Реферат: Состояние и перспективы европейского финансового рынка - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Состояние и перспективы европейского финансового рынка

Банк рефератов / Международные отношения

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 116 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 1 Современные тенденции развития международного финансового рынка в ус ловиях финансовой глобализации 2 Структурные изменения на европейском рынке долговых ценных бумаг ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ВВЕДЕНИЕ Мировая экономика на сегодняшний день характеризуется весьма быстрым развитием, причем темп роста все время увеличивается. Этому способствую т многие факторы, важнейшие из которых глобализация и информатизация. Эк ономические отношения между субъектами хозяйствования все время услож няются, что объясняется все большим числом конкурентов, новых бизнес-иде й. То же самое происходит сегодня и международном финансовом рынке. Если ра ньше мы говорили лишь об акциях, облигациях, векселях, то сегодня перечен ь биржевых и внебиржевых финансовых инструментов весьма широк. Европейский финансовый рынок сегодня занимает особое место, так как он и меет ряд своих интересных особенностей. Во-первых, он имеет достаточно р асплывчатую структуру. Во-вторых, данный рынок создавался целенаправле нно, чтобы противостоять финансовой мощи США и Японии. Цель данной работы - отразить состояние финансового рынка Европейского Союза. 1 Современные тенденции развития международного финансового рынка в у словиях финансовой глобализации Создание и широкомасштабное развитие разнообразных операций с междуна родными финансовыми инструментами на современном международном финан совом рынке привели не только к его быстрой эволюции в 1990--2006 гг., но и к формир ованию целого ряда тенденций. В современном функционировании междунар одного финансового рынка наметились следующие тенденции: * глобализация международного финансового рынка; интеграция и конвергенция международного финансового рынка; рост международной конкуренции между участниками международного фина нсового рынка, особенно между глобальными финансовыми игроками; рост слияний и поглощений на международном финансовом рынке; вымывание посредничества и широкая специализация участников междунар одного финансового рынка; * международная финансовая регионализация; * отсутствие действенной, эффективной системы регулирования междунаро дного финансового рынка. Названные тенденции развития современного международного финансовог о рынка требуют более подробного рассмотрения. [1, с. 122] Основной тенденцией современного развития международного финансовог о рынка стала его глобализация. Глобализация международного финансово го рынка -- причинно-следственный процесс. Ведь только благодаря структу рированию и быстрому развитию международного финансового рынка стала возможна финансовая глобализация. В то же время глобализация междунаро дного финансового рынка существенно ускорила процесс его развития. Име нно финансовая глобализация, которая по степени своей завершенности оп ережает глобализацию в реальной экономике, предъявила новые, неизмерим о более жесткие требования к функционированию всех секторов междунаро дного финансового рынка. Обеспечение бесперебойного развития междунар одного финансового рынка стало основной задачей экономической стратег ии практически каждого государства. В качестве наиболее глобализирова нного международный финансовый рынок превратился в начале XXI в. в один из главных факторов, ускоряющих мировое экономическое развитие. В то же вре мя именно международный финансовый рынок оказался наиболее уязвимой с ферой экономической деятельности, способной инициировать крупномасшт абные глобальные кризисы. Финансовые потрясения, охватившие в 1994 г. Мекси ку, в 1997--1998 гг. Японию, страны Юго-Восточной Азии и Россию, в 2002 г. -- США, превзошли по своим экономико-финансовым последствиям многие экономические потря сения XX в. Процесс глобализации, таким образом, стал одним из главных факт оров формирования международного финансового рынка. Этому способствов али и другие факторы. К ним следует отнести развитие новых информационны х технологий, связавших основные финансовые центры и резко снизивших оп ерационные издержки и время на проведение международных финансовых оп ераций; изменение условий деятельности участников международного фина нсового рынка в связи с либерализацией банковской деятельности и опера ций с международными финансовыми инструментами; появление и развитие н овых инвалютных инструментов на основе механизмов хеджирования и упра вления рисками. Либерализация международных финансовых операций сопровождалась сниж ением налогов и комиссионных сборов с финансовых трансакций, формирова нием сети оффшорных финансовых институтов, функционирующих в льготном налоговом режиме. В ходе либерализации были сняты ограничения на провед ение финансовыми институтами многих финансовых операций: инвестиционн ые банки и страховые и пенсионные фонды могли заниматься коммерческим к редитованием; коммерческие банки фондовыми операциями, страхованием, т орговлей инвалютными деривативами. В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиентам полн ый ассортимент международных финансовых инструментов. Финансовые холд инги сформировали глобальные финансовые сети, произошло несколько вол н слияний крупнейших финансовых институтов. Глобальные финансовые сет и способствовали глобальным перемещениям финансовых валютных потоков . С приобщением все большего числа стран к глобальному международному фи нансовому рынку большинство из них становятся, как правило, реципиентам и спекулятивных капиталов. Глобализация международного финансового рынка сопровождается широко й международной диверсификацией операций участников международного ф инансового рынка по странам и регионам, возникновением широкой сети фил иалов, представительств, дочерних организаций за рубежом, что часто не п озволяет определить их национальную принадлежность. Она приводит к уве личению сети международных финансовых организаций, глобальных трансна циональных банков, международных финансовых центров, электронных бирж, использующих единые правила и стандарты ведения биржевых операций. [4, с. 126] Вместе с тем глобализация международного финансового рынка породила н овый тип финансовых кризисов. Специфика международных финансовых криз исов последних лет -- переплетение различных его форм. Банковский, долгов ой и валютный кризисы в силу огромных масштабов и быстрых темпов перелив а капиталов приняли глобальный характер, существенно повлияв на страны с «зарождающимися рынками». Системный характер кризисов на международ ном финансовом рынке означает бегство капиталов в долговые инструмент ы, в том числе и в государственные ценные бумаги. Это влечет за собой сниже ние их доходности, сокращение числа финансовых посредников, затруднени е перелива инвалютных ресурсов между отдельными сегментами международ ного финансового рынка, сокращение их притока в промышленность. Аналоги чные последствия имеет и так называемый эффект вытеснения. Он связан с д ополнительным размещением государственных бумаг в целях сокращения бю джетного дефицита и отвлечения инвестиций от реального сектора. Глобализация международного финансового рынка создала новые тенденци и в международных финансах: локальные и региональные кризисы все чаще пр евращаются в структурные мировые финансовые и экономические кризисы. 2 Структурные изменения на европейском рынке долговых ценных бумаг Европейские финансы более ориентированы на банковское посредничество , чем на рынок долговых ценных бумаг. На финансовых рынках Европы происхо дят существенные изменения, в том числе и в области объединения этих рын ков. Некоторые частные рынки стран еврозоны стали более или менее интегр ированными, особенно благодаря межбанковскому валютному рынку и -- в мен ьшей степени -- быстрому росту рынка корпоративных долговых ценных бумаг . Рынок правительственных бондов остался фрагментарным, раздробленным на национальные сегменты. В еврозоне еще не сложился единый уровень дохо дности для правительственных ценных бумаг. Еврозона пока не обеспечива ет тех потенциальных преимуществ, которые возникают из наличия широког о рынка ценных бумаг, деноминированных в единой валюте. Более того, страны-члены еврозоны ведут жесткую конкурентную борьбу за п олучение базового статуса (benchmark status), который позволяет определять условия р ынка. Фрагментация рынка и различия в ликвидности снижают эффективност ь государственных финансов и рынка ценных бумаг и сохраняют высокий уро вень затрат. Фрагментация препятствует быстрому развитию масштабного рынка частных ценных бумаг, деноминированных в евро. В связи с введением евро на европейских рынках правительственных ценны х бумаг произошли структурные изменения. Страны-участницы договорилис ь о том, что все новые правительственные эмиссии будут осуществляться в евро, а старые долги будут реденоминированы в евро. Эта реденоминация со здала запас правительственных ценных бумаг, близкий по объему двум самы м крупным рынкам этих бумаг в США и Японии. За 1990-е гг. произошли значительн ые изменения в структуре правительственных бондов стран еврозоны по кр едиторам. В 1991 г. держателями 84 % государственного долга в ценных бумагах будущих стр ан-членов еврозоны были резиденты, в основном национальные валютные и фи нансовые институты и корпорации (56 %), а также нефинансовые резиденты (28 %), и л ишь 16 % принадлежали нерезидентам, в том числе и европейцам из других стра н. Доля нерезидентов среди кредиторов начала возрастать с 1993 г., когда слож ился единый внутренний рынок и был взят курс на формирование валютного с оюза с единой валютой. Ситуация начала меняться кардинально с 1997 г., когда и ностранное участие в структуре правительственных долговых обязательс тв стало увеличиваться высокими темпами, и к 1999 г. оно уже поднялось до 30 %. При этом произошло определенное перераспределение государственного д олга в бондах между держателями-резидентами. За 1991-1999 гг. существенно снизи лось участие валютных и финансовых институтов в финансировании национ альных правительств -- с 43 до 35 %; значительно увеличилась доля финансовых к орпораций -- с 12 до 20 %. Доля резидентов в государственном долге, выраженном в ценных бумагах, снизилась с 28 до 14 %. Укрепление финансовой дисциплины в евр озоне сократило суверенный долг по отношению к ВВП. Существенные изменения произошли в проведении торговых операций. Торг овля за наличные и посредством РЕПО операций некоторых правительствен ных ценных бумаг была переведена в электронные торговые системы, такие к ак e-speed, Broker Tec, MTS, что сделало их доступными международным трейдерам и инвестор ам. Иностранное участие на национальных первичных рынках расширилось. В о Франции, например, число иностранных первичных дилеров увеличилось с 2 из 30 в 1989 г. до 11 из 18 в 2001 г. В связи с противопоставлением доллару евро конкуренция между Европой и США в финансовой сфере вступила в новую стадию. Объем европейских частны х долговых ценных бумаг, эмитированных на внутренних и международных ры нках (в основном в Лондоне) финансовыми и нефинансовыми институтами ЕС-15, после введения евро возрос с 3,9 трлн евро в 1998 г. до 5,7 трлн евро в 2000 г. Рынок США в объеме корпоративных бондов и коммерческих бумаг составил около 7,5 трл н евро. Поскольку значимость рынка частных долговых ценных бумаг для евр опейских финансов возрастает, то появляется необходимость в надежном б азовом ориентире -- бенчмарке (benchmark). [2, с. 44] Базовый ориентир необходим для определения цен на частные инструменты с фиксированным доходом и на другие финансовые инструменты, включая пра витльственные ценные бумаги, а также для хеджирования процентных риско в, управления ликвидностью и торговыми позициями на рынках ценных бумаг . Ликвидность и объем эмиссии представляют собой ключевые элементы для п олучения базового статуса. Для торговли на главной площадке единой Евро пы Evro-MTS требуется объем суверенных бондов еврозоны в размере 5 млрд евро. Ко нкуренция за базовыый статус в еврозоне повлияла на применение странам и мер по повышению ликвидности на вторичных рынках ценных бумаг. Во Франции, Германии, Италии власти поддерживают площадки электронной т орговли и обмен деривативами; во Франции и Италии ослаблены ограничения , мешающие развитию вторичного рынка, в том числе образованы официальные РЕПО окна для противодействия сокращению вторичного рынка. Германия, Фр анция и другие страны уже создали или создают официальные агентства по у правлению долгами. На рынке ценных бумаг европейских правительств рыно чная ликвидность сконцентрирована в долговых инструментах, эмитирован ных тремя странами: Германией, Италией и Францией. Объем долговых ценных бумаг, эмитированных этими странами, составляет почти 3 / 4 всего государс твенного долга, деноминированного в евро. Ценные бумаги, эмитированные правительствами трех стран, возникли как б азовые в определенных сегментах рынка еврозоны. Однако из-за их относите льно небольшого размера по сравнению со всем еврофинансовым рынком (час тным и государственным) ни один из этих рынков не может обеспечить все це новые, хеджинговые, инвестиционные, ликвидные потребности так, как это о беспечивает казначейский рынок США в долларовых трансакциях. Инвестор ы правительственных бумаг еврозоны считают рыночные сегменты Франции, Германии и Италии наиболее важными для управления финансовыми позиция ми и рисками. Участники рынка, которые хотят торговать и хеджировать долгосрочные пр оцентные риски, обращаются к германскому рынку, потому что 10-летние бонды Германии являются долгосрочным базовым определителем для еврозоны. Оп ределяющий доходность статус этого рынка частично отражает очень боль шие размеры эмиссий -- более 10, а иногда и 20 млрд евро. Германские бонды, как и американские, являются наиболее активно торгуемыми инструментами с фи ксированным доходом в мире. Фьючерсные контракты на германские бонды, то ргуемые в системе Еиrех, широко используются для торговли и хеджирования долгосрочных процентных рисков, деноминированных в евро. Инвесторы, которые хотят торговать и хеджировать краткосрочные процен тные риски, деноминированные в евро, обращаются к французскому рынку, ко торый является базовым для краткосрочных ценных бумаг. В 1993-1994 гг. французс кое правительство осуществило ряд реформ, которые четко определили рам ки для операций РЕПО и создали систему первичного размещения на этом рын ке. Французский денежный рынок теперь является одним из наиболее развит ых и ликвидных рынков РЕПО в еврозоне. В еврозоне назрела необходимость развития широкого вторичного рынка п равительственных ценных бумаг, деноминированных в евро. Главный фактор в развитии такого рынка связан со снижением рыночной сегментации и ликв идацией фрагментарности ликвидности евро внутри все еще раздельных ры нков. Ликвидация сегментарности фрагментарности создаст условия для р еализации потенциальных выгод от развитого и ликвидного европейского рынка правительственных ценных бумаг и выигрыша от эффективности и фин ансовой стабильности. По мнению международных экспертов, имеются три основных источника фраг ментарности и сегментации рынков евроденоминированных правительстве нных ценных бумаг. Имеются 12 отдельных эмитентов, 12 отдельных первичных рынков для этих бума г и 12 различных кредитных рисков. Сегментация кредитного риска заключае тся в том, что страны различаются по кредитным рискам, и участники рынка о чень чувствительны к изменениям в кредитоспособности правительств стр ан еврозоны. Сегментация кредитного риска связана и с международным пра вом. Статья 103 Договора ЕС гласит, что каждый член ЕС несет ответственност ь за собственный долг, и запрещает странам-членам брать на себя обязател ьства других членов ЕС. Конкуренция между разными эмитентами за захват доли рынка и получение с татуса базового ценообразующего эмитента на рынке. Эмитент, обладающий этим статусом, может заимствовать по самым низким ставкам на соответств ующем сегменте рынка. С целью использования этих и других потенциальных преимуществ правительства еврозоны жестко конкурируют за получение ба зового статуса (benchmark status) для своих долговых ценных бумаг в рамках еврозоны. К онкуренция за статус ценообразующего эмитента на рынке толкает правит ельства еврозоны к расширению ликвидности вторичных рынков и к концент рации эмиссий на ключевых доходных инструментах. Под давлением конкуренции правительства стараются облегчить в еврозон е и в международном масштабе доступ на рынки и использование своих ценны х бумаг в различных функциях, которые они потенциально могут выполнять. Результатом конкуренции является то, что некоторые бонды с базовым стат усом свободно торгуются по всей еврозоне. Конкуренция способствует улу чшению первичного рынка, поскольку казначейства и министерства финанс ов стран еврозоны усилили прозрачность и предсказуемость своих страте гий управления долгом, в частности посредством установления строгого р асписания, объявлением сроков погашения и количества эмиссий. 3. Различия между странами в законодательстве, процедурах и расписании э миссий, в системах первичной торговли, в рыночной инфраструктуре. Денежн ый рынок еврозоны поддерживается платежной системой TARGET, в связи с этим ры нки РЕПО и ценных бумаг опираются на фрагментарную сеть, включающую 14 раз личных национальных и зарубежных систем регулирования. Инвесторы част о предпочитают международные депозитарии ценных бумаг, такие как Clearstream ил и Euroclear, чтобы держать свои ценные бумаги в одном месте. [4, с. 231] Правила и практика рынка ограничивают также количество ценных бумаг, ко торые могут быть обращены во фьючерсные контракты. По техническим причи нам попытки создать многократно передаваемые фьючерсные контракты ока зались безуспешными. Отсутствие единого налога на правительственные ц енные бумаги еврозоны усложняет осуществление трансакций и хеджирован ие между рынками. По рынку РЕПО не хватает стандартной документации. Сох раняющаяся фрагментация финансовых рынков еврозоны прежде всего снижа ет ликвидность. В связи с тем, что уровень доходности сегментирован (герм анские бонды на рынке долгосрочных ценных бумаг, французские -- на рынке к раткосрочных), уровень ликвидности в еврозоне существенно ниже, чем на е дином рынке. Это значит, что эмитенты и их ценные бумаги с одним сроком погашения не ра вны, так как среди них только один обладает базовым статусом. Сегментаци я по базовому статусу снижает возможности правительственных ценных бу маг еврозоны осуществлять предназначенные им функции на финансовом ры нке. Главное заключается в том, что сегментация рынка правительственных ценных бумаг еврозоны влияет на эффективность и стоимость частной фина нсовой деятельности. То, что можно реализовать в более интегрированной с истеме, нельзя сделать в ныне действующей системе, а именно -- арбитраж, хе джирование и другие операции по снижению риска. Это ослабляет эффективн ость использования правительственных ценных бумаг в качестве обеспече ния. Одно из основных последствий сегментации финансового рынка еврозоны с остоит в том, что на таком рынке (в отличие от единого рынка) могут быть осл аблены финансовая стабильность вторичных рынков, система клиринга, под держка рынков РЕПО и деривативов. Снижение сегментации означает не толь ко выигрыши, но и потери. В условиях единого рынка местные финансовые инс титуты в большей мере подвергаются шокам, и необходимы значительные уси лия для сохранения финансовой стабильности. Существует несколько спос обов снижения фрагментации еврозоналыюго рынка правительственных цен ных бумаг. Прежде всего, это координация и унификация. В частности, требуются больш ая координация стран-членов еврозоны в определении дат и периодичности новых эмиссий правительственных ценных бумаг; унификация расписаний э миссий, купонов, сроков погашения, системы первичной реализации и т. п. В е врозоне проводится серьезная работа по поиску путей снижения фрагмент ации и по достижению большей интеграции европейского финансового рынк а. В 1999 г. группа А. Джовани определила вызовы интеграции европейского рынка РЕПО, включая фрагментарную инфраструктуру, различия в законодательст ве, несовместимость рыночной практики стран еврозоны. Группа внесла рад икальное предложение снижения различий в кредитных рисках между стран ами посредством перекрестных гарантий между государствами или создани я единого властного органа по эмиссии долговых ценных бумаг. Это создало бы более унифицированные ценные бумаги и увеличило ликвидность рынков. В том же году Комиссия ЕС по финансовым услугам приняла план действий на 2005 г., который включает 40 инициатив и рекомендаций. Большое место уделяетс я рассмотрению препятствий созданию единого рынка финансовых услуг. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Формирование мирового финансового рынка стало результатом глобализац ии, транснационализации, информатизации, что вылилось в совершенно ново е развитие мирового финансового рынка. Предпосылками стали новые инфор мационные технологии, связавшие основные финансовые центры и резко сни зившие транзакционные издержки финансовых операций, изменение условий деятельности финансовых институтов, появление и развитие новых инстру ментов финансового рынка. Немаловажной предпосылкой явилась и либерализация международной торг овли. Либерализация международных финансовых операций сопровождалась снижением налогов и комиссионных сборов с финансовых трансакций, форми рованием сети оффшорных финансовых институтов, функционирующих в льго тном налоговом режиме. Были сняты также многие учреждения между финансо выми компаниями. Инвестиционные банки и страховые и пенсионные фонды мо гли заниматься коммерческим кредитованием; коммерческие банки -- фондов ыми операциями, страхованием, торговлей инвалютными деривативами. Финансовый рынок Европы в условиях экономической интеграции имеет сво и особенности. Некоторые частные рынки стран еврозоны стали более или ме нее интегрированными, особенно благодаря межбанковскому валютному рын ку и -- в меньшей степени -- быстрому росту рынка корпоративных долговых це нных бумаг. Рынок правительственных бондов остался фрагментарным, разд робленным на национальные сегменты. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Международный финансовый рынок: учебное пособие: по специальностям "Фи нансы и кредит", "Мировая экономика" / Российская экономическая академия и м. Г. В. Плеханова. - Москва: Магистр, 2007. - 543 2. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник для студентов, обуча ющихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / А. А. Суэтин. - Москва: КноРус, 2009. - 262 с. 3. Тимошенко И.И. Мировая экономика: пособие по одноименному курсу для студ ентов специальностей дневной и заочной форм обучения / И. И. Тимошенко. - Го мель: ГГТУ, 2009. - 90 с. 4. Шемякина, М. Н. Формирование и развитие международного финансового рынк а: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата эконо мических наук: 08.00.10 / Шемякина Мария Николаевна. - Москва, 2008. - 19 с.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Стоит девушка на мосту, явно собирается свести счеты с жизнью. Подходит бомж.
- Девушка, раз вам уже все равно, можно, я вас напоследок трахну? У меня так давно не было женщины!
- КАзел! Ты вААбще себя видел? Грязный, вонючий, вшивый! Нет, нет и нет! Уйди!!!
- Конечно, конечно. Уже ухожу. Я вас внизу подожду.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по международным отношениям "Состояние и перспективы европейского финансового рынка", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru