Курсовая: Экономическая оценка эффективности капитальных вложений - текст курсовой. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Курсовая

Экономическая оценка эффективности капитальных вложений

Банк рефератов / Предпринимательство, бизнес, микроэкономика

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Курсовая работа
Язык курсовой: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 1207 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникальной курсовой работы

Узнайте стоимость написания уникальной работы

24 Министерство образования РФ Воронежский архитектурно-строительный у ниверситет Кафедра ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ СТРОИТЕЛЬСТВОМ КУРСОВОЙ ПРОЕКТ НА ТЕМУ« Экономическая оценка эффективности к а питальных вложений » Выполнил : студент IV курса ФЗО Специальности ЭУС Сидоров Владимир Код 99 – 28 – 640 Проверил : _____________________ Воронеж 2002 г Содержание курсового проекта. ЗАДАНИЕ На курсовую работу по курсу «Экономическая оценка инвестиций» Исходные данные по варианту № 10 (по МУ - 637) Расчетная часть Разд ел № 1 Определение объемов капитальных вложений и строительно – монтажных работ. 4 Раздел № 2 Определение прибыли предприятия. 8 Раздел № 3 Расчет срока окупаемости капитальных вложений по годам строительства и эксплуатации (нарастающим итогом ). 11 Разд ел № 4 Определение простой нормы прибыли. 11 Раздел № 5 Метод чистой нынешней стоимости . 12 Раздел № 6 Метод внутренней нормы доходности. 13 Раздел № 7 Коммерческая эффективность проекта. 17 Теоретическая часть «Метод внутренней нормы доходности» Лит ература 25 ЗАДАНИЕ На курсовую работу по курсу «Экономическая оценка инвестиций» Выдано студенту 4 курса ФЗО Э УС Сидорову Владимиру Вариант задания № 10 Наименование предприятия : завод керамзитового гравия 1. Мощность предприятия 585 2. Год и месяц начала строительства предприятия – по заданию 3. Индекс инфляции в 2001 г к ценам 1991 г в инвестиционной сфере – 15 4. Момент приведения разнообразных затрат начала строительства з а вода керамического гравия – 1 января _2002_ года 5. Инфляция по годам осуществления проекта : Ш 2002 г – 1-ый год – 15 % Ш 2003 г – 2-ой год – 10 % Ш 2004 г – 3-ий год – 6 % Ш 2005 г – 4- ый год и последующие – 3 % и т.д. 6. Горизонт расчета – 10 лет 7. Средства на осуществление проекта : Ш Собственные – 65 % Ш Кредиты банка – 35 % 8. Процентная ставка по кредиторам – 12 % 9. Размер дивидендов , выплачиваемых из прибыли предприятия – 5 % от о бщей прибыли (начиная с 3-его года эксплуатации ) 10. Процентная ставка по депонентам банка – 10 11. Произвести расчет прибыли предприятия (по МУ - 637) Расчет экономической эффективности произвести : ь простыми методами (с учетом периода строительства ) ь методом чистой нынешней стоимости ь определить внутреннюю норму доходности проекта ь определить коммерческую эффективность проекта Первые 2 года дисконтирование осуществлять в поквартальном разрезе. Для этого определить квартальную норму доходности прое кта. Исходные данные по варианту № 10 (по МУ - 637) Наименование показателя Мощность АО “Керамзит” на начало планового периода , тыс.м 3 900 Строительство завода керамического гравия мощностью , тыс.м 3 (по заданию преподавателя ) 585 Год ввода в действие завода в планируемом периоде 4 Номер квартала , в котором осуществляется ввод завода в эксплуат а цию 2 Стоимость единицы мощности завода , р ./м 3 Всего 102,66 В том числе СМР 46,80 Оборудование 32,84 Численность работников завода керамзитового гравия 176 чел. Раздел № 1 Определение объемов капитальных вложений и строительно – монтажных работ. Капитальные вложения на строительство промышленного объекта /КВ / определяются исходя из его производственной мощности /М / и капитальных вложений в ра счете на единицу этой мощности /УКВ /, определенных по об ъ ектам-аналогам , проекты которых разработаны Воронежским проектным и н ститутом «Гипропром». Расчет осуществляется по формуле : КВ = М * УКВ (1), где УКВ – капитальные вложения в расчете на единицу мощности строящегося предприятия или удельные капитальные вложения , определенные на основе [1]. М – производственная мощность предприятия (объекта ) по заданию. Рассчитанные таким образом капитальные вложения на строительство объекта должны быть распред елены по годам