Содержание.
Введение.
Глава 1. Цена. Особенности нефти, определяющие специфику формирования цены.
Глава 2. Исторические этапы формирования нефтяных цен.
1. Монополизация рынка.
2. От одной базы виртуального ценообразования – к двум.
3. От картеля МНК к картелю ОПЕК.
4. От прямого счета цен к обратному.
5. Двухсегментная модель: «бумажный» рынок побеждает.
Глава 3. Влияние мировой цены на нефть на экономическое развитие России. Глава 4. Анализ основных факторов ценообразования нефти на мировом рынке.
1. Фондовая биржа.
2. Монополизация рынка.
3. Альтернативные энергоносители.
4. Политический фактор.
5. Другие факторы.
Заключение.
Введение.
В связи с интенсивным развитием городской инфраструктуры, увеличивается потребность стран-импортеров в энергии. На сегодняшний день с экономической точки зрения нефть - наиболее востребованный традиционный источник энергии. Выявление тенденций формирования цены нефти на мировом рынке позволит на макроуровне прогнозировать вектора развития мировой экономики и экономик стран в частности, на микроуровне – в перспективе оценить издержки фирмы, экономическую рентабельность бизнеса.
Цель работы – анализ факторов нефтяного ценообразования на мировом рынке. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотреть особенности формирования цены как формы стоимости для невоспроизводимых ресурсов;
2) выделить этапы формирования мировых цен в связи с развитием мирового рынка нефти;
3) отразить роль биржевой игры и хеджирования на современном этапе;
4) определить существенные факторы формирования цены.
В первой главе рассматриваются:
• Понятие цены
• Специфические особенности нефти как товара
• Условия, при которых выгодно экспортировать товар
Вторая глава посвящена этапам исторического развития ценообразования нефти. В третьей главе рассмотрено влияние цены нефти на экономическое развитие России. В четвертой главе приведены наиболее важные факторы ценообразования нефти на мировом рынке. Анализ факторов произведен на основе курса «Микроэкономика 1» , научных статей и публикаций.
Глава 1. Цена. Особенности нефти, определяющие специфику формирования цены.
Цена — денежное выражение стоимости товара. Цена, будучи выражением количественных пропорций, в которых обменивается данный товар на деньги, является выражением количества абстрактного общественно-необходимого труда, овеществленного в этом товаре в денежном товаре (золоте). Цена производства — цена, равная издержкам производства плюс средняя прибыль; превращенная форма стоимости товара. [1]
Мировая цена не нефть включает в себя производственные и транспортные издержки. Как и другие рыночные цены, нефтяная цена, прежде всего формируется исходя из соотношения спроса и предложения. Специфическим отличием спроса на нефть является низкая эластичность: изменение предложения нефти слабо влияет на ее равновесную цену.
Говоря о продаже нефти за пределы страны, следует брать во внимание теорию сравнительных преимуществ Давида Рикардо [2], гласящую, что стране выгодно экспортировать тот товар, альтернативная стоимость которого по отношению к другим товарам самая низкая. В случае, даже если абсолютная стоимость товара с более высокой альтернативной стоимостью (внутри страны) ниже абсолютной стоимости такого же товара, производящегося в другой стране, данный товар выгодно импортировать, поскольку на его производство затрачивается больше альтернативных издержек. Следовательно, проводить специализацию по нему не выгодно.
Предложение нефти имеет свои пределы и существует до тех пор, пока не истощены мировые запасы. В будущем перед экспортерами может встать вопрос о прекращении поставок нефти, связанный с необходимостью обеспечения энергией населения страны с запасом на десятилетия вперед.
Подводя итоги, можно сделать вывод о том, что специфика формирования цены нефти заключается в невозобновляемости, дифференциации иточников по трудноизвлекаемости и низкой эластичности как товара.
Глава 2. Исторические этапы формирования нефтяных цен.
Перед началом анализа факторов, влияющих на цену, необходимо рассмотреть ценообразование в историческом аспекте. Мировой рынок нефти никогда не был близок к совершенному: всегда имела место более или менее сильная степень монополизации. Однако, на протяжении уже более чем десяти лет, фактор биржевого ценообразования является доминирующим. Профессор РГУ нефти и газа им. Губкина Андрей Конопляник выделяет пять основных этапов формирования мирового рынка нефти.
2.1. Монополизация рынка.
Первый этап характеризуется получением сверхприбылей странами-членами монополистического объединения, обуславливающимся зарождением мирового рынка нефти.
Итак, организационное формирование международного рынка нефти началось с 1928 г. («Акнакаррское соглашение», см. табл. 1). На рынке тогда доминировали американские Exxon, Gulf Oil, Mobil, Chevron, Texaco, английская British Petroleum и англо-голландская Royal Dutch Shell. Компаний в картеле впоследствии стало восемь – к семерке присоединилась французская Compagnie Francaise des Petroles.
Длился первый этап с 1928 по 1947 год. Это был неконкурентный рынок физической нефти с трансфертным ценообразованием (реализация нефтивзаимозависимыми лицами по внутрифирменным, отличным от рыночных, ценам) на добываемую компаниями сырую нефть в рамках концессионных соглашений с развивающимися странами. Цены компании МНК устанавливали в рамках долгосрочных (продолжительностью до 99 лет) и существующих с 1901 г. традиционных концессий.
«Акнакаррским соглашением» была установлена так называемая однобазовая система цен в международной торговле по принципу «издержки плюс». Этот принцип подразумевает прямой счет уровня цен – суммированием всех затрат от добычи (устья скважины) до потребителя. При этом в рамках однобазовой системы цен в расчет закладывались – к выгоде компаний МНК – как реальные, так и виртуальные издержки добычи и транспортировки нефти [3]
Понятно, что длительно удерживать такую систему ценообразования можно было только в условиях высокой монополизации рынка и абсолютной его непрозрачности.
В результате административных расследований английских и американских властей в 1947-1949 гг., компании МНК были вынуждены перейти к двухбазовой системе ценообразования нефти. Так произошел переход ко второму этапу эволюции международной торговли нефтью.[4]
2.2. От одной базы виртуального ценообразования – к двум.
Второй период знаменовался переходом к двойной системе ценообразование в картеле МНК. С одной стороны, система «cost +» оставалась в развивающейся нефтеперерабатывающей отрасли, с другой - появилась система привязки цен на конкурентном рынке энергетики.
Все основные характеристики первого этапа сохранились и на втором этапе развития рынка – в 1947-1969 гг. (см. табл. 2). За одним исключением. Ценообразование стало вестись от двух «баз» поставки – Мексиканского и Персидского заливов (отсюда – «двухбазовая» система). При этом расширился спектр инвестиционных соглашений компаний МНК с принимающими странами по добыче нефти.
К «традиционным» концессиям с 1948 г. добавились концессии «модернизированные»: более короткие по срокам, с более детально прописанной системой обязательств концессионера перед принимающей страной, с налогообложением концессионера. Но трансфертное ценообразование – между добывающими и транспортными подразделениями компаний МНК – в них сохранилось. В 1963 г. появились так называемые «соглашения о разделе продукции».
При этом сверхприбыль компаний МНК и на втором этапе росла, несмотря на то, что цены на нефть до начала 1970-х годов держались на стабильно низком уровне: до рубежа 1960-х-1970-х гг. издержки разведки и добычи нефти на БСВ неуклонно снижались.
Компании МНК, осваивая ресурсы нефти БСВ, должны были активно внедрять нефтепродукты во все сферы экономической деятельности во время послевоенного восстановления западноевропейской экономики. Альтернатив жидкому топливу в транспортном секторе в то время не было. Но компании МНК столкнулось с жесткой конкуренцией со стороны местного западноевропейского (в первую очередь, германского) угля в промышленности и электроэнергетике.
Чтобы реализовать получавшийся в больших количествах при нефтепереработке, вследствие низкой ее глубины, мазут, компании МНК предприняли еще один, гениальный, на мой взгляд, маркетинговый ход. Поставляя свою нефть, добываемую на БСВ, на свои нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) в Европе, компании МНК привязали цену получаемого мазута – с дисконтом – к цене местного угля. И тем самым вытеснили его со временем из баланса котельно-печного топлива как в промышленности, так и в электроэнергетике.
Чтобы корзина получаемых из нефти нефтепродуктов обеспечивала рентабельность переработки, компании МНК имели возможность поднять цены на легкие фракции, спрос на которые был неэластичен из-за отсутствия им альтернатив, в первую очередь в транспортном секторе.
Так картель открыл путь для широкомасштабного входа ближневосточной нефти в Западную Европу во все сектора потребления. Это был блистательный маневр по вытеснению угля с рынка Западной Европе. В рамках вертикально-интегрированной цепочки своего бизнеса компании МНК свели воедино механизмы прямого счета цен («издержки плюс» в upstream – при добыче и транспортировке нефти) и их обратного счета (определением цены корзины нефтепродуктов от стоимости замещения у конечного потребителя в downstream – в нефтепереработке и конечном потреблении). [5]
Соглашение, к которому пришли компании МНК и изобретенная ими система на основе «Акнакаррского соглашения», позволили сформированному таким образом картелю контролировать почти всю международную нефтяную торговлю в течение более 40 лет – с 1928 г. до рубежа 1960-х и 1970-х годов.[6]
2.3. От картеля МНК к картелю ОПЕК.
Третий период начинается с укрепления позиций ОПЕК (1960). Проводя политику внутриорганизационного квотирования, страны-члены картеля получали высокие прибыли, занимая большую часть нефтяного рынка. За резким скачком нефтяных цен в 1973г. последовало развитие альтернативных энергетических отраслей, внедрение технологических разработок, уменьшающих потребность стран-импортеров в энергии. Это сказалось на цене нефти, способствуя уменьшению прибылей в основном не входящих в состав ОПЕК стран-экспортеров (рис)
С середины 70-х гг. на мировом рынке нефти стал доминировать картель 13 стран ОПЕК. Установив в 1973 г. частичное эмбарго на поставки нефти в страны, поддерживавшие Израиль, государства ОПЕК сформировали в странах-потребителях ожидание повторения таких эмбарго и дефицита на рынке нефтепродуктов. В это время в странах-импортерах не было ни достаточных резервных мощностей, ни товарных запасов жидкого топлива. Последовавшие за этим национализации добывающих активов компаний МНК, расположенных в странах ОПЕК, привели к доминированию в мировой нефтедобыче государств ОПЕК.
Опасения нового дефицита нефти подталкивали вверх спотовые цены и контрактные цены (официальные отпускные цены ОПЕК), которые были к ним привязаны государствами-экспортерами.
Два этапа повышения цен странами-экспортерами в 1970-е гг. вслед за ажиотажными настроениями рынка (из-за опасения нехватки физических поставок в условиях отсутствия поначалу как товарных запасов, так и крупных источников нефтедобычи за пределами ОПЕК) привели к неизбежным в открытой экономике «эффектам домино» и замещения одних ресурсов экономического развития другими.
Высокие цены на нефть сначала запустили маховик «ухода от нефти ОПЕК», то есть замещения нефти ОПЕК за счет поиска и разведки месторождений нефти за пределами стран-членов ОПЕК, формирования коммерческих и стратегических запасов нефти в странах -импортерах. Следующим шагом стал «уход от нефти», то есть замещение нефти альтернативными энергоресурсами (газом, углем, ядерной и другой первичной электроэнергией). В тех отраслях и сферах экономики, где это было возможно, шло снижение удельного нефтепотребления за счет экономии жидкого топлива, в первую очередь, путем уменьшения избыточного нефтепотребления.
Затем пришел черед замещения энергии другими производственными ресурсами (в первую очередь, капиталом), то есть разработка и внедрение новых технологий более эффективного использования энергии. Каждая из мер требовала времени, совокупный эффект их проявился в начале 1980-х гг., когда началось замедление роста спроса на жидкое топливо при росте его предложения за счет ввода в эксплуатацию новых месторождений. В итоге, в первой половине 1980-хх на рынке сложился избыток предложения, сформировался понижательный тренд нефтяных цен. Для сохранения своих нефтяных доходов страны ОПЕК начали нарушать дисциплину экспортных квот, установленных Организацией для удержания высоких цен.
Саудовская Аравия до декабря 1985 г. выступала в роли балансирующего поставщика ОПЕК, удерживая цены от падения за счет уменьшения своего экспорта все ниже и ниже уровня своей экспортной квоты в рамках организации. К концу 1985 г. стране надоело быть «замыкающим» поставщиком и терять свои экспортные доходы в пользу других экспортеров – нарушителей внутрикартельной дисциплины. В декабре 1985 г. Саудовская Аравия подняла добычу на уровень своей квоты внутри ОПЕК и привязала свою отпускную цену на сырую нефть к ценам на рынке нефтепродуктов США по принципу нет-бэк (розничная цена минус издержки переработки, транспортировки и т.д.), обеспечивая тем самым, конкурентоспособность своих продаж.
В результате немедленно создавшегося на рынке избытка предложения цены рухнули. Однако чрезвычайно низкий уровень издержек по добыче в Саудовской Аравии обеспечивал ей запас прочности (рентабельности) поставок и при таком падении цен. Проиграли другие экспортеры, например, СССР. Это снижение цен, как представляется, отнюдь не было результатом сговора США и Саудовской Аравии, нацеленного на подрыв экономической мощи СССР и ослабление экономического потенциала «перестройки», как полагают некоторые эксперты.[7]
2.4. От прямого счета цен к обратному.
На данном этапе цена привязывается к котировкам нефтяных ценных бумаг, оборот которых осуществляется на зародившемся рынке «бумажной» нефти, на котором ключевыми участниками являлись члены договора о реальных нефтяных поставках.
В 1986 г. произошел переход от официальных отпускных цен ОПЕК к биржевому ценообразованию, от расчета цен по принципу кост-плюс (прямой счет цен) к расчету цен по принципу нет-бэк от биржевых котировок (обратный счет).
Четвертый этап характеризуется началом формирования рынка «бумажной нефти», который обязан своим рождениям менеджерам финансового рынка, которые и в области торговли нефтью использовали принципы и подходы, свойственные валютному и денежному рынкам. Происходит коммодитизация рынка нефти, начинается биржевое ценообразование на сырую нефть, возникают специализированные нефтяные биржевые площадки.
Поначалу, до электронизации торгов, когда торговля шла «с голоса», сформировалась система трех фондовых бирж – Нью-Йоркской, Лондонской и Сингапурской (в 1999 г. Сингапурская биржа из-за интенсивного развития электронной торговли утратила свою роль). Эти три биржи позволяли вести торговлю в режиме непрерывной торговли, 8-8-8 часов: в одном месте торговля нефтью заканчивалась, в другом часовом поясе начиналась. Каждая биржа являлась ключевой для формирования цен на свой маркерный сорт: биржа в Нью-Йорке – на западнотехасскую среднюю нефть (WTI), в Лондоне – на Брент, в Сингапуре – на Дубайскую (к котировкам маркерных сортов привязывались цены других нефтей в международной торговле через систему дифференциалов, учитывающих разницу в качестве нефти разных сортов).
На этом этапе биржевая торговля нефтью стала приобретать глобальный характер. Основные биржевые игроки в этот период – хеджеры, которые используют различные финансовые инструменты для минимизации своих рисков для работы на рынке физической нефти. Весь четвертый этап можно считать переходным периодом к пятому этапу доминирования рынка бумажной нефти в рамках двухсегментной модели мирового рынка нефти.[8]
2.5. Двухсегментная модель: «бумажный» рынок побеждает.
На современном этапе происходит уход от внебиржевого ценообразования.
Пятый этап в развитии мирового рынка нефти начинается с первой половины 2000-х гг. В это время многое принципиально поменялось: возникло конкурентное сосуществование вполне развитых рынков физической и бумажной нефти в качестве двух самостоятельных и взаимозависимых сегментов мирового нефтяного рынка.
В новом веке происходит дальнейшее движение от коммодитизации к финансиализации рынка нефти. Бумажный рынок начинает доминировать по объемам нефтяной торговли. Сформированы глобальные институты бумажного рынка нефти, используются IT-технологии, появился целый спектр финансовых продуктов и т.п. Все это привело к тому, что сырая нефть из материального товара трансформируется в глобальный финансовый актив. Он становится доступен широким массам инвесторов: включая неспециализированных и физических лиц. Происходит так называемый эффект финансового пылесоса, когда финансовые институты дают возможность стать основным игроком на рынке нефти не только крупным институциональным игрокам, но и, условно, «бельгийскому стоматологу». Основные игроки на этом этапе уже не специализированные нефтяные спекулянты, а игроки других сегментов глобального финансового рынка. Поэтому цены на нем формируются за пределами собственного нефтяного рынка – за счет горизонтальных перетоков огромных масс ликвидных финансовых ресурсов между различными секторами финансового рынка, частью которого (причем весьма незначительной) стал рынок бумажной нефти.
