Реферат: Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 156 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

6 Содержание : 1. Фундаментал ьный анализ инвестиционной ситуации. 2. Принятие решений по инвестиционным проектам . Разработ ка вариантов инвестиционных проектов. 3. Методы оценки инвест иционных проектов. 3.1 Дисконтирование капитала и до ход. 3.2 Метод расчёта чистог о приведённого эффекта. 3.3 Метод расчёта индекс а рентабельно сти инвестиции. 3.4 Метод расчёта нормы рентабельности инвестиции. 3.5 Метод определения ср ока окупаемости инвестиции. 3.6 Метод расчёта коэффи циента эффективности инвестиции. 1. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИТУАЦИИ. Для того , чтобы из в се го многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструме нтов выбрать те , которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей , необходимо обстоятельно их проанализиров ать . Один из распространенных м е то дов анализа рынка ценных бумаг и его сегментов - так называемый фундаментальный анализ . Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях . Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики фондо вого рынка в целом . Это позволяет вы яснить , насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования и дает возможность опреде лить основные факторы , детерминирующие указанную ситуацию . После изучения конъюнктуры в це лом осуществляется анализ отдельных сфер рынк а ценных бумаг в целях выявл е ния тех из них , которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств с точки зрения выбр анных инвестиционных целей и приоритетов . При этом рассматривается состояние отраслей и подотраслей экономики , представленных н а фондовом рынке . Выявление наиболее пред почтительных направлений размещения средств созд ает основу для выбора в их рамках кон кретных видов ценных бумаг , инвестиции в к оторые обеспечили бы наиболее полное выполнен ие инвестиционных задач . Поэтому на третьем уровне анализа подробно освещается состояние отдельных фирм и компаний , чьи долевые или долговые фондовые инструменты обращаются на рынке . Это дает возможность решить вопрос о том , какие ценные бумаги являются привлекательными , а какие из тех , которые уже приобретены , необходимо продать. Изучение общей эконом ической ситуации на первом этапе анализа основано на рассмотрении показателей , характеризу ющих динамику производства , уровень экономической активности , потребление и накопление , развито сть инфляцио нных процессов , финансовое со стояние государства . Для отраслевого этапа фунд аментального анализа большое значение имеет н аличие принимаемой достаточно широким кругом субъектов четкой классификации отраслей и под отраслей , отражающих их технические особ е нности . В ходе отраслевого анализа осуществля ется сопоставление показателей , отражающих динами ку производства , объемы реализации , величину т оварных и сырьевых запасов , уровень цен и заработной платы , прибыли , накоплений как в разрезе отраслей , так и в сравнени и с аналогичными показателями в целом по национальному хозяйству . При этом в стран ах с развитой экономикой аналитики опираются на стандартные индексы , характеризующие поло жение дел в различных отраслях. 2. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ П РОЕКТАМ. РАЗРАБОТКА ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ П РОЕКТОВ. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деят ельностью . Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами : вид инвестиций , стоимость инвестиционн ого проек та , множественность доступных проектов , ограниченн ость финансовых ресурсов , доступных для инвес тирования , риск , связанный с принятием того или иного решения. Причины , обусловливающие необходимость инвестиций , могут быть различн ы , однако в цел ом их можно подразд елить на три вида : обновление имеющейся ма териально-технической базы , наращивание объемов пр оизводственной деятельности , освоение новых видов деятельности . Степень ответственности за при нятие инвестиционного проекта в рамках того или ин о го направления различна . Так , если речь идет о замещении имеющих ся производственных мощностей , решение может быть принято достаточно безболезненно , поскольку руководство предприятия ясно представляет се бе , в каком объеме и с какими характер истиками необхо д имы новые основные средства . Задача осложняется , если речь идет об инвестициях , связанных с расширением о сновной деятельности , поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов : воз можность изменения положения фирмы на рынке товаров , доступност ь дополнительных объемов материальных , трудовых и финансовых ресурсов , возможность освоения новых рынков и т.д. Очевидно , что важным является вопрос о размере предполагаем ых инвестиций . Так , уровень ответственности , св язанной с принятием проектов стоим остью 100 тыс .$ и 1 млн .$ различен . Поэтому должна быть различна и глубина аналитической прораб отки экономической стороны проекта , которая п редшествует принятию решения . Кроме того , во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права приня т ия реше ний инвестиционного характера , т.е . ограничивается максимальная величина инвестиций , в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях , когда имее тся ряд альтернати вных или взаимно не зависимых проектов . В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких прое ктов , основываясь на каких-то критериях . Очевид но , что каких-то критериев может быть неск олько , а вероятность того , что какой-то оди н проект будет пре д почтительнее д ругих по всем критериям , как правило , знач ительно меньше единицы. В условиях рыночной экономики возможн остей для инвестирования достаточно много . Вм есте с тем любое предприятие имеет ограни ченные финансовые ресурсы , доступные для инве сти рования . Поэтому встает задача оптимиз ации инвестиционного портфеля. Весьма существенен фактор риска . Инвес тиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности , степень которой може т существенно варьировать . Так , в момент п риобрет ения новых основных средств никогд а нельзя точно предсказать экономический эффе кт этой операции . Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера , как и любой др угой вид управленческой деятельности , основывается на испо льзовании различных формализованных и неформализованных методов . Ст епень их сочетания определяется разными обсто ятельствами , в том числе и тем из них , насколько менеджер знаком с имеющимся ап паратом , применимым в том или ином конкрет н ом случае . В отечественной и зарубежн ой практике известен целый ряд формализованны х методов , с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики . Какого-то унив ерсального метода , пригодного для всех случа е в жизни , не существует . Вероятно , управление все же в большей степени является искусством , чем наукой . Тем не ме нее , имея некоторые оценки , полученные формали зованными методами , пусть даже в известной степени условные , легче принимать окончательные решени я. 3. МЕТОДЫ ОЦЕН КИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ . В основе процесс принятия управленческих реше ний инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений . Поскольку срав ниваемые показатели относ ятся к различным моментам времени , ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости . Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных ус ловий : темпа инфляции , размера инвестиций и генерируемых поступле н ий , горизонта прогнозирования , уровня квалификации аналитиков и т.д. Методы , используемые в анализе инвести ционной деятельности , можно подразделить на д ве группы : а ) основанные на дисконтированных оценках ; б ) основанные на учетных оценках. 3.1. Диско нтирование капитала и доход. Финансовые ресурсы , материальную основу которых составляют деньги , имеют временную ценность . Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах . Первый а спект связан с покупательной способностью денег . Второй аспект связан с обращени ем денежных средств как капитала и получе нием доходов от этого оборота . Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги. Дисконтирование доходов - приведение доход а к моменту вложения капитала . Для определ ения наращенного капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используются следующие формулы (1): К = К (1 + n) , (1.4.) где К - размер вложения капитала к концу t-го периода времени с момента вкл ада первоначальной суммы,р уб .; К - текущая оценка размера вложенного капитала , т.е . с позиции исходного периода , когда делается первоначальный вклад , руб .; n - коэффициент дисконтирования (т.е . норма доходности , или процентная ставка ), доли еди ницы ; t - фа ктор времени (число лет ил и количество оборотов капитала ). Д = К (1 + n) - К, где Д - дополнительный доход , руб. Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль , проценты , дивиденды ) с позиции теку щего момента . Инвестор , сделав вложение капитала , руководствуется следующими положениями . Во-первых , происходит постоянное обесценение денег ; во-вто рых , желательно периодическое поступление дохода на капитал , причем в размере не ниже определенного минимум а . Инвестор до лжен оценить , какой доход он получит в будущем и какую максимально возможную сумм у финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело исходя из прогнозируемого уров ня доходности . Эта оценка производится по формуле (1): К = (1.5) (1 + n) 3.2. Метод рас чета чистого приведенного эффекта . Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой диск онтированных чистых денежных поступлений , генерир уемых ею в тече ние прогнозируемого ср ока . Поскольку приток денежных средств распре делен во времени , он дисконтируется с помо щью коэффициента r , устанавливаемого аналитиком са мостоятельно исходя из ежегодного процента во зврата , который он хочет или может иметь на инвест и руемый им капитал. Допустим , делается прогноз , что инвести ция (IC) будет генерировать в течение n лет , го довые доходы в размере Р 1, Р 2,...,Р n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект ( NPV) соответственно насчитываются по фор мулам : PV = NPV = Очевидно , что если : NPV > 0, то проект следуе т принять ; NPV < 0, то проект следует отвергнуть ; NPV = 0, то проект не прибыльный и не убыточный Если проект предполагает не разовую инвестицию , а последовательное инвестирование ф инансовых ресурсов в течение m лет , то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом : NPV = где i - прогнозируем ый средний уровень инфляции. Необходи мо отметить , что показател ь NPV отражает прогнозную оценку изменения эконо мического потенциала предприятия в случае при нятия рассматриваемого проекта . Этот показатель аддитивен во времени , т.е . NPV различных проект ов можно суммировать . Это очень важное св о йство , выделяющее этот критерий и з остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности ин вестиционного портфеля. 3.3. Метод расчета индекса р ентабельности инвестиций . Этот метод является , по сути , продолже нием пр едыдущего . Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле : PI = Очевидно , что если : PI > 1, то проект следуе т принять ; PI < 1, то проект следует отвергнуть ; PI = 1, то проект ни п рибыльный , ни убыточный. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относител ьным показателем . Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ря да альтернативных , имеющих примерно одинаковые значения NPV, ли бо при комплектовании порт феля инвестиций с максимальным суммарным знач ением NPV. 3.4. Метод рас чета нормы рентабельности инвестиции . Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования , при кото ром NPV проекта равен нулю : IRR = r, при котором NPV = f (r) = 0. Смысл этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключаетс я в следующем : IRR показывает максимально допуст имый относительный уровень расходов , которые могут быть ассоцииров аны с данным про ектом . Например , если проект финансируется пол ностью за счет ссуды коммерческого банка , то значение IRR показывает верхнюю границу допус тимого уровня банковской процентной ставки , п ревышение которого делает проект убыточным. 3.5. Метод опр еделения срока окупаемости инвестиций . Этот метод - один из самых простых и ши роко распространен в мировой практике , не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений . Алгоритм расчета срока окупаемости (РР ) зависит от равномерности расп ределе ния прогнозируемых доходов от инвестиции . Есл и доход распределен по годам равномерно , т о срок окупаемости рассчитывается делением ед иновременных затрат на величину годового дохо да , обусловленного ими . При получении дробного числа оно округляется в с т ор ону увеличения до ближайшего целого . Если прибыль распределена неравномерно , то срок ок упаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет , в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом . Общая формула расчета показателя РР имеет вид : РР = n , при котором Рк > IC. Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах , вместе с тем он имеет ряд недостатков , которые необходим о учитывать в анализе. Во - первых , он не учитывает влияние доходов последних периодов . В о - вторы х , поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках , он не делает различ ия между проектами с одинаковой суммой ку мулятивных доходов , но различным распределением их по годам. Существует ряд ситуаций , при которых применение метода , ос нованного на расче те срока окупаемости затрат , может быть це лесообразным . В частности , это ситуация , когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности , а не прибыльности проекта - главное , чтобы инвест иции окупились к а к можно скорее . Метод также хорош в ситуации , когда инв естиции сопряжены с высокой степенью риска , поэтому , чем короче срок окупаемости , тем менее рискованным является проект . Такая си туация характерна для отраслей или видов деятельности , которым присуща б ольшая вероятность достаточно быстрых технологических изменений. 3.6. Метод рас чета коэффициента эффективности инвестиции. Этот метод имеет две характерные черты : он не предполагает дисконтирования показателей дохода ; доход характеризуется пока зателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычето м отчислений в бюджет ). Алгоритм расчета и сключительно прост , что и предопределяет широ кое использование этого показателя на практик е : коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчиты вается деление м среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах ). Средняя величина инвес тиции находится делением исходной суммы капит альных вложений на два , если предполагается , что по истечении срока реализации анализир уемого пр о екта все капитальные за траты будут списаны ; если допускается наличие остаточной стоимости (RV), то ее оценка долж на быть исключена. ARR = PN . 1/2 (IC - RV) Данный показатель сравнивается с коэффици ентом рентабельности авансированного капитала , рассчитываемого делением общей чистой прибы ли предприятия на общую сумму средств , ава нсированных в его деятельность (итог среднего баланса нетто ). Использованная литература : 1. Е . М . Бород ина , Ю . С . Голикова , Н.В . Колчина , З . М . Смирнова Финансы предприятий . Москва , 1995 г. 2. Джей К . Ши м , Джоэл Г . Сигел Финансовый менеджмент . М осква , 1996 г. 3. Роберт Н . Холт Основы финансового менеджмента . Москва , 1993 г
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Сказка была настолько страшной, что уже на четвёртой странице... воспитательница вывела группу на перекур.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по экономике и финансам "Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru