ЕС в мировой экономике

Содержание: 1. Историческая часть (введение). А) Краткая история ЕС Б) От первого валютного союза к едино й валюте 2. Современное состояние. 3. Перспективы (заключение). 1.Историческая часть. Всю историю Евросоюза можно разделить на две части, которые с первой четверт и ХХ века идут рука об руку. Первой частью можно считать саму по себе истор ию образования ЕС, начиная с конца второго десятилетия минувшего века. Э то в основном поэтапная экономическая интеграция хозяйств стран Европ ы. Вторая часть началась еще раньше, чем первая, в конце IX века. Это были первые попытки создания валютн ых союзов, что к началу нашего столетия вылились в образование единой ва люты. КРАТКАЯ ИСТОРИЯ ЕС. Уже после Первой Мировой Войны европейская идея присутс твовала в политических дискуссиях, но не привела к конкретным шагам. Зат ем, после разрушений, которые принесла Вторая Мировая Война, европейские лидеры пришли к убеждению, что сотрудничество и общие усилия являются л учшим способом обеспечения мира, стабильности и процветания в Европе. Пр оцесс начался 9 мая 1950 года речью Роберта Шумана, Министра иностранных дел Франции, предложившего объединить угольную и сталелитейную промышленн ость Франции и Федеративной Республики Германии. Эта концепция была реа лизована в 1951 году Парижском Договором, установившим Европейское сообще ство угля и стали с шестью странами-членами: Бельгия, Франция, Германия, Ит алия, Люксембург и Нидерланды. Успех Договора воодушевил эти шесть стран расширить процесс на другие сферы. В 1957 году Римский Договор установил Ев ропейское экономическое сообщество и Европейское сообщество по атомно й энергии. Они, соответственно, были нацелены на создание таможенного со юза и ломку внутренних торговых барьеров внутри Сообщества, а также разв итие ядерной энергии в мирных целях. В 1967 году произошло слияние исполнит ельных органов трех Сообществ, в результате чего была создана базовая ст руктура, признаваемая сегодня, с такими основными институтами, как Европ ейская Комиссия, Совет, Парламент и Суд. Следующим краеугольным камнем в процессе европейской интеграции стал Маастрихтский Договор 1992 года, кот орый определил три столпа Европейского Союза: первый - это Европейское С ообщество, два новых - это межправительственное сотрудничество в междун ародной политике и в области безопасности, а также в правосудии и внутре нних делах. Кроме того, Маастрихтский Договор определил рамки для единой валюты и большей политической интеграции. Дальнейшие шаги обсуждались на Межправительственной конференции, которая началась в 1996 году в Турине и завершилась подписанием Амстердамского договора в июне 1997 года. Задаче й следующего века будет расширение Европейского Союза и включение новы х стран-членов - особенно из Центральной и Восточной Европы. ОТ ПЕРВОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА К ЕД ИНОЙ ВАЛЮТЕ. Поп ытки создания валютных союзов между различными европейскими государст вами неоднократно предпринимались в XIX- начале XX вв. В то время денежные сис темы и международные финансовые отношения были осно ваны на золоте и се ребре. Проблемы с инфляцией возникали только при открытии новых крупных месторождений этих драгоценных металлов. Денеж ная политика и централь ные банки еще находились в процессе становления и мало сопоставимы с сов ременными. Тем не менее прошлый опыт представ ляет определенный интерес и сегодня. Первым валютным союзом в Европе был Авс тро-ге рманский валютный союз (1857- 1866 гг.). В 1857 г. Австрия зак лючила до говор с членами Германского таможенного союза, по которому три различны е валюты были связаны вместе условленным постоянным обмен ным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных ва лют не предполагался. Не было наднационального органа или метода вырабо тки соглашений для урегулирования спорных вопросов в случаях, когда одн а из сторон не выполняла взятых на себя обязатель ств. При отсутствии реа льной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальн ым обязательством поддерживать условленные об менные курсы. В 1866 г. полит ический конфликт между Австрией и Прусси ей перерос в войну и союз распа лся. По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский вал ютный союз (1865- 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные стран ы ко времени создания союза приняли французский биметаллический станд арт с фиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для ва лютной кооперации уже существовала. Целью договора было достижение еди нообразия чеканки монет, которые должны были взаимно приниматься нацио нальными казначействами как законное платежное средство. Эмиссия огра ни чивалась в соответствии с формулой, основанной на относительном разм е ре населения каждой страны. Союз не мог быть успешным, так как не были уч тены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоми налось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золот у. В 1878 г. союз согласился приостановить чеканку серебряных монет, что факт ически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войн у. Скандинавский валютный союз (1875- 1917 гг.) обр азовался в ре зультате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о вы пуске одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, к асающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не менее их центральные банки вскоре начала принимат ь банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса , поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просу ще ствовал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила эконом ическую и финансовую систе мы скандинавских стран. Несоответствие стру ктур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разрушите льным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г . страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно зо лота, что привело к краху союза. Бельгийско- люксембургский эк ономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк б ыл привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мир овой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зо ны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бе льгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное согл ашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в ра мках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являютс я законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские ба нкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без по терь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем оста льным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то , что экономи ческие показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет. С 13 марта 1979 года начала функционировать Ев ропейская Валютная Система в составе 8 стран: Германия, Фр анция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания. Механизм ЕВС образовывали три эл емента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничест ва. ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют ст ран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом: 32,7 % Немецкая марка 20,8 % Французский франк 11,2 % Английский фунт 10,2 % Голландский гульден 7,2 % Итальянская лира 8,7 % Бельгийский и люксембургский франк 4,2 % Испанская песета 2,7 % Датская крона 1,1 % Ирландский фунт 0,7 % Португальское эскудо 0,5 % Греческая драхма Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения в алют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не бол ее 15 процентов. В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет: 1.основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы; 2.основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из дене жных единиц, 3.входящих в эту систему от среднего показателя по странам-чл енам ЕЭС; 4.средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и пре доставления кредитов; 5.средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также ме жду валютными 6.органами ЕЭС; реальным резервным активом. С середины 80-х годов в Европе начинается новый этап в развит ии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экон омического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года. План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях с держивания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограниче ния дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. На основ е “плана Делора” к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-э кономического союза. 1. Маастрихтский договор. В апреле 1989 г. был обнародован так называемый доклад Делора - предварительный проект Экономического и Вал ютного союза. Высказанные идеи вызвали огромный резонанс и увлекли не то лько значительную часть западноевропейских правящих кругов, но и милли оны простых граждан. Проект ЭВС, поддержанный средствами массовой инфор мации, стал в первой половине 1989г. символом нового взлета западноевропейс кой интеграции. Дальнейшие события разворачивались с удивительной быс тротой. Вначале на Мадридском саммите в июне 1989 г. были приняты два основных орган изационных предложения, выдвинутые комитетом Делора: начать первый этап перехода к экономическому и валютному союзу с 1 июля 1990 г. созвать межправительственную конференцию для выработки изменений к ос новополагающими договорам, без которых невозможно продвижение к после дующим этапам. К декабрю 1990 г. комитет управляющих центральными банками и Валютный комит ет ЕС практически подготовили проект устава будущего Европейского цен трального банка. При обсуждении вопроса о переходе к заключительной стадии перехода к ев ро произошло столкновение между двумя принципиально разными подходами - «экономическим» и «монетаристским», «фундаметалистким» и прагматиче ским. Первый подход был представлен главным образом ФРГ и Нидерландами. Эти ст раны определенно выступали за фиксацию обменных курсов и введение един ой валюты, но при условии обязательного и строгого соблюдения критериев конвергенции. Поскольку невозможно было предугадать, когда этого можно достичь, ФРГ и Нидерланды возражали против того, чтобы заранее утвердить дату перехода к полному экономическому союзу. Второго подхода придерживались Италия и несколько смягченно форме Фра нция. Они подчеркивали мобилизующую роль самой идеи ЭВС. Согласно их точ ке зрения, установление твердой даты перехода должно было подстегнуть н ациональные правительства и рыночные силы, создать политические услов ия для принятия непопулярных мер экономии и, в конечном счете, резко уско рить экономическую конвергенцию. На межправительственной конференции не удалось найти окончательного р ешения этой проблемы. Компромисс был достигнут лишь в ходе самого Маастр ихтского саммита, который и утвердил текст поправок, необходимых для ре ализации экономического и валютного союза. Окончательный текст договора представлял компромисс между взглядами " экономистов" и "монетаристов". Можно сказать, что "битву" выиграли обе стор оны. "Монетаристская" точка зрения восторжествовала в том, что государст ва - члены ЕС договорились установить твердые сроки создания ЭВС. "Эконом исты" же имели все основания считать, они одержали победу, настояв на стро гих критериях отбора кандидатов на участие в зоне евро. Таким образом в Маастрихте было достигнуто: Договор о Европейском Союзе заложил прочную правовую основу будущего э кономического и валютного союза и единой валюты. Была определена институциональная структура. Маастрихтским договором был установлен точный график трех этапов пере хода к экономическому и валютному союзу и в общих чертах определено их с одержание. Были согласованы и утверждены основные критерии конвергенции, которые являются обязательными условиями вступления стран - членов ЕС в экономи ческий и валютный союз. Маастрихтский саммит утвердил приоритеты кредитно-денежной политики в рамках экономического и валютного союза. Эти приоритеты носят вполне оп ределенный монетаристкий характер. Главной целью и его высшего органа - Европейской системы центральных банков является стабильность цен. Под чиненный характер носит вторая задача - содействие другим направлениям экономической политики сообществ и государств-членов. Ко времени маастрихтского саммита выяснилось, что независимо от динами ки критериев конвергенции две страны - Великобритания и Дания - по полити ческим мотивам останутся вне экономического и валютного союза, по крайн ей мере, на первом этапе его становления. Им было предоставлено право ост аться вне договора, если они этого пожелают. Ясно было и другое - не все из тех государств, которые одобрили план создан ия ЭВС, смогут справиться с критериями конвергенции. Для таких стран дог овором была предусмотрена система временных исключений. Суть ее заключ алась в том, чтобы страны, которые присоединяться к зоне единой валюты по зднее. Имели бы те же права и прошли через те же процедуры, что и первонача льные члены ЭВС. Каждые два года или по просьбе государства-члена Комисс ия и Европейский центральный банк должны предоставлять доклад о прогре ссе каждой страны в области конвергенции. Совету предоставлено право пр инимать решение об отмене режима исключения (то есть, по сути дела, о присо единении соответствующей страны к экономическому союзу). Маастрихтски й саммит закончился в обстановке невиданной эйфории. Сообщества, добивш иеся неоспоримых успехов в осуществлении "проекта-1992", были вооружены теп ерь и конкретной программой создания экономического и валютного союза. 2. Особенность проведения первы х этапов. Для полной интеграции всех финансовых рынков на основе е вро потребуется несколько лет, однако предыдущие попытки европейской и нтеграции заняли гораздо больше времени. Первый план введения единой ва люты был предложен в 1970 г. тем не менее, понадобилось почти десять лет борьб ы, чтобы отменить систему Бреттон-вудских соглашений о фиксированных ст авках обменных курсов и прийти к идее создания Европейской валютной сис темы с ее механизмом согласованных обменных курсов ( Exchange Rate Mechanism ). В последующие годы Евр опейская валютная система и механизм ставок обменных курсов придали ва лютным рынкам некоторую стабильность, однако равновесие это всегда ост авалось хрупким. План Делора, предложенный в 1987 г. и принятый двумя годами п озже, стал первой важной вехой, с появлением которой идея создания ЭВС по лучила энергичную, деятельную и оптимистическую поддержку. Маастрихтс кое соглашение 1991 г. закрепило успех: евро и станет реальностью четыре дес ятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭ С еще в 1958 г. В течение некоторого времени различные валюты будет использо ваться параллельно. Путь к полной реализации программы отмечен тремя ос новными этапами. Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран, ко торые отвечают критериям конвергенции и войдут в евро-пространство на п ервом этапе, а также был утвержден Европейский центральный банк - ЕЦБ (вме сто Европейского валютного института). Оставшиеся страны Скандинавии и Великобритании имели возможность присоединиться, но они выразили жела ние сделать это на более поздних этапах. Когда же Греция, стремившаяся пр исоединится сразу, не смогла войти в евро-зону, так как она не отвечала кри териям вступления в валютный союз. Второй этап. Начался 1 января 1999г: на этом этапе ставки обменных курсов были окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработала международная платежная система TARGET , которая объедин ила национальные системы обработки крупных платежей в реальном времен и Real Time Gross Settlement System ( RTGS ). Стала номиналом облигаций новых правительственных займо в, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в которой производят ся межбанковские расчеты. Физическим лицам разрешено хранить евро на ба нковских счетах и осуществлять платежи в евро, однако ни банкноты, ни мон еты в евро еще не выпущены в обращение. Вот как описывает один из западных журналистов начало введения евро в де йствие: " Пока рядовые граждане праздновали новый триумф европей ской интеграции, для банкиров, управляющих инвестиционными фондами, дил еров, торгующих ценными бумагами, представителей регулирующих органов начался кошмарный этап финальных приготовлений. Он продолжался вплоть до 4 января, когда финансовые рынки вновь открылись после рождественских каникул и приступили к торговле в евро на практике. Производилось много кратное тестирование банковских компьютерных систем, каналов связи с м естными биржами и расчетными палатами. Некоторые крупные банки провели по пять раздельных контрольных запусков системы, и большинство из них об ъявило о своей полной готовности. В течение выходных, в разгар составлен ия привычной бухгалтерской отчетности по итогам года, финансовые компа нии должны были также ввести значения конверсионных курсов евро во все с вои компьютерные программы, перекоммутировать большую часть своего ва лютного трейдинга и пересчитать портфели облигаций, акций, деривативов, а также остатков на банковских счетах, ранее деноминированных в различн ых валютах еврозоны. Не удивительно, что компания, например, не только заб ронировала номера в ближайших отелях, но и оборудовала специальные "комн аты отдыха" для своего измученного персонала. Франкфуртская фондовая биржа потратила шесть месяцев на перестройку с воей торговой и расчетной системы под евро, и ее "конверсионная команда" и з 90 человек не была особенно занята на выходных. В результате были настоль ко уверены, что даже открыли специальный вэбсайт, чтобы все желающие мог ли час за часом убедиться в достигнутом прогрессе. В "Commerzbank" 400 служащих наход ились на работе или наготове, все звонки были перекоммутированны непоср едственно на мобильные телефоны, чтобы с любым сотрудником можно было св язаться за считанные секунды. "Deutsche Bank" провел 59 отдельных пробных запусков д ля проверки связи своих компьютеров с клиринговыми системами по всей Ев ропе; 2.000 служащих в 40 офисах, разбросанных по всему свету, отчитывались пер ед "глобальным контрольным центром", который расположился в Эшборне непо далеку от Франкфурта. "Deutsche Bank" заявил, что он является единственным банком, с пособным предоставить полный спектр финансовых продуктов в евро, начин ая уже с 4 января. В Париже около 10.000 сотрудников более чем 100 финансовых инст итутов принимали участие в проведении 900 стадий, на которые был разбит про цесс введения евро. Французская ассоциация банкиров и профсоюзы заране е согласовали необходимые исключения из обычных норм, регламентирующи х продолжительность рабочего времени. Зато итальянцы, словно желая подтвердить стереотипное мнение о своих де ловых качествах, проявили несколько меньшее рвение. Местные банки отрап ортовали, что они готовы к введению евро, но выделили для этого гораздо ме ньшие рабочие группы, чем их немецкие и французские конкуренты. Один из р уководителей Банка Италии заявил: "Конца света не случится, если в понеде льник что-то будет не так. Система будет отлично работать во вторник или в среду" 3. Завершающая фаза введения Ев ро. На этом этапе произошел полный переход к Евро. С 1 января 2002 года выпущены в обращение банкноты и монеты в евро. Евро стал вторым законным платежным средством обязательным к приему любым торговым предприятием. На послед нем этапе, как и на втором, клиенты могут проводить операции как в евро, та к и в национальной валюте. В отношении евро действует принцип " никакого п ринуждения и никаких запретов", что означает для клиентов любого банка в пределах ЭВС возможность, но не обязанность использования евро в перехо дный период. Конвертировать все принадлежащие им счета, сделки и контрак ты в евро будет невозможно по их просьбе. В конце этого периода националь ные валюты будут изъяты из обращения. 2.Современное состояние. Что же представляет собой Евро союз в настоящее время? ЕС являе тся одним из трех основных и наиболее развитых центров современного мир а, наряду с Соединенными Штатами Америки и Японией. ЕС - крупнейшая мирова я торговая держава; на него приходится почти четверть мировой торговли. Это также крупнейший нетто-импортер сельскохозяйственных продуктов и сырья. На ЕС приходится и основная часть помощи развивающимся странам. В соответствии с Ломейской конвенцией, ЕС имеет соглашения об ассоциации с 69 странами Африки, Карибского моря и Тихоокеанского бассейна, к числу ко торых относится и большинство беднейших стран мира. Еще примерно с 60 стра нами ЕС заключил двусторонние договоры различного типа. В целом ЕС подде рживает дипломатические отношения более чем со 130 странами мира. Он участ вует в работе ОЭСР и имеет статус наблюдателя в ООН. Он принимает участие в ежегодных встречах на высшем уровне семи ведущих государств Запада - в лице четырех своих крупнейших членов - Франции, Германии, Великобритании и Италии, а также президента Комиссии ЕС, непосредственно представляюще го Союз. ЕС с самого начала является активным участником процесса СБСЕ (н ыне ОБСЕ). Но самое главное то, что после введения валюты «евро», ЕС стал основным и сильным конкурентом США на мировой эко номической арене. И сейчас можно уже сказать, что настоящее и будущее Сою за зависит от этой новой валюты. Вернемся к 18 декабря 2001, моменту введения е вро. В течение первого же месяца торговли новая валюта оттеснила доллар на второе место на международном рынке облигаций. Евро избрали в качеств е валюты номинирования для 49% международных выпусков облигаций ($ 69,3 млрд.), в то время как доллар - только для 40% ($ 55,7 млрд.). Саймон Медоуз, руководитель под разделения глобальных синдицированных долговых обязательств в инвест иционном банке Credit Suisse First Boston, в этой связи заявил: "Если судить по рынку облигац ий, то мы теперь живем в мире двух валют". 11 сент ября 2001 года по экономическому благополучию Америки был нанесен мощный у дар, обрушивший ее биржевые показатели. Конечно, никто не сомневается в т ом, что США сумеют восстановить свое могущество, преодолеть спад. Но на са мом финише победного для Америки XX века неожиданно появился некий новый фактор, который в корне изменил мировую ситуацию и заставил считать ката строфу 11 сентября символом начала заката Америки. Этот фактор — появлен ие валюты евро, которая в будущем способна не просто стать конкурентом д оллару, а может лишить его роли мировой резервной валюты. Впрочем, об этом начали говорит ь лишь сегодня, когда евро рывком догнал доллар и даже обогнал его. Некото рые торопливые “папарацци” от финансов уже восприняли происходящее на мировых биржах как первые признаки приближающегося долларового краха. Однако на деле происходит нечто иное. Вот на такую статью я натолкнулся в журнале «Деньги», издательства «Ком мерсантъ»: «Восемь лет назад в Москву приезжал бывший госсекретарь США Джеймс Бейк ер — он открывал в российской столице свою адвокатскую контору. И во вре мя его встречи с представителями бизнес-элиты, политологами я поинтерес овался точкой зрения господина Бейкера относительно перспектив эконом ического состязания между США и объединенной Европой. Мне не раз приходи лось писать на эту тему, и я считал, что примерно через 15 лет Европа по совок упному потенциалу начнет постепенно обходить Штаты, о чем и сказал госпо дину Бейкеру. Как ни странно, этот умудренный государственным опытом пол итик, я бы сказал, охотно согласился с такой точкой зрения, однако отвел на этот процесс примерно 25 лет. По историческим меркам, это, разумеется, мизерные сроки. И нельзя признат ь случайным, что именно в последние год-полтора ведущие политики Европы все чаще начали говорить о том, что приблизительно к 2010 году Евросоюз суме ет догнать и перегнать США. Особенно отчетливо эта точка зрения и этот ср ок были обозначены на встрече лидеров объединенной Европы в Барселоне. А недавно из уст французского президента Ширака прозвучало совершенно н овое словосочетание — “европейская мощь”. Раньше говорили только об “а мериканской мощи”. Для традиционной истории XX века само по себе первенство в экономическом соревновании Европы и Америки, понятно, не имело особого значения. Но сег одня приходится говорить иначе: не имело бы особого значения, если бы не п оявление валюты евро! Евро в корне изменил расстановку финансово-эконом ических сил в мире, и это мы сегодня остро чувствуем на собственной шкуре. Уже заявлено официально, что рост курса евро по отношению к доллару всег о на один цент увеличивает внешний долг России сразу на сто миллионов до лларов. Да и отдых в Европе нашим владельцам долларов обойдется теперь д ороже. Этот близкий нам пример показывает, что сосуществование доллара и евро изначально в принципе не может быть мирным — двум медведям в одной берлоге не жить. Схватка великих валют вступает в новый этап. Однако было бы ошибочным считать, будто нынешний рост курса евро свидете льствует о скорой победе новой валюты. И прежде всего потому, что быстрое укрепление евро очень невыгодно европейцам, снижая их экспортные возмо жности, широко открывая ворота для американского импорта. Финансовые эк сперты сходятся на том, что частичная девальвация доллара (а именно она и произошла!) на руку США, она позволит этой стране быстрее преодолеть спад. И представляется, что в недалекой перспективе евро несколько сдаст свои позиции. И все же именно сегодня уже можно утверждать, что в схватке доллара и евро «новая валюта» одержала важнейшую победу. Дело в том, что отныне начнетс я все более интенсивный процесс перевода активов из долларов в евро. Эти м займутся страны в целом, отдельные отрасли экономики и корпорации, а та кже физические лица. Кстати, на примере физических лиц хорошо видно, как п оведут себя государства. Ведь теперь владельцы долларов постараются ча сть своих сбережений перевести в евро и правильно сделают: не держи яйца в одной корзине. Такой же политики уже придерживаются финансовые власти России: за 2002 год доля долларов в золотовалютном резерве страны снизилась с 90 до 73 процентов. Китай тоже заявил о том, что ведет наращивание активов в евро, диверсифицирует свои финансовые резервы. Иначе говоря, интерес к евро будет нарастать, а к доллару убывать. Процесс это небыстрый, тут нужна плавность, чтобы не повредить экономике. Но, как г оворил известный политик, процесс пошел. И будет он идти примерно еще лет восемь— десять, пока Европа действительно не догонит Америку по совоку пному экономическому потенциалу. Но надо заметить, что сам этот процесс шагреневого уменьшения мировой долларовой доли пойдет на пользу евро и Европе, зато в убыток доллару и США. Ведь США зарабатывают на экспорте дол ларов сумасшедшие деньги. И прибыль от этого экспорта начнет уменьшатьс я. Недоверие к доллару — штука вполне материальная. А что будет потом? Как могут развиваться события на фронтах евро-долларовой войны в дальнейше м? Здесь возможны два сценария — авантюрно-катастрофический и цивилизо ванный, нормальный. Известно, что доллар обеспечен золотом всего на 4 проц ента, а его мировая значимость зиждется на политико-экономической мощи А мерики и соответствующих международных соглашениях. Но по мере наращив ания глобальных объемов евро над США может нависнуть угроза возврата тр иллионов наличных долларов, за которые нечем будет расплатиться. Обесце нение доллара может оказаться катастрофическим. Доллар в одночасье сти хийно перестанет выполнять функции мировой резервной валюты, и это нане сет Америке такой страшный урон, в сравнении с которым беды 11 сентября пок ажутся сущей мелочью. Гигантская держава может рухнуть на колени и уже н е подняться — у больших кораблей большие кораблекрушения. Учитывая это , какие-нибудь горячие головы в США могут эгоистически попытаться объяви ть полный дефолт по доллару, чтобы частично ослабить национальную катас трофу, переложив издержки на другие страны, разорив сотни миллионов люде й во всем мире, нанеся грандиозный ущерб мировой экономике. Такой сценар ий приведет к хаосу, к новому переделу мира и покончит с политико-экономи ческим влиянием США. Его последствием станет нечто похожее на Версаль ил и Потсдам с той существенной разницей, что на “скамье подсудимых” окажут ся США, и новое мироустройство будет складываться уже без них. Однако так ой вариант развития событий все же маловероятен. Хотя полностью его искл ючить тоже нельзя. Та эгоистическая роль, какую играют в мире США после ра спада СССР, заставляет держателей долларов во всех странах быть гораздо более осторожными, а это, в свою очередь, ускоряет процесс постепенного и збавления от “зеленых”. Гораздо более вероятен цивилизованный вариант, при котором развитые страны заранее договорятся о том, как пересмотреть роли доллара и евро без политико-финансовых потрясений. Скорее всего, бу дут скорректированы Бреттон— Вудские решения от 1944 года и последующие в алютно-финансовые соглашения, основанные на признании за долларом роли мировой резервной валюты. Доллар перестанет быть такой валютой, и это бу дет означать закат Америки как самой влиятельной державы мира. Не только экономически, но и политически вперед выйдет Европа со своими “евриками ”. Произойдет это, повторю, лет через 8— 10, сроки, уже близкие к предсказания м Джеймса Бейкера. И в этой ситуации важно осознать, как надлежит вести себя России, которой в самом начале евро-долларовой войны уготовили незавидную роль “мешка”, но которая на самом деле может оказать сильное влияние на исход этой вой ны благодаря своему колоссальному энергетическому потенциалу. Если Ро ссия в своих энергетически-валютных планах начнет все сильнее ориентир оваться на Европу и евро, это заметно усилит позиции Европы. И дело тут не в политике, а в голой экономике. Нам даже с точки зрения транспортной сост авляющей гораздо выгоднее быть с Европой. К тому же Европа вкладывает в Р оссию гораздо больше инвестиций, чем США. Пока США, пребывающие в состоян ии головокружения от успехов, властвуют в мире политически, Европа без л ишнего шума вполне рационально стремится вовлечь Россию в свою экономи ческую орбиту. К тому же у России появляется такой могучий политико-фина нсовый козырь, как перевод своих нефтегазовых расчетов из доллара в евро ... Зеленые раки начинают краснеть, когда их варят в кипятке. Похоже, и с долл аром начинает происходить нечто подобное: известно, “зеленый” скоро пор озовеет.» Эта статья была написана в начале 2002 года. С того времени произошло много с падов и возрастаний на рынке валют, но можно сказать точно, что «евро» про должает обгонять доллар. Так курс евро в декабре 2003 года преодолел рубеж 1,20 долл./евро впервые с момента введения единой европейской валюты в безн аличное обращение 1 января 1999 года. Эта отметка практически ничего не знач ит с точки зрения технического анализа, однако весьма показательна чист о психологически. Именно ее различные представители европейских монет арных властей неоднократно называли в качестве верхней границы более-м енее приемлемого для Старого Света коридора колебаний евровалюты. По об щему мнению, долгосрочное сохранение евро выше уровня 1,20 долл./евро окаже т депрессивное влияние на экспорт из Европы и, соответственно, на темпы э кономического восстановления еврозоны. Тем не менее, многие западные ан алитики уверены, что на достигнутом укрепление единой европейской валю ты не остановится. По их мнению, теперь целью восходящего движения стано вится отметка 1,25 долл./евро. Многие убеждены, что ее взятие – дело первого квартала следующего года. Голоса тех, кто не придерживается столь пессим истической точки зрения в отношении перспектив доллара США, тонут в дово дах долларовых пессимистов. В последние дни доллар испытывал сильное да вление в связи с опасениями дилеров по поводу растущих дефицита бюджета и пассивного сальдо текущего счета США. Они перевешивали позитивное впе чатление от макроэкономических новостей из Америки. Более того, все новы е и новые признаки роста деловой активности в Соединенных Штатах, казало сь, лишь усиливали у инвесторов желание избавляться от американской вал юты. 3. Перспективы. Итак, новая резервная валюта мира. Но что же ей станет: евро или доллар? Сможет л и сильный евро разрушить финансовую гегемонию американского доллара, ч то в свое время оттеснил фунт стерлинг (после Второй Мировой Войны)? «Пося гательство» Европы на превосходство доллара – инициатива не новая. Еще в 1967 году, когда доллар начал слабеть в связи с войной во Вьетнаме, Шарль де Голль пытался восстановить «золотой стандарт». В уходящем году этот воп рос вновь стал актуальным в связи с началом военных действий США в Ираке, а также в связи с продолжающимся укреплением евро относительно доллара. Все эти события стали поводом для начала дискуссий относительно того, см ожет ли единая европейская валюта стать альтернативной доллару мирово й резервной валютой, положить конец доминированию США на мировом финанс овом рынке и тем самым создать европейский аналог американскому финанс овому могуществу. По своей сути общепринятая валюта расчетов способств ует стабильному развитию мировой торговли и финансового сектора на уро вне, необходимом для поддержания высоких темпов экономического роста. В XIX веке такой валютой был английский фунт стерлингов. После Второй мирово й войны американский доллар начал постепенно вытеснять фунт стерлинго в с позиции основной мировой валюты, которую занимает и по сей день. Нацио нальная валюта обретает статус международной резервной тогда, когда он а становится «избранной» в международных финансах и торговле, что нераз рывно связано с определенными экономическими и финансовыми преимущест вами страны ее происхождения. Именно этим объясняется стремление други х стран использовать определенную валюту в качестве резервной. Такой це нный актив может быть размещен где угодно и в любой стране, с которой подд ерживаются международные отношения. Международное валютное превосхо дство приносит существенные политические выгоды. Доминирующая держава всегда лучше защищена от внешних влияний при формулировании и проведен ии в жизнь финансовой политики. Она также способна осуществлять свои вне шнеполитические задачи с меньшими затратами, равно как и оказывать знач ительное влияние на другие страны. Помимо этого, имеются и чисто экономи ческие выгоды. Страна, валюта которой имеет международный статус, то ест ь в значительных объемах сосредоточена в руках иностранцев, получает эм иссионный доход в виде разницы между номинальной стоимостью денежных з наков и фактическими издержками их изготовления. Так, по расчетам Deutsche Bank по рядка 50-60% находящихся в обращении наличных долларов США сосредоточено за пределами страны их происхождения, а в целом доходы США от международно го спроса на доллары достигают 0,1% ВВП страны. Наряду с огромным влиянием, к оторое получает страна, чья валюта становится резервной, на нее также во злагаются и определенные обязательства. В частности, резервная валюта д олжна обладать высокой ликвидностью – этой валюты должно быть достато чно в обращении для проведения международных торговых и финансовых опе раций. Кроме того, эта валюта должна быть в состоянии выступить в роли кре дитора «в последней инстанции». Выполнение этих обязательств возможно лишь в условиях стабильности валюты как на внутреннем, так и на внешнем р ынках, а также при стабильных темпах экономического роста. Замещение американ ского доллара в качестве международной резервной валюты на евро изнача льно предполагает поддержание адекватных темпов экономического роста в европейском регионе и стабильности евро на протяжении определенного отрезка времени. В этом отношении перспективы евро в качестве альтернат ивной резервной валюты неоднозначны. То, что инфляционное давление в зон е евро стабильно удерживается на определенном уровне – это факт. Однако сила евро на основе инфляции наоборот является сдерживающим фактором, п отому как Пакт о стабильности и развитии ограничивает возможности наци ональных правительств использовать инструменты фискальной политики в качестве стимулов экономического роста. Для того, чтобы евро стал альтер нативной резервной валютой, страны зоны евро должны демонстрировать ст абильные темпы экономического роста, а это, в свою очередь, предусматрив ает внесение существенных изменений в положения Пакта о стабильности и развитии. Принимая евро в качестве единой валюты, национальные правител ьства ЕС пожертвовали двумя из трех основных инструментов стимулирова ния экономического роста: монетарной и валютной политиками, в то время к ак на использование третьего инструмента – фискальной политики – был и введены жесткие ограничения. Более того, относительно недолгий период существования евро не позволяет финансовым рынкам в полной мере оценит ь стабильность его обменного курса. Есть и другие структурные причины, с видетельствующие против евро в качестве альтернативной резервной валю ты. Одна из них касается позиции кредитора «в последней инстанции». У ЕЦБ нет полномочий выполнять эту роль – это право сохранили за собой национ альные центральные банки стран-членов зоны евро. Не выполняя функции кре дитора «в последней инстанции» евро может рассчитывать лишь на статус о граниченной альтернативной резервной валюты на мировых рынках. Вторая структурная причина связана с медленным ходом реформ в банковском сект оре региона и существенными различиями между американской и европейск ой банковскими системами. Этот недостаток может быть устранен в случае в ступления Великобритании в зону евро. Дело в том, что ее банковская практ ика и технологические возможности являются единственными в мире, спосо бными конкурировать с американскими. Однако в ближайшее время это малов ероятно, так как Великобритания вполне определенно сделала выбор остат ься пока вне зоны евро. Даже в случае ее вступления создание евро, конкуре нтоспособного доллару, подразумевает гармонизацию континентальной ба нковской политики с политикой Великобритании и перенесение финансовог о центра из Франкфурта в Лондон. Маловероятно, что страны зоны евро легко согласятся на это. Несмотря на наличие существенных преград для того , чтобы евро стал достойной альтернативой доллару США в качестве резервн ой валюты, колебания доллара все же утверждают единую европейскую валют у в этой роли. В числе основных причин нестабильности доллара – постоян ное увеличение дефицита счета текущих операций США, составляющего поря дка 5% ВВП страны в год. Увеличение дефицита счета текущих операций для инв есторов означает, что США в краткосрочном периоде являются более рисков ой и нестабильной средой вложения капитала по сравнению с несколькими г одами ранее. Для сокращения этого дефицита нужен приток капитала в США, о сновными источниками которого являются ЕС и страны Азии. Сокращение при тока капитала из этих регионов, имевшее место на протяжении последних не скольких лет, грозит снижением стоимости облигаций США и повышением про центных ставок, что в целом ставит под угрозу развитие американской экон омики. Роль евро как резервной валюты в значительной мере будет зависеть от политики центральных банков азиатских стран. Пока они владеют более чем 40% официальных валютных резервов мира (преимущественно в долларах). Во многом это является следствием того, что до кризиса 1997 года многие азиатс кие валюты были привязаны к доллару, но также и из-за отсутствия до сих пор достаточно привлекательной альтернативы. Даже несмотря на то, что сейча с невозможно предугадать политику обменных курсов стран Азии в будущем, очевидно, что окончание жесткой привязки к доллару откроет более широку ю перспективу для использования евро в качестве резервной валюты. Многи е аналитики предполагают, что азиатские государства будут аккумулиров ать значительные объемы резервов в евро для оптимизации прибыли, диверс ификации рисков и стабилизации обменных курсов. В этом случае доля евро может составить 25-30% мировых валютных резервов. По мнению Кеннета Рогова, б ывшего главного экономиста Международного валютного фонда, в следующи е два года евро значительно укрепится относительно доллара США, возможн о, выше $1,5. Однако в долгосрочном периоде существует большая угроза его ос лабления. Несмотря на то, что на момент введения евро был в большей степен и своего рода «религией», первые пять лет его существования были довольн о успешными. Согласно данным Zurich Financial Services, сейчас в евро эмитируется около 30% го сударственных облигаций в иностранной валюте по сравнению с 25% в 1999 году, а также 25% обязательств мировых банков по сравнению с 20%. Объем долларовых ре зервов несколько сократился, произошло некоторое репозиционирвоание п ортфелей, включая учет части продаж нефти в евро. В этом отношении междун ародные эксперты ключевой страной считают Россию. Как известно, на фоне возрастающей роли евро в качестве резервной валюты, выполняющей роль ме ждународного расчетного средства, Россия рассматривает возможность пр одажи нефти за евро вместо долларов. Однако официальные точки зрения на российские золотовалютные резервы остаются полярными. Некоторые офици альные лица правительства России считают вполне реальным постепенный переход мирового рынка нефти от расчетов в долларах на евро. Нынешняя ор иентация мирового нефтяного рынка на доллар обусловлена тем, что США явл яются главным потребителем нефти и газа в мире. В то же время, сейчас много е будет зависеть от того, какой валютой компании будут расплачиваться за оборудование, и каковы будут перспективы нефтяного рынка. По мнению нек оторых, ситуация будет развиваться в пользу евро. В свою очередь европей ские страны заинтересованы в заключении сделок по купле-продаже энерго носителей в евро, так как это поможет укрепить общеевропейскую валюту и стабилизировать цены на энергоносители в ЕС. Если Москва переведет свои валютные резервы и нефтегазовые расчеты из долларов в евро, то Соединенн ые Штаты, по оценке экспертов, потеряют не менее $80 млрд. Однако сообщение о том, что Россия собирается начать торговать нефтью за евро официального подтверждения не получило. На сегодня чуть меньше половины суммы резерв ов центрального банка России размещено на депозитах в «первоклассных з ападных банках». Остальные вложены в ценные бумаги. Общий размер золотов алютных резервов ЦБ составляет около $62,073 млрд. (по сравнению с $47,793 млрд. на 1 я нваря 2003 года). В валюте ЦБ держит $58,3 млрд, остальные $3,7 млрд приходятся на зол ото. В последнее время появились сообщения, что центральные банки многих стран при формировании своих валютных резервов все чаще отдают предпоч тение золоту. Несомненно, учитывая то, что резервы призваны поддерживать стабильность кредитно-финансовой системы, их нужно составлять из наибо лее стабильных активов, к числу которых можно отнести и золото. Хотя золо то является далеко не самым эффективным объектом для инвестиций, в средн есрочной перспективе этот металл – один из самых стабильных. У золотого резерва есть один неоспоримый минус, который заключается в том, что золо то – это невысокодоходный инструмент. Тем не менее, пока самый надежный. Тем не менее, колебания американского доллара предоставляют евро возмо жность стать достойным конкурентом в качестве мировой резервной валют ы. Однако для этого требуется выполнение определенных условий, а именно – изменения положений Пакта о стабильности и развитии, реформирования банковского сектора ЕС и повышения его технологического уровня. Сп исок используемой литературы. 1. Буторина О. «Перекуем доллары на евро»//ДЕЛОВЫЕ ЛЮДИ №83 НОЯБРЬ 1997 2. Буторина О. «Трудный путь к един ой европейской валюте» МЭ и МО №1 1998 3. Иванов И. «Единая валюта для инт егрирующейся Европы» МЭ и МО №4 1997 4. Золотухина Т. «Интеграционные п роцессы в Европе: введение единой валюты» Вопросы экономики №9 1998 5. Смыслов Д. «Куда идет мировая ва лютная система» МЭ и МО №7-8 1997 6. Журнал «Деньги» №5 от 13-02-2002.