Потоки ликвидных средств могут заходить в нефтяной рынок, как говорится, «по пути», а могут и покидать его. Причем на этом этапе движущей силой таких финансовых перетоков, с заходом на рынок бумажной нефти и/или уходом с него, является стремление глобальных финансовых игроков оптимизировать свои глобальные финансовые портфели. То есть цена на нефть является не целью, а всего лишь средством оптимизации. А основными игроками – крупнейшие игроки мирового финансового рынка (сегодня это – преимущественно крупнейшие американские инвестбанки). А поскольку доля нефтяного рынка на фоне всего глобального финансового рынка незначительна – 1-2%, то такой «заход и уход» денег (по большей части виртуальных, поскольку все финансовые операции осуществляются в основном в электронной форме) из других секторов приводит к колоссальным – и быстрым – возмущениям на рынке нефти. Это подтверждает ситуацию середины-конца 2000-х годов, когда цены взлетели до исторического максимума 147 долл./барр. в июле 2008 г., а потом упали до 35 долл./барр. к октябрю того же года.[9]
Глава 3. Влияние мировой цены на нефть на экономическое развитие России.
Как было сказано ранее, нефтяная цена в динамике оказывает влияние на экономическое развитие стран-импортеров и стран-экспортеров. Актуализируя тему, рассмотрим влияние мировой цены на нефть на экономику РФ.
Россия – один из крупнейших мировых экспортеров нефти. Согласно статистике (gks.ru) около половины доходных статей федерального бюджета страны составляют нефтяные доходы, среди которых НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) имеет наибольший удельный вес (рис.1.1). Из графика видно, что во время мирового экономического кризиса в 2008 году нефтяные доходы, вместе с совокупными, резко сократились. (рис.1.2).
Таким образом, значительное сокращение российского экспорта можно объяснить падением именно цены, поскольку в натуральном выражении экспорт практически не изменился (рис.1.3).
Подводя итоги небольшого исследования, можно сделать вывод о том, что экономика РФ зависима от нефтяной цены на мировом рынке. «Нефтяная игла» является чертой характера российской экономики. Обладая столь богатыми природными ресурсами, Россия в лице правительства крайне слабо стимулирует развитие нефтепереработки и других ключевых отраслей, создавая, таким образом, риск полной зависимости от импорта товарных сегментов.
Глава 4. Анализ основных факторов ценообразования нефти на мировом рынке.
4.1. Фондовая биржа.
Мировая цена на нефть непосредственно связана с котировками нефтяных акций, размещенных на фондовой бирже - торговой площадке, на которой заключаются договора по поставке нефти. Деятельность биржевиков-спекулянтов, основанная на многих факторах, влияет на цену нефти. Возникающие скачки цен не имеют связи с реальным соотношением спроса и предложения, поэтому, как правило, носят краткосрочный характер. Ниже описаны исторические корни спекулятивной составляющей.
Возвращаясь к теме взаимодействия покупателя и продавца на свободном рынке, отметим тот факт, что в ХХ эти отношения строились на контрактной основе с конечным результатом в виде физических поставок энергоресурсов. Но с течением времени торговая модель развивалась и претерпевала изменения. Долгосрочные контракты дополнялись краткосрочными контрактами, которые становились доминировавшей формой расчетов. Затем появились разовые сделки, сначала с немедленной поставкой (спот), после – с отложенной поставкой реального товара, обеспеченной его товарными запасами (форвард), а впоследствии – и без обеспечения таковыми. Это было толчком к развитию рынка нефтяных деривативов, основными из которых стали фьючерсы и опционы. Таким образом, постепенно нефтяной рынок перестал быть исключительно рынком реальных поставок, и все в большей степени центр торговли стал смещаться в сторону «бумажной» нефти.
Начиная с 80-х годов прошлого века, основную роль на нефтяном рынке начинают играть хеджеры и спекулянты. Хеджеры (commercial traders, в соответствии с группировкой Комиссии по торговле товарно-сырьевыми фьючерсами США21) – обычно это производители и торговцы «физической» нефтью – используют фьючерсные контракты с целью снижения рисков, связанных с возрастающей рыночной волатильностью. Они заинтересованы в установлении долгосрочного ценового тренда, понятного всем участникам торгов, так как их прибыль образуется на длинном промежутке времени реализации проектов. Обычно жизненный цикл проектов в нефтяной отрасли исчисляется десятками лет (порядка 30–50 лет), а период окупаемости капитальных вложений нередко составляет 5–7 лет. Хеджеры привязаны к рынку физических поставок нефти, где формируются их денежные потоки, и выходят за его рамки в основном в целях привлечения заемных средств (проектного финансирования). Другая группа игроков – спекулянты (non-commercial traders) – не имеет цели завершить сделку реализацией товара, они торгуют нефтяными контрактами («бумажной» нефтью), не имея при этом базисного актива (нефти). К ним относятся крупные инвестиционные банки, страховые компании, прочие финансовые фонды, а также мелкие инвесторы. В отличие от хеджеров, спекулянты зарабатывают на рыночной неопределенности и волатильности на относительно краткосрочном промежутке времени. Их высоколиквидные финансовые ресурсы, обладая большой мобильностью, могут перетекать в поисках наибольшей доходности в другие сегменты мирового финансового рынка.[10]
«Спекулятивная» часть мировой цены на нефть является по своей сути реакцией игроков-спекулянтов на предпосылки развития мирового рынка нефти.
По данным Комиссии по торговле товарно-сырьевыми фьючерсами США, число позиций, открытых на NYMEX с января 2004 года по ноябрь 2008 года, увеличилось с 900 тыс. до 3.3 млн. Для сложившейся ситуации на рынке были определенные предпосылки. В 2003 году был отменен запрет на использование институциональными инвесторами, такими как американские пенсионные фонды, собственных средств в рискованных сделках. Также в это время активно развивается электронная биржевая торговля, позволившая любому желающему получить доступ к рынку. Возросший спрос на нефтяные ресурсы со стороны Китая и Индии подогревал интерес к сырьевым рынкам. Однако длительный период низких цен на топливо в конце XX века определил низкую инвестиционную привлекательность мировой нефтяной отрасли, что вылилось в начале нового века в резкое сокращение резервов мощностей, рост издержек производства и, как следствие, устойчивое повышение нефтяных котировок. Именно в этих условиях в предвкушении высокой прибыли на сырьевой рынок хлынул поток спекулятивных денег, который привел к росту котировок нефти сорта Brent с $60 за баррель в начале 2007 года до практически $150 в середине 2008 года. После начала мирового экономического кризиса высокая ликвидность денежных средств на нефтяном рынке позволила быстро вывести активы в другие сегменты финансового рынка. Столь быстрые переливы капитала и коррелированное с ними движение котировок позволяет говорить об оторванности реального процесса ценообразования на нефтяном рынке от фундаментальных экономических основ баланса спроса и предложения. Даже внутри нефтяного рынка спекулятивный капитал ищет наилучший способ применения. Так, после начавшихся волнений в странах Африки с последующей эскалацией гражданского конфликта в страны Ближнего Востока, мировой рынок отреагировал скачкообразным ростом котировок маркерной европейской нефти сорта Brent. Опасения относительно перебоев в поставках нефти в Европу взвинтили цены до уровней июня 2008 года. При этом спрэд в котировках Brent и WTI достигал более $20, отражая возросшую спекулятивную составляющую в североморской нефти. Конечно, никакого серьезного дефицита предложения нефти не было, так как поставки из Ливии перекрывались резервными мощностями Саудовской Аравии и Ирака. Это лишь психологическая реакция инвесторов на произошедшие события. Но она заставила МЭА действовать и в третий раз за всю историю распечатать собственные нефтяные запасы (первый раз – в 1991 году во время войны в Персидском заливе, второй раз – в 2005 году из-за урагана «Катрина» в США). Как и стоило ожидать, это испугало спекулянтов, и нефтяные котировки в краткосрочной перспективе пошли вниз.[11]
Рынок бумажной нефти является на сегодняшний день доминирующим на мировом нефтяном рынке. Биржевые цены подвержены влиянию как реальных факторов, так и спекулятивного. Исходя из вышеизложенного (глава про этапы ценообразования) - нефтяные акции приобрели роль средств извлечения выгоды для игроков-спекулянтов, цель которых – оптимизировать портфель ценных бумаг.
Соответственно, рынок ценных бумаг можно назвать «центром тяжести» формирования нефтяной цены.
4.2. Монополизация рынка.
Проведем небольшой микроэкономический анализ с целью разобраться в специфике такого фактора, как монополизация отрасли. Объединения стран в картель с экономической точки зрения обеспечивает участникам более высокие прибыли, что приводит к появлению ЧПО (чистых потерь общества), «откусывая» часть выигрыша покупателей (читай стран-потребителей). Сверхприбыли нефтяных компаний изымаются государством в виде налогов. Таким образом, объединения стран для проведения совместной политики на мировом рынке приводят к увеличению благосостояния населения этих стран-экспортеров.
Монополизация мирового рынка нефти имеет исторические корни с прошлого века. Сегодня ОПЕК, занимаю большую часть нефтяного рынка, в силах влиять на цену, проводя соответствующую политику: устанавливая коридоры цен, вводя квоты для стран-участников. Соответствующий исторический пример был приведен ранее (глава про этапы ценообразования).
От уровня цен внутри страны напрямую зависит благосостояние населения. Страны импортеры заинтересованы в понижении мировой цены на нефть, поскольку издержки на энергию являются составляющей цен всех промышленных товаров страны.
Сегодня можно наблюдать, как лидирующая «семерка» стран-импортеров, пользуясь своим доминирующим положением, принуждает картель OPEC наращивать нефтедобычу, чтобы замедлить в своих экономиках рост цен, вызванный структурными дисбалансами. Подобная политика не только деформирует представления о реальных эффектах и целесообразных пределах снижения инфляции. Она прививает «немотивированный рефлекс растущих цен», оправдывая любые методы борьбы с ними. [12]
4.3. Альтернативные энергоносители.
Альтернативные источники энергии являются товарами-заменителями, теоритически выступая в роли сдерживающего фактора формирования цены нефти. Однако, на современном этапе предложение альтернативных источников энергии крайне низкое. Для развития добычи альтернативных энергоносителей, появившихся на рынке значительно позже традиционных, требуются капитальные вложения и технические разработки. В отличие от альтернативных источников энергии, издержки по производству которых возможно могут быть сравнительно ниже, нефтяная отрасль удовлетворяет значительную часть мирового энергетического спроса, имея развитую инфраструктуру.
Рассмотрим сегодняшнюю ситуацию на мировом энергетическом рынке. По данным международного энергетического агентства на 2007 год, доля углеводородного сырья в общем предложении энергоресурсов (включая газ, нефть и уголь) составила 81,4% , и, хотя эта доля и снизилась по сравнению с 1973 годом, когда составляла 86,6% , тем не менее за прошедшие 34 года эта доминанта осталась. [13]
Встает закономерный вопрос: почему при всех преимуществах неуглеводородных источников энергии как в смысле стоимости (атомная энергетика, гидроэнергетика), так и в смысле сохранения экологии и энергетической безопасности, не происходит взрывного роста в секторах альтернативной энергетики? Один из ответов дал Б. Клинтон: «Существующая энергетика, работающая на нефти и угле, хорошо организована, хорошо финансируется и обладает хорошими политическими связями, тогда как новая энергетика — децентрализована, испытывает недостаток в финансах и менее влиятельная. [14]
Из вышеприведенной выкладки, можно сделать вывод о том, что наблюдается слабая тенденция смещения предложения в пользу альтернативных источников (рис.2). Также стоит отметить, что экологический фактор заставляет правительства стран всерьез задумываться над развитием добычи альтернативных энергоносителей, однако, строительство АЭС требует гарантий безопасности.
Поступательное движение к более бережному отношению к природе и упор на сокращение вредоносного воздействия техносферы на биосферу очевиден и наиболее естественным подтверждением этого можно считать активное развитие и ужесточение внутригосударственных экологических норм и стандартов по всему миру, а также рост числа международных договоров по защите окружающей среды. [15]
Приоритет развития полностью принадлежит альтернативной энергетике, так как на сегодняшний день, по данным международного энергетического агентства, уголь «отвечает» за 42,2% выбросов углекислого газа в атмосферу, нефть — за 36,6%, газ — за 19,8%, а все альтернативные источники энергии, вместе взятые, ухудшают экологическую обстановку на 0,4% . Таким образом, можно однозначно утверждать, что с экологической точки зрения альтернативная энергия — своеобразная «панацея» от дальнейшего роста парниковых газов в атмосфере. [16]
4.4. Политический фактор.
Политические амбиции стран – экономических субъектов могут непосредственно влиять на мировую цену нефти. Такое влияние, как было показано выше, способны оказывать и страны-экспортеры, и страны-импортеры. Поскольку с экономической точки зрения данный фактор не нуждается в сколь-либо подробном анализе, перейдем к соответствующему историческому примеру.
Нефтяной кризис 1973 считается крупнейшим за всю историю энергетики. Страны-члены ОПЕК объявили нефтяное эмбарго странам (в число которых входили США), поддержавшим Израиль в военном конфликте с Сирией и Египтом. За год нефтяная цена буквально «взлетела» (рис.3.1). В отличие от членов картеля, совокупный экспорт которых фактически остался на прежнем уровне (рис.3.2), экономические убытки понесли импортеры.
Во время действия эмбарго экспорт СССР заметно вырос (рис.3.3).[17]
4.5. Другие факторы.
o Технологический прогресс.
Развитие технологий способствует:
• Добыче нефти из трудноизвлекаемых источников
• Снижению затрат по добыче
Оба следствия являются понижающими факторами влияния не цену нефти. Тем не менее, в долгосрочной перспективе предложение нефти имеет тенденцию к снижению. Ниже в графическом виде приведен прогноз запасов нефти.
o Открытие новых месторождений.
Открытие новых месторождений в странах, не входящих в состав олигополий и не способных преднамеренно повлиять на равновесную цену, способствует увеличению предложения нефти и снижению ее цены. Однако, в силу низкой эластичности спроса на нефть, данный фактор стоит внимания при рассмотрении формирования цены в долгосрочной перспективе с учетом перспективных запасов и добычи нефти. (рис 6)
o Развитие стран.
Индустриализация стран повышает спрос на нефть. Тем не менее, стоит учитывать, что большинство крупных стран-импортеров находятся на стадии постиндустриального общества, соответственно, их спрос на энергоносители «колеблется» в определенных рамках.
Заключение.
В результате исследования реализованы следующие поставленные задачи:
1) рассмотрены особенности формирования цены как формы стоимости для невоспроизводимых ресурсов;
2) выделены этапы формирования мировых цен в связи с развитием мирового рынка нефти;
3) отражена роль биржевой игры и хеджирования на современном этапе;
4) определены существенные факторы формирования цены в краткосрочном периоде: спекулятивный, политический; в долгосрочном периоде: открытие новых месторождений, исчерпание запасов, технологический прогресс, монополизация рынка, альтернативная энергия.
На основе проведенного анализа факторов ценообразования нефти можно сделать следующие выводы:
1) в краткосрочном периоде нефтяные цены подвержены непрогнозируемым скачкам, носящим субъективный характер;
2) в обозримом будущем нефть останется не менее востребованным источником энергии на мировом рынке.
В заключение целесообразно сформулировать проблемы и рекомендации относительно энергетического мирового рынка. Во-первых, сохранение чистоты экологии требует развития в направлении снижения вредных выбросов в атмосферу. Данная проблема решается посредством технологического развития нефтяной промышленности и развития отраслей экологически чистых источников энергии. Во-вторых, исчерпаемость нефти как природного ресурса обуславливает необходимость увеличения нефтеотдачи, которое достигается путем внедрения инноваций. Наконец, существует необходимость ухода от субъективной составляющей нефтяного ценообразования.
Список использованной литературы.
Многотомные издания.
1. Большая советская энциклопедия / Государственное Научное Издательство «Большая Советская Энциклопедия» // Второе издание (том 46). - 1957. – 672 с.