Реферат: Рынок деривативов в структуре мирового финансового рынка - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Рынок деривативов в структуре мирового финансового рынка

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 169 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 1 Современные тенденции развития мирового финансового рынка 2 Сущность и виды производных финансовых инструментов 3 Мировые показатели объемов и структуры рынков производных инструмент ов ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ВВЕДЕНИЕ Мировая экономика на сегодняшний день характери зуется весьма быстрым развитием, причем темп роста все время увеличивае тся. Этому способствуют многие факторы, важнейшие из которых глобализац ия и инфо рматизация. Экономические отн ошения между субъектами хозяйствования все время усложняются, что объя сняется все большим числом конкурентов, новых бизнес-идей. То же самое происходит сегодня и международном финансовом рынке. Если ра ньше мы говорили лишь об акций, облигациях, векселях, то сегодня перечень биржевых и внебиржевых финансовых инструментов весьма широк. Рынок деривативов является весьма интересным явлением в современной э кономике. При этом данное явление носит весьма неоднозначный характер. С одной стороны повышается склонность к инвестированию, подогревается д еловая активность. С другой стороны все большие объемы деривативов не об еспечены реальными активами, что в итоге может привести к коллапсу всей мировой экономики. Многие считают, что финансово-экономический кризис, н ачавшийся в 2008 г. стал следствием именно широкого распространения дерива тивов. Цель данной работы - показать место производных финансовых инструменто в в современной мировой экономике. 1 Современные тенденции развития мирового финансового рынка Главным фактором формирования мирового финансо вого рынка в мировой экономике стал процесс глобализации, который наибо лее прогресс ировал именно в финансовой сфере. Предпосылкой этого явились три основных фактора: · новые информационные технологии, связавшие основные финансовые цент ры и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций и вре мя, необходимое для их совершения; · изменение условий деятельности финансовых институтов в связи с дерег улированием банковской деятельности; · появление и развитие новых инструментов финансового рынка на основе г лавным образом механизмов хеджирования и управления рисками. Дерегулирование банковской деятельности, которое имело место в развит ых странах в 80-90-х годах прошлого столетия, явилось ответом на усиление кон куренции на рынке банковских услуг и снижение рентабельности банковск их операций, связанных с экспансией иностранного капитала на националь ных финансовых рынках после краха Бреттон-Вудской системы. Дерегулиров ание сопровождалось расширенной приватизацией и секьюритизацией акти вов, снижением налогов и комиссионных сборов с финансовых транзакций, фо рмированием сети оффшорных банков, функционирующих в льготном режиме. В процессе дерегулирования были сняты ограничения на проведение банка ми и другими финансовыми учреждениями разносторонних финансовых опера ций: инвестиционные банки получили возможность заниматься коммерчески м кредитованием, коммерческие банки -- эмиссионно-учреди-тельской деятел ьностью, страхованием, торговлей фьючерсами, опционами и т.д. В результат е возникли финансовые холдинги, предлагающие клиенту полный набор услу г в области финансового консультирования и посредничества. Именно эти ф инансовые холдинги в настоящее время доминируют на мировом финансовом рынке. Этому способствовали такие системные факторы, как формирование г лобальных финансовых сетей, в центре которых находятся эти холдинги, эфф ект синергетики в связи с объединением в одну систему всех видов финансо вой деятельности и эффект масштаба, связанный с волной слияний крупнейш их финансовых институтов. Рост неопределенности на финансовом рынке, в частности, в отношении валю тных курсов и курсов ценных бумаг, стимулирует развитие механизмов упра вления рисками. Традиционные финансовые инструменты дополняются новым и видами ценных бумаг и обязательств -- деривативами, являющимися произв одными от других ценных бумаг. Деривативы открывают возможности для игр ы на изменении курсов валют, акций, других видов финансовых активов. Особ енностью данного рынка является то, что, позволяя перераспределять риск и и снижать их уровень для отдельных участников финансовой операции, его функционирование ведет к повышению общего уровня системного риска. Тра нзакции с деривативами оказались, по существу, вне системы правового рег улирования и открыли возможности для широкомасштабных спекуляций, уск оряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономи ки. Финансовый рынок стал играть независимую от рынка товаров роль. За последние 20 лет прошлого века ежедневный объем сделок на мировых валю тных рынках возрос с 1 млрд долл. до 1200 млрд долл., а объем торговли товарами и услугами - всего на 50%. Отрыв финансовой системы от реальной экономики не означает, что связь ме жду ними исчезает. Наоборот, связь и зависимость расширяются, но приобре тают непредсказуемый характер. Сфера финансовых операций начинает в ра стущих масштабах аккумулировать капитал, который не превращается в пря мые инвестиции, а преобразуется в спекулятивный. Развивается феномен «э кономики мыльного пузыря». Последствия лопнувшего в середине 90-х годов « пузыря» переживает экономика Японии. В настоящее время, согласно оценка м многих международных экспертов, такой «пузырь» может вполне развитьс я в США. Дефицит платежного баланса в США увеличился с 150 млрд долл. в 1997 году до 340 млрд долл. в 1999-м и составил в 2000 году около 480 млрд долл. Дефицит этот покры вается в основном за счет притока иностранного капитала. Неконтролируемое трансграничное перемещение огромных масс капитала п роисходит в основном в виде краткосрочных портфельных инвестиций, и кон центрация его в сфере финансовых спекуляций порождает растущую нестаб ильность всей системы мирового рынка, о чем свидетельствуют валютно-фин ансовые кризисы 1987 и 1997-1998 годов. Последний кризис поставил перед финансовы ми экспертами кардинальный вопрос: лежат ли в его основе специфические р егиональные или глобальные причины? Большинство специалистов США и Зап адной Европы склонны оценивать его, прежде всего, как кризис азиатской э кономической модели, не выдержавшей испытания глобализацией. Такие отл ичительные черты данной модели, как клановый характер корпоративной де ятельности, сращивание финансово-промышленных групп с бюрократическим аппаратом, отсутствие жесткого правового поля, -- все это увеличивало уяз вимость экономических систем Юго-Восточной Азии. В свою очередь, предста вители Тихоокеанского региона подчеркивают системный характер кризис а, связанный с глобальными тенденциями. Очевидно, доля истины содержится в каждой из этих позиций. Особенности э кономической модели стран Юго-Восточной Азии способствовали тому, что и менно эти страны оказались в эпицентре кризиса, как, впрочем, и Россия, где некоторые негативные стороны этой модели налицо. В то же время кризис потряс всю систему международного финансового рынк а, актуализировав вопрос о пересмотре ряда фундаментальных догм неолиб ерализма. Речь идет о признании того, что стихийные процессы в условиях г лобального рынка не укладываются в концепцию монетаризма, так как завис имость между денежной массой, находящейся в обращении, и динамикой номин ального ВВП сделалась нестабильной. Государство во многом теряет контр оль над движением капитала. По оценкам американского экономиста Р. Аллен а, менее 30% рынка ценных бумаг семерки наиболее влиятельных стран контрол ируются государством или подчинены государственным интересам. Отсюда - настоятельная необходимость создания эффективной системы международ ного контроля над глобальным рынком, иначе, как считает Дж. Сакс, директор Гарвардского института международного развития, «теория и практика ли берализации рынка приведет нас в преддверие ада». Все это подводит к нес кольким проблемам, теснейшим образом связанных между собой, без решения которых невозможно избежать дальнейшего развития глобальных кризисны х ситуаций: это проблемы национальных валютных систем в условиях глобал изации, мирового долгового кризиса и открытости рынка товаров и услуг. 2 Сущность и виды производных финансовых и нструментов Происхождение термина (этимология слова) - «произв одное», «производный». Слово «деривация» латинского происхождения (derivatus -- отведенный, derivatio -- отведение, отклонение); оно означает -- производное от чего -либо ранее существовавшего. Этот термин давно и устойчиво используется в филологии, биологии, химии и других областях знаний. С немецкого языка das Derivat переводится как: 1) производное слово (лингвистика); 2) производное веще ство (химия). Das Derivativ, das Derivativum переводятся так же, как слово das Derivat. В английском языке Derivative -- производное слово (лингвистика), производная (функция), производный. Отсюда в русских переводах появились «производные продукты-инструмент ы», «производные ценные бумаги». Допустимо применение в русском языке пр офессионального термина «дериват». Дериватив (Derivative) - производный финансовый инструмент на основе обращающих ся ценных бумаг: опцион, фьючерс, варрант, своп, базирующийся на курсах вал ют, ценных бумаг или товаров. Например, цены фьючерсных контрактов опред еляются стоимостью продаваемых по ним товаров. Дериватив позволяет его владельцу зафиксировать благоприятные с его точки зрения цены на покуп ку или продажу. Продавцами являются брокерские конторы или банки, берущи е на себя риск неблагоприятного для их клиентов движения цен. Производны е инструменты, или деривативы, могут использоваться для хеджирования по зиции или для установления “синтетической” открытой позиции. Состав производных продуктов-инструментов. В настоящее время с данными отношениями связывают имущественные права, представленные в производн ых финансовых и товарных продуктах, реализуемые в виде производных фина нсовых и товарных инструментов. Основные финансовые продукты-инструменты, используемые па срочных рын ках в мире, укрупненно сведены в следующий перечень. А. Безупречные финансовые производные: фьючерс; опцион; своп; кэп, кэпцион (Cap, Caption); флоо , флоорцион , флоицион (Floor, Floortion, Floption); соглашение о будущей процен тной ставке (Future Rate Agreement, Forward Rate Agreement -- FRA); соглашение о будущем валютном курсе (Forward Foreign Exchange Contracts -- FEC). Б. Созданы и развиваются финансовые экзотические производные. В. Появились и широко представлены на рынках финансовые комбинированны е (комплексные, гибридные) производные (Structured Products). Г. Собственно финансовые срочные продукты-инструменты, существующие в в иде форвардных сделок. Укажем (также укрупненно) основные производные товарные продукты-инстр ументы: фьючерс на зерно; фьючерс на золото; фьючерс на кофе; фьючерс сырьевой (на нефть, металлы); фьючерс на морские перевозки; опцион товарный; опцион на золото; опцион на фьючерс на зерно; своп сырьевой (на нефть, металлы); своп на золото. Собственно товарные срочные продукты-инструменты, не ставшие производ ными, также существуют в виде форвардных сделок. Подчеркнем, что производные финансовые продукты-инструменты представл яют определяющую сферу деятельности на нынешнем срочном рынке. Анализируя практику, можно констатировать, что в динамичной современно й экономике остаются (в той или иной мере) неудовлетворенными предприним ательские потребности в производных инструментах и не удовлетворяются полностью интересы непосредственных участников срочного рынка. Сообр азно с этим при появлении соответствующих интеллектуальных (субъектив ных) ресурсов будут предлагаться и осваиваться новые наименования, и пер ечень производных во времени будет расширяться (особенно экзотических и комбинированных продуктов-инструментов). 3 Мировые показатели объемов и структуры рынков производных инструмен тов Банк международных расчетов в Базеле (БМР (Bis), Швейцария) постоянно публик ует материалы об объемах мировых рынков производных инструментов. В табл. 1.1 представлены опубликованные этим институтом данные по рынкам п роизводных финансовых инструментов. Абсолютный среднегодовой прирост (по избранным в табл. 1.1 инструментам и м естам торговли) за 1990-1995 гг. составил по биржевому рынку около 1,4 трлн. долл., по внебиржевому рынку -- 2,9 трлн. долл. (со значительным увеличением в 1994-1995 гг.); за 1995-2000 гг. - соответственно 0,998 трлн. И 9,3 трлн. долл.; за 2000-2005 гг. но биржевому рынку -- 9,05 трлн. долл., по внебиржевому рынку (2004 г. к 2000 г.) -- 4,5 трлн. долл. Таблица 1.1 Структура мирового рынка деривативов Ин струменты Выставленные (открытые) позиции по номиналь ной стоимости 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 (март) 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Би ржевой торговли 2290.4 35193 4634.4 7771.1 88623 91853 13549.0 141253 23798,0 238163 36739.7 46592.1 59407.0 В т ом числе: Пр оцентные фьючерсы 1454.5 2156.7 2913.0 4958,7 5777.6 5863.4 7702,0 78923 92653 9956.6 13123.7 181643 20449.6 Пр оцентные опционы 5993 1072.6 1385.4 2362,4 2623,6 2741,7 4603.0 4734.2 12492.8 117593 20793.8 24604.1 34328.6 ва лютные фьючерсы 17.0 183 263 34.7 40.1 373 38.0 74 65.6 47.0 80.1 1043 873 ва лютные опционы 563 62.9 71,1 75,6 55.6 433 19.0 21.4 27,4 27,4 37.9 60,7 60.0 фь ючерсы индексов акций 69.1 76.0 793 110.0 1273 172.2 321.0 3773 34.7 3253 5013 6343 712.4 оп ционы индексов акций 93,7 1323 158.6 229,7 2383 326,9 867.0 1162.9 16053 17003 2202,3 3023,9 3768.9 Вн ебиржевой торговля 34503 4449.4 5345.7 8474.6 113033 17990.0 48904.0 64275.0 77223,0 101961.0 143088.0 181132.0 - Дополнительно к приведенным в табл. 1.1 инструме нтам на внебиржевом рынке имеют место опционы на иностранную валюту, про центные опционы, соглашения о будущей процентной ставке (FRA), опционы и сво пы по обыкновенным акциям, а также форвардные сделки с иностранной валют ой в значительных размерах по обыкновенным акциям. По данным того же BMP (Bis), на внебиржевом рынке объем открытых позиций по фина нсовым опционам составил в декабре 2000 г. 13,4 трлн. долл., в декабре 2004 г. -- 36,91 трлн. д олл.; по FRA -- соответственно 6,4 трлн. и 12,805 трлн. долл. Особенности принятых измерителей не позволяют утверждать, что величин ы, указанные в табл. 1.1, равны в сумме массе потенциальной ликвидности на да нных рынках. Эти показатели свидетельствуют, во-первых, о стоимости ресу рсов, представленных на рынках производных; во-вторых, о динамике данных рынков; в-третьих, об их стоимостной структуре; в-четвертых, о территориал ьно-страновом распределении на планете торговли производными. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой эк ономике стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал им енно в финансовой сфере. Предпосылками стали новые информационные техн ологии, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие транзак ционные издержки финансовых операций, изменение условий деятельности финансовых институтов, появление и развитие новых инструментов финанс ового рынка. Развитие мирового финансового рынка повлекло за собой разв итие рынка деривативов. Дериватив (Derivative) - производный финансовый инструмент на основе обращающих ся ценных бумаг: опцион, фьючерс, варрант, своп, базирующийся на курсах вал ют, ценных бумаг или товаров. Производные инструменты, или дериватив, мог ут использоваться для хеджирования позиции или для установления “синт етической” открытой позиции. После Азиатского кризиса стало очевидно, что развитие деривативов несе т в себе угрозу. С учетом того, что деривативы уже очень укоренились в миро вой финансовый рынок, с целью избежание дальнейших кризисных явлений сл едует решить следующие проблемы: это проблемы национальных валютных си стем в условиях глобализации, мирового долгового кризиса и открытости р ынка товаров и услуг. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Международный финансовый рынок: учебное пособие: по специальностям "Фи нансы и кредит", "Мировая экономика" / Российская экономическая академия и м. Г. В. Плеханова. - Москва: Магистр, 2007. - 543 2. Международный финансовый менеджмент в условиях формирования глобаль ного финансового рынка: 08.00.10 ; 08.00.14 / Мамедов Артур Оскарович: автореферат дисс ертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. - Москва , 2007. - 42 с. 3. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник для студентов, обуча ющихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / А. А. Суэтин. - Москва: КноРус, 2009. - 262 с. 4. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учеб. для с тудентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экон омика" / А.Б.Фельдман. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 301 с.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
— Столько слов есть, чтобы описать женщину, которая не хочет секса: холодная, фригидная, ледяная… но можешь ли ты вспомнить хотя бы одно слово описывающее мужчину, который не хочет секса?
— Мёртвый?
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Рынок деривативов в структуре мирового финансового рынка", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru