Контрольная: Виды условных срочных сделок с ценными бумагами - текст контрольной. Скачать бесплатно.
Банк рефератов, курсовых и дипломных работ. Много и бесплатно. # | Правила оформления работ | Добавить в избранное
 
 
   
Меню Меню Меню Меню Меню
   
Napishem.com Napishem.com Napishem.com

Контрольная

Виды условных срочных сделок с ценными бумагами

Банк рефератов / Экономика и финансы

Рубрики  Рубрики реферат банка

закрыть
Категория: Контрольная работа
Язык контрольной: Русский
Дата добавления:   
 
Скачать
Microsoft Word, 855 kb, скачать бесплатно
Обойти Антиплагиат
Повысьте уникальность файла до 80-100% здесь.
Промокод referatbank - cкидка 20%!

Узнайте стоимость написания уникальной работы

План 1 Поняти я и виды условных срочных сделок с ценными бумагами 3 -4с 2 Характеристика разнов идностей условных срочных сделок с ценными бумагами 4-10с 3 Задача 10с 4 Список используемой литературы с 1 . Понятия и виды у словных срочных сделок с ценными бумагами Условны е сделки , или сделки с преми ями - это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает пра во на основании особого заявления, подготовленного к определённому дню, сделать тот или иной выбор (имеющий отношение к условиям исполнения сделки): исполнить сделку или отказатьс я от её исполнения. Срочной называется биржевая сделка с фондовыми ценностями, исполнение которой должно последовать в сроки, об условленные договором по данной операции. В отношении срочных сделок Ме ждународная ассоциация фондовых бирж рекомендаций по предельному срок у их и сполнения не дает . Согласно нормативных актов фондовых би рж Украины предельные сроки исполнения срочных сделок не лимитируются. На государственных биржах имеются ограничения на проведение срочных с делок. З аключение срочных сделок с вязано со сроком установления цены. Если в момент заключения соглашения цена фондовой ценности не оговорена, то у обеих сторон есть возможность воздействовать на нее в выгодную для себя сторону. А это связано со спеку ляцией и может повлиять на интересы третьей стороны. Сделки на срок позволяют играть на повышение и на понижение курса ценных бумаг. Среди ученых нет единого мнения при рассмотрении и выде лении видов условных срочных сделок, что сказывает ся и на характеристике механизма их организации. В книг е « Фондовый портфель » , под ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. , расматриваються та кие разновидности : 1. Простые срочные с делки с премией ; 2. Опционные сделки ; 3.Стеллажные сделки . А а вторы учебника "Рынок ценных бумаг" под редакцией Галанова В.А. и Басова А.И.выделяют такие условные срочные сделки. 1. Простые с делки с премией. 2. Кратные сделки с премией. 3. Сделки стел лаж. 2 . Характеристика разновидностей условных срочных сдело к с ценными бумагами Сделка на срок дает возможность продавать бумаги, которыми продавец не владеет во время продажи, но рассчитывает купить их к моменту поставки. Таким обр азом, предугадывая движение курса ценных бумаг в будущем в момент постав ки ценных бумаг в срок, предусмотренный договором, продавец рассчитывае т, что курс ценной бумаги будет ниже, чем тот, который предусмотрен в догов оре на срочную сделку. Покупатель, участник срочной сделки, наоборот, рас считывает, что цена, которая будет на эту ценную бумагу на момент ее доста вки, окажется выше, чем она предусматривалась в договоре. Из рассмотренных различных точек зрения по вопросам выделения разновидностей условных сдело к можно в качестве главных, выделит ь: 1. Простые премиальные сделки, в том числе: - сделки с опционом продавца ("пут"); - сделки с опционом покуп ателя ("колл"). 2. Кратные сделки. 3. Стеллажные сделки. - стредл - стренгл - стреп Последние две сделки можно, как мы считаем, отнести к категории сложных премиальны х сделок, поскольку механизм их реализации более сложный, чем простых пр емиальных сделок. 1. Прямые условные сделки с премией. Простые сделки с премией представляют собой такие сделки, в которых плательщик п ремии получает право требовать исполнение сделки без права выбора или с овершенно от нее отказаться. Простые сделки с премией оформляются опц ионом Опцион , это контракт, за ключенный между прода вцом, кото рый выписывает и продает опцион как ценну ю бумагу, и покупателем, который покупает его и получает право купить или продать указанные в опционе активы (например, акции). В опционе также указ ываются цена, количество и срок исполнения контракта. В момент покупки о пциона не продаются и не покупаются указанные в нем активы, а покупается только право в будущем совершить сделку по их покупке или продаже. 1.1 Опцион колл. Владелец опциона на продажу (пут) имеет только одну обязанность - в момент покупки д анного опциона он должен оплатить надписателю оговоренную сумму в виде премии. Эта премия в дальнейшем ему не возвращается. Если размер премии и ли цена исполнения покупателя не устраивает, то сделка покупки-продажи о пциона не совершается Надписатель опциона на продажу получает при прода же этого опциона премию в установленном им размере. Никаких прав по этом у активу у надписателя опциона нет до момента фактической покупки этого актива (если такая покупка состоится) Например, покупается опцион колл на майский фьючер с на кукурузу с ценой исполнения 3 дол. за бушель. Объ ем ко нтракта составляет 5000 бу шелей. При этом общая цена ис полнения 5000 -3 = 15 000 дол. Покупате ль выплачивает премию в установленном продавцом размере (предположим 9 Vz цента или 0,095 дол. за бушель, что составит 475 дол.). Если в по следующем покупатель ре шает исполнить опцион, то надпи сатель фьючерсного опциона должен п оставить покупателю майский фью черсный кон тракт на кукурузу с оговоренной в опционе ценой поставки (3 дол.). Ясно, что п окупатель не обязан исполнять этот опцион и это снижает его риск при неб лагоприятном движении цен. Если в мо мент исполнения опционов фьючерсные контракты на рынке продаются уже п о 4 дол. за бушель, то м ожет производиться клиринг - де нежные расчеты. Продавец выплачивает разницу по 1 дол. за бушель или 5000 дол. Потери про давца = 5000 - 475 (премия) = 4525 дол. Доход поку пателя = 5000 - 475 = 4525 дол. (не считая комиссионных). 1.2 Опцион пут. (Опцион на покупку) Вла делец опциона на покупку (колл) имеет только о дну обязанность: в момент покупки данного опциона он должен оплатить надписател ю огово ренную сумму в виде премии. Эта премия в дальнейшем ему не возвраща ется. Если размер премии или цены исполнения покупател я не устраивает, то сделка покупки-продажи опциона не совершается. После п окупки опциона колл его держатель получает право перепродать этот опци он на рынке, не спрашивая на это согласия надписателя, или предъявить его расчетной палате биржи для исполнения, т.е. получает право купить оговор енный в опционе актив. Надп исатель опциона на покупку получает при продаже этого опциона премию в установленном им размере. Его единственное право - получить премию в случае продажи опциона. Вместе с тем до момента фактич еской продажи оговоренного опционом актива надписатель имеет возможно сть получать от этого актива определенный доход, например, дивиденды или проценты . Например, покупается фьючерсный опцион пут на майскую кукурузу с ценой исполнения 3 дол. за бушель или всего с ценой 15 000 до л. При этом выплачивается премия надписателю опцио на 15 % цента за бушель или всего 787,50 дол. Если в пос ледующем держатель опциона решается исполнить опцион, то надписатель д олжен принять от держателя опциона поставку майского фьючерсного конт ракта с той же ценой и сполнения. Если опцион не испол няется, то потери его владельца составят сумму, вы плаченную надписате лю в виде премии (787,50 дол.). В момент истечения фьючерса должен быть осуществлен клиринг между участниками этих позиций. 2. Кратные условные сделки с премией. Кратные сделки с премией - это такие сдел ки, при которых плательщик премии имеет право по:ребовать от своего конт рагента передачи ему ценных бумаг в количестве, в два, три и более раз прев ышающем установленное при заключении их количество, по курсу, определён ному при ее заключении. Различают кратные сделки с премией для покупателя и кратные сделки с пре мией для продавца. Кратной сделке с выбором для покупателя, т.е. кратной сделке с премией на п рием, соответствует кратная сделка с выбором для продавца, т.е. кратная сд елка с премией на сдачу. Рассмотрим эту операцию на условном примере. Допустим, один из крупных инвесторов готов приобрести крупную партию це нных бумаг, на 10 млн.грн. Однако, клиент не рискует покупать эти ценные бума ги в полном объеме. Он заключает с продавцом этих бумаг договор о том, это сначала купит данные ценные бумаги на 2 млн.грн. и одновременно приобрете т право принять в течение, допустим, шести месяцев в разные сроки еще четы ре раза по 2 млн. Это кратная сделка, на основании которой покупатель-инвес тор, приобретающий такие ценные бумаги, имеет возможность продавать их к ак с правом дополнительного требования, так и с премией, так как он может в оспользовался правом выбора или отказаться от него, смотря на то, воспол ьзуется ли его покупатель правом дополнительного требования или прием ки ценных бумаг, или же заявит об уплате премии. В данном случае имеет мест о кратная сделка. Кратная сделка имеет тот недостаток, что затемняет состояние рынка. Никт о не знает, в какой степени понадобятся услуги биржи для этой или иной цен ной бумаги, следует ли потребовать 500 тыс., один или два миллиона. Из-за этог о весьма трудно судить о спросе и предложении и определять пены. 3 .Стеллаж ные сделки. Стеллаж ная сделка представляет собой комбинацию опционов пут и колл на одни и т е же акции с одной и той же ценой исполнения и датой истечения контрактов. Инвестор занимает только длинную или короткую позицию при ожидании зна чительного и зменения курса акций с неопреде ленным прогнозом о направлении движен ия кур са. По данной сделке поку пателем платится две прем ии и при подтверждении прогноза по одному из опционов реализуется прибы ль. Продавец двойного опциона стеллаж строит свою стратегию в расчете на небольшие к олебания курса акций, что позволяет ему получить две пре мии. Схема такой сделки показана на рис. 3 . 1 . По рисунку ясно, что в данном случае цены исполнения по опц ионам колл и пут были одинаковыми (наприме р, 51). Если цены п о этим опцио нам существенно отличаются, то такая ситуация иногда называется иску с ственным стеллажом. Рис. 3.1 . Стеллажная сделка (стрэдл) ( комбинация опционов пут и колл) 3.1 Стрэнг л и стрэп Комбина ция в виде сочетания опционов колл и пут на одни и те же бумаги с одним сро ком истечения контрактов, но с разными ценами исполнения называется стрэнгл. Данная комб инация похожа на стеллаж, но по зволяет пр одавцу получить прибыль при более широком колебании курса акции. Если пр едположить, что цена исполнения опциона колл выше цены опциона пут, то да нная ситуация отражена на рис. 6.5. Стрэнгл п окупателя иногда называют длинным стрэнглом, а стрэнгл продавца - коротки м стрэнглом. Рис. 3.2 Длинный и короткий стрэнгл Стрэ п - это комбинация из одного опциона пут и двух опцио нов колл с одной датой истечения всех контактов. При этом цены исполнени я могут быть одинаковыми или разными и по всем опционам инвестор занимае т одинаковую (короткую или длинную) позицию. На рис. 3.3 показана стратегия такой сделки для покупателя и для п родавца. Рис. 3.3 Стратегия стрэп (к омбинация из одного опциона колл и двух опционов пут) Как видно из рисунка, стрэп похож на стеллаж, однако в связи с наличием двух опционов колл, правая ветвь на графике располага ется более круто. К такой стратегии покупатели обычно прибегают при прог нозе большей вероятности роста стоимости актива . Имеющееся ра знообразие срочных сделок не исчерпывается рассмотренными нами. Их кру г значительно больше. Углубление и расширение рыночных отношений, услож нение экономических процессов, происходящих на рынке ценных бумаг, поро ждают новые формы организации торговли финансовыми активами и механиз мы их осуществления. Украина дел ает лишь первые шаги но восстановлению фондового рынка страны, совершае мые на нем срочные сделки с ценными бумагами еще не отличаются большим р азнообразием. Дальнейшее развитие срочных сделок должно осуществлятьс я на основе изучения мирового опыта их осуществления с учетом националь ных особенностей рынка ценных бумаг. 3.Задача Принять реше ние о приобретении акций исходя из следующих условий. На рынке продают а кции АО «А» и «Б». Первое из этих предприятий гарантирует выплату дивиде нтов в размере 20% годовых, а второе 25% годовых. Номинальная стоимость выпуск а или акции состоит 10 грн. Акции предприятий АО «А» продаются по курсу 20 грн ., а второго «Б» 28 грн. Решение Для принятия р ешения о покупке акций необходимо рассчитать доходность по акциям пред приятий- рендит где R – рендит -номинальная цена акции -рыночная цена акции Д%-дивиденты N – налог на полученую прибыль 13% Ответ: выгоднее приобрести акции предприятия А , так доход составит 8,7 грн . в год с о дной акции, по сравнению с 7,77 грн . предприятия Б Список литерату ры 1. Кравченко Ю. Рынок ценных бумаг в вопросах и отв етах: Учебное пособие-2-е узд., перераб. И доп. – К.Ж Ника-Центр, 2005.-536 с. 2. Рынок ценных бумаг. Коллектив ав торов под редакцией В.А.Галанова М.: 1998 3. Фондовый портфель (Книга эмит ента, инвестора, акционера. Книга биржевика. Книга финансового брокера.) – М. Соминтек, 1992 – 748с 4. Р.А.Герасименко . Финансовый рынок : Теория и практика организации в Украине Донецк 1999 . -242с
1Авиация и космонавтика
2Архитектура и строительство
3Астрономия
 
4Безопасность жизнедеятельности
5Биология
 
6Военная кафедра, гражданская оборона
 
7География, экономическая география
8Геология и геодезия
9Государственное регулирование и налоги
 
10Естествознание
 
11Журналистика
 
12Законодательство и право
13Адвокатура
14Административное право
15Арбитражное процессуальное право
16Банковское право
17Государство и право
18Гражданское право и процесс
19Жилищное право
20Законодательство зарубежных стран
21Земельное право
22Конституционное право
23Конституционное право зарубежных стран
24Международное право
25Муниципальное право
26Налоговое право
27Римское право
28Семейное право
29Таможенное право
30Трудовое право
31Уголовное право и процесс
32Финансовое право
33Хозяйственное право
34Экологическое право
35Юриспруденция
36Иностранные языки
37Информатика, информационные технологии
38Базы данных
39Компьютерные сети
40Программирование
41Искусство и культура
42Краеведение
43Культурология
44Музыка
45История
46Биографии
47Историческая личность
 
48Литература
 
49Маркетинг и реклама
50Математика
51Медицина и здоровье
52Менеджмент
53Антикризисное управление
54Делопроизводство и документооборот
55Логистика
 
56Педагогика
57Политология
58Правоохранительные органы
59Криминалистика и криминология
60Прочее
61Психология
62Юридическая психология
 
63Радиоэлектроника
64Религия
 
65Сельское хозяйство и землепользование
66Социология
67Страхование
 
68Технологии
69Материаловедение
70Машиностроение
71Металлургия
72Транспорт
73Туризм
 
74Физика
75Физкультура и спорт
76Философия
 
77Химия
 
78Экология, охрана природы
79Экономика и финансы
80Анализ хозяйственной деятельности
81Банковское дело и кредитование
82Биржевое дело
83Бухгалтерский учет и аудит
84История экономических учений
85Международные отношения
86Предпринимательство, бизнес, микроэкономика
87Финансы
88Ценные бумаги и фондовый рынок
89Экономика предприятия
90Экономико-математическое моделирование
91Экономическая теория

 Анекдоты - это почти как рефераты, только короткие и смешные Следующий
Больной, вкрадчиво, с ухмылкой:
- Ну и что у меня, доктор?
- Судя по анализам, больной, у вас гипертония, тахикардия, сахарный диабет, панкреатит, желтуха, сифилис и грыжа.
(радостно) - Ага-аа, а туберкулёз не заметили, не заметили, бэ-бэ-бэ!!!
Anekdot.ru

Узнайте стоимость курсовой, диплома, реферата на заказ.

Банк рефератов - РефератБанк.ру
© РефератБанк, 2002 - 2017
Рейтинг@Mail.ru