Реферат: Диагностика финансового состояния предприятия - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Диагностика финансового состояния предприятия

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 605 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Содержание 1. Теор етические аспекты анализа финансового состояния 3 1.1 Необходимо сть оценки финансового состояния деятельности предприятия 3 1.2 Основные ис точники информации для анализа финансового состояния предприятия 4 1.3 Содержание и последовательность анализа финансового состояния предприятия 6 1.3.1 Предвари тельный обзор экономического и финансового положения предприятия 12 1.3.2 Оценка и анализ экономического потенциала организации 13 1.3.3 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности 20 1.4 Зарубежный опыт оценки финансового состояния предприятия 23 2. Методичес кие подходы в вопросах диагностирования финансового состояния предпри ятия 27 2.1 Оценка ликв идности и платежеспособности 27 2.2 Абсолютная и относительная оценка независимости предприятия от внешних источник ов 34 2.2 Оценка эффе ктивности деятельности предприятия 44 2.4 Пути соверш енствования 55 Список исп ользуемой литературы 60 Приложени е 1 63 1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния 1.1 Необходимость оценки финансовог о состояния деятельности предприятия Экономика Российской Федерации продолжает находиться в состоя нии неустойчивого равновесия. Существенным затруднением в активизации антикризисной деятельности является отсутствие оперативной информац ии обобщающего характера для того, чтобы предприниматели могли уверенн о вести свою работу. Финансовая деятельность предприятия является частью хозяйственной де ятельности и включает в себя все денежные отношения, связанные с произво дством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов. В свою очередь финансово е состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих н аличие, движение и использование финансовых ресурсов предприятия. Обес печенность финансовыми ресурсами, определяющая финансовое состояние, зависит от правильной организации материально технического снабжения , производства, реализации и прибыли. Имеется и обратная связь: отсутстви е финансовых средств может привести к перебоям в снабжении и производст ве и подорвать конкурентоспособность предприятия. В соответствии с эти м анализ финансового состояния должен опираться на предварительно про веденную оценку производства и реализации продукции, ее себестоимость и прибыль. Экономический анализ - признанный во всем мире инструмент обоснования х озяйственных решений - широко применяется для оценки финансовой деятел ьности предприятия современных условиях. Финансовое состояние предприятия оценивается как в краткосрочном, так и долгосрочном аспекте. В первом случае оно характеризуется платежеспо собностью, во – втором - финансовой устойчивостью. Комплексный анализ ф инансового состояния позволяет дать оценку текущей платежеспособност и предприятия и ее деятельности в долгосрочном аспекте. Это позволяет со бственникам, кредиторам и инвесторам, а также другим пользователям бухг алтерской информации правильно оценить имеющийся потенциал предприят ия. 1.2 Основные источники информации дл я анализа финансового состояния предприятия Исходной базой финансового анализа являются данные бухгал терского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен вос становить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенн ых операций в обобщенной форме Баланс предприятия (Форма 1), Отчет о прибылях и убытках (Форма 2). В услов иях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих суб ъ ектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информ а ционного обеспечения финансового анализа. Основное требование к и нформации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, то есть чтобы эту информацию можно б ы ло использовать для принятия обоснованных де ловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать с о ответствующим критериям: ь уместность означает, что данная ин формация значима и оказывает влияние на реш е ние, принимаемое пользователем. Информация считается также уместно й, если она обеспеч и вает возможность перс пективного и ретроспективного анализа; ь достоверность информации определя ется ее правдивостью, преобладания экономич е ского содержания над юридической формой, возможностью проверки и д окументал ь ной обоснованностью; ь информация считается правдивой, есл и она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицируе т событий хозяйс т венной жизни; ь нейтральность предполагает, что фин ансовая отчетность не делает акцента на удовл е творение интересов одной группы пользователей общей отчетност и в ущерб др у гой; ь понятность означает, что пользовате ли могут понять содержание отчетности без сп е циальной профессиональной подготовки; ь сопоставимость требует, чтобы данны е о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информаци ей о деятельности др у гих фирм. В ходе формирования отч етной информации должны соблюдаться определенные ограничения на инфор мацию, включаемую в отче т ность: ь оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления э тих данных заинтерес о ванным пользовател ям; ь принцип осторожности (консерватизм а) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенно й оценки активов и прибыли и заниженной оценки об я зательств; ь конфиденциальность требует, чтобы о тчетная информация не содержала данных, к о торые могут нанести ущерб конкурентным позициям пре д приятия. 1.3 Содержание и последовательность анализа финансового состояния предприятия Анализ финансового состояния в России, только в середине XX в. выделился в самостоятельную отрасл ь знаний, ранее он проводился в рамках экономического анализа хозяйстве нной деятельности, теорией которого занимались С.К. Татур, М.Ф Дьячков, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.И. Карказов, Н.В. Дембенский. В настоящее время теори и и практике финансового анализа уделяют внимание многие российские эк ономисты, среди которых выделяют А.Д. Шеремета, ВВ. Ковалева, М.Н. Кренину. Предметом финансового анализа (анализа финансового состояния) являютс я финансовые ресурсы и их потоки. Основной целью финансов ого анализа является оценка финансовых результатов и финансового сост ояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности, и на момент анализа , а также оценка будущего потенциала предприятия, то есть экономическая диагностика хозяйственной деятельности. Основная задача анализа финансового состояния – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия. Финансовые ресурсы предприятия - это все источники денежны х средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых е му активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет со бственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного рода п оступлений [21, с.27 ]. Залогом финансового благополучия, финансовой независимости и платежес пособности предприятия, служит наличие финансовых ресурсов в необходи мых размерах. Потребность предприятия в финансовых ресурсах оценивают на основе баланса доходов и расходов (бюджета). Поэтому источники формир ования финансовых ресурсов и сами финансовые ресурсы являются объекто м финансового планирования и контроля. При выборе источников финансирования предприятия необходимо решить пя ть основных задач: 1) определить потребность в кратко- и долгосрочном капит а ле; 2) выявлять возможные изме нения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального с остава структуры; 3) обеспечить постоянную п латежеспособность и финансовую устойчивость; 4) с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства; 5) снизить расходы и финанс ирование хозяйственной деятельн о сти. Источники финансиро вания предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (з аемный и привлеченный с фондового рынка кап и тал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных ср едств, чистой прибыли и амортизационных отчислений. Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинан сирования единственным источником покрытия потребностей предприятия служит прибыль, которой должно хватать для уплаты налогов в бюджет, проц ентов за кредит, процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расш ирение основных фондов и нематериальных активов, пополнение оборотных средств и нематериальных активов. При скрытом финансировании задействуют дополнительные источники, зани жая оценку имущества (нематериальных активов), или отчисления в резервны е фонды, что не отражают в балансе предприятия или учитывают в пассивах. Источниками скрытого финансирования выступают: 1) чистый оборотный ка питал (разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами); 2) оценочные резервы; 3) доходы будущих пери одов; 4) остатки фондов потр ебления; 5) просроченная задол женность поставщикам и др. Самофинансирование имеет ряд преимуществ: ь за счет пополнения из прибыли со бственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия; ь минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам); ь упрощается процесс принятия управл енческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия до полнительных затрат известны заранее. Уровень самофинанси рования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, н о и внешней среды (налоговой, амортизационной и денежно-кредитной полити ки государства, конъюнктуры фондового рынка). Следует отметить, что само финансирование создает возможности для регулирования объема налогооб лагаемой прибыли законными способами путем выбора: 1) метода начисления амортизации основных фондов (линейного, или способа уменьшаемого остатка, или способа списания стоимости основных средств по сумме числа лет срока полезного использования, способ списания стоим ости основных фондов пропорционально объему выпускаемой продукции), пр именяемого по группе однородных объектов в течении всего срока их полез ного использования; 2) порядка списания на издержки производства материальных затрат по сред ствам себестоимости закупок материальных ресурсов, или по себестоимос ти первых по времени закупок (ФИФО), или по себестоимости последних по вре мени закупок (ЛИФО) и др. [21.,с.312] Внешнее финансирование предусматривает использование средств госуда рства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и гражда н. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредит елей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов ч асто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансову ю независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получени я банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств). Финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, так как кре диторы предоставляют денежные средства на условиях возвратности и пла тности. Характер использования заемных средств зависит от срока погаше ния. Краткосрочные кредиты служат источниками финансирования оборотны х активов (товарных запасов, незавершенного производства, сезонных з а трат и др.). Долгосрочные кредиты направляют на обновление основных фондов и приоб ретение нематериальных активов. В настоящий момент, рынок долгосрочных кредитов в России не развит. Стан овление его требует стабилизации хозяйственной системы, т. е. преодолени е спада производства, снижения темпов инфляции (до 3-4% в год), уменьшение уче тной банковской процентной ставки до 15-20% годовых, ликвидации значительно го бюджетного дефицита [21, с.312- 313]. Только при таких условиях долгосрочные кредиты в основные фонды предпр иятий могут окупаться в установленные проектные сроки за счет генериру емых ими денежных потоков (в форме чистой прибыли и амортизационных отчи слений). Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выб рать оптимальный вариант финансового обеспечения, текущей эксплуатаци онной деятельности и покрытия капитальных затрат [21, с.312- 313]. Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансовог о состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланс а, анализ коэффициентов финансового состояния, анализ коэффициентов фи нансовых результатов. Схема анализа финансового состояния предприятия приведена на рис.1. [22, с.-298]. Рисунок 1 - Схема анализа финансового состояния предприятия При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяе мых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, исп ользование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсиф икации деятельности других предприятий, статичность используемых коэф фициентов. Анализ финансового состояния организации предполагае т следующие этапы [3]. 1.Предварительный обзо р экономического и финансового положения субъекта хозяйствования. 1.1. Характеристика общ ей направленности финансово-хозяйственной деятельности. 1.2. Оценка надежности информации статей отчетности. 2. Оценка и анализ эконо мического потенциала организации. 2.1. Оценка имущественн ого положения. 2.1.1. Построение аналит ического баланса-нетто. 2.1.2. Вертикальный анализ баланса. 2.1.3. Горизонтальный анализ баланса. 2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении. 2.2. Оценка финансового положения. 2.2.1. Оценка ликвидност и. 2.2.2. Оценка финансовой устойчивости. 3.Оценка и анализ резул ьтативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3.1. Оценка производств енной (основной) деятельности. 3.2. Анализ рентабельности. 3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг. Рассмотрим более подро бно основные этапы. 1.3.1 Предварительный обзор экономиче ского и финансового положения предприятия Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности п редприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопро сы: ь имущественное положение предприя тия на начало и конец отчетного периода; ь условия работы предприятия в отчетн ом периоде; ь результаты, достигнутые предприяти ем в отчетном периоде; ь перспективы финансово-хозяйственн ой деятельности предприятия. Имущественное положен ие предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются дан ными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно в ыяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об и зменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обы чно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетн ости. Результативность и перспективность деятельности предприятия мог ут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также ср авнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в ра боте предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явн ом или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отч етности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этог о плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах впо лне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, зав уалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатк ах в работе. Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприят ия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой мно гие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», « Прочие кредиторы»). 1.3.2 Оценка и анализ экономического п отенциала организации Оценка имущественного положения Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояк о: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финанс ового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественн ый состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляетс я в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирую щих. Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уп лотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устра нения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих стат ей. Для этого: ь суммы по статье «Задолженность уча стников (учредителей) по взносам в уставный капитал» уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных активов; ь на величину статьи «Оценочные резер вы («Резерв по сомнительным долгам»)» корректируется значение дебиторс кой задолженности и собственного капитала предприятия; ь однородные по составу элементы бала нсовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (долг осрочные текущие активы, собственный и заемный капитал). Устойчивость финансов ого положения предприятия в значительной степени зависит от целесообр азности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов, их структур а претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об и мевших место качественных изменениях в структуре средств и их источник ов, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикально го и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их ист очников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценка м и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деят ельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурс ов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные п оказатели финансовой отчетности. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или н ескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели допол няются относительными темпами роста (снижения).Степень агрегированнос ти показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные т емпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не т олько изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэ тому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующи е как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее по казателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных со поставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по вид у деятельности и объемам производства предприятий. Наряду с горизонтальным и вертикальным анализами испо льзуют трендовый, анализ относительных показателей, сравнительный, фак торный анализы. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшест вующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динам ики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особен ностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные знач ения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, про гнозный анализ. Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений дан ных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определит ь тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетно сти с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможност ь глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйство вания и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов я вляется также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных п роцессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели фи нансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффиц иентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевым и нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы. Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдель ным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозя йственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурент ов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на резу льтативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (соб ственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного п оказателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные эле менты соединяют в общий результативный показатель. Дете рминированный факторный анализ – это анализ, в котором объектом анализ а выступает модель факторной системы, которая является отображением ре альной взаимосвязи группы экономических показателей в одной математич еской формуле. В детерминированном анализе связь между показателями является функцио нальной, то есть каждому значению факторного признака соответствует вп олне определенное неслучайное значение результативного признака. В ст охастическом анализе связь между факторами вероятностная, то есть кажд ому значению факторного признака соответствует множест во значений результативных признаков. Критериями качественных изменений в имущественном пол ожении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показ атели, как: ь сумма хозяйственных средств пр едприятия; ь доля активной части осн овных средств; ь коэффициент износа; ь удельный вес быстореализуемых акти вов; ь доля арендованных основных средств; ь удельный вес дебиторской задолженн ости и др. Расчет показателей при веден в табличной форме (таблица 1) Таблица 1.1 – Алгоритм рас чета показателей имущественного состояния Наименование показателя Формула расчета И нформационное обеспечение Отчетная форма Номера строк (с.), граф (г.) 1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжени и организации итог баланса-нетто 1 с.300- с.252-с.244 1.2. Доля основных средств в активах стоимость основных средств 1 с. 120 итог баланса-нетто с.300– с.252– с.244 1.3. Доля активной части основных средств стоимость активной части основных средств 5 c.363(г.6)+с.364(г.6) стоимость основных средств с. 371 (г. 6) 1.4. Коэффициент износа основных средств износ основных средств 5 с. 394 (г. 4) первоначальная стоимость основных сред ств с. 371 (г. 6) 1.5. Коэффициент износа активной части основных средств износ активной части основных средств 5 с.394(г.4) первоначальная стоимость активной част и основных средств с.363 (г.6)+с.366 (г.6) 1.6. Коэффициент обновления первоначальная стоимость поступивших за период основных средств 5 с. 371 (г. 4) первон ачальная стоимость основных средств на конец периода с. 371 (г. 6) 1.7. Коэффициент выбытия первоначальная стоимость выбывших з а период основных средств 5 с. 371 (г. 5) первон ачальная стоимость основных средств на начало периода с. 371 (г. 3) Рассмотрим их экономическую интерпре тацию. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Э тот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной р ыночной оценкой его активов. Рост этого показателя свидетельствует о на ращивании имущественного потенциала предприятия. Доля активной части основных средств. Под активной частью основных сред ств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого по казателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция. Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффи циент обычно используется в анализе как характеристика состояния осно вных средств. Дополнением этого показателя до 100 % (или единицы) является ко эффициент годности. Коэффициент износа зависит от принятой методики на числения амортизационных отчислений и не отражает в полной мере фактич еского износа основных средств. Аналогично, коэффициент годности не дае т точной оценки их текущей стоимости. Это происходит из-за ряда причин: те мпа инфляции, состояния конъюктуры и спроса, правильности определения п олезного срока эксплуатации основных средств и т.д. Однако не смотря на н едостатки, условность показателей изношенности и годности, они имеют оп ределенное аналитическое значение. По некоторым оценкам, значение коэф фициента износа более, чем на 50% считается нежелательным. Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец от четного периода основных средств составляют новые основные средства. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которым и предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхо сти и по другим причинам. Оценка финансового положения Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения кратк осрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки фин ансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т. е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по крат косрочным обязательствам. Более подробно об оценке финансового положе ния будет изложено в главе 2 данной работы. 1.3.3 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности Оценка деловой активности Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффектив ность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сра внения деятельности данного предприятия и родственных по сфере прилож ения капитала предприятий. Оценка рентабельности К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной эк ономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность то го или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация эт их показателей очевидна — сколько рублей прибыли приходится на один ру бль авансированного (собственного) капитала. Методика расчета деловой активности и рентабельности приведена в глав е 2. Оценка положения на рынке ценных бумаг Данный вид анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фонд овых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть вып олнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация. Поскольку терминология п о ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимы е названия показателей являются условными. Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенно й на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обы кновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет н а рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане - пр остранственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимос ти акций различных компаний. Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены ак ции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акци и данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инве сторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высок ий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожида ют более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Это т показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйствен ных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение к оэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правил о, и высокое значение показателя «ценность акции». Дивидендная доходность акции . Выражается от ношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компан иях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей ча сти прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивиденд ная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложен ный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыто к), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы. Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачивае мого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого пок азателя — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендо в. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С эти м показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, хара ктеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятел ьности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента р еинвестирования прибыли равна единице. Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собств енного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номина льной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленно й разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинально й стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Зн ачение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциаль ные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бух галтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент. В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факт орные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную харак теристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного пок азателя . В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминирова нная факторная зависимость: R СК = R з * КФЗ = (Пч / РП) * (РП/ ВА) * (ВА/СК ) (1) где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал. Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капит ала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельнос ти, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выд еленных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщаю т все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в част ности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса. 1.4 Зарубежный опыт оценки финансово го состояния предприятия В условиях международной интеграции, расширения рынков капитал а, активизации предпринимательской деятельности и т.д. финансовые анал итики нашей страны должны будут все чаще и чаще обращаться к характерис тикам аналитических систем экономически развитых зарубежных стран для того, чтобы лучше понять достижения и результаты деятельности пре дприятий, преуспевающих на мировом рынке. За рубежом проблемой оценки финансового состояния коммерческого пред приятия занимаются многие ученые: Коробоу Л., Штур О., Мартин Д., Браун М. и мн огие ругие. На основе создания ими систем комплексного анализа деятель ности фирмы практически каждый желающий сможет без особых усилий получ ить интересующие его данные о функционировании предприятия. На западе интерес к финансовым данным компаний очень высок . это связано с тем, что различные категории пользователей информации в той или иной с тепени заинтересованы в результатах финансовой деятельности компании . Пользователи финансовых отчетов делятся на внутренних и внешних. К пер вым относят администрацию ко вторым – кредиторов и инвесторов. Кредито ры предоставляют займы, принимают векселя или покупают облигации, по ко торым получают проценты. Они рассчитывают на погашение займов в соответ ствии с заключенным соглашением. Инвесторы покупают акции в расчете на получение дивидендов и на увеличении их рыночной стоимости те и другие одвергают себя риску: кредитор тем, что должник может и не вернуть долга, инвестор, что высоких дивидендов или вообще или рыночная цена на акции у падет. Чтобы свести риск к минимуму при осуществлении вложений анализир уют финансовое положение каждого отдельного предприятия. Результаты деятельности фирмы в прошлом часто являются хорошим индика тором перспектив развития. По этому инвестора или кредитора интересуют имевшие место в прошлом тенденции реализации товаров и услуг, издержек, движений денежных средств и прибыли от осуществленных инвестиций. Кром е того, анализ текущего состояния компании позволяет оценить положение на данный момент, например, состояние и структуру активов, денежных сред ств, соотношение между задолженностью компании и ее капиталом, разумнос ть величины материально – производственных запасов и дебиторской зад олженности. Знание финансового состояния фирмы в прошлом и настоящем является необ ходимым для выполнения другой задачи анализа финансового положения – оценки перспектив развития компании. Многие аналитики используют приблизительные оценки определения важне йших финансовых коэффициентов. Например, долгое время считалось, что есл и текущий коэффициент (отношения оборотных средств к краткосрочным обя зательствам) равен 2, то это хорошо. Хотя подобные показатели помогают при подготовке дальнейших исследований, нельзя утверждать, что они подходя т любой компании. Фирма с текущим коэффициентом большим, чем 2:1, может иметь слабое финансов ое положение: слишком большая дебиторская задолженность, значительные, несоответствующие требованиям времени материальные запасы, слабый ко нтроль за денежными операциями. Другая компания имеет коэффициент покрытия меньше 2:1, но благодаря хорош ему управлению находиться в прекрасном финансовом состоянии, таким обр азом, подобные оценки должны применяться с большой осторожностью. Метод сравнения финансовых результатов одной и той же компании за опред еленный период времени имеет преимущество перед приемом, рассмотренны м выше. Этот прием позволяет увидеть изменения в лучшую или худшую сторо ну, а также прогнозировать будущие тенденции развития. Однако в перелом ные периоды деятельности следует осторожно делать прогнозы на будущее. Другой недостаток заключается в том, что орошие результаты в прошлом мог ут оказаться неприемлемыми в н8астоящем или будущем, например, даже если доходы с инвестиций выросли с 3 до 4 %, уровень доходов в 5 % может оказаться не достаточным в отраслевых показателей необходимо учитывать следующее отчетном периоде. Использование отраслевых показателей, в какой-то степени позволяет уст ранить негативные стороны предшествующих способов оценки. Этот метод п редполагает сопоставление итогов деятельности фирмы с другими компан иями той же отрасли. При использовании возможны следующие проблемы, не п озволяющие проводить данный анализ: 1)хотя две компании действуют в одной отрасли промышленности, они могут н есопоставимы. 2)большинство крупных компаний действуют больше чем в одной отрасли. Нек оторые из них диверсифицировали свою деятельность, превратились в кон гломераты, функционирующие во многих не связанных отраслях. Различные подразделения такой компании имеют не одинаковые уровни рентабельност и и риска. При применении сводных финансовых отчетов для финансового ан ализа часто становится невозможным использовать в качестве ориентира отраслевые показатели. Но несмотря на все эти недостатки, при отсутствии данных о деятельности компании в прошлом наилучшим является использование отраслевых показа телей для оценки текущей деятельности. Внешний анализ осуществляется на основе данных публикуемых отчетов ко мпаний, информации комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям, экон омической периодики и консультаций фирм, оказывающих услуги по вопроса м кредитования и осуществления инвестиций. Методика проведения зарубежного анализа во многом схожа с принципами о ценки финансового состояния в отечественной практике. Различия наблюд аются в информационном обеспечении лиц, проводящих анализ., за рубежом п рактически каждое заинтересованное лицо может получить информацию о д еятельности любой фирмы. 2. Методические подходы в вопросах диагностирования финансового состоя ния предприятия 2.1 Оценка ликвидност и и платежеспособн о сти Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной пер спективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Э ти показатели в общем виде характеризуют, может ли предприятие своеврем енно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательст вам перед контрагентами. Ликвидность и платежеспособность – это различные, хотя и взаимосвязан ные, х а рактеристики. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансфор мироваться в денежные средства в ходе производственно-технического пр оцесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временн ого периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществле на. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида акт и вов. Ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных средств в разме ре, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами [4, с .217]. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Платежность фирмы – важнейший пока затель, характеризующий ее финансовое положение. Основные признаки пла тежеспособности: (а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном с чете; (б) отсутствие просроченной кредиторской з а долженности. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абс олютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является п оказатель, характеризующий величину собственного оборотного капитала ( WC ). Наиболее распространенный алгори тм расчета показателя, широко используемый в западной практике выгляди т так (по Форме 1): WC = СА – CL (2) WC = (стр. 290 – 690), где CA – оборотные активы; CL – краткосрочные обязательства. Величина собственного оборотного капитала – это величина, на которую о бщая сумма оборотных активов превышает сумму краткосрочных обязательс тв. Краткосрочные обязательства должны быть погашены из оборотных акти вов. Если сумма оборотных активов оказывается больше суммы краткосрочн ых обязательств, то разность дает величину собственного оборотного кап итала, предназначенного для продолжения хозяйственной деятельности. И з величины оборотного капитала осуществляется покупка товаров, она слу жит основанием для получения кредитов и для расширения объема реализуе мой массы. Недостаток собственного капитала может привести к банкротст ву фирмы, поэтому анализируют изменение величины собственного оборотн ого капитала от одного периода к друг о му. Оптимальный объем оборотных средств определяется как соотношение собс твенного оборотного капитала и краткосрочных обязательств. При опреде лении оптимального размера оборотного капитала используют коэффициен т текущей ликвидности (общей), отражающий ликвидность - способность пога сить краткосрочные обязательства текущими активами (оборотный капитал должен превышать в 2 раза или более сумму краткосрочных обяз а тельств). Кроме этого абсолютного показателя ликвидности используется показате ль – функционирующий капитал (чистый оборотный капитал) ( Can ) который равен разности между текущими актив ами нетто (СА netto ) и текущими па с сивами ( CL ). Cаn = СА netto – CL (3) Cа n = (стр.290 – стр. 220 – стр. 230 – стр.244 – стр. 252) – (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) Если предприятие платежеспособно, то оно обладает чистым оборотным кап италом. Считается, что оптимальный размер функционирующего капитала ра вен половине текущих обязательств. Показатель WC является абсолютным, т.е. неприспособленным для пространственно- временных сопоставлений, поэто му в анализе более активно применяются относительные показатели – коэ ффициенты ликвидности. Средства, «омертвленные», в запасах, должны пройт и стадию «средства в расчетах», т. е. побывать в виде дебиторской задолжен ности. Поэтому они относительно дольше исключены из активного об о рота. В Российской экономической практике активы предприятия в зависимости от степени ликвидности разделяются на четыре группы: А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства фирмы и к ратк о срочные финансовые вложения; А2 – быстро реализуемые активы. К ним относят дебиторскую задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы; А3 – медленно реализуемые активы – это статьи 2– го раздела баланса вкл ючающие: запасы, НДС, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие об оротные акт и вы; А4 – трудно реализуемые активы – это статьи 1– го раздела баланса «Осно вные средства и иные внеоборотные активы». Пассивы показывают из каких источников образуются средства предприяти я. Пассивы группируют по принадлежности капитала и срочности платежей. П о принадлежности различают : собственный капи тал и заемный. По режиму работы капитал можно разделить на переменный (ка питал краткосрочного использования ) и перманентный капитал ( к апитал длительного использования). По срочности платежей пассивы делятся на 4-ре группы: П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относят кредиторскую задолже н ность, а также ссуды, не погашенные в срок; П2 – краткосрочные пассивы. К ним относят краткосрочные заемные средств а, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные п ассивы; П3 – долгосрочные пассивы – это долгосрочные кредиторские займы; П4 – устойчивые пассивы. К ним относят капитал и резервы. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведе нных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным есл и имеет место следующее соотнош е ние: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4 В сравнении итогов по 1-м группам А1 и П1, отражает соотношение текущих пл а тежей и поступлений. В сравнении итогов по 2-м группам А2 и П2, показывает текущую платежесп о собность предприятия. В сравнении итогов по 3-й и 4-й группам отражают перспект и ву. Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается коэффициен т о б щей ликвидности ( L ): L = (А1+0,5*А2+0,3*А3) / (П1+ 0,5* П2+ 0,3*П3) ≥ 1 (4) Ликвидность может быть оценена следующими относительными показател я ми: 1) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия, текущий коэффициент) определяется как отношение величины оборотных активов к в еличине краткосрочных обяз а тельств (по Фо рме 1): К 1 = CА / C L (5) К1 = (стр. 290 – 220 – 230 – 244 – 252) / (стр. 610 + 620 + 630 + 660),где СА – текущие активы (мобильные средства); CL – текущие пассивы (краткосрочная за долженность) Этот показатель позволяет установить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Для общего коэффициента ликвидности нормативное значение, равное 2 (т.е. о боротные средства превышают краткосрочные обязательства в 2 раза). По мн ению ряда экономистов это значение завышенное. Для России нормальное зн ачение больше или равно единице. 2) Коэффициент быстрой ликвидности (критический коэффициент ликвидност и, коэффициент промежуточного покрытия, уточненный коэффициент ликвид ности) - представляет собой отношение суммы дебиторской задолженности, д енежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к величине краткосро чных обязательств (по Форме 1): К2 = (М +Д + С F ) / CL (6) К 2 = (строки 260 + 250 + 240) / (строки 610 + 620 + 630 + 660), где М – денежные средства; Д – дебиторская задолженность; С F – краткосрочные вложения; CL – текущие пассивы. В мировой практике допускается значение этого коэффициента равное 1, что характеризует платежность предпринимательской фирмы на перспе к тиву 15-30 дней. 3) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности, коэффициент абсолютного покрытия) – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств (по Форме 1): К 3 = (М +С F ) / CL (7) К 3 = (строки 260 + 250 ) / (строки 610 + 620 +630 + 660) В мировой практике нормативы по этому коэффициенту отсутствуют. Значен ия, равные от 0,2 - 0,5 считаются нормальными. Существует понятие и долгосрочной платежеспособности предприятия, чт о означает способность погашать свои долгосрочные обязательства. Долг осрочная способность – это способность предприятия погасить имеющиес я у него долгосрочные обязательства при наступления ср о ка платежа. Западные методики в целях анализа долгосрочной платежеспособности пре дусматривают расчет следующих показателей: ь отношение долгосрочной задолже нности к акционерному капиталу. Высокий уровень этого показателя указы вает на риск неплатежеспособности. Можно считать этот показатель как от ношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу. «Нормальн ый» уровень этого показателя – до 30%, если он превышает 30%, то привлечение д олгосрочных заемных средств следует прекратить; ь отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к выплаченным процентам по кредиту. Оно показывает, сколько раз предприятие в состоянии оплатить проценты по кредиту, а также сумму, на которую оно может уменьшить свою прибыль без ущерба для финансового п оложения; ь отношение устойчивых активов к долг осрочной задолженности, оплачиваемых за их счет. Высокий уровень этого о тношения говорит о высокой степени защищенности предприятия по получе нным кред и там. Кроме долгосрочной и текущей платежеспособности проводится оценка общей платежеспособнос ти. Общая платежеспособность – это способность предприятия покрыть вн ешние обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всем имуществом. Она может измеряться отношением имущества к внешним обязательствам, можно определять ее долей собственного капитала в общих финансовых средства х предприятия. Долю собственного капитала в общих финансовых средствах называют либо коэффициентом общей платежеспособности, либо коэффициен том автономии. Оптимальным считается соотношение средств Ѕ, которое соответствует «нормальному» коэффициенту общей платежес пособности. Высокий коэффициент платежеспособности эквивалентен низк ому соотношению средств предприятия, т.е. небольшому риску и хорошим пот енциальным возможностям для осуществления займов со стороны. Низкий ко эффициент означает большую степень риска и более низкие потенциальные возможности для займов. Если снижается общая платежеспособность предп риятия, растет финансовый риск, а значит риск в неполучении займа [15, с.43]. 2.2 Абсолютная и относ ительная оценка независимости предприятия от внешних источн и ков Количественно финансовую устойчивость может оцениваться дво яко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позици и расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Выделяют две г руппы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. В группе коэффициентов капитализации выделяют, соотношение собственны х и заемных средств и их доли в валюте баланса. Эти показатели дают общую о ценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности компании в мировой и отечественной практике разработана система показателей. Эт о соотношение капитализированных (направленных на капитальное вложени я и долгосрочные финансовое вложение и собственных оборотных средств, т емпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долг осрочных обязательств. 1) Коэффициент концентрации собственного капитала. Он характеризует дол ю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансиру емых в его деятельность: keq = Cобственный капитал/ Всего источников средств keq = E/TEL (8) keq = (строки 490+640+650) / (стр.700), где TEL – общая сумма источ ников средств (долгосрочных и краткосрочных). Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, ста бильно и независимо от внешних кредиторов предпр и ятие. 2) Коэффициент концентрации привлеченных средств. Он является дополните льным к вышеуказанному показателю – их сумма равна 1 (100%). ktdc = Привлеченные средства/Всего источников средств ktdc = (LTD+CL)/TEL ktdc = (стр. 590+стр. 690-640-650) / (стр.700) (9) 3) Коэффициент финансовой зависимости ( k f ) . Являет ся обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост эт ого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в фи нансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие из собс твенных источников. 4) Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая ча сть собственного капитала используется для финансирования текущей дея тельности, т. е. вложена в оборотные средства. k me = Собственные оборотные средс тва/Собственный капитал k me = WC / E k me = (стр.490+ 640+650 -190) / (стр. 490+ 640+650) (10) Значение этого показ ателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и о траслевой принадлежности предприятия. 5) Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств k dte = Привлеченные ср едства / Собственный капитал kdte = (LTD + CL) / E k dte = (стр. 590+ (690-640-650) / (стр. 490+640+650) (11) Рост показателя в дин амике говорит о зависимости предприятия от внешних источников и кредит оров, и наоборот. Этот коэффициент широко применяе т ся при оценке финансового риска. Вторая группа показателей финансовой устойчивости – коэффициенты пок рытия. Они позволяют сделать оценку того, в состоянии ли компания поддер живать сложившуюся структуру источников средств. Любой источник средс тв имеет свою стоимость, а основное различие между собственными и заемны м капиталом состоит в том, что выплата дивидендов как цены за пользовани е собственным капиталом не является обязательной, тогда как выплата про центов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за пр ивлечение заемного капитала, обязательна. Таким образом, привлечение за емных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, котор ые должны покрываться текущем доходом [7, с.241]. К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате пр оцентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам фо рмально выделены в отдельную статью в форме №2. Эти расходы сопоставляют ся с прибылью до вычета процентов и налогов; соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате ( TIE ). TIE=Прибыль до вычета про центов и налогов/Проценты к уплате (12) Значение этого коэффициента должно быть больше единицы (100%), в противном с лучае коммерческая организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущем обязател ь ствам. Если в знаменателе TIE добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответ ствующий показатель будет называться коэффициентам покрытия постоянн ых финансовых расходов ( F СС). F СС =Прибыль до вычета процентов и налогов/(Проценты к уплате + +Расходы по финансовой аренде) (16) Снижение величины значений коэффициентов TIE и F СС свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уравнением финансового левериджа. Низкое зн ачение показателей TIE и F СС соответств ует с высокой долей заемного капитала. Сочетания значений показателей с труктуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям. Ри сковая доля одной отрасли, для заемного капитала, может не быть рисковой для другой о т расли [7, с.243]. В настоящее время значения коэффициентов покрытия для российских пред приятий рассчитывают в рамках внутреннего анализа, так как согласно нор мативным документам основная часть процентов за кредит списывается на себестоимость и входит составной частью в статью «Себестоимость реали зации товаров, продукции, работ, услуг» в форме №2. Из вышеизложенного необходимо подчеркнуть, что не существует единых но рмативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от мног их факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредито вания, сложившейся структуры источников средств, репутации предприяти я и др. Существует лишь одно правило. Которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, с делавшие взнос в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамик е доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материал ов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) от дают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей ф и нансовой автономностью [7, с.243]. Стоимость чистых активов акционерного общества – этот показатель игр ает важную роль среди показателей финансового состояния. Согласно ГК РФ этот показатель подлежит рассчитывать ежегодно, а его значение при опре деленных условиях может оказывать влияние на величину и структуру исто чников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) рассчитывается по следующему алгоритму: ЧА=ВА+ОА – (НДС + ЗУ +САП )-[ЦФ + ДП + (КП – ДБП – ФП)] (14) где ВА – внеоборотные а ктивы (стр. 190); ОА – оборотные активы (стр. 290); НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставной капитал; САП – собственные акции, выкупленные у акционеров; ЦФ – целевые финансирование и поступления; ДП – долгосрочные пассивы; КП – краткосрочные пассивы; ДБП – доходы будущих периодов; ФП – фонды потребления. Ориентировочно вели чина чистых активов может быть найдена как разность между собственным к апиталом и суммой накопленных убытков. Чистые активы – это часть активо в общества (в стоимостном выражении), которая остается доступной к распр еделению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества. Это утверждение условно, так как расчет ЧА выполняе тся по данным текущего баланса, тогда в случае ликвидации общества прини мают во внимание ликвидационный баланс, т. е. баланс составленный с испол ьзованием текущих р ы ночных оценок [4, с.244]. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные с татей «Запасы» и «Налог на добавленную стоимость» раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя: 1) Наличие собственных оборотных средств ( WC ) – разница между капиталом и резервами (раздел IV пассива баланса) и внеоборотными активами (ра здел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с п редыдущим периодом свидетельствует о благополучном дальнейшем развит ии предприятия. WC = E - LТА = (стр. 490+640+650) - (стр. 190) (15) 2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования з апасов и затрат (в готовой продукции) ( WCLTD ) определяется путем увел и чения: WCLTD = WC + LTD = (стр. 490+640+650 – 190) + (стр. 590) (16) 3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ( WCLTDN ) определяется путем увеличения предыд ущего показателя на сумму кра т косрочных з аемных средств (по Форме 1): WCLTDN = WCLTD + STD (стр. 490+640+650 – 190) + (стр. 590) (17) Трем показателям наличия источников формирования запасов соответству ют три показателя обеспеченности запаса источника их формирования. 1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( F 1 ) (по Форме 1): F 1 = WC – SC ( 18) F 1 = (стр. 490+640+650 – 190) - (стр. 210 + стр.220), S C – общая величина запасов и затрат 2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств ( F 2 ) (по Фо р ме 1): F 2 = (WC +L Т D) – SC (19) F 2 = (стр. 490 +640 + 650 + 590 – 190) - (стр. 210 + 220) 3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников финансирования ( F 3 ) (по Форме 1): F 3 = (WC + LTD +STD) – SC (20) F 3 =(стр. 490 +640 + 650 +590 +610 – 190) – (стр. 210 + 220) Соотношение производственных запасов и источников их формирования поз воляет охарактеризовать четыре типа финансовой устойчив о сти: 1) Абсолютная финансовая устойчивость, встречающаяся в современной экон омике РФ крайне редко задается условием: SC < WC Все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, это значит, что организация не зависит от внешних кредиторов. Такую ситу ацию нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что фирма не имеет возможности использовать внешние источники для расширения св оей деятельности. 2) Нормальная финансовая устойчивость предприятия, гарантирующая его пл атежеспособность, соответствует следующему условию: WC < S С < (WC +LTD) Это соотношение соответствует положению, когда успешно фу нкционирующая организация использует для покрытия запасов, как собств енные так и привлеченные средства. 3) Неустойчивое финансовое положение, характеризуется нарушением плате жеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления рав новесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличени я собственного оборотного капитала: (WC +LTD + STD) > SC > (WC +LTD) 4) Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимат ельская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывает даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд. SC > (CW + LTD + STD) С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть 1, если ± F ≥ 0, S(F)=0, если ± F < 0. (21) Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источ никами их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуаци и по степени их устойчив о сти. По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаци й: 1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если F1 ≥ 0; F2 ≥ 0; F3 ≥ 0, тогда S (F) = 1, 1, 1 2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантир ующая его платежеспособность, то есть F1< 0; F2 ≥ 0; F3 ≥ 0, тогда S (F) = 0, 1, 1 3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежес пособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстанов ления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, со кращение дебиторов и ускорение оборачиваемости з а пасов, то есть: F1 < 0; F2 < 0; F3 ≥ 0, тогда S (F) = 0, 0, 1 Пределом финансовой неустойчивости является кризисное со стояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «норм альных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относитьс я часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предпри ятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторску ю задолженность. 4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, кратк осрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, в ыкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за выч етом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капит ал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолже нности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие кратко срочные пассивы, то есть: F1 < 0; F2 < 0; F3 < 0, тогда S (F) = 0, 0, 0 При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойч ивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня з апасов и затрат. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является на личие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – вел ичина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисн ого финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников форм ирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное сниже ние уровня запасов. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования зап асов следует признать увеличение реального собственного капитала за с чет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения при были после налогообложения в фонды накопления при условии роста части э тих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализа ции неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анал из состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование и нформации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требу ющей данных аналитического учета [8, с.157]. 2.2 Оценка эффективно сти деятельности предприятия Результативность, экономическая целесообразность и рентабельность ко ммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показ ателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности. Экономический эффект – показатель, характеризующий результат деятель ности. Это абсолютный, объемный показатель, который можно суммировать в пространстве и времени. В качестве этого показателей эффекта использую т показатели валового национального продукта, национального дохода, ва ловой продукции, прибыли, валового дохода от реализации тов а ров. Основным показателем безубыточности работы коммерческой организации является прибыль. В анализе используют коэффициенты рентабельности, ра ссчитываемые как отношение полученного дохода (прибыли) к сре д ней величине используемых ресурсов. Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющи й полученный эффект с затратами или ресурсами, используемые для достиже ния эффекта. В качестве эффекта, полученного предприятием в процессе своей финансов о-хозяйственной деятельности может быть рассмотрена прибыль от реализ ации продукции, работ и услуг, прибыль отчетного периода и нераспределен ная прибыль отчетного периода. В роли ресурсов обычно выступает собстве нный капитал и авансируемый капитал (все активы предприятия) В общем виде показатель экономического эффекта ( EFF ) выражается формулой [7, с.251]. EFF = EF / RC, (22) EF – величина экономического эффекта; RC – величина ресурсов или затрат. В бухгалтерском учете прибыль или убыток отражается на сче те прибыли и убытков путем подсчета и балансирования всех прибылей и убы тков за отчетный период. Величина прибыли зависит от производственной с набженческо-бытовой и коммерческой деятельности предприятия, т. е. этот показатель отражает все стороны хозяйствования. Прибыль важнейший показатель эффективности. Она измеряет эффект в абсо лютном выражении т. е. разницу между результатом и затрат а ми. В современной экономической науке не сложилось единого мнения, что отно сить к функциям прибыли. Как правило, выделяют две основные функции приб ыли – мера эффективности общественного производства и стимулирующая функция. Функция прибыли как меры эффективности производства заключается в том, что прибыль и рентабельность являются основными показателями успешно й деятельности предприятия и предопределяют принятие решений, как выхо д фирмы на новые рынки сбыта, переток капитала из одних отра с лей в другие. Стимулирующая функция прибыли позволяет получить не только личный дох од акционерам компании, связанной с выплатой дивидендов, но и создает во зможности для наращивания капитала, увеличения объема производства, ро ста сегмента рынка, на котором действует фирма, возможность выхода на но вые рынки сбыта, что в свою очередь приводит к увеличению рабочих мест, ув еличению налоговых поступлений в бюджет [18, с.49]. В мировой практике известны различные интерпретации показателей прибы ли, а единого коэффициента эффективности не существует. Выделяют четыре группы лиц, заинтересованных в деятельности конкретно й коммерческой организации. Схема распределения доходов коммерческой организации приведена в приложении 1 [7, с.253]. Как следует из схемы, доходы коммерческой фирмы распределяются так: полу ченная организацией выручка от реализации последовательно уменьшаетс я на величину а) затрат труда и материалов (материальные расходы), б) проце нтов за пользование кредитами и займами (финансовые расходы), в) уплачива емых налогов; остаток распределяется между владельцами коммерческой о рганизацией. Каждое уменьшение приводит к получению нового результатн ого показателя; значимость каждого из них различна для различных катего рий лиц, заинтересованных в деятельности данной организации. Например, с позиции лендеров, безразлично, насколько велика чистая прибыль коммерч еской организации – 1 тыс. рублей или 100 тыс. руб.; главное для них – насколь ко велика прибыль до вычета процентов и налогов, достаточна ли ее величи на для покрытия постоянных финансовых расходов. Придерживаясь вышеуказанной схемы, выделяют группы заинтересованных л иц. Первая группа – лендеры (физические и юридические лица, предоставляющи е деньги коммерческой фирме на долгосрочной основе и получающие свою до лю в виде процентов по ссудам и займам. Основной абсолютный показатель с позиции этой группы – прибыль до вычета процентов и налогов. Вторая группа состоит из одного представителя – это государство, котор ое заинтересовано в том, чтобы любая нормально действующая коммерческа я организация эффективно функционировала. Государство рассчитывает в свою очередь на получение определенного дохода посредствам системы на логообложения. Это налог на добавленную стоимость и налог на прибыль. Мо жно выделить два показателя, характеризующие деятельность фирмы и пред ставляющие интерес с позиции государства, - объем реализации и прибыль. Ч ем больше значения этих показателей, тем больше отчисление государству, осуществляемым по установленным ста в кам. Третья группа – владельцы коммерческой организации. С позиции текущег о момента для них важен конечный результат (один из показателей прибыли к распределению), а с позиции долгосрочной перспективы представляет сум ма реинвестируемой прибыли. Четвертая группа включает работников фирмы и ее контрагентов (поставщи ков и кредиторов). Представители этой группы удовлетворяют свои интерес ы различными способами, в том числе, путем получения соответствующей дол и из общих доходов фирмы (заработная плата, проценты по текущим кредитам и займам, возможность сбыта продукции данной организ а ции и др.) [7, с.254-255]. Выделяют две группы коэффициентов рентабельности: 1) Рентабельность инвестиций (капитала); 2) Рентабельность продаж. Показатели оценки рентабельности капитала. В качестве базисного показ ателя берется какой-либо из показателей ресурсов. Если аналитические ра счеты ведутся с позиции предприятия, то в качестве ресурсов (инвестиций) используется средняя стоимость активов (валюта баланса по активу). Оценк у общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческой организации можно дать с помощью коэффициента генерирова ния доходов (ВЕР). ВЕР = Р it / А, (23) Рit – прибыль до вычета процентов и налогов; А – стоимостная оценка совокупных активов коммерческой организации (и тог бала н са-нетто по активу) С позиции собственников предприятия и его лендеров, используют данные о б источниках средств, приводимые в пассиве баланса. Для этой категории п ользователей инвестициями будет задолженность предприятия перед свои ми инвесторами. Для характеристики результата использования финансовы х ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, наибольшее распростр анение получили показатели чистой прибыли и прибыли до вычета проценто в и налогов. Рассчитываются три показателя: 1) Рентабельность (доходно сть) совокупного капитала ( ROA ); 2) Рентабельность (доходно сть) собственного капитала ( RO Е); 3) Рентабельность инвести ций ( ROI ). Коэффициент рентабе льности активов (капиталоотдача) рассчитывается по форм у ле [7, с.117]: ROA = NI +IE / ТА , (24) NI – чистая прибыль; ТА – совокупный объем активов (итог баланса-нетто); IE – проценты к уплате в п о сленалоговом исчислении. Данный показатель рентабельности показывает, сколько чистой прибыли п риходится на 1 рубль вложенного капитала. Капиталоотдача может быть пред ставлена как произведение чистой рентабельности оборота и оборачиваем ости (число оборотов активов). Эта взаимосвязь показателей говорит о том, что на капиталоотдачу влияют : ценовая политика предприятия, уровень затрат на производство и реализа цию продукции, деловая активность предприятия измеряется оборачиваем о стью активов. Если капиталоотдача на предприятии ниже средней процентной ставки по з аемным средствам, то это говорит о том, что предприятие неспособно испол ьзовать свои денежные средства более эффективно, чем если бы они лежали на счете в банке. Этот показатель представляет интерес для инвесторов (влад ельцы и лендеры). Коэффициент рентабельности инвестиционного капитала ( ROI ) рассчитывается по следующему алгоритму: ROI = (NI +IE) / ( ТА – CL), (25) CL – краткосрочные обязательства Этот показатель характеризует оценку эффективности и целесообразност и взаимоотношений между инвесторами и созданным ими предприятием – он оценивает доходность долгосрочного капитала. Показатель рентабельности собственного капитала ( ROE ): ROE = NI / E, (26) Е – собственный капитал Рассмотренные показатели дополняются показателями рента бельности продаж. Возможны различные алгоритмы их исчисления в зависим ости от того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов: вал овая, операционная (прибыль до вычета процентов и налогов) или чистая при быль. Рассчитывают три показателя рентабельности продаж: а) норма валовой прибыли, или валовая рентабельность реали зованной продукции ( GPM ); б) норма операционной прибыли, или операционная рентабельность реализо ванной пр о дукции (О IM ); в) норма чистой прибыли, или чистая рентабельность реализованной продук ции ( NPM ) [7, с.118] ; GPM = Валовая прибыль / Выручка от реали зации GPM = (S – COGS) / S, (27) OIM = Операционная прибыль/Выручка от реализации OIM= (S-COGS-ОЕ) / S, (28) NPM = Чистая прибыль / Выручка от реализации NPM = NI / S, (29) COGS – себестоимость реализованной п родукции; ОЕ – операционные расходы (расходы за искл. процентов к уплате и налогов); S – выручка от реализации в отчетно м периоде. При анализе рентабельности экономической деятельности п редприятия необходимо учитывать следующие особенности: ь временный аспект, то есть испол ьзование в анализе только отчетного периода неоправданно, т.к. он не отра жает вероятного эффекта долгосрочных инвестиций. Если предприятие сов ершает технологическую или организационную перестройку, то его рентаб ельность возможно снизится; ь проблема риска. Управленческие реше ния связаны с дилеммой «хорошо кушать или спокойно спать?». Если выбираю т первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получении выс окой прибыли, хотя бы и с оценкой большего риска. При втором варианте – на об о рот. Фактором, определяющ им эффективную деятельность предприятия является его деловая активнос ть – деятельность в области управления финансами. Деловая активность к освенно характеризуется показателями эффективности деятельности. Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны п о следующим трем направлениям: 1) оценка степени выполнен ия плана (установленного вышестоящей организацией) по основным показат елям, и анализ отклон е ний; 2) оценка и обеспечение пр иемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельн ости; 3) оценка уровня эффективн ости использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов комме рческой организации. Критерием эффективн ости является соотношение темповых показателей: Тприбыль > Твыручка о т реализации > Тактивы Эта зависимость означа ет что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнени ю с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эфф ективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствуе т, как правило, об относительном снижении издержек производства и обраще ния. Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не вс егда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являютс я: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконстр укция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность все гда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которы е по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полност ью окупиться. Для реализации второ го направления могут быть рассчитаны различные показатели, характериз ующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовы х ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость про изводственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачи ваемость авансированного капитала. В ходе текущей деятельности трансформация средств осуществляется по с хеме: … деньги→'3e производственные запасы →'3e средства на расчетах (дебит оры)→'3e деньги…, то «омертвление» денежных средств относится к запасам и затратам. При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем м еньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффекти вно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все н овые и новые прибыли. Оборачиваемость оцени вают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их об оротов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачив аемости являются: ь для производственных запасов – за траты на производство реализованной продукции; ь для дебиторской задолженности – ре ализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерског о учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализа ции). Дадим экономическую ин терпретацию показателей оборачиваемости: ь оборачиваемость в оборотах указыв ает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в ан ализируемый период; ь оборачиваемость в днях указывает пр одолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данн ого вида. Обобщенной характерис тикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих акт ивах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. то го, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде в ыручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависи т от характера производственной деятельности; его снижение - одна из осн овных внутрихозяйственных задач предприятия. Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обоб щаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соотве тственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие межд у этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средс тв для финансирования производственной деятельности. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоо тдачи и коэффициент устойчивости экономического роста. Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала ). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль ср едств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Коэффициент устойчи вости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может р азвиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотноше ние между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентаб ельностью производства, дивидендной политикой и т.п. При оценке деловой активности и рентабельности интерес представляет ф акторный анализ показателей, например факторная модель рентабельности активов этого показателя представляет собой разложение его на чистую р ентабельность оборота (реализации продукции), оборачиваемость текущих активов, платежеспособность и финансовую активность предприятия. Это р азложение модели в западной экономической практике называется «Формул а Дюпона». ROA = NRM ∙'95 S СА ∙'95 k 1 ∙'95 k f , (30) ROA – рентабельность совокупного (аван сированного капитала); k1 – коэффициент текущей ликвидности; N R M – рентабельность продаж; S СА – капиталоотдача, или оборачивае мость текущих активов; kf – коэффициент финансовой активности 2.4 Пути совершенствования В условиях рыночной экономики в системе финансового анализа, вк лючающей внешний и внутрихозяйственный анализ, существенно возрастает значимость, внутреннего, в частности оперативного, финансового анализа , направленного на поиск ресурсов для улучшения финансового состояния п редприятия. В целях расширения информационной базы внешнего финансового анализа п редлагается внести ежемесячное составление и предоставление предприя тиями бухгалтерской (финансовой) отчетности вместо ежеквартальной, кот орая имеет место в практике хозяйствования. Рассматривая показатели, используемые для анализа баланса, необходимо учитывать отраслевую принадлежность, а также тип производства анализи руемого предприятия при определении нормативных значений финансовых к оэффициентов. Кроме того, при определении ликвидности следует принимат ь во внимание все обязательства предприятия, а не только краткосрочные п оказатели, выражающие текущую ликвидность. Систему финансовых показат елей целесообразно дополнить показателями общей ликвидности, характер изующим способность предприятия покрыть внешние обязательства (как кр аткосрочные, так и долгосрочные) всем своим имуществом, которое следует оценивать по рыночной стоимости. Показатель общей ликвидности предлаг ается исчислять как отношение стоимости всего имущества предприятия к его внешним обязательствам (кредиторской задолженности). Наряду с анализом данных баланса необходимо уделять особое внимание оп еративному финансовому состояния. С этой целью, как предприятию, так и ба нку следует подвергать анализу внутри данного периода остатки средств на расчетном счете и других счетах в банках, просроченную задолженность по платежам в бюджет, банку, поставщикам, по оплате заработной платы и др. Подобный подход к анализу деятельности предприятий усилит роль банков в изучении кредитоспособности (оценке финансового состояния) клиента с позиций своевременно погашения выданных ссуд. Данный анализ можно осущ ествлять по данным отчетности (в основном баланса) с исчислением коэффиц иентов финансовой устойчивости и ликвидности, характеризующих финансо вое состояние предприятия на дату составления отчетности. Такой анализ следует дополнять изучением оборачиваемости оборотных активов, а такж е рентабельности предприятия, а значит, и возвратности кредита. В процессе внешнего финансового анализа особого внимания требует такж е соотношения собственных и заемных источников формирования оборотных средств. Негативным фактором, влияющим на финансовое состояние предпри ятий, является то, что в условиях инфляции, по существу, имеет место изъяти е части оборотных средств предприятий. В бухгалтерском учете на конец от четного периода выручка от реализации отражается исходя из фактически х цен на реализованную продукцию, а затраты на сырье и материалы – по фак тическим заготовительным ценам. Если производственный цикл у предприя тия длительный, то выручка от реализации и затраты на производство проду кции на конец данного периода в результате инфляции становятся несопос тавимыми. Поэтому прибыль, определяемая на конец периода, завышается на сумму разницы между фактическими материальными затратами и затратами, которые следует осуществить с учетом инфляции. В соответствии с действу ющим порядком бухгалтерского учета и налогообложения эта сумма прибыл и попадает под налогообложении и изымается у предприятия, в результате о бъем оборотных средств предприятия уменьшается. С целью устранения под обного неоправданного изъятия оборотных средств предлагается ежеквар тально переоценивать производственные запасы и объекты незавершенног о производства. В практическом аспекте определяющим фактором, влияющим на финансовое с остояние предприятия, является обеспеченность собственными оборотным и средствами. При этом коэффициент обеспеченности собственными оборот ными средствами можно вычислить по традиционной методике, то есть как от ношение разности между источниками собственных средств (итог 3 раздела п ассива) и необоротными активами (итог 1 раздела актива) к оборотным актива (итог 2 раздела актива) баланса. При исчислении коэффициента обеспеченно сти предприятия собственными средствами следует принимать во внимание их фактическое использование в хозяйственном обороте. Для получения достоверной информации об обеспеченности собственными о боротными средствами следует также исчислять рассматриваемый коэффиц иент не только по отношению к фактически сложившейся величине оборотны х активов, но и к экономически обоснованной потребности в оборотных сред ствах, которую следует периодически определять и приводить в приложени и к балансу, ибо имеющаяся величина оборотных активов не всегда отражает действительное положение дел, так как эта величина может быть далеко не оптимальной. Еще одним фактором, влияющим на финансовое состояние предприятия, являе тся дебиторская - кредиторская задолженность, а также такие аспекты, как сроки ее возникновения, длительность непогашения просроченной задолже нности. Поэтому в целях повышения аналитичности бухгалтерской отчетно сти прелагается ввести более детальную группировку просроченной деби торской кредиторской задолженности: до 30 дней, от 30 до 60 ней и т.д. Внедрение указанных предложений будет способствовать укреплению плат ежной дисциплины в хозяйственно – финансовых отношениях как внутри от дельного субъекта хозяйствования, так и между предприятиями – партнер ами или смежниками. Анализ финансового состояния является неотъемлемой частью управленче ского учета, соответственно, модули финансового анализа в том или ином в иде входят в любую корпоративную информационную систему и многие бухга лтерские системы, ориентированные на средние и крупные предприятия. Для оперативного управления создано довольно большое количество специали зированных программ, рассчитанных на анализ финансового состояния по в нешним данным, получаемым пользователем на бумаге или в промежуточном ф ормате (текстовый файл). Как показывает практика, именно такие системы на иболее часто используются при подготовке финансового заключения. . Специализированные программы не только не требуют от пользователя дос кональных познаний в области финансового анализа, а напротив, могут служ ить источником необходимых сведений. Программы, отвечающие этим критер иям: ь Анали тик, АФСП, АДП, 1С:АФС (ИНЭК); ь Audit Expert (Про-Инвест Консалтинг); ь Аль т-Финансы (Альт); ь ОЛИМ П:ФинЭксперт (РосЭкспертиз а); ь Корпор ативный финансовый анализ (T-Consult); ь Мастер финансов (Воронов и Максимов); ь АБ ФИ-предприятие (Вестона); ь Analyser- Финансы (ProAct). Некоторые общие функци и, обеспечиваемые всеми системами: 1) Ввод данных за несколько кварта лов или лет 2) Загрузка данных из систем бухучета (не все системы) 3) Расчет наборов из 30-100 финансовых показа телей 4) Преобразование баланса к упрощенному, агрегированному виду 5) Различные методы анализа динамики фин ансовых показателей 6) Графики и диаграммы Среди известных разраб отчиков программных продуктов для финансового анализа - компании «Альт », «ИНЭК» и «Про-Инвест-ИТ». Они поставляют готовые, апробированные, метод ически выверенные программные решения, с помощью которых на основе поня тной каждому бухгалтеру исходной информации автоматически рассчитыва ются необходимые финансовые показатели, дается толкование их конкретн ым значениям, что позволяет сделать полезные выводы. Список используемой литерату ры 1. Абрютина М.С. Экспресс-анали з деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической у стойчивости (на основе отклонений от точки равновесия) // Финансовый мене джмент. – 2002.- № 3. – с. 58-70. 2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономи ческого анализа: Учебник – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистик а, 2002. – 416с. 3. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельн ости предприятия , -М., БЭК, 2001. – 345с. 4. Ковалев В.В. Введение в финансовый мене джмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 514 с. 5. Ковалев В.В., Вит В. Ковалев, Финансы пред приятия. Учебное пособие – М.: ООО «ВИТРЭМ», 2002 – 352с. 6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и стат и стика, 2001 – 560 с. 7. Ковалев В.В. Введение в финансовый мене джмент – М.: Финансы и статист и ка, 2001 – 768с. 8. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйст венной деятельности предприятия – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000 – 424с. 9. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Уч еб. пособие. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 264с. 10. Лисицина Е.В. Статистический подход к к оэффициентному методу в финансовом экспресс-анализе предприятия // Фина нсовый менеджмент. – 2001.- № 1. – с. 48-55. 11. Лукасевич И.Я. Стратегические показат ели финансового анализа // Финансы. – 2002.- № 7. – с. 52-55. 12. Методические указания по п роведению анализа финансового состояния организаций. Приказ ФСФО Росс ии от 23.01.01. № 16. 13. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйст венной деятельности предприятия. Учебник. – М.: Мастерство, 2001. – 336 с. 14. Ступакова М, Пациент скорее жив, чем мер тв, или как оценить финансовое состояние предприятия // официальный сайт компании «Про-инвест» pro-invest.com 15. Сысоева Г.Ф. Методика анализа финансов ого состояния предприятий различных организационно-правовых форм. – Н овосибирск: Р И ПЭЛ, 1991. 16. Сысоева Г.Ф. Методика оценки финансово го состояния предприятий различных организационно-правовых форм. - Ново сибирск: Р И ПЭЛ, 1991. – 48 с. 17. Сурин О. Анализ финансово-хозяйственн ой деятельности предприятия // Аудит и налогообл о жение. – 2001.- № 8. – с. 17-20 18. Савитская Г.В. Методика комплексного а нализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2001.- 288с. 19. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: ро ссийская практика. М.: Финансы и статистика, 1997. 118 с. 20. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 1998. 420 с. 21. Финансы предприятий: Учебник / Под. ред. М.В. Ромоновского:– СПб.: Издательство дом «Бизнес пресса». 2000. – 528с. 22. Финансы. Учебное пособие / Под. ред. А.М. К овалевой:– М.: Финансы и статистика, 2001. 23. Финансовый менеджмент. Учебное пособи е / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2002 – 408 с. 24. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика фина нсового анализа. М.: Инфра-М, 1999. 512 с. Приложение 1 Схема формирования дохода коммерческих организаций
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
В театре идет репетиция сцены группового секса. Режиссер (устало):
- Маша, не дрыгайте ногами. Ирина, не визжите. Это же Чехов!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по экономике и финансам "Диагностика финансового состояния предприятия", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru