Реферат: Финансы предприятий и организаций - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Финансы предприятий и организаций

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 1224 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Финансы предприятий и организаций Финансы предприятий имеют исключительно важное значение в структуре финансовой системы , ибо без преувеличения именно они составляют основу финансовой системы . Государ ственный бюджет и финансы фондов аккумулируют и перераспределяют громадные ресурсы , однако они все же меньше финансов предприятий . Это следует уже хотя бы из того , что бюджеты государства и фондов на девять десятых формируются за счет части средств предпри ятий , а целое всегда больше частного . Финансы предприятия можно определить как фонды ресурсов , которые аккумулируются отдельным хозяйствующим субъектом для последующего распределения - государству , работникам , инвесторам (акционерам ), контрагентам (в том ч исле участникам страхового рынка ). 1. Принципы корпоративных финансов представляют собой основополагающие правила , на которых базируется деятельность предприятия , по крайней мере , ее экономическая часть . Строго говоря , они представляют собой принципы функ ционирования экономической экономики в целом , и в этом смысле связывают финансы предприятий с другими звеньями финансовой системы : Обеспечение многообразия и защиты права собственности , наличие правовой защиты и регламентация основных прав и обязанностей Присутствие спроса и предложения на рынках (капитала , труда , товаров и т.д .) Свободное ценообразование на рынках , присутствие конкуренции Свобода договора , воли сторон , принятия решений , самостоятельность в осуществлении деятельности , подчиненность только своей прибыли Правило самофинансирования и самоокупаемости , ведения деятельности за свой страх и риск Говоря о принципе многообразия прав собственности , необходимо отметить , что основным видом является собственность частная . В большинстве стран она защища ется законом , причем основным законом страны - Конституцией . Еще с древних времен применяются два основных способа защиты прав собственности - истребование имущества из незаконного владения (т.н . виндикационный иск ) либо требование о прекращении нарушений прав собственника (т.н . негаторный иск ). В настоящее время существуют многие другие способы , однако главное правило неизменно - частная собственность священна и неприкосновенна . Вместе с тем , нынешнее столетие явило образец неслыханного вмешательства госу д арства не только в экономику в целом , но и в частнособственнические отношения , в частности . В юридической практике это явление получило название сервитутов , а в экономическом плане означает использование всех или части ресурсов предприятия иными субъектам и Данный принцип раскрывается следующим образом : если финансы предприятий представляют собой отношений по аккумулированию и перераспределению денежных средств , то эти денежные потоки должны быть чем-либо обеспечены . Как правило , "приход " денежных средств об еспечивается продажей товаров (работ , услуг ), а расход средств связан с заработной платой , налогами , закупкой следующей партии товаров для продажи или сырья для производства и т.д . Таким образом , финансы предприятия вряд ли способны нормально функциониров а ть без наличия спроса и предложения на соответствующих рынках (товарных , сырьевых , трудовых и т.д .). Следовательно , одним из правил корпоративных финансов является необходимость наличия таких рынках и свободного на них доступа . В этом смысле указанный при н цип неразрывно связан с принципами свободной конкуренции на рынках и автономии воли. "Реклама - двигатель торговли " - это правило хорошо известно . Оно означает , что производитель или продавец должен бороться за контрагента или покупателя ; причем сама борьб а имеет два важных аспекта : (1) убедить потребителя в необходимости приобрести и (2) убедить его в своем превосходстве над конкурентами (иначе потребитель в полной уверенности в необходимости товара приобретет его не у компании А , а у компании В , а реклам н ые расходы А окажутся напрасными ). Чистой конкуренции (т.е . полного равенства участников рынка , его открытости для прихода новых участников и выхода из него ) практически не бывает . Однако функция государства как гаранта правовой защищенности хозяйствующих субъектов в том , чтобы максимально снизить негативные последствия той или иной монополизации рынка , а также содействовать установлению чистой конкуренции . В таком случае ценообразование будет стабильным и предсказуемым , что положительно отражается на фина н совых потоках предприятия . Кстати говоря , это во многом справедливо и для рынков внутри предприятия , к примеру , трудовым ресурсам Этот принцип логично вытекает из принципа защиты частной собственности и гарантии многообразия собственности в целом . Невозмо жно заключать договоры с контрагентами , нанимать работников и развивать бизнес , если ты не самостоятелен в принятии всех этих и многих иных решений . Нельзя купить сырье , произвести товар и продать его с прибылью для себя , если предприятие не свободно в эт о м аспекте (что , у кого , когда , в каком объеме покупать ; чего и сколько производить и продавать ). Поскольку экономические отношения опосредуются договорами , соглашениями и т.д . Именно свобода воли сторон договора является основой независимости принятия реш е ний , что ведет к тому , что при желании максимизировать прибыль эти решения становятся все более и более рациональными . Этот принцип означает также , что бизнес - решения , как правило , принимаются собственниками (к примеру , акционерами ) либо уполномоченными ими лицами (директора ), а не "спускаются " предприятию сверху из главка или министерства . Ранее указывалось , что решение по поводу ведения деятельности принимаются , как правило , собственниками . Это значит , что они несут ответственность за это решение , риск уют своим капиталом , но и получают прибыль . Это логично : тот , кто вкладывает средства , рискует , но и получает добавочный капитал . Следовательно , финансирование расходов предприятия должно осуществляться за счет средств самого предприятия (либо привлеченны х , но кредиты необходимо возвращать ), т.е . его собственников . Подобное самофинансирование подразумевает больший риск (госбюджет не покроет непрофессионализм директора ), большую ответственность , но и , как правило , большую прибыль . Причем прибылью приходится "делиться " только с государством - в виде налогов , но не надо отдавать вышестоящему комитету , министерству и т.д .. Разумеется , это правило достаточно идеально и нередко нарушается на практике , но соблюдение принципа крайне важно 2. Роль финансов предприя тий в перераспределении общественных благ Мы рассматривали выше различные схемы взаимодействия звеньев финансовой системы и подчеркивали , что основной особенностью является перетекание финансовых ресурсов из одной сферы в другую с относительной легкостью . Это в полной степени справедливо для финансов предприятий и их взаимодействия с финансами бюджетов различных уровней , страхового рынка , внебюджетных фондов. Представим себе рассматривавшуюся выше ситуацию с точки зрения всех звеньев финансовой системы . Пре дприятие А торгует с предприятиями В и С , товары продаются Иванову и Петрову , происходит страхование у компании D, уплачиваются налоги и т.д . Более того , на приведенном примере можно увидеть элементы того , как финансовая система взаимодействует с денежно- к редитной . Разумеется , приведенная схема достаточно условна и несовершенна . Так , показаны не все финансовые потоки (налоги , к редиты , расчеты , в том числе , по заработной плате ), не указаны ни центральный банк , ни территориальные бюджеты . Однако нашей задачей было показать примерную схему перелива средств . Особенно важно то , что схема показывает , как средства предприятий тем или и ным образом попадают в государственный бюджет . Из него они затем расходуются на различные цели - вмешательство в экономику , оборону , социальную помощь , капитальное строительство , правоохрану и т.д . В какой-то степени кругооборот средств повторяется . Важно отметить то , что основой такого кругооборота и отчисления средств предприятий на финансирование общественных благ является расширенное воспроизводство , т.е . прибыль , получающаяся в результате действий предприятий. 3. Финансовое регулирование деятельности п редприятий Под финансовым регулированием понимается два аспекта установления обязательных правил : (1) внешнее , т.е . государственное регулирование ; (2) внутреннее , "корпоративное " регулирование . Последнее можно условно разделить на два вида : (а ) регулиров ание со стороны хозяев (акционеров ) предприятия ; (б ) его руководителей. Финансовое регулирование со стороны акционеров В учредительных документах предприятия (будь то акционерное общество либо общество с ограниченной ответственностью , полное товарищест во или производственный кооператив ) может и должно быть зафиксировано правило о том , учредители (для упрощения будем именовать их акционерами ) утверждают положение об учетной политике , финансовую (публичную ) отчетность предприятия , одобряют совершение кру п ных и особо крупных сделок , а также участвуют в финансовом регулировании иным образом . Так , законодательством закреплено , что только акционеры вправе принимать решение о внесении изменений в учредительные документы , изменении уставного капитала , размещени и акций и т.д . Особо важным является то , что акционеры утверждают ревизора общества , счетную комиссию и финансовую отчетность . Дело в том , что контролировать не менее важно , чем непосредственно управлять , и финансовое регулирование в данном случае принима е т форму контроля . Акционеры также утверждают аудитора общества , а сущность аудита заключается в проверке финансового состояния предприятия и представлении рекомендаций по возможным путям его улучшения . На основе этих рекомендаций акционеры смогут принять р ешение на ежегодном собрании о корректировке деятельности предприятия в ту или иную сторону , таким образом контроль непосредственно переходит в управление . Финансовое регулирование со стороны руководства Руководство предприятия (президент , директор , с овет директоров и т.д .) осуществляет общее руководство деятельностью предприятия и , соответственно , функции финансового регулирования . Именно директору предприятия приходится выбирать , разрабатывать и рекомендовать акционерам утвердить положение об учетно й политике , распоряжается средствами предприятия , в том числе денежными - на счетах , осуществляет руководство учетом и отчетностью. В этом отношении необходимо отметить основополагающее различие между видами учета предприятия : (1) финансовым ; (2) управленч еским . Финансовый учет предназначен для внешних пользователей (акционеров , кредиторов , государственных органов и т.д .) и подлежит аудиторской проверке . Управленческий учет предназначен для самого руководства , является наиболее достоверным и может содержат ь информацию , составляющую коммерческую тайну . Однако именно этот вид учета теснее всего связан с финансовым регулированием , так как содержит планы расходования средств , "увязку " этих планов с календарем поступления средств на предприятие , наиболее подробн ые и точные данные по себестоимости продукции (работ , услуг ), кредиторской и дебиторской задолженности и т.д . и т.п . Через управленческий учет и планирование в наибольшей степени проявляется финансовое регулирование деятельности предприятия его руководств о м . Схематично различие между видами учета (и анализа бухгалтерской информации ) можно представить следующим образом : Учет для целей налогообложения Финансовый учет Аудит и Внутренний контроль Управленческий учет Нормативная база Налоговое законодательств о GAAP, IAS, иные национальные стандарты учета , которые в той или иной степени базируются на общепринятых GAAP, GAAS (общепринятые аудиторские стандарты ) Кроме того , для внутреннего аудита могут использоваться свои , как правило , более "жесткие " стандарты Экономическая целесообразность , т.е . калькуляция максимальной прибыли . Для этого используют различные методы , наиболее распространенный - "директ-костинг " Цель Рассчитать размер подлежащих уплате налогов Записать , классифицировать , суммировать и анализир овать данные о деятельности , выдать финансовые отчеты и оценки Выдать заключение относительно правильности и корректности учета . Для внутреннего учета - сообщить акционерам о добросовестности руководства Упростить планирование и контроль , а также предостав ить информацию для принятия решений Метод получения данных Обобщение данных , отраженных в документации (бухгалтерской , первичной ) Одновременное ведение записей (сплошной и непрерывный учет ) Обобщение и анализ данных , представленных в отчетности , а также полученных в ходе проверки Определение хода и результатов деятельности в прошлом , настоящем и будущем , в зависимости от задачи Отчетный период Годовой , квартальный и т.д . (прошлый период ) Годовой , квартальный и т.д . (прошлый период ) Годовой , а также дву хлетний , в случае внутреннего аудита - любой Любой период , в зависимости от задачи Форма отчета Специально установленные формы Баланс , Отчет о прибылях и убытках , отчет о движении средств Заключение Бюджет , отчет о движении цен , отчет о выполнении , спец иальные аналитические отчеты Получатель отчета Руководитель , налоговые органы Все заинтересованные лица (акционеры , кредиторы и т.д .), руководство Все заинтересованные лица , в первую очередь акционеры и кредиторы Руководитель , в некоторых случаях - сотруд ники предприятия 4. Основы финансового анализа деятельности предприятий и эффективности функционирования их финансов Для того , чтобы предприятие функционировало , т.е . продолжало существовать , необходимо , как минимум , чтобы расходы по ведению деятельност и (постоянные и переменные , прямые и накладные , связанные с самой деятельностью и налоги , - все , вне зависимости от классификации ) покрывались доходами . Уже из одной этой посылки следует несколько финансовых показателей : себестоимости , валовой выручки , чи с той прибыли . Кроме того , хозяева предприятия захотят услышать от руководителя ответ на следующий вопрос : получили ли мы по итогам такого-то периода деятельности предприятия больше доходов , чем могли бы получить , если бы вложили деньги в другое дело ? Каков а рентабельность предприятия ? Это еще один показатель , который характеризует размер доходности вложений инвесторов . Кредиторов наверняка заинтересует получение ответа на еще один , крайне важный для них вопрос : сумеет ли предприятие расплатиться с долгами п о кредиту , который руководитель предприятия просит в банке ? Какова ликвидность предприятия , т.е . сколько рублей собственных средств обеспечивают рубль , полученный от кредитора ? Контрагентов предприятия (к примеру , крупных и ценных для него поставщиков ) мож е т также заинтересовать вопрос о том , как быстро предприятие может расплачиваться по долгам , и , если такая возможность по каким-либо снижается , то насколько быстро предприятие восстановит ее . Это всего лишь некоторые примеры логического выведения финансовы х коэффициентов и показателей . Существует колоссальное множество подобных показателей , среди которых производительность труда , фондоотдача , материалоемкость и многие другие , причем некоторые являются производными от подобных "простых " коэффициентов и пока з ателей. Чем лучше поставлена финансовая работа на предприятии , тем , по видимому , больше показателей будет рассчитываться , и тем более полным и точным будет анализ деятельности , а степень прогноза на будущее - выше . То же самое относится к аудиторам обществ а - тем более масштабную работу они проведут по анализу показателей и коэффициентов , тем более весомую картину получат от них акционеры на собрании , после акции либо упадут , либо поднимутся в цене . Анализ финансовой отчетности предприятия может производит с я с целью выявления структурных компонентов и показателей (это так называемый вертикальный анализ ) - так , к примеру , определяется , какова удельная стоимость основного капитала , а в нем - основных средств . Анализироваться может и изменение тех или иных пока з ателей за год , что именуется горизонтальным анализом . В этом случае пользователи информации получают сведения об изменениях в тех или иных показателях за год или иной период , в том числе , в процентом отношении . К примеру , акционеры завода могут одобрить п р едставляемый директором отчет , где содержатся сведения о том , что стоимость машин оборудования предприятия за год возросла , а незавершенного строительства - снизилась . Весьма важным является трендовый анализ , то есть выявление общих , глобальных направлени й в деятельности предприятия . Обычно это означает обобщение и анализ показателей за достаточно длительный период времени и с включением как можно большего количества отчетных периодов. Как указывалось выше , предприятие (в случае управленческого учета и план ирования ), его акционеры (в случае внутреннего контроля и внешнего аудита ) может самостоятельно использовать неограниченное количество показателей . Как правило , в крупных и известных компаниях так и происходит . Однако наряду с этим подходом существует нео б ходимость рассчитывать , как минимум , три показателя , предписанные законодательством : Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент восстановления (утраты ) платежеспособности Элементы (Оборотные активы - р асходы будущих периодов ) / (кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты и займы ) Величина собственных оборотных средств / Стоимость запасов 0,5 х (Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода + Период восстановления (утраты ) платежеспо собности / (Продолжительность отчетного периода х (Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода - Коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода )) Норматив >, = 2 >, = 0,1 1 Суть Степень обеспеченности срочных обязательств пред приятия оборотными средствами Обеспеченность финансовой устойчивости собственными оборотными средствами Скорость восстановления устойчивого финансового положения Если из бухгалтерской отчетности следует , что какой-либо из нормативов не выполнен , то структ ура баланса считается неудовлетворительной . Это означает , что у налоговой инспекции предприятия появляется формальное основание инициировать процедуру признания предприятия банкротом , у акционеров предприятия появляются серьезные претензии к деятельности д иректора , у кредиторов возникает желание отозвать назад кредит , да и в целом престиж предприятия падает. Помимо финансовых показателей за какой-либо отчетный период , может возникнуть потребность рассчитать доходность того или иного проекта . К примеру , дире ктор предприятия на очередном собрании акционеров после доклада об итогах и показателях вносит предложение об инвестировании средств предприятия в строительство дочернего предприятия . Это предложение должно быть подкреплено расчетами , которые затем будут н еоднократно проверяться акционерами и их доверенными лицами . Каковы методики и основные показатели анализа в этом случае ? Не вызывает сомнения , что оценке подлежит , прежде всего , эффективность проекта , способность принести большую , нежели иные проекты , пр ибыль . Эффективность проекта характеризуется системой показателей , отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников . Различаются следующие основные показатели эффективности проекта : (1) показатели коммерческой (финансово й ) эффективности , учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников ; (2) показатели бюджетной эффективности , отражающие финансовые последствия осуществления проекта для госбюджета ; (3) показатели экономической эффект ивности , учитывающие затраты и результаты , связанные с реализацией проекта , выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное измерение . Коммерческая эффективность (финансовое обоснование ) проекта определяется с оотношением финансовых затрат и результатов , обеспечивающих требуемую норму доходности . Она может рассчитываться как для проекта в целом , так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам дисконтирования и расчета текущей стоимости. При осущес твлении проекта выделяется три вида деятельности : инвестиционная (1), операционная (2) и финансовая (3). В рамках каждого вида деятельности происходит приток П i(t) и отток О i(t) денежных средств . Обозначим разность между ними через ф i(t): ф i(t) = П i(t) - О i(t), где (i = 1, 2, 3). Потоком реальных денег ф (t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета ). ф (t) = [П 1(t) - О 1(t)] + [П 2(t ) - О 2(t)] = ф 1(t) + ф +(t). Сальдо реальных денег b(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (также на каждом шаге расчета ). b(t) = SUM[П i(t) - О i(t)] = ф 1(t) + ф +(t) + ф 3(t). i=1 Основные составляющи е потока (и сальдо ) реальных денег приведены в таблицах 1 - 4. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат , распределенных по периодам (шагам ) расчета , см . таблицу 1. Таблица 1 № Наименование показате ля Значение показателя по шагам Шаг 0 Шаг 1 ... Шаг Т Ликвидация 1 Земля З\П 2 Здания , сооружения З\П 3 Машины , оборудование З\П 4 Нематериальные активы З\П 5 Итого : вложения в основной капитал З\П 6 Приро ст оборотного капитала З\П 7 Всего инвестиций Под знаком "З " обозначаются затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала ), учитываемые со знаком "минус "; под знаком "П " - поступления (от их продажи и уменьшения обор отного капитала ), учитываемые со знаком "плюс ". При этом строка (5) = (1) + (2) + (3) + (4) ф 1(t) = строка (7) = (5) + (6). Ликвидация относится к графе "Шаг Т ". Расчет чистого потока реальных денег на стадии ликвидации объекта - см . таблицу 4 и пояснения к ней. Поток реальных денег от операционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат (см . таблицу 2): Таблица 2 № Наименование показателя Значение показателя по шагам Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 ... Шаг Т 1 Объем продаж 2 Цена 3 Выручка (=1х 2) 4 Внереализационные доходы 5 Переменные затраты 6 Постоянные затраты 7 Амортизация зданий 8 Амортизация оборудования 9 Проценты по кредитам 10 Прибыль д о вычета налогов 11 Налоги и сборы 12 Проектируемый чистый доход 13 Амортизация (=7+8) 14 Чистый приток от операций (=12+13) При этом строка (12) = (10) - (11), строка (13) = (7) + (8), ф 2(t) = [ф +(t)] = строка (14) = (12) + (13), а строка (10) равна для проекта в целом : строка (10) = (3) + (4) - (5) - (6) - (7) - (8), для реципиента строка (10) = (3) + (4) - (5) - (6) - (7) - (8) - (9). Поток реальных денег от финансовой деятельности включает в се бя следующие виды притока и оттока реальных денег (см . таблицу 3): Таблица 3 № Наименование показателя Значение показателя по шагам расчета Шаг 0 Шаг 1 ... Шаг Т Ликвидация 1 Собственный капитал 2 Краткосрочные кредиты 3 Долгоср очные кредиты 4 Погашение задолженности по кредитам 5 Выплата дивидендов 6 Сальдо финансовой деятельности При этом для проекта в целом : фз (t) = строка (6) = (1) + (2) + (3) - (4), (3.5), а для свободных средств реципиента : фз (t) = строка (6) = (1) + (2) + (3) - (4) - (5). Чистая ликвидационная стоимость объекта (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации объекта ) определяется на основании данных , приводимых в таблице 4. Таблица 4 № Наименование Земля Зд ания и т.д. Машины оборудование Всего 1 Рыночная стоимость 2 Затраты (Таблица 1) 3 Начислено амортизации 4 Балансовая стоимость на Т-м шаге 5 Затраты по ликвидации 6 Доход от прироста стоимости капитала нет н ет 7 Операционный доход (убытки ) нет 8 Налоги 9 Чистая ликвидационная стоимость Порядок оценки ликвидационной стоимости объекта при ликвидации его на Т-ом шаге (первом шаге за пределом установленного для объекта срока службы ) сл едующий. Рыночная стоимость элементов объекта оценивается независимо , исходя из тех изменений , которые ожидаются в районе его расположения . Балансовая стоимость объекта для шага Т определяется как разность между первоначальными затратами (строка 2) и начис ленной амортизацией (строка 3), т.е . строка 4 = строка 2 - строка 3. При этом величина амортизации определяется из таблицы 2. Прирост стоимости капитала (строка 6) относится к земле и определяется как разность между рыночной (строка 1) и балансовой (строк а 4) стоимостью имущества . Операционный доход (убытки ), показываемый по строке 7, относится к остальным элементам капитала , которые реализуются отдельно , т.е . строка 7 = строка 1 - (строка 4 + строка 5). Чистая ликвидационная стоимость каждого элемента пре д ставляет собой разность между рыночной ценой и налогами , которые начисляются на прирост остаточной стоимости капитала и доходы от реализации имущества , т.е . строка 9 = строка 1 - строка 8. Следует иметь в виду , что если по строке 7 показываются убытки , то по строке 8 налог также показывается со знаком минус , а потому его значение добавляется к рыночной стоимости . Объем чистой ликвидационной стоимости показывается по строке 9 в графе "Всего ". Он заносится также в таблицу 1, строку 7, графу "ликвидация " со з н аком "плюс ", если чистая ликвидационная стоимость положительна (доходы больше затрат ), и со знаком "минус ", если она отрицательна. Сальдо накопленных реальных денег В (t) определяется как t В (t) = SUM b(k). k=0 Текущее сальдо реальных денег b(t) определяетс я через B(t) по формуле : b(t) = B(t) - B(t - 1). Поток реальных денег вычисляется по формуле : ф (t) = b(t) - фз (t). (3.8) Положительное B(t) составляет свободные денежные средства на t-ом шаге (B(t) не должно принимать отрицательных значений ). Для расчета с альдо накопленных реальных денег на t-ом шаге необходимо к рассчитанному ранее значению этого сальдо на (t- 1)-ом шаге , пересчитанному с учетом результата реинвестиций свободных денежных средств (например , выплаты банковского процента по текущим вкладам ), прибавить поступления , входящие в П (t), и вычесть все расходы (выплаты ) на t-ом шаге , входящие в О (t), т.е . рассчитывается сумма значений в графе t ((стр . (7) табл . 1 + [стр . (3) + (часть стр . (4), зависящая от деятельности непосредственно на t-ом шаге ] - стр . [(5) + (6) + (9) + (11)] табл . 2 + стр . 6 табл . 3)). Начальное значение B принимается равным реальному значению текущего счета участника проекта на начальный момент. При расчете потоков реальных денег следует иметь в виду принципиальное отличие поняти й притоков и оттоков реальных денег от понятий доходов и расходов . Существуют определенные номинально - денежные расходы , такие как обесценение активов и амортизация основных средств , которые уменьшают чистый доход , но не влияют на потоки реальных денег , т .к . номинально - денежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм . Все расходы вычитаются из доходов и влияют на сумму чистой прибыли , но не при всех расходах требуется реальный перевод денег . Такие расходы не влияют на поток реальн ы х денег . С другой стороны , не все денежные выплаты (влияющие на поток реальных денег ) фиксируются как расходы . Например , покупка товарно-материальных запасов или имущества связана с оттоком реальных денег , но не является расходом. Учет инфляции при подсче те ф (t) и b(t) производится путем вычисления входящих в них элементов в прогнозных ценах . Их приведенные значения обозначаются соответственно через фс (t) и bс (t). С целью обеспечения сравнимости результатов расчета и повышения надежности расчетной оценки э ффективности инвестиционного проекта рекомендуется : (1) определять поток реальных денег в прогнозных ценах с использованием тех денежных единиц (рублей , долларов и т.д .), которые фактически будут его образовывать в соответствии с проектом ; (2) вычислять ин тегральные показатели эффективности в расчетных ценах ; (3) производить расчет при разных вариантах набора значений исходных данных . Минимальный набор исходных данных , подлежащих варьированию , должен включать в себя : цены реализации продукции ; издержки прои зводства ; общие инвестиционные затраты ; нормы запасов и задолженностей ; проценты за кредиты. Пределы варьирования исходных данных определяются на стадии технико-экономического исследования инвестиционных возможностей . Отдельным вопросом является прогноз ин фляции по видам затрат и результатов и оценка пределов ее изменения . Рекомендуется в качестве базового использовать следующий способ учета инфляции . Проектные значения исходных данных к моменту анализа инвестиционного проекта имеют некоторый возраст (для о тносительно небольших проектов обычно - несколько месяцев ). В этих случаях , зная их текущие значения , можно вычислить основные показатели инфляции : отношение рубль / доллар , динамику цен на сырье , комплектующие , затраты на сбыт , заработную плату , приобрет е ние основных фондов , динамику банковского процента . Расчеты выполняются в предположении неизменности на каждом шаге этих показателей инфляции в течение срока в 2 - 3 года . За пределами этого срока цены считаются постоянными . При существующих темпах инфляц и и и уровне неопределенности условий шаг расчета рекомендуется выбирать : в течение первого года - один месяц ; начиная со второго года в пределах срока окупаемости - не меньше трех месяцев ; за пределами срока окупаемости - шесть месяцев - год . Необходимым к ритерием принятия инвестиционного проекта является положительность сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале , где данный участник осуществляет затраты или получает доходы . Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидет е льствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности. Для дополнительной оценки коммерческой эффективности определяются также : Срок полного погашения задолженности Доля участника в общем объеме инвестиций Определяется только для участников , привлекающих кредитные и заемные средства (например , для финансирования ). Проект может рассматриваться как эффективный с точки зрения кредитного учреждения , если срок полного пог ашения задолженности по кредиту , предоставляемому в рамках данного проекта , отвечает (с учетом риска несвоевременного или неполного погашения задолженности ) интересам и политике этого кредитного учреждения . Обоснованность потребности в заемных средствах п р оверяется при этом по минимальному из годовых значений сальдо накопленных реальных денег , которое должно быть положительным , но не чрезмерно большим Только для участников , предоставляющих свое имущество или денежные средства для финансирования проекта , как отношение интегральных дисконтированных затрат участника на указанные цели (стоимость переданного или вложенного имущества и денежных средств ) к интегральному дисконтированному общему объему инвестиций по проекту Бюджетная эффективность . Бюджетный эффе кт (Б t) для t-ого шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д t) над расходами (Pt) в связи с осуществлением данного проекта : Б t = Д t - Р t. Интегральный бюджетный эффект Бинт рассчитывается как сумма дисконтир о ванных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Динт ) над интегральными бюджетными расходами (Ринт ). В состав расходов бюджета включаются В состав доходов бюджета включаются средства , выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта ; кредиты Центрального , региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта , выделяемые в качестве заемных средств , подлежащих компенсации за счет бюджета ; прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыно чным ценам на топливо и энергоносители ; выплаты пособий для лиц , остающихся без работы в связи с осуществлением проекта (в том числе - при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных ); выплаты по государственным ценн ым бумагам ; государственные , региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам ; средства , выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного возмож ного ущерба от реализации проекта все налоговые поступления (с учетом льгот ) и рентные платежи данного года в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм - участников в части , относящейся к осуществлению проекта ; увеличение (со знаком "минус " - ум еньшение ) налоговых поступлений от сторонних предприятий , обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение ; поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам (ресурсам ), производимым (затрачиваемым ) в соответствии с проектом ; эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта ; дивиденды по принадлежащим государству , региону акциям и другим ценным бумагам , выпущенным с целью финансирования проекта ; поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы ро ссийских и иностранных работников , начисленной за выполнение работ , предусмотренных проектом ; поступления в бюджет платы за пользование землей , водой и другими природными ресурсами , платы за недра , лицензии на право ведения геологоразведочных работ и т.п . в части , зависящей от осуществления проекта ; доходы от лицензирования , конкурсов и тендеров на разведку , строительство и эксплуатацию объектов , предусмотренных проектом ; погашение льготных кредитов на проект , выделенных за счет средств бюджета , и обслужив ание этих кредитов ; штрафы и санкции , связанные с проектом , за нерациональное использование материальных , топливно-энергетических и природных ресурсов ; поступления во внебюджетные фонды - пенсионный фонд , фонды занятости , медицинского и социального страхо вания - в форме обязательных отчислений по заработной плате , начисляемой за выполнение работ , предусмотренных проектом На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности : внутренняя норма бюджетной эффективности ; срок окупаемости бюджетных затрат ; степень финансового участия государства (региона ) в реализации проекта , рассчитываемая по формуле : Ринт d = ------ Зинт где Ринт - интегральные бюджетные расходы, Зинт - интегральные затраты по п роекту , рассчитываемые на уровне государства и региона - в соответствии с правилами дисконтирования и расчета приведенной стоимости. По проектам , предусматривающим бюджетное покрытие расходов в иностранных валютах и / или валютные поступления в бюджет , опр еделяются показатели валютного бюджетного эффекта (годового и интегрального ). Экономическая эффективность При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в сосав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении ): конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции , кроме продукции , потребляемой российскими предприятиями - участниками ). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллекту альной собственности (лицензий на право использования изобретения , ноу-хау , программ для ЭВМ и т.п .), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта ; социальные и экологические результаты , рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участник о в проекта на здоровье населения , социальную и экологическую обстановку в регионах ; прямые финансовые результаты ; кредиты и займы иностранных государств , банков и фирм , поступления от импортных пошлин и т.п. Необходимо учитывать также косвенные финансовые р езультаты , обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних предприятий и граждан , рыночной стоимости земельных участков , зданий и иного имущества , а также затраты на обусловленную реализацией проекта консервацию или ликвидацию производств е нных мощностей , потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций . Социальные , экологические , политические и иные результаты , не поддающиеся стоимостной оценке , рассматриваются как дополнительные показатели народнохо з яйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и / или о государственной поддержке проектов. В состав затрат проекта включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех росси йских участников осуществления проекта , исчисленные без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников . В этой связи не включаются в расчет : (1) затраты предприятий - потребителей некоторо й продукции на приобретение ее у изготовителей - других участников проекта ; (2) амортизационные отчисления по основным средствам , созданным (построенным , изготовленным ) одними участниками проекта и используемым другими участниками ; (3) все виды платежей ро ссийских предприятий - участников в доход государственного бюджета , в том числе - налоговые платежи . Штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и санитарных норм учитываются в составе народнохозяйственных затрат только в том случае , если эк о логические последствия нарушений указанных норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в состав результатов проекта в стоимостном выражении ; (4) проценты по кредитам Центрального банка РФ , его агентов и коммерческих бан ков , включенных в число участников реализации инвестиционного проекта ; (5) затраты иностранных участников. Основные средства , временно используемые участниками в процессе осуществления инвестиционного проекта , учитываются в расчете одним из следующих спосо бов : остаточная стоимость основных средств на момент начала их использования включается в единовременные затраты ; на момент прекращения использования единовременные затраты уменьшаются на величину (новой ) остаточной стоимости этих средств ; арендная плата з а указанные основные средства за время их использования включается в состав текущих затрат. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне региона (отрасли ) в состав результатов проекта включаются : региональные (отраслевые ) производственные результаты - выручка от реализации продукции , произведенной участниками проекта - предприятиями региона (отрасли ), за вычетом потребленной этими же или другими участниками проекта - предприятиями региона (отрасли ); социальные и экологические результаты , д остигаемые в регионе (на предприятиях отрасли ); косвенные финансовые результаты , получаемые предприятиями и населением региона (предприятиями отрасли ). В состав затрат при этом включаются только затраты предприятий - участников проекта , относящихся к соот в етствующему региону (отрасли ) также без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне предприятия (фирмы ) в состав результа тов проекта включаются : производственные результаты - выручка от реализации произведенной продукции , за вычетом израсходованной на собственные нужды ; социальные результаты в части , относящейся к работникам предприятия и членам их семей . В состав затрат пр и этом включаются только единовременные и текущие затраты предприятия без повторного счета (в частности , не допускается одновременный учет единовременных затрат на создание основных средств и текущих затрат на их амортизацию ). При реализации крупномасштабны х проектов с участием иностранных государств , оказывающих существенное воздействие на экономику других государств или на состояние мирового рынка , целесообразно убедиться в мирохозяйственной эффективности проекта . В этих целях рекомендуется определить инт е гральный мирохозяйственный экономический эффект проекта . Соответствующий расчет проводится с использованием мировых цен на все виды продукции , товаров и услуг . При этом в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении ): конечные производст в енные результаты (выручка от реализации произведенной продукции , за вычетом потребляемой всеми предприятиями - участниками ); социальные и экологические результаты , рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населени я , социальную и экологическую обстановку во всех затрагиваемых проектом регионах ; косвенные финансовые результаты (обусловленные реализацией проекта изменения доходов российских и иностранных сторонних предприятий и граждан , рыночной стоимости земельных уч а стков , зданий и иного имущества , а также затраты на обусловленную реализацией проекта консервацию или ликвидацию производственных мощностей , потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций ). В состав затрат проекта в этом случае включаются текущие и единовременные затраты всех участников реализации проекта (российских и иностранных ), исчисленные без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников . В э той связи не включаются в расчет : затраты предприятий - потребителей некоторой продукции на приобретение ее у изготовителей - других участников проекта ; амортизационные отчисления по основным средствам , созданным (построенным , изготовленным ) одними участн и ками проекта и используемые другими участниками ; все виды платежей предприятий - участников в доход государственных бюджетов , в том числе - налоговые платежи , экспортные и импортные пошлины . Штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и сани т арных норм учитываются в составе мирохозяйственных затрат только в том случае , если экологические последствия нарушений указанных норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в состав результатов проекта в стоимостном в ы ражении ; проценты по кредитам государственных и коммерческих банков , включенных в число участников реализации проекта . Для пересчета затрат на оплату труда (по российским и иностранным предприятиям - участникам ) в мировые цены используется коэффициент пер е счета (Кпз ), рассчитываемый по формуле Скм Кпз = --------- Скв где : Скм - общая стоимость товаров и услуг , входящих в "потребительскую корзину " соответствующей категории населения , в мировых ценах ; Скв - то же , во внутренних ценах соответствующей страны.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
— Так! Мужчина, уберите свои мысли с моего тела!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru