обстоятельства свидетельствовали о необходимости четкого определения категории ценных бумаг и их правового регулирования . В настоящее время легальное определение ценных бумаг содержится в Гражданском кодексе РФ , в Законе РФ «Об акционерных обществах» , Законе РФ «О рынке ценных бумаг» . Гражданский кодекс , перечисляя в ст . 143 различные виды ценных бумаг , не делает их перече н ь исчерпывающим , закрытым . Вместе с тем он указывает , что отнесение документов к числу ценных бумаг может теперь производится только по прямому указанию закона . Поэтому с момента введения в действие части первой ГК новые виды ценных бумаг могут появлятьс я лишь в порядке , установленном законами о ценных бумагах или по их прямому указанию , но не по указанию президентских указов , постановлений правительства и тем более ведомственных актов Банка России или Министерства финансов РФ , либо по инициативе коммерч е ских банков и иных частных лиц . Гражданский Кодекс РФ по сравнению с ГК 1964 г . включает новую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав . В соответствии с принципами построения ГК седьмая глава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы . Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами , положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК. В пункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа , удостоверяющего имущественные права , осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа . Отсюда следует , что ценная бумага представляет собой , во-первых , документ , удостоверяющий определенное имущес т венное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы , передачи определенного имущества ); во-вторых , этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты , отсутствие хотя одного из которых (либо неправильное его указание ) дел а ет бумагу ничтожной (п . 2 ст . 144 ГК ); в третьих , этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом , ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования этого документа. Комментарий : ч . 1 Гра жданского кодекса РФ //М .: Редакция журнала «Хозяйство и право» , Фирма «Спарк» , 1995 С этим полностью следует согласиться . В силу абз . 1 п . 2 ст . 147 ГК недопустим отказ от исполнения по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания , по которому она вы дана , либо на его недействительность . Следовательно , обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге , удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов , а ее владелец может не проверять основания , по которым она выдана , вполне довер и вшись ее формальным признакам . Такое свойство ценной бумаги называется публичной достоверностью. Е . В . Семенкова Операции с ценными бумагами // Москва , «Перспектив а» , 1997 Виды прав , которые могут удостоверяться ценными бумагами , как и обязательные рек визиты ценных бумаг и требования к их форме , определяются только законом или в установленном им порядке (п .1. ст . 144 ГК ); следовательно , не любые виды гражданских прав могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в их форму – для этого требуется у казание закона , а не воля сторон . Лишь в отдельных случаях , прямо предусмотренных законом , для осуществления и передачи прав , удостоверенных ценной бумагой , достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (п . 2. ст . 142 ГК ), а не предъявлени я и использования самой ценной бумаги . Речь при этом идет главным образом об именных акциях акционерных обществ (которые зачастую в этих случаях и не выпускались в обычной бумажной форме ). Здесь акционеру для доказательства своих прав или их передачи дост а точно предъявить и использовать выписку из реестра акционеров , который хотя и ведется в строго установленном порядке , но не представляет собой ценную бумагу (как , впрочем , и выписка из него ). Ценными бумагами в юридическом смысле являются документы , кото рые ценны не сами по себе , как бумаги - материальные предметы : в силу своих естественных свойств , а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность. Любую ценную бумагу как специфический инструмент правового регулирования можно рассматривать в двух аспектах. А . Б . Фельдман «Российский рынок ценных бумаг» // Экономист , 1995, № 7 Во-первых , как инструмент оформления каких-либо отношений , как правило , обязательственных , что позволяет говорить о правах , удостоверенных ценной бумагой , или о правах “из” ц енной бумаги. Во вторых , ценная бумага является имуществом , объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров . Таким образом , всегда можно говорить о правах “на” ценную бумагу , понимая под этим термином право собственности или иное вещное прав о. Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами “на” ценную бумагу и правами “из” этой бумаги что проявляется в классическом определении ценной бумаги , устанавливающем возможность осуществления “права из ценной бумаги” толь ко в случае предъявления подлинника документа - ценной бумаги. А . Б . Фельдман «Российский рынок ценных бумаг // Экономист , 1995, № 7 В настоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения . Однако та связь , которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу , должна существовать при любой форме выпуска . Это является одной из характеристик ценных бумаг , позволяющей отличи т ь этот инструмент от имущественных прав , возникающих из договоров. Иными словами , бумага (документ ) признается ценной не в силу присущих ей естественных свойств , а потому , что она подтверждает права ее владельца на определенные материальные или нематериаль ные блага – вещи , деньги , действия третьих лиц . При этом осуществление соответствующих прав возможно , как правило , лишь при предъявлении ценной бумаги . Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем , что обладая определен н ой стоимостью , они наряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа , выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага. Выполнение ценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств , отличающих их от иных юридических документов , которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права , в частности , долговых расписок , страховых полисов , завещаний и т.д. В условиях рынка его участники вступа ют между собой в многочисленные отношения , в том числе по поводу передачи денег и товаров . Эти отношения определенным образом фиксируются , оформляются , закрепляются . В этом смысле ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений между участника м и рынка , которая сама является объектом этих отношений . То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар . Но ценная бумага – это не деньги и не мат е риальный товар . Ее ценность состоит в тех правах , которые она дает своему владельцу . Последний обменивает свои товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае , если он уверен , что эта бумага ничуть не хуже , а даже лучше (удобнее ), чем сами день г и или товар. Понятие ценной бумаги многогранно , поскольку сами отношения , которые выражаются ею , очень сложны , плюс они постоянно видоизменяются и развиваются , что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг . Можно даже сказать , ч то ценная бумага – это особый товар , который обращается на особом , своем собственном рынке – рынке ценных бумаг , но не имеет ни вещественной , ни денежной потребительской стоимости , то есть не является ни физическим товаром , ни услугой. П . Г . Хонсон Значе ние банков и финансов // Лондон , «Пульмэн Публишн ЛТД» , 1985 В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага ) который продается и покупается по соответствующей цене . Теоретическое понятие ценной бумаги более узкое , так как оно включает в себя только такие ценные бумаги , которые отражают конкретные имущественные отношения , а не любые отношения , например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое . Практический подход к определению ценной бумаги может состоять в следующем . Если невозможно дать строго научное , а затем и юридическое определение , если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни , то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг , которые им е ются на практике . Например , в Гражданском кодеке РФ или в иных законах , относящихся к рынку ценных бумаг , определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги . С другой стороны , все что объявлено как ценная бумага , подпадает под законодательные а к ты , регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения . 2.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ В ст . 128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав , разновидностью вещей . Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг , имеющую юрид ическое , а не экономическое значение . Речь идет о категориях предъявительских , именных и ордерных ценных бумаг . При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может существовать в качестве предъявительских , либо в качестве именных или ордерных бумаг , посколь к у закон может ограничивать такую возможность (п . 2 ст . 145). В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому , кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу , а последний вправе и обязан произвести исполнение так ому владельцу . Соответственно этому и для передачи другому лицу прав , удостоверенных такой бумагой , достаточно передачи самой бумаги путем ее вручения (п . 1 ст . 146 ГК ). В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только пря мо обозначенному там лицу , которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге . Поэтому при необходимости передачи права , удостоверенного именной ценной бумагой , иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уст у пку своего права , в частности , соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст . 389 ГК ), и уведомить о состоявшейся уступке должника – обязанное по ценной бумаге лицо (п . 3 ст . 382, ст . 385 ГК ). В такой ситуации прежний владелец именной ценной б у маги отвечает перед новым владельцем только за недействительность требования , удостоверенного ценной бумагой , но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом (п . 2 ст . 146, ст . 390 ГК ). В ордерной ценной бумаге на зван субъект удостоверенного ею права , что сближает ее с именной ценной бумагой . Однако это лицо не только само вправе осуществить это право , но и назначить своим распоряжением , или приказом «ордером» , другое управомоченное лицо . Иначе говоря , такая ценна я бумага , по сути , заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения ) иному владельцу . При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую ценную бумагу другому приобретателю . Однако любой из владельцев ордерной ценной б умаги , осуществивший ее передачу с помощью необходимой для этого передаточной надписи , становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом не только за существование (то есть действительность ) права , но и за его осуществление (абз . 1 п . 3 ст . 1 4 6 ГК ). Важно отметить то , что не могут удостоверяться ценной бумагой права , неразрывно связанные с личностью кредитора , в частности требования об алиментах и о возмещении вреда , причиненного жизни и здоровью. Белов В . А . Ценные бумаги в российском гражд анском праве . М .: ЮрИнфоР , 1996 Такой вывод основывается на ст . 383 ГК РФ . Напротив , в разделе IV “Отдельные виды обязательств” ГК РФ четко указано какие права разрешается удостоверять ценными бумагами . Так , ценной бумагой удостоверяются имущественные пр ава , вытекающие из договоров займа (ст . 815-817 ГК РФ ), банковского вклада (ст . 844 ГК РФ ), расчета чеками (ст . 877 ГК РФ ) и хранения на товарном складе (ст . 912 ГК РФ ). В п . 3 ст . 146 ГК специально названы возможные виды передаточных надписей по ордерным ценным бумагам - индоссаментов . Такие надписи могут переносить удостоверенные бумагой права на конкретное лицо - индоссата , и быть бланковыми (“чистыми” ), без указания лица , которому должно быть произведено исполнение , что сближает такой документ с предъя в ительской ценной бумагой , либо ордерными , то есть указывать лицо , которому или приказу которого должно быть произведено исполнение . Особый характер имеет препоручительный индоссамент (абзац третий п . 3 ст . 146 ГК РФ ), который не переносит на индоссата ник а ких имущественных прав , а содержит лишь поручение ему осуществить права , удостоверенные такой ценной бумагой . В этом случае индоссат становится представителем индоссанта и на их отношения распространяются общие нормы ГК РФ о представительстве. Под видом це нных бумаг понимается такая их совокупность , для которой все признаки , присущие ценным бумагам , являются общими , одинаковыми. Жуков Е . Ф . Ценные бумаги и фондовые рынки «Учебное пособие для вузов» // Москва , Банки и Биржи , Юнити , 1995 Различают классифик ации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг . Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам , которые им присущи . Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида ; это д е ление видов ценных бумаг на подвиды . В свою очередь , подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше . Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации . Например , - акция один из видов ценных бумаг . Но акция может бы т ь обыкновенной и привилегированной . Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой , с номиналом или без номинала и т.п . Ценная бумага , как уже указывалось , обладает определенным набором характеристик (признаков ). Временные характеристики : · сро к существования ценной бумаги : когда выпущена в обращение , на какой период времени или бессрочно ; · происхождение : ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар , деньги ) или от других ценных бумаг . Пространственные характеристики : · фор ма существования : бумажная , или , выражаясь юридически , документарная форма или безбумажная , бездокументарная форма ; · национальная принадлежность : ценная бумага отечественная или другого государства , т.е . иностранная ; · территориальная принадлежность : в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага . Рыночные характеристики : · тип актива , лежащего в основе ценной бумаги , или ее исходная основа (товары , деньги , совокупные активы фирмы и др .) · порядок владения : ценная бумага на предъявителя или на к онкретное лицо (юридическое , физическое ); · форма выпуска : эмиссионная , т.е выпускаемая отдельными сериями , внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам , или неэмиссионная (индивидуальная ); · форма собственности и вид эм итента , т.е . того , кто выпускает на рынок ценную бумагу : государство , корпорации , частные лица ; · характер обращаемости : свободно обращается на рынке или есть ограничения ; · юридическая сущность с точки зрения видов прав , которые предоставляет ценная бу мага ; · уровень риска : высокий , низкий и т.п .; · наличие дохода : выплачивается по ценной бумаге какой-либо доход или нет ; · форма вложения средств : инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности . Таким образом , ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям , имеющим практическое значение . Деление же ценных бумаг на виды следует производить в соответствии со ст . 143 ГК РФ. Необходимо добавить , что мнение некоторых теоретиков права Лунц Л.А . Внешнеторговая купля-продаж а (коллизионные вопросы ) //М ., 1972 об отнесении к ценным бумагам опционов и фьючерсов П.Пантеллев Рынок ценных бумаг //М ., 1996 представляется достаточно спорным , поскольку ценными бумагами являются лишь те документы , #G0 которые законами о ценных бума гах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг . Но рассмотреть такие документы в данной работе , по мнению автора , небезынтересно . #G0 Опционное свидетельство #G0 Об опционном свидетельстве , его применении и утверждении стандартов эмисси и опционных свидетельств и их проспектов эмиссий ; #G0#M12291 9000838 Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг #S от 9.1.97 N 1; // #G0//// Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 1, 12.03.97 - именная ценная бумага , которая закреп ляет право ее владельца в сроки и на условиях , указанных в сертификате опционного свидетельства и решении о выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска ) или решении о выпуске опционных свидетельств (для бездокументарной формы выпуска ) н а покупку (опционное свидетельство на покупку ) или продажу (опционное свидетельство на продажу ) ценных бумаг (базисного актива ) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц , отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свид е тельств ; Опцион представляет собой двусторонний договор (контракт ) о передаче права (для получателя ) и обязательства (для продавца ) купить или продать определенный актив (ценные бумаги . валюту и т.п .) по определенной (фиксированной ) цене в зара нее согласованную дату или в течении согласованного периода времени. Существуют три типа опционов : 1) опцион на покупку , или опцион колл (call), означает право покупателя (но не обязанность ) купить акции , валюту , другой актив для защиты от (в расчете на ) потенциального повышения ее курса ; 2) опцион на продажу , или опцион пут (put), говорит о праве покупателя (но не обязанность ) продать акции , валюту , другой актив для защиты от (в расчете на ) их потенциального обесценивания ; 3) опцион двойной , или опцион стеллаж (нем . stellage) означает право покупателя либо купить , либо продать акции , валюту (но не купить и продать одновременно ) на базисной цене. На опционе указывается срок . Срок опциона - дата или период времени , по ис течении которого (которой ) опцион не может быть использован. Существуют два стиля опциона Шаблин Д . Л . Акции , облигации и другие ценные бумаги // М .: Российское АО «Микротех» , 1992 : европейский и американский . Европейский означает , что опцион может быть использован только в фиксированную дату . Американский стиль характеризуется тем , что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс . Опционный курс – это цена , по которой можно купить (c all) или продать (put) актив опциона. Особенность опциона заключается в том , что в сделке купли - продажи опциона , покупатель приобретает не титул собственности а право на его приобретение . Сделка купли - продажи опциона называется контрактом . Единичн ый контракт заключается на полный лот . Лот - это партия одинаковых ценных бумаг (или других активов ), предлагаемая к продаже . Партия лотов образуют более крупную партию - стринг. Фьючерс П.Пантеллев . Рынок ценных бумаг // М ., 1996 - контракт на куплю - продажу какого - либо товара (ценных бумаг , валюты ) в будущем , т.е . это срочный биржевой контракт . Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи , т.е . продавец не отдает покупателю свой товар , а покупатель не отдает продавцу свои деньги . Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате , а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег . Для гарантии выполнения обязательс т в , вносится залог , сохраняемый посредником , т.е . организацией , проводящей фьючерсные торги . Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз . Держатель контракта может как угадать , так и не угадать колеблем у ю стоимость товара , проиграть или получить прибыль . Таким образом , главная особенность фьючерса в том , что он может перепродаваться и переходить из рук в руки , вплоть до указанной в нем даты исполнения . Фьючерсы бывают на покупку и на продажу . В нашей ст ране фьючерсные торги касаются пока валюты , нефти , нефтепродуктов. Анализируя вышесказанное , нужно подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным , он все время находится в движении , в развитии , заимствуя и порождая новые формы и виды цен ных бумаг. 2.3. ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ Согласно ст . 143 ГК к ценным бумагам относятся : государственная облигация , облигация , вексель , чек , депозитный и сберегательный сертификаты , банковская сберегательная книжка на предъявителя , коносамент , акция , приватизационные бумаги и другие документы , которые законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг . Права владельцев ценных бумаг при совершении операций с ними , а также порядок подтверждения этих прав весьма различны . 2.3.1. АКЦИ И Под акцией обычно понимают ценную бумагу , которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении ), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество , при слиянии (поглощении ) двух или нескольких акционерных обществ , а так же для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала . Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества . Закон РФ «О рынке ценных бумаг» #E Закон РФ “О рынке ц енных бумаг” от 11.06.94 г . № 39-ФЗ //Российская газета N 79, 25.04.1996 содержит следующее определение : «Акция – эмиссионная ценная бумага , закрепляющая права ее держателя (акционера ) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов , н а участие в управлении и на часть имущества , остающегося после его ликвидации». К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения : Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал , вложенный в покупку акций . Покупка ими акций рассмат ривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций , хотя законом и предусматриваются случаи , когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций . Например , если они гол о совали против решения о реорганизации акционерного общества , против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании , а эти решения приняты . Выплата дивидендов . Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли . Есл и имеется чистая прибыль , акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов . Акции обладают следующими свойствами : Т.В . Кашанина Акционерное право Практический курс // М . Из-во «Закон» , 1997 Акция – эт о титул собственности , т.е . держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами ; Акция не имеет срока существования , т.е . права держателя акции сохраняются до тех пор , пока существует акционерное общество ; Для акции характерна ограниченная ответственность , так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества . Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того , что вложил в акцию ; Для акции характерна неделимость , т.е . совместное владение акцией н е связано с делением прав между собственниками , все они вместе выступают как одно лицо ; Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной , материальной ) форме , так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах . При документар ной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом , который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций . В зависимости от порядка владения (способа легитимации ) акции могут быть именными и на предъявителя . Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах» «…все акции общества являются именными» . Это предполагает , что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества . Закон РФ «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций н а предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствие с нормативом , установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг . В связи с тем , что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми , следует различ а ть выпускаемые ими акции . Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. « #G0 Об акционерных обществах» #M12291 9000344 Закон Российской Федерации #S от 26.12.95 N 208-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01.96 Размещенными считаются акции , уже приобретенные акционерами . Объявленными являются акции , которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям . В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и п ривилегированные . Владелец обыкновенной акции имеет права , предоставляемые акциями , в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции , иметь право на получение дивидендов , а в случае ликвидации – пра в о на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций . Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров , а привилегии владельца такой акции заключаются в том , что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или ) стоимость , выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость ), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций . Однако не следует понимать буквально лишение пра в а голоса владельца привилегированной акции . Закон РФ «Об акционерных обществах» определяет случаи , когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвида ц ии общества и о внесении изменений и дополнений в устав общества , ограничивающих или изменяющих права акционеров , владельцев привилегированных акций . Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае , если на годовом собрании акционеро в принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов . Таким образом , акция (от латинского слова actio – распоряжение , позволение ) по российскому законодательству - #G0 это эмиссионная ценная бумага , закрепляющая права ее владельца (акционера ) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов , на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества , остающегося после его ликвидации . 2.3.2. ОБЛИГАЦИИ Облигация – это ценная бумага , удостоверяющая отношени я займа между ее владельцем (кредитором ) и лицом , выпустившим ее (заемщиком ). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу , закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Закон РФ «О рынке ценных бумаг» // Российская газета N 79, 25.04.96 Таким образом , облигация – это долговое свидетельство , которое непременно включает два главных элемента : · обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму , указанную на титуле (лицевой стороне ) облигации ; · обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем . Покупая акцию , инвестор становится одним из собственников компании-эмитента . Купив облигацию ко мпании-эмитента , инвестор становится ее кредитором . Кроме того , в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения , по истечении которого гасятся . Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев ; в пе р вую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды ; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества , которая останется после выплаты всех долгов , в том числе и по о блигационным займам . Если акции , являясь титулом собственности , предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом , то облигации , будучи инструментом займа , такого права не дают . Облигации выступают главным инструментом мобилиз а ции средств правительствами , различными государственными органами и муниципалитетами . К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании , когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах. Выпуск облигаций содержит р яд привлекательных черт для компании-эмитента : посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика . Одн а ко облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам , получаемым в виде банковских кредитов. Э . Я . Брегель Кредит и кредитная система капитализма // Москва , Госфиниздат , 1948 Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах . Поскольку облигационный займ выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости , то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой . В этой связи следует заметить , что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям , которые отвечают требованию кредитоспособности . Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акцион е рных обществах» . В соответствии с названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия : « #G0 Об акционерных обществах» #M12291 9000344 Закон Российской Федерации #S от 26.12.95 N 208-ФЗ // Соб рание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01.96 · номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения , предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска ; · выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала ; · выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества ; · общество не вправе размещать облигации , конвертируемые в акции общества , если количество объявленных акций общества меньше количества акций , право на приобретение которых предоставляют облигации . Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков : Хабарова Л . Т . Операции с государственными ценными бумагами (ГКО , КО , ОФЗ , ОВВЗ ) // М .: Интел-синтез , 1996 В зависимости от эмитента различают облигации : · Государственные ; · Муниципальные ; · Корпораций ; · Иностранные. В зависим ости от сроков , на которые выпускается займ , все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы : Облигации с некоторой оговоренной датой погашения , которые , в свою очередь , делятся на : · Краткосрочные ; · Среднесрочные ; · Долгосрочн ые. Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя : · Бессрочные , или непогашаемые ; · Отзывные облигации , которые могут быть востребованы (отозваны ) эмитентом до наступления срока погашения . Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования : по номиналу , или с премией. · Облигации с правом погашения , которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости ; · Продлеваемые облигаци и - предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока ; · Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения . В зависимости от порядка владения облигации могут быть : · Именные , права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации , которую ведет эмитент ; · На предъявителя , права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации ; По целям облигационного займа обли гации подразделяются на : · Обычные , выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов , которые будут использованы на различные многочисленные предприятия ; · Целевые , средства от про дажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например , строительство моста , проведение телефонной сети и т.п .) По способу размещения различают : · Свободно размещаемые облигационные займы ; · За ймы , предполагающие принудительных порядок размещения . Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например , Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов ). В зависимости от формы , в которой возмещается позаимствованн ая сумма , облигации делятся на : · С возмещением в денежной форме ; · Натуральные , погашаемые в натуре . Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов , облигации АвтоВаза , выпущенные в 1993 г . По методу погашения номинал а могут быть : · Облигации , погашение номинала которых производится разовым платежом ; · Облигации с распределенным по времени погашением , когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала. · Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы ). В зависимости от того , какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу , различают : · Облигации , по которым производится только выплата процентов , а капитал не воз вращается , точнее , эмитент указывает на возможность их выкупа , не связывая себя конкретным сроком . К этой группе облигаций бессрочного займа относятся , например , английские консоли , выпущенные еще в середине XVIII века и обращающиеся до настоящего времени ; · Облигации , по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости , но не выплачиваются проценты . Это так называемые облигации с нулевым купоном ; · Облигации , по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации , а при погашении и нвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход . К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е , выпускаемые в США ; · Облигации , по которым возвращается капитал по номинальной стоимости , а выплата процен тов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании – эмитента , т.е . от того , получает компания прибыль или нет . Такие облигации называют доходными или реорганизационными , т.е . выпускаются , как правило , компаниями , к о торым грозит банкротство . · Облигации , дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации – в будущем , при ее погашении . Этот вид облигаций наиболее распространен в современной прак тике во всех странах . Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам . Купон представляет собой вырезной талон с указанием на нем цифровой купонной (процентной ) ставки . По способам выплаты купонного дохода облигации по дразделяются на : · Облигации с фиксированной купонной ставкой ; · Облигации с плавающей купонной ставкой , когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента ; · Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа . Такие облигации ещ е называются индексируемыми , обычно эмитируются в условиях инфляции ; · Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации ). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной , т.е . предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью ; · Облигации с оплатой по выбору . Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного доход а , так и облигациями нового выпуска ; · Облигации смешанного типа . Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке , а часть срока – по плавающей ставке . По характеру обращения облигации бывают : · Неконв ертируемые ; · Конвертируемые , предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные , так и на привилегированные ). В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса : · Обеспеченные залогом ; · Необеспе ченные залогом . В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают : · Облигации , достойные инвестиций , - надежные облигации , выпускаемые компаниями с твердой репутацией ; хорошее обеспечение ; · Макулатурные облигации , носящие спекулятивн ый характер . Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском . Резюмируя сказанное выше об облигациях , можно рассматривать облигацию как : · долговое обязательство эмитента ; · источник финансирования расходов бюджетов , превышающих доходы ; · источник финансирования инвестиций акционерных обществ ; · форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода. 2.3.3. ВЕКСЕЛЬ Вексель является одним из древнейших расчетных инструментов . История его возникновения уходит в далекое прошл ое . Известно , что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в .). Появление нового расчетного инструмента в средние века многие специалисты истории вексельного права связывают с потребностью средневековых тор г овцев , стремящихся сохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоев на дорогах , в заменителе денег – векселе . Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов . Постепенно роль векселя расширялас ь , и вексель превратился в расчетное средство за поставленный товар. М . М . Белякова Вексель как важнейшее платежное средство // Москва , Трансферт , 1992 Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении : вексель – это безусловно е обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте , в определенный срок . Вексель – это абстрактное долговое обязательство , т.е . оно не зависит ни от каких условий . В этом заключается основное свойство либо вексельная сил а – право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам . В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи , в противном случае все условия , не относящиеся к обязательным реквизитам векселя , будут считаться ненаписа н ными . Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения , вытекающие из договора , который лежит в основе выдачи или переуступке векселя . Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов . При соблю д ении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными . «Бронзовый вексель» - это вексель , не имеющий реального обеспечения , выписанный на вымышленное лицо . Совокупность надлеж ащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя , а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя . Дефект формы векселя – это термин , определяющий несоответствие представленного как ве к сель документа формальным требованием вексельного права . Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы , безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга ), солидарной ответственности всех обязанных по векселю л и ц . Солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем . Векселедержатель в случае неплатежа и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет право предъявить иск ко вс е м или некоторым обязанным по векселю лицам , не соблюдая очередности индоссантов . Такое право векселедержателя называется правом регресса . Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги . Векселя делятся на два вида : простые и переводные . В св ою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные . Процентные векселя – это векселя , на вексельную суму которых начисляются проценты . Вексельная сумма – это денежная сумма , указанная векселем , подлежащая платежу . Дисконтные вексел я – это векселя , которые выписываются или продаются с дисконтом . Дисконт – это скидка или разница , на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя . Банковский вексель – это вексель , по которому банк является основным должником . Банковский ве к сель может быть валютным , если вексельная сумма указана в иностранной валюте . Переводной вексель (тратта ) – это документ , регулирующий вексельные отношения трех сторон : кредитора (трассанта ), должника (трассата ) и получателя платежа (ремитента ). Суть этих отношений заключается в том , что трассант выписывается (трассирует ) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок . Переводной вексель содержит следующие реквизиты #G0#M12291 9000 908 Постановление ЦИК СССР #S от 7.8.37 N 104/1341 «Об утверждении #G0 Положения о переводном и простом векселе» // #G0 Свод законов СССР N 52, 1937 : вексельные метки ; вексельная сумма ; наименование и адрес плательщика ; срок платежа ; наименование платежа ; мес то платежа ; указание места и даты составления ; подпись векселедателя. · Вексельные метки . В тексте документа , являющегося векселем , обязательно должно быть указано что данный документ есть вексель и все обязательства , вытекающие из документа , имеют вексе льный характер . Например : «уплатить по данному векселю…» , «… местом платежа по векселю является…» · Вексельная сумма . Она обычно указывается и цифрами , и прописью . В случае расхождения в сумме , написанной цифрами , и сумме , написанной прописью , если в векс еле имеется несколько сумм , то вексель считается выписанным на меньшую . Не допускается разбивка суммы векселя по срокам , т.е . поэтапная оплата векселя . Вексель – это абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег . Вексельная сумма никак не св я зана с основной сделкой , т.е . невыполнение или частичное невыполнение условий основной сделки не может быть основанием для полной или частичной неуплаты по векселю . Всякое условие , не имеющее отношения к вексельному обращению , считается ненаписанным . · Н аименование и адрес плательщика . Обязательно должны быть указаны юридический адрес плательщика , его полное наименование и форма собственности в случае , если плательщиком является юридическое лицо . Если плательщиком выступает физическое лицом , то указывают с я фамилия , имя , отчество и место жительств этого лица . · Срок платежа . · Наименования получателя платежа . В векселе обязательно должно содержаться полное наименование получателя платежа-ремитента . Обычно запись в векселе имеет следующий вид : «Платите … (наименование ремитента ) или его приказу» . · Место платежа . В силу того , что по переводному векселю не должник приходит с платежом к кредитору , а сам кредитор к должнику , данный реквизит является одним из самых важных в векселе . · Указание места и дат ы составления векселя . Местонахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать . Переводной вексель , в котором не указано место его составления , считается выписанным в месте , обозначенном рядом с наименованием векселедателя . Если в век с еле отсутствует и местонахождение трассанта , то он считается недействительным . · Дата составления векселя . Должна быть обязательна указана , поскольку она имеет большое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельного обязательства. Векселя с заведомо нереальными датами считаются недействительными . · Подпись векселедателя . Подпись трассанта обычно находится после его полного наименования и местонахождения в правом нижнем углу векселя и производится только рукописным путем . Без под писи вексель считается недействительным . Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя , предъявившего вексель к оплате . Лицо , совершившее акцепт , называется акцептантом . Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выра жается словами : «Акцептован» , «Заплачу» или другими словами , равнозначными по смыслу , с обязательным проставлением подписи , печати плательщика и даты акцепта . Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства пос л еднего в любое время , начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа . Вексель является особенной ценной бумагой . Эта особенность состоит в том , что вексель может быть использован как средство платежа . К обязательным реквизитам простого векселя относ ятся : · наименование «вексель» , включенное в текст документа и написанное на языке документа ; · простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег ; · указание срока платежа ; · указание места платежа ; · наименование получ ателя платежа , которому или по приказу которого он должен быть совершен . Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя . Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому . Обычно индоссамент имеет форму : «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…» . Обязательно указывается полное наименование лица , в пользу которого передается вексель . Такое лицо называется индоссатом , а лицо – передающее вексель , - индоссантом . Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленн ы м . Аваль – вексельное поручительство , суть которого заключается в том , что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц . Аваль не может быть дан за лицо , не ответственное по векселю (н апример , трассат , не акцептовавший вексель ). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю ) и обычно выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами . Лицо , выдающее аваль , называют авалистом . Авалист м ожет ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком . Таким образом , вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму . Вексель является ценной бумагой и , как любая ценная бумага , он удостоверяет имущественное право , которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. 2.3.4. ЧЕК Чек по своей прир оде является ценной бумагой , то есть документом , удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права , осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст . 146 ГК ). До введения в действие Г р ажданского Кодекса РФ отношения , связанные с расчетами чеками , регулировались Положением о чеках , утвержденным постановлением Верховного Совета РФ от 13 февраля 1992 г. Ведомости РФ , 1992 г . № 24 , ст . 1283 и изданными в соответствии с ним правилами Цен трального банка РФ . Однако законодательство , регулировавшее расчеты чеками , имело существенные пробелы , в том числе в части эмиссии чеков , ответственности лиц , участвующих в расчетах чеками , и т.п . Данное обстоятельство в немалой степени способствовало не г ативным последствиями использования чеков в имущественном обороте , имевшим место в последние годы . Кроме того , некоторые новые нормы , содержащиеся в ГК РФ , вызваны к жизни необходимостью учета положений , закрепленных в Женевской конвенции Женевская конве нция от 7.6.1930 № 358 «О единообразном Законе о переводном и простом векселе» //М .: МЧП , Сб.норм . докум ., Манускрипт , 1994 , устанавливающей единообразный закон о чеках . В соответствии с ГК РФ чеком признается ценная бумага , содержащая ничем не обусловле нное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст . 877 ГК РФ ). Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе . В качестве основных участников данных отношений выступают че к одатель , чекодержатель , и плательщик . Чекодателем считается лицо , выписавшее чек , чекодержателем - владелец выписанного чека , плательщиком – банк , производящий платеж по предъявленному чеку . В отношениях по расчетам чеками могут также участвовать индосса н т – чекодержатель , передающий чек другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента ) и авалист – лицо , давшее поручительство за оплату чека , оформляемое гарантийной надписью на нем (аваль ). Кодекс наделяет способностью быть плательщиком по чеку и сключительно банки , в том числе кредитные организации , имеющие лицензию на занятие банковской деятельностью . В отношении конкретного чека плательщиком может быть указан только банк , где имеются средства чекодателя , которыми он вправе распоряжаться путем в ыставления чеков . Для правильного определения природы чека важное значение имеет положение о том , что выдача его не погашает денежного обязательства , во исполнение которого он выдан . Дело в том , что чек лишь заменяет , но не устраняет прежнее долговое обяз а тельство чекодателя , которое остается в силе вплоть до момента оплаты чека плательщиком . Только с этого момента чекодержатель теряет право требования к чекодателю . Необходимо обратить внимание на положения , согласно которому отзыв чека до истечения срока д ля его предъявления не допускается (п . 2 ст . 877 ГК ). Для чека как для всякой ценной бумаги , принципиальное значение имеют соблюдение его формы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов . Он в обязательном порядке должен включать в себя следую щие сведения : наименование «чек» в тексте документа ; поручение плательщику выплатить определенную сумму ; наименование плательщика и указание счета , с которого должен быть произведен платеж ; указание валюты платежа ; указание даты и места составления чека ; п одпись чекодателя . Требования к форме чека и порядку его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами (ст . 878 ГК ). Гражданский Кодекс РФ включает в себя определенные правила , регулирующие порядок оплаты чека (ст . 879). Он оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком при условии предъявления его к оплате в установленный срок . В обязанности плательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека , а также в том , что он предъ я влен к оплате уполномоченным по нему лицом . В случае предъявления к оплате индоссированного чека плательщик должен проверить правильность индоссаментов . Правильность подписей индоссаментов при этом плательщиком не проверяется . Следует обратить внимание на новое положение Кодекса , регулирующее ответственность чекодателя и плательщика в случае подложного , похищенного или утраченного чека . Возникшие вследствие этого убытки налагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того , по чьей вине они были п р ичинены (п . 4 ст . 879). Отступление от общих правил ответственности по обязательствам , связанным с предпринимательской деятельностью , когда ответственность наступает независимо от вины , преследовало цель побудить участников чековых правоотношений быть мак с имально заботливыми и осмотрительными . Передача прав по чеку производится в общем порядке , предусмотренном для передачи прав по ценным бумагам . Для передачи другому лицу прав , удостоверенных ценной бумагой на предъявителя , как известно , достаточно вручени я ценной бумаги этому лицу . Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге надписи индоссамента (ст . 146 ГК ). Вместе с тем Кодексом предусмотрены некоторые особенности передачи прав по чеку . В частности , именной чек не м ожет быть передан другому лицу . В переводном чеке индоссамент на плательщика имеет силу расписки за получение платежа (ст . 880 ГК ). Определенные особенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку – аваля (ст . 881 ГК ). В качестве авали ста по чеку может выступать любое лицо , за исключением плательщика . Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном месте путем надписи «считать за аваль» и указания , кем и за кого он дан . Авалист , оплативший чек , получает права п о нему против того , за кого он дал гарантию . Предъявление чека к платежу осуществляется чекодержателем путем представления чека в банк , обслуживающий чекодержателя , на инкассо (инкассирование чека ). В этом случае оплата чека производится в общем порядке , п редусмотренном для исполнения инкассового поручения . В случае отказа плательщика от оплаты чека , предъявленного к платежу , данное обстоятельство должно быть удостоверено одним из способов , предусмотренных ГК (ст . 883), а именно : протестом нотариуса либо с о ставлением равнозначного акта ; отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате ; отметкой инкассирующего банка с указанием даты , свидетельствующей о том , что он своевременно выставлен и не оплачен . О неопл а те чека чекодержатель должен известить своего индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней , следующих за днем совершения протеста или равнозначного ему акта . Если плательщик откажет в оплате , чекодержатель имеет право регресса , то есть он вправе по требовать платежа по чеку ко всем обязанным по чеку лицам : чекодателям , авалистам , индоссантам , которые несут перед чекодержателем солидарную ответственность (п . 1 ст . 885 ГК ). Необходимо отметить , что плательщик не назван в качестве лица , обязанного по чеку перед чекодержателем . В случае неосновательного отказа от оплаты чека плательщик несет ответственность перед чекодателем , но не перед чекодержателем . Гражданским Кодексом установлен сокращенный срок исковой давности (шесть месяцев ) для исков чекодер ж ателя к обязанным по чеку лицам . Указанный срок исчисляется со дня окончания срока предъявления чека к платежу (п . 3 ст . 885 ГК ). Основные отличия чека от векселя заключаются в том , что чек оплачивается по предъявлении , а вексель может быть предъявительски м и срочным ; чек всегда выписывается на банк , в котором чекодатель имеет счёт. Гражданский кодекс РФ регулирует порядок оформления чека , использование его в безналичных расчетах , ответственность лиц , участвующих в расчетах . Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе , где в качестве основных участников данных отношений выступают чекодатель , чекодержатель , и плательщик. 2.3.5. КОНОСАМЕНТ #G0 Коносамент - документ , содержащий условия договора морской перевозки груза удостоверяющий факт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза к перевозке . Коносамент является товарораспорядительным документом (ценной бумагой ), предоставляющим его держателю право распоряжения грузом. #M12291 9000517 Письмо СЗТУ России #S от 8.4.98 N 01-28-01/2044 « #G0 О направлении Заключения о порядке работы с коносаментами // Нормативные акты для бухгалтера , N 10, май 1998 Формы коносамента : · На предъявителя , т.е . предъявитель коносамента является владельцем груза ; · Име нной , т.е . владельцем груза является лицо , поименованное в коносаменте , именной коносамент не подлежит передаче другому лицу ; · Ордерный , т.е . передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем – индоссамен та ; это самая распространенная форма коносамента. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз . Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами , необходимыми для перевозки груза , его хранения и сохранности , для офо рмления таможенных процедур и т.п . Коносамент является документом , в котором никакие изменения не возможны . Основные реквизиты коносамента : · Наименование судна ; · Наименование фирмы – перевозчика ; · Место приема груза ; · Наименование отправителя груза ; · Наименования получателя груза ; · Наименование груза и его главные характеристики ; · Время и место выдачи коносамента ; · Подпись капитана судна. Таким образом , в соответствии со ст . 143 ГК РФ применяемый в международной торговле коносамент признан р азновидностью ценных бумаг . По своей форме и содержанию коносамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности . 2.3.6. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги , эмитентом которых выступает государство . Хотя по своей природе все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги , на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название , позволяющее отличать ее от других видо . Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель» , «сертификат» , «займ» и др . Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ . В России примером государственных ценных бумаг могут служить Государственный республиканский внутренний займ 1991 г .; Облигации внутреннего валютного займа 1993 г .; Государственные краткосрочные бескупонные облигации ; Облигации федерального займа ; Облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие . Ценные бумаги государства имею т , как правило , два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами . Во первых , это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по н е му . Во вторых , наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала . Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы. Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ , что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций , масштабах национального рынка облигаций и его участниках , порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д . Российские ГЦБ , с одной стороны , дол ж ны отвечать реалиям отечественного рынка , а с другой – отражать общие для многих стран , проверенные временем , экономические основы функционирования рынка ГЦБ вообще и его современные новации . Наряду с государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальных ценных бумагах – способе привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг . В мировой практике выпуск муниципальных ц енных бумаг является основной формой муниципального займа , поскольку это обходится дешевле , чем брать ссуду в коммерческих банках , за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот. Хотя в ст . 143 ГК РФ среди государственных ценных бумаг поиме нована только государственная облигация , #G0 государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены и в виде иных ценных бумаг #G0 Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг ; #M12291 9000344 Закон Российской Федерации #S от 29.7.98 N 136-ФЗ // Российская газета , N 148-149, 06.08.98 . Примером того может служить вексель , а также приватизационный чек , имевший очень широкое хождение всего несколько лет назад . 2.3.7. ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕР ЧЕСКИХ БАНКОВ. Депозитные и сберегательные сертификаты – ценные бумаги , право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам . Депозитный (сберегательный ) сертификат – ценная бумага , удостоверяющая сумму вклада , внесенного в банк , и права вкладч ика (держателя сертификата ) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке , выдавшем сертификат , или в любом филиале этого банка #M12291 9035066 Положение Центрального банка Российской Федерации #S от 10.2.92 N 14-3 -20 « #G0 О депозитных и сберегательных сертификатах банков» // #G0 Операции комм . банков с цен . бумагами ., Ефремов И.А .,"Ист-Сервис " . Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо , то оформляется депозитный сертификат , если физиче ское лицо – сберегательный . При этом владельцем сертификата могут быть только юридические лица , зарегистрированные на территории РФ или иного государства , использующего рубль в качестве официальной денежной единицы . Оформление депозитного или сберегательн о го сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада . Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том , что он может быть выпущен только в документарной форме , при этом сертификат может быть именным или на п р едъявителя . Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты : · наименование «депозитный» или «сберегательный сертификат» ; · указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада ); · дата внесения депоз ита или сберегательного вклада ; · размер депозита или сберегательного вклада , оформленного сертификатом (прописью и цифрами ); · безусловное обязательство банка вернуть сумму внесенную в депозит или на вклад ; · дата востребования бенефициаром (вкладчик ом ) суммы по сертификату ; · ставка процента за пользование депозитом или вкладом ; · сумма причитающихся процентов ; · наименование и адреса банка – эмитента и для именного сертификата – бенефициара (вкладчика ). · Подписи двух лиц , уполномоченных банко м на подписание такого рода обязательств , скрепленные печатью банка . Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным . Банк , оформляющий сертификат , может включить в него иные дополните льные условия и реквизиты , которые не противоречат действующим правовым нормам . Бланк сертификата также должен содержать все условия выпуска , оплаты , и обращения сертификата (условий и порядка уступки прав требования по сертификату ). В случае , если с се р тификатом было проведена операция , не предусмотренная условиями , содержащимися на его бланке , такая операция считается недействительной . Изготовление бланков депозитных и сберегательных сертификатов (именных и на предъявителя ) производится только полиграф и ческими предприятиями , получившими от Министерства Финансов РФ лицензию на производство бланков ценных бумаг . Чтобы выпустить депозитные или сберегательные сертификаты , банк должен утвердить условия их выпуска и обращения . Для этого они должны представит ь их в трех экземплярах в Главное Территориальное Управление ЦБ РФ или Национальный банк республик в составе РФ по месту нахождения корреспондентского счета в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске . Условия выпуска сертификата должны содержа т ь полный порядок выпуска и обращения сертификатов , описание внешнего вида сертификата и образец (макет ) сертификата . В настоящее время существуют определенные ограничения по субъектному составу коммерческих банков , которые могут выпускать сберегательные с е ртификаты . Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке , так и сериями . Срок обращение депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты , когда владелец сертификата получает право востребования депозита ) ограничивается одним год ом . Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет . Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права . При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средств о м за проданные товары или оказанные услуги . Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке . Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручен и ем этого сертификата . Уступка права требования по именному сертификату (цессия ) оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица , уступающего права (цедента ) и лица , приобретающего эти права (цессионария ). Соглашение об у с тупке права требования по депозитному сертификату подписывается двумя лицами , уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок и скрепляется печатью этого юридического лица . Каждый договор об уступке нумеруется цедентом . Догово р об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично . При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке , первоначально уста н овленной в условиях выпуска и обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата . Это означает , что ставка процента , закрепленного на бланке сертификата , не может быть изменена в течении периода обращения сертификата . Платеж производи т ся против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета , на который должны быть зачислены средства . Для граждан платеж может производится как путем перевода суммы на счет , так и наличными деньгами . В случае досрочного предъявления сбере г ательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются суммы вклада и проценты , выплачиваемые по вкладам до востребования , если условиями сертификата не установлен иной размер процентов . Таким образом , депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему. 2.3.8. ПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ ЧЕК И СКЛАДСКОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО В соответствии с постановл ением Верховного Совета РФ «О ходе реализации Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на 1992 г.» от 9 октября 1992 г . № 3608-1 #G0 О ходе реализации Государственной программы приватизации государственных и м униципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 год ; #M12291 9000345 Постановление Верховного Совета Российской Федерации #S от 9.10.92 N 3608-1 // Собрание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01.93; и Указом Президента РФ «О введении в дей ствие системы приватизационных чеков в РФ» от 14 августа 1992 г . № 914 #G0 О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации ; #M12291 9000352 Указ Президента Российской Федерации #S от 14.8.92 N 914 // Ведомости Съезда НД РФ и ВС РФ N 35, 1992 с 1 октября 1992 г . в РФ была введена в действие система приватизационных чеков (приватизационных счетов ), реализующих механизм бесплатной передачи гражданам РФ имущества в процессе приватизации , которая просуществовала до 1 июля 1994 г . Систе ма использования приватизационных чеков основывалась на следующих принципах : · приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения и может быть использован при приватизации объектов государственной и муниципальной собственност и , жилищного фонда , земельных участков , а также при приобретении акций инвестиционных фондов ; · каждый гражданин РФ имеет право получить один приватизационный чек ; · выпуск приватизационных чеков производится на основании указов Президента РФ ; · привати зационные чеки действительны в течении ограниченного времени с момента их выпуска ; · приватизационные чеки имеют номинальную стоимость в рублях ; · приватизационные чеки продаются и покупаются гражданами свободно. Приватизационный чек является государстве нной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя , имеющей номинальную стоимость в рублях и используемой как платежной средство для приобретения объектов приватизации . Продажа акций приватизируемых государственных и муниципальных предприятий на аукц и оне исключительно за приватизационные чеки получила название чекового аукциона . Продажа акций приватизируемых предприятий на специализированных чековых аукционах согласно п . 5.4.1 Государственной программы приватизации государственных и муниципальных пред п риятий в РФ на 1992 – 1993 г . г . являлась основной формой продажи акций до 1 июля 1994 г . и осуществлялась в соответствии с планами приватизации , утвержденными комитетами по управлению имуществом , и планами-графиками проведения специализированных чековых а у кционов . При проведении чековых аукционов акции приватизированных предприятий обменивались в определенной пропорции на приватизационные чеки . Количество акции , приходящееся на один приватизационный чек , определялось в зависимости от количества участников а укциона и предъявленных ими приватизационных чеков . Еще одной разновидностью многочисленного семейства ценных бумаг являются двойное складское свидетельство , каждая из двух его частей , и простое складское свидетельство (п .3 #M12293 0 9027703 8404916 26791 10921 2226375951 77 803975775 2007618004 2796215784 4294967294 ст .912 ГК РФ ). Складские свидетельства выдаются товарным складом в подтверждение принятия товара на хранение. #G0 Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта ), которые могут быть отделены одно от другого . Варрант - это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара . Варрант является товарораспорядительным документом , передаваемым в порядке индосс а мента (т.е . передаточной надписи ). Он используется при продаже и залоге товара . Варрант бывает именной и на предъявителя и состоит из двух частей : складского и залогового свидетельств . Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при е го продаже , второе - для получения кредита под залог товара с отметками об условиях ссуды . При этом варрант передается кредитору по индоссаменту . Кредитор может осуществит дальнейшую передачу , в частности , держателю складского свидетельства при погашении и м ссуды . При переходе варранта из рук в руки , товар может много раз менять своего владельца , оставаясь на одном и том же месте , т.е . на складе хозяйствующего субъекта , от которого получен денежный варрант . Для получения товара со склада необходимо предъ я вление указанных выше обеих частей варранта . Анализируя вышеизложенное , можно сказать что приватизационный чек и складское свидетельство имеют немаловажное значение среди иных видов ценных бумаг. 2.4. ПРАВОВОЙ РЕЖИМ БЕЗДОКУМЕНТАРНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В соврем енном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников , связанные с применением средств электронно-вычислительной техники . При этом не производится выпуск (эмиссия ) ценных бумаг непосредственно на бумажных носителях , а с о ответствующие записи об их владельце и содержании принадлежащих ему прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи счета . Данная ситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации прав традиционных общих правил о ценных бумагах. Преж де всего необходимо иметь ввиду , что рассматриваемая проблема касается отнюдь не всех видов ценных бумаг. Дм . Васильев . Российский рынок ценных бумаг //Закон , № 1, 1996 Очевидно , что такая форма закрепления прав участников имущественного оборота не може т быть применена к предъявительским ценным бумагам , которые в принципе не могут существовать иначе , как на бумажных носителях . Не касается она обычно и таких ценных бумаг , как векселя , чеки , депозитные и сберегательные сертификаты , коносаменты , варранты , д аже если они являются именными . Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях , которые в силу своего строгого именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав . «Запись на счете» находящуюся в памяти ЭВМ , е е «владельцу» невозможно не только утратить , но даже и передать другому лицу с соблюдением каких угодно формальностей : при этом одна запись просто изменяется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью . Поэтому и «оборот» таких ценных бума г весьма специфичен . Ведь их «владелец» в действительности не обладает какой-либо вещью как объектом права собственности (или иного вещного права ) и лишен возможности предпринять с «записью на счете» те же действия , что и владелец документарной ценной бум а ги . Так , согласно п . 2.3. Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций , утвержденного приказом Центрального банка РФ от 6 мая 1993 г . № 02-78 #G0 О проведении операций с государственными краткосрочны ми бескупонными облигациями ; #M12291 9000378 Приказ Центрального банка Российской Федерации #S от 6.5.93 N 02-78 //Операции комм . банков с цен . бумагами ., Ефремов И.А .,"Ист-Сервис , «владелец» таких «облигаций» , существующих исключительно в «электронной» «бе збумажной» форме , объявлен их «собственником» . Но такой «собственник» не может свободно распоряжаться объектом своей собственности , ибо не вправе совершать с ним никаких иных операций кроме тех , которые прямо оговорены им в особом договоре с лицом , уполн о моченным Банком России на обслуживание операций с этими «облигациями» . При этом заключение данного договора является обязанностью , а не правом «владельца облигаций» . Ясно , что юридически речь здесь идет не о праве собственности как разновидностью вещных прав (ст . 209 ГК ), а о чисто обязательственных правоотношениях , где права кредитора закрепляются соответствующей записью в памяти ЭВМ и реализуются исключительно с помощью обслуживающей организации , специально уполномоченной на это должником – «эмитентом». Изложенным объясняется подход законодателя , прямо объявившего подобные объекты обязательственных , а не вещных прав особой «формой фиксации прав» , к которой могут применяться некоторые правила о ценных бумагах (абз . 1 п . 1. ст . 149 ГК ). Очевидно , что на та кие объекты и не рассчитаны классические правила об обороте вещей (к которым , как отмечено выше , безусловно относятся и ценные бумаги ). Необходима разработка специальных правил , учитывающих обязательственно-правовую специфику рассматриваемых объектов . Так о го рода правила согласно абз . 3 п . 1 ст . 149 ГК должны содержаться либо в законах , либо в прямо предусмотренных ими подзаконных нормативных актах . Совершение операций с «бездокументарными ценными бумагами» возможно лишь для лиц , имеющих специальную лиценз и ю . Лицо , официально совершающее записи прав и операции с ними , несет полную имущественную ответственность за сохранность , правильность и соблюдение конфиденциальности таких прав . Не следует смешивать с бездокументарными ценными бумагами ситуации , при кото р ых ценные бумаги (обычно акции акционерного общества ) вообще не эмитируются не в бумажной , ни в безбумажной форме , а права владельцев лишь закрепляются в специальном реестре (п . 2 ст . 142 ГК ). Пунктом 1. Ст . 149 ГК РФ установлено , что на БЦБ распространяе тся правовой режим соответствующих документарных ценных бумаг , если этому не препятствуют присущие им особенности . Используемый здесь правовой прием следует рассматривать как юридическую фикцию . Главной особенностью бездокументарных облигаций , например , я вляется то , что они не могут существовать вне соответствующего счета депо , их нельзя снять со счета (как деньги ) и унести домой . Пунктом 2.5 Генеральных условий выпуска и обращения облигаций федерального займа , утвержденных постановлением Правительства Р Ф от 15 мая 1995 г . № 458 Постановление Правительства Российской Федерации от 15.5.95 N 458 « #P 3 0 1 1 9011560 01000200000003100300040000003435380001000000000006001010000000000A000000EEE1EBE8E3E0F6E8E90001000000000001000100#G0 О Генеральных условиях выпу ска и обращения облигаций федеральных займов» // #G0 Собрание законодательства Российской Федерации N 21, 22.05.95 , прямо предусмотрено , что владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи на руки облигаций . На БЦБ распространяются следующие правила режима документарных ценных бумаг : 1. Хотя БЦБ и не являются предметами материального мира т.е вещью (res corporalis) на них распространяются некоторые положения права собственности . Право собственности на БЦБ принадлежит в системе ведени я реестра владельцев ценных бумаг – владельцу лицевого счета , открытого у держателя реестра ; в системе учета прав у депозитария – владельцу счета депо (ст . 28 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» ). 2. Хотя БЦБ невозможно передать из рук в руки ввиду их бестел есной формы , законодательство приравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод как по счетам депо , так и по лицевым счетам в системе ведения реестра . Последний влечет за собой передачу права собственности от продавца к покупателю (ст . 29 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» ). Поскольку БЦБ не могут существовать непосредственно в хозяйстве их собственника т.е . вне соответствующего счета , их следует рассматривать как имущество , находящееся у третьего лица . Реестродержатель и депозитарий обязаны по требовани ю клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам , которые являются подтверждением их прав на БЦБ . Так , в соответствии со ст . 8 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» держатель реестра обязан предоставить такую выписку в течении 5 рабочих дней с мом е нта получения требования владельца счета или его представителя , уполномоченного лица . Выпиской из системы ведения реестра является документ , выдаваемый держателем реестра с указанием владельца лицевого счета , количества ценных бумаг каждого выпуска , числ я щихся на этом счете в момент выдачи выписки , фактов их обременения обязательствами , а также иной информации , относящейся к этим бумагам . Сделки с БЦБ могут совершаться по особым , крайне специфическим правилам . П . 2 ст . 149 ГК РФ предусматривает , что на ли ц о , ведущее учет прав на БЦБ , возлагается обязанность фиксировать все совершенные ими сделки . Эту деятельность не следует рассматривать просто как разновидность государственной регистрации соответствующих договоров . Скорее всего она является одним из этапо в процедуры их заключения или исполнения . Правовой режим бездокументарных ценных бумаг , главным образом облигаций , обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ ), т.е . на бирже , характеризуется различными ограничениями прав его участников . Эти о г раничения устанавливаются ЦБ РФ не только в нормативных актах , но и в договорах с участниками ОРЦБ . В результате на сегодняшний день бездокументарные облигации могут быть предметом следующего ограниченного круга сделок : 1) на первичном рынке : размещение (продажа облигаций первым приобретателям ) и погашение (платеж по наступлении срока ); 2) на вторичном рынке : купля-продажа и залог Приказ Центрального банка Российской Федерации от 15.6.95 N 02-125 « #P 3 0 1 1 903773 7 010002000000031003000700000030322D3132350001000000000006001010000000000A000000EEE1EBE8E3E0F6E8E80001000000000001000100#G0 Об утверждении новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций в св язи с началом региональных операций с ГКО» // #G0 Вестник Банка России N29-30, 18, 28.07.95 Купля продажа облигаций , совершаемая на бирже , может предполагать ее исполнение в течение ближайших двух-трех дней . В этом случае такая сделка будет называться ка ссовой . Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения , то такая сделка будет называться форвардной . Таким образом , бездокументарные ценные бумаги являются объектами обязательственных , а не вещных прав , в отличие от других ценных бумаг , имеющих двойс твенную суть . ГЛАВА III. ПОРЯДОК ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ 3.I. ИСТОЧНИКИ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ Фондовый рынок в России начал свое формирование по существу с начала 90-х годов . Ранее оборот ценных бумаг был чрезвычайно ску ден и ограничивался в основном государственными ценными бумагами . Динамичное развитие последних лет изменило ситуацию . Сегодня можно говорить о таких сегментах российского фондового рынка как рынок акций и облигаций приватизированных предприятий , рынок це н ных бумаг , эмитированных коммерческими банками , рынок муниципальных и региональных облигаций и займов , рынок ценных бумаг частных эмитентов , созданных вне процесса приватизации . На новую ступень начинает выходить рынок государственных ценных бумаг , посте п енно приобретая необходимые черты и приближаясь к выполнению функций , характерных для аналогичных секторов развитых фондовых рынков . Параллельно и достаточно энергично шел процесс накопления законодательного материала в этой новой и важной для экономики с ф ере . На сегодняшний день действует более 500 нормативных актов . Это Законы РФ , Указы Президента РФ , Постановления Правительства РФ , инструкции и иные нормативные документы Центрального банка РФ , Министерства Финансов РФ , Государственной налоговой службы Р Ф , Государственного комитета РФ по статистике и других министерств и ведомств РФ . Они регулируют выпуск и обращение акций , облигаций , векселей , чеков , депозитных и сберегательных сертификатов , банковских сберегательных книжек на предъявителя , коносаментов, приватизационных и иных ценных бумаг . Нельзя не выделить ряд важнейших законодательных актов – Гражданский Кодекс РФ , Закон РФ «О рынке ценных бумаг» СЗ РФ . 1996 № 17 Ст . 1918 , Закон РФ «Об акционерным обществах» СЗ РФ . 1996 № 1 Ст . 1 ., и др . В них раскрываются такие понятия , как эмиссия ценных бумаг , их размещение , подписка на ценные бумаги , конвертация и т.д ., содержатся требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам , дилерам , клиринговым организациям , депозитариям , реги с траторам , номинальным держателям ценных бумаг и т.д .), определяются условия рекламы ценных бумаг и решаются другие вопросы , связанные с ценными бумагами . Так , основные положения о выпуске государственных ценных бумаг определяются Законом РФ «О государств е нном внутреннем долге РФ» от 13 ноября 1992 г. СЗ РФ . 1993. № 1. Ст . 4. . Основными правовыми актами , регламентирующими вексельное обращение на территории РФ , в настоящее время являются постановления ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г . «О введении в дей ствие Положения о переводном и простом векселе» СЗ СССР . 1937. № 52. Ст . 221 и Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. СЗ РФ . 1997. № 11. Ст . 1238 Условия выпуска и обращения сертификатов определяются Правилами по выпуску и офор млению депозитных и сберегательных сертификатов , утвержденными Центральным банком РФ 10 февраля 1992 г. Бизнес . Банки . Биржа . 1992. № 9. Реквизиты и основные правила обращения коносаментов закреплены ст . 123-126 КТМ СССР #P 3 0 1 1 9019556 0100010000 001010000000001E000000EAEEE4E5EAF120F2EEF0E3EEE2EEE3EE20ECEEF0E5EFEBE0E2E0EDE8FF0001000000000001000100#G0 Кодекс торгового мореплавания СССР от 13.12.68 N б /н // #G0 Свод законов СССР т .8 стр .123-177 . Особое место среди органов , уполномоченных регулироват ь отношения в рассматриваемой сфере занимает Федеральная комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ , образованная Указом Президента РФ от 4.11.1994 г . № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ» Собран ие законодательства РФ , 1994, № 28, ст . 2972 , на которую возлагается контроль и регулирование рынка ценных бумаг и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг . Следует отметить , что развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулиров ания зачастую носило не только бурный характер , но и сопровождалось естественными «болезнями роста» , к числу которых можно отнести недостаточную последовательность и системность . В результате в регулирующей базе существуют значительные пробелы и далеко не всякая регламентация могла бы быть признана удовлетворительной . Особенностью источников правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг можно назвать большое количество содержащихся в них процедурных норм . Рассматриваемые источники как правило , не воспроизводят в своих статьях нормы Гражданского Кодекса РФ , а развивают и детализируют их . В то же время нельзя не обратить внимание и на присущие им недостатки , многие из которых являются весьма существенными , что приводит к возникновению правовых ко л лизий . Сюда можно отнести неоправданную сложность подачи правового материала , невысокий уровень юридической техники . Данный недостаток усугубляется отсутствием понятийного аппарата , что препятствует использованию правовых источников лицами , которым они , к а залось бы , адресованы . В Законах и иных источниках содержится немало положений , не являющихся бесспорными , в связи с чем по ряду вопросов , которые не могут быть однозначно разрешены путем толкования норм , а также по вопросам , не нашедшим пока единообразн о го применения на практике , возникает много споров . К сожалению , и в настоящее время имеется настоятельная потребность в четком правовом регулировании сферы отношений связанных с обращением ценных бумаг. 3.2. ПРАВА ПО ЦЕНОЙ БУМАГЕ Согласно ч . 1 ст . 145 ГК РФ права , удостоверенные именной ценной бумагой , могут принадле жать «названному в ценной бума ге лицу» . Но одного этого обстоя тельства недостаточно . «В случае именной ценной бумаги держатель легитимирован в качестве субъек та права , если он означен не т олько в предъявленной им бумаге , но также и в книгах обязанного ли ца» , — писал М . М . Агарков Агарков М . М . Учение о ценных бумагах // Москва , Финстатинформ , 1993 . По этому , например , для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценным бумага м (акциям и облигациям ) необходи мо , чтобы идентифицирующие его признаки были внесены в учетные записи держателя реестра владель цев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях ) в учетные за писи депозитария. По этому поводу в абзаце 3 ст . 29 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» написано : «Право на именную доку ментарную ценную бумагу переходит к приобретателю : • в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра — с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения прихо дной записи по лицевому счету приобретателя ; • в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица , осуществля ющего депозитарную деятельность , с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария — с момента внесения приходной записи по счету де по приобретателя». Но законодатель не всегда верно оперирует понятиями «пра во на ценную бумагу» и «право по ценной бумаге». В . Белов . Ценные бумаги : Вопросы правовой регламентации // М ., 199 3 В ст . 29 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» имеется следующая норма : «Пра ва , закрепленные эмиссионной ценной бумагой , переходят к их приобретателю с момента перехо да прав на эту ценную бумагу» . Авторы закона имели в виду необ ходимость защиты интересов при обретателей ценных бумаг . Таким образом предполагалось зак р епить следующее правило : лицо , совершив шее сделку по приобретению ценной бумаги , имеет право требовать над лежащего оформления своих прав по ценной бумаге . В связи с чем отчуждатель предъявительской цен ной бумаги обязан передать приобретателю соответств у ющий доку мент ; отчуждатель именной ценной бумаги обязан выдать передаточ ное распоряжение с приложением сертификата ценной бумаги и т.д. Но , к сожалению , сформулиро вано это правило было неудачно . Из толкования данной нормы те перь следует , что права по ц енной бумаге вообще может осуществ лять только лицо , имеющее право на саму ценную бумагу . Получает ся , что обязанное лицо должно убедиться в наличии вещных прав на ценную бумагу у лица , требую щего по ней исполнения . Формаль ной легитимации по правилам , у с тановленным для соответствую щей разновидности ценных бумаг , оказывается недостаточно. Такой порядок противоречил бы действующему ГК РФ , да и самой сущности ценной бумаги . Отрицание принципа публичной достоверности лишает ценную бу магу преимуществ таковой . По этому при толковании указанной нормы следует использовать и дру гие положения Закона РФ «О рынке ценных бумаг» . В той же статье 29 (абз . 5 — 8) перечислены общепризнанные правила фор мальной легитимации по эмисси онным ценным бумагам . А в абз . 1 — 3 указ а но , с какими событиями Закон связывает переход прав на эмиссионные ценные бумаги (в дей ствительности эти правила определяют , с какого момента приоб ретатель ценной бумаги получает формальную легитимацию в каче стве управомоченного лица ). По этому под «пр а вами на ценную бу магу» здесь следует понимать «права по ценной бумаге» . Только при таком подходе все встает на свои места. Путаница стала возможной из-за недостаточной разработаннос ти теории . Отсутствует , напри мер , единое мнение по вопросу о том , следуе т ли признавать субъ ектом права по ценной бумаге то лицо , которое формально имеет право на получение исполнения по ценной бумаге , не являясь субъектом права на нее . М . М . Агарков использовал термин «формальный субъект права по ценной бумаге» (лицо , имеющ е е формальную легитимацию по правилам , установлен ным для соответствующей ценной бумаги ) в отличие от «материального субъекта» (собственник или субъект иного вещного права на ценную бумагу , которому собст венником предоставлено право осуществления прав по ц енной бу маге ). В ст . 145 ГК РФ «формальный» субъект именуется лицом , которо му «могут принадлежать» права по ценной бумаге . И это представ ляется обоснованным , так как с точки зрения правоотношений по ценной бумаге именно такое лицо является действительны м и един ственным субъектом права по ней . Никто другой не вправе требовать от должника исполнения . Действу ющим законодательством риски по ценным бумагам распределены таким образом , что исполнение обязанности по ценной бумаге ли цу , отвечающему установлен н ым формальным признакам , освобож дает должника от ответственнос ти , даже если это лицо не имело прав на ценную бумагу . А закон ный владелец , желая получить , на пример , дивиденды , может только предъявить получившему их неза конному владельцу иск о возвра т е неосновательного обогащения (ст . 1102 ГК РФ ), а также о воз мещении вреда (ст . 1064 ГК РФ ), но не как управомоченное ценной бумагой лицо , а по общим прави лам гражданского права (как ли цо , пострадавшее в результате на рушения его вещных прав ). В части ос уществления прав по эмиссионным ценным бумагам в абз . 6 ст . 29 Закона РФ «О рынке цен ных бумаг» установлено следую щее : «Осуществление прав по именным документарным эмисси онным ценным бумагам произво дится по предъявлении владельцем либо его доверенным л ицом серти фикатов этих ценных бумаг эми тенту . При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпаде ние имени (наименования ) вла дельца , указанного в сертификате , с именем (наименованием ) вла дельца в реестре» . В закон е прямо не сказано о последствиях несо впадения сведений в сертификате и в реестре . Необходимо отметить , что еще недостаточно разработаны теоретические вопросы по ценным бумагам , вследствие чего на практике , в законодательстве , встречается неоднозначное уп отребление отдельных понятий , таких как «право на ценную бумагу» и «право по ценной бумаге». 3.3. ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРАВ ПО УТРАЧЕННОЙ ЦЕННОЙ БУМАГЕ Содержащиеся в ГК правила об обороте ценных бумаг касаются особенностей исполнения обязательств , удостоверен ных ценными бумагами , а также возможностей их оспаривания и восстановления в случае утраты . При этом на первый план выступает абстрактный характер обязательств , удостоверенных ценной бумагой , их оторванность от своего основания . такие обязательства как бы получают самостоятельную жизнь , связанную уже не с судьбой основного обязательства , во исполнение или в удостоверение которого была выдана ценная бумага , а с судьбой данной бумаги . В силу особой оборотоспособности большинства ценных бумаг важным становитс я вопрос о последствиях их возможной утраты их законными владельцами . Для именных ценных бумаг он не имеет столь принципиального значения , ибо фактический владелец не сможет потребовать и получить исполнение по такой ценной бумаге . Что же касается владель ц ев предъявительских и ордерных ценных бумаг , утративших принадлежащие им документы , их интересы могут быть защищены в особом порядке (ст . 148 ГК ) учитывающем повышенную оборотоспособность таких документов и специально предусмотренном гражданским процессуа л ьным законодательством . Речь идет о так называемом “вызывном производстве” , в ходе которого владелец утраченного документа должен обратится в суд с просьбой (заявлением ) о признании утраченного документа недействительным и тем самым восстановить свои прав а по такому документу (ибо его утрата автоматически означает и утрату соответствующих прав ). В настоящее время вызывное производство регулируется ст . 33 ГПК , которая распространяет его лишь на предъявительские ценные бумаги . Однако ст . 148 ГК расширила сфе р у его действия и на ордерные бумаги . Это требует соответствующих изменений гражданского процессуального законодательства , в отсутствие которых данные правила должны применяться по аналогии . Обычно под утратой вещи понимают ее утерю , гибель от несчастного случая или похищение . В постановлении Пленума Верховного Суда СССР от 20 июля 1965 г . с изменениями от 30 ноября 1990 г. #G0 О порядке рассмотрения судами заявлений о восстановлении прав по утраченным документам на предъявителя ; #M12291 9000473 Постановлен ие Пленума Верховного Суда СССР #S от 20.7.65 N 5 // Сборник постановл . Пленума Верховного Суда СССР 1924-1986 М .,1987 относительно утраты сберкнижки на предъявителя сказано , что под утратой понимается также потеря сберкнижкой признаков платежности , переч ень которых определяется в соответствии с инструкциями Госбанка СССР . Применительно ко всем ценным бумагам наиболее правильным будет под признаками платежеспособности понимать обязательные реквизиты (ст . 142, 144 ГК РФ ). Таким образом , под утратой ценной бумаги должны пониматься утеря , гибель вследствие объективных причин , похищение ценной бумаги и утрата ею хотя бы одного из обязательных реквизитов в тексте вследствие внешних повреждений . Следует отметить , что существует возможность выпуска ценных бумаг в бездокументарной форме , предусмотренной ст . 149 ГК РФ . Это означает лишь то , что фиксация прав производится не при помощи составления документа (запись информации на бумажном носителе посредством наложения грифа ), а с помощью средств электронно-вычислит е льной техники (запись информации на электромагнитном , оптическом , полупроводниковом носителях , требующая специальных технических устройств для ее записи и прочтения ). Утрата информации , находящейся не на бумажном носителе , равно как и самого носителя , воз м ожна , и ее восстановление представляет собой отдельную проблему . Эта проблема как техническая , так и юридическая , она тесно связана с уровнем современных технологий и их новизной . Для передачи прав при указанном способе их фиксации требуется обязательное о бращение к лицу , которое произвело их фиксацию (п . 2 ст . 149 ГК РФ ). Эти обстоятельства приводят к тому , что на практике в бездокументарной форме выпускаются ценные бумаги либо составляющим предмет массовых эмиссий (акции , облигации и иные ), либо обращающ и еся на ограниченных «площадках» - в рамках определенных компьютерных сетей (инструмент игры на бирже – опцион или государственные краткосрочные облигации – ГКО ), которые при выпуске на бумажном носителе приняли бы вид именных по форме ценных бумаг . Действ и тельно , трудно себе представить бездокументарный вексель или чек , коносамент , банковскую книжку на предъявителя и т.д . С развитием фондового рынка , неизбежным началом широкого выпуска облигаций на предъявителя и разрешением выпуска акций на предъявителя ц енных бумаг в виде бумажных документов станет больше , поскольку это более простой и дешевый способ , чем развитие сети депозитариев по все России , связанных современными средствами коммуникации . В дальнейшем речь пойдет об утрате ценной бумаги , выпущенной н а бумажном носителе . При утрате ценной бумаги ее держателем возникает довольно сложная ситуация . Во первых , кредитор не может доказать наличие своих прав , и соответственно , распорядится ими . Во вторых , должник не может определить лицо , которому он должен исполнить свое обязательство . Должник считается исполнившим обязательство , если исполнил его надлежащему лицу - субъекту права (ст . 312 ГК РФ ). Субъектом прав , удостоверенных ценной бумагой , признается лицо , доказавшее свое право на бумагу в соответствии с ее формой (ст . 145 ГК РФ ). При утрате ценной бумаги должник отказывает в исполнении обязательства , даже признавая себя обязанным по утраченной ценной бумаге , по той причине , что , исполнив лицу , утратившему ценную бумагу , он может быть принужден повторно и сполнить это обязательство лицу , впоследствии предъявившему эту самую ценную бумагу и доказавшему свое право на нее в соответствии с ее формой . Лицо , утратившее ценную бумагу и не знающее ее фактического владельца для предъявления к нему виндикационного и ска , всегда может предъявить иск к должнику по бумаге , и суд , рассмотрев дело по существу , установит то лицо , исполнение которому будет признано исполнением должному лицу . Истец в таком иске может требовать либо выдачи должником дубликата утраченной ценно й бумаги , или совершения ему исполнения . Если факт гибели ценной бумаги на предъявителя не может быть доказан , истец вправе требовать , что бы суд обязал должника исполнить ему по истечении давностных сроков предъявления к исполнению этого обязательства , е с ли оно не будет предъявлено , так как явившийся до этого момента добросовестный фактический держатель будет иметь полное право получить исполнение . Это следует из п . 3 ст . 302 ГК РФ . Судебное разбирательство в исковом порядке – это дорогостоящая и продолжи тельная процедура . Поэтому в случае фиксации права в ценной бумаге предусматривают особый порядок восстановления этого права . Восстановление прав , которое сопровождается восстановлением самой ценной бумаги , называется вызывным производством . Восстановлени е прав , которое не сопровождается восстановлением самой ценной бумаги , называются последавностным удовлетворением. Агарков М.М . Учение о ценных бумагах // М . Финансовое изд . НКФ РСФСР , 1927; Ст . 148 ГК прямо говорит о том , что восстановление прав по утр аченным предъявительским и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке , предусмотренном процессуальным законодательством . Особый порядок восстановления прав по ордерным ценным бумагам , в частности по векселю и ордерному коносаменту , действующим з аконодательством не предусмотрен . В действующем ГПК РФ предусмотрена возможность восстановления прав только для ценных бумаг на предъявителя . В главе 33 ГПК РФ (с . 74-281) описан порядок восстановления прав путем восстановления самой ценной бумаги . Основн ой недостаток такого порядка восстановления прав по утраченной ценной бумаге заключается в том , что он входит в противоречие с устойчивостью торгового оборота , подрывая права третьих лиц – возможных держателей ценной бумаги . Добросовестный держатель докум е нта всегда может оказаться в таком положении , что его ценная бумага будет признана утраченной в интересах другого лица . Вопрос восстановления прав по утраченной ценной бумаге сводится к вопросу о принятом в законе или желательном с точки зрения политики п рава и совместимом с основным назначением ценных бумаг способе распределения соответствующих рисков . Риск возникновения нежелательных для собственника последствий из-за утраты собственности всегда лежит на самом собственнике (ст . 211, 301 ГК РФ ) и перекл а дывать его на третьих лиц – фактических добросовестных владельцев возможно только при наличии существенных оснований . В частности , если другой способ восстановления неприменим (ценная бумага оплачивается по предъявлении или для предъявления ее срок не уст а новлен ) либо есть существенные основания полагать , что ценная бумага безвозвратно погибла при пожаре , наводнении и т.д. Таким образом , для прав , выраженных в ценных бумагах , всегда признавалась и признается в настоящее время необходимость особого порядка их восстановления . Решение проблемы прав держателей при утрате ими ценных бумаг в настоящее время состоит в следующем : - необходим особый порядок восстановления судом прав , зафиксированных в ценной бумаге , независимо от вида ценной бумаги . Для именных ц енных бумаг может быть допущена выдача дубликата утраченной ценной бумаги держателем книги учета кредиторов (реестра ), но с соблюдением особого порядка . - необходимо там , где это возможно , предусмотреть восстановлением прав без подрыва устойчивости оборо та ценных бумаг. Правила восстановления прав из утраченной ценной бумаги при отсутствие спора по ней могут быть установлены двумя способами . Первый состоит в описании соответствующей процедуры в законе о конкретном виде ценных бумаг . Такая процедура будет действовать только в отношении тех ценных бумаг , которые регулируются данным законом , и соответственно будет иметь только ей присущие особенности . Второй способ состоит в описании процедуры в ГПК . В соответствии #G0 с ч .1 #M12293 0 9033180 1265885411 771 6630 3705937722 1145145183 10 3879124736 1819942288 2226375924 ст .274 ГПК РСФСР #S лицо , утратившее документ на предъявителя , в случаях , указанных в законе , в частности при утрате выданных государственной трудовой сберегательной кассой на предъявителя сберег ательной книжки или сохранного свидетельства о приеме на хранение облигаций государственных займов , может просить суд о признании утраченного документа недействительным и восстановлении прав по утраченному документу. #G0ИначеИМасмммм Иначе говоря , ч .1 #M122 93 1 9033180 1265885411 7716630 3705937722 1145145183 10 3879124736 1819942288 2226375924 ст .274 ГПК РСФСР #S содержит указание о том , какие документы могут быть восстановлены в порядке вызванного производства , однако изложение данной нормы и применение в да нной статье словосочетания "в частности " позволяет сделать вывод , что данный перечень не является закрытым и не препятствует возможности применения норм , содержащихся в #M12293 0 9033180 1540216064 24885 2473478053 3642842014 4294960680 2892230650 42239088 4294960038 главе 33 ГПК РСФСР , #S при восстановлении прав по утраченным ордерным ценным бумагам . В настоящее время представляется необходимым разработать общий подход к восстановлению прав по утраченным ценным бумагам при отсутствии спора о существовании, содержании и форме овеществления выраженных в них прав , причем порядок вызывного производства должен применяться лишь тогда , когда невозможно применить последавностное удовлетворение или существуют достаточные основания для восстановления ценной бумаги . З аконодательное закрепление такой процедуры позволит не повторять в нормативных документах о конкретных видах ценных бумаг правила восстановления прав по утраченным ценным бумагам , что позволит сделать ссылку на соответствующие статьи и установить необходи м ые сроки и условия восстановления утраченных прав . 3.4. ВОПРОСЫ СУДЕБНОЙ ПРАКТИКИ #G0 Слабое развитие нормативной правовой базы , устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг , недостаточность полномочий органов государственного р егулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц , нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на фондовом рынке , являются причиной большого количества рассматриваемых судами дел по спорам , связанным с выпуском , обращен и ем ценных бумаг , осуществлением содержащихся в ценных бумагах прав , защитой прав инвесторов . Наиболее часто судами рассматриваются споры связанные с такими видами ценных бумаг , как акции , облигации , векселя что очевидно объясняется их широким хождением и большим количеством . Предметом иска часто выступают #G0 требования собственника (уполномоченного собственником лица ) о возврате акций , предъявленное к добросовестному приобретателю ; претензии к #G0 реестродержателю акционерного общества со стороны акционе ров , связанные с внесением соответствующих записей о владельце акций ; иски вызванные нарушением правил по надлежащему оформлению векселя ; #G0 включение в текст векселя условия о том , что срок платежа устанавливается указанием на вероятное событие ; споры , связанные с несвоевременных оформлением ценных бумаг и другие . Проанализировав #G0#M12291 9017321сусу судебную практику по разрешению споров , связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте , можно сделать вывод о том , что чаще всего споры связан ы с нарушением формы векселя #G0#M12291 9017321 Письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда России #S от 25.7.97 N 18 // #G0 Вестник Высшего Арбитражного суда , N 10, 1997 . Так , #G0 при рассмотрении спора о взыскании суммы по векселю с авалиста было установл ено , что подпись лица , подписавшего вексель от имени юридического лица - векселедателя , была воспроизведена посредством штемпеля . Авалист в обоснование своего отказа платить указывал на дефект формы векселя , который должен был содержать собственноручную п о дпись уполномоченного лица , поскольку иные способы оформления документа вексельным правом исключены . Векселедержатель , ссылаясь на пункт 2 статьи 160 #M12291 9027690 Гражданского кодекса Российской Федерации #S , настаивал на признании векселя надлежаще оформ ленным , поскольку гражданское законодательство допускает такой способ воспроизведения подписи . Арбитражный суд признал наличие дефекта формы векселя и освободил авалиста от ответственности на основании статьи 32 Положения о переводном и простом векселе , в в еденного в действие Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года #G0 Положение о переводном и простом векселе ; #M12291 9000908 Постановление ЦИК СССР #S от 7.8.37 N 104/1341 // С #G0////// вод законов СССР N 52, 1937 г ., ст .221 . При этом арбитражный с уд обоснованно указал , что в нормативном порядке иной , кроме собственноручного , способ оформления подписи на векселе не установлен . В представленном истцом документе подпись была воспроизведена посредством штемпеля , что явно устанавливалось при обычном ос м отре . Выполнение какого-либо реквизита векселя (включая подпись ) способом , прямо не предусмотренным вексельным законодательством , расценивается как отсутствие соответствующего реквизита , а отсутствие на векселе подписи лица , выдавшего вексель , является на р ушением формы вексельного обязательства . В связи с дефектом формы векселя отпадает и обязательство авалиста. В другом случае #G0#M12291 9000854 Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда России #S от 1.4.97 N 5248/96 // Вестник Высшего Арбтражного С уда РФ , N 7. 1997 год в #G0 простой вексель было включено указание о наступлении срока платежа по истечении 20 дней с момента поступления денежных средств на расчетный счет векселедателя. При рассмотрении иска векселедержателя к авалисту данного векселя а валист заявил , что его ответственность исключается ввиду недействительности векселей , содержащих иное , чем предусмотрено в Положении о переводном и простом векселе , указание срока платежа . Арбитражным судом в иске о взыскании вексельного долга было отказа н о , поскольку в соответствии со статьей 75 Положения о переводном и простом векселе простой вексель должен содержать простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму . Включение в вексель указания , связывающего обязанность оплаты с наст у плением события , относительно которого не известно , наступит ли оно , свидетельствует об условном характере обязательства . Следовательно , такой документ не может быть признан имеющим силу векселя ввиду дефекта формы. Часто в практике деятельности судебных о рганов встречаются случаи рассмотрения споров между сторонами по поводу неправомерного внесения в реестр акционерного общества записей о владельце акций #G0#M12291 9017321 Письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда России #S от 21.4.98 N 33 // Экономика и жизнь , N20, 1998 год . Так , в арбитражный суд обратилась организация-приобретатель акций с требованием об обязании открытого акционерного общества , являющегося держателем реестра акционеров , владеющих его акциями , внести в реестр запись о том , что она яв ляется акционером - собственником 1000 обыкновенных акций данного общества . В качестве оснований своего требования истец представил договор купли-продажи акций , заключенный с юридическим лицом , ранее состоявшим в реестре акционеров этого общества и владев ш им соответствующим количеством акций . Право собственности продавца на указанные акции на момент заключения договора купли-продажи с истцом подтверждалось имеющейся у него надлежаще оформленной выпиской из реестра акционеров . Реестродержатель , возражая про т ив иска , сослался на следующие обстоятельства . До заключения договора купли-продажи акций истцом и прежним владельцем акций организация , выступавшая в качестве продавца , была исключена им из реестра акционеров . Обоснованность исключения этой записи ответч и к мотивировал тем , что документы , в соответствии с которыми она производилась , впоследствии были признаны им недостаточным подтверждением права собственности на акции у организации , включенной в реестр . Арбитражный суд удовлетворил исковые требования истц а , поскольку обоснованность их подтверждена договором предоставленным реестродержателю в соответствии с правовыми актами , определяющими порядок внесения записей в реестр акционеров . Исключение акционерным обществом из реестра записи о продавце акций , налич и е которой было подтверждено предъявленным суду подлинным реестром акционеров и выпиской из него , имевшейся у продавца в момент заключения договора купли-продажи , арбитражный суд признал неправомерным. Решение арбитражного суда является правильным . Держател ь реестра акционеров общества не вправе по своей инициативе исключать из реестра записи о лицах , ранее внесенных в него . Исключение записи об акционере из реестра возможно лишь при представлении предусмотренных правовыми актами документов , подтверждающих п ереход права собственности на акции от данного лица к новому владельцу (с одновременным внесением записи о новом акционере ) либо в случае признания в судебном порядке недействительным акта (договора ), на основании которого была внесена запись в реестр о к о нкретном лице как собственнике акций , с одновременным восстановлением в реестре записи о предыдущем владельце акций . Таким образом у лица , являющегося держателем реестра акционеров , отсутствуют права аннулировать внесенные в реестр записи. Разумеется , выше приведены всего лишь единичные случаи являющиеся малой толикой в огромном потоке дел рассматриваемых судами и касающихся разрешения споров в сфере обращения ценных бумаг . На данном этапе судебным органам очень важно #G0 создавать положительную судебную пра ктику по спорным вопросам в сфере рынка ценных . Естественно , такая деятельность судебных органов должна быть учтена законодателем и направлена на #G0 развитие и совершенствование нормативной правовой базы рынка ценных бумаг как часть осуществляемой в России правовой реформы ; ЗАКЛЮЧЕНИЕ Переход к рыночной экономике потребовал возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг . В свою очередь , появилась настоятельная потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота . В с фере правового регулирования отношений связанных с обращением ценных бумаг на современном временном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль , что немаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений в целом . При нятие Гражданского кодекса Российской Федерации , Законов РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» , а также некоторых других регулирующих рассматриваемую сферу , создало определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг , что позволило ус т ранить многочисленные разночтения и споры . В процессе вступления участников рынка ценных бумаг в складывающиеся между ними правоотношения , особую ценность имеет уяснение понятия ценных бумаг , в том числе и как объектов гражданских прав , осознание сущности правового режима ценных бумаг. Необходимо помнить , что основным свойством ценных бумаг является их публичная достоверность , проявляющаяся в том , что должник по ценной бумаге не вправе проверять , является ли его кредитором лицо , требующее исполнения . Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге , должник должен совершить испол нение тому , кто отвечает офици ально установленным формальным признакам . В отношении деления ценных бумаг на виды независимо от классификации по различным основаниям , имеющим пра ктическое значение , видовое различие следует производить в соответствии со ст . 143 ГК РФ. Необходимо и дальше следовать #G0 принципам преемственности в развитии нормативной правовой базы ; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочет ании с формированием новых правовых институтов , способствующих его становлению и развитию ; важно помнить что одной из ценностей стабильности и упорядочения рынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законных прав и интересов инвест о ров ; пресечение незаконной деятельности ; повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности ; Необходимо отметить , что существует необходимость дальнейшей разработки теоретических вопросов по ценным бумагам , которая не вызывает сомнений , в частности моментов , касающихся восстановления прав по утраченным ценным бумагам. Подводя итог , нужно подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным , он все время находится в движении , в развитии , заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг. ПЕРЕЧЕНЬ НОРМАТИВНЫХ АКТОВ 1. Конституция Российской Федерации //Российская газета N 197, 25.12.1994 2. #P 3 0 1 1 9027690 010001000000021001000000AB558900000004000100#G0 Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая статьи 1- 453); Кодекс Российской Федерации от 30.11.94 N 51-ФЗ //Собрание законодательства Российской Федерации N 32, 1994 3. #G0 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая , статьи 454 - 1109) #M12291 9000363 Кодекс Российской Федерации #S от 26.1.96 N 14-ФЗ //Собрание законодательства Российской Федерации N 5, 29.01.1996 4. Женевская конвенция от 7.6.1930 № 358 «О единообразном Законе о переводном и простом векселе» //М .: МЧП , Сб.норм . докум ., Манускрипт , 1994 5. #E Закон РФ “О рынке ценных бумаг” от 11.06.94 г . № 39-ФЗ //Российская газета N 7 9, 25.04.1996 6. Закон Российской Федерации от 11.3.97 N 48-ФЗ « #P 3 0 1 1 9039439 010002000000021001000000985589000000040010100000000008000000E2E5EAF1E5EBFC000100000000 0001000100#G0 О переводном и простом векселе» //Российская газета N 53, 18.03.1997 7. Закон Российской Федерации от 26.12.95 N 208-ФЗ « #P 3 0 1 1 9000108 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FF FF0100#G0 Об акционерных обществах» //Собрание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01 .1996 8. Закон Российской Федерации от 2.12.90 N 395-1 « #P 3 0 1 1 9004805 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E8 00010000000000FFFF0100#G0 О банках и банковской деятельности в РСФСР» //Ведомости Съезда НД РФ и ВС РФ N 27, 1990 год , ст . 357 9. Закон Российской Федерации от 2.12.90 N 394-1 « #P 3 0 1 1 9039220 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О Центральном банке Российской Федерации (Банке России )» //Российская газета N 26-27, 11.12.90 10. Закон Российской Федерации от 21.7.97 N 123-ФЗ « #P 3 0 1 1 9046216 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российско й Федерации» //Российская газета , N 148, 02.08.1997 11. Закон Российской Федерации от 4.7.91 N 1545-1 « #P 3 0 1 1 9055762 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об иностранных инвести циях в РСФСР» //Российская газета , 26.07.1991 12. Закон Российской Федерации от 29.7.98 N 136-ФЗ « #P 3 0 1 1 901713616 01000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» //Российская газета , N 148-149, 06.08.1998 13. Закон Российской Федерации от 19.7.98 N 115-ФЗ « #P 3 0 1 1 901713131 010002000000021001000000985589000000040002100100000097DABE35000008000100#G0 Об особ енностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий )» //Российская газета , N 142, 29.07.1998 14. Закон Российской Федерации от 6.5.98 N 70-ФЗ « #P 3 0 1 1 901707666 010002000000021001000000985589000000040002100100000097DABE350 00008000100#G0 О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» //Российская газета , N 89, 12.05.1998 15. Указ Президента Российской Федерации от 7.10.92 N 1186 « #P 3 0 1 1 9003 157 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» //Ведомости Съезда НД РФ и ВС РФ N 42, 1992 ст . 2370 16. Указ Президента Российской Федерации от 12.2.93 N 216 « #P 3 0 1 1 9004219 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О мерах по регулированию порядка обращения и погашения приватизационных чеков» //Российская газета 02.03.93 17. Указ Президента Российской Федерации от 27.10.93 N 1769 « #P 3 0 1 1 9004691 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О мерах по обеспечению прав акционеров » //Российские вести N 212, 02.11.1993 18. Указ Президента Российской Федерации от 11.6.94 N 1233 « #P 3 0 1 1 9005885 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E8000100000000 00FFFF0100#G0 О защите интересов инвесторов ; //Собрание законодательства Российской Федерации N 8, 20.06.1994 19. Указ Президента Российской Федерации от 4.11.94 N 2063 « #P 3 0 1 1 9008593 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDE DFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» //Российская газета N 217, 10.11.1994 20. Указ Президента Российской Федерации от 9.8.95 N 836 « #P 3 0 1 1 9012701 01000200000 0021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О государственном сберегательном займе Российской Федерации» //Собрание законодательства Российской Федерации N 33, 14.08.1995 21. Указ Президента Российск ой Федерации от 1.7.96 N 1009 « #P 3 0 1 1 9025846 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг» //Российская газета N130-131,12-13 .07.1996 22. У каз Президента Российской Федерации от 1.7.96 N 1008 « #P 3 0 1 1 9025849 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федера ции» //Российская газета N 126, 06.07.1996 23. Указ Президента Российской Федерации от 14.8.92 N 914 « #P 3 0 1 1 9031487 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О введении в действие с истемы приватизационных чеков в Российской Федерации» //Ведомости Съезда НД РФ и ВС РФ N 35, 1992 ст .2001 24. Указ Президента Российской Федерации от 10.6.94 N 1182 « #P 3 0 1 1 901708795 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDED FBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О выпуске и обращении жилищных сертификатов» //N 111, 15 июня 1994 г .); 25. Постановление Правительства Российской Федерации от 28.12.91 N78 « #P 3 0 1 1 9003047 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» //Настольная книга бухгалтера , ИНФРА.М, Москва 1995 том 1 26. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.7 .93 N 657 « #P 3 0 1 1 9004338 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О некоторых изменениях в порядке из готовления и регистрации ценных бумаг» //Российские вести N 137 за 1993); 27. Постановление Правительства Российской Федерации от 15.4.95 N 336 « #P 3 0 1 1 9011239 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010 000000000FFFF0100#G0 О мерах по развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» //Российская газета N 79, 21.04.1995 28. Постановление Правительства Российской Федерации от 4.2.97 N 119 « #P 3 0 1 1 9037768 0100020000000210010000009B55890000000400101000 0000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг» //Официальный электронный текст документа из НТЦ "Система " 10.02.1997 29. Постановление Правительства Российской Федерации от 24.1.97 N 73 « #P 3 0 1 1 9037803 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О выпуске и обращении облигаций государственных сберегательных займов Российской Федерации» //Российская газета , N 20, 30.01 .1997 30. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.5.98 N 439 « #P 3 0 1 1 901708069 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О Генеральных условиях эмиссии и обращения гос ударственных федеральных облигаций» //Российская газета , N 94, 19.05.1998 31. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.8.98 N 934 « #P 3 0 1 1 901715186 0100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E8000 10000000000FFFF0100#G0 Об утверждении Порядка наложения ареста на ценные бумаги» //Российская газета , N 15 8, 19.08.1998 32. #G0#M12291 9000908 Постановление ЦИК СССР #S от 7.8.37 N 104/1341 «Об утверждении #G0 Положения о переводном и простом векселе» // #G0 Св од законов СССР N 52, 1937 33. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5.5.95 N 1 « #P 3 0 1 1 9012423 01000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О ценных бумагах орган ов исполнительной власти субъектов Российской Федерации» //Российская газета N 143, 26.07.1995 34. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17.9.96 N 19 « #P 3 0 1 1 9039707 01000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E 5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ , дополнительных акций , облигаций и их проспектов эмиссии» //Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 4, 22.10.1996 35. П остановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26.3.97 N 13 « #P 3 0 1 1 9041068 01000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об осуществлении кредитными организациями профессиона льной деятельности на рынке ценных бумаг» //Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 3, 04.04.1997 36. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 9.1.97 N 1 « #P 3 0 1 1 9041260 0100020000000210010000008657890000000400101000000 0000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об опционном свидетельстве , его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссий» //Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 1, 12.03.1997 37. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 14.2.97 N 10 « #P 3 0 1 1 9041271 01000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Об условиях выпуска облигаций , размещаемых в цел ях частичного погашения задолженности эмитентов по обязательным платежам в Федеральный бюджет , а также порядке продажи таких облигаций , приобретенных государством при их размещении» ; //Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 2, 15.02.1997 38. Письмо Центрального банка Российской Федерации от 7.10.92 N 18 « #P 3 0 1 1 9008014 010002000000021001000000BF558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О работе банков с приватизационными чеками» //Налоги РФ.Кн .13 .Налогооблож.доходов банков . Налог на доходы банков Вып .1.-М ., 1995 39. #M12291 9035066 Положение Центрального банка Российской Федерации #S от 10 .2.92 N 14-3-20 « #G0 О депозитных и сберегательных сертификатах банков» //Операции комм . банков с цен . бумагами. , Ефремов И.А .,"Ист-Сервис " 40. Письмо Центрального банка Российской Федерации от 9.9.91 N 14-3/30 « #P 3 0 1 1 9008301 010002000000021001000000BF558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О банковских операциях с векселями» //О банках и банковской деятельности : Сборник нормативных актов . М . , Закон N 7, июль 1997 41. Письмо Центрального банка Российской Федерации от 25.10.95 N б /н « #P 3 0 1 1 9015354 010002000000021001000000BF558900000004001010000000000E000000F6E 5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О распространении информации о банковских ценных бумагах и их элементах» //Бизнес и банки N 45, ноябрь 1995 42. Письмо Центрального банка Российской Федерации от 20.5.92 N 13 « #P 3 0 1 1 9033472 010002000000 021001000000BF558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О работе с облигациями государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 года» //Файл БД НЦПИ Министерства юстиции РФ "Эталон " 43. Письмо Минис терства финансов Российской Федерации от 3.3.92 N 3 « #P 3 0 1 1 9003183 010002000000021001000000B9558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Фе дерации» //Бюллетень норм . актов министерств и ведомств Российской Федерации N 8, 1992 44. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 10.1.92 N б /н « #P 3 0 1 1 9003251 010002000000021001000000B9558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F 3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям» // Финансовая газета N 28, 1995 45. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 4.2.93 N7 « #P 3 0 1 1 9004152 010002000000021001000000B9 558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О внесении дополнения в инструкцию от 3 марта 1992 г . N 2 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации "» // Нормативные акты по финанс ам , налогам и страхованию N 4, 1993 46. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 9.8.95 N 5-1-04 « #P 3 0 1 1 9012717 010002000000021001000000B9558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0 О включении в у ставный капитал ценных бумаг» //Финансовая газета N 38, 1995 47. Письмо СЗТУ России #S от 8.4.98 № 01-28-01/2044 « #G0 О направлении Заключения о порядке работы с коносаментами // Нормативные акты для бухгалтера , N 10, май 1998 48. Приказ Центрального банка Р оссийской Федерации от 15.6.95 N 02-125 « #P 3 0 1 1 9037737 010002000000031003000700000030322D3132350001000000000006001010000000000A000000EEE1EBE8E3E0F6E8E80001000000000001000100#G0 Об утверждении новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпуско в государственных краткосрочных бескупонных облигаций в связи с началом региональных операций с ГКО» // #G0 Вестник Банка России N 29-30, 18, 28.07.95 #E#E#E СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Андреев В.В . Правовое регулирование рынка ценных бумаг //Бухучет , № 2, 1997 2. Валютный спекулянт //М .:типография № 13. август . 2001. 3. Агарков М . М . Учение о ценных бумагах //М .: Финстатиформ , 1993 4. Белов К.В . Ценные бумаги : Вопросы правовой регламентации //М .: 1 993 5. Белов В . А . Ценные бумаги в российском гражданс ком праве //М .: ЮрИнфоР , 1996 6. Брагинский О . Л . Объекты гражданских прав //Хозяйство и право , № 5, 1995 7. Васильев В.В . Российский рынок ценных бумаг //Закон , № 1, 1996 8. Демушкина Е.К . Ценные бумаги // М ., Юринформ , 1996 9. Демьянова Н.Н . Что такое цен ная бумага // Рынок ценных бумаг 1996 №№ 10, 12, 10. Елисеев И.В . Денежные документы // Эксперт , 1997 № 3 11. Кашанина Т.В . Акционерное право , практический курс // М .: Закон , 1997 12. Лунц Л.А . Внешнеторговая купля-продажа (коллизионные вопросы ) //М ., 1972 13. Пантелеев П.С . Рынок Ценных бумаг //М .: 1996 14. Семилютина Н.О . Государственные ценные бумаги . Проблемы эмиссии и обращения //Право и экономика , № 2; 3; 4, 1997 15. Ступаков Н.Л . Государственное регулирование рынка ценных бумаг // Право и эконо мика , № 21-22, 1996 16. Ступаков Н . Л . Рынок ценных бумаг и иностранные инвестиции //Право и экономика , № 1, 1997 17. Пантеллев С.С . Рынок ценных бумаг //М ., 1996
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Севастополь славится своей академической греблей. Здесь огребали турки, англичане, французы, итальянцы и немцы.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по праву и законодательству "Ценные бумаги: понятие и виды", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru