Реферат: ЗАО "Новосибирский хлопчатобумажный комбинат" - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

ЗАО "Новосибирский хлопчатобумажный комбинат"

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 469 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Министерство общего и профессионального о бразования Российско й Федерации Новосибирская Государственная Академия Экономики и Управления Институт экономики , учета и статистики Кафедра фина нсов Отчет о про хождении научно-педагогической практики Исполнитель : магистрант гр . ММ – 33 Лукьяно в Сергей Борисович Руководитель : доцент , к.э.н . Кошкина Г.М. НОВОСИБИРСК 1999 Содержание Стр . 1. Краткая характерис тика предприятия 2 2. Краткая схема предприятия и характерис тика 4 его экономических служб 3. Анализ финансово-экономического состояния 9 предприятия 3.1. Общая характеристика финансово-экономического 9 состояния предприятия 3.2 Анализ потенциального банкротства предпри ятия 14 Заключение 19 Приложение 20 1. Краткая хара ктеристика предприятия . База практики - производственное предприят ие , ЗАО " Новосибирский хлопчатобумажный комбинат " . Впервые комбинат выпустил свою продукцию в 1945 году. Данное предприятие относится к отрасл и легкой промышленности , основной вид деятель ности : производство суровых хлопчатобумажных ткан ей. Организационно - правовая форма : закрытое акцион ерное общество. Основные производственные виды деятельнос ти : прядильное и ткацкое производство. В настоящее время комбинат выпускает следующий ассортимент продукции : - вата одежная " Прима " - саржа - пряжа хлопча тобумажная - миткаль - пряжа крученая - бязь - ткань полотенечная - основа для л инолеума - ткань хлопчатобумажная - ткань для т ехнических салфеток Кроме выпуска хлопчатобу мажных тк аней в течении 1998 года комбинатом освоен в ыпуск тканей с вложением вискозы , сиблона и льна. Помимо основной производственной деятельн ости , комбинат активно осуществляет операции на рынке ценных бумаг через дочернюю комп анию " Первомай ский фондовый дом " . Также комбинат имеет собственную страховую компанию , с помощью которой способен оказывать кл иентам весь спектр услуг на страховом рын ке . Кроме того , комбинат имеет сеть доче рних торговых предприятий. В основе инвестиц ионной деятельности комбината лежит вложение финансовых средств в собственное производство , проведение стру ктурной модернизации действующего оборудования , р азвитие и применение современных технологий п ереработки хлопка и выпуска хлопчатобумажны х тканей , проектирование и осуществ ление газификации НХБК , подразумевающее строитель ство газопровода . Однако осуществление данных проектов неизменно наталкивается на дефицит финансовых средств , которые необходимо в ни х вложить. В настоящее время Н овосибирский хлопчатобумажный комбинат , как и вся текст ильная промышленность находится в состоянии г лубокого экономического кризиса . Выпуск продукции составляет сейчас 10 процентов от уровня 1990 года . На всей территории России насчитывается всего 7 п редприятий по переработке хлопка , причем работают из них всего два : фабрика имени Вагжанова в Твери и Новосибирский хлопчатобумажный комбинат. 2. Краткая схема предприятия и характерис тика его экономических служб Основу предприятия со ставляет прядиль но-ткацкая фабрика № 1, включающая в себя : - прядильное производство - ткацкое производство - ОГЭ - ОГМ - отдел материально - технического снабжения - центральная ремонтная мастерская - стройцех - транспортный цех - центральный склад - технический отдел - АХО - пожарная часть - склад готовой продукции - столовая - ЖКХ - профилакторий В состав экономических служб предприя тия входят : - планово-экономический отдел - отдел бухгалтерского учета и контрол я - отдел снабжения - отдел внешнеэкономических связей - отдел АСУП - отдел ценных бумаг и инвестиций - отдел оплаты труда и заработной п латы - отде л капитального строительства - отдел страхования - отдел маркетинга Планово-экономический отдел Основной функцией планово-экономического о тдела НХБК является планирование объемов пр оизводства и выпуска изделий , изготавливаемых на данном предприятии , осуществление конт роля за соблюдением в течении года планов ых показателей и их корректировка в завис имости от финансовых возможностей предприятия , ситуации на рынке сбыта , спросом на пр оизводимую продукцию . Также в функции план о во-экономического отдела входит опре деление затрат на производство и возможное снижение издержек за счет экономии средств и внедрения новых производственных технологи й. Отдел бухгалтерского учета и контроля В функции бухгалтерии НХБК входит осу ществление учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия , составление годовой и квартальной финансовой отчетности , осуществлен ие расчетов с поставщиками и покупателями продукции , определение величины балансовой при были , налогообложение предприятия , сбор и анализ данных оперативного , статистического и бухгалтерского учета. Главными задачами отдела бухгалтерского учета и контроля на НХБК являются : - формирование полной и достоверной инф ормации о хозяйственных процессах и фи нансовых результатах деятельности комбината , необходимых для оперативного руководства и управления - обеспечение контроля за наличием и движением имущества , использованием материальных , трудовых и финансовых ресурсов - своевременное предупреждени е негативных явлений финанс ово-хозяйственной деятельности Отдел снабжения В задачи отдела снабжения входит обеспечение комбината сырьем и материалами . В настоящее время из-за отсутствия денег на их приобретение , в функции отдела снабже ния входит по ддержание бартерных отношени й с поставщиками и поиск новых возможных вариантов обеспечения производства всем необ ходимым . При этом обменные операции по сы рью являются , как правило , многоступенчатыми , с участием 3-7 предприятий , что весьма негативн о сказывается на работе данного отдела. Отдел внешнеэкономических связей Отдел внешнеэкономических связей осуществ ляет внешнеэкономические взаимоотношения между Н ХБК и его зарубежными партнерами в страна х СНГ , Западной Европы и США по повод у поста вки сырья и материалов , технол огического оборудования , их растаможивания , отгру зки готовой продукции на экспорт , обучение и стажировка сотрудников НХБК за границей . В настоящее время , данный отдел подгото вил открытие склада временного хранения то в аров , что позволит в более к ороткие сроки и с наименьшими затратами п роводить таможенное оформление поступающих товар ов. Отдел автоматизированных систем управления производством Отдел автоматизированных систем управлени я производством (АСУП ) заним ается вопросам и внедрения в систему производства автоматизи рованных систем управления , что позволяет сущ ественно снижать издержки производства . Особенно большое внимание уделяется внедрению компью теризации , создание собственной локальной информа цио н ной сети , способной соединить воедино все структурные подразделения комбината. Отдел ценных бумаг В связи с выпуском финансовых обяз ательств мэрии , областной администрации , министерс тва финансов Российской Федерации занимается вопросами покупки и пр одажи ценных бу маг как за продукцию НХБК , так и за наличный расчет. Помимо этого , через дочернюю инвестици онную компанию "Первомайский фондовый дом " осу ществляет операции с векселями ЗАО "НХБК " по расчетам с поставщиками , покупателями и иными л ицами. Отдел оплаты труда и заработной платы Отдел оплаты труда и заработной п латы охватывает все проблемы , связанные с учетом численности персонала комбината , начислени я заработной платы и иных денежных выплат , определение и осуществление полити ки предприятия в отношении доходов и заработн ой платы , внедрение в связи со сложным экономическим положением НХБК нетрадиционных ф орм расчета с работниками ( например , через лимитированные книжки с возможностью их и спользования в торговых точках , прин адлежащих НХБК ). Отдел капитального строительства Данный отдел занимается вопросами пла нирования и строительства объектов производствен ного и непроизводственного назначения как не посредственно комбинатом , так и в сотрудничес тве с други ми предприятиями и мэрией города . Однако следует отметить , что в текущем году активных операций из-за отсутс твия финансирования не ведется. Отдел страхования Активно осуществляет операции на стра ховом рынке , в прошедшем году в связи с увеличени ем уставного фонда получено разрешение на предоставление услуг по допо лнительным видам страхования , таким как : - страхование финансовых рисков - страхование транспорта и перевозок - страхование задержки заработной платы Отдел марк етинга С организацией на хлопчатобумажном ко мбинате отдела маркетинга в мае 1996 года пут ем слиянием отдела сбыта и торгового отде ла , этот отдел решает вопросы , связанные с реализацией и отгрузкой готовой продукции , проведением взаимозачетов . Фактически , в настоящее время , отдел работает без привле чения денежных средств , осуществляя преимуществен но бартерные сделки. Следует отметить , что все отделы э кономической службы предприятия тесно взаимодейс твуют как друг с другом , так с друг ими службами предприятия , поскольку все вместе обеспечивают нормальную и бесперебойную деятельность комбината . Именно эти отделы решают вопросы , связанные с поставкой сырь я , материалов и оборудования , оплаты труда работников и производственных ра с х одов , реализации готовой продукции , осуществление финансовой и инвестиционной деятельности. 3. Анализ финансового состояния предприятия . 3.1. Общая характеристика финансово-экономического\ состояния предприятия В последние несколько лет фин ансовое полож ение Новосибирского хлопчатобумажного комбината остается весьма тяжелым. Задолженность в бюджет всех уровней и во внебюджетные фонды наблюдается на пр отяжении всего анализируемого периода . Эта за долженность частично погашается зачетами по областному и городскому бюджетами , казначейс кими обязательствами по федеральному бюджету. Постоянно ведется работа с векселями мэрии , выданными для ТОО " Энергия " в счет задолженности за тепло . Дисконт векселей 75-80 процентов . Все векселя шли на выплат у заработной платы. В 1994-95 гг . из-за задолженности перед бюдж етом во внебюджетные фонды , расчетный счет НХБК не работал. НХБК было предоставлено право получать 30 процентов за первые 9 месяцев и 10 процент ов за последние 3 месяца , н о при же стком условии - не выплачивать дивиденды за 1994 год . Еще за 9 месяцев в качестве льготы не начислялась пеня по платежам в бю джет по всем уровням . Это тоже льгота за отказ от выплаты дивидендов за 1994 год. Если говорить об успехах в производст в енно-инвестиционной деятельности , то здесь можно отметить разработку проекта и монтаж линии по очистке и переработке льняного волокна . Данная линия позволяет перерабатыва ть до 1.5 тысяч тонн короткого волокна в год и получать 600 тонн льноволокна. В прядильном цехе произведена модернизация 15 прядильных машин п -83 БМУ . Цель модернизации - получение пряжи высоких номеров повышенного качества . В ткацком цехе с 1997 года ведется реконструкция с заменой ткац ких станков АТПР -100-4 на СТБ 2-200. Это позволит увеличить ассортимент выпускаемых тканей . Разработан проект реконструкции ткацкого цеха прядильно-ткацкой фабрики N2 под участок переработки короткого волокна . После окончан ия работ планируется выпускать чистольняную пряжу низких номеро в , как одиночную , так и крученную . В области внешнеэкономических отношений можно отметить установление партнерских взаимоот ношений между НХБК и фирмами MGL и " Луис Дрейфус " ( США ) 1997 год был самым трудным на Новосиби рском хлопчатобумажном комбинат е . Из-за от сутствия денег на приобретение сырья и ма териалов приходилось поддерживать сложившиеся ра нее бартерные отношения с поставщиками и поиск новых вариантов выхода из сложившегося положения , самых различных и порой неожи данных . Часть материалов з а купалась непосредственно за счет продукции НХБК . Векселя ЗАО " НХБК " стали полновесными платежными средствами по проведению взаимозачето в с потребителями продукции предприятия . Обща я сумма выписанных и погашенных векселей составила более 3 000 000 ру б . Полностью закрепи лся на финансовом рынке инвестиционный инсти тут НХБК - АОЗТ " Первомайский фондовый дом ". Проводились операции с куплей-продажей акций других предприятий на фондовой бирже для клиентов , трастовое управление принадлежащими НХБК государственных и других ценных бумаг . Проводились валютные операции для НХБК , эксперименты с фьючерсными контрактами. В связи с трудностями закупки традици онного для комбината сырья -- хлопкового волок на , комбинат расширил сырьевой ассортимент , увеличив процент хлопка низких сортов . Сырье закупалось как за денежные средст ва ( в основном АО " Разнооптторг " ) , так и по бартеру и по сложной системе взаимо расчетов за железнодорожный тариф , электроэнергию ,погашение налогов . Также 86 т даваль ч еского сырья НХБК принял от ТД " Ле гпромсырье " по договору о совместной деятельн ости . Лишь очень небольшая часть поступающе й х /б пряжи , в основном производства Средней Азии , оплачивалась по факту поставки ( и далеко не сразу ) деньгами . Основно й объем оплачивался путем поставок в адрес отправителей различных товаро-материальных ценностей , часть пряжи была перепродана за бартер под получение хлопка . Были осла блены партнерские отношения с основными поку пателями из-за невозможности с их стороны оплаты отгруженной продукции , многие из них простаивают или снизили объем свое го производства до минимума. Наблюдалось небольшое поступление средств с Урала , Дальнего Востока , Белгородского абразивного завода и из США. Основные ф акторы , оказавшие негат ивное влияние можно отметить : - нехватка оборотных средств - нерегулярность поставок и низкое кач ество поставляемого сырья - отсутствие платежеспособного рынка сбыта Отсюда следует крайне низкая загружен ност ь производственного оборудования , высокая себестоимость производимой продукции , задержка заработной платы. По этим же причинам расчет между НХБК и его коммерческими партнерами осущ ествляется преимущественно по бартеру . Денежные расчеты составляют : - 8 % с внутреннего рынка - 6,5 % с внешнего рынка - 3 % от реализации ценных бумаг Всего общий объем денежных поступлени й составляет 17,5 % выручки от реализации Также активно осуществлялась работа п о погашению задолженности НХБК и перед НХБК через взаиозачеты и ценные бумаги , и осуществлялось управление пакетами ценных бумаг , находящихся на балансе ЗАО " НХБК " и ЗАО " Первомайский фондовый дом ". Однако за последний год у предприятия есть ряд достижений : - отработана возможность получения регениро ванного волокна для производства пряжи низки х номеров - появились реальные возможности за сче т товарного оборота получать получать дефицит ные на данный момент химические волокна ( вискозу и лавсан ) - налажены хорошие контакты с Тад жикистаном в результате которых планируется п олучить в 1999 году около 600 тонн пряжи - постоянно расширяется рынок сбыта про дукции , налаживаются новые торгово-экономические связи - есть возможность уже в этом год у запустить на ПТФ -2 производственный участок по выпуску чистольняной пряжи и ткани - на начало 1999 года погашены недоимки в бюджет по всем видам налогов и со кращено отставание по выплатам в Пенсионный фонд В 1994 году начала работу страховая ком пания при НХБК , получена лицензия стр ахнадзора , приняты в штат страховые агенты. В прошлом году заключено более 200 до говоров , заработано 140 тыс руб. Учреждено ЗАО " Торговый дом НХБК " в качестве филиала НХБК на базе магазина 16. Освоена модель эконом ических взаимоотношени й с дочерними компаниями предприятия. В прошлом году на НХБК выполнен б ольшой объем работ по реконструкции , модерниз ации действующего оборудования , средств механизац ии и внедрения новой техники : - введен в эксплуатацию централь ны й тепловой пункт - реконструирован пресс для прессовки салфеток - произведена модернизация автоматики на трепальных машинах - введено в эксплуатацию 10 прядильно-крутиль ных машин ПК -100 М 4 В 1998 году проведена большая работа по заключе нию и выполнению контрактов между НХБК и фирмами " Полан Импекс " , " Луис Дрейфус " , " Барот Коттон Интерпрайсез " ( США ). 3.2 Анализ потенциа льного банкротства предприятия Система критериев для оценки удовлетворительности структ уры бухг алтерского баланса ЗАО «НХБК» определяется в соответствии с постановлением Правительства России № 498 от 20 мая 1994 г . «О некоторых мерах по реализации законодательны х актов о несостоятельности (банкротстве ) пред приятий», Этот анализ проводился по следу ющ ей системе показателей : n коэффициент текущей ликвидности (К 1) n коэффициент обеспеченности собственными средствами (К 2) n коэффициент восстановления (утраты ) платежеспособности (К 3) Структура баланса предприятия признается неудовлетворительно й , а пре дприятие признается неплатежеспос обным , если выполняется одно из условий : 1) Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пер иода имеет значение менее 2 2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами – мене е 0,1 При неуд овлетворительной стр уктуре баланса для пр оверки реальной возможности у предприятия вос становить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев . Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, то это свиде т ельствует о том , что у предпр иятия в течении ближайших 6 месяцев нет ре альной возможности восстановить платежеспособность. Таблица 2 Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса ЗАО «Н ХБК» на 01.01.94 на 01.01.95 на 01.01.96 на 01.01.97 на 01.01.98 на 01.01.98 на 01.01.99 Коэффициент текуще й ликвидности 1,0 1,0 1,3 1,2 1,3 1,0 Коэффициен т обеспеченности собственными средствами 0,04 -0,04 0,2 0,1 0,3 0,03 Коэффициент восстановления платежеспособности 0,46 0,70 0,55 0,70 0,45 Как ви дно из данных таблицы у ЗАО «НХБК» в течении всего периода с 1994 по 1999 гг . при менение официальных критериев удовлетворительности баланса приводит к выводу о его несост оятельности и невозможности восстановления плате жесп особности в ближайший период. Так , на протяжении всего анализируемого периода значение показателя текущей ликвидност и колебалось в диапозоне от 1,0 до 1,3 , хотя согласно нормативному значению должно составля ть не менее 2,0. Значение коэффициента обеспечен ности собственными средствами первоначально в 1994-95 гг . не удовлетворяло нормативным требованиям , однако затем , в течении последующих трех лет колебалось в диапозоне от 0,1 до 0,3, что впо лне удовлетворяет нормативным требованиям . К сожалению , на 01.01. 99 г . значение коэффициента обеспеченности собственными средствами упало в низ до 0,03. Поскольку в ЗАО «НХБК» значения показ ателей коэффициента текущей ликвидности и коэ ффициента обеспеченности собственными средствами не соответствуют нормативным , возникл а не обходимость в расчете коэффициента восстановлени я платежеспособности. К сожалению , приходится констатировать то т факт , что у предприятия на ближайшую перспективу нет никаких реальных признаков возможности восстановления своей платежеспособност и ., поско льку значение коэффициента восста новления платежеспособности на 01.01.99. составляет 0,46 вме сто требуемого значение не менее 1,0. Учитывая многообразие финансовых процессов , которое не всегда отражается в коэффициент ах платежеспособности , различие в уровн е их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия , многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производ ить интегральную или комплексную оценку финан сового состояния предприятия на основе одного критерия . В качестве такого кри терия используется малая вероятность банкротства. Самой простой моделью диагностики являетс я двухфакторная модель Э.Альтмана . При пострен ии модели учитываются два показателя , от к оторых зависит вероятность банкротства- коэф фициент текущей ликвидности и отношение заемн ых средств к активам предприятия. Таблица 3 Двухфакторная моде ль оценки вероятности банкротства ЗАО «НХБК» Дата На 01.01.94 На 01.01.95 На 01.01.96 На 01.01.97 На 01.01.98 На 01.01.99 Z - -1,50 -1,42 -1,72 -1,61 -1,77 -1,49 Для предпр иятий , у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %. Е сли Z < 0, т о вероятность банкротства меньше 50 %и далее снижается по мере уменьшения . Если Z > 0. То вероятнос ть банкротства больше 50 % и возрастает с ро стом Z . Д анная модель оценивает вероятность банкротства ЗАО «НХБК» как очень незначи тельную , гораздо ниже 50 %, но проведенный ранее анализ опровергает этот вывод . Значение пок азателя Z колеблется в анализируемом периоде от – 1,49 до – 1,77 и согласно нормативам долж но свидетельствовать о высокой степени плате жеспособности предприятия. Безусловно , достоинством данной модели яв ляется ее простота , возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но как показывает проведенный анализ , данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства , так как не учитывает влияния на финансовое состо яние предприятия других важных показателей (р ентабельность , отдачу активов , деловую активность предприятия ). Тем более , что ЗАО «Н ХБК» функ ционирует в других , отличных от западных , условий , что не позволяет перенести механичес ки использование коэффициентов. Поэтому представляется интересным произвести оценку вероятности банкротства ЗАО «НХБК» более совершенной , пятифакторной модель ю Z -счета А льтмана. Таблица 4 Определение вероят ности банкротства по Z -счету Альтмана ЗАО «НХБК» Дата На 01.01.95 На 01.01.96 На 01.01.97 На 01.01.98 На 01.01.99 Z - 1,87 0,84 1,34 1,80 1,89 В завис имости от Z прогнозируется вероятность банкротства : д о 1,8 – очень высокая , от 1,81 до 2,7 – высокая , от 2,8 до 2,9 – возможная , более 3,0 – очень низкая. Как видно из данных таблицы 4, на 01.01.95 вероятность банкротства ЗАО «НХБК» оценивалась как достаточно высокая . В течении 1996 года ситуация ухудшилас ь : значение Z – показателя уменьшилось до 0,84, что позволяло сделать вывод о возможности наступления банкротства как очень высокой , и действительно в течении всего года руководство ЗАО «НХБК» приглаша ли на комиссию по банкротству . Однако в результате приня тия экстренных мер по выходу из кризиса , ситуация на предприяти и стабилизировалась и в настоящее время з начение Z - показателя равно 1,89. Тем не менее и это значение характеризует вероятность наступления банкротства как высокую ЗАО «НХБК». З аключение К общим при чинам неплатежеспособности и вероятности наступл ения банкротства ЗАО «НХБК» , выявленным в результате оценки финансово-экономического состояния предприяти , можно отнести следующие : 1) Несвоевременное поступление выручк и от реализации продукции , большой удель ный вес просроченной кредиторской задолженности 2) Низкий уд ельный вес денежной составляющей в выручке от реализации продукции в связи с барт ерным характером товарных отношений между пре дприятиями 3) Задолженность в бюджет всех у ровней и во в небюджетные фонды , наблюдается на протяжении всего анализируемого периода. 4) Нехватка оборотных средств и связанная с этим нере гулярность поставок сырья , а также его ни зкое качество 5) Отсутствие платежеспособного рынка сбыта , вызванно е общей экономической ситуацией в стране. В качестве мер финансового оздоровления представляется необход имым осуществление следующих мероприятий : n создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов n совершенствов ание платежного календаря n ускорение оборачиваемости активов n реструктуриза ция кредиторской задолженности n активный маркетинг с целью поиска новых рынков сбы та n поиск стр атегических инвестиций n проведение энерго - и ресурсосберегающих мероприятий Закрытое акционерное общество «Новосибирский хлопчатобумажный комбинат» ХАРАКТЕРИСТИКА Студент 6 курса дневного отделения НГАЭиУ по специал ьности "Финансовый менеджмент» гр . ММ -33 Лукьяно в Сергей Борисович проходил научно-производственн ую практику на базе производст венного предприятия , ЗАО «Новосибирский хлопчатобумажный комбинат» , с 1 апреля по 7 мая 1999 года. Во время прохождения производственной практики Лукьянов С.Б . показал себя достаточ но квалифицированным специалистом в сфере эк ономической деятел ьности , подтвердил полученн ые в ходе обучения в НГАЭиУ знания в области финансов , налогообложения , теории бух галтерского учета и финансового анализа. За время производственной практики Л укьяновым С.Б . была полностью выполнена вся программа произ водственной практики , приоб ретены практические навыки работы по анализу финансового состояния предприятия с точки зрения вероятности прогнозирования несостоятельнос ти (банкротства ) предприятия , В ходе производственной практики осу ществлен самостоя тельный анализ финансово--хоз яйственной деятельности предприятия за период с 1994 по 1998 гг ., произведен расчет аналитических коэффициентов , характеризующих финансовое положе ние предприятия и вероятность наступления бан кротства на предприятии. В ходе учебно-производственной прак тики была произведена оценка вероятности банк ротства ЗАО «Новосибирский хлопчатобумажный комб инат» с помощью методики Бивера , двух - и пяти - факторных моделей Альтмана , а также системой критериев для определения неудовлет в орительной структуры баланса неплате жеспособных предприятий , утвержденных постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г . № 498. Руководитель практики : ____________________________________ Текст лекции по теме : «Диагностика несостоятельност и (банкротства ) предприятий в период кризисной экономики» Вопросы : 1. Необходимост ь диагностики несостоятельности (банкротства ) предприятий. 2. Система критериев диагностики несостоятельности (банкротства ) предприятий. 3. Основные методики диагно стики вероятности несостоятел ьности (банкротства ) предприятий. 1. Необходимос ть диагностики несостоятельности (банкротства ) пре дприятий. Проблемы использ ования методик диагностики (несостоятельности ) бан кротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теори и и современной хозяйственной практики . С нарастанием остроты кризиса неплатежей одной из наи более важных проблем новой экономической реал ьности становится своевременное выявление неплат ежеспособн ости предприятий и диагностика их состояния для принятия экономических ме р по финансовому оздоровлению . Соответственно п редставляется необходимой более углубленная разр аботка методологических направлений системы банк ротства , исследованием эффективн ости применен ия зарубежных методов оценки платежеспособности предприятий в отечественной практике , а т акже потребностью в адаптировании к российски м условиям методик диагностики неплатежеспособно сти предприятий и прогнозировании банкротства. К проблемам у правления финансовыми активами , вопросам прогнозирования банкротства и диагностики финансового состояния предприятий обращались многие зарубежные экономисты (Аль тман , Тафлер , Тишоу , Ван Хорн , Бивер и д р .) В работах зарубежных авторов основное внимание акц ентируется на выявлении пр ичин банкротства предприятий и построении мно гофакторных моделей прогнозирования банкротства . В отечественной экономической литературе имеется целый ряд работ по вопросам анали за финансового состояния , финансового менеджмента и финансового прогнозирования в услови ях переходного периода российской экономики ( Н.М . Крейнина , Е.С . Стоянова , И.Т . Балабанов , В. М . Родионова , А.Д . Шеремет , О.В . Ефимова и др .), однако в них большее внимание уделяет ся управлению оборотными средствами пре д приятия , прогнозированием движения денежных потоков , общим вопросам анализа финансового состояния предприятия. Вместе с тем , проблемы диагностики фин ансового состояния и прогнозирования банкротства с целью выявления и финансового оздоровл ения неплатежеспо собных предприятий разработ аны недостаточно полно. Недостаток отечественного теоретического баг ажа компенсируется широким заимствованием концеп туальных предложений западной науки . Экономическа я мысль Запада , конечно , добилась серьезных результатов в рассма триваемой сфере. Однако использован ие данных методик в России крайне затрудн ено по причине их разработки в странах с отличными от российских условий рыночным и экономиками. Необходимо отмет ить и отсутствие достаточных статистических данных для выработки м ногофакторной моде ли прогнозирования банкротства предприятий в российских условиях и необходимость системного подхода к проблемам платежеспособности предпри ятий. Основными нормативно-правовыми актами , закрепл яющими понятие и механизм процедуры банкротст ва являются : n Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве )» от 08.01.98 № 6-ФЗ n Постановление Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 года «О некоторых мерах по реализации законодательс тва о несостоятельности (банкротстве ) предприятий n Методические поло жения по оценке финансового сост ояния предприятий и установления неудовлетворите льной структуры баланса , утвержденные распоряжени ем Федерального управления по делам о нес остоятельности (банкротстве ) предприятий при Госко мимуществе России № 31-р от 12 авгу с та 1994 г. n Методические рекомендации по выявлению неплатежеспособных предприятий , нуждающихся в первоочередной госу дарственной поддержке , а также по определению неплатежеспособных предприятий , подлежащих вывод у из числа действующих в связи с неэф фек тивностью (распоряжение ФУДН (б ) № 70- р от 24 октября 1994 г .) n Письмо Ми нэкономики России № АШ -598/6-210 от 16 сентября 1993 г . «Временные методические рекомендации по ока занию государственной поддержки и санации пре дприятий» Закон РФ от 08.01.98 № 6-ФЗ «О несостоятельн ости (банкротстве )» определяет несостоятельность как признанную арбитражным судом или объ явленную должником неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторо в по денежным обязательствам и (или ) испол нять обязател ь ства по уплате обяз ательных платежей. Устойчивая , хроническая неплатежеспособность предприятия , с финансовой точки зрения , означа ет поглощение ресурсов или средств кредиторов (денежных средств , товаров , услуг ) и формир ование недоимки по налогам и другим об язательным платежам , что блокирует формир ование доходной части государственного бюджета. Таким образом , неплатежеспособность – эт о невозможность предприятия погасить свои обя зательства , которая проявляется в нарушении ф инансовых потоков , обеспечивающих п роизводств о и реализацию продукции. Внешним признаком несостоятельности (банкротс тва ) предприятий является приостановление его текущих платежей , если предприятие не обеспеч ивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в течени и трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения . При этом сумма пл атежа составляет не менее 500 минимальных размер ов оплаты труда , установленных законодательством. Причины возникнове ния банкротств предприятий различны и многоо бразны . Предпосылки б анкротства следует р ассматривать как взаимодействие целого ряда ф акторов : одни из них являются внешними по отношению к предприятию , у которого нет возможности влиять на них . Другие факторы внутреннего характера. К внешним фа кторам относятся : n экономичес кие (снижение общего уров ня доходов в стране , дестабилизация националь ной валюты , дефицит гос бюджета ) n политические : ( снижение уровня политической стабильности в стране ) n социально-ку льтурные : (изменение потребительски х предпочтений , влекущих сокраще ние спрос а на отдельные товары и изменение требова ний к их качественным параметрам ) n правовые : (совокупность норм хозяйственног о права , регламентирующих юридические формы э кономического поведения субъектов и их взаим оотношений ) К внутренним фа кторам во зникновения признаков несостоятельн ости (банкротства ) предприятий относятся : n производственно-технические : ( износ производственного - технического потенциала , неоптимальность величины капитала , негибкость технологии ) n организацион но-управленческие : (нерациональнос ть структуры управления , несоответствие управленч еского персонала , низкое качество информационных связей ) n коммерческие : (неэффективность маркетинга , н еудачное управление сбытом , неправильная ценовая политика ) n финансовые : неудачное фина нсовое планирование , неоптимальность источников финансового обеспечения , нерациональность структуры финансов ых активов , недостаток объема и несоответстви е структуры оборотных средств ) В конечном итоге , причинами неплатеж еспособности являются факт оры , влияющие н а снижение или недостаточный рост выручки от реализации и опережающий рост обязатель ств. Методологич еский подход к оценке финансовой деятельности в целях диагностики банкротства должен о сновываться на анализе финансового оборота пр едприятия , характеризующего движение денежных средств , обслуживающих процесс производства и реализации продукции . 2. Система критериев диагностики несостоятельности (банкротства ) предприятий. Нормативная система критериев для оценки несостоятельнос ти (неплатеж еспособности ) предприятия определе на в постановлении Правительства Российской Федерации № 498 от 20.05.94. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве )» В соответствии с данным Постановлением и Методическими положения ми по оценке финансового состояния предприятий и установ ления неудовлетворительной структуры баланса ФСД Н № 31- р от 12.08.94 г ., анализ и оценка стр уктуры баланса производятся на основе двух показателей : n коэффициента текущей ликвидности n коэффициен та обеспеченности собственными средствами Предприят ие считается неплатежеспособным , а структура баланса признается неудовлетворительной при дост ижении значений хотя бы одного из показат елей ниже установленного критериального значения , которое составл яет для первого коэфф ициента менее 2,0, а для второго – менее 0,1. Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной , то рассчитывается коэффициент восстановления плате жеспособности за период , равный 6 месяцам. Коэ ффициент восстановления платежеспо собности , принимающий значение больше 1, рассчитанн ый на период , равный 6 месяцам , свидетельствует о наличии реальной возможности у предпри ятия восстановить свою платежеспособность. Если ко эффициент текущей ликвидности и к оэффицие нт обеспеченности собственными средствами имеют значения , соответствующие нормативным , следовател ьно структура баланса предприятия признается удовлетворительной . Тогда рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности , за период , установ ленный за период , равный 3 месяцам . Если структура баланса признана удовлетво рительной , но коэффициент утраты платежеспособнос ти имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том , что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить сво и обязательств а перед кредиторами. К сожалению , в настоящее время необход имо признать тот факт , что данная методика оценки несостоятельность (банкротства ) предприяти й дает неадекватное отражение реального фина нсового состояния предприятия. Так , за рубежом для различных сфер бизнеса значение коэффициента текущей ликвидности может колебаться в интервале от 1,2 до 2,5. При э том национальные статистические службы в спец иальных экономических изданиях и бюллетенях е жегодно публикуют «нормальные» значения этого коэффициента д л я каждой отрасли , а в методических рекомендациях ФУДН (б ) этот коэффициент одинаков для всех отраслей и равен 2. Необходимо обратить внимание и на то , что при расчете коэффициентов разработчики методики ФУДН (б ) не учитывают суммы долгосрочных кредитов и займов , которые наряду с собственным капиталом являются источ никами покрытия основных средств и внеоборотн ых активов . Сказанное относится и к источн икам капитала , приравненным к собственным : дох оды будущих периодов , резервы предстоящих рас ходов и платежей , фонды потребления. Некорректность методических положений ФУДН (б ) заключается также и в том , что ко эффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами являются взаимосвязанны ми показателями и фактически коэффициент обес печенности собс твенными средствами не отр ажает никакого нового качества баланса предп риятия , кроме той же текущей ликвидности . Кроме того , анализ текущей платежеспособн ости должен дополняться оценкой общей платеж еспособности , то есть способностью предприятия покрыть в нешние обязательства (краткосрочны е и долгосрочные ) всем имуществом предприятия , оцененным по рыночной стоимости . Таким образом , учитывая все многообразие финансовых процессов , которое не всегда отражается в коэффициент ах платежеспособности , различие в у ровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия , многие отечественны е и зарубежные аналитики рекомендуют проводи ть интегральную или комплексную оценку финанс ового состояния предприятия на осно в е одного критерия или нескольких крит ериев. 3. Основные ме тодики диагностики вероятности несостоятельности (банкротства ) предприятий. Наиболее известными и широко используемыми в практи ке анализа финансово-хозяйственной деятельности з арубежных предприят ий являются методики д иагностики несостоятельности (банкротства ), предложенн ые известным экономистом Альтманом Z -модели . 1) Самой простой моделью диагностики банкротства является дву хфакторная . При построении модели учитываются два показателя , от которых зависит вероя тность банкротства – коэффициент текущей лик видности и отношение заемных средств к ак тивам (коэффициент финансовой зависимости ). Достоин ством данной модели является ее простота , возможность применения в условиях ограниченного объема информаци и о предприятии . Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства предприятия , так как не учитывает влияние на фина нсовое состояние предприятия других важных по казателей (рентабельность , отдачу активов , деловую активность предп р иятия ). Точность прогнозирования увеличивается , если вот внимание принимается большее количество факторов , отр ажающих финансовое состояние предприятия . Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом Z = 0,65 2) Более точной и достоверной является пятифакторная модель , построенная по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968 г ). Z -счет = 1,2* К 1+1,4*К 2+3,3*К 3+0,6*К 4+К 5 где К 1- доля оборотного капитала в активах пр едприятия К 2- доля нераспределенной прибыли в ак тивах предприятия (рентабельность активов ) К 3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия К 4 – отношение рыночной стоимости обы чных и привилегированных акций к пассивам предприятия К 5 – отношение выручки от реали зации к активам В зависимости от значения « Z -счета» дается оценка вероятности банкротства предприятий по определенной шкале : Значение Z - счета Вероятность наступлен ия банкротства Z < 1.8 Очень высокая 1.8 < Z < 2.7 Высокая 2.7 < Z < 2.9 Возможная Z > 2.9 Очень низкая Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95 %, на два года - 83 %, что является ее достоинством . Нед остатком же этой модели заключается в том , что ее по существу можно рассматривать лишь в о тношении крупных компаний , котирующих свои акции на фондовом рынке. Известны и другие подобные критерии , в частности , британские ученые Тафлер и Тиш оу предложили четырехфакторную модель. 3) Семифакторная модель , разработанная Э.Альтм аном в 1977 году , позв оляет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точно стью до 70 %. Достоинство этой модели – макс имальная точность , однако ее применение затру дняется недостатком информации , поскольку для ее применения требуются данные аналитического учета , котор ы х нет у внешних показателей. 4) Известный финансовый аналитик Уильям Б ивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства . Бивер рекомен довал исследовать тренды показателей для диаг ностики ба нкротства. По казатель Расчет Значение показателя Для благополучных предприятий За 5 лет до банкротства За 1 год до ба нкротства Коэффициент Бивера Чистая прибыль-Амортизация Долгосрочные + Краткосрочные обязатель ства обязательства 04-0,45 0,17 -0,15 Рентабельность активов Чистая прибыль * 100 %; Активы 6-8 4 -22 Финансовый леверидж Долгосроч ные + Краткосрочные обязательства обя зательства Активы < 37 < 50 < 80 К-нт покрытия активов чистым обор отным капиталом Собственный - В необоротные капитал активы Активы 0,4 < 0.3 = 0,06 Коэффициент покрытия Оборотные активы Краткосрочные обязательства <3.2 < 2 < 1 5) Наши отечественные экономисты Р.С . Сайф улин и Г.Г . Кадыков предложили использовать для экспресс-диагн остики финансового состоя ния предприятия рейтинговое число : R = 2* К 1 + 0,1 * К 2 + 0,08 * К 3 + 0,45 * К 4 + К 5 где К 1 - коэффициент обеспеченности собстве нными средствами (К 1 > 0.1) К 2 - коэффициент текущей ликвидности ( К 2 > 2) К 3 – интенсивность обор ота аванс ируемого капитала , которая характеризует объем реализованной продукции , приходящейся на один рубль средств , вложенных в деятельность п редприятия (К 3 > 2.5) К 4 – коэффициент менеджмента , характеризу ется отношением прибыли от реализации к в еличине выручки от реализации ( К 4 > ( n -1) / r , где r - учетная ставк а Центробанка . К 5 – рентабельность собственного капитал а – отношение балансовой прибыли к собст венному капиталу ( K 5 > 0.2)/ При полном соответствии значений финансов ых коэффициентов минима льным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финанс овое состояние предприятий с рейтинговым числ ом менее 1 характеризуется как неудовлетворительно е. Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предп риятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков , инвестиционных компаний , партне ров . Диагностика предприятий на базе рейтингов ого числа не позволяет оценить причины по падания предприятия 2в зону неплатежеспособности» . Кроме того , нормативное значение коэфф ициентов , используемых для рейтинговой оц енки , также не учитывает отраслевых особеннос тей предприятий. 6) Для нашей страны представляется интере сным метод оценки вероятности банкротства , пр едложенный Дж . Ван Хорном - анализ финансовых потоков или движения финансовых средств .. Он дает возможность решать задачи оце нки сроков и объема необходимых заемных с редств , оценки целесообразности взятия кредита . Его достоинства : простота расчетов , наглядность получаемых результатов , достаточная их инфор мированность для принятия управленческих ре шений. Однако этот ме тод имеет существенные недостатки : достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности , объем предстоящих выплат на длительную перспе ктиву , а также необходимые данные аналит ического учета на предприятии. Безусловно , в российской практике разработки и использования методик оценки несостоятельности (банкротства ) предприятий постоянно предпринимаются попытки адаптации данных зарубежных методик к экономи ческим услов иям нашей страны и их использования для оценки платежеспособности и диагностики банкротства . Однако различия во внешних факторах , оказывающих вли яние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка , налоговое законодательс тво , нормативн ое обеспечение бухгалтерского учета ), а следовательно на экономические пок азатели , используемые в методиках , искажают ве роятностные оценки и приводят к невозможности их адекватного использования. Семинарское з анятие по теме : «Диагностика несостоятельн ост и (банкротства ) предприятий в период кризисной экономики» Целью семинарского занятия является закрепление теоретических з наний , полученных в ходе лекции , путем про ведения практического занятия по решению зада ч на определение вероятности наступления на производственном предприятии. В качестве конк ретного предприятия предлагается использовать бу хгалтерский баланс ЗАО «Новосибирский хлопчатобу мажный комбинат» за период с 1994 по 1998 гг. 1 задача : Определение вероятности наступления несостоя тельности (б анкротства ) предприятия для ЗА О «Новосибирский хлопчатобумажный комбинат» с помощью системы критериев для оценки несос тоятельности (неплатежеспособности ) предприятия , утвер жденных постановлением Правительства Российской Федерации № 498 от 20.05.94 г . « О н ек оторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве ). Решение : В соотв етствии с данным Постановлением и Методически ми положениями по оценке финансового состоян ия предприятий и установления неудовлетворительн ой структуры баланса ФСДН № 31- р от 12.08.94 г ., анализ и оценка структуры баланса производятся на основе двух показателей : n коэффициента текущей ликвидности n коэффициента обеспеченности собственными средствами Предприят ие считается неплатежеспособным , а структура баланса признается неудовлетворительной пр и достижении значений хотя бы одного из показателей ниже установленного критериального значения , которое составляет для первого ко эффициента менее 2,0, а для второго – менее 0,1. Коэффициент текущей ликвидности ра ссчитывается как : отношение текущих активов к текущим пасс ивам Коэффициент обеспеченности рассчитывается ка к отношение разности текущих пассивов и в необоротных активов к текущим активам. Если структура баланса по приведенным показателям признается неу довлетворительной , то рассчитыв ается коэффициент восстановления платежеспособности за период , равный 6 месяцам. Коэффициент восстановления платежеспособности , принимающий значение больше 1, рассчитанный на период , равный 6 месяцам , свидетельствует о н аличии реальной возможности у предпри ятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле : К = (Ктлк + У /Т ( Ктлк-Ктлн )) / 2 где - Ктлк – значение коэффициента те кущей ликвидности в конце отчет ного п ериода Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода Т - продолжительность отчетного периода в месяцах У – период восстановления (утраты ) пл атежеспособности При расчете коэффициента восстановления п латежеспособности У = 6 , при расчете коэффиц иента утраты платежеспособности У = 3. Если ко эффициент текущей ликвидности и коэффициент о беспеченности собственными средствами имеют знач ения , соответствующие нормативным , следовательно с труктура баланса предприятия признается удовл етворительной . Тогда рассчитывается коэффицие нт утраты платежеспособности , за период , устан овленный за период , равный 3 месяцам . Если структура баланса признана удовлетво рительной , но коэффициент утраты платежеспособнос ти имеет значение меньше 1, то може т быть принято решение о том , что предпри ятие в ближайшее время не сможет выполнит ь свои обязательства перед кредиторами. В результате проведенных расчетов получае м нижеприведенную таблицу : Таблица 1 Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса ЗАО «НХ БК» на 01.01.94 на 01.01.95 на 01.01.96 на 01.01.97 на 01.01.98 на 01.01.98 на 01.01.99 Коэффициент текуще й ликвидности 1,0 1,0 1,3 1,2 1,3 1,0 Коэффициен т обеспеченности собственными средствами 0,04 -0,04 0,2 0,1 0,3 0,03 Коэффициент восстановления платежеспособности 0,46 0,70 0,55 0,70 0,45 Как ви дно из данных таблицы у ЗАО «НХБК» в течении всего периода с 1994 по 1999 гг . при менение официальных критериев удовлетворительности баланса приводит к выводу о его н есостоятельности и невозможности восстановления платежеспособности в ближайший период. Так , на протяжении всего анализируемого периода значение показателя текущей ликвидност и колебалось в диапозоне от 1,0 до 1,3 , хотя согласно нормативному значению должно со ставлять не менее 2,0. Значение коэффициента обеспеченности собстве нными средствами первоначально в 1994-95 гг . не удовлетворяло нормативным требованиям , однако зат ем , в течении последующих трех лет колеба лось в диапозоне от 0,1 до 0,3, что впол не удовлетворяет нормативным требованиям . К с ожалению , на 01.01.99 г . значение коэффициента обеспе ченности собственными средствами упало вниз д о 0,03. Поскольку в ЗАО «НХБК» значения показ ателей коэффициента текущей ликвидности и коэ ффициента обеспеченност и собственными средст вами не соответствуют нормативным , возникла н еобходимость в расчете коэффициента восстановлен ия платежеспособности. К сожалению , приходится констатировать то т факт , что у предприятия на ближайшую перспективу нет никаких реальных призн аков возможности восстановления своей платежеспо собности ., поскольку значение коэффициента восстан овления платежеспособности на 01.01.99. составляет 0,46 вмес то требуемого значение не менее 1,0. Задача № 2. Определение вероятности наступления несостоя тель ности (банкротства ) предприятия для ЗА О «Новосибирский хлопчатобумажный комбинат» с помощью двухфакторной модели Альтмана. Решение : При построении модели учитываются два показателя , от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидно сти и отношение заемных средств к активам (коэффициент финансовой зависимости ). В результате вычислений получаем следующи е данные : Таблица 2 Двухфакторная моде ль оценки вероятности банкротства ЗАО «НХБК» Дата На 01.01.94 На 01.01.95 На 01.01.96 На 01.01.97 На 01.01.98 На 01.01.99 Z - -1,50 -1,42 -1,72 -1,61 -1,77 -1,49 Для предприятий , у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50 %и далее снижается по мере умен ьшения . Если Z > 0. То вероятность банк ротства больше 50 % и возрастает с ростом Z . Данная модель оценивает вероятность банкр отства ЗАО «НХБК» как очень незначительную , гораздо ниже 50 %, но проведенный ранее анализ опровергает этот вывод . Значение показателя Z колеб лется в анализируемом перио де от – 1,49 до – 1,77 и согласно нормативам должно с видетельствовать о высокой степени платежеспособ ности предприятия. Безусловно , достоинством данной модели яв ляется ее простота , возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предп риятии. Но ка к показывает проведенный анализ , данная модел ь не обеспечивает высокую точность прогнозиро вания банкротства , так как не учитывает в лияния на финансовое состояние предприятия др угих важных показателей (рентабельность , отдачу активов , дел овую активность предприятия ). Задача 3 Определение вероятности наступления несостоя тельности (банкротства ) предприятия для ЗАО «Н овосибирский хлопчатобумажный комбинат» с помощь ю пятифакторной модели и Альтмана. Решение : Пятифакторная модель Альтмана я вляетс я более точной и достоверной . Она рассчиты вается через Z -счет : Z -счет = 1,2* К 1+1,4*К 2+3,3*К 3+0,6*К 4+К 5 где К 1- доля оборотного капитала в активах предприятия К 2- доля нераспределенной прибыли в ак тивах предприятия (рентабельность активов ) К 3 – отноше ние прибыли от реа лизации к активам предприятия К 4 – отношение рыночной стоимости обы чных и привилегированных акций к пассивам предприятия К 5 – отношение выручки от реализации к активам В результате расчетов получаем следующие данные : Таблица 4 Определени е вероятности банкротства по Z -счету Альтмана ЗАО «Нов осибирский хлопчатобумажный комбинат» Дата На 01.01.95 На 01.01.96 На 01.01.97 На 01.01.98 На 01.01.99 Z - 1,87 0,84 1,34 1,80 1,89 В завис имости от Z прогнозируется вероятность банкротства : до 1,8 – очень высокая , от 1,81 до 2,7 – в ысокая , от 2,8 до 2,9 – возможная , более 3,0 – очень низкая. Как видно из данных таблицы 4, на 01.01.95 вероятность банкротства ЗАО «НХБК» оценивалась как достаточно высокая . В течении 1996 года ситуация ухудшилась : значение Z – показателя уменьшилось до 0,84, что позволяло сделать вывод о возможности наступления банкротства как очень высокой , и действительно в течении всего года руководство ЗАО «НХБК» приглаша ли на комиссию по банкротству . Однако в результате принят ия экстренных мер по выходу из кризиса , ситуация на предприяти и стабилизировалась и в настоящее время з начение Z - показателя равно 1,89. Тем не менее и это значение характеризует вероятность наступления банкротства как высокую ЗАО «НХБК».
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
- А я получаю зарплату в долларах и буду как сыр в масле кататься!
- Осторожнее. Сыр под бульдозеры пускают!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по экономике и финансам "ЗАО "Новосибирский хлопчатобумажный комбинат"", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru