В миро вой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять то варные, фондовые и валютные биржи. Согласно закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20.02.1992 гб под «товарной биржей понимается оргнизац ия с правами юридического лица,формирующая оптовый рынок путеморганиз ации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определен ное время по установленной ею правилам» Товарные биржи периода 1990-1991 г.г. были биржами реального ьовара, на которых о существлялась регулярная оптовая торговля товарами по образцам и стан дартам. Так как в то время отсутствовало законодательное разделение бир ж на товарные, фондовые и валютные, на товарных биржах нередко велась тор говля и ценными бумагами. В настоящее время товарные биржи имеют форму фьючерсных бирж, где ведетс я торговля фьючерсными контрактами на поставку товаров в будущем, т.е. то рговля правами на товар. Фьючерсная биржа, являясь специфическим финансовым институтом, обслуж ивающис потребности товарных рынков, одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров. Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она яв ляется некоммерческойорганизацией (некоммерческим партнерством), равн оправными членами которой могут быть только профессиональные участник и рынка ценных бумаг. Фонловые биржи млбилизуют финансовые ресурсы, обеспечивают ликвидност ь финансовых вложений, ркгулируют рынок ценных бумаг. Авторитет фондовой биржи зависит от объемасделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь. Объем сделок зависит от количества торгуемы х на бирже ценных бумаг. Эти два показателя – объем и количество торгуем ых бумаг являются своеобразным индикатороми, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки. Валютная биржа представляет собой постоянно действующий организованн ый рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-прод ажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (коти ровки),складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. О перации на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обменив аемых на них. В нашей стране валютные биржи наиболее жестко контролируют ся государством в отличие от других видов бирж. 2. По принципу организации различают государственные, частные и смешанны е биржи. Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и ра зовые посетители. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Нидерл андах. На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому, огранич енному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи, в основн ом распространены в Великобритании и США. Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе . В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему пр аво направлять в органы управления своих представителей и таким образо м контролировать деятельность конкретной биржи. В Росси биржи исторически находились под контролем или в непосредствен ном ведении специальных органов управления, однако при их возрождении в 1190-1991 г.г. биржам был придан частный принцип организации. Наряду с государст венным законодательством российские биржи руководствуются собственн ыми правилами самоуправления. Высшим органом управления биржей призна ется только Общее собрание акционеров. 3. По статусу биржи млгут регистрироваться как акционерные общества, тов арищества (общества) с ограниченной ответственностью и ассоциации. Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен н а определенное чмсло акций. Участники акционерного обществане отвечаю т по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акцийю В настоящее время только валютные биржи остают ся акционерными обществами. Товариществом (обществом) с ограниченной ответственностью законом при знается учрежденная одним или несколькими лицами организация,уставный капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с учредительными д окументами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отв ечают по его обзательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вклад ов. В отличие от акционерного общества в обществе с ограниченной ответст венностью создается паевой капитал, но паевые свидельства не являются ц енными бумагами и необращаются на рвнке ценных бумаг. Даная организацио нно-праовая форма предоставляла учредителям большую свободу при подго вке учредительных документов и возможность регистрации в местных орга нах власти. Ассоциация – это добровольное объединение бирж и физических лиц в обла сти биржевой торговли. С 1993 г., когда биржи начали преобразовыаться в неком мерческие организации,такая организационно-правовая форма способству ет более эффективной структуре ее управления. 4. По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открыи ые и закрытые. На открытых биржах в торгах имеют право участвоватьпостоянные члены, би ржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента: дилеры, осуществляющие операции от своего имни и за свой счет). На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, в ыполняющие рольбиржевых посредников. В операционный зал биржи доступ н епосредственных покупателей и продавцов закрыт. Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми. 5. По номенклатуре товаров биржи подразделяются на универсальные и специ ализированные. На товарных биржах универсального характераведется торговля разнообр азными биржевыми товарами не толькоразличных подгрупп. Но и групп. Приме ром является Чикагская товарная биржа, где фьючерсная торговля разноро дными товарами (пшеницей, кукурузой, долгосрочными ценными бумагами, бан ковскими депозитами, драгоценными металлами). Специализированные биржи имеют специализациюпо товарам или по группам товаров. Например, Нью-Йоркскаябиржа кофе,хлопка и цитрусовых, сахара и к акао, лондонская биржа металлов и др. В Росси также действуют биржи нефте прродуктов, цветных металлов, строительных материалов и т.д. 6. По виду биржевых сделок биржи классифицируются на биржи реального тов ара, фьючерсные (опционные) и смешанные. На начальном этапе биржевой торговли функционироали биржи реального т овара, отличительной чертой которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее у становленным правилам. Наиболее характерные биржевые опрации – сделк и с наличным товаром. Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей вы сшей форме являлись: совершение сделок на основе описания качества това ра в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными товарами , отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность. В настоящее время биржи реального товара сохранились лишб в нескольких странах и имеют незначительные оборотя\ы. Подавляющее число зарубежных бирж в настоящее время являются фьючерсн ыми. Фьючерсная биржа выполняет специфические для экономики функции: · Перенос риска ценовых колебаний с участников рынка реальн ого товара посредством механизма хеджирования; · Выявление цены, т.е. выявление точки зрен ия рынка на то, какова будет цена лежащего в основе фьючерсного контракт а товара в момент наступления срока действия контракта; · Повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных опреаций; · Увеличение потока рыночной информации с помощью сбора, обработки и распространения деловой информации. Опционные биржи дают возможно стьучастникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем покуп ки опционов. В мирровой практике существуют и биржи смешанного типа, на которыхосуще чтвляются сделки с реальным товаром с немедленной и отсроченной постав кой, с фьючерсными контрактами и опционами. 7. По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на коммерчес кие и некоммерческие. Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Полу чение большой прибыли – это не ее цель. с определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорцикма, который создается заинтересованными производителями и посредническими фирмами для осущ ествления совместного проекта – организации регулируемого рынка това ров. Обеспечивающего каждому из его участников проведение сбытовых и за купочных операций. Выгода участников обеспечиваетс экономией расходов на проведение коммерческой работы. Биржа может быть создана и как коммерческое предприятие акционерного т ипа, но при этом организаторов должно быть в значительной мере меньше, че м клиентов, пользующихся их услугами. Тогда в интересах учредителей скаж ется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных посредн ических услуг. 8. По сфере деятельности биржи подразделяются на центральные, межрегиона льные и местные. Для российских бирж характерно сосредоточение центральных бирж в Моск ве,хотя их члены из разных регионов страны. Межрегиональные биржи объединяют районы производства и потребления ка кого-либо товара. Крун участников довольно широкий. Большинство бирж в России относится к местным, которые ориеннтированы н а операции с узким кркгом участников и товаров. 9. В зависимости от места и роли в мировой торговле биржи делят на междунар одные, региональные и национальные. Для международного характера товарныъ бирж необходим большой объем оп реаций с соответствующим товаром,удовлетворяющий возможности всего ми рового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торговог о и налогового режимов, что способствует участию в биржевой торговле ино странных участников. В последние шоды наблюдается тенденция к концентрации международной б иржевой торголи в отдельных странах. Около 98% международного биржевого о борота приходится на США, Великобританию и Японию. Региональные биржи ориентированы на биржевые операции более узким кру гом участников и обслуживают рынки нескольких стран. Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом час то имеют ограничения в торговом и налоговом режимах. Ценные бумаги как биржевой товар В мировой практике существуют различные походы к определе ниюценных бумаг: различны перечни ценных бумаг. Включаемых в это понятие ; неодинаковы подходы к содержанию экономических отношений, которые выр ажают ценные бумаги. Ценной умагой является документ, определяющий долю собственности в ком пании- эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компа ний, муниципалитета или государства, а также указывающи на ругие права с обственности. Другими словами ценные бумаги удостоверяют имущественны е права владельц документа, оскществление и передача которых возможна т олько при их предъявлении. Ценные бумаги отвечают следующим требованиям: · Обращаемость; · Доступность для гражданского оборота; · Стандартность и серийность; · Документальность; · Регулирование и признание государство м; · Рыночность; · Ликвидность; · Риск. Ценные бумаги как объекты граж данских прав имеют характер перехода от одного лица к другому. Выполняемые ценными бумагами функции имеют большую значимость для общ ества. Во-первых, они привлекают денежные средства в различные сферы эко номики, отрасли народного хозяйства. Во-вторых, устанавливают определенные права для их владельцев: право на получение части прибыли эмитента в виде дивидендов, право на первоочере дное получение дивиденда, право на возврат самого капитала с начисление м процентов, право на участие в управление и т.п. Ценные бумаги являются массовыми, стандартными и взаимозаменяемыми, пр одаются и покупаются по свободным ценам, поэтому они отвечают требовани ям, предъявляемым к биржевым товарам. На фондовых биржах объектом торговли служат многообразные ценные бума ги, которые можно классифицировать по признаку распространения имущес твенных прав: на актив. лежащий в основе ценной бумаги или на изменение ег о цены. Такая классификация классическая, но не единственно возможная: 1. Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых л ежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал): · Первичные ценные бумаги- осноаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя); · Вторичные- ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги ( в арранты на ценные бумаги, депозитарные расписки). 2. Производные ценные бумаги поя вились в результате развития фондового рынка. Они представляют собой фи нансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами. Это бездоум ентарные формы выражения имущественого права, возникающего в связи с из менением базисного актива, лежащего в основе данной ценной бумаги (зерна , мяса, нефти, золота, акций, облигаций). К ним принадлежат: · Фью черсный контракт – это оформленный контракт на приобретение известно го количества ценных бумаг в установленный период по базовой цене, котор ая фиксируется при закрытии контракта. Фьючерсный контракт представля ет собой договор, согласно которому одно лицо передает другому определе нное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательств ом осуществить сделку не сразу, а к установленному срок; · Суть опциона заключается в оформлении к онтракта на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (пре мию), при этом он может реализовать купленное право. Биржевая торговля ценными бумагами довольно рискованна, поэтому в ажно правильно оценивать биржевые ценные бумаги с точки зрения тех риск ов, которые свойственны тем или иным ценным бумагам. Особенно высок риск при работе с коммерческими ценными бумагами, выпускаемыми частными ком паниями.