строительства , исходя из ра с пределения их согласно Нормам продолжительности строительства по мес я цам (кварталам ) и графику ввода объектов в эксплуатацию. Для определения расчетной продолжительности строительства объектов используем методику предложенную в практическом занятии № 2 МУ 637. На основании действующих норм продолжительности строительства предпр и ятий зданий и сооружений [4] определяется продолжительность строительства всех объектов , предусмотренных заданием. В том случае , если мощ ность предприятия отличается от предусмотре н ной нормами продолжительности строительства , её следует рассчитать , пол ь зуясь приложениями 1, 2, 4 норм продолжительности строительства объектов , пусковых комплексов , предприятий , зданий и сооружений . [4]. В наше м случае мощность предприятий отличается от предусмотренных но р мами продолжительности . Согласно п . 9 общих положений принимается метод экстраполяции . Расчеты помещены в таблицу 1. Таблица № 1. Определение расчетных норм продолжительности строительства объ ектов. Наименование объекта Мощность предприятия (об ъ екта ) по заданию Мощность предприятия по нормам Увеличение , уменьш е ние мощности по сра в нению с нормативной Расчет продолжительности строительства объектов Рассчетная норма продолж и тельности строит ельства (мес .) В натуральных единицах измер е ния В % Завод керамического гравия 585 200 385 192,5 (585-200)*100/200 = 192,5 % 192,5 * 0,3 = 57,75 % 18*(100+57,75)/100 = 28,4 = 29 29 С целью распределения капитальных вложений по предусмотренным к строительству объектам необходимо построить график ввода этих объектов в эксплуатацию , исходя из срока ввода их в действие и продолжительности строительства : График ввода объектов и производственных мощностей в эксплуатацию. Наименование объектов Годы строительства объектов 1-ый 2-ой 3-ий 4- ый 5- ый I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Завод керамического Гравия Показатели задела для собственно предприятия керамзитового гравия прив е дены на стр . 282 [4]. Для определения показателей задела определяется коэффициент по формуле : d = Т / Т об * n (2), где Т – продолжительность строительства предприятий по норме ; Т об – общая (расчетная ) продолжительность строительства объекта ; n – количество кварталов , соответствующее его порядковому номеру. d = 18 / 29 * n = 0,62 * n (3) Коэффициенты и показатели задела Кварталы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 d 0,62 1,24 1,86 2,48 3,1 3,72 4,34 4,96 5,58 6,2 D 0,62 0,24 0,86 0,48 0,1 0,72 0,34 0,96 0,58 0,2 К ’ п = К п + (К п +1 - К п ) * d (4), где К п , К п +1 - показатели задела по капитальным вложениям (строительно-монтажным работам ) для продолжительности строительства , принятой по норме для порядкового номера квартала , соответствующего целому числу в коэффициенте d; d – коэффициент , равный дробной части в коэффициенте d. Показатели задела по капитальным вложениям и строительно-монтажным р а ботам нарастающим итогом сведены в таблицу 2. Таблица № 2. Предприятие Показатель Показатели задела в строительстве по кварталам , % сметной стоимости 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Завод керамического гравия К ’ п 5 7 11 14 19 26 30 39 43 51 57 63 73 74 86 86 96 95 100 100 Капитальные вложения на начало и конец года (например , первого ) определяются исходя из стоимости объекта и задела на эти месяцы строител ь ства в да нном году. Капитальные вложения на какой-либо год строительства /КВ пл / по об ъ екту определяются разностью между готовностью объекта на конец года /КВ к / и готовностью этого объекта на начало года /КВ н /. КВ пл = КВ к – КВ н (5) КВ к = КВ * З к (6) КВ н = КВ * З н (7), где КВ – стоимость объекта , подлежащего строительству (с учетом коэффициента равного 1,65), рассчитанная по формуле 1. Зн , Зк – норма задела по капитальным вложениям на начало и конец расчетн о го года соответственно определенная по [4]. Завод кер амического гравия. КВ = 585 * 102,66 * 1,65 = 99 092,57 КВ СМР = 585 * 46,80 * 1,65 = 45 173,7 КВ об = 585 * 32,84 * 1,65 = 31 698,8 Расчеты сводим в таблицу Таблица № 3. Распределение капитальных вложений и строительно-монтажных работ по годам строител ьства. Годы Задел в % к стоимости Задел по стоимости , тыс . р. Объем капитал ь ных вложений на год , тыс . р. Объем СМР на год , тыс . р. На начало года На конец года На начало года На конец года По кап и тальным вложениям По объему СМР По кап и тальным вл ожениям По объему СМР По кап и тальным вложениям По объему СМР По кап и тальным вложениям По объему СМР В базисных ценах В прогно з ных ценах В базисных ценах В прогно з ных ценах Завод керамического гравия 1 0 0 30% 39% 0 0 29727,7 17617,7 29727,7 512803 17617,7 303895 2 30 % 39% 86% 86% 29727,7 17617,7 85219,1 38849,3 55491,8 1062667,97 21232 406592,8 3 86% 86% 100% 100% 85219,1 38849,3 99092,5 45173,7 13872,9 281619,87 6324,3 128383,29 Всего 99092,5 1857090,84 45173,7 838871,09 Коэффициент инфляции для пересчета в прогнозируемых ценах для лет строительства и эксплуатации рассчитывается исходя из среднего коэфф и циента роста цен в 1991 году (15%) и темпов роста инфляции по годам и сос тавят : 2002 г – К 1 = 15 + 15 % = 15 * 1,15 = 17,25 2003 г – К 2 = К 1 + 11 % = 17,25 * 1,11 = 19,15 2004 г – К 3 = К 2 + 6 % = 19,15 * 1,06 = 20,30 2005 г – К 4 = К 3 + 3 % = 20,3 * 1,03 = 20,91 2006 г – К 5 = К 4 + 3 % = 20,91 * 1,03 = 21,54 2007 г – К 6 = К 5 + 3 % = 21,54 * 1,03 = 22,19 2008 г – К 7 = К 6 + 3 % = 22,19 * 1,03 = 22,86 2009 г – К 8 = К 7 + 3 % = 22,86 * 1,03 = 23,55 2010 г – К 9 = К 8 + 3 % = 23,55 * 1,03 = 24,26 2011 г – К 10 = К 9 + 3 % = 24,26 * 1,03 = 24,99 Раздел № 2 Определение прибыли пред приятия. Для расчета прибыли будущего предприятия необходимо определить стоимость годового выпуска продукции , а также его себестоимость , за н е сколько лет (до момента окончания освоения вновь введенного в действие предприятия ). В г = С * О год (8), где С - стоимость единицы продукции будущего предприятия В г - стоимость годового выпуска продукции , тыс . р. О год - годовой выпуск продукции м 3 С = 50 * 1,65 = 82,5 (р ) за м 3 Поскольку первые несколько лет предприятие работает , как правило не на полную мощ ность из-за мероприятий по освоению этого предприятия , г о довой выпуск продукции по годам определяется в соответствии с коэффиц и ентом использования производственной мощности. Объем годового выпуска продукции (О год ) определяется по формуле : О год = М * К i (9) , где М - мощность завода , подлежащего строительству по проекту м 3 К i – коэффициент использования производственной мощности в i – ом году эксплуатации. Под первым годом эксплуатации считается год ввода предприятия в эксплу а тацию . В этот год объем вы пускаемой продукции и себестоимость ее прои з водства необходимо определять пропорционально числу отработанных мес я цев в году . О 2004 год = (585 * 0,6) / 12 * 6 = 175,5 тыс . м 3 / год О 2005 год = 585 * 0,6 = 351 тыс . м 3 / год О 2006 год = 585 * 0,65 = 380,25 тыс . м 3 / год О 2007год = 585 * 0,7 = 409,5 тыс . м 3 / год О 2008 год = 585 * 0,89 = 520,65 тыс . м 3 / год О 2009 год = 585 * 0,95 = 555,75 тыс . м 3 / год О 2010 год = 585 * 0,95 = 555,75 тыс . м 3 / год О 2011 год = 585 * 1 = 585 тыс . м 3 / год Значения К i берутся из т аблицы 6 МУ -637. Себестоимость годового выпуска продукции предприятия рассчитывается по формуле : СС =ОМ + ВМ + Т + Э + ЗП + НЗП + А + МС + СИ + ПЗ (10) , где ОМ – затраты на основные материалы ВМ – затраты на вспомогательные материалы Т – затраты на топл иво Э - затраты на энергию всех видов ЗП – основная и дополнительная зарплата работников НЗП – начисления по социальному страхованию на заработную плату Фонд оплаты труда ( ФОТ ) = ЗП ср * Ч р * кол-во месяцев , где ЗП ср - средняя заработная плата (150 р .) Ч р – среднесписочная численность работников (176 чел .) А – амортизация основных производственных фондов Здания и сооружения – 77,3 % от КВ Оборудование , инструменты , инвентарь - 22,7% от КВ МС - отчисления по обязательному медицинскому страхованию СИ - затра ты на страхованию имущества СИ = 0,8 % от Ст осн . Фондов (ОФ ) + Оборотная стоимость (20 % от ОФ ) ПЗ – Прочие затраты Таблица № 4. Себестоимость годового выпуска продукции. № пп Наименование затрат Годы эксплуатации 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 Стоимость годового выпуска пр о дукции тыс . р. 14478,7 28957,5 31370,6 33783,7 42953,6 45849,3 45849,3 48262,5 2 Затраты на осн.материалы тыс . р . (9,6% от п .1) 1389,9 2779,8 3011,5 3243 4123,4 4401,5 4401,5 4632,2 3 Затраты на вспо м . материалы тыс . р . (0,8% от п .1) 115,8 231,6 253,3 270,2 343,6 366,7 366,7 386 4 Затраты на топливо тыс . р . (10,92% от п .1) 1581 3162 3425,6 3689 4690 5006,7 5006,7 5270,2 5 Затраты на энергию всех видов тыс . р . (6,55% от п .1) 948,3 1896,7 2054,7 2212,8 2813,4 3031,1 3031,1 3161,1 6 Основная и дополнительная зарплата (ФОТ ) 158,4 316,8 316,8 316,8 316,8 316,8 316,8 316,8 7 Начисления по социальному страх о ванию тыс . р . (34% от ФОТ ) 53,8 107,7 107,7 107,7 107,7 107,7 107,7 107,7 8 Амортизация основных произво д ственных фондов тыс . р. 2234,1 4568,3 4568,3 4568,3 4568,3 4568,3 4568,3 4568,3 9 Отчисления по медицинскому стр а хованию тыс . р . (3,6% от ФОТ ) 5,7 11,4 11,4 11,4 11,4 11,4 11,4 11,4 10 З атраты на страхование имущества тыс . р . 475,6 951,2 951,2 951,2 951,2 951,2 951,2 951,2 11 Прочие затраты тыс . р . (7,8% от п .1) 1129,3 2258,6 2446,9 2635,1 3350,3 3576 3576,2 3764,4 Итого себестоимость 8073 16284 17147 18005 21276 22337 22337 23169 Прибыль от реализации выпущенной предприятием продукции определяется по формуле : П i = В i - СС i (11) , где П i - прибыль i – ого года эксплуатации В i – стоимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс . р. СС i - себест оимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс . р. Таблица № 5. Прибыль по годам эксплуатации будущего предприятия. № Показатели Годы 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 Прибыль от реализации в баз . ценах тыс . р. 6405 12673 14223 15778 21677 23512 23512 25093 2 Индекс инфляции 20,30 20,91 21,54 22,19 22,86 23,55 24,26 24,99 3 Прибыль от реализации в прог.ценах тыс . р . 130021,5 264992,43 306363,42 350113,82 495536,22 553707,6 570401,12 627074,07 Ра здел № 3 Расчет срока окупаемости капитальных вложений по годам строительства и эксплуатации (нарастающим итогом ). Капитальные вложения согласно расчетам составят ( в базисных ценах ): 2002 год - 29727,7 тыс . р. 2003 год - 85219,1 тыс . р. 2004 год - 99092,5 тыс . р. Таблица № 6. Годы Сумма прибыли для расчета окупаем о сти кап . вложений тыс . р. Баланс затрат и результатов на конец г о да тыс . руб. 1 ---------------------------------------------------- 29727,7 2 --------------------------------------------------- 85219,1 3 6405 99092,5 – 6405=92687,5 4 12673 92687,5-12673=80014 5 14223 80014-14223=65791,5 6 15778 65791,5-15778=50013,5 7 21677 50013,5-21677=28336 8 23512 28336-23512=4824 9 23512 4824-23512=-18687,5 10 25093 На 9 году эксплу атации завода осталось возместить затраты 4824 тыс . р . (получить прибыль 18687 тыс . р .) Срок окупаемости составит : Т ок = 8 + 4824 / 18687,5 = 8,2 ( лет ). Если исключить срок строительства , то срок окупаемости составит : Т ок = 8,2 - 2,5 = 5,7 (лет ). Ра здел № 4 Простая норма прибыли. Простая норма прибыли определяется как отношение прибыли за но р мальный год эксплуатации предприятия к исходным затратам : Р = П / (Ф осн + Ф об ) (12) , где Р – простая норма прибыли П – годовая сумма прибыли предприятия Ф ос н - среднегодовая стоимость основных производственных фондов Ф об – оборотные фонды предприятия (исходные затраты ). П / е КВ * 100 % = 25093 / 99092 * 100 % = 25,3 % Раздел № 5 Метод чистой ныне шней стоимости. Стоимость строительства составляет 99092,5 тыс . р . (в базисных ценах ). Согласно расчетам (см . таб .3), инвестиции на строительство предприятия в прогнозируемых ценах составят Таблица № 7 Годы Сумма инвестиций (тыс . р .) То же (млн . р .) 1-ый год 512803 513 2-ый год 1062667,97 1063 3-ый год 281619,87 282 Всего 1857090,84 1858 № Показатели Годы 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 Прибыль от реализации в прогн . ценах тыс . р . 130021,5 264992,43 306363,42 350113,82 495536,22 553707,6 570401,12 627074,07 2 Прибыль млн . р. 130 264 306 350 495 554 570 627 Расчетная норма прибыли проекта составляет 10 % (норма дисконта ) Для расчета чистой дисконтированной стоимости необходимо рассчитать дискон т ный множитель при ставке 10% по формуле (1+R) t , горизонт расчета составл я ет 10 лет Таблица № 8 (Таблица 3.4 [5]) Расче т дисконтного множителя - (1+R) t Проц . Ставка R=10% Годы Строительства Эксплуатации 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0,1 1,1 1,21 1,33 1,46 1,61 1,77 1,95 2,14 2,36 2,59 Дисконтный множитель необходим для расчета дисконтированных ин вестиций и дисконтированной п рибыли к начальному моменту времени (к м о менту начала строительства ) Дисконтированные капитальные вложения сост а вят (в млн . деноминированных рублей ) 513 / 1,1 + 1063 / 1,21 + 282 / 1,33 = 466 + 878,5 + 212 = 1556,5 млн . р. Дисконтированная (приведенная к н ачальному моменту времени ) при быль с о ставит : 130/ 1,33 +264 / 1,46 + 306 / 1,61 +350 / 1,77 + 495 / 1,95 + 554 / 2,14 + 570 / 2,36 + 627 / 2,59 = 97,7 + 180,8 + 190 + 197,7 + 253,8 + 258,8 + 241,5 + 242 = 1662 (млн . р .) Чистый дисконтированный доход соста вит 1662 – 1556,5 = 105,8 млн . р. Таким образом , при ставке дисконтирования , равной 10%, данный про ект я в ляется эффективным , поскольку чистый дисконтированный доход положит е лен. Раздел № 6. Метод внутренней нормы доходности . Внутренняя доходност ь характеризует нормы дисконта при которой дисконтированная стоимость притоков денежных средств равна стоимости их оттоков. По нашим расчетам объем инвестиций в прогнозном уровне цен составит (см . таб . 7) Прибыли от реализации продукции (см . таб .5) Произ ведем расчет дисконтированных инвестиций и дисконтированной прибыли при разных ставках процента (см.стр .68 уч . Пособия « Экономическая оценка инвестиций» . Расчеты сведем в таблицы. Таблица № 9 Дисконтирование инвестиций млн . руб. Годы Инвестиции в прог . уровне цен (млн . р .) Инвестиции (млн . р .) при ставке процента .равной 40 30 20 10 8 6 4 2 1 513 366,4 394,6 427,5 466 475 483,9 493,2 502,9 2 1063 542,3 628,9 738,1 878,5 908,5 949,1 984,2 1022 3 282 102,1 128,1 163 212 223,8 236,9 251,7 266 Всего 1858 1010,8 1151,6 1328,5 1556,5 1589,3 1669,9 1729,1 1790 Таблица № 10 Расчет дисконтированной прибыли. годы Прибыль в прог . ценах млн . р. Инвестированная прибыль при ставке процента равной 40 30 20 10 8 6 4 2 3 130 47,4 59 75,1 97,7 103,1 109,2 116 122,6 4 264 68,7 92,3 127,5 180,8 194,1 209,5 225,6 244 5 306 56,8 82,4 122 190 208,1 228,3 250,8 278,1 6 350 46,4 72,4 117 197,7 220,1 246,4 277,7 304,3 7 495 46,9 78,9 138,2 253,8 289,4 330 375 430,4 8 554 37,5 67,8 128,8 258,8 299,4 348,4 404,3 473,5 9 570 27,5 53,7 110,4 241,5 285 337,2 401,4 475 10 627 21,6 45,4 101,2 242 290,2 350,2 423,6 513,9 Всего 3296 352,8 551,9 920,2 1662 1889,4 2159,2 2456,3 2841,8 Расчет чисто го дисконтированного дохода. ЧДД = Дисконтиронная прибыль - Дисконтированые инвестиции Результаты сведены в таблицу. Таблица № 11 Расчет чистог о дисконтированного дохода R Формула расчета ЧДД млн . р. 0,4 352,8 – 1010,8 -658 0,3 551,9 – 1151,6 -599,7 0,2 920,2 – 1328,5 -408,3 0,1 1662 – 1556,2 105,8 0,08 1889,4 – 1589,3 300,1 0,06 2159,2 – 1669,9 489,3 0,04 2456,3 – 1729,1 727 0,02 2841,8 - 1790 1051 Расчет индекс рентабельности инвестиций. Э k = Дисконтиронная прибыль / Дисконтированые инвестиции Результаты сведены в табл ицу. Таблица № 12 R Дисконтирова н ная прибыль млн . р. Дисконтирование инвестиций млн . руб. Индекс рент а бельности 0,4 352,8 1010,8 0,34 0,3 551,9 1151,6 0,47 0,2 920,2 1328,5 0,69 0,1 1662 1556,2 1,06 0,08 1889,4 1589,3 1,1 0,06 2159,2 1669,9 1,2 0,04 2456,3 1729,1 1,4 0,02 2841,8 1790 1,5 Из графиков следует , что чистый дисконтированный доход становится равным нулю при процентной ставке около 12. Следовательно , процент эффе к тивен при ставке процента , меньшей 12 Такой же вывод мо жно сделать и на основании расчетов индекса рентабельности . Индекс рентабельности стан о вится больше единицы при процентных ставках менее 12. . Раздел 7. Коммерческая эффективность проекта. Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением ф и нансовых затрат и результатов , которые обеспечивают требуемую норму д о ходности . В качестве эффекта на i – том шаге расчета выступает поток реал ь ных денег (шаг расчета 1 квартал в течение 2 лет , далее 1 год ). При осущест в лении проекта выделяют 3 вида деят ельности : - инвестиционная ; - операционная ; - финансовая. Сальдо реальных денег – разность между притоком и оттоком денежных средств от всех 3 – х видов деятельности (на каждом шаге расчета ). Все ра с четы сведены в таблицу 13. Таблица 13 Поток реальных де нег (поток наличности тыс . р .) № пп Наименование показателей 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 кв 2 кв 3 кв 4 кв 1 Операционная деятел ь ность 163,3 163,3 163,3 163,3 161,8 161,8 161,8 161,8 811,3 1001,2 1104,1 1172,2 1186,9 1445 1461 1572,7 2 Продажа и другие поступления 320,2 320,2 320,2 320,2 355,4 355,4 355,4 355,4 1801 2157 2257 2379 2679 2828 2914 3061 3 Материалы и комплектующие 156,9 156,9 156,9 156,9 174,1 174,1 174,1 174,1 902,3 1101 1152,9 1206,8 1317,9 1383 1453 1488 4 Прочие прямые издержки 5 Общие издержки и налоги 6 Проценты по кредиту 19,5 19,5 19,5 19,5 87,4 54,8 7 Инвестиционная Деятельность -85,5 -102,6 -136,7 -188,0 -246,7 -246,7 -341,8 -227,5 -281,7 8 Поступления от прод а жи активов 9 Затраты на приобрет е ние активов 85,5 102,6 136,7 188,0 246,7 246,7 341,8 227,5 281,7 10 Финансовая деятел ь ность 85,5 102,6 136,7 188,0 246,7 246,7 341,8 227,5 281,7 - 456,8 - 511,6 - 58,6 - 59,3 - 72,3 - 73,1 - 78,6 11 Собственный (акци о нерный ) капитал 55,6 66,7 88,7 122,2 160,4 160,4 222,2 147,9 183,1 12 Краткосрочный кредит 13 Долгосрочный кредит 29,9 35,9 47,8 65,8 86,3 86,3 119,6 79,6 98,6 14 Погашение задолже н ностей 456,8 511,6 15 Выплаты дивидендов 58,6 59,3 72,3 73,1 78,6 16 Излишек средств 163,3 163,3 163,3 163,3 161,8 161,8 161,8 161,8 811,3 544,4 592,5 1113,6 1127,6 1372,7 1387,9 1494,1 17 Сумм арная потре б ность 18 Сальдо на конец года 163,3 326,6 489,9 653,2 815,0 976,8 1138,6 1300,4 2111,7 2656,1 3248,6 4362,2 5489,8 6862,5 8250,4 9744,5 Пояснения к таблице. 1 строка определяется по формуле : стр . 2 – стр . 3 – стр . 4 – стр . 5 – стр . 6 2 строка определяется по формуле : В гз = М з * 50 * 1,65 * К инф . В гао = М ао * 50 * 1,65 * К инф . В гао 2002 = 900 * 50 * 1,65 * 17,25 = 1280,8 / 4 = 320,2 (млн . р .) за 1 квартал В гао 2003 = 900 * 50 * 1,65 * 19,15= 1421,8/ 4 = 355,4 (млн . р .) за 1 квартал В гз 2004 = 14478,7 * 20,30= 293,9 (млн . р .) В гао 2004 = 900 * 50 * 1,65 * 20,30 + В гз 2004 = 1507,2 + 293,9= 1801,1 (млн . р .) В гз 2005 = 28957,5 * 20,91= 605,4(млн . р .) В гао 2005 = 900 * 50 * 1,65 * 20,91 + В гз 2005 = 1552,5 + 605,4 =2157,9 (млн . р .) В гз 2006 =31370,6 * 21,54 = 675,7 (млн . р .) В гао 2006 = 900 * 50 * 1,65 * 21,54 + В гз 2006 = 1599,3 + 657,7 = 2257(млн . р .) В гз 2007 = 33783,7 * 22,19 = 749,6 (млн . р .) В гао 2007 = 900 * 50 * 1,65 * 22,19 + В гз 2007 = 1647,6 + 749,6 = 2397,2 (млн . р .) В гз 2 008 = 42953,6 * 22,86 = 981,9 (млн . р .) В гао 2008 = 900 * 50 * 1,65 * 22,86 + В гз 2008 = 1697,3 + 981,9 = 2679,2 (млн . р .) В гз 2009 = 45849,3 * 23,55 = 1079,7 (млн . р .) В гао 2009 = 900 * 50 * 1,65 * 23,55 + В гз 2009 = 1748,5 + 1079,7 = 2828,2 (млн . р .) В гз 2010 = 45849,3 * 24,26 = 1112,3 (млн . р .) В гао 2010 = 900 * 50 * 1,65 * 24,26 + В гз 2010 = 1801,3 + 1112,3 =2913,6 (млн . р .) В гз 2011 = 48262,5 * 24,99 = 1206 (млн . р .) В гао 2011 = 900 * 50 * 1,65 * 24,99 + В гз 2011 = 1855,5 + 1206=3061,5 (млн . р .) Строки 3, 4, 5 объединяются и записываются в себестоимость АО в годы строительства и сумма себестоимостей АО и завода в годы эксплуатации : СС ао = В гао – [Пр (на 100 %) / В г (на 100 %)] * В гао , где СС ао – себестоимость АО в годы строительства В гао – выручка АО за год В г – выручка во время эксплуатации завода Пр – прибыль завода в прогнозных ценах. 2002 г. СС ао 2002 = 1280,8 – (25092,3/48262,5 * 17,25) * 1280,8 = 1280,8 - 0,51* 1280,8 = 1280,8- 653,2 = 627,6/4 = 156,9 (млн . р .) в 1кв. 2003 г. СС ао 2003 = 1421,8 - 0,51 * 1421,8 = 1421,8 - 725,1= 696,7/4 = 174,1 (млн . р .) в кв . 2004 г. СС ао 2004 + СС з 2004 = (1507,2 - 1507,2 * 0,51) + 8073 * 20,30 = 738,5 + 163,8 = 902,3 (млн . р .) 2005 г. СС ао 2005 + СС з 2005 = (1552,5 - 1552,5 * 0,51)+ 16284 * 20,91 = 760,7 + 340,4 = 1101(млн . р .) 2006 г . СС ао 2006 + СС з 2006 = (1599,3 - 1599,3 * 0,51) + 17147 * 21,54 = 783,6 + 369,3 = 1152,9 (млн . р .) 2007 г. СС ао 2007 +СС з 2007 = (1647,6 – 1647,6 * 0,51) + 18005 * 22,19 = 807,3 + 399,5 = 1206,8 (млн . р. ) 2008 г. СС ао 2008 + СС з 2008 = (1697,3 – 1697,3 * 0,51) + 21276 * 22,86 = 831,6 + 486,3 = 1317,9 (млн . р .) 2009 г. СС ао 2009 + СС з 2009 = (1748,5 – 1748,5 * 0,51) + 22337 * 23,55 = 857 + 526 = 1383 (млн . р .) 2010 г. СС ао 2010 + СС з 2010 = (1861,3 – 1861,3 * 0,51) + 22337 * 24,26 = 912 + 541 = 1453 (млн . р .) 2011 г. СС ао 2011 + СС з 2011 = (1855,5 – 1855,5 * 0,51) + 23169 * 24,99 = 909,1 + 578,9 = 1488 (млн . р .) 6 строка определяется : 1858 * 35 % = 650,3 (млн . р .) – необходимая сумма кредита 2003 г. 650,3 + 1 2 % = 650,3 + 78 = 728,3 (млн . р .) – сумма обслуживания кредита 78/4 = 19,5 (млн . р .) сумма обслуживания кредита в 1 квартале 2003 г. 2004 г. 728,3 + 12 % = 728,3 + 87,4 = 815,7 (млн . р .) 2005 г. 815,7 + 12 % = 815,7 + 97,9 = 913,6 (млн . р .) 2006 г. 913,6 + 12 % = 913,6 + 109,6 = 1023,2 (млн . р .) 2007 г. 1023,2 + 12 % = 1023,2 + 122,8 = 1146 (млн . р .) 2008 г. 1146 + 12 % = 1146 + 137,5 = 1283,5 (млн . р .) 2009 г. 1283,5 + 12 % = 1283,5 + 154 = 1437,5 (млн . р .) 2010 г. 1437,5 + 12 % = 1437,5 + 172,5 = 1610 ( млн . р .) 2011 г. 1610 + 12 % = 1610 + 193,2 = 1803,2 (млн . р .) 7 строка определяется по таблице № 13 (стр . 8 – стр . 9 ) 9 строка определяется как капитальные вложения по нормам заделов в стро и тельстве Предприятие Показатель Показатели задела в строител ьстве по кварталам , % сметной стоимости 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Завод керамическ о го гравия К ’ п 5 11 19 30 43 57 73 86 96 100 Затраты на стро и тельство в баз . ц е нах 4954 10900 18827 29728 42610 55491 73338 85219 95128 99093 Затраты на стро и тель ство в кварт. 10900 – 4954 = 5946 18827 – 10900 = 7927 29728 – 18827 = 10901 42610 – 29728 = 12882 55491 – 42610 = 12881 73338 – 55491 = 17847 85219 – 73338 = 11881 95128 – 85219 = 9909 99093 – 95128 = 3965 Коэффициент инфляции 17,25 17,25 17,25 17,25 19,15 19,15 19,15 19,15 20,30 20,30 Затраты на стро и тельство в прог . ценах 85,5 102,6 136,7 188,0 246,7 246,7 341,8 227,5 201,2 80,5 10 строка определяется по таблице № 13. (стр . 11 + стр . 12 + стр . 13 – стр . 14 – стр . 15) 11 строка определяетс я исходя из задания = 65 % от КВ , распределенные по кварталам. 13 строка определяются исходя из задания = 35 % от КВ , распределенные по кварталам. 14 строка определяется исходя из задания 35 % от КВ = 650,3 (млн . р .). ставка банка = 12 % (по заданию ). 650 ,3 + 12 % = 728,3 (млн . р .) – задолженность на к о нец 2002 г . 728,3 + 12 % = 815,7 (млн . р .) – задолженность на конец 2003 г . 815,7 + 12 % = 913,6 (млн . р .) – задолженность на конец 2004 г. 913,6 / 2 = 456,8 (млн . р .) – выплата в 2005 г. 456,8 + 12 % = 511, 6 (млн . р .) – выплата в 2006 г. 15 строка определяется исходя из задания = 5 % от общей прибыли предприятия ( начиная с 3-его года эксплуатации ). 16 строка определяется по таблице № 13. (стр . 1 + стр . 7 + стр . 10). 17 строка = стр . 16, если данные отриц ательны , стр . 17 = 0, если положительны. 18 строка число в строке 18 на каждом шаге равно сумме значений в строке 18 на предыдущем шаге и в строке 16 на данном шаге. Основным условием осуществления проекта является положительное сальдо реальных денег на л юбом шаге расчета (что наблюдается в нашем расчете ) . Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отриц а тельным , это означает , что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности . Метод внутренней нормы доходности (ВНД ). Внутренняя норма доходности (норма рентабельности инвестиций ) х а рактеризует норму дисконта , при которой дисконтированная стоимость прит о ков денежных средств равна дисконтированной стоимости их оттоков . Друг и ми словами , это максимальная норма процентной ставки , при которой инв е стиции остаются экономически безубыточными , т е . когда дисконтиро ванная стоимость чистых поступлений от проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций и ЧДД равен нулю . ВНД может интерпретироваться так же , как чистые годовые наличные поступления (прибыль или доход , а также аморт и зационные отчисления ), создаваемые на капитал , реализован ный в течение определенного периода . Наконец , одна из экономических ин терпретац ий ВНД такова : если весь проект осуществляется только за счет за емных средств , то она равна максимальному проценту , под который можно взять этот заем , чт о бы расплатиться из дохода от реализации проекта за вре мя , равное горизонту расчета. Процедура , испол ьзуемая для расчета ВНД , та же , что и для вычисле ния ЧДД . Используются такие же таблицы дисконтирования , но вместо дис контирования потоков денежных средств нужно опробовать несколько норм дисконта до тех пор , пока не будет найдена величина , при которой Ч ДД ра вен нулю . Это есть ВНД , и она представляет точную величину прибыльности пр о екта , Таким образом , ВНД определяется методом подбора. Инвестиционный проект может быть принят , если ВНД больше мини мального коэффициента окупаемости (стоимость капитала плюс какая-то надбавка за риск ), который является самой низкой приемлемой ставкой про цента на инвестируемый капитал . Преимуществом ВНД является то , что ин вестор не должен определять свою индивидуальную норму дисконта заранее Он вычисляет ВНД , т е . эффективно сть вложенного капитала , а затем при нимает решение , используя ее значение. ВНД или ЧДД не должны использоваться как единственный критерий решения . Финансовая оценка инвестиционных проектов должна включать еще анализ структуры и распределения во времени ди сконтированных пото ков д е нежных средств. Метод внутренней нормы доходности труден для перебора и сравнения вариантов , однако дает возможность определить эффективность проекта. Схема расчета внутренней нормы эффективности может быть статич ной и д и намичной При статичной схеме инвестор определяет. - общую потребность в прибыли для осуществления обязательных платежей (налоги , проценты за кредит , рентные платежи ); - среднегодовую величину необходимой прибыли (среднюю за 5 лет ) Внутренняя норма доходности в это м случае рассчитывается по формуле , где П ср - средняя за 5 лет прибыль проектируемого предприятия , тыс . р .; Ф осн - среднегодовая стоимость основных произво дственных фондов на 5-ый год эксплуатации (с учетом вновь введенных основных фондов ), тыс . р. При динамичной схеме внутренняя норма эффективности рассматри вается как норма приведения , при которой сумма доходов за определенное число лет становится равной п ервоначальным капитальным вложениям. При этом решается уравнение , в котором R является неизвестным : , где R - норма прибыли по проекту , доля единицы. П t пост упления от эксплуатации проекта в 1-ом периоде в течение го ризонта расчета Т , тыс . р. Ко - первоначальные капитальные вложения , приведенные к начально му м о менту времени , тыс . р. При определении внутренней нормы эффективности обычно в расчет включается вр емя от начала затрат до истечения срока службы объекта . Ино гда такие расчеты охватывают срок службы основного технологического об о рудования. Если применять метод внутренней нормы эффективности , то следует применять следующий порядок отбора проектов : - ан ализируются инвестиции , у которых чистый дисконтированный доход положителен или отношение дохода к затратам больше единицы ; - для дальнейшего анализа отбираются проекты с внутренней нормой эффе к тивности 15-20 %, - внутренняя норма эффективности сопоставл яется с процентной ставкой на денежно-кредитном рынке ; при превышении ВНД над этой став кой , проект принимается к реализации ; - при обосновании нормы доходности используются поправки на риск , нал о ги , инфляцию. Неопределенность при оценке проекта связана , во-первых , с инфляци ей , во-вторых , с техническими просчетами , в третьих , с определением произво д ственной мощности , в четвертых , с определением сроков строительства и эк с плуатации будущего предприятия. Учет влияния факторов неопределенности , влияющих на ос новные те х нико-экономические показатели деятельности предприятия , должен быть о д ним из важнейших разделов экономических обоснований. Литература 1. Нормативы капитальных вложений : Справ , пособие /А.А.Малыгин и др .- М .: Экономика , 1990.- 314 с. 2. О составе затрат и единых нормах амортизационных отчислении.-М .: Ф и каисв » статистика , 1992.- 224 с. 3. Степанов И.С . Экономика строительства : Учебн . для вузов ,- М .: Строийздат . 1997 - 412 с . :ял. 4. СНиП 1.С 4.03-'85. Нормы продолжительн ости строительства и за дела в строительстве предприятии , здании и сооружении , ч . 2// Госстрой СССР .- М .: АНПЦИТП , 1991.- 236 с. 5. Зуева Л.М . Экономическая оценка инвестиций : Учебное пособие . Воронеж , ВГАСА , 2000. – 110 с .
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Девушки, выходите замуж! Ни один мужчина не должен остаться безнаказанным!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, курсовая по предпринимательству, бизнесу, микроэкономике "Экономическая оценка эффективности капитальных вложений", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru