Реферат: Организация биржевых сделок с первичными финансовыми инструментами - текст реферата. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Реферат

Организация биржевых сделок с первичными финансовыми инструментами

Банк рефератов / Банковское дело и кредитование

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Реферат
Язык реферата: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 315 kb, скачать бесплатно
Заказать
Узнать стоимость написания уникального реферата

Узнайте стоимость написания уникальной работы

Тема: «Организация биржевых сделок с первичными финансовыми инструментами» План: ВВЕДЕНИЕ.. ........................ ...... ............................... ................................ . . 3 ГЛАВА 1 Особенности финансовых рынк ов ....... .. ........................... ........... . . 5 1.1. Структура финансового рынка…………………............................. .. .......... . 5 1.2. Участники финансовых рынков...................................................... .. ........... . 7 ГЛАВА 2 Виды сделок с первичными финансовы ми инструментами… . . 9 2.1. кассовые («спот» или «кэш») сделки ..................... . ................. ..... .............. 9 2.2. срочные сделки или «форвард»: ........................... . ......... ... ........................ 11 2.2.1. обязательные сделки........................................... . ....... ............... ............... 13 2.2.2. маржевые (маржинальные) сделки............... ............... ..... ... ................... 13 2.2.3. короткие продажи: .......................................... ................. ........................ 13 2.2.3.1. спекулятивные сделки............................. ........................... ................... 14 2.2.3.2. операции хеджирования..................... ........................... ........................ 14 2.2.3.3. технические продажи.............................. ............................. ................... 14 2.2.4. условные сделки: .................... ............................................... .................... 15 2.2.4.1. сделка с премией: ..................................... ... ....... ........................ ............. 15 2.2.4.1.1. простые сделки с премией................... ........................................... ...... 15 2.2.4.1.2. двойные сделки с премией.................. .......................................... ........ 16 2.2.4.1.3. сложные сделки с премией................ ............................................ ........ 16 2.2.4.1.4. кратные сделки с премией............... ............................................ .......... 17 2.2.4.2. стеллажные сделки...................................... .............................. ................ 17 2.2.4.3. сделки с опционом............................................ .......................... .............. 17 2.2.5. сделки с «залогом»............................................... .................. ...................... 18 2.2.6. бартерные сделки и сделки с «усл овием»................. .................... ............. 21 2.2.7. срочные сделки с ре альными и без реальных б иржевых ценностей… . …21 ГЛАВА 3 Особенности биржевых сделок на Фондовой Б ирже РМ ........ ..... .. 23 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.................................................................................................. .... . .. . 28 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ..................... ............................. ....................... ........ ... ... ... 31 ВВЕДЕНИЕ Экономиче ское положение любой страны зависит от деятельности разных видов финан совых институтов, таких как банки (финансово-кредитные компании), страхо вые компании, пенсионные фонды, биржи - все это учреждения, выступающие в к ачестве посредников между разного рода покупателями и продавцами (дене г – в виде кредитов и займов, товаров и т. д.). Биржа - это организация, выступ ающая посредником между разного рода покупателями и продавцами на рынк е, контролирующая законность совершаемых сделок и являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами. В завис имости от вида продаваемых товаров могут быть, соответственно, товарные , фондовые или валютные биржи. Сделки являются основной правовой фо рмой, в которой опосредуется обмен между участниками гражданского обор ота. В системе гражданско-правовых институтов сделки занимают ведущее м есто, так как часто применяются и влекут важные правовые последствия. За ключение и исполнение договора – последовательная цепь совершаемых о рганизациями и гражданами гражданско-правовых сделок: вступление в дог овор, его исполнение, уточнение его условий, прекращение или пролонгация на будущее Сделка – это действие, направленное на достижение определенного право вого результата. Сделки заключаются на бирже упо лномоченными на совершение биржевых операций лицами и подлежат послед ующей регистрации согласно установленным на данной бирже правилам. По ю ридической сущности биржевые сделки представляют собой традиционные д вусторонние сделки, т.е. договоры. Чаще всего это договоры купли-продажи, с одержащие некоторые специфические условия, главным образом о сроках их исполнения. Особенность таких сделок заключается в особом статусе субъектов, их совершающих, месте совершения и предмете сд елки. Биржевые сделки оформляются маклерскими записками, которым при оп ределенных условиях может быть придано значение нотариально удостовер енной форме сделки. Особенно стью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одн ом и том же месте, в строго отведенное для этого время - во время проведени я биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязат ельным для всех участников правилам. Наиболее важ ная задача биржи — обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенны х в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует н адежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, ч то к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые про шли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям. Наиболее существенной проблемой в биржевой торговле является проблема исполнения сделок, т. е. сможет ли покупатель заплатить за купленные ценн ые бумаги, на покупку которых он дал указание, или сможет ли продавец дейс твительно представить ценные бумаги, в отношении которых он дал указани е о продаже. Гарантия исполнения сделок обе спечивается контролем над системой, обслуживающей биржу (уменьшение ри ска системы в связи с ее повреждением или цепного невыполнения финансов ых условий). Цель данной курсовой работы посвящена рассмотрению вопросов, касающихся би ржевых сделок. В данной работе будут рассмотрены: теоретические и практи ческие аспекты биржевых сделок, их действительности и недействительно сти, постараюсь показать их виды и формы, а также содержание, торговли це нными бумагами; биржевые системы торговли, их структура, принципы функц ионирования и внутренние правила. ГЛАВА 1 Особенности финансовых рынков 1.1. Структура финанс ового рынка Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между к редиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предл ожения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-фина нсовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственник ов к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка состоит в тр ансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов . Под денежным рынком понимается рынок кра ткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный р ынок подразделяется на обычный, на учетный, межбанковский и валютный рын ки 1 1 Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: 1995. . 31 I. К Учетному рынку относят тот, н а котором основными инструментами являются казначейские и коммерчески е векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - выс окая ликвидность и мобильность. II. Межбанковский ры нок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свобод ные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на корот ких сроках. III. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных ст ран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепр инятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым услови ем расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственн ым платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - офици альные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и пр едложения. IV. Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и дол госрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источ ником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпорац ий и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средств а в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок ка питалов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах. Финансовый ры нок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рын ков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в м омент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На в торичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой. На по следнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже. 1.2. Участники фи нансовых рынков: эмитенты, инвесторы. Состав участников финансового рынка зависит от той ступени, на какой н аходится производство и банковская система, а также каковы экономическ ие функции государства. Этим определяется способ финансирования произ водства и государственных расходов. Важным является также и объем накоп ления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих по требностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственны х накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банк овских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Р езультатом является отделение собственности и финансирования предпри ятий от самого производства. ЭМИТЕНТЫ: Главную массу эмитентов акций составляют: · нефинансовые компании - он и же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенны е как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различн ых инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией пр оизводства. · правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроко м в 3 месяца до облигаций сроком 30, а иногда и 50 лет. Таким образом, эм итентами ценных бумаг являются те, кто заинтересован в краткосрочном и ли долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов и при этом может доказать, что ему как заемщику, должнику и предпринимател ю можно доверять. В принципе эмитенты ценных бумаг могут сами разместить (то есть продат ь) свои обязательства в виде ценных бумаг. Однако сложный механизм эмисс ии в условиях конкуренции, потребность в гарантированном размещении це нных бумаг требует не только больших расходов, но и профессиональных зн аний, специализации, навыков. Поэтому эмитенты в подавляющем большинств е случаев прибегают к услугам профессиональных посредников - банков, фин ансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как о рганизаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг. ИНВЕСТОРЫ: Те, кто вкладывает средства в ценные бумаги с целью изв лечения дохода, являются инвесторами. На рынке денежных ценных бумаг в к ачестве инвесторов доминируют: · банки, которые в то же врем я как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиен тов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим п редприятиям). На рынке капитальн ых ценных бумаг наблюдается историческая эволюция от преобладания инд ивидуальных инвесторов к доминированию · институциональных инвест оров - появление институциональных инвесторов - важный этап в развитии р ынка ценных бумаг. Возникает возможность чрезвычайного расширения кру га покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточ ения риска помещения средств в ценные бумаги. · Частные лица, как масса, население на чинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда они достиг ают достаточной степени личного богатства, которым нужно управлять, то есть держать в форме капитала - финансовых активов, приносящих доход 2 2 Каменева Н. Организация биржевой торговли.-Москва,1991 . ГЛАВА 2 Виды сделок с первичными финансовыми инструментам и 2.1. кассовые («спот» или «кэш») сделки Кассовые сделки представляют собой простейший вид б иржевых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих т оварных бирж(14-15в.) Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполне ние. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условн ый характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осущес твляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который предст авляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на с кладе продавца или транспортируется на склад биржи. Поэтому для передач и товара необходимо определенное время: - для подготовки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, оговоренное сто ронами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупателе, то для прин ятия и вывоза товара со склада продавца; - для разгрузки товара в месте, обусловл енном сторонами. В зависимости о т сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких усло виях: 1)товар во время торгов находится на территории биржи, на принадлежащих е й складах либо ожидается к прибытию на биржу в день торгов до окончания б иржевого собрания; 2) товар на момент заключения договора транспортируется водным, воздуш ным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахожден ия биржи; 3)товар готов к погрузке на транспортные объекты отправка в место, которо е будет определено в договоре. Правила биржевой торговли устанавливают для каждого из вышеперечис ленного условия максимальные сроки исполнения договора, но на некоторы х биржах эти условия не конкретизируются и установлен единый срок для вс ех кассовых сделок. Этот срок не превышает, как правило, 14 дней. Но в некоторых случаях на биржах может устанавливаться и более длите льный срок кассовых сделок. Так Типовые правила биржевой торговли сельс кохозяйственной продукцией устанавливают этот срок от 1 до 13 дней. В гран ицах определения сроков сторона вправе предусмотреть точную дату испо лнения договора. Целью кассовых сделок является реальный переход прав и обязанностей от носительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, пред усмотренных в договоре. Следует отметить, что предметом кассовых договоров всегда есть товар, ко торый на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исполнения догово ра, запрещается. Эта особенность кассовых сделок дает возможность выста влять на торги товар с уже известными качественными характеристиками. К ак правило, этот товар до торгов проходит биржевую или другую независиму ю экспертизу или на бирже во время торгов выставлены его образцы. В некот орых случаях, если товар до момента проведения торгов доставлен на склад биржи, покупатель до заключения договора может осмотреть товар. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду более-менее точно е определение товара, и, в отличии от других биржевых договоров, поставка товара не соответствующего качества рассматривается как нарушение или ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том случаю, когда прод авец компенсирует покупателю затраты, которые возникли во время продаж и товара несоответствующего качества. При заключении сделок, при условии, что товар находится н а складе биржи, стороны должны урегулировать вопросы затрат относитель но сохранности товара на складе биржи. Как правило, до заключения сделки эти затра ты относятся к счету продавца, а после заключения сделки – на покупател я. Оплата товара может осуществляться как во время передачи товара, так и на условиях предоплаты или после платы. Исполнение договора начинается с момента его заключения, что делает невозможным биржевую спекуляцию на колебании цен. Поэтому эти сделки, с точки зрения курсовых и других бирже вых рисков, считается наиболее надежными, в силу этого они имеют широкое применение в странах с мало развитым правовым механизмом защиты участн иков хозяйственных отношений. 2.2. срочные сделки или «форвард» Характерным признаком этих договоров является то, что, в отл ичии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем. Фо рвардные сделки характеризуются следующими признаками: Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обяза нностей относительно товара, который является предметом договора. След ует определить, что в отличии от других сроков сделок, стороны, заключая ф орвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и пр иобретение покупателем товара. Во-вторых, передача товара, а также переход права собственности на него о существляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке. По своей характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые. Поэтому их часто объединяют в одну группу биржевых договоров – сделки с реальным товаром, т.е. сделки по которым осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в себе существенные отличите льные признаки. Форвардные сделки в отличие от кассовых, предусматривают более длитель ные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли . Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц , в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются к последнему числу месяца, или же к се редине месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже. Вторым отличительным признаком форвардных сделок является то, что их пр едметом может выступать как тот товар, который находится в собственност и продавца, так и тот, который физически не существует, но к моменту исполн ения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовы х сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который находится в собственности продавца. Форвардные договоры на основании определенных выше признаков (реально сть передачи товара и передача его в будущем) является особенной формой договора поставки. Поэтому к этому виду сделок применяются нормы гражданского законодате льства относительно договоров поставки. Купля товара на условиях форвардного контракта осуществляется без пре дварительного смотра товара. Это вызвано тем, что: во-первых, в большинств е случаев товар на момент заключения договора еще не существует и предос тавить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на момент зак лючения договора еще находится в собственности продавца, не отгружен на склад биржи для осмотра и проведения экспертизы, поскольку в следствии д лительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирже значительные де нежные суммы за хранение товара. Хотя при наличии на бирже образцов выставленного на торги товара их мог ут поместить в торговый зал для осмотра заинтересованными особами. Форвардные контракты в биржевой практике очень часто стандартизирован ы, поскольку это упрощает биржевой товарооборот и исполнение обязатель ств. Хотя, беря во внимание тот факт, что предмет этих сделок на момент про ведения торгов, может физически существовать и находиться в собственно сти продавца, допустимо заключение договоров не на основе стандартных, с озданных биржевой практикой, условий, а на условиях соглашения сторон. После поступления и оприходования товаров на склад биржи при сделках «с пот» и «форвард», биржа или складское предприятие, с которым биржа устан овила соответствую щие соглашения по хранению и другим сопутствующим т ранспортно-экспедиционным складским операциям, выдает владельцу товар а специальный документ, называе мый варрантом. Варрант – это товарораспределительный документ, свидетельство о сохр анности и залоговое, кото рое продавец хранит в банке и представляет пок упателю при наступлении срока поставки товара. Продавец при этом оплачи вает расходы по хранению и страхованию товара на складе. Покупатель пос ле приобретения вар ранта становится владельцем товара. Для этого он пр оизводит оплату чеком, переводом денег или наличными. При заключении форвардных договоров стороны могут предусмотреть, если это не предусмотрено в стандартном договоре, обеспечение исполнения об язательств, т.е. установить меры имущественного характера, которые обязу ют должника к надлежащему и своевременному исполнению взятых на себя об язательств. Мерами такого обеспечения в биржевой практике, как правило, выступают задаток и залог. Срочные сделки в свою очередь подразделяются на 7 7 Иовв Т.А. Курс лекций «Биржевые операции».- Кишинэу,2006.-С.15-20,107-133 : 2.2.1. обязательные сделки - они представляют собой операции, при которых клиент обязан зак рыть позиции в день следующего расчета и клиент не может по своему усмот рению устанавливать количество ценных бумаг для продажи или для покупк и. В официальном перечне для каждого вида ценных бумаг устанавливается м инимальное их количество. При необходимости в заказ может вноситься кол ичество или число ценных бумаг, кратное этому перечню. 2.2.2. маржевые (маржинальные) сделки - это сделки, связанные с получением кредита у бро кера для покупки ценных бумаг. Термин «маржа» означает сумму средств, ко торую должен иметь на счету покупатель ценных бумаг, соответствующую ус тановленным требованиям, в качестве гарантийного депозита. 2.2.3короткие продажи - называется продажа акций, не принадлежащих продавцу, а взятых им в кредит у брокерской компании. В ряде случаев короткую продажу называют п родажей без покрытия. Короткую продажу осуществляют лица, ожидающие сни жения цен на акции. Поэтому они берут акции взаймы, продают их, а после сни жения цен покупают ценные бумаги по более низким ценам и возвращают их к редитору. Разница между ценой продажи и ценой покупки без учета комиссио нных и прочих сопутствующих расходов составляет прибыль инвестора. В зависимости от целей, преследуемых при проведении операций, различа ют три основных вида коротких продаж: 2.2.3.1. спекулятивные сделки являются н аиболее типичными для кротких продаж. При этих операциях спекулянт, ожид ающий снижения курса акций, но не имеющий их в наличии, заимствует ценные бумаги и продает их. Через определенный период времени он покупает акции на рынке и возвращает их кредитору, закрывая короткую позицию. Если цены действительно снизились, то спекулянт получает прибыль, если же цены воп реки прогнозам возросли, то терпит убыток. 2.2.3.2. операции хеджирования - проводятся инвесторами для того, чтобы защитить себя от пот ерь в случае снижения цен на акции, которые они планируют приобрести для формирования инвестиционного портфеля. Для эффективной работы на фонд овом рынке очень важно определить время входа и выхода, т.е. когда покупат ь и когда продавать акции. 2.2.3.3. технические продажи имеют неско лько разновидностей, среди которых различают: · продажа против сейфа - осуществляется лицом, который влад еет акциями, но предпочитает их не продавать в силу самых разнообразных причин. Он берет акции взаймы и продает их, а собственные акции хранит в «с ейфе». К данному виду продаж обычно прибегают владельцы крупных пакетов акций, а также должностные лица корпорации, которые не хотят продавать п ринадлежащие им акции с целью сохранения контроля над компанией или сво его положения. · продажа с цель ю арбитража – осуществляются проф ессионалами фондового рынка путем совершения двух противоположно напр авленных сделок по одним и тем же или взаимозаменяемым финансовым актив ам. Арбитраж проводится за счет разницы в ценах, которая возникает: а) на р азных рынках или б) между взаимосвязанными бумагами. · продажа дилер ов. Главная задача дилеров заключается в поддержании ст абильного, устойчивого и высоколиквидного рынка. Дилер, специализирующ ийся на определенных видах акций, для поддержания рынка должен объявлят ь двусторонние котировки. Для исполнения своих функций дилеру следует и меть запас котируемых акций и резерв денежных средств. 2.2.4. условные сделки – содержат определенные условия в соответстви и, с которыми один из контрагентов может отказаться от исполнения сделки . Условные сделки подразделяются на: 2.2.4.1. сделка с премией - это контракт, при котором один из контрагентов на основании особо го заявления до определенного дня за установленное вознаграждение (пре мию) получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения о бязательств по контракту, либо полного отказа от сделки. На биржах могут вводиться различные ограничения для сделок с премией. На пример, право выбора, имеющее отношение к исполнению сделки (выполнение сделки или отказ от нее), может принадлежать только покупателю. Если таки е ограничения не вводятся, то право выбора может принадлежать обоим конт рагентам. Различают несколько видов сделок с премией: 2.2.4.1.1. простые сделки с премией , когда при этих сделках сторона-плательщик премии – получа ет так называемое право отступного, т.е. контрагент за уплату ранее устан овленной суммы отступает от выполнения договора в случае его невыгодно сти или теряет определенную сумму в случае исполнения договора. Этот вид сделок с премией в зависимости от того, кто является плательщиком преми и (продавец или покупатель), бывает двух видов: · сделки с условной продаже й; · сделки с условной покупкой. При сделке с условной продажей продавец готов упла тить премию за то, что в момент наступления дня поставки, найдется более в ыгодный покупатель или цена возрастет. Продавец считает, что ему выгодне е уплатить премию за условную продажу своего товара и при этом иметь пок упателя. Если в день поставки товара покупателю продавец найдет более вы годного потребителя или цена товара возрастет, продавец вправе отказат ь в поставке продукции первому покупателю, потеряв при этом оговоренную премию, и продать более выгодному потребителю (за вычетом издержек, т.е. пр емии первого покупателя). Сделка с у словной покупкой заключае тся в интересах покупателя и возможна в том случае, когда потребитель не уверен, потребуется ли ему заказанный товар или он может найти более выг одного поставщика того товара, на который была заключена простая сделка с премией. Позицию покупателя в этом случае можно представить следующим образом: уплачу премию, но у данного поставщика заказанный товар не купл ю; если не найду более выгодного поставщика, товар куплю у оговоренного п оставщика, но уплачу за него больше, чем он стоит, на величину премии. 2.2.4.1.2. двойные сделки с премией - это контракты, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право (ес ли на то есть согласие его контрагентов) отступиться от сделки. Поскольк у права плательщика премии увеличиваются при таких сделках вдвое по сра внению с его правами в простых сделках, то величина премии устанавливает ся также вдвое. 2.2.4.1.3. сложные сделки с премией – это контракты, которые представляют собой соединение д вух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерс кой фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли. В зависимости от того, является ли данная брокерская фирма, заключающая сложную сделку с премией, плательщиком или получателем последней, сделка принимает дво йственный характер: в первом случае право отхода от сделок принадлежит д анной брокерской фирме; во втором – право отхода принадлежит ее контраг ентам. 2.2.4.1.4. кратные сделки с премией - это контракты, при которых один из контрагентов получает пр аво (за определенную премию в пользу другой стороны) увеличить в несколь ко раз количество товара, подлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему. Кратные сделки с премией бывают двух видов: · сделки с выбором покупат еля; · сделки с выбором продавца. 2.2.4.2. стеллажные сделки - включают двойную цену, и клиент стоит перед выбором: либо осуществ ить продажу по наиболее низкому курсу, либо – покупку по наиболее высок ому курсу. При наступлении срока платежа покупатель по стеллажной сделк е имеет право выступать либо в роли продавца, либо в роли покупателя. 2.2.4.3. сделки с опционом - были введены на парижской бирже в 1965 г. Как и рынки по сделкам с преми ей, они представляют собой условные рынки, на которых один из участников сделки – покупатель опциона – сохраняет за собой право осуществить ил и отказаться от соглашения путем уплаты определенной суммы денег. Данна я сумма является ценой опциона. Цена опциона свободно обсуждается участ никами сделки. Стоимость же самой ценной бумаги – это обязательно курс, который котируется в этот день на срочном рынке. Существует два вида дог оворов: · опцион покупателя. При помощи этого договора покупатель опциона приобрет ает право на покупку по твердой цене установленного количества ценных б умаг по курсу, котируемому на срочном рынке в день покупки опциона. Прода вец опциона зависит от решения покупателя: он должен будет поставить цен ные бумаги, если тот покупает право на опцион. · опцион продавца. По этому договору покупатель опциона приобретает право продавать по твер дой цене определенное количество ценных бумаг по курсу, котируемому на с рочном рынке в день покупки опциона. Продавец опциона зависит от решения покупателя: он должен будет купить ценные бумаги, если последний приобр етает опцион, и оплатить их ему. Кроме вышеуказанных основных видов биржевых сделок с первичными финан совыми инструментами, на фондовом рынке появляются все новые и новые раз новидности форвардных биржевых сделок, призванные снизить степень рис ка контрагентов при биржевой торговле, но не меняющие существа сделки. С реди них можно выделить следующие: 2.2.5. сделки с «зал огом» Сделка с залогом – это сделка, в кото рой одна сторона выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, о пределенную договором между ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и инте ресы покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку (платель щиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца); сде лка с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и в этом случае залог защищает интересы покупателя). При сделке с залогом на продажу в ка честве залога может служить часть товара, подлежащего поставке. Размер з алога устанавливается сторонами сделки и может составлять любую велич ину вплоть до 100% стоимости сделки. В зависимости от того, кто взял на себя обеспечение исполнение обязанно сти, форвардные сделки делятся: 1)сделки, которые обеспеченны на куплю 2)сделки, которые обеспеченны на продажу В сделках, которые обеспеченны на куплю, обеспечение исполнение обязате льств осуществляется покупателем. В этих сделках привилегированное по ложение имеет продавец, т.к. в случае не выполнения покупателем, взятых на себя обязанностей, он имеет права с имущества, которое дано под обеспече ние, возместить причиненные ему убытки. Как правило, покупатель обеспечивает исполнение обязательств внесени ем денежной суммы в форме задатка, хотя не исключается возможность испол ьзование залога. Сумма задатка исчисляется либо в твердой сумме, либо в процентном соотн ошении к стоимости договора. Конкретная сумма (процент) определяется со глашением сторон, а если товар продается на условиях стандартного контр акта – то биржей. В сделках, которые обеспечены на продажу, стороной, которой обеспечивает ся надлежащее и своевременное исполнение обязательств, является прода вец. При обеспечении обязательств со стороны продавца, как правило, испо льзуется залог. В биржевой практике используются не все виды залога. К наиболее применя емым принадлежат заклад, когда продавец при заключении договора переда ет покупателю часть товара, который по своим качественным характеристи кам отвечает предмету договора. При исполнении обязательств эта часть т овара зачитывается как предварительная поставка. Понятно, что заклад пр именяется в случаях, когда продавец фактически владеет предметом догов ора, хотя бы частью, которая покрывает размер залога. В сделках, в которых предметом договора является товар, который будет пр оизведен (приобретен) покупателем до срока исполнения договора, могут пр именяться и другие виды залога. Но на практике возникает ряд проблем при их использовании. Например, при ипотеке необходимо провести экспертную оценку имущества, которое передается в залог, а товарная биржа в междуна родной практике оцениванием недвижимости не занимается, поскольку она не входит в круг биржевых товаров . То же самое касается залога имуществе нных прав. Предметом залога по форвардным контрактам должны быть только те товары, которые имеют спрос на бирже, поскольку в таком случае оценить стоимост ь залога, а в случае не исполнении обязательств – реализовать их. Важным экономическим условием торговли на срок является то, что при кол ебании цен возникают риски непредусмотренных растрат, и, кроме торговой прибыли, остается еще возможность для получения прибыли от изменения ц ен или спекулятивной прибыли. При этом спекуляция – не единичное явлени е, а постоянный элемент каких- либо сделок. Распространение сделок на срок, когда между их заключением и исполнение м проходит значительный промежуток времени, сделало биржевую торговлю неотделимой от спекуляции. Если спекулятивные сделки с наличным товаро м были ограничены только игрой на повышении, то сделки на срок расширили возможность для спекуляции. Спекулянты стали полноправными членами би ржевых торгов. В результате использования спекулятивного капитала сни зились колебания цен на товарной бирже, так как он вкладывался не только на увеличение, но и на снижение цен. Форвардные сделки с экономической точки зрения являются наиболее эффе ктивным способом поддержание производственной стабильности в том слу чае, когда траты по производству товаров наперед известны, а их цена прие млема для покупателя. Но в условиях развития рыночной инфраструктуры, ра здробление производственного процесса на несколько самостоятельных в етвей трудно наперед просчитать «действительную» цену товара. Кроме то го, форвардные сделки не были лишены ряда серьезных недостатков . Во-первых, они не были стандартизованы в соответствии с качеством колич еством товаров, условия поставки, которые, в свою очередь усложняло проц есс заключения договоров и исполнения форвардных сделок; Во-вторых, условия исполнения форвардных договоров не предусматривали гарантий защиты имущественных прав и интересов сторон при изменении ры ночных цен на аналогичные товары. В-третьих, из-за условий, когда стороны форвардной сделки не застрахован ы от изменения цен на аналогичные товары, в момент ликвидации договора н а практике частыми являются случаи нарушение со стороны одной из сторон обязательств по сделки . 2.2.6. бартерные сделки и сделки с «условием» Возможность заключения бартерной сделки привлекала к лиентов в ситуации товарного дефицита, разрушенных хозяйственных связ ей и ослабленной национальной валюты, поэтому биржи вводили у себя барте рные сделки. Надо сказать, что «сделка с условием» все-таки нескольк о отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключались в том, что заключение сделки идет в процессе гласного торга в операционн ом зале с участием маклера, учетно-расчетную функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка д анных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, а в прот ивном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отк азаться от такой сделки. Однако бартер индивидуализирует каждую сделку, т.е. тем самым подрывает один из главных принципов биржевой торговли. Поэтому большинство бирж в сячески старались сократить количество «сделок с условием», рассматри вая их как своего рода атавизм, пережиток распределительной системы, нес овместимый с биржей. Уже в 1992 году число бартерных сделок на биржах сущест венно сократилось. 2.2.7. срочные сделки с реальными и без реа льных биржевых ценностей Сделки с реальным товаром, которые известны в мировой практ ике под названием «спот», предусматривают что стороны, заключают догово р, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предм ета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчу ждает, а покупатель преобритает право собственности. К таким сделкам отн осятся кассовые и форвардные договоры. Сделки без реального товара характеризуются тем, что на момент исполнен ия договора процесс отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар, который определяет предмет договора, а выкупает сво й контракт по котировальной цене, которая складывается на момент исполн ения договора. В результате, если цена договора ниже от выкупной цены, то п родавец выплачивает покупателю разницу этих цен, а если цена договора вы ше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу. Эта операция в биржевой практике называется «хеджирование». Отсюда вып лывает, что предметом исполнения этих сделок является не поставка реаль ного товара, а выплата разницы цен одной из сторон. Поэтому эту группу дог оворов часто называют «сделки на разницу». К сделкам без реального товар а принадлежат фьючерсные и опционные договоры. С этой точки зрения прикрепление сделок к той либо иной группе возможно только после прекращения договора путем его исполнения, поскольку толь ко на момент исполнения выявляется действительное намеренье сторон пр иобрести товар или получить имущественную выгоду от разницы цен. Наиболее часто на фондовом и валютном рынках заключаются кассовые, форвардные, фьючерс ные и опционные сделки. Кроме того, на валютном рынке практически не закл ючаются сделки с «залогом», с «кредитом» и с «условием», поскольку валют а - это специфический объект биржевой торговли и такого рода сделки не пр инесут экономический эффект их сторонам на валютном рынке. Главной характер истикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупател ем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определенный момент в будущем. В момент же заключения сделки у продавца может не быть п родаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оп латы. Существенными условиями срочной сделки на внебиржевом рынке я вляются условия о наименовании и количестве базисного актива, цене бази сного актива и сроке исполнения обязательств. Условия совершения на внебиржевом рынке срочных сделок с л юбыми базисными активами за исключением валютных ценностей, эмиссионн ых ценных бумаг и фондовых индексов, устанавливаются государственным о рганом по регулированию деятельности товарных бирж Условия совершен ия на внебиржевом рынке срочных сделок, базисным активом которых являют ся валютные ценности, устанавливаются Центральным банком . ГЛАВА 3 Особенности биржевых сделок на Фондовой Бирже РМ В соответствии с действующим законодат ельством Республики Молдова, ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественные или неимущ ественные права одного лица относительно другого лица, которые не могут быть реализованы или переданы без представления этого документа и внес ения соответствующей записи в реестр владельцев именных ценных бумаг и ли в учетные документы номинального владельца этих бумаг. Ценные бумаги в Республике Молдова выпускаются в фор ме материализованных именных ценных бумаг, материализованных ценных б умаг на предъявителя и нематериализованных именных ценных бумаг. При этом бумаги акционерных обществ и производные от них це нные бумаги могут быть только именными. Материализованные ценные бумаги – ф инансовые документы, существующие в форме сертификатов ценных бумаг. Со бственник материализованных ценных бумаг устанавливается на основани и оформленного надлежащим образом сертификата ценных бумаг или в случа е передачи его номинальному владельцу – на основании записи в учетных д окументах последнего. Ценные бумаги на предъявителя – фин ансовые документы, не содержащие имени (наименования) их собственника. Р еестр владельцев ценных бумаг на предъявителя не ведется, а реализация п рав, удостоверенных такими ценными бумагами, и передача прав на них не тр ебуют идентификации их собственника. Нематериализованные именные ценные бумаги – финансовые документы, существующие в форме записей на счетах. Собственник нематериализованных именных ценных бумаг устанавливаетс я на основании записи в реестре владельцев таких ценных бумаг или в случ ае передачи их номинальному владельцу – на основании записи в учетных д окументах последнего. Ценные бумаги одного класса выпускаются в одной форме. Форма ценных бум аг определяется эмитентом и указывается в решении об эмиссии ценных бум аг, принимаемом уполномоченным на то органом управления эмитента, а в сл учаях, установленных законодательством, кроме того – в проспекте публи чного предложения и/или учредительных документах эмитента. Форма ценных бумаг может быть изменена по решению органа управления эм итента, принявшего решение об эмиссии ценных бумаг, только с согласия бо льшинства владельцев ценных бумаг данного класса, после регистрации ре шении об изменении формы ценных бумаг в Национально Комиссии по Рынку Це нных Бумаг (НКЦБ). В Республике Молдова на денежном рынке ежедневно совершаются сделки к упли-продажи инструментов с фиксированным доходом, которые характериз уются высоким уровнем ликвидности, среди них: сделки с казначейскими векселями, ко торые эмитируются государством со скидкой и выкупаются по номинальной стоимости и бывают со следующими сроками погашения: 28, 91, 182, 273, 364 дня. сделки с векселями, покрываемые разрыв в кассе – эмитируются государством в условиях покрытия дефицита гос ударственного бюджета со скидкой и выкупаются по номинальной стоимост и, сроки обращения от 1 дня до 1 года. сделки с государственными облигациями – эмитируются государством, как со скидкой, так и с надбавкой со став кой дохода, выплачиваемой периодично и выкупаемой по номинальной стоим ости при погашении, сроки обращения более 1 года. операции РЕПО – это операции по прод аже государственных ценных бумаг с последующим их выкупом в оговоренны й срок и по оговоренной цене во время заключения контракта. Кроме того, в соответствии с Правилами на ФБМ существуют следующие типы сделок: Сделка типа « cross » - это сделка, осуществленная на ФБМ, в которой посредником, как со сто роны покупателя, так и продавца выступает один и тот же Член Биржи. Биржевые поручения на продажу должны быть выставлены, как минимум, в те чение одной торговой сессии к исполнению по наилучшей цене интерактивн ого рынка и только если ситуация на рынке не позволяет исполнить данное поручение по наилучшей цене, тогда оно может быть исполнено как сделка т ипа « cross ». Член Биржи должен осуществить сделку « cross » не изменяя параметры введенного ранее на интерактивном р ынке поручения на продажу. Выполнение Членом Биржи поручения с условием, введенного и выставленн ого в Основной Секции, считается сделкой с единым (неделимым) пакетом цен ных бумаг. Исполнение указанного типа сделки допускается в случае, когда предметом сделки являются ценные бумаги одного эмитента, в объеме не ме нее 5% от общего объема эмиссии. Сделки с едиными (неделимыми) пакет ами ценных бумаг проводятся в соответствии со следующе й процедурой: а) поручение с условием вводится Биржевыми Агентами в Основной Секции к ак прямые поручения, обозначая контрагента через код « XXXX » ( условный код Админист ратара SAIT) . Таким образом, поручение с условием выст авляется на всех подключенных терминалах, и любой Биржевой Агент может е го сквитовать; b) Биржевой Агент может сквитовать поручение с условием в обычном поряд ке, но он не вправе изменить его параметры; с) при закрытии каждой торговой сессии SAIT создает отчет неисполненных поручений с условием (открытые позиции). К специальным сделкам относятся следующие типы сделок: а) сделки, осуществляемые в результате проведения аукционов, организов анных государственными органами; b) сделки осуществляемые в результате исполнения судебных решений или и ного принудительного исполнения. с) другие специальные сделки, скоординированные с НКЦБ. Организация и выполнениеспециальных сделок на Бирже осуществляется в соответствиие отдель ными инструкциями и положениями, разработанными при участии всех сторо н, вовлеченных в организацию подобных сделок, и утвержденными НКЦБ. Руководитель Администрации Биржы или Биржевой Совет может отметить л юбые сделки или приостановить действие торговых привилегий на Бирже, ка к самого Члена Биржи, так и любого Биржевого Агента, если распологает док ументальными доказательствами о нарушении правил торгов или расчетов, или имели место мошеннические действия или манипуляции. В случае, когда приостановка торговых привилегийЧлена Биржи или Биржевого Агента осущ ествлена по инициативе НКЦБ, отмена приостановки торговых привилегий о существляется исполнительным руководством Биржи только по письменном у указанию НКЦБ. Биржа может отметить Биржевые сделки только до осуществления окончат ельных расчетов и в случае, когда обе стороны сделки согласны с ее отмено й. Отмена сделок по инициативе Биржи или НКЦБ не требует согласия третье го лица. Отмена сделок, приостановка или аннулирование действия торговых прив илегий на Бирже могут быть опротестованы в соответствии с действующим з аконодательством. Подача заявления об опротестовании решения не приос танавливает действие и исполнение решения. Приостановка торговых привелегий любого Члена Биржи или Биржевого Аг ента может быть осуществлена в любой момент, в том числе и в период провед ения торговой сессиию. Если проиостановка осуществлена на этапе предше ствующего открытию рынка, поручения, введенные соответствующим лицом, н емедленно отменяются Администратором системы из SAIT. Если приостановка осуществлена на этапеоткрытия рынка или в период ры ночной цены, по решению Президента Биржи или НКЦБ (в случае, когда приоста новка была инициирована ими), зключенные сделки подлежат обработке или о тмене. Оставшиеся несквитованными поручения должны быть немедленно от менены Администратором системы из SAIT. В случае прямых сделок, в компетенции Президента Биржи или соответстве нно НКЦБ, санкционировать обработку или отмену сделок. Закрытие торговой сессии осуществляется в соответствии с расписанием функционирования SAIT. После закрытия сессии, Биржа передает Членам Биржи отчеты о торгах, расчетах и комиссионных, а также предпринимает меры по о повещению общественности о сложившихся средневзвешенных ценах, котиро вавшихся в указанный день на Бирже ценных бумаг. Вся информация о торгах, котировках, ценах и т.п. являются исключительной собственностью Биржи. По заключенным сделкам, как продажи, так и покупки ценных бумаг, Биржа вз имает комиссию, установленную в соответствии с решением Биржевого Сове та. Обязанность уплаты комиссии Бирже возникает в момент подтверждения Членом Биржи отчета о торгах (контрактное уведомление) и должен быть опл ачен Бирже в день расчетов. В противном случае, по отношению к Члену Биржи будут применены штрафные санкции в соответствии с действующей процеду рой 8 8 Перчинская Н. Ю.,Доду К. Фондовый Рынок Молдовы.-Кишинэу,2001.С-216-218,230-232. . ЗАКЛЮЧ ЕНИЕ В наше время сделки приобретают актуальное значение, так как объем и значимость с каждым годом возрастают. Немаловажно е место должно занимать правовая просвещенность граждан по поводу соверш ения сделок. Социальное и э кономическое значение сделок предопределяется их сущностью и особыми юридически-правовыми свойствами. Граждан ское право служит регламентации товарно-денежных отношений, имущес твенных и личных неимущественных отношений, участники которых рав ными, самостоятельными и независимыми друг от друг. Главным юридическим сре дством завязки и определения содержания отношений между вышеуказ анными субъектами и являются сделки. Именно они - то правовое средство, п ри помощи которого социально и экономически равноправные и самостоя тельные субъекты устанавливают свои права и обязанности, то есть юр идические пределы свободы своего поведения. Вместе с тем, отличительной чертой моддавской биржы всегда была ее универсальность, когда одновременно на территории совершаются операции и товарные, и фондовые. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа е диничных или мелкосерийных партий товаров и услуг - основные черты, прис ущие только биржевой системе Молдовы. Они связаны, прежде всего, с необыч ной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня. Несмотря на то, что молдавский биржевой институт находится в стадии стан овления, уже можно говорить о полученных позитивных результатах. Прежде всего, воз никнув из государственной собственности, биржи сами превратились в кат ализатор ее преобразования в частную. Уставной капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средст в частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, а предс тавляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и рис к. Следует отметить, что развитие биржевой деятельности созд ает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогатя т рынок пользующимися спросом товарами. С развитием рыночной экономики понятия биржи все теснее входит в нашу жизнь. В связи с утратой наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наши биржи нел ьзя назвать точной копией западного. Молдова особенная страна, и, конечн о, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности Развитие биржевого дела предусматривает массовый приток к валифицированных кадров, стимулирует развитие теории биржевого дела. В настоящее время практически создана соответствующая законодательна я база, которая определяет порядок организации бирж, их функционировани е, использование капитала. С помощью Закона РМ “О товарных биржах ”, Закон а РМ “О рынке ценных бумаг и фондовой бирже” установлен порядок государс твенного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся коми ссия по товарным биржам и Национальная комиссия по рынку ценных бумаг. В общем случае, можно сделать вывод о том, что развитие биржевой деятельн ости стимулирует развитие биржевого законодательства. При этом важно, ч тобы принятие соответствующих законов не отставало от быстро меняющих ся условий рыночной экономики. Таким образом, биржевой институт затрагивает мно гие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние н а развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его с тановление и развитие может и должно рассматриваться в контексте прово димых демократических преобразований. Если учесть, что в мировой практике объемы биржевых операци й превосходят объемы небиржевых сделок, то можно предположить, что персп ективы развития биржевого рынка в Молдовы большие. Вопрос лишь в том, как скоро они могут реализоваться, в частности это зависит от решения пробле мы информационного обмена между биржей и предприятиями отрасли. Хотело сь бы верить, что биржевая торговля получит свое развитие в нашей стране и со временем сможет стать реальным регулятором цен на товарных рынках с траны. Правовые аспекты и формы регулирования большинства внутрибиржевых от ношений – то, благодаря чему биржа является биржей: рынком с совершенно й конкуренцией, безопасным (тебя не обманут) местом заключения сделок, ст руктурой с эффективной системой решения конфликтов – являются уже дос таточно хорошо отлаженными и их работоспособность доказана временем. В своей курсовой работе я постарался рассмотреть весь спектр вопросов, которые касаются моей темы. Сделать анализ темы « бирже вые сделки», но помимо общепризнанных понятий, доводов и взглядов попыт ался показать некоторые альтернативные и интересные точки зрения. В виду важности биржевых сделок в современном обществе особо важно показать всю необходимость точного следования букве закон а при совершении биржевых сделок, чтобы права физических и юридических лиц были надлежащим образом учтены и обеспечены. Сейчас необходимо не ст олько заботиться о правовых последствиях, связанных с признанием сделк и недействительной, сколько обратить внимание на «начальную стадию» сд елки. СПИСОК ЛИТ ЕРАТУРЫ 1. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: 1995. С.-230 2. Шварц Ф. Биржевая деятел ьность Запада: Фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа. -М.:, 1992.- С.240-248 3. Улыбин К. Брокер и биржа.-Мо сква,1991.-С.50 4. Дегтярева О.И., Коршунов Н.М., Жуков Е.Ф. Ры нок ценных бумаг и биржевое дело.-Москва,2003.-С.134-155 5. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. Ценные б умаги.-Москва: ЮНИТИ,2003-С.265-288 6. Эрик Л. Найман. Малая энциклопедия трей дера. Москва,2003. 7. Колесников В.И. Ценные бумаги.-Москва: Ф инансы и статистика,2002.-С.90-116,174-187,327-352 8. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и произ водных финансовых инструментов.-Москва,1998.-С.169-178 9. Каменева Н. Организация биржевой торг овли.-Москва,1991.-С.-115-128 10. Кравченко Ю.Я. Рынок ценных бумаг.-Киев: Вира-Р,2002.-С.131-137 11. Иовв Т.А. Курс лекций «Биржевые операц ии».-Кишинэу,2006.-С.15-20,107-133 12. Галанов В.А. Биржевое дело.-Москва: «Фин ансы и статистика»,2000.С-121-184 13. Перчинская Н.Ю.,Доду К. Фондовый Рынок М олдовы.-Кишинэу,2001.С-216-218,230-232.
1Архитектура и строительство
2Астрономия, авиация, космонавтика
 
3Безопасность жизнедеятельности
4Биология
 
5Военная кафедра, гражданская оборона
 
6География, экономическая география
7Геология и геодезия
8Государственное регулирование и налоги
 
9Естествознание
 
10Журналистика
 
11Законодательство и право
12Адвокатура
13Административное право
14Арбитражное процессуальное право
15Банковское право
16Государство и право
17Гражданское право и процесс
18Жилищное право
19Законодательство зарубежных стран
20Земельное право
21Конституционное право
22Конституционное право зарубежных стран
23Международное право
24Муниципальное право
25Налоговое право
26Римское право
27Семейное право
28Таможенное право
29Трудовое право
30Уголовное право и процесс
31Финансовое право
32Хозяйственное право
33Экологическое право
34Юриспруденция
 
35Иностранные языки
36Информатика, информационные технологии
37Базы данных
38Компьютерные сети
39Программирование
40Искусство и культура
41Краеведение
42Культурология
43Музыка
44История
45Биографии
46Историческая личность
47Литература
 
48Маркетинг и реклама
49Математика
50Медицина и здоровье
51Менеджмент
52Антикризисное управление
53Делопроизводство и документооборот
54Логистика
 
55Педагогика
56Политология
57Правоохранительные органы
58Криминалистика и криминология
59Прочее
60Психология
61Юридическая психология
 
62Радиоэлектроника
63Религия
 
64Сельское хозяйство и землепользование
65Социология
66Страхование
 
67Технологии
68Материаловедение
69Машиностроение
70Металлургия
71Транспорт
72Туризм
 
73Физика
74Физкультура и спорт
75Философия
 
76Химия
 
77Экология, охрана природы
78Экономика и финансы
79Анализ хозяйственной деятельности
80Банковское дело и кредитование
81Биржевое дело
82Бухгалтерский учет и аудит
83История экономических учений
84Международные отношения
85Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
86Финансы
87Ценные бумаги и фондовый рынок
88Экономика предприятия
89Экономико-математическое моделирование
90Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Когда на встрече выпускников обсуждают достижения в карьере, работник АЗС рассказывает, что на работе он всем заправляет.
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Обратите внимание, реферат по банковскому делу и кредитованию "Организация биржевых сделок с первичными финансовыми инструментами", также как и все другие рефераты, курсовые, дипломные и другие работы вы можете скачать бесплатно.

Смотрите также:


Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2016
Рейтинг@Mail.ru