Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских прав

СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Глава I. Правовое регулирование денег и ценных бумаг 6 § 1.Деньг и как объекты гражданских прав 6 § 2. Ценные бумаги как объекты гражданс ких прав 13 Глава II. Классификация ценных б умаг 25 § 1.Общая характеристика видов ценных бумаг 25 § 2.Облигация как объек т граждански х прав 34 § 3.Коносамент как объект гражданских п рав 37 § 4.Акция к ак объект гражданских прав 40 Глава III. Проблемы совершенствования законодательства о це нных бумагах 45 § 1. Право вая природа бездокументарных ценных бумаг 45 § 2. Некоторые особенности исполнения по ценной бумаге 53 § 3. Обеспечение осуществления права , выраже нного ценной бумагой 58 § 4. Защита прав собственников (держателей ) ценных бумаг 62 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 71 Введение Развитие р ынка ценных бумаг в Казахстане имеет ряд особен ностей : во-первых , он формируется по классическим законам ры ночной экономики , во-вто рых , воплотил в себе особенности эпо хи пе рвоначального накопления капитала , в-третьих , отраж ает спе цифику казахстанской действительности — на его формирова ние и функционирован ие сильное влияние оказывает целый ряд эк ономических , политических , исторических , национальных и кадровых факторов . Принудительный характер организационного в течение нескольких д есятилетий развития хозяйствующих субъ ектов , явная переоценка реформаторами возможностей , заложенных в монетаристских концепциях стабилиза ции экономики , привели к накоплению существую щих деформаций и противоречий . Руководство ре спублики принимало неоднок р атные меры по изменению создавшегося положения. В развитии казахстанского рынка ценных бумаг , и особ енно рынка производных ценных бумаг , в пос леднее время появились новые тенденции , теоре тическому осмыслению которых уделяется мало в нимания . Сегодня уже на коплен достаточный опыт в области обращения ценных бумаг , принимается большое количество необходимых зак онодательных и иных нормативных актов о ц енных бумагах , в которых закрепляются конкрет ные правовые механизмы гарантии и защиты прав всех участников опе р аций с ценными бумагами. Среди этих механизмов - жесткая регламентация порядка выпу ска и регистрации ценных бумаг , строгие за конодательные требования к эмитентам и профес сиональным участникам рынка ценных бумаг , уст ановление процедуры осуществления регист раци и операций с ценными бумагами и др . Од нако нормативная база в республике все ещ е скупа , иногда противоречива , а содержащиеся в законодательстве нор мы о правовом пол ожении ценных бумаг , передаче прав собственно сти по ним нуждаются в соответ ствии с пр о исходящими переменами в серьезн ой корректировке . К сожалению , и в юридиче ской литературе до сих пор не решены некоторые вопросы , в первую очередь , речь идет о правовой природе безналичных денег и бездокументарных ценных бумаг. Относительная не разработанно сть в юридической литер а туре названных проблем , а также их значи мость для отечест венной экономики и права в целом и каждого отдельного индивидуаль н ого и институционального инвестора в частност и , наличие “бе лых пятен” в основах оборот а ценных бумаг н а отечественном фондовом рынке при резко возросшей потребнос ти в теорети ческих и прикладных исследования х в этой области определи ли актуальность темы. Работа имеет теоретическое и практическое значение . Правовая наука Казахстана в настоящий момент еще не определилась однозначно относительно сущности ценной бумаги . Цель работы : исследование денег и ценн ых бумаг как объектов гражданских прав . Задачи работы : анализ теоретиче ской сущности денег и ценных бумаг , ее реализации в законодательстве , классификац и я ценных бумаг по различным основаниям , оц енка современных проблем правового обеспечения ценных бумаг . Структура работы обусловлена в ышеперечисленными задачами : во введении обосновыв аются актуальность и цели работы , в первой главе анализируются правовые основы ре гулирования денег и ценных бумаг , во второ й главе рассматривается классификация ценных бумаг Республики Казахстан , третья глава посв ящена проблемам дальнейшего развития законодател ьства. Перечень источников , использованных в раб оте , достаточно обш ирен . К важнейшим т еоретическим работам следует отнести работы Ю . Г . Басина , Ф . С . Карагусова , С . М . Аг аркова . Были проанализированы не только юриди ческие , но и некоторые экономические работы Шала ев К . Б . Рынок ценных бумаг в Казахстан е . А ., 1997 и др. , в которых рассматриваются правовые аспекты рынка ценных бумаг . Широко использовалась периодическая л итература. Журналы “Рынок ценных бумаг Казахстана , Законодательство , Предприниматель и право , Хо зяйство и право и др. Глава I . П равовое регулирование денег и ценных бумаг § 1.Деньги как объекты гражданских прав Согласно ст . 115 ГК РК , “Объектами гражданских прав могут быть имуществе нные и личные неимущественные блага и пр ава . К имущественным благам и правам (имущ еству ) относятся : вещи , деньги , в том числе иностранная валюта , ценные бумаги , работы , услуги , объективированные результаты творческой ин т еллектуальной деятельности , фирменн ые наименования , товарные знаки и иные ср едства индивидуализации изделий , имущественные пр ава и другое имущество.” Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая част ь ) Главная особенность дене г как объ екта гражданских прав заключается в том , ч то они , будучи всеобщим эквивалентом , могут заменить собой почти любой другой объект имущественных отношений , носящих возмездный хар актер . В гражданском праве деньги как и ценные бумаги признаются отдельн о й разновидностью вещей . Деньги рассматриваются как разновидность родовых , заменимых вещей . Ги бель денежных знаков у должника не освобо ждает его от обязанности уплатить кредитору соответствующую денежную сумму . Деньги не могут быть истребованы от добросове с тного приобретателя , даже если они был и похищены у собственника или утеряны им. Согласно ст . 127 ГК РК , Денежной единицей в Республике Казахстан является тенге . Т енге является законным платежным средством , обязательным к приему по нарицательной с тоимости на всей территории Республики Казахстан . Платежи на территории Республики Казахстан осуществляются в виде наличных и безналичных расчетов . Случаи , порядок и условия расчетов в иностранной валюте на территории Республики Казахстан о п ределяются законодательством Республики Казахстан . Национальный Банк Казахстана является органом , определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику Республики Казахстан . Целью денежно-кредитной политики Национал ь ного Банка Казахстана является обеспечение устойчивости национальной валюты Ре спублики Казахстан : ее покупательной способности и курса по отношению к ведущим иност ранным валютам . (ст .29 Закона о НацБанке Зако н Республики Казахстан от 30 марта 1995 год а N 2155 О Национальном Банке Республики Казахстан ) Сложный вопрос – о правовой природе безналичных денег. Данная проблема возникла с момента пр инятия особенной части ГК , которая , в част ности , регулирует отношения , связанные с банко вским счётом и, пожалуй , впервые в от ечественном законодательстве – правоотношения , к оторые возникают при расчётах . В настоящее время в юридической литературе наметились две основные теории , которые по-разному объясн яют правовую природу безналичных денег . Одни учёные пр и знают за ними вещн о-правовое начало , другие , наоборот – считают , что безналичные денежные средства имеют больше обязательственный характер . Рассмотрим пос ледовательно обе теории. Автором первой из них является Новосё лова Л.А .. Сразу отметим , что она нам пр едставляется наиболее удачным вариантом р ешения проблемы правовой природы безналичных денег . Основной тезис – безналичные деньги есть ничто иное , как право требования к лиента к банку , и носит это право обяз ательственный характер . Л.А . Новосёлова достаточн о убедительно аргументирует свою по зицию : данные права : а ) могут быть реализованы только в результате действий банка-кредитора ; б ) круг участников правоотношения заранее установлен договором банковского вклада ; в ) нарушение данного права возможно то лько со стороны лица , с которым закл ючено соглашение ; (относительные правоотношения – характерные для обязательственного права ), г ) у клиента отсутствует право следова ния на переданные банку наличные деньги , т ак как отсутствует материальная вещь , за к оторой прав о может следовать ; д ) права в отношении банка устанавлива ются по воле участников отношений , в силу договора банковского вклада (счета ).” Ново селова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 Не согласна с этим положением Л . Ефимова . Она пишет : "Если исходить из того , что безналичные деньги - только обяз ательство банка предоставить клиенту наличные деньги , придется признать , что банк может возложить на себя обязательство выплатить клиенту наличные деньги в как о й угодно сумме , причем ее предельный размер не ограничен ." Ефимова Л . Правовые пр облемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 Далее Л . Ефимова сама себе противоречит , указывая , что "возможности банка по увеличению остатка средств на счет е клиента или переводу на счет в другой банк ограничиваются наличием сред ств на корреспондентском счете и в кассе этого банка . А общая сумма указанного имущества у всех коммерческих банков не может быть больше , чем общий объем кред итной и налично-денежной эмиссии Центр ального банка ." Так может ли банк произвол ьно увеличить размер своей задолженности пере д клиентом в неограниченном размере ? Очевидно , что нет. Далее , Л . Ефимова продолжает : "рассматривая безналичные деньги как обязательства банков , а не как де ньги , мы можем при йти к еще одному абсурдному выводу . Извест но , что ныне примерно 80-90 процентов всех рас четов по заключенным сделкам происходит в безналичном порядке . Но тогда следует призн ать , что подавляющая часть расчетов производи тся путем перевода о бязательств с одних банков на другие . Если же при этом не поддерживать точку зрения о том , что обязательства банков и есть деньги , то сам собой напрашивается следующий выв од : мы являемся обществом без денег . Само собой разумеется , он неверен : товарно-дене ж ные отношения еще никто не о тменял ." И здесь мы вынуждены не согласить ся с уважаемым автором . Во - первых , в т еории Л.А . Новосёловой указывается на то , ч то "особенностью "денежных средств на банковск ом счете " как самостоятельного объекта гражда нского права является его двойственна я природа , определяемая тем , что указанный вид имущества , с одной стороны , является о бязательственным правом владельца счета в отн ошении банка ; с другой стороны , в отношени и третьих лиц может выступать как средств о платежа и , следо в ательно , выполн яет роль денег ." Новоселова Л.А . О понят ии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 А деньгами в экономическом смысле выступать может л юбое имущество . По этому поводу Л.А . Лунц писал : "Сложность понятия денег заключаетс я в том , что деньги , как показал Маркс , не только вещи , по поводу которых воз никают общественные (в частности правовые ) отн ошения , но они прежде всего сами – фо рма общественных отношений . Это становится яс ным , если понять учение Маркса о сущнос т и товара как меновой стоимости и о происхождении денег из товара ". Лунц Л.А . Деньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999, стр . 152 Во-вторых , в соответствии со ст . 127 ГК РК (Ч . 3) Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) платежи осуществляются путём наличных и безналичных расчётов . Следовательно , призна ть , что мы общество без денег , т.к . това рно-денежные отношения (надо отметить , что это больше экономическая характеристика , нежели юридическая ) никто не отменял , мы не можем . В силу этих же товарно-денежных отн ошений мы как раз и являемся обществом с деньгами . Анализируя понятие законного пл атёжного средства в аспекте рассматриваемой т еории , когда таким , в соответствии с закон одательством , признаются т олько наличные денежные средства , она , по её собственном у замечанию , пытается довести данную мысль до конца и приходит к следующим вывода м : может сложиться безвыходная ситуация , когда "контрагент по любому договору может не согласиться на платежи в безнал и чной форме , а для платежей наличными существуют нормативные ограничения ". И исходя из этого , делается вывод о том , что безналичные деньги являются законным платёжным средством . Но как справедливо отмечает Л. А . Новосёлова такое отождествление недопустимо . Т .к . если наличные денежные средст ва обязательны к приёму по номинальной ст оимости , то в отношении безналичных денежных средств такое предписание отсутствует . "Практ ические последствия очевидны при неплатёжеспособ ности банка право не обеспечивает владельцу счёта получение ценностей , равной отражённой на счёте суммы ." Безналичные деньги действительно исполняют функции денег , таков ыми не являясь , кроме того , судебная практ ика исходит из того , что денежное обязател ьство считается надлежащим образом исполненным в момент зачисления денег на счёт контрагента по договору . Вопрос о том , можно ли считать безналичные денежные ср едства – законным средством платежа – не нов . Ещё Л.А . Лунц писал по этому пов оду : "… в этих случаях кредитор взамен наличных денег приобретает право треб ования на деньги . Нельзя ли из этого с делать вывод , что предметом денежного обязате льства могут быть не только денежные знак и , но и право на получение денег ? На этот вопрос следует ответить отрицательно . Это всё лишь модусы исполнения " Лунц Л.А . Деньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999, стр . 152 . Ещё одним возражением является как ра з то , что ГК , впрочем , как и всё гра жданское законодательство в целом , не видят различий между наличными и безналичными де ньгами . Как пишет К . Трофимов : "использова ние законодателем наряду с понятием "деньги " понятий "денежные средства " или "денежные су ммы " носит чисто филологический , а не юрид ический характер. Трофимов К . Безналичные деньги . Есть ли они в природе ? (Заметки банкира )// Хозяйств о и право , 1997, N 2 " Статья 115 ГК называет деньги в числе объектов гражданских прав , наряду с вещами относя их к имущественным благам . Теперь попытаемся проанализировать взгляды тех , кто считает , что безналичные денежные средства есть деньги , и таким о бр азом , признаёт за ними вещное начало и , соответственно , допускает существование права собственности на них . Сразу отметим , что п ринципиальных юридических аргументов в пользу данной теории у её же авторов нам н айти не удалось , вся теория строится на анал и зе экономической функции дене г и на опровержении теории Новосёловой Л.А . Фактически , опровергая одну теорию авторы не предлагают ничего взамен , ограничиваясь выводами от противного – если нельзя одн о , следовательно , существует другое , причём это "другое ", как правило , не доказыв ается. К сторонникам , и даже , скорее , родонача льникам , данной теории относится Л . Г . Ефим ова . По её мнению , "под безналичными деньга ми следует понимать , кредитовые остатки разли чных счетов клиентуры в банках , на которые распространен о действие главы 45 Гражданск ого кодекса РФ .", "это квазиналичные , фикция наличных денег ". Ефимова Л . Г . Правовые проблемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 Тем самым , Л . Г . Ефимова распространяет на безналичные деньги вещный режим , п ризнавая их квазиденьг ами , т.е ., по сути , квазивещами , таким образо м , приходит к возможности существования права собственности на безналичные средства , наход ящиеся на банковском счёте . При внесении н аличных в банк право собственности клиента на его деньги не прекращается , п росто у банка , по её мнению возникает право пользования данными деньгами в силу договора банковского счёта . Л.А . Новосёлова пишет : " Использование в праве понятия "деньги " как родового для по нятий "наличные деньги " и "денежные средства н а банковских счетах " представляется не совсем удачным , поскольку в силу сложивши хся традиций гражданское законодательство рассма тривает деньги как разновидность вещей , а использование такой терминологии приводит к р аспространению на денежные средства на с ч етах режима физических вещей , что в ряде случаев приводит к абсурдным результатам . Так , при определении средств на счете как "денег " бессмысленным становится т ребование клиента к банку о выдаче средст в , так как "те же " деньги клиент имеет в виде остатка с р едств на счете . Такой подход , вызванный некорректным использованием терминологии , достаточно распространен на практике и в некоторых случаях да же служит основой судебных решений об отк азе клиенту в удовлетворении требований о взыскании денежных средств с б анк а при невыполнении им требований клиента о выдаче (выплате ) сумм со счета ." Ново селова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 Таким образом , Л . Г . Ефимова изначально пытается приравнять две различные кат егории . Но даже если предположить , что такое возможно , то давайте посмотрим , к каким последствиям это может привести . Преж де всего , если у клиента сохраняется право собственности на денежные средства , которые он внёс в банк , то это значит , что до момента и х возврата он и меет право собственности на часть капитала банка , т.е . практически весь капитал банка следует тогда рассматривать как общую доле вую собственность его вкладчиков . Этот же момент отмечает и Новосёлова . Кроме того , она также аргументировано оп р овергает и тезис о том , что банк не может быть собственником тех денег , которые ему были переданы (в силу того , что право собственности на деньги не переходит ). Он а приводит авторитетное мнение французских ис следователей К . Гавалды и Ж . Стуфле : "сущест вен н ой характеристикой банковского де позита является право банкира распоряжаться д оверенной ему суммой . Решение вытекает из взаимозаменяемости денег , не поддающихся индивиду ализации , если они не спрятаны в опечатанн ый мешок . Это решение основа банковской ак ти в ности . Вклады , полученные от на селения , являются существенным источником финанси рования банковских операций ". Там же Тем самым , изначально право собственности , п о крайней мере , со стороны клиента , на безналичные денежные средства существовать не может. Выводы. В гражданском праве деньги и ценные бумаги признаются отдельной разновидностью вещ ей . Деньги рассматриваются как разновидность родовых , заменимых вещей. Особенности безналичных денег сближают их с еще одним видом имущественных благ – ценными бумага ми. § 2. Ценные бумаги как объекты гражданс ких прав Сущностная характеристика категории "ценная бумага " опре деляет методологические поз иции подходов различных авторов к иссл едованию ее содержания и динамики . Бол ьшинство из них рассматривает ценную бумагу как юридический документ , фикси рующий правоо тношения между лицом , владеющим ею , и лицо м , выпускающим ее в обращение , и /или об язанным по ней. С этих позиций формулируются иму щ ественные и неимущест венные права собственника , ценная бумага выступает веществен ным носителе м права , право как бы освящается в ней . Эта обосно ванная позиция , поскольку цепные бумаги , имеющие более чем тысячелетнюю ис торию , рассматривались прежде всег о как долго вые обязательства. Ценные бумаги , в соответствии с нормам и ГК могут быть объ ектами вещных прав , и в первую очередь — права собственно сти . Освещение проблемы возникновения и осуще ствления этих прав прежде всего требует в ыяснения , что представляю т собой цен ные бумаги как объект имущественных прав . Теоре тические ра боты по данной теме и ранее действовавшее законодательство давали четкий и однозначный ответ на данный вопрос См .: Агарков М. Учени е о ценных бумагах . М . 1927. Гражданский ко дек с РСФ СР . 1922. Советское гражданское право Казахской ССР . В . 2 / Под ред . Ю . Г . Баси на и М . А . Ваксберга . Алма-Ата . 1969. С . 78. . В настоя щее время гражданское законодательство Республики Казахстан также ус танавливает определенный правовой режим ценных бумаг, обусловленный уровнем экономического развития рес публики. Вещные права в Республ ике Казахстан . Алматы , 1999, с . 221 Пункт 2 ст . 115 ГК относит ценные бумаги к имуществу , которое может выступать в имущественном обороте в качестве объекта граж данских п рав . Вместе с тем , этим пу нктом (как и п . 3 ст . 117 ГК ) ценные бумаги прямо не отнесены к категории вещей , хотя другими статьями ГК это подтверждается. Ст . 129 ГК определяет , что "ценной бумагой является доку мент , удостоверяющий с соблюден ием установленно й формы и обязательных реквизитов имущественные права , осуществле ние которых возможно только при его предъявлении " Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декаб ря 1994 г . (Общая часть ) . Из это го определения вытекают особые характеристики ценной бума ги , которые отличают ее от иных юридически значимых доку ментов и лежат в основе правового регулирования обращ ения ценных бумага качестве объекта гражданск их прав . Такими осо бенностями ценной бумаги являются следующие : ценная бумага — документ , соста вл ение которого подчиня ется жестким требованиям законодательства к его форме и со держанию ; ценная бумага удостоверяет право ее в ладельца требовать от субъекта , указанного в ее тексте , предоставления в собственность строго определенного имущества (денег , тов аров , других ценных бумаг ), а в некоторых немногочисленных случаях — и предостав ления иных возможностей (например , в сфере корп оративного управления ). То есть , именно содержа ние ценной бумаги прида ет данному документу социально-экономическую ценнос т ь ; ценная бумага (документ ) и удостоверяемое ею имуществен ное право неразрывно связаны между собой настолько , что для осуществлени я (в т . ч . передачи ) этого права необход имы предъ явление и передача (либо только предъявление в случае непол ного исполнения ) подлинника ценной бумаги . Здесь следует все гда иметь в виду , что ценной бума гой удостоверяются правомо чие ее владельца т ребовать исполнения по ней и соответст вующая обязанность другой стороны предоставить это испол нение . Никакая ценная бумага не мож е т служить подтвержде нием взаимных прав и обязанностей сторон данного правоот ношения , ибо такое положение противоречит сам ой правовой природе ценной бумаги. В деловом обороте ценная бумага испол ьзуется как специфи ческая письменная форма с делки , призванная эффективно опосредовать об ращение имущественных прав . Вследствие этого в отношении ценных бумаг был установлен о собый правовой ре жим , в соответствии с ко торым они были признаны объектом права. Называя ценную бумагу документом , ГК т ем самым указы вает на то , что она является вещью , поскольку любой документ пр едставляет собой предмет материального мира , содержа щий определенную информацию , которая выраж ается буква ми , цифрами и иными печатными или рукописными симво лами . При этом ценной бумагой признается н е всякий доку мент , а лишь такой , который составлен с соблюдением установлен ных законодательством услов ий (реквизитов ) и фактическое обладание которы м дает право требовать предоставления выго ды , обозначенной в документе. Обязательными реквизитами ценной б ума ги являются те , ко торые перечислены в спе циальных нормативных правовых ак тах . Юридическая сила требования соблюдения всех таких ре к визитов заключается в том , что их отсутс твие в содержании документа влечет недействит ельность ценной бумаги (п . 2 ст . 1 31 ГК ). Реквизитами ценной бумаги , как правило , являются ее на именование , серия , номер , срок обращения , указание на обя занного по бум аге субъекта , номинальную стоимость , размер до хода (дивидендов ) либо вознаграждения (процентов ), место исполнения по бума ге и др . условия . И даже в случае массовой эмисс ии ценные бумаги одного выпуска имеют хот я бы один рек визит (например , номер ), котор ый бы отличал их друг от друга , В частности , в рамках любой эмиссии акций ка ждая из этих цен ных бумаг соответствует опред е ленной доле в уставном капи та ле эмитента и подтверждает соответствующие правомочия ее вла дельца . На основании прис ущих только данной ценной бумаге реквизитов ее владелец сможет реализовать свои прав омочия . Например , получить причитающийся по ак ции (даже по предъя вительской ) дивиден д акционер сможет только в случае предъ я вления именно этой акции , которая идентифицир уется на ос новании ее собственных реквизитов . То есть , возможность по лучения дивидендов , начисленных по одной акции , путем предъ явл ения д р угой акции (хотя бы и принадлежащих одной эмис сии ) исключается , что подтверждает незаменимость и индиви дуальную о пределенность любых ценных бумаг. Вышеотмеченное позволяет согласиться с те м мнением , что ценные бумаги как объекты гражданских прав являются веща ми индив идуально-определенными , а потому — незаменимыми. Ценные бумаги представляют собой особую разновидность вещей . Ценная бумага как бл анк , как лист бума ги не представляет како го-либо особого интереса для ее владель ца . Стоимость ценной бумаги ос новывается н а стоимости того материального блага , право на получение которого она удосто веряет . Ра зделение документа и удостоверяемого им имуще ствен ного права обязательно влечет за собой потерю интереса к ценной бумаге со с тороны ее владельца и других у ч астников гражданского оборота . В такой ситуации владелец ценной бумаги не сможет по средством ее реализовать свой имущественн ый интерес. Таким образом , если под объектом права понимается все то , что может служить средством осуществления интереса См .: Шер шеневич Г. Учебник русского гражданского права . М . 1995. С . 94. , то ценная бумага , котора я уже не удостоверяет какое-либо имущест венно е право , перестает быть соответствующим объек том граж данских прав и , в сущности , перест ает быть ценной бумагой. Являясь же объектом вещных прав , ценные бумаги выступа ют в качестве предмета различных гражданско-правовых сделок , связанных с переходом права собственности либо права владе ния на них , то есть обладают пр изнаком оборотоспособности . В результате этого и формиру ю тся отношения между людьми по поводу ценных бумаг , по своей природе являющиеся вещными правоотношениями. Ценные бумаги - важнейшая форма финансовог о оборота в современных условиях рыночной деятельности . Использование в финансовом и товарно-денежном обороте ценных бумаг позвол яет распоряжаться большими денежными суммами и значительными товарными массами , передавая их от одного собственника другому без пер емещения денежных знаков и вещей , являющихся предметами распоряжения . Вместо денег и м атериальных ценнос т ей передаются доку менты , служащие символом выраженных ими прав , именуемые традиционно ценными бумагами. В соответствии с законодательством всяког о государства существует множество документов , различным образом подтверждающих гражданские п рава физических и юридических лиц на те или иные материальные или духовные объекты , на совершение либо отказ от совер шения тех или иных действий. Как видим , ценная бумага также подтвер ждает определенные субъективные гражданские прав а определенных лиц . Но не все правоподтвер ждающие документы относятся к ценным бумагам . Главное назначение последних не толь ко подтверждать право , но и передавать его . Поэтому наряду с правоподтверждающими докум ентами появились и правооборотные документы , которые , сохранив также качество подтверж д ающих , образовали среди всех документов особую группу - ценные бумаги . Таким образ ом , ценные бумаги появились как средство а ктивизации товарно-денежного оборота - прежде всего в этом проявляется их целевое назначение , именно этим определяются их свойства и особенности. Ценные бумаги по своим естественным п риродным качествам не представляют никакой по лезности . Их подлинное значение проявляется в подтверждении , закреплении и переносе возмож ности распоряжения предметами и правами : кто держатель (хозяин ) ценной бумаги - тот обладатель (хозяин ) реального права на имуще ственное благо. Поэтому признание ценной бумаги объектом права собственности (либо иного права - на пример , залога ) по существу означает признание права собственности (либо иного права ) на предмет , о бозначенный ценной бумагой . Как пишет Ю . Г . Басин , “из этого вытека ет : Во-первых , неразрывность , неотделимость передач и бумаги от передачи права. Во-вторых , оборотное качество бумаги должн о быть максимальным и может ограничиваться лишь необходимостью защит ы интересов т ех , кто правомерно приобретает ценную бумагу или обладает ею. В-третьих , неразрывность связи между юриди ческой силой ценной бумаги и действительность ю выраженного ею права . Осуществление права прекращает юридическую силу ценной бумаги . Отсутст вие ценной бумаги устраняет возмож ность принудительного осуществления права. В-четвертых , недопустимо доказывать , что пр аво , выраженное ценной бумагой , принадлежит да нному лицу , предъявляя заверенную копию ценно й бумаги , свидетельские показания , квитанцию и тому подобные подтверждения . Иначе г оворя ценная бумага действительна только в подлиннике и не подлежит копированию или любому другому подтверждению. В-пятых , недопустимо признание права , выраж енного ценной бумагой , недействительным по мо тивам , не связан ным с дефектом докумен та как такового (подлог или подделка ). В этом отношении важно отметить , что сделки , направленные на выдачу или передачу ценной бумаги , относятся к абстрактным (но не каузальным ) сделкам , действительность которых н е связана с действит е льностью их оснований . При первичной выдаче ценной бу маги ее эмитент берет на себя ответственн ость за законность выраженного бумагой права , и все претензии по поводу пороков ос нования могут быть обращены только к этом у эмитенту. Этим дополнительно обеспечи вается под тверждение законности того , что ценная бумага принадлежит ее держателю , и законность ег о интересов. В-шестых , ценная бумага должна выпускаться в установленной форме и обладать общепри знанными (официальными ) реквизитами , отступления от которых нед опустимы , - подпись , дата , сл овесное обозначение ценной бумаги , способ выр ажения права , служащего содержанием ценной бу маги , и т.п . Отступление от установленных р еквизитов либо внесение любых , даже оговоренн ых , изменений в ценную бумагу , нарушение у станов л енной для нее формы делает бумагу недействительной (пункт 2 статьи 131 Гражд анского кодекса ).” Басин Ю . Г . Совершенств ование законодательства о ценных бумагах . //Гра жданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 Ценные бумаги появляются в гражданском обороте на основании договора . В сущности , ценная бумага в своем содер жании перечисл яет условия этого договора . Эмитент предлага е т потенциальному владельцу ценной бумаги прин ять (приоб рести в собственность ) ее в к ачестве подтверждения отношений займа либ о инвестирования в предприятие на иных ус ловиях . Если вторая сторона принимает ценную бумагу , договор считается заключенным на условиях , исчерпывающе перечисленных в тек сте бумаги . Любая ценная бумага считается св о бодно обращаю щейся после принятия от эмитента подлинника соответствую щего докум ента . С этого момента и возникают право владельца ценной бумаги требовать исполнения по ней при наступлении указанных в док ументе условий и соответствующая ему обязан н ость э м итента предоставить это ис полнение . С этого же мо мента у владельца ценной бумаги возникает право собственно сти на документ . Это право , как справедливо отмечает Г . Шершеневич , "на клочок бумаги дает единственную возможность осуществления со держащегося в н ей права "'. Поэтому в даль нейшем под передачей права собственн ости на ценную бумагу мы будем понимать одновременную передачу и выраженного в ней права. Ценные бумаги как объект права собств енности могут сво бодно обращаться на рынке с распространением на них право вого режима движимых вещей . Однако при этом обр ащение цен ных бумаг подчиняется специфическим правилам передачи и осу ществления права со бственности на них . Такими правилами яв ляются следующие. 1. При передаче ценной бумаги достаточно (и в то же время необходимо ) пер едать подлинник документа (ст . 132 ГК ). В за ви симости от вида ценной бумаги это правило уточняется. В случае бумаги на предъявителя факти ческая передача под линника документа означает передачу права собственности на него . При передач е права собственности на ордерн ую ценную бумагу фактическая передача оригина ла документа должна со провождаться совершением на нем передаточной надписи (ин доссамента ) в соответствии с требованиями законодательства. Передача именной ценной бумаги Гражданск им кодексом не предусматривается , посколь ку она оформляется только на имя конкретн ого лица . Однако передача удостоверяемого ее имуще ственного права допускается , но уже в порядке уступки требова ния (ст .'ст . 339 — 347 ГК ). Пункт 2 ст . 132 ГК определяет , что "при передаче прав по именной ценной бумаге другому лицу пе редаваемая бу мага аннулируется , а на имя нового владель ца вы дается другая ценная бумага " . Здесь х отелось бы отметить , что слова "выдается д ругая ценная бумага " на практике могут быт ь поняты нет о чно , и взамен пре жнего документа может быть выдана действитель но другая ценная бумага — ордерная или на предъявителя , облигация либо акция или вексель , и т . п . Кроме того , в случаях выпусков эмиссионных ценных бумаг аннулирова ние ценной бумаги и выдача вз а мен ее другой означает , что каждый раз при передаче прав по именной бумаг е необхо димо будет проходить процедуру госуд арственной регистрации эмиссии , посколь ку к р азмещению допускаются только те эмиссионные ц енные бумаги , выпуск которых был зарегистриро в а н с точным указанием количества , номеров и серий соответствующих документов . Свои трудности при такой формулировке им еют место и в области ведения бухгалтерск ой отчетности. Но и в этом случае передача пра в по именной ценной бумаге невозможна без наличия п одлинни ка документа ; 2. Для осуществления права , выраженного в ценной бумаге , необходимо предъявить подлинн ик документа обязанному субъ екту , имя (наимено вание ) которого обозначено в тексте бумаги. В случае предъявления к исполнению бу маги на предъявите л я обязанный субъект должен немедленно и в полной мере пре д оставить исполнение . К сожалению , ГК не ре гламентирует во прос о возможности отказа в исполнении по предъявительской ценной бумаге , если обязанный субъект обнаружит подлог ил и подделку документа и л и если он обладает доказательствами , что бумага по пала в руки предъявителя незаконным путем . Подоб ные нормы содержались в Основах граж данского законодатель ства Союза ССР и респуб лик 1991 г . В данном случае , считаем , преемстве нность была бы целесообразно й. При предъявлении к исполнению ордерной ценной бумаги должник также обязан предста вить исполнение немедленно , но имеет право проверить , кроме подлинности документа , еще и не прерывность ряда передаточных надписей , с овершенных на ори гинале бумаги , и , если последний индоссамент является имен ным , удостовериться в личности предъявителя . И в данной си туации ГК не вполне четко з акрепляет соответствующие право мочия обязанного по ордерной бумаге лица. При предъявлении к исполнению именной ценной бумаги должник вправе проверить подлинность документа и удостове риться в л ичности предъявителя . В то же время необхо димо об ратить внимание на то , что Законам и "О рынке ценных бумаг " (ст . 34) и "О р егистрации сделок с ценными бумагами " преду см атривается ведение реест р а держателей именных ценных бу маг . В данном случае требуется , чтобы имя управомоченного по так ой бумаге лица было внесено в книгу р егистрации (реестр ) обязанного субъекта . Запись в реестре имеет дополнительное и обязатель ное легитимационное значение . При пере даче прав по таким документам в реестре производится соответствующее изменение в запис ях . При осуществлении и передаче прав по та ким ценным бумагам необходимо , чтобы и нформация реестра и содержание документа указ ывали на одно и то же лицо как уп ра во м оченного субъекта . Однако данные нормы представляют со бой исключение из правил , касающихся юридической сущности ценной бумаги ; ' Как уже отмечалось выше , подобный правовой режим , когда имущест венные права подтверждаются одновременно и ценной бумагой , и з аписью в ре естре , не соответ ствует природе ценной бумаги . Однако , в це лях обеспечения дополнительных гарантий соблюден ия интересов эмитентов и держателей цен ных бумаг , законодатель в сущности поставил под сомнение целесообразность существования правово г о института ценных бумаг при р егулировании рынка эмиссионных ценных бумаг. 3. При осуществлении и передаче прав , удостоверяемых цен ными бумагами , действуют два специфических правила , которые не сформулирован ы нормами ГК , но вытекают из их смысла. Лицо , вла деющее подлинником ценной бумаги , признает ся являющимся ее собственником и субъектом , управомоченным требовать исполн ения по ней , если содержание этой бумаги указывает на правомочность соответствующего притязания . В этом проявляется принцип публич ной дос т оверности. Из вышеуказанного принципа вытекает прави ло об ограни чении возражений . Это правило означает , что недопустимо отказывать в пред оставлении исполнения по ценной бумаге , за дер живать исполнение или исполнять ненадлежащим образом со ссылкой на какие -либо факты , не нашедшие отражения в тексте бумаги . Обязанное лицо , которому ценная бумага пред ъяв лена к исполнению , может отказать , например , если документ предъявлен раньше указанного в нем срока исполнения . Лю бой выход за пределы содержания документа проти воречит природе ценных бумаг . Такое положение находит свое прямое отражение в законода тельстве . Пункт 2 ст . 133 ГК говорит о том , что не допускается отказ от исполнения уд остоверяемого ценной бумагой обязательства со ссылкой на отсутствие основа ния в озникновения этого обязательства либо на его недействи тельность . В этом , кстати , на ходит выражение абстрактность ценной бумаги ; 4. "Правоотношениям по ценным бумагам при суще специфи ческое распределение риска ". Этот факт отметил М . Агарков в своем "Учении о ценных бумагах ". Действительно , утрата , унич тожение , серьезное повреждение ценной бу маги влечет за собой риск неполучения при читающегося по ней исполнения . Проце дура вызы вного производства по восстановлению прав по предъ явительским ценным бумагам та и т в себе опасность невозмож ности док азать свое право на нее в случае спор а , либо опасность того , что кто-то получит исполнение по утраченной бумаге , и должни к откажет в повторном исполнении , но уже по восста новленному документу . Если должник исполнил по бумаге , но не потр ебовал передачи ему подлинника документа либо не учи нил на нем погасительной надписи , он несет риск того , что бу мага ему повторно будет предъявлена к исполнению . Су ществу ют и другие аспекты в данном вопро се , но они , на наш взгляд , явл я ются предметом самостоятельного изучения. Подчиняясь изложенным правилам , ценные бу маги обраща ются как специфический объект пра ва собственности . В качест ве такового ценные бумаги могут выступать объектом различ ных гражданско-правовых сделок : купли-прода жи , да рения , мены , займа , залога , наследования , хранен ия , страхования . В числе перечисленных сделок сделки об отчуждении имущест ва и являют ся основанием приобретения права собственности на ценные бумаги . Все иные основания пр иобретения права собст веннос т и , преду смотренные ГК (изготовление или создание вещи , переработка движимой вещи и др .), не я вляются основаниями приобретения права собственн ости на ценные бумаги в силу юри дической природы последних как формы сделок. Выводы. В деловом обороте ценная бума га используется как специфи ческая письменная фор ма сделки , призванная эффективно опосредовать обращение имущественных прав . Вследствие этого в отношении ценных бумаг был установлен особый правовой ре жим , в соответствии с которым они были признаны объект о м права . Ценная бумага — документ , составление которого подчиня ется жестким треб ованиям законодательства к его форме и со держанию ; она удостоверяет право ее владельца требовать от субъекта , указанного в ее тексте , предоставления в собственность строго о п ределенного имущества ; ценная б умага (документ ) и удостоверяемое ею имуществе н ное право неразрывно связаны между собой. Глава II . Классификация ценных бумаг § 1.Общая характеристика видов ценных бумаг С позиций усиления оборотоспособности и обеспечения условий защиты против возможных незаконных действий предшествующих держателей закон (статья 130 ГК ) проводит дел ение ценных бумаг на именные , ордерные и предъя вительские , Законодательными актами может быть предусмотрено , что какие-либо бумаги могут в ыпускаться только определенного вида (например , акции могут быть только именными - пункт 1 статьи 91 ГК , пункт 2 стат ь и 21 Закон а об акционерных обществах Закон Республики Казахста н от 10 июля 1998 г . N 281-1 Об акционерных обществах (с изменениями , внесенными в соответствии с законами РК от 16.07.99 г . N 436-1; от 15.12.99 г . N 497-1) ) либо , напротив , не выпускаться в виде именных , ордерных либо предъ явительских бумаг (пункт 3 статьи 130 ГК Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декаб ря 1994 г . (Общая часть ) ). Именные бумаги выдаются на имя держат еля , обозначенного непосредственно в тексте б умаги . Значит , п ри ее передаче приобре татель знает , от кого он ее получил , и знает , следовательно , к кому обращать пре тензии , если бумага окажется незаконной . Макси мально обеспечивается достоверность записи . Но каждая передача именной бумаги возможна в весьма сложном пор я дке , установле нном для цессии (пункт 2 статьи 132 ГК ). То есть для каждой передачи требуется сделка , заключенная в установленной форме (письменная , нотариально удостоверенная , надлежаще зарегистри рованная ). Более того , лицо , передающее именную ценную бума г у другому лицу , о твечает только за действительность выраженного в бумаге требования , но не за его и сполнение (пункт 2 статьи 132 ГК ). Поэтому приобрет атель (получатель ) именной ценной бумаги берет на себя риск невозможности осуществления права , достоверно подтвержденного докум ентом . Да и сама передача такой бумаги понимается весьма условно , ибо согласно пун кту 2 статьи 132 ГК передаваемая бумага аннулируе тся , а на имя нового владельца выдается другая именная ценная бумага . Пункт 2 статьи 132 допускает уста н овление законодатель ными актами иного (значит - и более простог о ) порядка передачи именных акций . Но для других именных ценных бумаг такое исключ ение не предусматривается. Такие качества данного документа позволяю т в случае его утраты без особых затр уднени й восстанавливать его дубликат. Однако при этом оборотоспособность именно й ценной бумаги резко падает , она почти неразрывно привязывается к первоначальному дер жателю . Поэтому именные ценные бумаги на п рактике применяются обычно в качестве краткос рочного до кумента , не рассчитанного на многократную передачу . Исключения сделаны тольк о для акций (см . пункт 2 статьи 132 ГК ) и то потому , что они , как правило , выступаю т в дематериализованной форме , о чем будет сказано ниже. Напротив , предъявительские ценные бумаги максимально оборотоспособны , ибо невозможно , кроме доказанного судом правонарушения , усом ниться в законной принадлежности предъявительско й ценной бумаги ее фактическому владельцу . Оборотоспособность ценной бумаги вплотную приб лижается к оборотоспособност и наличных денег , о чем свидетельствуют равные услов ия , ограничивающие виндикацию денег и предъяв ительских ценных бумаг у добросовестного прио бретателя (статья 262 ГК ) Басин Ю . Г . Совершенств ование законодательства о ценных бумагах . //Гра жданское законода тельство РК . Статьи , комм ентарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 . Но резко падает защищенность инте ресов держателя бумаги , так как ему не к кому обратиться за их защитой при совершенном ранее нарушении права , выраженного предъявительской ценной бум агой. Достаточно эффективным средством снятия о трицательных свойств и именных , и предъявител ьских ценных бумаг являются ордерные (от с лова “о order ” - приказ ) ценные бумаги , суть которых заключается в том , что бумага содержит не только точное описание выраж енного в ней права , но также последовательный непрерывный перечень лиц , от которых и к которым она переходила , начиная от перво начального представителя и заканчивая держателем , предъявляющим бумагу к исполнению . Для э того права по ордерной ценной бумаге п е редаются путем совершения на ней передаточной надписи , именуемой индоссаментом . Каждый акт передачи бумаги оформляется пер едаточной надписью передающего держателя (индосса нта ). При этом индоссант передаточной надписью обязывает исполнителя права по ценной бумаге и принимает на себя пе ред получателем ордерной ценной бумаги ответс твенность не только за существование права , передаваемого вместе с ценной бумагой , но и за его осуществление (пункт 3 статьи 132 ГК ). И поэтому все последующие держатели бумаги могу т знать всех своих п редшественников , каждый из которых собственноручн о подтвердил , что через ценную бумагу пере дал свое право следующему преемнику (индоссат у ) и отвечает и за действительность , и за исполнение права . Интересы каждого держате ля ордерной ценн о й бумаги защищен ы компенсационной обязанностью всех его право предшественников. Ордерные ценные бумаги чаще других вс тречаются на практике : складское свидетельство (статья 800 ГК ), ипотечное свидетельство (статья 12 УП РК “Об ипотеке недвижимого имущества” Указ Президента Республики Казахстан , имеющий сил у закона , от 23 декабря 1995 г . “Об ипотеке н едвижимого имущества” ). Все бездокументарные (дематериализованные ) цен ные бумаги , о которых будет сказано ниже , выпускаются по существу ордерным способом . Хотя передача прав производится без использования (бумажного ) документа. По эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. Правительство Казахстана , будучи эмитентом государствен ных ценных бумаг , поставляет на фондовый рынок госу дарстве нные ценные бумаги и постоянно "присутствует " на указанном рынке , ибо оно ответственно перед владель цами этих ценных бумаг. Важным фактором особой популярности госуд арственных ценных бумаг является именно стату с эмитента . Считается , что государственные цен ные бумаги имеют нулевой риск , так как какой бы ни была экономическая сит уация в банковском секторе , государство будет нести свои обязательства всегда . Поше люжная Л . А . Управление государственным долгом и развитие рынка государственных ценных бумаг . /Ры нок ценных бумаг Казахстана , № 5 , 1998 год Государственные ценные бумаги играют в настоящее время значительную , если не сказа ть решающую , роль на фондовом рынке Респуб лики Казахстан . Роль государственных ценных б умаг на указанном рынке обуславливается п режде всего тем , что сегодня они я вляются самым надежным видом ценных бумаг , который обращается на казахстанском рынке . Национальный банк Казахстана под держивает не только ликвидность ценных бумаг , но и г осу дарственного долга . В тот момент , когда бумаги падают в цене , он их покупает , а когда растут - продает . Другими словами , осуществляет операции Нацбанка на от крытом рынке по поддержанию государственных ц енных бумаг и денежной системы в целом . У нас , в Казахстане , он поддерживает пре имущественно последн ю ю , так как эт о его основная функция . Но тем не мене е , покупатель ГКО -3 (государственные краткосрочные казначейские обязательства ) или ГКО -6, как правило , покупает ее не на весь срок , а вкладывает деньги на 10,7,5 дней , то есть на тот срок , который ему нуж е н , зная , что в любой момент он может продать эти бумаги , вернуть свои деньги и даже чуть больше -получить прибыль пу тем проведения , например , операций РЕПО или обратного РЕПО . За счет высокой ликвидности в рынок государственных краткосрочных казнач ейских о бязательств идет много дене г и , соответственно , падает доход. Другой рынок , который очень похож на рынок ГКО , - это рынок НСО (национальных сберегательных облигаций вну треннего государствен ного займа ). Так как это облигации , то сроки их обращения достигаю т года и более . Но в отличие от ГКО у них есть купонный доход , или плавающие проценты доходности , которые выплачиваются ежеквартально , начиная с 91, 182, 274 и 364 дней срока их обраще ния . Несмотря на то , что все государственны е ценные бумаги - это долгов ые ценные бумаги , каждая из них имеет собственную , только ей присущую дефиницию , которая ис ходит из общеустановленной нашим законодательств ом : государственные ценные бумаги - это облига ции внутреннего государственного займа , а так же иные ценные бумаги , вып ускаемые в соответствии с законодательными актами Респу блики Казахстан в пределах внутреннего госуда рственного долга . Обычно , кроме термина "облига ция " используются и такие термины , как "каз начейские обязательства ", "казначейские векселя ", "за ймы ", "ноты ", "боны ", "сертификаты " и т.д . Причем , спектр применения этих терминов в той или иной стране зависит от множест ва субъективных и объективных причин. По выполняемым функциям все ценные бу маги также могут быть разбиты на нескольк о групп : а ) расчетные (наприме р , чеки ); б ) кредитные (например , облигации ); в ) товарораспорядительные (например , складские свидетельства , коносаменты ); г ) инвестиционные (акции , облигации ). Кара гусов Ф . Негосударственные долговые ценные бу маги в Республике Казахстан : Алматы , 2000 Н екоторые ценные бумаги могут вып олнять несколько функций . Облигации , например , могут быть и средством кредита , и инвестиц ионным средством. При изменении гражданского законодательства Республики Казахстан в 1997 году из перечня ценных бумаг , предусмотренног о Гражданск им кодексом , были исключены чеки и векселя . Мотивы исключения не объяснены и не обоснованы Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001 . С .40 . По в сем традиционным признакам и качествам , котор ыми эти документы наделяются , по нормам ме ждународного частного права и чек , и вексе ль должны быть отнесены к ценным бумагам . И чек , и вексель являются ценными бум агами и по российскому законодатель ству (статья 143 ГК Российской Федерации ). Эти кач ества подтверждены и авторитетными международным и договорами. Эта история с исключением чека и векселя из перечня ставит и более общий вопрос об определении закрытого перечня до кументов , относимых к ценным бумагам. Статья 130 ГК РК определяет , что ценные бумаги охватывают облигации , коносамент , акци и и другие документы , которые законодательным и актами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг . Практика , однако , показывает , что такая форма ль ность на самом высоком уровне может повре дить четкости правового режима того или и ного документа . Это хорошо иллюстрирует практ ика выпуска государственных ценных бумаг в Казахстане . Так , в различные годы правительс тво Республики Казахстан выпускало долг о вые обязательства , которые по всем осн овным признакам обладали теми качествами обли гаций , которые предусмотрены статьей 36 Гражданског о кодекса . Именовались же они в зависимост и от года выпуска по-разному : казначейские обязательства , специальные валютные г ос ударственные облигации , национальные сберегательные облигации , краткосрочные ноты Национального бан ка и т.п. См . Положение о порядке выпуска , обр ащения и погашения государственных казначейс-ких обязательств , утвержденное постановлением Правит ельства РК от 25 июня 1996 г . № 786; Положение о порядке выпуска обращения и погашения государственных среднесроч-ных казначейских обяз ательств Республики Казахстан , утвержденное поста новлением Пра-вительства РК от 10 июня 1997 г . № 945; Положение о порядке выпуска, обращения и пога-шения государственных специальных каз начейских обязательств Республики Казахстан , утве ржденное постановлением Правительства РК от 30 декабря 1997 г . № 1859; Правила выпуска , обращения и погашения специальных валютных государственных обли г аций , ут-вержденные постановлени ем Правительства РК от 5 апреля 1999 г . № 363; Правила разме-щения , обращения и погашения кра ткосрочных нот Нацбанка Республики Казахстан , ут-вержденные постановлением Правления Нацбанка от 30 июня 1997 г . № 246. В мировой практике нет единого общепринятого термина “ценная бумага” Карагусов Ф . Н егосударственные долговые ценные бумаги в Рес публике Казахстан : Алматы , 2000 . Же лательно поэтому официально относить к ценным бумагам либо те из них , какие прямо названы таковыми законодательными актами , либо документы , обладающие качествами , установлен ными статьей 129 Гражданского кодекса Республики Казахстан , и отнесенные к ценным бумагам Национальной комиссией по ценным бумагам Р еспублики Казахстан (Национальная комиссия ) при р егистрации эмиссии выпуска . Ориентир ом для такого отнесения могли бы служить те качества эмитируемого документа , какие указаны выше. С этих позиций можно заново вернуться к вопросу о выведении казахстанс ким законодательством чека и векселя из к руга ценных бумаг . Это было сделано путем исключения Законом от 10 июля 1998 г . стат ей 137 и 138 из Гражданского кодекса Республики Казахстан . Как уже отмечалось , такое исключе ние официально не мотивировалось . Однако кое-к акие выводы можно сделать из истории разв ития казахстанского вексельного законодат ельства. Известно , что еще в 1936 году Советский Союз ратифицировал Женевские вексельны е конвенции 1930 года , среди которых Конвенция , устанавливающая единообразный закон о простом и переводном векселе . По наследству , ес тественно , действие этих Конвенций сохран илось после распада СССР и в Казахстане . Но в 1995 году Казахстан уже от своего имени присоединился к названным Конвенциям , однако с оговорками . А 28 апреля 1997 г . был введен в действие казахстанский Закон “О векс е льном обращении” Закон Республики К азахстан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном обращении в Республике Казахстан , который в основной части соответствова л Женевским (конвенциям , но с учетом огово рок , принятых Республикой Казахстан при присо единени и к Конвенциям . Поэтому в текст казахстанского Закона , был включен специальн ый раздел II “Порядок обращения векселей в Республике Казахстан” , который отразил особенност и такого обращения , принятые в Казахстане , но не совпадающие с правилами Женевской конв е нции . Именно этими отступлениями векселя были лишены тех свойств , какие в общемировой практике должны быть присущи ценной бумаге . Так , в статье 80 Закона о вексельном обращении сказано , что “Вексель выдается для отсрочки платежа по сделкам о поставке това р ов” . Тем самым вексель лишается своего качества закрепления права по любому денежному обязательству , не связанного с основанием его выдачи . Зде сь (согласно анализируемой статье ) обязательным основанием должна быть сделка об отсрочке платежа только по дого в ору п оставки . Значит , этот документ не может сч итаться векселем , ибо его действительность св язана с действительностью его основания - конк ретного договора поставки. Между тем преамбула Закона содержит п еречень терминов , которые одинаково должны по ниматься во всем Законе , то есть и в разделе II. В преамбуле же вексель опре деляется как платежный документ строго устано вленной формы , .содержащий одностороннее безусловное денежное о бязательство. Итак , первое противоречие : согласно преамб уле вексель выражает безу словное , а в статье 80 - условное обязательство. Преамбула наряду с векселем содержит определение коммерческого (товарного ) векселя как документа , выданного на основе сделки куп ли-продажи . Это понятие по признакам классифик ации договоров ближе к содержанию стать и 80. Но в преамбуле вексель и коммерческий вексель -разные понятия , а в статье 80 п од термином “вексель” очевидно имеется в виду коммерческий (товарный ) вексель . Явно смеш аны родовое и видовое понятия . Все равно как смешать государственное предприя т ие с казенным предприятием. Это - второе противоречие. Но противоречия содержатся и в самом разделе II, специально посвященном особенностям вексельного обращения в Казахстане. Так , в рассматриваемой статье 80 вексель определяется как документ об отсрочке п латежа по сделке о поставке товара (то есть как условное обязательство платежа ), а в статье 94 того же раздела суду запрещено рассматривать условия договора , котор ый послужил основанием для выдачи векселя , то есть суд оценивает вексель как безу словное пла т ежное обязательство. И еще одно внутреннее противоречие ра здела II . В статье 80 высказано , что вексель выдается для отсрочки платежа по договору поставки , а в статье 84: “юридические и физические лица на территории Республики Казахстан вправ е использовать. .. вексель в расчетах межд у собой при условии , что это предусмотрено в соответствующем договоре” . Здесь уже го ворится о договоре вообще , а не только о договоре поставки. Можно назвать и другие погрешности те кста раздела II казахстанского Закона о вексель но м обращении , но и сказанного достато чно : Закон весьма противоречиво определяет пр авовую природу векселя и явно по небрежно сти составителей текста Закона дает повод для противоречивого толкования его текста. Поэтому , несмотря на исключение правила об отнесе нии векселях ценным бумагам из текста Гражданского кодекса , вексель был и остается для всего цивилизованного мир а разновидностью ценных бумаг . Достаточно сос латься на мнение известных российских цивилис тов См . И.О . Нерсесов . Представительство и ценные бу маги в гражданском праве . М ., 1998, с . 143.145,167; М.А . Агарков . Учение о ценных бумагах . М ., 1994, с . 185, 191 и на других за рубежных современных авторов Гражданское и торговое право капиталистических государств . М ., 1993, с . 203-208 . Нет исключений и в законодательстве СНГ См . например , статьи 196, 197 Модельного Гражданского кодекса СНГ , статью 143 Гражданского кодекса Российской Федерации . Не лишним было бы вспомнить , что в се основные качества ценной бумаги , особенно технология ее участия в обор оте , и законотворческой , и правоприменительной практик ой отрабатывались на модели векселя. Выводы . Закон (статья 130 ГК ) проводит деление це нных бумаг на именные , ордерные и предъяви тельские ; казахстанским законодательством чек и вексель выведены из круга ценных бума г ; по эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. § 2.Облигация как объект гражданских прав Согласно ст . 136, “Облигацией приз нается ценная бумага , удостове ряющая прав о ее держателя на получение от лица , в ыпустившего облигацию , в предусмотренный в не й срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента . Облигация пре доставляет ее держателю также право на по лучение указанного в ней возна г ра ждения (интереса ), рассчитанного от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.” Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) Наиболее распространены государственные обли гации (ГКО ) Серьезным препятств ием для развития рынка негосударственных долговых ценн ых бумаг является отсутствие закрепленных зак онодательным образом реальных гарантий возврата инвестированных в эти бумаги денежных ср едств , несовершенство норм законодательства относ ительно порядка обр а щения долговых ценных бумаг и регистрации прав на них , что во многом обусловлено недостаточным либо неправильным пониманием правовой природы , функций и форм долговых ценных бумаг. Под "долгом " в широком смысле понимает ся определенная обязанность должника в ыпл атить установленную сумму денег или передать определенную вещь (определенные вещи ), выполни ть определенную работу , предоставить определенные услуги . Если под долговой ценной бумагой , как отмечалось ранее , понимается в том числе подтверждение права на п о лучение имущественного эквивалента денег или иное имущественное право , то очень про сто можно сделать вывод о том , что дол говой ценной бумагой является , например , склад ское (простое или двойное ) свидетельство , подтв ерждающее принятие товаров на хранение и п раво на распоряжение этими товар ами . Долговой ценной бумагой также можно п ризнать вексель и чек , если понятие долгов ой ценной бумаги трактовать в широком смы сле слова . Однако при этом подходе одним понятием объединяются виды инструментов , обр ащающихся на р азличных рынках : товар ном , рынке (эмиссионных ) ценных бумаг и ден ежном рынке как сфере платежей и расчетов . На наш взгляд , это нецелесообразно с точки зрения государственного регулирования , так как , несмотря на существование общих прав ил к передаче ценных бумаг и и сполнению обязательств по ним , все же суще ственно различаются нормы относительно выпуска , условий и порядка осуществления сделок и погашения различных видов ценных бумаг . О нецелесообразности такого широкого подхода к определению долговой ценной б умаги свидетельствует и мировой опыт. Категорию долговых ценных бумаг , по на шему мнению , правильно было бы ограничить лишь объектами рынка эмиссионных ценных бумаг , что , кстати , имело место в первоначальной редакции определения понятия "эмиссия ", которо е с одержится в статье 2 Закона Республ ики Казахстан от 5 марта 1997 г . "О рынке це нных бумаг " В этой редакции эмиссия понималась ка к выпуск и размещение эмиссионных ценных бумаг с целью формирования уставного капитала или привлечения заемных средств . А поскол ьку единственным видом эмиссионных ценных бумаг выпускаемых в соответствии с казах станским законодательством для формирования уста вного капитала , в настоящее время являются лишь акции акционерных обществ (ст . 88 ГК , ст . 15 и 16 Закона РК от 10 июля 1998 г. "Об акционерных обществах "), то другие виды эм иссионных ценных бумаг , признаваемые казахстански м законодательством , можно было отнести к долговым , гак как они служат для формирова ния заемных средств . Однако вышеназванным зак оном слова , относящиеся к цели вып уска эмиссионных ценных бумаг , были , на на ш взгляд , необоснованно исключены . В результат е этого важный критерий для определения д олговых ценных бумаг остался фактически без законодательного оформления. Если говорить о негосударственных долговы х ценных б умагах , то на данный мом ент таковыми прямо названы лишь облигации . Остальные виды инструментов , которые могут быть объектами рынка ценных бумаг , должны быть признаны ценными бумагами уполномоченным органом в установленном законодательством поря дке . Наскол ь ко нам известно , закон одательство не содержит четких условий , при которых могут быть введены в обращение новые виды ценных бумаг , в том числе и долговых . В этих условиях четкое определе ние стандартов (признаков ) долговых ценных бум аг было бы целесообразны м с тем , чтобы не допустить обращения на рынке ценных бумаг инструментов сомнительного происх ождения и качества . Это также важно для того , чтобы уполномоченный государственный орга н при признании какого-либо документа ценной бумагой исходил из необходимост и избегать необоснованного введения в оборот таких видов ценных бумаг , которые бы по просту дублировали уже существующие виды . Каз ахстанская практика уже знает некоторые преце денты , однако едва ли все они являются удачными. В частности , постановлением № 289 Дирек тората НКЦБ РК от 9 апреля 1999 г . ценной б умагой был признан "складской коносамент "Униф ицированный зерновой варрант " ("УЗВ ") Утра тило силу . Уже само наименова ние такого документа вызывает недоумение , пос кольку оно включает в себя , по крайней мере , указание на три различных вида ценных бумаг . Так , практике и законодател ьству известны складские (складочные ) свидетельств а , природу которых практически исчерпывающе о писали М . Агарков и М . Зимелева . При эт ом складское свидетельство существенно отличает с я по своему хозяйственному назна чению от коносамента , поскольку эти свидетель ства представляют собой документы , выдаваемые товарными складами в случае сдачи товара на хранение в эти склады . Вывод . Облигации – государственные и негосударс твенные долговые ценные бумаги. § 3.Коносамент как объект гражданских п рав В свою очередь , коносамент ист орически представляет собой ценную бумагу , по дписанную и выданную хозяином судна (или е го агентом ), содержа щую описание погруженн ого на судно товара , указание отправителя и получателя , а также обязательство по тра нспортировке этих товаров . Такое понимание ко носамента имеет место , в частности , во фра нцузском праве ("connoissement") и в праве США ("bill of ladin g "). Аналогичное же понимание коносаме нта было присуще и советскому праву . Так , в юридическом энциклопедическом словаре кон осамент определяется как "документ , содержащий условия договора морской перевозка груза . У достоверяет факт наличия договора и служит д оказательством приема перевозчикам г руза к перевозке . Коносамент является товарор аспорядительным документом , предоставляющим его д ержателю право распоряжения грузом ... Коносамент выдается морским перевозчиком..” Юридический энциклопедичес кий словарь . М : Сов энциклопедия С . 147-148 . Коносамент (фр . connaissement, англ . bill of lading) является ценн ой бумагой , которая выражает право собственно сти на конкретный указанный в ней товар . Коносамент - это транспортный документ , содержащ ий условия договора морс кой перевозки . Коносамент представляет собой документ , держат ель которого получает право распоряжаться гру зом . Понятие коносамента , его необходимые рекв изиты , условия составления определены в Кодек се торгового мореплавания . Коносамент выдается перевозчико м отправителю после прием а груза и удостоверяет факт заключения до говора . Коносамент выдается на любой груз независимо от того , каким образом осуществляе тся перевозка : с предоставлением всего судна , отдельных судовых помещений или без тако го условия . По ко н осаменту доставк а товаров по воде осуществляется в соотве тствии с Гаагскими правилами , содержащимися в международной конвенции об унификации услови й коносаментов от 25 августа 1924 г ., если не применяется какое-либо иное государственное пра во. Различаются коносаменты линейные , чартер ные , береговые , бортовые. Линейный коносамент (linear B/L) - документ , в которо м излагается воля отправителя , направленная н а заключение договора перевозки груза. Чартерный коносамент (charter B/L) - документ , который выдается в подтверждение приема груза , перевозимого на основании чартера . Чартер п редставляет собой договор фрахтования , т.е . сог лашение о найме судна для выполнения рейс а или на определенное время . Чартерный кон осамент не служит документом для оформления договора м орской перевозки , так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Как линейный , так и чартерн ый коносамент определяют отношения между пере возчиком и третьим лицом -добросовестным держ ателем коносамента . Коносамент являет ся р аспиской , выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перев озке , а также товарораспорядительным документом . При этом контракт купли-продажи товаров , а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коно с амента без физической передачи собственно товара. Береговой коносамент (custody B/L) - документ , который выдается в подтверждение приема груз а от отправителя на берегу , как правило , на складе перевозчика . При приеме на бо рт судна груза , для которого был вы дан береговой коносамент , в нем делает ся отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие о тметки . Иногда береговой коносамент заменяется на бортовой. Бортовой коносамент (on board B/L) - документ , который выдается , когда товар погру жен на с удно. В коносаменте , как ценной бумаге , долж ны быть определенные обязательные реквизиты : сведения о грузе . Их отсутствие лишает кон осамент функций товарораспорядительного документа , и он перестает быть ценной бумагой . Кон осамент выписывается в неск ольких экземпл ярах , один из которых вручается грузоотправит елю . При выдаче груза по одному из экз емпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу . Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами . В зависимости от этого различаются коно с аменты именной , ордерный , на предъявителя. Именной коносамент (straight B/L) - ценная бумага , в которой указывается наименование определенного получателя. Ордерный коносамент (order B/L) - ценная бумага , по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя , либо по п риказу банка . Ордерный коносамент является на иболее распространенным в практике морских пе ревозок. Коносамент на предъявителя (bearer B/L) - документ , в котором указывается , что он выдан на предъявителя , т.е . в нем не содержатся к акие-либо конкретные данные относительно лица , обладающего правом на получение груза , и поэтому груз в порту назначения долж ен быть выдан любому лицу , предъявившему е го . Таким образом , коносамент имеет употребле ние в международном частном праве , является ценной бумагой , которая выражает право собственности на конкретный указанный в не й товар , как правило это транспортный доку мент , содержащий условия договора морской пер евозки. § 4.Акция как объект гражданских прав Согласно ст . 139, “Акцией признаетс я ценная бумага , удостоверяющая право ее д ержателя (акционера ) на получение части чистог о дохода акционерного общества в виде див идендов , на участие в управлении делами ак ционерного общества и на част ь имущес тва , оставшегося после его ликвидации . Акционе рное общество вправе выпускать в установленно м законодательством порядке и пределах привил егированные акции , гарантирующие их держателям получение дивидендов , как правило , рассчитанных от номинальной с тоимости акции независимо от результатов хозяйственной деятельн ости акционерного общества , а также дающие им преимущественное по сравнению с другими акционерами право на получение части иму щества , оставшегося после ликвидации акционерного общества и иные, предусмотренные условиями выпуска таких акций , права. Привилегированные акции не дают их держателям права на участие в управлении делами акционерного общества , если иное не предусмотрено его уставом . В акционерных обществах учредителями может быть вв едена "золотая акция ", не участвующая в формиров ании уставного капитала и получении дивидендо в . Владелец "золотой акции " обладает лишь п равом вето на решения общего собрания , пра вления и наблюдательного совета по вопросам , определяемым уставом.” Гражданс кий Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) Акция - ценная бумага , свидетель ствующая о внесении средств на развитие а кционерного общества или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли акционерного общества (предприятия ) в виде дивидендов . Акции выпускаются без установленного срока обращения . Акции бывают именные и на предъявителя . Физические лиц а могут быть владельцами только именной а кции . На именной акции указывается фамилия , имя , отчество держателя акции. Такая а кция , переданная другому лицу , теряет свою силу , т.е . на нее дивиденды не начисляются и обратно она не принимается . Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или через брокерские конторы , банки , име ю щие лицензию на операции с ценными бумагами. Различаются акции трудового колле ктива , акции предприятия , акции акционерного о бщества . Акции трудового коллектива распространяю тся только среди работников данного предприят ия ; акции предприятия - среди других ю р идических лиц (предприятий , кооперативов , обществ , банков , ассоциаций и т.п .). Акции трудового коллектива и акции предприятия не дают их держателям право на участие в управ лении предприятием . Они не меняют правового положения и формы собственности предпр и ятия , выпустившего акции , и являются лишь средством мобилизации дополнительных финанс овых ресурсов . Акции акционерного общества ра спространяются среди акционеров , т.е . совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают двух категорий : обыкно венные (простые ) и пр ивилегированные . Среди них можно выделить отд ельные разновидности и типы акций (конвертиру емая акция , "золотая акция " и т.п .). Обыкновен ные акции дают право на участие в упр авлении акционерным обществом (одна акция - оди н голос при ре ш ении вопросов на собрании акционеров ) и участвуют в расп ределении чистой прибыли общества после попол нения резервов и выплаты дивидендов по пр ивилегированным акциям . Привилегированные акции н е дают право на участие в управлении , но приносят постоянный (фи к сированный ) дивиденд и имеют преимущество перед обык новенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества . Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акци й . Конвертируемые акции - это такие привилегиро ванные акции , которые могут обменивать ся по желанию владельца на обыкновенные а кции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привиле гии . Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций . Конверсионная цена устанавливается обыч н о с неб ольшим превышением над рыночной ценой обыкнов енных акций . Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций . Конверти руемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. Акционеру на все принадлежащие ему акции выделяется сертификат . Сертификат акций — это ценная бумага , которая явл яется свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций . Сертифи кат имеет следующие реквизиты : номер , количест во акций , категория акций , номинальная с т оимость акции , подписи двух ответ ственных лиц общества , печать , условия обращен ия , наименование и местонахождение общества и регистратора акций . Акционеру бесплатно выде ляется один сертификат на все принадлежащие ему акции в случае их полной оплаты . Допол н ительные сертификаты выдаются за дополнительную плату . Утерянный сертифика т возобновляется за плату . Передача сертифика та от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственнос ти на акции только в случае регистрации операции в уст а новленном порядке. Акция имеет номинальную и рыночную ст оимость . Цена акции , обозначенная на ней , я вляется номинальной стоимостью акции . Цена , по которой реально покупается акция , называется рыночной ценой , или курсовой стоимостью ( курс акции ). Курс акции находится в п рямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского ) процента. Процесс установления цены акции в зав исимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осу ществляется через фондовые биржи , рынок ценны х бумаг. Разница между курсами ценных бумаг , це ной продавца и ценой покупателя носит наз вание "маржа ". К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные акции . Проверка качества ценных бумаг и допуск их к биржевым торгам производятся с помо щью процедуры листинга . Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фонд овой бирже путем включения их в котировал ьный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответств ия т р ебованиям , предъявляемым фондово й биржей . Листинг включает в себя комплекс мероприятий , позволяющих наладить эффективное обращение ценных бумаг . Он состоит из п роцедуры включения ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами , провед е ния их котировки , контрол я за состоянием листинговых ценных бумаг и за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг . Включение ценных бумаг эмитента в листинг дает преимущества как эмитентам , та к и инвесторам . Эмитентам листинг позволяет ; - поднять их прес тиж вследствие того , что им удалось доказать устойчивое ф инансовое состояние и пройти процедуру листин га ; — осуществлять дополнительную рекламу че рез биржевые каналы , а также в ведущих экономических изданиях , публикующих котировку ц енных бумаг , включенных в листинг ; — успешно размещать последующие выпуски ценных бумаг. Инвестор выигрывает в том , что : — прохождение процедуры листинга дает гарантию надежности ценных бумаг ; — организация торгов листинговыми ценным и бумагами на бирже позволяет определить их о бъективную рыночную стоимость. Качество акции , как и любой другой ценной бумаги , характеризуется ее ликвидностью . Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги . Ценные бу маги - это относител ьно легко реализуемые активы . Уровень ликвидности ценных бумаг определяется в процессе анализа финансового с остояния эмитента . Выводы. В казахстанском законодательстве в качестве ценных бумаг имеют хождение ак ции , облигации и такой специфический вид ц енно й бумаги , как коносамент . Чеки и векселя выведены отечественным законодательством из круга ценных бумаг. Глава III . Проблемы совершенствования зако нодательства о ценных бумагах § 1. Правовая природа бездокументарных ценн ых бумаг Бурное развитие средств информаци и и связи вызвало широкое распространение и интенсивное внедрение в деловые отношени я новых способов фиксации и подтвержд ения прав участников сделок на имущественные блага и активы , новых способов фиксации и подтверждения передачи таких прав друг им лицам . Это существенно изменило наше тр адиционное представление о таких процессах и их при в ычном оформлении. В сфере финансового , нередко - и товарн ого оборота , большую роль в фиксации приоб ретения и передачи прав , особенно в услови ях свободной рыночной торговли , много десятко в лет играли ценные бумаги , оформленные ка к бумажные документы , позвол явшие резко сократить непосредственно участвующую в оборот е массу наличных денег и ускорить процеду ры оборотных сделок. До сих пор еще в законодательстве сохраняется традиционное понятие ценной бумаги как документа , удостоверяющего имущественные права , осу ществление которых возможно тол ько при его предъявлении . При помощи такой ценной бумаги не только подтверждается п ринадлежность права данному лицу (это можно было сделать и более простым способом ), но также возникает возможность быстро , просто и надежно п е редавать права д ругому лицу , которое тут же приобретает во зможность его передачи третьему лицу и та к далее . При быстро меняющихся ценах можно незамедлительно перепродать право на товар , передавая (продавая ) ценную бумагу , подтвержда ющую право ; быстро , про с то и на дежно покупать , продавать и Перепродавать пра ва акционера , облигационера и т.п . И , конечн о , поэтому еще в недалеком прошлом обычным средством подтверждения принадлежности права и факта его передачи служил бумажный д окумент . Отсюда и термин - “ценна я бумага” , то есть реальный , вполне осязаемый предмет , содержащий записанные и легко во спринимаемые сведения и реквизиты , который мо г быть объектом права собственности , находящи мся непосредственно у собственника , овеществленны м объектом передачи. Но постоян ное развитие , расширение и усложнение финансового и товарного оборо та требовали усовершенствования носителя сведени й , содержащихся в бумажном документе , а ра звитие электроники , информатики и средств свя зи позволило такие требования удовлетворить. С появлен ием же современной техни ки безбумажное подтверждение принадлежности мног их прав и возможности распоряжения ими пр и помощи электронной регистрации , электронной памяти , электронной связи обвальными потоками распространяются в сфере финансового оборота . Сего д ня это более всего характ ерно для эмиссионных (инвестиционных ) ценных б умаг , прежде всего - акций и облигаций. В законодательстве широко применяется тер мин “бездокументарные ценные бумаги” , обозначающи й так называемые ценные бумаги , содержание которых фикс ируется не на бумажных , а на электронных носителях . Законодательные н ормы при этом не просто признают распрост раненность подобных носителей , но и явно с одействуют все более широкому их распростране нию См .. например , статьи 129, 135 Гражданского кодекса ; статьи 7, 8 Закона о ценных бума-гах Респ ублики Казахстан от 5 марта 1997 г .; Закон о регистрации сделок с ценными бума-гами в Республике Казахстан от 5-марта 1995 г .; статью 36 Закона об акционерных обще-ствах от 10 июля 1998 г .; Положение о порядке выпу с ка , обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских обязательств , утвержд енное постановлени-ем Правительства Республики Ка захстан от 13 июня 1996 г . (пункт 3); Правила выпус ка , обращения и погашения специальных государ ственных облигаций с о сроком погаше ния 5 лет . утвержденные постановлением Правительств а РК от 5 апреля 1999 г . (пункт 6); Вре-менные п равила проведения аукциона государственных кратк осрочных казначейских обя-зательств , утвержденные Министерством финансов РК и Национальным бан к ом РК от 9 марта 1994 г . (пункт 1.1) (в редакции от 7 апреля 1997 г .) и др . Замена носителей информации , которая ране е содержалась в материализованных ценных бума гах , при их дематериализации помимо преимущес тв , вытекающих из совершенствования оборота , с оз дает и многие технические удобства - надежность сохранности ; отказ от необходимости затрат на изготовление документов на специ альных бланках , снабженных средствами защиты ; защита от износа материалов ; элементарная воз можность исправления ошибок в содержан и и документов и т.п . Недаром внесенное в 1997 году в статью 129 ГК дополнение глас ит : “В случаях , предусмотренных законодательными актами , для осуществления и передачи прав , удостоверенных ценной бумагой , достаточно дока зательств их закрепления в специальн о м реестре (обычном или компьютеризированн ом ) эмитента - лица , осуществляющего выпуск ценн ой бумаги и несущего ответственность по в ыраженному в ней обязательству , а также пр офессиональных участников рынка ценных бумаг , осуществляющих регистрацию сделок с ц е нными бумагами” Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая част ь ) . Предсказуемо внедрение дематериализованных н осителей оборотной информации в вексельное об ращение , чековые расчеты , передачу товарораспоряди тельных документов и т.п . Все это тре бует , конечно , и внесения соответствующих изме нений в правовые нормы , регулирующие бездокум ентарный оборот . Пока такие изменения в на иболее общей форме ограничиваются заменой тер мина “ценные бумаги” термином “бездокументарные ценные бумаги ” (см . статью 135 Граж данского кодекса ) или “ценные бумаги в без документарной форме” (статья 36 Закона об акцион ерных обществах ). Чисто технический порядок фу нкционирования механизма безбумажного оборота вы текает из норм законодательства о рынке ц енных бум а г и регистрации сделок с ними. См . Ф.С . Карагусов . Вещные права на ценные бумаги . В кн . “Вещные права в Республике Казахстан” , отв . ред . М.К . Сулеймен ов . Алматы , 1999, с . 311-312 Полагаем , что в этом направлении следу ет сделать более решительные шаги , в том числе и в части применяемой правов ой терминологии. См . Ю.Г . Басин . Вытеснени е бумажного носителя из оборота ценных бу маг . “Предприни-матель и право” . 2001 г .. № 3 Широкое внедрение термина “ценная бумага” объяснимо только тем , что до недавнего време ни не было более удобного и надежного носителя необходимой информации . Но бумага при этом была и остается не сущностью , а только носителем такой информа ции . Сущностью была и остается запись на бумаге . И как только появился иной , не менее надежный , но боле е удобны й для оборота носитель информации , бумага , использовавшаяся ранее в этой роли , неизбежно утрачивает значение , а термин “бездокументар ная ценная бумага” выглядит по меньшей ме ре странно : получается “бумага без бумаги” . Более того , статья 129 ГК опр е деля ет ценную бумагу как “документ” . Появляется нелепое словосочетание - “бездокументарный документ ” . Гораздо точнее было бы назвать такой инструмент товарно-денежного оборота “бездокумента рной оборотной записью” , оставляя термин “цен ная бумага” там , где в се еще применяются бумажные носители правопередающей ин формации. Но дело не только в уточнении тер минологии . Безбумажная правопередающая технология , построенная на принципиально новой технической основе , требует и иных нормативных методо в правового регулир ования и иного сод ержания оборотной записи . И это неизбежно вызовет (уже вызвало ) появление нового законод ательства , определяющего правовые особенности исп ользования вместо бумажного - электронного носител я информации. Уже сегодня в чисто практических целя х закон фактически признает , что при электронном обороте деление ценных бумаг на именные , ордерные и предъявительские утр ачивает значение. В бумажном обороте принадлежность права тому , у кого находится ценная бумага , то есть осязаемая вещь , в случае спора подтверждается фактическим нахождением вещи у владельца . При безбумажном обороте нет ни осязаемой вещи , ни владельца в обы чном понимании . Понятие предъявительской бездокум ентарной ценной бумаги становится бессмысленным. Остаются именные и ордерные записи . Но реальное различие между ними исчез ает , ибо выработанная практикой электронная з апись позволяет в негромоздкой форме , не т ребующей больших затрат времени , в одном м есте фиксировать и запись , подтверждающую при надлежность права , и факт передачи этого п ра в а другому лицу со всеми ог оворками , какие закон при этом допускает . В одном месте сосредоточены обозначения и эмитента , и всех последующих обладателей пр ава , а также авалистов , акцептантов , залогодерж ателей , гарантов и т.п . Различие между имен ными и ордер н ыми записями при бездокументарном обороте исчезает . Остается -од на форма без необходимости деления бездокумен тарных записей на виды . При этом , конечно , усиливается значение регистрации , ибо фиксац ия записи совпадает с регистрацией , и посл едняя из правоофо р мляющего юридическо го факта превращается в правообразующий юриди ческий факт . Утрачивает значение нотариальное удостоверение рассматриваемых сделок . Право , зафик сированное бездокументарной оборотной записью , сч итается переданным лишь с момента регистрации а кта передачи по приказу право передающего правообладателя . Никакая его договоре нность с приобретателем права не дает пос леднему основания перерегистрировать запись на свое имя. Не лишним будет добавить , что такая форма оборота лучше позволяет осуществлять и государственный учет , государственный к онтроль за законностью сделок , фиксируемых об оротными записями . Такая форма оборота позвол яет сосредоточить в одном месте и всю информацию об обязанностях , обременяющих права держателя записи , и о переходе этих п рав вместе с обременениями от одно го держателя к другому . Разумеется , требуется надлежащее обеспечение анонимности держателей оборотной записи , и соблюдение коммерческой тайны при совершении сделок . Об этом пр ямо говорится в статье 28 Закона о регистра ции сде л ок с ценными бумагами в Республике Казахстан от 5 марта 1997 г. Зако н Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с изменениями , внесенны ми Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 28 2-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) Достаточным подтверждающим документом должна быть признана выписка из реестра регистр ации , которая может содержать не только на именование последнего держателя (номинального дер жателя ), но и всех его предшественников вплоть до первоначального . Вместе с этим в пункте 2 статьи 26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами говорится , что такая выписка - это не ценная бумага , ее передача не является совершением сделки и не влечет пере х ода прав. Практика несомненно потребует и других законодательно закрепленных правил выпуска и движения бездокументарных оборотных записей и оформления таких действий по различным в идам невещественных , бездокументарных правоотношений. Мы привычно говорим о собственнике ценных бумаг , собственнике акций и т.п . С таким же основанием можно говорить о собственнике бездокументарной оборотной записи . Признание бездокументарной оборотной записи особым объектом гражданских правоотношений , а держателя такой записи - с убъектом права собственности требует более точного выяснения правовых особенностей и такого объе кта , и такого собственника. Объектами права собственности и других вещных прав мы считаем и вещи , и их осязаемые символы , и осязаемые символы пр ав (деньги , ценн ые бумаги , иные осязаем ые предметы ). И если законодательство и пр авовая психология еще со времен римского права признали деление вещей на телесные и бестелесные , то сейчас пора уже причисл ять к бестелесным объектам права собственност и и бездокументарные о боротные запи си о правах. См . Ю.Г . Басин . Вытеснени е бумажного носителя из оборота ценных бу маг . “Предприни-матель и право” . 2001 г .. № 3 При этом неизбежно возникает вопрос о природе права акционера , облигационера или другого держателя того , что в качес тве носителя их права заменило им осязаем ую ценную бумагу как таковую , то есть о природе права хозяина бездокументарной обор отной записи на эту запись . Ответ на в опрос имеет не только теоретическое , но и непосредственно практическое значение . Если мы отне с ем такое право к прав у собственности , то есть абсолютному праву на запись , то выраженными ею правомочиями будет обладать только держатель записи . Для всех же других лиц , регистрирующих запись , хранящих ее , совершающих с ней оборотные операции , она будет о с таваться чужим имуществом , действия с которым они совершают лишь по поручению или с согл асия собственника . Это значит , что , обращая взыскание на имущество регистратора , депозитари я , кастодиана или другого аналогичного лица , изыскатель не может включать за п ись в объем этого имущества . При б анкротстве регистратора , депозитария и т.п . дер жатель записи не будет входить в число конкурирующих кредиторов , напротив , - в полном объеме сохранит свое право на запись , к оторая не должна включаться в состав конк урсной м а ссы. Таким образом , права хозяина записи по отношению к регистратору , депозитарию , кастод иану , брокеру , дилеру носят обязательственный характер. Исходя из реального характера отношений , мы считаем обоснованным признание владельца бездокументарной оборотной записи полным хозяином тех прав , которыми обладает держат ель бездокументарных акций , облигаций и т.п ., то есть признание такого хозяина собственн иком . Тем самым мы расширяем круг объектов права собственности , прежде всего в их бестелесной части. Определен ному пересмотру , по нашему мнению , следует подвергнуть и круг правомоч ий собственника на бездокументарные оборотные записи : из такого круга , полагаем , должно быть исключено правомочие владения как реа льного обладания имуществом . С отказом от реального вла д ения вещью мы сейча с нередко встречаемся и при осуществлении некоторых других общепризнанных вещных прав - аренда машинного времени , аренда радиочастот и т.п . Правда , Гражданский кодекс Республики Казахстан и в 1999 году определил аренду как договор перед а чи имущества во временное владение и пользование (см . с татью 540 ГК Гражданский кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особенная часть ) (с изменениями , внесенными в соответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; от 29.03.2000 г. N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) ), а вот Гражданский кодекс Российской федерации в о второй части , вступившей в действие в 1996 году , определяет аренду как передачу имуще ства во временное владение и пользование или во времен ное пользование (без влад ения ) (статья 606). Ю . Г . Басин считает это более точным. Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .40 Поэтому со держание права собственност и на бездокументарные оборотные записи следуе т , очевидно , определять через правомочия польз ования и распоряжения. Заново , следует продумать вопрос о во зложении риска случайной гибели (утраты ) бездо кументарной оборотной записи . П оскольку т аковая ведется определенным лицом (определенными лицами ), которое , как правило , не меняется с момента перехода права собственности н а запись от одного собственника к другому , следует признать , что риск случайной гиб ели (случайной утраты ) записи д олжен нести тот , кто ведет такую запись : рег истратор , депозитарий и т.п . Актуальность решен ия данного вопроса усиливается таким недавно появившимся явлением как действия хакеров , то есть незаконное использование электронных средств с целью распоряжения де н ьгами или иными благами бездокументарного характера . Это , кстати сказать , соответствует принципам ответственности при нарушении обяз ательства , вытекающего из предпринимательской дея тельности (статья 359 ГК Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 де кабря 1994 г . (Общая часть ) ). Приблизительно то же , что предусмотрено при регулировании догов ора хранения (статья 779 ГК Гражданский кодекс Респуб лики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особе нная часть ) (с изменениями , внесенными в со ответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; о т 29.03.2000 г . N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) ). Как же быть , если запись безвозвратно утрачена вследствие , например , непреодолимой силы ? Здесь мы не видим иного выхода к роме того , ка кой предусмотрен Гражданским процессуальным кодексом Республики Казахстан : каждый должен доказывать то , на что ссы лается , обосновывая свои требования и возраже ния (статья 65 ГПК РК Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999 го да N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными За конами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) ). Наиболее на дежным подтверждением принадлежности права может служить документ , выдаваемый органи зацие й , получившей на это специальную лицензию (пункт 1 статьи 135 ГК , пункт 2 статьи 26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами Зако н Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахст ан (с изменениями , внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 282-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) ). Таковы в общих чертах правовые особен ности бездокументарных оборотных записей . Ю . Г . Басин предлагает такое опре деление этого понятия : “бездокументарная оборотна я запись - это установленным образом зафиксиро ванная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности определенного права определен ному лицу , которая обеспечивает ему возможнос ть осуществления предусмотренного записью права и передачи этого права другим лицам.” Б асин Ю . Г . Совершенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алмат ы , 2001. С .46 Определение , конечно , спо рное , но потребность в его разра ботке представляется бесспорной. § 2. Некоторые особенности исполнения по ценной бумаге Исполнение по ценной бумаге за ключается в совершении ли цом , обозначенны м ценной бумагой в качестве исполнителя , т ех действий , какие указаны в ценной бумаге . В большинстве случаев такие действия зак лючаются в передаче держателю ценной бумаги определенной денежной суммы , по товарораспор ядительным ценным бумагам - в передач е товароматериальных ценностей , при некоторых иных видах ценных бумаг (например , акциях ) - в совершении других действий , вытекающих из содержания ценной бумаги либо прямого ук азания законодательства . При завершении исполнени я держатель обычно п е редает ценну ю бумагу исполнителю . Нахождение ценной бумаг и у последнего служит достаточным подтвержден ием полного исполнения обязанности , вытекающей из ценной бумаги . Исполнение может подтверж даться и иным образом , вытекающим из сущес тва ценной бумаги либ о указаний законодательства : письменного подтверждения , передава емого исполнителю , уничтожения документа , указания об исполнении (частичном исполнении ) в са мой бумаге и т.п . Иногда исполнение достиг ается лишь действиями лиц , обеспечивающих так овое. Всякое з авершенное исполнение ведет к утрате ценной бумагой юридической силы . Если ценная бумага на один и тот же объект издана в нескольких экземплярах (например , коносамент ), то полное исполнение обязательства по одному документу прекращает юридическую силу все х экземпляров. В некоторых случаях , обозначенных в це нной бумаге или законодательстве , исполнение может ограничиваться или приобретать специфическ ий характер . Так , индоссант по ценной бума ге вправе ограничить возможность предъявления к нему регрессного иска при неисполне нии обязанностей , выраженных ценной бумагой . Т акое ограничение не распространяется на други х индоссантов , не делавших подобных записей при передаче ордерной ценной бумаги. Если исполнение по ценной бумаге связ ывается с условием , указанным в б умаге (например , вступление в брак ), то исполнени е должно производиться при наступлении услови я. Индоссант , передающий ценную бумагу , вправ е не указывать имени индоссата-приобретателя бумаги . Такая ценная бумага называется бланко вой . В дальнейшем она перед ается как предъявительский документ . Но индоссанты , пер едававшие такую бумагу до ее превращения в бланковую , несут ответственность за исполне ние в обычном порядке. Индоссант , передавая ценную бумагу , вправе , сделав перепоручительский индоссамент , ограничит ь действия индоссата выполнением поручени я . При совершении действий , направленных к получению исполнения , такой индоссат превращается в поверенного индоссанта и действует от имени последнего ; передача исполненного не порождает никаких прав для самого индо с сата . В соответствии с законодате льством о поручении и доверенности индоссант , сделавший перепоручительский индоссамент , вправе во всякое время отменить его , сохраняя возможность передачи ценной бумаги другому лицу по общим правилам передачи ордерной ценн о й бумаги. Лицо , обязанное по ценной бумаге , долж но исполнить ее требование , не ссылаясь ни на отсутствие его основания , ни на не действительность сделки , послужившей таким его основанием (пункт 2 статьи 133 ГК Гражданский Кодекс Рес публики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общ ая часть ) ). Права по ценной бумаге , находящейся у незаконного владельца , не подлежат осуществл ению (пункт 4 статьи 133 ГК ). Но такая незаконно сть в случае спора может быть установлена только судом . Если же сама по себе ценная бумага н е признается недействит ельной , то незаконное действие одного из п редшественников может препятствовать осуществлению права , вытекающего из бумаги лишь при у словии , что ее держатель знает или должен знать о незаконности. Место и время исполнения обязательств а , вытекающего из ценной бумаги , опред еляются реквизитами ценной бумаги либо специа льными указаниями законодательства , а при отс утствии такого определения - по общим правилам исполнения обязательства ( глава 17 ГК ).Помимо исполнения юридическая сила ценно й бумаги может прекратиться невосстановимой утра той , неустранимой невозможностью исполнения как со стороны исполнителя , указанного ценной б умагой , так и лиц , обязанных обеспечивать такое исполнение . При этом восстановление утр аченных именных ценных бумаг в о зм ожно путем выдачи дубликата документа либо установления судом факта утраты такой бума ги . Здесь применим общий порядок , установленны й гражданским процессуальным законодательством (г лава 31 ГПК РК Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Законам и РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) ). Что же касается восстановления прав п о утраченным предъявительским или ордерным ценным бумагам , то порядок такого в осстановления предусмотрен специальной главой 39 ГП К РК , которая именует его вызывным произво дством. С м . Ф.С . Карагусов . Вещные права на ценные бумаги . В кн . “Вещные права в Республике Казахстан” , отв . ред . М.К . Сулейм енов . Алматы , 1999, с .309- 311 Согласно статье 324 ГПК лицо , утратившее ордерную или предъявительскую ценную бумагу , вправе обратиться в суд с заявлением об утрате . Суд выносит по заявлению определени е о публикации в местном органе печати , содержащей пред ложение лицу , у которого находится документ , обратиться в суд с заявлением о своих на него правах . Если такой держатель документа обнаружен , то п ервоначальный заявитель , считающий себя законным собственником документа , вправе в установлен ном порядке предъ я вить виндикационный иск к держателю документа , и решение по такому иску окончательно устанавливает соб ственника документа. Судебное дело решается по общим норма м , которые учитывают добросовестность держателя документа (ответчика по виндикационному иску ). П оскольку при виндикационном споре дей ствует презумпция признания права собственности за тем , кто фактически владеет спорным имуществом , бремя доказывания своих прав на ценную бумагу , находящуюся у ответчика , в озлагается на истца . При этом учитываются и та к ие вопросы , как выбытие ц енной бумаги из рук собственника по его воле либо без его воли , и добросовестно сть нынешнего держателя ценной бумаги (статья 261 ГК ). Следует иметь в виду , что предъя вительская ценная бумага не может быть из ъята у добросовестного п риобретателя , даже если она вышла из рук собственник а помимо его воли (статьи 262 ГК ). На пери од рассмотрения спора суд своим определением запрещает производить по спорному документу платежи и выдачи (статья 328 ГПК ). Если же после публикации заявителя об утрате им ордерной либо предъявительск ой ценной бумаги фактический держатель докуме нта установлен не будет , суд выносит решен ие о признании утраченного документа недейств ительным (статьи 329, 330 ГПК ). Такое решение служит основанием для совершения действ и я , предусмотренного ценной бумагой , и ( или ) для выдачи лицу , утратившему бумагу , н ового документа взамен признанного недействитель ным (статья 330 ГПК ). Если же ценная бумага сохранилась как бумажный документ , но утратила свою юриди ческую силу вследствие из носа или ины х неисправимых существенных повреждений , в су д предъявляется подлинный документ , и по з аявлению его держателя суд после проведения проверки , которую он сочтет необходимой , выносит решение о признании поврежденного док умента недействительным и е го замен е , как об этом говорилось выше. § 3. Обеспечение осуществления права , выраже нного ценной бумагой Полезность ценной бумаги как о чень важного элемента финансового и т оварного оборота заключается прежде всего в том , что через нее закон создает макс имально простой и максимально надежный механи зм осуществления права , выраженного ценной бу магой . Достаточно предъявить бумагу обязанному лицу и идентифицировать личность пред ъ явителя бумаги для того , чтобы обязанн ость подлежала исполнению. При закреплении права бездокументарной об оротной записью достаточно предъявления выписки из регистрационного реестра и также , коне чно , идентификации личности предъявителя. Исполнитель обязанн ости , вытекающей и з ценной бумаги , не вправе отказываться от исполнения , ссылаясь на незаконность нахожде ния ценной бумаги у ее предъявителя , на отпадение либо дефекты основания выдачи ил и передачи ценной бумаги , на обременение ц енной бумаги правами други х лиц . При установлении какого-либо из подобных факт ов судом или иным компетентным органом по терпевший вправе предъявить претензии , обеспечива ющие защиту его законных интересов , но до признания ценной бумаги недействительной она сохраняет свою юридическую с илу , и исполнитель не может быть привлечен к ответственности за исполнение . Более того , даже признание недействительной сделки , во исполнение которой была выдана либо передана ценная бумага , как правило , не влияет на ее действительность либо исполнимость. Исключения могут , по мнению Ю . Г . Б асина , охватывать следующие случаи : А ) Сама ценная бумага является поддель ным либо подложным документом . При доказаннос ти этого факта она лишается юридической с илы . Б ) Ценная бумага обозначает лицо (банк , например ), кот орое не связано с п ервоначальным эмитентом обязательством исполнения . В банке нет счета эмитента либо на этом счете нет денег . Для предупреждения подобных ситуаций законодательство выработало до полнительные средства , обеспечивающие исполнение : введение в о бязательство фигур пору чителя , (авалиста ) и акцептанта . Поручители прям о названы ценной бумагой и подтверждают с вои обеспечительные функции , а акцептант прям о в бумаге подтверждает свои обязанности исполнителя. В ) Выдача ценной бумаги недееспособным (несде лкоспособным ) лицом либо лицом , во леизъявление которого не соответствовало истинно му содержанию его воли (подросток , угроза , ошибка , заблуждение , насилие и т.п .). Это обс тоятельство лишает ценную бумагу юридической силы , но лишь в отношении тех получателе й ценных бумаг , которые заведомо знали или должны были знать об отсутст вии законного волеизъявления , выраженного в ц енной бумаге. См . Ю.Г . Басин . Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг . “Предприни-м атель и право” . 2001 г .. № 3 Все названные дефекты имеют одно общее объединяющее значение - сделка , выраженная бумагой , не исполняется , значит право , выр аженное ценной бумагой , не осуществляется . В итоге держатель ценной бумаги не получает того блага , за которое он предоставил предшествующему дер ж ателю , передавшему бумагу , денежный либо иной имущественный эквивалент . Налицо -нарушение обязательства , которо е возникло между индоссантом (должник ) и и ндоссатом (кредитор ). Но ведь и непосредственны й индоссант сам получил переданную бумагу , оставшуюся б е з исполнения , от с воего правопредшественника . И эта возвращающаяся цепь нарушений может быть замкнута на эмитенте ценной бумаги , сделавшем на ней первоначальную передаточную запись . Подобный пр оцесс возможен и при отказе исполнителя о т обязанности , вытека ю щей из ценно й бумаги , от исполнения по любой причине либо объективно возникшей невозможности испо лнения (банкротство исполнителя , признание исполни теля - физического лица безвестно отсутствующим и т.п .). Такая конструкция особенно четко определяется закон о дательством о век сельном обращении . Это законодательство устанавли вает механизм ответственности перед держателем ценной бумаги , исполнение по которой оказал ось невозможным , всех предшествующих индоссантов. Как же при этом защищаются интересы держателя ценн ой бумаги в прошлом , с которого взыскана сумма , неполученная в порядке исполнения обязанности с конечного до лжника по ценной бумаге ? Допустим , такая сумма была взыскана с четвертого последовательного держателя из об щего числа таковых , составляющего 5 лиц . Э тот четвертый держатель вправе , в свою оче редь , потребовать в порядке регресса солидарн ого возмещения выплаченной суммы со всех предшествовавших ему держателей , которые ранее индоссировали ценную бумагу . Те же , кто фактически возместил сумму четвертому д е ржателю , вправе обратиться с подобным требованием к своим предшествовавшим индоссантам . И этот процесс может продолжаться , пока требование не дойдет до того , кто пер воначально запустил в оборот ценную бумагу , оказавшуюся обесцененной . Но и это не в се. Выпу скаемая в оборот ценная бумаг а может быть дополнительно обеспечена поручит ельством или гарантией (аваль ) третьего лица , не входившего в число индоссантов , либо должником-исполнителем по ценной бумаге путем подтверждения согласия на будущее исполнение (акц е пт ). В этом случае авалис т и акцептант отвечают при неисполнении п еред заключительным индоссатом , предъявившим бума гу к исполнению , солидарно (или субсидиарною - в зависимости от способа обеспечения либо указания законодательства ) со всеми предшест вующими индоссантами . Закон не запреща ет обеспечение исполнения ценной бумаги также залогом , в том числе - залогом недвижимост и (ипотекой ). Залогодержатель , если иное не предусмотрено в залоговом обязательстве , отвечает перед кредитором-держателем ценной бумаги в субсидиарном (восполнительном ) порядке. Такая система ответственности всех , кто передавал бумагу , которой оплачивалось полученн ое благо , либо обеспечивал исполнение по н ей , справедливо возмещает потери того , кто принимал обесцененную бумагу за действительн о ценную , повышает доверие к ценной бумаге , вращающейся в обороте , при ее к тому же абстрактном (безусловном ) основании . Возникает вопрос : вправе ли лицо , возместив шее последующему индоссату сумму , обозначенную в ценной бумаге (номинальная стоимость ), тре б овать не только адекватной компе нсации , но и возмещения убытков ? Ответ пре дставляется достаточно сложным . Бумага в обор оте приобретает реальную рыночную (средневзвешенн ую , котировочную ) стоимость , ориентированную на ту сумму (или иное материальное благо ), которая должна быть получена при исполнении (погашении бумаги ) конечным должни ком . Этой суммой при неисполнении обязательст ва должна , по нашему мнению , определяться сумма возмещения , то есть размер убытков д ержателя бумаги , обязательство по которой не исп о лняется . Но , если потерпевший держатель докажет , что его убытки превыша ют такую сумму , то вправе , как нам каже тся , требовать их возмещения . Подобными убытка ми , например , при обороте товарораспорядительного документа (складского свидетельства , коносамента ) могут быть , полагаем , потери , вы званные неисполнением кредитором своих обязаннос тей поставки товаров третьим лицам , в том числе - доказанная упущенная выгода. При предъявлении требования о возмещении убытков следует исходить из того , что обязанность такого возмещения служит уни версальным способом защиты права (привлечения нарушителя права к ответственности ), и запрет его применения в конкретных случаях долж ен прямо указываться законом либо соглашением сторон (см . пункт 4 статьи 9 ГК РК Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) ). Рассмотренные способы обеспечения исполнения применяются только при обороте ордерных ценных бумаг . К именным и предъявительским ценным бумагам меры обеспечения применяются лишь тогда и те , что обо значены в ценной бумаге. В некоторых предусмотренных законодательство м или содержанием ценной бумаги случаях о беспечительные обязанности лиц , участвующих в обязательствах , вытекающих из ценной бумаги , м огут ограничиваться (запреты на предъявление регрессны х требований к регрессатам , огра ничение таких требований ). § 4. Защита прав собственников (держателей ) ценных бумаг Собственники (держатели ) ценных бум аг пользуются всеми сред ствам защиты прав , предусмотренными гражданским законодательством. Собственник вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам , которые своими незаконными действиями уничтожили ценную бумаг у либо воспрепятствовали ее использованию , пр ичем в виде общего правила здесь во зможно предъявление требования о взыскании уб ытков в полном объеме . В случае незаконног о получения тех благ , которые предоставляются держателям ценных бумаг , даже при невинов ности получателя блага , он обязан удовлетвори ть требование , вытек а ющее из неосн овательного обогащения. В отношениях же между лицами , связанны ми одной ценной бумагой (эмитент , индоссант , индоссат , авалист , акцептант , акционер , облигацио нер , коносаментодержатель и т.п .), защита прав заключается в требовании об осуществлени и прав (исполнении обязанностей ), вытекающи х из каждого факта приобретения , передачи либо предъявления к исполнению ценной бумаги . При неисполнении подобного требования в его реальном содержании лицо , нарушившее то или иное обязательство (передать бумагу, выдать груз , выплатить деньги ), может б ыть привлечено к ответственности в форме полного возмещения убытков , уплаты неустойки и т.п. Формой защиты права служит и предъявл ение регрессных требований держателя неисполненн ой ценной бумаги к правопередатчику либ о обеспечителю. Защита права законного держателя ценной бумаги может сводиться к восстановлению права на ценную бумагу как материальный д окумент . Требования подобного рода принято на зывать вещно-правовыми способами защиты права собственности путем восстано вления возможнос ти в полном объеме осуществлять правомочия собственника как такового . Это общеизвестные иски : о признании права собственности , винд икационный и негаторный. Иск о признании права на ценную б умагу как таковой не требует включения до полнитель ного требования о передаче вещи , устранении препятствий к свободной возможно сти пользования и распоряжения ею . Сам фак т признания вытекает либо из оспаривания права другим лицом , либо из стремления пре дотвратить возможные нарушения , связанные с н едостаточ н ой достоверностью фактов , п одтверждающих право . Например , именная ценная бумага имеет расхождения с обозначением ее держателя в тексте бумаги и тексте док умента , удостоверяющего личность . В бумаге -Але нко , а в документе , удостоверяющем личность , - Аленков. В Казахстане возможно расхожден ие между русской и казахской транскрипцией имени , и т.п . Возможно признание на ценну ю бумагу не только права собственности , но и иного вещного права (залога , хранения , хозяйственного ведения , оперативного управления ). Вполн е возможным является иск об изъятии ценной бумаги собственником у не законного владельца . Именно такой способ защи ты права собственности на ордерную или пр едъявительскую ценную бумагу предусмотрен пункто м 2 статьи 328 ГПК РК. Гражданский процессуальный код екс Республики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Зако нами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) Некоторыми заметными особенностями должны отличаться в ещные иски о защите пр ава собственности на бездокументарную оборотную запись. Если предположить , как предлагает Ю . Г . Басин , что правомочия такого собственника не охватывают владения , то к данным отн ошениям не может применяться виндикационный и ск , все букв альное содержание которого направлено на защиту нарушенного права вла дения путем передачи вещи от незаконного владельца невладеющему собственнику Басин Ю . Г . Сове ршенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .48 . В казахстанских судах были случаи предъявления и даже удовлетворения виндикационных исков при спорах о законнос ти права собственности на бездокументарные це нные бумаги . Во всех подобных случаях было явно е нарушение названия иска. Что же касается другого иска , специаль но направленного на защиту нарушенного права собственности , - негаторного иска , то его п рименение в рассматриваемых отношениях вполне допустимо . Более того , он может послужить действенным сре дством устранения всяких ограничений со стороны третьих лиц в п ользовании или распоряжении бездокументарными об оротными записями , например , устранения препятстви й участию акционера в общем собрании. Но наиболее важным в защите права собственности на рассма триваемые записи представляется предусмотренный статьей 259 ГК иск о признании права собственности . Подобный иск может быть предъявлен в споре межд у двумя лицами , претендующими на признание их собственниками записи (например , акционерами ). Примерами исков о признании могу т служить судебные требования об освобождении бездокументарных оборотных записей (по тради ционной терминологии - бездокументарных ценных бум аг ) от ареста . Если же возникают иные , связанные с этим , требования , например , - о в ыплате дивиденд о в , о законности пе редачи записи другому лицу и т.п ., то д о их удовлетворения необходимо выяснить , кто из участников спора должен быть признан собственником акций , облигаций и пр . В такой ситуации требование о признании прав а в форме самостоятельного иска о бычно не рассматривается , он соединяется с иском о защите права. Однако поскольку речь идет о вещном иске как способе защиты передаваемого прав а собственности , мы должны определить юридиче ские последствия действий лица , незаконно пер едающего другому лицу п раво собственности на бездокументарную оборотную запись . Здесь очевидна ситуация , сходная с той , какая возникает при виндикационном иске , предъявляемо м к добросовестному приобретателю виндицируемого имущества . Согласно статье 261 ГК имущество всегда должн о быть изъято у нед обросовестного приобретателя , но если приобретате ль добросовестный , то в иске может быть отказано . То есть добросовестный приобретатель может быть признан собственником , если им ущество вышло из рук первоначального собствен ника по его вол е (пункт 1 указанно й статьи ). Иначе говоря , непосредственный прода вец имущества может оказаться не собственнико м , но получивший от него имущество добросо вестный приобретатель может быть признан собс твенником . Здесь мы видим действующее уже тысячелетия искл ю чение из общего правила – “никто не может передать друго му больше прав , чем сам имеет.” Опираясь на аналогию , в случаях спора о признании права собственности на бездо кументарную оборотную запись , суд должен приз навать такое право за добросовестным приобрет ателем , даже если оно перешло к не му от лица , не имевшего права на такую передачу. Вот пример из практики . При приватизац ии в 1996 году предприятия , преобразованного для этой цели в акционерное общество , в д оговор купли-продажи акций фирме “Экспресс” б ыло включено условие , что она до 2005 го да не будет продавать более 75% этих акций . Однако покупатель в 1996 году продал акции , превышающие этот предел , фирме “Прогресс” ( названия фирм условны ). Акции в бездокументарн ой форме в соответствии с правилами были з а регистрированы на приобретателя . Возник спор о законности их приобретения фирмой “Прогресс” и , следовательно , - о возмо жности их изъятия у приобретателя . Спор по существу сводился к записи у регистратор а о том , кто является их собственником . Полагаем , что, поскольку акции перешли из рук эмитента по его воле , а фирм а “Прогресс” является их законным приобретате лем , эта фирма и должна быть признана собственником . Что касается действий фирмы “Э кспресс” , то только она должна отвечать пе ред первоначальным продав ц ом акций . ; Таким образом , при рассмотрении спора о признании права собственности на бездокументар ную оборотную запись следует учитывать выраже ние воли продавца на перевод права собств енности на запись к ее покупателю и д обросовестность конечного приобрет а теля записи. При разрешении всех споров о признани и права собственности на бездокументарную обо ротную запись , рассматриваемых как самостоятельно , так и в соединении с требованием о защите от нарушений , возникает проблема пре зумпции , аналогичная проблеме оп ределения собственника в спорах о праве собственности на вещь . В последнем случае , как извес тно , собственником предполагается владелец. Но выше уже говорилось , что в спор ах о праве на запись нет владельца в строгом правовом понимании . Поэтому при с порах о признании права собственности н а данный объект должна , по нашему мнению , применяться презумпция принадлежности права тому , кто зарегистрирован в надлежащем реестр е в качестве фактического собственника . Ему в этой части не нужно ничего доказыват ь . Его же п р отивнику , напротив , чтобы добиться признания права , на которое он претендует , нужно доказать , что регистрац ионная запись ошибочна либо совершена злоумыш ленно и т.п. Важным способом защиты права собственнико в (законных держателей ) ценной бумаги служит восст ановление прав на утраченный доку мент . Порядок восстановления таких прав - вызыв ное производство - регламентирует глава 39 ГПК Р К Граж данский процессуальный кодекс Республики Казахст ан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Законами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) . Но для восстановления прав на безд окументарную оборотную запись этот порядок не применим . Дело в том , что ГПК по е го точному тексту применяет вызы вное производство только для ордерных и предъявите льских , но не для именных ценных бумаг . Но такого деления не может быть в классификации бездокументарных оборотных записей . Бездокументарные оборотные записи вообще не могут быть предъявительскими . А бездо к ументарный процесс , удостоверяющий принадлежн ость тех или иных записей определенным ли цам либо переданного права на запись друг им лицам , не проводит каких-либо различий для именных и ордерных способов фиксации . И это вызывает определенные текстуальные зат р уднения . Так , законодательство об организованном рынке ценных бумаг допускает выпуск акций и облигаций только в виде именных ценных бумаг (см ., например , пункт 5 Положения о порядке регистрации выпуска и погашения облигаций утвержденно постановлением Нац иональной ко-миссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 12.12.1996 г . № 156 ) и при этом только в дематериа лизованной (то есть бездокументарной ) форме (см . пункт 6 Правил выпуска , обращения и погаше ния специальных валютных государственных облигац ий с о сроком обращения пять лет утве рждены постановлением Правительства Республики К азахстан от 5.04.1999 г . № 363 ). Глава 29 ГПК не допускает вызывного п роизводства для восстановления прав на утраче нные именные ценные бумаги , полагая , очевидно , что здесь д олжен применяться общий порядок признания права и выдачи дублика та утраченного документа . Это вполне возможно при применении ценной бумаги , содержание которой закреплено традиционным бумажным носител ем , но при дематериализации носителя держател и прав и ак т ы передачи прав и на именную , и на ордерную ценную бумагу (в привычной терминологии ) фиксируются одинаково , и выдача дубликата , равносильного п о своей юридической силе утраченной именной ценной бумаге , невозможна. Выход один : при утрате именной ценной бума ги , эмитированной в бездокументарной (дематериализованной ) форме , она может быть восстановлена так же , как и утраченная бездокументарная ордерная бумага. Выводы. Термин “бездокументарные ценные бумаги” о бозначает ценные бумаги , содержание которых ф иксирует ся не на бумажных , а на эл ектронных носителях . Чаще всего это инвестици онные (эмиссионные ) ценные бумаги – акции и облигации . Их оборот расширяется , и эт о требует внесения соответствующих изменений в правовые нормы. В судебной практике до сих пор вы зывают затруднение решение дел , связанных с исполнением по ценной бумаге . Следует заметить , что исполнитель обязанности , вытекающ ей из ценной бумаги , не вправе отказыватьс я от исполнения , ссылаясь на незаконность нахождения ценной бумаги у ее предъявителя , на о т падение либо дефекты осно вания выдачи или передачи ценной бумаги , н а обременение ценной бумаги правами других лиц. Собственник же вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам , которые сво ими незаконными действиями уничтожили ценную бумагу либо воспре пятствовали ее использо ванию , причем в виде общего правила здесь возможно предъявление требования о взыскании убытков в полном объеме . ЗАКЛЮЧЕНИЕ В заключение можно сделать следующие выводы . Главная особенност ь денег как объ екта гражданских прав заключается в том , ч то они , будучи всеобщим эквивалентом , могут заменить собой почти любой другой объект имущественных отношений , носящих возмездный хар актер. Специфический объект гражданских прав – безналичные деньги . Мы прид ерживаемся мнения , что безналичные деньги ест ь ничто иное , как право требования клиента к банку . Это право носит обязательственн ый характер Значение ценной бумаги проявляется в подтверждении , закреплении и переносе возможности распоряжения предмета ми и правами . Пр изнание ценной бумаги объектом права собствен ности (либо иного права - например , залога ) п о существу означает признание права собственн ости (либо иного права ) на предмет , обознач енный ценной бумагой. С позиций усиления оборотоспособности и обеспечения условий защиты против возм ожных незаконных действий предшествующих держате лей закон (статья 130 ГК ) проводит деление це нных бумаг на именные , ордерные и предъяви тельские. По эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. П о выполняемым функциям все ценны е бумаги также могут быть разбиты на несколько групп : а ) расчетные (например , чеки ); б ) кредитные (например , векселя , облигации ); в ) товарораспорядительные (например , складские свидетельства , коносаменты ); г ) инвестиционные (акции , облигации ). Представляется , несмотря на исключение пр авила об отнесении векселях ценным бумагам из текста Гражданского кодекса , вексель был и остается разновидностью ценных бумаг. Облигация является долговой ценной бумаго й наряду с векселем и чеком. Коносамент является ценной бумагой , котор ая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Согласно ст . 139, “Акцией признается ценная бумага , удостоверяющая право ее держателя (а кционера ) на получение части чистого дохода акционерного общества в виде дивидендов , на участие в управлении делами акционерн ого общества и на часть имущества , оставше гося после его ликвидации”. Расширение оборота бездокументарных ценных бумаг ставит вопрос об их правовой при роде . Ю . Г . Басин предлагает такое оп ределение этого понятия : “бездокументарная оборот ная запись - это установленным образом зафикси рованная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности определенного права определ енному лицу , которая обеспечивает ему возможн ость осуществления п р едусмотренного з аписью права и передачи этого права други м лицам.” Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .46 Определение , конечно , спорн ое , но потребность в его разработке представляется бесспорной. Таковы общие правила , определяющие правов ой режим ценных бумаг и направления желат ельного уточнения такого режима , целесообразные для повышения эффективности применения ценных бумаг. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ АКТЫ : 1. Гражданский Кодекс Республики Казахс тан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) 2. Гражданский к одекс Республики Казах стан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особенная часть ) (с изменениями , внесенными в соответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; от 29.03.2000 г . N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) 3. Гражданский п роцессуальный кодекс Ре спублики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , вне сенными Законами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) 4. Закон Республ ики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155 О На циональном Банке Республики Казахстан 5. Закон Республ ики Казахстан от 10 июля 1998 г . N 281-1 Об акционерны х обществах (с изменениями , внесенными в с оответствии с законами РК от 16.07.99 г . N 436-1; от 15.12.99 г . N 497-1) 6. Закон Республ ики Казах стан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном обращении в Республике Казахстан 7. Указ Президен та Республики Казахстан , имеющий силу закона , от 23 декабря 1995 г . “Об ипотеке недвижимого имущества” 8. Закон Республ ики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с изменениями , внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 282-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) ЛИТЕРАТУРА : 9. Агарк ов М . А . Учение о ценных бумагах . М ., 1994 10. Басин Ю . Г . Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг . //Предприни-матель и право . 2001 г .. № 3 11. Басин Ю . Г . Совершенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Ст атьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 12. Белов В . А . Ценные бумаги в российском гражданском п раве . М ., 1998 13. Гражданское и торговое право капиталистических государств . М ., 1993 14. Гражданское право в 3-ех т . /Под . ред А . П . Сергеева и Ю . К . Тол стого . Т . 1 М ., 1998 15. Гражданское право России . Курс лекций . /Под ред . О.Н.Сади кова . – М .:Юридическая литература , 1996. 16. Ефимова Л . Г . Правовые проблемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 17. Ибрагимов М . А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг . Алматы , 1995 18. Карагусов Ф . Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике Казахстан : Алматы , 2000 19. Карагусов Ф . С . Вещные права на ценные бумаги . //В кн . Вещные права в Республике Казахстан . /Под ред . М.К . Сулейменова . Алматы , 1999 20. Карагусов Ф . С . Ценные бумаги и регулирование их обр ащения в РК . Алматы , 1995 21. Ко мментарии ГК РК . Общая часть . Алматы , 1997 22. Комментарии части 1 ГК РФ . Для предпринимателей . М ., 1996 23. Комментарий к Граж данскому кодексу РФ . Части второй (постатейный ) / Отв . ред . О . Н . Садиков . М ., 1996 24. Крашенинников Е . А . Ценные бумаги на предъявителя . Яросла вль , 1995 25. Лунц Л.А . Д еньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999 26. Нерсесов И . О . Пред ставительство и ценные бумаги в гражданском праве . М ., 1998 27. Новоселова Л . А . Денежные расчеты в предпринимательской деятельности . М ., 1996 28. Новоселова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 29. Сизов Р . Государственное регулирование на рынке ценн ых бумаг . М ., 1993 30. Советское г ражданское право Казахской ССР . В . 2 / Под ре д . Ю . Г . Басина и М . А . Ваксберга . Алм а-Ата . 1969 31. Сулейменов М . К . Развитие института права собственности в законодательств е Казахстана . Научные труды “Эд iлет” , 1997, № 1 32. Толкование Гражданского кодекса Респ ублики Казахстан . (Общая часть ), т .1. Алматы , 1998 33. Трофимов К . Безналичные деньги . Ес ть ли они в природе ? (Заметки банкира )// Хозяйство и право , 1997, N 2 34. Чув аков В . Г . Именные и обыкновенные ценные бума ги . Правоведение , 1992, № 4 35. Шершеневич Г . Учебник русского гражданского права . М . 1995