Курсовая: Международный кредит и кризис внешней задолженности - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Международный кредит и кризис внешней задолженности

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 360 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

СОДЕРЖАНИЕ · Введение · 1. Международный кредит o 1.1 Понятие, виды, сущно сть кредита o 1.2 Классификация международ ного кредитования o 1.3 Причины возникновения кр изиса внешней задолженности · 2. Кризис внешней задолж енности o 2.1 Основные тенденции на мировом рынке ссудного капитала o 2.2 Подходы кредиторов и долж ников к разрешению кризиса внешней задолженности · Заключение · Список использованных ист очников и литературы ВВЕДЕ НИЕ Вед ущим фактором мирового развития в конце XX века является глобализация фи нансовых ресурсов, которая приобретает системный и устойчивый характе р. В рамках мирового хозяйства происходит количественный, а главное каче ственный рост международных потоков товаров, услуг и особенно капитало в. Именно в последние три десятилетия международный кредит начинает игр ать все более важную роль в рамках расширения и углубления мирохозяйств енных связей и глобальных процессов развития производительных сил. Необходимо особо отметить тот факт, что в сов ременных условиях международный кредит, с одной стороны, во все возраста ющей мере выполняет функцию регулятора экономических процессов, а, с дру гой, сам становится объектом государственного и межгосударственного р егулирования. При этом все большую роль начинает играть межгосударстве нное регулирование, формы которого постоянно совершенствуются и включ ают в себя такие вопросы, как согласование размеров и условий кредитован ия и финансовой помощи наименее развитым, развивающимся странам и стран ам с переходной экономикой; упорядочение внешней задолженности; коорди нацию общих условий экспортных кредитов и предоставления гарантий, а та кже многих других. Новое количественное и качественное развит ие международный кредит приобретает с начала 70-х гг. в отношениях между пр омышленно развитыми и развивающимися странами. Именно в этот период бла годаря благоприятной конъюнктуре мировых рынков развивающиеся страны получили возможность привлекать значительные средства в виде займов о т промышленно развитых стран. Это было обусловлено главным образом тем, что на международном финансовом рынке образовался избыточный капитал, а в развивающихся странах обозначился острый недостаток собственных с редств для вложений в потенциально высоко прибыльные, прежде всего, эксп ортоориентированные отрасли экономики. Международный кредит явился мощным стимуло м для развития наиболее эффективных отраслей и секторов экономики разв ивающихся стран, позволил им реально интегрироваться в систему междуна родных финансово-экономических отношений. В то же время, у развивающихся стран к началу 80-х годов образовалась чрезмерно большая (по сравнению с и х экономическим потенциалом и возможностями эффективного освоения) вн ешняя задолженность. Проблемы с ее обслуживанием, в силу целого ряда объ ективных (прежде всего, сохранения социально-экономической отсталости и серьезных диспропорций в экономике, а также мирового экономического к ризиса 1980 - 1982гг. и ухудшения условий кредитования и торговли) и субъективны х (недальновидной политики массированных внешних заимствований, нецел евого использования и растраты денежных средств) причин, в 1982г. привели к о тказу целого ряда крупнейших стран-должников расплачиваться по своим в нешним долгам, что в итоге переросло в мировой кризис задолженности. К 1999г. внешний долг развивающихся стран возрос до 2 трлн. долл. (к которым сегодня следует добавить еще 320 млрд. долл. долга стран с переходной экономикой, в т .ч. и России - 158 млрд. долл.), а проблема его обслуживания стала одной из центр альных в современной мировой экономике. Россия также оказалась втянутой в мировой кр изис задолженности, причем как в качестве крупного должника, так и не мен ее крупного кредитора (последний вопрос не является предметом диссерта ционного исследования). В последние два года проблема урегулирования вн ешнего долга стала одной из ключевых с точки зрения достижения финансов о-экономической стабилизации в стране. С ее решением непосредственно св язаны: состояние государственного бюджета, кредитно-денежной и валютно- финансовой системы, инвестиционного климата. Кроме того, растущий внешний долг становится политическим инструментом давления на Россию. Предметом исследования являются теоретиче ские и практические аспекты возникновения мирового кризиса задолженно сти. Цель настоящей работы заключается в рассмот рении сущности кризиса международной задолженности, а также возможных вариантов разрешения проблемы. Поставленная в работе цель исследовани я предопределила необходимость решения следующих задач: - определить роль международного кредита как одной из наиболее важных сфер мировой экономики, его сущность; - проанализировать предпосылки и характер ра звития мирового кризиса задолженности; - рассмотреть и оценить эффективность основн ых путей урегулирования международного долгового кризиса. Теоретической и методологической основой и сследования послужили научные труды ведущих российских экономистов и государственных деятелей: А.И. Михайлушкина, Е.Ф. Жукова, С.Р. Моисеев, Л.Т. Ли твиненко, Л.Н. Красавиной, П.Д. Шимко, Г.М. Костюнина, и зарубежных экономисто в: Д. Сальваторе, П. Кругмана, Ф. Лариана, М. Обсфельда, А. Ослунда, Дж. Сакса, С. Ф ишера и др., информационно-справочные издания, статистические отчеты Гос комстата РФ. 1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ 1.1 Понятие, виды, сущность кредита Международный кредит представляет собой д вижение ссудного капитала в сфере международных экономических отношен ий, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов. Международный кредит возник в X IV - XV вв. в мирово й торговле, особое развитие получил после освоения морских путей из Евро пы на Ближний и Средний Восток, а позднее - в Америку и Индию. Дальнейшее ра звитие международного кредита связано с выходом производства за нацио нальные рамки, его специализацией и кооперированием. Увеличение масштабов международного креди та было связано с интернационализацией мирохозяйственных связей, межд ународным разделением труда и достижениями научно-технического прогре сса. Международный кредит как разновидность кат егории кредита связан с такими экономическими категориями, как деньги, ц ена, прибыль, платежный баланс, валютный курс и др. Важную роль он играет в реализации требований закона стоимости и других экономических законов . Функционирует международный кредит на прин ципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого хара ктера за счет внешних и внутренних источников. Международный кредит вып олняет следующие функции: 1. Перераспределение ссудных капиталов между странами, когда при его помощи происходит перелив капиталов в страны с н изкой нормой прибыли, способствуя ее выравниванию и превращению в средн юю норму прибыли. 2. Экономизация издержек обращения в сфере ме ждународных экономических отношений путем замены золота как мировых д енег такими орудиями обращения, как вексель, чек, банковские переводы, де позитные «сертификаты, электронные деньги, а также СДР, ЭКЮ и твердые нац иональные валюты. 3. Ускорение концентрации и централизации ка питала: во-первых, в результате ускорения процесса капитализации прибыл и и получения дополнительной прибыли в связи с привлечением иностранно го капитала, во-вторых, с созданием транснациональных корпораций и транс национальных банков и, в-третьих, путем предоставления льготных междуна родных кредитов крупным предприятиям. 4. Регулирование экономики страны - привлечен ие иностранных инвестиций, и в первую очередь капиталов международных в алютно-кредитных и региональных организаций, что способствует росту ВН П и его распределению. Выполняя указанные функции, международный к редит в то же время играет двойственную роль в экономике страны. С одной с тороны, - позитивную, способствуя ускорению развития производительных с ил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулиру я внешнеэкономическую деятельность страны, создавая благоприятные усл овия для иностранных инвестиций, а также обеспечивая бесперебойность м еждународных расчетов и валютных отношений. С другой стороны - негативну ю, обостряя противоречия рыночной экономики, что проявляется в форсиров ании перепроизводства товаров, перераспределении ссудного капитала, у силении диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной бо рьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья. 1.2 Классификация международного кредитовани я Формы международного кредита можно классиф ицировать следующим образом: - по источникам - внутренние и внешние; - по назначению - коммерческие, которые непоср едственно связаны с внешней торговлей и услугами; финансовые, т.е. прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, п огашение внешней задолженности, валютная интервенция, промежуточные к редиты для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг, «инжиниринг», или выполнение подрядных работ; - по видам - товарные, которые предоставляются экспортерами импортерам в виде отсрочки платежа за проданные товары ил и оказанные услуги; валютные, предоставляемые банками в денежной форме; - по валюте займа - в валюте страны-должника, в в алюте страны-кредитора, в валюте третьей страны и в международной счетно й денежной единице (СДР и ЭКЮ); - по обеспеченности - обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.), бланковые т.е. под обязательства должника (соло-вексель с одной подписью); - с точки зрения формы предоставления - наличн ые (зачисляемые на счет и в распоряжение должника), акцептные (при акцепте тратты импортером или банком), депозитные сертификаты, облигационные за ймы, консорциальные кредиты; - по срокам - сверхсрочные (суточные, недельные , до трех месяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти лет). При пролонгации, или продлении кр аткосрочных и среднесрочных кредитов, они становятся долгосрочными, пр ичем часто с государственной гарантией. Одним из видов краткосрочного к редитования является кредитование внешней торговли. Кредитование внешней торговли включает кре дитование экспорта и кредитование импорта. Кредитование экспорта проводится в форме: 1. Покупательских авансов, выдаваемых импорт ерами той или иной страны иностранным производителям или экспортерам, Т ак, американские и английские машиностроительные фирмы нередко получа ют авансы от иностранных заказчиков в размере 1/3 стоимости заказа. Значен ие покупательских авансов заключается в том, что, во-первых, они служат фо рмой обеспечения обязательств иностранных заказчиков, а во-вторых, пред ставляют собой одну из форм увеличения капитала экспортера. 2. Банковского кредитования в виде: - выдачи кредитов под товары в стране-экспорт ере. Этот кредит дает экспортерам возможность продолжать операции по за готовке и накоплению товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь р еализации ранее заготовленных товаров: - предоставления ссуд под товары, находящиес я в пути под обеспечение транспортных документов: коносамент, железнодо рожная накладная и др.; - выдачи кредита под товары или товарные доку менты в стране-импортере; - банковских кредитов, не обеспеченных товар ами, которые получают крупные фирмы-экспортеры от банков, имеющих с ними длительные деловые связи или участие в капитале. Кредитование импорта также имеет формы комм ерческого и банковского кредита. Коммерческие кредиты подразделяются на два вида: 1. Кредит по открытому счету. Он предоставляет ся на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импорт ера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а им портер обязуется погасить кредит в установленный срок. Этот вид кредита применяется при регулярных поставках товаров с периодическим погашени ем задолженности в середине или конце месяца. В данном случае банки выпо лняют функцию чисто технических посредников в расчетах торговых контр агентов. В целях уменьшения риска от возможной неплат ежеспособности иностранных покупателей создана система страхования к редитов по внешней торговле, которая представлена в следующих формах. Во-первых, в форме частного страхования, при к отором специальные страховые компании принимают на себя риск по экспор тным кредитам и в случае неплатежеспособности иностранных импортеров оплачивают их долговые обязательства отечественным экспортерам. Во-вторых, в форме государственных гарантий, когда риск берет на себя государство. Например, в Великобритании гаранти рование экспортных кредитов осуществляет правительственный департам ент гарантий экспортных кредитов, который гарантирует экспортерам воз мещение убытков от 85 до 100 %. В США эти функции осуществляет Экспортно-импор тный банк, во Франции - французская страховая компания для внешней торго вли, в ФРГ - акционерное общество «Гермес» и Межминистерский комитет по э кспортным кредитам. Страхование экспортных кредитов основано н а том, что экспортер получает от страховой организации гарантии своевре менного платежа за товары, которые он продал в кредит иностранному покуп ателю. В случае неплатежеспособности последнего экспортер получает га рантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходи т право последующего взыскания долга с импортера. 2. Вексельный кредит, при котором экспортер, за ключая сделку о продаже товара в кредит, выставляет тратту (переводный в ексель) на импортера. Последний, получив товарные документы, акцептует т ратту, т.е. берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок. Однако во многих странах, и в первую очередь в англосаксонских, часто применяется финансирование фирменных кредитов с помощью аккредитивной формы расчетов. В этом случае банки импортера и экспортера заключают соглашение, на основании которого открывают эксп ортеру аккредитив против предоставленных им покупательских документо в об отгрузке товаров. Банковские кредиты по импорту подразделяют ся на: 1. Акцептный кредит - кредит, выдаваемый при ак цепте, или при согласии банка импортера на оплату тратты экспортера. При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долг а, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером. Акцептные кредиты предоставляются крупным и банками не только своим, но и иностранным экспортерам. Так, до Первой мир овой войны, когда основным мировым финансовым центром был Лондон, крупне йшие лондонские банки обслуживали внешнюю торговлю не только Англии, но и других стран. После Второй мировой войны большие масштабы приобрели ак цептные операции банков в США. 2. Акцептно-рамбурсный кредит - акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, об служивающего импортера. В этом случае импортер до истечения срока тратт ы должен внести в свой банк средства, которые банк переводит (рамбурсиру ет) иностранному банку, акцептовавшему тратту, после чего последний опла чивает ее экспортеру в установленный срок. С конца 50-х - начала 60-х гг. распространились нов ые методы финансирования экспорта из промышленно развитых стран, среди которых ведущее место принадлежит прямому банковскому кредитованию ин остранных покупателей. При этом происходит своеобразное разделение фу нкций между банковским и фирменным кредитованием: первое сосредоточен о главным образом на предоставлении крупных средне- и долгосрочных кред итов покупателям продукции страны-кредитора, второму отвадится сфера к раткосрочных кредитных сделок на небольшие суммы. В результате, если в начале 60-х гг. соотношение между фирменным и банковским кредитом в общем объеме среднесрочного и д олгосрочного кредитования, например в Великобритании и Франции, состав ляло 2:1, то в последние годы на долю банковских кредитов покупателю приход ится свыше 3/4 экспортных кредитов данной продолжительности. Кроме того, заметно активизировалась роль го сударства в развитии механизма прямого банковского кредитования. Опир аясь на систему государственных гарантий и преференций по экспортным к редитам, а также прибегая в случае необходимости к рефинансированию сво их заграничных активов в государственных кредитных институтах по льго тным ставкам, банки в короткое время увеличили объем предоставляемых кр едитов и обеспечили их умеренную стоимость для заемщиков. Первоначально прямое кредитование импорте ров осуществлялось путем «связывания» кредита с разовой внешнеторгово й сделкой. В последнее время широкое распространение получило отбытие б анками так называемых «кредитных линий» для своих иностранных заемщик ов на оплату внешнеторговых сделок. Кроме того, в 70-е гг. появились новые формы кред итно-финансового стимулирования экспорта, а именно: ролловерная кредит ная линия, факторинг, форфетирование и лизинговые операции. Ролловерная, или возобновляемая кредитная л иния - это разновидность кредитной линии, которая обычно применяется в к редитных операциях евровалютного рынка. Факторинг - это операция, которую проводит фа кторинговая компания или факторинговый отдел банка по оказанию разноо бразных услуг экспортеру, продавшему товар на условиях коммерческого к редита, т.е. с отсрочкой платежа. В этом случае экспортер, отгрузив товар, п ередает факторинговой компании счета-фактуры и платежные требования к импортеру, Фирма, принимая на себя требования своего клиента к его должн икам, обязуется либо выплатить ему деньги наличными при заключении сдел ки, либо выплачивать их клиенту по мере взимания долга с импортера. Факторинговая компания, взимая долги с покуп ателя и принимая на себя риск по кредиту, выполняет функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании од новременно. Причем стоимость факторинга дороже обычной банковской ссу ды; в процентном отношении к размеру фактически выданных заемных средст в она может достигать 20%. Следует также учитывать, что в стоимость фактори нга входит не только оплата получаемого кредита, но и цена других услуг. Т аким образом, система факторинга расширяет возможности экспортеров по предоставлению краткосрочных фирменных кредитов. Форфейтинг. Эти операции развились на базе т ак называемого безоборотного финансирования, которое появилось в конц е 50-х гг. в Западной Европе. В США данный метод менее развит и известен как « рефинансирование векселей». Суть операции заключается в передаче эксп ортером прав по требованиям, выставленным им на импортера, банку-форфейт ору, который может держать их у себя или продать на международном рынке. В обмен на приобретенные бумаги банк выплачи вает экспортеру эквивалент их стоимости наличными за вычетом фиксиров анной учетной ставки, премии (forfait), взимаемой банком за принятие на себя рис ка неоплаты обязательств, и разового сбора за обязательство купить векс еля экспортера. Техника и финансовые инструменты, используе мые в операциях по форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учете коммерческих векселей банками. Отличие заключается в том, что при форфейтинге векселедатель, т.е. экспортер не несет никаких рисков в то время как при обычном учете векселя ответственность за его н еоплату должником согласно вексельному законодательству многих стран и Женевской конвенции сохраняется за ним в любое время. Сделки по форфейтингу позволили значительн о удлинить сроки кредитования экспортером покупателя на условиях векс ельного кредита, доведя их до пяти, а иногда восьми и более лет, поскольку принятие на себя риска солидным банком-форфейтором повышает заинтерес ованность инвесторов в длительном помещении своих средств. Источником средств для банков, участвующих в форфейтинговых операциях, служит рыно к евровалют. Поэтому учетные ставки по форфейтингу тесно связаны с уровн ем процента по среднесрочным кредитам на этом I рынке. Основными валютам и сделок являются марка ФРГ - 50%, доллар США - 40 % и швейцарский франк - 10 %. Лизинг овые операции становятся все более важной формой международной торгов ли машинами и оборудованием. Лизинг - одна из разновидностей арендных оп ераций, при которых не происходит передача права собственности потреби телю товара. Путем периодических отчислений средств арендодателю в теч ение срока договора он оплачивает право временного пользования товара ми. Лизинг подразумевает предварительную поку пку оборудования специальным кредитно-финансовым обществом - лизингов ой компанией, которая затем вступает непосредственно в прямые отношени я с потребителем сдаваемого внаем товара. Как правило, объектом таких оп ераций является различное оборудование, средства транспорта, ЭВМ и т.д. Р асходы по страхованию лизинговых операций ложатся на арендатора. Аренда выступает своеобразной формой получ ения кредита и во многих случаях существенно облегчает продвижение про дукции экспортеров на внешние рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения арендных операций. Арендатор избавлен от н еобходимости мобилизовывать денежные средства. Однако аренда производ ится по частям, в течение всего периода использования оборудования. Цель ю же лизинга является не получение права собственности на товар, а приоб ретение права пользования его потребительными качествами. Увеличение объема арендных операции в между народной торговле требует привлечения значительных финансовых средст в. Поэтому не случайно крупные коммерческие банки многих стран активно у частвуют в финансировании лизинговых компаний, которые затем часто пер еходят в их собственность. В последние годы отчетливо проявилась тенде нция к интернационализации национальных систем финансирования экспор та как в сфере фирменного кредитования, так и банковского. Характерным с тало предоставление банками долгосрочных кредитов по компенсационным сделкам, которые основаны на взаимных поставках товаров равной стоимос ти. В этом случае страна-заемщик, получая в кредит на 15 - 20 лет машины, оборудо вание для создания и реконструкции предприятий, освоения природных рес урсов, в погашение данного кредита осуществляет встречные поставки про дукции построенных и реконструированных предприятий. Отличительными чертами компенсационных со глашений являются крупномасштабный долгосрочный характер, а также вза имная обусловленность экспортной и импортной сделок. Широкое распространение получили так назыв аемые мультинациональные контракты на огромные суммы, в выполнении кот орых в качестве самостоятельных подрядчиков принимают участие фирмы р азличных стран. Такие контракты совместно страхуются и финансируются б анками и национальными страховыми компаниями экспортного кредитовани я участвующих в них стран. В связи с этим можно отметить создание време нных международных банковских консорциумов для финансирования опреде ленных контрактов, выполняемых фирмами разных стран. Проблемы финансир ования решаются внутри консорциума, который выступает перед заемщикам и в качестве единого института. С категорией экспортного кредита данную форму финансирования сближает то, что она носит целевой, а не чисто финан совый характер, и в гарантировании этой операции принимают участие прав ительственные институты заинтересованных стран. Международный долгосрочный кредит. Вывоз ка питала осуществляется в форме предпринимательского и ссудного капитал а, а последний - в виде внешних займов Международные займы различаются пр ежде всего по субъектам кредитных отношений. В качестве должников по вне шним займам выступают промышленные и другие частные предприятия, прави тельства, муниципалитеты и прочие публично-правовые учреждения. Кредит орами по внешним займам могут быть: частные предприниматели и банки, при обретающие облигации займов; государства, предоставляющие займы други м странам; международные валютно-кредитные и финансовые организации. В соответствии с этим международный долгоср очный кредит подразделяется на частный, государственный и частно-госуд арственный. Международный частный (фирменный) кредит нач ал становиться одной из неотъемлемых частей международных кредитных о тношений с конца 50-х гг., когда почти все развитые страны ввели полную обра тимость валют. Они и раньше практиковали международные финансовые кред иты, но в большинстве случаев - эпизодически. Быстрому развитию международных финансовы х кредитов в послевоенный период способствовала прежде всего экономич еская разруха большинства стран Западной Европы и Японии. Необходимост ь восстановления разрушенного войной «хозяйства» требовала крупных ма териальных затрат. Единственным платежеспособным государством в то вр емя были США. Первоначально страны-заемщики получали кредиты в США с усл овием покупки там же товаров. Постепенно все большая часть долларов испо льзовалась для оплаты товаров в других странах, что привело к оседанию д олларов на счетах западноевропейских банков и других стран. Так возник р ынок евродолларов, а на его основе - институт частных финансовых кредито в и займов. Главными источниками международных частны х финансовых кредитов и займов являются межбанковские депозиты и вклад ы под евродолларовые депозитные сертификаты. Большинство депозитов и в кладов носит краткосрочный характер, поэтому актуальной задачей банко в становится их пролонгация. Долгосрочные ссуды обычно осуществляются в форме выпуска облигаций и подразделяются на иностранные облигационные и международные облигационные займы. Последние получили большое разви тие в 60-е годы и заняли лидирующее положение в сфере долгосрочного инвест ирования капиталов. Они проводятся на базе евровалютных рынков и чаще вс его называются еврооблигационными займами. Межправительственные займы получили широк ое распространение в годы Первой мировой войны В связи с военными постав ками из США в Европу. Правительственная задолженность (без процентов) до стигла в этот период 11 млрд. долл. Во время мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Германия, Франция и ряд других стран отказались в дальнейшем оплач ивать свои долги. В связи с этим во время Второй мировой войны США осущест вляли вместо кредитов поставки по ленд-лизу, т.е. предоставление материа льных средств взаймы или в аренду. После Второй мировой войны до середины 50-х гг. США были монопольным кредитором по межправительственным займам. За пер иод с 1946 по 1950гг. объем межправительственных займов США и других развитых с тран составил 30,4 млрд. долл., из них около 2/3 предоставленных кредитов прихо дилось на страны Западной Европы. Самым крупным из них был правительстве нный заем США, предоставленный Великобритании в сумме 3750 млн. долл. на 50 лет из 2 % годовых. Льготные условия займа сопровождались такими требованиям и США к Великобритании, как отмена валютных ограничений и других преград для проникновения американского капитала в стерлинговую зону. В мае 1946г. США предоставили правительственный заем Франции в размере 650 млн. долл. сроком на 35 лет с условием использовани я половины этой суммы на оплату американских военных материалов, оставш ихся после войны во Франции. Межгосударственные кредиты предоставляютс я за счет средств государственного бюджета и в рамках помощи. Так, крупна я сумма кредитов и финансовой помощи была предоставлена для восстановл ения экономики в послевоенное время в рамках «плана Маршалла»: за период с 1950 по 1955гг. общая сумма помощи США 17 странам Западной Европы составила око ло 17 млрд. долл. Количество государственных займов, как сост авной части программ помощи неуклонно возрастает, особенно стран ОЭСР - развивающимся. Межправительственные займы предоставляются в основном в этом направлении, за исключением межгосударственных кредитов для под держки валют путем проведения валютной интервенции. После Второй мировой войны предоставление з аймов идет главным образом по линии международных и региональных валют но-кредитных и финансовых организаций. 1.3 Причины возникновения кризиса внешней зад олженности Кризис международной задолженности являе тся одной из серьезных проблем в функционировании глобальной экономич еской системы. Такие кризисы начинаются с того, что какая-нибудь страна и ли группа стран объявляют о невозможности выплачивать свои внешние дол ги или об аннулировании своего долга. Если у должника нет желания погаси ть свою задолженность, то добиться от него возобновления выплат очень сл ожно, а часто и просто невозможно. Объясняется это тем, что в роли заемщика выступает суверенный экономический агент, нередко правительство инос транного государства. Предъявить к такому заемщику санкции, которые при меняются к обычному неплательщику той или иной страны, невозможно. В это м проявляется специфика международных экономических отношений. Факты банкротства нарушают равновесие международного кредита, осложня ют процессы кредитования и заимствования. Когда отдельные нарушения пр инимают массовый характер, начинается очередной кризис мировой задолж енности. Определим, что является причинами, приводящими к кризису мировой задолж енности. Внешние заимствования увеличивают ресурсы экономического раз вития, но за полученные кредиты рано или поздно нужно рассчитываться. Об служивание внешнего долга имеет два аспекта: 1) выплату основной суммы кредита; 2) уплату процентов по кредиту. Взятые вместе, эти выплаты представляют собой прямой вычет из дохода и с бережений страны должника. Если страна наращивает объем внешних заимствований и (или) повышаются пр оцентные ставки по кредитам, то расходы по обслуживанию внешнего долга р астут. В нормальных условиях внешний долг обслуживается за счет валютны х поступлений от экспорта товаров и услуг. Иногда для своевременного пог ашения внешней задолженности страна вынуждена не только наращивать эк спорт своей продукции, но и сокращать расходы на импорт зарубежных товар ов. В ряде случаев внешний долг обслуживается путем новых заимствований за рубежом. Любая страна с высоким уровнем задолженности рано или поздно сталкивае тся с обострением проблемы внешнего долга. Возникновение сильной мотив ации к отказу от платежей по внешнему долгу связано с состоянием «сальдо заемных операций», или «базового трансферта». Это сальдо отражает соотн ошение чистого притока (оттока) капитала и суммы внешнего заимствования . Чистый приток (отток) капитала равен валовому притоку капитала за вычет ом амортизации (выплаты основной суммы кредита). Отсюда количественно са льдо заемных операций, или базовый трансферт, можно исчислить разницей м ежду чистым притоком капитала и суммой процента на весь внешний долг. Обострение проблемы обслуживания внешнего долга может произойти под в лиянием многих обстоятельств. Среди них важнейшими являются: аккумулир ованный долг страны становится чрезмерно большим; снижается приток дол госрочного капитала, привлекаемого на льготных условиях, и растет привл ечение краткосрочных кредитов на рыночных условиях, результатом чего я вляется рост процентной ставки; трудности в регулировании платежного б аланса из-за ухудшения условий торговли; общий спад производства или отр ицательный внешний шок (резкое изменение цен, процентных ставок или обме нного курса); страна утрачивает доверие иностранных кредиторов, объем кр едитов уменьшается; бегство капитала из страны в силу сложившейся эконо мической и политической ситуации. Когда правительство приходит к выводу, что выполнение всех обязательст в по обслуживанию внешнего долга не обеспечивает в дальнейшем чистого п ритока капитала, то, для того, чтобы избежать оттока ресурсов из страны, он о отказывается либо от части, либо от всех платежей по долгам. Причем свое решение правительство обычно аргументирует сложностью экономической ситуации в стране, что встречает понимание у большинства населения. К то му же, набирает долги, как правило, одно правительство, а отдавать их прихо дится другому. В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 1 января 2010 года составил 37,6 млрд. долларов, что является одним из самых низки х показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешни й госдолг составляет 3 % от объема ВВП страны. По состоянию на апрель 2010 года объем внешнего долга снизился, составив 31,1 млрд. долларов, или 2,5% ВВП. В то же время в этом месяце Россия после двенадцатилетнего перерыва снова верн улась к заимствованиям на внешнем рынке, разместив два транша еврооблиг аций на 5,5 млрд. долларов. Для сравнения - после кризиса 1998 года внешний д олг России составлял 146,4 % от ВВП. По принятому трёхлетнему бюджету на пери од 2008 - 2010гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5 % от ВВП. Однако вслед ствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным, и уже в 2010-м году дефицит планируется покрывать за счёт новых кредитов. В наихудшем случа е в ближайшие три года внешний долг России может вырасти на 60 млрд. доллар ов.http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D0%B8%D0%B9_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B3_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 - cite_note-6 В то же время Россия занимает девятое место в рейтинге держателей государственного долга США, по данным Министерств а финансов США. В феврале 2010 года США были должны РФ 3,2 % всего своего госдолг а, или 120,2 млрд. долларов. Эксперты считают, что, несмотря на финансовый криз ис, американские казначейские обязательства остаются одними из самых н адёжных, но высказываются за уменьшение вкладов в экономику США и за вло жение средств в модернизацию национального производства. В настоящее время страны с высоким уровнем з адолженности имеют единственную возможность избежать банкротства - об ратиться к стабилизационной программе МВФ. Политика стабилизации пред полагает: отмену или либерализацию валютного и импортного контроля; сни жение обменного курса местной валюты; проведение жесткой внутренней ан тиинфляционной программы, включая контроль за кредитами банков, правит ельственный контроль за дефицитом государственного бюджета путем урез ания расходов и увеличения налогов и цен, отказ от индексации ставок зар аботной платы, поощрение свободы рынков; открытие экономики мировому хо зяйству и поощрение иностранных инвестиций. Таким образом, главной причиной периодическ ой повторяемости международного кризиса задолженности является налич ие сильной мотивации к отказу от платежей по долгу суверенными задолжни ками. Причина прекращения платежей суверенными должниками помогает об ъяснить и некоторые черты поведения международных кредиторов - настойч ивость в установлении более высокой процентной ставки в кредитах заруб ежным правительствам по сравнению с кредитами частным и государственн ым заемщикам в своей собственной стране. Требование более высокой проце нтной ставки является способом получения своего рода страховой премии на случай отказа от выплат по долгам. Другой чертой кредитования заемщик ов, имеющих суверенный статус, являются широкие колебания объемов креди та. Более общей причиной периодического повтор ения кризиса внешней задолженности, которая непосредственно не связан а с мировой конъюнктурой 80-х годов, является наличие сильных стимулов к от казу от платежей по долгу суверенными странами-должниками. Страна-должн ик может привлекать иностранные займы до того момента, пока сумма кредит ов будет превышать сумму оттока капитала по обслуживанию накопленного долга в виде выплаты процентов и амортизации его основной суммы, а затем объявить о прекращении платежей. Практика международных расчетов свид етельствует, что отказ от выплат происходит в тех случаях, когда это экон омически выгодно стране-должнику, а не только тогда, когда страна не имее т ресурсов для обслуживания долга. Одним из перспективных способов разрешения проблемы отказа от платежей является введение залога или обеспечения, т о есть активов того или иного вида, которые могут перейти в собственност ь кредитора в случае приостановки страной-должником выплат по долгу. Международный Валютный Фонд и Мировой Банк о казывают консультационную помощь и частично финансируют операции по с окращению размеров задолженности и созданию новых стимулов для увелич ения внутренних инвестиций и роста иностранных капиталовложений в стр анах-должниках. 2. КРИЗИС ВНЕШНЕЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ 2.1 Основные тенденции на мировом рынке ссудного капитала Международный кредит - разновидность эконо мической категории «кредит». В качестве кредиторов и заемщиков выступа ют банки, предприятия, государства, международные финансовые институты. Условия международного кредита отражают его связь с экономическими за конами рынка и используются для решения задач экономических агентов ры нка и государства. Эволюция мирового рынка ссудных капиталов отражает динамику процесса интернационализации хозяйственной жизни. На первом этапе, на домонопол истической стадии развития, мировой рынок ссудных капиталов по существ у представлял собой совокупность разобщенных национальных рынков ссуд ных капиталов. На втором этапе, в эпоху империализма, по мере интернационализации хозяй ственных связей и развития международного кредита формируется междуна родный рынок ссудных капиталов. Вначале он был представлен только между народными операциями на национальных рынках. Постепенно крупнейшие из этих рынков (в Лондоне, Париже, Нью-Йорке) превращаются в мировые финансов ые центры, операции которых формируют второй сектор международного рын ка, относительно не зависимый от национальных рынков. Эти центры получил и название «офф-шор» (от англ. off-shore - находящийся на расстоянии от берега, вне территории страны). Мировые финансовые центры, в которых сосредоточены б анки и другие кредитно-финансовые институты, совершающие международны е кредитные операции, сделки с золотом и иностранной валютой, стали орга низационными центрами международного рынка ссудных капиталов. На третьем этапе - в период мирового экономического кризиса 1929 - 1933гг., после довавшей за ним депрессии и второй мировой войны - произошло сокращение объема внешней торговли и международных операций как на национальных р ынках, так и в мировых финансовых центрах. Современный этап развития мирового рынка ссудных капиталов начался с 80- х годов, когда углубление процессов интернационализации и интеграции п ривело к ослаблению или отмене валютных ограничений на национальных ры нках ссудных капиталов, к унификации национальных кредитных механизмо в и значительному уменьшению различий между национальными рынками и ев рорынком. Обособленность еврорынка от национальных рынков заменяется постепенно их переплетением, интегрированием в единый мировой рынок сс удных капиталов. В связи с этим различают институциональную и операцион ную структуры мирового рынка ссудных капиталов. Институциональная структ ура включает официальные институты (центральные банки, международные ф инансово-кредитные организации), частные финансово-кредитные учрежден ия (коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды), биржи, фирм ы. Ведущую роль играют транснациональные банки и корпорации. В зависимости от сроков движения ссудного ка питала международный рынок распадается на три сектора: мировой денежны й рынок, рынок среднесрочных и долгосрочных иностранных и еврокредитов и финансовый рынок. Мировой денежный рынок - это рынок краткосро чных иностранных и еврокредитов сроком от одного дня до года. Здесь прео бладают межбанковские ссуды, или межбанковские депозиты (помещение бан ками депозитов на счета других банков), депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты. Резкий рост операций второго сектора мирово го рынка в 70-х годах был связан с развитием техники ролловерных кредитов ( краткосрочных периодически возобновляемых кредитов по «плавающей» ст авке). Этот рынок нередко называют рынком синдицированных, или консорциа льных, кредитов, поскольку кредиты предоставляют преимущественно банк овские синдикаты или консорциумы (обычно из 50-60 банков и больше). С конца 70-х годов на рынке получили распространение евроноты - ценные бумаги, выпуск аемые корпорациями сроком на 3 - 6 месяцев по «плавающей» ставке. Хотя это и краткосрочные бумаги, они используются для предоставления среднесрочн ого и долгосрочного кредитов. Банки заключают соглашения с фирмами-заем щиками с обязательством в течение ряда лет (5 - 10) приобретать у них евроноты по мере окончания срока предыдущего выпуска. Купленные евроноты банки п ерепродают на вторичном рынке. Мировой финансовый рынок - рынок облигационн ых займов, формируется во второй половине 60-х годов. С его появлением на ми ровом рынке ссудных капиталов стали функционировать два параллельных рынка: рынок традиционных иностранных займов, размещаемых заемщиками-н ерезидентами на национальных рынках, и рынок еврозаймов, размещаемых на еврорынке. К началу 90-х годов на еврозаймы приходилось около 80% общей суммы международных займов. Главная особенность еврозаймов состоит в том, что для кредиторов, а часто и для заемщиков валюта займа является иностранно й. Например, заем в японских иенах размещается в Великобритании, США. Друг ое отличие - традиционные иностранные займы выпускаются нерезидентами на национальном рынке одной страны, еврозаймы размещаются одновременн о на рынках нескольких стран. Еврооблигации обычно выпускаются сроком от 7 до 15 лет, в 80-е годы появились облигации сроком до 30 и даже 40 лет. Основные зае мщики - правительства, международные организации, ТНК, местные органы вл асти, государственные учреждения. Еврозаймы обычно выпускаются с помощью круп ных банков, организующих для их выпуска международные консорциумы и син дикаты. К участию в консорциумах банки привлекают различные кредитно-фи нансовые институты: пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компа нии. На мировом финансовом рынке функционируют облигации разного типа: о бычные, или «прямые»; с «плавающей» процентной ставкой; с нулевым процен том (купоном); конвертируемые облигации; облигации с опционом. Более 60% пре дставляют обычные, так называемые прямые облигации, по которым владельц у выплачивается фиксированный процент (как правило, годовыми купонами) н а весь срок займа. Ставка и соответственно доход по облигациям с «плавающей» ставкой колеблются в зависимости от изменения рыночного процента. Подобно «плавающей» ставке по ролловерным кредитам «плавающ ая» ставка по облигациям базируется преимущественно на ставке либор (ст авка процента при предложении кредитов в межбанковских операциях в Лон доне). Разновидностью облигаций с изменяющейся ст авкой являются облигации с индексированным процентом. Процент, или купо н, по таким облигациям привязан не к изменению ставки процента на рынке к апиталов, а к индексу цен на определенные товары. По соглашению о займе фи ксируется определенный процент по облигации, который должен меняться в соответствии с изменением цен на тот или иной товар (например, нефть или з олото). Большую популярность в 80-е годы получили облигации, представляющи е собой как бы гибрид различных видов облигаций. Например, при достижени и «плавающей» ставкой по облигации определенного уровня она заморажив ается, и облигация начинает приносить фиксированный доход. Или такой гиб рид - облигации с фиксированными ставками, уровень которых увеличиваетс я, скажем, в течение первых пяти лет после выпуска ежегодно на один процен тный пункт до достижения определенного максимума. Облигации с нулевым купоном (бескупонные) по зволяют держателям получать доход не ежегодно, а лишь один раз, при выкуп е облигаций. Процент по облигациям по существу учитывается при установл ении эмиссионного курса, т.е. курса, по которому выпускаются облигации. Эм иссионная цена может составлять всего 30-40% от номинала. Так как погашение о блигации осуществляется по номиналу, при погашении держатель облигаци и получает доход в размере разницы между эмиссионным и номинальным курс ами. Такие займы привлекательны тем, что позволяют инвесторам избежать у платы налога на доход от облигаций. Конвертируемые облигации получили большое распространение в 80-е годы. Они приносят держателю меньший доход по сравн ению с «прямыми», но зато дают ему право через определенное время обменя ть их на акции компании-заемщика в случае, если дивиденды по акциям окажу тся выше, чем проценты по облигациям. Другая новинка, появившаяся на рынке еврообл игаций в 80-х годах, - облигации с опционом, т.е. с правом выбора инвестором ра зличных вариантов сделки. Так, был выпущен заем, который позволял держат елю купить одну тройскую унцию золота по заранее установленной цене. Есл и цена на золото на рынке поднималась выше установленной цены, то покупк а таких облигаций представляла интерес. Другие облигации с опционом даю т возможность обменивать один вид ценной бумаги на другой. Например, обл игацию - на акцию, облигацию с «плавающей» ставкой - на облигацию с фиксиро ванной ставкой. Введение различных видов облигаций, безусло вно, повышает их привлекательность для инвесторов-кредиторов. Привлече нию средств на рынок еврозаймов содействует также предоставление заем щиками разнообразных условий выпуска ценных бумаг, например, продажа об лигаций в рассрочку. Покупатель может заплатить первоначально лишь час ть курсовой стоимости облигаций, а оставшуюся сумму внести спустя опред еленное время. Проявлением «секьюритизации», захватившей мировой рыно к ссудных капиталов в середине 80-х годов, стали резкое повышение удельног о веса операций с облигациями и сокращение доли банковского кредитован ия. Международные финансовые центры (МФЦ) в развивающихся странах - на Баг амских и Каймановых островах, в Панаме, Сингапуре, Гонконге и др. - относит ельно новое явление в послевоенный период в международной валютно-кред итной сфере. Формирование и бурный рост МФЦ в развивающих ся странах - закономерный этап в развитии международного рынка ссудных к апиталов. Страны «третьего мира» все сильнее врастают в структуру миров ого капиталистического хозяйства и международного разделения труда. Помимо крупнейших транснациональных банко в промышленно развитых стран в развивающихся странах активно расширяе т свою деятельность по обслуживанию международного бизнеса и национал ьный банковский капитал. Спрос и предложение на ссудный капитал в Латинс кой Америке, Юго-Восточной Азии и Ближнем Востоке привели к развитию в эт их районах вненациональных региональных рынков капитала. Благодаря их появлению еврорынок приобрел подлинно глобальный характер. Он включае т центры как промышленно развитых стран, так и развивающихся государств и состоит из взаимодополняющих и взаимозаменяющих друг друга регионал ьных международных финансовых комплексов. Однако уже в 70-е годы между финансовыми центра ми начала складываться специализация по видам международной кредитно- финансовой деятельности. Так, а рамках Западной Европы Лондон известен п режде всего рынками евро-валютных операций, фондовых ценностей, золота, фьючерсных сделок. Цюрих выполняет роль «убежища» для международных ка питалов, рынка золота. Люксембург выделяется своей фондовой биржей и как центр долгосрочных займов и т.д. Аналогичная картина сложилась и в других рег ионах. Сингапур выполняет роль главного фондоаккумулирующего рынка ре гиона. Гонконг известен как крупный центр международного синдицирован ного кредитования. Бахрейн выступает как основной ближневосточный цен тр краткосрочных кредитов, а также как валютный, страховой рынок и рынок золота. Крупными международными страховыми рынками являются Каймановы и Бермудские острова, ориентирующиеся на обслуживание потребностей го сударств Латинской Америки. Вступление России на путь рыночных преобраз ований выявило острую потребность во внешних источниках финансировани я. Поступления внешних финансовых ресурсов в РФ будут определяться: разм ерами официальной помощи Запада; гарантиями, предоставляемыми западны ми правительствами частным инвесторам на основе межправительственных и многосторонних соглашений; кредитами международных организаций. Бли жайшие потребности в иностранной валюте будут определяться необходимо стью финансирования дефицита платежного баланса по текущим операциям. В начале 90-х годов определилась структура «па кета помощи» России, включающая три основных компонента: официальные кр едиты; кредиты международных экономических организаций; льготы в отнош ении платежей в счет внешней задолженности. Двусторонние официальные к редиты используются для финансирования критического импорта; долгосро чные кредиты МБРР и МВФ - на программы структурной перестройки; кредиты М ВФ - на поддержку платежного баланса, а отсрочка платежей отвечает интер есам стабилизации экономики. Наиболее ощутимо финансовое содействие Р оссии проявилось в предоставлении уступок и льгот в отношении платежей в счет внешней задолженности. Кредиты МБРР, ЕБРР и других организаций фа ктически были использованы на 10% в силу неотработанности процедуры и мех анизмов в использовании кредитных возможностей. Опыт предоставления и использования «пакет а помощи» России показывает, что пока страна недостаточно четко вписыва ется в сложившийся международный валютно-финансовый и кредитный механ измы. Современная система платежных и кредитных отношений между страна ми-заемщиками и странами-кредиторами имеет сложившуюся и устоявшуюся с труктуру (получение и погашение кредитов международным организациям, п равительствам, коммерческим банкам, частным фирмам), в которой все элеме нты взаимосвязаны. Связующим звеном выступают стабилизационные програ ммы МВФ и предоставляемые им резервные кредиты. Структурные кредиты МБР Р идут в одной связке с кредитами МВФ, решая проблемы на отраслевом уровн е. Для ЕБРР выполнение страной стабилизационной программы МВФ принимае тся во внимание при разработке кредитной политики. Органы официального кредитования западных стран также увязывают свою деятельность с выпол нением страной-заемщиком своих обязательств перед фондом. В равной мере процесс переоформления внешней задолженности в рамках Парижского и Ло ндонского клубов также зависит от соглашений страны и МВФ. Таблица 1 - Платежный баланс Российской Федер ации, млн. дол. США 1995 2000 2005 2006 2007 2008 Счет текущих операций 6963 46839 84602 94686 77012 102331 Товары и услуги 10178 53506 104589 125656 111270 154699 Доходы от инвестиций и оплата труда -3372 -6736 -18949 -29432 -30752 -49273 Текущие трансферты 157 69 -1038 -1537 -3506 -3096 Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами 2150 -37683 -76689 -104204 -63236 -93419 Финансовый счет 2497 -48638 -63925 -104395 -53012 -93915 Активы -154 -17659 -33328 -49422 -59762 -182663 Обязательства 14021 -4172 42358 30340 139320 61558 Резервные активы -10386 -16010 -61461 -107466 -148928 45340 Чистые ошибки и пропуски -9113 -9156 -7913 9518 -13776 -8912 Общее сальдо 0 0 0 0 0 0 Важ но подчеркнуть, что какие бы льготы в области погашения внешней задолжен ности ни открывались перед Россией, все они в конечном счете ведут к увел ичению внешнего долга. В нынешних условиях основной задачей является от работка эффективного механизма использования полученных фондов. В настоящее время Россия как страна с открыт ой, но недостаточно диверсифицированной экономикой, а также в значитель ной степени зависящая от внешней экономической и финансовой конъюнкту ры, не имеет возможности перейти к режиму свободно «плавающего» валютно го курса рубля. Счет текущих операций платежного баланса России за 2004 ? 2009гг ., включающий в себя торговый баланс и баланс услуг, показывает устойчиво е положительное сальдо, т.е. предложение иностранной валюты (экспорт) уст ойчиво превышает спрос (импорт). Счет же операций с капиталом и финансовы ми инструментами нестабилен и показывает также устойчивый отток капит ала из страны. Таким образом, страна, в основном, тратит полу чаемую валюту на текущие расходы и на увеличение валютных резервов. В та ких условиях, как показывает практика многих стран, необходимо использо вание управляемого «плавающего» валютного курса, прежде всего в целях и сключения резких колебаний обменного курса национальной валюты. В усло виях нехватки валюты приходится понижать валютный курс рубля, чтобы уме ньшить импорт и увеличить экспорт. При этом падение курса может оказатьс я значительным, если резервов будет недостаточно. Прибыль счетов текущих операций платежного баланса России в 2010г. может составить более 70 млрд. долл. в сравнении с 47,5 млрд . долл. в 2009г., предсказывает министерство экономического развития. «В 2010г. мы ждем сальдо по текущим операциям при близительно 70 млрд. долл. и может быть больше. Однако, принимая во внимание наш опыт, как говорится, нет такого значительного сальдо, которое нельзя было бы проесть в течение нескольких лет», - заявил заместитель руководи теля министерства экономического развития Андрей Клепач, выступая на а втофоруме в Москве. По сведениям центрального банка в 2009г. прибыл ь текущего счета составляла 47,5 млрд. долл., и первый заместитель представи теля ЦБР Алексей Улюкаев прогнозировал в 2010г. этот показатель на отметке примерно 40 млрд. долл. Клепач ожидает обнуления сальдо текущих опе раций только на рубеже 2014 - 2015гг., что увеличивает риск снижения рубля к этом у сроку. Не менее значительными представляются потр ебности России в привлечении иностранных частных инвестиций для дости жения макроэкономической стабильности, проведения структурных преобр азований на уровне предприятий и организаций. 2.2 Подходы кредиторов и должников к разрешени ю кризиса внешн ей задолженнос ти Уже в начале 80-х годов стало ясно, что дальней шее развитие долгового кризиса могло привести к крупным потерям не толь ко развивающихся стран, но и транснациональных банков (ТНБ), сдерживать р азвитие экономики ведущих капиталистических стран. В кризисных страна х оказалась замороженной большая часть вложений ТНБ. Уменьшение валютн ых поступлений данных стран привело к сокращению сбыта товаров промышл енно развитых стран, поэтому их правительства и международные экономич еские организации предприняли ряд мер, чтобы стабилизировать мировую к редитно-финансовую систему. Они оказывали давление на коммерческие бан ки с тем, чтобы те продолжили кредитование должников. В подходе кредиторов к проблеме кризиса задолженности доктор экономич еских наук, профессора В.А. Дадалко выделяет несколько периодов. 1. В 1983 - 1985гг. ТНБ стремились вынудить должников поодиночке решать свои до лговые проблемы. Это осуществлялось в форме отсрочки долгов или предост авления новый займов для обслуживания старых. В основу пересмотра задол женности был положен принцип регулярной выплаты процентов. Пересмотр б анковской задолженности сопровождался ужесточением условий для должн иков. Была повышена надбавка к ставке ЛИБОР до 2%, комиссионные - до 1,1% стоимо сти пересматриваемого долга. Было заключено 67 соглашений по пересмотру задолженности, которые затронули почти половину всех банковских креди тов, полученных развивающимися странами. Следует отметить, что структур изация долга по сути не решала проблемы внешней задолженности, а перенос ила их на более поздние сроки. Международные валютно-кредитные учреждени я выполняли центральную роль в решении проблемы внешней задолженности. МВФ для каждого должника разрабатывал стабилизационную программу, кот орая обычно предусматривала либерализацию или отмену валютного и импо ртного контроля, снижение валютного курса, открытие экономики страны, пр инятие жестких антиинфляционных мер. Последние включали контроль за кр едитами банков, сокращение дефицита государственного бюджета, контрол ь за зарплатой, отмену контроля за ценами и поощрение свободы рынка. С при нятием этих программ увязывалось предоставление новых банковских кред итов. Наряду с получением кредитов от МВФ или МБРР организовывались такж е гарантированные кредиты частных банков. С этой целью кредитные ресурс ы МВФ в 1983г. были увеличены. 2. В 1986 - 1987 гг. произошло смягчение условий пересм отра долгов. Было заключено 31 соглашение. Общая сумма пересмотренных дол гов увеличилась в 3 раза, но объем новых кредитов сократился. Соглашения о пересмотре долговых обязательств еще в большей мере стали увязываться с программами МВФ. 3. С 1988г. предоставление новых кредитов несколь ко увеличилось, но они концентрировались в основном на Мексике и Аргенти не. И хотя произошло улучшение условий пересмотра долгов, общее количест во соглашений значительно уменьшилось. Подход должников. Среди кризисных развивающ ихся стран в первое время отмечался политизированный подход к решению п роблем международной задолженности. Был выдвинут тезис об ответственн ости за сложившуюся ситуацию как должников, так и кредиторов, раздавалис ь призывы к полному отказу от платежей. Некоторые страны - Заир, Замбия, Ни герия, Перу - ограничили платежи по обслуживанию долга. Бразилия в 1987г. отка залась на несколько месяцев платить западным частным кредиторам по дол гам, которые за время моратория ежемесячно недополучали 400 млн. долларов п латежей по процентам. Во второй половине 80-х годов развивающиеся ст раны стали подчеркивать необходимость налаживания диалога на основе р азделения ответственности и сотрудничества между всеми участниками до лговых отношений. Они в составе группы 77 выдвинули совместную программу урегулирования проблем внешней задолженности. В ней предлагалось увяз ать размер платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков, о граничить эти платежи определенной долей доходов от экспорта или долей ВВП. Развивающиеся страны выступали за значительное снижение уровня пр оцентов по государственным и гарантированным государством займам, за с писание задолженности по государственным кредитам, полученным наимене е развитыми странами. В программе отмечалась необходимость принятия за падными странами мер, облегчающих банкам пересмотр размеров и сроков пр оцентных платежей, продление сроков консолидации кредитных обязательс тв и погашения основной суммы долга, а также предоставления новых кредит ов. В программе содержалось предложение вести переговоры о пересмотре у словий задолженности без предварительного заключения соглашений с МВФ . Выдвижение единой позиции явилось одной из п редпосылок изменения подходов международных экономических организац ий и индустриальных стран Запада к разрешению долгового кризиса. Кроме т ого, первая половина 80-х годов показала, что решение проблем задолженност и должно дифференцироваться по странам, а увеличение тяжести обслужива ния долгов бесперспективно. Дальнейшее обострение проблемы задолженно сти, связанное с истощением внутренних ресурсов стран-должников, привел о к потере многими из них кредитоспособности на международных рынках сс удного капитала. В результате они не смогли откликнуться на экономическ ий подъем западных стран во второй половине 80-х годов. В промышленно разви тых странах осознали невозможность выхода из тупика лишь на основе стих ийного действия рыночных сил. Политика Запада. В 1988г. были объявлены предлож ения, получившие название плана Брейди - по имени министра финансов США. О ни были положены в основу политики стран-кредиторов. Уменьшение долга, снижение процентных ставо к стало частью международной стратегии в отношении задолженности комм ерческим банкам. Это предполагало перевод необслуживаемой задолженнос ти в меньшие обязательства, которые можно было полностью обслуживать, по ощрение банков обменивать их требования к стране-должнику на новые обяз ательства с различной степенью гарантий. Новые обязательства должны бы ли финансироваться из валютных резервов страны-должника и специальным и кредитами МВФ и Всемирного банка. При этом страна-должник должна была п ринимать жесткую программу структурной перестройки в соответствии с р екомендациями МВФ, включая ликвидацию бюджетного дефицита, изменение ц енообразования, либерализацию внешнеторгового и валютного режима, уст ановление реального валютного курса. Облегчение тяжести долга достигалась в кажд ом конкретном случае. Согласование условий пересмотра долгов осуществ лялось между страной-должником и комитетом, представляющим банки-креди торы. Каждое соглашение должно было отвечать интересам всех кредиторов. В отношении наименее развитых стран предусм атривалось частичное или полное списание задолженности по льготным пр авительственным кредитам в счет помощи. Значительные льготы предусмат ривались в отношении задолженности по государственным экспортным кред итам. План Брейди рекомендовал внести коррективы также в методы решения долговых проблем стран со средним уровнем дохода , включая продление сроков долговых платежей, перевод краткосрочной зад олженности в долгосрочную, снижение общей суммы задолженности. В число р екомендаций входило увеличение притока внешних ресурсов в кризисные с траны. Для этого предусматривалось увеличить средства в существующих м еждународных фондах и создать новые. В целом данные предложения западны х стран были направлены на содействие восстановлению темпов экономиче ского роста стран-должников, усиление роли ТНК на рынках развивающихся с тран. В конце 80-х-90-х годов число коммерческих банков , снизивших долг, минуя переговоры о пересмотре задолженности, увеличило сь. Банки проводили различные операции по разрешению кризисной ситуаци и, включая обратную покупку долга, обмен долга на национальную валюту и о бмен долга на акции. Обмен долга на акции заключается в том, что по тенциальный инвестор покупает со скидкой на вторичном рынке ценных бум аг долг у коммерческого банка, представляет его центральному банку стра ны-должника для получения средств в национальной валюте, которые затем и нвестируются. Такая операция по пересмотру долга получила значительно е распространение. По оценкам Всемирного банка, за 1985 - 1989гг. с использование м этой операции были пересмотрены долги на сумму 34 млрд. долл., в основном в странах Латинской Америки, а также в Нигерии и на Филиппинах. Обмен долговых бумаг - это операция, когда кре диторы продают задолженность развивающейся стране со скидкой по отнош ению к номинальной стоимости в национальной валюте. Эти операции первон ачально разрабатывались, чтобы погасить часть обязательств развивающи хся стран по долгу и обеспечить их источниками капитала. Для снижения за долженности использовался также обмен в национальной валюте одного до лга на другой. Уменьшение внешней задолженности в ряде слу чаев создавало проблемы для стран, участвующих в этих операциях. При обм ене долга на акции правительство может платить наличными за долговые бу маги или выпустить инвестиционные сертификаты либо другие ценные бума ги, чтобы финансировать приобретение акций. Урегулирование внешнего до лга, таким образом, заменяет его на внутренний государственный долг, что также требует его обслуживания. Чистый бюджетный выигрыш зависит, среди прочего, от скидки, с какой правительство перевело долг. Хотя операции по переводу долга в акции могут вызывать инфляция, при приватизации госуда рственных предприятий это не отмечается, поскольку обычно происходит н е увеличение денежной массы, а обмениваются активы. Подобного рода конве рсия долга использовалась для финансирования программ приватизации в Чили, Аргентине, на Филиппинах. Считается, что конверсия долга в ценные бума ги помогает увеличивать приток капитала в страны-должники, стимулируя д ополнительные иностранные прямые капиталовложения. Оценки чистых выго д от притока прямых инвестиций противоречивы, но в любом случае эти опер ации требуют расходов иностранной валюты. Перевод прибылей и дивидендо в может вызывать давление на платежный баланс в будущем. Проблемы обычно возникают в периоды экономических спадов, когда компании стремятся реп атриировать свои капиталы. В отношении официальной задолженности запа дные страны проводили различную политику в зависимости от кредиторов. П ересмотр долгов, которыми владели международные институты, осуществля лся отдельно от долгов, принадлежащих банкам. Обязательства перед между народными институтами, в частности перед МВФ и МБРР, должны были выполня ться в полном объеме и не подлежали пересмотру, хотя целый ряд стран имел просроченные платежи. В связи с эти в 1990г. Фонд принял определенный механи зм разрешения проблем просроченных платежей. Ряд промышленно развитых стран Запада выделил странам с просроченными платежами дотации или зай мы для их погашения. В результате произошли важные изменения в пе рестройке государственных долгов принадлежащих отдельным правительс твам развивающихся стран. Часть задолженности были списана, большая дол я пересмотрена. Пересмотр государственных долгов обычно об суждается в Париже неформальной группой кредиторов. Помимо определени я условий пересмотра долгов в каждом отдельном случае, Парижский клуб ус тановил общие подходы к различным группам стран исходя из уровня дохода на душу населения. В 90-е годы Парижский клуб стал более лояльно относиться к уменьшению долгов среди неразвитых стран, имеющих высокий уровень зад олженности: удлинены сроки выплат, предоставлена возможность правител ьствам-кредиторам продавать или обменивать займы по официальной помощ и и неконцессионные кредиты. В результате предпринятых мер по урегулиров анию кризиса международной задолженности произошли изменения, как в ве личине, так и в структуре долгов, размерах выплат по его обслуживанию. Час тный долг стран, который был гарантирован агентствами по кредитованию э кспорта или другими институтами, был преобразован в государственный до лг. Если первоначальные кредиты не были покрыты новыми займами, в ряде сл учаев задолженность была уменьшена, частные долги также были переоформ лены со скидкой. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Проблема международного кредита со в сей очевидностью свидетельствует о том, насколько выявленные ранее при нципы нормального функционирования кредита не соответствуют реальным требованиям международного рынка кредита для суверенных заемщиков. На иболее серьезным подтверждением сказанному служит так называемый миро вой кризис задолженности. Главной причиной периодической повторяемости международного кризиса задолженности является наличие сильной мотивации к отказу от платежей по долгу суверенными задолжниками. Если правительства-должники приход ят к заключению, что выполнение всех платежных обязательств не обеспечи вает более чистый приток средств в будущем, появляется стимул отказатьс я от части или от всех платежей по долгам, чтобы избежать оттока ресурсов из страны. Причина прекращения платежей суверенными должниками помогает объясни ть и некоторые черты поведения международных кредиторов. Одна из них - на стойчивость в установлении более высокой процентной ставки в кредитах зарубежным правительствам по сравнению с кредитами частным и государс твенным заемщикам в своей собственной стране. Требование более высокой процентной ставки является способом получения своего рода страховой п ремии на случай отказа от выплат по долгам: пока нет кризиса, кредиторы по лучают эту премию, но в случае кризиса они несут крупные потери. Другой че ртой кредитования заемщиков, имеющих суверенный статус, являются широк ие колебания объемов кредита. Кредиторы сначала летят «толпой», а затем разлетаются в панике, потому что знают, что кредитование заемщика без на дежного залога можно осуществлять лишь коллективно. Что способно решить проблему отказа от платежей? Думается, что это не мож ет быть традиционное предложение, связывающее поступление новых креди тов должнику с выполнением требования «затягивания поясов». Чтобы оття нуть момент отказа от выплат по долгам, новые кредиты должны по меньшей м ере покрывать суммы выплат процентов и основной суммы долга. Но даже есл и новые кредиты настолько велики, их предоставление увеличивает общую с умму итогового долга, по которому в конце концов должник может отказатьс я платить вне зависимости от того, как долго будет осуществляться новое кредитование. Верным способом разрешения проблем права собственности на кредиты, пре доставляемые суверенным должникам, является введение залога или обесп ечения, т.е. активов того или иного вида, которые могут перейти в собственн ость кредитора в случае приостановки выплат по долгу заемщиком. Кредиторы идут на уступки заемщикам, тем или иным образом реструктуризи руя долг (переоформляя долговые обязательства, по которым наступил или п росрочен срок платежа). СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТ УРЫ 1. Жуков Е.Ф., Капа ева Т.И., Литвиненко Л.Т. Международные экономические отношения. - М.: ЮНИТИ-Д АНА, 2007. - 240 с. 2. Киреев А.П. Международная экономика. - М.: Межд ународные отношения, 2009. - 416с. 3. Ключкин А. Внешний долг России - самый низкий в Европе / А. Ключкин // Экономика в России. - 2010. - №18. - С. 4-6. 4. Ковалевский А. Россия снова должна / А. Ковале вский, И. Гахова // Финансовая газета. - 2010. - №21. - С. 2. 5. Колесов В.П., Кулаков М.В. Международная эконо мика. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 474 с. 6. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредит ные и финансовые отношения. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 467 с. 7. Кругман П., Обстфельд М. Международная эконо мика. Теория и политика. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 512 с. 8. Ливенцев Н.Н., Костюнина Г.М. Международное дв ижение капитала. - М.: Экономистъ, 2007. - 368 с. 9. Ломакин В.К. Мировая экономика. - М.: Юнити-Дана , 2007. - 431 с. 10. Маклярский Б.М. Мировая экономика. - М.: Междун ародные отношения, 2007. - 424 с. 11. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Международная эко номика. - М.: Высшая школа, 2008. - 336 с. 12. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитны е отношения. - М.: Дело и Сервис, 2008. - 576 с. 13. Российская экономика в 2009 году. Тенденции и п ерспективы. - М.: Институт экономики переходного периода, 2010. - 212 с. 14. Сальваторе Д. Международная экономика. - М.: И здательство ИВЭСУ, 2006. - 292 с. 15. Суэтин А.А. Международные валютно-финансовы е отношения. - М.: КноРус, 2006. - 360 с. 16. Щегорцов В.А., Таран В.А. Мировая экономика. Ми ровая финансовая система. Международный финансовый контроль. - М.: Юнити-Д ана, 2007. - 528 с. 17. Saxo Bank опубликовал «шокирующие» прогнозы на 2010 год // http://kreditkareal.com 18. Сайт Федеральной службы государственной с татистики // http://www.gks.ru 19. С айт Министерства финансов Российской Федерации // http://www1.minfin.ru/ru/public_debt
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Привет! Извините, я первый день в интернете... не подскажете, что мне делать?
- Беги... мать твою!!!... Беги!!!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по международным отношениям "Международный кредит и кризис внешней задолженности", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru