Курсовая: Евро - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Евро

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 251 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

16 Создание экономического и валютного союза , предусмотренно Маастрихтским дог о в ором, принятым в феврале 1992, является новым этапом на пути экономической интегр а ции. Решение представляется окончательным, что , однако не завершило дебаты, разве р нувшиеся как во Франции , так и в др угих странах – участницах. Некоторые думают, что процедура слишком “ тяжеловесна ” . Другие напротив, не ставят под вопрос дату создания е вро , но требуют, чтобы европейская интеграция не ограничил ась этим этапом. В целом, никто не ставит под сомнение цели общей валюты : создание обширной зоны стабильности и облегчение обменов. В середине октября 1994 года главы государств и представительств 15-и стран Е С разработали общий сценарий мер введения единой единой валюты евро . Так , в1998 году Е в ропейский Совет решил, какие из государс тв – членов отвечают условиям, установленным для принятия евро (то есть соответствуют критериям общности, устан овленным Маастрих т ским соглашением : 1. Уровень инфляции долж ен быть на 1,5% ниже среднего уровня трех стран – чл е нов с наиболее низким уровнем инфляции. 2. Государственная задол женность должна составлять менее 60% от валового наци о нального продукта. 3. Государственный дефиц ит должен составлять менее 3% от валового национальн о го продукта. 4. На протяжении по меньш ей мере двух лет должны соблюдаться маржи валютной флуктуации, предусмо тренные механизмом внутриевропейского валютного обм е на, без девальвации по отношению к валюте других стран-чле нов. 5. Долгосрочные процентн ые ставки не должны превышать более чем на две еден и цы средний показатель для трех стран с наиболее низким уров нем инфляции. ) . (см. таблицу №1) С 1 янв аря 1999 года курс конверсии волют будет окончательно установлен. С этого в ремени многие крупные операции будут осуществляться в ев ро : валютная политика, о б менная политика, эмиссия государственных облигаций. Частные лица будут в тече ние еще нескольких лет после 1 января 1999 года вести расчеты в национальной валюте. Это, очевидно, продлиться до 2002 года, когда евро будет повсеместно пущен в оборот. Вот уже семь лет стра ны ЕС возводят Экономический и валютный союз (ЭВС), в р е зультате которого должны появиться единые европейские ден ьги евро . За это время были сняты почти все ба рьеры на пути движения капиталов внутри Евросоюза, учрежден Евр о пейский валютный институт - прообраз Евр о пейского центрального банка, разработан граф ик введения единой валюты. Чем ближе 1 января 1999 года, объявленная дата появ ления евро , тем сильнее разгораются страсти вокруг проекта, не имеющего аналогов в мировом опыте. Никто наверняка не знает, насколько создание валютного союза будет экономически целесооб разным и как распределятся выгоды и издержки от его создания между разли чными странами, отраслями хозяйства и слоями населения. Результат затро нет интересы не только самих государств Евросоюза, но и их многочисленны х партнеров, равно как и конкурентов. Некоторые выгоды, ради которых вроде бы и затеяно грядущее введение един ой в а люты, очевидны. Торгово-экономическо е сотрудничество между странами ЕС сейчас з а трудняет колебания валютных курсов. Риск, связанный с колебаниями, з акладывается и в ц е ну продукции, и в проце нтные ставки кредитов. Введение евро снимет эту проблему. Созд а ние зоны единой валюты делает удобным ведение бизнеса в европейских масштабах, у фирм появится возможность расширить рынки сбыта. Потребители выиграют от снижения це н, ведь нынешний межстрановой разрыв цен на одни и те же товары резко сокр атится. Только уменьшение трансакционных издержек, связанных с валютоо бменными операциями, в одной Германии, по оценкам журнала “ Саломон Брозерс ” , составит 35 млрд. марок. Однако эти м о тивы в се же поверхностны. Истинные причины введения единой валюты ЕС связаны с гл о бальными процессами. Пока Европа не пр еодолеет экономическую раздробленность, она не сможет на равных конкур ировать с США и Японией. Создание зоны единой валюты должно привести к ко нцентрации производства и капитала, что усилит Европу в борьбе с ее геоэ к о номическими соперниками. Стратегическ и важным для выживания европейского мира эк о номики в ХХI веке является как расширение рынков сбыта, так и получен ие гарантированн о го доступа к ресурсам. Э то делает необходимым экспансию этого мира на Восток. Создание единого в алютного пространства должно послужить магнитом, который сильнее прит янет к ЕС экономики Восточной Европы и бывшего СССР. Привлечение же в Евр опу капитала с международных рынков будет служить средством освоения п ространств на Востоке. Жел а ние сделать Ев ропу более привлекательной для международных источников капитала явл я ется одной из фундаментальных причин соз дания единой европейской валюты. Старый Свет в последние два десятилетия явно отстает от своих стратегич еских ко н курентов по темпам роста эконом ики. Необходимы срочная модернизация произво д ственной базы и структурная перестройка экономики, что просто н емыслимо без мощного потока и н вестиций. С другой стороны, рассчитывать на приток прямых инвестиций до коренного р е формирования входящих в зону евро стран, снижения высоких по междунаро д ным меркам издержек производства (прежде всего с тоимости рабочей силы) вряд ли стоит. Отсюда вытекает другая, возможно, основная идея Европейского валютного союза, ведь перестраивать экономики, делать их б о лее конкурентоспособными в международном масштабе проще, объед инив усилия. "В случае введения евро тенденци я к дерегулированию национальных рынков объективно усилится, особенно это касается рынков труда, - считает старший партнер McKinsey Company Эберхард фон Ле найзен. - Ведь появится возможность вывода производства за рубеж без кур сового риска. Уже сегодня мобильность трудовых р е сурсов внутри ЕС в отдельных отраслях, например в строительстве, весьма велика. Дерег у лирование рынка тру да, которое можно считать одним из ключевых факторов в преодолении безра ботицы, в рамках евро произойдет гораздо быс трее и естественнее, чем это бы прои с ходил о на национальном уровне". Впрочем, эта точка зрения не единственная. Глав а план о вого сектора Европейского валютн ого института Франк Мосс заявил в интервью "Эксперту": "В случае введения евро конкуренция и стимулы к реструктуризац ии в ряде отраслей, бе з условно, возрастут, в частности это произойдет в банковском секторе. Что касается кач е ственной перестройки рынков труда, то здесь о бразование валютного союза мало чем пом о жет -проблемы безработицы придется решать каждой стране отдельно. Ситуа ция осложняе т ся тем, что только при услови и кардинального реформирования, повышения гибкости и га р монизации национальных рынков труда валютный со юз можно будет рассматривать как до л госр очно устойчивую конструкцию". Отсутствие единого мнения относительно институциональных и структурн ых после д ствий введения ев ро , в общем-то, не случайно. Ведь первоначальный замысел отта лкивался от преимуществ единого валютного пространства, лежащих в осно вном в финансовой сфере: снизить трансакционные издержки, избавиться от курсовых рисков, ослабить зависимость от доллара. Лишь в последние годы, когда разрыв между производительностью факторов пр о изводства США и ведущих европейских держав после двадцати летнего снижения вновь начал расти, насчет очевидности финансовых выго д введения евровалюты высказываются все большие сомнения (впрочем, почт и никогда на официальном уровне). Анализ показывает, что переход Европы на единую валюту пре дставляет собой не в а лютно-финансовый и д аже не общеэкономический, а геополитический проект. Европа уже давно не скрывает, что создание ЭВС направлено на подрыв монополии США на мировую валюту. При доле США в мировой экономике и торговле, не превышающей 20%, долл ар о б служивает около половины всех совер ша е мых международных коммерческих сдело к. Есть ли у евро шансы потеснить доллар? Стат ус мировой валюты определяется целым рядом фа к торов: - экономической мощью страны и ее долей в мировой торговле ; -- внешнеэкономич е ской независимостью, с лабой уязвимостью со стороны зарубежных рынков; -- стабильн о стью валюты; - масштабом рынков капитала и степень ю их либерализации. По численности населения, экономическому потенциалу, доле в мировой тор говле ЕС является лидирующим регионом среди разв и тых стран. Что касается экономической нез а висимости, Европа, возможно, уступает США, но зато заметно оп ережает Японию. Вопрос о стабильности будущей европейской валюты остае тся пока открытым. Что касается масшт а бов рынка капиталов, то Европа пока отстает от США, хотя разрыв все время сокр ащается. В феврале 1997 года суммарная капитализация рынка акций стран ЕС составляла 4,6 трлн. долларов, то есть более половины рынка США (8,7 трлн.), су щественно превосходя японский (3,1 трлн.). Показатели же экономического пот енциала ЕС и США примерно од и наковы. Такое соотношение объясняется тем, что рынки акций в Европе в основном наци о нально ориентированны. Иностранные акци и, как и иностранные инвесторы, представлены на 32 европейских биржах весь ма бледно. По-настоящему международный статус имеет только Лондонская ф ондовая биржа. С введением евро произойдет концентрация и интернационализация европейского рынка акций и общий недостаток ликви дности будет преодолен. Быстрому росту рынка а к ций будет способствовать и приватизация. В ноябре 1996 года в рамках приватизации “ Дойч Телеком ” к продаже были предложены акции компании на 20 млр д. марок. Интерес инвест о ров был настолько велик, что они были проданы за 100 млрд. марок. Только в одной Герм а нии потенциал приватизации в ближайшей перспект иве оценивается в 500 млрд. марок. Что касается рынка облигаций, здесь позиц ии стран - кандидатов ЭВС еще более заманчивы. По оценкам специалистов “ Дойч Банк ” , объем рынка облигаций, номинированных в 15 валютах стран ЕС, в конце 1995 года достиг 6,9 трлн долларов, что составляет 35,4% мировой капит а лизации и 78,4% уровня США. С введением евро можно ожидать, что рынок евр обондов совершит рывок. Причем привлечение займов будет осуществлятьс я на все более благоприятных условиях, а обслуж и вание долга станет менее обременительным. Уже на этапе подготов ки к введению евро пр о изошло выравнивание процентных ставок по займам, как того требо вал один из критериев конвергенции, и их общее снижение. Роль ЕС на денежн ом рынке сопоставима с ролью Шт а тов. Согла сно оценкам Банка международных расчетов, в конце 1996 года на кредиты, в ы данные в долларах, пришлось более 40% всех выда нных кредитов, а на валюты ЕС -примерно 33%. Если евро окажется стабильной и сильной валютой, увеличатся и вклады междуна родных инвесторов в европейские банки. Соответственно роль последних н а дене ж ном рынке возрастет. Таким образом , в результате перехода к единой валюте может пр о изойти переориентация потоков капитала в пользу Европы. Сможет ли евро исполнять функции мировой валюты, бу дет также зависеть от того, признают ли его центробанки мира конкурентом доллару в качестве резервной валюты. Доля доллара в валютных резервах ц е н тробанков упала с 1973-го по 1995 год с 76 до 61,5%. Од нако немецкая марка не могла пр е тендоват ь на замещение доллара в качестве основной резервной валюты по причине н есопоставимости масштабов их применения (14,2% резервов в 1995 году). С введение м е в ро ситу ация должна в корне измениться. Как же к этому относятся в Вашингтоне? Аме р и канский президент на словах поддержал планы Европы, связанные с переходом к единой в а люте. Однако влиятельные в правительственных кругах эксперты н е скрывают своих опас е ний, св я занных с возможной конкуренцией е вро и доллара. США не могут не рассматривать Европу в качест ве геостратегического соперника. Иногда это тщательно замалчиваемое о п а сение начинает сквозить и в выступлени ях официальных лиц. Например, секретарь Казн а чейства США Роберт Рубин критиковал страны ЕС, ужесточившие фискал ьную политику в преддв е рии создания ЭВС. П о его мнению, приоритетным для Европы должен быть процесс государственн ого стимулирования экономического роста и занятости. Нынешняя же полит и ка, направленная на уменьшение бюджетног о дефицита и государственного долга, приведет, как уверен Рубин, лишь к уг лублению стагнации. Весьма показательно, что рецепты, кот о рые американцы предлагают Европе, прямо противоп оложны той политике, которую пров о дят сам и Штаты в последние годы и благодаря которой они сумели добиться продолж ител ь ного экономического роста и уменьш ения безработицы при одновременном сокращении бюдже т ного дефицита. Потому американцы и дают "полезные советы", чт о больше боятся именно потенциальной силы, а не слабости е вро . Нельзя исключить и более активного противодействия, ведь прецедент уже имеется. В начале 1990-х годов колоссальные спекуляции с евровалютами, осущ ествленные Джорджем Соросом (как тогда поговаривали, с молчаливого согл асия, а то и с прямой подачи офиц и ального В ашингтона), поставили под вопрос дальнейшее существование механизма об ме н ных курсов европейской валютной сист емы (ЕВС). ЕВС тогда вынуждены были покинуть Великобритания и Италия. Сейч ас вполне можно ожидать дестабилизирующих действий со стороны мировых валютных рынков, и о необходимости быть готовыми к этому уже открыто гов орят официальные лица ЕС. Не забывают в США и о таком излюбленном приеме, к ак п о литическое давление. Американцы во в ремя встречи с руководителями нового лейбористск о го правительства Великобритании требовали от Лондона окон чательно определиться - или особые отношения с США, или более тесные связ и с континентальной Европой. Коллект и виз м по расчету, похоже, что сегодня Европа сама себе мешает больше, чем кто-л ибо еще. По мере приближения сроков создания ЭВС обнажается все больше противор ечий, порождающих тревоги за судьбу будущей европейской валюты и даже со мнения в том, что союз будет создан. И тон здесь задают лидеры : Франция и Германия . Лидерами создания ЭВС, как, впрочем, и всего процесса европейск ой интеграции, являются два крупнейших государства Западной Европы - Гер мания и Франция. Еще совсем недавно разногласий ме ж ду ними не существовало. В 80-х и в начале 90-х годов Гельмут Коль и Фр ансуа Миттеран ратовали за создание внутреннего рынка ЕС и за разработк у проекта единой европейской в а люты. Митт еран проводил линию на политическое, экономическое и даже военное сближ е ние с Германией. Но мир изменился, и ось "Бо нн--Париж" сегодня уже не так сильна, как д е с ять лет назад. После объединения Германия уже не придает такого большого значения франко-германскому сотрудничеству. Суть перемен хорошо перед ал Хорст Келер, президент Ассоциации германских сберегательных банков и бывший государственный секретарь М и ни стерства финансов: "Для нас, немцев, было бы ошибкой преуменьшать свое зна чение. Нам определенно принадлежит ведущая роль в Европе, и мы должны с не й сжиться". Избрание во Франции нового президента также привело к заме тному изменению с и туации. Жак Ширак относ ится к консервативным политикам, и забота о сохранении особой роли Франц ии в мировой политике - его политическое кредо. Пресса все чаще обращаетс я к проблеме потери Францией политической субъективности. Французская политика, отлича в шаяся при де Голле, Помпи ду и Жискар д`Эстене самостоятельностью и своеобразием, пр и вязанная к панъевропейским процессам, практичес ки растворилась в них ввиду доминиров а ни я (с каждым годом все большего) немцев. Это обстоятельство определяет опп озицию Ш и рака в вопросе об ЭВС. Основным предметом разногласий Франции и Германии являет ся статус Европейск о го центрального бан ка (ЕЦБ). Очевидно, что ЕЦБ будет находиться под преобладающим влиянием Ге рмании. Стремясь воспрепятствовать этому, Франция выступила с инициати вой создания так называемого Совета зоны евро - консультативного органа, призванного решать задачи гармонизации фискальной политики стран - участниц союза. Хотя этот орган не будет наде лен исполнительными полномочиями, у него останется возможность оказыв ать опред е ленное влияние на политику ЕЦБ. В свое время решение о расположении ЕЦБ во Франкфу р те-на-Майне и о его полномочиях и независимом статусе стали той платой, которую ЕС з а платил Германии за ее членство в ЭВС и отказ от своей сильной национальной валюты. Естественн о, что любые попытки прямого или косвенного ущемления прав ЕЦБ совершенн о неприемлемы для Германии. Понимая, что статус ЕЦБ принципиально пересм отреть скорее всего не удастся, Франция усиленно поднимает вопрос о канд идатуре будущего главы Це н тробанка. Наиб олее вероятным претендентом на эту должность до последнего времени сч и тался Вим Дуйзенберг, нынешний глава Цен тробанка Нидерландов, по общему мнению, один из лучших профессионалов Ев ропы. Франция, однако, хотела бы видеть на этом посту не столько первоклас сного профессионала, сколько гибкого политика, способного в перег о ворах с лидерами разных стран достигать прием лемых для всех компромиссов. Новое обострение конфликта между Парижем и Бонном связано с приходом левого правительства к власти во Франции. Фра н цузские социалисты не только требуют смя г чить фискальные критерии вступления в ЭВС, но вообще выступают против дальнейшего уж е сточения бюджетной политики в странах ЕС. По их мнению, приоритетом ЕС до лжно быть государственное поощрение занятости, что неизбежно приведет к увеличению бюдже т ных затрат. Оба требов ания Франции противоречат линии Германии на сильное евро и на фи с кальную дисциплину в ЭВС. Одиннадцать стран ЕС объявили о своем твердом намерении вступить в валю тный союз с момента его образования. Однако шансы на вступление Италии, И спании и Португ а лии невелики. Самые низки е шансы имеет Италия. По одному из ква лификационных крит е риев - отношению госу дарственного долга к ВВП -Италия в 2 раза превышает установле н ную норму: 120% вместо предельных 60%. Еще выше этот пока затель в Бельгии, но по остальным критериям Бельгия удовлетворяет требо ваниям, зафиксированным в Маастрих т ском договоре. Плохо в Италии обстоит дело и с другим фискальным критерием - бю дже т ным дефицитом. За последние годы стра не удалось достичь колоссальных успехов в его с о кращении -- в прошлом году он составил 6,8% ВВП против 9% в 1994 году, а в нын ешнем, согласно прогнозам, снизится до 3,4%. Однако Германию и другие страны тревожит, что для выполнения этого критерия Италия предприняла ряд экст ренных шагов, которые вряд ли б у дут достат очными, чтобы достичь долгосрочной финансовой устойчивости. Например, И т а лия даже объявила о намерении ввести у с ебя специальный "налог для Европы" в размере 0,5% ВВП. Однако страна пока еще не произвела необходимых структурных изменений, в частности в финансир овании социальной сферы. Вступление Италии предлагалось отложить. Она м огла бы вступить в ЭВС к моменту введения наличного евро в 2001 году, если прод е монстриру ет устойчивость показателей, необходимых для выполнения критериев. Одн ако премьер-министр Италии Романо Проди с негодованием отверг эту идею, пригрозив, что обиды, нанесенные эмоциональным итальянцам, могут породи ть волну антиевропейских настроений в его стране и таким образом будет н анесен серьезный ущерб интеграционным процессам в Европе. Итальянская пресса уже назвала планы отстранения Италии от ЭВС "монетарным расизмом ". Аналогичной была и реакция премьер-министра Португалии Ант о нио Гутиереса. Однако события развиваются так, что Германия постепенно ут рачивает моральное право препятствовать Италии вступить в ЭВС. Германи я по итогам 1997 не уложилась в и с комый 3-проце нтный потолок бюджетного дефицита. А так как без Германии создание ЭВС н емыслимо, наиболее вероятно, что условия вступления будут смягчены и кру г участников ЭДС с самого начала будет расширен. Это чревато конфликтом между правительством, с о д ной стороны, и т акими важными германскими институтами, как Бундесбанк и Конституц и онный суд. Бундесбанк считает ослабление дене жной политики недопустимым. А Ко н ституци онный суд может не утвердить переход к евро , если это приведет к снижению благ о состоя ния населения Германии. Может резко упасть и популярность правительств а. После д ние опросы общественного мнения в Германии показали, что две трети населения негативно ре а гируют на идею перехода к единой валюте за счет от каза от сильной марки. В то же время опрос, проведенный среди руководител ей компаний, показал, что 64% компаний в Германии желали бы перейти на евро как можно скорее (самый низкий показатель был получен для британских компаний - только 18%). Однако и настроение немецкой экономической элиты подвержено перепадам . 1995 год прошел под знаком негативного отношения германских рынков капита ла к перспективе перехода на евро . Правда, к к онцу 1996 года их настроение улучшилось в связи с соглас о ванным в Дублине Пактом о стабилизации и росте. В нем подтве рждается линия на незав и симость ЕЦБ и пре дусмотрены довольно жесткие процедуры, гарантирующие ответстве н ность стран-участниц за нарушение установлен ных требований к фискальной политике уже после создания ЭВС. Великобритания - одна из двух (наряду с Данией) стран ЕС, сраз у отказавшихся пр и нимать участие в перех оде к единой валюте. Хотя новое лейбористское правительство заяв и ло о возможном присоединении Англии к ЭВС в пе рспективе. Но, как ни странно, уже се й час ро ль Англии в процессе создания валютного союза может оказаться ключевой. Верну в шись к активной роли в ЕС, Англия мо жет стать тем балансиром, который сейчас так нео б ходим Европе. В тексте резолюции амстердамского саммита о стиму лировании экономич е ского роста и занято сти, принятие которой, примирив Францию и Германию, возможно, спасло судь бу всего проекта, имеются прямые заимствования идей из программы "нового лейборизма" Тони Блэра. Наконец, традиции Англии в проведении жесткой де нежной пол и тики не могут не импонировать Германии. Для самих же англичан основной вопрос - выи г рает или проиграет Англия, если она останется вне ЭВС. По мне нию некоторых аналитиков, Германия и Франция не смогут составить ей конк уренцию в привлечении иностранных инв е с тиций, пока германский и французский рынки труда останутся негибкими. Хо тя история показывает, что привлекательность британских финансовых ры нков остается высокой в условиях независимой линии Великобритании и Ло ндон сохраняет статус одной из финанс о вы х столиц мира, есть и тревожные признаки. Глава концерна “БМВ” Берндт Пише т сридер заявил, что в результате создания зоны евро и невхождения в ее состав Великобрит а нии Лондон уступит статус финансовой столицы Европы Франкфур ту. Сценарии будущего Задуманные в Европе небезупречены. Прич ем серьезные опасн о сти подстерегают Евр опу при любом развитии событий. Если создание ЭВС состоится в срок, персп ектива того, что состав участников окажется расширенным, вызывает опасе ния в слабости будущей европейской валюты. Слабый евро приведет к прямым потерям, которые понесут страны с сильной валютой. Европейские финансовые рынки , включая рынок гос у дарственных обли гаций , не станут привлекательными дл я инвесторов, может даже произо й ти отток с редств из Европы в связи с понижением ее кредитоспособности. Однако, по о це н кам журнала “Эк ономист” , евро , несмотря на сом нения многих скептиков, будет сильной валютой. И связано это с проблемой валютных резервов. В конце 1996 года суммарные валютные резервы стран ЕС составл яли 403 млрд. до л ларов (без Греции, Великобри тании, Дании и Швеции -- 311 млрд. долларов), что больше, чем у США и Японии вмест е взятых. Курс доллар/ евро будет зависеть, в ч астности, от того, как изменятся структура и размеры валютных резервов с тран-участниц. После создания ЭВС у европейских центробанков сократитс я потребность в таких огромных суммах резервов. Во-первых, исчезнет необ ходимость защиты национальных валют от атак спекулянтов и уде р жания колебаний курсов в требуемых пределах, как сейчас того требует существование ЕВМ. Во-вторых, вся торговля между стр анами - членами ЭВС будет осуществляться в евро . В-третьих, резервы, деноминированные в валютах стран-членов, автома тически будут пер е ведены в евро . Оставшаяся часть резервов, из которых до 90% будет п риходиться на амер и канские доллары, окаж ется явно чрезмерной. Таким образом, неизбежно как абсолютное с о кращение валютных резервов, так и их диверсифика ция за счет увеличения доли иены и др у гих валют. Огромное количество американской валюты будет выброшено на рыно к, и доллар подешевеет относительно евро . Изм енение структуры валютных резервов других стран та к же усилит это воздействие. Международный спрос на евро в течение первого десятилетия после его создани я оценивается аналитиками банка “ Дж и. Пи. Морган ” в 600 млрд. долл а ров. Однако сильный евро может подорвать конкурентоспособность европейских товаров. Дефля ционные тенденции могут негативно отразиться на темпах экономического роста и увеличить безработицу. Кроме того, денежная политика ЕЦБ на первых порах будет све рхжесткой - с целью поддержать высокую репутацию европейской валюты. Это может вызвать необходимость компенсации в виде смягчения фискальной п олитики. Такое сочетание денежной и фискал ь ной политики в точности повторит ситуацию в США в первой половине 80-х годов, кот о рая привела к росту доллара и р езкому увеличению государственного долга. Сочетание же жес т кой денежной и жесткой фискальной политики чрева то затяжным спадом, который ус у губит отст авание Европы от своих стратегических конкурентов. Дефляционное давле ние б у дет следствием не только удорожани я евро к доллару. По данным Карла Гана, бывшег о през и дента компании “ Вольксваген ” , цены одного и того же товара сейчас колеблются в Европе в предел ах 20-25%. После перехода на евро цены почти мгнов енно будут гармонизиров а ны, причем по ниж нему уровню, что вызовет колоссальный дефляционный эффект. При этом разл ичия в издержках на рабочую силу останутся практически теми же. Это прив едет к п а дению средней рентабельности пр оизводства и усилит угрозу спада. Многие аналитики полагают, что отложить переход к евро равносильно тому, чтобы вообще отказаться от его создания. В некоторых странах , вк лючая Германию , возможен пр и ход к власти левых правительств, что в корне измен ит политическую ситуацию. Денежная политика левых органически плохо со вместима с переходом к единой валюте, и приоритет сместится в сторону со циальных вопросов. Интеграция же Европы в социальной сфере на порядок сл ожнее и может рассматриваться лишь как долгосрочная стратегическая це ль. Отказ от проекта не будет означать, что статус-кво сохранил ся. По прогнозам анал и тиков “ Дресднербанк ” , в результате значительно вырастет курс немецкой марки, а курсы других европейских валют могут надолго выйти из узкого коридора колеба ний вокруг марки. Снова вырастет разрыв в процентных ставках между стран ами. Однако только Германия м о жет рассчит ывать на серьезный интерес инвесторов. Финансово-экономическая гомоге н ность стран, движение к которой дается с т аким трудом, будет разрушена, и проект единой валюты может быть похороне н окончательно. Несмотря на большой риск, всегда связанный с осуществлен ием проектов таких масштабов, долгосрочный эффект от создания экономич е ского и валютного союза с единой валютой реализации может окупить все издержки. Да и динамичность развития конку рентов вынуждает рисковать. Теперь судьба евро всецело з а висит от политической вол и европейской элиты. Как повлияет Европейский экономический и валютный союз (ЕВС) на весь ост альной мир? Как повлияет создание ЕВС на мировую торговлю и мировое соот ношение валют? На этот счет уже существует множество самых диких догадок . Дэвид Ширрефф консультирует экспертов журнала “ Евроманей ” , а его мнение считается в Европе одним из самых автор и т етных. Самое популярное заблуждение наших дней, состоящее в том, что Европейски й Це н тральный Банк будет отличаться боле е жесткой политикой, нежели "Бундесбанк", дает пит а тельную почву для опасений, что дальнейшее экономическое разви тие Европы существе н но замедлится и един ый агрегат европейских стран, слабея сам, будет пользоваться слабой в а лютой - евро . Р ост вероятности вступления в ЕВС Италии и Испании подливает масла в огон ь этих опасений. "Если рассматривать достаточно длительный период, то евро скорее всего, окажется слабой валютой, - г оворит Джон Шепперд, главный экономист из "Ямаичи Интернешнл" в Лондоне. - Но в течение некоторого короткого времени Европейский Це н тробанк сможет поддержать евро для укре п ления своей кредит оспособности". Дойч-марка, поскольку она является главной валютой Европы , но не столь сильной, как доллар или йена, проявляет в некоторых случаях т енденцию к искусственному повышению, замеч а ет Кеннет Куртис, старший экономист из отдела немецких банков при "А зия Пасифик". П о скольку е в ро будет иметь более широ кую резервную базу, нежели дойч-марка, то эта валюта "не будет вести себя п одобно дойч-марке" Ключ к будущему поведению Европейского Центробанка (ЕЦБ) лежит в сравнен ии Соединенных Штатов как торгового блока и внешней торговли блока ЕВС. Патрик Артус, главный экономист из "Касси д"Экуте Консигнасьон" в Париже, з амечает, что высокая пр о порция (между 45 и 70 п роцентами) внешней торговли стран ЕВС относится к торговле ме ж ду самими членами ЕВС. В зависимости от того, сколь ко стран вступит в ЕВС, величина внешнего экспорта этих стран за пределы блока ЕВС окажется менее 11 процентов их со в местного ВНП. Экспорт США насчитывает около 10 процентов от ВНП. Таким образом, утверждает Артус, пока "Бундесбанк" заинтересован во внешнеторг овой прочности дойч-марки, ЕЦБ будет питать к ней меньший интерес и, скоре е всего, будет вести себя подобно американскому Федеральному резервном у банку, заботясь о стабильности внутренних цен, но совершено равнодушно относясь к внешне-торговому обменному курсу. Объединенная Европа станет обладать мощной, устойчивой экономикой, так ой же, как США, утверждает Барри Эйченгрин, профессор экономических и пол итических наук из Калифорнийского университета. "А с внешним курсом евро будет гораздо меньше забот", - говорит он. По е го мнению, международные фондовые рынки могут стать свидетелями больши х изменений с долларом, таких, например, как 3 процента каждый месяц в одно м и том же направлении. "То же самое можно сказать и о евро , противостоящем доллару", - д о бавляет он. США опасаются укрепления Европы Соединенные Штаты больше за интересов а ны в едином европейском рынке, нежели в создании ЕВС. Особенно США были заинтерес о ваны в создании единого рынка в 1992 году, но ЕВС они воспринимали в есьма и весьма неоднозначно. "Большинство американских бизнесменов нич его не слышали о ЕВС, а те, кто узнал о нем, не придали значения", - так говорит ся в отчете прошлого года, составленном исследовательской группой при "Д ойч Банк". "Даже среди интеллектуальной банковской элиты ЕВС чаще ассоци ировался с той большой птицей, которая водится в Австралии (Им е ется в виду страус эму, название которого походит на название ЕВС по-английски: EMU., нежели с валютным союзом", - писал автор отч ета Мечислав Карчмар. Соединенные Штаты весьма озаботило формирование защитно го торгового Европе й ского блока. Куртис и з "Дойч Банка" замечает, что за последние 15 месяцев произошло ув е личение внутри-европейской торговли за счет "зна чительного уменьшения торговли со всем остальным миром". Экономическая стагн а ция среди стран ЕВС, вызванная попы тками утвердить Маастрихтские критерии и структуру, предложенные герм анским министром ф и нансов Тео Вайгелем в его "Пакте стабильности", могла привести к введению протекци о нистских мер, как предупреждали американские эко номические обозреватели. Такое вполне возможно, соглашается Эйченгрин, но теперь все будет совсем не так, как в 1930-х годах. "Сегодня существуют учре ждения, такие, например, как "Мировая торговая организация", которые сумею т урегулировать назревающий конфликт", - говорит Эйченгрин. Более того, он считает, что более гибкую и неупорядоченную европейскую экономику легч е пригот о вить для единого рынка. Каждый год в Америке кто-нибудь бьет тревогу по поводу неизбежного укреп ления Европы, говорит Питер Кенен, профессор экономики и международных ф инансов из При н стонского университета, "н о воз и ныне там". Доллар слабеет Кенен напоминает еще об о д ном поводе для головной боли у Соединенных Штато в, не считая ЕВС. Речь идет о европе й ской си стеме центральных банков, которая будет обладать гигантскими резервам и и начнет вытеснять доллар с мировых рынков. "Резервы начнут концентрир оваться автоматически, - говорит Кенен. - Дойч-марка, которая составляет 25 п роцентов резервов всех остальных ер о пей ских стран, превратится в евро и больше не бу дет считаться резервом". Более того, замечает он, Германия и Япония многие годы формировали избыт очные резервы, потому что не хотели подавлять доллар. А евр о , скорее всего, предпримет страт е гию постепенного обесценивания, а вовсе не повышения курса, что с делает его малопривл е кательным в качест ве резервной валюты. Беспокойство по поводу резервного статуса долл а ра - это "буря в стакане воды", говорит Эйченгри н. Фунт стерлингов до сих пор не потерял своей значительности, будучи рез ервной валютой в торговле чуть ли еще не с 19 века. В о д ной только Восточной Европе евро м ожет быстро превратиться в резервную валюту благ о даря новым торговым партнерам. Но это уже и происходит с дойч-ма ркой. "Рано или поздно, пускай в 22 столетии, но все-таки наступит день, когда евро станет соперничать с долларом", - говорит Эйченгрин. Но самое большое беспокойство, разделяемое также и британскими скептик ами, св о дится к вопросу о том, что же будет с евр о пейскими странами, не вошедшими в ЕВС и не расширится ли Европейский Союз за счет Венгрии, Польши, Чехии и други х бывших чл е нов Восточного блока. "Меня бе спокоят страны, которые не вошли в первую волну, - гов о рит Шарль Даллара, бывший исполнительный директор МВФ от Со единенных Штатов, ныне управляющий Институтом международных финансов ( ИМФ) в Вашингтоне. - Будут они д о биваться кр едитоспособности? Не породит ли их активность такой же раскол, какой мы у же видели четыре года назад, когда лиру и стерлинг исключили из механизм а обменных курсов? Сама жизнь в Чехии, Польше и в других странах Восточног о блока представляет с о бой п о стоянный и долговременный риск". Гибкая структура ЕВС Даллара также ставит вопрос о фундаментальном пра виле ЕВС: "Явится ли он той структурой, которая создаст рабочие места и реш ит проблему вс е общего благосостояния в Е вропе?" Он усматривает явные дефекты в Маастрихтских крит е риях: "Они создадут структуру, в которой не будет д аже намека на гибкость в отношении сельского хозяйства и рынка труда, ил и приватизации". При этом упускается очень важный аспект "структурных из менений". Опасения Швейцарии "Швейцарии следует беспокоиться практичес ки обо всем", - говорит Кенен из Принстона. Похоже на то, что какую бы финанс о во-экономическую стратегию она ни принял а, в любом случает ее ожидают потери от созд а ния ЕВС. Если инвесторы и продолжают пока относиться к Швейцарии как к тихой гавани, все равно давление на швейцарский франк попросту убьет в сякую национальную конкуре н цию в произв одстве. А если инвесторы утратят свои аппетиты к швейцарскому франку, то страну ожидает упадок в ее главнейших финансовых секторах: частные банк и и управление капиталами. Согласно последним финансовым исследования м, Швейцарский национальный банк стоит перед дилеммой в своей монетарно й политике. Если франк слишком резво и п о г онится за евро и будет с точностью следовать всем извивам его пути, то он рискует пот е р ять два процента процентной ставки в качестве разницы. Если же франк сох ранит свою н е зависимость, то будет расти о тносительно евро , сказываясь на конкурентн ости Швейцарии самым губительным образом. Идея применения различных цен в соответствии с характером экономическ ого объе к та тоже не прижилась. Примером яв ляется назначение цен для итальянской лиры, более ни з ких, нежели для швейцарского франка, в Тицино (итало-язычный кантон в Швейцарии) для выгоды итальянских туристов. Понижать ставки, но не до отрицательной величины Стол к нувши сь с предельно деликатным положением Швейцарии, с переоценкой валюты, с чре з мерно высокой стоимостью производст ва, труда и социального обеспечения, Йозеф Марба р хер, главный экономист банка "Юлиус Баер", испытал настоящее потр ясение, когда в свое время ШНБ поднял ставки краткосрочных кредитов до 2,5 процента. Но он вздохнул с огромным облегчением, когда в октябре прошлог о года ставка упала до двух процентов, с о п ровождая 5-процентное падение валюты по сравнению с дойч-маркой за после дние три м е сяца. "Это показывает, что у них с уществовало намерение ослабить швейцарский франк", - говорит Марбахер. Н о он проводил курс на отрицательные процентные ставки, к о торыми в 1970-х годах Швейцария пыталась остановить приток капиталов. В то время он р а ботал в Ш вейцарском Национальном банке. "Это такая чепуха! - говорит Марбахер. - Так ое сове р шенно невозможно при современны х возможностях и фьючерсных рынках!" Вперед, к структурной реформе! Марба хер вовсе не разделяет пессимистического взгляда Шве й царии; он говорит, что если говорить о структурной реформе, т о Швейцария идет впереди всей остальной континентальной Европы, и это оч ень хорошо объясняет превалирующее в стране "дурное настроение": "Швейца рия осталась далеко позади остальной Европы относ и тельно роста ВНП, вот уже шесть лет переживая стагнацию, - гов орит он. - Швейцарии сл е дует предпринять с амые отчаянные усилия, чтобы разрушить устоявшуюся историческую стру к туру, свою самую характерную финансовую систему во всей Европе. Отчасти все это напоминает то, что старалась сделать в Брит ании Маргарет Тэтчер, посредством шоковой терапии разрушая устоявшуюс я структуру. Конечно, при таких обст о ятель ствах в стране обязательно будет "дурное настроение". Но по сравнению с Ге рманией, Швейцария находится в выгодном положении". Несмотря на то, что Шв ейцария лежит в ср е доточии европейскмх т орговых путей, считает Марбахер, ее будущее выходит за пределы Европейск ого Союза или ЕВС. Нильс Готтфрайс, профессор экономики из Упсальского университета в Шве ции, п о дал один из немногих протестующих г олосов в недавнем исследовании, которое рекоменд у ет Швеции выжидать до тех пор, пока ее программа экономической стабилизации не прин е сет ожидаемые резу льтаты, а ее рынок труда не улучшится до такой степени, чтобы встр е тить неизбежное потрясение при вступлении в Е ВС. "Я высказал свое мнение, что эти арг у мен ты против вступления в ЕВС также относятся и к долговременным последств иям, - гов о рит Готтфрайс. - Мы должны продолж ать работать с плавающими обменными курсами". Но согласие между членами синклита шведских ведущих академиков-экономистов, возглавля е мого профессором Ларсом Калмфорсом из Стокгольм ского университета, достигнуто лишь в том, что как только Швеции удастся стабилизировать свою экономику, она непременно должна вступить в ЕВС. Вс е также согласились и в том, что в раннем вступлении в ЕВС есть свои полити ческие преимущества, поскольку Швеция в этом случае могла бы иметь больш е влияния в ЕВС. Таблица 1 “ С траны отвечающие условиям для принятия евро ” По матереаллам газеты “Le Monde” №2578 от 4.04.1998г. France Стран а Гос.дефицит Задолженность Ур. инфляции Ур. б езработици Эконом. рост в % в% в% в% В% 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 Бельгия -1.7 -1.4 118.1 114.2 1.3 1.5 8.5 7.7 2.8 3.0 Дания 1.1 1.7 59.5 55.3 2.1 2.2 5.4 5.1 2.7 2.8 Германия -2.5 -2.2 61.2 60.7 1.7 1.9 9.8 9.4 2.6 2.9 Греция -2.2 -2.0 107.7 104.5 4.5 3.6 9.2 8.7 3.8 4.0 Испания -2.2 -1.9 67.4 65.8 2.2 2.2 19.7 18.5 3.6 3.7 Франция -2.9 -2.6 58.1 58.2 1.0 1.6 11.9 11.6 3.0 3.1 Ирландия -1.1 -1.9 59.5 52.6 3.3. 3.5 8.4 6.5 8.7 8.8 Италия -2.5 -2.0 118.1 114.3 2.1 2.0 12.0 11.8 2.4 3.0 Люксембург 1.0 0.6 7.1 7.6 1.6 1.7 3.9 3.9 4.4 4.7 Нидерланды -1.6 -1.2 70.0 67.7 2.3 2.5 4.4 3.8 3.7 3.2 Австрия -2.3 -2.2 64.7 63.6 1.5 1.7 4.2 4.2 2.8 3.1 Португалия -2.2 -1.9 60.0 58.0 2.2 2.3 6.2 5.6 4.0 3.8 Швеция 0.5 0.9 74.1 70.0 1.5 2.0 9.1 8.7 2.6 2.8 Англия -0.6 -0.3 52.3 50.9 2.3 2.1 6.5 6.3 1.9 2.2 Финляндия 0 .3 06 53.6 52.3 2.0 2.0 12.3 11.6 4.6 3.6 Список использованной литературы : 1. “ Деловая Сибирь ” от 22.01.1997г. Нов осибирск 2. “Евро па” №1(12) Москва 1994г. 3. “Эксп ерт” №№ 4,5,7,12 Москва 1997г. 4. “France Label” № 20 Le Minister de Relation Internationale France 1995 г. 5. “France Label” № 23 Le Minister de Relation Internationale France 1996 г. 6. “Le Monde” №2578 от 4.04.1998г. France
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Беседуют два товарища. Один у другого спрашивает:
- Когда ты занимаешься сексом и презерватив случайно там остался, что делаешь?
- Сильно не переживаю, сходил посрал и все нормально!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru