Реферат: Денежная кредитная политика государства - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Денежная кредитная политика государства

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 501 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

План. Введение 3 Кредитная система и денежно-кредитная пол итика государства Основные инструменты денежно-кредитной п олитики Особенности развития денежно-кредитной систем ы России Заключение Список использованной литературы Введение. Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического рег улирования денежного обращения и кредита , нап равленных на обеспечение устойчивого экономическ ого роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции , инвестиционную активнос ть и другие важнейшие макроэкономические проц ессы . Денежно-кредитная политика – важнейший м етод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных ус ловий для развития рын очной экономики . Деньги существуют на протяжении тысячелет ий . Напротив , центральные банки появились на исторической сцене сравнительно недавно . Что же касается современной модели центральных банков , то ее формирование восходит , когда начали определяться функции центральных банков в экономике с бумажными деньгами и коммерческими банками. Сегодня в любой , даже самой маленькой , стране мира есть свой центральный банк . Он выполняет 2 основные задачи . Первая зад ача – центральный банк должен обеспечи ть стабильность функционирования банковской и финансовой систем . В частности , он должен предупреждать возникновение финансовой паники , вероятность которой в финансовой системе с широким набором посреднических институтов весь ма велика . При выполне н ии этой задачи центральный банк играет роль кредит ора в последней инстанции. 1. Кредитная система и денежно-к редитная политика государства. Основополагающей целью денежно-кредит ной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства , харак теризующегося полной занятостью и стабильностью цен . Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стаб илизации совокупного объема производства (стабиль ный рост ), занятости и уровня цен. Нерегулируемая деятельность ком мерческих банков может привести к циклическим коле баниям деловой активности , т.е . в периоды и нфляции им выгодно увеличивать денежное пред ложение , а в период депрессии - уменьшать , усугубляя тем самым кризис . Поэтому необходим а взвешенная государстве н ная политика регулирования денежного обращения . Эту роль главного координирующего и регулирующего орг ана всей денежной системы страны выполняет центральный (эмиссионный ) банк. Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обес печение эластичной системы платежей и расчето в . В то же время политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства . Во второй половине XX века сл о жился "магический четырехугольник " целей регулирования э кономики : обеспечение стабильных темпов экономиче ского роста , стабильной национальной валюты , занятости и равновесия платежного баланса . В последние годы к ним добавилась задача достижения экологи ч еского равновесия. Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег , в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план , однако не следует забывать , что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на ко тором зиждется вся денежная масса , поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее вз вешенной и продуманной , чем любая другая . Осуществляя денежно-кредитную политику , воздей ствуя на кредитную деятельность комм ерчес ких банков и направляя регулирование на р асширение или сокращение кредитования экономики , центральный банк достигает стабильного разв ития внутренней экономики , укрепления денежного обращения , сбалансированности внутренних экономиче ских процессов . Так и м образом , воз действие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом . Например , недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудн яет осуществление коммерческих сделок , внутренних инвестиций и т. д . С другой сторон ы , избыточная денежная масса имеет свои не достатки : обесценение денег , и , как следствие , снижение жизненного уровня населения , ухудшени е валютного положения в стране . Соответственн о в первом случае денежно-кредитная политика должна быть н аправлена на расш ирение кредитной деятельности банков , а во втором случае - на ее сокращение , переходу к политике "дорогих денег " (ре-стрикционной ). С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические к ризисы , сдержать р ост инфляции , в целя х поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны. Нужно отметить , что денежно-кредитная поли тика осуществляется как косвенными (экономическим и ), так и прямы ми (административными ) ме тодами воздействия . Различие между ними состо ит в том , что центральный банк либо ок азывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений , либо устанавливает лим иты в отношении количественных и качественных параметро в деятельности банков. Нужно отметить , что с помощью кредитно го регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы , сдержать рост инфляци и , в целях поддержания конъюнктуры государств о использует кредит для стимулирования капита ловложений в р азличные отрасли народного хозяйства. Предложение денег на денежном рынке и грает большую роль в экономике . Это , в частности , следует из известного уравнения об мена . Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы , скоростью об ращени я денег , выпуском продукции и ур овнем цен . А вот что показывает западная статистика : “ Уровень роста предложения денег и средний уровень цен практически линейно зависимы с коэффициентом более 0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми эко номиками (п о развитости ). Уровень роста предложения денег и реального производства абсолютно не связаны м ежду собой там , где прирост денежной массы более чем примерно 18% в год . В странах же с меньшими темпами роста денежной массы существует практически линейная зав исимость с коэффициентом около 0.1 Уровень инфляции и уровень роста р еального продукта абсолютно не взаимосвязаны.” “ Some Monetary Facts” by G.T.McCandless Jr., Warren E. Weber.. Выше уже были упомянуты политика доро гих денег (ре-стрикционная ) и полити ка дешевых денег (экспансионистская ). Ниже мы увид им , в чем она заключается и каков меха низм ее реализации. Предположим , экономика столкнулась с безр аботицей и со снижением цен . Следовательно , необходимо увеличить предложение денег . Для достижения данной ц ели применяют полит ику дешевых денег , которая заключается в с ледующих мерах. Во-первых , центральный банк должен соверши ть покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков . Во-вторых , необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих , нужно нормативы по резервным отчислениям . В результате проведен ных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков . Так как избыточные р езервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредито в ания , то можно ожидать , что пр едложение денег в стране возрастет . Увеличени е денежного предложения понизит процентную ст авку , вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта . Из вышесказанного можно заключить , что в зад ачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем , чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. В ситуации , когда экономика сталкивается с излишними расходами , что порождает инфл яционные процессы , центральный банк должен по пы таться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег . Чтобы решить эту проблему , необходимо пониз ить резервы коммерческих банков . Это осуществ ляется следующим образом . Центральный банк до лжен продавать государственные облигации на открытом рынке для того , чтобы урезать резервы коммерческих банков . Затем не обходимо увеличить резервную норму , что автом атически освобождает коммерческие банки от из быточных резервов . Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения ин т ереса коммерческих банков к увел ичению своих резервов посредством заимствования у центрального банка . Приведенную выше си стему мер называют политикой дорогих денег . В результате ее проведения банки обнаружив ают , что их резервы слишком малы , чтобы удовлетв о рить предписываемой законом резервной норме , то есть их текущий сче т слишком велик по отношению к их рез ервам . Поэтому , чтобы выполнить требование рез ервной нормы при недостаточных резервах , банк ам следует сохранить свои текущие счета , в оздержавшись от в ы дачи новых ссуд , после того как старые выплачены . Вследст вие этого денежное предложение сократится , вы зывая повышение нормы процента , а рост про центной ставки сократит инвестиции , уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию . Це ль политики заключает с я в огранич ении предложения денег , то есть снижения д оступности кредита и увеличения его издержек для того , чтобы понизить расходы и сд ержать инфляционное давление. Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регул ирования при оказании воздействия на экономику страны в целом . В пользу мо нетарной политики можно привести следующие до воды . Во-первых , быстрота и гибкость по сра внению с фискальной политикой . Известно , что применение фискальной политики может быть отложе н о на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти . Иначе обстоит дело с денежно-кредитной поли тикой . Центральный банк и другие органы , регулирующие кредитно-денежную сферу , могут ежедне вно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влия ть на денежное предложение и процентную с тавку . Второй немаловажный аспект связан с тем , что в развитых странах данная поли тика изолирована от политического давления , к роме того , она по своей природе мягче , чем фискальная политика и д ействует тоньше и потому представляется более при емлемой в политическом отношении. Но существует и ряд негативных момент ов . Политика дорогих денег , если ее провод ить достаточно энергично , действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки , в которой банки вынуждены огранич ить объем кредитов . А это означает огранич ение предложения денег . Политика дешевых дене г может обеспечить коммерческим банкам необхо димые резервы , то есть возможность предоставл ения ссуд , однако она не в состоянии г арант и ровать , что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увелич ится . При такой ситуации действия данной п олитики окажутся малоэффективными . Данное явление называется цикличной асимметрией , причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кр ед и тного регулирования во время д епрессии . В более нормальные периоды увеличен ие избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и , тем самым , к росту денежного предложения. Другой негативный фактор , замеченный неко торыми неокейнсианцами , з аключается в сле дующем . Скорость обращения денег имеет тенден цию меняться в направлении , противоположном п редложению денег , тем самым , тормозя или л иквидируя изменения в предложении денег , вызв анные политикой , то есть когда предложение денег ограничивает с я , скорость обра щения денег склонна к возрастанию . И наобо рот , когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период сп ада , весьма вероятно падение скорости обращен ия денег. Иными словами , при дешевых деньгах ско рость обращения дене г снижается ,при о братном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения . А нам известно , что общие расходы могут р ассматриваться как денежное предложение , умноженн ое на скорость обращения денег . И , следова тельно , при политике д ешевых денег , как было сказано выше , скорость обращения денежной массы падает , а , значит , и об щие расходы сокращаются , что противоречит цел ям политики . Аналогичное явление происходит п ри политике дорогих денег. В основе денежно-кредитной политики лежит тео рия денег , изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом. Среди экономистов ведутся споры , обусловл енные двумя различными подходами : кейнсианской теорией и монетаризмом . В чем же суть этих разногласий ? Кейнсианская теория денег. Джон Мейн ард Кейнс и его последователи полагали , что рыночная стру ктура экономики обладает внутренними "пороками ", что она неспособна к саморегулированию . Эт о , в частности , выражается в безработице , и нфляции , частых экономических кризисах . Кейнсианцы делали в ывод , что государство д олжно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности , должно проводить жесткую фискальну ю и денежную политику . Они признавали , что изменение денежного предложения влияет на номинальн ы й ВНП , причем в основ у монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как , изменяя процентную ставку , мы изменяем инвестиционну ю активность , а через мультипликационный эффе кт - номинальный ВНП ). Основополагающим кейнсианским уравне нием является : ВНП =С +I+G+NX (С - потребительские расходы н аселения , I - инвестиции , G - государственные расходы на покупку товаров и услуг , NX - чистый экспо рт ). Кейнсианцы считали , что фискальная , или бюджетная , политика оказывается более дейст венной в период экономического кризиса , чем денежная политика. По мнению кейнсианцев , скорость обращения денег изменчива и непредсказуема . Кейнсианск ая позиция состоит в том , что деньги н ужны не только для заключения сделок , но и для владения ими в каче стве активов . "Движутся " только деньги "для сделок ", деньги - активы не участвуют в обороте . Следовательно , чем больше относительное значен ие денег , используемых для сделок , тем выш е скорость денежного обращения. Расширение денежного предложения понизит п роцентную ставку . Коль скоро теперь становится менее накладно иметь деньги в качестве активов , население будет держать бол ьше денежных активов с нулевой скоростью обращения . Поэтому общая скорость денежного о бращения падает. Итак , скорость обращения де нег изм еняется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег . Если это так , то стабильная связь межд у денежной массой и чистым национальным п родуктом отсутствует , так как скорость денежн ого обращения изменяется с и з мене нием денег. Выше было отмечено , что для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу. Кейнсианцы придерживаются здесь другого м нения . Они считают , что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению сп роса , что приведет к спад у производств а , что в свою очередь усилит инфляцию . На самом деле все зависит от ситу ации на рынке . Если при неэластичном предл ожении товаров повысить денежную массу , то это приведет только к росту цен - инфляц ии. Если же на рынке предложение эласти чно (товаров много - денег не хватает ), то с повышением объема денежной массы увеличится производство , следовательно , инфляция н ачнет утихать. Кейнсианцы считают , что главной проблемой в государственном регулировании является под стегивание эффективного сп роса , а не б орьба с инфляцией , которая должна носить р егулируемый характер. Монетаристский подход . На 70-е годы приходится кризис кейнсиа нства . Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма , главным теоретиком которого является Мильтон Фридман , из вестный а мериканский экономист. Монетаристы считают , что рыночная экономи ка является внутренне устойчивой системой . Вс е неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства , которое необходимо свести к минимуму. Монетаризм делает упо р на деньгах . Представители этой школы считают , что св язь между ВНП и денежной массой более прочная , нежели между инвестициями и ВНП . Такой вывод делается из уравнения И.Фишера : Мх Y=Pх G (M - денежная масса , Y - скорость дене жного обращения , Р - инде кс цен , G - колич ество товаров ). Ведь если посчитать , что В НП =Pх G, а Y стабильна (или ее изменения пр едсказуемы ), то ВНП напрямую зависит от ма ссы денег , находящихся в обращении. В заключение хотелось бы отметить , что современные модели денежной политики б азируются и на кейнсианских и на монетари стских идеях. Формирование в нашей стране рыночных отношений объективно предопределяет овладение всем спектром механизмов экономического регулиро вания . Бытующие порой представления о стихийн ости экономических процессов в рыночной экономике не имеют под собой почвы . Рег улируются , и довольно жестко , практически все основные отношения , определяющие эффективность и жизнеспособность экономики в целом . Сред и них своей значимостью выделяются и дене ж но-кредитные инструменты. 2. Основные инструменты денежно-кред итной политики. Выше нами были изложены цели денежно-кредитного регулирования . Рассмотрим тепе рь основные инструменты , с помощью которых центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам . К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования , изменение норм обязатель ных резервов , операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой , а также некоторые меры , носящие жесткий адм инистративный ха р актер. 1. Политика обязательных резервов. В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы , которые обя заны иметь все кредитные учреждения , как п равило , либо в форме наличных денег в кассе банков , либо в виде депозитов в центральном ба нке или в иных высоколи квидных формах , определяемых центральным банком . Норматив резервных требований представляет соб ой установленное в законодательном порядке пр оцентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным ) или относительным (п ри р ащению ) показателям пассивных (депо зитов ) либо активных (кредитных вложений ) опера ций . Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обя зательств или ссуд ), так и селективный (к их определенной части ) характер воздействия. Минимальные резервы выполняют две основны е функции . Во-первых , они как ликвидные резервы с лужат обеспечением обязательств коммерческих бан ков по депозитам их клиентов . Периодическим изменением нормы обязательных резервов централ ьный банк поддерживает степ ень ликвидност и коммерческих банков на минимально допустимо м уровне в зависимости от экономической с итуации. Во-вторых , минимальные резервы являются ин струментом , используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стра не . Посредством изменения норматива резервны х средств центральный банк регулирует масштаб ы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов ), а следовательно , и возможности осуществления и ми депозитной эмиссии . Кредитные институты мо гут ра с ширять ссудные операции , ес ли их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив . Когда масса денег в обороте (наличных и безнали чных ) превосходит необходимую потребность , централ ьный банк проводит политику кредитной рестрик ции п у тем увеличения нормативов о тчисления , то есть процента резервирования ср едств в центральном банке . Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных о пераций ". Изменение нормы обязательных резервов вли яет на рентабельность кредитных учреждений . Т ак , в случае увеличения обязательных рез ервов происходит как бы недополучение прибыли . Поэтому , по мнению многих западных эконо мистов , данный метод служит наиболее эффектив ным антиинфляционным средством. Недостаток этого метода заключается в том , что некоторые учреждения , в основ ном специализированные банки , имеющие незначитель ные депозиты , оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банкам и , располагающими большими ресурсами. В последние полтора-два десятилетия произ ошло уменьшение рол и указанного метода кредитно-денежного регулирования . Об этом говор ит тот факт , что повсеместно (в западных странах ) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некотор ым видам депозитов. Понижение нормы денежных резервов привед ет к увеличению денежного мультипликатора , а следовательно , увеличит объем той денежн ой массы , которую может поддерживать некоторо е количество резервов . Если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов , то это приводит к сокращению избыточных р езервов банков и к мультипликац ионному уменьшению денежного предложения . Этот процесс происходит очень быстро . Ибо , как только подписывается решение об увеличении резервных норм , каждый банк сразу же об наруживает недостаточность своих резервов . О н срочно продаст часть своих ценных бумаг и потребует возвращения ссуд. Этот инструмент монетарной политики явля ется наиболее мощным , поскольку он затрагивае т основы всей банковской системы . Он явля ется настолько мощным , что в действительности его пр именяют раз в несколько ле т , а не каждый день , как в случае с операциями на открытом рынке. 2. Рефинансирование коммерческих банков. Термин "рефинансирование " означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка . Центральный б анк мо жет выдавать кредиты коммерческим банкам , а также переучитывать ценные бумаги , находящиеся в их портфелях (как правило , векселя ). Переучет векселей долгое время был од ним из основных методов денежно-кредитной пол итики центральных банков Западной Евро пы . Центральные банки предъявляли определенные требования к учитываемому векселю , главным из которых являлась надежность долгового обязат ельства. Векселя переучитываются по ставке редиско нтирования . Эту ставку называют также официал ьной дисконтной ставкой, обычно она отли чается от ставки по кредитам (рефинансировани я ) на незначительную величину в меньшую ст орону (в Европе 0.5-2 процентных пункта ). Центральн ый банк покупает долговое обязательство по более низкой цене , чем коммерческий банк. В случае повышени я центральным ба нком ставки рефинансирования , коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери , вызв анные ее ростом (удорожанием кредита ) путем повышения ставок по кредитам , предоставляемым заемщикам . Т.е . изменение учетной (рефинансиров ания ) ста в ки прямо влияет на и зменение ставок по кредитам коммерческих банк ов . Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка . Например , повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызыва ет рост про ц ентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков , что приводит к их сокращению , поскольку происходи т удорожание кредита , и наоборот. Мы видим , что изменение официальной пр оцентной ставки оказывает влияние на кредитну ю сферу . Во-первых , затруднение или облег чение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на л иквидность кредитных учреждений . Во-вторых , изменен ие официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры , так как п р оисходит изменение процентных ставок по активным кр едитным операциям. Также изменение официальной ставки центра льного банка означает переход к новой ден ежно-кредитной политике , что заставляет коммерческ ие банки вносить необходимые коррективы в свою деятель ность. Недостатком использования рефинансирования п ри проведении денежно-кредитной политики является то , что этот метод затрагивает лишь к оммерческие банки . Если рефинансирование использу ется мало или осуществляется не в централ ьном банке , то указанный мет од почти полностью теряет свою эффективность. Помимо установления официальных ставок ре финансирования и редисконтирования центральный б анк устанавливает процентную ставку по ломбар дным кредитам , т.е . кредитам , выдаваемым под какой-либо залог , в качестве ко торого выступают обычно ценные бумаги . Следует уче сть , что в залог могут быть приняты то лько те ценные бумаги , качество которых не вызывает сомнения . "В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг испо льзуются обращающиеся государственные цен н ые бумаги , первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте , а срок погашения - не более трех месяцев ), а также некоторые другие виды долговых об язательств , определяемые центральными банками ". Це нтральный банк проводит политику учетной ставки (которую еще называют иногда дисконтной политикой ), выступая в роли "за имодателя в последней инстанции ". Он представл яет ссуды наиболее устойчивым в финансовом отношении банкам , испытывающим временные труд н ости . Федеральная резервная система (ФРС ) иногда осуществляет долгосрочное кредит ование на особых условиях . Это могут быть ссуды мелким банкам для удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средств ах . Иногда также ссуды предоставляются б а нкам , оказавшимся в сложном финан совом положении и нуждающимся в помощи д ля приведения в порядок своего баланса. Когда банк берет ссуду , он переводи т ФРС выписанное на себя долговое обязате льство , обычно обеспеченное государственными ценн ыми бумагами . При возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи , размер которы х определяется процентной ставкой. Давая ссуду , ФРС увеличивает резервы к оммерческого банка , причем для ее поддержания не нужны обязательные резервы , т.е . вся ссуда увеличивает избыточны е резервы б анка , его способность к кредитованию. Если ФРС уменьшает учетную ставку , то это поощряет банки к приобретению дополн ительных резервов путем заимствования у ФРС . В этом случае можно ожидать увеличения денежной массы . Напротив , повышение учет ной ставки соответствует стремлению руков одящих кредитно-денежных учреждений ограничить пр едложение денег. Но и только ! Изменив учетную ставку , можно лишь ожидать соответствующих действий банков . Нельзя заставить банки взять кредит на сумму , необходимую государству . В своей дисконтной политике центральный банк может играть лишь пассивную роль . Только в операциях на открытом рынке центральный банк может играть активную роль . Но н икогда не стоит недооценивать роль учетной ставки : изменяя ее , центральн ы й банк имеет большую силу для того , чтобы оказать ограничивающее влияние на банки . И все же по эффективности применения поли тика учетной ставки стоит после операций на открытом рынке. 3. Операции на открытом рынке. Постепенно два вышеописанных метода д енежно-кредитного регулирования (рефинансирование и обязательное резервирование ) утратили свое первостепенное по важности значение , и гл авным инструментом денежно-кредитной политики ста ли интервенции центрального банка , получившие название операций на отк р ытом рын ке. Этот метод заключается в том , что центральный банк осуществляет операции купли-прод ажи ценных бумаг в банковской системе . При обретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних , соответственно повышая их кредитные возможн ости , и наоборот . Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного р егулирования , изменяют интенсивность своих операц ий , их частоту. Операции на открытом рынке впервые ст али активно применяться в США , Канаде и Великобритании в с вязи с наличием в этих странах развитого рынка ценных бум аг . Позднее этот метод кредитного регулирован ия получил всеобщее применение и в Западн ой Европе. По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могу т быть прямыми либо об ратными . Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу . Обратная заключается в купле -продаже ценных бумаг с обязательным совершен ием обратной сделки по заранее установленному курсу . Гибкость обратных операций , более мягкий эффект их возде й ствия , прид ают популярность данному инструменту регулирован ия . Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%". Если разобраться , то можно увидеть , что по свое й сути эти операции аналогичны реф инансированию под залог ценных бумаг . Централ ьный банк предлагает коммерчески банкам прода ть ему ценные бумаги на условиях , определя емых на основе аукционных (конкурентных ) торго в , с обязательством их обратной продажи че рез 4-8 недель . Приче м процентные плате жи , "набегающие " по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности цен трального банка , будут принадлежать коммерческим банкам. Таким образом , операции на открытом ры нке , как метод денежно-кредитного регулирования , значительно отличаются от двух предыдущи х . Главное отличие - это использование более гибкого регулирования , поскольку объем покупки ценных бумаг , а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться еж едневно в соответствии с направлением политик и центра л ьного банка . Коммерческие банки , учитывая указанную особенность данного метода , должны внимательно следить за сво им финансовым положением , не допуская при этом ухудшения ликвидности. 4. Некоторые прочие методы регулирования денежно-кредитной сферы. Наряду с экономическими методами , по средством которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков , им могут использоваться в этой области и административ ные методы воздействия. К ним относится , например , использование количественных кредитных о граничений. Этот метод кредитного регулирования предс тавляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов . В отличие от рассмотренн ых выше методов регулирования , контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность бан ков . Также кредитн ые ограничения приводят к тому , что предпр иятия заемщики попадают в неодинаковое положе ние . Банки стремятся выдавать кредиты в пе рвую очередь своим традиционным клиентам , как правило , крупным предприятиям . Мелкие и с редние фирмы оказываю т ся главными жертвами данной политики. Нужно отметить , что добиваясь при помо щи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной масс ы , государство способствует снижению деловой активности . Поэтому метод количественных огра ничений стал использоваться не так ак тивно , как раньше , а в некоторых странах вообще отменён. Также центральный банк может устанавливат ь различные нормативы (коэффициенты ), которые к оммерческие банки обязаны поддерживать на нео бходимом уровне . К ним относя тся норма тивы достаточности капитала коммерческого банка , нормативы ликвидности баланса , нормативы мак симального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы . Перечисле нные нормативы обязательны для выполнения ком мерческими банками . Т акже центральный банк может устанавливать необязательные , так называемые оценочные нормативы , которые коммерч еским банкам рекомендуется поддерживать на до лжном уровне . При нарушении коммерческими банками банко вского законодательства , правил совершения бан ковских операций , других серьезных недост атках в работе , что ведет к ущемлению прав их акционеров , вкладчиков , клиентов центр альный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия , впл оть до ликвидации банков. Очевидно , что испо льзование администр ативного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера , а применяться в порядке исключительно вынужде нных мер. Кроме трех основных вышеприведенных инстр ументов де нежной политики , государство та кже иногда использует второстепенное селективное регулирование , которое касается фондовой бир жи , потребительского кредита и увещеваний. Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже , государство устанавливает предпис ываемую законом «маржу» , т.е . процент о т продажной цены ценной бумаги , который д олжен быть оплачен при покупке либо налич ными , либо ценными бумагами , в то время как на другую часть может быть выписан а долговая расписка . Маржу повышают при ж елании огра н ичить спекулятивную скуп ку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок. Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы , то оно может вс еми возможными средствами отбивать желание бр ать потребительский кредит : повысит ставку п роц ента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в центральный банк п ри покупке кредитной карточки. Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем словесного убеждения . Могут быть политические заявления , общие решения , прост о призывы к том у или иному действию . Государство обращается к чувству общественного долга банкиров . В общей форме могут быть сделаны предупреж дения относительно доступности кредита в бу дущем . Иногда увещевания оказывают определенное воздействие , в конце концов , ве дь банкиры столь же чувствительны к обще ственному мнению , как и другие. На наш взгляд , серьезным инструментом являются распространяемые слухи . Хотя это и незаконно , но ведь , сколько всего незаконно го можно сделать в стране с нестабил ьной внутренней обстановкой . Сколько раз мы были свидетелями подобных явлений ! Хо дили слухи о грядущей реформе , обмене дене г , повышении цен , замораживании вкладов , о письмах , якобы разосланных банкам . Несомненно , такие слухи влияли на денежное предлож е ние : люди старались избавиться от рублей , долларов или денег вообще , "превра тив " их в товары. 3.Особенности развития денежно-кред итной системы России. Денежно-кредитная политика , проводи мая Банком России в 2001 году , направлена на поддержание финансово й стабильности и создание условий для устойчивого развития экономики . В этих целях Банк России осущес твлял контроль за формированием денежного пре дложения и регулирование ликвидности банковской системы с учетом тенденций в развитии спроса на деньги . Реали з ация де нежно-кредитной политики в текущем году ослож нялась сочетанием относительно сильного платежно го баланса , оказывающего существенное влияние на формирование денежного предложения , с недо статочной устойчивостью темпов роста спроса н а деньги. Объем ден е жной массы в обращении (агрегата М 2) на 1 июля 2001 года составил 1294,3 млрд . рублей против 1144,2 млрд . рублей на начало текущего года . Замедление динам ики денежной массы в 2001 году по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года происходило как в номинальном , так и в реальном выражении . За первое полугод ие текущего года денежная масса в реально м выражении увеличилась лишь на 0,4% против 15,6% за аналогичный период 2000 года. Снижение темпов роста по сравнению с предыдущим годом было характерно для всех компонентов денежного агрегата М 2. Вместе с тем специфика развития российской экономики в текущем году определила особ енности формирования их динамики и изменения в структуре денежной массы. Под влиянием замедления темпов роста прибыли крупных и средн их российских предприятий , а также абсолютного сокращения с альдированного финансового результата промышленных предприятий и организаций в первом полугод ии текущего года по сравнению с аналогичн ым периодом 2000 года темпы роста денежных ср едств на их банко в ских счетах снизились , что привело к снижению удельного веса остатков средств на счетах нефинанс овых предприятий и организаций в общем об ъеме денежной массы за январь - июнь 2001 года с 36,7 до 35,2%. В результате существенного (более чем в 2 раза ) снижени я темпов прироста реал ьных располагаемых денежных доходов населения в первом полугодии текущего года по ср авнению с соответствующим периодом предыдущего года вклады населения за январь - июнь 2001 года возросли на 19,4% (в январе - июне 2000 года - на 27, 8 %). Низкий уровень устанавливаемы х банками процентных ставок по депозитам населения по сравнению с фактическими темпами инфляции не способствовал повышению привлека тельности вкладов населения в национальной ва люте . Средняя ставка привлечения банками рубл е в ых средств от населения на один из наиболее популярных видов вкладов (от 3 до 6 месяцев ) снизилась с начала 2000 год а с 32 до 12% годовых . Аналогичная ставка по депозитам в иностранной валюте снизилась н а один процентный пункт - с 8 до 7%. В этих условиях темпы роста вкладов насе ления в иностранной валюте превысили темпы роста рублевых депозитов . В то же время отличительной чертой 2001 года является постепе нная переориентация населения на увеличение в ложения средств в депозиты со сроками бол ее одного года. Так , в Сбербанке России более половины прироста вкладов нас еления за первое полугодие текущего года приходилось на долгосрочные депозиты. В целом за первое полугодие текущего года доля вкладов населения в денежном агрегате М 2 увеличилась с 26,6 до 28,1%. Т аким образом , уровень процентных ставок по рублевым депозитам , а также сохр аняющиеся девальвационные ожидания и связанный с этим спрос на иностранную валюту ста ли теми факторами , которые повлияли на зам едление темпов роста безналичной составляющей рублево й денежной массы . В то же время рост склонности к потреблению и уменьшение склонности к сбережению , проявивш иеся в структуре денежных расходов населения в текущем году , стали еще одной причи ной сближения темпов роста наличных денег в обращении и агрегата М 2 в целом . Доля этой наиболее ликвидной составл яющей денежной массы за первое полугодие 2001 года сохранилась практически на неизменном уровне (немногим более 36,6%), тогда как за янва рь - июнь 2000 года она снизилась с 37,8 до З 6,1%. В 2001 году структура источников денежн ого предложения со стороны банковской системы формировалась под влиянием тех же тенден ций , что и в 2000 году . В условиях сохране ния сильного платежного баланса основным исто чником прироста денежной массы с учетом д епозитов в иностранной в а люте ост авалось увеличение чистых иностранных активов банковской системы , которое за указанный пе риод составило почти 342 млрд . рублей . При эт ом значительную часть их прироста , как и в первом полугодии 2000 года , составило увел ичение чистых иностранных ак т ивов органов денежно-кредитного регулирования , но в то же время доля прироста чистых ино странных активов кредитных организаций возросла. В условиях отсутствия потребности федерал ьного бюджета в монетарном финансировании и устойчивого роста остатков средств на счетах федерального и местных бюджетов с ущественно сократился объем чистого кредита о рганам государственного управления со стороны органов денежно-кредитного регулирования и кред итных организаций (почти на 127 млрд . рублей ). По сравнению с 2000 годом у величился объем требований банков к нефинансовым п редприятиям и организациям . За первое полугод ие 2001 года он возрос на 20% и на 1 июля 2001 года составил 35% от совокупных активов банков (на 1 июля 2000 года - 29%). Доля внутреннего кредита в приросте с о вокупных активов банковской системы по состоянию на 1 июля того года была рав на 54% (на 1.07.00 - 44%). Резервы банков , включающие средства на счетах в Банке России и остатки наличн ых денег в кассах банков , сократились за первое полугодие 2001 года в абсол ютном выражении , в то время как за аналогич ный период 2000 года их увеличение составляло 28% от совокупного прироста активов банков . Пр и этом переориентация денежных потоков произо шла в пользу как внутреннего кредита , так и иностранных активов. За первые ш есть месяцев 2001 года денежная база в широком определении (включа ющая наличные деньги в обращении , обязательны е резервы кредитных организаций по привлеченн ым средствам на счета в национальной и иностранной валюте , средства кредитных организа ций на коррес п ондентских и депози тных счетах , открытых в Банке России ), кото рая характеризует рост денежного предложения со стороны органов денежно-кредитного регулирован ия , возросла на 4,7%, тогда как за аналогичный период 2000 года ее прирост составил 38,2%. Объем нал ичных денег в обращении (вне Банка России ) за рассматриваемый пер иод возрос на 12,3%. Одновременно произошло сокращ ение объема средств кредитных организаций на счетах в Банке России : общий остаток средств на корреспондентских и депозитных сче тах , открытых в Банке России , за первое полугодие 2001 года снизился на 23,3%. Приро ст обязательных резервов кредитных организаций , составивший за январь - июнь 2001 года 11,5%, при неизменных нормативах обязательных резервов бы л полностью обусловлен увеличением базы р е зервирования за счет роста средс тв населения и хозяйствующих субъектов , привл еченных банками на счета в национальной и иностранной валютах. В первом полугодии 2001 года прирост дене жной базы полностью определялся увеличением ч истых международных резервов о рганов дене жно-кредитного регулирования . За указанный период объем чистых международных резервов возрос более чем на 44%. Рост чистых международных резервов происходил в основном за счет покупок иностранной валюты Банком России . В месте с тем изменения в п л ате жном балансе , происходящие в том году (пре жде всего сокращение активного сальдо по счету текущих операций ), привели к снижению прироста валютных резервов Банка России по сравнению с аналогичным периодом 2000 года. Абсолютное сокращение объема чистых вну тренних активов органов денежно-кредитного регулирования в 2001 году способствовало частичном у временному связыванию денежного предложения , вызванного притоком иностранной валюты в Р оссию . За первые шесть месяцев того года чистые внутренние активы снизили с ь более чем в 2,8 раза , в основном за счет сокращения чистого кредита расшире нному правительству в связи с увеличением остатков на счетах бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов в Банке России. В целях обеспечения соответствия между спросом на деньги и денежным предложе нием Банк России использовал имеющиеся в его распоряжении инструменты денежно-кредитной по литики для воздействия на ликвидность банковс кой системы. Возобновлению операций Банка России на открытом рынке с собственными облигациями в первом полугодии 2001 года препятствовали законодательные ограничения , а проведению опера ций с государственными облигациями - отсутствие в портфеле Банка России государственных це нных бумаг , пользующихся спросом со стороны участников рынка . Поэтому операции Банк а России на открытом рынке ограничивали сь валютными интервенциями. В третьем квартале 2001 года после вступл ения в силу соответствующих изменений в з аконодательстве выпуск облигаций Банка России был возобновлен . Банк России 6 сентября 2001 год а провел аукци оны с банками по ра змещению двух выпусков ОБР сроком на 14 дне й и 21 день . Общий объем размещения облигаци й Банка России на аукционах составил 0,85 млр д . рублей , средневзвешенная доходность - 9,7 и 10,3% го довых соответственно. Операции на открытом рынке с об лигациями Банка России , а также с государс твенными ценными бумагами (в случае принятия Правительством Российской Федерации решения о переоформлении достаточной части их портфел я у Банка России в облигации с рыночн ыми характеристиками ) позволят расширит ь круг рыночных инструментов денежно-кредитно й политики как для стерилизации , так и для временного пополнения банковской ликвиднос ти. Для регулирования ликвидности банковской системы Банк России имеет в своем распоря жении такой инструмент денежно-кредитной пол итики , как установление нормативов обязательных резервов . Оценивая складывающуюся ситуацию с текущей банковской ликвидностью , Банк России в 2001 году не прибегал к изменению их уровня и не осуществлял внеочередных регулир ований размера обязательных рез е рвов. В течение 2001 года нормативы обязательных резервов составляли : по привлеченным кредитными организациями средствам юридических лиц в валюте Российской Федерации , юридических и физических лиц в иностранной валюте 10%; по д енежным средствам физических лиц , привлеченн ым во вклады (депозиты ) в валюте Российско й Федерации , - 7%. С января по июнь 2001 года сумма обяз ательных резервов , депонированных кредитными орга низациями в Банке России , увеличилась на 14,2 млрд . рублей. Структура обязательных резервов за первые шесть месяцев текущего года практическ и не изменилась . По состоянию на 1 июля 2001 года в общей сумме обязательных резервов доля резервов от привлеченных средств в валюте Российской Федерации составила 59%, доля резервов от привлеченных средств в и ностранной валюте - 41%. В 2001 году Банком России продолжалась ра бота по совершенствованию действующего механизма обязательного резервирования и нормативной б азы , применяемой при формировании кредитными организациями обязательных резервов. В частности : б ыли унифицированы сроки представлени я расчета регулирования размера и сроки п роведения перерасчетов обязательных резервов ; уточнен порядок возврата излишне перечисл енных обязательных резервов и перечисления не довзноса в обязательные резервы ; в связи с внес ением изменений в Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях уточнен перечень баланс овых счетов , участвующих в расчете обязательн ых резервов ; уточнен порядок переоформления обязательных резервов при реорганизации кредитной организ ации , н аходящейся под управлением АРКО ; уточнен порядок контроля за выполнением резервных требований организациями , имеющими филиальную сеть . Рефинансирование Банком России банков в 2001 году осуществляется путем предоставления в нутридневных кредитов , кредитов " овернайт ", пр оведения ломбардных кредитных аукционов на ср ок до 7 календарных дней , а также путем предоставления банкам г . Санкт-Петербурга кредитов , обеспеченных залогом и поручительствами. Общая сумма задолженности по кредитам Банка России по состоянию н а 1 авгус та 2001 года составила 11,7 млрд . рублей , что на 0,9 млрд . рублей меньше , чем на 1 января 2001 го да . Основную сумму задолженности - 10,6 млрд . рубле й составляет задолженность по кредитам , предо ставленным Банком России банкам в 1998-1999 годах по о тдельным решениям Совета дире кторов Банка России и пролонгированным в 1999-2000 годах Советом директоров Банка России в пределах своих полномочий по ходатайствам банков . Для обеспечения бесперебойности расчетов по корреспондентским счетам банки пользовали с ь внутридневными кредитами и кре дитами "овернайт ". В 2001 году Банк России на базе Главного управления Центрального банка Российской Федерации по г . Санкт-Петербургу приступил к осуществлению "пилотного " проекта по реализации механизма рефинансирования , в соответствии с которым обеспечением кредитов Банка России , предоставляемых банка м , которые отвечают установленным Банком Росс ии требованиям , может выступать залог (в в иде заклада ) векселей , прав требований по кредитным договорам организаций , отвечающих ус т ановленным Банком России требованиям , а также поручительства финансово устойчивых банков. В целях дальнейшего совершенствования кредитования Банком России банков в 2001 году были внесены следующие дополнения и изме нения в предоставление внутридневных кред и тов , кредитов "овернайт " и ломбардных кредитов : - расширен ломбардный список ценных бумаг , принимаемых в обеспечение кредитов Бан ка России : наряду с государственными краткоср очными облигациями и облигациями федерального займа в ломбардный список включены о блигации Банка России , выпускаемые по решению Совета директоров Банка России ; - повы шены поправочные коэффициенты , применяемые для корректировки стоимости облигаций федеральных займов (ОФЗ - ПД и ОФЗ - ФД ), принимаемых в обеспечение внутридневных кредитов, кредит ов "овернайт " и ломбардных кредитов Банка России , с 0,47 до 0,57 и с 0,5 до 0,6 соответственно. К роме того , Банк России разрешил предоставлять указанные кредиты филиалу одного из голо вных банков , заключивших Генеральный кредитный договор с Банком Р о ссии. Для повышения гибкости управления банковс кой ликвидностью Банк России воздействует на процентные ставки денежного рынка , применяя рыночные инструменты денежно-кредитной политики . Банк России устанавливает параметры процент ных ставок по своим операция м : нижней границей являются ставки по депозитным о перациям , верхней границей - ставка по кредиту "овернайт ", позволяющему ему оперативно обеспе чивать кредитные организации необходимыми денежн ыми средствами в случае возникновения дефицит а ликвидности . О де й ственности сущ ествующего механизма свидетельствует тот факт , что ставки , устанавливаемые кредитными организ ациями по своим операциям , и ставки денежн ого рынка на протяжении рассматриваемого пери ода находились в пределах сформированного Бан ком России диапа з она ставок. В истекший период 2001 года действовала с тавка рефинансирования в размере 25% годовых , ст авка по кредитам "овернайт " - 22% годовых. Ставка о тсечения на аукционах по предоставлению ломба рдных кредитов составила 20 и 25%. Депозиты Банком России п ривлекались в истекшем периоде 2001 года по ставкам , уровень которых колебался от 0,3 до 12% годовых. В связи с проведением депозитных аукционов в июне и июле 2001 года Банк России пе ресмотрел ставки по депозитным операциям Банк а России , увеличив их по не д ел ьным , двухнедельным и месячным депозитам прот ив данных на 1 января 2001 года от 2 до 3 про центных пунктов. Средневзвешенная процентная ставка по деп озитам в Банке России , привлеченным за 7 ме сяцев 2001 года , с учетом депозитных аукционов составила 8,9% г одовых. Средневзвешенные процентные ставки по руб левым межбанковским кредитам в течение года колебались от 5 до 11% годовых , достигнув мак симального значения в июне - 11,6%. Однако ставки по однодневным кредитам активно реагировали на краткосрочные периоды возрастания спр оса , в отдельные дни превышая 30% годовых . Ст авки по межбанковским кредитам в иностранной валюте колебались в основном от 3 до 6% годовых. Устойчивая ситуация в денежно-кредитной сфере обусловила стабильный характер процентных ставок по ба н ковским кредитам нефинансовым заемщикам в течение первого п олугодия 2001 года . Средневзвешенная по всем срок ам ставка по рублевым кредитам предприятиям и организациям изменялась в диапазоне 17-19% годовых , по кредитам физическим лицам - 21-23% годов ых. Пр о центные ставки по кредитам в иностранной валюте как населению , так и предприятиям и организациям в первом полугодии 2001 года также были достаточно стабил ьны . Средневзвешенные по всем срокам ставки кредитования нефинансовых заемщиков (как в корпоративном, так и в розничном с екторе ) в январе - июле в основном не в ыходили за рамки интервала 10-12% годовых . Развитие банковского сектора в январе-и юне 2001 года в целом характеризовалось дальнейш им закреплением позитивных тенденций роста ак тивов (в первую очере дь кредитных влож ений ), собственных средств (капитала ), а также привлеченных средств , в том числе вкладов населения . В немалой степени этому способст вовали меры , принятые Банком России по сов ершенствованию регулирования деятельности кредитных организаций и банковского надзора , благоприятные макроэкономические условия , а та кже результаты коммерческой деятельности кредитн ых организаций. За январь-июнь 2001 г . совокупные активы банковского сектора возросли на 390,6 млрд . рублей , или на 7,4% в реальном исчисле н ии 2, и составили 2753,1 млрд . рублей . Собственные средства (капитал ) кредитных органи заций за январь-июнь текущего года увеличилис ь на 58,4 млрд . рублей , или на 20,4%, и по с остоянию на 1.07.01 составили 344,8 млрд . рублей (в с оотношении с совокупными акт и вами банковского сектора они составили 12,5% против 12,1% на 1.01.01). Увеличение капитала отмечено у 74% действующ их кредитных организаций . Основное влияние на увеличение собственных средств (капитала ) ока зал рост уставного капитала кредитных организ аций (40,3%), фондов кредитных организаций (27,0%), эм иссионного дохода (25,9%). В реальном исчислении ка питал составил 90,3% к предкризисному уровню (1.07.98). Укрепление в 2000-2001 гг . финансового состояния пред приятий реального сектора и расширение ресурс н о й базы кредитных организаций сп особствовали росту объемов кредитования российск ой экономики . Объем кредитов , предоставленных банками реальному сектору , за январь-июнь 2001 год а возрос на 137,3 млрд . рублей , или на 7,3% в реальном исчислении , и составил 93 3 ,1 млрд . рублей. В реальном исчислении задолженность по кредитам реальному сектору экономики почти на 20% превышает предкризисный уровень (1.07.98).В то же время расширение кредитования реального сектора экономики в условиях нерешенности ряда структурных п роблем может привест и к накапливанию системных факторов риска . Объем просроченной задолженности по кредитам , предоставленным реальному сектору экономики , за январь-июнь 2001 года увеличился на 32,3%, что почти в 2 раза превышает темпы увеличения соответст в ующих кредитных вложений. Продолжается расширение ресурсной базы кр едитных организаций . Остатки привлеченных кредитн ыми организациями средств предприятий и орган изаций на счетах и депозитах возросли за январь-июнь 2001 года на 14,2% (в реальном исчисле нии к уровню 1.07.98 они составили 149,1%). Депозиты юридических лиц увеличились на 21,7%, а их доля в совокупных пассивах банковского сек тора повысилась с 9,0% на 1.01.01 до 9,4% н a 1.07.01. Сохраня ется устойчивая тенденция к росту остатков средств , привлече н ных на счета физических лиц , что служит индикатором повыше ния доверия населения к банковскому сектору . Депозиты физических лиц за январь июнь 2001 года увеличились на 22,3%, а их доля в совокупных пассивах банковского сектора - с 18,9% на 1.01.01 до 19,8% на 1.07.01. Одновременно обраща ет на себя внимание существенный рост кре дитования населения : за январь-июнь 2001 года объе м таких кредитов возрос на 61,6%, а их дол я в совокупных активах - с 1,9% на 1.01.01 до 2,6% н а 1.07.01. В то же время по-прежнему сох р аняется недоверие между банками , в том чис ле со стороны зарубежных кредиторов . В пер вом полугодии 2001 года задолженность (включая пр осроченную ) по кредитам в иностранной валюте , полученным от банков-нерезидентов , осталась п рактически на уровне начала го д а и составила 3,8 млрд . долларов США . В цел ом объем межбанковских кредитов и депозитов за январь - июнь 2001 года возрос на 12%, а их доля в совокупных пассивах банковского сектора снизилась с 7,6% на 1.01.01 до 7,3% на 1.07.01. За январь-июнь 2001 года кр едитными о рганизациями получено 27,6 млрд . рублей прибыли , ч то в 3,1 раза превышает ее объем за соот ветствующий период прошлого года . Число прибы льных кредитных организаций на 1.07.01 составило 1205 (91,1% от числа действующих кредитных организаций ). По с о стоянию на 1.07.01 на долю финансово устойчивых приходится 88,4% общего количест ва действующих кредитных организаций , в котор ых сосредоточено 91,6% совокупных активов банковского сектора. Таким образом , можно констатировать укрепление основных функциональ н ых па раметров банковского сектора : соотношение совокуп ных банковских активов и ВВП превышает со ответствующий докризисный показатель (34,0% против 30,4%). А налогичная тенденция отмечена в соотношении к редитов реальному сектору и ВВП (11,3% против 8,5%). Уд е льный вес доходов , доверяемых населением банковской системе , также несколько выше предкризисного уровня и составляет 12,2% от общей суммы доходов населения (против 11,9% до кризиса ). Наряду с благоприятными тенденциями в развитии банковского сектора России прод олжает оставаться нерешенным ряд проблем. Существ енным фактором , сдерживающими рост вложений к редитных организаций в реальную экономику , яв ляется высокий уровень рисков . Несмотря на имеющуюся тенденцию к увеличению объемов у казанных кредитов , их доля в совок упных активах банковского сектора в первом полугодии 2001 года практически не изменилась (33,7% на 1.01.01 и 33,9% на 1.07.01). Другая причина ограниченного развития ссудных операций банков - дефицит средне - и долгосрочных ресурсов в составе их рес у рсной базы . Долгосрочные обязательства кредитных организаций (со сроком исполнения свыше 1 года ) составляют около 7,0% от совокупных обязательств банковского сектора . По сравнению с докризисным периодом данн ый показатель несколько снизился (8% на 1.07.98). Невелика роль депозитов населения в ф ормировании ресурсной базы банков : в реальном исчислении вклады населения на 1.07.01 составили 76,9% от предкризисного уровня . Одним из осно вных сдерживающих факторов в данном случае является отсутствие законодательной и но рмативной базы , регламентирующей процессы создани я и функционирования системы гарантирования в кладов. Важный вклад в укрепление банковского надзора внесли поправки в действующее за конодательство , принятые в июне 2001 года и с оздавшие основу для решен ия наиболее острых вопросов в сфере банкротства и лик видации кредитных организаций , допуска организаци й на рынок банковских услуг и лицензирова ния банковской деятельности , пруденциального банк овского надзора . Указанными поправками , в част ности , обеспечено : укрепление системы лицензирования кредитных организаций , особенно за счет повышения т ребований , предъявляемых к руководителям и ак ционерам (участникам ) кредитных организаций ; повышение требований к транспарентности д еятельности кредитных организаций ; пред оставление Банку России права определять величину собственных средств (капита ла ) кредитной организации , а также требовать приведения в соответствие величины собственных средств (капитала ) и размера уставного ка питала , если величина собственных средств (ка п итала ) оказывается меньше размера уставного капитала , определенного учредительными документами кредитной организации ; установление требования к кредитным орган изациям составлять отчетность на консолидированн ой основе с включением как банков , так и небанков ских организаций ; введение в качестве обязательного основан ия для отзыва лицензии на совершение банк овских операций снижения показателя достаточност и капитала ниже уровня 2%. Банком России продолжена работа по пе реориентации системы банковского надзора на содержательные аспекты банковской деятельнос ти , в первую очередь на вопросы принимаемы х кредитными организациями рисков , проблемы с остояния управления , учета , отчетности , внутреннего контроля. В этих целях Банком России вве ден порядок формирования кредитн ы ми организациями резервов на возможные потери , предусматривающий количественную оценку резерво в по рискам , связанным с балансовыми актив ами и внебалансовыми инструментами , в том числе по срочным сделкам , и прочим потерям . В Положении использован такой меж д ународно признанный подход к формированию резервов , как мотивированное суждение о с тепени риска , выносимое кредитной организацией с учетом экономического содержания элементов риска . Кроме того , введен дополнительный критери й , расширяющий круг кредитных ор ганизаций , обязанных рассчитывать рыночные риски . Новый подход предусматривает обязательный расчет в еличины рыночного риска с включением результа тов в норматив достаточности капитала для кредитных организаций , у которых совокупная балансовая стоимость тор г ового пор тфеля составляет более 5% валюты баланса Главной задачей для Банка России в среднесрочной перспективе остается плавное сни жение инфляции , для чего в каждый последую щий год уровень инфляции должен быть ниже , чем фактически сложившаяся инфляция пред шествующего года . Такая постановка задачи будет способствовать осуществлению последовател ьных шагов в направлении снижения макроэконом ических рисков , закрепления позитивных тенденций , сформированных в предшествующие периоды , улу чшения ожиданий , обеспечени я роста с бережений и инвестиций и поддержания тем самым условий для долговременного экономического роста . Снижение инфляции в 2002 году во м ногом зависит и от того , насколько Правите льству Российской Федерации удастся не допуст ить превышения запланированно г о уровн я непроцентных бюджетных расходов и неравноме рности в осуществлении мер структурной полити ки и расходовании бюджетных средств. Банк России считает , что необходимым у словием создания благоприятного инвестиционного климата и повышения благосостояния н аселе ния в складывающейся ситуации является послед овательное снижение инфляции . Конечной целью денежно-кредитной политики в 2002 году должно быт ь снижение инфляции до уровня , при котором обеспечиваются наиболее благоприятные условия для поддержания устойч и вого долгов ременного экономического роста . Расчеты Банка России показывают , что в 2002 году уровень ин фляции может составить 12-14% (из расчета декабрь к декабрю ), или 14,1-15,3% в среднегодовом выражен ии. Проведение мер по снижению инфляции б удет поддержи вать экономический рост и способствовать созданию условий для увеличения занятости и доходов населения , как это предусмотрено в Программах экономического разв ития страны на среднесрочную и долгосрочную перспективу и проекте федерального бюджета на 2002 го д. Денежно-кредитная политика на предстоящий год , как и в текущем году , формируется и будет проводиться на основе двух б азовых принципов . Первый - это продолжение прим енения элементов метода целевой инфляции . Вто рой - использование денежного агрегата М 2 в качестве промежуточного ориентира денежно-кре дитной политики. Первый базовый принцип исходит из при знания того , что в настоящее время в Р оссии не существует ни одного показателя , чья взаимосвязь с конечной целью денежно-кред итной политики была бы стабильно й , над ежной и достаточно предсказуемой . Поэтому Бан к России для достижения конечных целей де нежно-кредитной политики будет анализировать и учитывать широкий спектр показателей и их влияние на инфляцию. Предполагается , что в 2002 году наиболее значимыми для инфляционных процессов будут такие показатели , как параметры выполнения фискальной политики , уровень оптовых цен и тарифов , инфляционные ожидания , динамика дохо дов населения , состояние платежного баланса , д енежных рынков и рынков капиталов. Второй базовый принцип формирования и проведения денежно-кредитной политики на 2002 год состоит в использовании агрегата денежн ой массы М 2, как монетарного индикатора , с некоторым краткосрочным временным лагом оказ ывающего влияние на инфляцию. В последние год ы в России не наблюдается тесной корреляции динамики показателя М 2 и инфля ции . В этой связи роль М 2 в анализе и оценке инфляционных процессов заметно сн ижается . Однако в условиях недостаточного раз вития финансовых рынков анализ динамики денеж ного агрегата М 2 являетс я полезным для оценки текущих монетарных условий , инфл яционных ожиданий и будущей инфляции. В российских экономических условиях в настоящее время наиболее целесообразно использ ование именно этих принципов . Несмотря на усиление значения процентных ставок в р еализации денежно-кредитной политики , Банк России не может использовать краткосрочные процентные ставки в качестве ориентира при ее проведении в связи с недостаточной развитостью финансовых рынков и ограниченной ролью кредита в финансировании экономики . В дальнейшем в среднесрочной перспекти ве при сохранении режима плавающего валютного курса возможно повышение роли процентных ставок как в формировании , так и в реализации денежно-кредитной политики. Денежно-кредитное регулирование направлено на достижение р а вновесия между денежным предложением и спросом на деньги . Однако перспективная оценка последнего все более усложняется . В частности , это связано с различной длите льностью и неустойчивыми временными лагами ме жду динамикой отдельных компонентов денежной мас с ы и ростом цен , неопределеннос тью инфляционных и девальвационных ожиданий , влияющих на использование экономическими агентам и финансовых инструментов в национальной и иностранной валютах. Уровень расхождения в темпах роста аг регата М 2 и номинального ВВП за посл едние 2-3 года не имел постоянного характера , что говорит о снижении и неустойчивости эластичности М 2 по ВВП и отражает неста бильность скорости обращения денег . Это сущес твенно снижает качество проводимых расчетов с проса на деньги на основе эконометри ч еских моделей , а также повышает степен ь неопределенности при экспертных оценках воз можного спроса на национальную валюту. Спрос на деньги в 2002 году будет фор мироваться в основном на базе тенденций , с ложившихся в 2000-2001 годах , а также под воздейс твием предполагаемых Правительством Российской Федерации мер бюджетной и структурной по литики . Прежде всего важное значение будут иметь такие факторы , как сокращение уровня налогов , которое может способствовать росту располагаемых доходов юридических и физическ и х лиц , проводимая государством по литика доходов , которая оказывает воздействие на постепенный рост доли доходов домашних хозяйств в ВВП и увеличение нормы сбер ежения в денежных доходах населения , возможно сть роста спроса на рублевые активы в условиях даль н ейшего укрепления ре ального обменного курса рубля при сохранении сильного платежного баланса , степень активиз ации кредитной деятельности и роста организов анных сбережений населения , увеличение потребност и в денежных средствах для обслуживания т ранзакций и другие. При этом необходимо учитывать возможные противоречивые тенденции в динамике скорости обращения денег . С одной стороны , можно ожидать продолжения в предстоящем году про цесса повышения степени монетизации расчетов , но уже в объективно меньших , чем ра ньше , масштабах (по данным на июнь текущего года расчеты денежными средствами кр упнейших российских налогоплательщиков и организ аций монополистов в промышленности в общем объеме оплаченной продукции составляли 77,3%, а в аналогичный период 2000 года - 67, 7 %). В то же время изменение характера зависимост и между скоростью инфляционных процессов и темпами роста денежной массы при условии необратимого снижения инфляции дает возможност ь , как показывает мировой опыт , более инте нсивно насыщать экономику деньгами. С другой стороны , несмотря на рост располаг аемых денежных доходов населения и укрепление рубля в реальном выражении , в краткосрочн ом аспекте не следует рассчитывать на сущ ественное увеличение организованных сбережений н аселения , особенно на длинные сроки, вследствие недостаточно высокой степени д оверия к банковской системе , отсутствия систе мы гарантирования вкладов , низких процентных ставок по банковским депозитам . Поэтому степе нь снижения скорости обращения денег в 2002 г оду может быть несколько меньшей п о сравнению с текущим годом. С учетом анализа влияния указанных фа кторов и тенденций в соответствии с макро экономическими целями и прогнозами спрос на деньги (по агрегату М 2) в 2002 году , по оценке Банка России , возрастет на 24-28%. Банк России будет ориент ироваться на расч етные параметры роста денежного агрегата М 2, но при этом считает возможным выход за эти границы в силу существенной неопреде ленности в развитии экономической ситуации . О тклонение фактического увеличения денежной массы от прогнозных количе с твенных ори ентиров в краткосрочном периоде не означает немедленной автоматической корректировки полити ки без тщательного анализа причин отклонений , предполагаемой длительности влияния вызвавших их факторов и состояния остальных экономич еских индикаторов. В 2002 году Банк России продолжит п рименение операционной процедуры денежно-кредитной политики , базирующейся на контроле за росто м денежного предложения . При этом регулирован ие ликвидности банковской системы будет осуще ствляться при активном использовании р ыночных методов . Банк России будет учи тывать как внутригодовые , так и внутримесячны е изменения в спросе банковской системы н а резервы , и при необходимости уровень лик видности банковской системы будет оперативно корректироваться в случаях как недостатка , т а к и появления тенденции к на коплению свободных банковских резервов , что б удет способствовать сглаживанию резких колебаний процентных ставок на денежном рынке и снятию давления на валютный рынок. Рост чистых международных резервов органо в денежно-кредитного регулирования по-прежнему будет основным источником увеличения денежного предложения . Однако исходя из прогнозной оценки платежного баланса прирост золотовалютных резервов в 2002 году может быть ниже , чем в текущем году. В условиях проведения Правительств ом Российской Федерации политики поддержания ос татков средств на своих счетах в Банке России (в том числе в форме создаваемог о финансового резерва ), погашения части своей задолженности перед Банком России , а такж е обеспечения равномерности осуществления н е процентных расходов можно ожидать устойчивого сокращения чистого кредита органов денежно-кредитного регулирования федеральному Пр авительству. Формированию денежной массы в объемах , необходимых для удовлетворения экономически об основанного спроса на национа льную валюту , будет способствовать продолжение в 2002 году тенденции к увеличению денежного мультипликато ра. Расширение кредитной активности банков , п оддерживаемое растущим спросом экономики на к редитные ресурсы , требует от кредитных органи заций тщательног о мониторинга рисков , обу словленных этим процессом . Достаточно частым последствием резкого расширения кредитной эмисси и банков без должного контроля за рисками на стадии экономического роста в различн ых странах бывает рост невозвратов по кре дитам и убытко в в следующей фаз е экономического цикла . В этой связи росси йские банки должны уделять постоянное внимани е качеству выдаваемых ссуд и формированию соответствующих резервов для покрытия рисков . Со своей стороны Банк России будет про должать совершенствование р ежима пруден циального надзора за банками и мониторинг уровня банковских рисков . В соответствии с законодательством Банк России располагает достаточно широким кругом инструментов денежно-кредитной политики , которые в основном соответствуют применяемым в м е ждународной практике . Вместе с тем во зможности их применения в полной мере в 2002 году (особенно в части проведения операций на открытом рынке с облигациями Банка России и государственными ценными бумагами ) будут зависеть от устранения оставшихся за конода т ельных ограничений по выпуску облигаций Банка России (в том числе в части объема и срока их выпуска ) и повышения степени ликвидности государственных ценных бумаг в портфеле Банка России. Конкрет ный набор применяемых инструментов денежно-кредит ной политики будет определяться с учетом условий и фундаментальных параметров р азвития экономики . В 2002 году сохранение относит ельно сильного платежного баланса будет предо пределять потребность в применении инструментов абсорбирования свободной ликвидности . При эт ом а кцент будет делаться на исп ользование операций на открытом рынке . Банк России предполагает , что в следующем году проблема стерилизации свободной ликвидности со хранится . Вместе с тем при возникновении п отребности со стороны банковской системы акти вность Ба н ка России в проведении кредитных операций с банками может повыс иться. Операции на открытом рынке . Проведение Банком России операций на открытом рынке в 2002 году будет направлено на регулирование ликвидности банковской системы для достижения целей денежно- кредитной политики. С этой целью планируется продолжить осуществление э миссии облигаций Банка России , а также про водить операции с этими облигациями на вт оричном рынке , что обеспечит предоставление б анкам надежного краткосрочного инструмента , котор ый они м огут использовать для у правления собственной ликвидностью. Предполагается , что операции Банка России на внутреннем валютном рынке сохранят ро ль оперативного канала регулирования уровня т екущей ликвидности банковского сектора . В это й связи Банк России продо лжит работу в направлении развития и совершенствования инструментария денежно-кредитной политики . В частности , помимо основного инструмента - интервенц ий на валютном рынке , в 2002 г . планируется активнее использовать более гибкий инструмент - валютные сво п ы , позволяющие корр ектировать уровень рублевой и валютной ликвид ности рынка , не создавая дополнительного давл ения на курс рубля . В 2002 г . планируется увеличить сроки валютных свопов , которые в настоящее время составляют 1 день. Рефинансирование банков . Ре финансирование банков будет осуществляться через предоставл ение внутридневных кредитов , кредитов "овернайт " и ломбардных кредитов , в том числе путе м расширения перечня территориальных учреждений Банка России , предоставляющих такие виды кредитов . Кроме тог о , в 2002 году Бан к России возобновит практику предоставления л омбардных кредитов по фиксированной процентной ставке. По результатам "пилотного " проекта по предоставлению банкам кредитов Банка России , обеспеченных залогом и поручительствами , реали зуемого н а базе Главного управления Банка России по г . Санкт-Петербургу , и проведения работы по совершенствованию указанног о механизма рефинансирования Банк России расс мотрит вопрос о распространении его на от дельные регионы Российской Федерации. Банк России продолж ит участие в подготовке нормативной базы реализации програм мы развития системы ипотечного жилищного кред итования в России. Система процентных ставок Банка России во многом соответствует мировой практике . В эту систему входят ставка рефинансирования и ставк и по кредитным и депозитн ым операциям Банка России , осуществляемым с кредитными организациями . Экономический рост , н аблюдаемый в России в последние годы при относительно невысоком уровне инфляции , свид етельствует о рациональности складывающегося тек ущего у ровня процентных ставок . Вмес те с тем для повышения влияния денежно-кре дитной политики в обеспечении развития эконом ики требуется расширение роли банковского кре дита в удовлетворении спроса на деньги , чт о позволит придать процентным ставкам более значимые функции в регулировании экономической деятельности. Важную роль среди процентных ставок Б анка России играет ставка рефинансирования . И зменяемая в зависимости от экономической ситу ации , ставка рефинансирования выполняет сигнальны е функции , давая участникам денежного ры нка информацию об оценке Центральным банком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывая влиян ие на инфляционные ожидания хозяйствующих суб ъектов . Однако задачей этой ставки не явля ется оперативное влияние на изме н ение текущей ситуации на межбанковском рынке. Ставки по кредитам "овернайт " и внутри дневным кредитам используются Банком России п ри предоставлении кредитов коммерческим банкам для обеспечения платежей по корреспондентским счетам в течение дня и для заверше ния операционного дня . Объемы подобных кредитов в условиях наличия свободной ликв идности невелики , и поэтому эти процентные ставки не оказывают определяющего влияния на изменение ситуации с ликвидностью на м ежбанковском кредитном рынке . Ставка по ломба рдн ы м аукционам в связи с дос таточным уровнем ликвидности коммерческих банков также пока существенно не влияет на ставки межбанковского кредитного рынка . В эти х условиях наиболее значимую роль играют ставки по депозитным операциям Банка России и операциям с о б лигациями Ба нка России с коммерческими банками , в резу льтате использования которых осуществляется абсо рбирование свободной банковской ликвидности. Устанавливаемые Центральным банком Российско й Федерации процентные ставки по своим оп ерациям оказывают все бо лее значительное влияние на общий уровень ставок межбанко вского кредитного рынка и на величину про центов по кредитам , предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям. Повышение эффективности денежно-кредитной п олитики во многом зависит от действи й Правительства Российской Федерации в бюджетн ой сфере. В последние годы стабильность макро экономической ситуации , существенный экономический рост и политика строгой экономии государст венных расходов привели к заметной стабилизац ии системы государственных финансов . В ближайшее время важной целью формирования бюджетов является установление такого уровня государственных расходов , который позволял бы уменьшать государственный долг в условиях снижения налогового бремени и более медлен ного экономического роста. Заключение. Первоочередной задачей государственн ого сектора является стабилизация экономики . Необходимо обеспечение экономического роста , борь ба с инфляцией . Государство этим занимается , проводя фи скальную и денежно - кредитну ю политику . Целью денежно-кредитной политики я вляется контроль над денежной массой или уровнем ссудного процента - все это делается для регулирования денежного предложения в стране. Центральным звеном денежной политики госу да рства является центральный банк (ФРС - в США , ЦБ - в РФ ). Именно он своими действиями и проводит денежную политику . В мировой практике основными инструментами ЦБ являются : операции на открытом рынке цен ных бумаг , уровень процентной ставки по з аймам к о ммерческим банкам и велич ина обязательных резервов . Также Центральный банк разрабатывает требования к коммерческим банкам , выполнение которых обеспечивает ликвиднос ть банков. Банк Росии сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования ден ежн о-кредитной политики , соподчиняя ее цели главн ым задачам экономической политики государства . на предстоящий 2002 год снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики . Зада чей определения количес т венных параме тров экономической политики является выбор на илучшего сочетания экономического роста и инф ляции . Критерием такого выбора должно быть повышение доходов населения в реальном выр ажении . При проведении денежно-кредитной политики Банк России предп олагает использовать не только все имеющиеся в настоящее время в его распоряжении инструменты , но и ра сширить их состав , сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным п редложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим у с ловиям . Однако во зможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с вос становлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы . Дос тижение пос т авленных целей также будет зависеть от наличия соответствующих ус ловий , создаваемых функционированием всех секторо в экономики и проведением необходимых институ циональных преобразований. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Н.Г . Антонов , М.А . Пессель “Денеж ное обращение , кредит и банки” . “Финстатинформ” Москва 1995. 2. Э.Дж.Долан "Деньги , банки и денежно-креди тная политика " "Санкт-Петербург Оркестр ", С-Пб , 1994 г. 3. Э.Дж.Долан "Макроэкономика " "Санкт-Петербург О ркестр ", С-Пб , 1994 г. 4.Казаков А.А ., Минаев Н.В . «Экономика » Учебное пособие . М ., «Тендем» 1998 г. 5. В.Д.Камаев и др ."Учебник по основам экономической теории " "Владос ", М . 1994 г. 6. Куликов А.Г . и др . "Кредиты и инв естиции " "Приор ", М .1994 г. 7.Лебедев О.Г ., Филиппов Г.Ф ., «Основы эк ономики» Учеб ное пособие , С-Петербург «МиМ » 1998 г. 8. К.Р.Макконелл , С.Л.Брю "Экономикс " "Республика ", М . 1993 г. 9.П.Самуэльсон "Экономика " , М . 1992 г. 10.Фишер С ., Дорнбуш Р ., Шмалензи Р . «Экономика» М . «Дело» 1993 г. 11. «Экономическая теория» Учебник , п /р И.П.Ни колаевой,М .: ПРОСПЕКТ , 1999 12.«Экономическая теория национальной эконом ики и мирового хозяйства (Политическая эконом ия )» Учебное пособие , Москва , ФА , 1997 13. Интернет-ресурсы официального сайта ЦБ РФ www.cbr.ru 14. Интернет-ресурсы официального сайта Россий ской газеты www.rg.ru
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Новая сборная России по футболу разгромила сборную Турции со счетом 0:0.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по экономике и финансам "Денежная кредитная политика государства", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru