Контрольная: Инвестиционная политика и ее необходимость на предприятии в условиях кризиса - текст контрольной. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Контрольная

Инвестиционная политика и ее необходимость на предприятии в условиях кризиса

Банк рефератов / Финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Контрольная работа
Язык контрольной: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 517 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

27 Контрольная работа По дисциплине : антикризисное управл ение На тему : «Инвестиционная политика и ее необходимость на предприятии в условиях кризиса» Введение……………………………… ………………………………… ………... 3 1.Теоретические основы инвестицион ной политики предприятия…………… 5 1.1.Инвестиционная политик а предприятия………… ………………………… .5 1.2.Инвестиционные проекты…………………………………………………… 7 2 .Инвестиции в системе рыночных отношений……………… ……………… ...9 2 .1.Экономичекое содержание инвестиций…………………………... ...............9 2 .2.Типы и классификация инвестиций……………………………… ……….. .11 2 .3.Источники инвестирования……………………………………… ……… ....14 3 .Основные нап равления инвестиционной деятельности предприятия … ......16 3 .1.Внутренняя инвестиционная деятельность……………………… ……… ...16 3 .2.Внешняя и нвестиционная деятельность………………………… …… … ...18 4 .Методы оценки эффективности ин вестиционно й деятельности………… ...21 4 .1.Статистически е методы…………………………………………... ...............21 4 .2.Динамические методы инвестирования…… …………………… ………… 22 Заключение…………………………………………………………… ………… .25 Список использованной литературы…………………… …… …… ………...… 27 Введение Производствен ная и коммерческая деятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций . Термин инвестиции происходит от латинского слова "invest", что означает «вкладывать». В более широкой трактовке они выражают вложение капитала с целью его последующего увеличения . При этом прирост капитала , полученный в результате инвестировани я , должен быть достаточным , чтобы компенсиров ать инвест ору отказ от имеющихся средс тв на потребление в текущем периоде , возна градить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. Инвестиции – эт о денежные средства , ценные бумаги , иное и мущество , в том числе имущественные права , иные права , им еющие денежную оценку , вк ладываемые в объекты предпринимательской и (и ли ) иной деятельности в целях получения пр ибыли и (или ) достижения иного полезного э ффекта. Вложение инвестиций осуществляется в форм е капитальных вложений в основной капитал (основные средства ). Капитальные вложения и спользуются на новое строительство ; расширение , реконструкцию и техническое перевооружение дей ствующих предприятий ; приобретение машин , оборудов ания , инструмента , инвентаря ; проектно-изыскательские работы и другие нужды. И нвестиции - э то процесс вложения капитала в денежной , м атериальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты , с целью получения текущего д охода (прибыли ) и обеспечения возрастания капи тала . Инвестиции явл яются главной формой , реализующей стратегию развития предприятия . Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи : - расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и матери альных ресурсов ; - приобретение новых предприятий ; - диверсификация (освоение новых областей бизнеса , стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства ). В качестве инвестиций могут выступать : - денежные средства , целевые банковские в клады , паи , акции , облигации , и др . це нные бумаги ; - движимое и недвижимое имущество (здания , сооружения , машины , оборудование , транспортные средства , вычислительная техника и др .); - объекты авторского права , лицензии , пате нты , ноу-хау , программные про дукты , технолог ии и другие интеллектуальные ценности ; - права пользования землёй , природными ре сурсами , а так же любым другим имуществом или имущественные права. Вопрос о привлечении инвестиц ий в экономику стоит достаточно остро, т.к . они напрямую с вязан ы с темпами экономического роста. Для его увеличения необходимо аккумулиров ать внутренние инвестиционные процессы, а также создать услови я для привлечения иностранных инвесторов. Несомненно, что эти процессы невозможны без участия государства, кот орое долж но проводить открытую , последовательную и понятную для всех участников инвестици онную политику, осн ованную на хорошо продуманной и чётко стр уктурированной законодательной базе, исключающей расхождения с осно вными международными стандартам и и противоречия м ежду законами. Инвестиционная политика предприят ия является важнейшей составной частью его общей стратегии развития. Особ ую значимость для России имеет повышение эффе ктивности инвестиционной деятельности. Этот ключевой вопрос , необходи мость решения которог о в ближайшее вре мя обусловлена совокупностью пр ичин : - в о-первых, существенное повышение роли инвестиций в подъёме национальной эко номики, неуклонном повышении уровня жизни населения ; - в о-вторых, необходимость коренных перемен в инвестиционной сфере, кот орая сегодня находится далеко не в лучшем состоянии ; - в -третьих, эти пере мены вызваны перспективами круп номасштабной структурной перестройки экономики , п редстоящих качественных изменений в её технол огическом укладе и другими важными обстоятель ствами, треб ующи ми массового привлечения отечественных и инос транных инвестиций , и резкого повышения эффективности всей инвестици онной деятельности, осуществляемой сегодня в России. 1. Теоретические основы инвестиционной политики предприятия 1.1. Инвестиционная п олитика предпри ятия Любые инв естиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия , которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективны х форм вложений капитала , направленных на расширение экономического поте нциала предприя тия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политик у . Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управле ния прибылью . Она заключается в выборе и реализации наиб олее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инв естиционной прибыли . Определение инвестиционной политики каждый автор трактует по– разному . Определения некотор ых авторов приведены ниже. Инвестиц ионная политика – составляет часть общей финанс овой стратегии предприятия , которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональны х путей расширения и обновления производствен ного потенциала (Автор Балабанов И.Т . Финансовы й менеджмент 2004г .). Инве стиционная политика - с истема хозя йственных решений , определяющих объем , структуру и направления инв естиций как внутри хозяй ствующего объекта (пр едпр иятия , фирмы , компании и т.д .) региона , страны , республики , так и за их пределами це лью развития производ ства , предпринимательства , полу чения прибыли или других конечных результатов ( П.Л Виленский , Оценка эф фективности инвестиционных проектов 200 3г . ). Инвестиционная политика – составная часть экономической полити ки , проводимой предприятиями в виде установле ния структуры и масштабов инвестиций , направлений их использования , источников получени я с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уров ня (Б.А.Райзберг , Современный экономический словарь 2005г . ). При выработке инвестиц ионной политики целесообразно руководствоваться следующими принципами : 1. Достижение экономического , научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий . При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности . По итогам такой оц енки осуществляется отбор отдельных инвестиционн ых проектов по критерию эффективности (рентаб ельности ); 2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инв естиционных затратах ; 3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов , т.е . снижение расходов на достижение научно-технического , с оциального или экономического эффектов ; 4. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффекти вности и нвестиций в форме бюджетных ссуд , гарантий Правительства РФ и т . д .; 5. Привлечение субсидий и льготных кредит ов , международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов ; 6. Обеспечение минимизации инвестиционных рис ков , связ анных с реализацией конкретных проектов . Влияние коммерческих рисков (строител ьных , производственных , транспортных и иных ри сков ) может быть оценено через вероятное и зменение ожидаемой доходности инвестиционных про ектов и соответствующее снижение их эффе к тивности . Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования , т.е . со зданием финансовых резервов , диверсификации инвес тиционного портфеля и коммерческого страхования . Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия , аварии , беспорядки и др .) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций. 7. Обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменени й внешней инвестиционной сред ы , конъюнктур ы рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году ). Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существе нно снизиться доходность , что окажет негативн ое воздействие на общую инвестиционную привл екательность предпри я тия . В силу вл ияния этих негативных факторов часто приходит ся принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала . С этой целью по каждому инвестиционному объекту следует оц енить уровень ликвидн о сти инвестиций по формулам : ОПл = ПКв - ПКт , где ОПл— общий период ликвидности конкрет ного объекта инвестирования ; Пкв— возможный период конверсии конкретного объекта и инвестирования в денежные средст ва ; ПКт— технический период конверсии инвестиций с абсол ютной ликвидностью в денежные средства , принимаемый за 7 дней. Кли = ПКт / ПКв , где Кли — коэффициент ликвидности инв естиций , доли единицы ; ПКт и ПКв - технический не возможный периоды конверсии конкретного объекта инвестир ования в денежные сре дства. При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы : - финансовое положение предприятия ; - технический уровень производства , наличие незавершенного строительства и не установленно го оборудования ; - возможность получения об орудования по лизингу ; - наличие у предприятия как собственных , так и возможности привлечения заемных ср едств , в форме кредитов и займов ; - финансовые условия инвестирования на ры нке капитала ; - льготы , получаемые инвесторами от госуд арства ; - коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов ; - условия страхования и получения соответ ствующих гарантий от некоммерческих рисков. Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим по тенциалом , необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами рынка . При оценке рынка продукции учитываются с ледующие факторы : - географические границы реализации рынка данной продукции , общий объем прод аж и его динамика за последние три года ; - динамика потребительского спроса , прогнозир уемого на период реализации инвестиционного п роекта ; - технический уровень продукции и возможн ости его повышения за счет реализации кон кретных проектов. При разработке инвестицион ной политики рекомендуется определить общий объем инвести ций , способы рационального использования собствен ных средств , возможности привлечения дополнительн ых денежных ресурсов с кредитного и фонд ового рынков. Данная политика разрабатывается специалистами предприятия на 1-2 года , а долгосрочная - на период свыше двух лет . Ключевые аспе кты данной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-эк ономических обоснований (ТЭО ) проектов , привлечению различных источников финансиро в ания , участию в реализации проектов сторонних ор ганизаций в порядке долевого вклада в стр оительство. Эффективность инвестиционной политики оценива ется по показателям доходности и сроку ок упаемости инвестиций. Для подготовки и реализации действенной инвести ционной политики необходимы четкое и однозначное определение критериев оценки инвестиционной ситуации в стране и ее регионах , разработка методического аппарата , ад екватного экономическим реалиям , и его послед овательное применение. 1.2. Инвестиционные прое кты Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования , предприятие может при ступить к формированию инвестиционных проектов. Инвестиционный проект - это объект реального инвестирования , на мечаемый к реализации в форме приобрете ния целостного имущественного комплекса , р еконструкции , модернизации , капитального ремонта и т.п . Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана. Общий объем затрат инвестиционных ресурсо в , распределенный по конкретн ым периодам осуществления инвестиций , описывается графиком инвестиций . Он разрабатывается в составе бизн ес-плана по реальным инвестиционным проектам , требующим продолжительного периода реализации . Гр афик инвестиций включает прогнозирование и ра счет общего денежного потока предприяти я . 2.Инвестиции в системе р ыночных отношений 2.1.Экономическое содержание инв естиций Среди множества типов инвестиционных функций можно выделить несколько групп , основывающихс я на разны х гипотезах о поведении инвесторов. Основными из них являются : - ак селерационна я теория инвестиций ; - теории, основанные на мотивах прибыли ; - гипотеза об определяющей роли ликвидности при принятии инвестиционных решений ; - теория, рассматривающая взаимос вязь размер ов инвестиций и величины нормы процента (п роцент-плата заёмщика кредитору за пользование ссуженными деньгами или материальными ценностя ми ); - неоклассическая теория инвестиций. Целью производства в рамках акселерационной теории служит рост произ водства. Между тем рост выпуска продукции рассматривается предпринимателем лишь как средство получения прибыли. Само по себе увеличение производства, если оно не влечёт за соб ой каких-либо преимуществ для инвестора, нереально в рыночной экономике. В ц елом акселерационная трактовка инвестиционного процесса даёт одностороннюю зависимость межд у рассматриваемыми величинами и поэтому не способна дать исчерпывающую характеристику инв естиционному процессу. С других позиций к изучен ию динамики инвестиционного проце сса подх одят теории, рассма тривающие мотив прибыли в качестве ведущей цели инвестора. В рамках акселерационной теории величина желае мого капитала определялась на основе достигну того технического уровня развития, пропорционально показателю объёма производст ва, ожидаемого в данном периоде, т.е. ожидаемого спроса. С точки зрения теории мак симизации прибыли, инвестиции в частном секторе реализуются толь ко тогда, когда наряду с ожиданиями повышения сбыта, оправдываются ожидания дос таточной величины прибыли. Таки м образом, прибыль рассматривается как исходн ый пункт для принятия инвестиционных решений. Это означает, что вместе с планированием размера сбыта продукции, предприниматель должен учи тывать цены и производственные издержки. Дальнейшим развитием гипотез, ос нованных на мотиве прибыли как определяющем показателе инвестиционной деятельности, является гипотеза ликвидности. В рамках этой гипо тезы наличие собственных средств для возможно сти самофинансирования капиталовложений рассматривае тся как необходимая предпо сылка для ин вестиционных расходов. Гипотеза ликвидности позволяет учесть раз личия в использовании собственных средств и заёмного капитала. Размер денеж н ых средств, находящихся в распоряжении предпринимателя для инвестиционных целей, при собственном финанси ровании состоит из сохранённой для этих целей прибыли и амортизации, а при внешнем финансировании - из кре дитов и эмиссии долей собственного капитала. Гипотеза ликвиднос ти исходит из того, что, пре жде всего, изыскива ется возможность для самостоятельного фи н ансирования, а реше ния прибегнуть к внешним источникам принимает ся после того, как будут исчерпаны все внутренние источники. Как одна из важнейших причин для такого поведения пред принимателя приводится зависимость роста долговы х обязательств и увеличение степени риск а, или зависимости положения предприятия от краткосрочных колеб аний конъектуры. Ли квидная гипотеза может дать хорошие результат ы, когда наблюдаетс я конъектурная ситуация благоприятного развития спроса и ощущается необходимость средств для инве стиционных вложений в связи с ожиданием расширенного спроса. В ситуации, когда предприниматель проводит инвестиционную политику, направленную на рост производства, возможность собственн ого финансирования инвестиционных проектов, т.е. ликвидная ситуация пре дпринимат еля, становится реш ающим фактором, опр еделяющим величину инвестиций. На основании ликвидной гипотезы н евозможно судить о динамике инвестиционной де ятельности на долгосрочный период. Она может представлять интере с при применении вместе с другими бо лее общими теориями, как дополнительный фактор, определяющий склонность к инвестированию частного сектора в зависимост и от наличия финансовых средств. Как обобщающий показатель размера ликвидных средств частного сектора рассматривается прибыль, остающаяся в распоряжении предпр инимателя, после вы платы всех налоговых платежей. Старейшей гипотезой, объясняющей взаимосвязь об ъёма производства и инвестиционной активности, является теория, определяющая общие инвестиционные затраты через рыночную норму процента. Н еотъе млемой предпосылкой этой теории является необ ходимость рынка совершенной конкуренции. Согласно этой теории к апитал представляет собой будущие доходы, продисконтированные на настоящий момент. Неоклассическая теория инвестицио нного поведения хозяйствующ их субъектов о пределяет оптимальную величину используемого кап итала в зависимости от размеров производства, цены продукта и издержек использования капитала. При условии, что известны чистая стоимость фирмы, издержки исп ользования капитала, можно рассчитать оптимальную величину капитала с учётом коэффициента эластичности капитала, объёма производства, индекса цен. Таким образо м, неоклассическая инвестиционная теория основана на понятии сто имости фирмы. В упрощённом виде стоимость фирмы предс т авляет собой про дисконтированные в начальный момент време ни будущие расходы предприятия, которые предприниматель максимизи рует. Для доказательства преимуществ той или иной инвестиционной функции провод ились различные исс л едования. Но с течением времени условия рыночного в заимодействия меняются , накапливается большое количество статистического материала, и эти изменения должны учитывать в новых видах инвестиционных ф ункций. Процесс исс ледования в этой области не л ьзя считать завершённым. 2.2.Типы и классификация инвестиций Р азноо бразие экономических отношений, которое присуще ин вестиционному процессу, предопределяет необходимость классифицировать инвестиции. Все и нвестиции по признаку назначения делятся на три основные группы : финансовые инвестиции , реальные инвестиции и нема териальные активы. Финансовые инвестиции - это вложение капитала в акции , облигац ии и другие ценные бумаги, дающие право на получение дох одов от собственности, а также банковские депозиты. Финансовые инвестиции могут быть как дополнительным источником к апи тальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. В современных условиях одним из основных видов финансовых инвестиций являются портфельные инвестиции - вложение капитала в группу проектов, например приобретение ценных бумаг предприяти й. Формирование и управление оптимальным инв естиционным портфелем является главной задачей инвестора, осуществл яемой посредством операций купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий разл ичных отра слей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. Инвестор на фондовом рынке не должен приобретать ценные бумаги только одного вида. Н еобходимо разнообразие вклада, иначе он обрекает себя либо н а низкую эффективность вклада, либо на излишне высоки й риск. Риск в основном связан с тем, что в момент заключения сделки существует неопределённость эффективности данно й операции, обуслов ленной сложностью прогн оза цены в будущем (для акций и будущих дивиде ндов ). Если инвестор вкладывает деньги в це нные бумаги какой-либо комп ании , он оказывается в завис имости от колебаний их курсовой стоимости. Вклад капитала в акции нескольких компаний позволит в зна чительной степени не зависеть от курсовых колебаний каждой из них. Средний курс , как правило, колеблется меньше, поскольку при повы шении курса одной из ценных бумаг курс другой может понизится , и колебания могут взаимно погасит ься. Кроме портфельных инвестиций распространение получили кредитно-денежные операции, при которых ка питал инвестора помещается в банки в виде депозитных вкладов с последующим использован ием их в качестве кредитов. Финансовые инвестиции оцениваются по приносимому ими доходу. Оценка дохода и есть цена или курс ценных бумаг. Движение курса цен ных бумаг отражает состояние и ближайшие перспективы экономики в целом , и финансовое состояние предприятия, выпус кающего эти ценные бумаги. Финансовые инвестиции являются средст вом перелива капиталов из одних сфер экон омики в другие, что способствует струк турным изменения м в экономической системе. Реальные (прямые ) инвестиции - долгосрочные вложения средств в о трасли материального производства. Э то вложение капитала частных фирм или государства в производство продук ции и предполагает образование реального к апитала (здания, сооружения, това рно-материальные запасы и др .). Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого р ода это инвестици и , т.е . какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих позиций все возможные разновидности инвестиций можно объединить в следующие основные группы : - инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создани е условий для снижения затрат предприятия за счёт замены оборудования, обучения перс онала или пер емещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства ; - инвестиции в расширение производства. Задаче й такого инвестирования является расширение в озможностей выпуска товаров для ранее сформир овавшихся рынков в рамках уже существующ их производств ; - инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары (или оказы вать новый тип услуг ), либо позволя т фирме предпринят ь попытку выхода с ранее уже выпускавшими ся товарами на новые для неё рынки ; - инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма обя зана удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности п родукции , либо иных условий деятельности , которые не могут быть обеспечен ы за счёт только совершенствования менеджмент а. Причиной, заставляющей вводить такого р о да классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которым они с опряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем их ри ска определяется степенью опасности не угадат ь возможную реакцию рынка на изменение ре зультатов работы фирмы после за вершения инвестиций. С этих позиций организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта, с опряжена с наибольшей степенью неопределённости, тогда как повы шение эффективности (снижение затрат ) в произв одстве уже принятого рынком товара несёт минимальную опасность негативных последствий инвестирования. Анал огичным образом с низким уровнем риска со пряжены и инвестиции ради удовлетворения треб ований государственных органов управления. Реальные (производственные ) инвест иции мож но подразделить на следующие виды , направляемые : - на новое строительств о ; - на расшир е ние производственных мощностей ; - на реконструкцию и тех ническое перевооружение действующего производства , и возмещение выбывшего оборудования, зданий и сооружений (по ддержание мощности ). Необходимо отметить, что расходование инвестици онных ресурсов на то или иное направление воспроизводства основных фондов зависит от множества факторов , как на уровне отдельн ого хозяйственного субъекта, так и на уровне экономики в целом. На решение предприятия по формированию плана капитальны х работ влияют такие факторы, как наличие свободных финансов ых ресурсов, технич еские характеристики активной части основных фондов, выбранная д олгосрочная программа стратегического развития п редприят ия, стру ктура рынков сбыта продукции и т.д. Понятие “ нема териальные активы ” недавно во шло в употребление нашей экономической наукой . К нематериальным активам, используе мым в течение длительного периода (свыше о дного года ) в хозяйственной деятельности и при носящим доход, относятся права, возникающие : - из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства и объектов с межных прав, на программы для ЭВМ, базы данных и д.р .; - из патентов на изобрет ения, из свидетельс тв на полезные модели, т оварные знаки и знаки обс луживания и лицензионных договоров на их использование ; - из прав на “ноу-хау” и д.р. Кроме того, к нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами и организационные расходы. Существует и несколько д ругая формулировка, утверждающая, что к нематериальным активам относятся затрат ы предприятий в нематериальные объекты, используемые в течени е долгосрочного периода в хозяйственной деяте льности и приносящие доход : права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ”ноу-хау”, программные продукты, монопольные права и привилегии (включая лицензии на определённые виды де ятельности ),организационные расходы (включая плату за государственную регистрацию предприятия, брок ерское мест о и т.п .), торг овы е марки и товарные знаки и т.п. По признаку направленности де йствий инвестиции можно представить следующими группами : - начальные инвести ции, т.е . осуществляе мые на основании проекта при создании или покупке предприятия ; - экст енсивные инвестиции, направля емые на увеличение производственного потенциала ; - реинвестиции - образовавшиеся свободные инвестиционные ресур сы, направляемые на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания рационально й структ уры основных фондов предприятия и выживания предприятия в перспективе. В частности, - на замену имеющихся о бъектов новыми, на рационализацию, на диверсификацию , связанную с освоение новых видов продукции и организацией новых рын ков сбыта. С точки зрения су бъект а инвестирования все инвестиции можно раздели ть на государственные и частные. Государственные инвестиции в основном должны направляться на цели здравоохранения, культуры, фундаментальные научные исследования, цели обороны, приоритетного финансировани я отраслей и видов производств для структурного регулирования экономики. Государственные инвестиции финансируются из федерального, республиканского , местного бюджетов, формируются за сч ёт налоговых поступлений, прибыли государственных предприятий р азличных уровней (собственные средства ) или за счёт выпуска облигаций внутренних и внешних займов (привлечённые средства ). Частные инвестиции направляются в те отрасли и н а предприятия, где имеются лучшие условия получения прибыли. Источником финансиров а ния частн ых инвестиций яв ляются : - собственные средства пред приятий в виде нераспределённой прибыли, амортизационного фонда ; - привлечённые средства : средства от реализ ации ценных бумаг, кредиты и займы. В западных странах основная часть реальных инвестиций приходи тся на частные инвестиции, однако государство также активно участвуе т в инвестировании, вкладывая капитал в государственный секто р , предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя пол итику экономического регулирования. 2.3.Источн ики инвестирования Инвестици он ную деятельность предприятия необходимо обеспечить источниками, среди которых можно выделить собственные и заёмные (и другие привлечённые ) средств а. К собственным средствам относятся : уставной фонд или акционерны й капитал предприятия ; резервный фонд ; фонд социального назначения ; амортизационный фонд ; резерв предстоящих расходов и пл атежей ; привлечённы е средства и средства, выплачиваемые страховыми компаниями. В свою очередь заёмные средства включают в себя краткосрочны е и долгосрочные заёмные средства, к к оторым соответст венно относятся краткосрочные кредиты банков , краткосрочные заёмные средства (векселя и обя зательства ), краткос рочная кредиторская задолженность, иностранные и международные инвес тиции, а также долгосрочные кредиты, облигационные займы срок ом более 1 г ода и государственные субсидии. Инвестиционные банки заинтересова ны в разумном соотношении заёмных и собст венных средств, т.к . значительная доля собственных средств посто янно находится в связа нном со стоянии в виде земельных уча стков, зданий, об орудования, которые в случае б анкротства могут быть превращены в ликвидност ь с большим трудом или реализованы в убыток. Исходя из направленности и степени инвестиционной стабильности , предприятия промышлен ности подразделяются на экспорт ориентированные (выс о корентабельные ), наукоёмкие (средней рентабельности ) и ориентированные на продукцию для внутрен него рынка (как правило, низкорентабельные ). Такое разграничение предприятий по уровню платёжеспособности определяет и источни ки их финансирования. Так, предпри ят ия экспорт ориентированные позволя ют себе заключать форвардные контракты с банками, которые пр едполагают игру на понижение процентной ставк и для обеспечения снижения инфля ционных ожиданий . При этом предприятиям с максималь ной выручкой необходимо устанавли вать льг отный норматив отчислений. Инвестирование наукоёмких предпри ятий возможно через выборочное кредитование б анками инновационно - инвестиционных проекто в под определённый залог, через лизинговый механизм. Поскольку многие предприятия имеют, как правил о, сравнительно новое оборудование, весьма успешным мог бы быть возвратный лизинг, когда поставщик оборудования и лизингополучатель совме щены в одном лице, т.е . лизингополучатель продаёт лизингодателю оборудование или даже предприятие, при этом одновременн о беря его в лизинг, сохраняя право пользования сво им оборудованием. П ри этом средства, полученные за данное оборудование, лизингополучатель может ис пользовать для любых производственных и инвес тиционных целей, а по договору лизинга он будет расплачиват ься лизинговыми платежами в обычном поря дке. Кроме того, для наукоёмких предприятий целесообразно использ овать инвестиционные налоговые кредиты, отсрочки налоговых платеже й под конкретные инновационные проекты, а также создание ф ондов поддержки инновационного бизнеса за счёт различных источников, в том числе и за счёт взно сов предпринимателей, отчислений от прибыли крупных предприятий. Инвестирование низкорентабельных предприятий целесообразно за счёт продажи пакета их а кций стабильно работающим предприятиям, за счёт увеличения нор матива обязательных отчислений на восстановление оборудования для этих предприятий, за счёт восстановления госзаказов для некоторых отраслей промышленнос ти, за счёт кре дитов, в том чи сле и от иностранных инвесторов, под конкретные про е кты при соответствующих гарантиях их реализац ии, за счёт воз вратного лизинга, а также за счёт инвестиций в государственн ые ценные бумаги . 3. Основные направления инвестиц ионной деятельности предприятия 3.1. Внутренняя инвестиционная дея тельность По св оей направленности инвестиционную деятельность п редприятия можно разделить на два основных типа : внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится : расширение производственных мощностей, техническ ое перевооружение и реконструкция пр едпри ятия , увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов проду к ции. Расширение производств енных мощностей способствует увеличению потенциа ла предприятия, объ ёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску нов ой продукции и, в конечном ит оге , к росту прибы ли. Расширение дей ствующих предприятий - это инвестирование, которое предполаг ает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства, а также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и учас тков. Обыч но расширение производства ведётся на новой т ехнической основе и, следовательно, о но предусматривает не только экстенсивное уве личение мощностей действующих предприятий, но и повышение тех нического уровня производства. Под техническим перевооружением отдел ьного предприятия или его подразде ления обычно понимают замену действующего пар ка оборудования более современным с высокими технико-экономическими показателями. Причём такая заме на осуществляется без расширения производственной площади. К реконструкции, ка к правило, относятся мероприятия, связанные как с заменой морал ьно устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестрой кой зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как правило, проводится в связи с диверсифи кацией производства и освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использо вать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных кадро в. Реконструкция на правле на на рост технического уровня п роизводства и продукции и способствует более быстрому освоению производственных мощностей. Реконструкция и техническое перевооружение предприятия более эффективны, чем, например, новое стр оительство, и отлич аются более прогр ессивной структурой капи тальных вложений. П ри этом обновляется главным образом активная часть основных фондов без существенных з атрат на строительство зданий и сооружений. Увеличение объёма выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счёт ув еличения прибыли, и, кроме того, завоевать большую долю рынка, оказывая тем самым на него своё влияние. Выпуск новой продукции приводит к рост у прибыли, способст вует диверсификации производства, что позволяет уменьшить риск , с вязанный с колебаниями спроса на отдельн ые виды выпускаемой продукции. Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства, которые оно способно изыскать из собственных ресур сов или использовать привлечённые. Так, например, при сравнитель но небольших объёмах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции используется нераспределённая прибыль. Однако надо отметить, что в нынешних условиях функционирования вся нераспределённая п р ибыль ис пользуется для по ддержа ния стабильности производст венного процесса. Среди собственных инвестиционных источников фирмы особое место занимает акционерный ка питал. За счёт его увеличения могут быть эффективно профинан сированы достаточно крупные проекты, связа нные с техниче ским перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжён со значительн ыми трудностями, св язанными в первую очередь с эмиссией акци й, их размещением и сохранением контроля над де ятельность ю предприятия. Одним из наиболее эффективных путей фи нансирования промышленно-технического развития предпр иятия является инвестиционный кредит сроком с выше одного года. Наиболее часто используемым в российских условиях обеспечением инвестиционных кредит ов являются различные виды залога , переуступк а прав , поручительство и банковская гарантия. Самая распространё нная форма обеспечения это залог основных активов, т.е . техн ологического оборудования и недвижимости. При финансировании инвести ционных прое ктов практически всегда перед аётся в залог то оборудование, которое приобретается на кред итные деньги. Наконец, сравнит ельно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путём привлечения необходимых ресурсов для реконстру кции и развития предприятия является финансовый лизинг . Этот вид аренды предусматривает полное возмещение все х расходов лизингодателя на приобретение имущ ества и его передачу для производственного использования лизингополучателю. Не допускается досрочное п р екращение договора, в противном случае возмещаются все пот ери лизингодателя. Обычно не предусматривается обслужива ние оборудования (поставка запча стей, на ладка и ремонт ) со стороны лизингодателя. Арендатор получает оборудование для его производственного и с пользования на срок договора. В конце этого срока в зави симости от условий контракта имущество возвра щается лизингодателю или арендатор может выку пить его по остаточной стоимости. Стоит также отметить, что в отличие о т инвестиционного кредита в случае фин ансового лизинга на себестоимость продукции м огут быть отнесены не только проценты, но и основные плат ежи. Эмиссия облигаций также является одним из признанных и традиционных в мировой практике источником привлечения дополнительных ф инансовых ресурсов, нео бходимых для производственно-техническог о развития, реализа ции масштабных проектов. 3.2.Внешня я инвестиционная деятельность Внешнее направление инвестиционной деятельности предприятия предполагает приобретение компаний и покупку ценных бумаг. Инвестиции в ценных бумагах представляют собой помещение капит ала в юридически самостоят ельные предприятия на длительны й срок (минимально более года ) , либо с целью получения допол нительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на друг ие предприятия, либ о в связи с тем, что подобное вложение средств явл яется более выгодным по сравнению с орган изацией собственных операций в этой области. Считается, что если предприятие-инвестор владеет незначительным пакетом акций другого предприятия, то оно не оказывает существенно го влияния или контроля на предприятие , акции которого приобретаются. Если предприятие владеет большим пакетом акций другого предприятия, то считается, что предприятие-инвестор оказывает сущ ественное влияние на то предприятие, акции которого приобретают ся. Значительное вл ияние проявляется в том, что предприятие-инвестор может участво вать в принятии решений о деятельности пр едприятия, в которо е вложены средства, а его представители могут входить в состав совета директоров предприятия-объёкта ин вестирования. Если предприятие владеет более чем 50% ак ций другого предприятия, считается, что инвестор владеет контрольным пакетом акций и имеет возможность контролировать деятельность предприятия-объекта инвестирования, т.е . принимать решен ия по вопросам его финансово -хозяйственной деятельности. Пред приятие-инвестор рассматривается как головное пре дприятие, а предпри ятие-объект инвестирования - как дочер ние предприятие. Приобретение компаний, т.е . покупку её контрольного пакета акций предприятие-инвестор осуществляет с о следующими целями : - устранение пробел ов в технологической цепочке ; - попытка монополиз ировать рынок ; - инвестирование из быточных средств предприятия ; - укрепление партнё рства ; - попытка сменить или расширить сферу деятельности. Приобретение ценных бумаг - вложение средств с целью получени я стабильного дохода без осуществления какой- либо деятельности. Такая стратегия менее рискованна, но и менее доходна. Прежде чем осуществлять вложения средств в ценные бумаги, инвестор должен определить свою готовност ь р исковать при инвестировании ресурсов, а также опреде лить, что при ф ормировании инвестиционного портфеля для него важнее безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений. Смысл пор тфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при их комбинации. В процессе формирования портфеля достигается новое качест во с заданным и характеристиками. Портфель ценных бумаг является инструмент ом, с помощью к оторого инвестору обеспечивается требуемая устой чивость дохода при минимальном риске. При осуществлении портфельных инвестиций инвесторами преследуются различные цели, и в зависимости от этого они выбирают различные объекты вложе ний. Так , для за щиты сбережений от инфляции, другими словами, для поддержания постоянной реально й силы вложенных средств, лучше всего подходят вклады до востребования ; вложение средств с целью их кратко - или среднесрочного приращения ввиду предстоящего расходования этой суммы, другими словами, если имеющейся суммы средств не достаточно для совершения сделки, а простое сохранение и х не приближает к искомой операции, выбирают целевые и срочные вкл ады (в том числе валютные ); рисковое вложен ие, рассчитанное на ожидание значительного возрастания рыночной стоимости активов, в которые были сделаны инвестиции, предполагают приоб р етение некоторых видо в сертификатов, фью черсных контрактов, акций приватизир уемых предприятий пром ышленности и торговли ; для обеспечения постоянного источника погашения текущих расходов в виде процен та с основной суммы вложений целесообразно осуществлять вложение средств в привилегирован ные акции и облигации (в том числе и государ ственные ), акции инвестиционных фондо в ; если инвестор ставит целью приобретение прав собственности на объект инвестирования, становление собственника, он, вероятнее всего, будет покупать обыкновенные акции и об лигации приватизируемых предприятий в объёме , достаточном для влияния на принятие уп равленческих решений. В зависимости от источника дохода инве стиционные портфели делятся на следующие типы : 1. Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых рас тёт. Цель такого портфеля - рост капитальной стои мости портфеля вместе с получением дивидендов , которые выплачива ются в небольшом размере. 2. Портфель агрессив ного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В соста в данного портфеля входят акции молодых б ыстрорастущих компаний. Инвест иции рискова н ны, но приносят самый высокий доход. 3. Портфель консерва тивного роста, сост оящий в основном из акций хорошо известны х и крупных компаний, характери зующихся , хотя и невысокими, но устойчивыми те мпами роста курсовой стоимости. 4. Портфель среднег о роста представляет собой сочетание и нвестиционных свойств агрессивного и консерватив ного роста. 5. Портфель регулярн ого дохода формируется из высоконадёжных ценн ых бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска. 6. Портфель доходных бумаг сост оит из высокодоходных облиг аций корпораций, це нных бумаг, принося щих высокий доход при среднем уровне риск а. 7. Портфели ценных бумаг, освобождённых от налога, сод ержат государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой ст епени ликвидности. 8. Портфели, состоящие из ценных бу маг различных отраслей промышленности, формируются на базе це нных бумаг, выпущен ных предприятиями различных отраслей промышленно сти, связанных техн ологически, или как ой-либо одной отрасли. Говоря о покуп ке ценных бумаг, необходимо отметить, что вложение с редств в предприятия может осуществляться со стороны иностранных инвесторов, чьи ресурсы необходимы сегодня для осуществления крупномасштабной перестройки национальной экономики, эффективной реконструкции и моде рнизации , сильно изношенных морально и физиче ски производственных мощностей, резкого и значительного повышения технологического уровня производства на пред приятиях различной принадлежности. В активизации инвестиционной деятельности большую роль могу т сыграть прямые ино странные инвестиции, которые в мировой практике понимают ка к капиталовложения за рубежом, предполагающие в той или иной мере контроль инвестора за предприятием, в которое они в ложены. Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от применяемых форм её организации. Для иностранных инвесторов здесь имеются большие и разнообразные возможности. В соответствии с действующим з аконодательством России можно создать предприяти я со 100%-ной собственностью ; учреждать филиалы иностран ных фирм ; образовыва ть представительства и другие обособленные по дразделения, получающие статус филиала коммерческой организации с иностранными инвестициями со всеми вытекающими из этого статуса правами и обязанностями ; создать совмест ные предприятия. В Ро ссии сегодня среди указанных и других фирм наибольшее распространение получили совместные предприятия. В соответствии с данными регистрационной отчётности усилия иностранных ин весторов ориентированы в основном на следующи е направления : по средничество и кон салтинг -80%; товары народного потребления -58; строительство -48; реклама, печатная продукция -46; торговля -44; туризм, гостиничные услуги -36; технологическое оборудование -20; медицина -18; химия и нефтехимия -10; чёрная и цветная металлургия -6%. Наиб олее актив но на российском рынке дейст вуют фирмы из развитых стран с рыночной экономикой, на ко торые приходится около 80% всех зарегистрированных совместных предприятий. 4.Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности Для о ценки экономической эффекти вности проектов могут быть использованы различные критерии, позволяющие судить об экономической привлекательности проектов, о финансовых преим уществах одних проектов перед другими. При рассмотрении методик измерения эффект ивности инвестиций бросается в гла за и х разнообразие. За рубежом каждая корпорация, руководствуясь сложившимся опытом управления финансовыми ресурсами, их наличием, целями, преследуемыми в тот или иной момент, а иногда и амбиция ми, применяет свою методику. Вместе с тем , в последние два дес ятилетия сформировал ись и общие подходы к решению данной задачи. Все методы инвестиционных расчётов можно разделить на две группы : - м етоды обоснования инв е стиционных проектов в условиях неопределённости и риска ; - м етоды определения целе сообразности осуще ствления инвестиционного пр оекта в условиях полной определённости в отношении получаемого результата. Выбор метода оценки эффективности инвестиций в з начительной мере зависит от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых инвестиционных проектов и от условий их реализации. Применяемые в финансовом анализе методики и критерии можно разделить на две бо льшие группы : ста тистические (бухгалтерские ) и динамические (дисконт ные ). 4.1.Статис тические методы К статистическим методам инвестиционных расчётов относ ятся таки е, которые применяю тся в случае краткосрочного характера инвести ционных проектов. Е сли инвестиционные затраты осуществляются в н ачале периода, резу льтаты определяются на конец периода. Статистические методы оценки экономической эффективности инвес тиций относятся к пр остым методам, кото рые используются в основном для грубой и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних с тадиях экспертизы инвестиционных проектов. Статистические методы инвестиционных расчётов осн ованы на проведении сравнительных расчётов прибыли, и здержек или рентабельности и выборе инвестици онного проекта на основе оптимального значени я одного из этих показателей, которые в данном случае вы ступают в качестве краткосрочной цели инвесто ра. Из прост ых методов чаще всего и спользуются методы анализа точки безубыточности проекта, расчёт показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости (периода возврата ) инвестиций. Метод анализа точки безубыто чности (критического объёма прод аж ) состоит в определ ении объёма прода ж продукции, при котором валовая выручка от реализации прод укции становится равной валовым издержкам. По мере роста объёмов производства убы тки сокращаются и при объёме производства Q* становятся равными нулю. Если объёмы производства стан о вятся больше, то продукция начинает приносить прибыль. Именно поэтому величина Q* соответствует так называемой точке безубыточн ости проекта, т.е . определяет такие объёмы производства и сбы та, при которых валовые издержки равны валовым доходам. При проведе нии анализа инвестиционного проекта необходимо сопоставить объёмы спроса на продукцию с величиной критического об ъёма продаж. Если объёмы спроса меньше величины Q*, то следует либо примен ять меры по расширению целевых рынков сбы та, либо отказаться от идеи проекта. Если же ожидаемый спрос значитель но превышает критический объём продаж, то проект можно сч итать экономически эффективным. Рентабельность инвестиций (ROI - Return On Investments) даёт возможность установить не только факт прибыльности п роекта, но оце нить и степень этой прибыльности. Этот показатель определяет ся как отношение среднегодовой прибыли к общему объёму инвестиционных затрат. Рентабельность инвестиций (или норма прибы ли ) может быть использована для сравнительной оценки эффективности проект а с альтер нативными вариантами вложения капитала. В частности, проект можно считать э кономически выгодным, если его норма прибыли не меньше в еличины банковской учётной ставки. Период возврата (срок окупаемости ) проекта определяет ка лендарный промежуток вре мени от момента первоначального вложения капитала в инвестицио нный проект до момента времени, когда нарастающий итог суммарного чистого дохода (чистого денежного потока ) становится равным нулю. Основным недостатком статистических инвестици онных расчётов яв ляется то, что среднегодовые показатели не отражают динамики доходов и расходов и нвестора, которые м огут иметь место в процессе реализации ин вестиционного проекта в течение св о его срока его эксплуа тации или использования. 4.2. Динам ические методы инвестир ования Динамиче ские (дисконтные ) методы инвестиционных расчётов используются для обоснования инвестиционных проектов в том случае, когда речь идёт о долгосрочных проектах, которые характери зуются меняющимися во времени доходами и расходами. В основе примен ения дин амических расчётов лежат определённые предпосылк и, выполнение котор ых обеспечивает реализацию расчётов с получен ием достаточно достоверных результатов. Для целей анализа инвестиционных проектов могут использоваться следующие динамические методы оце нки экономическ ой эффективности инвестиций : А ) о ценка абсол ютной эффективности капиталовложений , основанная на нахождении разности финансовых затрат , свя занных с реализацией инвестиционного проекта (метод текущей стоимости , метод аннуитета ); Б ) о ценка отно сительной эффективности капиталовложений , осно ванная на нахождении отношений финансовых зна чений результатов и затрат , связанных с ре ализацией инвестиционного проекта (метод внутренн ей рентабельности ); В ) о ценка перио да возврата капиталовложений , в течение к оторого начальные инвестиционные затраты окупают ся доходами , получаемыми от реализации проект а (метод окупаемости ). Метод текущей стоимости основан на определении интегрально го экономического эффекта от инвестиционного проекта. В зарубежн ой экономической литературе соответствующий показатель носит название Net Present Value (NPV) - чистая текущая стоимость. Интегральный экономический эффек т NPV рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат, произво димых в процессе реал изации проекта за весь инвестиционный период. Положительное значение NPV, свидетельствует о целесообразности пр инятия решения о финансировании проекта, а при сравнении ал ьтернативных проектов экономически выгодным счит ается проект с наибольшей величиной эк ономического эффекта. Метод аннуитета (от англ. annuity-ежегодная рента ) используется для оценки годового экономического эффекта, под которым понимают постоянные по величине и регулярно получаемые поступл ения, которые, будучи дисконтированными на текущий м омент времени, дают эффект, равный величине интегральн ого экономического эффекта от анализируемого инвестиционного проекта. Индекс доходности (Profitability index) определяется как показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и выпла т в течение инвестиционного периода. Правилом принятия решений по инвестиционному проекту явля ются следующие условия : Если PI больше 1,то проект принимается, Если PI меньше 1,то проект отклоняется. В отличие от предыдущих показателей ин декс доходност и может использоваться для сравнения экономической выгодности инвестиционн ых проектов, отлича ющихся продолжительностью инвестиционного периода, хотя условие р авенства продолжительностей сравниваемых проектов не является строго обязательным и для абсолютных методов оценки инвестиций. Метод рентабельности используется для определения внутренней рентабельности проекта (Internal Rate of Return,IRR),т.е . расчётной ст авки процента, кото рой определяется темп роста инвестируемого ка питала. Инвестиционный проект счи тается эконом ически выгодным, ес ли внутренняя ставка рентабельности превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для этого проек та, а при сравн ении нескольких альтернативных проектов лучшим считается проект с наибольшим значением вн утренней рентабельности. Кроме того, показатель IRR определяет такую максимально допусти мую ставку ссудного процента, при которой кредитование проекта осуществляется без убытков, т.е . без использования для выплат за кредит части прибыли, полученной на собственный и нвестированный капитал. Метод окупаемости предназначен для определения периода во зврата инвестиций. Период возврата - это промежуток времени с момента начала инвестирования пр оекта до момента, когда дисконтированный чистый денежный по ток полностью компенси рует начальные капи таловложения в проект. Можно считать, что с этого момента проект на чинает приносить чистый доход ; т огда как нарастающий итог по казателя NPV становится положительным, и соответствует моменту полной окупаемости инвестиций. Следовательно , е сли период возврата превышает инвестицион ный период, то проект не окупается и считается экономически невыгодным, а при сравнении нескольких проектов экономически привлекательным считается проект с наименьшим сроком возврата инвестиций. Заключение Инвестици онный процесс играет основополагающую роль в форм ировании структуры производс тва . В этой связи основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаю тся процес са принятия инвестиционных реше ний. На смену н ароднохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, приходит механизм принятия решений на уровне предприятий, как полноценных су бъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвест иц ионную политику и несущих за её результаты финансовую ответственность. В настоящее время предприятие должно с делать свой выбор из многочисленных направлен ий развития, многоо бразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом ур овне складывается и з множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными пре дприятиями, правильност ь выбора становится важным вопросом для к аждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предп рия тии как центральную проблему, стоящую перед экономическо й наукой и практикой. Говоря о самих инвестициях необходимо отметить, что чаще всего встречаются инвестиции, носящие долгосрочный характер, а краткосрочные ин вестиции осуществляются в финансовой сфере. Инвестиционная политика и инвестиционны е решения оказывают воздействие на все ст ороны предпринимательской деятельности и социаль но-экономическую ситуацию в регионе в целом. Как уже отмечалось, существует различные виды инвестиций, которые применяютс я в з ависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции. Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут невозможно обойтись без капитало вложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов, в том числе и иностранных, так и воспользовавшись своими соб ственными . Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели , как, например, расширение производственных мощностей, техническ ое п еревооружение или реконструкция предп риятия, а также освоение новых видов продукции. Безусловно , предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельнос ть, покупая ценные бумаги других предприятий или же станови ться головным предприятием, приобр етая контрольный пакет а кций какого-либо другого хозяйствующего субъекта. Осуществляя данный вид финансовых инвестиций, предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант, соотнося будущую прибыль и риск, с которым связаны все инвестиционны е процессы . Решения об инвестициях принимают на ос нове инвестиционных расчётов, в которых отражается полная карти на планируемого проекта и определяется рентаб ельность капитальных вложений. Существует несколько различных методов оц енки экономической эффект ивности проектов, в которых использ ованы разнообразные критерии. Современные фирмы используют сразу несколько методов, для того, чт обы выявить наиболее надёжный и выгодный вариант инвестирования. Обобщая всё вышесказанное, можно сделать главный вывод , со ст оящий в том, что инвестиционная политика на предприятии всегда направлен а на повышение эффективности его работы, что в конечном итоге выражается в получении, а затем и увеличении прибыли. Список использованной литератур ы : 1. Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В. У правление финанса ми предприятий , СПб .: Дмитрий Буланин, 2002 г . 2. Горемыкин В.А, Нестерова Н.В. Стратегия развития предприятия , М .: Да шков, 2004 г. 3. Кантор Е.Л. Экономика предприятия, СПб .: Питер, 2003 г. 4. Четырк ин Е. М. Финансовый ана лиз производственных инвестиций, М .: Дело, 2001 г. 5. Хавранек П.М., Бекренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций, М .: Инфра - М, 1995 г . 6. Фатхудинов Р.А. Инвестиционный менеджмент , М .: Би знес-школа “Интел-синтез”, 2000 г .
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Они пока в айфоне штопор не сделают, покупать не буду. А то что это за техника такая?! 70 тыщ отдай, и даже штопора нет.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, контрольная по финансам "Инвестиционная политика и ее необходимость на предприятии в условиях кризиса", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru