Реферат: Первичный рынок ценных бумаг - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Первичный рынок ценных бумаг

Банк рефератов / Законодательство и право

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 103 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Первичный рынок ценны х бумаг. Первичный рынок - рынок, на котором осуществляется разме щение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являю тся эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовы х ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют пре дложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы ищущие сферу для прим енения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на перв ичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных ср едств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обес печивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На п ервичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения с лужит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные де нежные средства направляются в предприятия, отросли и сферы хозяйства, о беспечивающие максимизацию дохода. первичный рынок ценных бумаг являе тся фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степ ени определяет размеры накопления инвестиций в стране, служит стихийны м средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей кр итерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве э митентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниц ипалитеты. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и и нституциональные инвесторы. В развитых странах на рынке ценных бумаг пр еобладают институциальные инвесторы. Россия на фондовом рынке и его структура оцениваются следующим образо м. Если совокупная масса инвестиционного потенциала России в 1995г составл яла 125трлн руб., то на долю банков приходилось 43,9% российских брокеров-3,64%, стр аховых компаний-3,24% коммерческих структур 3,4%, инвестиционных и пенсионных фондов -2,1%, населения 36,4%, иностранцев -1,320%. Основными причинами выпуска акций в развитых странах являются финансирование поглощения и необходимость снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций. В некоторых странах соотношение между собственным и заемным капитало м устанавливается законом. Имеется четкое представление о предельных р азмерах заемных средств. Переход за эту грань сопряжен с риском, поэтому корпорация регулирует структуру своего капитала путем эмиссии новых а кции, замещая ими свои долговые обязательства. В развитых странах происх одит не только уменьшение масштабов первичного рынка ценных бумаг, но па раллельно идет снижение ею роли регулятора инвестиции и экономики в цел ом. В России же рынок ценных бумаг находится на этапе становления. В силу сл абого развития рыночных отношении, инфляции, общей устойчивости, первич ный рынок России не выполняет сегодня функции регулирования экономики. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух форма х: · путем прямого обращени я к инвесторам; · через посредников. Особенность рынка раз витых стран - размещение ЦБ через посредников, роль которых выполняют ин вестиционные банки. Инвестиционные банки совместно с компанией - эмитен ты определяют условия эмиссии, начиная с суммы капитала и кончая сроками и способами размещения ЦБ и осуществляют их непосредственное размещен ие. Независимо от функци й инвестиционного банка по эмиссионному соглашению его условием являе тся "оговорка о выходе с рынка". Она позволяет анализировать соглашение в случае крайне неблагоприятного развития событий, по независящим от сто рон причинам. Если новый выпуск ценных бумаг не под силу для инвестицион ного банка он обращается к другим банкам с целью сформировать "эмиссионн ой синдикой" и объединить усилия по выпуску и т.д. Основы формирования и развития первичного рынка ценных бумаг в России закладывались в ходе приватизации (акционирования) государственных и м униципальных предприятий, создания новых коммерческих структур. Перви чный рынок включает конструирование элементом нового выпуска ценных б умаг и его размещение среди инвесторов. Акции и другие ценные бумаги, акц ионерное общество может размещать посредством открытой и закрытой под писки. В целях защиты интересов инвесторов выборочно проверяются представл яемые в проспектах эмиссии сведения. В случае нарушений или несоответст вия, недостоверности, неполноты сведений, выпуск ценных бумаг является н есостоявшимися и эмитентам отказывают в их регистрации. После того как АО предоставило все документы для регистрации, эмитент приступает к подписке на акции. В практике нашей страны в качестве подписки используются подписные ли сты, где содержится информация о покупателе и определенное количество п риобретаемых акций. Отрывные талоны подписных листов передаются подпи счикам и после регистрации выпуска и полной оплаты купона обмениваются на акции. В практике нашей страны широко распространен способ размещения акций " своими силами". Это объясняется, с одной стороны, тем, что руководители мно гих АО уверены в том, что справятся с этой задачей без помощи посредника и сохранят часть своих средств. С другой стороны, число брокерских и дилер ских фирм, умеющих профессионально организовывать первичное размещени е акций, еще недостаточно, а их средства незначительны. Российское законодательство предусматривает возможность первичног о размещения акции и посредством эмиссионного синдиката путем публичн ого объявления о подписке на ц.б. с аукциона на основе конкурса заявок, пут ем размещения бумаг через организованный фондовый рынок. В зависимости от принятых на себя функций члены эмиссионного синдиката делятся на фир му - менеджера, андер-райтера и торговых агентов. Вся деятельность участн иков эмиссионного синдиката направлена на содействие успешному первон ачальному публичному предложению ценных бумаг. Вопрос №2 Опционные сделки. Свободно вращающийся опционный контракт (биржевой опцион) - это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по це не исполнения до (или на) установленной (ую) даты (у) с уплатой за это право о пределенной суммы денег, называемой премией. Устоявшаяся терминология операций с опционами имеет следующий смысл: · Купить опцион - это закл ючить его на условиях покупателя; · продать опцион - это зак лючить его на условиях продавца. Суть опциона в том, что о н предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо п окупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора. За получе нное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение (премию). Продавец опциона обязан исполнить свои контрак тные обязательства, если покупатель опциона решает его исполнить. Покуп атель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный акти в, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ц еной исполнения. С точки зрения исполнения, опционы делят на два типа: аме риканский и европейский. Американский тип - может быть исполнен в любой момент до окончания срок а действия опциона. Европейский тип - может быть исполнен только на дату окончания срока ег о действия. Продавец дает краткую характеристику основных видов биржевых опцион ов. Опционы на акции. Обычно биржа устанав ливает перечень компаний, акции которых включены в ее листинг, по которы м разрешено заключение опционных контрактов. В зависимости от рыночной цены каждого вида акций возможны отличия опционов по количеству акций, н а которое заключается опцион. Стандартная конструкция опциона на акции: · размер опциона - обычно 1000 акций · цена опциона - премия в р асчете на 1 акцию в зависимости от вида опциона, месяца поставки и цены исп олнения; · минимальное изменение цены опциона - соответствует минимальному изменению цены акции; · минимальное изменение стоимости контракта - произведение тика на размер опциона (на 1000); · период, на который закл ючается опцион - обычно три месяца; · исполнение опциона - фи зическая поставка акций по цене исполнения опциона. Опционы на индекс . Обычно заключаются на те же фондовые индексы, что и фьючерсные контрак ты. Благодаря этому достигаются дополнительные возможности для хеджир ования и спекулятивных стратегий на основе комбинации фьючерсных конт рактов и индексных опционов. Стандартная конструкция: · цена опционов - премия в индексных пунктах, т.е. предполагаемое изменение индекса; · стоимость опциона - пре мия, умноженная на денежный множитель, устанавливаемый биржей; · минимальное изменение цены (тик) - соответствует минимальному изменению индекса; · минимальное изменение стоимости опциона - произведение тика на денежный множитель; · период, на который закл ючается опцион - обычно на 3 месяца; · исполнение опциона - фи зическая поставка отсутствует - расчет по контракту в соответствии с раз ницей между его ценой исполнения и рыночным значением индекса в день исп олнения опциона. Процентные опционы - эт о широкий класс опционов, основывающихся на изменение цены различного р ода долговых обязательств: краткосрочных, среднесрочных и долгосрочны х, обычно федерального правительства и местных органов власти, а также д олговых ипотечных обязательств. Стандартная конструкция соответствует стандартной конструкции инде ксного опциона с тем лишь отличием, что при исполнения процентного опцио на осуществляется "физическая" поставка лежащих в его основе долгосрочн ых обязательств. Валютные опционы. Класс опционов, в основе которых лежит изменение курсов свободно-конве ртируемых валют по отношению к национальной валюте. Единицей торговли с лужит заданная сумма соответствующей валюты. Ценой исполнения являетс я курс валюты, премия устанавливается в расчете на единицу валюты. Испол нение опциона может быть как путем "физической" поставки соответствующе й валюты, так и путем уплаты разницы между рыночным курсом и ценой исполн ения опциона в пользу выигравшей стороны опционного контракта. Опционы на фьючерсные контракты. Это класс опционов, заключаемых на су ществующие виды фьючерсных контрактов. Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать соответст вующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона, т.е. исполнение т акого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт. Опцион коля. Он предоставляет покупателю право купить (отозвать) опред еленное число акций определенной компании у продавца опциона по опреде ленной цене в любое время до определенной даты включительно. Обращается внимание на следующие четыре момента, которые оговариваются в контракт е: 1. Компания, акции которой могут быть куплены. 2. Число приобретаемых ак ций. 3. Цена приобретения акци й, именуемая ценой исполнения, или цена "страйк". 4. Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения. Существует общее прав ило действий для покупателя европейского опциона коля. Опцион коля испо лняется, если цена базисного актива к моменту истечения срока действия к онтракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже ц ены исполнения. Потери продавца опциона могут оказаться очень большими, если курс акции сильно вырос, а он не купил ее заранее по более низкой цене . Тогда ему придется приобретать по текущей спотовой цене и поставлять п о цене исполнения. Чтобы застраховаться от такого, продавец опциона може т купить базисный актив в момент заключения контракта. В результате при росте курсовой стоимости актива он не понесет дополнительных расходов, т.к. поставит по контракту уже имеющийся актив. Если инвестор выписывает опцион коля и не страхует свою позицию приобретением базисного актива, т о опцион называется непокрытым. Если же одновременно покупается и базис ный актив, то опцион именуется покрытым. Все опционы можно разделить на три категории: · опцион с выигрышем - кот орый в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль. · опцион без выигрыша - ко торый при немедленном исполнении принесет держателю нулевой результат . · опцион с проигрышем - ко торый в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери. Опцион кол будет с выигр ышем, когда Р Х, без вы игрыша - Р=Х, с проигрышем - при Р Х, где: Р - цена спот опциона в момент его исполнения; Х - цена исполнения опциона. Опцион пут будет с выигрышем, когда Р Х, без выигрыша при Р=Х, с проигрышем при Р Х. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются выигрышным и. Литература: 1. Ценные бумаги. Учебник. В .И. Колесникова, В.С. Торгановская, М.: Финансы и статистика, 1998г. 2. Рынок ценных бумаг. Учеб ник. В.А. Галанова, А.И. Басова, М.: Финансы и статистика 1996г. 3. Инвестиции. У.Ф. Шарп, Гор дон Дж. Александер, М.: ИНФРА М., 1998г. 4. Рынок ценных бумаг и про изводных финансовых инструментов. Уч. пособие А.Н. Буренин, М.: 1998г. 5. Мерженс А., Инвестиции: к урс лекций, М.: ИНФРА М., 1998г.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Ок, гугл. Найди мне девушку!
- Отсортировать по цене?
- Нет, по отзывам.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по праву и законодательству "Первичный рынок ценных бумаг", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru