Контрольная: Финансовый эффект - текст контрольной. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Контрольная

Финансовый эффект

Банк рефератов / Менеджмент

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Контрольная работа
Язык контрольной: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 259 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

15 1. Эффект финансового и операционного рычага……………… .3 2. Управление дебиторской з адолженности ………………… …..6 3. Задача ………………………………… … ………………………15 Список литературы ……………………………………………….. 18 1. Эффект финансового и операционного рычага В финансов ом менеджменте в качестве «рычага» выступает постоянная составляющая в совокупных затратах предприятия. Под операц ионным рычагом (operating leverage — OL) понимают долю постоянных затрат в издержках , которые не сет предприятие в процессе своей основной деят ельности . Этот показ атель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной хар актеристикой его делового риска. Операционный рычаг является показателем , помогающ им менеджерам выбрать соответствующую стра тегию предприятия в управлении затратами , прибылью и деловым риском . Эфф ект операционного рычага проявляется в том , что любое изменение выру чки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли . В практических расчетах дл я определения силы во здействия операционн ого рычага применяют отношен ие маржинальной прибыли (резу льтата от реализации после возмещения перемен ных затрат ) к прибыли до вычета процентов и налогов . ЭОР = Валовая маржа / Прибыль от реализации ( 1 ) Уровень операцион ного рычага позволяет определить в еличину процентного изменения прибыли в завис имости от изменения объема продаж на 1%. Пос кольку многие предприятия выпускают более одн ого вида продукции , уровень операционного рыч ага удобнее определять через стоимостные п оказатели . Его уровень может изменять ся под влиянием следующих факторов : - цена реализации ; - объемы продаж ; - переменные и постоянные затраты ; - комбинация перечисленных факторов . Е сли предприятие использует заемные источники финансирования с фиксированно й ставкой пр оцента для реализации проектов , обеспечивающих более высокую отдачу и операционную прибыл ь , превышающую соответствующие выплаты в поль зу кредиторов , полученная выгода от этого будет доставаться его владельцам . Данное явление известно как эффект финансового рычага . Под финансовым рычагом (financial leverage — FL) понимают нали чие (долю ) займов в совокупном капитале пр едприятия . Эффект финансового рычага ( ЭФР , DEL – degree of financial leverage – леверидж ) – это увеличен ие чистой рентабельности со бственного кап итала за счет использования предприятием заем ных средств , несмотря на платность последних данная величина показывает , сколько дополнит ельных процентов рентабельности получает предпри ятие , использующее заемные средства , в сравнен ие с ситуаци е й , если бы оно использовало исключительно собственный капитал. ЭФР = (1-Т )( ROA - СПРС )* ЗК / СК , ( 2 ) где Т – ставка налогообложения прибыли , выраже нная десятичной дробью ; ROA – рентабельность активо ов ; ЗК – заемный капитал ; СК – с обственный капитал. Эфф ект финансового рычага проявляется в том , что любое изменение операци онной прибыли при наличии займов всегда п орождает более сильное изменение чистой прибы ли и дохода на акцию . Эффективность финансового рычага зависит от : 1) разницы ме жду величиной экономической рентабельности и средней расчетной ставкой процента ; 2) соотношение за емных и собственных средств предприятия. СРСП = ФИ / ЗС * 100% , (3) где ФИ - финансовые издержки по всем кред итам ; ЗС - о бщая сумма заемных средств . ЭФР = (1- Т ) * Дифференциал * Плечо финансового рычага , (4) Плечо финансового рычага – это соотношение за емных и собственных средств . Дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и стоим остью заемных средств. Если новое заимствование прино сит предприятию увеличение уровня ЭФР , то такое заимствование выгодно , но при этом н еобходимо внимательнейшим образом следить за состояние деференциала , если он > 0, то имеет место ЭФР и такое заимствова ние эффективно ; если он равен 0, то заимствование индифферентно (безразлично ); если он < 0, то заимствовать нельзя . При наращивание плеча финансово го рычага кредиторы склонны компенсировать во зрастание своего риска повышение цены своего товара – кредита. Значительная величина плеча резко увеличи вает риск невозврата кредитов и , следовательн о , затрудняет поучение новых займов. Д ля эффективного управления риском и доходност ью фирмы финансовому менеджеру необходимо исп ользовать оба рычага. Совместное влияние о перационн ого и финансового рычагов известно как эффект общего рычага ( degree of total leverage — DTL) . . 2. Управление дебиторской задолженности Дебиторская задолженность ( англ. Accounts receivable (A/R) ) — сумма долгов , причитающихся предприятию , фирме , компании со стороны других предприятий , фирм , комп аний , а также граждан , являющихся их должн иками , дебиторами . Деб иторская задолженность возникает в случае , ес ли услуга (или товар ) проданы , а денежные средства не получены . Как правило , покупателем не предоста вляется какого-либо письменного подтверждения зад олженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе. Дебиторская задолженность отражает ся в бухгалтерской отчетности в двух подр аздела х в зависимости от сроков погаше ния : : - дебиторская задолженность , п латежи по которой ожидаются более чем чер ез 12 месяцев после отчетной да ты ; - дебиторская задолженность , платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отче тной даты. По характ еру образования дебиторская задолж енность делится на нормальную и неоправданную . К нормальной задолженности предприятия относится та , которая обусловлена ходом выполнения производственной программы пред приятия , а также действующими формами расчето в (задол женность по предъявленным претензи ям , задолженность за подотчетными лицами , за товары отгруженные , срок оплаты которых не наступил ). Срок погашения по данной задол женности либо еще не наступил , либо состав ляет менее месяца . К допустимой дебиторской задолж е нности относятся , например , ав ансы на закупку сельскохозяйственной продукции (для пищевой промышленности ); авансы на кома ндировочные расходы , если срок сдачи авансово го отчета не истек ; задолженность по кварт плате за текущий месяц ; претензии к постав щикам, субподрядчикам за недопоставки матери алов , невыполненные по договору работы , в пределах срока их рассмотрения. Неоправданной дебиторской задо лженностью считается та , которая возникла в результате нарушения расчетной и финансовой дисциплины , имеющихся недо статков в веде нии учета , ослабления контроля за отпуском материальных ценностей , возникновения недостач и хищений (товары отгруженные , но неоплаченные в срок , задолженность по недостачам и хищениям и др .). Преимущества и недостатки налич ия дебиторской задо лженности на предприят ии представлены в табл .1. Таблица 1 Преимущ ества и недостатки наличия дебиторской задолженности на предприятии. Преимущества Недостатки 1. Повышает привлекательность и конкурентоспособность продукции предприятия 1. Дебиторская задол женность приводит к дополнительному отвлечению финансовых ресу рсов 2. Появляется возможность увеличения объема продаж за счет покупателей 2 . Возникают риски связанные с безнадежной дебиторской задолженностью 3. Появляется возможность увеличения объема пр одаж за счет покупателей , исп ытывающие финансовые трудности 3. Возникает дефицит денежных средств Уп равление дебиторской задолженностью направлено на расширение объема реализации продукции и заключающейся в о птимизации общего размера этой задолженности и обеспечение своевременной ее инкассации . Основные задачи : - комплексная проверка де битора на начальном этапе ; - юридическое сопровождение сделок ; - финансирование дебиторской задолженности ; - учёт , контроль , оценка эффективности дебиторской задолженности ; - взыскание просроченного долга ; - претензионная работа с недисциплинированными дебиторами ; - выражают экономические отношения , возникающие у государства с предпр иятиями . Функции : - и спользов ание (определение финансовых и управленческих целей ) ; - организ ационная функ ция (обеспечение выполнения запланированных целей ) ; - мотивирование (утверждение системы мотивации для сотрудников , участвующ их в процессе управления дебиторской задолжен ностью ) ; - контроль ; - анализ результатов и обратная связь . Основные этап ы управления дебиторской задолженностью : 1. А нализ дебито рской задолженности в предшествующем периоде ; 2. Ф ормирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям ; 3. О пределение в озможной суммы финансовых средств , инвестированны х в дебиторскую задолженность ; 4. Ф ормирование системы кредит ных условий ; 5. Ф ормирование процедуры инка ссации дебиторской задолженности ; 6. О беспечение использования с овременных форм рефинансирования дебиторской зад олженности ; 7. П остроение эф фективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности . В процессе анализа сложившейся дебиторской задолженности рассчи тываются следующие показатели : - коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность , показывающей долю об оротных активов , находящихся в форм е дебиторской задолженности ; - средний период инкассации дебиторской задолженности предприятия , характериз ующий ее роль в фактической продолжительности операционного и финансового циклов предприятия ; - количество оборото в деби торской задолженности , характеризующее скорость о бращения авансированных в нее средств в т ечение отчетного периода. Важным элементом управления деб иторской задолженностью является ранжирование де биторской задолженности по срокам ее возникно вения (сос тавление так называемого «реестр а старения» дебиторской задолженности ), а такж е контроль за ее оборачиваемостью (оборачивае мость средств в расчетах ). Весьма популярным инструментом контроля дебиторской задолженности является сопо ставление среднего срока ее погашения со средним сроком погашения задолженности по счетам поставщиков (кредиторской задолженности ). При всей условности подобного сопоставления ( обусловленной , в частности , разным характером обязательств и в ряде случаев различными объемами ), оно м оже т показать , является ли предприятие нетто – кредитором , финансирующим за свой счет инвестиции в оборотный капитал своих покупателей , или , наоборот , нетто – заемщ иком , использующим средства своих контрагентов. Наиболее важным инструментом у правления дебито рской задолженностью предприя тия выступает его кредитная политика , предста вленная двумя взаимосвязанными видами деятельнос ти : предоставлением отсрочки по платежам и инкассацией задолженности. Тип кредитной политики предпри ятия характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кре дитной деятельности предприятия . Различают три типа кредитной политики предприятия по отн ошению к покупателям продукции – консерватив ный , умеренный и агрессивный. Консервативный (жесткий ) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска . Осуществляя этот тип предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет р асширения объема реализаций продукции , напротив сокращаются круг пок у пателей продукц ии в кредит за счет групп повышенного риска , сроки предоставления кредита и его размер , ужесточаются условия получения кредита и повышаются его стоимость , используются жесткие процедуры инкассации дебиторской задолже нности. Умеренный тип кре дитной политики п редприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой комме рческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитн ого риска при продаже продукции с отсрочк ой платежа. Агресси вный (или мягкий ) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной дея тельности ставит максимизацию дополнительной при были за счет расширению объема реализации продукции в кредит , не считаясь с высок им уровнем кредитного риска. При управлении дебиторской з адолженностью такж е имеет важное значение оценка реального состояния дебиторской задолженности . Здесь рассма тривается состав просроченной задолженности , выде ляется сомнительная и безнадежная задолженность , т.е . оценивается качество дебиторской задолженност и . И сходной информацией для анали за являются данные бухгалтерского отчета по задолженности конкретных контрагентов , при э том важно получить информацию не только о сумме задолженности , но и о сроках ее возникновения . Для получения информации о просроченной задолженности следует провести анализ договоров с контрагентом . Когда така я информация получена , составляется реестр «с тарения» счетов дебиторов , где все дебиторы ранжируются на 12 групп по убыванию величины задолженности. Прогноз поступления денежных с ред ств по отсроченным и просроченным з адолженностям , определение резерва по сомнительны м долгам осуществляется на основе коэффициент ов инкассации. Инкассация наличнос ти – процесс получения денежных средств за реализованную продукцию. Коэффициент инкассации - рассчи тывается на основе анализа денежных поступлен ий от погашения дебиторской задолженности про шлых периодов и позволяет определить процент безнадежных долгов . Коэ ффициент инкассации рассчитывается по формуле : К i = Погашение ДЗ в интервале j / Продаж и месяца i , (5) где j – меся ц отгрузки ; i- Месяц погашени я дебиторской задолженности. В п рактике финансового менеджмента используется так ая форма управления дебиторской задолженностью , как ее рефинансирование – ускоренный пере вод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные средства и высоколиквидны е краткосрочные ценные бумаги ) . Основными формами рефинансирования являются : - факторинг ; - учет векселей , выданных покупателями пр одукции ; - форфейтинг. Факторинг представляет собой ф инанс овую операция , заключающаяся в уступк е предприятием – продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной факторинговой компании , которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга . За осущес твление такой операции факторинговая компания взимает с предприятия – продавца комиссио нную плату в процентах к сумме рефинансир уемого долга . При факторинговой операции комп ания кредитует предприятие в форме предварите льной о п латы долговых требований п о платежным документам (обычно в размере о т 70 до 90 % суммы долга в зави симости от степени риска ). Остальные 10 – 30 % суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эт а депон ированная часть долга возвращаются предприятию – продавцу после полного по гашения суммы долга покупателем ) . Учет векселей , выданных покупат елями продукции , представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или друго му юридическому лицу ) по диско нтной це не , устанавливаемой в зависимости от их но минала , срока погашения и учетной вексельной ставки . Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки , ставки комисс ионного вознаграждения , а также уровня премии за риск при сомнительной плат е жеспособности векселедателя. Указанна я операция может быть осуществлена только с переводным векселем. Форфейтинг представляет собой ф инансовую операцию по рефинансированию дебиторск ой задолженности по экспортному товарному кре диту путем передачи переводно го векселя в пользу банка (факторинговой компании ) с уплатой последнему комиссионного векселя . Банк (факторинговая компания ) берет на себя об язательство по финансированию экспортной операци и путем выплаты по учетному векселю. По своей сути форфейтинг соед иняет элементы факторинга и учета векселей . Фак торинг используется при осуществление долгосрочн ых экспортных поставок и позволяет экспортеру немедленно получать денежные средства . Его недостатком является высокая стоимость. Критерием оптимальной кредитной политики , а следовательно и среднего размера дебиторской задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую ими продук цию выступает следующее условие : ДЗо
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Девушка должна быть начитанна, умна и иметь чувство юмора, но никто не запрещал совмещать это с алкоголем и грязным сексом.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru