Государственный долг и его проблемы

ПЛАН · Введение · Концепции бюд жета · Дефицит госуд арственного бюджета и возникновение государственного долга · Государственный долг : цифры и факты · Экономическ ие последствия · Внутренний и внешний государственные долги · Кризис внешне го долга · Экономическая безопасность · Заключение "В основе предположения , что старый долг оплачен , лежит то обстоятельство , что мы заключ или заем на гораздо большую сумму… ." Д . Рикардо Для того , чтобы разобраться в проблеме государственного долга , необходимо сперва рассмотреть (вкратце ) тему государственной фискальной политики ; т.е . решений государственного сектора о расходах , налогах и займах. Самым важным источником государственных д оходов являются различные виды налогов , котор ые могут быть подразделены на три большие категории : налоги на доходы частных лиц и корпораций , в том числе отчисления из заработной платы на социальное страхование ; нал о ги на расходы , в том числе налоги с продаж , акцизы и импортные тарифы ; налоги на собственность , включая самые разнообразные налоги на дома и стро ения , сельскохозяйственные угодья и земли под постройки , а также на наследство. Налоги также классифицируются к ак прямые и косвен ные . Наименование "прямые " обычно относится к тем налогам , которыми облагаются непосредственн о индивидуумы и фирмы , в то время как косвенные налоги - это налоги на товары и услуги . Развитые и развивающиеся страны имеют различные налоговы е структуры : развитые экономики обычно имеют высокую долю прямых налогов в государственных поступлениях . В США , например , наиболее крупным источником ф инансовых поступлений , превышающим 85% их общего объема , являются прямые налоги , в то время как в Аргент и не 40% всех госуда рственных поступлений приходится на прямые на логи. Другим источником поступлений общественного сектора являются прибыли государственных пре дприятий и фирм , продающих товары и услуги . В США они не столь многочисленны , но в Западной Европе и в развивающихс я странах имеют несколько большее значение : в Венесуэле , например , нефтяной сектор прин адлежит государству , и в начале 80-х годов обеспечивал огромную долю бюджетных поступлени й - 77 %. Государственные расходы также могут быть разделены на четыре категории : 1 - потребл ение в государственном секторе (включает зарп лату работникам госсектора , а также его пл атежи за товары , закупаемые для текущего п отребления ); 2 - государственные инвестиции (включают разнообразные капитальные расходы , такие , к а к затраты на дорожное строительс тво или строительство портов ); 3 - трансферты час тному сектору (включают пенсии за выслугу лет , страхование по безработице , льготы ветера нам и др . платежи ); 4 - проценты по государств енным долгам. Бюджетный дефицит - э то величина , н а которую государственные расходы превышают д оходы в конкретном году . Например , в 1994 году федеральное правительство США израсходовало 1461 млрд . дол ., в то время как его поступл ения составили лишь 1258 млрд . дол ., что создал о бюджетный деф и цит в размере 203 млрд . дол. Врезка 1 Федеральный бюджет Российской Фе дерации в 1996 г. Статьи бюджета В трлн . руб. В процентах от ВВП Доход ы 281,9 12,5 В том числе : Налоговые доходы 218,7 9,7 в том числе налог на прибыль 32,5 1,4 по доходный налог с физических лиц 5,1 0,2 налог на добавленную стоимость 101,8 4,5 акцизы 45,3 2,0 Неналоговые доходы 42,2 1,9 в том числе : от внешнеэкономической деятельности 16,9 0,7 от продажи государ ственного имущества 0,8 0,0 от реализа ции государственных запасов 17,7 0,8 от целевых бюджетных фондов 22,9 1,0 Расходы 356,2 15,8 В том числе : государственное управление 5,4 0,2 между народная деятельность 26,7 1,2 нацио нальная оборона 63,9 2,8 правоохранительная дея тельность и безопасность 28,5 1,3 хозяй ственная деятельность 34,7 1,6 социа льно-культурные мероприятия 27,5 1,2 Дефицит 74,3 3,3 Наци ональный , или государственный , долг - это общая сумма всех дефицитов и положительных сал ьдо федерального бюджета , накопле нная за всю историю страны . К концу 1994 года гос ударственный долг США достиг почти 4,6 трлн . дол. Врезка 2 Го сударственный долг Российской Федерации в 1991-1997 гг. Государственный долг 91 92 93 94 95 96 97 Весь в трлн . руб. в % к ВВП Внутренни й в трлн . руб. в % к ВВП в том числе деноминированный в ГКО и ОФЗ в трлн . руб. в % к ВВП Внешний в $ млрд. в % к ВВП , в том числе задолженность России МВФ в $ млрд. в % к ВВП 15,3 98,0 1,2 84,5 83,6 13,5 47,7 60,8 8,3 43,5 95,0 17,3 1,0 0,2 140,1 28,4 15,5 9,0 0,2 0,1 99,9 19,4 2,5 0,5 490,6 38,4 88,4 14,5 10,6 1,7 110,2 23,9 4,2 0,9 749,9 38,2 191,2 11,7 73,7 3,3 120,4 26,5 9,6 2,1 1059,9 44,6 365,6 16,2 240,9 10,7 125,0 28,4 12,5 2,8 1232,8 45,1 501,0 18,7 384,9 14,4 122,5 26,4 13,2 2,8 КОНЦ ЕПЦИИ БЮДЖЕТА Хорошо это или плохо - допустить образ ование дефицита и увеличение государственного долга ? Следует ли ежегодно принимать сбалан сированный бюджет ? Попробуем разобраться в да нном вопросе , рассмотрев экономические после дствия нескольких разных подходов к формирова нию бюджета. Ежегодно сбалансированный бюджет. До Великой депрессии 30-х годов ежегодно сбалансированный бюджет считался наиболее приемлемой целью государственной финансовой поли тики . Однако тщательное изучение вопроса совершенно явно показывает , что сбалансированный бюджет несовме стим с активным применением фискальной полити ки в качестве антициклического стабилизирующего инструмента . Хуже того , ежегодно сбалансирова нный бюджет д а же усугубляет колеб ания делового цикла. Рис . 1 ВВП 1 ВВП 2 ВВ П 3 Для иллюстрации предположим , что экономик а столкнулась с затяжной безработицей и п адением доходов . Как явствует из рис . 1, в подобных обстоятельствах налоговые поступления автоматически сок ращаются . Для принятия сбалансированного бюджета правительство должно либо повысить ставки налогов , либо сократит ь государственные расходы , либо сделать и то и другое . Все эти меры носят ограни чительный , сдерживающий характер ; каждая из ни х еще сильнее по д авляет , а вов се не стимулирует совокупный спрос . Точно так же ежегодно сбалансированный бюджет способствует усилению инфляции . Вновь вернувшись к рис . 1, увидим , что по мере роста в процессе инфляции номинальных дохо дов налоговые сборы автоматически увели чи ваются . Для того , чтобы устранить неизбежные в такой ситуации бюджетные излишки , правите льство должно либо повысить ставки налогов , либо сократить государственные расходы , либо сделать и то и другое . Но любая из этих мер только усилит инфляционное давл е н ие в экономике. Ежегодное принятие сбалансированн ого бюджета не является экономически нейтраль ным ; это проциклическая , а не антициклическая политика. Несмотря на это , предложения о внесени и поправки в конституцию , предусматривающей о бязательный ежегодно сбалансированный бюджет , встречают широкую поддержку. Циклически сбалансированный бюдже т. Идея цикличе ски сбалансированного бюджета предполагает , что правительство проводит антициклическую политику и в то же самое время обеспечивает сбалансированность бю джета . В этом случае , однако , бюджет не должен балансироваться ежегодно - никакого священного закона , согласно которому за отчетный период следует прин имать именно 12 месяцев , не существует . Достаточ но того , чтобы бюджет был сбалансирован в рамках эконом и ческого цикла Логическое обоснование этой концепции бюд жета просто , разумно и привлекательно . Для преодоления спада правительство должно снизить налоги и увеличить расходы , таким образом , сознательно создавая дефицит . В ходе послед ующего инфляционного подъ ема необходимо п овысить налоги и урезать государственные расх оды . Возникающее на этой основе положительное сальдо бюджета может быть использовано д ля покрытия федерального долга , образовавшегося в период спада . Таким образом , правительств о в состоянии сб а лансировать бюдж ет , но не ежегодный , а за несколько лет . Ключевая проблема данной концепции бюджет а состоит в том , что подъемы и спады в экономическом цикле не одинаковы по степени и продолжительности . Например , если за длительным и глубоким спадом послед у ет короткий период весьма умеренного процвета ния , то это будет означать возникновение к рупного дефицита в период спада , незначительн ого или вовсе никакого избытка в период процветания и , следовательно , циклического дефи цита бюджета. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ : ЦИФРЫ И ФАКТ Ы Поскольку со временная фискальная политика допускает несбалан сированность бюджета ради стабилизации экономики , она может повлечь за собой рост госу дарственного долга . Давайте поэтому обратимся к феномену государственного долга - рассмотрим е го причины , характеристики , масштабы и т.д. Причины Почему госуд арственный долг США увеличивается на протяжен ии всей истории страны ? Что заставляет общ ество мириться с крупным и устойчивым деф ицитом бюджета ? На эти вопросы есть четыре ответа : войны , эконо мические спады , сн ижение налогов и недостаток политической воли . Войны - какая-то часть государственного долга стала результатом дефицитного финансирования военных действий . Долг существенно возрос в период первой мировой войны и увеличился более чем в 5 р аз за время второй мировой войны . Основная задача в тот период состояла в том , чтобы перераспределить значительную часть экономических ресурсов , направив их из производства гражданской продукции на нужды военного производства . Государственные расходы на в о оружение и содержание вое ннослужащих существенно возросли . Для решения этой проблемы можно было выбрать один из трех вариантов финансовой политики : повысить налоги , напечатать необходимое количество де нег или прибегнуть к дефицитному финансирован ию . Прави т ельство опасалось , что п ри налоговом финансировании ставки налогов пр идется поднять настолько , что этот полностью подорвет стимулы к труду , в то время как национальные интересы требовали вовлечен ия все большего числа людей в состав рабочей силы и создания у уже работающих эффективных побуждений к удлинению рабочего времени . Слишком высокие налоговые ставки , очевидно , могли послужить препятствием к достижению этих целей . Эмиссия дополнит ельных денег для финансирования расходов усил ила бы инфляцию . Таким обр а зом , участие США во второй мировой войне фи нансировалось в основном за счет продажи облигаций населению , позволившей "оттянуть " из обращения расходуемый доход и высвободить рес урсы из гражданского производства , с тем , чтобы направить их в распоряжение обо р онных отраслей. Спады - вторая причина государственного долга . В периоды , ког да национальный доход сокращается , налоговые поступления автоматически уменьшаются и образует ся бюджетный дефицит . Так , государственный дол г увеличивался в период Великой депресси и 30-х годов , и - совсем недавно - во время спадов 1974-75, 80-82 и 90-91 гг. Снижение налогов - основной причиной крупных бюджетных де фицитов , начиная с 1981 г ., послужил третий фак тор . Закон о налогах для стимулирования эк ономического возрождения 1981 г. обеспечил знач ительное снижение как индивидуального подоходног о налога , так и налога на прибыль , созд ав , тем самым , структурный дефицит федеральног о бюджета , то есть такой дефицит , при к отором бюджет не был бы сбалансированным , даже если бы экономика фун к ционир овала при полной занятости на всем протяж ении начала 80-х г. Недостаток политической воли - мы также можем утверждать , ч то дефицит бюджета и растущий государственный долг есть не что иное , как результат отсутствия политической воли и решимости . Расхо ды зачастую приносят дополнительные голоса на выборах , а повышение налогов влечет за собой политическую опалу . Хотя политики и их избиратели выступают против бюджетного дефицита , конкретные предложения сократить расход или повысить налоги обычно встречают больше сопротивления , чем поддержки . Особенно трудно поддаются сокращению программы социальных льгот . Кажется , самое распространенное отношение к налогам можно выразить так : "Не бери налогов с меня , не бери налогов с себя , а бери нало ги с того , кто стоит т ам за деревом ". Однако налогоплательщиков "за деревь ями " недостаточно , чтобы из новых налоговых поступлений собрать средства , необходимые для покрытия бюджетного дефицита. Врезка 3 Динамика и структура государственного дол га РФ характеризуется рядо м существенных особенностей . Прежде всего , необходимо указат ь на стремительный рост (абсолютной и отно сительной величин ) внутреннего государственного д олга РФ вследствие бурного развития рынка ГКО-ОФЗ . ГКО сочетали в себе сверхвысокую доходность (достигав ш ую периодически 100% годовых и более ) и максимальную надежность , что сформировало из них едва ли не самый привлекательный экономический актив . В результате доля обслуживания государственного долга в расходах федерального бюджета возросл а с 12% в 1996 год у до 37% за семь месяцев 1998 г . Крушение "пирамиды " ГКО стало главной причиной финансово-экономического краха в августе 1998 г. Динамика внешнего государственного долга РФ определялась принятием на себя обязательст в бывшего СССР , а также участием МВФ в фин ансировании экономических реформ в России . Наконец , следует учитывать , что прод олжающийся спад производства усугубляет проблему обслуживания государственного долга , и умень шения его бремени. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ : МНИМЫЕ ПРОБЛЕМЫ Как госуда рственный долг и его рост влияют на состояние экономики ? Может ли рост госу дарственного долга привести страну к банкротс тву ? Ляжет ли долг бременем на плечи н аших детей и внуков ? Банкротство ? Может ли крупный государственный долг привести государс тво к банкротству , лишив его возможности выполнять свои финансовые обязательства ? Ни в коем случае , и тому есть три пр ичины : 1. Рефинансирование - когда подходит ежемесячн ый срок выплаты части долга , правительство обычно не сокращает расходы и не повыш ает налоги , чтобы погасить облигации , сро к которых истек . На самом деле правительст во рефинансирует свой долг ; оно продает но вые облигации и использует выручку для вы плат держателям погашаемых облигаций. 2. Налогообложение - правительство имеет конст итуционное право облагать население налогам и и собирать их . Повышение налогов для правительства - один из способов получить до статочные доходы для выплаты процентов и общей суммы государственного долга. 3. Создание денег - банкротство государства очень сложно себе предста вить еще и потому , что государство вправе печатать деньги , которыми можно выплатить и основную сумму долга , и проценты по нему . Создани е новых денег для выплаты процентов или погашения основной суммы долга может иметь инфляционный эффект . Но очень трудно поверить в возможность банкротства , когда правительство обладает полномочиями создавать новые деньги , просто включив печатный стано к. Врезка 4 В мировой практике случаи отказа прав ительства от выполнения своих финансовых обя зательств нередки , хотя , как правило , деф олт объявляется по внешнему долгу . Между т ем , самой большой "неожиданностью ", если так можно выразиться , российского дефолта 1998 года явился отказ от платежей именно по вну треннему долгу . Событие более чем интересное и удивительное . Не х ватка валютных резервов , ведущая к дефолту по внешнему долгу для развивающейся , а в России - стагнирующей , переходной экономики - неприятное , но вполне понятное и объяснимое явление . Пон ятен и дефолт по внутреннему долгу для страны с ограниченным правом э м иссии собственной валюты . Россия же , п о крайней мере формально , не была лишена права чеканить свою собственную валюту. Пер екладывание бремени ? Станет ли государственный долг бременем для будущих поколений ? Сначала нужно спросить : кто являетс я держа телем государственного долга , кому мы должны ? Ответ таков : в основном мы должны самим себе . Около 86% правительственных облигаций размещены внутри страны , то ест ь находятся в руках граждан и организаций (данные по США ). Таким образом , государстве нный долг является одновременно и общественным кредитом . Следовательно , погашение го сударственного долга породило бы гигантские п отоки трансфертных платежей , т.к . гражданам при шлось бы выплачивать более высокие налоги , а правительству выплачивать б у льшую часть этих налоговых сборов тем же самым налогоп лательщикам для погашения ценных бумаг , наход ящихся в их распоряжении . Хотя в результат е такого гигантского финансового трансферта п роизошло бы значительное перераспределение доход а , оно не обязательно должно вызвать н е медленное снижение совокупного богат ства в экономике или уровня жизни населен ия . Новорожденным , каждый из которых в сре днем наследовал в 1994 г . 17816 дол . обязательств п о государственному долгу , одновременно достаются государственные бумаги на такую же с у мму. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ : РЕАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ Крупный долг действительно может породить вполне реальные проблемы . Внешний долг - т о есть долговые обязательства государства пер ед иностранными гражданами и институтами - дей ствительно представляет собо й экономическое бремя для страны . Эта часть государственн ого долга не является "задолженностью самим себе ", и фактически выплата процентов и основной суммы такого долга требует передачи части реального продукта страны другим г осударствам. Ограничение фиск альной политики Крупный и растущий государственный долг затрудняет для политиков применение фискальных мер в пери оды спада . Крупный и растущий государственный долг ставит политические барьеры на пути применения антикризисных фискальных мер. Эффект вытесне ния и накопления ка питала Обратимся те перь к потенциально более серьезной проблеме . Государственный долг все же может послуж ить источником реального экономического бремени для грядущих поколений , в частности потом у , что под воздействием долга будущие поко л ения наследуют меньший запас инвестицион ных товаров (средств производства ), то есть меньшую "национальную фабрику ". Такое событие связано с эффектом вытеснения , который заключается в том , что дефицитное финансирование приводит к р осту процентных ставок и с окращению ч астных инвестиционных расходов . Если это прои сходит , то будущим поколениям достается эконо мика , обладающая меньшим производственным потенци алом , и , при прочих равных условиях , их уровень жизни окажется ниже , чем в ином случае. Предположим , что э кономика функционир ует на уровне производства при полной зан ятости и что бюджет изначально сбалансирован . Теперь по тем или иным причинам прав ительство увеличило объем своих расходов . При рост государственных расходов скажется в перв ую очередь на тех , кто ж ивет в это время . Вспомним кривую производственных возможностей , но только с товарами госсек тора на одной оси и товарами частного сектора - на другой . В экономике , достигшей полной занятости , увеличение государственных ра сходов смещает экономику вдоль кри в ой по направлению к оси товаров г оссектора , что означает сокращение частного п роизводства. Но в частном секторе производятся как потребительские , так и инвестиционные (капита льные ) товары . Если увеличение производства в государственном секторе происходит з а счет потребительских товаров , то все бремя этого в форме более низкого уровня ж изни ляжет на плечи нынешнего поколения , п оскольку не затронет ни текущий уровень и нвестиций , ни , следовательно , размер "национальной фабрики ", которую унаследуют грядущие по к оления . Если же увеличение произв одства в госсекторе ведет к сокращению пр оизводства инвестиционных товаров , то это ник ак не отразится на уровне потребления (уро вне жизни ) нынешнего поколения . Но детям и внукам этого поколения в будущем достану тся меньший запас основных фондов (накопленного капитала ) и более низкий доход . Давайте рассмотрим два сценария развития событий , которые ведут к разным результат ам. Первый сценарий - допустим , что упомянутое нами увеличен ие государственных расходов финансируется за счет повышения налогов - скажем , индивид уального подоходного налога . Как известно , б у льшая часть дохода используется на потребление , поэтому потребительские расходы сократятся почти на столько же , на сколько возросли налоги . Таким образом , основное бремя увеличения государственных расходов примет на себя нынешнее поколение : ему достанется меньше пот ребительских товаров. Второй сценарий - теперь предположим , что увеличение гос ударственных расходов финансируется за счет н аращивания государственного долга . Эт о оз начает , что правительство выходит на денежный рынок и вступает в конкуренцию за фи нансовые ресурсы с частными заемщиками . При данном уровне предложения денег это увелич ение спроса на деньги приведет к росту процентной ставки , то есть "цены ", уплачивае м ой за пользование деньгами. 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Эффект вытеснения заключается в том , ч то при фиксированной кривой спроса на инв естиции I d 1 повышение процентной ставки , вызванное дефицитным финансированием государственных расходов , ведет к сокращению частных инвестиционных расходов и уменьшению размера "национальной фабрики ", которая достанется в наследство гр ядущим поколениям . В данном с лучае пов ышение процентной ставки с 6 до 10 % вытесняет 10 млрд . дол . частных инвестиций . Однако , если изначально экономика переживает спад , то дефицитное финансирование способно породить у предпринимателей благоприятные ожидания будущих прибылей и смести т ь кривую спр оса на инвестиции от I d 1 к I d 2 . Такой сдвиг может частично или пол ностью перекрыть эффект вытеснения. Две оговорки Но у наш их рассуждений есть два ограничения , из-за которых может оказаться , что экономическое бр емя , перекладываемое на плечи грядущих п околений , на самом деле куда меньше , если вообще существует. 1. Государственные инвестиции - в наших ра ссуждениях мы не принимали во внимание ха рактер прироста государственных расходов . Продукц ия государственного сектора , равно как и п родукция ча стного производства , включает в себя и потребительские и инвестиционные товары . Если прирост государственных расходов складывается из затрат потребительского хара ктера - субсидий на школьные завтраки или оплаты автомобилей для правительственных чиновни ков, - тогда вывод из нашего второго с ценария , согласно которому в результате роста долга его бремя перекладывается на гряду щие поколения , вполне справедлив . Но что , е сли правительственные расходы носят инвестиционн ый характер , например , если это вложения в с т роительство автострад , портов , систем паводкового контроля или если это инвестиции в "человеческий капитал " - в образова ние , систему подготовки кадров , здравоохранение ? Как и частные расходы на машины и оборудование , государственные инвестиции укрепля ют бу дущий производственный потенциал эко номики . Следовательно , в этом случае запас накопленного капитала , который поступит в рас поряжение будущих поколений , не должен сократ иться , скорее , изменится его структура : увеличи тся доля государственного капитала и ум е ньшится доля частного. 2. Безработица - другое ограничение связано с нашим предположением о том , что перво начально рост государственных расходов происходи т в экономике , достигшей полной занятости . И вновь кривая производственных возможностей напоминает нам о том , что если эко номика не достигла уровня полной занятости , или , графически , соответствует точке на кри вой производственных возможностей , то увеличение государственных расходов может переместить э кономику ближе к кривой без всякого ущерб а для текущего потребления или нак опления капитала . Следовательно , если в эконом ике изначально существует безработица , дефицитное финансирование государственных расходов не о бязательно создает бремя для будущих поколени й в форме сокращения размеров "национальной фабрики ". Бюджетный дефицит и дефицит внешнеторгового баланса Многие эконо мисты усматривают причинно-следственную связь меж ду дефицитом федерального бюджета и внешнетор говым дефицитом . Рис . 2 поможет уяснить логику их рассуждений. рис . 2 Рост процентных ставок Взглянув на блоки 1 и 2, мы увидим , что для финансиро вания бюджетного дефицита правительство дол жно выходить на денежный рынок и вступать в конкуренцию за привлечение средств с частным сектором . Как мы знаем , это спос обствует росту процентных ставок , который , в свою очередь , имеет два важных последствия . Как явствует из блока 3, рост процентных с тавок подавляет частные инвестицион ные расходы ; то есть здесь проявляется эфф ект вытеснения . Когда экономика близка к п олной занятости , эффект вытеснения может быть очень значительным . В связи с этим да же те экономисты , кто с готовностью призна ет за бюдже т ным дефицитом краткос рочное стимулирующее воздействие на деловую а ктивность , высказывают опасение , что в долгоср очной перспективе дефицит ведет к снижению темпов экономического роста . Они указывают на то , что дефицит используется для финанс ирования програ м м социальных льгот и производства в государственном секторе т оваром потребительского типа за счет инвестиц ий в модернизацию предприятий и новое обо рудование . По распространенному мнению , дефицит подталкивает экономику на путь замедленного долгосрочного ро с та. Удорожание доллара Второе после дствие , показанное в блоке 4, состоит в том , что более высокие реальные процентные ст авки по американским государственным и частны м ценным бумагам делают финансовые инвестиции в экономику США более привлекательным дл я ин остранцев . И хотя возникающий всле дствие этого приход средств из-за рубежа п озволяет финансировать и дефицит , и частные инвестиции , блок 5 напоминает нам о том , что такой приток средств представляет собой прирост внешнего долга . Выплата процентов и погаше н ие долгов иностранцам неизбежно означают сокращение будущего реального продукта , доступного внутренней экономике. Блок 6 показывает , что для приобретения высокодоходных американских ценных бумаг иност ранцам сначала нужно купить доллары США з а свою национал ьную валюту . Это увелич ивает общемировой спрос на доллары и повы шает международную цену , или обменную стоимос ть , долларов . В качестве иллюстрации допустим , что до образования крупного дефицита в США американский доллар и французский фр анк обменивались на р ынке по ку рсу 1$=10 Fr . Но затем финансирование крупного дефицита приве ло к росту процентных ставок в США и , таким образом , к увеличению спроса на доллары , за которые можно приобрести америк анские ценные бумаги . Предположим , что это повышает курс доллара до 1$=11 Fr Внешнеторговый дефицит Такое удо рожание доллара , естественно , оказывает угнетающее воздействие на американский экспорт (блок 7) и ведет к расширению импорта (блок 8), фо рмируя таким образом "неблагоприятный " торговый баланс . Давайте посмотрим , как это про исходит . Мы уже знаем , что валютные курсы привязаны к уровням цен в разных стр анах . Когда стоимость доллара повышается , то есть когда доллар становится для иностранц ев дороже , то же самое происходит со в семи американским товарами. В нашем при мере рост стоимости доллара с 1$=10 Fr до 1$=11 Fr повышает для французов цены всех американских товаров на 10 %. Американский товар , который прежде стоил 10 франков , теперь сто ит 11 франков . Французы ответят на это приоб ретением меньшего количества американ ских товаров ; таким образом , произойдет сокращение американского экспорта . А американцы при бо лее высоком валютном курсе , наоборот , смогут получать 11, а не 10 франков за доллар . След овательно , французские товары станут для амер иканцев дешевле , и те будут покупа ть больше французских товаров ; то есть аме риканский импорт возрастет . Другими словами , е сли объединить эти два процесса , американский чистый экспорт (экспорт минус импорт ) сок ратится и образуется внешнеторговый дефицит ( блок 9). Чистый экспорт предст авляет собой компонент совокупного спроса . Внешнеторговый де фицит означает , что чистый экспорт - величина отрицательная , и потому оказывает сдерживающее воздействие на экономику . По мере сокращ ения экспорта в таких экспортно-ориентированных американских о траслях , как сельское хозяйство , самолетостроение и производство комп ьютеров , возрастет уровень безработицы . Пострадают и конкурирующие с импортом отрасли , в частности , автомобилестроение и черная металлур гия . В результате повышения стоимости доллара стан о вится дешевле импортировать эти продукты из Японии и Германии , и в американских автомобильной и сталелитейной отраслях образуются избыточные производственные мощности и лишние рабочие руки. Все эти рассуждения подкрепляют наш в ывод о том , что стимулирующая фискальная политика порой оказывается куда менее де йственной для экономики , чем предполагает упр ощенный анализ . Стимулирующее воздействие дефицит а может быть ослаблено как эффектом вытес нения (блок 3), так и отрицательным эффектом чистого экспорта (блок 9) Сопутствующие эффекты Помимо сказа нного выше существуют еще три проблемы 1. Приток средств из-за рубежа увеличивае т объем внутренних финансовых ресурсов и помогает удержать американские процентные ставки на более низком уровне , чем в иных обстоятельств ах . Иначе говоря , приток ин остранных средств в США ослабляет эффект вытеснения . Но и с точки зрения зарубежных стан , переводящих свои средства в США , их внутренние капиталовложения и темпы дол госрочного экономического роста могут из-за э того сократиться. 2 . Вызванный дефицитом рост процентны х ставок в США возлагает дополнительное б ремя на такие развивающиеся страны , отягощенн ые крупной задолженностью , как Мексика и Б разилия . Обслуживание их долга , выраженного в долларах , американским банкам и банкам др угих промышленно развитых стран стано вится намного дороже , когда в США повышают ся реальные процентные ставки. Крупный бюджетный дефицит США представляе т своего рода угрозу международной кредитной системе и американским банкам , в первую очередь , из-за своего дав ления на процентные ставки США , которое заставляет их расти. 3. Внешнеторговый дефицит означает , что о бъем экспорта недостаточен для оплаты импорт а . Эту разницу можно компенсировать двумя способами . Во-первых , можно разместить займы ср еди частных лиц и ор ганизаций в з арубежных странах . В конце 80-х годов , когда Соединенные Штаты испытывали острый внешнето рговый дефицит , они превратились в крупнейшую в мире страну-должника . Во-вторых , можно пр одать иностранным инвесторам такие активы , ка к фабрики , торговые предприятия и фермы . США прибегли и к этому способу в конце 80-х - начале 90-х годов . Но затем для выплаты таких долгов и выкупа свои х активов нужно , чтобы будущий экспорт пре восходил импорт . В перспективе Соединенным Шт атам придется потреблять и инвестир о вать меньше , чем они производят. Противоположный взгляд : теорема эквивалентности Рикардо Некоторые эк ономисты не согласны с теми аргументами , к оторые мы только что привели . Они стоят на позициях теоремы эквивалентности Рикардо , согласно которой финансиров ание дефицита за счет заемных средств оказывает на ВВП то же воздействие , что и финансиров ание путем повышения существующих налогов . Врез ка 5 Эквивалентность Рикардо - это интересное т еоретическое положение , утверждающее , что при определенных услов иях изменение в налогов ой системе с течением времени , например , б олее низкие налоги в настоящее время и более высокие налоги в будущем , не влия ет на расходы частного сектора и поэтому не оказывает влияния на национальные сбе режения , инвестиции и счет теку щ их операций . Это положение ведет к нескольки м замечательным теоретическим находкам , например уменьшение налогов , увеличивающее бюджетный дефицит , не воздействует на баланс текущих операций , несмотря на кажущу юся взаимосвязь По-видимому , людям известно , что ныне шний дефицит так или иначе потребует повы шения налогов в будущем для выплаты допол нительных процентов , порождаемых растущим государ ственным долгом . Поэтому домохозяйства уже се годня тратят меньше , а сберегают больше в преддверии сокращения своег о будущ его посленалогового дохода , который можно исп ользовать на потребление . И поскольку увеличе ние частных сбережений полностью компенсирует увеличение государственных займов , реальная про центная ставка не меняется . Таким образом , бюджетный дефицит не по р ождает н и эффекта вытеснения , не внешнеторгового дефи цита . Теорема эквивалентности Рикардо нарушает связь между блоками 1 и 2 на рис . 2, отрицая все их дальнейшие последствия. Однако больш инство экономистов не разделяет эту необычную точку зрения . Они утве рждают , что 80-е и начало 90-х годов представили достаточ но доказательств отрицательного влияния крупного бюджетного дефицита на внешнеторговый сектор . Ответные политические меры Обеспокоенность крупным бюджетным дефицитом и растущим г осударственным долго м породило несколько ответных политических мер : Бюджетное законодательство 1990 г . - в ноябре 1990 года Конгресс США активно занялся решен ием проблемы дефицита , приняв Закон о пере смотре бюджета 1990 г . - пакет документов о пов ышении налогов и уменьшении р асходов , направленный на сокращение бюджетного дефицита на 500 млрд . дол . в период с 1991 по 1996 гг. Этот закон призван увеличить налоговые поступления посредством : 1) повышения предельных налоговых савок для состоятельных американцев с 28% до 31%; 2) сок ращение допустимых изъятий и вычетов из налогооблагаемой базы состо ятельных граждан ; 3) увеличение взносов в систем у здравоохранения ; 4) повышение акцизов на бензи н , табак , алкогольные напитка и авиабилеты ; 5) введение налогов на предметы роскоши - дороги е ювелирные изделия , меха , автомашины , яхты и персональные самолеты. За Законом о пересмотре бюджета после довал Закон о соблюдении бюджета 1990 г ., уста новивший обязательный порядок утверждения новых расходов или снижения налогов , который мо жно условно назв ать "плати за каждый шаг ". В период с 1991 года по 1996 год лю бой новый законодательный акт , который увелич ивает государственные расходы , должен сопровождат ься компенсирующим сокращением текущих расходов или повышением налогов. Закон о сокращении дефицита 1993 года К 1992 году стало ясно , что , несмотря на бюджетное зак онодательство 1990 года , способствовавшее замедлению роста государственных расходов , ежегодный бюджетн ый дефицит в размере 175 млрд . - 225 млрд . дол . сохранился . Конгресс США принял Закон о с окращении дефицита 1993 года , призванный у величить налоговые поступления на 250 млрд . дол . за 5 лет и сократить федеральные расходы на соответствующую сумму . Повышение налогов затрагивает в основном (хотя и не тол ько ) домохозяйства с высокими доходами и о существляется главным образом путем : 1) увеличения предельной налоговой ставки инди видуального подоходного налога с 31 до 39,6%; 2) повыш ения налога на прибыль корпораций с 34% до 35%; 3) резкого увеличения федерального акцизного на лога на бензин с 14,1 д о 18,4 цента за галлон. Другие предложения Стремление к сбалансированности бюджета вызвало к жизни и другие предложения по сокращению дефиц ита Поправка к конституции - самое крайнее предложение - принять конституционную поправку , ко торая наделяла бы Конгр есс правами и обязанностями ежегодно принимать сбалансированн ый бюджет. Вето по строкам и статьям расходов - право вето по строкам и статьям расход ов позволило бы президенту налагать запрет на отдельные расходы из законопроекта об ассигнованиях . Сторонники такой реформы с читают , что она позволит президенту изымать из законов об ассигновании популистские пр оекты , выигрыш от которых на местном или региональном уровне меньше , чем издержки для налогоплательщиков страны . Противники этой меры доказывают , что пра в о вето дает президенту слишком много власти , кот орой , по их мнению , легко злоупотребить ра ди достижения собственных политических целей. Кризис внешнего долга Начало кризи са внешнего долга развивающихся стран обычно датируют августом 1982 года , когда прави тельство Мексики ввергло в шок весь финан совый мир , объявив , что оно не способно выполнять обязательства по долгам в соотве тствии с графиком платежей . В некоторых ст ранах (Ямайка , Перу , Польша , Турция и др .) кризис задолженности начался еще раньше , н о теп е рь десятка стран немедленно последовали примеру Мексики , признав наличие существенных трудностей по обслуживанию долг а . Кризис внешнего долга является единственн ым существенным препятствием на пути экономич еского прогресса развивающихся стран. Причина до лгового кризиса Причины возн икновения долгового кризиса объяснить не так- то просто . Как и все сложные явления , д олговой кризис определяется не одним , а мн ожеством факторов . Поскольку десятки стран од новременно попали в тиски кризиса , это дае т основание пре дполагать , что основную роль в его возникновении сыграли междунаро дные факторы (например , повышение мировых проц ентных ставок ). Кроме того , нельзя исключать влияние внутренних факторов , т.к . одни стран ы все же пострадали больше других . Внешние факторы Р ост цен на нефть во всем мире в 1973-74 годах способствовал быстрому развитию рынка евродо лларов , сети офф-шорных банков , расположенных в Европе , которые занимали и ссужали междун ародные средства (иногда думают , что нефтяной шок сыграл более непосредствен н у ю роль , заставив развивающиеся страны-импортеры нефти занимать средства на мировых рынках для оплаты дополнительных счетов за нефт ь . Фактически и страны-экспортеры , и страны-импо ртеры нефти быстро наращивали суммы заемных средств , и долговой кризис пораз и л и те , и другие ). Ближневосточные страны-экспортеры нефти помещали огромные суммы дополнительной выручки в международные банки Европы ; банки , в свою очередь , ссужали ср едства с этих депозитов заемщикам из разв ивающихся стран . Таким образом , нефтяной шок в нес свой вклад в существенный прирост мировых кредитов , предоставляемых разви вающимся странам . Правительства ряда развивающихся стран вн езапно обнаружили , что коммерческие банки гот овы ссужать средства . Большинству крупнейших заемщиков (Аргентина , Бразили я , Мексика ) каз алось , что благодаря низким ставкам процента в сочетании с быстрым ростом доходов от экспорта (частично за счет высоких м ировых цен на сырьевые ресурсы , экспортируемы е из этих стран ) в будущем у них н е будет никаких проблем с обслуживанием д олга. Интересно отметить поведение коммерческих банков в то время . Большинство из них последовали примеру одного из наиболее вли ятельных банков "Ситикорп ", председатель которого Уолтер Уристон заявил , что "государства н е могут быть банкротами ". Однако в на чале 80-х годов прои зошли драматические изменения в экономической ситуации . Мировые процентные ставки резко в злетели вверх в результате проведения антиинф ляционной политики в развитых странах ; в т о же время падение цен на сырьевые ре сурсы , экспортируемые с транами-должниками , привело к ухудшению торгового баланса . Таки м образом , быстрый рост экспортных доходов развивающихся стран замедлился , а в некотор ых случаях даже стал падать. Совокупное действие высоких процентных ст авок и паление экспортных цен означал и , что должники стали платить очень высоки е реальные проценты по внешним долгам , что не замедлило привести к тяжелым последст виям Экономика стран-заемщиков была крайне под вержена влиянию роста процентных ставок , поск ольку их займы осуществлялись на условия х плавающего процента . Это означает , ч то в момент получения долгосрочного кредита заемщик не знает и не может знать процентной ставки , по которой он будет расплачиваться за кредит . Большинством кредитных соглашений между правительствами государств-заем щик о в и коммерческими банками пре дусматривалось , что выплаты по процентам буду т зависеть от процентных ставок мирового рынка на момент выплат . Примерно 65% долга Ла тинской Америки было взято под плавающий процент , поэтому , когда в начале 80-х годов процентные ставки вдруг подскочили , счет Латинской Америки за обслуживание дол га резко и неожиданно вырос . Одновременно с этим резко сократился приток иностранных инвестиций. Внутренняя политика Большая доля вины за разразившийся кризис должна быть возложена на внут реннюю экономическую политику . В начале 70-х годов , когда получ ение кредитов было легким делом , ни банкир ы , ни заемщики не уделяли должного внимани я тому , как страны-должники использовали предо ставленные им кредитные ресурсы . Инвестировались ли они в прое к ты , сулящие доходы , достаточные для выплаты долга ? Или они просто "предались "? Может быть , заемные средства "уплывали " из государства ? Выбор направления использования заемных средств во многом определялся внутренней экономической поли тикой. Фискальная п олитика Доступность внешних кредитов позволила многим правительствам во много раз увеличить расходы , не вв одя новых налогов и не прибегая к инф ляционному финансированию . Конечно , большие размер ы внешнего долга могли поддерживаться только в течение ограниче нного периода . Когд а в начале 80-х годов приток капитала и з-за рубежа внезапно сократился , правительства стран-должников не смогли сократить расходы и увеличить налоговые поступления на велич ину , достаточную для компенсации этого сокращ ения . Таким образом, дефицит стал финанси роваться не за счет средств других госуда рств , а за счет внутренних источников . В странах с наибольшей внешней задолж енностью (Аргентина , Бразилия , Мексика ) долговой кризис был связан главным образом с де фицитов государственного бюдже та. Политика латиноамериканских стран может б ыть охарактеризована как популистская . Это оз начает , что правительства пытались заручится поддержкой населения , реализуя крупные государств енные программы , даже если у правительства не хватало на это средств. По -видимому , одной из причин , пород ившей такую популистскую политику , являлось с ущественное неравенство доходов в странах Лат инской Америки . На одном полюсе находились очень богатые люди , на долю которых при ходилась б у ль шая часть национального дохода , и , пол ьзуясь своим экономическим могуществом , они о казывали политическое давление на правительство , чтобы избежать больших размеров налогооблож ения . На другом полюсе находились низшие к лассы , которые распоряжались лишь незначительной частью национального дохода, но чья огромная доля в общем количестве населения требовала существенных расходов на обществен ные нужды . Такое соотношение порождает необхо димость роста расходов при низкой способности правительства к увеличению налоговых поступл ений. Торговая политика Другим су щественным отличием стран , попавших в кризис , от стран , его избежавших , являлось их отношение к международной торговле . Страны , ко торые избежали кризиса , имели более свободные условия для мировой торговли , реалистичные обменные курсы , обеспечива ющие прибыльность экспортера , и в целом они следовали п олитике , стимулировавшей конкурентоспособность экспор тного сектора в международном масштабе . Утечка капитала Побочным эфф ектом крупных бюджетных дефицитов и завышенны х обменных курсов в странах Лати нской Америки явилась широкомасштабная утечка капи тала . Это происходит тогда , когда отечественны е резиденты конвертируют собственные накопления в иностранную валюту , чтобы хранить их за пределами страны . В экономике с фикс ированным обменным курсом и откры т ым рынком капитала это может быть сделано легально , путем простой конвертации национальной валюты в иностранную . В стране с регулируемым капиталом приходится прибегат ь к нелегальным средствам (таким , как зани жение выручки от экспорта ). Связь между утечкой капитала и бюджетным дефицитом часто бывает непосредственно й (существуют и другие причины утечки капи тала : например , политическая нестабильность может заставить владельцев богатств переправлять с редства за рубеж ; кроме того , причиной уте чки капитала являе т ся стремление уклониться от выплаты налогов ). Мы знаем , ч то при фиксированном обменном курсе попытка правительства финансировать бюджетный дефицит приводит к избытку предложения национальной валюты , находящейся у домашних хозяйств . В свою очередь , домашни е хозяйства конвертируют эти средства в иностранную ва люту по официальному курсу . Резервы иностранн ой валюты центрального банка сокращаются , в то время как объемы средств в иностран ной валюте у населения растут (если при этом средства перемещаются за грани ц у , то растет и утечка капитала ). Ут ечка капитала возрастет и при ожиданиях б удущей девальвации национальной валюты. Проблема иностранного долга и бюджетный кризис Поскольку ос новная доля взятых развивающимися странами ин остранных кредитов приходилась на г осудар ство , долговой кризис имел серьезные последст вия для государственного бюджета : правительства оказались между двух огней : с одной сто роны , резко и неожиданного возросли затраты на обслуживание внешнего долга , с другой стороны , государства лишились во з мо жности получать иностранные кредиты , чтобы по крыть бюджетный дефицит . Нужно было или ум еньшит бюджетный дефицит , или использовать вн утренние средства для его финансирования. Бюджетная проблема начала 80-х годов бы ла порождена и другими причинами . Во мно гих странах торговый баланс значительно ухудшился , что снизило экспортную выручку государственных предприятий , производивших продукц ию на экспорт , и сократило налоговые посту пления от экспорта . Многие частные фирмы в этот период также переживали финансов ы е затруднения , в некоторых страна х правительства частично или полностью взяли на себя их долги , что в конечном итоге провело к росту задолженности государст венного сектора . Кроме того , как только ра зразился долговой кризис , реальные обменные к урсы резко у п али (т.е . цены экс портируемой продукции в терминах неэкспортируемо й выросли ). Поскольку обслуживание долга осуще ствлялось в долларах , а налоговые поступления правительства в основном зависели от про изводства неэкспортируемой продукции , реальное сн ижение о б менного курса значительно усилило бремя обслуживания долга за счет части внутренних налоговых поступлений. Возможные действия , которые могли бы п редпринять правительства , столкнувшись с серьезны м бюджетным кризисом , с политической , экономич еской и социальн ой точек зрения были малопривлекательными . Расходы государственного с ектора были значительно сокращены во всех развивающихся странах . В частности , реальная заработная плата и инвестиции в государств енном секторе резко сокращались , создавая бол ьшую политич е скую и социальную на пряженность . Были значительно урезаны даже ра сходы на социальные нужды , что отрицательно сказалось на здоровье и питании людей , особенно беднейших слоев населения ; также был и снижены расходы на образование. При росте бюджетного дефицита прави тельства вынуждены были искать альтернативные источники финансирования . Поскольку внутренние финансовые рынки не могли удовлетворить расту щих потребностей государства в кредитах , прав ительства вынуждены были обратиться к печатан ью денег. Финансирован ие бюджетного дефицита за счет эмиссии денег подстегивает инфляцию . Таким образом , одним из результатов долгово го кризиса явилось распространение инфляции п о всему миру. На пути к разрешению долгового кризис а Государства-кр едиторы в основном были обеспок оены с остоянием коммерческих банков . Поэтому они ок азывали давление на страны-должники , с тем , чтобы те каждый год выплачивали крупные суммы по обслуживанию долга , даже если это вызывало очень серьезный внутренний экономич еский кризис в этих странах . Стол ь простая стратегия привела к существенн ому положительному сальдо торгового баланса с тран-должников - достаточному для осуществления кру пных платежей коммерческим банкам , но за у жасную цену . Экономика многих стран-должников полностью развалилась из-за резк о го перехода от заимствования к оплате , экономи ческий рост прекратился , во многих странах возникла гиперинфляция за счет тяжелейшего бремени долгов , отяготившего внутренние бюджеты . В конце 1985 года правительства-кредиторы пре дложили менее жесткую политику , известную под названием плана Бейкера : страны-должники должны были получить дополнительную финансовую поддержку Международного валютного фонда (МВ Ф ) и Мирового банка . В обмен на увеличе ние финансирования правительства стран-должников обязались проводить долгосрочные реформы под надзором МВФ и Мирового банка. План Брэди Как только стало ясно , что план Бейкера не решает всей проблемы долгов (простой отсрочки оп латы долгов было недостаточно , требовалось ре альное их сокращение ), ряд аналитиков начали предлаг ать альтернативные программы : во-пер вых , странам должникам необходимо постоянно с нижать долговое бремя ; во-вторых , масштаб сокра щения долгового бремени должен определяться д ля каждого конкретного случая в отдельности ; в-третьих , условия выплаты долга долж н ы быть смягчены только для тех с тран , которые готовы следовать радикальным ре формам под международным контролем ; в-четвертых , коммерческим банкам должна быть предоставлена защита в отношении будущих убытков , если банки согласятся на пересмотр кредитных со г лашений в сторону уменьшения д олга . Такая защита могла бы быть предостав лена в форме правительственных гарантий по части долга , остающейся после его сокращени я. Почему банки могли пойти на переговор ы относительно снижения долга той или ино й стране ? Основно й аргумент заключался в следующем : у банка не оставалось друг ого выхода , кроме признания того факта , чт о долги , имеющие колоссальную величину , никогд а не смогут быть оплачены в полном об ъеме . Пытаясь полностью возместить долги , банк и могли так дестабилизи р овать обс тановку в стране-должнике , что , в конце кон цов , сумма полученных выплат оказалась бы меньше той суммы , которую можно было бы получить путем снижения долга в ходе п ереговоров. Реализация плана Брэди сдерживалась из-за так называемой проблемы "зайце в ". Даже если банки в целом соглашались на со кращение долга , каждый банк в отдельности был заинтересован в минимизации своих потерь . Таким образом , каждый банк надеялся , что другой банк простит б у льшую долю долга , так что самому ему этого делать не придетс я . Другими словами , каждый банк пытался "пр оехать бесплатно " за счет других банков . П ока существует проблема "зайцев ", объем сокраще ния долгов по плану Брэди будет слишком малым и запоздавшим для того , чтобы раз решить долговой кризис во многих странах мир а. Однако снижение долгового бремени еще недостаточно для возобновления экономического роста страны-должника . Наряду с этим необходим ы большие усилия по перестройке экономике . Такие меры объединяют в две большие гр уппы : реформы государственного сектора и ли берализация рынков . Реформа госсектора на целена на уменьшение степени вмешательства го сударства в экономику , обычно она включает программу широкой приватизации государственных предприятий . Либерализация означает в основном достижение открытости экономики в торговле с остальным миром , что позволяет улучшить состояние платежного баланса. Экономическая безопасность Врезка 6 Справка За годы рыночных преобразований экономика России вступил а в глубочайший и затяжной экономический кризис , резко ухудшивший уровень благосостоя ния граждан и ослабивший ее позиции в мировой экономике и политике : 1 - анализ эко номических показателей за 1985-95 гг . (период радика льного и либерального реформирования экономики России ) выявил значительное ухудшение позиций России по индексам роста ВВП , по динамике удельного веса страны в мировом ВВП по паритетам покупательной способности валют. 2 - темпы роста ВВП зависят от инвест иций . Если для стран Юго-Восточной Азии и Китая был характерен высокий индекс рост а инвестиций в ценах 1993 года , то из "весомых " стран сокращение инвестиций (более чем на 50%) наблюдается лишь в бывшем СССР и России. 3 - в 1998 году по размеру внешнего долга Россия заняла третье место в мире по сле Мексики и Бразилии , а по величине ВВП на душу населения впе реди России оказались Китай , Индия , Бразилия , Индонезия , Мексика. 4 - к 1998 году значительно увеличилось колич ество каналов , втягивающих Россию в функциони рование глобальной финансовой системы , что сд елало Российскую банковскую систему незащищенной от гло бальных финансовых спекулянтов , главной силой которых является американский капитал . Обвал на фондовом рынке в октя бре 1997 года вызвал значительное падение цен на высоколиквидные акции ведущих российских компаний. Также не помешало бы всп омнить , как США представляют будущее Рос сии (со слов Бжезинского ) "Потеря территорий не является главной проблемой для России . В этой ситуации российс кой политической верхушке следует понять , что для России задачей первостепенной важности является модернизация собственно го общества , а не тщетные попытк и вернуть былой статус мировой державы . Ввиду колоссальных размеров и неодноро дности страны , децентрализованная политическая система на основе рыночной экономики скорее всего высвободила бы творческий п отенциал народа Росси и и ее богатые природные ресурсы . В свою оче редь , такая , в большей степени децентрали зованная , Россия была бы не столь во сприимчива к призывам объединиться в имп ерию . России , устроенной по принципу своб одной конфедерации , в которую вошли бы Европейская час т ь России , Сиб ирская республика и Дальневосточная республи ка , было бы легче развивать более те сные экономические связи с Европой , с новыми государствами Центральной Азии и с Востоком , что тем самым ускорило бы развитие самой России ." В настояще е время слова "экономическая бе зопасность " стали часто употребляться как для обоснования правильности своей позиции , так и для обозначения надвигающейся катастрофы в экономике , прямо угрожающей безопасности государства . Государство представляет собой пол и т ическую организацию людей , живущих на определенной территории . В практической деятельности государство реализует политику , ко торая выражает интересы господствующей социально й группы или является компромиссом между интересами групп , если таких групп нескол ь ко . Исходя из политической страте гии , государство выполняет роль нравственного закона и поддерживает общественный порядок , р егламентирует деятельность граждан , создает услов ия для развития личной инициативы , охраняет законную свободу и собственность каждо г о. Введение понятия экономической безопасности государства означает признание примата эконо мики в обеспечении внутренней и внешней б езопасности государства и , следовательно , необходи мость самого серьезного внимания к проблеме обоснования и реализации эффек тивной национальной стратегии развития. Эффективная национальная стратегия - это т акая стратегия , которая обеспечивает устойчивое увеличение темпов роста конечного продукта в оптимальной структуре для граждан , достиж ение полной занятости , отсутствие инфляц и и и справедливое распределение доходов. Специфика климата , природной среды и р азмещения ресурсов , а также экономической пол итики государства , ограничивающей мобильность фак торов производства за рубеж , определяет сущес твование разницы между международным о бме ном и обменом внутри одной страны , внутрие диного рынка. Любое государство стремится извлечь макси мальную выгоду от международного обмена . Исто рический опыт свидетельствует , что при неравн омерности экономического развития различных госу дарств , более разв итая в экономическом отношении страна стремится воспрепятствовать р азвитию передовых отраслей производства у бол ее слабых партнеров , сохраняя таким образом источник снабжения дешевым сырьем и рынок сбыта для своих готовых продуктов . Для закрепления сущест в ующего международно го разделения труда экономически развитая стр ана поощряет отстающие страны следовать принц ипу свободы международной торговли , не забыва я при этом о защите своего рынка от сильных конкурентов . Наоборот , отстающая страна , пытаясь поддержа т ь неконкурентоспос обные производства , обеспечивающие реализацию эфф ективной национальной стратегии , провозглашает пр отекционизм , одновременно реализуя принципы свобо дной торговли для тех товаров , где ей выгодно. Таким образ ом , мы рассмотрели тему "госуд арственный долг и его последствия "; выяснили , что пр едставляет собой бюджетный дефицит ; сколько с уществует концепций бюджета ; выяснили причины роста госдолга ; отличие внешнего госдолга от внутреннего ; показали , как большой государств енный долг может вызва т ь кризис в экономике и также затронули тему эко номической безопасности. Литература 1. Макроэкономика - глобальный под ход (М ., издательство "Дело ", 1999 г .) Джеффри Д . С акс , Фелипе Ларрен Б. 2. Экономикс , 13 издание (М ., "Инфра-М ", 2000 г .) К.Р . Макконнелл , С.Л . Брю 3. Основы экономической теории (С-Пб , "Питер ", 2000 г .) У . Базелер , З . Сабов , Й . Хайнрих , В . Кох 4. Государствен ные экономические стратегии (М ., издательство "Деловая книга ", 1998 г .) Е.Н . Ведута 5. Великая шахматная доска (М ., 1998 г .) З . Бжезинский (перевод О.Ю . Уральской , 1998 г .) 6. Экономический журнал "ВШЭ " (М ., том 4, № 2, 2000 г .) ********************* Всероссийский заочный финансово-экономический институт ЗАЩИТА КУРСОВОЙ РАБОТЫ ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ Т ЕОРИИ Тема 13 Государственный долг и его последствия Руководитель ***************************** Исполнитель ***************** Студенческий билет *************** Группа ***************** Курс II г . Москва 12 мая 2001 г. ст р . 7 - Вопрос № 1 - Почему и в каких странах находит поддержк у позиция ежегодно сбалансированного бюджет а Ответ : Ряд экономистов выступают за принятие ежегодно с балансированного бюджета . Основание : бюджетный деф ицит , с их точки зрения , служит ярким п о дтверждением политической безответственности . Благодаря дефициту политические деятеля дают возможность обществу пользоваться всеми выго дами правительственных программ , избегая при этом сопутствующих таким программам текущих и здержек в виде растущих налого в . Упомянутые экономисты считают , что государственны й сектор имеет тенденцию расти больше , чем следовало бы , т.к . противодействие этому р осту значительно слабее , когда он финансирует ся за счет увеличения бюджетного дефицита , а не повышения налогов . Консерв а тивные экономисты и политики хотят до биться такой поправки к законодательству , кот орая провозгласила бы обязательное принятие с балансированного бюджета , чтобы замедлить рост госсектора . Источник : Экономикс , 13-е издани е , К.Р . Макконнелл , С.Л . Брю Глава 18, стр . 392 стр . 8 - Вопрос № 2 - О ка ком долге идет речь Ответ : внутренний долг Источник : Экономикс , 13-е издание , К.Р . Ма кконнелл , С.Л . Брю Глава 18, стр . 394 стр . 10 - Вопрос № 3 - Какая самая высокая ставка ГКО Ответ : 150 % Источник : Макр оэкономика , 3-е издание , М.К . Бункина , В.А . Семенов Глава 12, стр . 305 стр . 13 - Вопрос № 4 - Раскрыть механизм , в соответствии с которым " дефицитное финансирование приводит к росту %-н ых ставок и сокращению частных инвестици онных расходов " От вет : предположим , что экономика находится в состоя нии спада , и правительство прибегает к уве личению государственных расходов (строительство ш оссейных дорог , создание систем спутниковой с вязи и т . д .) Для этого правительство в ыходит на денежный рынок с цел ь ю финансирования дефицита . Следующее за этим возрастание спроса на деньги повышает процентную ставку , то есть цену на за имствование денег . Поскольку расходы изменяются обратно пропорционально процентной ставке , неко торые инвестиции будут отвергнуты или вы т еснены . Хотя некотор ые экономисты считают , что в условиях спад а стимулы , создаваемые увеличением государственны х расходов , могут улучшить ожидание будущих прибылей у предпринимателей - а значить , инв естиционные расходы не обязательно сократятся - они могу т даже увеличиться , хотя ст авка %-та возрастет . Источник : Экономикс , 13-е издание , К.Р . Ма кконнелл , С.Л . Брю Глава 18 стр . 22 - Вопрос № 6 - Каким образом увеличение частных сбережений полностью компенсирует увеличение государственных займов Отв ет : некоторые экономисты выдвигают такую теорию : расходы дефицитного бюджета покрываются равновел иким увеличением частных сбережений . Люди яко бы знают , что сегодняшние дефицитные расходы в конечном счете обернутся повышением на логов для них самих или их н а следников . Поэтому они увеличивают свои сбережения в преддверии этих более высоких налогов . Бюджетный дефицит - государственное р асходование сбережений - вызовет увеличение частны х сбережений . Источник : Экономикс , 13-е издание , К.Р . Ма кконнелл , С.Л . Брю Глава 18 стр . 11-24 - Вопрос № 8 - Разобрать взаимосвязь : г осударственный долг - экономический рост Ответ : Если сравнить государственный долг с гриппом , а государство с больным , то можно предполож ить следующее : больной (государство ) может пере нест и болезнь в легкой (госдолг не вызовет тяжелых последствий ) или тяжелой фо рме (неплатежеспособность государства ) Источник : Экономикс , 13-е издани е , К.Р . Макконнелл , С.Л . Брю Глава 18 стр . 18 - Раскрыть проблему государственного долга Российской Фе дерации Ответ : Внутре нний долг представлен государственными ценными бумагами . Операции с ГКО составляли в 1996 г . 87 % от стоимости всех государственных ценных бумаг . На казначейские обязательства и об лигации внутреннего валютного займа приходилось около 13 %. В целом продажи ГЦБ соста вляли в 1996 г . 97,2 % от оборота фондовых бирж . Внешний долг России можно условно разделить на следую щие составляющие : займы международных организаций и реструктурированный долг бывшего СССР ; кредиты и займы российских банк ов ; кре диты и займы российских компаний ; валютные облигации внутреннего займа Займы международных организаций Россия присое динилась к Всемирному банку , Международному в алютному фонду и Европейскому банку реконстру кции и развития (вместо СССР ) в 1992 г . С э того момента и начинается история заимствований нашей страны у этих международ ных организаций. Российский п ортфель займов Всемирного банка можно разбить на 12 разделов : бюджетнозаменяющие реабилитационны е займы (14,7 %); секторные займы структурной перест р ойки (23,3 %); промышленность (большей частью не фтяная ), энергетика и строительство (19,6 %); транспорт и связь (12,0 %); жилищно-коммунальное хозяйство (9,0 %); раз витие рыночной инфраструктуры (5,0 %); здравоохранение (5,0 %); образования (3,8 %); сельс к ое хозяйство (3,6 %); государственное управление (2,0 %); охрана окружающей среды (1,3 %); социальная политика (0,7 %). Все займы , з а исключением реабилитационных и секторных (с оставляющих почти половину портфеля ), являются связанными , т.е . предназначенны м и дл я финансирования конкретных проектов , и их средства могут быть использованы только по целевому назначению . Всего же Всемирным б анком России было предоставлено 38 займов на общую сумму более 9 млрд . дол . (по состоян ию на 01 июля 1998 г .) Россия и межд ународные клубы кред иторов Россия сейча с имеет дело с тремя группами кредиторов : официальными кредиторами , в основном входящи ми в Парижский клуб , коммерческими банками , или Лондонским клубом , и , наконец , коммерчес кими фирмами и банками , входившими ранее в Токийский клуб . Совокупный долг по этим трем группам составляет почти 70 млрд . долларов. Лондонский клуб объединяет около 1000 крупных зарубежных к оммерческих банков . В отличие от Парижского клуба , Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками , кредиты которых не находятся под защитой гарантий или страхования . Обязательства России перед этим клубом составляют межб анковские кредиты , предоставленные Внешэкономбанку в советское время. После распада СССР предполагало сь , что каждое из государств будет нести с вою долю ответственности по внешнему долгу (к тому времени - 108 млрд . долларов ), а также иметь соответствующую долю в активах быв шего Союза . Но , как быстро выяснилось , толь ко Россия могла обслуживать свои обязат е льства . Поэтому по взаимному согл асию было объявлено , что Россия в обмен на отказ бывших республик от причитающейся им доли активов принимает на себя вс е их долги . Такое непростое решение позвол ило нашей стране в то время сохранить свои позиции на междуна р одных финансовых рынках и обеспечило доверие к нам потенциальных западных инвесторов. Переговоры с Лондонским клубов были начаты еще в 1991 г . Через два года полном очия по обслуживанию внешнего долга и цен трализованных внешнеэкономических операций РФ бы ли переданы Внешэкономбанку , а еще через два гола он был определен официальным должником перед Лондонским клубом . В 1995 г . во Франкфурте-на-Майне Правительство РФ и ч лены Банковского консультационного комитета клуб а подписали меморандум о согласованных при н ципах реструктуризации долга бывшего СССР на сумму 32,3 млрд . дол . (основной до лг - 24, проценты - 8,3) сроком на 25 лет с семилетни м льготным периодом , в течение которого вы плачиваются лишь проценты по льготной ставке . Решено было реструктурировать вес ь долг вне зависимости от даты погаш ения , и сделать разбивку по невыплаченным процентам : отдельно за 91-92, за 93-95, за 96 и 97 гг . В конце 1997 г . Россия подписала с Лондонск им клубом и само соглашение о реструктури ровании задолженности. В соответствии с достигнутыми дого воренностями основной долг переоформлен в дол госрочный кредит (25 лет ), агентом по которому выступает Bank of America. В частичную оплату процентов по основному долгу банкам-кредиторам выплачено более 3 млрд . дол . Для урегулирования оста в шейся процентной задолженности осуще ствлен выпуск процентных ценных бумаг на сумму свыше 6 млрд . дол .. Эмитентом выступает Внешэкономбанк. Интересно , что Россия в списке должн иков клуба занимает 4 место - после Бразилии , Мексики и Аргентины . Вообще , основ ные методы решения долговых проблем у клуба следующие : реструктуризация задолженности , отсрочка погашения , предоставление возобновляемых кредито в . В последние годы Лондонский клуб осущес твил реструктуризацию внешней задолженности Поль ши , Болгарии , Румынии, Венгрии , Бразилии и др . Польше и Болгарии , например , клуб просто списал значительную часть долгов , т.к . соотношение задолженности к экспорту в эти х странах превышало уровень в 600 % (критическая точка - 275 %). Россия реструктурировала свой долг одной и з последних . После долги х колебаний было решено , что для нее б олее перспективно все же не списание задо лженности (это возможно только один раз , п ричем оставшуюся часть должник платит по довольно жесткому графику ), а ее реструктуриза ция . На количество рестр у ктуризаций никаких ограничений нет. Задолженность России по Пари жскому клубу В процессе распада бывшего СССР кредитные линии , предоставленные правительст вами развитых стран "под перестройку ", продолжа ли действовать , продукция поступала всем бывш им союзным республикам , в то время к ак обслуживание накопленного долга осуществлялос ь только за счет средство РФ . В рамках базового соглашения (1996 г .) по долгосрочной реструктуризации официальной задолженности России заключены двусторонние межправительственные со г лашения с 18 странами-челнами клуба . Отсроченный долг подлежит погашению с 2002 г . по 2020 г . нарастающим , а затем убывающим графиком платежей. Внеклубная задолженность России Россия взяла на себя обязательства по урегулированию задолженности бывшего СССР и перед стра нами , не входящими в Парижский клуб . Остат ки задолженности предполагается гасить товарными поставками (Словакия - 1,8 млрд . дол ., Венгрия - 480 млн . дол ., Республика Корея - 170 млн . дол ., Бол гария - 100 млн . дол ., Польша - 20 млн . дол .) Наибол ее сложной с точки зрения урегулирования до последнего времени оставалась группа долгов - коммерческая задолженность перед десятками тысяч иностранных фирм-экспортеров большинства ра звитых стран мира . Российское правительство п ризнала эту группу задолженн о сти позже всех - в октябре 1994 г . Из-за того , чт о реально переговоры начались в декабре 1996 г ., образовался большой временной интервал , в течение которого кредиторы были в полной неопределенности относительно погашения им зад олженности . Поскольку требов а ния запа дной системы бухгалтерского учета не допускал и "провисания " в течение такого длительного периода на балансе фирм просроченных обяза тельство , это вынуждало фирмы продавать задол женность про бросовым фенам (15-20 % номинала ) или искать пути решения с воих проблем в российском Правительстве . Задолженность перед Россией в рамках Парижского клуба Большая часть межгосударственных кредитов в этой группе была формой финансовой поддержки дружественных СССР политических режимов в странах "трет ьего мира ", т.е. предоставлялась без сколь ко-нибудь серьезного анализа платежеспособности з аемщиков . Как следствие , обязательства большинства государств относятся теперь к разряду со мнительной и даже безнадежной задолженности ( Алжир , Вьетнам , Йемен , Мозамбик и Эфиопия - п ять крупнейших должников ). "Умеренно обремененная внешним долгом страна " Россию принято относить (во всяком случае , так делает МБРР ) к "умерен но обреме ненным внешним долгом странам со средним уровнем валового национального продукт а (ВНП ) на душу населения ". Очевидно , объ ясняется это избранными критериями : критическими лимитами , отра жающими степень тяжести долгов ого бреме ни , считаются 80 % для коэффициента "ОВД (обслуживание внешнего долга ) / ВНП " или 200 % д ля коэффициента "ОВД / экспорт това ров и у слу г (ЭТУ )". Применяются , как извест но , и другие коэффициенты ; "внешний долг / ЭТУ " и "внешний долг / ВЦП " "Нормой " для коэффициента ОВД /ЭТУ пр инято считать 20-25% (оценки колеблются ). "Всеобъемлющие " реструктуризации 1995-1997 гг . (согла шения с Лондонским и Париж ским клубами ) должны были в принципе не сколько улучши ть показатели России по ко эффициенту ОВД /ЭТУ , хотя реструктуризация не уменьшает разме р , а лишь отодвигает по времени расчет по внешнему долгу . Кроме того , международная практика учитывает сте п ень экон омического развития страны , исходя из того , что один и тот же уровень коэффици енто в может иметь разную тяжесть для раз личн ых стран в зависимости от их экономиче ск ого развития Что касается России , то в ее случа е в со временной обстановке невозмож но сопостав ление внешнего долга и его обслужи вания с ВНП ввиду трудностей достоверного исчисле ния последнего в мировых ценах . С точки зрения экономической безопасности Тематика гос ударственного долга и внеш них заимствований России с точки зрения эко но мической безопасности рассматривалась в 1999 г ., в том числе , Советом Безопасности Российской Федерации . Было , в частности , отмечено , что упомянуты е в работе показате ли долговой зависимости страны — нормы обслуживания долга — превысили пороговое для бол ь шинства стран значение в 60 % от ВВП Критическими можно считать и показа тели внешнего долга к ВВП (110 %) и внешнего долга к экспорту (164 %). Применение коэффициентов "внешний долг и обслуживание внешнего долга /ЭТУ " показывает , что Россия обременена внеш н им долгом больше , чем в среднем развивающи е ся страны по первому , но пока находится в лучшем положении , чем они , — по второму показателю Для опреде ления "безопасного уровня " внешнего долга весь ма важны цели , по от ношению к которым отмеченные коэффициен т ы признаются "критичес кими ". В междуна родной практике главной целью разработки коэффициентов является нахождение такого их уровня , при котором , выполняя свои пла тежные обязательства , страна не лишал ась бы возможности осуществления импорта , не о бходимого для обеспечения нормального хода ее развития , и не вынуждалась бы при бегать к снижению ввоза Импорт Рос сии в настоящее время в ре зультате дейст вия ряда факторов находится на низком уро вне , что отражалось до послед него времени в значительном номинальном размере актив ного сальдо торгового баланса Восстановление положения в промышленно сти и начало роста экономики могут привести к резкому росту потребностей в импорте и тем самым еще больше повысить уровень опас ности ускорения наращивания и без того вы сок и х обязательств России как по государс т венному , так и по коммерческому внешнему долгу Начиная с 1996 г правительством в каче ст ве безусловного приоритета была выдвину та за дача наполнения бюджета всеми доступ ными спо собами , включая путь увеличения объема в нешних и внутренних заимствований , без учета реальных возможностей экономики и наличия налаженных способов регулирова ния переливов к апиталов между секторами рынка . В условиях отсутствия необходимых механизмов для всеобъем лющего анализа текущей финансово- экономическо й ситуации и прогноза перспектив ее разви тия , что под разумевает и наличие отлаженной системы управления государственным внешним и внутренним долгом , такой путь неминуемо при водит к возникновению серьезных диспро порций и ломке финансовой стру к туры и , в конечном счете , к кризису системы. Источники : Э КО № 8, 2000 г .; Финансовый бизнес № 1, 2000 г .; Ден ьги и кредит 2/99; Справочник - социально-экономически е проблемы России , 1999 г ., "Норма " стр . 11-24 - Каким образом чис тый экспорт оказыв ает сдерживающее воздействие на экономику Ответ : по мере сокращения экспорта в таких экспортно-ор иентированных американских отраслях , как сельское хозяйство , самолетостроение и производство к омпьютеров , возрастет уровень безработицы . Пострад ают и кон курирующие с импортом отрасл и , в частности , автомобилестроение и черная металлургия . В результате повышения стоимости доллара становится дешевле импортировать эти продукты из Японии и Германии , и в американских автомобильной и сталелитейной отр аслях образ у ются избыточные производс твенные мощности и лишние рабочие руки. Источник : Экономикс , 13-е издани е , К.Р . Макконнелл , С.Л . Брю Глава 18 стр . 3 - Источник информации Ответ : Макроэкономика - глобальный подход , глава 7, стр . 222 Джеффри Д . Сакс , Фел ипе Ларрен Б ., 1999 г ., Москва , "Дело " стр . 4 - Источник информации Ответ : Основы экономической теории - глава 15, стр . 408 У . Базелер , З . Сабов , Й . Хайнрих , В . Кох стр . 5 - Государственный долг РФ за 98, 99 гг ., данные Ответ : Данные за 2000 г . - 1 50 млрд . до л. Источник : Макроэкономика , 3-е издание , М.К . Бункина , В.А . Семенов Глава 12 стр . 13 - Объяснить пункт "перекладывание бремени " Ответ : Погашен ие государственных долговых обязательств , принадл ежащим держателям внутри страны , не вызывает ни какой утечки покупательной способности из экономики в целом . Источник : Экономикс , 13-е издание , К.Р . Ма кконнелл , С.Л . Брю Глава 18, стр . 398-400 Литература 1. Макроэкономика - глобальный под ход (М ., издательство "Дело ", 1999 г .) Джеффри Д . С акс , Фе липе Ларрен Б. 2. Экономикс , 13 издание (М ., "Инфра-М ", 2000 г .) К.Р . Макконнелл , С.Л . Брю 3. Основы экономической теории (С-Пб , "Питер ", 2000 г .) У . Базелер , З . Сабов , Й . Хайнрих , В . Кох 4. Государствен ные экономические стратегии (М ., издательство "Дел овая книга ", 1998 г .) Е.Н . Ведута 5. Великая шахматная доска (М ., 1998 г .) З . Бжезинский (перевод О.Ю . Уральской , 1998 г .) 6. Экономический журнал "ВШЭ " (М ., том 4, № 2, 2000 г .) Доп . литература 1. ЭКО № 8, 2000 г . 2. Финансовый бизнес № 1, 2000 г. 3. Деньги и кредит 2/99 4. Справочник - социально-экономические проблемы России , 1999 г ., " Норма " ************************** Тема : Государс твенный долг и его проблемы Раздел : Эклономическая теория Назначение : курсовая с защитой Формат :WinWord 2000 Авто р : Сергей Н. Использование : закрытие 2 курса в ВЗФЭИ - отметка 4 (ххорошо ) Примечания : в конце курсовой - ответы н а вопросы препода (в письменной форме )