Реферат: Прямые иностранные инвестиции в России: стратегия возрождения промышленности - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Прямые иностранные инвестиции в России: стратегия возрождения промышленности

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 918 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Прямые иностранные инвестиции для России : стратегия возрождения промышленности ОГЛАВЛЕН ИЕ - 22 - Финансовая Академия при Правительстве Российской Федерации Кафедра Банковско го дела Дисциплина : “Международные эконо мические отношения” КУРСОВАЯ РАБО ТА на тему : “Пря мые иностранные инвестиции в России : стратегия возрождения промышленности” Студентка I -ой груп пы : Смирнова В.С. Москва 2001 год. Оглавл ение. № стр. Введение. 3 1 Глава I . Обзор основных теорий ПИИ. 1.1 Ретрос пектива теории ПИИ 5 1.2 Парадигм а цикла международного производства товара. 6 1.3 Монополистическая конкуренция и несовершенства рынка. 7 1.4 ПИИ и олиг ополистическая защита. 8 1.5 Теория интернацио нализации. 9 1.6 Парадигма “летящи х гусей”. 9 1.7 П ИИ и конкурентное преимущество наций. 11 2 Глава II . Специфика П ИИ в России. 2.1 Основные этапы развития ПИИ в России 14 2.2 Национальны е инвестиции и потребности в капитале 15 2.3 Основные тенде нции развития ПИИ : источники и адресаты. 17 2.4 Про блемы Р оссии на пути восстановления ее статуса п ромышленной державы. 18 2.5 Важность ПИИ-страт егии. 20 2.6 Политика и механизмы привлечения ПИИ на 2000-2005 гг. 21 Заключение. 23 Приложение № 1 24 Приложение № 2 25 Приложение № 3 26 Приложение № 4 27 Приложение № 5 28 Список литературы. 29 Прямые иност ранные инвестиции для России : стратегия возро ждения промышленности ВВЕДЕНИЕ Введение. С началом рыночных преобразований промышленность России понесла ощутимый спад в производстве и потеряла свою конкур ентоспособность , на что оказал решающее возде йствие беспрецедентный объем импорта потребитель ских и промышленных товаров . Очевидно , что единственный путь в ыхода экономики России из кризиса есть во зрождение промышленнос ти . И для достижени я этой цели промышленный сектор России ну ждается в инвестициях . Но одних лишь нацио нальных сбережений и государственных субсидий будет явно недостаточно . Международные программ ы помощи также слабо влияют на модернизац ию промышленности в России . В свою очередь Прямые Иностранные Инвестиции (здесь и дальше ПИИ ) окажут более долгосрочный импульс , как это видно из происходящего на других крупных растущих рынках. Российское правительство нуждается в принятии долгосрочной ПИИ-политики , чтобы бо роться за привлечение больших долей в растущих глобальных потоках ПИИ . Ожидается , что в период 1999-2000 гг . инновационные мультинац иональные корпорации будут инвестировать примерн о по и $500 млрд . в год . С начала рефор м Россия ежегодно привлекала в средн е м лишь и $2-3 млрд . - это менее 1% от глобальных потоков . Принимая во внимание разм ер российского рынка , производственные мощности и ресурсную базу , можно считать реальной возможность увеличения притоков ПИИ в 4-5 раз в самом ближайшем будущем. Развивая по тенциал компаний и снижая зависимость России от международных доноров , ПИИ могут оказать серьезное влияни е на экономическую стабилизацию в стране . ПИИ помогут решить основные проблемы , накопив шиеся в экономике России : падение промышленно го выпуска , банкро т ство предприятий , нехватка средств для приобретения оборудования и технологий , сокращение занятости , экологиче ские проблемы , финансовый голод НИОКР и за силье импорта базовой продукции . Кроме того , здравая ПИИ-политика позволит восстановить дов ерие к росси й ским официальным стр уктурам . Тем са мым станет реальным возвращение средств , выве зенных россиянами за рубеж (около и $ 120 млрд .), и тех , что хранятся вне банковской с истемы в России (50-60 млрд .). Иностранных и нвесторов , которые в ближайшие годы обратят св ои взоры к России , можно подразде лить на три основные категории : Ш крупные мультинационалы , уже имеющ ие свои заводы в России , но заинтересованн ые в расширении бизнеса в главных региона х и соседних странах СНГ ; Ш технологические лидеры среднего размера , реа лизующие большие объемы продукции через экспорт , но еще остерегающиеся вкладывать капитал в производство в России (в основном вследствие неблагопр иятного экономического климата и отсутствия П ИИ-стратегии ); Ш большое число средн их и крупных потенциальных ин весторов , находящихся под впечатлением негативного освещ ения масс-медиа в своих странах российской действительности и избравших выжидательную так тику. Весьма вероятно , что эти компании позитивно отреагируют на объединение усилий , направленных на привлечени е ПИИ . Рос сийская ПИИ-политика должна учитывать различные стороны ПИИ-решений и поддерживаться политиками высшего ранга . Создание независимого ПИИ-аген тства , которое должно функционировать как еди ная , полномочная и координирующая организация , укрепит дове р ие иностранных инвестор ов к стране . Деятельность агентства должна поддерживаться сетью внешних консультативных с труктур , функционирующих в российских регионах и основных странах-донорах. Одна из рекомендаций , которую можно предложить Германии и другим стра нам-членам ОЭСР , желающим развивать сотруд ничество с Россией , состоит в принятии мер по оказанию технической и финансовой пом ощи , направленных на укрепление позиций росси йской федеральной ПИИ-структуры . По необходимости в отдельных странах-донорах могли б ы быть учреждены параллельные политические инстанции , которые бы содействовали активизации перетока ПИИ в Россию . Со временем эт и организации могли бы оказывать консультатив ные и лоббинг-услуги для средних операторов , заинтересованных в инвестировании и в д ругие важные растущие экономики. Готовность инвестировать в Россию , безус ловно , возрастет с улучшением макроэкономическог о климата (налоговое законодательство , импортные процедуры и пошлины , частная собственность на землю ), а фокусные коммуникационн ые и рекламные мероприятия инициируют улучшение имиджа страны . Эти меры должны быть подде ржаны обеспечением более удобного доступа к информации , предоставлением стратегических консу льтационных услуг и активным развитием инстру ментов финансового инжиниринг а. Так , например , когда инструменты инвестиционно-промышленной политики станут набират ь силу , России гораздо легче будет получат ь единовременные кредиты на решение первостеп енных задач , в частности на выплаты зарабо тной платы и пенсий (1,5-2 млрд . в год ) и обслуживание внешнего долга . Реализация ПИИ-политики представляется довольно непростой задачей , поскольку она о хватит мириады независимо функционирующих компан ий , принадлежащих к тому же к различным культурным средам . Это потребует мудрости и страте гического государственного руководст ва , которое должно стоять выше частных пол итических интересов . Кроме того , здесь открыва ется обширное поле деятельности для парламент ариев , экономистов , юристов и других специалис тов по разработке эффективных механизмов возвращения капитала , хранящегося на зару бежных банковских счетах (например , амнистирование всех средств , которые реинвестируются в п ромышленное развитие , включая приобретение на них оборудования ). Успех этих и подобных мероприятий пос тепенно снизит зависи мость России от международных доноров и возродит веру россиян в национальную банковскую систему . Со вре менем возрожденная промышленность вернет Россию в клуб ведущих мировых держав. Прямые иност ранные инвестиции для России : стр атегия возрождения промышленности ГЛАВА I . Обзор основных теорий ПИИ. Глава I . Обзор основных теорий ПИИ . 1.1 Ретроспек тива теории ПИИ. В XIX веке классические экономически е теории (например , теории Адама Смита и Давида Рикардо ) рассматривали международн ую торговлю как двигатель интернационализации и интеграции мировых экономик . Процессы интерн ационализации путем развития торговли рассматрив ались как основной катализатор роста национал ьного благосостояния , особенно если страна сп ециализировалась в тех об л астях , г де она имела относительное преимущество . В существующей капиталистической системе частные предприятия стали принципиальными экономическими агентами и ученые из таких стран с открытыми экономиками , как Англия , приветствуют процессы дерегулирования и либерализ ации во всех сферах национальной экономики , так как это стимулирует развитие торговых связей с другими странами . В отличие от французских "интервенционистов " английские и североамериканские "свободные торговцы " придавали особую важность "естеств е нному ходу вещей " в экономике с тем , чтобы вмешат ельство государства в действие "невидимой " рук и рынка было бы минимальным , поскольку та сама всегда найдет свое равновесие '. Изначально международная торговля развивалас ь в основном английскими и французским и компаниями в заморских колониях , где они полностью контролировали торговлю , склад ирование продукции и сборочные производства . На удаленных рынках они также открывали н овые производства и это продолжалось почти столетие - до 50-х гг . - пока в Соединенных Штатах не стали появляться трансн ациональные корпорации (ТНК ) в их современном смысле , обладающие развитыми производственными сетями , охватывающими весь мир . Положение безоговорочных лидеров , завоеванное некоторыми из этих корпораций , позволило им перемест ить часть своих человеческих и финансовых ресурсов на растущие рынки Латинской Америки и Европы в форме п ромышленного инвестирования , что в послевоенный период привело к положительным результатам в реконструкции их экономик . Такая широкома сштабная междуна р одная деятельность а мериканских корпораций , среди которых были Хе гох , I ВМ , General Electric , Dupont , General Motors и Соса С о 1а , обеспечила аналитиков и ученых из Соединенных Штатов и Европы эмпирическими данными , необходимыми для изучения мотиваций и пове дения ТНК в области прямых иностранных инвестиций . В то же самое врем я западные ученые начали развивать теории , которые смогли бы объяснить сущность и причины такого понятия , как прямые иностран ные инвестиции (ПИИ ), а также их непосредст венное воздействие как на страну-рецип иент , так и на страну-донор. С 60-х годов теории и концепции ПИИ постоянно пополняются и совершенствуются , но так или иначе , в настоящее время они еще не в состоянии обеспечить национальн ые правительства точным аналитическим инструмент ар ием , позволяющим им предвидеть поведени е конкретной компании и эффективно влиять на международные переливы капитала , технологий и ноу-хау . Некоторые парадигмы содержат , о днако , любопытные положения , способные оказать значительную помощь в создании и прове д ении ПИИ-политики , нацеленной на экономический рост и промышленное развитие . В ряде научных исследований предпринимаются по пытки объяснить изменения в моделях ПИИ и мотивациях иностранных инвесторов в ответ на различные экономические стратегии и поб удител ь ные мотивы в странах-реципиент ах. Долгие десятилетия ученые и политики из стран с переходными экономиками были п рактически полностью выключены из обсуждения вопросов о всемирной экономической интеграции и значении ПИИ для национальных экономик . Политически е и идеологические догмы не допускали открытых исследований и разработки теорий по этой проблеме . Теории , рассматр иваемые в этой главе , должны помочь читате лям из стран с переходными экономиками ра зобраться в исторических этапах экономической транснациона л изации посредством ПИИ в западных и развивающихся странах и в воздействии ПИИ на национальные экономики и мировую торговлю . Они служат основой для последующего анализа внутренних и внешних потоков ПИИ и помогают понять , почему отдельные экономики и отрасл и бол ее конкурентоспособны , чем другие. Эта глава сфокусирована на концепциях ПИИ , разработанных ведущими учеными-исследователями мировой экономики и , в меньшей мере , м еждународного бизнеса , которые помогают нам п онять атмосферу промышленной конкуренции и д емонстрируют ключевые факторы успеха комп аний и наций . В мире теоретические исследо вания ПИИ стали проводится последние 20 лет за это время было аккумулировано множество знания из предыдущих разработок , но также появились и несколько новых концепций , по зв о ляющих глубоко уяснить важность ПИИ для мировой экономики . В Приложении № 1 представлены основные теории , которые ока зывали влияние на принятия решений политиками ряда стран . Рассматриваемые парадигмы обеспе чивают нас теоретическими основами для анализ а по в едения ТНК (цикл международно го производства товара ) и экономического прод вижения наций , как через экспорт , так и через импорт ПИИ (путь инвестиционного разв ития наций ). Для того чтобы привлечь иност ранные компании (включая ТНК среднего размера ) с их пере д овыми технологиями и ноу-хау , национальные власти нуждаются в усилении специфических местных преимуществ (Location-specific advantages: далее – L-преимущества ) и специфических преимуществ владения собственностью (Ownership-specific advantages, далее - O-п р еимущества ) национальных предприя тий . Отдельные теории могут подтолкнуть нацио нальных ПИИ-экспертов к выбору секторально-ориенти рованного и страно-ориентированного подходов , необ ходимых для привлечения . соответствующих , адекватн ых инвесторов . 1.2 Паради гм а цикла международного производства тов ара. Парадигма цикла международного произ водства товара (ЦМПТ ), разработанная в 1966 г . ф ранцузским ученым Р . Верноном , описывает динам ическое взаимодействие между международной торго влей и иностранным инвестированием . Рассматр ивался рост объемов торговли и инвестирования среди североамериканских корпораций во время послевоенной реконструкции в Европе . Оригина льность концепции заключается в комбинировании элементов международной экономики (торговля меж ду странами и пр и чины перемещения целых отраслей ) с теорией маркетинга (кри вая жизненного цикла товара ). В соответствии с теорией естественный жизненный цикл товара и соответствующее из менение издержек подсказывает лидерам корпораций три типа решения : производить товар дом а , экспортировать его или переносить е го производство на иностранные рынки . Жизненн ый цикл товара состоит из трех основных фаз : инновация , зрелость и стандартизация . И нноватирующие компании могут пользоваться времен ной монополией на домашних рынках в пери о д внедрения нового товара , позвол яющей им покры вать часть издержек на инвестирование в Н ИОКР и маркетинг . Когда товар вступает во вторую и третью фазы своего жизненного цикла , то для того , чтобы успешно соперн ичать со своими конкурентами , компания вынужд ен а применять стратегию интернационализации . Когда товар теряет свою рыночную новизну , достигая фазы зрелости , компания обычно ищет возможности его экспорта . На этом эта пе конкуренция становится более жесткой , что ведет к более высоким издержкам на е диницу п родукции и снижению прибыли . В конце концов , на этапе стандартизации компании должны найти наиболее выгодные места размещения производства в других страна х , особенно крупных . На этапе стандартизации компании предпринимают инвестирование за рубеж в попытка х сохранить свое лиде рство и с перспективой позднее реэкспортирова ть тот же товар на домашний рынок , где он появился впервые. Когда это было сформулировано , теория дала понятное объяснение решений , принимаемых американскими корпорациями по перемещению произ водства за границу . С тех пор межд ународная ситуация сильно изменилась . Поскольку в настоящее время корпорации и их конкуренты располагают сетями зарубежных филиалов , конкуренция распространилась с домашних рынков на мировые . При аннек сии новых рынков корп оративные лидеры формируют стратегические альянсы и поглощают зарубежные компании . Это необходимо для тог о , чтобы , обеспечивая доступ к новым рынка м и технологиям , сохранять и упрочнять сво е лидерство . Их решения определялись скорее стратегическими целями, чем определенными стадиями зрелости товара . Роль правительства в экономике и побудительные механизмы (напр имер , стимулирующая ПИИ-стратегия Великобритании , н аправленная на привлечение японских инвесторов , предпринятая в конце 80-х гг .) также сильн о влияю т на решения инвесторов . Сегодня типичная ТНК проводит торговые и инвестиционные стратегии одновременно в нескольк их странах , создавая единую систему внутрикор поративных трансакций и взаимоакционирования. В 70-80-е гг . за пределами США (и о собенно в Европе ) начали возникать мощ ные ТНК , а недавно такие корпорации возник ли в растущих экономиках Юго-восточной Азии и Латинской Америки . Американские ТНК сталк иваются с серьезной конкуренцией и почти во всех отраслях промышленности эра их бе зоговорочного лидерства закончилась . Ранее сложившиеся в рамках этой теории иерархи ческие взаимоотношения между странами и нацио нальными экономиками трансформируются . Однако эта теория побуждает некоторые ПИИ-ориентированные правительства исследовать жизненные циклы на глобально м уровне , если не примен ительно к конкретному товару (это слишком сложно ), то , как минимум , к широким товарным категориям , отраслям и технологиям . Данная теория может оказать серьезную помощь в проведении изучения и мониторинга за стади ями жизненного цикла ведущих отраслей промышленности (например , машиностроение , фармацев тика , высокотехнологичные химические производства , грузоперевозки , аэрокосмический комплекс ) и выс оких технологий (например , микроэлектроника , новые материалы , биотехнологии ). 1.3 Монопол и стическая конкуренция и несовершенства рынка. Причины роста мультинационалов из США и их решения о производстве за рубежом были проанализированы С . Г . Хаймером в 1960 году . Его работа основана на следующ ем утверждении : иностранные инвесторы стремятся испо льзовать несовершенства рынка , так как производственные инвестиции за рубеж связ аны с более высокими рисками и затратами , чем инвестирование в производство в стра не его происхождения . Кроме того , требуется дополнительное инвестирование для покрытия тех нич е ских и организационных издержек : на дистанционное управление зарубежными фил иалами , высокие расхода на маркетинговую деят ельность и развитие , связанные с лингвистичес кими и культурными барьерами , и вероятность дискриминации . Таким образом , инвестирующая ф и рма должна обладать специфическим , а по существу монополистическим преимуществом , происходящим из несовершенств рынка. Киндльбергер (1969) расширил хаймеровскую концепци ю , выделив на основе несовершенств рынка ч етыре ключевых фактора успеха ТНК (где бы та не оперировала и независимо от правительственной интервенции , способной влиять на структуру издержек и прибыли ): · несовершенства , связанные с товарн ой политикой фирм : техники маркетинга , имидж торговой марки , товарная дифференциация ; · несовершенства , св язанные с факторами производства : непосре дственный контроль над производством , собственные технологии , квалификация персонала , привилегирова нный доступ к рынкам капитала ; · возможность использова ния интернальной (внутренней ) и экстернальной ( внешней ) эконо мии на масштабе (эффект масштаба ); · политика правительства и его интервенция. Применение т еории монополистической конкуренции к ТНК пов лекло за собой исследование таких элементов , как широкий доступ к факторам производст ва и к потребителям , а также эконом ии на масштабе в рамках международног о производства , дистрибуции и снабжения . Эта теория использовалась для изучения факторов , способствующих успеху операций ТНК как на домашних , так и на зарубежных рынках . Монополистические или олигополистические аспекты деятельности ТНК за рубежом вызвали специфическую реакц ию правительств , хотя порой эти действия и не отличались от политики по отношению к отечественным предприятиям. Последующие теории , основанные на более ясных и определенных эмпирических примерах , позво лили сделать вывод , что в боль шинстве случаев специфические преимущества являл ись необходимыми , но недостаточными условиями для фирм , чтобы инвестировать и производить за границей . Компания может хорошо использо вать свои специфические преимущества и дома и экспортировать готовую продукцию или продать лицензию на ее производство , избегая высоких затрат на релокацию. Для стран с переходными экономиками , т аких , как Россия , из этой теории можно сделать несколько выводов : · Иностранные инвесторы должны тщат ельно изучаться , в частности изучению по длежат : Ш их корпоративные активы и возможные способы побуждения к переносу высок их технологий и ноу-хау ; Ш специфические преимущ ества компании , определяющие ее готовность к инвестированию и возможным его формам (со вместн ые предприятия , дочерние компании ). · Успех от привлечения инвестирующе й компании в определенные сектора и регио ны тем выше , чем больше информации собрано государственными властями (например , тщательная оценка ежегодных финансовых отчетов , изучение пресс-р елизов и истории компании и т . д .). · Необходимо сопоставление ключевых факторов успеха иност ранной компании со стратегией развития страны -реципиента. Теории , основ анные на преимуществах компаний и несовершенс твах рынка , описанные выше , позднее были д ополн ены Даннингом и Портером , чьи инт егрированные концепции были пополнены дополнител ьными элементами , используемыми при выборе по тенциальных инвесторов. 1.4 ПИИ и ол игополистическая защита. В отраслях с большой конкурен цией рыночные структуры и поведение лиде ра могут определять процесс и скорост ь транснационализации конкурентов . На основе эмпирического изучения международной деятельности 187 американских корпораций , проводившегося в тече ние 1948-1967 гг ., Никкербоккер (1973) открыл , что в оли гополистических о т раслях за лидерами рынка , инвестирующими за рубеж , автоматически следуют их домашние конкуренты . В 45% случае в эта стратегия "следования за лидером " на блюдалась в течение трех лет с момента первичного инвестирования , а в 75% - в течение семи лет. В отрасля х с чрезвычайно высоким уровнем концентрации (энергетика , металлургия ) подобные ПИИ-стратегий более редки , поскольку ведению прямой конкурентной борьбы , способной привести к общему снижению цен и пот ерям для всех олигополистов , лидеры предпочит ают простой раздел рынка . Подобное практиковали отдельные европейские инвесторы в США и японские компании в Европе и США (например , в автомобилестроении и секторе бытовой электроники ). Грэм (1978) несколько усовершенствовал эту мод ель , объяснив в частности инвестицион ное поведение европейских ТИК в Соединенных Штатах . Их целью являлось в большей мере сопротивление стратегиям американских компаний в Европе , чем "сражение " со своими евр опейскими конкурентами в США . Отражая "америка нскую угрозу " на домашних рынках , европ е йцы форсировали свои усилия по интернационализации . Таким образом , ПИИ не в сегда определяются видимыми причинами экономичес кой выгоды - по крайней мере , не на нач альной стадии , - но в значительной мере мог ут рассматриваться как контрмеры , направленные на с держивание своих основных кон курентов дома и за рубежом . Эта модифициро ванная версия модели остается приемлемой и сегодня и применима в основном к финан сово мощным компаниям , происходящим из стран с примерно одинаковым уровнем экономического развития , в ч а стности из Триа ды - США , Европы и Японии. 1.5 Теория интернационализации. Концепция интернализации (от английск ого internalization - объединение всех технологий и ноу-хау внут ри компании ) устанавливает связь между ПИИ крупных корпораций и их внутренней орг анизацией , отражающей иерархическую интеграци ю бизнес-функций . Она предполагает наличие нес овершенств рынка и была сформулирована во второй половине 70-х гг . двумя экономистами из Редингского Университета (Великобритания ) - Ба ккли и Кассовом. Согласно теор ии Баккли и Кассона (1976), крупные фирмы могут расширять свою дея тельность при наличии целостной внутренней ст руктуры , исключая конкурентов на их ноу-хау . Они упрекали предыдущие теории (в частности , теории Хаймера , Киндльбергера ) за чрезмерное акцентиро в ание внимания на произ водственной функции и пренебрежение прочими у никальными преимуществами (умение лидировать , межд ународная организация деятельности , маркетинговые и снабженческие ресурсы , развитие человеческих ресурсов и здоровый финансовый менеджмент ) , которые позволяют компаниям выходи ть в лидеры и распространять свои операци и на другие рынки и отрасли . Настоящие международные операторы получают свое конкурен тное преимущество отнюдь не вследствие исполь зования одного-единственного специфического факт о ра в одной определенной функцион альной сфере , но из-за своей способности и нтернализировать свое ноу-хау , вместо того , что бы передавать его другим (внешним ) организация м. Практически во всех промышленных секторах - там , где вы соки затраты на НИОКР и присутс твует капиталоемкое производство (химическая промыш ленность , автомобилестроение ) и большое количество промежуточных товаров в виде компонентов и полуфабрикатов (бытовая электроника , фармацев тика ) - существует интернализация . Прогрессивные ПИ И- а гентства (например , департаменты раз вития инвестирования Тайваня и Сингапура ) свя зывают воедино аспект высоких затрат на НИОКР и транснационализационный (ПИИ ) потенциал : если есть альтернатива , они отдают предпочт ение тем ТНК , которые расходуют на НИОКР большую часть от оборота . Это отношение также используется для привлечения новых ТНК к развитию специфических промышл енных секторов . Теория также может помочь понять интернационализационные стратегии компаний в добывающем и аграрном секторе , а такж е в сфере услуг (Баккли и Кассо н , 1985). 1.6 Паради гма “летящих гусей”. Парадигма "летящих гусей " была раз работана в конце 30-х годов японским ученым К . Акамацу как обобщенная теория экономич еского развития . По его представлению , существ уют три фазы развити я отрасли : Фаза 1: Продукция поступает в экономику через импорт от зарубежных производителей Фаза 2; Для удовлетворения растущего национа льного спроса открываются новые местные произ водства Фаза 3: Излишки продукции экспортируются на новые зарубежные рын ки. Акамацу пост роил свою парадигму на основе наблюдения за текстильной промышленностью Японии (тогда еще развивающейся страны ) и путем ее разви тия в течение 40-50 лет , начиная с конца XIX века . Он открыл , что последовательное появлени е импорта (М ), местно го производства (Р ) и экспорта (X) графически напоминают формирова ние стаи диких гусей (Рисунок 1). Такие модел и наблюдались в текстильной промышленности (п роизводство хлопчатобумажных нитей и тканей ) и , позднее , для ее отрасли-поставщика - сектора промыш л енного оборудования (прядильн ые станки ). Изучая в течение многих лет полный цикл развития этих товаров и от раслей , Акамацу смог продемонстрировать динамику внутренних процессов и изменение конкурентос пособности японского промышленного сектора. Иллюстрац ия парадигмы "летящи х гусей " __ /. Базовая модель зкономического роста (по Акамацу ) Стоимость Время II Ускорение роста посредством ПИИ Стоимость Время Р : национальное произ водство, X: экспорт, М : импорт Ozava in UNCTAD. World Investment Rep ort, 2000 . Позднее японские ученые расширили эту модель , объясняющую ситуацию в ново инд устриальных (например , Южная Корея , Тайвань ) и развивающихся странах (например , Таиланд , Мала йзия ), где многие капиталоемкие отрасли развив ались вызванными ПИИ трансфе ртами ноу-хау и передовых технологий . Согласно Коджиме (1978), парадигма "догоняющего цикла " Акамацу объясняет развитие экономик-преследователей . Она предполага ет взаимодействие и динамичные изменения в экономических отношениях между передовыми (лиде рами ) и развивающимися (догоняющими ) странами , поскольку последние развивают свои экономики , соревнуясь с лидерами. Эта теория подтверждается процессом успеш ной погони многих развивающихся стран (особен но азиатских ) за мировыми лидерами , в особ енности в секторе производства потребительс ких товаров с низкой добавленной стоимостью . Несмотря на то что во многих промышл енно развитых странах развитие торговых отнош ений иногда еще сдерживается (например , мульти фибровое соглашение по текстилю , протекционистс к и е сельскохозяйственные стратегии СШ А и ЕС ), развивающиеся страны пытаются не отставать , от своих промышленно развитых конкурентов и по возможности развивать собств енную промышленную базу . Подобный феномен так же можно наблюдать в переходных экономиках Цент р альной и Восточной Европы , которые сталкиваются с преградами на пути экспорта определенных товаров в страны Ев ропейского Союза (например , сельскохозяйственная продукция , сталепродукты , алюминий ). Но низкая с тоимость рабочей силы и богатые природные р есурсы (особенно в странах-членах СНГ ) позволяют утверждать , что эти страны являются важнейшими новыми реципиентами ПИИ . Для активизации процесса "погони за лидером " необходимо устранить торговые барьеры и пр едложить ТНК условия , при которых они стал и бы п еремещать свои технологии и ноу-хау в больших объемах. Парадигма "летящих гусей " предоставляет по литикам и аналитикам России три интересных факта , которых последние должны иметь в виду при разработке планов экономического развития страны и ПИИ-инструмеитов : Ш Парадигма демонстрирует , что между народная экономическая интеграция позволяет пере ходным экономикам догонять и даже перегонять передовые . Страна должна оставаться открытой для внешнего мира и , в частности , для ПИИ от иностранных ТНК , являющихся незаме н имым дополнением государственной помощи. Ш Фактор ПИИ , введен ный в парадигму Коджимой и Озавой , подчерк ивает необходимость выработки разумной ПИИ-полити ки для ускорения процесса экономического разв ития. Ш Следует отметить , что вызванное ПИИ экономическое р азвитие в стране-лидере может оказать влияние на соседние страны , особенно если их действи я скоординированы . Например , позитивные сдвиги в России могут повысить экономический поте нциал СНГ в целом и активизировать виртуа льный экономический цикл в регионе. 1.7 Пии и конкурентное преимущество наций. В "Конкурентном п реимуществе наций " ( The Competitive Advantage of Nations , 1990) Майкл Портер представил результаты своего крупномасштабного полевого исследования , проведенного в десяти ведущих промышленно развит ых странах . Он изучил конкурентос пособность более чем в ста отраслях , на долю которых приходится значительная часть экспорта соответствующих стран . В своем ана лизе он попытался ответить на следующие в опросы : Ш почему корпорации , относящиеся к определенным отраслям , были более успешны в проникновении на зарубежные рынки , чем другие ; Ш почему отдельные с траны смогли привлекать ПИИ в отрасли с высокой добавленной стоимостью , а в другие отрасли нет ; Ш почему инвестиции ТНК в отдельные страны и сектора существе н но повышали технологическую и организаци онную эффективность местных компаний , и почем у в других случаях промышленной модернизации не происходило. В своей рабо те Портер проиллюстрировал динамическое взаимоде йствие между стратегиями ТНК и конкурентными преим уществами стран-реципиентов . Хотя те ория сравнительного преимущества и критикуется отдельными учеными , включая Даннинга , она оп ределенно способствует лучшему пониманию трансна циональной деятельности компаний , акцентируясь на четырех определяющих факторах к онк урентного преимущества , которые вместе образуют "бриллиант конкурентного преимущества ": Фактор 1: Корп оративная стратегия , структура н конкуренция : управление и умение лидирова ть , цели компании , организация новых сфер бизнеса и предпринимательство , об еспеченность рисковым капиталом и т . д. Фактор 2: Состояние фактор ов, в частности человеческих , физических , знания , капитал , инфраструктура. Фактор 3: Состовляющие спроса, такие как объем спроса в стране , темпы его роста , сегментация потребителей , характер истики потребителей (потребности , экст равагантность , уровень покупательсокй способности , международная мобильность и т.п .). Фактор 4: Существовани е сопутствующих и поддерживающих от раслей. Существование развитых поддерживающих отраслей промышленности явля ется важным определяющим фактором для ПИИ . При разработ ке ПИИ-политики переходные экономики должны с тремиться развивать взаимозависимые промышленные кластеры на основе базовых и поддерживающих отраслей . Организация современной пищевой пр омышленности , нап р имер , будет зависеть от предложения продукции аграрного сектора (молока , мяса , специй , консервантов и т.д .) адекватного объема расфасовочного и упаковочн ого оборудования и наличия соврменной системы розничной торговли ; для процветания автомоби лестроения б удет необходима поддержка производств , выполняющих отдельные узлы и а грегаты (детали из пластмасс , двигатели , аккуму ляторы и т.д .). Только посредством этого ком плексного подхода можно повысить промышленную конкурентоспособность и добиться экономического р о ста уже в ближайшем будущем. Политика в области ПИИ должна ориенти роваться на ра звитие стратегических субсекторов вокруг секторо в-лидеров . Для каждого из приоритетных промышл енных секторов , которые национальное правительств о намерено развивать , должно быть тщател ьно изучено состояние местного спроса и п редложения . В этом случае будет полезным п роводить ПИИ-политику в комбинации с политико й в области промышленности , среднего и мал ого бизнеса , налогообложения , обеспечения занятост и . Для информирования соотве т ствующих министерств о секторах и субсекторах , в отношении которых должны разрабатываться ско ординированная политика , наиболее приемлемым буде т использование единого ПИИ-агентства. ПИИ-теории , разработанные ведущими учеными , имеют своей целью найти разумны е о бъяснения мотивациям международной инвестиционной деятельности ТНК и путям экономического ра звития стран посредством ПИИ . Они содержат положения , предлагающие политикам ценные инстру менты для увеличения притоков ПИИ путем п редвосхищения поведения ТНК , в оздействия на процесс принятия решений , предпринимаемог о руководством корпораций , и мониторинг ПИИ-по зиции национальной экономики по отношению к конкурирующим нациям. ПИИ-теорин мотуг оказать значительную пом ощь политикам высшего ранга , поскольку их предпо сылки адаптированы к национальному российскому контексту . Положения отдельных теорий смогут помочь политикам в оптимизации вс его процесса увеличения уровня притоков ПИИ , начиная со стратегического планирования на фазе анализа и кончая фазой реализации , вк л ючая применение эффективных пол итических инструментов и контроль за их э ффективностью . Тем самым ПИИ-специалисты будут мотивированы в привлечении потенциальных инвес торов. Теории , представленные в этой главе , п оказывают сложную природу "проблематики ПИИ " к оторая требует скрупулезной бизнес-разведки , информационных и промоутерских механизмов . Для налаживания прямых контактов с иностранными инвесторами ответственные власти должны наде лить независимый департамент или агентство не обходимыми полномочиями в сфер е ПИИ . Этому агентству необходимо быстро заслужить доверие и получить легитимность посредством связей с высшими исполнительными и закон одательными органами . В переходной экономике неэффективен раздел ответственности в сфере П ИИ среди различных министерских депар таментов . Для укрепления ПИИ-позиции России и скорейшего промышленного возрождения необходима концентрация власти. В динамичном глобальном контексте , опреде ляемом интенсивной конкуренцией и экономической интеграцией между странами , необходимо прове ден ие регулярного сбора данных и мони торинга вне зависимости от выбранной Россией ПИИ-стратегии Основные ПИИ-теории должны моти вировать принятие политических решений - касающихс я глобальных перспектив привлечения ПИИ и мировой конкуренции - лишь на основе ре а льных фактов и реалистичных прог нозов. Прямые иностранные инвестиции дл я России : стратегия возрождения промышленности ГЛАВА II . Специф ика ПИИ в России Глава II . Специфика ПИИ в России. 2.1 Основные этапы развития ПИИ в Р оссии. Петру I принадлежит историческая засл уга в закладке российской промышленности . Он первый предложил западным промышленникам пер енести свои технологии в Россию и в с кором времени в Петербурге , Новгороде и Яр ославле были заложены первые заводы . Последую щие Романовы продолжили эту деятельность , справедливо полагая , что культурный , финансовый и технологический обмен с европейскими с транами принесет России большую пользу . В течение 1895-1914 гг. См . М.М . Богуславский . Ино странные инвестиции. Москва . 199 9 . ст р . 1-12. притоки иностранного капитала в Р оссию превосходили национальные инвестиции на 55-60% (для сравнения , сегодня доля ПИИ составляе т всего лишь около 1-2% Общие капиталообразующие инвести ции в отличие от валовых капитальных влож ений , которые не у читывают капитальный ремонт и инвестиции в нематериальные и оборотные средства . См . Госкомстат . Россия в цифрах 1997. стр . 229. Российский статистический ежегодник. 2 000 . стр 405. ). Основными экспортерами ПИИ в Россию являлись Германия (1913: 28% ПИИ ), Ф ранция (19%), Великобритания (17%) и Бельгия (11%). В то время доминировали компании из Западной Европы ; доля США в инвестициях в Росс ию была незаметной (1%). Россия была зависима от зарубежных пр оизводственных технологий во всех секторах пр омышленности . Западноевропейские компании уч аствовали в строительстве Транссибирской железн ой дороги , помогали в сооружении крупных м еталлургических и нефтехимических заводов и э лектростанций . Строительство российских пассажирских и военных кораблей и производст в о двигателей для отечественной автомобиль ной промышленности также являлось примером со трудничества с западными компаниями . В отличи е от настоящего времени Россия была чисты м импортером сырья и экспортером готовой продукции . Западный капитал инвестировался не только в промышленность , но также и в розничную торговлю , в сферу финан совых услуг и транспорт. Несмотря на то что еще не существ овало специального законодательства , защищающего иностранные инвестиции , благоприятный экономический климат начала XX века в значительной мере способст вовал расширению западными компаниями своей инвестиционной деятельности в России . Специальные законы по банковской деятельности , торговле и фондовым рынкам в полной мере защи щали собственность иностранных компаний и гар антирова л и им репатриацию прибыли. С приходом к власти коммунистов ситуа ция резко изменилась . Возглавляемое Лениным н овое Советское правительство вначале приветствов ало ПИИ , так как считалось , что они спо собствуют промышленной модернизации страны . Созда вались специ альные концессии по разработк е полезных ископаемых , в особенности в неф тяном секторе . В 1922 г . были созданы специаль ные комитеты , осуществляющие надзор за концес сиями (при Госплане ) и СП (при Комитете по труду и обороне ). Но к концу десяти летия политика " частично открытых дв ерей " была отвергнута . После 1928 г . не было создано , ни одной новой концессии , а в период между 1920-1940 гг . многие крупные ТНК и вообще потеряли свою собственность в ССС Р. Политика Сталина , Хрущева и Брежнева п ривела к тому , что к се редине 80-х годов притоки ПИИ упали до чрезвычайно низкого уровня . Советское государство , пропагандир уя экономическую самодостаточность , делало упор на развитие тяжелой промышленности и оборо нного комплекса . Отрасли-поставщики , среди которых химическая пр о мышленность и маши ностроение , стали промышленными приоритетами СССР . Но в сравнении с индустриально развитыми странами Европы и Азии отсутствие конкур енции изолировало советскую промышленность и замедлило темпы ее развития . Производство пот ребительских то в аров было в запущ енном состоянии (это все еще остается "ахи ллесовой пятой " и в посткоммунистической Росс ии ). При Горбачеве ситуация стала и вовсе критической . 19 августа 1986 г . Совет Министров издал специальный закон о совместных предпри ятиях , посредством которого правительство сд елало попытку активизировать приток иностранных технологий , в особенности в сектор произв одства потребительских товаров . Иностранным компа ниям было позволено контролировать не более 49% акций . Позже , специальным постановлением Со в ета Министров от 2 декабря 1988 г . этот потолок был поднят . По соглашению ме жду партнерами , иностранное участие могло дос тигать 100%. А 6 марта 1990 г . вышел новый закон , согласно которому иностранным компаниям гарант ировалось репатриация прибыли ; владени е землей и право компенсации (в случа е экспроприации ) советскую промышленность и з амедлило темпы ее развития . Производство потр ебительских товаров было в запущенном состоян ии (это все еще остается "ахиллесовой пято й " и в посткоммунистической России ). При Го рбачеве ситуация стала и вовсе критической . 19 августа 1986 г . Совет Минист ров издал специальный закон о совместных предприятиях , посредством которого правительство сделало попытку активизировать приток иностранны х технологий , в особенности в сектор произ в одства потребительских товаров 3 . Иностранным компани ям было позволено контролировать не более 49% акций . Позже , специальным постановлением Совет а Министров от 2 декабря 1988 г . этот потолок был поднят . По соглашению между партнерами , иностранное участие мо гло достигать 100%. А 6 марта 1990 г . вышел новый закон , согласно которому иностранным компаниям гарантировалось репатриация прибыли , владение землей и пр аво компенсации (в случае экспроприации ). Изначально для иностранных компаний были выделены особые эко номические зоны , к оторые предлагали некоторые финансовые , фискальны е преимущества , а также льготные а импортн ые пошлины . Последующие законы расширяли прав а , гарантии и усилили ; механизмы зашиты ин остранных компаний , предоставляя ТНК полную э кономическую с в ободу , возможность пор тфельного инвестирования , долгосрочную аренду зем ли и свободу реинвестирования прибыли . И н аконец , они получили равные права с отечес твенными инвесторами . Советское руководство стало рассматривать ПИИ как один из важнейших катализато р ов процесса экономической реновации . В 1991 г . эти процессы полностью остановились , но уже через некоторое время возобновились снова после того , как Росси я вступила в новую эру экономического раз вития в рамках рыночной экономики. 2.2 Национальные инвестиц ии и потребности в капитале. Во времена С оветского союза все важнейшие инвестиционные программы предпринимались государством . На основе согласованных производственных целей государств енные плановые органы централизовано направляли финансовые ресурсы на стр оительство новых заводов и их модернизацию . Большинство промышленных предприятий были крупными и чрезвычайно диверсифицированными . привилегиями был и наделены предприятия , принадлежащие стратегичес ким секторам , которых было занято большое число рабочих и с л ужащих . Цели определяли исключительно в физических объемах выпуска , контроля качества практически не проводилось , взаимодействие с иностранными парт нерами было минимальным . В конце 80-х годов гласность и перестройка привлекли в СССР первых частных инвесто р ов , но до 1989 года доля частного капитала не пре вышала 10-15% от совокупного капиталовложений. Реформы 1991-1992 гг . привели к снижению влия ния федеральных и региональных органов на процессы размещения ресурсов . В 1996 г . только 20% капитальных Ц инвестиц ий было осуще ствлено из государственного бюджета Федеральный бюджет плю с бюджеты субъектов федерации (регионы ) и местные бюджеты. (по сравнению с 37% в 1999). Основными источниками инвестиций ст али прибыль предприятий , амортизационные отчислен ия и портф ельное инвестирование . Эта т енденция стала показательной почти для всех отраслей промышленности , исключениями являлись лишь крупные инфраструктурные и строительные проекты , которые , как и в других странах , остаются подконтролен государства . Так как процен т ные ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам еще достаточно в ысоки , банковские кредиты редко используются как источник инвестиций . Большинство компаний вынуждены сами финансировать модернизацию и расширение производства . На фоне снижения объ емов го с ударственного субсидирования они все чаще ищут партнеров среда западны х компаний , которые рассматриваются как важны й источник финансирования для инвестиционных проектов в промышленности. В 1996 г . валовые капиталовложения в осно вные фонды упали до 21% от ВВП , т.е . оказались на 10% меньше , чем в начале реформ . Промышленность сгенерировала лишь 35% капитальных вложений - это на 6% меньше , чем в 1990 г . Несмотря на то , что в 1997 г . в промышле нности наметилось некоторое улучшение , предприяти я сферы услуг про д олжают оставать ся крупнейшими инвесторами в России . К при меру , в течение 1992-1997 гг . транспортные компании увеличили свою долю с 8% до 15%. Подобные тенд енции имеют место в сфере оптовой и р озничной торговли , а также в финансовом се кторе . Строительство ж илья Строительство и строи тельные материалы обеспечили в 1996 г . 225,8 трлн . руб ., или 1 8$41 млрд ., т.е . практически 60% фондов к апитальных инвестиций. - один из наиболее прогрессирующих частных секторов . Е ще одной жертвой переходного периода стало сел ьское хозяйство , чья доля в форм ировании капитальных инвестиций уменьшилась с почти 11% в 1992 до 2,5% в 1997 гг . В ближайшие го ды Правительство должно будет заниматься восс тановлением определенного баланса путем создания особых условий для развития промы ш ленного и сельскохозяйственного секторов . Например , модернизация и развитие пищевой про мышленности является для России приоритетной задачей , но ее будущее в значительной мере зависит от существования эффективной аграрно й базы По данным официальной статис тики в 1996 г . иностранные компании инвестировали в сель ское хозяйство России менее 115$2 млн . См . Госк омстат . Российский статистический ежегодник. 199 9 . стр .415. . Объемы инвестируемого капитала связаны с финансовым состоянием предприятий . По данным на на чало 1997 г . уже около 50% частных компаний (43% в промышленности ) См . Госкомстат . Российский статистический ежегодник. 199 9 . стр . 530. сообщили о фина нсовых убытках , по сравнению с 14% в 1993. В целом по промышленности убыточными уже являют ся более пол овины компаний : лесной сек тор , включая производство бумаги (63%), цветная мет аллургия (61%), угледобыча (60%), транспорт (58%), текстиль /одеж да (56%) См . также O ЕС D . Russia Federation Econmic Survey. 1997. Paris . Pp . 113-123. . Эти пред приятия находятся в порочном круге нево зможности уплаты налогов , банкротства и сокра щения персонала . И поскольку для большинства операторов банковские кредиты стали недоступ ны , единственным выходом для этих компаний остается добиваться поддержки государства . Но , борясь с б ю джетным дефицитом , государство постоянно уменьшает объемы субсиди й на капитальное строительство , программы пов ышения квалификации рабочих и служащих и НИОКР. Федеральным бюджетом , утвержденным 26 марта 1998 г ., предусматривалось выделение незначительных ф о ндов на ключевые отрасли См . BfAI. Russland, fast duerchwegs Kuerzungen bei staatlichen Investitionen ( Russia, almost everywhere cuts in public-sector investment ). Info Osteuropa 11/99. pp . 8-9 : Ш Аэрокосмиче ская (636 млн . руб . или и 8$104 млн .), Ш Элект ротехническая /электронная (246 млн . руб . или и 5$40,3 млн .), Ш Кораблестроение (154 млн . руб . или 118$25,2 млн .), Ш Телекоммуникации (113 млн . руб . или 115$ 18,5 млн .), Ш Металлургия (23 млн . ру б . или 118$3,8 млн .), Ш Биотехнологии (5,9 млн . руб . или и 8$970 000), Ш Машиностроение (4,7 млн . руб . или и 8$780 000). Только стратегические отрасли получа ют небольшую поддержку : оборонная , инфраструктура , сельское хозяйство и добывающая . В то же время доходы от корпоративных налогов не могут увеличиваться , раз пре дприятия не имеют возможности поправить свое фина нсовое положение . Финансовый кризис , поразивший Россию в августе 1998 г ., еще больше усложни л ситуацию. Выполнение жестких требований меж дународных организаций не может разрушить это т замкнутый круг . Наприме р , МВФ , являющ ийся крупнейшим международным донором , связывает предоставление кредитов Эти кредиты известны как системная программа трансформации или СПТ. с ростом собираемости налогов . Это возможно л ишь путем сочетания более эффективной системы сбора н алогов и резкого сокращения государственных расходов , в том числе на важные социальные программы (образование , здрав оохранение , культура ). Необходимость стабилизации б юджета - одна из причин сокращения расходной его части и расширения налогооблагаемой ба з ы , что и предпринимается российским правительством . При отсутствии широкомасштабной программы системной модернизации промышленного комплекса России эти мер ы одинаково воздействуют как на российские , так и на иностранные компании. Фонды , выделяемые МВФ или д ругими международными программами помощи , расходуются непосредственно на латание финансовы х дыр в административно-политической сфере (вы платы зарплаты в государственном секторе и финансирование государственного аппарата ) и ред ко достигают общественных орг а низаций (школы , больницы ) и приватизированных промышле нных предприятий . Исключениями являются специальн ые финансовые программы , проводимые фондами TRANSFORM (Германия ) и Know - How (Великобритания ), а также венчурные капитальные фонды (в том числе для мень ше го акционерного участия ), предоставляемые ЕБРР . Но эти фонды едва ли компенсируют реальные финансовые потребности российской п ромышленности . Более того , государственные програм мы наделены раздутым административным аппаратом , который абсорбирует значительн у ю часть целевых средств . По этим программам российские предприятия редко получают новые технологии и ноу-хау . В течение переходного периода основным катализатором промышленного развития России будут являться ПИИ и с отрудничество с иностранными партнерами. В период до 2010-2015 гг . ежегодные потребнос ти России в ПИИ составят и $100-150 млрд . или 15-20% от ВВП Выражаемый в ППС , ВВП ($625 млрд .) состав ил $440 млрд . (1996). Но даже это не в состоянии полностью разрешить трудней шую задачу развития отечественн ой инфраст руктуры и модернизации российской промышленности , которая 70 лет действовала в условиях план овой экономики Ежегодные трансферты в экономику бывше й ГДР , население которой составляет менее 10% от российского , составляли с момента воссоед инения Ге рмании (1990) ОМ 120-150 млрд . или 1) 70-90 млр д. . Только для конверсии обор онных предприятий необходимо и $25-30 млрд OECD. Economic Survey. Russian Federation . 1999 . В 1996 г . российские предприятия сгенериро вали 300 трлн . руб . (или и $55 млрд .). Под воздействием продолжающегося спада госбюджет (федеральный и региональные ) сможет предложит ь сегодня лишь 75 трлн . руб . (около $14 млрд .) См . Госкомстат . Российский статистиче ский ежегодник. 199 9 . стр . 406-409 , что явно недостаточно для воссоздания нацио на льной промышленности , сельского хозяйства и и нфраструктуры. 2.3 Основные тенденции развития ПИИ : источники и адресаты. По данным UNSTAD , в 1996 г . импорт ПИИ составил и $2,1 млрд . или 0,9-1,0% от капиталообразующих инвестиц ий . Иностранные портфельные ин вестиции бо лее чем в а превысили объемы ПИИ . Хотя российская статистика (Госкомстат ) приводит б олее высокие данные об их доле в объе мах инвестиций в капиталовложения (т.е . 3%) Госкомстат . Российский статистический е жегодник. 1999. стр . 406-415, 594-595. , все же это значительно ниже , чем в среднем по другим крупным странам . С учетом потенциала страны это отношение д олжно достичь 6-8%, чтобы гарантировать необходимый приток капитала и технологий . По сообщениям Госкомстата , в 1997 г . в Россию было прив лече н о ПИИ объемом $5,3 млрд. По данным ЦМСТАО приток ПИИ был еще большим и составил и $6,2 млрд . Учитывая уж асное состояние государственного сектора , эти данные (как Госкомстата , так и ЦМСТАО ) кажу тся завышенными . Во избежание разночтений и для учета реальны х притоков Россия должна разделять публикуемые данные на утвер жденные инвестиции и реальные ПИИ , как это делается в Китае или Индии. Если не будут приняты особые меры , то вследствие финансового кризиса притоки ПИИ в период 1998-1999 гг . упадут до уровня $ 2 млрд . Хотя ПИИ представляют собой значительный дополнительный источник финансирования , в ча стности для стран с растущими и переходны ми экономиками , в экономике России они еще не играют значительной роли . В 1996 г . то лько треть от привлеченных объемов Включая портфельное инвестирование. была размещена в промышленности . Для сравнения , более половины ПИИ , привлеченны х Китаем (1997: $45 млрд .) и Индией ($2,5-3 млрд .), поступи ли в промышленность и инфраструктуру . Посколь ку притоки ПИИ измеряются в иностран н ой валюте (в сравнении с рублевым стандарт ом для национального капиталовложения ), увеличение трансфертов с Запада приведет к более значительному экономическому эффекту в России . На 1997 г . объемы привлеченных в Россию ПИИ составляли всего лишь $ 11,5 млр д ., по сравнению с и $217 млрд . для Китая , и $126 млрд . для Бразилии и и $87 млрд . для Мексики. Привлеченные в Россию ПИИ происходят в основном из стран Западной Европы и Соединенных Штатов . В 1997 г . североамериканские ТНК были крупнейшими инвесторами : на них приходилось 24% размещенных ПИИ . Инвестиции из Великобритании составили 20%. Далее следовали швейцарские (14%) и немецкие (13%) инвесторы Эти доли остаются вполне стабильными в течен ие нескольких лет , что подразумевает сходный вклад этих стран в нако пленные Р оссией объемы ПИИ . Лидирующее положение Швейцарии заставляет предположить , - к ак и в случае с Кипром (8%), - что не в се инвестиции "чистые ", т.е . это может предст авлять собой начало процесса репатриации росс ийского капитала , ранее покинувшего стр ан у См . ОЕС D. Economic Survey. Russian Federation . 2000 . рр .69-70. . Несмотря на растущий интерес к России японских и южнокорейских ТНК их доля в суммарном объеме ПИИ остается чист о символической . Например , доля японских ТНК составляет лишь 1%. Совокупны е инвестиции из остальных стран СНГ составляют менее 1%. В 1996 г . Украина , с общими инвестициями ок оло $24 млн ., стала крупнейшим инвестором в Р оссию среди всех стран СНГ , далее следуют Беларусь (и $17,5 млн .) и Казахстан ($14 млн .) См . Госкомстат . Росс ия в цифрах. 199 9 . стр . 252. . Число совместных предприятий с зарубежным и партнерами и компаний со 100% иностранным к апиталом увеличилось с 2 533 в 1992 до 16 079 в 1996 гг . В результате дезинвестирования и разногласий (особенно в сфере торговли и транспор тных услуг в 1997 г . число иностранных инвестирующих компаний сократилось до 14 700. Больша я часть СП была зарегистрирована с партне рами из США (19%), Германии (13%), Китая (9%) и Великоб ритании (8%). Суммарная доля этих четырех стран в совокупном авториз о ванном капита ле достигает 40%. Стратегические альянсы с партн ерами из России также организовали предприяти я из Австрии , Финляндии , Италии и Польши . Подобная картина наблюдается и с деятельно стью филиалов зарубежных , фирм . Здесь также первенствуют США , дал е е следуют Китай , Великобритания и Германия. СП остаются наиболее значимой формой ПИИ в рамках занятости (около 470 000 рабочих ме ст на конец 1997 г .) и экспорта (около и $6,5 млрд .). Они являются предпочитаемым способом проникновения на внешние рынки среди средних ТНК , представляющих значительный ПИИ-потен циал для России. 2.4 Проблемы России на пути восстановлени я ее статуса промышленной державы. Развитая экономи ка характеризуется высокой рентабельностью и перемещением специфических производств в страны с лучшими факторными условиями при помощи ПИИ . Отягощенная общим обвалом национа льного производства и замещением российских т оваров импортом , российская экономика еще оче нь далека от того , чтобы называться развит ой. В сравнении с промышленно развитыми с трана ми , где наблюдается достаточно сбала нсированная ситуация с ПИИ , сложившаяся после десятилетий интенсивной торговли и высокой экономической интеграции , Россия находится в самом начале пути инвестиционного развития . Притоки ПИИ остаются незначительными и б о л ьшинство проводимых проектов нацеле но на разработку полезных ископаемых или проводятся в отраслях , продукция которых хара ктеризуется низкой добавленной стоимостью . Готовы е товары и продукция с высокой добавленно й стоимостью в основном импортируются . Финан с овая и управленческая слабость р оссийских предприятий препятствуют захвату рыноч ных долей на отечественном рынке . Еще реже они инвестируют в зарубежные предприятия . Оттоки ПИИ , которые являются индикаторами э кономического прогресса , остаются ниже , чем во в ремена Советского Союза. Сверхзависимость России от импорта важней ших готовых товаров отрицательно сказывается на платежном балансе страны . Создание более привлекательных условий для ТНК станет нач алом привлечения наукоемких производств . Это позволит сказа ть , что Россия преодолела чисто факторо-движимую стадию экономического ра звития - опора на сырьевые сектора и трудо емкие отрасли , - более типичную для развивающей ся , нежели для передовой экономики. Для того чтобы догнать Китай , Индию , Мексику и другие конк урирующие переход ные экономики , Россия должна стремиться к последующим инвестиционно-движимой и инновационно-движ имой стадиям путем более эффективного использ ования своей научной и сырьевой базы. С каждым годом реформ в России ух удшается экономическое поло жение (основной капитал , заводы и оборудование , технологии ). По большинству показателей страна на два этапа отстает от промышленно развитых стран Европы , Америки и Азии . Последние стоят на подходе или уже достигли богатство-движи мой стадии экономического р азвития , характеризуемой сильной внутренней конкуренцией , удовлетворением потребительского спроса за счет большого выбора отечественных и импортируемы х товаров и общей социально-экономической и правовой стабильностью. Будучи страной , чрезвычайно богатой пр иродными ресурсами , Россия столкнулась с дилеммой - нефть или промышленность ? Это н апоминает ситуацию , сложившуюся в Нидерландах в начале 1970 годов Экономические проблемы Нидерландов , с которыми страна столкнулась в то время , еще известны как "голландск ая болезнь” , когда откры тие крупных газовых месторождений сместило ве ктор занятости от промышленности в сторону деятельности с меньшей добавленной стоимостью . Поскольку рынок не был в состоянии н айти точное равновесие , голландское правительство было вынуж дено совершить интервенцию при помощи целевой промышленной политики . В конечном счете , промышленное "опустошение " был о преодолено и сегодняшние голландские сектор а сферы услуг и высоких технологий ставят страну в ряд наиболее развитых и див ерсифицированны х экономик в мире . Ро ссия стоит на подобном же перепутье , но она должна преодолеть чрезмерную зависимость от экспорта сырья для реставрации своей экономики Единственными КРР , столкнувшимися с под обными проблемами , касающимися сырьевой зависимос ти , являютс я Индонезия и Нигерия. . Экономический рост , основывающийся только на первичном секторе , непостоянен. В отраслях потребительских и капитальных товаров (в основных экономически х районах вне Москвы и Санкт-Петербурга ) н аблюдается замкнутый круг проблем , вызв ан ных закрытием производств , увольнениями , падением покупательной способности и низким уровнем спроса . Попытки властей , направленные на защиту местных предприятий посредством установле ния высоких пошлин на импорт и прочих нетарифных барьеров , потерпели не у д ачу . Чрезмерное регулирование торговли не явл яется стратегией для промышленной модернизации и диверсификации . Наилучшей долгосрочной альтер нативой может стать выработка стратегической промышленной политики и систематическое привлече ние иностранных технол о гий , капитала и ноу-хау. Для промышленной реструктуризации и модер низации , воссоздания и развития инфраструктуры , конверсии ВПК и разрешения проблем в о бласти охраны окружающей среды , оставленных м инувшей эпохой , Россия нуждается в огромных финансовых сред ствах . Необходимо проводить инвестирование в "двигатели " роста и стаб ильности , которыми являются агропромышленный комп лекс , машиностроение , химические производства , элек троника , автомобилестроение , железнодорожный , воздушны й и морской транспорт , телекомму н и кации , энергосбережение , медицинское оборудование и многие другие отрасли . Значительные капитал овложения требуются также для модернизации ва жнейших социальных услуг , коими являются здра воохранение и образование , строительство хранилищ и складов , необходи м ое для оп тимизации торговли (оптовых и розничных струк тур ) и транспорта , а также развитие гостин ичного сектора и туризма Хотя данная монография посвящена необходимости ПИИ для промышленной реструктуризации , эти инвестиции также окажут позитивное влияние на основные сектора сферы услуг и первичные отрасли экономики (сельское хозяйство , лесной сектор ). . В настоящее время Россия инвести рует недостаточно для того , чтобы придать экономике необходимый импульс . Со времени рас пада Советского Союза капиталообразу ющие инвестиции упали до беспрецедентно низкого ур овня. Российское государство имеет возможность повысить свой авторитет путем создания благоп риятного экономического климата и должно ясно осознавать собственный потенциал и возможнос ти конкурентов . Чем боле е привлекательной будет Россия как инвестиционный адресат , тем проще ей будет уйти от своей зави симости от крупных иностранных корпораций (в большинстве случаев ПИИ происходят от То р 100 ТНК Транс-национальные корпорации ) за счет ТНК среднего размера . Э то даст шанс направлять все фирмы , включая россий ские (как реципиенты технологий ), на достижение общенациональных целей. Одной из важнейших задач для российск их политиков в ближайшие десятилетия станет трансформация промышленности в современную , жизнеспосо бную структуру . Основная цель з аключается в том , чтобы ключевые компании страны достигли высокого уровня рентабельности и международной конкурентоспособности . Успешность технологической и управленческой трансформации на уровне предприятий выльется в рост с ильного среднего класса , позволив большой части россиян повысить уровень бла госостояния даст возможность использовать эконом ические перспективы и приведет к политической стабильности. 2.5 Важность ПИИ-стратегии. Продолжающийся спад в российской промышле нн ости настоятельно требует разработки до лгосрочной , поддерживаемой правительством стратегии , направленной на привлечение производственных т ехнологий , управленческого мастерства и финансовы х вливаний из-за рубежа . Подобная стратегия должна базироваться на ч е тком видении проблемы и иметь свою концепцию . Э то включает : Ш постоянный и детальный мониторинг за главными конкурирующими КРР Крупные растущие рынк и , источниками ПИИ , предлагаемыми странами Г 5 Г 5- Франция , Германия , Япония , США , Великобритания и про чими развитыми экономиками , и промышленны м потенциалом страны ; Ш постановка целей д ля важнейших отраслей и технологий ; Ш разработка эффективны х политических инструментов для поиска и абсорбции желаемых Ш типов инвестирования ; Ш реализация политики и конт роль за ее исполнением. Россия не до лжна терять время . Ее основные конкуренты - Бразилия , Китай , Индия , Индонезия и Мексика - постоянно совершенствуют собственную ПИИ-политику . За последние 5 лет эти крупные растущие рынки (КРР ) достигли значительного уве ли чения притока инвестиций путем комбинирования специфического ПИИ-законодательства и взаимосвязан ных политических инструментов . Бывшие социалистич еские страны Восточной Европы , в частности Чехия , Венгрия , Польша и Украина , также а ктивизировали усилия , на п равленные на принятие разумных инвестиционных законодательст в и политики . Правительства стран Азии , Ла тинской Америки и Восточной Европы решили не оставлять дело случаю и стали актив но рекламировать свои рынки на международной сцене. 2.6 Политика и механи змы привлечения ПИИ на 2000-2005 гг. Как уже говорилось ранее , п ервым шагом на пути активизации ПИИ являе тся разработка стратегической концепции на ос нове результатов исследований и специфических задач , в число которых входят ожидаемые ПИИ-притоки , основны е ПИИ-соотношения , типы целевых ТНК , приоритетные отрасли и регионы. Успех этой стратегии будет зависеть о т выбора эффективных инструментов и проведени я соответствующих действий . Конкретные ПИИ-меропри ятия и политические инструменты ; должны утвер ждаться на высшем политическом уровне . И х поддержка окажет влияние на региональные , государственные и международные организации и учреждения и придаст позитивный импульс . Другими словами , видение современной российской промышленности должно быть "переведено на я зы к " реалистичной ПИИ-политики. В период 1995-1996 гг . российские власти разр аботали национальную программу по поднятию об щего инвестиционного уровня , акцентируя внимание на развитии отдельных отраслей и регионо в . По этой программе первоочередной задачей явля ется подъем уровня и иностранных инвестиций в России . Однако значительное па дение прибылей в частном секторе негативно отразилось на государственных доходах и вы разилось в радикальных изменениях в фискальн ой политике . Проведение большей части мер , преду с мотренных в программе , было отложено. В 1997 г . Министерство экономики предложило новый план развития , который должен быть внедрен к 2000 г . По сравнению с планом 1995 г ., где также предусматривалось поощрение национального и иностранного инвестирования , в новой программе делается акцент на роль государства в мобилизации и размещении ресурсов . Центральным элементом данной прогр аммы является создание внебюджетного фонда ра звития , который должен пополняться посредством займов у Мирового Банка и Европейского Банка Реконструкции и Развития (Е БРР ). Это предусматривает , что государственные гарантии и кредиты для промышленности будут подняты до уровня 50-60 трлн . руб . ежегодных ($8-10 млрд . в ценах 1997 г .). Планом предполагалось , что в течение 1997-2000 гг . урове нь ПИИ поднимется с $6 млрд . до $10 млрд ., но уже сейчас очевидно , что это довольно амбициозная цель (с 1996 г . ПИИ стагнируют на уровне и $2-3 млрд . в г од ). Более того , не видно ясной стратегии ; систематического подхода к ведущим ТНК , вкл ючая технологич е ских лидеров среднего размера . Фонды на национальные инвестиции , закладывающие промышленную конкуренцию , за пос леднее время были освоены менее чем на 10%, опять-таки вследствие сокращения государственного бюджета и финансовых трудностей предприятий , оказа в шихся не в состоянии в ыполнить свои со-инвестиционные обязательства См . также Я . Уринсон . Перспективы инвестиционной активности. Экономист . № 2. стр . 3-9. Москва , 2000 . . Сказалось и то , что в начале 1998 г . цены на акции упали до беспрецедентно низкого у ровня (более чем на 10% См . Д . Поликарпов . Крах фондового рынка рассматривается как долгосрочный кризи с. The Moscow Times . 30 января 1998. стр . 1-2. ) и Центральный банк был выну жден ограничить объем денежной массы и по днять ставку I рефинансирования . Кр ах фондо вого рынка в августе-сентябре 1998 г . еще боле е усугубил , положени е . Рефинансирование становится для правительства все более дорогим , и , наряду с жестким и рекомендациями МВФ , оставляет мало перспект ив для проведения плана . Тенденция снижения цен на нефть делает ситуацию с го сударственными доходами еще более напряженной. По мнению экспертов , проведение этой п рограммы ограничено бюджетными затруднениями . Про грамма не разделяет национальное инвестирование и ПИИ , направляемые на промышленную рестр уктури зацию . Разработка и внедрение незав исимой ПИИ-политики , способствующей развитию между народного сотрудничества и обмену ноу-хау , поз волит значительно улучшить финансовое положение российских предприятий . В свою очередь он и смогут более эффективно содейство в ать правительственным планам технологическог о и социального развития. Улучшение социально-экономического климата яв ляется предпосылкой разработки конкретных полити ческих инструментов в рамках ПИИ . Наиболее важной задачей становится определение оптималь ной комбинации макроэкономических и ПИИ-меха низмов , необходимых для достижения желаемых р езультатов при минимальных ресурсах и сроках . Временной фактор является ключевым условием при разработке и внедрении политики , поск ольку он определит успех или провал рос с ийского руководства в процессе п одъема национального благосостояния . В свете развала национальной банковской системы будет очень важно продемонстрировать сообществу инос транных инвесторов сдвиги в области создания благоприятного инвестиционного климата. Со здание ПИИ-политики долж но охватывать семь основных областей : Ш Улучшение социально-экономического климата , что затрагивает законодательство , налогообложение , госуправление и экономику в целом Ш Развитие специфических побудительных механизмов для важных п роектов Ш Определение ключевых отраслей и создание зон экономического и технологического развития Ш Проведение проактивных тренинговых , информационных , промоутерских кампан ий и мероприятий по созданию имиджа дома и за рубежом Ш Создание консультативно й ПИИ -сети Ш Финансовый инжиниринг для важнейших промышленных проектов Ш Создание всемирно п ризнанного ПИИ-агентства. Эффективное использование с самого начала ограниченных бюджетных ресурсов как на федеральном , так и на региональном уровнях позволит замкнуть в иртуальный круг общеэкономичес кого улучшения и увеличить притоки ПИИ . Ка к в замкнутой цепи , власти получат в с вое распоряжение дополнительные фонды для уве личения темпов экономического роста и инвести рования . Рентабельные предприятия будут обеспечив ать за н ятость и способствовать ра сширению налогооблагаемой базы. Для того чтобы достичь прогресса в производстве , политикам необходимо вести постоя нный и активный диалог с менеджментом вед ущих промышленных компаний . Управляющий персонал из собственного опыта имее т представ ление о перспективных путях развития своих предприятий . Подобный опыт позволяет предотвращ ать закрытие заводов , способствующее росту бе зработицы . Таким образом политики будут иметь возможность получать квалифицированные советы в процессе создани я промышленной политики , что позволит оптимизировать цепочку ценностей вокруг важных "кластеров "* и поднять общую конкурентоспособность российской промышле нности. Мероприятия , описанные здесь , скорее оголя ют проблемы и предлагают общие рекомендации , нежели предлагают рецепты "на все с лучаи жизни ". Окончательное решение о приемлем ом миксе политических инструментов и последов ательности шагов , направленных на стимулирование национального инвестирования и ПИИ , принадле жит исключительно России . Государственная п р ограмма интенсификации инвестирования должна заключать в себе взвешенный портфел ь , состоящий из культурных , политических , социа льных и экономических факторов . Не должны упускаться из виду бюджетные трудности и другие социально-экономические проблемы (инде к сация пенсий , пособия по безработице , совершенствование системы здравоохранения , образовани я , контроль за состоянием окружающей среды ). Одновременно с этим полезно изучать уроки других стран на предмет того , как ПИИ- политика может способствовать экономиче с кому прогрессу , позитивно воздействуя на национальный бюджет и международное положени е страны. Несмотря на то , что многие проблемы , поднимаемые здесь , уже изучаются , а отдельн ые инструменты уже внедрены , настоящий анализ может предложить новые альтернативы и концепции дополнительных мер , направленных н а увеличение числа инвесторов . Путь экономиче ского развития посредством ПИИ , предложенный здесь , является дополнительной возможностью дости жения экономической стабильности и роста. Внутрироссийские ПИИ-инструм енты (т.е . м акроэкономическая модернизация , льготное налогообложе ние и прочие побудительные механизмы , создани е особых зон свободной торговли и парков высоких технологий , обучение местных кадров ) должны сопровождаться пакетом скоординированных механизмов, ориентированных на общест венных деятелей и ТНК (включая презентации , семинары , рекламные кампании в СМИ и пу бликации ). Прямые иност ранные инвестиции для России : стратегия возро ждения промышленности Заключен ие . Заключение. В за ключении хотелось бы отметить , что ПИИ благоприятно воздействуют к ак на экономический рост , так и на пол итическую стабильность . Как и другие ведущие страны с переходной экономикой , Россия уж е внедрила ряд мер , направленных на улучше ние общего инвестиционн о го климата . Но многие инвесторы обеспокоены трудностями , сопровождающими планирование и проведение инве стиционных проектов . Прежде всего это относит ся к : Ш Общему состоянию экономики и инфраструктуры ; Ш Высоким ценам на энергоносители В настоящее время о трасли-олигополи сты , к числу которых относятся энергообеспечи тели (электроэнергетика , нефтегазовая отрасли ), ком пенсируют низкие расценки на энергоресурсы дл я населения повышенными ценами для предприяти й . Уже долгое время идет война между р егиональными вл а стями и центром з а снижение тарифов для промышленных предприят ий , являющихся основными поставщиками государстве нных доходов и провайдерами занятости . См . также Регионы объявляют войну тарифам на электроэнергию . The Moscow Times , November 1999. ; Ш Неоправ данно в ысоким налогам Несмотря на новый налоговый кодекс , иностранные инвесторы сетуют на чрезвычайное многообразие правил и форм налогообложения , отличающихся в каждом конкретном регионе. ; Ш Все еще не реш енному вопросу собственности на землю Сво д за конов об иностранных инветициях и предприятиях с иностранным участием , 1990-1992 гг.. . В попытках облегчить ситуацию для ино странных инвесторов сменяющие друг друга прав ительства в недавнем прошлом разработали сери и проектов и реформ , которые в настояще е время ожидают своего рассмотрения в Государственной думе . В ближайшие годы их воздействие на экономическую модернизацию и координацию макроэкономической политики может оказаться решающим . Их несовершенство негативно отражается на процессе привлечения ин о странных инвестиций. Долгосрочный успех российской ПИИ-политики будет определяться реформаторскими преобразован иями в следующих структурах : Ш правовая система ; Ш политическая система ; Ш административная сист ема ; Ш финансовая система (включая банковское д ело , лизинг , рисков ый капитал ); Ш социально-экономическая система (включая развитие СМБ и промышленны й капитал ); Ш система образования (включая развитие НИОКР и инноваций ); Ш культура. Это национальные приоритеты требуют приня тия макроинструментов , предст авленных в с ледующем разделе. В попытках создания более благоприятной окружающей среды для иностранных инвесторов , начиная с 90-ых годов правительства практи чески всех КРР стали вводить новую макроэ кономическую политику . Они последовали основным политическ им рекомендациям Мирового Банка , который ранее провел исследования среди 3 600 предпринимателей из 69 стран и разработал пер ечень основных задач для правительств в с вете привлечения ПИИ : Ш Создание ясной правовой базы ; Ш Обеспечение макроэкон омической ста бильности ; Ш Инвестирование в с феру услуг и инфраструктуру ; Ш Защита неимущих и окружающей среды World Bank. World Development Report. 1997. The Economist. The World Bank says that successful economies need effective administration. 28 June 1999. pp 93-9 5 ; Действия конкури рующих КРР и влияние этих факторов на национальные экономики дает российским политик ам полезные уроки . Анализ , предложенный ниже , может быть использован как руководство для лучшей координации и мониторинга обстановки в тех областях , гд е Россия проигр ывает другим КРР . Оценки , приведенные далее , базируются в основном на результатах обсле дования и большого числа интервью , проведенны х автором в Германии . Предварительный анализ показывает , что в некоторых областях Росс ия является конкуренто с пособной . Инфо рмационные и маркетинговые кампании могут улу чшить позицию России. Прямые иностранные инвестиции для России : стратегия возрождения промышленности Список литературы . Список литературы. 1. Пауль Фишер “Прямые иност ран ные инвестиции для России” , Москва , “Финансы и статистика” , 2000. 2. Астапович А . “Иностранны е инвестиции в России . Отдельные факты и тенденции” . Москва , 1996. 3. Уткин Е.А ., Эскиндаров М.А . “Финансово-промышленные группы” , Москва , 1998 4. Горбанев В.А . “Экономическая и социальная география России и стран СНГ” , Москва , 1997. 5. The Moscow Times. Д . Поликарпов . Крах фондово го рынка рассматривается как долгосрочный кри зис . 30 января 1998. 6. The Moscow Times , Регионы объявляют войну тарифам на электроэне ргию . November 1999 7. М.М . Богуславский . Иностранные инвестиции. Москва . 1999. 8. Госкомстат . Россия в цифрах 1997. 9. Госкомстат . Российский с татистический ежегодник . 1999. 10. Российский статистический ежегодник . 2000 . 11. Я . Уринсо н . Перспективы инве стиционн ой активности. Экономист . № 2. М осква , 2000. 12. Свод законов об иностранных инветициях и предприятиях с иност ранным участием , 1990-1992 гг.. 13. The Moscow Times. Д . Поликарпов . Крах фондово го рынка рассматривается как долгосрочный кри зис . 30 январ я 1998. 14. The Moscow Times , Регионы объявляют войну тарифам на электроэнергию . November 1999 15. Ozava in UNCTAD. World Investment Report, 2000 16. O ЕС D. Economic Survey. Russian Federation. 1997. 17. OECD. Economic Survey. Russian Federation. 1999 18. ОЕС D. Economic Survey. Russian Federation. 200 0. 19. BfAI. Info Osteuropa 11/99. 20. World Bank. World Development Report. 1997. The Economist. 28 June 1999.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Маленькие хитрости. Если вы хотите привлечь к себе внимание женской части коллектива, наберите в поисковой строке Google "как уменьшить половой член" и выйдите из комнаты.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Прямые иностранные инвестиции в России: стратегия возрождения промышленности", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru