Курсовая: Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 609 kb, скачать бесплатно
Обойти Антиплагиат
Повысьте уникальность файла до 80-100% здесь.
Промокод referatbank - cкидка 20%!

Узнайте стоимость написания уникальной работы

37





Введение

Инвестиционная деятельность не может быть саморегулирующимся процессом, поэтому, особенно в условиях развивающейся рыночной экономики государственное регулирование инвестиционной деятельности становится актуальным вопросом. Иначе, развиваясь хаотично, инвестиционные процессы не позволяли бы государству достигать тактических, а тем более стратегических задач при решении общеэкономических и социальных вопросов. В этом состоит актуальность и обоснованность выбранной мною темы.

Инвестиции сегодня представляют важный элемент экономики России, весьма существенную пирамидальную основу хозяйственного развития страны, стратегическое острие, направленное на существенное улучшение доходности страны и ее народа, на приумножение ВВП и удвоение его в ближайшей перспективе. Без прогрессивного развития инвестиций в основной капитал, без приумножения их темпов роста и развития вряд ли следует ожидать каких-либо кардинальных улучшений в механизмах взаимодействия экономики и ее инвестиционных составляющих.

Цель выполнения курсовой работы – изучить формы и методы в области государственного регулирования инвестиционной деятельности, проанализировать и оценить инвестиционную деятельность предприятия. При выполнении данной работы ставились следующие задачи:

  • раскрыть суть и значение форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности;

  • изучить правовые и экономические основы инвестиционной деятельности;

  • дать определение понятию «инвестиционная деятельность»;

  • выявить какими органами государственной власти РФ осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятельности;

  • обосновать государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности;

  • провести анализ особенностей инвестиционной деятельности на примере предприятия;

  • дать предложения, рекомендации по улучшению деятельности предприятия.

Объектом курсовой работы является инвестиционная деятельность ОАО «Энергомашстрой».

Методика анализа финансового положения показана на примере ОАО «Энергомашстрой». Основным видом деятельности общества является строительство объектов производственного назначения, а также оно имеет лицензии на следующие виды деятельности:

  • функции генерального подрядчика;

  • выполнение строительно-монтажных работ;

  • производство строительных материалов и изделий;

  • проектные работы и инжиниринговые услуги.

ОАО «Энергомашстрой» было приватизировано по первому варианту в 1991 году. Летом 1995 года был выкуплен пакет акций размером 20% у КУГИ и теперь ОАО “Энергомашстрой” является полностью частным предприятием, собственниками которого являются около четырех с половиной тысяч акционеров. ОАО «Энергомашстрой» является правопреемником Проектно-строительного объединения «Энергомашстрой», существовавшего с 1928 года. Данное предприятие расположено в Санкт-Петербурге. С 1992 года ОАО «Энергомашстрой» занимается жилищным строительством.

В курсовой работе будут рассмотрены вопросы, касающиеся анализа финансовых показателей инвестиционной деятельности Управления застройки. Для того, чтобы оценить влияние инвестиционной деятельности на конкурентоспособность фирмы будут рассчитаны общие показатели деятельности ОАО «Энергомашстрой».

Предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность, прежде чем вложить средства (инвестиции), должны оценивать свои финансовые возможности и последствия, то есть выполнить многоэтапный прединвестиционный процесс от идеи возможных инвестиций до оценки их эффективности с помощью системы количественных показателей и принятия решения. Для этого, прежде всего, следует оценить возникающие затраты на исследование и обоснование, проектирование и строительство, запуск в эксплуатацию инвестиционного проекта, а также пользу, преимущество и возможные доходы от функционирования объекта.

В первой главе курсовой работы представлены правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, дано определение понятию «инвестиционная деятельность», а также описаны права и обязанности инвесторов; выявлены методы для регулирования инвестиционной деятельности, сказано с помощью каких методов и форм может осуществляться государственное регулирование инвестиционной деятельности; рассмотрены государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности; предоставлены результаты инвестиционной деятельности в динамике.

Во второй главе дается технико-экономическая характеристика и финансовая оценка деятельности ОАО «Энергомашстрой» и проводится анализ ее влияния на конкурентоспособность фирмы.

В третьей главе приводятся предложения по повышению эффективности инвестиционной деятельности ОАО «Энергомашстрой».

Предметом курсовой работы являются формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Курсовая работа состоит из содержания, введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему работы, заключения-вывода, списка используемой литературы. При ее написании были использованы экономическая и учебная литература, экономические газеты и журналы, а также нормативные документы.







































  1. Теоретические основы форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности

    1. Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности

Любое имущество (в том числе и деньги), а также имущественные права становятся инвестициями, тогда, когда, владелец или пользователь этого имущества (имущественных прав) вкладывает их в какой либо объект с целью получения прибыли и достижения полезного эффекта, то есть осуществляет инвестиционную деятельность.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность на территории РФ с использованием собственных или привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные инвесторы.

Инвесторы имеют следующие права:

  • Осуществлять инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений;

  • Самостоятельно определять объем и направление капитальных вложений;

  • Владеть, пользоваться и распоряжаться объектами капитальных вложений и результатами от осуществленных вложений;

  • Осуществлять контроль за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;

  • Объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений;

  • Осуществлять другие права, предусмотренные законодательством РФ.

Инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица являются субъектами инвестиционной деятельности. Их обязанности заключаются в следующем:

  • Осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами РФ, федеральными законами и иными нормативными актами РФ;

  • Исполнять требования, предъявляемые государственными органами и должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ;

  • Использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению. [1]

Отношения между инвесторами осуществляются на основе договора или государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Условия этих договоров сохраняют свою силу в течение всего срока их действия, за исключением случаев предусмотренных законодательством.

Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных или привлеченных средств. [1]
















    1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов РФ.

Органы государственной власти для регулирования инвестиционной деятельности используют следующие два метода:

  • Косвенное регулирование

  • Прямое регулирование

При косвенном регулировании инвестиционной деятельности органы государственной власти создают благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности следующими формами и методами:

  • Совершенствование системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

  • Установление для инвесторов специальных налоговых режимов, которые не носят индивидуального характера;

  • Защита интересов инвесторов;

  • Предоставление инвесторам льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

  • Расширение использования средств населения и иных источников финансирования;

  • Создание сети информационных центров для регулярного проведения рейтингов и публикаций рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

  • Принятие антимонопольных мер;

  • Возможность использования залогов при осуществлении кредитования;

  • Развитие финансового лизинга в РФ;

  • Проведение переоценки основных фондов с темпами развития инфляции.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности осуществляется путем:

  • Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;

  • Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для государственных нужд и финансирование их за счет средств федерального бюджета;

  • Размещение средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной основе с уплатой процентов за пользование ими;

  • Проведение экспертизы инвестиционных проектов;

  • Защита организаций от поставок устаревших, материалоемких, энергоемких, наукоемких технологий, оборудования и материалов;

  • Разработка и утверждение стандартов и осуществление контроля за их соблюдением;

  • Выпуск облигационных займов;

  • Вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных объектов.

Таким образом, прямое участие государства в инвестиционной деятельности осуществляется за счет средств федерального бюджета и за счет бюджетов субъектов РФ. Государство напрямую участвует в инвестиционной деятельности.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности может осуществляться с помощью иных методов и форм, не противоречащих законодательству РФ.

Также государство регулирует инвестиционную деятельность в условиях возникновения чрезвычайных ситуаций. В условиях возникновения чрезвычайных ситуаций на территории РФ деятельность субъектов инвестиционной деятельности, оказавшихся в данной ситуации, осуществляется в соответствии с законодательством РФ. [1]




























    1. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

  • Обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

  • Гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

  • Право обжаловать в суд решения и действия (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

  • Защиту капитальных вложений.

Стабильность для инвестора, осуществляющего инвестиционный проект, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала финансирования проекта.[8]

Правительство Российской Федерации устанавливает критерии оценки изменения в неблагоприятном для инвестора, осуществляющего приоритетный инвестиционный проект на территории РФ, отношений условий взимания пошлин, налогов и сборов в государственные внебюджетные фонды, в отношении режима запретов и ограничений в отношении осуществления капитальных вложений.

Государство утверждает порядок, определяющий день начала финансирования инвестиционного проекта; порядок регистрации приоритетных проектов; контроль за исполнением инвестором взятых им обязательств.

Капитальные вложения могут быть:

  • Национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией РФ и Гражданским кодексом РФ;

  • Реквизированы по решению государственных органов.

В случае нарушения требований законодательства РФ, условий договора или контракта субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности производится в порядке, установленном законодательством РФ. [1]

































    1. Результаты инвестиционной деятельности в динамике

Полное и весьма исчерпывающее представление об инвестиционной деятельности можно получить на основе анализа и обобщения целого ряда показателей, прямо и косвенно проливающих свет на инвестиционную деятельность самых различных организаций малого и крупногабаритного профиля.

Среди совокупных показателей подобного толку особую рыночную значимость приобретает показатель, воплощающий в себе элементы валового накопления. Их сопоставление в динамике позволяет охарактеризовать общую инвестиционную картину в масштабе страны и ее регионов. Причем, сложившиеся величины в пределах 1995 г. соизмеряются в трлн руб., а позднее – в миллиардах. Но так или иначе сложившиеся показатели в общем и целом характеризуют динамику данного процесса с учетом вариации ценнообразующих факторов в масштабе страны. Если в 1995 г. валовое накопление формировалось на уровне, равном 363,4 трлн руб., то в 2002 г. оно составляло 2287,7 млрд руб. В 2002 г. по сравнению с 1998 г. валовое накопление возросло в 5,8 раз.

Если же рассматривать отдельные элементы валового накопления, то здесь существенную роль играет валовое накопление основного капитала. В дефолтовый период его величина составляла 418,5 млрд руб., а накануне 21 век оно значительно окрепло и выросло до уровня, равного 1924,1 млрд руб., то есть приумножилось более чем в четыре раза (в 4,5 раза).

Огромную роль в укреплении валового накопления и расширении поля его деятельности играет трансформация запасов. За счет вариаций подобного рода арсенал валового накопления систематически расширяется. Так, за счет данного фактора валовая величина инвестиций окрепла и выросла почти в шесть раз в динамике. (в 5,5 раза). Правда, в год дефолтовых невзгод валовое накопление инвестиционных ресурсов сузилось на 31,2 млрд руб.

Весьма существенным фактором роста и развития валового накопления в масштабе страны в динамике является чистое приобретение ценностей. За годы сравнения величины данного рода варьировали, и довольно ощутимо. Но выход на траекторию роста и развития позволил уже накануне 21 века достичь в этом отношении хороших результатов, которые, собственно, и обеспечили определенное приращение валового накопления за эти годы. И на самом деле, оно к началу 21 века составило достаточно солидную сумму. Если в 1998 г. его величина не выходила за пределы 6,2 млрд руб., то уже в 2002 г. за счет приобретения ценностей валовое накопление выросло почти в 4 раза. (в 3,6 раза).

Разностороннюю характеристику валового накопления инвестиционных ресурсов представляет удельный вес валового накопления основного капитала ВВП. За анализируемый период времени он варьировал и не всегда в пользу приращения валового накопления. Так, если сравнивать 1995 г. с 2002-м, то его величина сузилась, и в результате этого наметилась тенденция падения и утраты прежних позиций валового накопления на фоне функционирования ВВП. Степень и норма падения оказались зависимыми от целого ряда факторов и, прежде всего, от сложившейся обстановки в сфере социально-экономического развития страны. За эти годы приоритеты в этом отношении несколько потускнели, а сам вес валового накопления по отношению к ВВП снизился с 20,6% в 1995 г. до 17,7% накануне 21 века. Если же в качестве базисного года представить 1998 г., то тогда будет наблюдаться не депрессивная, а вполне прогрессивная динамика роста и развития валового накопления на фоне развивающихся компонентов ВВП. И в этом случае удельный вес валового накопления основного капитала в ВВП не только расширит свои границы функционирования, что и произошло на самом деле, но и обеспечит расширение представительства валового накопления на фоне вибрирующего из года в год ВВП с 16,3% в 1998 г. до 17,7% накануне 21 века.

Весьма серьезным фактором приращения валовых объемов инвестиций является ввод в действие основных фондов по полной учетной стоимости. За годы сравнения показатели данного рода возросли почти в семь раз (в 6,7 раза). А по сравнению с 1998 г. их адекватные аналоги выросли более чем в три раза (в 3,1 раза).

Глобальным фактором стабильного роста и развития арсенала валового накопления инвестиций является степень обновления основных фондов, обычно представляемая в сопоставимых ценах. За весь период наблюдения показатели данного рода трансформировались, но не в пользу приращения. На две крайние даты (1995 и 2002 гг.) коэффициент обновления находился, да и сейчас находится в состоянии застоя и депрессии. Его относительная величина, равная в 1995 г. 1,6%, не смогла продвинуться вперед в сторону роста и определенного развития, и фактически накануне 21 века она осталась на прежнем базисном уровне (1,6%), что, конечно же, свидетельствует о застое в адекватном рынке стран, об отсутствии средств и финансовых ресурсов для приращения основных фондов за счет введения в оборот новых и обновления их на протяжении всего периода наблюдения. Дело дошло до того, что в 1998 и 1999 гг. эти показатели снизошли до самых минимальных размеров и составили 1,1% и 1,2%. То есть резервы роста в эти годы оказались выхолощенными почти до предельного уровня, что негативно отразилось на системе накопления основного капитала.

Инвестиционная деятельность, равно как и поле ее функционирования, трансформируется и варьирует под воздействием целого ряда основных и побочных факторов. Их воздействие на структуру и динамику основных показателей продолжается и сегодня, хотя характер этого влияния в определенной степени меняется в зависимости от направления реформирования совокупного и региональных хозяйственных рынков.

В процентах к предыдущему году валовое накопление инвестиций в масштабе страны в 1995 г. составляло 89,2%, а накануне 21 века – 101,7%. То есть в 2003-2004 гг. валовое накопление инвестиций приумножилось, расширило свои границы, стабилизировало поле своей деятельности. К сожалению, подобного не отмечается в 1995г. по сравнению с 1994 г. За это период времени валовое накопление инвестиционных элементов, по существу, отсутствовало, и, наоборот, из его арсенала наблюдается утечка ранее стабилизировавшихся инвестиций и сокращение их адекватного арсенала на 10,8%. То есть современный период реформ вообще, в том числе в среде инвестиционной деятельности, характеризуется особым напряжением не только структурного характера, но и организационно-правового профиля, что без сомнения позитивно отразилось и сказывается сегодня на всей деятельности отечественного рынка инвестиций.

В ходе инвестиционной деятельности все более рельефно выделяется изменение валового накопления за счет приращения или выхолащивания объемных характеристик основного капитала. Если в 1995 г. по сравнению с 1994 г. эти изменения происходили на пользу основного капитала и его прежние арсеналы умножались за эти годы на 7,5%, то уже в 2002 г. они возросли по сравнению с 2001 г. на 2,7%,что является вполне позитивным явлением на современном этапе формирования и движения инвестиционного рынка страны и ее регионов.

Еще большее приращение арсенала валового накопления ныне наблюдается за счет изменения запасов материальных оборотных средств в 1995 г. по сравнению с 1994 г. За счет элементов данного порядка величина валового накопления инвестиций за год уменьшилась по сравнению с предыдущим на 30,4%, а накануне 21 век (2001 г.) она возросла на 72,0%, хотя затем вновь вошла в колею спада и уменьшилась в 2002 г. по сравнению с 2001 г. на 5,9%.

Валовое накопление инвестиций значительно оздоравливается за счет чистого приобретения ценностей. Так, в 2002 г. по сравнению с 2001 г. за счет факторов данного порядка арсенал инвестиций возрос на 22,6%. Правда, в 1995 г. по сравнению с 1994 г. он, к сожалению, снизился и сузил свое поле деятельности на 13,1%.

Само собой разумеется, что инвестиции1 растут и крепнут, расширяют поле своего влияния в результате ввода в действие основных фондов. Этот период в ходе функционирования рынка инвестиций является весьма важным, переломным и стратегически значимым. Но он прежде всего зависит от общего состояния экономики страны, от факторов, ее формирующих, и от социально-экономической ситуации, сложившейся в сопредельных странах и адекватных образованиях мирового масштаба.

В масштабе страны за эти годы вышеуказанные факторы действовали довольно сплоченно и собранно. Процессы данного порядка четко формировались и развивались в течение каждого последующего года после 1998 г. В 1995 и 1998 гг. эти факторы развивались скованно, и их основной фарватер прежде всего связан с депрессивным фактором развития. И в 1995, и в 1998 гг. новые фонды не вводились, а валовое накопление за счет этого и целого ряда других обстоятельств сузило свои границы, соответственно, на 5,4% и 4,0%. В 2002 г. в результате ввода в действие новых основных фондов и расширения границ их функционирования валовое накопление приумножилось и возросло по сравнению с 2001 г. на 1,7%.[9]



  1. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Энергомашстрой»

    1. Производственная характеристика ОАО «Энергомашстрой»

2.1.1. Краткая историческая справка и основные направления деятельности

ОАО «Энергомашстрой» было одним из первых приватизированных предприятий в Санкт-Петербурге. ОАО «Энергомашстрой» было приватизировано по первому варианту в 1991 году. Летом 1995 года был выкуплен пакет акций размером 20% у КУГИ и теперь ОАО «Энергомашстрой» является полностью частным предприятием, собственниками которого являются около четырех с половиной тысяч акционеров.

ОАО «Энергомашстрой» является правопреемником Проектно-строительного объединения «Энергомашстрой», существовавшего с 1928 года, деятельность которого была направлена на строительство объектов производственного назначения на территории Санкт-Петербурга, области и Северо-Запада. ОАО «Энергомашстрой» сохранило целостность организации (не произошло разделения на отдельные строительно–монтажные управления (далее СМУ) и производственные подразделения), изменив лишь специализацию. С 1992 года ОАО «Энергомашстрой» занимается жилищным строительством. Оно имеет лицензии на следующие виды деятельности:

  • функции генерального подрядчика;

  • выполнение строительно-монтажных работ;

  • производство строительных материалов и изделий;

  • проектные работы и инжиниринговые услуги.



В 1992 году в связи со снижением объема государственного заказа возникла необходимость диверсификации деятельности. В 1992 году ОАО «Энергомашстрой» анонсировало свой первый проект по строительству жилого дома. В связи с новой деятельностью возникла необходимость создания новых подразделений: Управления капитального строительства (УКС), являющегося внутренним заказчиком на объект, и Управления внешних контрактов (УВК), выполняющего функции отдела реализации.

Так же в 1992 году было создано Управление имущества, призванное разрабатывать и внедрять систему эффективного управления имуществом доставшимся ОАО «Энергомашстрой» в процессе приватизации. В него входят три отдела: Управления жилыми зданиями, Управления офисными зданиями, Управления производственными базами.

В 1995 году вследствие успешного осуществления деятельности по ведению строительства жилых домов были созданы отделы: маркетинга и рекламы и инвестиционно – финансовый отдел. Они совместно с УВК и УКС были выделены в Департамент застройки. Тогда же были выделены Департамент Строительства и Департамент Управления имуществом.

Структура ОАО «Энергомашстрой»:

Управление застройки: осуществляет управление жилищными проектами, в том числе финансирование строительства жилых домов, реализацию возводимых квартир, оформление всей необходимой документации.

Строительный трест: осуществляет выполнение строительно – монтажных работ, комплектацию объектов материалами и оборудованием.

Департамент имущества: осуществляет управление принадлежащим фирме имуществом.









2.1.2. Организационная структура ОАО «Энергомашстрой»

В своем составе ОАО «Энергомашстрой» имеет:

  • управление механизации № 30 с автомобильным парком, землеройной техникой, авто – и башенными кранами;

  • завод по производству железобетонных изделий в п. Грива;

  • деревообрабатывающий завод (изготовление дверной и оконной столярки, деловой доски и прочих столярных изделий) в п. Будогощь Киришского района.

Производственная база занимает территорию общей площадью около 200 тысяч квадратных метров. Производственная площадь цехов – 16 тысяч квадратных метров. Административное здание компании находится в пяти минутах ходьбы от Московского вокзала, в историческом центре Санкт-Петербурга.

























2.1.3. Политика ОАО «Энергомашстрой» в области выбора направлений вложения средств

Успешная деятельность строительной фирмы, осуществляющей активную инвестиционную политику, зависит от того, как организован процесс экспертизы и отбора инвестиционных проектов. Именно на этапе анализа проектов и принятия решения о финансировании допускается наибольшее количество ошибок, которые впоследствии приводят к потере вложенных средств.

Вопрос выбора критериев эффективности проектов является первым из ряда, стоящих перед руководством компании. Инвестиционная деятельность2 – чрезвычайно сложный процесс, подверженный влиянию различных факторов, которые не могут быть выражены только количественными величинами. Качественный характер множества факторов, зачастую имеющих определяющее значение для проекта, существенно ограничивает возможность чисто математических методов и усиливает роль человека в принятии решения. Другими словами, задача анализа инвестиций и отбора проектов – это, в большей мере, проблема эффективности менеджмента. [10 c.581]

Высшее руководство компании – это, прежде всего, политический орган и его задача принимать стратегические решения. Оценивая проект, руководители компании задаются довольно простыми вопросами: соответствует ли проект целям и задачам компании, достаточен ли планируемый уровень прибыли, насколько велик риск потери вложенных средств. Однако, простота этих вопросов не предполагает однозначных ответов. Рассматривая какой-либо проект, руководители компании зачастую не могут прийти к согласию, так как каждый из них имеет свое собственное представление о прибыли, риске, сроках проекта, целях и задачах компании, а иногда и о ее возможностях. Это часто приводит к возникновению конфликта, когда в условиях острой конкурентной борьбы и нестабильности экономики необходимо рационально распределить ресурсы между краткосрочными, высокодоходными проектами, способствующими восполнению оборотных средств, и инвестициями в долгосрочные проекты, которые в отдаленной перспективе обеспечат высокие и стабильные доходы.

Оценка жизнеспособности проектов производится в ОАО «Энергомашстрой» с помощью экспертов, в качестве которых выступают руководители подразделений: начальник управления капитального строительства, начальник отдела реализации, начальник отдела маркетинга, начальник инвестиционного отдела. Каждый из этих специалистов со своей стороны, основываясь на личном опыте, профессиональных знаниях оценивает возможность реализации проекта, экономический результат от его осуществления и уровень риска по проекту. Выбор проекта осуществляется после сопоставления показателей доходности, продолжительности и уровня риска. Как известно, альтернативы, предполагающие более высокий доход, предполагают также и наиболее высокий риск. Поэтому при выборе между более продолжительным высокодоходным проектом и менее доходным проектом с меньшей продолжительностью предпочтение, скорее всего, будет отдано второму, так как при увеличении продолжительности строительства возрастает уровень риска. В наше сложное время иногда приходится реализовывать проекты, уровень прибыли от которых хотя бы покрывал издержки. Это объясняется стремлением фирмы сохранить рабочие кадры и свой сегмент рынка, так как, потеряв их в ожидании супердоходных проектов восстановить, потом будет значительно сложнее и дороже.









    1. Финансовая оценка инвестиционной деятельности ОАО «Энергомашстрой» и анализ ее влияния на конкурентоспособность фирмы

ОАО «Энергомашстрой» инвестирует только в собственные проекты, так как это дает возможность осуществления полного контроля на всех стадиях развития проекта, кроме того, есть возможность получения дополнительного экономического эффекта за счет экономии. В соответствии с производственными возможностями ОАО «Энергомашстрой», а также с представлениями специалистов по маркетингу о возможностях реализации построенного, руководство считает наиболее приемлемыми проекты строительства домов на 350-500 квартир.

Инвестиционная деятельность является не единственным направлением деятельности ОАО «Энергомашстрой», поэтому для оценки инвестиционной деятельности необходимо проанализировать финансовые показатели деятельности Управления застройки. Для того, чтобы оценить влияние инвестиционной деятельности на конкурентоспособность фирмы были рассчитаны общие показатели деятельности ОАО «Энергомашстрой».























Аналитическая группировка статей баланса за 2006 год







Актив баланса

На начало

На конец

Пассив баланса

На начало

На конец


периода

периода


периода

периода

1. Иммобилизованные

84354594

112693788

1. Собственный

82955125

101542544

активы



капитал



2. Оборотные активы

5678609

8914395

2. Заемный капитал

7078078

21651600

2.1 Запасы

2559888

4170915

2.1 Долгосрочные



2.2 Дебиторская



обязательства

0

0

задолженность

2571179

3561652

2.2 Краткосрочные



2.3 Денежные



кредиты и займы

3287696

12358601

средства

546895

1142428

2.3 Кредиторская

3790382

9292999




задолженность



Имущество

90033203


Источ. имущества

90033203

123194144

3. Убытки

0

1585961




Баланс

90033203

123194144

Баланс

90033203

123194144















Аналитическая группировка статей баланса за 2007 год







Актив баланса

На начало

На конец

Пассив баланса

На начало

На конец


периода

периода


периода

периода

1. Иммобилизованные

144047816

149431878

1. Собственный

132896572

135691002

активы



капитал



2. Оборотные активы

8914395

10883699

2. Заемный капитал

22461369

26784611

2.1 Запасы

3847385

2894115

2.1 Долгосрочные



2.2 Дебиторская



обязательства

0

0

задолженность

3561652

6607235

2.2 Краткосрочные



2.3 Денежные



кредиты и займы

12358596

14191173

средства

1142428

1076549

2.3 Кредиторская

10102773

12593438




задолженность



Имущество

152962211

160315577

Источ. имущества

154537841

162475613

3. Убытки

1575630

2160036




Баланс

154537841

162475613

Баланс

154537841

162475613













      1. Анализ рентабельности

Рентабельность является одним из наиболее важных показателей финансово – хозяйственной деятельности предприятия.

Для расчета показателей рентабельности данные баланса и отчета о прибылях и убытках (форма №2) группируются в Таблицу 1. Результаты расчета показателей рентабельности сведены в Таблицу 2.













































Таблица 1




Показатели

2006 год

2007 год







1

Выручка (нетто) от реализации работ, тыс. руб.

38480825

27164580


2

Себестоимость продукции, тыс. руб.

35171033

22923510


3

в процентах к выручке (2/1*100%)

91,4

84,41


4

Управленческие расходы, тыс. руб.

-

460838


5

Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.(1-2-4)

3309792

3780232


6

Прибыль от реализации в процентах к выручке (6/1*100%)

19,7

21,7


7

Прибыль (убыток) от прочей реализации, тыс. руб.

1222082

-1236440


8

Доходы от внереализационных операций ,тыс. руб.

337177

329649


9

Убытки от внереализационных операций, тыс. руб.

1190954

413323


10

Балансовая прибыль, тыс. руб.(5+7+8-9)

3678097

2460118


11

Налог на прибыль, тыс. руб.

2534225

287575


12

Чистая прибыль, тыс. руб.

1143872

2172543


13

Собственный капитал

91856027

133848712


14

Средний за период итог баланса

106613674

158506727




















Таблица 2





Наименование коэффициента

Управление застройки

ЭМС


2006

2007

2006

2007

Рентабельность оборота

0,155

0,51

0,03

0,08

Рентабельность общего капитала

0,03

0,02

0,007

0,013

Рентабельность собственного капитала

0,003

0,02

0,009

0,016

Рентабельность постоянного капитала

0,003

0,02

0,009

0,016



На основании таблицы 2 можно сделать следующие выводы:

  1. Рентабельность собственного капитала крайне низка. Средний уровень этого показателя для промышленности развитых стран составляет 30 – 40%. Низкий уровень рентабельности собственного капитала ОАО “Энергомашстрой” можно объяснить, с одной стороны, нерациональным использованием собственного капитала, а с другой стороны, незначительной величиной чистой прибыли.

Проанализировав источники формирования чистой прибыли ОАО «Энергомашстрой», можно сделать вывод о том, что ее небольшая величина объясняется значительными убытками от внереализационных операций при том, что прибыль от реализации продукции не только достаточно велика, но и имеет тенденцию к увеличению. Рентабельность собственного капитала возросла в 2007 году по сравнению с 2006, что является положительным моментом.

  1. Рентабельность оборота резко выросла в 2007 году по сравнению с 2006, что свидетельствует о значительном потенциале ОАО «Энергомашстрой».

  2. Рентабельность общего капитала низка (среднее значение данного показателя для развитых стран составляет 5 – 10%). Этот показатель отражает эффективность всего вложенного в предприятие капитала. Таким образом, материальные, трудовые и финансовые ресурсы анализируемого предприятия функционируют неэффективно.

Итак, ОАО «Энергомашстрой» следует искать пути увеличения рентабельности собственного капитала и общего капитала.

Высокие показатели рентабельности оборота по Управлению застройки свидетельствуют об эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

Кроме того, показатели рентабельности оборота по Управлению застройки многократно превышают общие показатели рентабельности. То есть инвестиционная деятельность ОАО «Энергомашстрой» значительно прибыльнее подрядной, на основании этого смело можно сделать вывод, что она положительно сказывается на конкурентоспособности фирмы, более того, только осуществление инвестиционной деятельности позволяет ОАО «Энергомашстрой» удержаться «на плаву» в сегодняшних сложных условиях.

















2.2.2. Анализ использования инвестированного капитала

Из расчетных формул можно вывести, что рентабельность общего капитала равна произведению рентабельности оборота на оборачиваемость общего капитала, таким образом, есть два пути улучшения показателя рентабельности общего капитала: либо повышать норму прибыли в продажах, либо увеличивать оборачиваемость капитала. Последнее, в свою очередь, может быть достигнуто за счет увеличения объема реализации при неизменной стоимости активов или, напротив, за счет снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания необходимого уровня реализации.

Коэффициенты использования инвестиций






Таблица 3





Наименование коэффициента

Управление застройки

ЭМС


2006

2007

2006

2007

Общая оборачиваемость активов

0,9

0,04

0,25

0,17

Оборачиваемость мобильных средств

0,94

0,55

4,3

2,5

Оборачиваемость материальных оборотных средств

3,17

21,3

10

9,4

Оборачиваемость готовой продукции



449

178

Оборачиваемость собственного капитала

0,021

0,044

0,3

0,2



Снижение показателей оборачиваемости привело к ухудшению показателей рентабельности капитала.





      1. Анализ ликвидности

Коэффициенты, характеризующие финансовое положение фирмы

Таблица 4

Наименование коэффициента

Управление застройки

ЭМС


2006

2007

2006

2007

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,05

0,04

0,05

0,04

Коэффициент промежуточной ликвидности

0,24

0,28

0,3

0,33

Коэффициент общей ликвидности

0,29

0,3

0,4

0,4




  1. Коэффициент абсолютной ликвидности, по крайней мере, в 4 раза ниже нормы. Более того, он снизился в 2007 году по сравнению с 2006;

  2. Коэффициент критической ликвидности также, по крайней мере, в 4 раза ниже нормы. Однако, он имеет тенденцию к увеличению, что является положительным моментом;

  3. Коэффициент покрытия почти в 5 раз ниже нормы. За год он практически не изменился.

Таким образом, ликвидность активов ОАО «Энергомашстрой» не соответствует банковским критериям. Предприятие не в состоянии в срок погасить свои обязательства. Следует произвести углубленный анализ финансово – хозяйственной деятельности ОАО «Энергомашстрой» с целью разработки мероприятий для восстановления его платежеспособности.





  1. Обоснование предложений по повышению эффективности инвестиционной деятельности ОАО «Энергомашстрой»

Высокие показатели рентабельности, полученные при анализе инвестиционной деятельности ОАО «Энергомашстрой» (см. гл. 2), свидетельствуют о том, что в целом политика фирмы в области выбора инвестиционных проектов верна. Однако, в современных условиях острой конкуренции и снижения разницы между ценами на первичном и вторичном рынках жилья очень сложной проблемой для строительных фирм является привлечение ресурсов для финансирования строительства. Поэтому рекомендации по повышению конкурентоспособности фирмы в результате совершенствования инвестиционной деятельности, разработанные в этой главе, фактически сводятся к рекомендациям в области применения более эффективных схем финансирования.

    1. Анализ возможных схем финансирования

Финансирование за счет авансовых платежей частных инвесторов

Такая схема хороша для строителей тем, что рассчитываться с дольщиками приходится построенным жильем, а не «живыми» деньгами. Эта схема является значительно более «мягкой» в плане ответственности строительной организации за нарушение условий договора.

Но такая схема имеет для строителей один существенный недостаток: никогда нельзя точно спрогнозировать время поступления платежей, а, следовательно, существует очень большой риск возникновения дефицита бюджета проекта, что приведет к остановке стройки, срыве сроков окончания проекта, что, в свою очередь, неизбежно приведет к финансовым потерям в виде штрафов и удорожанию проекта в результате увеличения расходов по оплате труда, накладных расходов.

Для инвесторов отрицательными сторонами такой схемы финансирования являются:

  • отсутствие гарантий со стороны строителей;

  • в случае расторжения договора долевого участия инвестор несет финансовые потери в виде неустойки.

Стимулировать привлечение денежных средств инвесторов при такой схеме финансирования можно путем более активного продвижения собственной продукции, так как привлечение покупателей в настоящее время осуществляется ОАО «ЭМС» по двум основным направлениям: через сеть дилеров (в качестве которых выступает несколько агентств недвижимости Санкт-Петербурга) и собственными силами – путем помещения рекламы в специализированных изданиях.

Помимо этих способов можно порекомендовать использовать для привлечения клиентов систему “Директ мейл”, которая подразумевает рассылку писем с рекламной информацией по специально отобранным адресам (например, руководителям крупных предприятий, которые пытаются решить жилищные проблемы своих сотрудников). Это мероприятие, разумеется, вызовет увеличение расходов на маркетинг, но, с другой стороны, есть основания полагать, что таким образом можно привлечь дополнительно некоторое количество покупателей, причем не только в Петербурге, но и в других городах России. Это обеспечит предприятию повышение эффективности инвестиций в результате увеличения притоков финансовых ресурсов за счет роста объемов продаж.

Использование жилищных сертификатов для финансирования

В качестве альтернативы вышеописанной схеме финансирования можно рассматривать привлечение средств инвесторов путем выпуска жилищных сертификатов. Этот способ финансирования является довольно новым и широкого распространения пока не получил. Тем не менее, такая схема финансирования обладает рядом преимуществ, которые позволяют отдельным строительным фирмам успешно ее применять.

Жилищные займы подразумевают выпуск ценных бумаг, которые имеют два эквивалента стоимости: в денежном и натуральном (в квадратных метрах) выражениях. Сумма «оплаченных» метров жилья определяется количеством ценных бумаг и их «метровым» номиналом. Емкость рублевой составляющей зависит от котировки данной ценной бумаги (облигации) на определенный момент времени. Стоимость облигации может быть расписана эмитентом по времени покупки и погашения, либо определяется спросом на рынке свободных продаж. Так или иначе, но в теории предполагается, что владелец ценных бумаг получит доход в результате погашения облигаций займа, либо приобретет жилье по ценам ниже рыночных. И то и другое возможно лишь при условии успешного завершения программы.

Подводных камней два: хватит ли денег, полученных от продажи облигаций на строительство и удастся ли реализовать построенное…

Займы привлекательны для населения и коммерческих фирм тем, что: во – первых – позволяют уберечь свои средства от инфляции; во – вторых – дают возможность достаточно дешево купить квартиру. Кроме того, для частных инвесторов займы хороши тем, что «набирать» необходимое на квартиру количество сертификатов можно постепенно – в зависимости от финансовых возможностей. Инвестор может в любое время реализовать купленные сертификаты и получить прибыль, тогда как при расторжении договора долевого участия он несет убытки.

Для строительной организации привлечение финансовых ресурсов путем выпуска сертификатов связано с дополнительными затратами на изготовление бланков и услуги андеррайтера. Кроме того, необходимо уплатить налог в размере 0,15% от эмиссии.

Но, с другой стороны, выпуск сертификатов дает возможность фирме привлечь дополнительно некоторое количество покупателей, то есть расширить сегмент рынка, что, как известно является одним из факторов повышения конкурентоспособности.

Привлечение крупных инвесторов

Финансирование с привлечением крупных инвесторов осложнено тем, что необходимо убедить потенциальных инвесторов в том, что проект принесет ожидаемый уровень прибыли. В настоящее время инвесторы предпочитают вкладывать средства в более рентабельные и быстроокупаемые проекты. Кроме того, при такой схеме финансирования возможны следующие отрицательные моменты:

1) возникновение финансовых трудностей у инвесторов всегда ведет к невыполнению ими своих обязательств по договорам, а это, в свою очередь, к неритмичности финансирования строительства и остановке стройки, увеличению сроков строительства, причем юридические сложности не позволяют быстро поменять инвестора;

2) инвестор, включенный в проект, не может определить окончательный объем финансовых вложений и в случае выхода из проекта несет финансовые потери.























Заключение

В современных условиях экономического кризиса только принятие верных инвестиционных решений позволяет фирме выстоять в конкурентной борьбе.

Направления практической реализации инвестиций зависят от привлекательности с точки зрения скорого получения прибыли и возврата вложенных средств инвестора.

Для обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств используется финансово – экономическая оценка. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта строительной организации он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:

  • возмещения вложенных средств за счет доходов от реализации;

  • получения прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для фирмы уровня;

  • окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.

Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей оценки финансово – экономических параметров в инвестиционной деятельности.

Известны два основных подхода к оценке коммерческой привлекательности например какого-нибудь инвестиционного проекта: «финансовая состоятельность» (финансовая оценка) и экономическая оценка.

Финансовая оценка инвестиционной деятельности предприятия производится с помощью показателей рентабельности, оценки использования инвестиций, оценки финансового состояния.

При экономической оценке инвестиционных проектов рассчитывают показатели чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, периода окупаемости, индекс доходности. Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

На успех проекта очень большое влияние оказывает рациональный выбор методов финансирования, поэтому при разработке схемы финансирования необходимо рассматривать все альтернативные варианты и определять экономическую эффективность каждого из них, с тем чтобы обеспечить максимальную отдачу от вложений.

Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных задач:

  • обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы выполнять проект в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;

  • снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет соответствующей структуры инвестиций.

Анализируемая строительная организация является одной из старейших и крупнейших в Петербурге. ОАО «Энергомашстрой» имеет широкие возможности, ведет работу по многим направлениям, основными из которых являются:

  • строительство жилых домов в кирпичном и монолитном вариантах по индивидуальным проектам;

  • реконструкция жилого фонда Санкт-Петербурга;

  • строительство производственных и общественных зданий;

  • по проектам, разработанным проектной фирмой компании ведется строительство индивидуальных коттеджей;

  • изготовление и комплектация технологического оборудования;

  • девелоперская деятельность.

С 1992 года «Энергомашстрой» занимается инвестиционной деятельностью.

ОАО «ЭМС» инвестирует только в собственные проекты, так как это дает возможность осуществления полного контроля на всех стадиях развития проекта, кроме того, есть возможность получения дополнительного экономического эффекта за счет экономии.

Конкурентной стратегией ОАО «ЭМС» является ориентация на качество. При этом необходимо отметить, что параметрами, определяющими качество жилья, являются: удобное расположение здания (близость к станции метро), пригодная для жилья окружающая среда, удачная планировка квартиры, наличие дополнительных удобств, обеспечивающих комфорт будущим жильцам. Отбор инвестиционных проектов производится в соответствии с избранной стратегией конкуренции.

Обычная схема финансирования инвестиционных проектов – за счет авансовых платежей клиентов.





























Список используемой литературы



  1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39 – ФЗ (в редакции от 24.07.2007.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)

  2. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 2006

  3. Золотогоров В.Г. «Инвестиционное проектирование» – Мн.: ИП «Экоэспертиза», 2003

  4. Сергеев И.В. «Экономика организаций (предприятий)» - М.: Финансы и статистика, 2006.

  5. Мурычев А. «Банки и инвестиции», Бизнес и банки, №47, 2007

  6. Балабонов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2006

  7. Барнгольц СБ. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. М.: Финансы и статистика, 2005

  8. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 2004

  9. Виленский П.Л., Рябикова Н.Я. Рекомендации по расчетам экономической эффективности инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2005

  10. Ермолович Л.Л. Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 2007

  11. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М: Финансы и статистика, 2005

  12. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. – М.: БЕК, 2006

  13. Непомнящий Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005

  14. Основы менеджмента: Учебн. пособие / Э.М. Гайнутдинов, Р.Б. Ивуть, Л.И. Поддерегина, - Мн.: Университетское, 2004

  15. Прогнозирование и планирование экономики: учебник / под ред. Г.А. Кандауровой, В.И.Борисевича. – Мн.:Современная школа, 2005

  16. Савицкая Г.В. Экономический анализ, - М.: Новое знание, 2006

  17. Финансовый менеджмент: учебное пособие/под ред. проф. Е.И. Шохина, - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004

  18. Экономика предприятия / под ред. В.И. Станкевича, - М.: Новое знание, 2006

  19. Экономическая теория: под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко, - Мн.: Книжный дом: Экоперспектива, 2006

  20. Е. Кондратенко. «Инвестиционные ресурсы – проблемы аккумуляции» М., Ж. «Экономист», №7, 2008

  21. А. Мартынов. «Активизация инвестиционной политики» М., Ж. «Экономист», №9, 2007
































1 Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [1]



2 Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [1]

1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- Россия встала с колен!
- И уже третий месяц стоит на ушах!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по финансам "Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2017
Рейтинг@Mail.ru